第一篇：美國國際教育協(xié)會2013年《開放門戶報告》解讀

美國國際教育協(xié)會2013年《開放門戶報告》解讀

鄧曙航

“2012-2013 學(xué)年被美國高等教育機構(gòu)錄取的中國學(xué)生人數(shù)從19.4029 萬人增加到23.5597 萬人。這代表著選擇去美國留學(xué)的中國學(xué)生比前一年多4.16 萬人，增長21%。”以上數(shù)據(jù)來自于由美國國際教育協(xié)會發(fā)布的2013 年《開放門戶報告》（以下簡稱“報告”）。美國駐華大使館新聞文化副參贊耿欣表示，中國在所有派遣學(xué)生赴美的國家中仍居第一位。留學(xué)行業(yè)專家表示，越來越多的美國院校提供更具吸引力的獎學(xué)金等優(yōu)惠政策、美國大使館簽證預(yù)約及面談時間縮短、美元匯率走低等因素使美國留學(xué)持續(xù)火爆?，F(xiàn)狀：中國赴美留學(xué)人數(shù)激增導(dǎo)致?lián)裥８偁幦找婕ち?/p>

報告顯示，2012-2013 學(xué)年美國學(xué)院和大學(xué)中的國際學(xué)生總數(shù)增加了7％，其中近4.16 萬名新生來自中國，創(chuàng)下歷年來單年增長新高。“2012-2013 學(xué)年增加的學(xué)生中有約75% 來自中國，”耿欣說，“赴美學(xué)習的中國學(xué)生，特別是本科生人數(shù)增長可觀，成為美國國際學(xué)生數(shù)量增長的主要動力。中國學(xué)生本科生人數(shù)增長了26%?！?/p>

談到為什么中國赴美學(xué)生中本科生數(shù)量增長快速，美國駐華大使館教育項目官員畢安認為有很多原因。他指出，以前的中國學(xué)生來美國主要為了攻讀博士、碩士等學(xué)位，但最近幾年情形發(fā)生了改變，有更多的學(xué)生來美國攻讀學(xué)士學(xué)位。在畢安看來，美國的教育模式著重培養(yǎng)學(xué)生的批判性、創(chuàng)造性思維和獨立思考能力，這是中國學(xué)生愿意來美國讀本科的原因之一。赴美留學(xué)人數(shù)持續(xù)增長，今年達到新高，表明美國高等教育仍然具有巨大的吸引力，也預(yù)示著留學(xué)市場仍然處于增長期。中國赴美留學(xué)人數(shù)從2011-2012 學(xué)年的19.4 萬增長至

2012-2013 學(xué)年的23.5 萬，延續(xù)了已經(jīng)五年的20% 以上的增長，使得中國當仁不讓地繼續(xù)占據(jù)美國第一留學(xué)生源國的寶座。

美國大學(xué)和研究生教育在全球的領(lǐng)先早已毋庸置疑，她獨特的魅力不但體現(xiàn)在雄厚的科研實力和深厚的學(xué)術(shù)底蘊，也以多元的文化和包容的態(tài)度吸引著中國乃至世界各國的學(xué)子。再加上美國復(fù)蘇的經(jīng)濟和領(lǐng)先的經(jīng)濟、科技實力帶來的就業(yè)和科研機會，美國名校仍然是大部分中國留學(xué)生的夢想不足為奇。

申請人數(shù)的增長將加劇對美國名校有限錄取名額的競爭。熱門學(xué)校的錄取率估計將進一步下降，錄取門檻進一步提高。美國大學(xué)非常注重學(xué)生和教師的教學(xué)體驗，很多學(xué)校寧可少招生也不愿以犧牲學(xué)生的教育體驗為代價而追求盲目擴張。這固然是已獲得錄取通知書的學(xué)生的福音，但對于仍在申請階段的學(xué)生則意味著必須使自己更加優(yōu)秀，才能在不斷增加的申請人群中脫穎而出，在數(shù)量有限的新生座位中謀得寶貴一席。連續(xù)三年，所有常青藤學(xué)校的錄取率都在下降，我們有理由相信這一趨勢還會繼續(xù)。

對策：擁有更為寬廣的擇校視野和更加理性的專業(yè)選擇

名校申請的競爭在加劇，同時國內(nèi)留學(xué)美國的人群對美國教育、社會民情和就業(yè)市場也有了更多了解。未來，中國同學(xué)赴美留學(xué)的擇校將更加分散，專業(yè)也將趨向多樣化，對排名的過度解讀也慢慢得以扭轉(zhuǎn)。有更多的同學(xué)和家長開始考慮文理學(xué)院、社區(qū)學(xué)院以及短期項目等美國高等教育提供的各種機會，藝術(shù)、體育以及歷史等長期以來鮮有華人學(xué)生問津的專業(yè)也開始有中國留學(xué)生的身影。長期來看對學(xué)校和專業(yè)的選擇會趨向理性。

另一個發(fā)展趨勢是更多的美國二線全國性大學(xué)和一線區(qū)域性大學(xué)將對中國學(xué)生更加重視，加強對中國學(xué)生的招生力度。這個趨勢不應(yīng)該被解讀為錄取門檻降低。美國眾多的高等學(xué)府中有許多大學(xué)和學(xué)院雖然教學(xué)質(zhì)量一流，就業(yè)機會也很不錯，但不為廣大國人熟悉，所以還沒

有很多中國留學(xué)生。近年來，這部分學(xué)校在招收國際學(xué)生、支持國際學(xué)生方面的努力已經(jīng)有了不少進展，未來還有廣闊的發(fā)展空間。

與之配套的好消息是美國領(lǐng)館對加快中國留學(xué)生簽證手續(xù)辦理的具體努力。已經(jīng)通過的STEM 法案對新一波留學(xué)申請也注入了一劑強心針。展望未來，我們有理由樂觀的判斷，將會有更多美國國家層面的政策扶植，民間和業(yè)界的交流也必將朝高層次和深度合作的方向發(fā)展。新東方前途將會努力開拓和引領(lǐng)這方面的發(fā)展，為中國學(xué)子帶來更多福利和機會。從各個角度來說，對于中國留學(xué)生，未來都將無限美好。留學(xué)的競爭不僅僅體現(xiàn)在學(xué)術(shù)層面，早在個性化的人生規(guī)劃時期已經(jīng)開始。只有從容準備，既有熱情又不乏理性，我們才能最大限度地把握這個偉大時代賦予我們的寶貴機會。

第二篇：美國《門戶開放》報告權(quán)威解讀

2012年11月16日

美國《門戶開放》報告權(quán)威解讀

赴美留學(xué)黃金時期 商科專業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑

2012年11月12日，美國國際教育協(xié)會（IIE）發(fā)布2012年在美留學(xué)生《門戶開放（Open Doors）》報告，對2011-2012學(xué)年在美留學(xué)的國際學(xué)生情況進行了詳實的數(shù)據(jù)分析，包括人數(shù)、國籍、學(xué)歷層次、就讀學(xué)校和專業(yè)等多個方面。

赴美留學(xué)或迎來黃金時期

自2005年美國前國務(wù)卿賴斯宣布放寬政策以來，經(jīng)過幾年的醞釀和宣傳，美國留學(xué)市場持續(xù)火熱，特別是2008年奧巴馬就任總統(tǒng)之后，僅中國赴美留學(xué)的學(xué)生人數(shù)就保持了兩位數(shù)的增長，2009-2010學(xué)年中國留學(xué)生人數(shù)首次超過印度，成為美國最大的留學(xué)生群體?！堕T戶開放（Open Doors）》報告稱，2011-2012學(xué)年，在美國就讀的國際學(xué)生達到歷史最高值76.4萬人，比上一學(xué)年增長5.7%。增長比例最大的是沙特阿拉伯，主要原因是沙特政府提供的大額獎學(xué)金，其次增長較大的是中國，比上一學(xué)年增長了23.1%。赴美留學(xué)的中國學(xué)生總?cè)藬?shù)達到歷史峰值19.4萬人，占在美國所有國際學(xué)生的比例為25.4%，即在美國四個外國留學(xué)生中，就有一名中國學(xué)生。雖然中國留學(xué)生人數(shù)達到新高，但因為美國有4000所經(jīng)過認證的大學(xué)，且地域廣大，中國留學(xué)生的比例并不算高。

啟德美國項目總監(jiān)、資深美國留學(xué)專家涂攀老師表示，越來越多的中國學(xué)生選擇赴美深造，美國政府也不斷出臺各種利好政策，赴美留學(xué)已經(jīng)迎來了黃金時期。此次奧巴馬獲得總統(tǒng)連任，勢必延續(xù)赴美留學(xué)的大好態(tài)勢，對于想去美國留學(xué)的中國學(xué)生來說，是非常不錯的時機。

本科人數(shù)增率首次超研究生

2012《門戶開放（Open Doors）》顯示，2011-2012學(xué)年，赴美讀本科的留學(xué)生總?cè)藬?shù)達30.9萬人次（包括所有外國留學(xué)生），同比增長6.1%，而赴美讀研究生的留學(xué)生人數(shù)增長率為1.3%，赴美就讀本科的留學(xué)生人數(shù)增長率首次超過選擇赴美讀研究生。其中，赴美讀本科的中國留學(xué)生人數(shù)增長率高達31%，高于研究生的增長比例，在美國讀本科的中國留學(xué)生人數(shù)預(yù)計已經(jīng)超過讀研人數(shù)。

報告中也提到，2011-2012年赴美就讀非學(xué)位課程的短期留學(xué)人數(shù)增長率為17.4%，為近四年最高，赴美進行短期留學(xué)也成為美國留學(xué)的新趨勢之一。

啟德美國項目總監(jiān)、資深美國留學(xué)專家涂攀老師介紹，隨著留學(xué)低齡化和多元化的發(fā)展趨勢，赴美留學(xué)的中國學(xué)生學(xué)歷層次也越來越豐富，選擇就讀高中、本科課程的人數(shù)都在不斷增多，學(xué)生應(yīng)該根據(jù)自身條件合理規(guī)劃留學(xué)時間和課程。

商科、工程專業(yè)最受留學(xué)生青睞

《門戶開放（Open Doors）》報告中對于留學(xué)生就讀專業(yè)的數(shù)據(jù)分析顯示，商科、工程仍然是留學(xué)生選擇最多的兩大專業(yè)，其中商科占比高達21.8%，工程占18.5%，遙遙領(lǐng)先其他專業(yè)。從增長速度來看，2011-2012學(xué)年增長較快的專業(yè)前三名為：語言培訓(xùn)（增長20%）、藝術(shù)類（增長12%）、數(shù)學(xué)和計算機（增長10.5%）。

啟德美國項目總監(jiān)、資深美國留學(xué)專家涂攀老師表示，美國的商科、工程類專業(yè)作為留學(xué)生最青睞的兩大專業(yè)，競爭十分激烈，申請難度也有所提升。建議準備赴美留學(xué)的中國學(xué)生，可以在本科選擇一些寬口徑的基礎(chǔ)學(xué)科，到研究生階段在根據(jù)自身成績和興趣選擇具體

2012年11月16日的專業(yè)方向繼續(xù)深造，并不建議從本科就開始學(xué)習商科。

最受留學(xué)生歡迎的地區(qū)和大學(xué)

此次報告公布了招收國際學(xué)生最多的20所美國大學(xué)和十大州。這20所大學(xué)中14所為公立大學(xué)，6所為私立大學(xué)，全部都是研究型大學(xué)（提供本科、碩士和博士學(xué)位課程）；招收國際學(xué)生最多的州基本都分布在西海岸、東北地區(qū)和五大湖地區(qū)，其中五大湖地區(qū)入選的州最多，加州（西海岸）和紐約州（東北地區(qū)）的國際學(xué)生人數(shù)遠遠多于其他州。

啟德美國項目總監(jiān)、資深美國留學(xué)專家涂攀老師介紹，這20所大學(xué)中有一些申請難度很大，尤其是哈佛大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、紐約大學(xué)等幾所名校，申請競爭異常激烈。如果學(xué)生自身條件不是特別優(yōu)秀，建議避開這幾所大學(xué)。此外，除了公立大學(xué)之外，美國的文理學(xué)院、社區(qū)大學(xué)、地區(qū)大學(xué)等，也是留學(xué)生很好的選擇。從留學(xué)地區(qū)來說，排名靠前的幾大州如加州、紐約州、德州、佛羅里達州等，都是教育發(fā)達、大學(xué)密集、競爭最激烈的地區(qū)，學(xué)生在選擇時一定要根據(jù)自身條件、將來的職業(yè)發(fā)展進行合理選擇。

第三篇：解讀美國金融體系

美國金融體系

美國金融體系主要由三部分組成，即聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)，商業(yè)銀行系統(tǒng)和非銀行金融機構(gòu)，由美國聯(lián)邦儲備銀行主導(dǎo)。

美聯(lián)儲

美國聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)起中央銀行作用。具有發(fā)行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監(jiān)督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執(zhí)行金融貨幣政策。聯(lián)邦儲備系統(tǒng)可以通過它所制訂的政策直接影響貨幣的供應(yīng)和信貸的增長，從而影響宏觀經(jīng)濟的各個方面。

現(xiàn)在的聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)包括聯(lián)邦儲備總裁委員會；聯(lián)邦公開市場委員會；12家區(qū)域性聯(lián)邦儲備銀行以及數(shù)千家私營的會員銀行。聯(lián)邦儲備總裁委員會是聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)的最高權(quán)力機構(gòu)，它由7名委員組成、負責決定全國貨幣政策，并對聯(lián)邦儲備銀行各區(qū)域性分行、會員銀行和商業(yè)銀行的活動及業(yè)務(wù)有廣泛的監(jiān)督和管理職責。

聯(lián)邦公開市場委員會是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)用以執(zhí)行貨幣政策的主要機構(gòu)，由聯(lián)邦儲備總裁委員會7名委員和5名區(qū)域聯(lián)邦儲備銀行的行長(其中必須包括紐約聯(lián)邦儲備銀行行長，其余各分行輪流參加)。區(qū)域性聯(lián)邦儲備銀行是按照1913年國會通過的聯(lián)邦儲備法，在全國劃分12個儲備區(qū)，每區(qū)設(shè)立一個聯(lián)邦儲備銀行分行。

每家區(qū)域性儲備銀行都是一個法人機構(gòu)，擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行，除國民銀行必須是會員銀行外，其余銀行是否加入全憑自愿而定。加入聯(lián)邦儲備系統(tǒng)就由該系統(tǒng)為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數(shù)量的存款準備金，對這部分資金，聯(lián)邦儲備系統(tǒng)不付給利息。

美國商業(yè)銀行

美國商業(yè)銀行在美國金融體系中占有主要位置，1980年，美國共有商業(yè)銀行15082家，總資產(chǎn)為21147億美元，占金融界資產(chǎn)總額的30%左右。商業(yè)銀行以存款和貸款為主，70年代以來各主要商業(yè)銀行為擴大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，增強生存能力，積極開展存貸款以外的業(yè)務(wù)。由于1933年制定的格拉斯—斯蒂格爾法禁止商業(yè)銀行從事投資業(yè)務(wù)，也不能經(jīng)營證券發(fā)行和買賣，故許多商業(yè)銀行都設(shè)立信托部，參與證券經(jīng)營活動。

1986年4月1日，美國完全取消對儲蓄存款利率的上限，這樣各種銀行完全可以自己決定對存款付多高的利息，這大大增加了銀行業(yè)的競爭。此外再加上80年代初出現(xiàn)的第三世界債務(wù)危機等因素，使美國商業(yè)銀行的倒閉率不斷上升。

1984年有79家商業(yè)銀行倒閉，1985年為120家，1986年為150家，1990年高達200家。其中，1984年位列美國10大銀行之一的大陸伊利諾斯銀行破產(chǎn)，1991年初擁有230億美元的新英格蘭銀行集團破產(chǎn)，給美國金融業(yè)帶來的震動是巨大的。1990年底，全美最大的225家銀行的股票平均下降了17.53%，一些大銀行的股價甚至不到其帳面價格的一半。

美國金融體系是全球最大和最完善的金融體系,它在美國國內(nèi)占據(jù)著極其重要的地位,全美金融系統(tǒng)每年直接創(chuàng)造的產(chǎn)值大約占美國國民生產(chǎn)總值的五分之一。由于美國的經(jīng)濟規(guī)模非常之大,因此它對全球的影響力度也就非常大,只要格林斯潘一宣布降息,恐怕這就不只是美國一個國家的事情了。

美國的金融機構(gòu)分為兩大類:儲蓄類和非儲蓄類。儲蓄類金融機構(gòu)是真正影響美國貨幣供應(yīng)的金融機構(gòu),它直接左右著美國的經(jīng)濟前途與方向。非儲蓄類金融機構(gòu)主要指股票經(jīng)紀人。所謂股票經(jīng)紀人實際上就是倒股票的,他勸別人購買股票,買賣做成之后從中收取傭金,但他自己卻從不擁有股票。而券商則是從事股票買賣的,既要買進來,也要賣出去,可他們并不依靠手續(xù)費來掙錢,可以說算得上是個零售商,但就股票經(jīng)營而言,也只能算是中間商。

投資銀行

投資銀行在美國始于1933年。此前的銀行既可以做投資又可以做儲蓄,二者兼有,而此舉直接的后果是引發(fā)了1929年的經(jīng)濟大危機。這是美國歷史上最大的一次經(jīng)濟危機,導(dǎo)致許多銀行垮臺。此后美國政府對此做出法律規(guī)定,明確指出:如果銀行要吸納百姓積蓄,則不能從事證券投資。也正是在這樣的背景下才有了儲蓄類銀行與投資類銀行的區(qū)別。

退休基金

退休基金在美國金融中占有很大比例,各大公司對此都有3%～5%的貼金,但這筆錢只能在退休以后才能拿到手,如果要提前將這筆錢取出來就得交罰稅。退休基金的來源是個人掏一部分和公司補貼一部分,個人掏的那一部分在稅收的時候就被劃去了,不必再對此交稅。關(guān)于退休基金這一塊基本都在股票市場上運轉(zhuǎn),由于股票市場的跌宕起伏,現(xiàn)在有許多美國人擔心這將給自己未來的退休生活造成負面影響。

保險

保險屬于金融范疇,尤其是人壽保險中的投資保險,也就是說,你現(xiàn)在可以每月交一定的錢作為投資,保險公司保證給你一定的回報率,若干年后你要是出了事,則按照保險的額度來賠償;如果沒出事,那就連本帶息都還給你。這對一般消費者來說極具誘惑力,覺得要是買了保險如果不發(fā)生意外,到時候錢不僅可以全都拿回來,而且還會得到投資的收益。

金融服務(wù)公司與信用社

金融服務(wù)公司在美國非常之多,有些公司的規(guī)模非常之大,其經(jīng)營范圍從買車貸款到信用卡再到衛(wèi)星租賃。但是,金融服務(wù)公司屬于非銀行機構(gòu)。

信用社也是美國金融機構(gòu)中的重要成員,一般被定義為非盈利機構(gòu),它通常為自己的成員提供某些貸款,比如買車、購房等,而利率都比別的地方低,其原因在于它的非盈利性。

儲蓄類金融機構(gòu)

儲蓄類金融機構(gòu)是吸收儲蓄的地方,需要老百姓到那里去存錢。美國的商業(yè)銀行在儲蓄類金融機構(gòu)中占有很大比重,約為65%。儲蓄類金融機構(gòu)對美國經(jīng)濟的影響最為重要,它直接影響到美國的貨幣供應(yīng)。儲蓄類金融機構(gòu)在美國經(jīng)濟中占有十分重要的地位和作用。

在儲蓄類金融機構(gòu)中,商業(yè)銀行的特點是吸收存款。在美國歷史上,商業(yè)銀行吸收存款的途徑是提供支票賬戶,而支票賬戶是沒有利息的,客戶在銀行開一個支票賬戶把錢存進來,然后銀行給客戶提供使用支票的方便。商業(yè)銀行用這種方法從民間吸收資金,然后將其用于商業(yè)投資。

儲貸行與共同儲蓄銀行

儲貸行和共同儲蓄銀行屬于結(jié)支類的商業(yè)銀行,但與商業(yè)銀行有著巨大不同,它們不像商業(yè)銀行那樣依靠沒有利率的支票賬戶來吸收存款,而是依靠儲蓄賬戶來吸收存款。其特點有點像定期存款,客戶把錢存到銀行,銀行要給客戶付利息,雖說不是定期存款,但卻限制客戶每月最多只能填寫兩三張支票,不能多寫。這類金融機構(gòu)用這種方法把錢吸收進來,然后主要用于老百姓的住房貸款?，F(xiàn)在的美國,結(jié)支類的商業(yè)銀行與儲蓄類的商業(yè)銀行二者間的界限已經(jīng)變得越來越模糊。

銀行的特許與審計

由于美國是最發(fā)達的資本主義國家之一,所以我們國內(nèi)許多人都認為在美國完全是市場化的運作機制,但實際情況并不完全如此。在美國,目前仍然有某些領(lǐng)域是在政府的嚴格管理和控制之下進行操作,其中包括金融業(yè)、電信業(yè)、制藥業(yè)等。由于政府對這些行業(yè)的管制相當嚴格,所以,對于銀行的建立及其運作都有非常嚴格的規(guī)定,比如“特許”。

“特許”在美國分為兩種,大而言之就是有兩類銀行:一類叫做國民銀行,也就是National Bank。NationalBank必須要向美國財政部中主管貨幣的機構(gòu)提出特許申請,并且要在聯(lián)邦這個層次上來審核。因為美國早期的銀行都是從各個州的角度而不是從國家的角度開始發(fā)展起來的。另外一類叫做州立銀行。成立州立銀行必須向所在的州提出特許申請。從數(shù)量上看,州立銀行比較多,但其規(guī)模都不大,從資金方面看,National Bank的資金占有量非常大。

所謂對銀行“特許”的“審核”過程,實際上構(gòu)成了美國在國家層面上對金融業(yè)的控制。在所有對金融業(yè)的控制中,“審核”屬于最高級別,在其下面就是美聯(lián)儲系統(tǒng)。

美聯(lián)儲系統(tǒng)是一個具體對銀行作出各種管理和控制的實體,并且也是對資金市場和貨幣市場做出各種管理和控制的實體。

聯(lián)邦儲蓄保險

在“特許”和“審計”再往下一個層面就是聯(lián)邦儲蓄保險。聯(lián)邦儲蓄保險的目的是要解決一旦銀行垮臺儲戶的存款如何處理。如果因為銀行的破產(chǎn)儲戶的錢就沒有了,那誰還敢往銀行里存錢?而一旦出現(xiàn)了那樣的事情,其金融系統(tǒng)也就不是一個健康的系統(tǒng)。正是為了應(yīng)對這種情況,于是產(chǎn)生了聯(lián)邦儲蓄保險。美國法律規(guī)定,所有的聯(lián)儲成員都必須加入聯(lián)邦儲蓄保險。加入聯(lián)邦儲蓄保險需要繳納保險金。通常,非聯(lián)儲成員也去參加聯(lián)邦儲蓄保險。在美國,幾乎所有銀行的大門口以及所有的支票上都標明自己屬于聯(lián)邦儲蓄保險成員,這就是告訴人們可以放心大膽地在這里存錢。目前在美國只有3%～4%的銀行沒有參加聯(lián)邦儲蓄保險,換句話說,基本上所有的銀行都參加了聯(lián)邦儲蓄保險。

美聯(lián)儲成員

美國的National Bank,即在聯(lián)邦注冊的那些銀行,按照法律的規(guī)定必須是聯(lián)儲成員,比如像Citybank這樣的銀行就一定是National Bank,它也一定是聯(lián)儲成員。但實際上,并不是所有的國民銀行都是聯(lián)儲成員,州立銀行是否要參加聯(lián)儲,這要由銀行自己作出決定。所以,并非所有的州立銀行全部都是聯(lián)儲成員。

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)

美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是1913年由當時的威爾遜總統(tǒng)簽署法案批準成立的。其背景是在20世紀初期美國經(jīng)濟動蕩不安,且一次次地給世界經(jīng)濟造成了重大影響,所以當時的美國總統(tǒng)簽署法案,成立了聯(lián)邦儲備系統(tǒng),即中央銀行。

建立中央銀行系統(tǒng)的重要目的就是控制貨幣供應(yīng),監(jiān)督金融機構(gòu),保障金融系統(tǒng)的安全運營,為政府和社區(qū)提供金融服務(wù)。

鈔票印制與貨幣發(fā)行

美聯(lián)儲銀行的一個重要作用就是印制鈔票。美國的所有鈔票都有美聯(lián)儲的印記,隨便拿出張鈔票都可以識別出是那家美聯(lián)儲銀行發(fā)行的。美國的貨幣發(fā)行工作由美聯(lián)儲下屬的12家區(qū)域性儲蓄銀行來完成,各銀行發(fā)行屬于自己業(yè)務(wù)量的貨幣。

而貨幣的印制則由造幣局完成。造幣局并不歸屬于美聯(lián)儲管轄,它歸屬于美國財政部的一個下屬機構(gòu),銀行必須付給財政部印刷紙幣的費用才行。

在紙幣發(fā)行中,區(qū)域性的美聯(lián)儲銀行要用自己的資產(chǎn)作為抵押,也就是說,所發(fā)行的紙幣不能超過該銀行的資產(chǎn)。

金屬幣也由造幣局制造,并由美國財政部支持。美聯(lián)儲系統(tǒng)在取走金屬幣時,一枚5美分的硬幣必須付給造幣局5美分的錢,一枚1美元的硬幣就得付給造幣局1美元才行。

貼現(xiàn)率的調(diào)整

貨幣政策的制定與實施早已被寫入聯(lián)邦法案之中:要有最大的產(chǎn)出和最大的就業(yè),并要穩(wěn)定價格,還要有一個合理的長期利率。這些內(nèi)容都以法律的形式來規(guī)定,并且必須被實施。其具體做法是:調(diào)整貼現(xiàn)率、調(diào)整儲備率和開放市場操作。

印度金融體系

自上世紀90年代實現(xiàn)經(jīng)濟自由化改革以來，印度經(jīng)濟發(fā)展速度加快。進入本世紀以來，印度經(jīng)濟年均增長率超過了8%，成為繼中國之后世界經(jīng)濟增長的又一個亮點。印度的金融體系承襲于英國殖民地時期，經(jīng)過上百年的積累，具有相對有效制度基礎(chǔ)設(shè)施。上個世紀90年代，在嚴峻的經(jīng)濟形勢逼迫下，印度進行了金融改革。改革后，印度金融體系的效率、競爭力等都有明顯的提高。

印度金融業(yè)的構(gòu)成

印度的金融體系主要由金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成。金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、合作銀行、地區(qū)農(nóng)村銀行（RRBs）、金融機構(gòu)（FIs）和非銀行金融機構(gòu)（NBFCs）等。銀行部門是印度金融體系的基石，受中央銀行監(jiān)管。印度的金融市場由貨幣市場、政府債券市場、外匯市場和資本市場構(gòu)成。

印度的銀行體系

印度的銀行體系由聯(lián)邦儲備銀行、商業(yè)銀行、合作銀行和地區(qū)農(nóng)村銀行（RRBs）組成。印度儲備銀行（RBI）是國家的中央銀行。它是國家銀行體系的管理者，同時負責制定國家的貨幣政策，負責實施國家對外匯市場的必要干預(yù)，也是印度國際貨幣儲備的保管人。

印度商業(yè)銀行是銀行體系的主要部分，包括公營銀行、區(qū)域農(nóng)村銀行、私人銀行和外資銀行，總數(shù)接近300家。從所有制看，可劃分為國有商業(yè)銀行、私人銀行和外資銀行三類。

另外還可以分為表列商業(yè)銀行和非表列商業(yè)銀行。表列商業(yè)銀行是指實際資本在50萬盧比以上（包括50萬盧比），在央行保持其定期或活期負債的最低百分比數(shù)，并向央行抄送周報的銀行。因為它們被列入央行的銀行表，所以稱為表列商業(yè)銀行。列表銀行享有自由匯款、票據(jù)貼現(xiàn)、向央行買賣英鎊和盧比以及有價證券的便利。表列商業(yè)銀行在印度金融體系中占主導(dǎo)地位，其資產(chǎn)占到整個金融體系資產(chǎn)的75%。

合作銀行分為城市合作銀行和農(nóng)村合作銀行，它們是印度銀行體系的重要補充。農(nóng)村合作銀行又分為長期信貸合作機構(gòu)和短期信貸合作機構(gòu)。印度國家銀行（SBI）是印度最大的商業(yè)銀行。該行在印度有9120家分行，還有65個辦事處分布在全球32個國家。它的主要職能是為農(nóng)村銀行、中小型企業(yè)項目籌措資金，在為零售和批發(fā)業(yè)提供金融服務(wù)中有著領(lǐng)導(dǎo)性地位。該行是印度唯一一家進入世界排名前100位的銀行。印度工業(yè)信貸投資銀行（ICICI），是印度第二大銀行，也是最大的私營銀行。該銀行在印度擁有955個分支機構(gòu)，并在17個國家有辦事處。

印度進出口銀行成立于1982年，屬印度政府所有。該銀行成立的宗旨是為印度的對外貿(mào)易提供資金支持和金融服務(wù)便利、促進印度對外貿(mào)易的發(fā)展。

印度的金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)

印度的金融機構(gòu)中有13個是國家級的、46個是邦一級的。國家級的金融機構(gòu)包括長期貸款機構(gòu)、特殊機構(gòu)和投資機構(gòu)，其中包括保險機構(gòu)。邦一級的金融機構(gòu)包括邦金融機構(gòu)和邦工業(yè)發(fā)展公司，后者主要為企業(yè)提供項目融資、設(shè)備租賃、公司貸款、短期貸款和票據(jù)貼現(xiàn)等。

非銀行金融機構(gòu)主要為零售企業(yè)提供貸款和分期付款融資，由央行監(jiān)管。政府債券市場的主要交易商（PDs）是非銀行金融機構(gòu)的重要組成部分。印度的國有保險機構(gòu)主要有印度人壽保險公司和綜合保險公司。前者主要負責人壽保險業(yè)務(wù)，后者負責非人壽保險業(yè)務(wù)。從2000年開始，印度允許私營的(國內(nèi)以及國外的)保險公司進入其國內(nèi)市場。盡管對國外保險公司持股比例的限制仍然很嚴格，只有26%，但是已有19家合資保險公司陸續(xù)獲準成立。

印度證券機構(gòu)

印度資本市場比較發(fā)達，其歷史超過百年，監(jiān)管制度比較嚴格。經(jīng)過多年運作，所有交易市場已經(jīng)聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)終端交易，私營企業(yè)可以比較方便地實現(xiàn)間接融資或直接融資。印度的證券機構(gòu)主要由證券交易所、證券投資商（基金公司、從事混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行、股票經(jīng)紀公司等）組成。印度共有證券交易所23家，其中孟買證券交易所是全亞洲最早的交易所，也是印度最大的股票交易場所。印度目前共有9644家上市公司，其中在這個交易所上市的就有5247家。印度國家證券交易所是印度第一大債券市場，也是印度最早開啟網(wǎng)上交易的交易所。

印度在銀行、保險、資本市場、競爭及各服務(wù)行業(yè)采取了一種由獨立監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管的金融制度。而在有些部門，監(jiān)管部門的角色則由政府扮演。

印度政府財政部是印度金融業(yè)的監(jiān)管部門。每年的2月28日，財政部會向國會遞交一份財政預(yù)算。財政預(yù)算包括稅收及幾乎所有部門的政府政策變更、印度政府各部委的預(yù)算和其他撥款。財政預(yù)算經(jīng)由議會討論通過，并以法律的形式執(zhí)行。

印度儲備銀行(RBI)創(chuàng)建于1935年，是印度的中央銀行。印度儲備銀行是印度金融和銀行系統(tǒng)的監(jiān)管機構(gòu)，負責制定貨幣政策和外匯管制規(guī)范?！?949年銀行監(jiān)管法令》(Banking Regulation Act)和《1934年印度儲備銀行法令》授權(quán)印度儲備銀行為印度銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)。

另外，印度還設(shè)有商業(yè)銀行、合作銀行和地區(qū)農(nóng)村銀行。商業(yè)銀行部門由公有銀行、私有銀行和外資銀行組成。公有銀行包括印度國家銀行及其7家聯(lián)營銀行，以及其他19家政府銀行，約占印度整個銀行業(yè)份額的四分之三。印度政府持有公有銀行的大部分股份。印度的金融機構(gòu)采取兩級制，共有13個全國性機構(gòu)和46個邦級機構(gòu)。全國性機構(gòu)由定期信貸機構(gòu)、專門機構(gòu)及投資機構(gòu)構(gòu)成，包括保險業(yè)。邦級機構(gòu)包括邦金融 機構(gòu)和邦工業(yè)發(fā)展公司，主要向企業(yè)提供項目貸款、設(shè)備租賃、企業(yè)貸款、短期貸款及票據(jù)貼現(xiàn)便利等服務(wù)。政府持有這些金融機構(gòu)的大部分股份。非銀行業(yè)金融機構(gòu)受印度儲備銀行監(jiān)管，提供貸款和消費信貸，主要針對零售資產(chǎn)。

一直以來，印度保險業(yè)都由國有人壽保險公司(Life Insurance Corporation)和通用保險公司(General Insurance Corporation)及其四家分公司掌控。目前，印度政府允許的保險業(yè)外商直接投資最高比例為26%。自該規(guī)定做出之后，一系列新建的合資保險公司開 始進入人壽和通用保險市場，其在保險市場中的份額也與日俱增。根據(jù)《1999年保險發(fā)展及監(jiān)管法令》規(guī)定，保險發(fā)展及監(jiān)管局(IRDA)是印度保險業(yè)的監(jiān) 管機構(gòu)。根據(jù)《外匯管理法》(FERA)，印度儲備銀行主管印度的外匯監(jiān)管。印度政府放開了外匯管制，經(jīng)常賬戶內(nèi)的盧比可以自由兌換。即便是非居民的資本賬戶也幾 乎可以完全兌換盧比。外商獲得的利潤、股息和出售投資所得收益都可全額匯回。印度公民的在印收入資本賬戶需受相關(guān)限制。

根據(jù)《1992年印度證券交易委員會法令》建立的印度證券交易委員會(SEBI)是印度資本市場的監(jiān)管機構(gòu)。目前，印度有23家獲得承認的股票交易所，其 業(yè)務(wù)需遵守印度政府制定的規(guī)章制度。這些交易所構(gòu)成一個組織有序的證券市場，交易由中央和邦政府、公有部門公司及私有部門公司發(fā)行的證券。孟買證券交易所 和國家證券交易所(National Stock Exchange)是印度最主要的證券交易所。根據(jù)公司化進程的要求，這些股票交易所已經(jīng)改制成為公司，經(jīng)紀人只持有很少的股份。除了印度證券交易委員會 法令，《1956年證券合同（法規(guī)）法》和《1956年公司法》也對股票市場具有監(jiān)管效力。

第四篇：解讀美國財政部最新匯率政策報告

解讀美國財政部最新匯率政策報告

4月14日，美國財政部發(fā)表了半（每年4月和10月）關(guān)于美國主要貿(mào)易伙伴匯率政策的報告，一如市場預(yù)期以及美國總統(tǒng)特朗普事前預(yù)告，該報告并沒有指控中國為匯率操縱國。然而，魔鬼盡在細節(jié)當中，解讀該報告還是能為中國和美國在貿(mào)易和匯率上的政策取向提供參考。

首先，該報告并未改變游戲規(guī)則，所沿用的判斷匯率操縱國的準則還是以往的三個條件：一是其對美雙邊貿(mào)易盈余超過200億美元，二是其經(jīng)常賬戶盈余超過GDP的3%，三是其持續(xù)、單邊的匯市干預(yù)（指購買外幣、拋售本幣）在過去12個月期間超過GDP的2%。這些條件如果維持不變，美國財政部就不可能指控中國操縱人民幣兌美元匯率，嚴格來說中國甚至連觀察名單（在過去兩份報告中曾滿足其中兩個條件，便會列入觀察名單）都不必上，因為中國在連續(xù)兩份報告中都只滿足一項條件，即它對美國仍然錄得全球最大的貿(mào)易順差，2016年為3470億美元，顯著超過第二位日本689億美元的水平，但同年中國的經(jīng)常賬戶盈余收窄至GDP的1.8%，而且是凈售匯而非凈購匯。

美國財政部定期對主要貿(mào)易伙伴的匯率政策進行評估分析，所依據(jù)的是兩項法案：1988年的《貿(mào)易和競爭力綜合法案》（The Omnibus Trade and Competitiveness Act）和2015年的《貿(mào)易便利化和貿(mào)易執(zhí)行法》（The Trade Facilitation and Trade Enforcement Act），前者主要為定性，后者主要為定量，即依據(jù)上述三個量化指標來幫助進行判斷，一旦定量分析不能標簽匯率操縱，也就不能下結(jié)論指控有關(guān)經(jīng)濟體從中取得不公平的競爭性優(yōu)勢。據(jù)此，要修改游戲規(guī)則，就先要修訂這兩個法案，在特朗普政府施政遇到阻力的情況下，這種做法并非是優(yōu)先選項。

再者，專門針對中國修改游戲規(guī)則的一個副作用是會把其他貿(mào)易伙伴拖下水。美國財政部的這份報告只涵蓋美國前十二大貿(mào)易伙伴，因為再往后，對美國商品貿(mào)易的占比個別來看都不足1.5%。如果經(jīng)常賬戶盈余相當于GDP的條件從超過3%降至1.5%以針對中國，則會把意大利也拖下水，因為意大利2016年經(jīng)常賬戶盈余相當于GDP的2.8%，至于其他五個經(jīng)常賬戶為赤字的經(jīng)濟體，相信無論如何都不會達標。如果把匯市干預(yù)（凈購匯，即外匯儲備增加）的條件從超過GDP的2%降低，則有可能把中國臺灣和印度拖下水，因為其2016年凈購匯規(guī)模為相當于GDP的1.8%和0.4%（其余經(jīng)濟體要么零購匯，要么凈售匯）。

盡管中國在連續(xù)兩份報告中都只滿足一項條件，但美國財政部的報告還是繼續(xù)將之列入觀察名單，同列觀察名單的其他五個經(jīng)濟體均滿足兩項條件：日本、德國、韓國（連續(xù)兩份報告中滿足貿(mào)易盈余和經(jīng)常賬戶盈余條件）、瑞士（連續(xù)兩份報告中滿足?常賬戶盈余和匯市干預(yù)條件）、中國臺灣（上一份報告滿足經(jīng)常賬戶盈余和匯市干預(yù)兩項條件，該份報告則只滿足經(jīng)常賬戶盈余一項條件，仍需再觀察多半年時間）。對此做法，美國財政部又如何解釋呢？

首先，一個經(jīng)濟體一旦曾列入觀察名單，即使之后情況改善，美國財政部都至少要多觀察一年時間（即兩份報告），以確保情況的改善并非是因為一次性因素所導(dǎo)致。在2016年4月份的報告當中，中國因為貿(mào)易盈余和經(jīng)常賬戶盈余條件而被列入觀察名單，即使之后2016年10月份和今年4月份兩份報告期間滿足的條件降至一個，但仍受觀察。再有，如果一個經(jīng)濟體對美國的貿(mào)易盈余龐大，光是因為這一條件美國政府就可以主觀決定繼續(xù)把該經(jīng)濟體置于觀察名單之內(nèi)。這可以說是專門針對中國乃至日本和德國的標準，要從觀察名單除名完全取決于美國政府的主觀取態(tài)。

5月初，中美首腦會面后，美國商務(wù)部長稱雙方同意百日計劃，商討降低美國對華巨額貿(mào)易逆差問題。盡管貿(mào)易為商務(wù)部的政策領(lǐng)域，匯率為財政部的政策領(lǐng)域，但從美國財政部的匯率報告中也可以看出美國政府的立場。2016年在商品貿(mào)易方面，中國對美貿(mào)易盈余從2015年的3670億美元降至3470億美元；在服務(wù)貿(mào)易方面，則美國一直是盈余國，其對華盈余增加40億美元至370億美元；兩者加總，則中國對美國商品加服務(wù)總盈余為3100億美元。美國分析其主要貿(mào)易伙伴是否操縱匯率只看商品貿(mào)易，而不看美國作為盈余國的服務(wù)貿(mào)易。要解決有關(guān)的商品貿(mào)易失衡，美國開出的藥方是中國對美國的商品和服務(wù)進一步開放市場，降低壁壘，減少限制，同時加快落實改革，經(jīng)濟增長向消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。對于后者，也正是中國經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向，相信無大異議，但前者由于涉及市場準入，相關(guān)協(xié)商相對的難度就會較大。

至于匯市干預(yù)，在人民幣兌美元連續(xù)第三年貶值的情況下，報告指出中國的匯市干預(yù)是反向操作的，旨在平抑人民幣的貶值幅度，在統(tǒng)計上表現(xiàn)為外匯凈消耗，規(guī)模為4350億美元，相當于GDP的3.9%，而在2016年并沒有出現(xiàn)逾8個月的外匯凈購買的情況，因此不存在匯率操縱的問題。在缺乏官方統(tǒng)計、難以界定當中有多少為匯兌因素、有多少實為資金外流的情況下，美國財政部估計自2015年8月至2017年2月期間，中國共動用了約8000億美元外匯儲備來紓緩人民幣的貶值壓力，而目前約30000億美元的外匯儲備水平還是充裕的。

不過，報告仍有一定篇幅說明，在人民幣過去三年的貶值周期之前，中國曾單邊干預(yù)匯市以抑制人民幣升值幅度達十年時間，漸進升值之余，對人民幣匯率被低估的修正被拉長了，即升值周期也拖長了。對此評估，有兩點啟示：一是現(xiàn)時通過匯市干預(yù)緩解人民幣貶值幅度的做法或許也會拉長貶值周期；二是可以預(yù)期未來如果人民幣重新進入一輪升值周期，則美國或會變得非常介意旨在抑制人民幣匯率升值幅度的匯市干預(yù)。

瑞士是美國主要貿(mào)易伙伴當中匯市干預(yù)最重要的經(jīng)濟體，在2016年其凈購匯660億美元，相當于GDP的比率高達10%，另外瑞士的經(jīng)常賬戶盈余也高達GDP的10.7%，瑞士之所以未被指控操縱匯率，是因為其對美貿(mào)易盈余為137億美元，離200億美元的門檻還有一定距離。不過，美國財政部對瑞士匯市干預(yù)的態(tài)度并非十分強硬，指出是避險資金大規(guī)模流入所致，而且同意IMF的建議，即今后的匯市干預(yù)應(yīng)只限于管理避險資金的流入。這樣的取態(tài)可為中美之間就匯率問題的協(xié)商提供有用的啟示。（作者單位：中銀香港）

第五篇：解讀美國金融體系

解讀美國金融體系

金融電子化，2004年6月14日，作者：賈凱

解讀美國金融體系

美國金融體系是全球最大和最完善的金融體系,它在美國國內(nèi)占據(jù)著極其重要的地位,全美金融系統(tǒng)每年直接創(chuàng)造的產(chǎn)值大約占美國國民生產(chǎn)總值的五分之一。由于美國的經(jīng)濟規(guī)模非常之大,因此它對全球的影響力度也就非常大,只要格林斯潘一宣布降息,恐怕這就不只是美國一個國家的事情了。

美國并不是一個歷史悠久的國家,其歷史長度只有兩百多年,相對而言,美國金融系統(tǒng)的歷史卻十分悠久,并且非常穩(wěn)定。盡管在歷史上曾經(jīng)遭受過戰(zhàn)爭、大蕭條等,但美國的金融系統(tǒng)自從建立以來其許多東西一直持續(xù)使用直至今日。比如人們現(xiàn)在使用的美鈔,它是在20世紀30年代初期開始印制發(fā)行的,如今仍然還是最初的樣子。再比如,美國聯(lián)邦儲備委員會(以下簡稱美聯(lián)儲)創(chuàng)建于1913年,直到現(xiàn)在依然還是最初的那套體系在運行。再往遠一點說,美國政府發(fā)行的真正意義上的貨幣始于1862年,從那時起直到今日,凡是歷史上美國政府發(fā)行的貨幣都依然有效,如果今天誰還有那個時候的貨幣,仍然可以合法流通。世界上具有這樣悠久金融史的國家并不多見。

美國金融機構(gòu)

美國的金融機構(gòu)分為兩大類:儲蓄類和非儲蓄類。儲蓄類金融機構(gòu)是真正影響美國貨幣供應(yīng)的金融機構(gòu),它直接左右著美國的經(jīng)濟前途與方向。非儲蓄類金融機構(gòu)主要指股票經(jīng)紀人。所謂股票經(jīng)紀人實際上就是倒股票的,他勸別人購買股票,買賣做成之后從中收取傭金,但他自己卻從不擁有股票。而券商則是從事股票買賣的,既要買進來,也要賣出去,可他們并不依靠手續(xù)費來掙錢,可以說算得上是個零售商,但就股票經(jīng)營而言,也只能算是中間商。

投資銀行

投資銀行在美國始于1933年。此前的銀行既可以做投資又可以做儲蓄,二者兼有,而此舉直接的后果是引發(fā)了1929年的經(jīng)濟大危機。這是美國歷史上最大的一次經(jīng)濟危機,導(dǎo)致許多銀行垮臺。此后美國政府對此做出法律規(guī)定,明確指出:如果銀行要吸納百姓積蓄,則不能從事證券投資。也正是在這樣的背景下才有了儲蓄類銀行與投資類銀行的區(qū)別。

退休基金

退休基金在美國金融中占有很大比例,各大公司對此都有3%～5%的貼金,但這筆錢只能在退休以后才能拿到手,如果要提前將這筆錢取出來就得交罰稅。退休基金的來源是個人掏一部分和公司補貼一部分,個人掏的那一部分在稅收的時候就被劃去了,不必再對此交稅。關(guān)于退休基金這一塊基本都在股票市場上運轉(zhuǎn),由于股票市場的跌宕起伏,現(xiàn)在有許多美國人擔心這將給自己未來的退休生活造成負面影響。

保險

保險屬于金融范疇,尤其是人壽保險中的投資保險,也就是說,你現(xiàn)在可以每月交一定的錢作為投資,保險公司保證給你一定的回報率,若干年后你要是出了事,則按照保險的額度來賠償;如果沒出事,那就連本帶息都還給你。這對一般消費者來說極具誘惑力,覺得要是買了保險如果不發(fā)生意外,到時候錢不僅可以全都拿回來,而且還會得到投資的收益。

金融服務(wù)公司與信用社

金融服務(wù)公司在美國非常之多,有些公司的規(guī)模非常之大,其經(jīng)營范圍從買車貸款到信用卡再到衛(wèi)星租賃。但是,金融服務(wù)公司屬于非銀行機構(gòu)。

信用社也是美國金融機構(gòu)中的重要成員,一般被定義為非盈利機構(gòu),它通常為自己的成員提供某些貸款,比如買車、購房等,而利率都比別的地方低,其原因在于它的非盈利性。

儲蓄類金融機構(gòu)

儲蓄類金融機構(gòu)是吸收儲蓄的地方,需要老百姓到那里去存錢。美國的商業(yè)銀行在儲蓄類金融機構(gòu)中占有很大比重,約為65%。儲蓄類金融機構(gòu)對美國經(jīng)濟的影響最為重要,它直接影響到美國的貨幣供應(yīng)。儲蓄類金融機構(gòu)在美國經(jīng)濟中占有十分重要的地位和作用。

在儲蓄類金融機構(gòu)中,商業(yè)銀行的特點是吸收存款。在美國歷史上,商業(yè)銀行吸收存款的途徑是提供支票賬戶,而支票賬戶是沒有利息的,客戶在銀行開一個支票賬戶把錢存進來,然后銀行給客戶提供使用支票的方便。商業(yè)銀行用這種方法從民間吸收資金,然后將其用于商業(yè)投資。

儲貸行與共同儲蓄銀行

儲貸行和共同儲蓄銀行屬于結(jié)支類的商業(yè)銀行,但與商業(yè)銀行有著巨大不同,它們不像商業(yè)銀行那樣依靠沒有利率的支票賬戶來吸收存款,而是依靠儲蓄賬戶來吸收存款。其特點有點像定期存款,客戶把錢存到銀行,銀行要給客戶付利息,雖說不是定期存款,但卻限制客戶每月最多只能填寫兩三張支票,不能多寫。這類金融機構(gòu)用這種方法把錢吸收進來,然后主要用于老百姓的住房貸款。現(xiàn)在的美國,結(jié)支類的商業(yè)銀行與儲蓄類的商業(yè)銀行二者間的界限已經(jīng)變得越來越模糊。

許多結(jié)支類的商業(yè)銀行倒閉

20世紀80年代中期,幾乎美國所有結(jié)支類商業(yè)銀行的賬目全都壞掉,致使很多結(jié)支類的銀行無法經(jīng)營下去。事情的原委是這樣的:結(jié)支類的商業(yè)銀行其業(yè)務(wù)內(nèi)容是把老百姓的存款吸收進來然后再貸款出去,而貸出去的錢差不多都是些長期貸款,比如房屋貸款,貸款期限是15年～30年。而結(jié)支類商業(yè)銀行的策略是先要去借短期貸款然后再放長期貸款,短期貸款利率低,長期貸款利率高,銀行靠這二者之間的利息差來賺錢。然而在20世紀80年代中期,游戲規(guī)則似乎倒置了,借來的這些短期貸款的利率反倒提高了,可長期貸款已經(jīng)發(fā)出去,資金流動只能靠長期貸款的利率往里進,所以導(dǎo)致了結(jié)支類銀行紛紛倒閉。后來,美國政府不得不出面干預(yù)此事,美聯(lián)儲動用了一大筆資金來挽救這些銀行,但實際上結(jié)支類的商業(yè)銀行最終還是倒閉了一大批。

銀行的特許與審計

由于美國是最發(fā)達的資本主義國家之一,所以我們國內(nèi)許多人都認為在美國完全是市場化的運作機制,但實際情況并不完全如此。在美國,目前仍然有某些領(lǐng)域是在政府的嚴格管理和控制之下進行操作,其中包括金融業(yè)、電信業(yè)、制藥業(yè)等。由于政府對這些行業(yè)的管制相當嚴格,所以,對于銀行的建立及其運作都有非常嚴格的規(guī)定,比如“特許”。

“特許”在美國分為兩種,大而言之就是有兩類銀行:一類叫做國民銀行,也就是National

Bank。NationalBank必須要向美國財政部中主管貨幣的機構(gòu)提出特許申請,并且要在聯(lián)邦這個層次上來審核。因為美國早期的銀行都是從各個州的角度而不是從國家的角度開始發(fā)展起來的。另外一類叫做州立銀行。成立州立銀行必須向所在的州提出特許申請。從數(shù)量上看,州立銀行比較多,但其規(guī)模都不大,從資金方面看,National

Bank的資金占有量非常大。

所謂對銀行“特許”的“審核”過程,實際上構(gòu)成了美國在國家層面上對金融業(yè)的控制。在所有對金融業(yè)的控制中,“審核”屬于最高級別,在其下面就是美聯(lián)儲系統(tǒng)。

美聯(lián)儲系統(tǒng)是一個具體對銀行作出各種管理和控制的實體,并且也是對資金市場和貨幣市場做出各種管理和控制的實體。

對銀行的審核根據(jù)以下方面來實施:第一,資金的適度性。你這個銀行做了那么多的投資、吸收了那么多的存款,那么你是否有相當?shù)馁Y本來維護這個銀行的運轉(zhuǎn)。第二,你這個銀行的實際儲備金究竟有多少,以及銀行的管理機構(gòu)和人事機構(gòu)等,這些都要被審核。當然,銀行的贏利和資金的流動也在審核之列。比如說銀行里做的投資都是長線的,買的都是長期債券,如果老百姓忽然都來找銀行要錢銀行該怎么辦?也就是說,銀行里有沒有足夠的錢來實施兌換。關(guān)于管理方面的審核主要包括:消費需求、貸款申請、授信,以及對已有貸款的管理、風險控制、追討賬戶等。

在對銀行審核時,上述所有環(huán)節(jié)都要被審核到,并且審核得非常仔細,仔細到了查看你這家銀行的計算機程序如何編制,其中包括計算機程序里用到了哪些數(shù)理模型和使用了哪些變量,這些統(tǒng)統(tǒng)都要被查看,比如參數(shù)當中不能使用帶有歧視性的變量(性別、年齡、民族等)。

實際上,美聯(lián)儲對所有的聯(lián)儲成員都有一個審計過程,如果發(fā)現(xiàn)哪家銀行在經(jīng)營上有問題,就會對其采取措施。比如發(fā)現(xiàn)某銀行的運轉(zhuǎn)快要不行了,便會停止該銀行把利潤作為純收入,也會停止該銀行繼續(xù)吸收儲戶。通常情況下,聯(lián)邦對國民銀行的審計一般都采用突然襲擊的方式。

另外,對控股公司也有嚴格的規(guī)定。在美國有很多的銀行控股公司,像Citybank實際上就是Citygroup的一個成員,其原因在于美國政府對銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域有許多嚴格限制,而控股公司的重要作用就是打破這些對銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的種種限制。例如,你可以在伊利諾斯開一家銀行,同時又在加利福尼亞開一家銀行,而這兩家銀行實質(zhì)上都是一家銀行?？毓晒驹诩Y上會有很多優(yōu)越性,比如美國允許由控股公司發(fā)行債券,而控股公司下面的具體分支機構(gòu)則不可以做出此種舉動。

聯(lián)邦儲蓄保險

在“特許”和“審計”再往下一個層面就是聯(lián)邦儲蓄保險。聯(lián)邦儲蓄保險的目的是要解決一旦銀行垮臺儲戶的存款如何處理。如果因為銀行的破產(chǎn)儲戶的錢就沒有了,那誰還敢往銀行里存錢?而一旦出現(xiàn)了那樣的事情,其金融系統(tǒng)也就不是一個健康的系統(tǒng)。正是為了應(yīng)對這種情況,于是產(chǎn)生了聯(lián)邦儲蓄保險。美國法律規(guī)定,所有的聯(lián)儲成員都必須加入聯(lián)邦儲蓄保險。加入聯(lián)邦儲蓄保險需要繳納保險金。通常,非聯(lián)儲成員也去參加聯(lián)邦儲蓄保險。在美國,幾乎所有銀行的大門口以及所有的支票上都標明自己屬于聯(lián)邦儲蓄保險成員,這就是告訴人們可以放心大膽地在這里存錢。目前在美國只有3%～4%的銀行沒有參加聯(lián)邦儲蓄保險,換句話說,基本上所有的銀行都參加了聯(lián)邦儲蓄保險。

聯(lián)邦儲蓄保險明文規(guī)定:一旦銀行倒閉,凡賬戶上10萬美元以下的存款就1分錢也不會少,全部由聯(lián)邦保險負責支付。所以,儲戶可以盡管放心。當然其中還有一些具體規(guī)定,比如你在銀行里開了3個賬戶,每個賬戶上都有10萬美元,那么當銀行倒閉時最終只能還給你10萬美元。但如果你使用了不同的名字開賬戶,那么你的錢就可以全部拿回來。如果你在不同的銀行里分別開了10萬美元的賬戶,那么你的錢也可以全都拿回來。當然,有錢人絕不止有10萬美元,所以他們的策略是使用不同的方法把錢數(shù)化小,比如使用個人的名字以及夫妻聯(lián)名等方式開賬戶。

當然,10萬美元以上的賬戶也不會輕易失去,因為銀行在到了最后支撐不下去的時候,美聯(lián)儲系統(tǒng)決不會坐視不理讓其死掉,他們會啟用一系列營救措施把這個行將垮臺的銀行合并到另外一個健康的銀行里。按照美國的法律,購進這家即將倒閉銀行的健康銀行,一定要把原先該銀行所有儲戶的賬目統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)到自己的名下。實際上,這種最壞的情況從來也沒有發(fā)生過,沒有誰存了10萬美元以上的錢而因為銀行倒閉錢就拿不回來了,因此從中可以看到美國金融系統(tǒng)的運作管理是何等穩(wěn)定。

美聯(lián)儲成員

美國的National

Bank,即在聯(lián)邦注冊的那些銀行,按照法律的規(guī)定必須是聯(lián)儲成員,比如像Citybank這樣的銀行就一定是National

Bank,它也一定是聯(lián)儲成員。但實際上,并不是所有的國民銀行都是聯(lián)儲成員,州立銀行是否要參加聯(lián)儲,這要由銀行自己作出決定。所以,并非所有的州立銀行全部都是聯(lián)儲成員。

銀行的兼并

近年來美國金融界的兼并之風越刮越烈。在20世紀80年代中期,美國擁有大約1.5萬家銀行,到2001年底就已經(jīng)剩下了8000余家,這其中有一個很重要的過程就是銀行間的兼并。

原先,金融分支機構(gòu)是不允許跨州經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的,但由于銀行采用了各種各樣的對策,現(xiàn)在實際上許多銀行都在跨州經(jīng)營,Citybank和Bank

of America等都是典型的例子,它們在各個州都有銀行業(yè)務(wù)。關(guān)于兼并事,美國的法律對此有許多詳細的規(guī)定。

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)

美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是1913年由當時的威爾遜總統(tǒng)簽署法案批準成立的。其背景是在20世紀初期美國經(jīng)濟動蕩不安,且一次次地給世界經(jīng)濟造成了重大影響,所以當時的美國總統(tǒng)簽署法案,成立了聯(lián)邦儲備系統(tǒng),即中央銀行。

建立中央銀行系統(tǒng)的重要目的就是控制貨幣供應(yīng),監(jiān)督金融機構(gòu),保障金融系統(tǒng)的安全運營,為政府和社區(qū)提供金融服務(wù)。

但是各國的中央銀行系統(tǒng)并不是從美國最先成立的。英國在18世紀就有了中央銀行;法國早在1800年由拿破侖建立了法蘭西銀行,亦即央行;德國人是在戰(zhàn)后基本上照搬了美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的模式。

單從監(jiān)管金融機構(gòu)這方面來說,九成以上的美國人都會認為美聯(lián)儲對所有的美國銀行都實施監(jiān)督,其實這是一種誤解。實際上美聯(lián)儲只負責監(jiān)管聯(lián)儲成員中的非國民銀行,換句話說,只有美聯(lián)儲系統(tǒng)中的州立銀行才由美聯(lián)儲監(jiān)督,非美聯(lián)儲系統(tǒng)的銀行不歸美聯(lián)儲監(jiān)督。關(guān)于這一點,即使在美國生活了很久的人對此也許都不是十分清楚。

美聯(lián)儲系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

美聯(lián)儲由7名成員組成,這7名成員均由美國總統(tǒng)提名,并由參議院批準。

美聯(lián)儲的儲備能力由自己建立。

美聯(lián)儲下設(shè)一個開放市場委員會,這是聯(lián)儲最重要的一個分支機構(gòu)。

美聯(lián)儲下面還設(shè)有12家地區(qū)性的聯(lián)儲銀行,這也是美聯(lián)儲可操作的組織機構(gòu)。

以上這些組織機構(gòu)均由美聯(lián)儲任命其董事。

美聯(lián)儲委員會雖說只有7個人,但實際上在華盛頓擁有1700多人為他們提供服務(wù),其顧問委員會全部由學(xué)術(shù)界人士組成。美聯(lián)儲設(shè)主席、副主席各1人,其余都是成員,這些成員全部由金融界頗具影響的人物組成。目前美國聯(lián)邦儲備委員會的7人當中有2人告缺。按照美國的經(jīng)濟區(qū)域,美聯(lián)儲之下劃分為22個地區(qū)銀行的分部,其中只有紐約很特殊,因為美國的開放市場完全是由紐約的美聯(lián)儲銀行在操作。

所有的聯(lián)儲地區(qū)銀行總裁都是銀行界的泰斗。美聯(lián)儲的地區(qū)銀行,除了波士頓以外其他都有分支機構(gòu),共計25個。在美聯(lián)儲的地區(qū)銀行總裁中,除了3人是碩士學(xué)位以外,其他全均為博士學(xué)位,這些人都具有很高的專業(yè)素質(zhì)和良好的個人修養(yǎng)。

鈔票印制與貨幣發(fā)行

美聯(lián)儲銀行的一個重要作用就是印制鈔票。美國的所有鈔票都有美聯(lián)儲的印記,隨便拿出張鈔票都可以識別出是那家美聯(lián)儲銀行發(fā)行的。美國的貨幣發(fā)行工作由美聯(lián)儲下屬的12家區(qū)域性儲蓄銀行來完成,各銀行發(fā)行屬于自己業(yè)務(wù)量的貨幣。

而貨幣的印制則由造幣局完成。造幣局并不歸屬于美聯(lián)儲管轄,它歸屬于美國財政部的一個下屬機構(gòu),銀行必須付給財政部印刷紙幣的費用才行。

在紙幣發(fā)行中,區(qū)域性的美聯(lián)儲銀行要用自己的資產(chǎn)作為抵押,也就是說,所發(fā)行的紙幣不能超過該銀行的資產(chǎn)。

金屬幣也由造幣局制造,并由美國財政部支持。美聯(lián)儲系統(tǒng)在取走金屬幣時,一枚5美分的硬幣必須付給造幣局5美分的錢,一枚1美元的硬幣就得付給造幣局1美元才行。

貼現(xiàn)率的調(diào)整

貨幣政策的制定與實施早已被寫入聯(lián)邦法案之中:要有最大的產(chǎn)出和最大的就業(yè),并要穩(wěn)定價格,還要有一個合理的長期利率。這些內(nèi)容都以法律的形式來規(guī)定,并且必須被實施。其具體做法是:調(diào)整貼現(xiàn)率、調(diào)整儲備率和開放市場操作。

調(diào)整貼現(xiàn)率大概是一段時期以來被人們炒作得比較火爆的事情,每一次格林斯潘宣布貼現(xiàn)率都成為一個特別大的新聞,在宣布以前人們都在猜測這個貼現(xiàn)率如何如何,一旦宣布便會產(chǎn)生各種各樣特別大的影響,其實這又是一個誤區(qū)。

一般的美國人都認為貼現(xiàn)率是非常重要的,而實際上貼現(xiàn)率所產(chǎn)生的影響非常之小,從美聯(lián)儲來說也知道調(diào)整貼現(xiàn)率并不是一個非常好的手段,因為它不僅產(chǎn)生了公眾效應(yīng),而且它在實際使用中所起到的作用也并不怎么重要。

什么是貼現(xiàn)率

那么貼現(xiàn)率是怎么回事?在美國,如果銀行的儲備金不足了,就要向美聯(lián)儲借錢,在此美聯(lián)儲向銀行所要的利率就叫做貼現(xiàn)率。通常情況下,一個銀行要是走到了向美聯(lián)儲借錢的地步,就表明該銀行已經(jīng)到了十分脆弱的境地,銀行也盡可能不去這樣做。

在實際運作中,美聯(lián)儲用來彌補銀行儲備金不足的錢只有3000多萬美元,而3000多萬美元在美國的金融系統(tǒng)中大概只相當于滄海中的一滴水。當然,貼現(xiàn)率肯定會有它的作用,但是不可能完全由貼現(xiàn)率來決定命運。

“9.11”恐怖襲擊事件之后經(jīng)常聽到人們議論:“美聯(lián)儲的格林斯潘又在下調(diào)利率了”。但大部分美國人也許并不清楚,所謂貼現(xiàn)率的調(diào)整并不是由格林斯潘來決定,實際上貼現(xiàn)率的調(diào)整是由美聯(lián)儲的12個地區(qū)銀行提出來。最初是由各地區(qū)提出自己的調(diào)整利率,但后來美國政府感到在這個問題上必須統(tǒng)一行動,所以,現(xiàn)在的做法是由美聯(lián)儲委員會對此做出統(tǒng)一決定,并由格林斯潘對外宣布最終實施什么樣的貼現(xiàn)率。

開放市場的操作

美聯(lián)儲所作的一項重要事情就是對開放市場的操作。所謂開放市場的操作其實很簡單,就是美聯(lián)儲在開放的市場上買賣美國政府的債券,其目的是通過控制儲備金市場的供需關(guān)系來控制整個市場。美聯(lián)儲從來不去直接制定聯(lián)邦資金利率,該利率完全由市場控制,可它卻控制著這個市場,靠著在開放的市場上買賣政府的債券來控制整個市場,并由這個市場的供需關(guān)系進而控制利率,這就是美聯(lián)儲所要達到的目的。

舉個例子,比如在經(jīng)濟增長緩慢時期,美聯(lián)儲認為應(yīng)當使用一個擴張型的經(jīng)濟政策和貨幣政策,這大概也真的就是近年來的實際情況,于是它就在開放的市場里大量拋售聯(lián)邦債券,其結(jié)果是銀行買了去,銀行買了聯(lián)邦債券之后就得付錢,即所謂銀行把錢付給了美聯(lián)儲。也就是銀行寫了張支票交給美聯(lián)儲,美聯(lián)儲再將這張支票放入自己的賬戶里,實質(zhì)上就等于銀行在美聯(lián)儲里的儲備金額增加了,因為其整個存款的數(shù)額沒有改變。

按照法律規(guī)定,儲備金是與存款相關(guān)的,但在存款數(shù)額沒有改變的情況下,只不過因為銀行購買了政府債券之后的那筆錢放進了聯(lián)邦儲備銀行里,其結(jié)果導(dǎo)致了儲備金的增加。儲備金增加之后的影響就是在儲備金市場上的供過于求,由于儲備金增多,人們?nèi)ふ液蛷浹a儲備金短缺的機會將大大減少。當供過于求之后,人們借錢來彌補儲備需求的利率也就下降。

最重要的問題就在這里,儲備利率一旦下降,將對各種短期貸款的利率都有影響,所以,短期貸款的利率都得往下滑。而市場上短期利率的下降,至少會影響到支票賬戶的存款增加。因為在短期利率下降的時候再去購買債券就沒有多大意思,原來支票賬戶里的錢打算拿出來購買債券或者能夠產(chǎn)生利息的金融產(chǎn)品,而這時一般人就不買了,所以支票賬戶里余留的錢也就多起來。支票賬戶里的錢多了,股票市場就走高,其道理很簡單,由于債券失去了誘惑力,于是人們就去買股票。

這就是為什么美聯(lián)儲一要拋售聯(lián)邦債券就可以預(yù)期股票市場會有一個較好的長勢,其結(jié)果就將導(dǎo)致信貸消費的增加。因為利率低了,買房買車的人也便多了起來,在這種情況下就可以期望在經(jīng)濟上有一個增長。比如20世紀30年代的住房貸款利率是在6%左右,這是美國歷史上的最低點,所以在那個時候買房、買車的人也就特別多。

當然,以上談到的只是一個整體上的概念,現(xiàn)實中有越來越多的人們發(fā)問:實際情況是否真的如此?因為事情不會都是非常完美,每種方案在實施當中都會存在一些具體的問題。比如,由于市場上短期利率的下降直接影響到美元利率的下降,相對來說降低了持有美元的誘惑力,對美元%8