第一篇：財務(wù)管理概念

1、財務(wù)管理概念：企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

2、財務(wù)管理目標(biāo)：1）利潤最大化 2）股東財富最大化 3）企業(yè)價值最大化

3、利息率：1）純利率2）通貨膨脹補償

3)風(fēng)險報酬（又分為違約、流動性和期限風(fēng)險報酬率）

4、財務(wù)分析的方法：1）比率分析法（構(gòu)成、效率、相關(guān)比率）2)比較分析法（橫向縱向）

5、財務(wù)分析的內(nèi)容：1）償債能力2）營運

3）盈利 4）發(fā)展 5）財務(wù)趨勢 6）財務(wù)綜合第三章公式（1---16重要）

6、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

7、流動資產(chǎn)=流動比率*流動負債=速動資產(chǎn)+存貨=流動負債*速動比率+存貨

8、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

9、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額{流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額）/2}

10、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末）/210、銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額

11、凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)=凈利潤/平均所有者權(quán)益

12、資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額

13、權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益

14、應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)率=賒賬收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額）{平均余額=(期初+期末)/2}

15、年末應(yīng)收賬款=年末速動資產(chǎn)－年末現(xiàn)金類資產(chǎn)=年末速動比率×年末流動負債－年末現(xiàn)金比率×年末流動負債

16、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

存貨平均余額=（期初存貨余額+期末的）/2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

17現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物/流動負債

18、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債

19、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

20、股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

21、銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額=（營業(yè)收入凈額-營業(yè)成本）/營業(yè)收入凈額

22、成本費用凈利潤=凈利潤/成本費用總額

23、股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額=資產(chǎn)凈利率*平均權(quán)益乘數(shù)

24、要提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率要從銷售、運營和資本結(jié)構(gòu)三方面入手：

1）提高銷售凈利率，一般主要是提高銷售收入、減少各種費用等。

2）加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合銷售收入分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，分析流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例是否合理、有無閑置資金等。

3）權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)的財務(wù)杠桿情況，但單純提高權(quán)益乘數(shù)會加大財務(wù)風(fēng)險，所以應(yīng)該盡量使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理化。

第六章 資本結(jié)構(gòu)決策

1、個別資本成本率的測算原理

資本成本率=DD用資費用額用資費用額= K== 1-籌資費用額/籌資額）P?fP(1?F)籌資額-籌資費用額籌資額（2、長期債務(wù)資本成本率的測算

（1）長期借款資本成本率

長期借款資本成本率=Il（1-T）長期借款年利息額（1-所得稅稅率）Kl= L(1?Fl)長期借款籌資額（1-長期借款籌資費用率）

MRl）在借款中內(nèi)結(jié)息次數(shù)超過一次時：Kl=〔（1+M

（2）長期債券資本成本率的測算

債券資本成本率=-1〕(1-T)M表示一年內(nèi)結(jié)息次數(shù) Ib（1-T）債券年利息額（1-所得稅稅率）Kb= B（1-Fb）債券籌資額(1?債券籌資費用率)

3、普通股資本成本率的測算

（1）固定股利政策

普通股投資的必要報酬率=D每年分派現(xiàn)金股利Kc= Pc普通股籌資凈額?發(fā)行價格-發(fā)行費用

（2）實行固定增長股利政策

普通股投資的必要報酬率=D每年分派現(xiàn)金股利+股利固定增長率Kc=Pc普通股籌資凈額+G4、優(yōu)先股資本成本率的測算

優(yōu)先股資本成本率=優(yōu)先股每股年股利DpKp= 優(yōu)先股籌資凈額Pp5、營業(yè)杠桿系數(shù)的測算

營業(yè)杠桿系數(shù)=營業(yè)利潤系數(shù)/息稅前利潤（營業(yè)利潤）......= 銷售數(shù)量變動額/銷售數(shù)量營業(yè)收入變動額/營業(yè)收入

=DOL=?EBIT/EBIT?S/S?EBIT/EBIT ?Q/Q

營業(yè)杠桿系數(shù)=銷售數(shù)量（銷售單價-單位銷售的變動成本額）營業(yè)收入-成本變動總額= 上述分子-固定成本額上述分子-固定成本總額

DOL=Q(P?V)S?C?Q(P?V)?FS?C?F6、財務(wù)杠桿系數(shù)的測算

財務(wù)杠桿系數(shù)=稅后利息變動額/稅后利潤額/普通股每股收益 =普通股每股收益變動額

息稅前利潤變動額/息稅前利潤額......DFL=?EAT/EAT?EPS/EPS??EBIT/EBIT?EBIT/EBIT

財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT息稅前利潤額DFL=EBIT?I息稅前利潤額-債務(wù)年利息

?EPS/EPS?EPS/EPS ??Q/Q?S/S

7、聯(lián)合杠桿系數(shù) DCL(DTL)=DOL*DFL=

第七章

1.每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）=年營業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊

2.初始現(xiàn)金流量的預(yù)測

（1）單位生產(chǎn)能力估算法 擬建項目投資總額=同類項目單位生產(chǎn)能力投資額×擬建項目生產(chǎn)能力

（2）裝置能力指數(shù)法（不重要）

?擬建項目裝置能力??擬建項目投資額=類似項目投資額×??類似項目裝置能力?

Y2?Y1?（n裝置能力指數(shù)×調(diào)整條數(shù) X2t）?? X1n第t期的凈現(xiàn)金流量第t期的凈現(xiàn)金流量3.凈現(xiàn)值=?-初始投資額??tt（1?折現(xiàn)率）（1?折現(xiàn)率）t?1t?0

nNCFtNCFtNPV=??C??ttt?1(HK)t?0(HK)n

凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流量總值-年初投資

NPV=NCF×PVIFAk,n-C

4.內(nèi)含報酬率（IRR）

①年金現(xiàn)值系數(shù)=

②查表

③插值法

5.獲利指數(shù) PI 初始投資額 每年NCF

PI=未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值 初始投資數(shù)

6.投資回收期 PP

①每年凈現(xiàn)金流量相等時

投資回收期=初始投資額 每年NCF

②每年凈現(xiàn)金流量相等時

7.平均報酬率 ARR

平均報酬率=平均現(xiàn)金流量 初始投資額

第九章

1、最佳現(xiàn)金余額=√2×特定時間內(nèi)現(xiàn)金需要量總額*現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本/短期有價證券利息率 N=√2Tb/i2、米勒歐爾模型 最佳現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余額下限+3√3×證券交易成本×每日現(xiàn)金余額標(biāo)準(zhǔn)差2/4×有價證券日收益率 Z=L+3√3bσ2/4r

現(xiàn)金余額上限=現(xiàn)金余額下限+3×3√3×證券交易成本×每日現(xiàn)金余額標(biāo)準(zhǔn)差2/4×有價證券日收益率 U=L+3×3√3bσ2/4r3、信用政策變更

S銷售收入P銷售利潤I應(yīng)收賬款機會成本K壞賬損失B壞賬損失率R機會成本

C加上橫線平均收賬期Pm=P-I-K凈收益

P銷售利潤 =(S+△S)×P′（銷售利潤率）I應(yīng)收賬款機會成本=［（S+△S）×C上橫線/360］×RK壞賬損失=（（S+△S）×BPm凈收益=P-I-K4、經(jīng)濟批量=√（2×全年需求量×每批訂貨成本）/每年存貨儲存成本Q=√2AF/C

經(jīng)濟批數(shù)=√（全年需求量×每件存貨年儲存成本）/2×每批訂貨成本A/Q=√AC/2F

總成本 T=√2×AFC5、再訂貨點=平均每天耗用量×從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢所用的時間R=nt

第十一章

1、固定股利政策： 1)固定股利=總股本*每股股利

2)留存收益=凈利潤-固定股利

3)現(xiàn)金股利總額=固定總額*年數(shù)

4)需要外籌資額=資本性支出-留存收益

2、剩余股利政策：

1)投資所需自有資金=資本性支出*股權(quán)資本所占百分比

2)股利=凈利潤-投資所需自有資金

3)留存收益增加額=投資所需自有資金

4)需外部籌資=資本性支出-留存收益增加額

3、固定股利支付率政策：

1）股利=凈利潤*股利支付率

2）留存收益增加額=凈利潤-股利

3）需外籌資額=資本性支出-留存收益增加額

4、第一種方案固定股利政策的現(xiàn)金股利額最大，第三種方案固定股利支付率政策的外部籌資額最小。

固定股利政策的優(yōu)點：

第一，固定股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定的信息。

第二，固定股利政策有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。

第三，固定股利政策有利于股票價格的穩(wěn)定。

盡管這種股利政策有股價穩(wěn)定的優(yōu)點，但它仍可能會給公司造成較大的財務(wù)壓力，尤其是在公司凈利潤下降或現(xiàn)金緊張的情況下，公司為了保證股利的照常支付，容易導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財務(wù)狀況惡化。在非常時期，可能不得不降低股利額。因此，這種股利政策一般適合經(jīng)營比較穩(wěn)定的公司采用。

采用剩余股利政策的公司，因其有良好的投資機會，投資者會對公司未來的獲利能力有較好的預(yù)期，因而其股票價格會上升，并且以留用利潤來滿足最佳資本結(jié)構(gòu)下對股東權(quán)益資本的需要，可以降低企業(yè)的資本成本，也有利于提高公司價值。但是，這種股利政策不會受到希望有穩(wěn)定股利收入的投資者的歡迎，如那些依靠股利生活的退休者，因為剩余股利政策往往會導(dǎo)致各期股利忽高忽低。

固定股利支付率股利政策不會給公司造成較大財務(wù)負擔(dān)，但是，公司的股利水平可能變動較大、忽高忽低，這樣可能給投資者傳遞該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的公司形象。

第二篇：財務(wù)管理概念

財務(wù)管理的概念：指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，利用價值形式，合理組織財務(wù)活動，正確處理財務(wù)關(guān)系，以實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的的一項綜合性經(jīng)濟管理活動。企業(yè)的資金運動：是指企業(yè)中資金從貨幣資金形態(tài)轉(zhuǎn)到生產(chǎn)資金（包括儲備資金）形態(tài)，又回到貨幣資金形態(tài)的運動過程。3 財務(wù)管理的目標(biāo)：生存，發(fā)展，獲利。影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素：投資報酬率，風(fēng)險，投資項目，資本結(jié)構(gòu)，股利政策財務(wù)管理的職能：財務(wù)決策，財務(wù)計劃，財務(wù)控制。6 財務(wù)管理的對象：就是資金以及資金的流轉(zhuǎn)。財務(wù)管理的內(nèi)容：資產(chǎn)籌集管理，資金耗費的管理，營運資金的管理，資金分配的管理。財務(wù)管理環(huán)境：法律環(huán)境，經(jīng)濟環(huán)境，金融市場環(huán)境。有關(guān)競爭環(huán)境的原則：自立行為原則，雙方交易原則，信號傳遞原則，引導(dǎo)原則。有關(guān)創(chuàng)造價值的原則：有價值的創(chuàng)意原則，比較優(yōu)勢原則，期權(quán)優(yōu)勢原則，凈增效益原則。有關(guān)財務(wù)交易原則：風(fēng)險報仇權(quán)衡原則，投資分散化原則，資本市場有效原則，貨幣時間價值原則。融資：就是調(diào)劑社會各方面的資源余缺，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。融資的方式：貨幣信貸，證券買賣，企業(yè)購并，BOT融資，合資合作經(jīng)營，貿(mào)易融資，博彩。融資原則：互利性，合法性，公平性，靈活性，風(fēng)險管理原則。15 資本金的分類：國家資本金，法人資本金，個人資本金，外商資本金。16 資本金的確定：實收資本制，授權(quán)資本制，折衷資本制。17 法定資本金：國家規(guī)定開辦企業(yè)必須籌集的最低資本金數(shù)額。18 企業(yè)公積金：包括資本公積金和盈余公積金，他們都可以按照一定的法律手續(xù)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本金。資本公積金：一種資本儲備形式，主要來源有投資者實付、法定資產(chǎn)重估增值、資本匯率折算差額、接受捐贈的財產(chǎn)。20 盈余公積金：法定盈余公積金，任意盈余公積金。

股票融資的優(yōu)缺點：1普通股融資的優(yōu)缺點，優(yōu)點是普通股籌資是一種彈性的融資方式，由于股息或紅利不像利息必須按期支付。普通股無到期日，屬于永久性資金。發(fā)行普通股籌資，可降低公司負債比例，提高公司財務(wù)信譽，增強公司今后的融資能力。缺點是資金成本高，增發(fā)普通股會降低原來股東的控制權(quán)。2優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點，優(yōu)點是股利的支付既固定又有一定的靈活性，能保持普通股股東對公司的控制權(quán)。缺點是發(fā)行優(yōu)先股籌資時，對公司的限制較多。長期貸款優(yōu)缺點：優(yōu)點是借款籌資較快，借款成本較低，借款彈性較大，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。缺點是風(fēng)險較高，限制條款較多，籌資數(shù)量。23

企業(yè)發(fā)行債券優(yōu)缺點：優(yōu)點是1債券的利息較低，可以減少資金成本。2債券利息支出可以列入費用，可減輕企業(yè)所繳納的所得稅。3債券的利率穩(wěn)定，可發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用4可以有效保持投資者對企業(yè)的控制權(quán)。缺點1增大企業(yè)的籌資風(fēng)險，2容易給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來困難3在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資擴展的能力4提高企業(yè)負債比率，降低企業(yè)的財務(wù)信譽。債券與股票的區(qū)別，債券和股票都是股份有限公司籌集長期資金的手段，但兩者大不相同：1經(jīng)濟性質(zhì)不同，股票是所有權(quán)證明，債券是債權(quán)，債務(wù)關(guān)系的證明。2收益不同，股票是一種高風(fēng)險、高收益的證券。3償還期不同。4價格不同股權(quán)結(jié)構(gòu)演變：初創(chuàng)期：創(chuàng)始資金與股權(quán)分配培育期：二期融資與股權(quán)稀釋成長期：三期融資與股權(quán)變化，收獲期：上市融資與增資擴股。資金成本：是企業(yè)籌集資金時所付出的代價，它包括資金籌集費和資金使用費。

資金成本的作用：1是選擇資金來源，擬定籌資方案的主要依據(jù)。2是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟指標(biāo)。3作為評價企業(yè)財務(wù)經(jīng)營成果的依據(jù)。企業(yè)風(fēng)險：1經(jīng)營風(fēng)險。2財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營杠桿：指企業(yè)的固定成本對其營業(yè)利潤的影響程度。30 財務(wù)杠桿：是指介入資金對企業(yè)自有資金的影響程度。

復(fù)合杠桿：也稱總杠桿，綜合經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿而形成的杠桿作用。32

杠桿程度的決定因素：銷售量的穩(wěn)定程度，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品的生命周期和行業(yè)中的競爭，管理人員對風(fēng)險的態(tài)度，市場的反應(yīng)，債權(quán)人的利益與企業(yè)的信譽。

籌資決策的內(nèi)容：資金量的要求和使用時機的要求，資本結(jié)構(gòu)的要求，最低的企業(yè)資本綜合成本，較低的財務(wù)風(fēng)險。

影響自由資金收益率的因素：企業(yè)息前稅前資金利潤率的高低，借入資金利息率的高低，負債比例，所得稅率。

影響營業(yè)利潤主要因素：1市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求2產(chǎn)品的銷售價格3投入成本4產(chǎn)品銷售價隨投入成本和銷售價格調(diào)整的能力5固定成本的比重。36 流動資產(chǎn)的分類：貨幣資金，短期投資，應(yīng)收賬款，存款。

流動資金管理要求：合理配置，加強流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，正確處理風(fēng)險和盈利關(guān)系。

企業(yè)持有貨幣的動機：交易，預(yù)防，投機。

影響貨幣存量的因素：預(yù)期貨幣資金流量，應(yīng)付緊急情況借款的能力，控制貨幣資金的效率。

現(xiàn)金收支管理：完善企業(yè)現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理，制定現(xiàn)金預(yù)算和按預(yù)算安排現(xiàn)金收入，運用現(xiàn)金日常管理的策略。

應(yīng)收賬款管理的目的和要求：應(yīng)收賬款是企業(yè)的一項資金墊支，需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的銷售盈利和墊支成本之間做出權(quán)衡。42 施工企業(yè)成本費用的內(nèi)容：

（一）直接工程費的內(nèi)容1直接費2其他直接費3現(xiàn)場經(jīng)費

（二）間接費1企業(yè)管理費2財務(wù)費用3其他費用 43

房地產(chǎn)企業(yè)成本費用

（一）1土地征用及拆遷補償費2前期工程費3建筑安裝工程費4基礎(chǔ)設(shè)施費5公共配套設(shè)施費6開發(fā)間接費

（二）期間費用1管理費用2財務(wù)費用3銷售費用 44 施工企業(yè)成本費用管理：預(yù)測，計劃，成本費用控制，核算，分析，考核。

施工企業(yè)營業(yè)收入的內(nèi)容：工程價款收入，勞務(wù)作業(yè)收入，產(chǎn)品銷售收入，設(shè)備租賃收入，多種經(jīng)營收入，其他業(yè)務(wù)收入。

房地產(chǎn)企業(yè)收入：商品房銷售收入，土地轉(zhuǎn)讓收入，配套設(shè)施銷售收入，代建工程結(jié)算收入，出租房租金收入，其他業(yè)務(wù)收入。

一般企業(yè)隨后利潤分配順序1被沒收的各種財務(wù)損失，支付各項稅收的滯納金和罰款2彌補以前虧損3提取法定盈余公積金4提取公益金5向投資者分配利潤6未分配的利潤 48 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)營業(yè)收入內(nèi)容：1商品房銷售收入2土地轉(zhuǎn)讓收入3配套設(shè)施銷售收入4代建工程結(jié)算收入5出租房收入6其他業(yè)務(wù)收入 49

四種股利政策：1剩余股利政策:在公司有著良好投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利分配。2固定增長的股利政策：每年發(fā)放股利以及固定比率增長。3固定股利支付率：公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。4低正常股利加額外股利政策:公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余較多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。50

杜邦分析法：財務(wù)綜合分析的典型方法，其中杜邦分析體系圖是杜邦分析的重要組成部分，它反應(yīng)了銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股本收益率之間的關(guān)系，顯示了銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財務(wù)杠桿三者是怎樣相互作用的。51 建設(shè)項目的基本程序：決策階段，設(shè)計階段，施工階段，總結(jié)評價階段。52

財務(wù)管理的目標(biāo)1生存：企業(yè)生存的主要威脅來自兩方面：一個是長期虧損，它是企業(yè)終止的內(nèi)在原因，另一個是不能償還到期債務(wù)，它是企業(yè)終止的直接原因。力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定的生存下去，是對財務(wù)管理的第一個要求2發(fā)展：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如逆水行舟，不進則退，一個企業(yè)如不能發(fā)展，不能提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，不能擴大市場份額，就會被其他企業(yè)排擠出去，企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入，擴大收入的根本途徑就是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴大銷售的數(shù)量，這久要求不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝，也就要求投入更多?；I資企業(yè)發(fā)展所需的資金是財務(wù)管理的第二個要求3獲利：企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值，盈利體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿。在市場經(jīng)濟中，沒有免費使用的資金，資金的每項來源都有其成本，每項資產(chǎn)都是投資，要從中獲得回報，通過合理有效的使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求 53

第三篇：物流企業(yè)財務(wù)管理 王滿編著(小結(jié)概念整理)

1物流：物流是從供應(yīng)地到接收地的實體流動過程，根據(jù)實際需要，將運輸、儲存、裝卸、搬運、包裝、流通加工、配送、信息處理等基本功能實施有機的結(jié)合。

2.物流企業(yè)：從事物流活動的經(jīng)濟組織

3.財務(wù)管理：對與資金有關(guān)事務(wù)的管理

4.物流企業(yè)財務(wù)管理：是指對物流企業(yè)在物流活動實施過程中發(fā)生的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系進行的管理

5.資金的時間價值：是指資金在使用過程中，隨著時間的變化所發(fā)生的增值，也成為貨幣的時間價值 6終值：是指現(xiàn)在一定數(shù)額的資金按一定利率計算的一定時間后的價值

7.年金

8.風(fēng)險價值：即風(fēng)險投資報酬率=無風(fēng)險投資報酬率+風(fēng)險投資報酬率

9.投資組合：這種將不同資產(chǎn)進行投資組合的形式稱為組合資產(chǎn)投資，簡稱投資組合10.普通股：普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。

11.優(yōu)先股：是一種兼具普通股股票和債券特點的混合性有價債券，它是屬于權(quán)益性資金，但卻兼?zhèn)鋫男再|(zhì)

12.認股權(quán)證：是由股份公司發(fā)行的，允許其持有者在指定的時間內(nèi)按設(shè)定的價格購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證

13債券：是債權(quán)人為籌集資金發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息并反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種有價證券

14.可轉(zhuǎn)換債券：可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份，并允許購買人在規(guī)定的時間范圍內(nèi)將其購買的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

15.自發(fā)性籌資:是公司在日常經(jīng)營活動中自然產(chǎn)生的融資方式，主要由應(yīng)記款項和商業(yè)信用組成16.融通倉：是一種物流和金融集成式的創(chuàng)新服務(wù)，其物流服務(wù)可代理銀行監(jiān)管流動資產(chǎn)，金融服務(wù)則為企業(yè)提供融資及其他配套服務(wù)

17保稅倉業(yè)務(wù)：又稱為買方信貸，是指供應(yīng)商，進貨商和銀行三方面互相合作，以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，將物流和資金流相結(jié)合的中間業(yè)務(wù)品種

18.倉單質(zhì)押貸款：是指貸款企業(yè)把貨物儲存在倉庫當(dāng)中，然后憑倉庫開具的貨物倉儲 憑證——倉單向銀行申請貸款，銀行根據(jù)貨物的價值向貨主企業(yè)提供一定比例的貸款，同時由倉庫代理監(jiān)管貨物

19.資本成本：是指物流企業(yè)為籌集和使用長期資本所付出的代價

20.邊際成本：是指物流企業(yè)新增資本的加權(quán)平均資本成本

21.杠桿效應(yīng)：指由于固定費用的存在，業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化會導(dǎo)致公司利潤發(fā)生較大幅度的變化，從而產(chǎn)生一種以小博大的經(jīng)濟現(xiàn)象

22.經(jīng)營杠桿：放映的是業(yè)務(wù)量和息稅前利潤這兩個變量之間的互相關(guān)系

23.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下，使物流企業(yè)的加權(quán)平均資本成本最低且公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)

第四篇：財務(wù)管理

第一章 財務(wù)管理總論

本章闡述企業(yè)財務(wù)管理的基本原理，學(xué)好本章是學(xué)好財務(wù)管理課程的基礎(chǔ)。

企業(yè)財務(wù)就是企業(yè)在生產(chǎn)過程中的資金運動，它體現(xiàn)企業(yè)同各方面的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)資金運動的經(jīng)濟內(nèi)容包括資金的籌集、投放、耗費、收入和分配。企業(yè)在資金運動中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系，就是財務(wù)關(guān)系。財務(wù)管理就是組織企業(yè)資金運動、處理企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的一項工作。要搞好企業(yè)財務(wù)管理，必須充分認識和運用企業(yè)資金運動中的規(guī)律。

財務(wù)管理總體目標(biāo)是指財務(wù)管理工作最終要達到的目的；在財務(wù)管理的各個領(lǐng)域中還有分目標(biāo)，要在明確以經(jīng)濟效益最大化為財務(wù)目標(biāo)的前提下對利潤最大化、資本利潤率最大化、企業(yè)價值最大化等問題有一個全面認識。財務(wù)管理實際工作中要對財務(wù)管理原則靈活應(yīng)用。企業(yè)要做好財務(wù)管理工作，除了要有明確的目標(biāo)、正確的管理原則，還要有適當(dāng)?shù)捏w制，掌握財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)。

資金時間價值和投資風(fēng)險價值是現(xiàn)代財務(wù)管理中的兩個重要的價值觀念，對于籌資管理、投資管理、成本管理、利潤管理有重要的影響。學(xué)員們應(yīng)該對于資金時間價值的各種計算方法熟練掌握正確應(yīng)用，投資收益風(fēng)險需理解有關(guān)概念，可不作為重點。1.財務(wù)管理的核心是：財務(wù)控制

2.若兩個投資項目的預(yù)期報酬率相同，但其概率分布不同，則這兩個項目：風(fēng)險不同。3.風(fēng)險投資的概率分布越分散，則，實際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越大。

4.企業(yè)資金的循環(huán)，從貨幣資金開始，經(jīng)過若干階段，分別表現(xiàn)為：生產(chǎn)儲備資金、未完工產(chǎn)品資金、成品資金、固定資金，然后又回到貨幣形態(tài)。

5.概率分布越集中（好），實際可能的結(jié)果就會越接近預(yù)期收益，實際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小，投資的風(fēng)險程序就小。

收益標(biāo)準(zhǔn)離差率越高，則投資風(fēng)險越高，應(yīng)得風(fēng)險收益率越高。

第二章 財務(wù)管理總論

本章講述的是籌資管理，在整個企業(yè)財務(wù)管理中占有重要的地位，應(yīng)著重掌握。

企業(yè)籌集資金是企業(yè)籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動，是企業(yè)資金運動的起點。企業(yè)籌集資金具有必然性。企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究影響籌資投資的多種因素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟效益。企業(yè)籌資所形成的主要資金來源，即企業(yè)的資本金。企業(yè)資本金制度是在1993年實施《企業(yè)財務(wù)通則》以后正式建立起來的，它是企業(yè)財務(wù)改革的產(chǎn)物。實行企業(yè)資本金制度可使國家對企業(yè)資本金的管理規(guī)范。學(xué)習(xí)此問題要著重理解企業(yè)資本金的構(gòu)成、籌集的方式和要求、資本金保全原則的內(nèi)容和企業(yè)對資本金使用的自主權(quán)等問題。

企業(yè)籌集資金需借助于金融市場來實現(xiàn)?；I集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來源，籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的市場。應(yīng)該理解企業(yè)有哪些主要的資金來源渠道，金融市場的特點、構(gòu)成要素、融資方式、類型等。

自有資金的籌集和借入資金的籌集是本章的重要內(nèi)容。自有資金籌集又稱股權(quán)性籌資，其方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營籌資、企業(yè)內(nèi)部積累四種。借入資金籌資又稱債權(quán)性籌資，其方式主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等。對每種籌資方式，應(yīng)著重理解其特點和優(yōu)缺點。資金成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，其他企業(yè)是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)，也是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最低尺度。應(yīng)掌握各種資金成本的計算方法，并理解企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和共和資金成本的關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)資金總額（資本總額）中各種資金來源的構(gòu)成比例。最基本的資金結(jié)構(gòu)是借入資金和自有資金的比例。要從債務(wù)資金和主權(quán)資金的資金成本率的差別上，研究財務(wù)杠桿原理和籌資無差別點，并據(jù)以確定或調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。1.企業(yè)籌資渠道有：國家撥入資金，銀行借入資金和企業(yè)自留資金。

2.企業(yè)自有資金籌資的方式有：吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營集資、企業(yè)內(nèi)部積累

3.1）股份有限公司注冊資本的最低限額為：1000萬；有限責(zé)任公司：50萬（零售30萬，服務(wù)性，10萬）2）公司法規(guī)定，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)，非專利技術(shù)作價出資的全額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的20%.4.企業(yè)財務(wù)制度規(guī)定，資本金可以一次或者分期籌集。一次性籌集的，從營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起6個月內(nèi)籌足。分期籌集的，最后一期出資應(yīng)當(dāng)在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3年內(nèi)繳清，其中第一次投資者出資不得低于15%，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個月內(nèi)繳清。5.公司發(fā)行股票需發(fā)起人認購股份總數(shù)的35%.6.最佳資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜有關(guān)條件下，加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大化 7.公司法規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的公司的累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的30%.債券的票面利率不得高于存款利率的40%.8.匯票承兌期限由交易雙方商定，一般為1至6個月，最長不超過9個月。

9.財務(wù)杠桿系數(shù)由資金結(jié)構(gòu)決定，其系數(shù)越大，風(fēng)險就越大，普通股利潤的增長比稅息前利潤增長也更快，同時也比稅息前利潤的下降更快。10.借入資金籌集方式的特點與區(qū)別。

1）發(fā)行股票，優(yōu)點：能提高企業(yè)信譽，能充分保證生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要，籌資風(fēng)險小，籌資限制較少。缺點：資金成本較高，容易分散控制權(quán)。

2）發(fā)行債券，優(yōu)點：資金成本較低，能發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，不會分散股東的控制權(quán)。缺點：籌資風(fēng)險高，限制條件多，籌資額有限。

3）融資租賃，特點：租賃期較長，租賃期間雙方無權(quán)取消合同。較其他籌資方式：比借款容易獲得，可以解決企業(yè)資金不足的矛盾。融資與4）融物相結(jié)合，企業(yè)可以及時引進設(shè)備，籌資花費代價較高，沒有租入設(shè)備的所有權(quán)。

5）商業(yè)信用，優(yōu)點：與銀行借款比，限制條件少，如果沒有現(xiàn)金折扣，則不發(fā)生籌資成本。缺點：期限較短。

6）銀行借款，優(yōu)點，與證券比借款所需時間較短，與債券比，借款利息率較低，無發(fā)行費用，靈活性較大，缺點：數(shù)額不多，限制條款多。

第三章 流動資產(chǎn)管理

流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，包括貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款、存貨、短期對外投資。流動資產(chǎn)的占用形態(tài)具有變動性，占用數(shù)量具有波動性。流動資產(chǎn)貨幣表現(xiàn)為流動資金。加強流動資金管理，加速流動資金周轉(zhuǎn)就是要增加周轉(zhuǎn)次數(shù)，縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)。要求：既保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又合理節(jié)約地使用資金，保證資金與物資運動相結(jié)合，堅持錢貨兩清。

加強流動資產(chǎn)的管理就是要加強貨幣資金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理。

貨幣資金的結(jié)算有現(xiàn)金結(jié)算、轉(zhuǎn)賬結(jié)算兩種形式，要按照國家有關(guān)規(guī)定做好現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的管理。搞好貨幣資金收支計劃的編制工作，并確定貨幣資金最佳持有量。

應(yīng)收賬款管理工作主要包括三個方面：應(yīng)收賬款計劃的編制，包括核定應(yīng)收賬款成本，編制賬齡分析表；制定信用政策，確定信用期限、信用標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金折扣、收賬政策；應(yīng)收賬款的日常管理，主要是調(diào)查、評估客戶信用狀況，催收應(yīng)收賬款，預(yù)計壞賬損失。

存貨管理是流動資產(chǎn)管理的主要內(nèi)容，包括存貨資金定額核定和存活日常管理兩部分。存貨核定一共有四種方法。其中定額日數(shù)計算法是習(xí)慣上應(yīng)用最廣泛的一種方法。

存活日常管理內(nèi)容主要有：

（1）存貨分級歸口管理，包括存貨分級歸口管理的原則與做法。

（2）生產(chǎn)儲備資金日常管理，包括安排采購資金、進行貨款結(jié)算、控制材料消耗、庫存材料管理、進行材料清查等環(huán)節(jié)。

（3）未完工產(chǎn)品資金管理。包括組織均衡成套生產(chǎn)、半成品庫存管理、控制生產(chǎn)周期、節(jié)約生產(chǎn)消耗等環(huán)節(jié)。

（4）成品資金管理，包括產(chǎn)品銷售計劃、成品庫存管理、銷售結(jié)算等環(huán)節(jié)。

學(xué)習(xí)時，應(yīng)對流動資產(chǎn)每一組成項目的基本內(nèi)容有正確的理解，掌握貨幣資基金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理應(yīng)做好哪幾方面的工作。

1.企業(yè)發(fā)生的壞賬損失在財務(wù)處理上如果采用直接核銷法，則企業(yè)發(fā)生的壞賬損失采用：直接計入成本費用的方法。

2.現(xiàn)行制度規(guī)定，工業(yè)企業(yè)計提壞賬準(zhǔn)備金的比率為年末應(yīng)收賬款余額的3‰——5‰ 3.材料采構(gòu)總量和費用水平不變時，采購批量和儲存保管費用成正比，和采購費用成反比。4.存貨：包括原材料，燃料，包裝物，低值易耗品，修理用備件，在產(chǎn)品，自制半成品，產(chǎn)成品，外購商品。

5.加速流動資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約有絕對節(jié)約和相對節(jié)約。絕對節(jié)約：流動資金占用量減少，生產(chǎn)和銷售任務(wù)不變，相對節(jié)約，流動資金數(shù)量不變，生產(chǎn)和銷售任務(wù)增加。

6.現(xiàn)金使用范圍：工資，津貼，臨時工勞務(wù)報酬，個人科學(xué)技術(shù)等獎金，勞保福利費用，差旅費，小額收支

7.轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式：一）匯兌結(jié)算，（異地）適用于單位，個人。二）托收承付結(jié)算，（同城異地）適用于經(jīng)濟合同及勞務(wù)供應(yīng)款項。三）委托收款結(jié)算，（同城異地）。四）支票結(jié)算（同城）五）銀行匯票結(jié)算（異地）。六）商業(yè)匯票（同城異地）。七）銀行本票（同城）

8.確定貨幣資金最佳持有量：方法是利用存貨經(jīng)濟訂貨批量的模式進行計算。持有貨幣資金數(shù)量大，則支付的利息多，成本高，但轉(zhuǎn)換次烽少。

9.信用標(biāo)準(zhǔn)：嚴格會減少銷售量，減少占用在應(yīng)收賬款的資金，減少應(yīng)收賬款的機會成本，管理成本和壞賬成本。反之，寬松則會擴大銷售量，增加成本，減少存貨

10.企業(yè)發(fā)生壞賬損失的方法：一）直接核銷法，企業(yè)發(fā)生的壞賬損失直接計入成本，費用，二）壞賬備抵法，先估計壞賬損失，提取壞賬準(zhǔn)備金，發(fā)生壞賬時沖減壞賬準(zhǔn)備金

11.應(yīng)收賬款管理工作：1）計劃編制，核定應(yīng)收賬款成本，編制賬齡分析表，2）信用政策編制。3）日常管理，調(diào)查，評估客戶信用狀況，催收應(yīng)收賬款，預(yù)計壞賬損失。12.存貨資金定額核定的方法：1）定額日數(shù)計算法，公式：

a）2）因素分析法3）比例計算法4）余額計算法。*原材料資金定額： b）*在產(chǎn)品資金定額： *產(chǎn)成品資金定額：

13.29.存貨日常管理：1）存貨歸口分級管理 2）生產(chǎn)儲備資金管理3）未完工產(chǎn)品資金日常管理。

第四章 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理

本章講述的是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理，在財務(wù)管理中占有重要的地位，應(yīng)該著重加以掌握。固定資產(chǎn)時企業(yè)的主要勞動手段。固定資產(chǎn)的特點是使用中的固定資產(chǎn)價值存在的雙重性，固定資產(chǎn)投資的集中

性和回收的分散性，固定資產(chǎn)的價值補償和實物更新的分離性，固定資產(chǎn)可按不同的標(biāo)志進行分類，并要合理計價。

加強固定資產(chǎn)的管理具有重要的意義。對固定資產(chǎn)管理的要求是保護固定資產(chǎn)的安全完好，提高固定資產(chǎn)的使用效率，核定固定資產(chǎn)需要量，有計劃的集體固定固定資產(chǎn)折舊，預(yù)測固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟效益。固定資產(chǎn)折舊管理是固定資產(chǎn)管理的一項重要內(nèi)容。固定資產(chǎn)的計算方法有多種。包括平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。不同計算方法的計算結(jié)果差別很大，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)需要和國家規(guī)定選用。規(guī)定資產(chǎn)折舊計劃中應(yīng)著重理解計提折舊的固定資產(chǎn)的范圍。

固定資產(chǎn)的投資管理也是固定資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容。固定資產(chǎn)投資的特點是單項投資數(shù)額大、施工期長、投資回收期長、決策成敗影響深遠。固定資產(chǎn)投資可按不同標(biāo)志進行分類。要確定固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和使用方向，必須核定固定資產(chǎn)的需要量。固定資產(chǎn)投資也側(cè)重點是兩個方面：一是預(yù)測固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟效益，預(yù)測的方法有兩類，包括非貼現(xiàn)的預(yù)測方法即投資利潤率法和投資回收期法以及貼現(xiàn)的預(yù)測方法即凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法。二是預(yù)測固定資產(chǎn)投資的資金來源，要預(yù)測借款投資在償還期內(nèi)企業(yè)應(yīng)負擔(dān)的本利和數(shù)額，并預(yù)測投資項目在償還期內(nèi)的現(xiàn)金流入量是否足以還本付息。

固定資產(chǎn)日常管理中要建立固定資產(chǎn)分口分級管理責(zé)任制，要加強財務(wù)部門對固定資產(chǎn)的管理。財務(wù)人員要和資產(chǎn)管理人員密切合作，將管好資金和管好資產(chǎn)結(jié)合起來。無形資產(chǎn)，是無形固定資產(chǎn)的簡稱，它也是企業(yè)的一項長期資產(chǎn)，是指不具有物質(zhì)實體，能給企業(yè)提供某種特殊的經(jīng)濟權(quán)利，有助于企業(yè)在較長時期內(nèi)獲取利潤的財產(chǎn)。無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。應(yīng)理解無形資產(chǎn)的概念、特點和種類，掌握無形資產(chǎn)的計價、攤銷、轉(zhuǎn)讓和投資。

1.不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。

2.法律和合同或者企業(yè)申請書中均未規(guī)定有效期限或者受益年限的無形資產(chǎn)，按照不少于10年的期限確定攤銷年限。

3.企業(yè)用無形資產(chǎn)進行投資，投資時按評估確認或合同的協(xié)議約定的價值作為投資額。這一數(shù)額與無形資產(chǎn)的賬面凈值的差額，作為企業(yè)的資本公積金處理。

4.由于季節(jié)性生產(chǎn)和修理等原因暫時停止使用，以及存放在車間備用的機器設(shè)備等，仍屬企業(yè)生產(chǎn)所需，也應(yīng)列為使用中的固定資產(chǎn)。

5.固定資產(chǎn)計價方法屬于原始價值的有：購入的，自行建造的，投資者投入，融資租入，接受捐贈，6.不計提折舊的固定資產(chǎn)主要包括：房屋、建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)，以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)。

7.企業(yè)財務(wù)制度規(guī)定，月份內(nèi)開始使用的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不計提折舊，從下月起計提折舊。月份內(nèi)減少或者停用的固定資產(chǎn)，當(dāng)月仍計提折舊。提足折舊的逾齡固定資產(chǎn)不再計提折舊。提前報廢的固定資產(chǎn)，其凈損失計入企業(yè)營業(yè)外支出，不得補提折舊。

8.凈現(xiàn)值如大于0，說明投資收益總和大于投資總額，該投資方案為有利；凈現(xiàn)值如等于0或小于0，則該投資方案為無利或不利。

9.無形資產(chǎn)的特點：沒有物質(zhì)形態(tài)，不具有流動性，變現(xiàn)能力差，收益具有不確定性。10.無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)牍芾碣M用。

第五章 對外投資管理

本章的主要內(nèi)容是對外投資管理。企業(yè)對外投資是對內(nèi)投資的對稱，是企業(yè)對外擴張、謀求發(fā)展、取得收益的基本手段。對外投資根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為各種具體的形式：股權(quán)投資與債券投資，實物投資與證券投資，短期投資與長期投資。對外投資決策應(yīng)該全面考慮投資的收益水平、風(fēng)險、投資成本、投資管理能力、籌資能力、投資的流動性、投資環(huán)境等因素。

對外直接投資包括聯(lián)營投資、兼并投資和環(huán)境投資。不同的聯(lián)營形式（緊密型、半緊密型、松散型）財務(wù)管理特點不同。但任何形式的聯(lián)營投資都應(yīng)按照聯(lián)營原則做好聯(lián)營投資的財務(wù)管理。兼并投資是購買其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資行為，有多種類型，兼并投資要按規(guī)定的程序進行。境外投資的操作復(fù)雜，風(fēng)險大，重點是慎重選擇被投資國家與地區(qū)、境外投資方式、遵守國家有關(guān)境外投資的各項政策。

債券投資中的重點是收益率。債券投資收益率的表達方式有多種，要理解每一種的計算方法與意義。債券投資的收益率、發(fā)行公司的資信情況、債券投資結(jié)構(gòu)的合理安排是債券投資中應(yīng)注意的問題。股票投資的收益分析有三個方面：股利收益分析、買賣價差收益分析、資產(chǎn)增值收益分析。投資收益分析的延續(xù)是投資價值分析，它是股票投資決策的依據(jù)。投資對象、投資時機、投資結(jié)構(gòu)也是股票投資管理的重點。信托投資包括了債權(quán)性、股權(quán)性等兩類，要掌握委托代理投資、信托存款投資、委托貸款投資的特點和操作程序。

1.兼并投資數(shù)額較大，一次付清有困難的，取得擔(dān)保后可在三年內(nèi)分期支付，但第一次須支付不低于應(yīng)付兼并款總額的30%。

2.企業(yè)用無形資產(chǎn)進行投資，投資時按評估確認或合同協(xié)議約定的價值作為投資額。這一數(shù)額與無形資產(chǎn)的賬面凈值的差額作為企業(yè)的資本公積處理。

3.對外投資的風(fēng)險主要有：利率風(fēng)險，購買力風(fēng)險，市場風(fēng)險，外匯風(fēng)險，決策風(fēng)險。

4.半緊密型聯(lián)營的財務(wù)特征是：參與聯(lián)營的各企業(yè)，單位具有法人資格，但聯(lián)營體無法人資格，聯(lián)營各方以各自所有財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任，所有制性質(zhì)、隸屬關(guān)系、財產(chǎn)物質(zhì)渠道均不變。

5.松散型聯(lián)營的財務(wù)特征：各方保持參加聯(lián)營之前的所有制性質(zhì)，聯(lián)營各方獨立核算，自負盈虧，按聯(lián)營合同進行活動

6.下列不得用于用于聯(lián)營投資的有：應(yīng)當(dāng)上交的國家財政收入，上交的稅金、利潤，國家撥給的有指定用途的?？?，農(nóng)田不得作為直接投資。

7.企業(yè)對外投資可以按不同標(biāo)志進行分類：

（一）按形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同，分股權(quán)投資（股票、兼并、聯(lián)營）和債權(quán)投資（債券、租賃）。

（二）按投資方式不同，分為實物投資即直接投資（聯(lián)營投資、兼并投資；特點：具有與生產(chǎn)經(jīng)營緊密聯(lián)系，投資回收期較長，投資變現(xiàn)速度慢，流動性差）和證券投資（股票、債券）。

（三）按投出資金的收回期限分短期投資（目的：利用生產(chǎn)經(jīng)營暫時閑置不用的資金謀劃求利益）和長期投資。

8.購買力風(fēng)險：由于物價上漲、通貨膨脹給投資者帶來的損失。

9.如果聯(lián)營企業(yè)所得稅率高于投資方企業(yè)，則對投資方企業(yè)分回的利潤不再退還所得稅；如果聯(lián)營企業(yè)與投資方稅率一致，則稅后分回的利潤不再計繳所得稅；如果聯(lián)營企業(yè)所得稅率低于投資方企業(yè)，則投資方企業(yè)稅后分回利潤應(yīng)按規(guī)定補交所得稅。

10.企業(yè)兼并過程中的核心問題是產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。

11.被兼并的企業(yè)資產(chǎn)評估的方法通常有三種：1）重置成本法。2）市場法3）收益法

第六章 成本費用管理

成本和費用，就其經(jīng)濟實質(zhì)來看，是產(chǎn)品價值的重要組成部分，是C＋V兩部分價值的等價物；從資金運動過程來看，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金耗費。在實踐中，費用和成本作為兩個概念，既有聯(lián)系，又有區(qū)別。為了正確地計算產(chǎn)品成本，有效地控制開支，必須對企業(yè)發(fā)生的生產(chǎn)費用進行合理的分類。根據(jù)成本的經(jīng)濟實質(zhì)和實際工作的經(jīng)驗，應(yīng)有效地進行成本管理。成本費用管理（簡稱成本管理）是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中各項費用的發(fā)生和產(chǎn)品成本形成所進械腦げ?、继O鰨岳唇讜擠延謾＝檔統(tǒng)殺盡＜憂砍殺竟芾恚

檔筒

煩殺鏡鬧匾

刂?、簯Z愫頭治銎蘭鄣裙芾砉ぷ庖濉？br> 成本預(yù)測和成本計劃是成本管理的兩個重要環(huán)節(jié)。成本預(yù)測是編制企業(yè)成本計劃的準(zhǔn)備階段。成本預(yù)測包括目標(biāo)成本預(yù)測、功能成本預(yù)測和成本降低幅度的預(yù)測。成本計劃是以貨幣形式預(yù)先規(guī)定計劃期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)耗費水平和成本降低任務(wù)。它包括主要產(chǎn)品單位成本計劃、全部產(chǎn)品成本計劃和期間費用預(yù)算。成本計劃的編制方式主要有一級核算的成本計劃編制和分級核算的成本計劃編制兩種。小型企業(yè)往往實行一級核算，車間不計算成本。大中型企業(yè)一般實行分級核算，車間要計算成本。

成本控制是成本管理的實施階段，是落實成本目標(biāo)、實現(xiàn)成本計劃的有力保證。為了有效地進行成本控制，企業(yè)要建立成本控制體系，實行成本分級分口管理責(zé)任制。應(yīng)著重掌握對材料費用、制造費用和期間費用的控制方法。成本分析評價是成本管理的總結(jié)階段，它對企業(yè)成本計劃執(zhí)行情況做出綜合評價。成本分析評價指標(biāo)有多種，要了解各項指標(biāo)的特點、使用條件和計算方法。a）一般來說功能成本比值系數(shù)小于1，說明該零件成本支出偏高。b）屬于管理費用的稅金有：房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅。c）財務(wù)費用包括：利息支出、匯兌損失、銀行及金融機構(gòu)手續(xù)費。

d）消售費用：因銷售產(chǎn)品而發(fā)生的費用（運輸費、包裝費、裝卸費、保險費、銷售傭金、委托代銷手續(xù)費）、廣告費、展覽費、租賃費、銷售機構(gòu)經(jīng)費

e）不得列入企業(yè)成本費用的開支

i.為購置和建造固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)發(fā)生的支出；2）對外投資支出3）被沒收的財物，支付的滯納金、罰款、違約金、賠償金，以及企業(yè)捐贈、贊助支出

f）成本費用管理的要求：1）正確區(qū)分各種支出的性質(zhì)，嚴格遵守成本費用開支范圍2）正確處理生產(chǎn)經(jīng)營消耗同生產(chǎn)成果的關(guān)系，實現(xiàn)高產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)、低成本的最佳結(jié)合。3）正確處理生產(chǎn)消耗同生產(chǎn)技術(shù)的關(guān)系，把降低成本同開展技術(shù)革新結(jié)合起來。

g）制定目標(biāo)成本，一般采用以下方法：1）根據(jù)產(chǎn)品價格、成本和利潤三者之間相互制約的關(guān)系，來確定產(chǎn)品的目標(biāo)成本。2）選擇某一先進成本作為目標(biāo)成本。3）根據(jù)本企業(yè)上年實際平均單位成本和實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)要求的成本降低任務(wù)測算目標(biāo)成本。

h）功能多，成本低，功能成本比值就高，功能成本比值系數(shù)的大小：若比值系數(shù)大于1，表明該零件的功能比較重要，而成本支出偏低。

i）成本計劃中，小型企業(yè)實行一級核算，車間不計算成本。大中型企業(yè)實行分級核算，車間要計算成本。

j）成本控制的標(biāo)準(zhǔn)：1）目標(biāo)成本2）計劃指標(biāo)3）消耗定額4）費用預(yù)算 k）成本控制的手段：1）憑證控制2）廠幣控制3）制度控制

l）材料費用的控制：

（一）嚴格控制材料消耗數(shù)量1）改進產(chǎn)品設(shè)計，采用先進工藝2）制定材料消耗定額，實行限額發(fā)料制度。3）控制運輸和儲存過程中的材料損耗。4）回收廢舊材料，搞好綜合利用。

（二）努力降低材料采購成本。

m）工資費用的控制：

（一）制定先進合理的勞動定額和編制定員

（二）實行工資總額與平均工資水平雙重控制 1）進一步改進和完善工效掛鉤方法2）控制平均工資水平，使職工平均工資的增長速度低于勞動生產(chǎn)率的增長速度。

（三）完善企業(yè)內(nèi)部分配制度，加強日常監(jiān)督管理。

n）制造費用和期間費用的控制1）實行費用指標(biāo)分口分級管理，明確責(zé)任單位。2）制定費用定額，按月確定費用指標(biāo)3）嚴格控制各項費用的日常開支

o）成本分析評價：

1、主要產(chǎn)品單位成本

2、可比產(chǎn)品成本降低率

3、全部產(chǎn)品成本降低額

4、百元產(chǎn)值成本

5、行業(yè)平均先進成本。

第七章 銷售收入和利潤管理

本章主要內(nèi)容是圍繞著銷售收入和利潤分配展開的。學(xué)習(xí)這一部分首先要全面理解和掌握銷售收入的預(yù)測、計劃和日常管理?；趦r格影響企業(yè)經(jīng)營活動的重要作用，了解價格分類，進行價格管理、掌握產(chǎn)品價格定價原則和方法也是學(xué)習(xí)的重點。

稅收是國家取得財政收入的主要手段，依法納稅是企業(yè)應(yīng)盡的義務(wù)。學(xué)習(xí)這一部分，應(yīng)全面了解稅制改革的原則和基本內(nèi)容，并著重掌握銷售稅金的計算方法。

利潤是企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，包括銷售利潤、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額。利潤預(yù)測是利潤管理的重要環(huán)節(jié)，常用的方法有本量利分析方法、相關(guān)比例法和因素預(yù)測法。根據(jù)預(yù)測的結(jié)果，編制利潤計劃并組織實施。

自1978年以來，我國多次對于利潤分配制度進行改革，先后實行了企業(yè)基金制度、利潤留成制度、利改稅制度、承包經(jīng)營和稅利分流制度?！敦攧?wù)通則》和新稅制的發(fā)布與實施，進一步改革企業(yè)利潤分配制度。本章中要認真學(xué)習(xí)和理解改革后利潤分配的原則和程序，并具體掌握股份制企業(yè)的股利分配制度和支付方法。

1.某企業(yè)銷售條款中約定：3/

10、2/20、N/30其具體含義是：10天內(nèi)付款可享受3%的現(xiàn)金折扣，20天內(nèi)享受2%，30天內(nèi)付款，則不享受現(xiàn)金折扣。

2.盈余公積金已達注冊資金的50%時，可以不再提取。

3.企業(yè)當(dāng)年無利潤時，經(jīng)股東會特別決議，可以按照不超過股票面值6%的比率用盈余公積金分配股利，但分配股利后，企業(yè)法定盈余公積金不得低于注冊資金的25%。

4.企業(yè)發(fā)生經(jīng)營性虧損，應(yīng)由企業(yè)自行彌補，當(dāng)年虧損可以由下一的稅前利潤彌補，下一的利潤不足彌補的，可以在5年內(nèi)延續(xù)彌補，若此期間不足彌補，則用稅后利潤彌補。

5.稅法規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)所得稅，實行33%的比例稅率，在一定時期內(nèi)，作為過渡措施，增設(shè)兩檔照顧稅率，即年計稅利潤額在3萬元以下的暫按18%的稅率繳納。

6.其他銷售收入：指企業(yè)銷售外購商品、多余材料和提供運輸?shù)确枪I(yè)性勞務(wù)以及固定資產(chǎn)出租、包裝物出租、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等取得的收入

7.權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，企業(yè)由入的確認標(biāo)志：一是物權(quán)的轉(zhuǎn)移，二是收到貨款或取得索取貨款的權(quán)利。8.流轉(zhuǎn)稅包括：1）增值稅2）消費稅3）營業(yè)稅4）城市維護建設(shè)稅 9.資源稅包括：1）資源稅2）土地使用稅3）土地增值稅

10.所得稅包括：1）企業(yè)所得稅2）外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅3）個人所得稅 11.財產(chǎn)稅包括：1）房產(chǎn)稅2）車船稅3遺產(chǎn)和贈與稅。

12.行為稅包括：1）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；2）印花稅3）證券交易稅4）屠宰稅 13.增值稅實行價外稅，稅率分三檔：基本稅率17%，低稅率13%，出口商品稅率0% 14.營業(yè)稅（地方稅）：稅率一般為3%-5%，娛樂業(yè)5%-20%

15.企業(yè)利潤包括三部分：銷售利潤（營業(yè)利潤）、投資凈收益和營業(yè)外收支凈額

16.營業(yè)外收入包括：固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益，罰款收入，因債權(quán)人原因確實無法支付的應(yīng)付款項，教育費附加返還款。

17.營業(yè)外支出包括：固定資產(chǎn)盤虧，報廢、毀損和出售的凈損失，非季節(jié)性和非大修理期間的停工損失，職工子弟學(xué)校經(jīng)費和技工學(xué)校經(jīng)費，公益救濟性捐贈，賠償金，違約金。

18.利潤分配的基本程序：

（一）依法繳納所得稅1）稅前利潤彌補虧損2）投資收益中已納稅項目或需補交所得稅的項目，以及國家規(guī)定其他應(yīng)調(diào)減或調(diào)增計稅利潤的項目。3）應(yīng)納稅所得額4）應(yīng)納所得稅稅額

（二）稅后利潤分配1）被沒收的財物損失，支付各項稅收的滯納金和罰款2）彌補企業(yè)以前虧損3）提取法定盈余公積金4）提取公益金5）向投資者分配利潤，企業(yè)以前未分配利潤，可以并入本分配。

19.內(nèi)資企業(yè)所得稅：33%，年利潤額3萬元以下：18% 3萬元-10萬：27% 20.股利發(fā)放宣告日：宣告股利發(fā)放的日期

21.除息日：即除去股利的日期，一般規(guī)定在股權(quán)登記日之前的第四天為除息日 22.股利發(fā)放日：正式支付股利的日期。

23.股份制企業(yè)的利潤分配程序：1）彌補虧損2）提取法定盈余公積金3）提取公益金4）支付優(yōu)先股股利5）提取任意盈余公積金6）支付普通股股利

第八章 外幣業(yè)務(wù)管理概述

外幣業(yè)務(wù)是涉及到外幣款項收付、往來結(jié)算和外幣折算的有關(guān)業(yè)務(wù)。首先要掌握外幣業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)知識和政策規(guī)定。外幣有動態(tài)和靜態(tài)兩種含義，通常指靜態(tài)含義。外匯匯率是指一個國家的貨幣兌換成另一個國家貨幣的比率，也稱匯價或外匯行價。匯率標(biāo)價有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法兩種，兩種標(biāo)價法得出的匯率互為倒數(shù)，我國人民幣匯率采用采用直接標(biāo)價法。匯率有多種分類方法：包括按匯率的制訂方法、按銀行買賣外匯的角度、按外匯的支付方式和按外匯的交割期限進行分類。具體來說：可分為基本匯率和套算匯率；買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率；電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；即期匯率和遠期匯率。我國現(xiàn)行外匯體制下的外匯匯率分為：銀行間外匯交易匯率，人民銀行公布的人民幣市場匯率中間價，各外匯指定銀行與客戶買賣外匯的掛牌價和三資企業(yè)之間的外匯調(diào)劑價格。我國現(xiàn)行外匯管理辦法主要包括：實行外匯收入結(jié)匯制；實行銀行售匯制等。

企業(yè)可以通過接受外商直接投資、發(fā)行國際債券、發(fā)行B種股票、境外上市發(fā)行股票、利用國際信貸、利用境內(nèi)金融機構(gòu)外匯貸款等方式籌集外匯資金。應(yīng)理解每種籌資方式的籌資特點、條件要求和操作程序。企業(yè)外匯收支計劃是進行外匯管理的依據(jù)和實現(xiàn)外匯收支平衡的手段。企業(yè)外匯收支計劃是以收支平衡表的形式集中反映企業(yè)在未來一定時期有關(guān)外匯收支指標(biāo)。企業(yè)外匯收支平衡是指涉外企業(yè)外匯收入能夠抵補其外匯支出，并略有節(jié)余。企業(yè)實現(xiàn)外匯收支平衡的手段包括：擴大出口，提高產(chǎn)品競爭能力，增加外匯收入等。

企業(yè)的外匯風(fēng)險包括交易風(fēng)險、會計折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。其中經(jīng)濟風(fēng)險是最重要的。應(yīng)該掌握外匯匯率影響因素分析、外匯匯率預(yù)測、外匯風(fēng)險防范和匯兌損益的處理。把握一國的國際收支狀況，通貨膨脹程度、利率變動、政府干預(yù)是如何影響外匯匯率的。還應(yīng)掌握外匯匯率預(yù)測方法。理解即期外匯買賣遠期外匯買賣等防范外匯風(fēng)險的主要方法。還應(yīng)了解匯兌損益的確認、計算和財務(wù)處理。

1.外幣業(yè)務(wù)具休包括：外匯存款、外匯貸款、外匯匯款、外匯借款、外匯票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)、外匯投資、發(fā)行外幣股票、債券等有價證、外匯買賣等。

2.直接標(biāo)價法：應(yīng)付本國的貨幣增多，稱為外匯匯率上升，反映本國貨幣的幣值下跌；反之本國貨幣幣值上升。我國采用這種方法（100美元為866.02元人民幣）。

3.外匯匯率的分類：

（一）按匯率的制訂方法不同，分為基本匯率和套算匯率。

（二）按銀行買賣外匯的價格，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。

（三）按外匯的去付方式，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率

（四）按外匯的交割期限，分為即期匯率和遠期匯率

4.套算匯率是以基本匯率為依據(jù)，套算的其他貨幣的匯率；電臺、電視與報刊報導(dǎo)匯率消息時常用中間匯率；電匯匯率為基礎(chǔ)匯率；外匯銀行一般只公布即期匯率

5.我國現(xiàn)行外匯管理體制的內(nèi)容：１）實行外匯收入結(jié)匯制２）實行銀行售匯制，允許人民幣有條件的兌換外匯３）建立銀行間外匯市場，保持統(tǒng)一和穩(wěn)定的人民幣匯率４）核定外匯指定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)外匯比例５）嚴格外債管理，建立償債基金。

6.企業(yè)的外匯風(fēng)險包括：交易風(fēng)險、會計折算風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險

7.影響匯率變動的因素有：１）國際收支狀況２）通貨膨脹程度３）利率水平４）政府干預(yù)力度 8.通貨膨脹率越高，其貨幣匯率下跌越劇烈，反之，匯率將會上升。

9.即期外匯買賣是指買賣外匯的雙方按當(dāng)天外匯市場子的即期匯率成交，并在成交后第二個工作日進行交割的外匯交易。

第九章 企業(yè)清算

本章主要內(nèi)容是圍繞著企業(yè)清算展開的。為了全面理解和掌握本章的內(nèi)容，必須了解企業(yè)清算的概念、原因和分類。企業(yè)清算按其性質(zhì)不同可以分為自愿清算、行政清算和司法清算。

清算機構(gòu)是依法成立對企業(yè)清算實施組織管理的機構(gòu)，不同性質(zhì)的企業(yè)清算中其法律地位是不同的。對企業(yè)清算進行適當(dāng)分類有利于根據(jù)具體情況成立清算機構(gòu)并對其實施組織管理。自愿清算和行政清算時，清算企業(yè)仍然是獨立民事主體，清算機構(gòu)只是一個代理機構(gòu)；破產(chǎn)清算時，清算企業(yè)失去了法人資格，清算機構(gòu)則依法取得了民事主體地位。但清算機構(gòu)的職權(quán)和工作程序基本是一致的。

清算財產(chǎn)是指用于清償企業(yè)無擔(dān)保債務(wù)和分配給投資者的財產(chǎn)，它包括宣布清查時，企業(yè)所擁有的可用于清償無擔(dān)保債務(wù)和向投資者分配的全部賬內(nèi)和賬外財產(chǎn)，清算期間按法律規(guī)定應(yīng)追回的財產(chǎn)。當(dāng)清算財產(chǎn)的賬面價值與實際價值明顯不一致時，應(yīng)選擇相應(yīng)的方法對其進行估價，本書介紹了六種常用的方法。

估價以后，一般都應(yīng)變賣收回現(xiàn)款，一般由整體變現(xiàn)和單項變現(xiàn)兩種。清算財產(chǎn)變現(xiàn)要遵循一定的原則要求。還應(yīng)該根據(jù)結(jié)算財產(chǎn)和擔(dān)保財產(chǎn)的特點對其進行估價和變現(xiàn)。

企業(yè)在清算期間為開展清算工作所支付的費用為清算費用，這部分費用應(yīng)由清算財產(chǎn)優(yōu)先支付，并將其總額列為清算損失。企業(yè)清算收益大于清算損失的越城為清算凈收益，應(yīng)依法繳納所得稅，稅后的清算凈收益要并入清算財產(chǎn)。

清償企業(yè)債務(wù)時要先清償有擔(dān)保的債務(wù)，后清償其他無擔(dān)保的債務(wù)。擔(dān)保財產(chǎn)清償擔(dān)保債務(wù)以后的剩余部分應(yīng)并入清算財產(chǎn)，不足部分列為無擔(dān)保財產(chǎn)，按法定程序清償。清算財產(chǎn)清償各種無擔(dān)保債務(wù)以后的剩余部分，應(yīng)在投資者之間進行分配。分配時不同企業(yè)的組織形式不同，所規(guī)定的分配程序不同，而且企業(yè)章程、協(xié)議的規(guī)定不同，分配的方法也應(yīng)有所不同。

1.清算的分類：

（一）按企業(yè)清算的不同性質(zhì)，可分為自愿清算（清算機構(gòu)由企業(yè)成立）、行政清算（清算機構(gòu)只是一個代理機構(gòu)，是一種代理行為）和司法清算（即破產(chǎn)清算由法院成立清算機構(gòu)）；

（二）按企業(yè)清算的不同原因，可分為解散清算（要依法成立清算機構(gòu)）和破產(chǎn)清算

2.解散清算跟破產(chǎn)清算的關(guān)系：１）聯(lián)系：清算的目的相同，解散清算過程中，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資不抵債時應(yīng)立即向法院申請實行破產(chǎn)清算。２）區(qū)別：a 清算的性質(zhì)不同，解散清算屬于自愿清算或行政清算，而破產(chǎn)清算屬于司法清算；b 被清算企業(yè)的法律地位不同，c 處理利益關(guān)系的側(cè)重點不同

3.清算機構(gòu)的工作程序：清查債務(wù)、清查財產(chǎn)和債權(quán)、清償債務(wù)和分配剩余財產(chǎn)、編制清算報告，辦理停業(yè)登記

4.清算報表包括：貨幣收支表、清算費用表、清算損益表、債務(wù)清償表、剩余財產(chǎn)分配表 5.不能用于清償企業(yè)無擔(dān)保債務(wù)，和清算財產(chǎn)的有：１）租入、借入、代外單位加工和代外單位銷售存放在企業(yè)的財產(chǎn)２）遞延資產(chǎn)、待攤費用。３）相當(dāng)于擔(dān)保債務(wù)數(shù)額的擔(dān)保財產(chǎn)。

6.法律規(guī)事實上追回的財產(chǎn)應(yīng)作為企業(yè)的清算財產(chǎn)：１）清算前無償轉(zhuǎn)移或低價轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)２）對原來沒有財產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)在清算前提供財產(chǎn)擔(dān)保的財產(chǎn)；３）對未到期的財務(wù)在清算前提前清償?shù)呢敭a(chǎn)４）清算前放度的債權(quán)

７。清算財產(chǎn)的估價方法及適用范圍：１）賬面價值法（賬面價值與實際價值一致）２）現(xiàn)行市價法（清算存貨、固定資產(chǎn)、有價證券與實際價值有較大差距）３）招標(biāo)作價法（清算大宗財產(chǎn)和成套設(shè)備）４）收益現(xiàn)值法（房地產(chǎn)、無形資產(chǎn)）５）調(diào)查分析法（財務(wù)報表、償債歷史資料）６）變現(xiàn)收入法（價值較小的清算財產(chǎn)）

8.清算費用：清算人員工資、辦公費、差旅費、公告費、訴訟費、財產(chǎn)保管費、財產(chǎn)清查費、財產(chǎn)估價費、變賣費、審計費、公證費

9.清算損益是企業(yè)清算過程中凈收益與凈損失的統(tǒng)稱。清算過程中收益高于損失，費用的為凈收益

第十章 財務(wù)分析

財務(wù)分析是指在財務(wù)報表反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基礎(chǔ)上，運用科學(xué)方法對相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進行比較，并對企業(yè)償債能力、營運能力和盈利能力做出評價，以使企業(yè)經(jīng)營管理者、投資者、債權(quán)人及國家財稅機關(guān)掌握企業(yè)財務(wù)活動規(guī)律和進行相關(guān)決策的一項財務(wù)管理工作。財務(wù)分析的意義主要有：有利于企業(yè)經(jīng)營管理者進行經(jīng)營決策和改善經(jīng)營管理；有利于企業(yè)投資者做出投資決策和債權(quán)人制定信用政策；有利于國家財稅機關(guān)等政府部門加強稅利征管和進行宏觀調(diào)控。財務(wù)分析的要求包括：財務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實可靠；根據(jù)財務(wù)分析的目的，正確使用財務(wù)分析的方法；從多項財務(wù)指標(biāo)的變化中，全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

進行財務(wù)分析的有比率分析法、比較分析法和趨勢分析法三種。

比率分析法是利用同一時期財務(wù)報表中兩項（或多項）相關(guān)數(shù)值的比率，評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。常用的財務(wù)比率可分為相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率和動態(tài)比率三類。

比較分析法是將某項實際財務(wù)指標(biāo)與該指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)進行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。常用的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)，可分為公認標(biāo)準(zhǔn)（絕對標(biāo)準(zhǔn)）、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和歷史標(biāo)準(zhǔn)四類。

趨勢分析法是利用財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)資料，將各期有關(guān)指標(biāo)的實際數(shù)值與相同指標(biāo)的歷史數(shù)值進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。采用趨勢分析法通常要編制比較財務(wù)報表。比較財務(wù)報表的編制方法有兩種：按絕對數(shù)編制和按相對數(shù)編制。為了正確進行財務(wù)分析，分析人員應(yīng)掌握各種方法的特點。

財務(wù)分析中，相關(guān)的比率有償債能力比率、營運能力比率合盈利能力比率。償債能力比率的主要指標(biāo)包括流動比率２：１、速動比率1：

1、即付比率（現(xiàn)金比率）20%以上、資產(chǎn)負債率 <

1、資本金負債率（股東權(quán)益負債率）；營運能力比率的主要指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資金存貨率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；盈利能力比率的主要指標(biāo)有：資本金利潤率、所有者權(quán)益利潤率、營業(yè)收入利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)利潤率。在學(xué)習(xí)上述指標(biāo)時，應(yīng)明確它們的經(jīng)濟內(nèi)涵、計算方法和評價標(biāo)準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)之上聯(lián)系實際，對企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力及其變動趨勢進行分析，并對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出評價。

1.速動資產(chǎn)包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款。（流動資產(chǎn)-存貨=速動資產(chǎn)）

2.資產(chǎn)負債率表明企業(yè)全部資產(chǎn)中負債所占的比重，它不僅是評價企業(yè)用全部資產(chǎn)償還全部負債能力的指標(biāo)，而且又是衡量企業(yè)負債經(jīng)營能力和安全程序的指標(biāo)。

第五篇：財務(wù)管理

財務(wù)管理練習(xí)題

一、單項選擇題

1.現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目，其報酬率的期望值分別為15%和23%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為30%和33 %，那么（）。

A.甲項目的風(fēng)險程度大于乙項目的風(fēng)險程度 B.甲項目的風(fēng)險程度小于乙項目的風(fēng)險程度 C.甲項目的風(fēng)險程度等于乙項目的風(fēng)險程度 D.不能確定

2.有一項年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（）萬元。

A.1995 B.1566 C.1813 D.1423

3.某企業(yè)擬建立一項基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項基金本利和將為（）元。

A.671600 B.564100 C.871600 D.610500

4.投資者由于冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（）。A.時間價值率 B.期望報酬率 C.風(fēng)險報酬率 D.必要報酬率

5.普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加

1、系數(shù)減1所得的結(jié)果，數(shù)值上等于（）。 A.普通年金現(xiàn)值系數(shù) B.即付年金現(xiàn)值系數(shù) C.普通年金終值系數(shù) D.即付年金終值系數(shù) 6.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100%，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報酬率為（）。 A.18% B.20% C.12% D.40%

7.距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（）。 A.后付年金 B.先付年金 C.延期年金 D.永續(xù)年金

8.表示資金時間價值的利息率是（）。 A.銀行同期貸款利率 B.銀行同期存款利率

C.沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率 D.加權(quán)資本成本率

9.甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差比乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大，如果甲、乙兩方案的期望值不同，則甲方案的風(fēng)險（）乙方案的風(fēng)險。

A.大于 B.小于 C.等于 D.無法確定 10.投資者甘冒風(fēng)險進行投資的誘因是（）。 A.可獲得投資收益 B.可獲得時間價值回報 C.可獲得風(fēng)險報酬率 D.可一定程度抵御風(fēng)險.某項永久性獎學(xué)金，每年計劃頒發(fā)50000元獎金。若年復(fù)利率為8%，該獎學(xué)金的本金應(yīng)為（）元。

A.625000 B.500000 C.125000 D.400000

12.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，流動比率為2，速動比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，該企業(yè)流動資產(chǎn)只有貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨，則本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。 A.1.65次 B.2次 C.2.3次 D.1.45次

13.短期債權(quán)人在進行企業(yè)財務(wù)分析時，最為關(guān)心的是()。 A.企業(yè)獲利能力 B.企業(yè)支付能力

C.企業(yè)社會貢獻能力 D.企業(yè)資產(chǎn)營運能力

14.如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是()。 A.企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 B.企業(yè)短期償債能力很強 C.企業(yè)短期償債風(fēng)險很大 D.企業(yè)資產(chǎn)流動性很強

15.利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力，而且反映了()。 A.總償債能力 B.短期償債能力 C.長期償債能力 D.經(jīng)營能力

16.較高的現(xiàn)金流動負債比率一方面會使企業(yè)資產(chǎn)的流動性較強，另一方面也會帶來()。A.存貨購進的減少 B.銷售機會的喪失 C.利息的增加 D.機會成本的增加

17.運用杜邦體系進行財務(wù)分析的核心指標(biāo)是()。 A.凈資產(chǎn)收益率 B.資產(chǎn)利潤率 C.銷售利潤率 D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

18.下列指標(biāo)中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是()。 A.已獲利息倍數(shù) B.產(chǎn)權(quán)比率 C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.流動比率

19.下列項目中，不屬于速動資產(chǎn)的項目的()。 A.現(xiàn)金 C.應(yīng)收賬款 B.短期投資 D.存貨 20.某企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.5次。假設(shè)一年按360天計算，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()。A.0.2天 B.81.1天 C.80天 D.730天 21.某企業(yè)計劃投資10萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲凈利1.5萬元，年折舊率為10%，則投資回收期為（）。

A.3年 B.5年 C.4年 D.6年

22.如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（）。 A.投資回收期在一年以內(nèi) B.獲利指數(shù)大于1 C.投資報酬率高于100%

D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額 23.某投資項目原始投資為12000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期3年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量4600 元，則該項目內(nèi)含報酬率為（）。

A.7.33% B.7.68% C.8.32% D.6.68% 24.存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊”估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是指（）。A.利潤總額 B.凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤

25.某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為180萬元，年銷售成本和費用為120萬元，其中折舊為 20萬元，所得稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（）。 A.42萬元 B.62萬元 C.60萬元 D.48萬元 26.不屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點的是（）。

A.不能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平

B.當(dāng)各項目投資額不等時，僅用凈現(xiàn)值無法確定投資方案的優(yōu)劣 C.凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難 D.沒有考慮投資的風(fēng)險性

27.在長期投資決策中，一般屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項目的有（）。 A.固定資產(chǎn)投資 B.開辦費投資

C.經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）D.無形資產(chǎn)投資

28.宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%、則 宏發(fā)公司股票的收益率應(yīng)為（）。 A.4% B.12% C.8% D.10%

29.某投資組合由收益呈完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（）。 A.該組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險能完全抵銷B.該組合的風(fēng)險收益為零 C.該組合的投資收益 大于其中任一股票的收益

D.該組合的投資收益標(biāo)準(zhǔn)差大于其中任一股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差 30.下列說法中正確的是（）。

A.國庫券沒有利率風(fēng)險 B.公司債券只有違約風(fēng)險

C.國庫券和公司債券均有違約風(fēng)險 D.國庫券沒有違約風(fēng)險，但有利率風(fēng)險

31.某人以40元的價格購入一張股票，該股票目前的股利為每股1元，股利增長率為2%，預(yù)計 一年后以50元的價格出售，則該股票的投資收益率應(yīng)為（）。 A.2% B.20% C.21% D.27.55%

32.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價值（）。

A.20 B.24 C.22 D.18

33.如果組合中包括了全部股票，則投資人（）。 A.只承擔(dān)市場風(fēng)險 B.只承擔(dān)特有風(fēng)險 C.只承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險 D.沒有風(fēng)險

34.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是（）。 A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù) C.它不能測度項目的盈利性 D.它不能測度項目的流動性

35.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備于8年前以40000元購入，稅法規(guī) 定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為10%，已提折舊28800元：目前可以 按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅率30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。 A.減少360元 B.減少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元

36.某公司已投資50萬元于一項設(shè)備研制，但它不能使用；又決定再投資50萬元，但仍不能使用。如果決定再繼續(xù)投資40萬元，應(yīng)當(dāng)有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入至少為（）。 A.40萬元 B.100萬元 C.140萬元 D.60萬元 37.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22 元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

A.15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14%

38.對方案進行評價時，會夸大遠期風(fēng)險程度的方法是（）。 A.風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法 B.肯定當(dāng)量法 C.內(nèi)含報酬率法 D.現(xiàn)值指數(shù)法

39.假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付 額應(yīng)為（）元。 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000

40.某公司2000年息稅前利潤為6000萬元，實際利息費用為1000萬元，則該公司2001年的財務(wù) 杠桿系數(shù)為()。

A.6 B.1.2 C.0.83 D.2

41.固定性資金成本中債務(wù)資金所占比重越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)()。 A.越大 B.越小 C.不變 D.不確定

42.某公司負債和權(quán)益籌資額的比例為2：5，綜合資金成本率為12%，若資金成本和資金結(jié)構(gòu) 不變，則當(dāng)發(fā)行100萬元長期債券時，籌資總額分界點為()。 A.1200 萬元 B.350萬元 C.200萬元 D.100萬元

43.每股利潤無差異點是指兩種籌資方案下，普通股每股利潤相等時的()。 A.成本總額 B.籌資總額 C.資金結(jié)構(gòu) D.息稅前利潤 44.根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式的資本成本由小到大依次為()。 A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股 B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券 C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股 D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

45.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1：1，則該企業(yè)()。 A.只有經(jīng)營風(fēng)險 B.只有財務(wù)風(fēng)險 C.既有經(jīng)營風(fēng)險又有財務(wù)風(fēng)險

D.沒有風(fēng)險，因為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消

46.造成股利波動較大，給投資者以公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利的股利分配 策是()。

A.剩余股利政策 B.固定或持續(xù)增長的股利政策

C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策

47.股利決策涉及面很廣，其中最主要的是確定()，它會影響公司的報酬率和風(fēng)險。 A.股利支付日期 B.股利支付方式 C.股利支付比率 D.股利政策確定

48.公司采取剩余股利政策分配利潤的根本理由，在于()。

A.使公司的利潤分配具有較大的靈活性B.滿足最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)，降低綜合資金成本 C.穩(wěn)定對股東的利潤分配額D.使對股東的利潤分配與公司的盈余緊密配合 49.按照剩余股利政策，假定某公司資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)為產(chǎn)權(quán)比率為2/3，明年計劃投資600萬元，今年年末股利分配時，應(yīng)從稅后凈利中保留()用于投資需要。 A.400萬 B.200萬 C.360萬 D.240萬 50.下列哪個項目不能用于分派股利()。 A.盈余公積金 B.資本公積 C.稅后利潤 D.上年未分配利潤 51.固定股利支付率政策是指()。

A.先將投資所需的權(quán)益資本從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配 B.將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長時期內(nèi)不變，只有盈余顯著增長時才提 高股利發(fā)放額

C.公司確定一個股利占盈余的比例，長期按此比例支付股利的政策

D.公司一般情況下支付一固定的數(shù)額較低的股利，盈余多的年份發(fā)放額外股利 52.當(dāng)公司的盈余和現(xiàn)金流量都不穩(wěn)定時，對股東和企業(yè)都有利的股利分配政策是()。A.剩余股利政策

B.固定或持續(xù)增長的股利政策 C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

53.企業(yè)與在生產(chǎn)過程中與其密切聯(lián)系的供應(yīng)商或客戶的合并稱為（）。A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.善意并購 54.處于同一行業(yè)、生產(chǎn)同類產(chǎn)品的競爭對手之間的并購稱為（）。A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.惡意并購

55.既非競爭對手又非現(xiàn)實中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購稱為（）。A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.惡意并購

56.外匯匯率有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法兩種。在間接標(biāo)價法下，外匯匯率的升降與本國貨幣幣值成（）變化。

A.正比例 B.反比例 C.相反方向 D.正方向

二、多項選擇題

1.下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)活動的有（）。 A.籌資活動 B.投資活動 C.資金營運活動 D.分配活動

2.下列不屬于企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點為（）。 A.考慮了資金時間價值B.考慮了投資的風(fēng)險價值

C.克服了短期行為 D.用資產(chǎn)評估的方式來計量企業(yè)價值較困難。 3.實際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（）。 A.采用加速折舊法所計提的各年的折舊費 B.租金 C.獎金 D.特定資產(chǎn)的年保險費 4.下列哪些可視為永續(xù)年金的例子（）。 A.零存整取 B.存本取息

C.利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支D.整存整取

5.對于一次性款項若已知終值、現(xiàn)值和期限，應(yīng)用查表法求利率，應(yīng)計算（）。 A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) B.復(fù)利終值系數(shù) C.年金現(xiàn)值系數(shù) D.年金終值系數(shù) 6.資金時間價值可以用（）來表示。 A.純利率 B.社會平均資金利潤率

C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率D.不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險報酬率

7.在不考慮通貨膨脹的前提下，風(fēng)險與期望投資報酬率的關(guān)系可正確表示為（）。 A.期望報酬率=無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率 B.期望報酬率=無風(fēng)險報酬率×風(fēng)險程度 C.期望報酬率=無風(fēng)險報酬率－風(fēng)險報酬率 D.期望報酬率=資金時間價值＋風(fēng)險報酬率 8.屬于企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)的是()。

A.總資產(chǎn)報酬率 B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.資本保值增值率 D.成本利潤率

9.在運用比率分析法時，應(yīng)選擇科學(xué)合理的對比標(biāo)準(zhǔn)，常用的有()。 A.預(yù)定目標(biāo) B.歷史標(biāo)準(zhǔn)

C.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) D.公認標(biāo)準(zhǔn)（經(jīng)驗數(shù)據(jù)） 10.如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能()。 A.存在閑置現(xiàn)金 B.存在存貨積壓 C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢 D.償債能力很差

11.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括()。

A.資產(chǎn)負債率 B.流動比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 12.以下對流動比率的表述中正確的有()。 A.不同行業(yè)的流動比率有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn) B.流動比率越高越好

C.流動比率需要用速動比率加以補充和說明

D.流動比率高，并不意味著企業(yè)就一定具有短期償債能力 13.提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有助于()。

A.加快資金周轉(zhuǎn) B.提高生產(chǎn)能力 C.增強短期償債能力 D.減少壞賬損失 14.影響凈資產(chǎn)收益率的因素有()。

A.流動負債與長期負債的比率 B.資產(chǎn)負債率 C.銷售凈利率 D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

15.下列各項指標(biāo)中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有()。 A.流動比率 B.資產(chǎn)負債率 C.產(chǎn)權(quán)比率 D.長期資產(chǎn)適合率 16.企業(yè)盈利能力分析可以運用的指標(biāo)有()。 A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.資產(chǎn)利潤率 D.資本利潤率

17.下列各項指標(biāo)中可用于分析企業(yè)長期償債能力的有()。 A.流動比率 B.資產(chǎn)負債率 C.產(chǎn)權(quán)比率 D.長期資產(chǎn)適合率 18.企業(yè)盈利能力分析可以運用的指標(biāo)有()。 A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.資產(chǎn)利潤率 D.資本利潤率 19.反映生產(chǎn)資料營運能力的指標(biāo)包括()。 A.總資產(chǎn)同轉(zhuǎn)率 B.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.勞動效率

20.利息保障倍數(shù)指標(biāo)所反映的企業(yè)財務(wù)層面包括()。 A.獲利能力 B.長期償債能力 C.短期償債能力 D.發(fā)展能力

21.從杜邦分析體系可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑在于()。 A.加強負債管理，降低負債比率 B.加強成本管理，降低成本費用 C.加強銷售管理，提高銷售利潤率 D.加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 22.影響速動比率的因素有()。 A.應(yīng)收賬款 B.存貨

C.短期借款 D.預(yù)付賬款 23.若流動比率大于1，則下列結(jié)論不一定成立的是()。 A.速動比率大于1 B.中運資金大于零

C.資產(chǎn)負債率大于1 D.短期償債能力絕對有保障 24.下列分析方法中，屬于財務(wù)綜合分析方法的是()。 A.趨勢分析法 B.杜邦分析法 C.沃爾比重分析法 D.因素分析法

25.在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)上升的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是()。 A.用現(xiàn)金償還負債 B.借入一筆短期借款

C.用銀行存款購入一臺設(shè) D.用銀行存款支付一年的電話費 26.企業(yè)財務(wù)分析的基本內(nèi)容包括()。 A.償債能力分析 B.營運能力分析 C.發(fā)展能力分析 D.盈利能力分析

27.下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標(biāo)的是（）。 A.內(nèi)含報酬率 B.投資回收期 C.獲利指數(shù) D.投資利潤率

28.評價投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點是（）。 A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險 B.沒有考慮資金時間價值

C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資報酬率的高低

29.在一般投資項目中，當(dāng)一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明（）。 A.該方案的獲利指數(shù)等于1 B.該方案不具備財務(wù)可行性 C.該方案的凈現(xiàn)值率大于零

D.該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率 30.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（）。 A.考慮了資金時間價值

B.考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量 C.考慮了投資風(fēng)險

D.可從動態(tài)上反映項目的實際投資收益率 31.內(nèi)部收益率是指（）。 A.投資報酬與總投資的比率

B.項目投資實際可望達到的報酬率 C.投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率 D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率

32.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中正確的是（）。 A.作為整體的證券市場的β系數(shù)為1

B.股票組合的β系數(shù)是構(gòu)成組合的個股貝他系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) C.股票的β系數(shù)衡量個別股票的系統(tǒng)風(fēng)險 D.股票的β系數(shù)衡量個別股票的非系統(tǒng)風(fēng)險

33.按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（）。 A.無風(fēng)險收益率 B.公司股票的特有風(fēng)險 C.特定股票的β系數(shù) D.所有股票的年均收益率

34.按照投資的風(fēng)險分散理論，以等量資金投資于A、B兩項目（）。 A.若A、B項目完全負相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險完全抵銷 B.若A、B項目完全負相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險不擴大也不減少 C.若A、B項目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險完全抵銷 D.若A、B項目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險不擴大也不減少

E.實際上A、B項目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險，但難以完全消除非系統(tǒng)風(fēng)險 35.下列哪種情況引起的風(fēng)險屬于可分散風(fēng)險（）。 A.銀行調(diào)整利率水平B.公司勞資關(guān)系緊張 C.公司訴訟失敗 D.市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

36.下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種作法中，正確的是（）。 A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本

B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負減少額 D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

37.在肯定當(dāng)量法下，有關(guān)變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)的關(guān)系不正確的表述是（）。 A.變化系數(shù)越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 B.變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小 C.變化系數(shù)越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 D.變化系數(shù)與肯定當(dāng)量系數(shù)同向變化 38.成本的特點是()。

A.在相關(guān) 范圍內(nèi)，固定成本總額隨業(yè)務(wù)量成反比例變動 B.在相關(guān)范圍內(nèi)，單位固定成本隨業(yè)務(wù)量成反比例變動 C.在相關(guān)范圍內(nèi)，固定成本總額不變

D.在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本隨業(yè)務(wù)量成正比例變動 39.下列有關(guān)杠桿的表述正確的是()。

A.經(jīng)營杠桿表明銷量變動對息稅前利潤變動的影響?yīng)?B.財務(wù)杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響?yīng)?C.復(fù)合杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響?yīng)?/p>

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)以及復(fù)合杠桿系數(shù)恒大于1 40.下列關(guān)于資金成本的說法中，正確的是()。

A.資金成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價 B.資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素 C.資金成本的計算主要以的相對比率為計量單位 D.資金成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本

41.在計算個別資金成本時，不需考慮所得稅影響的是()。 A.債券成本 B.銀行成本 C.普通股成本 D.優(yōu)先股成本

42.債券資金成本一般應(yīng)包括下列哪些內(nèi)容()。 A.債券利息 B.發(fā)行印刷費

C.發(fā)行注冊費 D.上市費以及推銷費用 43.下列說法中，正確的有()。 A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長(減少)所引起的利潤增長(減少)的程度

B.當(dāng)銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大 C.財務(wù)杠桿表明債務(wù)對投資者收益的影響?yīng)? D.財務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度 E.經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務(wù)杠桿 44.保留盈余的資本成本，正確的說法是()。 A.它不存在成本問題 B.其成本是一種機會成本 C.它的成本計算不考慮籌資費用

D.它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率 E.在企業(yè)實務(wù)中一般不予考慮

45.以下哪種資本結(jié)構(gòu)理論認為存在最佳資本結(jié)構(gòu)()。 A.凈收入理論 B.傳統(tǒng)理論 C.凈營運收入理論 D.MM理論

46.下列股利支付方式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有()A.現(xiàn)金股利 B.財產(chǎn)股利 C.負債股利 D.股票股利 47.下列哪個項目可用于彌補虧損()。 A.盈余公積 B.資本公積 C.稅后利潤 D.稅前利潤

48.采用低正常股利加額外股利政策的理由是()。 A.向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息 B.使公司具有較大的靈活性

C.保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合成本最低

D.使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東 49.采用固定的股利政策對公司不利的方面表現(xiàn)在()。 A.稀釋了股權(quán)

B.股利支付與公司盈余脫節(jié)、資金難以保證 C.易造成公司不穩(wěn)定的印象 D.無法保持較低的資金成本

50.股利決策涉及的內(nèi)容很多，包括()。 A.股利支付程序中各日期的確定 B.股利支付比率的確定 C.股利支付方式的確定

D.支付現(xiàn)金股利所需現(xiàn)金的籌集 E.公司利潤分配順序的確定

51.股利決策的制定受多種因素的影響，包括()。 A.稅法對股利和出售股票收益的不同處理 B.未來公司的投資機會 C.各種資金來源及其成本 D.股東對當(dāng)期收入的相對偏好 E.資本保全

52.以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的缺點有（）。 A.不容易計量

B.沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系

C.沒有考慮利潤取得的時間和承受風(fēng)險的大小 D.容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為

三、計算題。

（一）某企業(yè)集團準(zhǔn)備對外投資，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收 益及其概率的資料如下表所示：

市場狀況 概 率 年預(yù)期收益(萬元

甲公司 乙公司 丙公司

良 好 0.3 40 50 80 一 般 0.5 20 20-20 較 差 0.2 5-5-30 要求：（1）計算三家公司的收益期望值；

（2）計算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差；

（3）計算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率；

（4）假定你是該企業(yè)集團的穩(wěn)健型決策者，請依據(jù)風(fēng)險與收益原理作出選擇。

（二）某項投資的資產(chǎn)利潤率概率估計情況如下： 可能出現(xiàn)的情況 概 率 資產(chǎn)利潤率 1．經(jīng)濟狀況好 0.3 20% 2．經(jīng)濟狀況一般 0.5 10% 3．經(jīng)濟狀況差 0.2-5% 假定企業(yè)無負債，且所得稅率為40%。

要求：①計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的期望值； ②計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差；

③計算該項投資的稅后資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差（假設(shè)企業(yè)其他項目總體是盈利的）； ④計算該項投資的資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。

（計算結(jié)果百分數(shù)中，保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入）

（三）A公司資料如下： 資料一：

A公司資產(chǎn)負債表2003年12月31日 單位：萬元

資產(chǎn) 年初 年末 負債及所有者權(quán)益 年初 年末 流動資產(chǎn) 流動負債合計 450 300 貨幣資金 100 90 長期負債合計 250 400 應(yīng)收賬款凈額 120 180 負債合計 700 700 存貨 230 360 年有者權(quán)益合計 700 700 流動資產(chǎn)合計 450 630 固定資產(chǎn)合計 950 770 總計 1400 1400 總計 1400 1400

資料二：

公司2002銷售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%，公司2003銷售收入為840萬元，凈利潤總額為117.6萬元 要求：

(1)計算2003年年末速動比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)；(2)計算2003年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；

(3)利用因素分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響

（四）某公司2003年未有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 單位：萬元

項目 金額 項目 金額 貨幣資金 300 短期借款 300 短期投資 200 應(yīng)付賬款 200 應(yīng)收票據(jù) 102 長期負債 600

應(yīng)收賬款 98(年初82)所有者權(quán)益 1025(年初775)

存貨 480(年初480)主營業(yè)務(wù)收入 3000 待攤費用 20 主營業(yè)務(wù)成本 2400 固定資產(chǎn)凈值 1286(年初214)稅前利潤 90 無形資產(chǎn) 14 稅后利潤 54 要求：

①據(jù)以上資料，計算該公司2003年的流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)負債率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率(年初資產(chǎn)總額1500萬元)、凈資產(chǎn)收益率； ②假設(shè)該公司同行業(yè)的各項比率的平均水平如下表所示，試根據(jù)①計算結(jié)果，對本公司財務(wù) 狀況做出簡要評價。

比率名稱 同行業(yè)平行水平流動比率 2.0 速動比率 1.0 存貨周轉(zhuǎn)率 6次 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 30天 資產(chǎn)負債率 40% 銷售凈利率 10% 總資產(chǎn)凈利率 6% 凈資產(chǎn)收益率 10%

（五）某企業(yè)2002年的有關(guān)資料為：年初資產(chǎn)為250萬元，年末資產(chǎn)總額200萬元，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變率 為0.6次；2003年有關(guān)財務(wù)資料如下：年末流動比率2，年末速動比率為1.2，存貨周轉(zhuǎn)率為5 次。年末 資產(chǎn)總額200萬元，年初存貨30萬元。2003年銷售凈利率21%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.8次，存貨周轉(zhuǎn) 變率5次，該企業(yè)流動資產(chǎn)中只有貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨。 要求：

(1)計算該什業(yè)2003年年末流動資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率。(2)計算該企業(yè)2003年的存貨、銷售成本和銷售收入。

(3)運用差額分析法計算2003年與2002年相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)經(jīng)與平均資產(chǎn)變動對銷售收入的影響。

(六)興達公司持有A、B、C三中股票構(gòu)成的證券組合，其β系數(shù)分別是1.8、1.5和0.7，在證券 組合中所占的比重分別為50%、30%和20%，股票的市場收益率為15%，無風(fēng)險收益率為12%。要求：計算該證券組合的風(fēng)險收益率。(七)某企業(yè)擬建造一項生產(chǎn)設(shè)備。預(yù)計建設(shè)期為1年，所需原始投資200萬元于建設(shè)起點一次投 入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設(shè)備折舊方法采用直線法。該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。 要求：

（1）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算項目凈現(xiàn)值，并評價其財務(wù)可行性。

（附：利率為10%，期限為1的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，1）=0.9091 利率為10%，期限為5的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，5）=3.7908 利率為10%，期限為6的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，6）=4.3553 利率為10%，期限為1的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，10%，1）=0.9091

(八)某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于建設(shè)起 點一資投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬，年總成本（包括 折舊）60萬。

（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)120萬，流動資金投資80萬。建設(shè)期2年，經(jīng)營 期5年，建設(shè)期資本化利息10萬，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬，到期投產(chǎn)后，年收入170萬，經(jīng)營期成本80萬/年，經(jīng)營期每年歸還利息5萬。 固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。

要求：①說明甲、乙方案資金投入的方式； ②計算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；

③計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期； ④計算甲、乙方案的投資利潤率；

⑤該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，部分資金時間價值系數(shù)如下：(F/P，10%，t)(P/F，10%，t)0.8264-0.5132(P/A，10%，t)1.7355 3.7908 4.8684 計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

(九)某公司2000年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負債60萬元，年利息率為12%，每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率為33%。 要求：(1)計算2000年邊際貢獻；(2)計算2000年息稅前利潤總額；(3)計算該公司2001年復(fù)合杠桿系數(shù)。

(十)某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大籌資 規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通肌50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行公司債 券750萬元。若公司債券年利率為12%，所得稅率為30%。 要求：(1)計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點；

(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，對兩籌資方案作出擇優(yōu)決策。(十一)某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，手續(xù)費2%。

(2)按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3%。

(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計年股利率為12%，籌資費率為4%。

(4)發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6%。預(yù)計第一年每股股利1.2元，以 后每年按8%遞增。

(5)其余所需資金通過留存收益取得。 要求：(1)計算個別資金成本。

(2)計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。

(十二)某公司2003年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動成本30元，固定成本總額100萬元。公司負債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。要求： 

(1)計算2003年邊際貢獻；

(2)計算2003年息稅前利潤總額；(3)計算該公司2004年的復(fù)合杠桿系數(shù)

(十三)某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元，每股股利2元；債 券150萬元，年利率8%；優(yōu)先股100萬元，年股利率15%，目前的稅后凈利潤為67萬元，所得稅稅率為33%。該公司準(zhǔn)備新開發(fā)一投資項目，項目所需投資為500萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤增加50萬元；投資所需資金有下列兩種方案供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；

(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。 要求：

(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點；

(2)計算兩種籌資方案的財務(wù)杠桿系數(shù)與每股利潤；(3)若不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案

(十四)某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債 務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè) 利潤(息稅前盈余)400萬元。該項目備選的籌資方案有三個：(1)按11%的利率發(fā)行債券；

(2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；(3)按20元/股的價格增發(fā)普通股。 該公司目前的息稅前盈余為1600萬元；公司適用的所得稅率為40%；證券發(fā)行費可忽略不計。要求：

(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益(填列答題卷的“股每股收益計算表”)。

項目 發(fā)行債券 發(fā)行優(yōu)先股 增發(fā)普通股 營業(yè)利潤(萬元)現(xiàn)有債務(wù)利息 新增債務(wù)利息 稅前利潤 所得稅 稅后利潤 優(yōu)先股紅利 普通股收益 股數(shù)(萬股)每股收益

(2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股(指普通股，下同)利潤無差別點，以及增發(fā)普通股利 優(yōu)先股籌資的每股利潤無差別點；

(3)計算籌資前的財務(wù)杠桿和按三個方案籌資后的財務(wù)杠桿；

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?

(十五)A公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，所得稅率為50%，其發(fā)行在外的股數(shù)為100萬股，其收益與經(jīng) 濟環(huán) 境狀況有關(guān)，有關(guān)資料如下：

單位：萬元

經(jīng)濟情況 發(fā)生概率 銷量 單價 單位變動成本 固定成本 利息

好 0.2 240 5 2 400 120 一般 0.6 200 5 2 400 120 較差 0.2 160 5 2 400 120 要求計算：

(1)該公司期望邊際貢獻、期望息稅前利潤以及期望的每股利潤；(2)計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)與復(fù)合杠桿系數(shù)；(3)計算每股利潤的標(biāo)準(zhǔn)離差率

(十六)某公司現(xiàn)有普通股100萬股，每股面值10元，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元（總面值為600萬元，票面利率為12%，3年期限）。2008年該公司擬擴大營規(guī)模，需增加籌資750萬元，現(xiàn)有兩種備選方案可供選擇：甲方案是增發(fā)每股面值為10元的普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元，籌資總額為750萬元；乙方案是按面值發(fā)行公司債券750萬元，新發(fā)行公司債券年利率為12%，3年期限，每年付息一次。股票和債券的發(fā)行費用均忽略不計。公司的所得稅稅率為30%。該公司采用固定股利政策，每年每股股利為3元。2008年該公司預(yù)期息稅前盈余為400萬元。要求：

l.計算公司發(fā)行新的普通股的資本成本； 2.計算公司發(fā)行債券的資本成本；

3.計算兩種籌資方式的每股盈余無差異點時的息稅前盈余，并判斷該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案？（真題）