第一篇：PTA期貨交易手冊(cè)

鄭州商品交易所

PTA期貨

一、PTA期貨品種概況

PTA是精對(duì)苯二甲酸（Pure Terephthalic Acid）的英文簡(jiǎn)稱，在常溫下是白色粉狀晶體,無毒、易燃，若與空氣混合，在一定限度內(nèi)遇火即燃燒。

（一）PTA生產(chǎn)過程

PTA為石油的下端產(chǎn)品。石油經(jīng)過一定的工藝過程生產(chǎn)出石腦油（別名輕汽油），從石腦油中提煉出MX（混二甲苯），再提煉出PX（對(duì)二甲苯）。PTA以PX（配方占65％－67％）為原料，以醋酸為溶劑,在催化劑的作用下經(jīng)空氣氧化（氧氣占35％－33％），生成粗對(duì)苯二甲酸。然后對(duì)粗對(duì)苯二甲酸進(jìn)行加氫精制，去除雜質(zhì)，再經(jīng)結(jié)晶、分離、干燥、制得精對(duì)苯二酸產(chǎn)品，即PTA成品。

國(guó)際、國(guó)內(nèi)有廠家生產(chǎn)粗對(duì)苯二甲酸，如三鑫石化的EPTA，韓國(guó)三南的QTA等。生產(chǎn)工藝中少了后面的精制過程。成本低，具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，可滿足不同聚酯企業(yè)需要。

(二)PTA的用途

PTA是重要的大宗有機(jī)原料之一，廣泛用于與化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。同時(shí)，PTA的應(yīng)用又比較集中，世界上90%以上的PTA用于生產(chǎn)聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯(簡(jiǎn)稱聚酯，PET)。生產(chǎn)1噸PET需要0.85－0.86噸的PTA和0.33-0.34噸的MEG（乙二醇）。聚酯包括纖維切片、聚酯纖維、瓶用切片和薄膜切片。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，有75％的PTA用于生產(chǎn)聚酯纖維；20％用于生產(chǎn)瓶級(jí)聚酯，主要應(yīng)用于各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5％用于膜級(jí)聚酯，主要應(yīng)用于包裝材料、膠片和磁帶?？梢姡琍TA的下游延伸產(chǎn)品主要是聚酯纖維。

2003-2005年國(guó)內(nèi)各種聚酯生產(chǎn)能力統(tǒng)計(jì)表

年份

2003

2004

2005 纖維級(jí) 1166.3 1598.3 1657.3 瓶級(jí) 147 197 271 膜級(jí) 6.7 21.7 31.7 總計(jì) 1320 1817 1960

聚酯纖維，俗稱滌綸。在化纖中屬于合成纖維。合成纖維制造業(yè)是化纖行業(yè)中規(guī)模最大、分支最多的子行業(yè)，除了滌綸外，其產(chǎn)品還包括腈綸、錦綸、氨綸等。2005年中國(guó)化纖產(chǎn)量1629萬噸，占世界總產(chǎn)量4400萬噸的37％。合成纖維產(chǎn)量占化纖總量的92％，而滌綸纖維占合成纖維的85%。滌綸分長(zhǎng)絲和短纖，長(zhǎng)絲約占62％，短纖約占38％。長(zhǎng)絲和短纖的生產(chǎn)方法有兩種：一是PTA和MEG生產(chǎn)出切片、用切片融解后噴絲而成；一種是PTA和MEG在生產(chǎn)過程中不生產(chǎn)切片，而是直接噴絲而成。

滌綸可用于制作特種材料如防彈衣、安全帶、輪胎簾子線，漁網(wǎng)、繩索，濾布及緣絕材料等等。但其主要用途是作為紡織原料的一種。國(guó)內(nèi)紡織品原料中，棉花和化纖占總量的90%。我國(guó)化纖產(chǎn)量位列世界第一，2005年化纖產(chǎn)量占我國(guó)紡織工業(yè)纖維加工總量的2690萬噸的61%?；w中滌綸占化纖總量的近80%。因此，滌綸是紡織行業(yè)的主要原料。滌綸長(zhǎng)絲供紡織企業(yè)用來生產(chǎn)化纖布，滌綸短纖一般與棉花混紡。棉紗一般占紡織原料的60％，滌綸占30－35％，不過，二者用量因價(jià)格變化而替代。

簡(jiǎn)單地說，PTA的原料是PX，源頭是石油。滌綸用PTA占總量的75％，而化纖中78％為滌綸。這就是“化纖原料PTA”說法的由來.產(chǎn)業(yè)鏈：

石油化工公司有很多，比如：齊魯石油化工公司，蘭州石油化工公司，撫順石油化工公司，天津石油化工公司，茂名石油化工公司，北京石油化工公司等等。

從原油-石腦油-MX-PX-PTA這條上游石化產(chǎn)業(yè)鏈條來看，PTA處在石化產(chǎn)業(yè)鏈的末端，具有典型的石化產(chǎn)品屬性；從PTA-聚酯-滌綸-面料-印染染整-紡織服裝這條下游紡織產(chǎn)業(yè)鏈來看，PTA處在紡織產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，具有典型的紡織產(chǎn)品屬性。PTA承上啟下，將石化和紡織產(chǎn)業(yè)鏈有機(jī)的聯(lián)系在一起，形成一個(gè)超長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈過長(zhǎng)之后導(dǎo)致影響因素的傳導(dǎo)性產(chǎn)生滯后效用，會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)積累供求不平衡的矛盾，這也是PTA容易出現(xiàn)較多趨勢(shì)性大行情的根源所在。石化和紡織的雙重商品屬性導(dǎo)致PTA行情的影響因素多樣化、復(fù)雜化。產(chǎn)業(yè)鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)的供需變化最終都將直接和間接影響PTA價(jià)格走勢(shì)，要正確把握PTA中長(zhǎng)期走勢(shì)，必須從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)變化入手。

二、影響PTA期貨價(jià)格的主要因素

影響PTA

（一）供給方面

由于我國(guó)聚脂產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，國(guó)內(nèi)PTA的產(chǎn)量遠(yuǎn)無法滿足其需要。缺口靠進(jìn)口彌補(bǔ)。2005年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量589萬噸，消費(fèi)量為1214萬噸，其中進(jìn)口量為649萬噸。進(jìn)口依存度為56%。

為了滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PTA的消費(fèi)需求，近兩年P(guān)TA產(chǎn)能新建擴(kuò)建的項(xiàng)目不少。隨著這些項(xiàng)目建成投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能會(huì)有一個(gè)很大的提升，但相對(duì)消費(fèi)需求增長(zhǎng)而言仍然會(huì)存在一些缺口。與聚酯生產(chǎn)線一年即可投產(chǎn)相比，PTA項(xiàng)目投產(chǎn)至少需要一年半到兩年以上的周期。預(yù)計(jì)至2007年年底，中國(guó)的PTA產(chǎn)能會(huì)達(dá)到1200萬噸/年左右。但可以肯定，隨著國(guó)產(chǎn)PTA的供應(yīng)能力的增長(zhǎng)，對(duì)進(jìn)口的依存度將逐步降低。

PTA為連續(xù)生產(chǎn)、連續(xù)消費(fèi)。而生產(chǎn)和消費(fèi)可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)節(jié)。同時(shí)PTA現(xiàn)貨交易中以直銷為主，上下游產(chǎn)銷關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)銷率較高。因此，生產(chǎn)廠家?guī)齑婧苌?。PTA的價(jià)值高，資金占用多。下游聚脂廠家一般也只是保存10多天的消費(fèi)量。庫(kù)存量較大的一般為貿(mào)易商及現(xiàn)貨投機(jī)商。

（二）需求方面

1、聚酯增長(zhǎng)決定直接需求

PTA主要用于生產(chǎn)聚酯。生產(chǎn)1噸PET需要0.85－0.86噸的PTA。聚酯產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r決定PTA的消費(fèi)需求。1995年全球聚酯總產(chǎn)能約為1900萬噸/年，而當(dāng)時(shí)中國(guó)的聚酯產(chǎn)能約190萬噸/年，占全球總產(chǎn)能的10%；2005年，全球產(chǎn)能接近5500萬噸/年，中國(guó)的聚酯產(chǎn)能則達(dá)到2163萬噸/年，約占全球總產(chǎn)能的40%，中國(guó)聚酯產(chǎn)能的年均增長(zhǎng)率達(dá)全球平均水平的3倍。2005年我國(guó)聚酯產(chǎn)能達(dá)1960萬噸,按消耗系數(shù)0.865和開工率70%計(jì)算,可消耗PTA 1200萬噸/年,這與PTA的實(shí)際表觀消費(fèi)量也基本一致。據(jù)預(yù)測(cè)，2007年以后，中國(guó)聚酯產(chǎn)能將進(jìn)入一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的周期，增長(zhǎng)率將維持在5%左右。

2、紡織增長(zhǎng)決定終端需求

聚脂產(chǎn)品中滌綸對(duì)PTA的需求量最大，決定著PTA消費(fèi)情況。2005年化纖產(chǎn)量占我國(guó)紡織工業(yè)纖維加工總量的2690萬噸的61%，而化纖中滌綸占總量的近80%。滌綸是紡織行業(yè)的主要原料。這就是說，紡織行業(yè)的景氣程度、發(fā)展情況直接影響滌綸市場(chǎng)消費(fèi)，進(jìn)而決定對(duì)PTA的需求。

全球GDP與全球纖維總消費(fèi)量之間有著密切的互動(dòng)關(guān)系。強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了終端產(chǎn)品-服裝的需求，會(huì)為紡織工業(yè)提供更大發(fā)展動(dòng)力。紡織工業(yè)發(fā)展推動(dòng)聚酯需求增長(zhǎng)，最終影響市場(chǎng)對(duì)PTA的需求量。根據(jù)WTO公布的統(tǒng)計(jì)資料，2000年-2004年，全球經(jīng)濟(jì)以年均3.9%的速度平穩(wěn)增長(zhǎng)，同期紡織品服裝貿(mào)易額年均增長(zhǎng)率達(dá)6.5%。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，2005年2010年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將保持在4.3%左右。預(yù)計(jì)未來5年全球纖維消費(fèi)和紡織品服裝貿(mào)易仍以6.5%的速度增長(zhǎng)。

中國(guó)是世界上最大的紡織品生產(chǎn)國(guó)。從國(guó)內(nèi)來看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。中國(guó)擁有全世界五分之一的人口，中國(guó)人自己的穿衣和家用，占中國(guó)生產(chǎn)的紡織品和服裝總量的70%以上。這表明，中國(guó)紡織業(yè)的發(fā)展?jié)摿υ趦?nèi)需上，而且內(nèi)需增長(zhǎng)較快。這是包括化纖業(yè)在內(nèi)的紡織行業(yè)持續(xù)發(fā)展的最大動(dòng)力。同時(shí)，紡織品是中國(guó)最具有比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大宗出口產(chǎn)品，中國(guó)是世界上最大的紡織品出口國(guó)。除了內(nèi)需因素外，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)發(fā)展還受國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易摩擦、匯率變化的影響。

2005年，中國(guó)人均纖維消費(fèi)量從2000年的7.5公斤上升到10.7公斤。其中人均滌綸纖維的增長(zhǎng)速度高于棉花和其他纖維品種。在未來的三、四年間，預(yù)計(jì)中國(guó)化纖工業(yè)還將保持１０％以上的較高增長(zhǎng)速度，但增速將逐步回落。據(jù)估計(jì)，２００８年以后，增速回落到１０％以下，到２０１０年，化纖產(chǎn)能、產(chǎn)量的增速將分別回落至７％和５％的水平；２０１０－２０２０年，平均增速會(huì)繼續(xù)下降到４％和３％。

（三）石油價(jià)格PTA的源頭為石油。在 2004-2005年全球PTA市場(chǎng)供求基本平衡的情況下，PTA價(jià)格卻出現(xiàn)大漲。其中原因在于成本推動(dòng)。特別是2004年以來，世界石油價(jià)格一路上漲。在高油價(jià)下，作為中間產(chǎn)品的化工市場(chǎng)與原油價(jià)格密切相關(guān)，同聲漲落。PTA所處的聚脂與化纖行業(yè)也不例外。石油上漲帶來成本向下游的轉(zhuǎn)移，直接造成PX的成本增加，從而影響PTA的生產(chǎn)成本。數(shù)據(jù)分析也表明，PTA與上游的石油、PX二者之間存在較高的價(jià)格相關(guān)性。2001年至今，PTA與原油價(jià)格的相關(guān)性平均0.78，2006年上半年為0.76。因此，投資者參與PTA期貨，應(yīng)關(guān)注石油價(jià)格。

PTA與原油價(jià)格相關(guān)性圖

（四）原料價(jià)格

PX是生產(chǎn)PTA的最直接和最主要的原料，全球范圍內(nèi)超過90%的PX是用來生產(chǎn)PTA的，可見PTA和PX之間關(guān)系的密切程度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)中，PTA的成本價(jià)參考公式就是以PX為基礎(chǔ)的：PTA成本價(jià)＝0.655×PX價(jià)+1200。其中0.655×PX價(jià)格為原料成本，1200元為各種生產(chǎn)費(fèi)用。

PTA與PX之間存在較高的價(jià)格相關(guān)性。2001年至今，PTA與PX的價(jià)格相關(guān)性平均為0.91，2006年上半年0.94。PTA價(jià)格在很大程度上受制于原料PX，尤其在PTA價(jià)格與成本相當(dāng)接近甚至倒掛時(shí)，原料價(jià)格作用力非常明顯。

最近5年，國(guó)內(nèi)PX的消費(fèi)量平均增長(zhǎng)率為20.5%。2005年國(guó)內(nèi)PTA共消費(fèi)PX378萬噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量?jī)H223萬噸，自給率為59%。相對(duì)于PTA產(chǎn)能的急劇擴(kuò)大，PX的擴(kuò)能相對(duì)滯后。同時(shí)，未來PX的發(fā)展將受到資源不足、石腦油缺口加大及汽油對(duì)石腦油需求增長(zhǎng)等因素的影響。因此，PX對(duì)PTA發(fā)展的制約作用明顯。隨著國(guó)內(nèi)新的PTA裝置建成投產(chǎn)，我國(guó)進(jìn)口PTA的量將逐月降低，但是進(jìn)口PX的量將逐月增加。PTA與PX價(jià)格相關(guān)性圖

2000-2005年世界PX生產(chǎn)能力年均增長(zhǎng)率為4.4%。2005年的全球生產(chǎn)能力為2590萬噸/年，需求量約為2380萬噸。亞洲、北美是全球主要的PX產(chǎn)需地區(qū)，其中亞洲的生產(chǎn)能力為全球的60%，需求為全球的68%。颶風(fēng)等災(zāi)害天氣對(duì)PX的生產(chǎn)影響較大。如美國(guó)的熱帶颶風(fēng)克里來臨，將對(duì)美國(guó)及墨西哥的石油生產(chǎn)產(chǎn)生影響，由于眾多的精煉廠分布于此地。2005年在卡塔麗娜颶風(fēng)時(shí)，精煉廠也遭受到破壞性打擊。出現(xiàn)上述因素，會(huì)導(dǎo)致PX行情上漲。

（五）棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

PTA的下游產(chǎn)品是滌綸，與棉花同為紡織品的原料。二者是一種替代關(guān)系。二者價(jià)格關(guān)系會(huì)影響各自在紡織配料中的用量，從而影響對(duì)PTA的需求。近兩年來，棉花價(jià)格的低位運(yùn)行狀況，就抑制了化纖產(chǎn)品價(jià)格上漲的可能。從表6.6可以發(fā)現(xiàn)棉花對(duì)化纖的替代作用。2004年純棉布生產(chǎn)增速21.5%，略低于純化纖布的22.8%，混紡交織布為

12.23%，到2005年，純棉布生產(chǎn)增速繼續(xù)提高到24.01%，而純化纖布則迅速下降到12.22%，僅為純棉布的一半，混紡交織布也下降到9.34%。2006年一季度這一趨勢(shì)更為明顯，純棉布生產(chǎn)增速雖也在下降，但仍為20.14%，大大高于純化纖布的8.75%和混紡布的9.43%；二季度，純棉布增速繼續(xù)回落，而純化纖布和混紡布增速繼續(xù)提高，三者之間的差距進(jìn)一步縮小，分別為17.13%、14.66%和11.78%。

棉布、化纖布及混紡布產(chǎn)量增速對(duì)比表

純 棉 布 純化纖布 混紡交織布

2004年生產(chǎn)增速 21.21% 22.8% 12.23%

2005年生產(chǎn)增速 24.01% 12.22% 9.34%

2006年1-6月生產(chǎn)增速 17.13 % 14.66 % 11.78 %

（六）國(guó)內(nèi)外裝置檢修情況

PTA生產(chǎn)裝置每年需要檢修一次。PTA生產(chǎn)企業(yè)會(huì)選擇淡季或市場(chǎng)行情不好的月份安排進(jìn)行裝置檢修，以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)造成影響。

近兩年P(guān)TA月度生產(chǎn)量對(duì)比

（七）人民幣的匯率變化

我國(guó)是全球最大的紡織品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，人民幣升值降低紡織品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，而紡織品市場(chǎng)形勢(shì)反過來也將直接影響到化纖產(chǎn)業(yè)及上游PTA行業(yè)的發(fā)展。另一方面，人民幣升值意味著按美金計(jì)價(jià)的進(jìn)口PX價(jià)格更加具有吸引力，有可能促使相應(yīng)的報(bào)價(jià)上升。

事實(shí)上，在中國(guó)于2005年7月21日實(shí)行匯改后，海外貿(mào)易商迅速做出了反應(yīng)，上調(diào)了報(bào)價(jià)。投資者應(yīng)關(guān)注人民幣匯率的變化對(duì)于行業(yè)的各種影響。

（八）關(guān)稅政策

加入世貿(mào)以前,PTA進(jìn)口有嚴(yán)格的進(jìn)口壁壘。一是配額，二是高關(guān)稅。加入ＷＴＯ后，聚酯產(chǎn)品包括PTA的進(jìn)口配額全部取消。ＰＴＡ的進(jìn)口關(guān)稅將逐年降低，２００２年中國(guó)ＰＴＡ的關(guān)稅為１２．８％，按照關(guān)稅減讓日程２００３年１月１日起降為１１．８％。2005年聚酯鏈產(chǎn)品:對(duì)位二甲苯（PX）、精對(duì)苯二酸（PTA）和聚乙烯對(duì)苯二酸酯（PET）的進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)了0.5％－1％。PTA的進(jìn)口稅在2004年稅率的基礎(chǔ)上削減了0.5％，降到6.5％，PET和PX的進(jìn)口稅率削減了1％，分別降到9.7％和2％。這可能使這三種產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格削減5－10美元/噸。由于下游化纖行業(yè)面臨嚴(yán)重的原料短缺問題，繼續(xù)實(shí)行高關(guān)稅政策有可能會(huì)讓國(guó)內(nèi)聚酯企業(yè)受制于原料供應(yīng)的不足，抑制國(guó)內(nèi)聚酯工業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭，進(jìn)而影響化纖行業(yè)的發(fā)展。因此，中國(guó)化纖協(xié)會(huì)建議國(guó)家采取切實(shí)可行、成效顯著的辦法，調(diào)整進(jìn)口關(guān)稅，堅(jiān)持當(dāng)前公開暫定稅率的政策并適度擴(kuò)大范圍，在一定程度上解決行業(yè)內(nèi)原料與纖維關(guān)稅倒掛的問題。因此，我國(guó)有可能會(huì)加大降低關(guān)稅的步伐。

關(guān)稅降低會(huì)帶來ＰＴＡ進(jìn)口壓力的增加，影響ＰＴＡ價(jià)格走勢(shì)。實(shí)際上并非當(dāng)然，進(jìn)口ＰＴＡ的價(jià)格一直是根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格減去國(guó)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)口成本來定位的，關(guān)稅的降低也極可能使國(guó)外出口商相應(yīng)提高對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的報(bào)價(jià)，從而在一定程度上減小降低關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)ＰＴＡ市場(chǎng)的影響。

成本換算：

0.655×PX價(jià)格為原料成本，1200元為各種生產(chǎn)費(fèi)用。

（1）PTA的生產(chǎn)原料成本PTA的原料成本=0.655*PX價(jià)

（2）單位產(chǎn)品直接加工成本約375元/噸

（3）單位產(chǎn)品包裝成本約45元/噸

（4）單位產(chǎn)品人工成本約20元/噸

（5）單位產(chǎn)品財(cái)務(wù)費(fèi)用約145元，單位產(chǎn)品折舊約305元

（6）單位產(chǎn)品運(yùn)費(fèi)約50元/噸

（7）單位產(chǎn)品維修、管理費(fèi)用估計(jì)在60元/噸

（8）PTA生產(chǎn)的稅前總成本：0.655×PX價(jià)+1000

第二篇：期貨交易流程

期貨交易流程

1.國(guó)家法律、法規(guī)允許的任何自然人和法人。

2.有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和心理準(zhǔn)備。

期貨市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的市場(chǎng)，在期望得到的高回報(bào)前，應(yīng)考慮清楚自己是否具有風(fēng)險(xiǎn)承受能力，參與期貨的資金應(yīng)該是自己“虧得起”的錢，切忌借錢做期貨。至于參與期貨交易的資金量，一般幾萬元就可以開戶交易。

3.選擇合法、正規(guī)的期貨公司。首先，合法的期貨公司應(yīng)執(zhí)有國(guó)家工商行政管理總局頒發(fā)的《工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》；其次公司運(yùn)作規(guī)范，資信良好也是應(yīng)該考慮的重要因素。

4.選好居間人。這是針對(duì)不愿自己交易的投資者而言的。

所謂“居間人”，就是幫助投資者收集相關(guān)信息，提供買賣建議的人，他們以收取傭金等方式作為報(bào)酬。

投資者與居間人的關(guān)系屬私下約定的，因此選擇居間人應(yīng)充分考慮其道德水平、專業(yè)能力和操盤風(fēng)格是否適合你。反過來，也應(yīng)該讓居間人了解你的風(fēng)險(xiǎn)偏好度和承受能力，使居間人達(dá)到最佳工作狀態(tài)。

在期貨市場(chǎng)中，很大部分成交量是由居間人完成的。從我們了解的實(shí)際情況來看，的確有一些十分優(yōu)秀的專業(yè)居間人，為投資者創(chuàng)造了巨大的利潤(rùn)。參與期貨交易的基本程序

一.開戶

仔細(xì)閱讀并理解《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書》，對(duì)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)要做到心里有數(shù)。簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》以及《期貨市場(chǎng)投資者開戶登記表》，確立客戶與期貨經(jīng)紀(jì)公司間的經(jīng)紀(jì)關(guān)系。期貨經(jīng)紀(jì)公司即向各期貨交易所申請(qǐng)客戶的交易編碼(類似于股票交易中的股東代碼)和統(tǒng)一分配客戶資金賬號(hào)。

《期貨經(jīng)紀(jì)合同》中最重要的兩點(diǎn)是，明確了交易指定人，約定出金時(shí)的印鑒和出金方式。遠(yuǎn)程客戶，可網(wǎng)上辦理。

二.入金、出金

客戶的資金只能在客戶指定的銀行結(jié)算賬戶與其期貨賬戶間轉(zhuǎn)移；

客戶可在網(wǎng)上通過銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)自助辦理。

注: 詳細(xì)步驟請(qǐng)見本公司網(wǎng)站——客服中心——資金存取欄目.三.交易方式

國(guó)內(nèi)期貨交易委托方式有：書面委托下單、自助終端委托下單、網(wǎng)上自助委托下單、電話委托下單。

我國(guó)期貨交易競(jìng)價(jià)方式為計(jì)算機(jī)撮合成交的競(jìng)價(jià)方式，這與股票是一致的，并遵循價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則；在出現(xiàn)漲跌停板的情況時(shí)，則要遵循平倉(cāng)優(yōu)先的原則。

四.結(jié)算

每天交易結(jié)束后，期貨公司對(duì)客戶期貨賬戶進(jìn)行無負(fù)債結(jié)算，即根據(jù)當(dāng)日交易結(jié)果對(duì)交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、出入金、交割貨款和其他相關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥，客戶賬戶所有交易及資金情況都能通過電腦自助查詢。

期貨的“強(qiáng)行平倉(cāng)”就是根據(jù)每天的賬戶情況來定的，當(dāng)賬戶中客戶權(quán)益小于賬戶中頭寸所需保證金時(shí)(也就是賬戶出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí))，期貨公司就要求客戶在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足差額，否則，期貨公司有權(quán)部分或全部平倉(cāng)賬單中的頭寸。

五.賬單確認(rèn)

客戶對(duì)當(dāng)日交易賬戶中記載事項(xiàng)有異議的(遠(yuǎn)程客戶可通過網(wǎng)上查詢)，應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前向期貨經(jīng)紀(jì)公司提出書面異議；客戶對(duì)交易賬戶記載事項(xiàng)無異議的，視為對(duì)交易結(jié)算的自動(dòng)確認(rèn)。

六.銷戶

客戶不需要保留其資金賬戶時(shí)，在對(duì)其資金賬戶所有交易和資金進(jìn)出確認(rèn)無誤，且資金賬戶中無資金和持倉(cāng)，填寫《銷戶申請(qǐng)表》，即可辦理銷戶。遠(yuǎn)程客戶可以用約定方式異地辦理。

期貨交易日常必備

一.行情系統(tǒng)和交易軟件

目前期貨交易已大多通過互聯(lián)網(wǎng)完成?？蛻粼谕瓿砷_戶后，期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)告知客戶行情系統(tǒng)軟件與交易系統(tǒng)軟件的下載網(wǎng)址，并提供對(duì)應(yīng)得賬戶號(hào)和交易初始密碼?？蛻粼谟?jì)算機(jī)上安裝所下載的軟件后，即可上網(wǎng)看到實(shí)際行情，并查閱自己賬戶交易及資金情況。

目前流行的期貨專用看盤軟件有：世華財(cái)經(jīng)軟件、文華財(cái)經(jīng)軟件、富遠(yuǎn)軟件、澎博軟件等。

二.日常相關(guān)信息的收集

第三篇：期貨交易心理學(xué)

自大和因賺錢而產(chǎn)生的驕傲?xí)屓似飘a(chǎn)。賺錢會(huì)讓人情緒激昂，從而造成自己對(duì)現(xiàn)實(shí)的觀點(diǎn)被扭曲。賺得越多，自我感覺就越好，也就越容易受到自大情緒的控制。賺錢帶來的快感是賭徒所需求的。賭徒愿意一次次地賠錢，只為了一次賺錢的快感。成功的交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化和分析，真正理解并接受風(fēng)險(xiǎn)。從情緒上和心理上接受風(fēng)險(xiǎn)決定你在每次交易中的心態(tài)。個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)容忍度和交易時(shí)間的偏好，也使得每個(gè)交易者各有不同之處。選擇一個(gè)能夠反映你的交易偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度的交易方法。期貨市場(chǎng)不是現(xiàn)貨市場(chǎng)。相反，期貨市場(chǎng)是所有交易參與者的心理定勢(shì)的匯集。多空每日搏殺反映的是多空每天在想些什么。一定要注意看每天的收盤價(jià)和當(dāng)日高點(diǎn)和低點(diǎn)的關(guān)系，因?yàn)檫@反映出市場(chǎng)近期的強(qiáng)弱。

永遠(yuǎn)不要僅僅因?yàn)閮r(jià)格低就做多或者價(jià)格高就做空。永遠(yuǎn)不要去給賠錢的單子加碼。永遠(yuǎn)不要對(duì)市場(chǎng)失去耐心。在做任何一次交易前都要有合適的理由。記住，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的。

交易者需要去聆聽市場(chǎng)。要想有效地聆聽市場(chǎng)，交易者就需要對(duì)自己的交易方法加以注意，同樣，也要像關(guān)注圖表和市場(chǎng)一樣關(guān)注自身。交易者所面臨的挑戰(zhàn)是：去了解自我究竟是什么樣的人，然后有意識(shí)地去培養(yǎng)那些有利于自己交易成功的品質(zhì)。絕大多數(shù)交易者都不如市場(chǎng)有耐性。有句古老的格言：市場(chǎng)會(huì)盡一切可能把大部分交易者氣瘋。只要有人逆勢(shì)而為，市場(chǎng)的趨勢(shì)就會(huì)一直持續(xù)。

第四篇：期貨交易制度

漲跌停板制度

漲跌停板制度與保證金制度相結(jié)合，對(duì)于保障期貨市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定期貨市場(chǎng)的秩序以及發(fā)揮期貨幣場(chǎng)的功能具有十分重要的作用。

（1）漲跌停板制度為交易所、會(huì)員單位及客戶的日常風(fēng)險(xiǎn)控制創(chuàng)造了必要的條件，漲跌停板鎖定了客戶及會(huì)員單位每一交易日可能新增的最大浮動(dòng)盈虧和平倉(cāng)盈虧，這就為交易所及會(huì)員單位設(shè)置初始保證金水平和維持保證金水平提供了客觀準(zhǔn)確的依據(jù)。從而使期貨交易的保證金制度得以有效地實(shí)施。一般情況下，期貨交易所向會(huì)員收取的保證金要大于在漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，從而保證當(dāng)目在期貨價(jià)格達(dá)到漲跌停板時(shí)也不會(huì)出現(xiàn)透支情況。

（2）漲跌停板制度的實(shí)施，可以有效地減緩和抑制突發(fā)事件和過度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊，結(jié)市場(chǎng)一定的時(shí)間來充分化解這些因素對(duì)市場(chǎng)所造成的影響，防止價(jià)格的狂漲暴跌，維護(hù)正常的市場(chǎng)秩序。

（3）漲跌停板制度使期貨價(jià)格在更為理性的軌道上運(yùn)行，從而使期貨市場(chǎng)更好地發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。市場(chǎng)供求關(guān)系與價(jià)格間的相互作用應(yīng)該是一個(gè)漸進(jìn)的過程，但期貨價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信號(hào)和消息的反應(yīng)有時(shí)卻過于靈敏。通過實(shí)施漲跌停板制度，可以延緩期貨價(jià)格波幅的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，從而更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，在實(shí)際交易過程中，當(dāng)某一交易日以漲跌停板收盤后，下一交易日價(jià)桔的波幅往往會(huì)縮小，甚至出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，這種現(xiàn)象恰恰充分說明了漲跌停板制度的上述作用。

（4）在出現(xiàn)過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)等異?，F(xiàn)象時(shí)，調(diào)整漲跌停板幅度往往成為交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。例如．當(dāng)交割月出現(xiàn)連續(xù)無成交量而價(jià)格跌停板的單邊市場(chǎng)行情時(shí)，通過適度縮小跌停板幅度，可以減小價(jià)格下跌的速度和幅度，把交易所、會(huì)員單位及交易者的損失控制在相對(duì)較小的范圍之內(nèi)。

持倉(cāng)限額制度

持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。是交易所為防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為，防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者而定的制度。

大戶報(bào)告制度

當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，必須向交易所申報(bào)。申報(bào)的內(nèi)容包括客戶的開戶情況、交易情況、資金來源。交易動(dòng)機(jī)等等，便于交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為以及大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)情況。

強(qiáng)行平倉(cāng)制度

⒈會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的；

⒉持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；

⒊因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；

⒋根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；

⒌其他需要強(qiáng)行平倉(cāng)的。

第五篇：期貨交易口訣

期市交易口訣

每月末最后交易日品種：燃料油；每月10日交易品種：PTA、PVC、L、糖、豆粕、棕櫚油；每月15日交易品種：橡膠、銅、螺紋鋼。

１、星期一的開盤價(jià)低于上星期五的開盤價(jià)買進(jìn)；

２、如果價(jià)格上漲超過昨日收盤價(jià)加上波動(dòng)幅度的7％，就買進(jìn)； ３、如果前２個(gè)交易日價(jià)格向攻擊日相反方向移動(dòng)，并且價(jià)格高于低收攻擊日的最高價(jià)位，可以視之為強(qiáng)烈買入信號(hào)；

４、任何一根30分鐘線收盤價(jià)高于頭30分鐘高價(jià)時(shí)，買入信號(hào)觸發(fā)； ５、鷹爪：測(cè)算前３天市場(chǎng)最高價(jià)與今天最低價(jià)的差別測(cè)量一天前最高價(jià)與三天前最低價(jià)的差別使用這些數(shù)值里面最大的，那個(gè)作為波幅衡量基準(zhǔn)，然后設(shè)計(jì)一個(gè)緩沖值，加上明天的開盤價(jià)作為買入價(jià)格，明天的開盤價(jià)減去價(jià)格緩沖值作為賣出價(jià)；

６、攻擊日買入結(jié)構(gòu)是指某個(gè)交易日，收盤價(jià)低于前一交易日的最低價(jià)，這天的收盤價(jià)還可以低于前３-８?jìng)€(gè)交易日的最低價(jià)。攻擊日賣出結(jié)構(gòu)則截然相反，如果價(jià)格下跌至收盤價(jià)減去昨日波幅的50％賣出；

７、攻擊日價(jià)格上揚(yáng)，高位收盤價(jià)格高于前一日的最高價(jià)，如第二天價(jià)格低于攻擊日的最低價(jià)，提醒我們做空；

８、任何一根30分鐘線收盤價(jià)低于頭30分鐘最低價(jià)時(shí)，賣出信號(hào)觸發(fā)。

下單不拖的三種結(jié)果：（總是利多弊少）

１、若一直跌（漲）下去，不用虧大錢；

２、如果沒跌（漲）多少又回來，可以低價(jià)重新入場(chǎng)，比原價(jià)更優(yōu)越； ３、認(rèn)賠以后，行情正巧馬上回升，不過吃一次虧而已。