第一篇：金融危機對我國保險公司經(jīng)營的影響分析

【摘 要】一場全球性的金融危機引發(fā)了世界經(jīng)濟大幅的波動,各國蒙受巨大損失。中國所受到的沖擊雖然不及美國等發(fā)達(dá)國家,但是金融危機的危害不得不引起我們的重視與思考。我國金融機構(gòu)抵御風(fēng)險的能力有待加強,尤其是作為風(fēng)險管理最重要的金融機構(gòu)之一的保險公司必須進(jìn)行一系列風(fēng)險管理能力強化改革。但目前我國保險業(yè)發(fā)展還處于初級階段,各方面的體系與制度都不健全,缺乏足夠的風(fēng)險管理理念,甚至出現(xiàn)償付能力不足、經(jīng)營被動的情況?！娟P(guān)鍵詞】金融危機；保險公司；風(fēng)險管理；管理體制

全球性金融危機這一被前美聯(lián)儲主席格林斯潘稱為“百年一遇”的大危機，牽動著全球的神經(jīng)。中國保險業(yè)在復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境中，也受到了沖擊和不利影響。眾所周知，保險業(yè)對我國的經(jīng)濟發(fā)展起著非常重要的作用，保險產(chǎn)品能夠提供風(fēng)險保障，完善社會保障體系，發(fā)揮財務(wù)穩(wěn)定器的功能，減少人為群眾的后顧之?dāng)_，保險資金可以直接參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，對拉動經(jīng)濟增長起著積極作用。但在當(dāng)前經(jīng)濟全球化的背景下，作為開放力度較大，市場化程度較高的我國的保險業(yè)，在這次金融危機之中難以獨善其身，也受到了沖擊和影響。金融危機使我國保險業(yè)發(fā)展的不確定因素增加，使我國的保險公司以及保險監(jiān)督機構(gòu)面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為應(yīng)對金融危機,必須防范和化解保險風(fēng)險,努力維護保險市場穩(wěn)定；轉(zhuǎn)變保險公司經(jīng)營理念,積極推動保險業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；進(jìn)一步完善現(xiàn)代保險監(jiān)管體系；支持國家宏觀經(jīng)濟政策和重點領(lǐng)域改革,積極為經(jīng)濟社會發(fā)展服務(wù)。

一、金融危機概述

金融危機又稱金融風(fēng)暴(The Financial Crisis)，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化。

2007-2009環(huán)球金融危機又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)。直到2008年，這場金融危機開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機構(gòu)倒閉或被政府接管。2008年3月,美國第五大投資銀行—貝爾斯登瀕臨破產(chǎn),摩根大通銀行獲批收購貝爾斯登。2008年9月,眾多金融巨頭轟然倒地:美國兩大住房抵押貸款機構(gòu)—房利美和房地美損失超過140億美元,美國政府宣布提供注資并接管這兩家公司;美國第四大投行—雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護;美國第三大投行—美林公司被美國銀行收購;美國最大的保險集團—AIG(美國國際集團)國有化:美國政府在提供850億美元緊急貸款的同時,獲得了公司79.9%的股權(quán)。與此同時,包括歐亞、乃至中國在內(nèi)的全球主要商業(yè)銀行和投資銀行以及保險業(yè),均參與了美國次級房貸衍生產(chǎn)品的投資,金額巨大,使得危機發(fā)生后影響波及全球金融系統(tǒng)。

受美國次貸危機的影響,華爾街金融危機所產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)迅速彌漫全球。在其漫長歲月中,這將成為金融危機的代名詞,正如上世紀(jì)三十年代經(jīng)濟危機一樣。人們在感受這場風(fēng)暴的強大威力的同時,不得不直面各自周圍硝煙四起的現(xiàn)實,作為金融領(lǐng)域最重要組成部分———保險業(yè),同樣不能幸免。不僅如此，金融危機的形成和利益關(guān)系鏈條中，保險公司不僅充當(dāng)了次級債券的重要投資者，成為次貸市場資金的重要來源之一；而且通過其提供的按揭貸款保險、單一風(fēng)險保險和信用違約掉期等產(chǎn)品，大大增強了市場和投資者的信心，成為金融危機形成中的重要一環(huán)。

同樣，我國的保險業(yè)作為開放力度較大、市場化程度較高的行業(yè),在這次金融危機之中難以獨善其身,也受到了沖擊和影響。面對這樣的情況，中國政府、保險業(yè)協(xié)會以及相關(guān)的管理機構(gòu)也都提出并實施了一系列的措施來解決和降低這次全球性的經(jīng)濟危機給我過保險業(yè)帶來的沖擊。

二、金融危機下我國保險業(yè)的現(xiàn)狀

據(jù)保監(jiān)會最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年全年保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入111372989萬元，是2002年以來增長最快的一年。其中，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費收入28758335.46萬元；壽險業(yè)務(wù)原保險保費收入74574384.39萬元；另外，中國保險市場主體、保險專業(yè)中介機構(gòu)、兼業(yè)代理等保險機構(gòu)也在不斷的增加；保險行業(yè)在優(yōu)化資產(chǎn)配置，化解投資運作風(fēng)險，保障社會穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。雖然我國的保險業(yè)一直在蓬勃的發(fā)展，但畢竟我國保險業(yè)才剛剛起步。與世界上其它國家相比，就綜合實力來比，我國明顯還很落后。根據(jù)對我國保險業(yè)的研究，我國保險業(yè)現(xiàn)狀有以下幾個特點：

（一）中國的保險市場需要進(jìn)一步規(guī)范

我國保險業(yè)在國家的政策引導(dǎo)下飛速發(fā)展，一批新的保險機構(gòu)相繼設(shè)立,一些新的保險業(yè)務(wù)從無到有,保險中介市場、再保險市場穩(wěn)步發(fā)展,保險資金運用渠道逐步拓寬,資產(chǎn)管理能力不斷增強,初步形成了多種組織形式、功能相對完善、分工比較合理的保險市場體系。但現(xiàn)在的保險市場還存在一些較為嚴(yán)重的問題。如，一些保險公司不按常規(guī)出牌，利用一些不道德或不合法的行為來欺騙被保險人，及其嚴(yán)重的擾亂了市場的正常秩序。如果諸如這樣的一系列問題不能得到有效的解決，影響的不只是人民大眾，還可能給整個行業(yè)帶來不利的影響。

（二）保險的服務(wù)水平和保險產(chǎn)品的創(chuàng)新能力需提高

隨著保險業(yè)迅猛發(fā)展，人們對保險的認(rèn)識在不斷的提升，對保險公司的服務(wù)業(yè)更加看重，而現(xiàn)在的服務(wù)明顯需要隨著社會的進(jìn)步而提高。社會在高速的進(jìn)步，人們迫切需要一些新的保險產(chǎn)品和服務(wù)的出現(xiàn)，來更好的服務(wù)大眾。而現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，缺乏產(chǎn)品開發(fā)體系。險種開發(fā)無論從速度、數(shù)量還是從質(zhì)量上都不能滿足市場需求。我國保險的覆蓋面不寬，難以為投保人和被保險人提供全方位的增值服務(wù)。另外在保險服務(wù)質(zhì)量上經(jīng)常出現(xiàn)銷售誤導(dǎo)和理賠難等問題。雖然2009年推出的新《保險法》在一定程度上解決了銷售誤導(dǎo)和理賠等問題，盡可能的保障了消費的利益。但因為一些對保險法不了解的或不知道的人還是會受到這方面的影響。為了保證保險業(yè)正常穩(wěn)定的發(fā)展，保險行業(yè)應(yīng)警惕壽險退保風(fēng)險、保險投資風(fēng)險、償付能力不足風(fēng)險等。

（三）監(jiān)管體系仍需進(jìn)一步完善

由于起步晚,基礎(chǔ)薄弱,與快速發(fā)展的保險業(yè)相比,與日益復(fù)雜的風(fēng)險防范任務(wù)相比,保險監(jiān)管還需要進(jìn)一步完善。當(dāng)我們要在監(jiān)管和發(fā)展之中選擇一項時，我們常常放棄監(jiān)管。也正應(yīng)為當(dāng)前一些比較普遍的違法違規(guī)問題,如假保費、假賠案、假批單、假數(shù)據(jù)屢禁不止的問題就是很好的說明。當(dāng)投保人和保險人利益發(fā)生矛盾時,監(jiān)管機關(guān)輕易出現(xiàn)偏袒保險公司的傾向。例如對于費率的治理,信息披露的治理,我們都有屈從保險公司而忽視投保人權(quán)益的嫌疑。之所以會出現(xiàn)這種情況,其根源就在于我們對保險監(jiān)管的定位不清,保險監(jiān)管的職責(zé)不明確。

三、金融危機對我國保險公司經(jīng)營的影響

從全球金融業(yè)損失看，截至2009年3月末，世界金融機構(gòu)次貸及其衍生品投資損失高達(dá)1.47萬億美元，接近我國2008年服務(wù)業(yè)總產(chǎn)值；從GDP變化看，世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速深幅下挫，2009年第一季度美國GDP年率下降5.5%，創(chuàng)近25年來最大降幅，2008年第四季度歐元區(qū)GDP年率下降5.9%，創(chuàng)歷史最大降幅；對世界各國經(jīng)濟金融運行都產(chǎn)生了較大負(fù)面影響，中國也不例外。

金融危機對中國金融保險業(yè)的傳導(dǎo)主要有六種方式：一是通過跨國金融保險集團中資機構(gòu)或中資參股機構(gòu)傳導(dǎo)；二是通過直接投資次貸及其衍生品的國內(nèi)金融保險機構(gòu)傳導(dǎo)；三是通過持有遭受次貸及其衍生品損失的機構(gòu)股權(quán)或債權(quán)的國內(nèi)金融保險機構(gòu)傳導(dǎo)；四是通過加大國際分保壓力傳導(dǎo)；五是通過國際金融機構(gòu)信任危機跨境傳導(dǎo)；六是通過引發(fā)中國經(jīng)濟持續(xù)下滑間接傳導(dǎo)。其中，前四種方式是直接傳導(dǎo)，后兩種方式屬于間接傳導(dǎo)。

雖然由于我國保險市場國際化程度相對較低，此次金融危機對中國保險業(yè)的影響相對有限，但在美國金融市場持續(xù)動蕩，金融危機迅速蔓延的背景下，我國的保險業(yè)也無法完全“獨善其身”，這場金融危機對中國保險業(yè)的直接影響主要包括以下幾個方面：

（一）對保險公司投資的重要影響

美國金融危機對我國保險業(yè)投資的一個最重要的影響就是，受美國金融危機影響，全球股市持續(xù)低迷，我國保險業(yè)投資收益和各保險公司凈利潤大幅下降。根據(jù)保險公司2008年年報，A股三大保險巨頭凈利潤較2007年出現(xiàn)大幅縮水，平均減幅高達(dá)73%。2008年，中國人壽(601628,股吧)實現(xiàn)凈利潤100.68億元，同比下降64.19%。對于利潤的大幅下降，中國人壽認(rèn)為原因主要是國際金融危機的沖擊，資本市場的深度下調(diào)，使得2008年投資收益出現(xiàn)了大幅下滑。

（二）大型保險公司強者恒強

金融危機會通過改變消費者風(fēng)險意識和金融市場環(huán)境等，使市場競爭格局朝“強者更強、弱者更弱”的方向發(fā)展。一方面，金融危機極大增強了中國保險消費者投保風(fēng)險選擇意識，主動規(guī)避一些海外關(guān)聯(lián)度較高以及規(guī)模較小、管理薄弱、市場競爭力不高的中小型保險企業(yè)，有的還會要求退保，轉(zhuǎn)而選擇信譽高、規(guī)模大、管理嚴(yán)、競爭力強的大型保險企業(yè)；另一方面，面對動蕩加劇、不確定性較高的金融市場環(huán)境，中小型保險公司受制于自身資本有限、人才匱乏、風(fēng)險管控體系尚不完善等因素，整體抗風(fēng)險能力較低，難以有效抵御金融危機間接沖擊，而大型保險公司競爭優(yōu)勢更加突出，可以較好化解金融危機帶來的多方不利影響。

此外，最新數(shù)據(jù)表明，全球金融機構(gòu)次貸損失暴露在2008年第四季度達(dá)到高峰后，今年第一季度開始快速下降，全球并購時機開始逐步顯現(xiàn)，而大型保險企業(yè)并購成功的基礎(chǔ)和條件都遠(yuǎn)優(yōu)于中小型保險企業(yè)。

（三）經(jīng)營模式將回歸保險主業(yè)

金融危機爆發(fā)以來，全球金融保險監(jiān)管日趨嚴(yán)格，中國保險監(jiān)管機構(gòu)因勢利導(dǎo)，把“防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長” 確定為今年監(jiān)管目標(biāo)，把防范保險風(fēng)險、服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展大局作為今年兩大重點任務(wù)；中國保險企業(yè)也積極按照保監(jiān)會部署和要求，努力做到趨利避害，化危為機，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展。

在轉(zhuǎn)變保險經(jīng)營理念方面，金融危機促使中國保險業(yè)深刻認(rèn)識到回歸保險主業(yè)、發(fā)揮保險保障功能才是保險業(yè)發(fā)展的根基和根本，粗放式經(jīng)營、偏離主業(yè)經(jīng)營、過度跨領(lǐng)域經(jīng)營蘊藏著巨大風(fēng)險和潛在危機，內(nèi)涵式發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展日漸成為行業(yè)主要發(fā)展方向。

在優(yōu)化保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，保監(jiān)會于年初發(fā)文，要求境內(nèi)外上市保險公司對同一交易事項采用相同的會計政策和會計估計進(jìn)行確認(rèn)、計量和報告，這意味著壽險業(yè)將重點圍繞風(fēng)險保障型保險產(chǎn)品等展開競爭；同時，保監(jiān)會還督促全行業(yè)大力發(fā)展風(fēng)險保障型、長期儲蓄型業(yè)務(wù)，強化投連險風(fēng)險管控。金融危機以來中國壽險行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了可喜的變化，傳統(tǒng)壽險和分紅險快速發(fā)展，投連險和萬能險銷售逐步走弱，重回保險保障特征十分明顯，這將對中國壽險業(yè)長期健康發(fā)展產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。

在加快保險隊伍建設(shè)方面，受金融危機影響，就業(yè)形勢嚴(yán)峻，給保險企業(yè)吸收年紀(jì)輕、學(xué)歷高的新生力量，打造新型高績效銷售團隊帶來了較好的機會，為提升全行業(yè)營銷隊伍素質(zhì)、優(yōu)化營銷隊伍結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了重要條件；同時，也給保險企業(yè)“引得來、用得好、留得住”海外高端金融專業(yè)人才帶來了難得的機遇，為我國保險業(yè)增強國際市場競爭力提供了人才基礎(chǔ)。

（四）保險需求有所降低

受國際金融危機沖擊等影響，中國經(jīng)濟金融運行壓力增加，直接影響到國民保險需求。首先，金融危機由國際蔓延到國內(nèi)，由發(fā)達(dá)國家蔓延到新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家，由金融領(lǐng)域蔓延到實體經(jīng)濟，引致我國經(jīng)濟增速減緩，失業(yè)率增加，居民當(dāng)期收入減少和收入預(yù)期下降，市場保險需求有所降低；同時，受金融危機影響，全球金融市場動蕩，中國貨幣市場利率持續(xù)下行，股票市場震蕩加劇，保險業(yè)資產(chǎn)價值趨降，對投資業(yè)績十分敏感的投連和萬能等新型保險產(chǎn)品市場需求有所下降。例如，2008年9月金融危機爆發(fā)后，壽險業(yè)保費收入快速下降，由2008年前三季度同比增長60%以上，降至2008年全年的48.27%和2009年一季度的9.5%，創(chuàng)10年來第一季度最低水平。

（五）我國保費收入的增幅放緩

盡管金融危機對中國保險業(yè)的直接影響較小，但其引發(fā)的全球性經(jīng)濟衰退、金融市場動蕩、股市深幅下探、貨幣市場利率大幅走低以及社會公眾信心缺失等，對中國經(jīng)濟發(fā)展、金融市場運行和投資者心理預(yù)期等都產(chǎn)生了較大間接影響。

自金融危機爆發(fā)以來，我國GDP增速下滑較快；央行連續(xù)4次下調(diào)存款利率、5次下調(diào)貸款利率、4次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，1年期存款利率、貸款利率和存款準(zhǔn)備金率累計分別下調(diào)了1.89個百分點、2.16個百分點和4個百分點，直接下拉了貨幣市場和債券市場收益率水平；去年全年股市深幅下挫65.4%，其中第四季度降幅達(dá)20.6%，促使以固定收益投資為主的、以權(quán)益投資為輔的保險投資收益大幅下挫，行業(yè)償付能力面臨較大挑戰(zhàn)。

2008年中國保險業(yè)投資收益約680億，收益率2.03%，與2007年保險業(yè)投資收益2700億元，投資收益率9.3%相比，縮水75。今年以來，特別是今年一季度以來，伴隨中國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，股市持續(xù)活躍，債市運行平穩(wěn)，中國保險業(yè)投資收益趨于好轉(zhuǎn)。

（六）給經(jīng)營帶來三類風(fēng)險

金融危機通過減緩實體經(jīng)濟增長、加劇金融市場動蕩、拉低金融產(chǎn)品收益率等，為我國保險業(yè)經(jīng)營帶來一定風(fēng)險，比較突出的有三類。

一是利率風(fēng)險。為應(yīng)對金融危機，央行多次降息，利率持續(xù)低位運行，會對保費收入、投資收益和行業(yè)利潤等產(chǎn)生多方面不利影響。二是投資風(fēng)險。金融市場波動性加劇，在創(chuàng)造新的更多投資機遇的同時，也對保險業(yè)資金運用能力帶來了更大挑戰(zhàn)，掌控不好，可能帶來較高投資風(fēng)險。三是資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。

（七）對保險投資業(yè)務(wù)沖擊較大

這次金融危機對保險行業(yè)沖擊最大的就是保險投資業(yè)務(wù)。受到國內(nèi)資本市場和國際金融環(huán)境的影響，保險資金在資本市場的投資損失較大。例如在2007年，中國財險曾憑借40多億元的投資收益，在彌補了承保虧損后仍實現(xiàn)了近30億元的凈利潤。而2008年上半年由于A股市場的震蕩走低，導(dǎo)致交易類金融資產(chǎn)的投資收益大幅減少。2008年上半年，中國財險已實現(xiàn)及未實現(xiàn)的投資凈收益為6.68億元，較2007年同期的28.36億元減少了21.68億元，投資收益同比減少了76.45%。從公告看，人?？偼顿Y收益28.56億，即利息、股息和租金收入21.88億和已實現(xiàn)及未實現(xiàn)的投資凈收益6.68億元之和。從投資組合看，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，債券類證券與去年同期相比變化不大，但權(quán)益類證券變化很大，為81.51億元，而去年同期為169.78億元。對于整個保險業(yè)，截至O8年11月底，我國保險資金在銀行存款和各類債券上的投資已經(jīng)占比達(dá)86％，股票和基金占比則回落至I1．7％，全行業(yè)實現(xiàn)投資收益930多億元。而2007年底，保險資產(chǎn)配置固定收益產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品的比例，分別占總資產(chǎn)的76％和23％，全年實現(xiàn)投資收益2792億元。特別地，平安保險受美國金融危機的影響最大。據(jù)中國平安2008年1O月6日公告，公司擬在2008年三季報中對富通集團股票投資進(jìn)行157億元減值準(zhǔn)備，并終止其投資富通投資管理公司50％股權(quán)的協(xié)議。金融危機導(dǎo)致我國證券市場低迷，與資本市場密切相關(guān)的投資連接保險虧損巨大，在一些地方產(chǎn)生了退保風(fēng)潮。生命人壽等多家保險公司遭遇集中投訴、退保等危機事件，個別投連險退保率達(dá)50％。信任危機對我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。此外，O8年10月以來，央行連續(xù)下調(diào)存款利率，利差損風(fēng)險的加大。特別地，由于投資收益減少，個別公司連年虧損，償付能力難以得到根本改善，存在償付能力不足風(fēng)險。

四、我國當(dāng)前保險公司經(jīng)營存在的問題

保險公司的發(fā)展歷史來看，在量的指標(biāo)上，可以說突飛猛進(jìn)，與世界各國相比，保險業(yè)也是個增長速度相當(dāng)快的一個行業(yè)，但如果全面衡量這個市場，有“五多五少”的現(xiàn)象。及共性產(chǎn)品多，特性產(chǎn)品少，綜合公司多，專業(yè)公司少，價格競爭多，服務(wù)競爭少，人員流動多，人儲備少，機構(gòu)附設(shè)多，市場培育少，這樣的狀況在很大程度上，和我國的用保費，用市場份額作為衡量產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展的重要指標(biāo)有關(guān)。保費不是反應(yīng)保險業(yè)增長的唯一指標(biāo)，它不能反應(yīng)保險一個保險市場的發(fā)展的程度和深度，何況我國對保費這一單一指標(biāo)過于重視沖突，保費本身是負(fù)債，并不是保費多了，產(chǎn)業(yè)發(fā)展就一定好了，保費少了，就發(fā)展不好，要看保費發(fā)展的狀況是什么。

目前我國保險業(yè)的風(fēng)險管理狀況總體來說水平低下,管理體制不成熟,表現(xiàn)在以下各方面:

（一）風(fēng)險管理意識不夠,理念薄弱

很多公司一味追求保費收入,缺乏風(fēng)險管理理念,只注重速度、規(guī)模而不是質(zhì)量。目光短視,理賠不到位,重視內(nèi)生經(jīng)營而忽略外部環(huán)境,這些必然會造成巨大的風(fēng)險隱患。

由于保險公司特別是壽險公司持有大量長期負(fù)債，金融危機以來，伴隨利率持續(xù)下滑，債券和協(xié)議存款等收益率出現(xiàn)較大幅度下滑，以10年期固定利率國債為例，收益率從危機前的4.41 %下降至目前的3%左右，且浮息債發(fā)行規(guī)模又出現(xiàn)了較大幅度萎縮，加大了資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。四是退保風(fēng)險。國際金融危機直接影響被保險人對遭遇危機金融機構(gòu)在華機構(gòu)的信心，加上部分保險產(chǎn)品收益低于被保險人預(yù)期，退保風(fēng)險增加。如，友邦保險受其母公司AIG事件牽連，退保數(shù)量明顯上升。五是定價風(fēng)險。金融危機以來，中國基準(zhǔn)利率變動頻繁，金融市場波動加大，盡管到目前為止，保監(jiān)會沒有進(jìn)行定價假設(shè)的調(diào)整，但保險公司在進(jìn)行長期投資收益率、費用率等假設(shè)時都面臨更大的不確定性，加大了定價風(fēng)險。

（二）管理水平低,管理方法有限

保險公司大多還停留在傳統(tǒng)風(fēng)險管理階段,只注重單個實質(zhì)風(fēng)險的管理,而缺乏全面的整合性風(fēng)險管理理念。事后控制多于事前管理,風(fēng)險控制和融資方式有限,防災(zāi)防損技術(shù)也有待提升。

從2009年初開始，保監(jiān)會正式啟動分類監(jiān)管，根據(jù)保險公司償付能力、公司治理、資金運用、業(yè)務(wù)經(jīng)營、財務(wù)風(fēng)險等五大類指標(biāo)，將保險公司從優(yōu)至劣依次分為A、B、C、D四類。在保險公司良莠不齊、監(jiān)管資源十分有限的情況下，推行分類監(jiān)管無疑是一個正確方向。雖然如此，但我們還要在加強執(zhí)行力，注重行業(yè)“合規(guī)文化”的培育和提高科學(xué)性方面努力。

（三）風(fēng)險管理體制不完善,信息系統(tǒng)不健全

目前的大多數(shù)保險公司缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險管理體制,風(fēng)險管理一般都由單個人來組織,風(fēng)險管理部門并不多。有效的風(fēng)險信息系統(tǒng)沒有完全建立起來,使得保險經(jīng)營決策面臨一定的風(fēng)險。

我國壽險公司業(yè)務(wù)核保不完善，承保風(fēng)險還很突出，主要是重業(yè)務(wù)發(fā)展輕業(yè)務(wù)質(zhì)量，重規(guī)模輕效益的現(xiàn)象還很突出；核保制度不健全，核保管理不完善；核保人員素質(zhì)差；核保隊伍建設(shè)不足；道德風(fēng)險日益嚴(yán)重，投保人或被保險人欺騙或隱瞞已存在的某種風(fēng)險或故意編造保險事故的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。

（四）風(fēng)險管理理論滯后,管理人才少

國內(nèi)風(fēng)險管理還處于初級階段,有關(guān)風(fēng)險管理的研究很少,開設(shè)此專業(yè)的高校更少。相關(guān)的理論滯后,保險公司缺乏風(fēng)險管理人才。我國保險業(yè)目前的風(fēng)險管理水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他發(fā)達(dá)國家,而發(fā)達(dá)國家在此次金融危機中尚且受到嚴(yán)峻地重創(chuàng),那么金融論文我國的保險業(yè)又怎能獨善其身呢?雖然,我國因為目前開放程度低,受到的影響還小,但是全球化的趨勢不得不給予我國保險業(yè)巨大的警示,保險業(yè)風(fēng)險管理水平的提高刻不容緩。

當(dāng)前我國保險業(yè)主要面臨四種風(fēng)險。一是運營風(fēng)險,表現(xiàn)在經(jīng)營不規(guī)范,內(nèi)部管理不到位。二是市場風(fēng)險,金融市場以及需求的變化直接影響保險投資和產(chǎn)品定價。三是道德風(fēng)險,公司職員以及被保險人的誠信問題關(guān)系到保險公司的信譽和長期發(fā)展;四是政策風(fēng)險,國家法律政策的調(diào)整會改變保險業(yè)的宏觀環(huán)境,特別是利率的變化則關(guān)系到保險經(jīng)營的贏利或虧損。

五、金融危機下我國保險公司發(fā)展的機遇與對策

相對于發(fā)達(dá)國家,金融風(fēng)暴給我國保險業(yè)帶來的影響既有挑戰(zhàn)也有機遇,其影響不完全是消極的。一方面,金融風(fēng)暴造成國際金融市場動蕩加劇,全球經(jīng)濟增長明顯放緩,國際經(jīng)濟環(huán)境中不確定性不穩(wěn)定性明顯增多,給我國保險業(yè)的發(fā)展帶來一定的挑戰(zhàn);另一方面,我國經(jīng)濟良好穩(wěn)定發(fā)展的基本態(tài)勢沒有改變,這又為我國保險業(yè)在國際保險市場占據(jù)更有利位置提供了一個較好的發(fā)展機遇。那么針對我國保險業(yè)的現(xiàn)狀，如何化解危機，應(yīng)從以下幾方面著手：

（一）提高保險業(yè)風(fēng)險管理技術(shù)水平

保險業(yè)應(yīng)采用現(xiàn)代風(fēng)險管理方式,從對實質(zhì)損失的控制過度到ERM、IRM,通過風(fēng)險優(yōu)化、風(fēng)險組合、風(fēng)險套期以及風(fēng)險轉(zhuǎn)移等方式達(dá)到企業(yè)價值最大化。用SWOT分析、事故樹分析(FTA)、流程圖、德爾菲法等進(jìn)行風(fēng)險識別;在風(fēng)險評估時,定量與定性結(jié)合,由VAR值進(jìn)行資本風(fēng)險匹配。加強對投資市場、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的收集,建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。另外對顯性風(fēng)險、隱性風(fēng)險;內(nèi)生風(fēng)險、外生風(fēng)險;實物風(fēng)險、文化風(fēng)險都要重視,推動保險業(yè)的全面風(fēng)險管理。

（二）以管理為目標(biāo)，提高公司經(jīng)營管理整體素質(zhì)和水平

保險公司的組織結(jié)構(gòu)是保證公司各部門和總分支公司各司其責(zé)、有序結(jié)合、分工明確和有效運作的組織保障，合理的組織管理結(jié)構(gòu)可以把分散的、單個的力量聚集成為集中的、強大的集體力量；可以使保險公司每個員工的工作職權(quán)在組織管理結(jié)構(gòu)中以一定形式固定下來，保證保險公司經(jīng)營活動的連續(xù)性和穩(wěn)定性；有利于明確經(jīng)營者的責(zé)任和權(quán)利，避免相互推諉，克服官僚主義，提高工作效率，克服辦事拖拉的弊端；可以確保公司領(lǐng)導(dǎo)制度的實現(xiàn)，公司各級領(lǐng)導(dǎo)只有依靠一套完善的組織管理機構(gòu)才能有效地行使自己的權(quán)力。圍繞風(fēng)險控制和增進(jìn)效益兩個目標(biāo)，保險公司應(yīng)該如何加強內(nèi)部控制管理水平，增強競爭能力，在日漸市場化和日益開放的經(jīng)營環(huán)境中立于不敗之地，一是應(yīng)建立起高效的風(fēng)險管理機制，以風(fēng)險管理為核心，嚴(yán)格控制經(jīng)營風(fēng)險，保證其業(yè)務(wù)收益的穩(wěn)定，滿足被保險人日益增長的保險需求；二是運用高新技術(shù)手段和先進(jìn)方法對風(fēng)險變動趨勢進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，有效地進(jìn)行公司經(jīng)營風(fēng)險的控制和管理；三是完善保險風(fēng)險內(nèi)部控制機制，對經(jīng)營風(fēng)險實行嚴(yán)格的監(jiān)控，建立科學(xué)的風(fēng)險監(jiān)測反饋系統(tǒng)，提高公司經(jīng)營效益；四是完善公司內(nèi)部控制管理制度，用制度管人、管機構(gòu)、管業(yè)務(wù)、管經(jīng)營，并接受保險監(jiān)管部門的指導(dǎo)和檢查。

（三）完善我國保險監(jiān)管體系

這次危機暴露了世界各國特別是發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管體系中的很多問題。這次危機爆發(fā)的實質(zhì),是美國的金融監(jiān)管出現(xiàn)了漏洞,美國監(jiān)管機構(gòu)崇尚的放任自由的監(jiān)管模式,存在著過于放任自流的弊端,它使金融機構(gòu)有機會利用金融衍生產(chǎn)品的信息不對稱來欺詐和誤導(dǎo)客戶,最終造成金融風(fēng)暴。

看到美國監(jiān)管機構(gòu)的弊病，我國保險監(jiān)管部門必須從宏觀層面對保險企業(yè)的經(jīng)營管理行為進(jìn)行密切監(jiān)管,加強風(fēng)險的前期控制。從此次危機看,市場處于快速發(fā)展時,往往容易掩蓋大量的經(jīng)營風(fēng)險和金融風(fēng)險。鑒于保險市場與資本市場的聯(lián)系日益密切,有必要加強保監(jiān)會、銀監(jiān)會和證監(jiān)會的三會協(xié)同監(jiān)管,確保保險企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。另外,監(jiān)管機構(gòu)不僅要盡可能地完善已有的監(jiān)管體系,還應(yīng)該使這一體系反應(yīng)更加靈活,覆蓋更為全面。目前我國有很多業(yè)務(wù)如責(zé)任保險、農(nóng)業(yè)保險、銀行保險都屬于新業(yè)務(wù)范疇,監(jiān)管機構(gòu)必須針對這些新業(yè)務(wù)的特殊性制定特殊的監(jiān)管規(guī)則,并跟蹤和分析新業(yè)務(wù)市場出現(xiàn)的問題,及時采取相應(yīng)的調(diào)整措施加以解決。只有這樣,細(xì)小的問題才不會累積形成系統(tǒng)風(fēng)險,確保保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

面對我國保險業(yè)的現(xiàn)狀并著眼于我國保險市場的長遠(yuǎn)發(fā)展,為順應(yīng)我國社會主義市場經(jīng)濟建設(shè)的總體趨勢,我國保險監(jiān)管的發(fā)展應(yīng)該牢固樹立市場的觀念,充分發(fā)揮市場這只看不見的手在保險市場調(diào)節(jié)之中的作用。對于可以通過市場自發(fā)調(diào)節(jié)的,就不要進(jìn)行行政干預(yù)。還要不斷健全保險監(jiān)管法律制度,不斷提高保險立法水平,與此同時,我們要提高執(zhí)法水平,果斷做到公正、嚴(yán)明、高效。要充分利用現(xiàn)代信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù),改善保險信息披露制度,提高保險監(jiān)管的透明度,使保險業(yè)充分接受社會公眾的監(jiān)督,從而提高保險業(yè)的社會公信度。最后就是要借鑒國際上先進(jìn)保險國家的監(jiān)管經(jīng)驗,結(jié)合我國保險業(yè)發(fā)展的實際狀況和階段性目標(biāo),逐步建立一個符合國際慣例的保險監(jiān)管體系。

（四）培養(yǎng)保險業(yè)風(fēng)險管理人才隊伍

提高國民風(fēng)險管理意識是首要前提,各界應(yīng)大力宣傳風(fēng)險管理理念和方法。高校和風(fēng)險管理研究部應(yīng)該致力于風(fēng)險管理人才的教育,加大對風(fēng)險管理人才培養(yǎng)的投資。通過國外先進(jìn)理論與技術(shù)的引入,強化我國風(fēng)險理論與學(xué)科建設(shè)。

深化國有保險公司用人制度改革，加強對國有保險公司高級管理人員的考核，逐步建立高級管理人員經(jīng)濟責(zé)任審計和離任審計制度。完善人力資源管理方式，探索市場化的職業(yè)經(jīng)理人選聘機制。六是建立科學(xué)的從業(yè)人員考試制度，促進(jìn)學(xué)習(xí)型行業(yè)的形成。要充分利用現(xiàn)有資源，推進(jìn)保險業(yè)終身教育體系建設(shè)。將保險從業(yè)人員考試職能逐步向行業(yè)協(xié)會或?qū)W會轉(zhuǎn)移，通過發(fā)揮協(xié)會、學(xué)會的作用，建立科學(xué)的從業(yè)人員考試制度，繼續(xù)完善強制性保險從業(yè)人員考試和資格核準(zhǔn)程序，支持建立資格認(rèn)證考試制度，建立保險從業(yè)人員繼續(xù)教育制度。

總之，國際金融危機提供給我國保險公司一個發(fā)展契機，我國保險公司要抓住這個機遇，變危機為商機，以危機拉動保險。中國保險公司應(yīng)該加大力度，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強監(jiān)管，改變保險業(yè)務(wù)的風(fēng)險構(gòu)成，化解和防范風(fēng)險，有利于保險公司在困難時期度過難關(guān)；更重要的是，可以增強業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性，突出保險行業(yè)優(yōu)勢，提升可持續(xù)發(fā)展能力。對于金融危機中暴露出的我國保險企業(yè)風(fēng)險管理的盲點,我們要予以足夠的重視,并加以控制與改進(jìn)。同時,也應(yīng)抓住這場**帶來的有利契機,實現(xiàn)自身的突破發(fā)展。【參考文獻(xiàn)】

[1]陳志國.風(fēng)險管理講義[Z].西南財經(jīng)大保險學(xué)院,2008

[2]劉玉霞.美國金融危機的成因分析及對我國的啟示[J].商業(yè)文化,2008

[3]李碩.我國保險也風(fēng)險管理現(xiàn)狀及對策[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院,2008

[4]李雷.關(guān)于金融危機下加快我國保險業(yè)發(fā)展的思考.合肥工業(yè)大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2009

[5]朱厚勤.保險業(yè)風(fēng)險管理淺談[J].保險研究,1995

金融危機對保險公司經(jīng)營的影響分析

資料采集：成麗 邵琦 王博書

資料完善：張靜 于博 王譽樺 論文排版：陳浦 李響 隋馮龍

趙安安 撰 寫 人: 成麗

第二篇：金融危機對我國的影響

由次貸誘發(fā)的美國金融危機大火熊熊燃燒，波及世界經(jīng)濟，我國經(jīng)濟也未能幸免。

當(dāng)前，美國金融危機對我國經(jīng)濟的直接影響主要表現(xiàn)為中國投資者的資產(chǎn)損失。中國金融機構(gòu)、企業(yè)，包括個人在美國持有一定規(guī)模的證券資產(chǎn)，其中多數(shù)是機構(gòu)和公司債券、股票等。比如雷曼公司債券是全球主要固定收益產(chǎn)品之一，根據(jù)已披露的信息，至少有7家中資銀行持有雷曼債券或?qū)茁馁J款債權(quán)。雷曼公司破產(chǎn)導(dǎo)致其股權(quán)價值近乎化為烏有，據(jù)有關(guān)測算，雷曼高級債券可能的損失為票面價值的20％-40％，次級債券將高達(dá)96.5％。中國工商銀行是國內(nèi)最大的受害者，持有雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券余額也僅有1.518億美元（其中高級債券1.39億美元）。這一數(shù)字相當(dāng)于工行資產(chǎn)總額萬分之一，或工行債券投資規(guī)模的萬分之三，或工行上半年稅后利潤95億美元的1.6％。由此看來，美國金融危機對我國經(jīng)濟的直接影響將是十分有限的。

值得重視的是，美國金融危機可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退，累及世界經(jīng)濟，使得我國宏觀經(jīng)濟的外部環(huán)境更顯嚴(yán)峻，這種對我國經(jīng)濟的間接影響不可小窺。因為這場危機不僅直接加劇了世界金融體系的動蕩，還必將波及實質(zhì)經(jīng)濟部門，加劇信貸緊縮，給世界經(jīng)濟復(fù)蘇投下更多、更濃重的陰影。由于中國外貿(mào)依存度高達(dá)60％，我國經(jīng)濟增長到目前在很大程度上還依賴出口，美國又是我國第二大出口市場，如果處理不當(dāng)，很可能引發(fā)國內(nèi)出口企業(yè)倒閉、工人失業(yè)及一系列的連鎖反應(yīng)。而這種間接損失，將是巨大的，無法估量的。因此，我們要高度關(guān)切這種影響的不確定性，積極采取措施，擴大內(nèi)需；同時，在開放中，加強金融監(jiān)管，保持我國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。

（作者為國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所研究員）

第三篇：金融危機對我國中小企業(yè)的影響分析

金融危機對我國中小企業(yè)的影響分析

趙霞

【摘要】： 金融危機的發(fā)生改變了美國的消費方式,同時也對世界其它各國帶來了一定的影響。作為第一大發(fā)展中國家的中國,不可避免受到了沖擊:消費減少、出口下降、物價飛漲等等。作為我國經(jīng)濟發(fā)展的主力軍,中小企業(yè)有著不可忽視的地位和作用,但是由于中小企業(yè)本身實力各方面都比較弱,故而金融危機的到來必然給我國中小企業(yè)帶來沖擊。目前我國中小企業(yè)形勢嚴(yán)峻,但是金融危機對中小企業(yè)的影響卻并未見底,因此有必要對金融危機下的中小企業(yè)進(jìn)行研究,從而為我國中小企業(yè)安然度過金融危機,獲得進(jìn)一步發(fā)展提供幫助。本文首先研究了美國次貸危機發(fā)生的背景、原因,并以次貸危機為切入點,分析了金融危機的發(fā)生、發(fā)展及對我國經(jīng)濟的影響。接著在金融危機的基礎(chǔ)上結(jié)合我國中小企業(yè)現(xiàn)狀,對中小企業(yè)進(jìn)行了具體的分析,主要包括財務(wù)、出口和融資三方面。金融危機的到來使我國中小企業(yè)收入減少,成本增加,同時出口需求也不斷下降,融資難度加大。在金融危機的影響下,中小企業(yè)發(fā)展中積累的問題變得格外突出。要想保證我國各方面發(fā)展穩(wěn)定,解決中小企業(yè)的問題至關(guān)重要。最后針對上面提到的問題提出了相應(yīng)的建議和措施。本文是在閱讀了大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合金融危機下我國中小企業(yè)的生存情況以及國家為了應(yīng)對金融危機而出臺的相應(yīng)措施總結(jié)而成。希望能夠幫助我國中小企業(yè)在“?！敝姓业健皺C”,化危為安,抓住機遇,在國際上找到一席之地。

【關(guān)鍵詞】：金融危機 中小企業(yè) 財務(wù) 出口 融資

【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)

【學(xué)位級別】：碩士

【學(xué)位授予年份】：2009

【分類號】：F276.3

【DOI】：CNKI:CDMD:2.2010.092292

【目錄】：

?

? ?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

?

? 中文摘要3-4 ABSTRACT4-7 第一章 緒論7-16 1.1 選題背景7-10 1.1.1 中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的重要性7-8 1.1.2 2008 年世界經(jīng)濟回顧8-9 1.1.3 金融危機下的中小企業(yè)9-10 1.2 研究意義10 1.3 國內(nèi)外研究綜述10-15 1.3.1 金融危機理論綜述10-12 1.3.2 美國次貸危機文獻(xiàn)綜述12 1.3.3 中小企業(yè)相關(guān)文獻(xiàn)綜述12-15 1.4 研究內(nèi)容15-16 第二章 當(dāng)前金融危機16-25 2.1 美國次貸危機16-19 2.1.1 美國次貸危機產(chǎn)生的背景16-17 2.1.2 次貸危機的成因17-18 2.1.3 次貸危機的發(fā)展18-19 2.2 金融危機19-25 2.2.1 金融危機的形成機制19-21 2.2.2 金融危機對我國經(jīng)濟的影響21-25 第三章 金融危機對我國中小企業(yè)的影響25-44 3.1 我國中小企業(yè)現(xiàn)狀25-31 3.1.1 中小企業(yè)的概念25-27

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 3.1.2 中小企業(yè)的地位和作用27-28 3.1.3 中小企業(yè)問題28-31 3.2 金融危機對我國中小企業(yè)財務(wù)的影響31-35 3.2.1 金融危機對企業(yè)經(jīng)營活動的財務(wù)影響31-33 3.2.2 金融危機對企業(yè)投資活動的財務(wù)影響33-34 3.2.3 金融危機對企業(yè)籌資活動的財務(wù)影響34-35 3.3 金融危機下我國中小企業(yè)出口問題研究35-39 3.3.1 金融危機對我國中小企業(yè)出口影響表現(xiàn)35-37 3.3.2 金融危機影響中小企業(yè)出口的原因分析37-39 3.4 金融危機下我國中小企業(yè)融資難問題研究39-44 3.4.1 金融危機對我國中小企業(yè)融資影響39-40 3.4.2 原因分析40-44 第四章 我國中小企業(yè)應(yīng)對金融危機的建議44-59 4.1 中小企業(yè)應(yīng)對金融危機的財務(wù)途徑44-46 4.1.1 經(jīng)營活動的財務(wù)途徑44-45 4.1.2 投資活動的財務(wù)途徑45-46 4.2 應(yīng)對金融危機，促進(jìn)我國中小企業(yè)出口的對策46-49 4.3 多角度解決金融危機下中小企業(yè)融資難問題49-59 4.3.1 完善中小企業(yè)自身體制，實現(xiàn)自救50-51 4.3.2 完善金融體系51-54 4.3.3 拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資方式54-57 4.3.4 加大政府支持力度57-59 第五章 結(jié)論與展望59-61 5.1 結(jié)論59 5.2 創(chuàng)新點及進(jìn)一步研究方向59-61 參考文獻(xiàn)61-64 致謝64

第四篇：金融危機對我國經(jīng)濟的影響

導(dǎo)讀

☆ 由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經(jīng)濟的穩(wěn)定與健康的直接影響比較有限，對中國經(jīng)濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經(jīng)濟全球化的今天，我國與美國、全球經(jīng)濟之間的聯(lián)系 與傳統(tǒng)金融危機不同的是，次貸危機中風(fēng)險的承擔(dān)者是全球化的，所造成的損失是不確定的。次貸的證券化分布以及證券化過程中的流動性問題，使得經(jīng)濟金融發(fā)展中最擔(dān)心的不確定性通過次貸危機集中體現(xiàn)出來。也正是由于上述不確定性造成了次貸損失的難以計量和對市場的巨大沖擊。

☆ 既然如此，那么次貸危機會對中國這個全球最大的發(fā)展中經(jīng)濟體產(chǎn)生怎樣的影響呢？有哪些有用的啟示呢？

由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機通過金融渠道對中國經(jīng)濟的穩(wěn)定與健康的直接影響比較有限，對中國經(jīng)濟的短期直接影響總體上不會太大。但在經(jīng)濟全球化的今天，我國與美國、全球經(jīng)濟之間的聯(lián)系日益密切，因此，次貸危機對我國經(jīng)濟長期發(fā)展中的間接影響不可低估。

（一）直接影響：比較有限

1、國內(nèi)金融機構(gòu)損失有限

國內(nèi)一些金融機構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。

2、國內(nèi)金融市場動蕩加劇

隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83%，新興市場平均跌幅為12.44%，中國A股以21.4%的跌幅位居全球跌幅的前列。持續(xù)動蕩

所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。

（二）間接影響：不可低估

1、出口增長可能放緩

在拉動中國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，出口占據(jù)著非常重要的位置。從經(jīng)濟總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業(yè)上看，外貿(mào)領(lǐng)域企業(yè)的就業(yè)人數(shù)超過8000萬人，其中，加工貿(mào)易領(lǐng)域就業(yè)近4000萬人。2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。

由于外貿(mào)對目前中國經(jīng)濟增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿(mào)易順差來源之一，因而美國經(jīng)濟放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環(huán)境趨緊。次貸危機爆發(fā)以來，美國經(jīng)濟增長存在較大的下行風(fēng)險，消費者信心快速下滑。盡管中國出口結(jié)構(gòu)的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對出口的影響，但事實上，中國出口增速從未與美國經(jīng)濟增長脫節(jié)。只要美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，中國出口就有可能明顯放緩。2007年第四季度的數(shù)據(jù)也顯示，中國的出口增速較前三個季度下降了6個百分點，低于全年的平均水平。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產(chǎn)生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用于我國的經(jīng)濟增長，另一方面會通過減少出口導(dǎo)向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個宏觀經(jīng)濟。

2、貨幣政策面臨兩難抉擇

全球經(jīng)濟的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。

3、國際收支不平衡可能加劇

美國次貸危機爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟運行的潛在風(fēng)險和不確定性上升。一方面，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟放緩、我國經(jīng)濟持續(xù)增長、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，資本凈流入規(guī)模加大。隨著次貸危機的不斷惡化，美國可能采取放松銀根、財政補貼等

多種方式來防止經(jīng)濟衰退，而這些政策可能在今后一段時間內(nèi)加劇全球的流動性問題，國際資本可能加速流向我國尋找避風(fēng)港。與此同時，國際金融市場的持續(xù)動蕩、保守勢力的抬頭、我國企業(yè)自身競爭力不足等因素可能會對我國的資本流出產(chǎn)生影響，導(dǎo)致資本凈流入保持在較高的水平，加劇我國國際收支不平衡的局面。另一方面，由于發(fā)達(dá)國家的金融優(yōu)勢，國際金融市場的風(fēng)險可能向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)嫁。隨著我國對外開放的程度越來越高，境外市場的動蕩可能會影響到跨境資金流動的規(guī)模和速度，加大資金調(diào)節(jié)的難度，而且一旦出現(xiàn)全球性的金融危機，可能會加大我國國際收支波動的風(fēng)險。

4、人民幣升值預(yù)期可能加大

在美國經(jīng)濟增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。1月22日、1月30日和3月18日，美聯(lián)儲分別宣布，降低聯(lián)邦基金利率75個、50個和75個基點，減息幅度非常大。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2007年底，人民幣對美元匯率累計升值13.31%，對歐元匯率累計貶值6.12%，對日元匯率累計升值14.04%。人民幣對美元升值，對大部分非美元貨幣貶值的結(jié)構(gòu)性差異一直伴隨著匯改，并在最近幾個月的國際金融震蕩中更趨明顯。在這種情況下，非美元貨幣地區(qū)對人民幣匯率制度改革的要求可能會加大，不對稱的匯率結(jié)構(gòu)體系給人民幣升值帶來新的壓力。

5、境外投資風(fēng)險加大

從企業(yè)“走出去”的角度看，美國次貸危機對中國企業(yè)“走出去”的影響可以分為有利和不利兩個方面。有利的是，次貸危機有助于我國金融機構(gòu)繞過市場準(zhǔn)入門檻和并購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的金融投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現(xiàn)國際化布局，在努力提升自身發(fā)展水平的同時為“走出去”企業(yè)提供高效便捷的金融支持。不利的是，目前國際金融市場的動蕩和貨幣緊縮，無疑加大我國企業(yè)走出去的融資風(fēng)險和投資經(jīng)營風(fēng)險。而且，隨著次貸危機的不斷深入，投資者的風(fēng)險厭惡和離場

情緒會引起更高等級的抵押支持證券的定價重估，從而危及境內(nèi)金融機構(gòu)海外投資的安全性和收益性。

目前，次貸危機還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機對美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟運行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時作出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟波動，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

（三）幾點啟示：

他山之石可攻玉

1、金融機構(gòu)永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位

在經(jīng)濟持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟周期上升階段的經(jīng)濟主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，實現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。

2、既要加強創(chuàng)新又要完善監(jiān)管

在美國的次貸危機中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場上的風(fēng)險，另一方面也加劇了金融風(fēng)險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強金融創(chuàng)新的同時，完善對相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。首先，要加強金融創(chuàng)新。在經(jīng)濟金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價能力是我國金融機構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價能力，確保對風(fēng)險—收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評估。其次，要正確認(rèn)識金融衍生品市場的發(fā)展。衍生品市場的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對沖和分散風(fēng)

險，但不會消滅風(fēng)險。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機就是通過MBS、ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風(fēng)險，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。第三，要盡快完善金融監(jiān)管。在金融創(chuàng)新過程中要搞好相關(guān)政策法規(guī)的配套，加強對金融創(chuàng)新產(chǎn)品尤其是金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。通過盡快完善相關(guān)的監(jiān)管框架，明確風(fēng)險資本管理政策，加強并完善對場外交易的監(jiān)控，強化對金融機構(gòu)的風(fēng)險提示等措施，不斷提升監(jiān)管水平。

3、穩(wěn)步推進(jìn)資本項目可兌換

客觀地說，在次貸危機中，穩(wěn)步推進(jìn)資本項目可兌換的既定政策，對隔離境外金融風(fēng)險作出了較大貢獻(xiàn)。作為一個新興的市場經(jīng)濟體，在自身經(jīng)濟和金融結(jié)構(gòu)存在諸多缺陷的情況下，適度的外匯管理是抵御國際游資沖擊的一道重要“防火墻”。尤其是隨著我國金融開放不斷深入，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本項目可兌換，可以有效地防止相對脆弱的金融體系完全暴露在國際經(jīng)濟環(huán)境中，降低各種外部不確定性。因此，推進(jìn)資本項目可兌換是一個相對長期的、漸進(jìn)的、水到渠成的過程，要與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)，與宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的能力相適應(yīng)，與對外開放的要求相適應(yīng)。目前，我們要審慎放開資本賬戶，切實加強外匯監(jiān)管，密切關(guān)注次貸危機的后續(xù)影響。當(dāng)然，在經(jīng)濟金融化和金融全球化的趨勢下，采取切實有效的措施，有條件、分步驟、分階段地推進(jìn)資本項目自由化也是必然的，而且巨大的外匯儲備和快速發(fā)展的宏觀經(jīng)濟已經(jīng)為相關(guān)的改革提供了堅實的基礎(chǔ)。

在經(jīng)濟全球化的大趨勢下，任何一國的經(jīng)濟發(fā)展都無法擺脫其他國家的影響。在世界日益感受到中國影響的同時，“全球因素”也應(yīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展和宏觀調(diào)控政策中的重要變量。有鑒于此，我國的經(jīng)濟發(fā)展必須充分考慮全球經(jīng)濟變動的影響，在著手防范以化解金融外匯市場風(fēng)險、維護金融穩(wěn)定、完善匯率機制改革的同時，加強與國際社會的對話和協(xié)調(diào)，共同應(yīng)對全球化的挑戰(zhàn)。

第五篇：金融危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響

金融危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響

摘要：盡管2008年我國國民經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)較快增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值超過30萬億元，但是，我們要看到，金融危機將在未來的一段時間里會繼續(xù)對我國經(jīng)濟產(chǎn)生更加嚴(yán)峻的影響。因此，研究金融危機發(fā)生的背景，考察金融危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響，并從宏觀層面提出一些調(diào)控措施具有重要的意義。

關(guān)鍵詞：金融危機；宏觀經(jīng)濟；宏觀調(diào)控；影響

國務(wù)院總理溫家寶在2009年3月5日的十一屆全國人大二次會議上作政府工作報告時指出，2008年是極不平凡的一年，我國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受住了歷史罕見的重大挑戰(zhàn)和考驗，戰(zhàn)勝了冰雪災(zāi)害、地震災(zāi)害、遏制了國際金融危機蔓延等各種艱難險阻。當(dāng)前，十一屆全國人大二次會議就是在國際金融危機不斷深入和蔓延的背景下召開的一次歷史性會議，因此，盡管我們在2008年國民經(jīng)濟仍然繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值超過30萬億元，比上年增長9％，但是，我們?nèi)匀灰吹?，金融危機將在未來的一段時間里會繼續(xù)對中國經(jīng)濟產(chǎn)生更加嚴(yán)峻的影響。因此，研究金融危機發(fā)生的背景，考察金融危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響，并提出針對性措施具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。

一、美國次貸危機發(fā)生的背景及現(xiàn)狀

2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，布什政府及時推出了減稅政策。2001～2004年，美聯(lián)儲連續(xù)13次減息，聯(lián)邦基金利率一度降低到1％的水平。美聯(lián)儲的降息政策極大地刺激了房地產(chǎn)業(yè)和信貸消費的發(fā)展，由此帶來的財富效應(yīng)極大地推動了美國經(jīng)濟的增長。然而，通貨膨脹壓力也重新顯現(xiàn)。從2004年6月起，兩年內(nèi)美聯(lián)儲連續(xù)17次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，逐漸刺破了美國房地產(chǎn)市場的泡沫。2007年3月，全美第二大次級抵押貸款機構(gòu)——新世紀(jì)金融公司因次級抵押借款人違約而陷人壞賬危機；4月，新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護；6月，美國第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金，傳出因涉足次級抵押貸款債券市場出現(xiàn)虧損的消息；7月，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪兩家信用評級機構(gòu)分別下調(diào)了612種和399種抵押貸款債券的信用等級；8月，美國第十大貸款公司American Home Mortgage Investment申請破產(chǎn)保護；10月。房地美、房利美相繼陷入困境，美國雷曼兄弟的破產(chǎn)，徹底粉碎了人們的希望。2009年初，由美國次貸危機引發(fā)的全球性經(jīng)濟危機正在不斷蔓延，當(dāng)然也包括影響到我國的經(jīng)濟和社會發(fā)展，并在社會各個方面已經(jīng)有所體現(xiàn)。

二、美國金融危機對我國宏觀經(jīng)濟的影響分析

(一)對我國證券市場的影響

2008年以來，美國次債危機給全球股市帶來劇烈振蕩，間接增加了我國A股市場的波動性。但是，由于我國證券市場沒有全面開放，人民幣沒有實現(xiàn)自由兌換，這使我國證券市場避免了直接受外部的沖擊。特別是這次的十一屆全國人大二次會議的兩會期間，美國道瓊斯指數(shù)連連下挫，而我國股票市場卻小幅上漲，沖上了2200點關(guān)口。但是，如果這次危機使周邊市場繼續(xù)惡化，中國的投資者心態(tài)勢必會受到一定的沖擊。并反作用于宏觀經(jīng)濟運行，加重企業(yè)和個人對經(jīng)濟減速或衰退的預(yù)期，進(jìn)而影響實體經(jīng)濟。

(二)對我國房地產(chǎn)業(yè)的影響

如今美國房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是萎靡不振，美聯(lián)儲自2008年9月以來開始放松銀根，連續(xù)三次降息及大規(guī)模注資救市，在美國放松銀根的同時，人民幣匯率升值壓力近期有一定程度的加大，更多的國際資本流向中國，中國的外匯儲備將會繼續(xù)增加，金融和經(jīng)濟領(lǐng)域的流動性會加大過剩。值得關(guān)注的是，兩會召開之際，房地產(chǎn)業(yè)雖未能進(jìn)入中國振興的十大產(chǎn)業(yè)之一，但股市和樓市的價格由于政府的干預(yù)(比如，契稅降到1％)，在未來的一段時間內(nèi)會有所上漲。

(三)對我國貿(mào)易渠道的影響

溫家寶總理在兩會上指出，我國在肯定2008年成績的同時，也要清醒地看到，我們正面臨前所未有的困難和挑戰(zhàn)。國際金融危機還在蔓延、仍未見底，國際市場需求繼續(xù)萎縮，全球通貨緊縮趨勢明顯，貿(mào)易保護主義抬頭，外部經(jīng)濟環(huán)境更加嚴(yán)峻，不確定因素顯著增多。金融危機的進(jìn)一步惡化將會降低歐美發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口需求，這無疑將使中國的出口大幅度減少，極大打擊我國出口外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展。在我國國內(nèi)消費需求依然不夠旺盛的情況下，凈出口的大幅下降很可能會惡化產(chǎn)能和供給過剩問題。為了應(yīng)對出口貿(mào)易渠道的受阻，必然要求我國政府加強宏觀調(diào)控力度，轉(zhuǎn)變調(diào)控思路，擴大內(nèi)需來解決問題。

(四)對我國利率和匯率的影響

在降低利率、經(jīng)濟衰退等預(yù)期下，經(jīng)濟危機很可能促使美元繼續(xù)貶值，美元的進(jìn)一步貶值將加大人民幣升值壓力。人民幣升值客觀上有利于解決我國對外貿(mào)易不平衡的問題，緩解中美貿(mào)易沖突，但是過快的升值則會對我國實體經(jīng)濟造成沖擊。美元貶值還會引發(fā)一系列多米諾骨牌效應(yīng)，延伸到中國資產(chǎn)價格的漲跌、通貨膨脹加劇等情況。美元貶值將對中國持續(xù)帶來輸入性的通貨膨脹。

三、應(yīng)對金融危機，我國宏觀調(diào)控政策的取向

國務(wù)院總理溫家寶在21309年3月5日的十一屆全國人大二次會議上指出，我們要正確把握宏觀調(diào)控的方向、重點、力度和節(jié)奏，采取一系列促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的政策措施，在復(fù)雜多變的形勢下，積極應(yīng)對國際金融危機的嚴(yán)重沖擊，努力增強宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和有效性

(一)推進(jìn)金融體制改革，適當(dāng)控制人民幣升值速度

推進(jìn)金融體制改革，深化國有金融機構(gòu)改革，穩(wěn)步發(fā)展多種所有制中小金融企業(yè)和新型農(nóng)村金融機構(gòu)。積極引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展，推進(jìn)資本市場改革，維護股票市場穩(wěn)定，發(fā)展和規(guī)范債券市場。穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，深化保險業(yè)改革，積極發(fā)揮保險保障和融資功能。推進(jìn)利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。因為人民幣升值速度的快慢和幅度需要考慮到對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響，如果人民幣僅僅對美元升值，而對其他主要貨幣如歐元、日元和英鎊等升值幅度很小甚至貶值。那么，我們就沒有擺脫原有的盯住美元的固定匯率機制。在美元走弱的背景下，我國將因為進(jìn)口價格上漲，可能導(dǎo)致輸入性通脹加劇，令貨幣政策和行政手段抑制通脹的努力失效。但如果允許人民幣對美元大幅升值，中國將面臨一些出口加工企業(yè)倒閉、失業(yè)增加的風(fēng)險，進(jìn)而沖擊實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，進(jìn)入2009年，人民幣升值的速度需要進(jìn)行適當(dāng)控制。

(二)實施積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策

我國只有將用于總量調(diào)節(jié)的貨幣政策與用于結(jié)構(gòu)優(yōu)化的財政政策結(jié)合起來，才能有效應(yīng)對外部經(jīng)濟環(huán)境的變化。在未來宏觀經(jīng)濟運行過程中，大幅度增加政府支出、實行結(jié)構(gòu)性減

稅和推進(jìn)稅費改革、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)和改善金融調(diào)控、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機制，保證資金渠道暢通、加強和改進(jìn)金融監(jiān)管。要加強產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易、土地、投資、就業(yè)政策與財政、貨幣政策的一致性和協(xié)調(diào)性，形成調(diào)控合力?？傊哟蠊仓С鲛D(zhuǎn)型力度，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，把更大財力投入到改善民生、改善環(huán)境、改善社會保障上，進(jìn)一步啟動內(nèi)需，逐漸從出口拉動轉(zhuǎn)變到內(nèi)需拉動。

(三)采取相機抉擇方式，適時進(jìn)行宏觀調(diào)控政策操作

2008年中期，在國際能源和糧食價格處于高位、世界經(jīng)濟增長放緩的情況下，針對沿海地區(qū)出現(xiàn)出口和經(jīng)濟增速下滑苗頭，及時把宏觀調(diào)控的首要任務(wù)調(diào)整為“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，控制物價過快上漲”，并采取了一些有針對性的財稅金融措施。2008年9月以后，國際經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，對我國的不利影響明顯加重，我們又果斷地把宏觀調(diào)控的著力點轉(zhuǎn)到防止經(jīng)濟增速過快下滑上來，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，三次提高出口退稅率，五次下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，暫免儲蓄存款利息個人所得稅，下調(diào)證券交易印花稅，降低住房交易稅費，加大對中小企業(yè)信貸支持。因此，可以看出政府仍然需要做好啟動內(nèi)需的各項工作，宏觀調(diào)控必須準(zhǔn)備在緊縮操縱和轉(zhuǎn)入放松之間操作。但在實際操作中，應(yīng)避免轉(zhuǎn)折性的操作，盡量漸變式調(diào)整，以免對經(jīng)濟造成較大沖擊。

四、結(jié)束語

我們將繼續(xù)深化與各方的務(wù)實合作，共同遏制國際金融危機蔓延，推動國際金融體系改革，反對貿(mào)易和投資保護主義，促進(jìn)世界經(jīng)濟盡快復(fù)蘇。國務(wù)院總理溫家寶在兩會上同時強調(diào)，我們將繼續(xù)從中國人民和世界各國人民的根本利益出發(fā)，為妥善解決熱點問題和全球性問題作出新的貢獻(xiàn)。中國政府和人民愿同各國政府和人民一道，共同應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，共同分享發(fā)展機遇，努力建設(shè)持久和平、共同繁榮的和諧世界。