第一篇：國家發(fā)改委物價(jià)走勢分析

國家發(fā)改委關(guān)于穩(wěn)定居民物價(jià)的措施

年8月17日）

（201

1一、去年以來國家出臺了一系列加強(qiáng)價(jià)格調(diào)控監(jiān)管的政策措施取得的效果

黨中央、國務(wù)院始終高度重視物價(jià)穩(wěn)定問題，去年以來先后出臺了一系列政策措施，今年又將保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。各地區(qū)、各部門認(rèn)真貫徹落實(shí)中央部署，積極采取措施控制貨幣、發(fā)展生產(chǎn)、保障供應(yīng)、搞活流通、加強(qiáng)監(jiān)管、安定民生，目前這些政策措施的效果正在逐漸顯現(xiàn)。

一是貨幣條件得到明顯改善。5月份人民幣新增信貸5516億元，較去年同期少增1005億元；5月末廣義貨幣供應(yīng)量增速M(fèi)2增速回落至15.1%的合理水平。

二是重要商品供應(yīng)得到較好保障。蔬菜生產(chǎn)明顯恢復(fù)，夏糧又取得較好收成，通過組織補(bǔ)庫和擇機(jī)進(jìn)口，國家糧食庫存有所增加；加強(qiáng)了煤電油氣運(yùn)調(diào)節(jié)，實(shí)施有序用電措施控制高耗能行業(yè)過快發(fā)展，用電用油緊張狀況有所緩解。

三是物流成本有所降低。鮮活農(nóng)產(chǎn)品“綠色通道”政策得到較好落實(shí)，對蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)和流通的用水、用電價(jià)格實(shí)施了優(yōu)惠價(jià)格政策。正在開展公路收費(fèi)專項(xiàng)清理整治行動，糾正各種違規(guī)收費(fèi)行為，將逐步降低偏高的物流費(fèi)用。

四是市場和價(jià)格秩序進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。與部分企業(yè)和行業(yè)協(xié)會 加強(qiáng)溝通，加大價(jià)格違法行為處罰力度并公開曝光部分典型違法案件，引導(dǎo)和警示企業(yè)加強(qiáng)價(jià)格自律，維護(hù)了良好的市場和價(jià)格秩序，“搭車”漲價(jià)、散布漲價(jià)信息，以及農(nóng)產(chǎn)品市場投機(jī)炒作行為明顯減少。

五是困難群眾生活得到基本保障。18個(gè)省份已經(jīng)建立了社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤的聯(lián)動機(jī)制，其余省份也將在年底前全部建立，從機(jī)制上保障了困難群眾生活不因物價(jià)上漲而降低并有所改善。

二、導(dǎo)致當(dāng)前物價(jià)上漲的原因

今年7月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)高位運(yùn)行，同比上升6.5%，環(huán)比上升0.5%，漲幅比6月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w看，導(dǎo)致當(dāng)前物價(jià)上漲的原因較為復(fù)雜，既有國際輸入性較強(qiáng)、貨幣流動性充裕以及前期自然災(zāi)害等因素，也有資源性產(chǎn)品以及勞動力、土地、資金等要素價(jià)格上漲累積效應(yīng)不斷釋放的影響。具體地說，從環(huán)比看，豬肉、蛋、水產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅分別為7.7%、0.8%和1.2%；鮮菜價(jià)格受陰雨天氣較多、季節(jié)性品種更替等因素影響止跌回升4.1%；受暑期旺季來臨影響旅游價(jià)格上漲4.6%；拉動食品類和娛樂教育文化用品及服務(wù)價(jià)格環(huán)比分別上漲1.2%和0.6%，合計(jì)影響價(jià)格總水平上升0.45個(gè)百分點(diǎn)，是價(jià)格總水平環(huán)比明顯上升的主要原因。從同比看，7月份翹尾影響約為3.3個(gè)百分點(diǎn)，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但受環(huán)比明顯攀升影 響，新漲價(jià)因素達(dá)3.2個(gè)百分點(diǎn)，接近翹尾影響因素，導(dǎo)致同比漲幅較高。

二、正確看待當(dāng)前物價(jià)走勢

（一）總體物價(jià)走勢。為應(yīng)對價(jià)格較快上漲，政府綜合采取了控制貨幣、發(fā)展生產(chǎn)、保障供給、安定民生、加強(qiáng)監(jiān)管等一系列措施，并取得了初步成效，當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行依然處于溫和可控區(qū)間。從國際比較看，我國7月份CPI上升6.5%，而與我國發(fā)展水平相近的俄羅斯、印度、巴西的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)6月份分別上漲9.4%、8.7%和6.7%。即便是發(fā)達(dá)國家如美國和英國的消費(fèi)價(jià)格也上漲了3.6%和4.2%（大幅度超過其2%的警戒線）。從長期趨勢看，1978-2010年，我國GDP年均增長9.8%，CPI年均上升5.56%。今年上半年我國GDP增長9.6%，CPI上升5.4%。所以，從30年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，當(dāng)前CPI上漲與GDP增長仍然處在一個(gè)溫和可控的范圍。從當(dāng)前漲勢看，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格、PPI環(huán)比漲幅分別由去年11月份（這輪價(jià)格上漲以來的高點(diǎn)）的2.2%、1.4%下降到今年7月份的0.1%和0%。

（二）生豬價(jià)格走勢。據(jù)國家發(fā)改委監(jiān)測，6月份第2周，34個(gè)大中城市生豬平均出場價(jià)格達(dá)到每公斤17.62元，比去年同期上漲79.2%。我們注意到，有報(bào)道稱 “生豬價(jià)格超過歷史高點(diǎn)”、“再創(chuàng)新高”，甚至認(rèn)為豬價(jià)上漲可能再次引發(fā)價(jià)格總水平上漲。對于這一觀點(diǎn)，要做客觀的分析。

首先，當(dāng)前生豬價(jià)格同比漲幅很高，這是客觀事實(shí)。但同比漲幅高，主要是由于去年同期豬價(jià)過低造成的。從絕對值看，去年6月初，生豬價(jià)格為每公斤9.8元，處于2008年3月以來的最低水平；從判斷生豬飼養(yǎng)盈利水平的豬糧比價(jià)來看，正常情況下6：1為盈虧平衡，但去年6月初下降到4.76：1，生豬飼養(yǎng)處于虧損狀態(tài)。之后，在國家啟動凍肉收儲和生豬生產(chǎn)自身周期性變化規(guī)律作用下，豬價(jià)逐步上漲，累積到現(xiàn)在，就表現(xiàn)為同比漲幅很高。

其次，當(dāng)前生豬價(jià)格與2008年3月份的價(jià)格基本相當(dāng)，是近年來的高點(diǎn)，但仍處于合理區(qū)間。2008年以來的三年中，我國土地、飼料、勞動力成本提高較多，生豬價(jià)格相應(yīng)上漲也是正常的。同時(shí)，從判斷生豬飼養(yǎng)盈利水平的豬糧比價(jià)來看，目前全國平均豬糧比價(jià)為7.66：1，出欄一頭100公斤的育肥豬可獲利300-400元，處于正常偏高一點(diǎn)的水平。

最后，從后期走勢看，生豬養(yǎng)殖效益的好轉(zhuǎn)，有利于進(jìn)一步調(diào)動養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的積極性，增加后期市場供應(yīng)，進(jìn)而有利于豬價(jià)穩(wěn)定。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，5月底全國生豬存欄量4.53億頭，環(huán)比增長0.8%，同比增長4.4%；其中，能繁母豬存欄量4710萬頭，環(huán)比增長0.32%，同比增長0.21%。這與2007年生豬生產(chǎn)明顯下滑、市場供應(yīng)持續(xù)偏緊的情況有較大不同，生豬價(jià)格后期繼續(xù)大幅度上漲的可能性不大。

當(dāng)然，也要看到，由于目前豬肉價(jià)格漲幅大幅度低于生豬 價(jià)格漲幅，后期豬肉價(jià)格可能有一定程度的上漲。

（三）4月份以來，我國長江中下游地區(qū)先后遭遇了嚴(yán)重干旱和洪澇災(zāi)害天氣，局部地區(qū)旱澇形勢急轉(zhuǎn)，對糧食生產(chǎn)造成了一定影響。社會各方面擔(dān)心災(zāi)害天氣會對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成嚴(yán)重影響，進(jìn)而進(jìn)一步推高物價(jià)。

5月份，國家發(fā)改委派出多個(gè)調(diào)研組到實(shí)地了解情況，從調(diào)查情況看，近期的旱澇自然災(zāi)害對我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響有限，引發(fā)糧食價(jià)格大幅上漲的可能性很小。

首先，旱澇災(zāi)害發(fā)生時(shí)間對農(nóng)時(shí)影響不大。長江中下游地區(qū)的嚴(yán)重旱情雖然推遲了少數(shù)水稻種植，但6月份以來的幾次強(qiáng)降雨有效緩解了旱情，中稻的播種面積仍然是增加的，播種時(shí)間推遲以及近期南方局部澇災(zāi)的影響可以通過加強(qiáng)后期田間管理來彌補(bǔ)。

其次，從歷史上看，今年氣象條件總體上處于正常范圍。我國地域遼闊，每年都有局部地區(qū)受災(zāi)，今年旱澇災(zāi)情同樣局限在部分地區(qū)。除長江中下游地區(qū)外，北方冬麥區(qū)以晴為主，夏收工作進(jìn)展順利，小麥再獲豐收已成定局；東北地區(qū)墑情好于往年，有利于春播和農(nóng)作物苗期生長；西南、華南地區(qū)氣象條件也接近常年，對當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)較為有利。

第三，中央高度重視災(zāi)害天氣對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，今年以來各地區(qū)、各部門認(rèn)真貫徹落實(shí)中央1號文件和國務(wù)院穩(wěn)定糧食和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的各項(xiàng)政策，采取了一系列具體措施，加強(qiáng) 農(nóng)田水利建設(shè)，積極抗旱救災(zāi)，對減少災(zāi)害損失、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)揮了重要作用。

總的看，今年夏糧豐收已成定局，秋糧播種面積有所擴(kuò)大，國家糧食儲備充裕，保障糧食市場供應(yīng)、保持價(jià)格基本穩(wěn)定是有基礎(chǔ)的。當(dāng)然，由于農(nóng)業(yè)人工成本上升較多，以及化肥、農(nóng)藥、柴油等物質(zhì)投入成本的上漲，糧食價(jià)格仍將保持溫和小幅上升的態(tài)勢，這也是保護(hù)種糧農(nóng)民利益，調(diào)動糧食生產(chǎn)積極性、保障國家糧食安全的客觀需要。

三、下半年我國的物價(jià)走勢分析

當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行拐點(diǎn)特征明顯，預(yù)計(jì)下半年我國食品類價(jià)格將繼續(xù)保持高位運(yùn)行、穩(wěn)中略有波動的態(tài)勢，但由于翹尾因素快速下降，預(yù)計(jì)后期價(jià)格總水平同比將有所回落。

從具體商品看，大宗商品價(jià)格呈趨穩(wěn)或回落態(tài)勢。隨著國家扶持生產(chǎn)、調(diào)控市場各項(xiàng)政策措施效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，糧油、生豬、蔬菜等主要農(nóng)產(chǎn)品市場供求關(guān)系趨于改善，食品類價(jià)格漲幅已經(jīng)趨穩(wěn)或出現(xiàn)了下降。鋼材、水泥等主要工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格基本穩(wěn)定，上下游傳導(dǎo)壓力有所減弱。近期國際市場原油、小麥、玉米、大豆等主要大宗商品環(huán)比價(jià)格大幅回落，國際市場輸入性通脹壓力明顯減弱。

從翹尾影響看，后幾個(gè)月降速較快。從翹尾因素看，8—12月份翹尾因素下降速度較快、幅度較大，月均下降0.66個(gè)百分點(diǎn)。雖然后幾個(gè)月仍有一些新漲價(jià)因素，但新漲價(jià)因 素將明顯低于翹尾下降因素。

從周期性波動規(guī)律看，此輪物價(jià)上漲已將近拐點(diǎn)。新世紀(jì)以來，我國先后經(jīng)歷了兩次較為明顯的價(jià)格上漲，分別在2003—2004年、2007—2008年，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲周期分別為27和24個(gè)月。到今年7月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲已經(jīng)持續(xù)了25個(gè)月，從周期性波動規(guī)律看，價(jià)格運(yùn)行已經(jīng)將近拐點(diǎn)，漲幅趨于回落的可能性較大。

四、下一步抑制物價(jià)過快上漲的影響因素

當(dāng)前，穩(wěn)定物價(jià)的有利因素逐漸增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍處于平穩(wěn)較快增長區(qū)間，國民經(jīng)濟(jì)正由政策刺激向自主增長轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。特別是國內(nèi)貨幣供應(yīng)寬松的局面得到明顯改善；財(cái)政收入增長較快，外匯儲備充裕；糧食連續(xù)7年增產(chǎn)，夏糧再獲豐收，糧油庫存充裕；工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)能充足，總體供大于求；價(jià)格監(jiān)督檢查和反價(jià)格壟斷執(zhí)法力度進(jìn)一步加強(qiáng)，市場價(jià)格秩序明顯好轉(zhuǎn)；翹尾因素明顯減弱，等等。這些都為穩(wěn)定物價(jià)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

但是，從后期走勢看，價(jià)格運(yùn)行仍存在一些不確定因素，如全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景尚不明朗、國內(nèi)能源資源需求增長偏快、秋糧生產(chǎn)防災(zāi)減災(zāi)形勢嚴(yán)峻、生豬和水產(chǎn)品生產(chǎn)恢復(fù)還需要一定時(shí)間，等等。特別是美國通過了提高2.4萬億美元債務(wù)上限的計(jì)劃，為了償還債務(wù)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，后期實(shí)施第三次量化寬松貨幣政策的可能性極大。如美國繼續(xù)實(shí)施量 化寬松貨幣政策，一方面可能推高大宗商品價(jià)格，使得國際輸入性壓力加劇，另一方面可能會引發(fā)更多熱錢繼續(xù)流向發(fā)展中國家包括中國，可能導(dǎo)致國內(nèi)投機(jī)性資金增加，增大我國穩(wěn)定物價(jià)總水平的難度。

五、國家采取控制物價(jià)的措施

在應(yīng)對這一輪物價(jià)上漲過程中，國家發(fā)改委打了一套“組合拳”，綜合施策并取得了積極成效。下一步，國家發(fā)改委將按照中央關(guān)于“堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，強(qiáng)化政府責(zé)任，加強(qiáng)市場保障，降低流通成本，整治市場價(jià)格秩序，對困難群眾采取有力有效的救助措施”的要求，在落實(shí)好已有政策的基礎(chǔ)上，采取穩(wěn)定物價(jià)的重點(diǎn)措施有：

1、對流通環(huán)節(jié)進(jìn)行清理整頓，取消高速公路的超期收費(fèi)項(xiàng)目、降低過高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，大力清理整頓農(nóng)貿(mào)市場、超市進(jìn)場費(fèi)以及銀行卡的不合理收費(fèi)。

2、繼續(xù)推進(jìn)完善社會救助保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲的聯(lián)動機(jī)制，督促各地在年底前全部建立起來。

3、加強(qiáng)市場價(jià)格監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、炒作、價(jià)格壟斷等違法行為。

4、繼續(xù)加強(qiáng)糧食、生豬和蔬菜的供給，保障農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定。

4月2日，國家發(fā)展改革委發(fā)出《關(guān)于做好2012年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃草案編報(bào)工作的通知》（發(fā)改投資【2011】701號），文件中明確提出2012年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃重點(diǎn)安排的領(lǐng)域有：加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全面推進(jìn)實(shí)施新增千億斤糧食工程，支持農(nóng)產(chǎn)品和食品質(zhì)量安全檢驗(yàn)檢測體系、種養(yǎng)業(yè)良種工程等。全力支持各地發(fā)展農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，保障農(nóng)產(chǎn)品的市場供給，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品物價(jià)。5月18日，國家發(fā)展改革委出臺《關(guān)于完善價(jià)格政策促進(jìn)蔬菜生產(chǎn)流通的通知》（發(fā)改價(jià)格【2011】958號），出臺扶持蔬菜生產(chǎn)流通的三項(xiàng)價(jià)格政策：一是清費(fèi)減負(fù)，降低經(jīng)營成本。通知指出，要加強(qiáng)對涉及農(nóng)貿(mào)市場的行政事業(yè)性收費(fèi)、社團(tuán)收費(fèi)的清理整頓，取消不合理收費(fèi)項(xiàng)目，降低偏高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。蔬菜生產(chǎn)過程中的用水、用電價(jià)格，要按照農(nóng)業(yè)用水、用電價(jià)格執(zhí)行；大型農(nóng)貿(mào)市場用電、用氣、用熱價(jià)格實(shí)行與工業(yè)同價(jià)，用水價(jià)格執(zhí)行非居民用水價(jià)格或現(xiàn)行工商業(yè)用水價(jià)格的較低標(biāo)準(zhǔn)。蔬菜冷鏈物流中的冷庫用電實(shí)行與工業(yè)用電同價(jià)。嚴(yán)格執(zhí)行鮮活農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸綠色通道政策。這些措施有助于減輕經(jīng)營者負(fù)擔(dān)、降低蔬菜生產(chǎn)流通成本。二是增加投入，扶持生產(chǎn)流通。通知強(qiáng)調(diào)，已經(jīng)建立價(jià)格調(diào)節(jié)基金的地區(qū)，積極運(yùn)用價(jià)格調(diào)節(jié)基金支持蔬菜的生產(chǎn)流通，價(jià)格調(diào)節(jié)基金用于支持蔬菜生產(chǎn)流通的比例原則上不應(yīng)低于基金總額的30%。支持商場、超市、農(nóng)貿(mào)市場開辟農(nóng)產(chǎn)品平價(jià)銷售區(qū)域和本地菜農(nóng)直銷區(qū)域；對農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和銷售領(lǐng)域的蔬菜大棚和溫室、冷庫和平價(jià)商店等公益性基礎(chǔ)設(shè)施給予支持。尚未建立價(jià)格調(diào)節(jié)基金的地區(qū)，要按照國發(fā)[2010]40號文件的要求，2011年底前要依法建立完善價(jià)格調(diào)節(jié)基金制度。這些措施，將為減少蔬菜流通環(huán)節(jié)、穩(wěn)定終端銷售價(jià)格發(fā)揮重要的保障作用。三是建立保險(xiǎn)，完善長效機(jī)制。通知還要求，各地價(jià)格主管部門要積極與相關(guān)部門協(xié)調(diào)，推動開辦本地基本蔬菜品種的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。對于繳納基本蔬菜保險(xiǎn)費(fèi)用確有困難的，應(yīng)協(xié)調(diào)財(cái)政或利用價(jià)格調(diào)節(jié)基金予以一定補(bǔ)貼，以降低生產(chǎn)者市場風(fēng)險(xiǎn)，平抑市場波動。這些措施，將有效推動完善應(yīng)對市場異常波動、保護(hù)菜農(nóng)利益的長效機(jī)制。

總體來說，當(dāng)前的價(jià)格上漲是國際性的，由于黨中央國務(wù)院、國家發(fā)改委及時(shí)采取了一系列政策措施，價(jià)格總水平較快上漲的勢頭得到一定程度的遏制。目前，我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅低于其他發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體。

第二篇：2013年物價(jià)走勢分析與預(yù)測

2013年物價(jià)走勢分析與預(yù)測

2012年以來我國物價(jià)溫和上漲，在波動中呈小幅回落態(tài)勢，1-10月，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%，初步判斷今年四季度物價(jià)漲幅較三季度略有擴(kuò)大，預(yù)計(jì)CPI全年上漲2.7%，PPI下降1.8%。展望2013年，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、糧食豐收和翹尾因素減弱等將抑制物價(jià)漲幅；但寬松的貨幣環(huán)境、豬肉價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲周期、資源價(jià)格改革和輸入性通脹壓力增強(qiáng)等因素將推高物價(jià)漲幅。綜合考慮各種因素，初步預(yù)計(jì)2013年CPI上漲3.0%，PPI下降1.0%。

一、當(dāng)前物價(jià)運(yùn)行形勢及特征

1.居民消費(fèi)價(jià)格平穩(wěn)回落，物價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性特征依然突出

2012年1-10月，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）累計(jì)同比上漲2.7%，漲幅低于2011年2.7個(gè)百分點(diǎn)，低于全年4%的調(diào)控目標(biāo)1.3個(gè)百分點(diǎn)。2012年1-10月，食品和居住價(jià)格累計(jì)同比分別上漲

5.1%和2.0%，比去年同期分別回落7.3和3.9個(gè)百分點(diǎn)；食品和居住分別拉動CPI上漲1.60和0.34個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率分別為59.3%和12.1%，兩類價(jià)格對CPI的貢獻(xiàn)率為71.4%，表明物價(jià)上漲主要由食品和居住價(jià)格拉動，物價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性特征依然突出。從影響因素看，1-10月，翹尾因素和新漲價(jià)因素分別拉動CPI上漲1.3和1.4個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率分別為48.1%和51.9%。結(jié)合當(dāng)前及后期的物價(jià)運(yùn)行形勢，初步預(yù)計(jì)四季度物價(jià)漲幅較三季度有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)CPI2012年全年上漲2.7%。

2.糧食和豬肉價(jià)格漲幅較低是今年物價(jià)回落的主要原因

今年糧食和豬肉價(jià)格漲幅明顯回落。1-10月份，糧食價(jià)格累計(jì)同比上漲4.0%，比去年同期回落9.2個(gè)百分點(diǎn)，僅拉動CPI上漲0.10個(gè)百分點(diǎn)，對CPI的拉動比去年全年低0.21個(gè)百分點(diǎn)。今年以來豬肉價(jià)格漲幅明顯回落。1-10月豬肉價(jià)格累計(jì)同比上下降4.2%，比去年同期回落41.3個(gè)百分點(diǎn)，拉動CPI下降0.16個(gè)百分點(diǎn)，對CPI的拉動比去年全年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。在糧食和豬肉價(jià)格漲幅收窄的影響下，1-10月，食品價(jià)格漲幅明顯回落，累計(jì)同比上漲5.1%，比去年同期回落7.3個(gè)百分點(diǎn)。

3.工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格明顯下跌，生產(chǎn)領(lǐng)域呈通縮跡象

2012年1-10月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）累計(jì)同比平均下降1.6%，比去年同期回落8.4個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格（PPIRM）累計(jì)同比平均下降1.7%，比去年同期回落11.8個(gè)百分點(diǎn)。綜合判斷，初步預(yù)計(jì)2012年四季度PPI降幅將逐步縮小，全年P(guān)PI下降

1.8%。2011年10月份以來，PPI與CPI走勢出現(xiàn)分化，上下游價(jià)格倒掛。2012年1-9月，CPI與PPI漲幅之差分別為3.8、3.2、3.9、4.1、4.4、4.3、4.7、5.5、5.5和4.5個(gè)百分點(diǎn)，上游價(jià)格向下游傳導(dǎo)的壓力有所減輕。

二、影響物價(jià)運(yùn)行的主要因素及2013年走勢預(yù)測

（一）抑制物價(jià)過快上漲的因素

1.物價(jià)上漲的總需求壓力較輕

受經(jīng)濟(jì)刺激政策退出、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長步伐放緩的影響，我國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落。2012年前三季度，GDP同比增長7.7%，比去年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。我國工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入去庫存階段，1-10月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長10.0%，比去年同期回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF于10月9日在最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中進(jìn)一步下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，顯示IMF對全球經(jīng)濟(jì)前景走勢趨于悲觀。報(bào)告預(yù)計(jì)，2012年和2013年全球經(jīng)濟(jì)增長率分別為3.3%和3.6%，分別比今年7月的預(yù)測值下降0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將為7.8%和8.2%，分別比上次下調(diào)0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)增長乏力，后期物價(jià)上漲的總需求壓力較輕。

2.糧食豐收提供了穩(wěn)定物價(jià)的物質(zhì)基礎(chǔ)

2012年，全國夏糧總產(chǎn)量達(dá)到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，增長2.8%，超過

1997年12768萬噸的歷史最好水平，其中，冬小麥產(chǎn)量11430萬噸，比上年增加334萬噸，增長3%。2012年在國家大幅度提高早稻最低收購價(jià)格和各地積極推行科學(xué)種植的共同作用下，全國早稻生產(chǎn)穩(wěn)定增產(chǎn)，2012全國早稻總產(chǎn)量達(dá)到3329萬噸，比上年增產(chǎn)53.6萬噸，增長1.6%。據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度消息，2012年秋糧豐收已成定局，加上已收的夏糧和早稻，全年糧食產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)九連增。糧價(jià)是百價(jià)之基，糧食供給的增加對保障供應(yīng)和穩(wěn)定物價(jià)將發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。

3.房地產(chǎn)調(diào)控累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)

2012年以來，房價(jià)同比延續(xù)下跌態(tài)勢，過快上漲的勢頭得到初步遏制。9月份，70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格同比平均下降1.25%，70個(gè)大中城市二手住宅價(jià)格同比平均下降1.74%。2012年的政府工作報(bào)告明確提出要搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控，基調(diào)由去年的“堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲勢頭”轉(zhuǎn)向“促進(jìn)房價(jià)合理回歸”，中央高層多次明確表態(tài)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動搖，彰顯了中央堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策的決心，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，控制房價(jià)漲幅。

4.翹尾因素維持在較低水平

2012年CPI各月環(huán)比漲幅總體上比2011年有所回落，環(huán)比負(fù)增長的月份較多，特別是2012年二季度三個(gè)月環(huán)比均為負(fù)，對明年的翹尾因素具有明顯的下拉作用。因此，2013年的翹尾因素比2012年更小。經(jīng)測算，2012年CPI翹尾因素為1.2個(gè)百分點(diǎn)，2013年CPI翹尾因素為1.0個(gè)百分點(diǎn)，比2012年低0.2個(gè)百分點(diǎn)，翹尾因素的回落在一定程度上將抑制2013年CPI漲幅。

（二）推動物價(jià)上漲的因素

1.物價(jià)上漲的貨幣條件趨于寬松

2012年10月末，M2同比增長14.1%，比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了市場對M2趨于穩(wěn)定的預(yù)期，貨幣擴(kuò)張重回高增長軌道，預(yù)計(jì)2012年M2余額與GDP的指數(shù)比值仍將在1.8左右。央行今年分別兩次降低人民幣存款準(zhǔn)備金率和人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，除中國降息外，近期歐洲央行、韓國、巴西、澳大利亞和印度均采取了降息措施。美國推行第三輪量化寬松政策，歐洲央行貨幣直接交易（OMT）實(shí)質(zhì)上類似于量化寬松。寬松的貨幣政策在一定程度上將增加市場流動性，推升物價(jià)漲幅。

2.豬肉價(jià)格將進(jìn)入新一輪上漲周期

從歷史規(guī)律看，豬肉價(jià)格波動周期一般為36個(gè)月，上升周期為18個(gè)月左右，下降周期為13個(gè)月左右，還有4-5個(gè)月的調(diào)整期。2011年四季度以來，生豬價(jià)格持續(xù)走低，2012年6月初全國生豬出場價(jià)回落到本輪價(jià)格周期波動的最低點(diǎn)，為13.94元/公斤，目前生豬生產(chǎn)整體處于不盈利甚至虧損狀態(tài)。為了緩解生豬過度下跌的局面，5月11日，國家發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合發(fā)布了《緩解生豬市場價(jià)格周期性波動調(diào)控預(yù)案》。經(jīng)過調(diào)控，近期生豬價(jià)格出現(xiàn)小幅回升，截止到10月10日，生豬出場價(jià)為14.92元/公斤，比6月初的最低點(diǎn)上漲了7.03%，初步判斷豬肉價(jià)格目前已經(jīng)進(jìn)入周期性的調(diào)整階段，今年底或明年初豬肉價(jià)格將進(jìn)入周期性的上漲階段。我國豬肉價(jià)格在CPI中的權(quán)重約為3.8%左右，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，豬肉價(jià)格上漲階段的漲幅明顯高于下降階段的降幅，因此，明年豬肉價(jià)格上行周期一旦確立，對CPI的影響應(yīng)予以高度重視。

3.資源價(jià)格改革穩(wěn)步推進(jìn)

今年以來，為了推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，發(fā)揮價(jià)格的杠桿作用，國家啟動了居民階梯電價(jià)改革，7月1日開始在全國全面試行。階梯電價(jià)把居民每個(gè)月的用電分成三檔。經(jīng)相關(guān)投入產(chǎn)出模型測算電力價(jià)格上漲10%，將導(dǎo)致CPI和PPI分別上漲0.55%和1.19%。2011年底國家開始在廣東、廣西開展天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革試點(diǎn)，天然氣價(jià)格改革邁出了關(guān)鍵的一步，預(yù)計(jì)今后天然氣價(jià)格改革的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。階梯電價(jià)的推行和天然氣價(jià)格改革范圍的擴(kuò)

大將在一定程度上推升物價(jià)漲幅。

4.輸入性通脹壓力有所增強(qiáng)

由于2011年大宗商品價(jià)格基數(shù)較高，2012年以來，大宗商品價(jià)格總體較上年有所回落。2012年1-10月，CRB大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比平均下降12.4%。2012年以來中國、印度和歐洲央行等經(jīng)濟(jì)體為維持經(jīng)濟(jì)增長紛紛降息，美國推行量化寬松政策，歐洲穩(wěn)定機(jī)制全面啟動，各國貨幣政策總體寬松；伊朗和敘利亞局勢不穩(wěn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵；今年美國和歐洲的干旱影響大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。以上諸多因素均助推大宗商品價(jià)格，因此，初步判斷2013年大宗商品價(jià)格漲幅將明顯高于2012年，輸入性通脹壓力將有所增強(qiáng)。

5.本輪物價(jià)漲幅回落的趨勢基本結(jié)束

2000年以來，我國經(jīng)歷了四輪周期性的物價(jià)波動。第一輪從2000年1月至2002年3月，上升階段持續(xù)了16個(gè)月，回落階段持續(xù)了11個(gè)月；第二輪從2002年4月至2006年3月，上升階段持續(xù)了28個(gè)月，回落階段持續(xù)了20個(gè)月；第三輪從2006年4月至2009年7月，上升階段持續(xù)了25個(gè)月，回落階段持續(xù)了15個(gè)月；第四輪從2009年8月至今，上升階段持續(xù)了24個(gè)月，回落階段已經(jīng)持續(xù)了15個(gè)月，根據(jù)歷史規(guī)律，初步判斷本輪物價(jià)回落的趨勢已經(jīng)基本結(jié)束，物價(jià)將進(jìn)入新一輪上升階段。

（三）對2013年物價(jià)走勢的初步預(yù)測

綜合考慮以上各種因素，我們認(rèn)為明年推動物價(jià)上漲的因素較多，初步判斷2013年物價(jià)漲幅較2012年有所擴(kuò)大，對農(nóng)產(chǎn)品、能源資源類產(chǎn)品和勞動力價(jià)格快速上漲的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注，預(yù)計(jì)2013年CPI上漲3.0%，PPI下降1.0%。

第三篇：2013 年中國物價(jià)走勢分析與判斷

2013 年中國物價(jià)走勢分析與判斷

在強(qiáng)有力的政策調(diào)控下，物價(jià)過快上漲的勢頭已經(jīng)得到遏制，但是，國內(nèi)部分農(nóng)產(chǎn)品供求緊平衡格局依然存在，加之勞動力等要素成本增加和全球性貨幣泛濫推動的趨勢性因素影響，2013 年物價(jià)上漲的壓力仍不容忽視。

一、推動2013年物價(jià)上漲的主要因素

———土地等要素價(jià)格呈上漲趨勢。2012 年11 月28 日，國務(wù)院通過土地管理法修正案（草案），對農(nóng)民集體所有土地征收補(bǔ)償制度作了修改，會議決定將草案提請全國人大常委會審議。雖然目前具體修改條款還未可知，但有業(yè)內(nèi)專家推測，此次修改主要內(nèi)容是提高征地補(bǔ)償金額，提高額度可能至少為現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的10 倍。征收補(bǔ)償提高了，地價(jià)必定會水漲船高，地價(jià)上漲部分年計(jì)入生產(chǎn)成本，最終要轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。———輸入性通脹壓力增強(qiáng)。由于國內(nèi)資源不足，我國初級產(chǎn)品進(jìn)口不斷增加，鐵礦石、原油、有色金屬礦產(chǎn)、煤炭等產(chǎn)品進(jìn)口依存度不斷提高。2012 年國際大宗商品價(jià)格總體較上年有所回落。2012 年1～10 月，CRB 大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比平均下降12.4%。2012 年以來，中國、印度和歐洲央行為維持經(jīng)濟(jì)增長紛紛降息，美國推行量化寬松政策，歐洲穩(wěn)定機(jī)制全面啟動，各國貨幣政策總體寬松；伊朗和敘利亞局勢不穩(wěn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵；今年美國和歐洲的干旱影響大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。由于2012 年大宗商品價(jià)格基數(shù)較低，以上諸多因素均助推大宗商品價(jià)格上漲，因此，初步判斷2013 年大宗商品價(jià)格漲幅將明顯高于2012 年，輸入性通脹壓力將會增強(qiáng)。

———人工成本上升成為物價(jià)上漲的長期壓力。中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)發(fā)布的“2012 中國企業(yè)經(jīng)營者問卷跟蹤調(diào)查報(bào)告”顯示，人工成本上升仍是國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營面臨的主要困難。調(diào)查結(jié)果顯示，關(guān)于當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中遇到的最主要困難，選擇“人工成本上升”的企業(yè)經(jīng)營者占75.3%，連續(xù)三年排在所有選項(xiàng)的第一位。

———造成食品價(jià)格周期性大幅波動的深層次矛盾短期內(nèi)難以得到解決，食品價(jià)格上漲是一個(gè)長期的過程?，F(xiàn)行的小農(nóng)家庭經(jīng)營方式勞動生產(chǎn)率提高很慢，難以用技術(shù)進(jìn)步來消化不斷上升的成本，因此，只有靠漲價(jià)來消化。而目前國內(nèi)食品價(jià)格走高預(yù)期并未消除。雖然2012 年大部分品種走勢不如2011 年強(qiáng)勁，但同比價(jià)格仍是上漲的。2011 年全國糧食價(jià)格同比上漲了12.2%，2012 年1～11 月同比上漲了4.9%。2013 年我國糧價(jià)將在生產(chǎn)成本上升、當(dāng)前國內(nèi)外糧食供求關(guān)系改善、天氣及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定等多空因素博弈下，呈現(xiàn)雙邊波動行情，但總體仍將上漲。我國糧食價(jià)格偏低，除非我國農(nóng)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)美國那樣的機(jī)械化、規(guī)?；l(fā)展，否則糧食價(jià)格仍將繼續(xù)大幅增長。從趨勢來看，在人工成本持續(xù)上漲、土地稀缺性帶來租金成本上升趨勢不變的情況下，總成本增加將推動未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲?！?jié)能減排和資源價(jià)格改革，將使水、電、氣、油等能源資源價(jià)格走高。2012 年國家啟動了居民階梯電價(jià)改革，7 月1日已在全國全面試行。階梯電價(jià)把居民每個(gè)月的用電分成三個(gè)檔次。經(jīng)相關(guān)投入產(chǎn)出模型測算電力價(jià)格上漲10%，將導(dǎo)致CPI和PPI 分別上漲0.55% 和1.19%。天然氣價(jià)格改革的范圍也將進(jìn)一步擴(kuò)大。階梯電價(jià)的推行和天然氣價(jià)格改革范圍的擴(kuò)大，將在一定程度上推升物價(jià)漲幅。實(shí)施資源價(jià)格改革，導(dǎo)致最終消費(fèi)價(jià)格調(diào)整遠(yuǎn)不止這些。長期低價(jià)利用資源的局面將得到改變，并會推動2013 年CPI 的上漲。

———貨幣條件趨于寬松將加大國內(nèi)通脹壓力。美聯(lián)儲在結(jié)束2012 年貨幣政策會后宣布，啟動新一輪“開放式”的資產(chǎn)購買計(jì)劃，標(biāo)志著第三輪量化寬松(QE3)正式啟動。美國借助美元的全球霸主地位，開動印鈔機(jī)提供流動性，讓全球經(jīng)濟(jì)為之買單。美聯(lián)儲的再次量化寬松對于正處于“穩(wěn)增長”關(guān)鍵時(shí)期的中國經(jīng)濟(jì)來說，可謂喜憂參半。美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)直接的影響是，可能進(jìn)一步推動對美出口，有助于緩解工業(yè)企業(yè)層面上的通縮狀態(tài)。就市場層面而言，QE3 的推出也在短期利好A 股市場。至少在短期內(nèi)，外匯占款可能出現(xiàn)恢復(fù)，從而緩解國內(nèi)的流動性環(huán)境。與此同時(shí)，我國輸入性通脹的壓力也加大。從前兩輪量化寬松的實(shí)施來看，流動性的注入與美元貶值均會導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格上升，而全球能源與大宗商品價(jià)格上升，將會通過中國的進(jìn)口價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)最終傳遞至中國的CPI。全球經(jīng)濟(jì)失衡是發(fā)達(dá)國家的問題，發(fā)達(dá)國家儲蓄和投資缺口太大，國民超前消費(fèi)，寅吃卯糧。而美國解決的辦法就是發(fā)鈔票，美元是國際儲備貨幣和結(jié)算貨幣，美國發(fā)鈔票就意味著調(diào)動別的國家的資源去補(bǔ)自己的缺口，對中國的影響就是使中國的鈔票增加。歷史數(shù)據(jù)表明，貨幣過多最終一定會導(dǎo)致通貨膨脹，貨幣膨脹對價(jià)格水平的推動，在實(shí)現(xiàn)形式上不會是全面同步推進(jìn)的，通常表現(xiàn)為某種關(guān)鍵商品供給失調(diào)而推動價(jià)格水平的全面提升。

二、抑制2013年物價(jià)過快上漲的主要因素

———經(jīng)濟(jì)增速適度回調(diào)有利于減輕物價(jià)上漲的總需求壓力。IMF 于2012 年10 月9 日在最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中進(jìn)一步下調(diào)了2012 年和2013年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，顯示IMF對全球經(jīng)濟(jì)前景走勢趨于悲觀。報(bào)告預(yù)計(jì)，2012 年和2013 年全球經(jīng)濟(jì)增長率分別為3.3%和3.6%，分別比2012 年7 月的預(yù)測值下降0.2 和0.3 個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國經(jīng)濟(jì)2012 年和2013年增長率預(yù)計(jì)將為7.8% 和8.2%，分別比上次下調(diào)0.2 和0.3 個(gè)百分點(diǎn)。2013 年中國將肯定迎來一個(gè)有標(biāo)桿意義的指標(biāo)，即廣義貨幣供應(yīng)量M2 總規(guī)模達(dá)到100 萬億元人民幣，這估計(jì)在第一季度就可以實(shí)現(xiàn)。龐大M2 規(guī)模所積累的通脹壓力，又將約束貨幣政策的寬松程度。

———糧食“九連增”提供了穩(wěn)定物價(jià)的物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2012 年全國糧食總產(chǎn)量58，957 萬噸(11，791 億斤)，比2011 年增加1836 萬噸(367 億斤)，增長3.2%，創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄，實(shí)現(xiàn)了半個(gè)世紀(jì)以來首次連續(xù)“九年增”。糧價(jià)是百價(jià)之基，糧食供給增加對保障供應(yīng)和穩(wěn)定物價(jià)將發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。在2011 年的物價(jià)上漲中，糧食價(jià)格上漲了12.2%，2012 年1～11 月糧食價(jià)格僅上漲4.9%，明顯低于2011 年糧食價(jià)格的漲幅。鑒于當(dāng)前國內(nèi)糧食的供給能力增強(qiáng), 預(yù)計(jì)2013 年糧價(jià)漲幅將有所收窄。

———產(chǎn)能相對過剩的矛盾有所加劇，對物價(jià)上漲形成抑制作用。目前，我國工業(yè)消費(fèi)品供大于求的格局并沒有改變，產(chǎn)能過剩情況比較普遍，交通和通信、家用電器、紡織服裝、一般日用消費(fèi)品等行業(yè)均呈現(xiàn)明顯的供大于求的狀態(tài)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前全國70%以上的工業(yè)品和消費(fèi)品處于供過于求狀態(tài)，尤其是經(jīng)濟(jì)增速的適當(dāng)放緩，有利于減輕價(jià)格上漲的需求壓力。

———投資增長面臨一定下行壓力，房地產(chǎn)調(diào)控的累積效應(yīng)有利于居住價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定。首先，房地產(chǎn)投資回升力量不足。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2013 年要繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖，因此，2013 年房地產(chǎn)市場的價(jià)格、投資等指標(biāo)都不會發(fā)生太大變化。

房地產(chǎn)市場保持穩(wěn)定性的可能性很大。2013 年保障房施工套數(shù)、施工面積和新開工面積與2012 年相比均有所下降，保障房投資增速將明顯減緩。其次，出口不振和產(chǎn)能過剩、利潤偏低，影響制造業(yè)投資增長。2013 年出口增長仍相對低迷，出口拉動的投資動力仍顯不足。再次，地方負(fù)債率較高，稅收增收困難而民生類支出壓力較大，局部地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)約束明顯增加，基建投資擴(kuò)張能力受到限制。

———“翹尾因素”影響減小。根據(jù)2012 年各月環(huán)比CPI 測算，2012 年 CP“I 翹尾因素”約為1.2 個(gè)百分點(diǎn)，2013 年 CP“I 翹尾因素”約為1 個(gè)百分點(diǎn)，比2012年低0.2 個(gè)百分點(diǎn)，“翹尾因素”的減小將在一定程度上抑制2013 年CPI 漲幅。總之，本輪物價(jià)回落的趨勢已經(jīng)基本結(jié)束，或?qū)⑦M(jìn)入新一輪上升階段，2013 可能會呈現(xiàn)前低后高的特征，平均漲幅在5%以上的可能性不大。作者單位：國家統(tǒng)計(jì)局鹽城調(diào)查隊(duì)

第四篇：黃金價(jià)格走勢分析

8月29日黃金走勢分析

國際現(xiàn)貨黃金上周開于1860美元/盎司，最高上試至1911美元/盎司，最低下摸至1702美元/盎司，終盤收于1827美元/盎司，收了一根帶長上下影線的小陰線，較上一周收盤價(jià)格跌了23美金，跌幅1。29%，上周黃金總體先沖高后回落再反彈的一個(gè)走勢，周初在消息的影響下，一路上沖突破千九大關(guān)，周中受交易所上調(diào)保證金影響導(dǎo)致多頭獲利拋盤一路暴跌200美元，周尾受低位逢低買盤的介入，收復(fù)部分失地！上海黃金上周開于386。5元/克，最高上試至391。9元/克，最低下摸至352。9元/克，終盤收于368。1元/克，跟隨國際金的洶涌回調(diào)之勢，上海黃金也收了一根陰線。

基本面上，上周原油市場有所回暖，在連收了四周陰線后，在上周收出了一根陽線，主要是受以下幾個(gè)方面影響：首先大家原本預(yù)期伯南克將在全球央行會議上推出QE3去拯救美國的經(jīng)濟(jì)，但是伯老騙了大家一把，雖然沒有確切的QE3執(zhí)行消息，但是全球的投資者還是相信美聯(lián)儲出臺措施提振經(jīng)濟(jì)的可能性非常之大，那么對于原油的需求量來說，也就有了著落；其次上周末美國面臨著史上最強(qiáng)的颶風(fēng)“艾琳”的影響，并且將直逼美國東部沿海，這讓投資者擔(dān)心颶風(fēng)會造成沿海煉油廠或者鉆井平臺的重大損失，那么這又讓供應(yīng)出了問題，投資者擔(dān)心供不應(yīng)求，造成價(jià)格抬高；此外，美國堪薩斯聯(lián)儲(Kansas Fed)主席霍恩(Thomas Hoenig)表示，其未見美國經(jīng)濟(jì)有顯著衰退風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性僅為20%，為投資者注入了一絲安意，相信美國仍有消費(fèi)原油的潛力。但是對于原油價(jià)格的后市來看，瑞士信貸(Credit Suisse)私人銀行商品研究主管Tobias Merath表示：“油價(jià)震蕩行情將持續(xù)，供應(yīng)方面，利比亞原油出口停止且可能將停止一段時(shí)間；需求方面，全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱導(dǎo)致需求放緩。所以在經(jīng)濟(jì)沒有回到上行勢頭前，油價(jià)將繼續(xù)在下方進(jìn)行盤整，而這也有利于全球經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。外匯方面，美元指數(shù)上周繼續(xù)收陰，還是在72到76的區(qū)間里面進(jìn)行盤整，當(dāng)然從K圖上來看，美元指數(shù)已經(jīng)在低位盤整了很長時(shí)間，但是一系列的經(jīng)濟(jì)問題和潛伏在美元身邊的QE3仍然讓美元備受打壓，因投資者在美聯(lián)儲(Fed)主席伯南克于周五(8月26日)晚間發(fā)表講話前幾乎不愿持倉，選擇離場觀望；而在上周初始，包括現(xiàn)貨金在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢表現(xiàn)出美聯(lián)儲將推出第三輪量化寬松(QE3)的預(yù)期，但隨后市場態(tài)度趨于冷靜，逐漸接受了伯南克不會在周五的講話中明確表明將推出QE3的觀點(diǎn)。而這一點(diǎn)最終也得到了證實(shí)，伯南克在全球央行會議上指出，關(guān)于可選寬松政策的冗長探討將推遲到下個(gè)月中下旬，即聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的下一次貨幣政策會議之上。這意味著，本周的講話伯南克并沒有暗示市場期待的QE3。同時(shí)，本周有關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退的話題也占據(jù)了匯市大半江山，數(shù)大投行機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，而美國最新公布的二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正值也被下修，令人擔(dān)憂二次探底就在不遠(yuǎn)處。而關(guān)于QE3，伯南克表示：“美聯(lián)儲擁有一系列工具，可用于提供進(jìn)一步的貨幣政策刺激。”他還稱，這些可選工具在今年8月會議上已進(jìn)行討論，“我們將在9月會議上繼續(xù)對此及相關(guān)事務(wù)進(jìn)行考慮”。伯南克還指出，美聯(lián)儲已決定將9月會議的日程由原定的一天擴(kuò)大到兩天，即9月20和21日，以對贊成和反對進(jìn)一步寬松政策的兩方面意見進(jìn)行充分評估。多數(shù)的聯(lián)儲觀察家預(yù)計(jì)，在周五的演講中伯南克至少會對可選寬松工具進(jìn)行一些探討。金融市場一直高度期待伯南克講話，希望知曉他對經(jīng)濟(jì)能否避免二次衰退問題的看法，以及他可能愿意采取哪些措施來防止經(jīng)濟(jì)大幅下滑。但是伯南克沒有如市場所愿。他指出，目前還不清楚為何近來股市低迷，而債務(wù)上限談判和歐洲債務(wù)危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的具體影響也不得而知。伯南克稱：“迄今很難判斷這些因素對經(jīng)濟(jì)活動的影響，但毫無疑問的是，它們已影響了家庭和企業(yè)信心，它們將對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成持續(xù)威脅?！钡牵瑫r(shí)表示，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)“經(jīng)濟(jì)緩步復(fù)蘇”的勢頭將持續(xù)下去，隨著時(shí)間的推移經(jīng)濟(jì)增速將提升。伯南克還對國會提出了批評，直言不久前的債務(wù)上限爭論已影響美國經(jīng)濟(jì)。從伯老的講話中，我們可以看出雖然沒有明確提出要執(zhí)行QE3，但是我們?nèi)匀荒軓淖掷镄虚g

讀出一種意思，那就是，為了拯救經(jīng)濟(jì)，未來美國仍將實(shí)行新的量化，哪怕是變相的，投資者要的就是這樣的消息，而伯老也給了大家一個(gè)模棱兩可的答案，讓大家去發(fā)揮想象力。在期貨市場中，美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨周五(8月26日)收盤顯著走高，并于盤后交易中持續(xù)擴(kuò)大漲勢至1830美元/盎司上方。美聯(lián)儲(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)的講話令市場預(yù)期聯(lián)儲可能考慮推出進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激措施來抗擊高失業(yè)率，第三輪量化寬松政策(QE3)終將被推行。Comex-12月黃金期貨收盤上漲34.1美元，漲幅1.93%，報(bào)1,797.3美元/盎司，金價(jià)在盤后交易中觸及1832.5美元高點(diǎn)。Comex期金于本周二刷新紀(jì)錄高位1917.9美元/盎司。美聯(lián)儲主席伯南克周五在懷俄明州杰克遜城全球央行年會上表示，其將在9月議息會議中考慮采取舉措刺激經(jīng)濟(jì)增長，伯南克并沒有直接暗示推出QE3。他還表示，美聯(lián)儲9月會議將從一天增至兩日。Integrated Brokerage Services貴金屬首席交易商Frank McGhee表示，”伯南克稱美聯(lián)儲胸中有妙計(jì)，將在必要時(shí)使用，所以這支撐金市，這是我們看到黃金多頭掌控市場的原因。"對黃金多頭有利的消息都還在，從根本上沒有得到改變，那么我們要做的也就是順應(yīng)這種趨勢，逢低做多，在如此多利好消息的前提下，黃金市場上漲到具體哪個(gè)價(jià)位不是我們能夠去估算的。。。

技術(shù)面上，從日K線圖上來看，現(xiàn)貨金依托MA5的強(qiáng)力支撐，突破千九大關(guān)，創(chuàng)造了1911美元/盎司的歷史紀(jì)錄，在隨后的三天時(shí)間里，大幅下跌逾200美元后，在1700美元/盎司關(guān)口上方受逢低買盤的介入而止跌并收復(fù)MA22，在周五受QE3的潛在力量，強(qiáng)力上揚(yáng)，收復(fù)MA5和MA10，并且站在這兩條均線的上方，金價(jià)在周五的表現(xiàn)無疑是強(qiáng)勁的，有望繼續(xù)上沖，重回千九大關(guān)之上，并且有可能會創(chuàng)造出新的歷史價(jià)格紀(jì)錄，二千時(shí)代也許正成為金價(jià)下一個(gè)要去的地方。從黃金分割線上來看，金價(jià)從1478美元/盎司漲到1911美元/盎司后，從上方回調(diào)，50%的回調(diào)位就在1695美元/盎司附近，而這次回調(diào)到1702美元/盎司，在此支撐有效，應(yīng)該來說上漲勢頭完好，也可以說是一波健康的下跌，那么這次反彈上去后，上行的目標(biāo)應(yīng)該不止是1911美元/盎司，或者金價(jià)有更強(qiáng)的表現(xiàn)。從指標(biāo)上都可以看出，經(jīng)過一波跌勢后，原先粘合的指標(biāo)開始重新表現(xiàn)出看漲的意愿。從周K線圖上來看，在連收了七連陽后，上周收了一根帶長下影線的陰線，終結(jié)了此前的七陽連，沒有創(chuàng)造“八仙過?！钡氖⑹?，我們從K線上可以看出，長下影線意味著下方的買盤力量非常非常雄厚，從MACD，RSI，KDJ等都可以看出，仍然在高位進(jìn)行盤整，雖然有向下的意愿，但是都沒有形成真正看跌的形態(tài)，而從布林帶分析，上上周金價(jià)在上軌的發(fā)力下，強(qiáng)勢上揚(yáng)，上周再接再歷，刷新新高，雖然盤中曾下破上軌，但是終盤又收復(fù)上軌，并且站穩(wěn)，這樣的布林帶開口將非常有力，如若開口向上打開，那么2000美元對于金價(jià)來說不在話下。從480分鐘K線來看，金價(jià)在近四根K線上可以看出，1780美元/盎司附近曾經(jīng)出現(xiàn)了爭奪，多頭戰(zhàn)勝空頭，站上并且沖高，此位置在之前的走勢中也可以看出，多次成為多空雙方爭奪的要地，再從KDJ和RSI來看，都已經(jīng)形成金叉，出現(xiàn)看漲勢頭，而MACD綠柱在縮短，快速線穿過O軸后有向上交叉慢速線的趨勢，如若果真如此，那么金價(jià)必將重回上漲趨勢。

綜上所述，我們認(rèn)為黃金市場上周的下跌為今后更好的上漲埋下了伏筆，黃金市場仍將是避險(xiǎn)資金的首選之處，預(yù)計(jì)國際現(xiàn)貨黃金本周將在1750美元/盎司到1950美元/盎司之間運(yùn)行；上海黃金將在362元/克到402元/克之間運(yùn)行！

第五篇：儲蓄存款銀行業(yè)務(wù)走勢分析

儲蓄存款走勢分析

1999年是儲蓄政策變化最大的一年，先是第七次下調(diào)了儲蓄存款的利率，后又征收儲蓄存款利息稅。這一系列政策使得儲蓄存款的余

額也在異乎尋常地變化著，尤其是7月份成了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。就全國來說，7月份比6月份減少了25億元，下降的幅度為近幾年所罕見，8、9兩個(gè)

月的儲蓄存款凈增額雖然有所增加，但10月份又開始大幅度下降。那么，下一步的儲蓄存款將會發(fā)生什么樣的變化呢？近日筆者對

中國工商銀行山西省分行營業(yè)部1999年的儲蓄存款變化情況進(jìn)行了調(diào)

查。儲存形式改變　余額變化多由于連續(xù)七次調(diào)低了儲蓄存款的利率，又開征了儲蓄存款利息稅，征收利息稅雖然不是降息，但對廣大儲戶來說扣除20％的利息稅，就

等于一年期的儲蓄存款利率又降低了0．8個(gè)百分點(diǎn)。通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槔侍?，所以現(xiàn)在居民有了剩余錢

時(shí)，再不會像過去那樣為圖多賺些利息，立即存入銀行，因?yàn)楝F(xiàn)在早

存幾天甚至早存幾個(gè)月能多賺多少利息都不明顯了。一些居民之所以

還到銀行參加儲蓄，是因?yàn)橐皇菦]有合適的投資渠道，二是放在家里

不安全。居民儲蓄愿望減弱，使得儲蓄額開始下降。尤其是在利息稅開征

前的10月份，表現(xiàn)得更為突出。中國工商銀行山西省分行營業(yè)部，儲

蓄存款余額比9月份下降了5433萬元，與9月份相比，下降了0．32個(gè)百

分點(diǎn)，為今年首次出現(xiàn)儲蓄存款下降的月份，下降幅度也是近幾年來

最大的一次。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在此之前，從6月份開始儲蓄存款開始呈微量增長的態(tài)勢。這是由于今年5月國家出臺啟動股市的政策之后，居民對股市預(yù)

期高漲，大量的資金流入到了股市。據(jù)有關(guān)人士分析，全國流入股市的儲蓄存款在1000億元以上。7月份后，股市火爆開始趨緩，居民的資

金又開始流向銀行儲蓄，儲蓄存款開始逐月遞增，7、8、9三個(gè)月分別

凈增1979萬元、3194萬元、3873萬元。10月份即開征利息稅的前一個(gè)月，儲蓄存款下降也在情理之中。

因?yàn)轳R上就要開征利息稅，把錢存入銀行和放在自己家里差別沒有多

大，在沒有選擇好理想的投資渠道之前居民就把錢放在了家里。同時(shí)

又遇第三期國債銷售，居民覺得不管是三年期、還是五年期，也不管

利率比銀行儲蓄能高多少，反正不用征收20％的利息稅就劃算。這樣

熱了國債、冷了儲蓄，導(dǎo)致了10月份的儲蓄存款余額下降。儲蓄將會回升　重在解疑慮據(jù)調(diào)查，截止到1999年10月底，全國的居民儲蓄存款余額已達(dá)到

59270億元，占到了商業(yè)銀行總存款的58％。儲蓄存款的增長幅度之快

無疑給商業(yè)銀行提供了一個(gè)寬松的資金營運(yùn)環(huán)境，但也帶來了消費(fèi)市

場疲軟，企業(yè)產(chǎn)品積壓，經(jīng)濟(jì)效益滑坡，下崗人員增多等弊端，制約

了工商企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。國家為了改變這種狀況，近幾年先后出臺了許多措施，引導(dǎo)、分

流居民的儲蓄資金，鼓勵(lì)消費(fèi)和投資，以擴(kuò)大消費(fèi)、啟動市場，推動

經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康地發(fā)展。如增加工資，連續(xù)七次降息，征收利息稅，實(shí)行存款實(shí)名制等等，但由于我國目前的社會保障機(jī)制薄弱，居民的后顧之憂比較大，這些措施目前收效不大。盡管利率一降再降，居民的利息收入所剩無幾，可就是捂緊口袋不敢消費(fèi)。對儲戶的調(diào)查表明，居民保持家庭一定的儲蓄量的原因在于：住房制度改革，告別了福利分房，實(shí)行貨幣購房后，買一套中檔

住房至少需要一個(gè)家庭8年的收入。要想擁有自己的住房，就得省吃儉

用地?cái)€錢；醫(yī)療制度改革，手里沒有錢到醫(yī)院就看不成病，如果是住

院就得先交幾千元的押金，治療期間帳上必須保留充足的資金，否則

就會停醫(yī)停藥。為預(yù)防不測，大部分家庭都需要儲存這部分“專用資

金”；現(xiàn)在孩子上學(xué)的費(fèi)用也今非昔比，一個(gè)普通家庭只能供得起一

個(gè)學(xué)生上學(xué)。若是特殊學(xué)校或是上大學(xué)，對于正常收入的家庭來說，沒有幾年的積蓄，就是可望不可及的事；受企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好的影響，現(xiàn)在沒有退休和退休后眼前能領(lǐng)到退休金的人員，都精打細(xì)算，勤儉

持家，有剩余錢就積攢起來；婚嫁觀念的改變需要全家人“集資”，子女結(jié)婚成了每個(gè)家庭的一道“難關(guān)”，包括購房和結(jié)婚時(shí)的花費(fèi)，對一般家庭來說至少是全家人10年的收入。調(diào)查結(jié)果顯示，盡管利率很低，居民仍將參加儲蓄。目前儲蓄存

款下降的主要原因是由于居民對開征利息稅還不是很適應(yīng)，剛開始還

不能很自然地接受，所以出現(xiàn)了儲存方式的調(diào)整，導(dǎo)致儲蓄存款下降，經(jīng)過一個(gè)時(shí)期的適應(yīng)過程，居民還是會把剩余錢存入銀行的，不過增

長的幅度估計(jì)要比以前慢些。從目前的情況看，需要經(jīng)過幾個(gè)月的波

動期，估計(jì)在明年的二季度可轉(zhuǎn)入正常，開始低速、小幅上升。因此，要使國家的相關(guān)政策發(fā)揮真正的效應(yīng)，進(jìn)一步鼓勵(lì)居民參

與各種形式的投資，分流儲蓄，拉動消費(fèi)增長，關(guān)鍵還在于解除居民的后顧之憂。