第一篇：IPO過程中股權(quán)出資結(jié)構(gòu)操作實務(wù)

IPO過程中股權(quán)出資結(jié)構(gòu)操作實務(wù)

一、透析企業(yè)IPO前股權(quán)出資注意事項

股權(quán)出資，是投資人以其在其它公司投資的股權(quán)作為出資的一種形式。我國長期以來并沒有明確規(guī)定股權(quán)可以用于出資，直至新《公司法》頒布實施，才有了股權(quán)出資的最初法律依據(jù)。

由于股權(quán)出資正式開始實施的時間較晚，實務(wù)經(jīng)驗不多，且現(xiàn)有規(guī)定較為原則，實際操作中經(jīng)常會遇到一些需要討論和研究的問題。本文擬首先對股權(quán)出資的立法進(jìn)程及現(xiàn)有相關(guān)規(guī)定做一簡單介紹，然后重點分析股權(quán)出資在公司申請首次公開發(fā)行股票并上市(IPO)過程中的應(yīng)用，并對股權(quán)出資實務(wù)操作中的幾個常見相關(guān)法律問題進(jìn)行討論并提出意見和建議。

我國股權(quán)出資的立法進(jìn)程及現(xiàn)有相關(guān)規(guī)定介紹

股權(quán)出資，是指投資人以其在其他公司投資的股權(quán)作為出資，設(shè)立新公司，或向已經(jīng)設(shè)立的公司投資以增加該公司注冊資本的行為。理論上，公司股權(quán)作為能夠帶來經(jīng)濟(jì)效益同時能夠獨(dú)立轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)能夠用于出資設(shè)立公司或者向公司增資。在新《公司法》頒布實施之前，我國法律法規(guī)對于股權(quán)出資既未明確允許，亦無明文禁止。新《公司法》修訂前的我國《公司法》第二十四條列舉了五種出資方式：貨幣、實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)和土地使用權(quán)，其中并未包括股權(quán)。但是舊《公司法》第二十條也沒有明確禁止投資人以股權(quán)形式出資。事實上，在新《公司法》頒布實施前的實務(wù)操作中，已經(jīng)出現(xiàn)了個別的以股權(quán)出資的情形。但在普遍意義上，投資人還無法以股權(quán)出資。

需要提及的是，2003年11月4日，最高人民法院公布了《關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的規(guī)定(一)》(征求意見稿)，其中第七條明確規(guī)定：“出資人或發(fā)起人以股權(quán)、債券等能夠確定價值并具有流通性的財產(chǎn)出資的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其符合公司法第二十四條的規(guī)定?！钡捎谠撜髑笠庖姼宀⑽闯蔀檎降乃痉ń忉?，股權(quán)出資的合法性仍然不能得到正式的認(rèn)可。

新《公司法》第二十七條規(guī)定：股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資。與原《公司法》列舉式的立法方式不同，新《公司法》對股東出資的方式?jīng)]有采用列舉式，作了較為寬泛的規(guī)定，事實上認(rèn)可了股權(quán)出資的合法性。

新《公司法》頒布以后，自2006年底開始，上海、江蘇、浙江、重慶、成都、山東和廣東等地的工商行政管理機(jī)關(guān)紛紛開展股權(quán)出資登記試點，并制定頒布了股權(quán)出資相關(guān)的管理辦法或?qū)嵤┮庖?。以上海為例，?jīng)股權(quán)出資試點，上海市工商行政管理局分別于2007年6月28日、12月25日及2008年8月27日向上海市各工商分局下發(fā)《關(guān)于規(guī)范本市內(nèi)資公司股權(quán)出資登記的試行意見》(滬工商注?2007?217號)、《公司股權(quán)出資登記試行辦法》(滬工商注?2007?383號)及《公司股權(quán)出資登記辦法》(滬工商注?2008?224號)，對股權(quán)出資的實施方式、程序、等級要求等做出了明確的規(guī)定。雖然各地制定的相關(guān)管理辦法和實施意見大部分都已在國家工商行政管理總局(下稱“工商總局”)頒布相關(guān)規(guī)定后失效，但其中的很多具體規(guī)定和要求在實務(wù)中仍然具有借鑒意義。

在前一階段試點及實踐的基礎(chǔ)上，工商總局于2008年12月17日公布了《股權(quán)出資登記管理辦法(征求意見稿)》，并于次年1月14日正式頒布了《股權(quán)出資登記管理辦法》(國家工商行政管理總局令第39號，自2009年3月1日起施行，下稱《股權(quán)出資辦法》)。該辦法明確股權(quán)出資的適用范圍為：投資人以其持有的在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的股權(quán)作為出資，投資于境內(nèi)其他有限責(zé)任公司或者股份有限公司。同時，還對股權(quán)出資的各方面要求做出了明確規(guī)定。例如：用作出資的股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。用于出資的股權(quán)公司的注冊資本必須已繳足，并不存在設(shè)立質(zhì)權(quán)或依法凍結(jié)、依據(jù)股權(quán)公司章程約定不得轉(zhuǎn)讓等情形。此外，被投資公司的全體股東以股權(quán)作價出資金額和其他非貨幣財產(chǎn)作價出資金額之和，不得高于被投資公司注冊資本的百分之七十。用作出資的股權(quán)還應(yīng)當(dāng)經(jīng)依法設(shè)立的評估機(jī)構(gòu)評估。至此，股權(quán)出資的合法性不僅得到了法律的認(rèn)可，并得以正式進(jìn)入現(xiàn)實操作階段。

二、股權(quán)出資對于公司上市的作用

股權(quán)出資也可以理解為是一種特殊形式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，即出資人將用作出資的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給被投資公司，以此換取對被投資公司的股權(quán)。這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓的特殊之處在于，出資人將公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給被投資公司，所取得的對價不是現(xiàn)金或其他實物，而是被投資公司的股權(quán)。近年來，股權(quán)出資的適用越來越普遍，以股權(quán)臵換方式完成對被投資公司的出資，成為被優(yōu)先選擇的出資方式。

在擬上市公司的組建和并購過程中，由于經(jīng)常涉及多家公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)一般都會比較復(fù)雜，往往存在同一控制人下公司股權(quán)的調(diào)整及交叉持股的調(diào)整等各種情形。股權(quán)投資方式在類似情形中至少具有以下優(yōu)勢：(1)節(jié)約時間及成本。例如，擬上市公司的實際控制人控制的其他公司需要調(diào)整為擬上市公司控制的公司時，如果按一般的股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序進(jìn)行股權(quán)調(diào)整，需要對擬上市公司進(jìn)行增資，再完成其他公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，需要占用很大的現(xiàn)金流，同時還需要較長的時間。如果通過股權(quán)出資的方式，則既節(jié)約時間，又無需占用大量的現(xiàn)金流，可以很好的解決這個問題。(2)合理避免稅收負(fù)擔(dān)。由于股權(quán)出資的出讓方不直接獲取現(xiàn)金收益，在最終收回或轉(zhuǎn)讓投資、公司清算之前，在一些特定情況下可以避免繳納所得稅。

在新《公司法》及《股權(quán)出資辦法》施行前，就有公司通過股權(quán)出資的方式設(shè)立，并在此后成功完成了IPO。例如：浙江航民股份有限公司設(shè)立時的出資中，有相當(dāng)部分就是以股權(quán)出資的方式完成的，并得到了我國證券監(jiān)督管理部門的許可，于2004年8月9日在上海證券交易所上市交易(交易代碼：600987)。其具體程序是：對公司股權(quán)經(jīng)過評估后按一定比例折股，待新的公司(被投資公司)成立后，將經(jīng)評估的公司股權(quán)變更至新公司名下。如有無法折股的尾數(shù)，可以作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給新公司。

三、股權(quán)出資過程中的幾個注意事項(一)相關(guān)稅收處理問題

1、自然人以股權(quán)出資

根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)評估增值暫不征收個人所得稅的批復(fù)》(國稅函

[2005]第319號，2005年4月13日發(fā)布)的規(guī)定，個人將非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行評估后投資于企業(yè)，其評估增值取得的所得在投資取得企業(yè)股權(quán)時，暫不征收個人所得稅。因此，如自然人以股權(quán)出資，無需繳納個人所得稅。在投資收回、轉(zhuǎn)讓或清算股權(quán)時如有所得，再按規(guī)定征收個人所得稅，其“財產(chǎn)原值”為資產(chǎn)評估前的價值。

2、企業(yè)以股權(quán)出資(1)營業(yè)稅

根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》(財稅[2002]191號，自2003年1月1日起執(zhí)行)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓無需繳納營業(yè)稅。(2)所得稅

①根據(jù)國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》(國稅發(fā)[2000]118號，自2000年6月21日起施行)，企業(yè)以部分非貨幣性資產(chǎn)投資的，應(yīng)在投資交易發(fā)生時，將其分解為按公允價值銷售有關(guān)非貨幣性資產(chǎn)和投資兩項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行所得稅處理，并按規(guī)定計算確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失。②根據(jù)財政部和國家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》(財稅[2009]59號，自2008年1月1日起施行)，一家企業(yè)(下稱“收購企業(yè)”)通過支付股權(quán)的形式購買另一家企業(yè)(下稱“被收購企業(yè)”)的股權(quán)，以實現(xiàn)對被收購企業(yè)控制的交易的，被收購方應(yīng)確認(rèn)股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失;收購方取得股權(quán)或資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)應(yīng)以公允價值為基礎(chǔ)確定;被收購企業(yè)的相關(guān)所得稅事項原則上保持不變。如果該交易符合通知第五條的規(guī)定，同時股權(quán)收購，收購企業(yè)購買的股權(quán)不低于被收購企業(yè)全部股權(quán)的75%，且收購企業(yè)在該股權(quán)收購發(fā)生時的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下規(guī)定處理：被收購企業(yè)的股東取得收購企業(yè)股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以被收購股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定;收購企業(yè)取得被收購企業(yè)股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以被收購股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定;收購企業(yè)、被收購企業(yè)的原有各項資產(chǎn)和負(fù)債的計稅基礎(chǔ)和其他相關(guān)所得稅事項保持不變。(二)股權(quán)出資的其他影響

1、注意股權(quán)出資是否會導(dǎo)致擬上市公司的控股股東及實際控制法人發(fā)生變化。如果股權(quán)出資將導(dǎo)致擬上市公司的控股股東或者實際控制人發(fā)生變化的，在其他上市條件不發(fā)生變化的情況下，擬上市公司還需要再順延3年才能向證券監(jiān)督管理部門申請公開發(fā)行股票。因此，在以股權(quán)出資時，除了認(rèn)識到它可以節(jié)省時間及金錢外，還應(yīng)當(dāng)注意其可能導(dǎo)致其他申報條件發(fā)生的變化，防止影響擬上市公司向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出IPO申請。

2、注意某些特殊行業(yè)對股東身份或資格的特殊要求。以股權(quán)進(jìn)行出資前，應(yīng)當(dāng)核查被投資公司所處的行業(yè)是否對其股東身份或資格存在特殊的監(jiān)管要求。例如：商業(yè)銀行的股東，需要滿足銀行業(yè)監(jiān)督管理部門對股東資格的特殊要求(包括但不限于：企業(yè)最近三年連續(xù)盈利、對金融機(jī)構(gòu)的累計投資總額不超過凈資產(chǎn)的50%等)。因此，以對其他公司的股權(quán)作為對商業(yè)銀行的出資時，除用于出資的股權(quán)以外，還需要特別關(guān)注出資人本身的身份或資格。

3、注意各地工商行政管理機(jī)關(guān)的具體辦理要求。雖然《股權(quán)出資辦法》已由工商總局正式頒布實施，但由于股權(quán)出資相關(guān)的公司變更登記可能會涉及不同省份、地區(qū)，而實踐中每個省、市、地區(qū)對于股權(quán)出資變更登記的要求可能并不完成一致。因此，在辦理股權(quán)出資的工商變更登記時，還應(yīng)當(dāng)詳細(xì)咨詢所屬工商行政管理部門，在不違反有關(guān)規(guī)定的前提下，根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H要求完成有關(guān)變更登記程序。（來源：公司金融；作者：陳凱胡遐齡)

四、企業(yè)上市不得不關(guān)注的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題

在企業(yè)掛牌上市的過程中，關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、主體資格、稅收等問題是證監(jiān)會和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)注的重點問題。而這些問題的共同點在于和公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)系，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了這些典型問題會不會成為掛牌上市的攔路虎。那企業(yè)要從哪些方面規(guī)劃和設(shè)計自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)才能更有利于創(chuàng)始人/控股股東有效的控制公司？哪一種種股權(quán)結(jié)構(gòu)更能得到資本市場的認(rèn)可呢？

1、什么是股權(quán)結(jié)構(gòu)？

股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了不同的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，從而決定了不同的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，最終決定了企業(yè)的行為和績效。

2、為什么要設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)？

業(yè)內(nèi)有種說法，投資=投人=投股權(quán)結(jié)構(gòu)，由此可見股權(quán)結(jié)構(gòu)對一家公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要性。而我們之所以分析股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是因為認(rèn)識到了股權(quán)結(jié)構(gòu)對一家企業(yè)的重要性。股權(quán)奠定了一家企業(yè)的基因。股權(quán)機(jī)構(gòu)能夠明晰合伙人之間的權(quán)利義務(wù)、責(zé)任、利益等重要問題，決定了公司的控制權(quán)掌握在誰手里，好的股權(quán)架構(gòu)對公司的創(chuàng)立和發(fā)展有極大的好處。更重要的是，公司要走入資本市場一定要有明晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

3、怎樣設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)？

公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)按照公司的不同發(fā)展階段和時期進(jìn)行全方位的衡量，好的股權(quán)結(jié)構(gòu)從來不是一次完成的。（1）設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的要素 ①公司融資需求 a、老股東套現(xiàn)需求。

即公司創(chuàng)始股東基于規(guī)范公司出資瑕疵、個人資金需求、滿足后續(xù)股權(quán)重組資金需求等而需要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式變現(xiàn)。而老股東套現(xiàn)通常需注意的是應(yīng)滿足相關(guān)法律法規(guī)關(guān)于股權(quán)/股份鎖定的要求、套現(xiàn)的路徑及套現(xiàn)時點和套現(xiàn)后仍保持對公司的控制力等。b、公司業(yè)務(wù)板塊發(fā)展的資金需求。

根據(jù)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級及業(yè)務(wù)方向的調(diào)整而需要的資金分配，可能需對目標(biāo)公司的子公司、關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行股權(quán)重組，IPO及新三板一般也應(yīng)披露融資的資金需求。②公司業(yè)務(wù)整合需求 a、公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級

在對公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，勢必可能牽涉到公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

b、規(guī)范同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題

目前新三板和IPO都要求解決發(fā)行主體與關(guān)聯(lián)方之間的同業(yè)競爭問題，常見的方式是關(guān)、轉(zhuǎn)、停，并且要求不得再轉(zhuǎn)給關(guān)聯(lián)方；對于關(guān)聯(lián)交易問題必須披露，并應(yīng)當(dāng)盡可能避免關(guān)聯(lián)交易，對于不能避免的，需保證定價的公允性。規(guī)范同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的問題要結(jié)合目標(biāo)公司/發(fā)行主體的業(yè)務(wù)獨(dú)立性、完整性、持續(xù)經(jīng)營時間的認(rèn)定等方面來考慮，采取收購、剝離轉(zhuǎn)讓等進(jìn)行，這些均可能涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題。

c、引入投資者與保持控制權(quán)需求 l多輪融資的安排

公司從創(chuàng)立之初至天使輪、A輪、B輪直至上市前的PRE-IPO的融資均會稀釋創(chuàng)始股東的股比，為保持創(chuàng)始股東的控股權(quán)、對公司的控制及保持公司的實際控制人地位的持續(xù)穩(wěn)定性的要求，涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。l入資價格的合理性解釋

對于投資方入資價格的合理性解釋也是公司進(jìn)入資本市場而成為公眾公司需要關(guān)注的一個重要方面，其初衷主要是防止控股股東利益輸送侵害廣大社會小股東的利益。d、員工持股計劃的需求

根據(jù)激勵的計劃，給予員工持股的比例、員工持股結(jié)構(gòu)及員工持股的股份表決權(quán)等勢必應(yīng)提前在公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計中有所體現(xiàn)。

e、資本運(yùn)作及財務(wù)稅務(wù)的籌劃需求 l融資及資本運(yùn)作結(jié)構(gòu)安排

主要是考慮未來的融資需求和股東資本運(yùn)作的便利性、靈活性及避稅的需要對公司持股層級的設(shè)定。另外，掛牌新三板或IPO都對目標(biāo)公司/發(fā)行主體的股權(quán)具有相應(yīng)的要求。l所得稅及適用特殊性稅務(wù)處理

在進(jìn)行公司融資或公司資本公積轉(zhuǎn)增股本及公司并購重組時涉及所得稅及其他稅的問題，這亦是公司進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計應(yīng)重點關(guān)注的要素。（2）股權(quán)分配應(yīng)考慮的因素 ①股權(quán)激勵池 股權(quán)是為了鼓勵大家的積極性。與班車、免費(fèi)午餐、帶薪休假、住房補(bǔ)貼等福利相比，股權(quán)激勵是推動員工養(yǎng)成主人翁精神的重要法寶。特別對于在海外資本市場上市的科技公司，股權(quán)激勵甚至是獲得投資人認(rèn)可的必要條件 ②新合伙人的預(yù)留

前期預(yù)先準(zhǔn)備充足的股權(quán)份額，在吸引人才的時候才有優(yōu)勢。否則，已經(jīng)到手的股權(quán)，讓大家再拿出來就不一樣了。③融資的預(yù)估

融資的預(yù)估和新合伙人的預(yù)留是不一樣的概念。每輪融資都要預(yù)估出來，到時候要平等稀釋，讓大家心里有個準(zhǔn)備。④創(chuàng)始合伙人

最后才是創(chuàng)始合伙人的股權(quán)分配。（3）應(yīng)考慮的其他問題

雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)（又稱A/B股），是指公司的股票分為A、B兩種股票，假設(shè)，其中A種股票每股有一份投票權(quán)，B種股票每種有10份投票權(quán)。只有創(chuàng)始人及核心成員持有B種股票。這種設(shè)計使得核心團(tuán)隊對公司的控制權(quán)超過50%。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)是新生代互聯(lián)網(wǎng)公司的一種創(chuàng)新設(shè)計，符合公司上市時地經(jīng)營理念，可以保護(hù)公司不受短期壓力干擾，給公司長遠(yuǎn)發(fā)展帶來更多靈活性。這種制度有著高度的科學(xué)性，但目前只在美國、加拿大、日本、德國等少數(shù)國家采用，我國及香港都沒有類似的規(guī)定，這也是直接導(dǎo)致阿里巴巴最終放棄香港股票市場而遠(yuǎn)赴美國上市的原因之一。一般情況下，只有接受外貿(mào)投資，需要設(shè)立VIE結(jié)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司才能使用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。

4、怎樣是好的股權(quán)結(jié)構(gòu)？（1）簡單明晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)

在創(chuàng)始的階段，創(chuàng)業(yè)公司合伙人不是特別多。比較合理的架構(gòu)是三個人。投資人在投資的時候會看你的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，但合伙人不一定要有完整的組合。投資人在投資的時候，首先關(guān)注的是你的產(chǎn)品和CEO的理念，你有沒有CTO，COO，這些都不重要，所以，不能為了追求創(chuàng)始合伙人的人數(shù)而刻意增加。

（2）有核心股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)

在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計時，股東里一定要有核心股東，能夠決定決策內(nèi)容。

（3）股東之間能夠資源互補(bǔ)

股東之間的關(guān)系最好是我少不了你，你少不了你，能夠彼此互相幫襯。如果功能職責(zé)太過接近，一定會發(fā)生糾紛，最后很容易另起爐灶。（4）股東之間相互信任

彼此各自獨(dú)當(dāng)一面，各干各的活，互相不干涉，彼此信任，背靠背。

5、怎樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)不好？（1）持股比例過于均衡

平衡股權(quán)結(jié)構(gòu)是指公司的大股東之間的股權(quán)比例相當(dāng)接近，沒有其他小股東或者其他小股東的股權(quán)比例極低的情況。持股比例過于均衡容易形成股東僵局，無法形成有效的股東會決議，也容易激化股東矛盾，造成公司控制權(quán)與利益索取權(quán)的失衡。（2）夫妻股東

實踐中，該種情況多存在于民營企業(yè)。夫妻公司股東結(jié)構(gòu)的優(yōu)點是意見比較容易統(tǒng)一，不宜出現(xiàn)公司管理僵局。但是夫妻公司股東結(jié)構(gòu)經(jīng)營管理活動不規(guī)范，公私不分，財產(chǎn)混同，存在法人人格被否定的法律風(fēng)險。另外，一旦夫妻感情出現(xiàn)危機(jī)，隨之帶來的是股權(quán)爭奪戰(zhàn)、公司控制權(quán)爭奪戰(zhàn)。如果夫妻共同財產(chǎn)約定不明，夫妻股東真正持股比例不清。（3）股權(quán)過分集中

在一股獨(dú)大、一股獨(dú)霸的情況下，董事會、監(jiān)事會和股東會形同虛設(shè)，“內(nèi)部人控制”問題嚴(yán)重，企業(yè)無法擺脫“一言堂”和家長式管理模式。股權(quán)過分集中時，企業(yè)行為很容易與大股東個人行為混同，一些情況下，股東將承擔(dān)更多的企業(yè)行為產(chǎn)生的不利后果。大股東因特殊情況暫時無法處理公司事務(wù)時，將產(chǎn)生小股東爭奪控制權(quán)的不利局面。（4）家族企業(yè)找人做掛名股東 有的家族企業(yè)喜歡讓家族成員在工商局注冊成股東，但這些注冊的股東沒有實際出資，真正的股東以及管理者卻沒有任何工商注冊的痕跡。出現(xiàn)顯明股東和隱名股東，一旦出現(xiàn)家庭矛盾，或發(fā)生道德危機(jī)，顯明股東將股權(quán)處分，或者違背隱名股東意愿表決公司事務(wù)，均會產(chǎn)生法律糾紛。（5）外資、國企及特殊行業(yè)股東有特殊規(guī)定，違法代持 有些行業(yè)，國家對股東資格是要進(jìn)行審查審批的，比如金融類企業(yè)(證券公司、典當(dāng)行、銀行等)，另外外資企業(yè)、國有股的股權(quán)問題發(fā)生變化也都要進(jìn)行審批，有些股東為了繞開這些規(guī)定，就找人代持，自己當(dāng)隱名股東，這樣的持股情況也存在被法律認(rèn)定為無效的風(fēng)險。（6）干股、送股、股權(quán)激勵引糾紛

有些公司在設(shè)立時采取干股、送股或者股權(quán)激勵的方式留住人才，但設(shè)臵不是很規(guī)范，干股是不是有效，送股還是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，什么時候是股東這些問題都容易產(chǎn)生分歧。（7）職工入股卻不登記

有的企業(yè)在國企改制、非上市公司向職工募股，基于法律上對股東人數(shù)的限制，往往對入了股的職工卻沒有進(jìn)行工商登記，由委托代持、職工持股會、股權(quán)信托等方式找人代持股東，一旦代持的股東不聽話，或者大股東忘記了職工的股東身份，職工股東的權(quán)益就容易受到侵犯。

五、IPO項目在會期間之股權(quán)變動案例及點評（本段作者：投行泰山信息來源：投行泰山）

關(guān)于“IPO項目在會期間股權(quán)變動”的相關(guān)窗口指導(dǎo)規(guī)則，投行泰山的個人小結(jié)：“外部多轉(zhuǎn)，等政策；外部少轉(zhuǎn)，審批嚴(yán)；內(nèi)部轉(zhuǎn)，打申請；增資擴(kuò)股，不允許”（“外部”指引入新股東，“內(nèi)部”指老股東內(nèi)部）。在目前A股IPO大規(guī)模堰塞湖的背景下，投行泰山希望證監(jiān)會能逐步允許IPO項目在會期間進(jìn)行融資、在不影響實際控制人認(rèn)定的基礎(chǔ)上進(jìn)行較大比例股權(quán)轉(zhuǎn)讓等企業(yè)正常生存發(fā)展所需的行為要件。

▌案例情形1:在會期間，引入大比例的新股東 新麗傳媒的IPO申請文件于2012年11月報會。2013年10月，公司股東王子文（其于2010年4月入股公司，曾任公司的董事、總經(jīng)理）與光線傳媒（創(chuàng)業(yè)板上市公司，SZ.300251）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的27.6420%股權(quán)以人民幣82,926.00萬元轉(zhuǎn)讓給光線傳媒，轉(zhuǎn)讓后王子文不再持有公司股份。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓系因王子文一直都有移民的意愿，基于國內(nèi)影視行業(yè)禁止外籍人士持股的政策限制，需要進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。而光線傳媒一直看好新麗傳媒的發(fā)展，從而使得光線傳媒有機(jī)會投資新麗傳媒。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓以發(fā)行人整體估值30億元為作價依據(jù)，該估值綜合考慮了發(fā)行人的行業(yè)地位、項目儲備以及未來盈利狀況，由雙方協(xié)商確定（新麗傳媒IPO）投行泰山點評：新麗傳媒于2015年11月19日報送了上會稿，而與其同期或更遲報送上會稿的擬IPO企業(yè)大多已陸續(xù)上會審核，從泰山個人聽聞的消息來判斷，會里對其“在會期間引入大比例的新股東”這一事項仍心存芥蒂，目前只能等待相關(guān)窗口指導(dǎo)政策的進(jìn)一步放開了。▌案例情形2:在會期間，引入小比例的新股東

浙江優(yōu)創(chuàng)材料的IPO申請文件于2013年7月報會。2014年12月，於霄雰將其持有的全部優(yōu)創(chuàng)材料合計220萬股股權(quán)（占注冊資本2.21%）以550萬元轉(zhuǎn)讓給高國強(qiáng)，轉(zhuǎn)讓價格為2.50元/股。同日，胡柏順與趙海鋒簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,胡柏順將其持有的全部優(yōu)創(chuàng)材料合計100萬股股權(quán)（占注冊資產(chǎn)1.00%）以250萬元轉(zhuǎn)讓給趙海鋒，轉(zhuǎn)讓價格為2.50元/股。公司原股東於霄雰、胡柏順的股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是出于其自身的財務(wù)困境。招股書P67-68，披露了相關(guān)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序（以評估的凈資產(chǎn)為作價依據(jù)），新增股東簡歷，退股股東和新增股東與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、客戶供應(yīng)商的關(guān)聯(lián)關(guān)系，退股股東任職和其他對外投資情況等（浙江優(yōu)創(chuàng)材料IPO）投行泰山點評：浙江優(yōu)創(chuàng)材料已于2015年7月過會，目前還在等待發(fā)行批文中。該案例是投行泰山知曉的唯一“在會期間引入小比例的新股東”且過會的案例，也是對證監(jiān)會原來的窗口指導(dǎo)意見（即“引入新股東，原則上需要撤回申請文件，辦理工商登記和內(nèi)部決策程序后重新申報”）的重大突破，但鑒于其類型案例的稀缺性，可見會里對該種情形的審批目前仍然較嚴(yán)。

▌案例情形3:在會期間，老股東內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股權(quán) 新麗傳媒的IPO申請文件于2012年11月報會。2014年12月，公司股東林勇、張夢雨、陳德發(fā)分別與公司的實際控制人、董事長曹華益簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。林勇將其持有的0.2040%股權(quán)以人民幣612.00萬元轉(zhuǎn)讓給曹華益；張夢雨將其持有的0.1224%股權(quán)以人民幣367.20萬元轉(zhuǎn)讓給曹華益；陳德發(fā)將其持有的0.2040%股權(quán)以人民幣612.00萬元轉(zhuǎn)讓給曹華益。轉(zhuǎn)讓價格仍以2013年10月轉(zhuǎn)股時的公司整體估值30億元為作價依據(jù)。轉(zhuǎn)讓后，三人均不再持有公司股份（新麗傳媒IPO）

投行泰山點評：目前在會項目中，在不影響實際控制人認(rèn)定的前提下，老股東內(nèi)部之間轉(zhuǎn)讓股份的案例較多（投行泰山受限于個人精力未能一一找出）。從一線溝通情況來看，證監(jiān)會審核人員認(rèn)為如股權(quán)受讓人是老股東，因中介機(jī)構(gòu)已對其核查，所以可以接受，不用重新申報。但需要券商項目組將該股東變更事項提前告知預(yù)審員，由其或主管的處長判斷重要性和影響程度。

▌案例情形4:在會期間，股東間接轉(zhuǎn)讓股權(quán)

證監(jiān)會反饋意見：“發(fā)行人是2014年6月申報的企業(yè)，股東包括持股平臺天高投資（泰山注：其系公司員工持股公司）。2014年8月，該公司讓了部分股權(quán)。請發(fā)行人：（1）說明該股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否履行全部程序，補(bǔ)充披露最近一年新增股東的履歷，說明上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓中退股股東和新增股東是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方，發(fā)行人的客戶、供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，說明退股股東目前的任職情況，是否經(jīng)營、控制或參股與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人的主要客戶、供應(yīng)商存在資金業(yè)務(wù)往來公司；（2）區(qū)分內(nèi)部、外部股東說明直接持股的自然人股東和天高投資股東的簡要履歷，入股發(fā)行人資金來源的合法合規(guī)性；是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人的和客戶供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在委托持股、信托持股或其他形式的利益安排?！?/p>

投行泰山點評：深圳市雄帝科技IPO已于2016年5月過會。上述反饋意見的第二句話有著明顯的筆誤，投行泰山翻閱了其于2014年6月、2016年3月預(yù)披露的兩稿招股書，未見關(guān)于上述事項的具體描述，據(jù)個人推測，可能是原部分員工股東轉(zhuǎn)讓了天高投資的股權(quán)，即構(gòu)成了發(fā)行人股權(quán)的間接變動。從結(jié)果來看，該變動事項得到了證監(jiān)會的認(rèn)可。附：證監(jiān)會2009-2013年的相關(guān)窗口指導(dǎo)意見 1、2009年第一期保薦代表人培訓(xùn)：“在審企業(yè)，如果股權(quán)發(fā)生變動，如增資引入新股東，或者發(fā)起人股東及主要股東轉(zhuǎn)讓股份引入新股東，要求企業(yè)撤回材料，保薦人重新履行盡職調(diào)查之后再重新申報?！?2、2010第四期保薦代表人培訓(xùn)：“關(guān)于審核過程中引入新股東：（1）雖然去年存在光大銀行、杭州銀行在審核過程中安排了私募，但是證監(jiān)會認(rèn)為原則上在審核過程中股權(quán)不得發(fā)生變動；（2）引入新股東（增資或老股東轉(zhuǎn)讓），原則上需要撤回申請文件，辦理工商登記和內(nèi)部決策程序后重新申報?！?3、2013年5月的證監(jiān)會窗口指導(dǎo)意見：據(jù)《中國證券報》報道，針對公司在申報期間股權(quán)結(jié)構(gòu)能否變動的問題，證監(jiān)會回復(fù)稱“股份有限公司在IPO申報期間，不宜再發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓。如果發(fā)生，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重新履行盡職調(diào)查責(zé)任。”

第二篇：IPO公司規(guī)范運(yùn)行操作實務(wù)

IPO公司規(guī)范運(yùn)行操作實務(wù)

企業(yè)上市小兵 企業(yè)上市 發(fā)表于 2016-07-05 14:210

一、企業(yè)上市必須具備的條件--公司規(guī)范運(yùn)行

公司已經(jīng)依法建立了股爾大會、董事會、監(jiān)事會等決策機(jī)構(gòu)，并制訂了股東大會議事規(guī)則、董事會議事規(guī)則和監(jiān)事會議事規(guī)則，公司能夠按照制度規(guī)范運(yùn)行。公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員沒有受過嚴(yán)重的行政處罰，也沒有受過刑事處罰、公司自身在上市前的最近36個月內(nèi)沒有受到過工商、稅務(wù)、環(huán)保等部門的行政處罰，也沒有涉嫌刑事犯罪被立案偵查，沒有未經(jīng)合法機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自發(fā)行證券或者變相發(fā)行證券的情形等。公司章程中已明確對外擔(dān)保的由誰審批，以及具體的審批程序等，公司有嚴(yán)格的資金管理制度，資金不能被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或者其他方式占用的情形。

首次公開發(fā)行股票并上市的有關(guān)條件與具體要求如下：

1．主體資格：A股發(fā)行主體應(yīng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以公開發(fā)行股票。

2．公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果。

3．獨(dú)立性：應(yīng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力；資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)完整；人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)必須獨(dú)立。

4．同業(yè)競爭：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭；募集資金投資項目實施后，也不會產(chǎn)生同業(yè)競爭。

5．關(guān)聯(lián)交易（企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易）：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易；應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。

二、證監(jiān)會最新發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行規(guī)范出臺——IPO顛覆性改革！申報到上市最快75天完成審核！

證監(jiān)會主席肖鋼頗有深意地說“有些同志不愿意放權(quán)”后，那些同志去了中紀(jì)委喝茶了，如今的證監(jiān)會大刀闊斧革自己的命，現(xiàn)在IPO再迎顛覆性改革——11月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見》，以下簡稱《意見》。意見指出：在正常審核狀態(tài)下（因政策原因停發(fā)或調(diào)整的除外），從受理到召開反饋會不超過45天，從發(fā)行人落實完畢反饋意見到召開初審會不超過20天，從發(fā)出發(fā)審會告知函到召開發(fā)審會不超過10天。即是說，如果項目組準(zhǔn)備充分，收到反饋當(dāng)天馬上“神回復(fù)”，初審后馬上發(fā)出發(fā)審會告知函，發(fā)審會通過后馬上領(lǐng)批文并且發(fā)行（以后絕不會有控制發(fā)行批文這種事了，別問我怎么知道的），那么理論上從審核到發(fā)行最快只要75天！而不是工作日。

意味著：IPO的審核周期已經(jīng)趨同與新三板的審核周期，而新三板是公認(rèn)的注冊制試點，換言之，經(jīng)過這次改革，IPO發(fā)行已經(jīng)無限接近于注冊制。

證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見》具體內(nèi)容如下：

為在發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過程中有效落實黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗斗爭的工作要求，更好地履行主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任，中國證監(jiān)會制定并發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見》（以下簡稱《意見》），進(jìn)一步強(qiáng)化自我約束，接受社會監(jiān)督。

《意見》在健全現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上，直面市場關(guān)切問題，提出有針對性的改進(jìn)措施，進(jìn)一步完善了“條件明確、標(biāo)準(zhǔn)清晰、程序規(guī)范、公開透明、集體決策、全程留痕、監(jiān)督有效”的發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行機(jī)制。

《意見》的主要內(nèi)容包括：

一是貫徹簡政放權(quán)和以信息披露為中心工作要求，針對現(xiàn)行發(fā)行條件過多過寬問題，研究取消《證券法》明確規(guī)定之外的首發(fā)和再融資發(fā)行條件，調(diào)整為通過信息披露方式落實監(jiān)管要求，壓縮審核權(quán)力項目和內(nèi)容，從源頭上減少尋租空間。二是針對市場反映的審核標(biāo)準(zhǔn)不透明、不同審核人員把握的審核標(biāo)準(zhǔn)不一致問題，對過往的審核標(biāo)準(zhǔn)和典型案例及時歸納整理，成熟一批公布一批，成熟一項公布一項，以切實提高審核標(biāo)準(zhǔn)透明度，強(qiáng)化社會監(jiān)督，防止出現(xiàn)“同事不同辦”問題。

三是針對市場反映的審核進(jìn)度不透明問題，建立限時辦理和督辦制度，對各審核環(huán)節(jié)提出明確時限要求，在正常審核狀態(tài)下（因政策原因停發(fā)或調(diào)整的除外），從受理到召開反饋會不超過45天，從發(fā)行人落實完畢反饋意見到召開初審會不超過20天，從發(fā)出發(fā)審會告知函到召開發(fā)審會不超過10天。

四是對發(fā)行審核中遇到的復(fù)雜疑難和重大無先例問題，明確提請專題會議決策的程序要求，有效杜絕個人因素對問題定性和審核進(jìn)程的影響。

五是針對部分發(fā)行人反映的見面難、溝通難問題，建立預(yù)約接待制度，及時滿足發(fā)行人正常業(yè)務(wù)溝通需求。對于當(dāng)事人按規(guī)定提出接待預(yù)約的，原則上應(yīng)當(dāng)在3個工作日內(nèi)安排見面。同時，嚴(yán)禁發(fā)行審核人員在發(fā)行審核期間與發(fā)行人及相關(guān)利害當(dāng)事人進(jìn)行任何正常工作溝通之外的私下接觸。

六是全面落實發(fā)行審核工作全程留痕制度，進(jìn)一步加強(qiáng)對審核過程管理，形成對審核工作的硬約束。

七是加強(qiáng)履職回避管理，在已有公務(wù)回避要求基礎(chǔ)上，進(jìn)一步細(xì)化發(fā)行審核工作應(yīng)當(dāng)回避的具體情形，明確回避事項的操作流程，建立相應(yīng)的報告制度及監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，有效防止利益沖突。八是強(qiáng)化發(fā)審委工作監(jiān)督，對發(fā)審委員是否遵守回避制度、是否利用委員身份開展商業(yè)活動、是否濫用表決權(quán)、表決理由是否正當(dāng)合理、表決意見是否與工作底稿一致等進(jìn)行監(jiān)督檢查。涉嫌違反工作紀(jì)律的，及時進(jìn)行處理。

九是嚴(yán)格執(zhí)行違紀(jì)問責(zé)制度，對違反審核工作紀(jì)律的人員，依規(guī)予以黨紀(jì)政紀(jì)處分，處理結(jié)果及時向社會公開，涉嫌違法犯罪的，堅決移交有關(guān)部門處理，切實落實主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任。

上述意見涉及取消《證券法》明確規(guī)定之外的首發(fā)和再融資發(fā)行條件事宜，需經(jīng)法定程序修訂相關(guān)規(guī)章后實施。其他意見有的需要制定具體實施規(guī)則，有的需要通過強(qiáng)化內(nèi)部管理加以落實。此次同時公布具體實施規(guī)則《關(guān)于加強(qiáng)審核人員履職回避管理的規(guī)定》和《關(guān)于加強(qiáng)發(fā)審委委員履職回避管理的規(guī)定》。

需要指出的是，股票發(fā)行上市是企業(yè)直接融資的主要方式。我國股票市場建立20余年來，共有2800家公司通過發(fā)行上市融資累計超過7.5萬億元，對于支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。在現(xiàn)行法律制度下，監(jiān)管機(jī)關(guān)承擔(dān)著《證券法》賦予的核準(zhǔn)責(zé)任，需要對企業(yè)是否符合法定發(fā)行條件和信息披露要求進(jìn)行專業(yè)分析和主觀判斷。在新興加轉(zhuǎn)軌的市場環(huán)境下，發(fā)行審核的體制機(jī)制安排如何既能從源頭上提高上市公司質(zhì)量，防范欺詐上市風(fēng)險，規(guī)范擬上市公司行為，提升上市公司治理水平，又能有效防范可能產(chǎn)生的尋租空間，切斷利益輸送的鏈條，遏制腐敗行為的發(fā)生，始終是發(fā)行制度改革需要關(guān)注的主要問題。實踐中產(chǎn)生的腐敗案例，教訓(xùn)十分深刻。從根本上解決好這一問題，必須正確處理好市場與政府的關(guān)系，加快推進(jìn)黨的十八屆三中全會確定的股票發(fā)行注冊制改革。這次出臺的意見，是我們對發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過程中可能存在權(quán)力尋租和腐敗風(fēng)險的事項和環(huán)節(jié)進(jìn)行全面梳理排查的基礎(chǔ)上，采取的有針對性的完善和改進(jìn)措施。相關(guān)措施的執(zhí)行，需要得到市場各方的理解、支持和配合，同時證監(jiān)會真誠地歡迎社會各界對我們的發(fā)行審核工作進(jìn)行監(jiān)督，共同為企業(yè)發(fā)行上市融資創(chuàng)造規(guī)范、透明、便捷的制度環(huán)境和市場條件。

三、“規(guī)范運(yùn)行”在實際操作中的具體要求為：

1、發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；

2、發(fā)行人董事、高管需具備相應(yīng)的任職資格，并了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事、高管的法定義務(wù)和責(zé)任；

3、發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果；

4、最近三年不得有重大違法行為；

5、發(fā)行上市前不得有違規(guī)擔(dān)保和資金占用。

“規(guī)范運(yùn)行”問題主要包括公司內(nèi)部控制薄弱、財務(wù)基礎(chǔ)薄弱、資金占用、財務(wù)獨(dú)立性、報告期內(nèi)未依法納稅、安全生產(chǎn)隱患、環(huán)保等問題。對于上述的問題，本期我們?yōu)榇蠹依e兩個案例，來幫助大家較為全面地理解。

案例一：晉城藍(lán)焰煤業(yè)股份有限公司

本案例存在安全隱患和控股股東資金占用問題。公司募集資金擬收購的寺河礦于2006年2月1日發(fā)生死亡人數(shù)達(dá)23人的重大責(zé)任事故，安全管理存在隱患。2003至2006年間，公司控股股東晉煤集團(tuán)累計占用申請人資金達(dá)21億元，公司按照2.25%的年利率向控股股東收取資金占用費(fèi)。同時，控股股東又通過銀行向申請人所屬公司提供委托貸款，年利率均為7%。因此，公司內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行受到質(zhì)疑。

案例二：南京石油化工股份有限公司

發(fā)行人公司治理存在缺陷，在日常運(yùn)作過程中，發(fā)行人并沒有被作為一個獨(dú)立的法人看待，實際控制人可以隨意調(diào)配發(fā)行人的資源，頻繁占用發(fā)行人資金，且數(shù)額巨大。公司實際控制人郭氏兄弟控制公司85%以上的股份，除發(fā)行人以外，還控有17家子公司。2004年至2006年9月期間，控股股東未簽訂相關(guān)資金借款或還款協(xié)議,通過資金直接撥款形式，發(fā)生了對發(fā)行人及控股子公司金中盈較為頻繁的資金占用；同期關(guān)聯(lián)方天友誠以及金陵塑膠為發(fā)行人提供了資金。此外發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方還存在相互擔(dān)保情形。

案例三：山西同德化工股份有限公司

公司前身同德有限公司為建設(shè)國防科工委批復(fù)給其的生產(chǎn)能力為4000噸/年的粉狀乳化炸藥生產(chǎn)線，通過職工集資的方式籌集資金設(shè)立粉乳公司，涉及資金1060萬元，年利率10.08%。這違反了國務(wù)院以及人民銀行的有關(guān)規(guī)定。雖然同德有限公司于2005年9月與粉乳公司簽訂收購協(xié)議，收購粉乳公司所有資產(chǎn)，粉乳公司按照有關(guān)的法律程序予以注銷，但這屬于最近三年的違法違規(guī)行為，且存在被有關(guān)部門處罰的可能性，因此首發(fā)申請被否。

案例四：青島亨達(dá)股份有限公司

公司在申報期存在未簽署《房屋買賣合同》即向自然人預(yù)付購房款的情形。截至2011年6月底累計預(yù)付購房款12,175.56萬元，而公司向自然人所購房產(chǎn)全部處于出租狀態(tài)，公司尚未取得房產(chǎn)租賃人放棄在同等條件下優(yōu)先購買所租房產(chǎn)的書面聲明。公司能否取得該等房產(chǎn)的權(quán)屬存在不確定性，該等情形將可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營計劃調(diào)整。發(fā)審委認(rèn)為，根據(jù)申報材料及公司和保薦代表人的現(xiàn)場陳述，公司的內(nèi)部控制制度存在缺陷或者未能得到有效執(zhí)行。

四、上市公司運(yùn)行規(guī)范

（一）對公司治理結(jié)構(gòu)的要求

上市公司應(yīng)建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。

一是確保股東對公司重大事項享有知情權(quán)和參與權(quán)，保證所有股東，特別是中小股東享有平等地位，股東按其持有的股份享有平等的權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

二是完善股東大會、董事會、監(jiān)事會的職責(zé)，在章程中明確規(guī)定股東大會、董事會、監(jiān)事會的召開和表決程序。三是控股股東對其所控股的上市公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，履行特別義務(wù)。

四是董事會的組成規(guī)范、透明。董事會議事規(guī)則科學(xué)合理，確保董事會高效運(yùn)作和科學(xué)決策。

五是監(jiān)事會履行監(jiān)督職責(zé)，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。

六是建立公正透明的董事、監(jiān)事和經(jīng)理人員的績效評價標(biāo)準(zhǔn)和程序。

七是關(guān)注所在社區(qū)的福利、環(huán)境保護(hù)、公益事業(yè)等問題，重視公司的社會責(zé)任。

八是尊重銀行及其他債權(quán)人、職工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者的合法權(quán)利，共同推動公司持續(xù)、健康地發(fā)展。

（二）對關(guān)聯(lián)交易的要求

上市公司的關(guān)聯(lián)交易，是指上市公司或者其控股子公司與上市公司關(guān)聯(lián)人之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或者義務(wù)的事項。

關(guān)聯(lián)人包括關(guān)聯(lián)法人和關(guān)聯(lián)自然人。

上市公司應(yīng)依照公允原則處理關(guān)聯(lián)交易，具體要求包括：

一是上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)簽訂書面協(xié)議。二是上市公司應(yīng)采取有效措施防止關(guān)聯(lián)人以壟斷采購和銷售業(yè)務(wù)渠道等方式干預(yù)公司的經(jīng)營，損害公司利益。

三是上市公司應(yīng)采取有效措施防止股東及其關(guān)聯(lián)方以各種形式占用或轉(zhuǎn)移公司的資金、資產(chǎn)及其他資源。

（三）對信息披露的要求

信息披露是證券市場的核心和基石。公司除了在募集股份時要以招股說明書、上市公告書的方式披露首次公開發(fā)行股票的信息外，股票上市后，要繼續(xù)履行持續(xù)信息披露的責(zé)任，嚴(yán)格按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定，真實、準(zhǔn)確、完整、及時地披露信息。

信息披露的內(nèi)容包括：

（1）上市公司定期報告和臨時報告的信息披露。定期報告包括報告、半報告、季度報告，上市公司要按照規(guī)定的格式和內(nèi)容編制并公告。

（2）特定交易事項的披露。

（3）關(guān)聯(lián)交易的信息披露。

（4）其他重大事件的信息披露。（5）上市公司的股東、實際控制人等相關(guān)信息披露義務(wù)人在信息披露時的責(zé)任和義務(wù)。

（四）對上市公司運(yùn)營和提高質(zhì)量的要求

1.關(guān)于募集資金使用

上市公司對募集資金的使用必須符合有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定。

2.關(guān)于現(xiàn)金分紅政策

上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅政策，利潤分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。除了分紅外，上市公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。

3.關(guān)于上市公司收購

關(guān)于上市公司收購的方式、程序和具體要求，請參考《公司法》和《證券法》解釋。

4.關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組

上市公司重大資產(chǎn)重組涉及投資者利益，對證券市場有重大影響，中國證監(jiān)會于2008年4月16日頒發(fā)53號令《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，對上市公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行規(guī)范。5.暫停上市

暫停上市是指證券交易所依據(jù)法定事由或證券交易所股票交易規(guī)則，決定上市公司股票暫時停止上市交易的措施。

6.終止上市

五、IPO預(yù)審員內(nèi)部--規(guī)范運(yùn)行

1、關(guān)于人員兼職的審核標(biāo)準(zhǔn)是什么？

（1）總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)。

（2）控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其所控股其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動的獨(dú)立性。相關(guān)人士對此出具承諾，并作重大事項提示。保薦機(jī)構(gòu)、律師專項核查并發(fā)表意見。

（3）對于家族企業(yè)內(nèi)部的兼職，證監(jiān)會認(rèn)為不一定必須清理，但需要保薦人和律師對其獨(dú)立性發(fā)表意見。

2、在稅收問題上的審核政策有哪些變化？（1）如果發(fā)行人存在欠繳稅款的，以前是只有補(bǔ)充完畢才能上市，現(xiàn)在政策有所調(diào)整。因為證監(jiān)會并不是稅務(wù)征管部門，沒有追繳稅款的義務(wù)同樣也沒有權(quán)力，會里只是需要企業(yè)詳細(xì)披露有關(guān)情況，然后認(rèn)定行為的性質(zhì)。

（2）如果偷漏稅行為嚴(yán)重到構(gòu)成違法違規(guī)行為時，有主管部門的證明文件也不會被認(rèn)可，因為各級稅務(wù)主管部門都有一定的審批權(quán)限，不能越權(quán)出具證明文件（1000萬元以上的應(yīng)該是在國稅總）。

（3）整體變更及分紅納稅的問題：反饋意見會問，也是一個充分披露的問題；關(guān)注點在于控股股東、實際控制人是否存在巨額稅款未繳納的情況，是否會影響到控股股東、實際控制人的合規(guī)情況及資格，從而影響到發(fā)行條件。

3、董監(jiān)高重大變動的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？

（1）屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場一個具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績；

（2）重大變化沒有量化的指標(biāo)。一個核心人員的變動也有可能導(dǎo)致重大變化；

（3）董事、高管的重大變化須個案分析，主要考慮的因素有：變動的原因、變動人員的崗位和作用、變動人員與控股股東、實際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響；

（4）1人公司：一般不會因為人數(shù)增加而否定；只要核心人員保持穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動，為完善公司治理而增加高管、董事不認(rèn)定為重大變化。

4、證監(jiān)會對競業(yè)禁止的審核原則是什么？

（1）新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；但作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競業(yè)禁止；

（2）董監(jiān)高的競業(yè)禁止：不能有利益沖突，不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，不能有重大不利影響。

5、發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)的審核要點是什么？

（1）發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬設(shè)立公司，要求清理。

（2）與控股股東、實際控制人共同設(shè)立公司，加以關(guān)注，若控股股東、實際控制人為自然人的，建議清理。

6、于董監(jiān)高任職資格條件的審核關(guān)注點是什么？

（1）董監(jiān)高任職資格要進(jìn)行持續(xù)性的盡職調(diào)查，審核過程中及審核前要不斷關(guān)注董監(jiān)高是否受到證監(jiān)會、交易所的行政處罰（特別是獨(dú)董要關(guān)注其在別的上市公司有無行政處罰和證監(jiān)會、交易所譴責(zé)，個別企業(yè)因此被否）；在其他上市公司有無任職（核查方式：董監(jiān)高的個人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息等）；監(jiān)事應(yīng)有獨(dú)立性，不可由董事高管及其親屬擔(dān)任；董事會中有親屬關(guān)系的成員占大多數(shù)，可能影響董事會的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。（2）董監(jiān)應(yīng)具備法定資格，符合公司法第147條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員。

（3）家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。

7、對于最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)的行為如何認(rèn)定？

（1）報告期內(nèi)控股股東、實際控制人受刑法處罰，可認(rèn)定重大違法，構(gòu)成障礙。

（2）近三年重大違法行為的起算點的計算方式是：如果有明確規(guī)定的，從其規(guī)定；如果沒有規(guī)定的，從違法行為發(fā)生之日起計算；如果違法行為有連續(xù)或持續(xù)狀態(tài)的，從行為終止之日起計算。如非法發(fā)行股票，要在清理完成后三年，以改正日為時點計算。

（3）犯罪行為的時間起算不能簡單限定為36個月，參照董監(jiān)高任職資格的要求；依據(jù)職務(wù)行為、個人行為、犯罪的性質(zhì)、犯罪行為與發(fā)行人的緊密度、犯罪主觀意識、刑期長短、個人（企業(yè)）的誠信等對發(fā)行人的影響程度綜合判斷。

8、對發(fā)行人以及控股股東、董監(jiān)高訴訟和仲裁的審核要點是什么？

（1）關(guān)注對發(fā)行人有較大影響以上的訴訟與仲裁；（2）關(guān)注對控股股東、實際控制人有重大影響的訴訟和仲裁；

（3）關(guān)注對董監(jiān)高、核心技術(shù)人員有重大影響的刑事訴訟；

（4）發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時向證監(jiān)會匯報，否則發(fā)行人、保薦人應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。訴訟問題應(yīng)看訴訟的性質(zhì)、標(biāo)的進(jìn)行判斷，如對發(fā)行條件無實質(zhì)影響，披露即可；如涉及核心產(chǎn)品、技術(shù)、金額大的，需要申請延期；訴訟必須披露，否則涉及虛假信息披露。重點關(guān)注訴訟失敗的影響，有的關(guān)于專利權(quán)的侵權(quán)之訴，要求賠償金額很小，但首先要求停止侵權(quán)，這個要求可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，證監(jiān)會不判斷勝訴或敗訴的機(jī)會，只關(guān)注訴訟失敗的影響。

（5）對行政處罰決定不服，正在申請行政復(fù)議或提起行政訴訟的，在復(fù)議決定或法院判決尚未作出前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定對該違法行為是否為重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請暫緩作出決定。

（6）對企業(yè)盡職調(diào)查，如涉及訴訟等，保薦機(jī)構(gòu)一定要重書面證據(jù)、注意與發(fā)行人的訪談、法院查詢、法律顧問訪談等，訴訟仲裁信息應(yīng)及時如實披露、持續(xù)關(guān)注。

六、規(guī)范運(yùn)作問題：扭曲的身影

“公司運(yùn)作不規(guī)范是IPO的另一大殺手，很多企業(yè)都栽在這上面。這類問題涉及管理層未盡職、環(huán)保問題、稅務(wù)問題多個方面?！盦先生向《價值線》介紹，僅2008年，就有8家公司因為此類問題被證監(jiān)會否決。有一家企業(yè)，1994年與銀行簽訂了2000萬元的委托貸款協(xié)議，未指定具體借款對象。到了2007年9月，這家公司還有1400萬元沒有償還，但公司管理層沒有采取充分有效的措施予以追討，沒有充分維護(hù)股東的合法權(quán)益，最終被發(fā)審會否決了。

江蘇玉龍鋼管股份有限公司于2010年8月23日上會被否。發(fā)審委認(rèn)定，該公司在報告期內(nèi)存在開具沒有真實交易背景的銀行承兌匯票、向股東和管理層及部分員工借款且金額較大，關(guān)聯(lián)交易決策程序未完全履行，董事變動頻繁等情況。發(fā)審委難以判斷公司是否能夠規(guī)范運(yùn)行?！秲r值線》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，玉龍鋼管通過控股子公司玉龍精密向不同銀行進(jìn)行票據(jù)融資，即玉龍鋼管與玉龍精密簽訂正常的購銷合同后，由玉龍鋼管向玉龍精密分別在不同的銀行中開具承兌匯票或由玉龍精密向玉龍鋼管在不同的銀行中開具承兌匯票，致使部分匯票沒有真實的交易背景，收到匯票的一方將超過正常購銷額的承兌匯票貼現(xiàn)；當(dāng)玉龍精密對外采購而開具票據(jù)的信用額度不足時，由玉龍鋼管向玉龍精密開具承兌匯票，玉龍精密收到承兌匯票后，背書轉(zhuǎn)讓給材料供應(yīng)商用于原材料的采購；反之，當(dāng)玉龍鋼管對外采購而開具票據(jù)的信用額度不足時，由玉龍精密向玉龍鋼管開具承兌匯票，玉龍鋼管收到承兌匯票后，背書轉(zhuǎn)讓給材料供應(yīng)商用于原材料的采購。此外，玉龍鋼管還向股東和管理層及部分員工進(jìn)行借款。盡管公司稱在IPO申請時已停止上述違規(guī)行為，且對公司實際經(jīng)營未造成負(fù)面影響，但這仍未得到發(fā)審委的認(rèn)可。

安徽廣信農(nóng)化股份有限公司的IPO申請于2011年11月被否，它的運(yùn)作不規(guī)范問題表現(xiàn)在環(huán)保方面?！秲r值線》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2010 年1月9日，廣信農(nóng)化的甲基硫菌靈車間反應(yīng)釜發(fā)生底閥堵料故障，因處置不當(dāng)導(dǎo)致3名人員死亡。安徽省環(huán)保廳出具的《污染環(huán)境問題調(diào)查處理情況》中，專門提到廣信農(nóng)化的東川嶺、蔡家山廠區(qū)曾不同程度存在環(huán)境管理制度不完善、衛(wèi)生防護(hù)距離內(nèi)尚有部分居民未搬離等環(huán)境問題。發(fā)審委擔(dān)心這家公司在安全生產(chǎn)管理和環(huán)境保護(hù)方面的內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行。

“稅務(wù)問題是很多公司難以啟齒的痛。”Q先生說，有些公司規(guī)模已經(jīng)作得相當(dāng)大了，但在稅務(wù)上有著糾纏不清的問題，直接導(dǎo)致IPO申請被否?，F(xiàn)在已經(jīng)成為上市公司的渤海輪渡股份有限公司，2010年10月IPO申請被否。發(fā)審委認(rèn)定，這家公司報告期內(nèi)，將港口方收取的車代理費(fèi)的50%直接在售票款中扣除，從而少計營業(yè)收入，這樣就可以少繳營業(yè)稅及其附加，將燃油價格補(bǔ)貼作為免稅收入少繳納企業(yè)所得稅；另外，關(guān)聯(lián)方遼漁港務(wù)公司不足額結(jié)算代收票款收入，而將資金交由控股股東遼漁集團(tuán)使用。

七、上市流程-上市輔導(dǎo)、規(guī)范運(yùn)作

（一）上市輔導(dǎo)的程序

1、聘請輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)是具有保薦資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以及其他經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)定的機(jī)構(gòu)。

2、與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)簽署輔導(dǎo)協(xié)議，并到股份公司所在地的證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記手續(xù)。

3、正式開始輔導(dǎo)。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每3個月向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報送1次輔導(dǎo)工作備案報告。

4、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)針對股份公司存在的問題提出整改建議，督促股份公司完成整改。

5、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對接受輔導(dǎo)的人員進(jìn)行至少1次的書面考試。

6、向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局提交輔導(dǎo)評估申請。

7、證監(jiān)局驗收，出具輔導(dǎo)監(jiān)管報告。

8、股份公司向社會公告準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜。股份公司應(yīng)在輔導(dǎo)期滿6個月之后10天內(nèi)，就接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜在當(dāng)?shù)刂辽?種主要報紙連續(xù)公告2次以上。

（二）上市輔導(dǎo)的主要內(nèi)容

1、督促股份公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有5%以上（含5%）股份的股東（或其法定代表人）進(jìn)行全面的法規(guī)知識學(xué)習(xí)或培訓(xùn)。

2、督促股份公司按照有關(guān)規(guī)定初步建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)。

3、核查股份公司在設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評估、資本驗證等方面是否合法、有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合有關(guān)規(guī)定。

4、督促股份公司實現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營業(yè)務(wù)突出，形成核心競爭力。

5、督促股份公司規(guī)范與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。

6、督促股份公司建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵制度。

7、督促股份公司建立健全公司財務(wù)會計管理體系，杜絕會計造假。

8、督促股份公司形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來發(fā)展計劃，制定可行的募股資金投向及其他投資項目的規(guī)劃。

9、對股份公司是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評估，協(xié)助開展首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備工作。

八、財務(wù)造假受罰上市公司規(guī)范經(jīng)營任重道遠(yuǎn)

2015年11月7日，上海大智慧股份有限公司發(fā)布關(guān)于收到中國證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》的公告。

經(jīng)查明，大智慧涉嫌違法的事實如下：首先，2013年涉嫌提前確認(rèn)有承諾政策的收入8744.69萬元；其次，2013年以“打新”等為名營銷，涉嫌虛增銷售收入287.24萬元；第三，涉嫌利用與廣告公司的框架協(xié)議，虛增2013年收入93.34萬元；第四，延后確認(rèn)2013年年終獎減少應(yīng)計成本費(fèi)用2495.43萬元；第五，涉嫌虛構(gòu)業(yè)務(wù)合同虛增2013年收入1567.74萬元；第六，子公司涉嫌提前合并天津民泰，影響合并報表利潤總額825萬元，影響商譽(yù)433.13萬元。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)《證券法》第一百九十三條、二百三十三條和《證券市場禁入規(guī)定》第三條、第五條的規(guī)定，證監(jiān)會擬決定：

（一）對公司責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；

（二）對公司時任董事、監(jiān)事、高級管理人員、相關(guān)中層人員給予警告，并依據(jù)其責(zé)任大小分別給予3萬元到30萬元不等的罰款處罰，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員采取5年證券市場禁入措施。

上海天銘律師事務(wù)所宋一欣律師表示，根據(jù)《證券法》及最高法院虛假陳述司法解釋規(guī)定，上市公司因虛假陳述受到證監(jiān)會行政處罰，權(quán)益受損的投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟。

此前的5月1日，上海市華榮律師事務(wù)所合伙人許峰律師曾召集大智慧投資者進(jìn)行索賠?！斑^去半年，我們律師團(tuán)隊已提前登記了近兩百位投資者的維權(quán)意向，部分投資者的索賠材料已經(jīng)準(zhǔn)備充分，將在第一時間向法院提交索賠材料立案?！痹S峰律師稱。

對于初步確定符合條件的投資者范圍，宋一欣律師表示，根據(jù)司法解釋規(guī)定，為2014年2月28日至2015年5月1日之間買入大智慧股票，并且在2015年5月1日后賣出或繼續(xù)持有股票者。

浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師提醒，投資者應(yīng)提供身份證復(fù)印件、上海證券交易所股東卡復(fù)印件、加蓋證券公司營業(yè)部印章的股票交易對賬單原件（從第一次買入大智慧打印到現(xiàn)在或全部賣掉之日）、聯(lián)系電話手機(jī)及地址郵編郵箱QQ號等。免費(fèi)審核后，律師將對符合初步索賠條件、有委托意向的投資者進(jìn)行登記，一旦證監(jiān)會作出正式行政處罰決定，律師將在第一時間代理投資者起訴。

上海物貿(mào)：虛增利潤受罰

2013年10月11日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為，上海物貿(mào)被立案調(diào)查。公告后的第一個交易日，其股價一度跌停。此后一個月，上海物貿(mào)的股價持續(xù)下跌，最低達(dá)到9.95元。

一年半之后，2015年6月12日，上海物貿(mào)收到中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》。經(jīng)查明，上海物貿(mào)存在以下違法事實：2008年至2011年期間，上海物貿(mào)全資子公司上海燃料采用多種方法少結(jié)轉(zhuǎn)成本、虛增年末庫存，導(dǎo)致上海物貿(mào)2008年至2011年報告（合并）中資產(chǎn)和利潤總額虛增，成本虛減，存在虛假記載。

上海物貿(mào)未按《企業(yè)會計準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定在2012年報告中對2008年至2011年報告中披露的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更正，而是將2008年至2011年隱瞞的所有虧損作為2012年當(dāng)年虧損反映在報告中，導(dǎo)致上海物貿(mào)2012年報告存在虛假記載。

同時，上海物貿(mào)在發(fā)現(xiàn)上海燃料發(fā)生上述重大虧損時，也未按照《上市公司信息披露管理辦法》第三十三條第一款的規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，根據(jù)《證券法》第一百九十三條第一款的規(guī)定，中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局決定對上海物貿(mào)責(zé)令改正，給予警告，并處以40萬元罰款，對相關(guān)高管也給予相應(yīng)的行政處罰。

對此，廣東奔犇律師事務(wù)所主任劉國華律師指出，根據(jù)最高法院虛假陳述司法解釋及行政處罰等材料，符合索賠條件的投資者為：在2009年3月17日至2013年10月11日期間買入上海物貿(mào)A股或B股股票，并在2013年10月11日后賣出或繼續(xù)持有該股票，且存在虧損的投資者可以起訴索賠損失（包括投資差額、傭金、印花稅及利息損失），管轄法院是上海市第二中級人民法院。

值得一提的是，上海地區(qū)法院之前審理的中小股民訴神開股份證券虛假陳述責(zé)任糾紛案、中小股民訴上海科技證券虛假陳述責(zé)任糾紛案等案件，投資者基本獲賠。“這無疑有助于上海物貿(mào)股民增強(qiáng)依法維權(quán)的信心?！眲A律師表示。

第三篇：股權(quán)出資證明書

股權(quán)出資證明書股權(quán)證書股權(quán)證書 編號：_________股份：_________ 普通股

股權(quán)證所代表的股份沒有按聯(lián)邦或州證券法登記或取得資格。購股目的僅為投資，而不為交易，如未按法律規(guī)定登記或取得資格，或法律顧問未使公司相信不必取得此種登記或資格，此股權(quán)證便不得用作買賣、轉(zhuǎn)讓或抵押。

茲證明______是上述公司______繳清股款和不加繳股份的所有人，股權(quán)轉(zhuǎn)讓只能由該股東親自或由其合法授權(quán)代理人辦理，出示正式背書的股權(quán)證，然后更改公司登記。本股權(quán)證經(jīng)公司正式授權(quán)的官員簽字并加蓋公司的印鑒，特此為證。__________________ 日期：__________(公司總經(jīng)理簽字)(財務(wù)總管簽字)出資證明書范本 第一條出資方

1、本協(xié)議中出資方是指承認(rèn)公司章程、認(rèn)繳出資額，公司設(shè)立后持有經(jīng)公司登記、法定代表人簽字蓋章的出資證明書者。

2、簽訂本協(xié)議的股東是： A有限責(zé)任公司

(住所、法定代表人、電話、傳真、郵政編碼)B有限責(zé)任公司

(住所、法定代表人、電話、傳真、郵政編碼)第二條公司設(shè)立方式及法定事項

1、性質(zhì)：有限責(zé)任公司

2、擬注冊名稱：

中文：C有限責(zé)任公司 英文：

3、注冊地址、營業(yè)地址、郵政編碼：

4、法定代表人、職務(wù)：

5、注冊資本：

6、公司宗旨：

7、公司經(jīng)營范圍：

8、公司經(jīng)營方式：

(上述事項，在工商登記時如有變更，以工商登記為準(zhǔn)。)第三條出資方式及出資額

1、A公司以貨幣現(xiàn)金出資人民幣萬元，以出資人民幣萬元，共計占C公司注冊資本%。

2、B公司以貨幣現(xiàn)金出資人民幣萬元，以出資人民幣萬元，共計占C公司注冊資本%。A、B公司于本協(xié)議簽訂之日起日內(nèi)，將各自應(yīng)繳納的貨幣出資打入C公司籌委會賬戶(賬戶由負(fù)責(zé)監(jiān)管)，其余資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移事宜，按本協(xié)議第五條辦理。第四條出資人的權(quán)利和義務(wù)、責(zé)任

1、權(quán)利

(1)出資人按投入公司的資本額占公司注冊資本額的比例享有所有者的資產(chǎn)權(quán)益。(2)出資人按照出資比例分取紅利。公司新增資本時，出資人可以優(yōu)先認(rèn)繳出資。(3)出資人可依據(jù)《公司法》和《公司章程》轉(zhuǎn)讓其在C公司的出資。(4)出資人共同協(xié)商確定公司名稱。

(5)如公司不能設(shè)立時，在承擔(dān)發(fā)起人義務(wù)和責(zé)任的前提下，有權(quán)收回所認(rèn)繳的出資。(6)出資人有權(quán)對不履行、不完全履行或不適當(dāng)履行出資義務(wù)的出資人和故意或過失損壞公司利益的出資人提起訴訟，要求其承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。(7)法律、行政法規(guī)及《公司章程》所賦予的其他權(quán)利。

2、義務(wù)

(1)出資人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)足額繳納各自所認(rèn)繳的出資額。

(2)出資人以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任。股東在公司登記后，不得抽回出資。(3)出資人應(yīng)遵守《公司章程》。

(4)本公司發(fā)給出資人的出資證明書不得私自交易和抵押，僅作為公司內(nèi)部分紅的依據(jù)。(5)法律、行政法規(guī)及《公司章程》規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù)。

3、責(zé)任

(1)出資人違反本協(xié)議，不按規(guī)定繳納出資，應(yīng)向已足額繳納出資股東承擔(dān)違約責(zé)任，違約方按其應(yīng)出資額的%承擔(dān)違約責(zé)任。出資人不按規(guī)定繳納出資導(dǎo)致公司不能成立的，按其應(yīng)出資額的%向其他出資人承擔(dān)違約責(zé)任。(2)出資人在公司設(shè)立過程中，故意或過失侵害公司利益的，應(yīng)向公司或其他出資人承擔(dān)賠償責(zé)任。

第五條手續(xù)辦理

經(jīng)股東共同協(xié)商，一致同意由A公司具體負(fù)責(zé)辦理設(shè)立公司的有關(guān)手續(xù)和起草有關(guān)文件，并負(fù)責(zé)公司設(shè)立過程中的其他具體事務(wù)。第六條協(xié)議的退出

股東退出本協(xié)議，放棄股東資格，或者增加新的股東，都必須經(jīng)過全體股東一致同意，方為有效，因此產(chǎn)生的法律后果，由股東另行協(xié)商簽訂補(bǔ)充協(xié)議加以規(guī)定;但退出協(xié)議的股東需承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。第七條股東會

1、股東會由全體股東組成，由董事會負(fù)責(zé)召集。

2、股東會的職權(quán)按《公司法》和《公司章程》的規(guī)定行使。第八條董事會

1、董事會是公司日常經(jīng)營決策機(jī)構(gòu)，由名董事組成，設(shè)董事長一名，副董事長名。董事長、副董事長由控股股東推薦，董事會選舉產(chǎn)生。

2、董事每屆任期三年，任期屆滿，連選可以連任。董事在任期屆滿前，股東會不得無故解除其職務(wù)。

3、董事會下設(shè)發(fā)展戰(zhàn)略委員會、薪酬委員會和審計委員會，董事會秘書辦協(xié)助以上各委員會和董事會工作。

4、董事會對股東會負(fù)責(zé)，其職權(quán)按《公司法》和《公司章程》的規(guī)定行使。第九條總經(jīng)理

公司設(shè)總經(jīng)理一名，總經(jīng)理對董事會負(fù)責(zé)，其職權(quán)按《公司法》由《公司章程》規(guī)定行使。公司總經(jīng)理提請聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人，提出其薪酬建議。聘任或者解聘除應(yīng)由董事會聘任或者解聘人員以外的負(fù)責(zé)管理人員，并決定其薪酬事項。第十條監(jiān)事會

C公司設(shè)名監(jiān)事，監(jiān)事由股東會選舉產(chǎn)生。監(jiān)事職權(quán)依照《公司法》和《公司章程》有關(guān)規(guī)定行使。

董事、總經(jīng)理及財務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。監(jiān)事的任期每屆為三年，監(jiān)事任期屆滿，連選可以連任。

第十一條利潤的分配

公司交納所得稅后的利潤，按下列順序分配：

1、彌補(bǔ)以前的虧損;

2、提取利潤的10%列入法定公積金;法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可不再提取;

3、提取利潤的10%列入法定公益金;

4、暫按利潤的5%提取列入任意公積金，可以根據(jù)公司經(jīng)營狀況，經(jīng)股東會同意后予以調(diào)整;

5、支付股東股利;

6、轉(zhuǎn)增資本(或股本)。第十二條公司未能設(shè)立情形

1、公司有下列情形之一的，可以不予設(shè)立：(1)該協(xié)議未獲得批準(zhǔn);(2)出資人一致決議不設(shè)立公司;(3)出資人違反出資義務(wù)，導(dǎo)致公司不能設(shè)立的;(4)因不可抗力事件致使公司不能設(shè)立的。

2、公司不能設(shè)立時，出資人已經(jīng)出資的，應(yīng)予以返還。對公司不能設(shè)立負(fù)有責(zé)任的出資人，必須承擔(dān)完相應(yīng)法律責(zé)任的，才能獲得返還的出資。

第十三條本協(xié)議經(jīng)發(fā)起人、發(fā)起人的法定代表人或其委托代理人簽字、加蓋單位公章，并經(jīng)批準(zhǔn)后生效。

第十四條本協(xié)議未盡事宜，以今后補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。本協(xié)議每股東各持一份。

第四篇：IPO出資不實問題處理

IPO出資不實問題處理

股東出資不實是指公司股東在公司設(shè)立或增加注冊資本時，違反法律法規(guī)或者公司章程的規(guī)定、出資不足或抽逃出資的行為。其具體形式主要如下：

1、未及時出資；

2、虛假出資，例如以無實際現(xiàn)金或高于實際現(xiàn)金的虛假的銀行進(jìn)帳單、對帳單騙取驗資報告或者以虛假的實物投資手續(xù)騙取驗資報告，從而獲得公司登記；

3、以非法律規(guī)定資產(chǎn)出資；

4、以非貨幣資產(chǎn)出資但未辦理財產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)；

5、出資資產(chǎn)實際價額明顯低于規(guī)定或者約定；

6、抽逃出資，例如，利用股東地位、特別是控股的關(guān)系，強(qiáng)行從公司帳上劃走資金；未提取法定公積金和法定公益金即先行分配利潤或者在彌補(bǔ)上一年虧損前分配利潤；制作虛假財務(wù)會計報表，虛增利潤進(jìn)行分配；股東利用親屬或自己控制的其他經(jīng)濟(jì)主體，實施關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)移利潤。出資不實的主要處理方式是補(bǔ)足出資、替換問題出資或者減資。具體操作中主要是如下幾點：

1、經(jīng)與公司其他股東協(xié)商一致，由出資不實的股東及時采取補(bǔ)救措施，彌補(bǔ)出資不實的部分（補(bǔ)足出資額、置換出資方式、減資）并及時辦理出資資產(chǎn)的過戶手續(xù)等；

2、如股東在補(bǔ)足出資之前自公司取得分紅，則該股東應(yīng)將出資不實部分對應(yīng)的紅利返還給公司；

3、由相關(guān)驗資機(jī)構(gòu)進(jìn)行復(fù)核，出具注冊資本足額到位的驗資復(fù)核告；如果公司計劃IPO，還應(yīng)該關(guān)注非貨幣出資評估機(jī)構(gòu)的資質(zhì)；

4、就相關(guān)出資不實的補(bǔ)救措施取得注冊地工商行政管理部門的備案、認(rèn)可；

5、彌補(bǔ)出資之后或者運(yùn)營一段時間之后，經(jīng)各中介結(jié)構(gòu)確認(rèn)，股東出資已足額到位，不存在產(chǎn)生股權(quán)糾紛的潛在風(fēng)險，不存在申請首發(fā)的實質(zhì)性障礙。在IPO實務(wù)中除了要考慮規(guī)范出資不實的問題外，還需要考慮時限問題。根據(jù)保代培訓(xùn)（2010年）：出資不到位比例〉50%，補(bǔ)足并等待36個月；出資不到位30-50%之間，補(bǔ)足１個會計；出資不到位以金麒麟為例：2002 年 1 月 25日，金麒麟有限召開股東會并決定將注冊資本由500 萬元變更為 5,699.168043 萬元。其中以金麒麟有限自有資產(chǎn)共計 20,994,295.24元作為出資來源，并非股東自有資產(chǎn)，屬于出資瑕疵。2004 年 8 月 12日，金麒麟有限召開股東會決定將注冊資本由5,699.17 萬元變更為 11,514.02萬元。股東以公司自有資產(chǎn)共計27,981,778.74 元作為出資來源，并非股東自有資產(chǎn)，屬于出資瑕疵。綜上，金麒麟有限2002 年、2004 年增資事項存在瑕疵。兩次增資不足部分合計 48,976,073.98 元。鑒于金麒麟有限2002 年和 2004 年兩次增資中存在出資瑕疵的情況，2011 年11 月 23 日，金麒麟有限召開股東會并作出決議，同意金麒麟有限現(xiàn)有股東承擔(dān)2002 年和 2004 年兩次出資不足部分的補(bǔ)繳義務(wù)，以現(xiàn)金方式補(bǔ)足該出資不足部分。資金來源為各股東獲得的金麒麟有限分紅款項扣除相關(guān)稅費(fèi)后的凈額。2011年 12 月 10 日，山東天元同泰會計師事務(wù)所有限公司出具《山東金麒麟集團(tuán)有限公司驗資報告》（魯天元同泰驗字【2011】第 4173 號），對金麒麟有限本次補(bǔ)繳出資的 48,976,073.98 元進(jìn)行驗證，確認(rèn)截至 2011 年 12 月 9 日，金麒麟有限已收到股東補(bǔ)繳的注冊資本人民幣 48,976,073.98 元，全部以現(xiàn)金出資；金麒麟有 限 補(bǔ) 繳 出 資 后 的 注 冊 資 本 人 民 幣 115,140,227.17 元，實 收 資 本 人 民 幣115,140,227.17元。根據(jù)上述補(bǔ)足出資的股東出具的書面承諾，除該等股東外的金麒麟有限設(shè)立時的股東不再需要償還其負(fù)債，該等股東亦就此放棄代為清償后對其他股東的追索權(quán)。上述孫忠義等股東以現(xiàn)金方式補(bǔ)足出資后，山東省工商行政管理局于 2011 年12 月 14 日出具《證明》，“茲證明，山東金麒麟集團(tuán)有限公司注冊資本為 11,514 萬元，股東出資真實完整，近三年不存在任何重大違法違規(guī)行為，也不存在任何受到我局行政處罰的不良記錄。特此證明?！蓖瑫r，會計師對發(fā)行人自成立至 2014 年 12 月 31 日的全部股東出資情況進(jìn)行了復(fù)核，并出具了《關(guān)于山東金麒麟股份有限公司從成立至 2014 年 12 月 31 日期間注冊資本實收情況的復(fù)核報告》（信會師報字【2015】第 410033 號），復(fù)核結(jié)論為：“貴公司報告期內(nèi)歷次注冊資本及其變動，經(jīng)上述驗資報告審驗后，不存在注冊資本未到位的情形?！甭蓭煂ι鲜鍪马棸l(fā)表了意見：金麒麟有限 2002 年、2004 年增資存在出資瑕疵，但截至 2011 年 12 月 9 日，已由股東足額繳納了全部實收資本，并經(jīng)立信審驗復(fù)核。鑒于發(fā)行人歷史上存在的出資瑕疵已于 2011 年 12 月消除，出資補(bǔ)足后已連續(xù)運(yùn)營超過三個完整會計且山東省工商行政管理局出具相關(guān)合法合規(guī)證明，因此發(fā)行人歷史上存在的出資瑕疵不構(gòu)成發(fā)行人本次上市的障礙。

第五篇：企業(yè)IPO中財務(wù)會計操作實務(wù)專題

企業(yè)IPO中財務(wù)會計操作實務(wù)

一、企業(yè)IPO中財務(wù)會計相關(guān)法律法規(guī)

綜合法律法規(guī)

1、《公司法》（修訂后，2006年1月1日起實施）新變化如：設(shè)立股份公司審批權(quán)限變化、發(fā)起人數(shù)限額變化、注冊資本最低限額降低并可分期出資、出資方式修改、折股比例變化、取消對外投資限制、股利分配方式不同、取消資本公積補(bǔ)虧。

2、《證券法》（修訂，2006年1月1日起實施）

3、《公司注冊資本登記管理規(guī)定》（2006年1月1日起執(zhí)行）

IPO發(fā)行管理辦法相關(guān)信息披露法規(guī)

1、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（證監(jiān)會200632號令，2006年5月起執(zhí)行）

2、《關(guān)于做好新老劃斷后證券發(fā)行工作相關(guān)問題的函》（發(fā)行監(jiān)管函（2006）37號），僅保留股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘第5號、第8號、第16號、第18號。

3、《公開發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號-招股說明書》（2006年修訂）、《公開發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第7號—股票上市公告書》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號-首次公開發(fā)行股票并上市申請文件》（2006年修訂）。

4、《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第9號-凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露》（2007年修訂）、《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號-財務(wù)報告的一般規(guī)定》（2007年修訂）

5、《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號-非經(jīng)常性損益》（修訂）

6、《關(guān)于做好與新會計準(zhǔn)則相關(guān)財務(wù)會計信息披露工作的通知》（證監(jiān)發(fā)[2006]136號）

7、《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第7號―新舊會計準(zhǔn)則過渡期間比較財務(wù)會計信息的編制和披露》（證監(jiān)會計字（2007）10號）

8、《上市公司信息披露管理辦法》（2007年1月）

9、《上市公司收購管理辦法》（2006年7月31日）新變化如：規(guī)范收購活動及權(quán)益變動文件，如IPO中換股吸收合并

10、《關(guān)于規(guī)范上市公司對外擔(dān)保行為的通知》（2006年1月1日執(zhí)行）（證監(jiān)發(fā)（2005）120號

11、《上市公司章程指引》（2006年修訂）

12、《上海（深圳）證券交易所上市規(guī)則》（2006年5月修訂）

13、《上市公司內(nèi)部控制指引》上海（深圳）證券交易所2006年7月1日施行

會計法規(guī)

1、新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》及應(yīng)用指南（2007年1月執(zhí)行）

2、《企業(yè)會計準(zhǔn)則實施問題專家工作組意見》（2007年2月1日）

3、《上市公司執(zhí)行新會計準(zhǔn)則協(xié)調(diào)小組工作小組會議紀(jì)要》（2007年2月 證監(jiān)會）

4、《2006年報告工作備忘錄第三號-新舊會計準(zhǔn)則銜接若干問題

（一）》（2007年2月 證監(jiān)會）

5、《上市公司執(zhí)行新會計準(zhǔn)則備忘錄第3號》（2007年4月，深交所）

6、《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范-基本規(guī)范》及17項具體規(guī)范（征求意見稿）（2007年3月2日）

審計法規(guī)

《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則》及指南（2007年1月起執(zhí)行）《管理辦法》主要變化：

1、明確發(fā)行主體資格，簡化發(fā)行程序

2、強(qiáng)化發(fā)行獨(dú)立性要求，《管理辦法》對發(fā)行人的資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的獨(dú)立性方面提出了嚴(yán)格要求

3、明確了企業(yè)首次公開發(fā)行并上市的財務(wù)指標(biāo)要求

4、取消輔導(dǎo)期和增資擴(kuò)股時限規(guī)定

5、取消籌資額限制，建立募集資金專項存儲制度

6、取消關(guān)聯(lián)交易比例不得超過30%的規(guī)定

7、提高企業(yè)財務(wù)會計與內(nèi)部控制要求

8、實施預(yù)先披露制度

二、股份公司設(shè)立過程中相關(guān)財務(wù)問題

1、股份公司設(shè)立方式

發(fā)起設(shè)立—標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立、部分改制、整體改制、合并改制 整體變更—有限公司依法整體變更股份公司 募集設(shè)立—公開募集設(shè)立

2、以凈資產(chǎn)出資的資產(chǎn)評估與調(diào)賬調(diào)整

新《公司注冊資本登記管理規(guī)定》第十七條規(guī)定：原非公司企業(yè)、有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具有評估資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估作價，并由驗資機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗資。

3、凈資產(chǎn)折股依據(jù)，是按照賬面凈資產(chǎn)折股，還是按照經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)折股。未明確規(guī)定，但為使業(yè)績能夠連續(xù)計算，應(yīng)當(dāng)按賬面凈資產(chǎn)值折股。

4、有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司時，在變更時能否增加新股東或原股東同時追加出資。整體變更僅僅是公司形態(tài)的變化，因此除國務(wù)院批準(zhǔn)采取募集方式外，在變更時不能增加新股東，但可在變更前進(jìn)行增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

5、發(fā)起人股權(quán)出資問題 發(fā)起人股權(quán)出資及其條件：

一是用以出資的股權(quán)不存在權(quán)利瑕疵及潛在糾紛； 二是發(fā)起人之出資股權(quán)應(yīng)當(dāng)是可以控制的、且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本一致；

三是應(yīng)當(dāng)辦理股權(quán)過戶手續(xù)；

四是發(fā)起人以其他有限責(zé)任公司股權(quán)作為出資，同時需要遵守公司法中關(guān)于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的規(guī)定，如需要全體股東過半數(shù)同意，且其他股東有優(yōu)先購買權(quán)；

五是一般應(yīng)是控股股權(quán)。

6、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的過戶手續(xù)時間

原規(guī)定股東出資后6個月內(nèi)需要辦理資產(chǎn)權(quán)屬的過戶手續(xù)，新《公司注冊資本登記管理規(guī)定》規(guī)定應(yīng)當(dāng)在出資時就辦妥過戶手續(xù)。

7、財務(wù)重組行為及其他行為不能影響業(yè)績連續(xù)計算

判斷發(fā)行人持續(xù)盈利的前提條件：一是主要業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，二是管理層沒有發(fā)生重大變化（財務(wù)總監(jiān)頻繁變換是否影響發(fā)行？），三是實際控制人沒有發(fā)生改變。因此，在IPO架構(gòu)規(guī)劃中應(yīng)當(dāng)考慮業(yè)績的連續(xù)計算問題。

8、凈資產(chǎn)折股涉稅事項：區(qū)別個人股東與法人股東就留存收益是否征稅。

9、特殊情況下的IPO：IPO+換股合并 整體上市的方式：

IPO+換股合并：TCL集團(tuán)、上港集團(tuán)（全流通下）、濰坊動力、中國鋁業(yè)

定向增發(fā)+收購集團(tuán)資產(chǎn)：鞍鋼新軋（全流通下）非公開發(fā)行+收購集團(tuán)資產(chǎn)：滬東重機(jī)（全流通下）定向增發(fā)+非公開發(fā)行+收購集團(tuán)資產(chǎn)：武鋼股份、深能源

主要會計問題：存續(xù)公司模擬財務(wù)報表的編制及模擬盈利預(yù)測編制。

10、股本及股權(quán)設(shè)計問題：全流通下股權(quán)更趨向于集中。

三、賬外經(jīng)營收入、成本、費(fèi)用的處理

■ 動機(jī)：出于少交稅收為主要目的。

■ 中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險：一是面臨地方證監(jiān)局輔導(dǎo)檢查，二是發(fā)審委若發(fā)現(xiàn)申報財務(wù)會計材料存在重大疑問，可指定另一家證券資格所進(jìn)行專項復(fù)核，三是因發(fā)行人內(nèi)部利益紛爭知情人檢舉揭發(fā)。因此可能會導(dǎo)致審計失敗，嚴(yán)重影響事務(wù)所聲譽(yù)及發(fā)展。

■ 處理：建議納入賬內(nèi)核算，但需要進(jìn)行大量的賬務(wù)規(guī)范以及補(bǔ)交稅金，或推遲申報材料。若不納入賬內(nèi)核算，財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)相比較明顯不合理，在申報材料時無法對審核人員提供合理的解釋。

四、IPO除會計核算外的違規(guī)事項處理

股東人數(shù)超過200人

情形：部分?jǐn)M上市企業(yè)采取職工入股，股東人數(shù)往往超過200人，一是財務(wù)賬面直接體現(xiàn)股東人數(shù)超過200人，另一種方式是采取“一拖多”，由有一人（或信托投資公司等）代多人持有股份。處理：勸退（難度較大）、轉(zhuǎn)入擬作為發(fā)起人的公司、對“一拖多”賬戶在申

報時不反映（潛在風(fēng)險較大）。

違規(guī)集資及拆借資金

情形：存在向職工或社會單位進(jìn)行集資，并支付相應(yīng)的集資利息。處理：在審計時，需要視重要程度（如金額）將該事項在申報財務(wù)報表中剝離調(diào)整。

沒有給職工辦理社保

情形：企業(yè)未為員工辦理“五險一金”：醫(yī)療保險、養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險和住房公積金。

處理：應(yīng)當(dāng)補(bǔ)辦并計提相關(guān)成本費(fèi)用，否則屬于違反相關(guān)法規(guī)行為，發(fā)行上市存在障礙。

違規(guī)資金占用及擔(dān)保

民營企業(yè)普遍存在實際控制人的個人資產(chǎn)與所屬公司法人財產(chǎn)權(quán)不清的問題，以及存在不符合上市條件的對外擔(dān)保，若存在上述問題，將形成較大的審核風(fēng)險。

關(guān)聯(lián)方資金占用的形式（包括已上市公司）： 一是期間占用、年末歸還現(xiàn)象比較突出； 二是通過虛構(gòu)交易事項、交易價格非公允、貨款長期拖延結(jié)算或無法結(jié)算等非正常的經(jīng)營性占用；

三是利用集團(tuán)公司的財務(wù)公司；

四是通過中間環(huán)節(jié)以委托貸款的形式間接向大股東提供資金是近年來出現(xiàn)的一種新的資金占用方法；

五是委托實施項目；

六是資金體外運(yùn)營，利用開具無真實交易背景的銀行承兌匯票并且貼現(xiàn)等方式取得資金，體外運(yùn)營，為大股東及其關(guān)聯(lián)方長期占用資金提供便利條件；

七是“存一貸一”；八是以投資方式變相占用。

處理：對關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，不究歷史，只要申報最近期不存在違規(guī)資 金占用即可。

違規(guī)擔(dān)保主要情形：

公司及其控股子公司的對外擔(dān)保總額,超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50％；為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的擔(dān)保對象提供的擔(dān)保；單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保；對股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。

處理：對違規(guī)擔(dān)保，發(fā)行前必須解決

涉稅事項 設(shè)計會計政策、會計估計應(yīng)當(dāng)考慮的因素

1、對特殊業(yè)務(wù)的會計政策，應(yīng)當(dāng)充分考慮其合規(guī)性及合理性，如房地產(chǎn)收入確認(rèn)、特殊的銷售業(yè)務(wù)收入確認(rèn)原則等。

案例：關(guān)于銷售返利的會計處理

某擬上市公司為鼓勵經(jīng)銷商提高經(jīng)營業(yè)績，在銷售合同中一般規(guī)定內(nèi)銷售額達(dá)到一定金額時，按銷售額一定比例給予經(jīng)銷商銷售傭金，公司稱為“銷售返利”。公司的銷售返利存在跨期支付的情況，首次申報材料對于該經(jīng)濟(jì)事項的會計處理為：當(dāng)年支付的部分，沖減主營業(yè)務(wù)收入，跨支付的部分，采取預(yù)提方式記入當(dāng)期營業(yè)費(fèi)用。審核人員提出的問題：公司對同一性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)事項采取了不同的會計處理方法。

2、選擇會計政策及會計估計時應(yīng)充分考慮其對公司報告期及發(fā)行上市后財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響，避免采用不穩(wěn)健的會計政策以及過于謹(jǐn)慎的會計政策，如某企業(yè)房屋及建筑物采用10年折舊年限。

3、設(shè)計會計估計的考慮，除考慮企業(yè)自身的實際情況外，還必須考慮同行業(yè)有可比企業(yè)的會計估計。

重要的會計估計，如固定資產(chǎn)折舊年限、應(yīng)收款項壞賬計提比例等一定要參照同行業(yè)已上市公司會計估計。

五、財務(wù)報表及附注披露的主要變化

■ 主要依據(jù) 《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號―財務(wù)報告的一般規(guī)定（2007年修訂）》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號—財務(wù)報表列報》

■ IPO基礎(chǔ)性變化

財務(wù)報表的構(gòu)成及格式、每股收益的計算及披露、合并財務(wù)報表的標(biāo)準(zhǔn)及范圍、共同控制（取消比例合并法）、合并財務(wù)報表理念的變化等。

■ 新增領(lǐng)域

公允價值計量、投資性房地產(chǎn)、股份支付、企業(yè)合并、金融工具等?！?變動領(lǐng)域

債務(wù)重組和貨幣性資產(chǎn)交換、借款費(fèi)用和無形資產(chǎn)、所得稅、每股收益等。

財務(wù)報表及其附注披露的主要變化 證監(jiān)會15號文件的主要變化

■ 稅項。新規(guī)要求披露執(zhí)行的法定稅率，對于存在稅收優(yōu)惠政策的（包括減免），要求按稅種分項說明相關(guān)法律法規(guī)或政策依據(jù)、批準(zhǔn)機(jī)關(guān)、批準(zhǔn)文號、減免幅度及有效期限。對于享有其他特殊稅收優(yōu)惠政策的，應(yīng)說明該政策的有效期限、累計獲得的稅收優(yōu)惠以及已獲得但尚未執(zhí)行的稅收優(yōu)惠。對于超過法定納稅期限尚未繳納的稅款，應(yīng)列示主管稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)文件。

■ 企業(yè)合并及合并財務(wù)報表，新規(guī)定要求分類披露不同合并方式取得的子公司及其判斷依據(jù)。合并報表編制的重大變化，取消比例合并法、同一控制下合并采取權(quán)益聯(lián)合法進(jìn)行會計處理。■ 主要報表項目披露的變化

應(yīng)收款項（按類披露及前五名客戶）、長期投資、固定資產(chǎn)、職工薪酬等。

■ 非經(jīng)常性損益、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、每股收益及凈資產(chǎn)收益率不再單獨(dú)披露，而是并入項目科目或單獨(dú)出具鑒證報告。

■ 取消母子公司會計政策不一致的影響，即新會計準(zhǔn)則下母子公司會計政策必須一致（若不一致，應(yīng)當(dāng)按母公司會計政策進(jìn)行調(diào)整后編制合并財務(wù)報表）。不僅如此，對于合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)，如果會計政策與投資企業(yè)不一致，應(yīng)當(dāng)按照投資企業(yè)會計政策進(jìn)行調(diào)整其財務(wù)報表后確認(rèn)投資收益。

■ 關(guān)聯(lián)方及其交易的披露

除符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則-關(guān)聯(lián)方披露》外，還應(yīng)當(dāng)按證監(jiān)會要求披露：關(guān)聯(lián)方認(rèn)定在范圍上，擴(kuò)展到持股5%以上的股東以及這些股東控制的企業(yè)，對于自然人股東的配偶、父母、年滿18周歲的子女及其配偶、兄弟姐妹及其配偶，配偶的父母、兄弟姐妹，子女配偶的父母直接或者間接控制的、或者擔(dān)任董事、高級管理人員的，除上市公司及其控股子公司以外的企業(yè)均認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方；在時間上，擴(kuò)展到過去和未來的12個月內(nèi)。

六、申報財務(wù)報表的合理規(guī)劃

■ 三年一期財務(wù)報表的剝離調(diào)整 一般而言，國有企業(yè)整體改制上市或?qū)⒔?jīng)營性資產(chǎn)單獨(dú)作為主體上市需要對非經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行剝離調(diào)整，而有限公司整體變更為股份有限公司，此種情況通常不存在剝離調(diào)整問題，但實務(wù)中因上市的需要，需要調(diào)整公司架構(gòu)，諸如剝離與主業(yè)無關(guān)的長期股權(quán)投資（子公司）或嚴(yán)重虧損的子公司或不宜在申報財務(wù)報表中反映的不規(guī)范業(yè)務(wù)。

■ 財務(wù)指標(biāo)的合理性

1、縱向分析財務(wù)指標(biāo)的合理性，包括三年一期資產(chǎn)負(fù)債率、銷售增長率、現(xiàn)金流量情況等，分析相同指標(biāo)在不同期間有無異常波動。審核人員比較關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)問題主要有：主要會計科目，如應(yīng)收及暫付款項、存貨、長短期借款、銷售收入、主營業(yè)務(wù)成本、應(yīng)交稅金的異常增長和變動；主要財務(wù)指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率的異常波動等；現(xiàn)金流情況，凈利潤大幅度增長的同時沒有伴隨著現(xiàn)金流量的相應(yīng)增加；各項準(zhǔn)備計提不充分，沒有貫徹謹(jǐn)慎性原則。

2、橫向與同行業(yè)（上市）公司比較分析，如同類產(chǎn)品銷售毛利率、成本費(fèi)用率情況，若差異較大，需要有合理的解釋。如果全行業(yè)因原材料價格上漲，毛利率下滑，發(fā)行人毛利率卻大幅上升但無合理解釋，則可能影響審核人員的判斷。

3、在不違背會計原則的基礎(chǔ)上，盡量使最近一期利潤最大化，以提高發(fā)行價格。

■ 經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑，是否存在發(fā)行障礙?！?如何對待已經(jīng)廢止相關(guān)文件中有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如關(guān)聯(lián)交易（采購與銷售）不得超過30%的比例等。

取消116號文件的30%的關(guān)聯(lián)交易比例限制，并不意味著關(guān)聯(lián)交易不再是審核重點，作為替代手段，證監(jiān)會提出了更加嚴(yán)格的信息披露要求。

案例—關(guān)于關(guān)聯(lián)方及其交易的披露

某擬上市公司第三大股東的關(guān)聯(lián)公司是公司的委托加工方，在2004年、2005年及2006年上半年與公司存在委托加工交易，金額分別為1,110萬元、2,618萬元和1,991萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)成本的6.91%、13.99%和16.28%。

上述交易屬于關(guān)聯(lián)交易。

會計師解釋因數(shù)額小而未在招股說明書及會計報表附注中披露。鑒于上述情況，審核人員要求公司補(bǔ)充披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。

■ 其他業(yè)務(wù)報告

1、內(nèi)部控制鑒證報告

新審計準(zhǔn)則意見類型分為積極保證和消極保證兩種方式。

2、原始財務(wù)報表與申報財務(wù)報表的差異情況專項意見

由于IPO中對發(fā)行人財務(wù)會計報表往往進(jìn)行了重大調(diào)整，部分調(diào)整系非正常調(diào)整，因此原始財務(wù)報表與申報財務(wù)報表之間存在重大差異且不能合理解釋，如何發(fā)表審核意見？實務(wù)中能否以經(jīng)過審計后的財務(wù)報表作為原始財務(wù)報表，使原始財務(wù)報表與申報財務(wù)報表之間無差異。

3、納稅情況專項意見

七、證監(jiān)會IPO審核中重點關(guān)注的財務(wù)會計問題

（一）核準(zhǔn)制下的審核特點 信息披露質(zhì)量

審查企業(yè)是否及時真實、準(zhǔn)確、完整、充分地披露信息 是否符合法定條件

在首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法中有詳細(xì)的規(guī)定,主要包括主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范運(yùn)作、財務(wù)與會計以及募集資金

合規(guī)性審核

對公司前景進(jìn)行部分價值判斷。

合規(guī)性問題：是否符合審核依據(jù)的法律法規(guī)和有關(guān)規(guī)定？例如：同業(yè)競爭；生產(chǎn)經(jīng)營獨(dú)立性；無形資產(chǎn)不超過凈資產(chǎn)的20%；業(yè)績能否連續(xù)計算。

（二）公司基本情況及歷史沿革

1、高度關(guān)注改制設(shè)立過程中資本和股本形成的合規(guī)性，設(shè)立時涉及集體資產(chǎn)量化給個人；公司歷史沿革中涉及國有及集體資產(chǎn)處置必須過程合法、權(quán)屬合規(guī)，或者得到有關(guān)部門的確認(rèn)文件。

2、設(shè)立以來發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓尤其是發(fā)生在最近一年，且涉及到核心人員的持股轉(zhuǎn)讓。

3、最近三年公司管理層及主營業(yè)務(wù)是否穩(wěn)定。

4、有多個子公司，如虧損或經(jīng)營相同業(yè)務(wù)，設(shè)立的原因。

（三）公司經(jīng)營模式及行業(yè)地位

前三年的主要產(chǎn)品及產(chǎn)能、每種主要產(chǎn)品或服務(wù)的主要用途、工藝流程；主要生產(chǎn)設(shè)備，關(guān)鍵設(shè)備的重置成本、先進(jìn)性，還能安全運(yùn)行的時間等；每種主要產(chǎn)品的主要原材料和能源供應(yīng)及成本構(gòu)成。主要產(chǎn)品的銷售情況和產(chǎn)銷率、主要消費(fèi)群體、平均價格、主要銷售市場、國內(nèi)市場的占有率。公司報告期內(nèi)收入、利潤在行業(yè)中的排名（行業(yè)地位在財務(wù)報表中的體現(xiàn)）公司產(chǎn)品的市場占有率。公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢及劣勢。

（四）財務(wù)狀況及盈利能力分析（財務(wù)狀況）

關(guān)注發(fā)行人財務(wù)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量報告期內(nèi)情況及未來趨勢的主要特點及主要影響因素。

資產(chǎn)負(fù)債主要構(gòu)成及重大變化分析、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提是否充足分析。

償債能力分析；各期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)或者遠(yuǎn)低于當(dāng)期凈利潤的，應(yīng)分析披露原因。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。

財務(wù)性投資分析，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)、借與他人款項、委托理財?shù)取?/p>

八、財務(wù)經(jīng)理必知的IPO會計審計問題匯總

股份公司設(shè)立方式：發(fā)起設(shè)立—標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立、部分改制、整體改制、合并改制整體變更—有限公司依法整體變更股份公司募集設(shè)立—公開募集設(shè)立。

股份公司設(shè)立過程中相關(guān)財務(wù)會計問題

1、股份公司設(shè)立方式

發(fā)起設(shè)立—標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立、部分改制、整體改制、合并改制整體變更—有限公司依法整體變更股份公司募集設(shè)立—公開募集設(shè)立

2、以凈資產(chǎn)出資的資產(chǎn)評估與調(diào)賬調(diào)整

新《公司注冊資本登記管理規(guī)定》第十七條規(guī)定：原非公司企業(yè)、有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具有評估資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估作價，并由驗資機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗資。

3、凈資產(chǎn)折股依據(jù)，是按照賬面凈資產(chǎn)折股，還是按照經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)折股。未明確規(guī)定，但為使業(yè)績能夠連續(xù)計算，應(yīng)當(dāng)按賬面凈資產(chǎn)值折股。

4、有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司時，在變更時能否增加新股東或原股東同時追加出資。整體變更僅僅是公司形態(tài)的變化，因此除國務(wù)院批準(zhǔn)采取募集方式外，在變更時不能增加新股東，但可在變更前進(jìn)行增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

5、發(fā)起人股權(quán)出資問題

發(fā)起人股權(quán)出資及其條件：一是用以出資的股權(quán)不存在權(quán)利瑕疵及潛在糾紛;二是發(fā)起人之出資股權(quán)應(yīng)當(dāng)是可以控制的、且作為出資的股權(quán)所對應(yīng)的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本一致;三是應(yīng)當(dāng)辦理股權(quán)過戶手續(xù);四是發(fā)起人以其他有限責(zé)任公司股權(quán)作為出資，同時需要遵守公司法中關(guān)于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的規(guī)定，如需要全體股東過半數(shù)同意，且其他股東有優(yōu)先購買權(quán);五是一般應(yīng)是控股股權(quán)。

6、資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的過戶手續(xù)時間

原規(guī)定股東出資后6個月內(nèi)需要辦理資產(chǎn)權(quán)屬的過戶手續(xù)，新《公司注冊資本登記管理規(guī)定》規(guī)定應(yīng)當(dāng)在出資時就辦妥過戶手續(xù)。

7、財務(wù)重組行為及其他行為不能影響業(yè)績連續(xù)計算 判斷發(fā)行人持續(xù)盈利的前提條件：一是主要業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，二是管理層沒有發(fā)生重大變化(財務(wù)總監(jiān)頻繁變換是否影響發(fā)行?)，三是實際控制人沒有發(fā)生改變。因此，在IPO架構(gòu)規(guī)劃中應(yīng)當(dāng)考慮業(yè)績的連續(xù)計算問題。

8、凈資產(chǎn)折股涉稅事項：區(qū)別個人股東與法人股東就留存收益是否征稅。

9、特殊情況下的IPO：IPO+換股合并

整體上市的方式：

IPO+換股合并：TCL集團(tuán)、上港集團(tuán)(全流通下)、濰坊動力、中國鋁業(yè)

定向增發(fā)+收購集團(tuán)資產(chǎn)：鞍鋼新軋(全流通下)

非公開發(fā)行+收購集團(tuán)資產(chǎn)：滬東重機(jī)(全流通下)

定向增發(fā)+非公開發(fā)行+收購集團(tuán)資產(chǎn)：武鋼股份、深能源

主要會計問題：存續(xù)公司模擬財務(wù)報表的編制及模擬盈利預(yù)測編制。

10、股本及股權(quán)設(shè)計問題：全流通下股權(quán)更趨向于集中。

賬外經(jīng)營收入(成本、費(fèi)用)及其處理

■動機(jī)：出于少交稅收為主要目的。

■中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險：一是面臨地方證監(jiān)局輔導(dǎo)檢查，二是發(fā)審委若發(fā)現(xiàn)申報財務(wù)會計材料存在重大疑問，可指定另一家證券資格所進(jìn)行專項復(fù)核，三是因發(fā)行人內(nèi)部利益紛爭知情人檢舉揭發(fā)。因此可能會導(dǎo)致審計失敗，嚴(yán)重影響事務(wù)所聲譽(yù)及發(fā)展。

■處理：建議納入賬內(nèi)核算，但需要進(jìn)行大量的賬務(wù)規(guī)范以及補(bǔ)交稅金，或推遲申報材料。若不納入賬內(nèi)核算，財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)相比較明顯不合理，在申報材料時無法對審核人員提供合理的解釋。

IPO中除會計核算外的違規(guī)事項及其處理

主要違規(guī)情形：

■股東人數(shù)超過200人

情形：部分?jǐn)M上市企業(yè)采取職工入股，股東人數(shù)往往超過200人，一是財務(wù)賬面直接體現(xiàn)股東人數(shù)超過200人，另一種方式是采取“一拖多”，由有一人(或信托投資公司等)代多人持有股份。

處理：勸退(難度較大)、轉(zhuǎn)入擬作為發(fā)起人的公司、對“一拖多”賬戶在申報時不反映(潛在風(fēng)險較大)。

■違規(guī)集資及拆借資金

情形：存在向職工或社會單位進(jìn)行集資，并支付相應(yīng)的集資利息。

處理：在審計時，需要視重要程度(如金額)將該事項在申報財務(wù)報表中剝離調(diào)整。

■擬上市企業(yè)未為職工辦理社會保險等保險費(fèi)用

情形：企業(yè)未為員工辦理“五險一金”：醫(yī)療保險、養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險和住房公積金。

處理：應(yīng)當(dāng)補(bǔ)辦并計提相關(guān)成本費(fèi)用，否則屬于違反相關(guān)法規(guī)行為，發(fā)行上市存在障礙。

■違規(guī)資金占用及擔(dān)保

民營企業(yè)普遍存在實際控制人的個人資產(chǎn)與所屬公司法人財產(chǎn)權(quán)不清的問題，以及存在不符合上市條件的對外擔(dān)保，若存在上述問題，將形成較大的審核風(fēng)險。

關(guān)聯(lián)方資金占用的形式(包括已上市公司)：

一是期間占用、年末歸還現(xiàn)象比較突出;二是通過虛構(gòu)交易事項、交易價格非公允、貨款長期拖延結(jié)算或無法結(jié)算等非正常的經(jīng)營性占用;三是利用集團(tuán)公司的財務(wù)公司;四是通過中間環(huán)節(jié)以委托貸款的形式間接向大股東提供資金是近年來出現(xiàn)的一種新的資金占用方法;五是委托實施項目;六是資金體外運(yùn)營，利用開具無真實交易背景的銀行承兌匯票并且貼現(xiàn)等方式取得資金，體外運(yùn)營，為大股東及其關(guān)聯(lián)方長期占用資金提供便利條件;七是“存一貸一”;八是以投資方式變相占用。

處理：對關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，不究歷史，只要申報最近期不存在違規(guī)資金占用即可。

違規(guī)擔(dān)保主要情形：

公司及其控股子公司的對外擔(dān)?？傤~,超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50%;為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的擔(dān)保對象提供的擔(dān)保;單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保;對股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。

處理：對違規(guī)擔(dān)保，發(fā)行前必須解決。

■涉稅事項

設(shè)計會計政策、會計估計應(yīng)當(dāng)考慮的因素

1、對特殊業(yè)務(wù)的會計政策，應(yīng)當(dāng)充分考慮其合規(guī)性及合理性，如房地產(chǎn)收入確認(rèn)、特殊的銷售業(yè)務(wù)收入確認(rèn)原則等。

案例：關(guān)于銷售返利的會計處理

某擬上市公司為鼓勵經(jīng)銷商提高經(jīng)營業(yè)績，在銷售合同中一般規(guī)定內(nèi)銷售額達(dá)到一定金額時，按銷售額一定比例給予經(jīng)銷商銷售傭金，公司稱為“銷售返利”。公司的銷售返利存在跨期支付的情況，首次申報材料對于該經(jīng)濟(jì)事項的會計處理為：當(dāng)年支付的部分，沖減主營業(yè)務(wù)收入，跨支付的部分，采取預(yù)提方式記入當(dāng)期營業(yè)費(fèi)用。

審核人員提出的問題：公司對同一性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)事項采取了不同的會計處理方法。

2、選擇會計政策及會計估計時應(yīng)充分考慮其對公司報告期及發(fā)行上市后財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響，避免采用不穩(wěn)健的會計政策以及過于謹(jǐn)慎的會計政策，如某企業(yè)房屋及建筑物采用10年折舊年限。

3、設(shè)計會計估計的考慮，除考慮企業(yè)自身的實際情況外，還必須考慮同行業(yè)有可比企業(yè)的會計估計。

重要的會計估計，如固定資產(chǎn)折舊年限、應(yīng)收款項壞賬計提比例等一定要參照同行業(yè)已上市公司會計估計。

IPO中主要涉稅問題

1、會計政策、會計估計變更影響利潤涉稅處理

因合理規(guī)劃擬上市企業(yè)會計政策、會計估計而影響申報期間損益(如利息資本化、折舊費(fèi)用)，按申報報表各期利潤總額以適用稅率計算所得稅。

2、有限公司整體變更為股份有限公司，凈資產(chǎn)折股所涉及到的納稅問題

3、企業(yè)改制設(shè)立時增值稅、營業(yè)稅、土地增值稅的計征

(1)當(dāng)企業(yè)以整體經(jīng)營性資產(chǎn)出資發(fā)起設(shè)立公司時，屬于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)，即整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動力的行為，不征收增值稅。

(2)當(dāng)以貨物出資時，應(yīng)當(dāng)視同貨物銷售交納增值稅。

(3)當(dāng)企業(yè)以不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)出資時，不需要交納營業(yè)稅。

(4)當(dāng)企業(yè)改制時以土地及建筑物投入時，可以免征土地增值稅。

4、公司改制時資產(chǎn)評估增值的稅收處理

發(fā)起人以經(jīng)營性凈資產(chǎn)或經(jīng)營實體評估作價出資，評估增值部分納稅問題：若以整體資產(chǎn)出資，不需計算確認(rèn)資產(chǎn)評估增值部分的所得或損失;若以其他非貨幣資產(chǎn)出資，應(yīng)當(dāng)將增值部分計入應(yīng)納稅所得額，交納企業(yè)所得稅。

5、對違規(guī)享有的地方性稅收優(yōu)惠的處理若擬上市企業(yè)所在地的稅務(wù)法規(guī)、規(guī)章與國家稅收法律、行政法規(guī)不一致，企業(yè)享受了地方優(yōu)惠政策，一般采取的措施是：由省級主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確認(rèn)擬上市企業(yè)沒有稅務(wù)違法行為，且不征收少繳的稅款，同時證監(jiān)會審核時，要求原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款。

案例：華帝股份2003年6月被廣東省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè)，有效期兩年，根據(jù)廣東省委、廣東省人民政府粵發(fā)(1998)第16號文《依靠科技進(jìn)步推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的決定》的相關(guān)規(guī)定，凡經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%稅率征收企業(yè)所得稅。主管稅務(wù)機(jī)關(guān)中山地方稅務(wù)局小欖分局確認(rèn)，華帝股份在被確認(rèn)為高新技術(shù)業(yè)期間(2003年、2004年)，執(zhí)行15%所得稅率。

問題：德美化工不屬于國務(wù)院批準(zhǔn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，其享受的稅收政策不符合財政部、國家稅務(wù)總局94財稅字第001號文的規(guī)定，存在被有關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)追繳的可能。

處理：

(1)廣東省地稅局的確認(rèn)證明。

(2)各股東承諾按各自股權(quán)比例承擔(dān)可能發(fā)生的補(bǔ)繳稅款。

九、IPO主要財務(wù)問題：開發(fā)支出資本化、研發(fā)費(fèi)用、期間費(fèi)用

1、開發(fā)支出資本化

新三板項目以中小企業(yè)為主，部分特定行業(yè)如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、軟件企業(yè)等，在特定階段內(nèi)收入尚未體現(xiàn)、研發(fā)投入較大，財務(wù)數(shù)據(jù)較為尷尬，對股改產(chǎn)生較大影響，執(zhí)行研發(fā)支出資本化可以實現(xiàn)增加資產(chǎn)、減少費(fèi)用并增加凈利潤和凈資產(chǎn)的雙重目的。

2006年 發(fā)布的新會計準(zhǔn)則允許開發(fā)支出資本化被視為新準(zhǔn)則給上市公司發(fā)放的福利，是會計政策趨于激進(jìn)的標(biāo)志之一，恰當(dāng)?shù)馁Y本化更能夠反映公司的資產(chǎn)狀況和盈利情況。但監(jiān)管層對此仍持謹(jǐn)慎的態(tài)度，“研發(fā)支出資本化”連同“虛假合同”、“提前確認(rèn)收入”、“關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化”等被視為常見的操縱利潤的主要手段，并構(gòu)成IPO審核的實質(zhì)性障礙。

IPO實 務(wù)中極少出現(xiàn)成功案例，目前新三板已掛牌公司中也尚未發(fā)現(xiàn)。證監(jiān)會對此采用了最謹(jǐn)慎的估算方法，即如果將資本化的金額全部作費(fèi)用化處理，是否對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響，是否對凈資產(chǎn)折股產(chǎn)生實質(zhì)性影響，相關(guān)財務(wù)指標(biāo)是否仍然滿足上市條件。已經(jīng)上市的公司則有不少資本化的案例，體現(xiàn)了監(jiān)管層的態(tài)度，即上市前謹(jǐn) 慎處理、接近杜絕，上市后允許充分利用準(zhǔn)則、合理反映資產(chǎn)狀況和盈利情況。

這種區(qū)別對待主要系無論準(zhǔn)則中關(guān)于研發(fā)階段和開發(fā)階段的劃分，還是開發(fā)階段可資本化的五個條件，均為對公司內(nèi)部控制提出的要求，公司僅通過內(nèi)部取證即可完成相關(guān)材料和證據(jù)的收集，客觀性和說服力往往不足。

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號——無形資產(chǎn)》關(guān)于研究開發(fā)費(fèi)用的確認(rèn)和計量的原則：

開 發(fā)支出資本化的核心條件之一是“創(chuàng)新”，為形成一項新產(chǎn)品或新技術(shù)而發(fā)生的支出。首先將研究開發(fā)活動劃分為研究階段和開發(fā)階段，研究階段的支出全部費(fèi)用化，計入當(dāng)期損益;其次開發(fā)階段的支出符合條件的才能資本化，不符合資本化條件的計入當(dāng)期損益;如果確實無法區(qū)分研究階段的支出和開發(fā)階段的支出，應(yīng)將其 所發(fā)生的研發(fā)支出全部費(fèi)用化，計入當(dāng)期損益。

(一)將研究開發(fā)活動劃分為研究階段和開發(fā)階段

1、研究階段

研 究是指為獲取新的技術(shù)和知識等進(jìn)行的有計劃的調(diào)查。研究活動的例子包括：意于獲取知識而進(jìn)行的活動;研究成果或其他知識的應(yīng)用研究、評價和最終選擇;材 料、設(shè)備、產(chǎn)品、工序、系統(tǒng)或服務(wù)替代品的研究;以及新的或經(jīng)改進(jìn)的材料、設(shè)備、產(chǎn)品、工序、系統(tǒng)或服務(wù)的可能替代品的配制、設(shè)計、評價和最終選擇。

研究階段的特點：

(1)計劃性：研發(fā)項目已經(jīng)董事會或者相關(guān)管理層的批準(zhǔn)，并著手收集相關(guān)資料、進(jìn)行市場調(diào)查等。

(2)探索性：為進(jìn)一步的開發(fā)活動進(jìn)行資料及相關(guān)方面的準(zhǔn)備，這一階段不會形成階段性成果，通過開發(fā)后是否會形成無形資產(chǎn)均有很大的不確定性。

2、開發(fā)階段

開發(fā)是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計,以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進(jìn)的材料、裝置、產(chǎn)品等。開發(fā)活動的例子包括：生產(chǎn)前或使用前的原型和模型的設(shè)計、建造和測試;含新技術(shù)的工具、夾具、模具和沖模的設(shè)計;不具有商業(yè)性生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的試生產(chǎn)設(shè)施的設(shè)計、建造和運(yùn)營;新的或改造的材料、設(shè)備、產(chǎn)品、工序、系統(tǒng)或服務(wù)所選定的替代品的設(shè)計、建造和測試等。

開發(fā)階段的特點：(1)具有針對性。

(2)形成成果的可能性較大。(二)開發(fā)支出資本化的范圍

內(nèi) 部開發(fā)活動形成的無形資產(chǎn)，其成本由可直接歸屬于該資產(chǎn)的創(chuàng)造、生產(chǎn)并使該資產(chǎn)能夠以管理層預(yù)定的方式運(yùn)作的所有必要支出組成?？芍苯託w屬于該資產(chǎn)的成本包括開發(fā)該無形資產(chǎn)時耗費(fèi)的材料、勞務(wù)成本、注冊費(fèi)、在開發(fā)該無形資產(chǎn)過程中使用的其他專利權(quán)和特許權(quán)的攤銷、資本化的利息支出，以及為使該無形資產(chǎn)達(dá)到 預(yù)定用途前所發(fā)生的其他費(fèi)用。

在開發(fā)無形資產(chǎn)過程中發(fā)生的除上述可直接歸屬于無形資產(chǎn)開發(fā)活動的其他銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等間接費(fèi)用、無形資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定用途前發(fā)生的可辨認(rèn)的無效和初始運(yùn)作損失、為運(yùn)行該無形資產(chǎn)發(fā)生的培訓(xùn)支出等不構(gòu)成無形資產(chǎn)的開發(fā)成本。

(三)開發(fā)階段支出資本化的條件

1、完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性;

2、具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖;

3、無形資產(chǎn)產(chǎn)生未來經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運(yùn)用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場;無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用時，應(yīng)當(dāng)證明其有用性;

4、有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn);

5、歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠計量。同研發(fā)支出的核算，后文詳細(xì)展開。

準(zhǔn) 則中的上述表述是對企業(yè)的開發(fā)活動和財務(wù)核算提出的要求，因此在日常工作中就應(yīng)該按要求設(shè)定規(guī)則并有效執(zhí)行，構(gòu)成“事先”的判斷和條件;而大部分新三板項 目是站在“事后”的角度，研究開發(fā)活動及其成果、相關(guān)支出均為既定事實，需后補(bǔ)會計處理甚至通過審計調(diào)整實現(xiàn)。從會計師的角度，至少應(yīng)獲取以下資料：

1、研究開發(fā)項目申報立項文件，至少包括公司董事會或管理層關(guān)于研究開發(fā)項目的可行性研究報告;(資本化條件1、2、3、4)

2、各研發(fā)項目的預(yù)算、計劃進(jìn)度表，據(jù)以定義和劃分研究階段和開發(fā)階段;(資本化條件4)

3、賬簿記錄的研究開發(fā)費(fèi)用除按成本項目、研發(fā)項目分別歸集核算外，還要能夠分別歸集和確認(rèn)研究階段、開發(fā)階段;(資本化條件5)

4、研究開發(fā)項目與最終研究開發(fā)成果的對應(yīng)關(guān)系，除一一對應(yīng)之外，一對多或多對多的情況下，需要予以區(qū)分或確定開發(fā)階段的支出在不同研究開發(fā)成果之間分配的標(biāo)準(zhǔn);(資本化條件中5)

5、除取得的相關(guān)證書外，能夠證明該等專利或軟件著作權(quán)確實展現(xiàn)了技術(shù)或產(chǎn)品上的創(chuàng)新之處。

6、能夠證明該等專利或軟件著作權(quán)確為本公司研究開發(fā)的知識成果，并且能夠?qū)嶋H為公司業(yè)務(wù)經(jīng)營做出貢獻(xiàn)且?guī)硎杖氲南嚓P(guān)資料。

總之，在上市或掛牌之前，應(yīng)謹(jǐn)慎實施這一處理，依賴研發(fā)支出資本化以滿足股改甚至上市條件的方案并不可取。

2研究開發(fā)費(fèi)用

研究開發(fā)費(fèi)用一直以來也是資本市場熱議的話題，焦點問題集中于以下兩點：

1、研究開發(fā)費(fèi)用對成本、毛利率的影響;

2、研究開發(fā)費(fèi)用對企業(yè)所得稅的影響。對上述兩方面均產(chǎn)生影響，主要系研究開發(fā)費(fèi)用具備會計和稅務(wù)雙重屬性。鑒于會計準(zhǔn)則的系統(tǒng)性描述不多，而在科技、稅務(wù)方面則受到嚴(yán)格的監(jiān)管，先討論后者。

(一)稅務(wù)屬性

根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，經(jīng)四部門聯(lián)合認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)可申請減按15%的稅率計繳企業(yè)所得稅;根據(jù)《企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用稅前扣除管理辦法(試行)》(國稅發(fā)[2008]116號)的規(guī)定，財務(wù)核算健全并能準(zhǔn)確歸集研究開發(fā)費(fèi)用的企業(yè)都可以享受研究開發(fā)費(fèi)用加計扣除的優(yōu)惠政策。注意后者并非高新技術(shù)企業(yè)獨(dú)享的優(yōu)惠政策。

與研究開發(fā)費(fèi)用相關(guān)的法規(guī)主要包括：

1、《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》(國科發(fā)火[2008]172號)，對高新技術(shù)企業(yè)和研究開費(fèi)用的基本概念、高新技術(shù)企業(yè)的申請條件和程序等做出明確規(guī)定;

2、《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》(國科發(fā)火[2008]362號)，進(jìn)一步明確高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定和復(fù)審的工作細(xì)則，對研究開費(fèi)用的核算做了系統(tǒng)且詳細(xì)的說明;

3、《浙江省高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定(復(fù)審)工作審核要點》，對浙江省內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用和高新技術(shù)產(chǎn)品(服務(wù))收入作了進(jìn)一步規(guī)定;

4、《企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用稅前扣除管理辦法(試行)》(國稅發(fā)[2008]116號)，明確了研究開發(fā)費(fèi)用加計扣除的細(xì)則。

上述文件中關(guān)于研究開發(fā)費(fèi)用的主要要點總結(jié)如下：

1、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件中研究開發(fā)費(fèi)用限額：收入小于5000萬元，比例不低于6%;收入大于5000萬元小于2億元，不低于4%;收入大于2億元，不低于3%;境內(nèi)研究開發(fā)費(fèi)用不低于總額的60%;(國科發(fā)火[2008]172號)

2、按樣表設(shè)置高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定專用研究開發(fā)費(fèi)用輔助核算賬目，并按此在財務(wù)系統(tǒng)中設(shè)置兩個維度的明細(xì)科目，按規(guī)定的內(nèi)容進(jìn)行核算;(國科發(fā)火[2008]362號)

3、研究開發(fā)費(fèi)用中，工資薪金支出是指企業(yè)實際發(fā)放的工資薪金總和，不包括職工福利費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、工會經(jīng)費(fèi)以及社會保險費(fèi)和住房公積金;(浙江省高新復(fù)審規(guī)定)

4、八大類研究開發(fā)費(fèi)用能夠加計扣除，其他費(fèi)用不得加計扣除;(國稅發(fā)[2008]116號)

(二)會計屬性

前 已述及無形資產(chǎn)準(zhǔn)則關(guān)于研究開發(fā)支出會計處理的規(guī)定，研究階段的支出、開發(fā)階段不滿足資本化條件的支出以及無法劃分研究和開發(fā)階段的全部支出，應(yīng)作費(fèi)用化處理，計入管理費(fèi)用。此外企業(yè)會計準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南、講解、解釋再無其他系統(tǒng)表述，僅適用于與應(yīng)用指南中關(guān)于管理費(fèi)用核算的具體要求以及配比性、權(quán)責(zé)發(fā)生 制等基本核算原則。根據(jù)上述無形資產(chǎn)準(zhǔn)則的表述，研究開發(fā)費(fèi)用一定是發(fā)生在研究和開發(fā)階段的，即理論上已經(jīng)進(jìn)入成熟應(yīng)用或批量生產(chǎn)階段的相關(guān)支出，不得作為研究開發(fā)費(fèi)用。會計實務(wù)中，鑒于一方面企業(yè)會計準(zhǔn)則無系統(tǒng)規(guī)定而稅務(wù)方面則有操作性極強(qiáng)的細(xì)則，另一方面稅務(wù)機(jī)關(guān)持續(xù)發(fā)揮著強(qiáng)大的監(jiān)管和干預(yù)作用而會計系統(tǒng)存在監(jiān)管空白，企業(yè)日常財務(wù)核算中均按稅務(wù)相關(guān)文件規(guī)定執(zhí)行。雖然會計和稅法存在詳盡程度的差異，但二者并不沖突，且國科發(fā)火[2008]172號和362號文件本身就是由財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合科技部共同發(fā)布的，企業(yè)按上述法規(guī)規(guī)定執(zhí)行會計核算沒有問題。而在巨大的稅收優(yōu)惠政策的誘導(dǎo)下，部分企業(yè)僅為滿足稅務(wù)條件而扭曲了會計核算基本原則，才是最大的問題所在。

國科發(fā)火[2008]172號文件明確了多項申請高新技術(shù)企業(yè)的條件，實務(wù)中的最大障礙在于學(xué)歷結(jié)構(gòu)和研究開發(fā)費(fèi)用比例，前者是社會性問題，本文不討論。

眾 所周知，研發(fā)投入不足是我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的基本國情之一，政府制定上述法規(guī)并配套稅收優(yōu)惠政策的本意在于刺激和鼓勵企業(yè)加大創(chuàng)新力度、增加研發(fā)投入，在很多新興行業(yè)或領(lǐng)域也的確取得了非常不錯的效果，但對于大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)并不適用。當(dāng)然，隨著科技的進(jìn)度，很多傳統(tǒng)業(yè)也迎來巨大的技術(shù)革新，這個過程 伴隨著大量新技術(shù)、新產(chǎn)品的誕生及相應(yīng)的研發(fā)投入，而這正是上述文件所鼓勵的領(lǐng)域和預(yù)期的效果。

為 了滿足研究開發(fā)費(fèi)用占收入比例的硬性條件，大多數(shù)企業(yè)不得不將屬于營業(yè)成本或其他期間費(fèi)用的支出轉(zhuǎn)而作為研究開發(fā)費(fèi)用。由于高新技術(shù)企業(yè)要求的指標(biāo)是費(fèi)用化的研究開發(fā)支出，因此這樣的處理并不涉及資本化，只在營業(yè)成本和管理費(fèi)用之間調(diào)整，即對營業(yè)利潤及凈利潤無影響，但影響毛利率、費(fèi)用率等關(guān)鍵指標(biāo)。撇開 符合法規(guī)要求的方式，此處主要討論反面案例，以生產(chǎn)批量產(chǎn)品的制造業(yè)企業(yè)為例，將事實上批量產(chǎn)出并產(chǎn)生收入、構(gòu)成產(chǎn)品銷售成本的支出，人為的轉(zhuǎn)作研究開發(fā)費(fèi)用。其核算的主要步驟和方法大致如下：

1、研發(fā)立項。研究開發(fā)項目立項并申報是申請高新技術(shù)企業(yè)的必要條件之一，立項相關(guān)各種資料也是申請材料的必要組成部分。

2、立項的同時編制研究開發(fā)費(fèi)用預(yù)算。研發(fā)預(yù)算本身連同立項一并進(jìn)行并且也需要報備，預(yù)算是后續(xù)完成研究開發(fā)費(fèi)用核算的重要步驟。在報備至主管機(jī)構(gòu)的預(yù)算總額及大類明細(xì)的基礎(chǔ)上，結(jié)合立項的研發(fā)領(lǐng)域與公司產(chǎn)品的對應(yīng)關(guān)系，編制詳盡至產(chǎn)品和材料末級明細(xì)的研究開發(fā)費(fèi)用預(yù)算清單。

3、人為干預(yù)生產(chǎn)和研發(fā)領(lǐng)料或直接修改原材料領(lǐng)料數(shù)據(jù)。該等操作的最大難度和風(fēng)險在于產(chǎn)品生產(chǎn)一般都有物流痕跡，生產(chǎn)車間用于批量生產(chǎn)的材料領(lǐng)用都有對應(yīng)的原始領(lǐng)料單。對于使用物流系統(tǒng)的企業(yè)，直接在系統(tǒng)中事后修改會留下痕跡或無法修改，必須在事前即日常領(lǐng)用時加以干預(yù)，使得車間的原始領(lǐng)料單與最終的原材料發(fā) 出匯總表一致;對于不使用物流系統(tǒng)的企業(yè)，僅手工編制收發(fā)存報表用于成本核算的，這一操作要簡單的多，可事后修改并補(bǔ)充和替換原始領(lǐng)料單。

4、按預(yù)算總額及明細(xì)調(diào)整生產(chǎn)成本中料工費(fèi)的歸集。各月執(zhí)行成本核算的第一大步驟就是成本歸集，對于制造業(yè)企業(yè)主要是材料成本。無論后續(xù)采用何種成本分配方法，歸集的材料成本總額及明細(xì)均在該步驟根據(jù)預(yù)算進(jìn)行調(diào)整。工費(fèi)的操作也類似。

5、按調(diào)整后的生產(chǎn)成本繼續(xù)成本核算，調(diào)整出的料工費(fèi)金額按研發(fā)項目歸集至研究開發(fā)費(fèi)用。注意關(guān)注月度分布的合理性。

6、由于未修改產(chǎn)成品入庫明細(xì)及數(shù)量，不影響收入確認(rèn)及與之配比的成本結(jié)轉(zhuǎn)，而同時又實現(xiàn)了研究開發(fā)費(fèi)用的確認(rèn)。

整 個過程最核心的步驟之一是原材料領(lǐng)料的干預(yù)或修改，必須建立在對公司業(yè)務(wù)及產(chǎn)品全面且深入了解的基礎(chǔ)上。經(jīng)過分析不難得知，這樣的修改除影響生產(chǎn)成本總額及結(jié)構(gòu)并最終影響營業(yè)成本和毛利率外，還將影響完工產(chǎn)品單位成本及結(jié)構(gòu)，如果調(diào)整的不夠均衡，在執(zhí)行明細(xì)類別或單個產(chǎn)品的單位成本及結(jié)構(gòu)分析時必定出現(xiàn)異 常，按明細(xì)類別或單個存貨執(zhí)行跌價測試時則可能產(chǎn)生金額較大的存貨跌價準(zhǔn)備。

因此該等操作的另一個核心就是預(yù)算的編制，預(yù)算編制的越詳細(xì)、涉及的產(chǎn)品越多、在不同的產(chǎn)品間分布的越均勻，對單位成本的影響就越小，企業(yè)規(guī)模越大，影響也就越小。

對于企業(yè)日常研究開發(fā)、物流管理、財務(wù)核算以及中介機(jī)構(gòu)核查而言，對于研究開發(fā)費(fèi)用應(yīng)關(guān)注以下要點：

1、重視法律形式的完整性和合規(guī)性。高新技術(shù)企業(yè)、研究開發(fā)費(fèi)用首先是法律概念，合法合規(guī)是第一大前提，相關(guān)文件中提及的程序、條件、核算要求等必須遵章執(zhí)行。立項、預(yù)算、可行性研究報告、研發(fā)成果證明等關(guān)鍵文件或資料缺一不可。

2、保證財務(wù)和非財務(wù)信息匹配、總額和明細(xì)一致、匯總表與原始單據(jù)相符。研究開發(fā)費(fèi)用的總額及明細(xì)必須有可追溯的來源，既要證明研究開發(fā)費(fèi)用與研發(fā)部門、研發(fā)人員、研發(fā)活動相關(guān)，又必須保證匯總表和原始單據(jù)經(jīng)得起核查。會計憑證中可以以各類匯總表作為附件，如原材料研發(fā)領(lǐng)用匯總表、工資匯總表、折舊攤銷分配匯 總表、費(fèi)用報銷匯總表等，但必須有相應(yīng)的原始單據(jù)作為支撐，且該等原始單據(jù)務(wù)必體現(xiàn)研發(fā)痕跡。中介機(jī)構(gòu)的核查不能停留在匯總表層面，要追溯至原始單據(jù)及其來源，如物流系統(tǒng)。

3、分析重要財務(wù)指標(biāo)的合理性，關(guān)注橫向比較，保持邏輯合理。既要保證過程合法合規(guī)，更要保證結(jié)果合理，不能僅為保持高新技術(shù)企業(yè)資格、盡可能多的享受加計扣除而過度的做大研究開發(fā)費(fèi)用，造成重要財務(wù)數(shù)據(jù)的扭曲。如前所述，不做資本化不會涉及對資產(chǎn)總額及凈資產(chǎn)的影響，但會對報表層次的營業(yè)成本、期間費(fèi)用及毛 利率、費(fèi)用率等指標(biāo)，以及對明細(xì)的單位成本及結(jié)構(gòu)、存貨余額等產(chǎn)生影響，應(yīng)定期執(zhí)行合理性分析，關(guān)注與同業(yè)公司的橫向比較，保持邏輯合理。

會計師執(zhí)行高新技術(shù)企業(yè)的審計時，各期均應(yīng)對其高新技術(shù)企業(yè)的資格進(jìn)行復(fù)核，研究開發(fā)費(fèi)用應(yīng)作為重大風(fēng)險點，并將控制測試、分析性復(fù)核和細(xì)節(jié)測試作為重要的審計程序。

3期間費(fèi)用披露

《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號——財務(wù)報告的一般規(guī)定(2010年修訂)》(證監(jiān)會公告[2010]1號)未對期間費(fèi)用的披露予以明確，附件格式中也未予列示。大部分內(nèi)資所出具的非上市公司普通年報報告一般不對期間費(fèi)用的明細(xì)進(jìn)行披露，而IPO和新三板的申報報告及上市公司年報按慣例都會披露。在 所有的報表項目中，期間費(fèi)用的列示和分析很可能是除了營業(yè)收入成本之外最復(fù)雜的一個，卻是企業(yè)日常會計核算和會計師審計過程中最容易忽略的。一方面銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的明細(xì)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，另一方面各明細(xì)出現(xiàn)大幅波動的可能性較大，或因核算或統(tǒng)計原因，或確實存在業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的變化。

為 了準(zhǔn)確反映公司的費(fèi)用結(jié)構(gòu)并能夠結(jié)合業(yè)務(wù)情況進(jìn)行合理性分析，首先要求企業(yè)在財務(wù)核算中應(yīng)結(jié)合公司實際情況設(shè)置二級甚至多級明細(xì)科目，確定對原始單據(jù)的費(fèi)用類別的識別標(biāo)準(zhǔn)，日常工作中應(yīng)避免混淆，盡可能減少對“其他”的使用。其次會計師審計時，應(yīng)結(jié)合公司業(yè)務(wù)情況對費(fèi)用總額及主要明細(xì)的增減變動情況做出詳 細(xì)的合理性分析，切不可流于形式。被審計單位為集團(tuán)公司的，還需要做合并報表層面的分析。

銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的披露，列示的明細(xì)項目一般不宜超過十個，“其他”的金額比例不宜超過總額的10%，且應(yīng)有進(jìn)一步明細(xì)備查。

此外，根據(jù)《無形資產(chǎn)準(zhǔn)則》第二十五條規(guī)定，“企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露當(dāng)期確認(rèn)為費(fèi)用的研究開發(fā)支出總額”,因此審計報告中即使不完整披露管理費(fèi)用的結(jié)構(gòu)，也至少要在其他重要事項中披露管理費(fèi)用中的研究開發(fā)費(fèi)用總額。

4政府補(bǔ)助

政府補(bǔ)助的重要性體現(xiàn)在以下幾個方面：

1、政府補(bǔ)助非經(jīng)公司業(yè)務(wù)運(yùn)營直接所得，但大多數(shù)情況下又與公司主營業(yè)務(wù)密切相關(guān);

2、政府補(bǔ)助大多數(shù)情況下應(yīng)作為非經(jīng)常性損益，申報時直接影響關(guān)鍵指標(biāo);

3、政府補(bǔ)助金額較大的，不同的會計處理對財務(wù)報表的影響較大;

4、政府補(bǔ)助的稅務(wù)處理較為復(fù)雜;

5、政府補(bǔ)助文件需作為申報材料一并遞交審核。

《企業(yè)會計準(zhǔn)則——政府補(bǔ)助》對政府補(bǔ)助的定義、特征做了詳細(xì)說明，不再贅述。政府補(bǔ)助的形式主要有財政撥款、財政貼息、稅收返還和無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)等，除稅收返還外的稅收優(yōu)惠，如直接減征、免征、增加計稅抵扣額、抵免部分稅額，以及出口退稅不屬于政府補(bǔ)助。

會計處理的相關(guān)規(guī)定：

政府補(bǔ)助準(zhǔn)則明確，政府補(bǔ)助分為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助和與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，前者大多數(shù)情況下直接計入當(dāng)期營業(yè)外收入，與以后期間收益相關(guān)或與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助計入遞延收益后逐期攤銷計入營業(yè)外收入。

實務(wù)中關(guān)于政府補(bǔ)助是與收益相關(guān)還是與資產(chǎn)相關(guān)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，首先應(yīng)以相應(yīng)的政府補(bǔ)助文件為準(zhǔn)，其次應(yīng)視公司取得補(bǔ)助資金的緣由和實際用途。確定與資產(chǎn)購置或修繕相關(guān)的，應(yīng)按相應(yīng)資產(chǎn)的預(yù)計使用年限和開始折舊或攤銷的時點，計算攤銷轉(zhuǎn)入各期損益。相關(guān)資產(chǎn)處置時，尚未分?jǐn)偟倪f延收益一次轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

政府補(bǔ)助準(zhǔn)則還明確，“企業(yè)按照固定的定額標(biāo)準(zhǔn)取得的政府補(bǔ)助，應(yīng)當(dāng)按照應(yīng)收金額計量，否則應(yīng)當(dāng)按照實際收到的金額計量?！薄渡鲜泄緢?zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則監(jiān)管問題解答第8期》明確回復(fù)，“對期末有確鑿證據(jù)表明能夠符合財政扶持政策規(guī)定的相關(guān)條件且預(yù)計能夠收到財政扶持資金時，可以按應(yīng)收金額計量?！比绻_定應(yīng)歸屬于本期、且在資產(chǎn)負(fù)債表日至審計報告報出日之間已經(jīng)收到的政府補(bǔ)助，可以計提并暫估其他應(yīng)收款，且其他應(yīng)收款可以單項認(rèn)定不計提壞賬準(zhǔn)備。

稅務(wù)處理相關(guān)規(guī)定：

1、《企業(yè)所得稅實施條例》第二十條：“企業(yè)所得稅法第七條第(三)項所稱國務(wù)院規(guī)定的其他不征稅收入，是指企業(yè)取得的，由國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定專項用途并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的財政性資金。”

2、國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)《新企業(yè)所得稅法精神宣傳提綱》的通知(稅函[2008]159號)

第十條，不征稅收入的具體確認(rèn)：

實施條例將不征稅收入的財政撥款，界定為各級人民政府對納入預(yù)算管理的事業(yè)單位、社會團(tuán)體等組織撥付的財政資金，但國務(wù)院和國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門另有規(guī)定的除外。這里面包含了兩層意思，一是作為不征稅收入的財政撥款，原則上不包括各級人民政府對企業(yè)撥付的各種價格補(bǔ)貼、稅收返還等財政性資金，這樣有利于加強(qiáng)財政補(bǔ)貼收入和減免稅的規(guī)范管理，同時與現(xiàn)行財務(wù)會計制度處理保持一致;二是對于一些國家重點支持的政策性補(bǔ)貼以及稅收返還等，為了提高財政資金的使用效率，根據(jù)需要，有可能也給予不征稅收入的待遇，但這種待遇應(yīng)由國務(wù)院和國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門來明確。

3、《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于財政性資金、行政事業(yè)性收費(fèi)、政府性基金有關(guān)企業(yè)所得稅政策問題的通知》(財稅[2008]151號)對企業(yè)取得的由國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門規(guī)定專項用途并經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的財政性資金，準(zhǔn)予作為不征稅收入，在計算應(yīng)納稅所得額時從收入總額中減除。

4、《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于專項用途財政性資金有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》(財稅[2009]87號)。

符合不征稅收入的條件：

(1)企業(yè)能夠提供資金撥付文件，且文件中規(guī)定該資金的專項用途;(2)財政部門或其他撥付資金的政府部門對該資金有專門的資金管理辦法或具體管理要求;

(3)企業(yè)對該資金以及以該資金發(fā)生的支出單獨(dú)進(jìn)行核算。該文件于2010年底到期，后更新，《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于專項用途財政性資金企業(yè)所得稅處理問題的通知》(財稅[2011]70號)，內(nèi)容基本相同。

5、《企業(yè)所得稅實施條例》第二十八條，和財稅[2008]151號 不符合條件的補(bǔ)貼收入應(yīng)作為當(dāng)期收入征稅;符合條件的不征稅收入，同時其用于支出所形成的費(fèi)用，不得在計算應(yīng)納稅所得額時扣除，用于支出所形成的資產(chǎn)，其計算的折舊、攤銷不得在計算應(yīng)納稅所得額時扣除。

綜上，財政撥款和稅收返還都有被認(rèn)定為不征稅收入的可行性，基本條件可概括為：專文撥付、?？顚Ｓ?、專項核算。但不征稅收入雖然可以做納稅調(diào)減，但相應(yīng)的費(fèi)用或折舊攤銷同時做納稅調(diào)增，除殘值率的影響外，與不作為不征稅收入在納稅總額上無明顯差異，但后者將在當(dāng)期產(chǎn)生直接所得稅支出。