第一篇：金融改革與“法律特區(qū)”

金融改革與“法律特區(qū)”

來源：《東方法學(xué)》2014年第1期 作者：季衛(wèi)東 日期：2014年01月28日 瀏覽： 18

——關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)研究的一點(diǎn)芻議

一 自貿(mào)區(qū)研究熱的冷思考

2013年7月3日，國務(wù)院通過《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，并在8月22日正式批準(zhǔn)上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立。在籌建過程中，復(fù)旦大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)等高校以及上海社科院已經(jīng)比較深度地介入調(diào)查研究活動。9月27日自貿(mào)區(qū)揭牌后的第二天，復(fù)旦大學(xué)就以“中國金融?復(fù)旦之聲”秋季論壇的形式舉辦首次自貿(mào)區(qū)主題論壇。迄今為止這個(gè)主題的系列論壇已經(jīng)舉辦了五期。10月上旬，跨學(xué)科智庫“復(fù)旦大學(xué)上海自貿(mào)區(qū)綜合研究院”宣告成立，一個(gè)月后就出版了第一本專題論著《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)新戰(zhàn)略研究》。華東政法大學(xué)在10月12日成立自貿(mào)區(qū)法律研究院，第二天上海財(cái)經(jīng)大學(xué)也設(shè)置自貿(mào)區(qū)研究院。10月19日華東師范大學(xué)的自貿(mào)區(qū)研究院宣告成立。隨后還有上海海事大學(xué)的中國自貿(mào)區(qū)供應(yīng)鏈研究院（10月31日）、上海金融學(xué)院的自貿(mào)區(qū)金融研究院（12月2日）陸續(xù)誕生。

仔細(xì)考察圍繞自貿(mào)區(qū)的各種現(xiàn)象，可以發(fā)現(xiàn)在政策熱點(diǎn)引起的新聞效應(yīng)完全呈現(xiàn)之后，包括入駐企業(yè)在內(nèi)的各方正在觀望，甚至還有些疑慮，因而需要對新一輪全球化戰(zhàn)略布局和涉及國際貿(mào)易、物流以及金融服務(wù)的具體舉措進(jìn)行更深入的、更慎密的研究，擬定切實(shí)可行的方案，并且付諸操作流程。在這里不妨采取以下三種研究策略。（1）直接瞄準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)具體需求，作為智庫多快好省地提供訂單式服務(wù)。在議題設(shè)定階段，要深度切入企業(yè)活動，摸清各種不同類型的企業(yè)真切需求，為自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)把準(zhǔn)脈。在制度形成和反饋階段，則深度切入有關(guān)部門工作，協(xié)調(diào)各種不同類型的公共管理職能，確保創(chuàng)新舉措能夠落到實(shí)處。

（2）跳出自貿(mào)區(qū)三年試驗(yàn)期限的框架，著眼長遠(yuǎn)、著眼大局，把研究的焦點(diǎn)對準(zhǔn)能對接全球經(jīng)濟(jì)體制、能在全國普遍推行的制度創(chuàng)新。要跳出就自貿(mào)區(qū)論自貿(mào)區(qū)的窠臼，結(jié)合十八屆三中全會的頂層設(shè)計(jì)和未來十年的戰(zhàn)略布局，最大限度克服自貿(mào)區(qū)三年試驗(yàn)期屆滿后的不確定性。

（3）鑒于目前境內(nèi)外企業(yè)界對自貿(mào)區(qū)未來的觀望和疑惑，直接切入企業(yè)（特別是民間企業(yè)和外資企業(yè)）的投資和經(jīng)營環(huán)節(jié)，把企業(yè)的多樣化需求反映到自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)中去，同時(shí)也把自貿(mào)區(qū)的試驗(yàn)成果及時(shí)反映到企業(yè)高端人才培訓(xùn)中去?；蛘咄ㄟ^官產(chǎn)學(xué)一體化的合作框架，促進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)與廣域經(jīng)濟(jì)圈（特別是“長三角”的境內(nèi)民營經(jīng)濟(jì)區(qū)域、滬港澳新的華人經(jīng)濟(jì)區(qū)域以及東北亞和東南亞的亞太經(jīng)濟(jì)區(qū)域）之間的互動。

二 金融的自由化、國際化以及“法律特區(qū)”

不言而喻，金融制度改革是自貿(mào)區(qū)的重中之重。在金融創(chuàng)新的視野里，上海自貿(mào)區(qū)的基本特征是允許試行人民幣資本項(xiàng)目可兌換，鼓勵(lì)跨境融資自由化以及境外股權(quán)投資，并且支持有條件的投資者設(shè)立境外股權(quán)投資的母基金。這意味著自貿(mào)區(qū)可以初步形成離岸金融市場的條件，對境內(nèi)外的中小型企業(yè)和民營企業(yè)都具有較大的吸引力，并且會促進(jìn)依托中國制造業(yè)優(yōu)勢的跨境金融服務(wù)活動。至于匯率自由化乃至金融市場國際化等涉及結(jié)構(gòu)變動的試驗(yàn)，面臨著深刻的兩難困境：沒有不受羈絆的流動性就沒有真正意義上的金融制度創(chuàng)新，而一旦容許充分的流動性就勢必超出自貿(mào)區(qū)的28.78平方公里面積，使創(chuàng)新舉措立刻覆蓋全國，很難對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制。因此，如何對金融改革的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析、測算、預(yù)警就是迫在眉睫的任務(wù)。但從長遠(yuǎn)來看，能夠兼顧金融的自由化、國際化以及風(fēng)險(xiǎn)防范的制度條件是良好的法律秩序。具有全球影響力的國際金融中心，例如倫敦、紐約、香港、新加坡都出現(xiàn)在非常強(qiáng)調(diào)法治和程序公正原則、特別是具有判例法傳統(tǒng)的社會環(huán)境里，恐怕絕非偶然。

另外，要借助自貿(mào)區(qū)在上海推動國際金融中心建設(shè)，就必須吸引大型的跨國公司把資金結(jié)算據(jù)點(diǎn)或者說商業(yè)運(yùn)行樞紐、而不是行政總部搬進(jìn)自貿(mào)區(qū)。要達(dá)到這樣的目的，只有兩個(gè)因素可以構(gòu)成誘因。一個(gè)是稅收優(yōu)惠，另一個(gè)就是健全的法律制度。由于自貿(mào)區(qū)在設(shè)立之際就宣布沒有政策洼地，不提供稅收優(yōu)惠，所以影響跨國公司對資金結(jié)算中心重新選址的動機(jī)只能是、至少主要是法律制度上的吸引力。只要自貿(mào)區(qū)仍然沿襲現(xiàn)行法律體系和司法制度，就不會顯著提高規(guī)則執(zhí)行方面的效率和公正，也就沒有相對于其他地方的比較優(yōu)勢。在這個(gè)意義上，就自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新而言，目前最重要的還不是微觀層面的金融工程技術(shù)或者資本市場的基礎(chǔ)設(shè)施，甚至也不是放棄行政審批權(quán)限那樣的市場化舉措，而是法治的形成，特別是基于司法獨(dú)立原則的審判制度的重構(gòu)。

如果在全國范圍內(nèi)還不可能徹底刷新法律體系，但在自貿(mào)區(qū)這個(gè)有限的空間里應(yīng)該是可行的。如果說整體的司法體制改革需要十五年甚至更長的時(shí)間，但在自貿(mào)區(qū)應(yīng)該立即著手，并大幅度縮短進(jìn)展的時(shí)間表。也就是說，我們有必要也有可能在上海自貿(mào)區(qū)范圍，根據(jù)建設(shè)國際金融中心的需要樹立一整套嶄新的法律制度，并在成功運(yùn)行之后推廣到全國。因而我們可以把自貿(mào)區(qū)理解為改革進(jìn)行制度創(chuàng)新頂層設(shè)計(jì)的“法律特區(qū)”。在這個(gè)法律特區(qū)之內(nèi)，可以通過委托立法權(quán)制定先進(jìn)的金融法規(guī)乃至民商事規(guī)則體系、設(shè)立獨(dú)立而公正的司法制度、使行政執(zhí)法機(jī)制更加合理和統(tǒng)一、建立和健全行政程序，并組建政府律師隊(duì)伍。有了這樣的制度優(yōu)勢，自貿(mào)區(qū)才能真正達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，吸引跨國公司把資金結(jié)算中心轉(zhuǎn)移到上海，推動服務(wù)業(yè)發(fā)展，進(jìn)而在全球進(jìn)行生產(chǎn)要素的重新配置。

自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)成敗的關(guān)鍵是金融制度創(chuàng)新。金融制度創(chuàng)新的關(guān)鍵是如何防范和控制金融自由化、國際化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這類金融的風(fēng)險(xiǎn)不僅包括熱錢流進(jìn)流出、匯率驟漲驟跌以及巨大泡沫的破滅對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，也包括金融犯罪的數(shù)量和種類劇增對日常經(jīng)濟(jì)活動的騷擾和破壞。上海市檢察院與凱原法學(xué)院已經(jīng)簽署協(xié)議共建金融檢察研究基地，并在12月9日舉行了揭牌儀式。這個(gè)研究基地對自貿(mào)區(qū)司法制度創(chuàng)新以及金融風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要意義，可以成為建設(shè)“法律特區(qū)”的一個(gè)重要抓手。

三 應(yīng)該及時(shí)籌建制度創(chuàng)新研究院

智庫建設(shè)是教育部推動學(xué)科發(fā)展的一個(gè)最新動向。對于位處上海的高校而言，自貿(mào)區(qū)研究是智庫建設(shè)的最佳切入點(diǎn)，可以事半功倍。在兄弟院校與自貿(mào)區(qū)相關(guān)的研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)玲瑯滿目的情況下，要再設(shè)立一個(gè)能夠“呼谷傳響”的新機(jī)構(gòu)，必須精心策劃。為此，我們有必要對自貿(mào)區(qū)的目標(biāo)、理念以及本校資源重組的可能性進(jìn)行考察。

圖1（省略）對自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的基本目標(biāo)和機(jī)制設(shè)計(jì)理念進(jìn)行了梳理。所有的活動可以大致分為三個(gè)板塊：第一、為了促使中國經(jīng)濟(jì)定位從“世界的制造工廠”轉(zhuǎn)向“世界的要素配置中心”，必須大力推動服務(wù)業(yè)革命，形成穩(wěn)定的、合理的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本市場并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資本的自由化和金融的國際化。具體的舉措主要體現(xiàn)為人民幣資本項(xiàng)目可兌換和跨境結(jié)算以及生產(chǎn)要素市場的聯(lián)動性開放。這里存在的關(guān)鍵性問題是如何厘清貿(mào)易自由化與資本自由化之間的關(guān)系并作出適當(dāng)?shù)闹贫劝才拧?/p>

第二、從貿(mào)易自由化到資本自由化，特別建設(shè)國際金融中心，必須為投資者個(gè)人的理性選擇提供更大空間，進(jìn)一步加強(qiáng)市場競爭機(jī)制，因此需要轉(zhuǎn)變政府職能，改變過去那種僅憑事先行政審批手段進(jìn)行管理的模式，劃清政府權(quán)力的邊界，并大幅度削減審批事項(xiàng)。具體的舉措主要體現(xiàn)為負(fù)面清單管理模式的導(dǎo)入以及準(zhǔn)入前國民待遇的承認(rèn)[1]。這里存在的關(guān)鍵性問題是，在廢止事先審批做法之后，如何加強(qiáng)事中、事后的監(jiān)管，如何對自由競爭所帶來不平衡進(jìn)行矯正，提供必要的司法救濟(jì)。上海自貿(mào)區(qū)關(guān)于負(fù)面清單的做法很明智：以現(xiàn)有的許可范圍為前提擬定初步的負(fù)面清單，決策快捷，也容易與政府有關(guān)部門達(dá)成共識。然后根據(jù)試驗(yàn)進(jìn)度逐年修訂負(fù)面清單、漸次縮小限制范圍，使試驗(yàn)的進(jìn)展有具體依據(jù)，成效可以始終顯現(xiàn)。第三、自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的目的當(dāng)然不是形成某種被放任的自由狀態(tài)，而是要加強(qiáng)有序的、公正的競爭機(jī)制，所以制度創(chuàng)新是題中應(yīng)有之意[2]。制度創(chuàng)新對內(nèi)而言就是建設(shè)法治中國，形成合法經(jīng)營的商業(yè)環(huán)境，對外而言就是對接全球經(jīng)濟(jì)體制，特別是為加入TPP創(chuàng)造條件。為此，需要首先在自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)享有更大的委托立法權(quán)、建立和健全統(tǒng)一的行政執(zhí)法體系、設(shè)置專業(yè)性法院及其他解紛機(jī)構(gòu)、建立政府律師隊(duì)伍、為外國律師事務(wù)所開業(yè)提供合理的空間，等等。十八屆三中全會決定其實(shí)已經(jīng)為制度創(chuàng)新提供了頂層設(shè)計(jì)，如何細(xì)化這幅宏偉藍(lán)圖、如何盡快為國家全面深化改革提供經(jīng)驗(yàn)論證以及具體的操作方案正是自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的宗旨所在、責(zé)任所在，也是上海交通大學(xué)的用武之地。

以上三個(gè)板塊之間存在著有機(jī)的互動關(guān)系，相輔相成。把自貿(mào)區(qū)三個(gè)板塊的活動與研究的基本課題以及上海交大的固有資源進(jìn)行對應(yīng)和組合，就可以得到圖2（省略），可以由此對有關(guān)組織－－暫定名稱為“上海交通大學(xué)制度創(chuàng)新研究院”－－進(jìn)行概念界定和結(jié)構(gòu)功能的分析。

“制度創(chuàng)新研究院”可以主要由安泰經(jīng)管學(xué)院、高級金融學(xué)院、國務(wù)學(xué)院以及凱原法學(xué)院共同組建，在研究體制安排上分別與自貿(mào)區(qū)活動三大板塊相對應(yīng)，既各有專門的側(cè)重點(diǎn)，又存在學(xué)科交叉的領(lǐng)域。主要課題群包括：服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國際化金融系統(tǒng)的構(gòu)建、TPP與新一波市場全球化、城市發(fā)展模式和競爭力的比較研究、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、負(fù)面清單、行政程序改革、適應(yīng)新形勢的商業(yè)規(guī)則體系、梳理司法獨(dú)立的體制、設(shè)立政府律師、法治中國建設(shè)的可操作性方案，等等。上海交通大學(xué)設(shè)立制度創(chuàng)新研究院的優(yōu)勢是在直接為自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)提供智力支持的同時(shí)，也可以超越于三年試驗(yàn)期的制約，創(chuàng)建一個(gè)具有可持續(xù)性、可擴(kuò)張性以及獨(dú)立學(xué)術(shù)價(jià)值的智庫，比較恒久地推動制度比較分析、政策藍(lán)圖設(shè)計(jì)乃至社會科學(xué)領(lǐng)域的學(xué)科交叉研究和實(shí)證性研究。

四 制度創(chuàng)新研究的基本框架

制度創(chuàng)新研究院的基本定位是根據(jù)上海自貿(mào)區(qū)以及中國制度創(chuàng)新的重大戰(zhàn)略需求，開展扎實(shí)的學(xué)術(shù)研究和實(shí)證分析，在整合相關(guān)學(xué)院原有各領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究成果的基礎(chǔ)上，聚焦社會科學(xué)的“巴斯德象限”[3]，即應(yīng)用基礎(chǔ)研究。

巴斯德象限決定了制度創(chuàng)新研究院一方面要有明確的決策需求導(dǎo)向，另一方面要加強(qiáng)學(xué)術(shù)支撐，特別是在基礎(chǔ)理論方面的先進(jìn)性，要在探索真理的最前沿獲得知識的制高點(diǎn)。這個(gè)板塊的研究最重要，也最迫切，是上海交大推動自貿(mào)區(qū)研究的重點(diǎn)，需要我們在工作安排上投入50-60%以上的時(shí)間和精力。

首先要從交大的固有優(yōu)勢即理工學(xué)領(lǐng)域?qū)ふ仪八从械耐黄瓶诤椭R制高點(diǎn)。例如根據(jù)自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)中防范金融國際化風(fēng)險(xiǎn)的需要，采取金融復(fù)雜系統(tǒng)理論的分析框架和金融工程的技術(shù)來建立風(fēng)險(xiǎn)評估的模型，提供分散風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)和操作工具，對貨幣革命和金融商品進(jìn)行定量化研究，透徹地解析金融制度改革與制造業(yè)優(yōu)勢之間的關(guān)系、特別是企業(yè)金融的機(jī)制。不妨在數(shù)學(xué)系以及其他理工科院系集結(jié)學(xué)者與安泰經(jīng)管學(xué)院和高級金融學(xué)院的有關(guān)學(xué)者組建團(tuán)隊(duì)，采取實(shí)驗(yàn)、模擬以及數(shù)理方法為中國金融系統(tǒng)的重構(gòu)提供科學(xué)依據(jù)。不妨與經(jīng)濟(jì)的芝加哥學(xué)派合作設(shè)立金融市場實(shí)驗(yàn)室。

其次要搭建與十八屆三中全會決定的頂層設(shè)計(jì)、上海國際金融中心建設(shè)以及自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)相關(guān)的國際論壇，既為全球各種流派的學(xué)說和政策主張?zhí)峁┱故镜臋C(jī)會，也在有點(diǎn)有面的制度創(chuàng)新大主題上向國內(nèi)外發(fā)出交通大學(xué)的強(qiáng)音，并致力于把試驗(yàn)轉(zhuǎn)換成標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的立法提案工作。

再者要根據(jù)自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的進(jìn)展以及制度創(chuàng)新成果普及的需要進(jìn)行高端培訓(xùn)。安泰經(jīng)管學(xué)院、高級金融學(xué)院、國務(wù)學(xué)院以及凱原法學(xué)院不妨簽署聯(lián)營（Consortium）協(xié)議，在徐匯校區(qū)實(shí)現(xiàn)課程共享和適當(dāng)開發(fā)雙學(xué)位項(xiàng)目，并且合作舉行面向“長三角”乃至全國的企業(yè)和專業(yè)人士的專題培訓(xùn)和資格教育。凱原法學(xué)院可以通過既有的“企業(yè)法務(wù)研究中心”和“金融檢察研究基地”這兩個(gè)平臺及其溝通走廊“交大法友會”與自貿(mào)區(qū)相關(guān)的高端培訓(xùn)項(xiàng)目對接。上海交大還可以聯(lián)手歐美同學(xué)會、出國留學(xué)人員組織、海歸創(chuàng)業(yè)團(tuán)體以及外國駐華機(jī)構(gòu)、外企商會等舉辦以自貿(mào)區(qū)為主題的高級研修班。

總而言之，上海交大的制度創(chuàng)新研究院應(yīng)該聚焦金融制度創(chuàng)新，并圍繞金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系以及制度條件把各種不同板塊有機(jī)地聯(lián)系起來。從美國近來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)可以發(fā)現(xiàn)這樣的有趣現(xiàn)象：金融市場在繁榮時(shí)竭力抨擊政治權(quán)力，但在遭受挫敗時(shí)卻會立即倒進(jìn)政治權(quán)力的懷抱尋求救濟(jì)。無論是強(qiáng)調(diào)自由化必要性，還是強(qiáng)調(diào)救濟(jì)的必要性，金融界其實(shí)始終在致力于建立這樣一種體制，可以保持充分的微觀自由，但也可以在特定瞬間得到政治權(quán)力的及時(shí)庇護(hù)。只有在建立了這樣一種體制的狀況下，金融本身才能作為一種權(quán)力君臨市場，才能發(fā)揮在全球范圍內(nèi)發(fā)揮配置生產(chǎn)要素的功能。猶太金融業(yè)對政治權(quán)力始終抱著復(fù)雜的兩面態(tài)度也是一種典型例證。

反過來說，只有當(dāng)這樣強(qiáng)大的金融權(quán)力樹立起來之后，才更有必要采取多樣化手段增大流動性，也更有必要精通其他國家的稅法，以便建立全球化的金融資本主義體制，并要求其他國家在金融領(lǐng)域推動自由化，包括撤除銀行、證券、保險(xiǎn)、信用卡等不同行業(yè)之間的藩籬－－例如1990年代前期美國克林頓政府迫使日本宮澤內(nèi)閣在金融領(lǐng)域進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革及其持續(xù)的波及效應(yīng)。另外，只有當(dāng)這樣強(qiáng)大的金融權(quán)力樹立起來之后，政治上的統(tǒng)合、某種政治共同體的復(fù)興才能最終實(shí)現(xiàn)－－歐盟在1990年代后期推動的制度改革從貨幣統(tǒng)一開始就是出于此理，美國采取堅(jiān)決反對日本金融機(jī)構(gòu)在與東南亞各國鏈接的基礎(chǔ)上掌握亞元發(fā)行權(quán)的立場也是出于此理。這樣的發(fā)現(xiàn)其實(shí)是非常重要的。由此亦可見金融市場的研究和塑造離不開政治權(quán)力，而這種政治權(quán)力必須在自由與救濟(jì)之間保持微妙的平衡。然而由此產(chǎn)生的金融權(quán)力還必須與制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，并且在金融的不同行業(yè)之間設(shè)立防火墻，避免投機(jī)型資本主義的畸形膨脹并誘發(fā)大蕭條。不妨推而論之，上海自貿(mào)區(qū)制度創(chuàng)新的成功關(guān)鍵和失敗風(fēng)險(xiǎn)就在這里，所謂“法律特區(qū)”的意義也就在這里?；谶@樣的發(fā)現(xiàn)，上海交大制度創(chuàng)新研究院必須通過構(gòu)建某種既符合國情、又適應(yīng)世界形勢的法治模式，把金融與政治權(quán)力之間極其微妙的關(guān)系建立起來，擬定一份合理的、精密的權(quán)力清單，這就是我們應(yīng)該而且也有可能凝練出來的研究特色。[1] 龔柏華：《“法無禁止即可為”的法理與上海自貿(mào)區(qū)“負(fù)面清單模式”》，《東方法學(xué)》2013年第6期。

[2] 沈國明：《法治創(chuàng)新：建設(shè)上海自貿(mào)區(qū)的基礎(chǔ)要求》，《東方法學(xué)》2013年第6期。

[3] Donald E.Stokes, Pasteur's Quadrant: Basic Science andTechnological Innovation, Brookings, Institute Press, 1997.來源：《東方法學(xué)》2014年第1期

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第二篇：農(nóng)村信用社金融改革

簡述農(nóng)村信用社金融改革

縱觀農(nóng)村信用社的發(fā)展歷史過程，道路可謂是艱難曲折、幾經(jīng)變遷。從創(chuàng)辦之初定位為由社員入股的農(nóng)村合作金融，繼而轉(zhuǎn)交給農(nóng)業(yè)銀行管理，實(shí)際成為農(nóng)業(yè)銀行的基層營業(yè)所，到1996年以來，按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，農(nóng)村信用社進(jìn)行體制改革，和農(nóng)業(yè)銀行脫鉤。國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于農(nóng)村金融體制改革的決定》，農(nóng)村金融體制改革的重點(diǎn)是恢復(fù)農(nóng)村信用社的合作制性質(zhì)，改革農(nóng)村信用社的管理體制，是此次農(nóng)村金融體制改革的重點(diǎn)。改革的核心是把農(nóng)村信用社逐步改為由農(nóng)民入股、由社員民主管理、主要為入股社員服務(wù)的合作金融組織。此次主要針對農(nóng)村信用社的改革力度前所未有，中央的目的就是立志要把農(nóng)村信用社辦成規(guī)范的合作性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社為農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民服務(wù)的方向進(jìn)一步明確，服務(wù)水平不斷提高，支農(nóng)投入明顯增加，內(nèi)部管理進(jìn)一步規(guī)范，資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營狀況逐漸好轉(zhuǎn)，金融監(jiān)管得到加強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)得到初步控制。

此次改革雖然取得了一定的成績，農(nóng)村信用社得到了長足的發(fā)展，但并沒有從體制上使農(nóng)村信用社的問題得到根本的解決。農(nóng)村信用社無論在自身建設(shè)，還是在適應(yīng)為“三農(nóng)”服務(wù)要求等方面，依然存在不少的問題。如：產(chǎn)權(quán)不明晰，法人治理結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營機(jī)制和內(nèi)控制度不健全；管理體制不暢，管理職能和責(zé)任需進(jìn)一步明確；歷史包袱沉重，信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，經(jīng)營困難，潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然很大；虧損嚴(yán)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出；定位不清，為“三農(nóng)”服務(wù)的根本宗旨偏離；決算渠道不暢，服務(wù)意識和服務(wù)手段低下。對農(nóng)村信用社進(jìn)行產(chǎn)權(quán)和組織制度的改造,必須認(rèn)可農(nóng)村信用社趨利經(jīng)營的必然性,真正按現(xiàn)代企業(yè)制度將農(nóng)村信用社建成以效益為中心的地方性股份制商業(yè)銀行,也即是要在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上,將聯(lián)社改造成股份制銀行及一級法人,將基層農(nóng)村信用社改造成股份制銀行的分支機(jī)構(gòu),實(shí)行一級核算。發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村信用社改制為商業(yè)銀行之后按照零售銀行的市場定位和發(fā)展戰(zhàn)略,努力樹立“社區(qū)金融便利站”的形象,以個(gè)人貸款緩解個(gè)人創(chuàng)業(yè)和中小企業(yè)融資難的燃眉之急為突破口,優(yōu)化對居民個(gè)人和中小企業(yè)的全面的金融服務(wù)。農(nóng)村金融體制和農(nóng)村信用社改革事關(guān)農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局，而且已經(jīng)迫在眉睫。按照國務(wù)院發(fā)布的《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》的精神，農(nóng)村信用社改革的總體思路是“明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系、強(qiáng)化約束機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)功能，國家適當(dāng)支持，地方政府負(fù)責(zé)”。

1．按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

完善法人治理機(jī)構(gòu)，落實(shí)管理責(zé)任，切實(shí)轉(zhuǎn)換內(nèi)部機(jī)制，全面提高農(nóng)村信用社經(jīng)營管理水平，使農(nóng)村信用社真正成為自主經(jīng)營、自我約束、自我發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場主體。逐步建立產(chǎn)權(quán)清晰的農(nóng)村信用社，不僅有利于管理和監(jiān)管，更有利于風(fēng)險(xiǎn)的分散和建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制。

改革農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)制度，應(yīng)突破合作制的固有觀念，建立適合現(xiàn)階段中國國情模式下的產(chǎn)權(quán)管理制度。產(chǎn)權(quán)改革的最終目的是為了明晰責(zé)權(quán)利，構(gòu)建完善的、有效的法人治理結(jié)構(gòu)。

2．把握方向，科學(xué)定位，服務(wù)“三農(nóng)”。

增加農(nóng)民收入，增加農(nóng)民就業(yè)，更好地支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織，把支農(nóng)服務(wù)放到支持農(nóng)民全面建設(shè)小康的戰(zhàn)略高度抓到實(shí)處。為“三農(nóng)”服務(wù)是農(nóng)村信用社有效防范風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營效益、增加職工收入、擴(kuò)大機(jī)構(gòu)影響的主要途徑，也是農(nóng)村信用社體現(xiàn)辦社宗旨，密切與入股社員的聯(lián)系，實(shí)施可持續(xù)發(fā)展的必然要求。農(nóng)村信用社一方面在現(xiàn)有條件下，認(rèn)真做好支農(nóng)服務(wù)；另一方面，要通過業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，創(chuàng)造更多更好的支農(nóng)服務(wù)條件，以滿足“三農(nóng)”發(fā)展的新要求。農(nóng)村信用社的興旺與衰敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，為“三農(nóng)”服務(wù)是農(nóng)村信用社的必然選擇。

農(nóng)村信用社在支農(nóng)服務(wù)上，仍然應(yīng)進(jìn)一步大力推行農(nóng)戶小額信用貸款和聯(lián)保貸款，深入持久地開展評定信用戶、創(chuàng)建信用村、鎮(zhèn)的活動，合理調(diào)整農(nóng)戶小額信用貸款的限額和發(fā)放范圍，加大支持農(nóng)民發(fā)展生產(chǎn)、增加農(nóng)民收入、促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

3．暢通匯路，廣開服務(wù)渠道。

要解決農(nóng)村信用社結(jié)算渠道不暢的問題，既需要運(yùn)用先進(jìn)科學(xué)手段，加快電子化建設(shè)，解決好匯兌、結(jié)算問題，同時(shí)更需要有關(guān)部門的支持和一級管理組織來牽頭組織實(shí)施。

增強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)利意識，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增加服務(wù)收入。現(xiàn)代金融活動中，中間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)

務(wù)一起，都是銀行業(yè)不可或缺的。中間業(yè)務(wù)具有成本低、周轉(zhuǎn)快、盈利高、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)。農(nóng)村信用社應(yīng)利用自己網(wǎng)點(diǎn)多、涉及面廣、人員多、人力成本低、社會關(guān)系寬的優(yōu)勢，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

4．轉(zhuǎn)變政府職能，加快政策支持，促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展。

金融活動是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心組成部分。農(nóng)村信用社作為“自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束”的地方性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)，對于支持調(diào)整農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加農(nóng)民收入、提高農(nóng)業(yè)競爭力，發(fā)揮著舉足輕重的作用。作為地方政府，要按照市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)則，轉(zhuǎn)變行政職能，減少行政干預(yù)，全力支持農(nóng)村信用社的發(fā)展，促進(jìn)其穩(wěn)健經(jīng)營，提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)支農(nóng)能力

5．加強(qiáng)監(jiān)管力度，落實(shí)內(nèi)控制度，化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

要提高資產(chǎn)質(zhì)量，就是要靠強(qiáng)有力的監(jiān)管、有效的內(nèi)控制度、嚴(yán)格執(zhí)行貸款“三查”制度和審貸分離、分級審批制度。做好信貸資產(chǎn)的日常管理，在審貸分離的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格執(zhí)行貸款第一責(zé)任人制度。按照“安全性、流動性、效益性”原則，發(fā)放好每一筆貸款，并加強(qiáng)稽核監(jiān)督，科學(xué)管理每個(gè)貸款環(huán)節(jié)，對貸款操作的合規(guī)性、手續(xù)的合法性、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的準(zhǔn)確性和資金運(yùn)用的合理性進(jìn)行監(jiān)督，最大限度地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。建立嚴(yán)密地會計(jì)控制系統(tǒng)，開展整章建制，完善會計(jì)崗位責(zé)任制，嚴(yán)格堅(jiān)持會計(jì)控制系統(tǒng)規(guī)范化原則。同時(shí)要加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)督制約能力，規(guī)范會計(jì)核算程序，完善會計(jì)內(nèi)控制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。

6．以人為本，增強(qiáng)人才資源意識。

農(nóng)村信用社應(yīng)重視科技人才的招聘和培養(yǎng)，使科技人才進(jìn)得來，留得住。因?yàn)榭萍嫉陌l(fā)展日新月異，農(nóng)村信用社的電子化建設(shè)要緊跟潮流的發(fā)展，提高農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)競爭力，就離不開科技人員的辛勤勞動，因此農(nóng)村信用社有無合理的激勵(lì)科技人員機(jī)制，對于其業(yè)務(wù)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。

打破舊的人事制度，深化競爭機(jī)制改革，以經(jīng)營機(jī)制中的選擇機(jī)制和動力機(jī)制作為切入點(diǎn)，釋放并激發(fā)員工活力。進(jìn)一步落實(shí)能進(jìn)能出的全員勞動合同制和干部能上能下機(jī)制，在干部的任用上，真正做到“能者上，平者讓，庸者下”的原則。積極推行考試考核、優(yōu)化組合、競爭上崗、任前公示、群眾評議、崗位輪換和末位淘汰等制度。實(shí)行任期目標(biāo)管理責(zé)任狀考核，增強(qiáng)員工的責(zé)任感、危機(jī)感和緊迫感。

總之農(nóng)村信用社的出路就是進(jìn)行改革，而其改革是個(gè)長期的系統(tǒng)工程，道路還任重道遠(yuǎn)，必須在實(shí)踐過程中不斷地總結(jié)，不斷地提高，“摸著石頭過河”，使農(nóng)村信用社能更好地為“三農(nóng)”服務(wù)，為我國全民奔小康做出新的貢獻(xiàn)，也使自己在支持“三農(nóng)”的過程中不斷地發(fā)展壯大。

第三篇：溫州金融改革

溫州金融改革

溫州金融改革

摘要：2008年以來，金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日益顯現(xiàn)。最終在2011年，我國中小企業(yè)最為聚集的溫州，金融危機(jī)造成中小企業(yè)脆弱的資金鏈大規(guī)模斷裂，爆發(fā)了溫州借貸危機(jī)。隨后國務(wù)院決定成立溫州金融改革綜合試驗(yàn)區(qū)，試圖從民間金融陽光化合法化著手指出改革的十二項(xiàng)任務(wù)進(jìn)而解決這一問題。一年多后的今天，改革的成果究竟怎樣呢？本文從改革的背景，原因，舉措入手，著重關(guān)注改革的成果及不足，進(jìn)而得出金融改革的前進(jìn)方向以及其對我國民間金融的影響意義。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資難、民間融資陽光化合法化、村鎮(zhèn)銀行、利率市場化

一、溫州金融改革的背景

黨的十一屆三中全會的召開,讓溫州人看到了希望。他們憑借著敢闖敢拼的創(chuàng)新精神，使溫州的民營經(jīng)濟(jì)越發(fā)壯大，創(chuàng)造了聞名全國的溫州模式，并取得了享譽(yù)世界的驕人成績。

溫州是我國較先進(jìn)行金融改革的城市，而且它也創(chuàng)造出很多個(gè)令人矚目的全國“第一”。第一個(gè)利率改革的試點(diǎn)：1980 年，溫州蒼南縣金鄉(xiāng)農(nóng)村信用社自發(fā)開始利率浮動，一舉摘除了26年虧損的帽子，取得了明顯成效。隨后 1987年溫州就被全國人民銀行總行正式確認(rèn)為利率改革試點(diǎn)城市。第一家股份制城市信用社的建立：1986 年，成立了全國首創(chuàng)的民營股份制金融機(jī)構(gòu)——東風(fēng)城市信用社、鹿城城市信用社，被譽(yù)為全國首批“民間銀行”；第一家私人錢莊的出現(xiàn)，以及最早一批發(fā)展資金拆借市場、地方證券市場、民間借貸市場，民營金融機(jī)構(gòu)和典當(dāng)商行等等。在這三十年間，溫州在經(jīng)濟(jì)上取得的碩果累累。

2008年發(fā)生的世界性金融危機(jī)，中國整體經(jīng)濟(jì)雖受影響較小，但是在全球金融危機(jī)的陰霾中，中國從2011年開始，很多地方都出現(xiàn)了高利貸崩潰、擔(dān)保公司鏈條斷裂的現(xiàn)象。此番民間金融鏈條崩潰蔓延面積廣泛，幾乎遍及半個(gè)中國，而溫州也難逃民間資本崩盤這股颶風(fēng)之中。這時(shí)候便需要加強(qiáng)地方政府金融監(jiān)管職責(zé)以解決“資金鏈斷裂”、“老板跑路”、“民間借貸**”、“民間資本外投”等等問題。

2011年，這些關(guān)鍵詞都與溫州這一民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為迅速的城市相關(guān)聯(lián)，溫州成為民間借貸風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的地方。民企老板集中跑路現(xiàn)象，不僅制造了大量呆壞賬和社會不穩(wěn)定因素，也令維系巨額民間借貸的信用體系瀕臨破產(chǎn)。如果民間借貸這扇門再被關(guān)上，其他正常經(jīng)營的民營企業(yè)，也將面臨拆借無門的困境。而且溫州的民間借貸存在最大的問題就是不規(guī)范。有關(guān)專家指出，對民間資本缺乏法律方面的規(guī)定與約束，因此存在包括非法集資、高利貸等諸多問題，所以必須想辦法建立相應(yīng)的制度為龐大的民間資本尋找一個(gè)解決辦法。與民間資本龐大無門相矛盾的是溫州民營企業(yè)對資金之急需和民間信用風(fēng)險(xiǎn)之高。長期游走于灰色地帶的溫州民間借貸市場，從2011年下半年起，遭遇到了一場前所未有的生存危機(jī)。在溫州等民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間資本十分充足，卻找不到合適的投資渠道，大量進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；與此同時(shí)，大量中小型企業(yè)卻融資困難、借貸無門，使民營企業(yè)的資金供求矛盾凸顯。

在上面一系列背景下的催化下，2012年３月２８日，國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，批準(zhǔn)實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》。/ 6

二、溫州金融改革的原因

從2011年年初開始，溫州老板或大量外逃，或跳樓自殺，溫州金融市場亂象頻生，這些老板之所以如此，歸根究底是因?yàn)槠髽I(yè)資金融通出現(xiàn)困難。紅極一時(shí)的“溫州模式”隨著債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)也宣告破產(chǎn)。溫州模式究竟為什么會宣告破產(chǎn)？

從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來說，一方面近年來，在國際經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中，人民幣一直處于升值狀態(tài)，企業(yè)的出口受到極大的抑制；但在國內(nèi)，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增加需求，在美國金融危機(jī)爆發(fā)后，前期政府采取擴(kuò)張性的政策一定程度上導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)上漲，通貨膨脹率居高不下，人民幣對內(nèi)貶值，造成企業(yè)生產(chǎn)成本的大幅提高。而后國家為穩(wěn)定物價(jià)，抑制通脹又采取了緊縮政策，“溫州模式”一直以來以中小企業(yè)為主體，這些中小企業(yè)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，中小企業(yè)從正規(guī)的信貸機(jī)構(gòu)獲得貸款較為困難，只能夠從民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，極大的繁榮了高利貸市場。但是中小企業(yè)利潤率較低，往往不足以償還高利貸，所以將高利貸比作壓垮中小企業(yè)的最后一根稻草毫不為過。而高利貸市場的繁榮大大激發(fā)了溫州人民投身高利貸的熱情，甚至是一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)也抽取自有生產(chǎn)發(fā)展資金進(jìn)行高利貸的運(yùn)作，直接導(dǎo)致了其資金運(yùn)行不健康，進(jìn)一步惡化了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，嚴(yán)重破壞了正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序。溫州市人行在2010年民間借貸問卷調(diào)查顯示，溫州民間借貸規(guī)模約為800億元，其中企業(yè)民間借款160億元、個(gè)人民間借款470億元、融資中介借貸170億元。在被溫州市人行調(diào)查的對象中，有89%的家庭個(gè)人和59.67%的企業(yè)參與了民間借貸，個(gè)人參與民間借貸的數(shù)量比企業(yè)多；從企業(yè)看，被調(diào)查的6家大型企業(yè)中僅1家參與了民間借貸，而中小企業(yè)則有60%左右的企業(yè)參與其中，小企業(yè)參與度明顯更高。

另一方面，溫州民間資本在經(jīng)過二三十年的積累之后，從1998年開始大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，溫州市區(qū)及樂清、永嘉等縣約有8萬人在全國購置房產(chǎn)，其中至少90%以上是炒樓，按1人購買2套房子動用資金60萬元計(jì)算，總資金額在420億元。在外地有160萬溫州人，購置多處房產(chǎn)的相當(dāng)普遍，保守估計(jì)在5萬人以上。按照1人1套50萬元計(jì)，共為250億元。國外的溫州人在國內(nèi)投資房產(chǎn)的資金也不下幾十億。而業(yè)界廣泛認(rèn)同的是，溫州有10萬人在炒樓，動用的民間資金高達(dá)1000億元。2012年8月13日，多位溫州炒房者、房產(chǎn)人士認(rèn)為，之前十多年叱咤全國市場的“溫州炒房團(tuán)”，在本輪房地產(chǎn)調(diào)控中有可能全軍覆沒。以溫州為例，新建商品房比最高價(jià)時(shí)已下跌百分之三四十，再加上過高比例融資的財(cái)務(wù)成本，溫州炒房者把房子賣出去，也已經(jīng)資不抵債。這毫無疑問，對于溫州經(jīng)濟(jì)是雪上加霜。

單單從以上兩點(diǎn)來看，溫州出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)就不足為奇了，人們的投機(jī)心理嚴(yán)重，大量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)得不到可靠合理資金的支持，融資困難，面對內(nèi)外壓力，資金鏈斷裂，溫州模式自然難以為繼。

三、溫州金融改革的進(jìn)展

（一）成立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)

3月28日，國務(wù)院第197次常務(wù)會議決定同意設(shè)立浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。并通過了《溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》，指出金融綜合改革實(shí)驗(yàn)主要任務(wù)十二項(xiàng)：

1、規(guī)范發(fā)展民間融資。制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系。

2、加快發(fā)展新型金融組織。鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。

3、發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)。

4、研究開展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道。

5、深化地方金融機(jī)構(gòu)改革。鼓勵(lì)國有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設(shè)立小企業(yè)信貸專營機(jī)構(gòu)。支持金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)。推進(jìn)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股份制改造。

6、創(chuàng)新發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品與服務(wù)，探索建立多層次金融服務(wù)體系。鼓勵(lì)溫州轄區(qū)內(nèi)各銀行機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持。支持發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的融資租賃企業(yè)。建立小微企業(yè)融資綜合服務(wù)中心。

7、培育發(fā)展地方資本市場。依法合規(guī)開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易。

8、積極發(fā)展各類債券產(chǎn)品。推動更多企業(yè)尤其是小微企業(yè)通過債券市場融資。建立健全小微企業(yè)再擔(dān)保體系。

9、拓寬保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)新發(fā)展服務(wù)于專業(yè)市場和產(chǎn)業(yè)集群的保險(xiǎn)產(chǎn)品，鼓勵(lì)和支持商業(yè)保險(xiǎn)參與社會保障體系建設(shè)。

10、加強(qiáng)社會信用體系建設(shè)。推進(jìn)政務(wù)誠信、商務(wù)誠信、社會誠信和司法公信建設(shè)，推動小微企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)。加強(qiáng)信用市場監(jiān)管。

11、完善地方金融管理體制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。建立金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度，加強(qiáng)監(jiān)測預(yù)警。

12、建立金融綜合改革風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。清晰界定地方金融管理的職責(zé)邊界，強(qiáng)化和落實(shí)地方政府處置金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任。

這是全國首個(gè)金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。溫州市按照批復(fù)的總體方案，圍繞解決中小企業(yè)多融資難、民間資金多投資難的“兩多兩難”問題，著力引導(dǎo)民間融資規(guī)范化和陽光化，推進(jìn)地方金融組織體系、民間資本市場體系、地方金融服務(wù)體系、地方金融監(jiān)管體系等四大體系建設(shè)。11月22日，根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議批準(zhǔn)實(shí)施的《方案》，浙江省政府對應(yīng)制訂了“省12條”具體實(shí)施方案。“省12條”具體方案的實(shí)施原則是“三堅(jiān)持”：堅(jiān)持整體設(shè)計(jì)、系統(tǒng)推進(jìn)；堅(jiān)持創(chuàng)新為要、監(jiān)管先行；堅(jiān)持上下聯(lián)動、項(xiàng)目運(yùn)作?！笆?2條”提出了一系列組織保障措施，其中，浙江省政府要求省級各有關(guān)部門要積極爭取國家下放相關(guān)審批權(quán)限，在機(jī)構(gòu)設(shè)立審批及項(xiàng)目報(bào)批過程中給予支持。研究成立溫州金融研究院。大力推進(jìn)金融集聚區(qū)總部大樓建設(shè)，2015年前初步形成規(guī)模。

（二）全面啟動農(nóng)村金融體制改革

2012年8月出臺《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村金融體制改革的實(shí)施意見》，加快構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)村金融體系?！秾?shí)施意見》明確提出，要?jiǎng)?chuàng)新建立農(nóng)村金融信用體系、農(nóng)村金融組織體系和產(chǎn)權(quán)交易市場體系，改革發(fā)展金融信貸惠農(nóng)體系、金融支付便民體系和農(nóng)村保險(xiǎn)支農(nóng)體系。其中，發(fā)展農(nóng)村資金互助會，是此次改革的重要突破和一大亮點(diǎn)。推進(jìn)“三位一體”（生產(chǎn)合作、供銷合作、信用合作）農(nóng)村互助體系建設(shè)，首批20家農(nóng)村資金互助會獲準(zhǔn)籌建，即將開業(yè)運(yùn)營。農(nóng)村產(chǎn)權(quán)服務(wù)中心有限公司掛牌，為農(nóng)村農(nóng)民（集體）房屋所有權(quán)、林地使用權(quán)、土地承包權(quán)等“涉農(nóng)”產(chǎn)權(quán)提供流轉(zhuǎn)交易服務(wù)。率全省之先在農(nóng)村地區(qū)啟動手機(jī)支付試點(diǎn)。

（三）編制發(fā)布“溫州指數(shù)”

2012年12月7日，溫州民間融資綜合利率指數(shù)（簡稱“溫州指數(shù)”）首次發(fā)布。設(shè)立涵蓋小額貸款公司、民間借貸服務(wù)中心、融資性擔(dān)保公司等在內(nèi)的7大類350個(gè)監(jiān)測點(diǎn)，定

期發(fā)布分平臺、分期限和分方式的融資利率指數(shù)，包括民間借貸利率指數(shù)和每周綜合利率指數(shù)趨勢圖，以達(dá)到規(guī)范引導(dǎo)民間融資利率

（四）信用體系建設(shè)邁出新步伐

12月出臺《關(guān)于進(jìn)一步深化社會信用體系建設(shè)的意見》，大力推進(jìn)政務(wù)誠信、商務(wù)誠信、社會誠信、司法公信四個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域誠信建設(shè)。首創(chuàng)將征信系統(tǒng)進(jìn)駐溫州民間借貸服務(wù)中心，把信用報(bào)告查詢服務(wù)延伸到金融機(jī)構(gòu)之外。加快開發(fā)非現(xiàn)場實(shí)時(shí)監(jiān)管系統(tǒng)，推動征信系統(tǒng)與民間金融監(jiān)管對接。探索社會力量參與信用體系建設(shè)。

（五）強(qiáng)勢推出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新

積極滿足中小微企業(yè)特色金融服務(wù)需求。推出“增信式”、“分段式”和“年審制循環(huán)貸款”等信貸創(chuàng)新，延長信貸實(shí)際使用期限，降低擔(dān)保鏈和資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。推廣信用貸款，完成382家小微企業(yè)信用貸款試點(diǎn)。全年中型以下企業(yè)貸款增量占全部貸款增量的近2/3，小微企業(yè)貸款余額占中小企業(yè)貸款余額的比例超過50%。房產(chǎn)順位抵押業(yè)務(wù)開閘，完成順位抵押74筆，金額超過5000萬元。在全市銀行系統(tǒng)開展民主評議行風(fēng)活動，糾正行業(yè)不正之風(fēng)，提高金融服務(wù)水平。

（六）2013年溫州金融綜合改革新要求

2013年3月8日，朱從玖副省長一行在溫州召開金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)座談會，聽取溫州市政府金融改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)進(jìn)展、下步工作思路和工作建議等方面的情況匯報(bào)，并就溫州金融綜合改革工作提出意見。指出2013年的具體工作：發(fā)行市政債，設(shè)立證券公司，個(gè)人境外直接投資，發(fā)行小額貸款公司定向債，金融服務(wù)公司（民間資本管理公司），商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，征信體系建設(shè)，稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，農(nóng)村資金互助會，民間融資管理?xiàng)l例，大額可轉(zhuǎn)讓存單，出臺監(jiān)管指引。

四、溫州金融改革的不足與反思

（一）地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，金融改革埋有隱患。

此次金融改革是在溫州資金斷鏈，出現(xiàn)大量企業(yè)債務(wù)危機(jī)的背景下推出的，也意味著溫州地區(qū)能夠支撐起金融改革的實(shí)際經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是比較薄弱的。溫州歷來發(fā)展的是一些低端制造業(yè)，隨著國內(nèi)外市場的飽和以及需求下降這些行業(yè)的利潤空間被極大地壓縮。這是溫州金融亂象的根本所在。想要跳過這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題，謀求金融改革發(fā)展是不現(xiàn)實(shí)的。如果在溫州金融改革的實(shí)際操作過程中，不能夠引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，不能夠拉動實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，那么金融改革的后果可能是金融泡沫膨脹、產(chǎn)業(yè)空心化出現(xiàn)，不能夠解決任何實(shí)際問題，有悖于改革初衷。

溫州市十大工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)情況（圖1）

注意與本地經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢相結(jié)合，引導(dǎo)金融改革方向符合地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，避免產(chǎn)業(yè)空心化。溫州金融改革進(jìn)程中一個(gè)重要的經(jīng)驗(yàn)啟示就在于金融改革必須符合地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須在積極引導(dǎo)資金流向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上展開深層改革。目前溫州金融改革中最困難的地方也正在此。民間金融亂象在溫州存在時(shí)間較長，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣時(shí)遭遇惡化，如果不能重新建立實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，金融改革中一旦出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，全民投入到虛擬經(jīng)濟(jì)中，后果可能更為嚴(yán)重。為此各地金融改革一定需要綜合考慮地方優(yōu)勢，找準(zhǔn)政策著力點(diǎn)，例如溫州金融改革中的村鎮(zhèn)銀行，才能夠?qū)崿F(xiàn)金融改革的有效突破，形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

（二）堅(jiān)定推進(jìn)利率市場化。

作為金融改革的核心，人民幣利率市場化改革已經(jīng)談了很多年，各界人士中的呼聲也很高。這場金融改革，若缺乏人民幣利率的市場化，便不能稱之為徹底的改革。中央實(shí)施的管制利率，大大低于市場利率，直接導(dǎo)致金融資源的配置流向國有大中型企業(yè)和政府扶持項(xiàng)目。即使民營企業(yè)愿意提供更高的利率，銀行資金也愛莫能助。另一方面，人民幣存款的上限管制，給人民帶來的是“負(fù)利率”。與存銀行相比，人們更愿意把錢以高利貸的形式，貸給缺錢的中小企業(yè)，以獲得更好的收益。某種程度上，是人民幣利率管制加劇了高利貸的泛濫，把一些尋資金無門的企業(yè)逼上了絕路。2011年溫州一些“跑路”的老板，正是被高利貸所逼迫。而且，利率市場化并不意味著利率一定會持續(xù)上升。如果正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸供給充足，民間借貸為了獲得生存空間，未必會堅(jiān)持高利息，這將為國有銀行和民間資本創(chuàng)造一個(gè)公平的競爭環(huán)境。只有將人民幣利率市場化開放，才能帶來充分的市場競爭，并達(dá)到一個(gè)合理的利率范圍，從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，讓更多中小企業(yè)老板不再“跑路”。

五、溫州金融改革的意義與前景

總的來說溫州金融改革意義非凡，它標(biāo)志著我國新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革的起航。標(biāo)志著金融業(yè)對民間資本開放的開始。改革的過程是漫長而又艱難的，改革不是一蹴而就的，因而在改的初始依然存在許多的限制也是可以理解的。同時(shí)改革是必須腳踏實(shí)地的去完成，只有一

步一個(gè)腳印才能走好改革之路。相信隨著改革的不斷深化，金融業(yè)的放寬程度將會不斷擴(kuò)大，民間資本的發(fā)揮空間也將會越來越大，我國的金融體系必將日益完善，原有的金融體系不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的矛盾也會得到有效的緩解和解決。而溫州金融改革試驗(yàn)區(qū)作為此次全國金融改革先鋒，它的成果和經(jīng)驗(yàn)必將被全國所吸收并學(xué)習(xí)。

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第四篇：互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范對策

互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范對策

互聯(lián)網(wǎng)金融較之傳統(tǒng)金融，其參與度高、成本低、協(xié)作性好、透明度高、操作方便的特性，使互聯(lián)網(wǎng)金融成為當(dāng)下發(fā)展最快的金融模式之一。巨大的資金交易額和互聯(lián)網(wǎng)自身安全性低、可控性差等特點(diǎn)相結(jié)合，又使互聯(lián)網(wǎng)金融在高發(fā)展背后潛藏著高風(fēng)險(xiǎn)。因此，構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管相關(guān)法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)勢在必行。

一、我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融概述

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，當(dāng)傳統(tǒng)金融業(yè)搭載上互聯(lián)網(wǎng)這趟快車融合而成“互聯(lián)網(wǎng)金融”正如火如荼地發(fā)展起來。中國是人口大國，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融的參與度，影響面還是滲透力都令世界為之刮目相看。千里之堤，毀于蟻穴?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用和發(fā)展本就有大堤之勢，蟻穴則是相關(guān)法律的滯后性和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中伴隨存在的危險(xiǎn)性和局限性。未雨綢繆，針對互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的風(fēng)險(xiǎn)制訂出有效的防范對策已十分緊迫。

(二)我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

1．第三方支付。第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付業(yè)務(wù)。2011年，央行首次為非金融機(jī)構(gòu)支付頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證，時(shí)至今日，其得到該許可證的企業(yè)數(shù)量，以及所涉及的業(yè)務(wù)總額已十分龐大。2013年《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》(以下簡稱《存管辦法》)明確規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收代付貨幣資金屬于客戶備付金，客戶備付金只能?？顚Ｓ??？蛻魝涓督鸨仨毴~繳存至支付機(jī)構(gòu)客戶備付金專用存款賬戶。在滿足辦理日常支付業(yè)務(wù)需要后，可以單位定期存款、單位通知存款、協(xié)定存款等非活期存款形式存放。同時(shí)，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按季從客戶備付金利息中計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)客戶備付金相關(guān)損失。支付寶、財(cái)付通等主要專注于線上支付，線下則主要是銀行卡收單。隨著阿里和騰迅推出應(yīng)用于移動支付的二維碼支付，將線上支付與線下的銀行卡收單無縫結(jié)合，打破傳統(tǒng)的電子商務(wù)模式。2014年3月14日，由于二維碼支付的安全問題，央行下發(fā)暫停線下二維碼支付的意見函。此外，《管理辦法》指出，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)對轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入資金只能用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出，不得向銀行賬戶回提。

2．余額寶。余額寶全名為天弘增利寶貨幣基金，是通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的貨幣基金。截至目前，投資人數(shù)超過股民人數(shù)，天弘基金也進(jìn)入世界前十大基金行列。余額寶兼具商品和金融的屬性，可實(shí)現(xiàn)消費(fèi)與理財(cái)?shù)墓δ堋．?dāng)網(wǎng)購時(shí)，余額為支付寶的負(fù)債，當(dāng)將余額轉(zhuǎn)入余額寶時(shí)，開始計(jì)算理財(cái)收益。因?yàn)殂y行協(xié)議存款利率較高，提前支取不罰息，且安全性高，余額寶現(xiàn)約90%以上的資金投資于銀行協(xié)議存款，其余是購買短期國債和高級別的金融債和信用債等。隨著三大行宣布不接受余額寶的協(xié)議存款，余額寶不得不開始尋找新的投資方向。

2014年的政府工作報(bào)告指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)防范。因其90%以上資產(chǎn)配置在銀行協(xié)議存款，協(xié)議存款的波動足以扼住其命脈。不論協(xié)議存款收益因流動性寬松或是監(jiān)管收緊而下滑，余額寶的收益必將隨之下滑。一旦這種下滑形成趨勢，則余額寶的凈流入減少，投資規(guī)模及議價(jià)能力受到?jīng)_擊，則會進(jìn)一步拉低收益率，產(chǎn)品將進(jìn)入低收益水平的惡循環(huán)。此時(shí)，機(jī)構(gòu)投資資金集體逃離，加劇贖回潮，使得余額寶的T+0承諾，無法兌現(xiàn)。余額寶采取網(wǎng)上申購與贖回，便捷的同時(shí)更容易形成流動性風(fēng)險(xiǎn)。目前，阿里對天弘基金控股51%，為防止流動性風(fēng)險(xiǎn)，余額寶對每日凈申購和凈贖回都有明確的規(guī)定，單日單筆贖回不得超過5萬元。與此同時(shí)，余額寶的安全性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。余額寶的慣例是每天早上準(zhǔn)時(shí)公布收益情況，但在2014年214月12日，收益欄上卻顯示“暫無收益”。據(jù)稱是由于余額寶用戶快速增長而緊急升級系統(tǒng)，導(dǎo)致收益顯示時(shí)間出現(xiàn)延后?？梢娤到y(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)，也會迅速蔓延恐慌。為余額寶類產(chǎn)品的安全起見，證監(jiān)會擬對貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提出更高、更嚴(yán)要求。

3．P2P網(wǎng)貸。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款指的是通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)個(gè)體和個(gè)體之間的直接借貸。我國最早出現(xiàn)的P2P平臺是上海拍拍貸，成立于2007年。其采用了歐美典型的中介形式，平臺不提供擔(dān)保。利用網(wǎng)絡(luò)便捷優(yōu)勢、P2P網(wǎng)貸門檻較低且公開透明，主要面向借款額度低、大銀行不能惠及的小微人群。使得來自富裕地區(qū)的資金向較為落后的區(qū)域流動，增強(qiáng)了對落后地區(qū)的資金支持。同時(shí)對民間高利貸行為進(jìn)行了有力驅(qū)逐。但由于征信體系不健全，為獲取投資人的信任，我國的P2P平臺大多采用保本模式。如果出現(xiàn)賬款逾期或壞賬，先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)向投資人償還，擔(dān)保機(jī)構(gòu)再向借款人追償。正因如此，P2P平臺如雨后春筍般出現(xiàn)，又大規(guī)模倒閉。約有七、八十家平臺跑路，引發(fā)很多刑事和民事案件。

4．眾籌。眾籌，指通過互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人或小企業(yè)向大眾籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。根據(jù)眾籌的籌集目的和回報(bào)方式，可分為商品眾籌和股權(quán)眾籌兩大類。

一個(gè)眾籌項(xiàng)目是由籌資人、平臺運(yùn)營方和投資者完整運(yùn)作，這三類角色缺一不可?；I資人負(fù)責(zé)在眾籌平臺上創(chuàng)建項(xiàng)目介紹自己的產(chǎn)品、創(chuàng)意或需求，設(shè)定籌資模式、籌資期限、目標(biāo)籌資額和預(yù)期回報(bào);由平臺運(yùn)營方，負(fù)責(zé)審核、展示籌資人創(chuàng)建的項(xiàng)目，提供各種支持服務(wù);最后投資者選擇投資目標(biāo)，根據(jù)項(xiàng)目設(shè)定的投資檔位進(jìn)行投資后，等待預(yù)期回報(bào)。眾籌網(wǎng)站的收入源于對籌資人收費(fèi)。盈利來源可分為四個(gè)部分:交易手續(xù)費(fèi)、增值服務(wù)收費(fèi)、流量導(dǎo)入與營銷費(fèi)用。眾籌融資的蓬勃發(fā)展在全世界都遇到了共同的問題，即眾籌交易的合法性與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題。商品眾籌多以產(chǎn)品預(yù)售形式開展，遇到的法律問題較少。股權(quán)眾籌的問題主要是不同的國家監(jiān)管待遇不同，不得不采用各種變通方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

(一)第三方支付的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．主體資格與經(jīng)營范圍突破現(xiàn)有法律?！吨腥A人民共和國商業(yè)銀行法》第一章第三條明確規(guī)定:吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算是銀行的專有業(yè)務(wù)。但從實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)行來看，支付中介服務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于結(jié)算業(yè)務(wù)。此外，在為買方和賣方提供第三方擔(dān)保的同時(shí)平臺上積聚了大量在途資金，表現(xiàn)出“類銀行”業(yè)務(wù)即吸收存款的功能(主要表現(xiàn)為儲值功能、接受銀行卡的資金充值、支付交易)，超出了有關(guān)法律法規(guī)對第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定，且未納入中國人民銀行賬戶管理監(jiān)管范圍，會形成潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，可能為非法轉(zhuǎn)移資金和套現(xiàn)提供便利。

2．在途資金和虛擬賬戶資金沉淀的風(fēng)險(xiǎn)。在支付過程中，當(dāng)吸收的資金達(dá)到相當(dāng)規(guī)模以后，就可能產(chǎn)生資金安全和支付風(fēng)險(xiǎn)問題。在第三方支付平臺模式中，沉淀下來的在途資金往往放在第三方在銀行開立的賬戶中，這部分在途資金，可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)有:(1)在途資金的不斷增加，使得第三方支付平臺本身信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)加大。第三方支付平臺為網(wǎng)上交易雙方提供擔(dān)保，那么誰來為第三方支付平臺提供擔(dān)保?(2)第三方支付平臺中有大量資金沉淀，如若不能進(jìn)行有效的流動性管理，則可能引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)。此外，在內(nèi)部交易模式下，涉及到虛擬貨幣的發(fā)行和使用。這超出了中國人民銀行的監(jiān)管范圍，無法納入正規(guī)銀行體系，不能得到監(jiān)管的資金流是潛在的危險(xiǎn)。

(二)以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．貨幣基金的市場風(fēng)險(xiǎn)。雖然貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性最小、發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)后果也最小。但由于中國經(jīng)濟(jì)下行的可能一直存在，正在進(jìn)行著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，加大了貨幣基金投資的一些投資產(chǎn)品的不確定性，這無疑增加了余額寶的市場風(fēng)險(xiǎn)。即便沒有突發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，在利率等宏觀因素的影響下，貨幣基金收益也會在一個(gè)較大的范圍內(nèi)波動。

2．余額寶的金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)一般不具有金融行業(yè)主體資格。支付寶作為第三方支付平臺，當(dāng)與天弘基金結(jié)合才能成為基金發(fā)售主體。但是在一般支付寶用戶投資余額寶的過程中，無從了解天弘基金的角色。所以余額寶在規(guī)避監(jiān)管時(shí)打了一記擦邊球。除此之外，不同互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的類“寶寶”產(chǎn)品存在著不正當(dāng)競爭的情況。為招徠客戶，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司都開出并保證高收益率。證監(jiān)會曾發(fā)文禁止這一類的不正當(dāng)競爭行為。

3．余額寶的安全漏洞風(fēng)險(xiǎn)。余額寶里的資金被盜用、被惡意轉(zhuǎn)賬的新聞隨處可見。黑客可以通過余額寶、支付寶應(yīng)用設(shè)計(jì)的缺陷，獲得余額寶、支付寶賬戶密碼，竊取用戶余額。因余額寶本身的功能強(qiáng)大，成為了不少人生活的一部分。但是諸多安全漏洞的存在，使得投資者的資金始終出入不安全的境地，對于余額寶的自身發(fā)展也形成了束縛。

(三)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。由于缺少必要的信譽(yù)監(jiān)管，許多網(wǎng)絡(luò)信貸公司都會在資金充?；蛸Y金鏈斷裂后，不約而同的選擇了跑路，由于此類案件涉案金額大且影響惡劣。截至目前，國內(nèi)已發(fā)生數(shù)十多起網(wǎng)絡(luò)信貸公司“跑路”事件。2．法律及政策風(fēng)險(xiǎn)。在2013年11月25日舉行的“九部委處置非法集資部際聯(lián)席會議”上，中國人民銀行對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)非法集資行為進(jìn)行了清晰的界定，主要有三類情況:資金池模式、不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)以及“龐氏騙局”。但在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的實(shí)際操作中，如果監(jiān)管不當(dāng)很有可能會構(gòu)成事實(shí)上的非法集資和非法吸收公眾存款行為。一些P2P網(wǎng)貸公司也正是通過參與資金的運(yùn)作從而打破了網(wǎng)貸的法律界線，使得公司性質(zhì)轉(zhuǎn)化為吸儲和放款的金融機(jī)構(gòu)。使得P2P網(wǎng)貸公司淪為犯罪的工具。

3．征信系統(tǒng)與信息共享機(jī)制缺失。截至目前，中國人民銀行的征信系統(tǒng)都沒有跟網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的信貸信息共享。很容易造成借款者信貸信息的巨大差異，從而打開了同一借款者多處借貸、多處違約的便利之門，出借者對風(fēng)險(xiǎn)識別和控制會受到交易的不確定性與復(fù)雜性的影響，更有甚者會阻礙整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。我國的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在實(shí)際運(yùn)營中，不但沒有來自第三方征信機(jī)構(gòu)的信息，也缺乏對借款者有效的違約制約。但在2013年7月，中國人民銀行征信中心旗下的上海資信推出了全國首個(gè)用于收集P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的貸款和償還等信用交易信息，并向P2P機(jī)構(gòu)提供查詢服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)化信息系統(tǒng)。

(四)眾籌平臺中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

一是非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有網(wǎng)貸平臺為其母公司融資，網(wǎng)貸平臺自身當(dāng)天借當(dāng)天還這種形式。二是變相吸收公眾存款的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有:(1)沒有依法吸收資金的資格;(2)通過網(wǎng)站等媒體向社會公開宣傳融資項(xiàng)目;(3)承諾在一定期限內(nèi)給付回報(bào);(4)向不特定對象吸收資金。此外還涉及集資詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。這種詐騙主要體現(xiàn)在一些P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，比如創(chuàng)下史上最快“跑路史”的元一創(chuàng)投上線一天即卷款30萬跑路。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)防范對策

2014年3月5日，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”。構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和相關(guān)法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)勢在必行。

(一)明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體、監(jiān)管對象、監(jiān)管范圍。系統(tǒng)化梳理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，對應(yīng)制定管理辦法，從而進(jìn)行監(jiān)管。為防范虛擬平臺交易風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管相關(guān)部門間的溝通與協(xié)調(diào)，并定期監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r。成立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，制定詳細(xì)可行的自律規(guī)范，加強(qiáng)金融交易信息的披露，從而更好的維護(hù)市場競爭秩序和自律組織的會員合法權(quán)益。構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入和退出制度，建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制，制定應(yīng)急處理預(yù)案。

(二)修訂完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律、法規(guī)體系 構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

以立法明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)和法律地位，對其準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理等作出明確規(guī)范。尤其需要盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資等新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式納入監(jiān)管范圍。完善個(gè)人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等互聯(lián)網(wǎng)金融配套法律體系，對促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展涉及的框架性、原則性內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化立法，系統(tǒng)構(gòu)建與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的配套法律制度。制定互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范，為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺運(yùn)營商、出資方、借款方等參與者進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)。

(三)在信息不對稱的情況下，消費(fèi)者處于弱勢地位，他們的權(quán)益很容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的侵害。因此，需要制定相關(guān)權(quán)益保護(hù)辦法，要求互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息透明度，尤其是對交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)分配和責(zé)任承擔(dān)以及消費(fèi)者個(gè)人信息保護(hù)等領(lǐng)域作出明確規(guī)定。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，所以更應(yīng)完善跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域協(xié)調(diào)保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的制度。在維權(quán)渠道方面，可以成立互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，設(shè)立賠償機(jī)制和訴訟機(jī)制。利用社交網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育和警示信息的擴(kuò)散，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識和自我保護(hù)能力。

綜上，互聯(lián)網(wǎng)金融早已與我們的生活密不可分，它的便捷優(yōu)勢無異成為金融界炙手可熱的新興寵兒。在不久的將來，如若互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在法律及行政部門的有效監(jiān)管之下，兼顧了效率與安全，那勢必將會發(fā)揮它更大的優(yōu)勢，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展添注強(qiáng)大的動力。

參考文獻(xiàn): ［1］姚國章．趙剛．互聯(lián)網(wǎng)金融及其風(fēng)險(xiǎn)研究［J］．南京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)，2015(35)． ［2］熊歡彥．劉劍橋．互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范研究［J］．金融視線，2014(11)． ［3］吳景麗．互聯(lián)網(wǎng)金融的基本模式及法律思考(上)［N］．人民法院報(bào)，2014－04－03． ［4］李真．互聯(lián)網(wǎng)金融:內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)與法律監(jiān)管邏輯［J］．海南金融，2014(4)． ［5］陶震．關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管問題的探討［J］．中國政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2014(6)． 加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)

第五篇：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范

【轉(zhuǎn)帖】互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范研討會綜述

(2014-01-05 14:04:20)

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互聯(lián)網(wǎng)

金融創(chuàng)新 ▼ 分類： 法律新聞 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范研討會綜述

2013年第09期 作者:商建剛 韓 正 涂國慶 張 吉 高 才

【來源:《上海律師》】

本期主持：商建剛 上海市律師協(xié)會信息網(wǎng)絡(luò)與高新技術(shù)業(yè)務(wù)研究委員會主任

嘉賓：韓正 上海金茂律師事務(wù)所合伙人

涂國慶 1號店—紐海信息技術(shù)（上海）有限公司法律顧問

張吉 迅付信息科技有限公司（環(huán)迅支付）風(fēng)控經(jīng)理

文字整理：高才

2013年8月9日，上海市律師協(xié)會信息網(wǎng)絡(luò)與高新技術(shù)業(yè)務(wù)研究委員會在市律協(xié)報(bào)告廳舉辦了“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范”研討會。出席本次會議的嘉賓有1號店-紐海信息技術(shù)（上海）有限公司法律顧問涂國慶、迅付信息科技有限公司（環(huán)迅支付）風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)理張吉、金茂律師事務(wù)所合伙人韓正律師。上海市法學(xué)會研究部主任陳冬滬、副主任張志軍、上海市法學(xué)會編輯部副主任胡鵬、上海市法學(xué)會金融法研究會副會長宋一欣、秘書長李慧俊、市律協(xié)信息網(wǎng)絡(luò)與高新技術(shù)業(yè)務(wù)研究委員會主任、北京大成（上海）律師事務(wù)所高級合伙人商建剛律師等。本次會議由商建剛律師主持，80多位律師參加。

會議圍繞“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范”的話題展開，分為三個(gè)階段。第一階段，韓正律師做主題發(fā)言，介紹英國電子金融（e-Finance）的基本原則。第二階段，商建剛律師做主題發(fā)言，介紹“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新法律風(fēng)險(xiǎn)與防范”。最后，商律師邀請涂國慶和張吉參與討論，從各自行業(yè)領(lǐng)域的角度發(fā)表對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的看法。

上海金茂律師事務(wù)所合伙人韓正———

電子金融有不同的概念。傳統(tǒng)金融的電子市場直接指向現(xiàn)實(shí)貨幣（必須依賴銀行清算系統(tǒng)），傳統(tǒng)金融工具、產(chǎn)品上線操作，借助新技術(shù)（解決了地域、時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)偏好分配的困難）實(shí)現(xiàn)的非傳統(tǒng)金融工具、產(chǎn)品（一旦交易體系可與銀行清算脫離，則可能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮迂泿诺慕鹑诋a(chǎn)品）應(yīng)當(dāng)符合傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)范。電子貨幣的金融發(fā)展不直接指向現(xiàn)實(shí)貨幣（即指向電子貨幣本身的獨(dú)立儲存和清算系統(tǒng)），電子貨幣本身依賴傳統(tǒng)或非傳統(tǒng)形式的金融產(chǎn)品（目前罕有），主要在于解決電子貨幣穩(wěn)定性、可交換性和交易安全問題。在可交換性提高的情況下，才可能出現(xiàn)基于電子貨幣的金融產(chǎn)品。

什么是電子貨幣（現(xiàn)金）？英國1971年金屬貨幣法規(guī)定，法定貨幣（法幣）是指：金屬鑄幣；銀行券（鈔票、本票）。1954年通過與銀行券法規(guī)定：持有任何面額銀行券者有權(quán)要求任何銷售者（債權(quán)人）接受該等支付。與之相比，電子貨幣（現(xiàn)金）具有：可議付現(xiàn)金票據(jù)（Negotiable instruments）的特點(diǎn)；接受支付者是基于其合同承諾，但在主體之間，電子貨幣發(fā)揮了交易中介的貨幣職能；由于貨幣還是特殊的商品，因此其也可以被看做是私人財(cái)產(chǎn)（而不僅僅是通貨），該特點(diǎn)帶來了一系列重大法律后果。

假如買方向賣方支付了電子貨幣，但卻無法從發(fā)行人處兌現(xiàn)，賣方是否還有根據(jù)基礎(chǔ)合同向買方追索的權(quán)利呢？這取決于對三方關(guān)系（發(fā)行者、持有者、接受者）的解讀。如果比照信用卡，接受者僅得向發(fā)行者主張支付（基于接受者無從得知持有人地址等詳情）。就電子貨幣而言，只有接受者事先與發(fā)行者（如銀行）協(xié)議并安裝特殊設(shè)備和終端才能接受特定電子支付。因此，即使接受者沒有最終收到款項(xiàng)，也應(yīng)當(dāng)向發(fā)行者追償。由于電子支付往往存在驗(yàn)證或授權(quán)的機(jī)制，則接受者實(shí)際上有機(jī)會獲取持有者的詳細(xì)信息，也就有追償?shù)目赡苄?。如果將智能卡視為現(xiàn)金，那么卡丟失或被盜，則卡的價(jià)值也就沒有了（即不視為記賬賬戶），則其一旦完成支付，即應(yīng)當(dāng)如現(xiàn)金（而不是支票）支付一般對待。因此對待電子貨幣的立場決定了其支付功能和風(fēng)險(xiǎn)分配。

現(xiàn)存監(jiān)管機(jī)制的主要目的在于保護(hù)消費(fèi)者。電子貨幣發(fā)行者（無論是銀行還是非銀行機(jī)構(gòu)）都必須保證其償債能力及對消費(fèi)者要求回贖的充足流動性。因此發(fā)行者應(yīng)當(dāng)具備一個(gè)最小資金（準(zhǔn)備金）的維持規(guī)模；發(fā)行者應(yīng)當(dāng)有嚴(yán)格的投資和貨幣管理政策以減少其流動性風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行者還需要遵守反洗錢和逃稅的規(guī)定。

英國1844年銀行條例限制了銀行擅自發(fā)行私人銀行券，包括匯票、本票等。既然電子貨幣具有議付票據(jù)的特點(diǎn)，其是否受到限制呢？根據(jù)定義，該等票據(jù)具有書面形式和簽字兩個(gè)條件。根據(jù)1978年解釋法，書面形式可以包括電子形式。根據(jù)2000年電子通訊法，合格的電子簽名等同于簽名。

2000年電子通訊法確立了密碼服務(wù)提供者和電子簽名法律確認(rèn)兩項(xiàng)制度。（歐盟）電子簽名指令（Elec-tronic Signatures Directive）確認(rèn)了電子商務(wù)中對電子簽名的服務(wù)與認(rèn)證，并區(qū)分了“高級電子簽名”和“電子簽名”兩種安全和應(yīng)用級別。因此，合法產(chǎn)生的電子簽名具有法律效力。

電子簽名和證書具有以下責(zé)任。

一、誤用責(zé)任。表面原則：審查雙方交易習(xí)慣、加密技術(shù)。表面原則不成立則信賴簽名一方承擔(dān)責(zé)任。但是就信用卡采用電子簽名者，發(fā)行人不能將欺詐使用的責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者（1974年消費(fèi)者信用法第83、84條）。

電子現(xiàn)金指的是以（計(jì)算機(jī)）電子技術(shù)所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值儲存和交換。由于電子現(xiàn)金往往是私人單位所發(fā)行，則能夠使發(fā)行者相互接受就成為了大問題。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，大量小額交易需要廉價(jià)的交易工具，而不是手續(xù)費(fèi)用較高的傳統(tǒng)銀行服務(wù)。高速流動的電子現(xiàn)金也將面臨反洗錢的困難。

線上儲存指消費(fèi)者本身并不處理電子現(xiàn)金，均通過在線賬戶操作完成交易。這就要求商家聯(lián)系發(fā)行人并接入到消費(fèi)者的賬戶才能得到支付，增強(qiáng)了反欺詐的可靠性。線下儲存相當(dāng)于電子貨幣放在自己的錢包中。消費(fèi)者可以不經(jīng)第三方地自由使用。該方式保護(hù)了傳統(tǒng)交易的匿名性。但軟硬件防護(hù)上的反欺詐難度更高。

實(shí)務(wù)中的電子現(xiàn)金包括有：NetCheque（網(wǎng)上電子支票），DigiCash（匿名電子貨幣交易平臺），CyberCash（能下載電子錢包，然后將貨幣下載到本地）；，Inter-netCash（線下購買儲值卡，線上使用），NetCoin（銷售自有產(chǎn)品的電子貨幣），Bitcoin（靠分布節(jié)點(diǎn)算法自動產(chǎn)生的電子貨幣，無中心發(fā)行者）。

我國與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的有： Q幣（就是代幣），微信支付（與銀行合作的第三方游戲支付，不屬于電子貨幣），余額寶、微銀行（投資理財(cái)產(chǎn)品活期賬戶，不屬于電子貨幣），融360（金融產(chǎn)品搜索平臺，今后發(fā)展可能類似金融經(jīng)紀(jì)），三馬在線保險(xiǎn)（柜面、電話到在線的技術(shù)性發(fā)展，削減交易成本）。

電子金融風(fēng)險(xiǎn)來源：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、傳導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)（支撐貨幣、目標(biāo)市場）、商業(yè)（流動性、市場、利率）風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)（法律結(jié)構(gòu)新穎、隱私、知識產(chǎn)權(quán)）

監(jiān)管路徑分四類：

1、傳統(tǒng)金融產(chǎn)品上線的：（1）符合原有監(jiān)管要求；（2）根據(jù)交易結(jié)構(gòu)變化附加規(guī)范；（3）對技術(shù)安全提出結(jié)構(gòu)性要求（及監(jiān)管數(shù)據(jù)接入），并區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任；

2、新技術(shù)產(chǎn)生的新類型金融產(chǎn)品：（1）應(yīng)當(dāng)建立金融產(chǎn)品市場目錄，對于新產(chǎn)品（尤其是風(fēng)險(xiǎn)偏好較高者）提出程序上和實(shí)體上的開發(fā)路徑；（2）對于適格投資者進(jìn)行分級管理，并對金融產(chǎn)品進(jìn)行評級；（3）對權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)分配根據(jù)不同級別制作黑白條款清單，保護(hù)投資者利益；

3、對電子貨幣發(fā)行：（1）對自有產(chǎn)品銷售使用予以寬松限制；（2）對涉及多方接受的電子貨幣發(fā)行應(yīng)比照最低資本、最低準(zhǔn)備金等要求并確立行為準(zhǔn)則、貨幣發(fā)行規(guī)則備案制度；（3）對電子貨幣發(fā)

行者可以嘗試建立評級、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和保險(xiǎn)體系；（4）在長期上應(yīng)當(dāng)考慮電子貨幣發(fā)行者之前合作與清算系統(tǒng)的建立與監(jiān)管；

4、對于基于電子貨幣的金融產(chǎn)品：（1）謹(jǐn)慎開發(fā)信用類型產(chǎn)品（避免通脹）；（2）在電子貨幣可相互清算時(shí)，電子金融產(chǎn)品可以形成交易市場。

上海市律師協(xié)會信息網(wǎng)絡(luò)與高新技術(shù)業(yè)務(wù)研究委員會主任商建剛———

互聯(lián)網(wǎng)是這段時(shí)間很熱的一個(gè)話題。謝平教授算是最早提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念的人了，他說“以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等，將對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。可能出現(xiàn)一個(gè)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，我稱之為?互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場?或?互聯(lián)網(wǎng)金融模式??！便y行貸款是間接融資，股權(quán)融資是直接融資。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，因?yàn)橛兴阉饕?、大?shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)和云計(jì)算，信息不對稱程度非常低，交易雙方在資金期限匹配、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)上的成本非常低，銀行、券商和交易所等中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及錢款支付直接在網(wǎng)上進(jìn)行，市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有以下優(yōu)勢：

一、未來所有個(gè)人和機(jī)構(gòu)都在中央銀行的支付中心（超級網(wǎng)銀）開賬戶（存款和證券登記）；證券、現(xiàn)金等的支付和轉(zhuǎn)移通過移動互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行（具體工具是手機(jī)和iPad）；支付清算完全電子化，社會中無現(xiàn)鈔流通；二級商業(yè)銀行賬戶體系可能不再存在，存款賬戶都在中央銀行，將對貨幣供給和貨幣政策產(chǎn)生重大影響。

二、信息處理是金融體系的核心。金融信息中，最核心的是資金供需雙方信息，特別是資金需求方的信息，如借款者、發(fā)債企業(yè)、股票發(fā)行企業(yè)等，是金融資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，信息處理有三個(gè)組成部分：一是社交網(wǎng)絡(luò)生成和傳播信息，特別是對個(gè)人和機(jī)構(gòu)沒有義務(wù)披露的信息；二是搜索引擎對信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；三是云計(jì)算保障信息高速處理能力。

三、資金供需信息直接在網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方直接聯(lián)系和匹配，不需要經(jīng)過銀行、券商或交易所等中介。在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了“充分交易可能性集合”，諸如中小企業(yè)融資、個(gè)人投資渠道等問題就容易解決。在這種資源配置方式下，雙方或多方交易可以同時(shí)進(jìn)行，信息充分透明，定價(jià)完全競爭（比如拍賣式），因此最有效率，社會福利最大化。各種金融產(chǎn)品均可如此交易。這也是一個(gè)最公平的市場，供需方均有透明、公平的機(jī)會。

下面，我們來分享一些互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式：

首先是阿里金融。阿里金融亦稱阿里巴巴金融，阿里巴巴金融承擔(dān)阿里巴巴集團(tuán)為小微企業(yè)和網(wǎng)商個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供互聯(lián)網(wǎng)化、批量化、數(shù)據(jù)化金融服務(wù)的使命，向這些無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務(wù)。目前阿里金融已經(jīng)搭建了分別面向阿里巴巴B2B平臺小微企業(yè)的阿里貸款業(yè)務(wù)群體，和面向淘寶、天貓平臺上小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者的淘寶貸款業(yè)務(wù)群體，并已經(jīng)推出淘寶（天貓）信用貸款、淘寶（天貓）訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產(chǎn)品。截至2012年中，阿里金融服務(wù)的小微企業(yè)已經(jīng)超過13萬家。其次阿里金融的利率不是很高的，而且可以按天計(jì)息。

近期，六大電商陸續(xù)試水小額貸款。過去幾年，阿里巴巴、敦煌網(wǎng)、網(wǎng)盛生意寶、京東商城、蘇寧及慧聰網(wǎng)六家電商陸續(xù)試水小額貸款領(lǐng)域。阿里巴巴和蘇寧都已經(jīng)拿到開展獨(dú)立貸款業(yè)務(wù)的牌照，采用的是由旗下獨(dú)立子公司直接放貸的模式。京東從去年底開始向供應(yīng)商推薦旗下的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，和另外的其他幾家主要采用與銀行合作的方式，提供平臺數(shù)據(jù)給金融機(jī)構(gòu)作為信貸發(fā)放參考依據(jù)。公開的資料顯示，在2012年7月20日，阿里金融已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單日利息收入100萬元，以此計(jì)算一年中阿里金融的利息收入將達(dá)3.65億元。而來自阿里小微金融的數(shù)據(jù)則顯示，截至今年2季度末，阿里小微信貸的貸款不良率為0.87%，訂單貸款日利率0.05%，信用貸款0.06%，支持以日計(jì)息，隨借隨還。

下面介紹下第三方支付。第三方支付就是一些和產(chǎn)品所在國家以及國外各大銀行簽約、并具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進(jìn)行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達(dá)、進(jìn)行發(fā)貨；買方檢驗(yàn)物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至賣家賬戶。比較典型的例子是支付寶。

第三方支付主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)：數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)、資金沉淀風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)上洗錢風(fēng)險(xiǎn)、虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)、信用卡套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、交易糾紛風(fēng)險(xiǎn)、法律責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等。

監(jiān)管第三方支付的相關(guān)的法律法規(guī)有：《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》（2010年10月），《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)檢測認(rèn)證管理規(guī)定》（2011年1月），《支付業(yè)務(wù)許可證申辦流程》（2011年3月），《非金融機(jī)構(gòu)申請材料的規(guī)范性要求》（2011年3月），《關(guān)于規(guī)范商業(yè)預(yù)付卡管理的意見》（2011年6月）等。

縱觀我國現(xiàn)行法律,有關(guān)網(wǎng)上支付的立法非常缺乏,僅限于一些部門規(guī)章和政策,立法效力等級較低,而且主要集中在銀行卡和網(wǎng)上銀行的規(guī)制方面。對于第三方支付的法律地位、監(jiān)管等諸多問題均未作立法規(guī)范。

下面，我們討論一下最近很熱門的余額寶。2013年6月13日，天弘基金與支付寶合作的“增利寶-余額寶”，誕生不足一月，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破了100億元，客戶數(shù)量超過400萬。支付寶客戶可將資金轉(zhuǎn)入余額寶后自動申購天弘增利寶貨幣基金，貨幣基金仍然可隨時(shí)用于購買商品。與普通貨幣基金的標(biāo)準(zhǔn)門檻1000元不同，余額寶的天弘增利寶基金，1元錢就可以起購。這顯示了“碎片化”理財(cái)?shù)木薮竽芰俊绻茏屗槠馁Y金集結(jié)起來，流動起來，其收益之大難以估量。

余額寶的火爆沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)。7月1日東方財(cái)富旗下天天基金宣布一款收益猛于“余額寶”的新型投資工具“活期寶”上線。此外還有華夏基金的活期通、匯添富基金的現(xiàn)金寶、廣發(fā)基金的錢袋子、華安基金的貨幣通、工銀瑞信的現(xiàn)金寶、富國基金的天天理財(cái)寶和國泰基金的超級錢包等。除中資銀行外，外資銀行也加入了積極應(yīng)戰(zhàn)的隊(duì)伍。據(jù)了解，渣打銀行近日在外資銀行中率先推出“逸賬戶”服務(wù)，其亮點(diǎn)就在于各種在線理財(cái)工具、專屬空中客戶經(jīng)理以及網(wǎng)上優(yōu)惠等服務(wù)，其客戶群指向10萬元級別。

下面我們以P2P講一講網(wǎng)絡(luò)借貸的問題。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫。即由具有資質(zhì)的網(wǎng)站（第三方公司）作為中介平臺，借款人在平臺發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競標(biāo)向借款人放貸的行為。網(wǎng)絡(luò)借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式，這也是未來金融服務(wù)的發(fā)展趨勢。目前恰恰是P2P“爆炸式增長”的階段。7月初剛發(fā)布的《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013》顯示，2012年末，P2P借貸服務(wù)平臺超過了200家，可統(tǒng)計(jì)的P2P平臺線上業(yè)務(wù)借貸余額超過100億元，投資人超過5萬人。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P行業(yè)基數(shù)規(guī)模并不大，但是年增長率超過300%。

P2P存在的三大風(fēng)險(xiǎn)：

一、可能構(gòu)成非法集資。目前中國有網(wǎng)貸公司2000多家，發(fā)展規(guī)模參差不齊，而迅速擴(kuò)張的行業(yè)規(guī)模使得行業(yè)亂象日益暴露。由于參與資金的運(yùn)作，一些P2P網(wǎng)貸公司打破了網(wǎng)貸的界線，使公司性質(zhì)由第三方中介轉(zhuǎn)為吸儲和放款的金融機(jī)構(gòu)，而沒有金融經(jīng)營資質(zhì)使之直接構(gòu)成非法集資。

二、使用公司或公司法人賬號進(jìn)行交易。通過公司內(nèi)部賬號進(jìn)行操作讓整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生黑箱，難以消除資金被挪用、侵占和隱匿等風(fēng)險(xiǎn)。

三、信用風(fēng)險(xiǎn)。做P2P業(yè)務(wù)，由于國內(nèi)個(gè)人征信體制不完善，可能發(fā)生“一人多貸”的問題，導(dǎo)致借款人“過度借貸”。

目前，對P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的監(jiān)管限于事后案件監(jiān)管。而對其批準(zhǔn)設(shè)立、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍許可、資金風(fēng)險(xiǎn)控制沒有明確，日常監(jiān)管方面處于空白。

最后，我們講講以眾籌為代表的股權(quán)投資平臺。眾籌，翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資，是指用團(tuán)購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜

歡的項(xiàng)目，都可以通過眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。目前，國外比較知名的眾籌平臺有：Kickstarter、IndieGog。國內(nèi)比較知名的有：點(diǎn)名時(shí)間、追夢網(wǎng)、淘夢網(wǎng)、海色網(wǎng)、好夢網(wǎng)、點(diǎn)火網(wǎng)、眾意網(wǎng)。

眾籌的特征：

1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內(nèi)的點(diǎn)名時(shí)間網(wǎng)站上的項(xiàng)目類別包括設(shè)計(jì)、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險(xiǎn)投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計(jì)圖、成品、策劃等）達(dá)到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個(gè)概念或者一個(gè)點(diǎn)子。

國內(nèi)眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護(hù)措施上，國外項(xiàng)目成功了，馬上會給項(xiàng)目發(fā)錢去執(zhí)行。國內(nèi)為了保護(hù)支持者，把它分成了兩個(gè)階段，會先付50%的資金去啟動項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報(bào)，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。

1號店—紐海信息技術(shù)（上海）有限公司法律顧問涂國慶———

目前互聯(lián)網(wǎng)金融很火，包括淘寶系的阿里貸、余額寶，包括京東的網(wǎng)銀在線，包括財(cái)付通，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足金融領(lǐng)域，引起了全社會的關(guān)注。1號店作為上海一家電子商務(wù)企業(yè)，內(nèi)部也在進(jìn)行業(yè)務(wù)討論，不久的將來也要從事互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)。具體是以什么樣的模式，還在思考。從我目前接觸的信息來看，從公司的角度，從事互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)，要考慮這樣幾個(gè)方面：一，從客服服務(wù)角度，為客戶提供一體化的服務(wù)；二，財(cái)務(wù)方面，從事這個(gè)業(yè)務(wù)，什么時(shí)候能夠賺錢，有沒有可能虧錢等；三，從公司戰(zhàn)略化的發(fā)展方向看，目前到五年十年，放在哪個(gè)方面，是第三方支付，風(fēng)險(xiǎn)金融，小額貸款還是其他等等。四，從集團(tuán)整體的架構(gòu)安排。1號店被沃爾瑪收購后，沃爾瑪有自己的系統(tǒng)，我們是要納入他的系統(tǒng)還是創(chuàng)造自己的系統(tǒng)，這個(gè)也要考慮。另外從技術(shù)方面看，安全性、保密性等，也要考慮。目前，我們的重點(diǎn)還是放在第三方支付。