第一篇：人力資本投資決策財務(wù)分析_解析

第一章 導(dǎo)論 第一節(jié) 研究動機

一、人力資本投資的重要性

在傳統(tǒng)會計框架中，沒有“人力資本”這一概念，財務(wù)報表也沒有將其納入進行披露,學(xué)者們對人力資本投資的研究也比較片面。經(jīng)濟學(xué)家在分析近幾十年來各國經(jīng)濟增長因素時發(fā)現(xiàn)，越來越多的經(jīng)濟增長不能簡單地用勞動力和物質(zhì)資本的追加來解釋。那么這部分用傳統(tǒng)理論解釋不了的經(jīng)濟增長是怎么形成的呢？只能歸功于技術(shù)的發(fā)展、人的素質(zhì)的提高和人的能力的充分開發(fā)和利用，歸根結(jié)底是人力資本投資形成的結(jié)果。如今在知識經(jīng)濟時代，任何組織的發(fā)展更是不可能離開人力資本及其投資問題，一個組織工作成效的好壞，在相當(dāng)大程度上取決于對人力的有效投資和管理，特別是工商型和服務(wù)類組織。隨著人力資本日趨成為企業(yè)競爭力的實質(zhì)，人力資本對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性在全球化競爭中變得越來越突出。2007年是我國加入WTO 過渡期的最后一年，國內(nèi)、國外企業(yè)為了占有市場、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)價值，一場人才爭奪戰(zhàn)隨之悄然進行。人力資本作為企業(yè)價值增值最本質(zhì)的源泉，自然成為了企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的重中之重。同時，不可再生資源的日益緊缺以及企業(yè)對不可復(fù)制競爭優(yōu)勢的追求，使占有人力資本比占有自然資源更為有意義。人們通過對人力資本投資獲得的凈收益將大大超過對自然資源投資獲取的收益。隨著企業(yè)以物質(zhì)資本投資為主到以人力資本為主這一投資形態(tài)的重大轉(zhuǎn)變，人力資本投資決策的財務(wù)研究，便成為目前會計理論界和實務(wù)界倍受關(guān)注的領(lǐng)域之一。它不僅是社會經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，也是實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要。

二、研究目的及意義

人力資本投資可以給企業(yè)帶來更為豐厚的回報，而其特殊性質(zhì)又決定了投資結(jié)果比其他資本更具有不確定性，它不僅會影響企業(yè)的財務(wù)狀況，還會影響企業(yè)的長期和短期規(guī)劃、市場形象、核心競爭力。所以面對其復(fù)雜的高收益、高風(fēng)險特性，設(shè)計一套相互補充、相互鉤稽、科學(xué)、全面的人力資本

投資決策評價體系，對實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)，具有很強的實踐意義?，F(xiàn)有文獻對企業(yè)人力資本投資的研究主要集中在投資的經(jīng)濟收益和人力資本風(fēng)險計量上，多站在戰(zhàn)術(shù)角度就事論事，分析問題缺乏競爭意識、整體觀念和戰(zhàn)略眼光。在高新技術(shù)快速發(fā)展和國際化市場競爭加速的情況下，面向市場、著眼未來、重視動態(tài)和整體的管理方式，使得傳統(tǒng)的人力資本管理會計難以適應(yīng)決策的需要。不少學(xué)者提出，人力資本管理會計的發(fā)展應(yīng)該是朝著戰(zhàn)略管理會計的方向發(fā)展，那么人力資本投資的決策評價也應(yīng)該建立在戰(zhàn)略觀基礎(chǔ)上。從相關(guān)文獻來看，現(xiàn)行體系只重視知己不重視知彼，只強調(diào)經(jīng)濟收益不強調(diào)綜合效用，這與充分發(fā)揮人力資本作為企業(yè)一項戰(zhàn)略性資源的作用嚴(yán)重脫節(jié)。俗話說：“十年樹木，百年樹人”，如果不把人力資本管理會計的目標(biāo)定在影響企業(yè)長期利益的問題上，其作用和效果是難以充分體現(xiàn)的。同時，我們應(yīng)該認(rèn)識到，由于大多數(shù)關(guān)于人力資本成本收益的研究是基于現(xiàn)有的會計體系，取得的人力資本會計信息又是不完全、可操縱的，如果僅有貨幣性、財務(wù)性分析，只看短期不看長期，往往使得以單向視角做出的投資決策難以收到理想的效果。所以我們要跳出會計投資主體范圍的限制，放眼于影響市場的環(huán)境，著眼于投資客體的具體情況，來進行人力資本投資的分析和規(guī)劃，風(fēng)險的防范和控制。這樣不僅能增強投資決策的可靠性，還能協(xié)助企業(yè)進行組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、流程再造，有利于日趨流行的企業(yè)合并、重組的順利進行。

三、戰(zhàn)略管理會計下人力資本投資決策的特點

人力資本是企業(yè)價值增值最本質(zhì)的源泉，是發(fā)展核心競爭力的重中之重，它決定著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展空間。人力資本投資作為一項重要的戰(zhàn)略投資，其決策應(yīng)具有以下幾個特征：

1、決策外向性

人力資本戰(zhàn)略投資分析就是要跳出單個企業(yè)這一會計主體，從競爭對手、相關(guān)利益者等方面入手，根據(jù)內(nèi)、外部價值鏈做出財務(wù)決策。因此，人力資本投資的財務(wù)分析應(yīng)包括怎樣應(yīng)對外部環(huán)境變化，競爭對手是如何反應(yīng)的，企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢

所在，員工的需求是什么。同時它強調(diào)各類相對指標(biāo)的計算分析，如相對成本-收益、相對現(xiàn)金流量以及相對投資結(jié)構(gòu)。

2、決策前瞻性

人力資本戰(zhàn)略投資分析是為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和適應(yīng)戰(zhàn)略調(diào)整服務(wù)的，所以應(yīng)從企業(yè)長期競爭地位的變化中動態(tài)地把握人力資本投資的未來發(fā)展方向，實行全局性規(guī)劃。對外部人力資本信息的變化不僅要能做出迅速反應(yīng)，更重要的是能對人力資本的這種變化信息進行預(yù)測，體現(xiàn)現(xiàn)實決策的未來適應(yīng)性。

3、決策雙面性

在企業(yè)人力資本投資決策評價的實踐中，只有將定性與定量相結(jié)合，經(jīng)濟和非經(jīng)濟分析一起進行，才能正確地做出符合可持續(xù)發(fā)展的投資判斷，實現(xiàn)資本增值最大化。這些定性的信息囊括人力資本基本資料；人力資本使用過程中的狀態(tài)、員工的滿意度，開發(fā)和創(chuàng)新的成果，管理部門對投資后的綜合業(yè)績評價等。定量的信息包括人力資本投資成本，經(jīng)濟收益，回收年限，投資回報率，人力資本價值及各種經(jīng)營財務(wù)指標(biāo)。

4、決策綜合性

人力資本投資的戰(zhàn)略性特點還在于決策既要關(guān)注主要價值活動，又要反映輔助活動的績效；既要計算直接成本又要揭示間接成本、機會成本；既以價值增值為根本原則，又要盡量回避人力資本投資風(fēng)險。人力資本的特點決定了其投資是一個復(fù)雜的過程，全面地進行各個價值作業(yè)的分析，正確地定義成本收益，恰當(dāng)?shù)剡\用風(fēng)險調(diào)整至關(guān)重要，任何單一的指標(biāo)或方法都有可能造成決策失敗。只有把個人效益和組織效益、當(dāng)前效益和長遠效益、經(jīng)濟效益和非經(jīng)濟效益有機統(tǒng)一起來，才能彌補單純以成本收益來評價投資效果的局限性。

第二節(jié) 文獻綜述及本文設(shè)計思路

一、國外研究成果

國外對人力資本理論研究最有代表性的是美國的三位著名經(jīng)濟學(xué)家：雅各布·明塞爾、舒爾茨和貝克爾。雅各布·明塞爾在1958年發(fā)表了《人力資本投資與個人收入分配》，文中首次建立了個人收入分析與其接受培訓(xùn)量之間關(guān)系的經(jīng)濟數(shù)學(xué)模型。之后，在他的另一篇論文《在職培訓(xùn)：成本、收益與某些含義》中，根據(jù)對勞動者個人收益率差別的研究，估算出美國對在職培

第二篇：人力資本財務(wù)的發(fā)展

人力資本財務(wù)的發(fā)展

從現(xiàn)代經(jīng)濟來看 ,人力資本產(chǎn)權(quán)化已形成一種趨勢 ,并通過許多企業(yè)制度如管理人股、技術(shù)人股等創(chuàng)新體現(xiàn)出來 ,企業(yè)的管理模式也因此發(fā)生了變化。人力資本產(chǎn)權(quán)化使得人力資本要素逐漸納人企業(yè)財務(wù)管理范疇 ,由此形成的人力資本財務(wù)將引起一系列的財務(wù)理論與實踐的創(chuàng)新,對現(xiàn)有的基本財務(wù)觀念、財務(wù)工作、財務(wù)制度和財務(wù)管理理論產(chǎn)生一定的沖擊。

由于企業(yè)性質(zhì)變遷產(chǎn)生大量的知識型企業(yè) ,其對于創(chuàng)新型技術(shù)人才與管理人才的依賴使得人力資本的地位提高,并且伴隨人才市場的流動性加大。出于自身長遠利益的考慮 ,物力資本所有者不得不作出妥協(xié) ,企業(yè)的產(chǎn)權(quán)契約的某些舊有的條款將被打破,這就標(biāo)志著人力資本產(chǎn)權(quán)所有者逐漸成為企業(yè)的所有者 ,在企業(yè)管理中需要通過諸如財務(wù)制度等企業(yè)制度來切實保障其初始的利益份額和利益的不斷增值。

在現(xiàn)代企業(yè)管理活動中,隨著“尊重知識、尊重人才”這一理念逐漸深人企業(yè)管理 ,引進先進企業(yè)發(fā)展所需的專業(yè)知識及知識性人才成為一項重要的企業(yè)管理安排。這一重要的企業(yè)管理安排使得人力資本引人企業(yè)財務(wù)范疇 ,使得過去單純的融資管理變成融資管理和“融智”管理并重。財務(wù)的“融智”管理主要是在人力,智力資源管理中的價值管理內(nèi)容 ,具體包括人力,智力資源的引進成本分析、人力資本的價值分析 ,以及與人才引進相關(guān)的智力折股等財務(wù)安排。這些內(nèi)容的擴展給企業(yè)財務(wù)帶來一定的影響。如會引發(fā)資本成本和資本結(jié)構(gòu)內(nèi)涵的變化 ,即產(chǎn)生融智成本、融智價值與融智風(fēng)險等新概念 ,使“最佳資本結(jié)構(gòu)”的內(nèi)涵包括使企業(yè)價值最大的或最佳的人力資本與物力資本的比例構(gòu)成。人力資本財務(wù)已不是以物力資本所有者為惟一剩余收益分配對象 ,而是轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀肆Y本產(chǎn)權(quán)所有者和物力資本產(chǎn)權(quán)所有者為二元分配對象 ,同等地安排其參與企業(yè)剩余收益的分配 ,同等地授予其企業(yè)剩余收益的索取權(quán)和控制權(quán)。這種財務(wù)分配模式是對僅僅回報物力資本的傳統(tǒng)財務(wù)分配制度的重大改進 ,它充分體現(xiàn)了人力 ,智力資本所有者得到較之以往更具激勵性的回報 ,也使得人力資本的投人和再投人具有可持續(xù)性。

當(dāng)財務(wù)管理將人力資產(chǎn)和人力資本納人其價值管理 ,在財務(wù)上安排人力資本產(chǎn)權(quán)所有者參與企業(yè)的剩余收益分配時 ,財務(wù)激勵就被作為一個重要的管理

方法推到財務(wù)管理的前臺。財務(wù)激勵方法將得到充分認(rèn)識和應(yīng)用 ,發(fā)揮其在協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系上和激勵企業(yè)各層次力資源上的獨特作用。當(dāng)企業(yè)的財務(wù)活動涉及到人的因素時 ,財務(wù)激勵會發(fā)揮財務(wù)決策、財務(wù)控制等財務(wù)方法難以企及的作用 ,可以很好地協(xié)調(diào)財務(wù)利益的界定和分配。同時 ,財務(wù)激勵有別于管理中的行政其主要功能在于對不同利益主體之間經(jīng)濟利益關(guān)系的進行協(xié)調(diào)優(yōu)化。作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要手段 ,財務(wù)激勵將形成財務(wù)管理的方法體系的重要構(gòu)成。一個基于人力資本價值管理的財務(wù)結(jié)構(gòu)需要充分發(fā)掘財務(wù)激勵方法 ,以適應(yīng)基于人力資本的財務(wù)管理對象衍生和財務(wù)管理內(nèi)容豐富的客觀需要 ,以提高財務(wù)管理的效率。

人力資本財務(wù)的發(fā)展使財務(wù)管理核心發(fā)生擴展 ,這種核心的擴展是指企業(yè)財務(wù)管理從以資金的管理為核心的狹義價值管理向以廣義財務(wù)資源配置為核心的全面價值管理發(fā)展。傳統(tǒng)財務(wù)管理以資金管理為核心 ,作為狹義財務(wù)資源的資金 ,其運動軌跡及其經(jīng)濟利益關(guān)系波及的層面構(gòu)成財務(wù)管理的邊界。廣義財務(wù)資源可以按其存在形態(tài)分為軟財務(wù)資源，如人力資產(chǎn)、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)制度和硬財務(wù)資源 如現(xiàn)金等資產(chǎn)。之所以稱為資源 ,是因為這些經(jīng)濟要素均可以為企業(yè)創(chuàng)造價值。成為財務(wù)資源的根本理由在于某要素是否能直接或間接地為企業(yè)價值提供貢獻 ,而不論其是物力資源還是人力資源?，F(xiàn)代財務(wù)有一個極具感召力的財務(wù)目標(biāo)就是企業(yè)價值的最大化 ,它成為財務(wù)活動的基本價值判斷?；谶@一價值判斷 ,資金無論現(xiàn)在和未來都是創(chuàng)造企業(yè)價值的關(guān)鍵性財務(wù)資源 ,但不是惟

一。在現(xiàn)代企業(yè)中,核心管理人員與技術(shù)人員 ,以及創(chuàng)新的智力成果等許多人力,智力資產(chǎn)在價值形態(tài)上構(gòu)成企業(yè)豐富的財務(wù)資源。對于這些財務(wù)資源的具體事務(wù)性管理 ,并不是財務(wù)的職能 ,仍應(yīng)由人力資源部門或人事部門負責(zé) ,譬如 ,實施提升、工作多樣化等非經(jīng)濟利益激勵 ,對于知識產(chǎn)權(quán)的保護和技術(shù)的創(chuàng)新等職責(zé)可分別由法律部門和技術(shù)開發(fā)部門來履行。而財務(wù)部門和財務(wù)工作則是要做好這些財務(wù)資源的價值管理工作 ,譬如人力資產(chǎn)投資分析、人力資源的財務(wù)激勵 ,以及對人力資本產(chǎn)權(quán)所有者的合理收益分配等等 ,其中通過財務(wù)激勵可以調(diào)動企業(yè)各層人力資源進行價值創(chuàng)造的積極性和提高工作效率 ,可保征企業(yè)人力資本的投人效率 ,因此可從價值上優(yōu)化人力資源的管理。

第三篇：財務(wù)管理學(xué)習(xí)題(對內(nèi)長期投資決策)

《財務(wù)管理》習(xí)題（對內(nèi)長期投資決策）

1、ZX公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇：（1）甲方案需投資20 000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為12 000元，每年的付現(xiàn)成本為4 000元。（2）乙方案需投資24 000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入4 000元。5年中每年的銷售收入為16 000元，付現(xiàn)成本第1年為6 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費800元，另需墊支營運資金6 000元。ZX公司適用的所得稅率為40%。資本成本為10%。

要求：分別計算兩個方案的投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部報酬率。

2、A航運公司現(xiàn)有一艘舊貨船，如現(xiàn)在大修，需要支付大修成本20 000元，并預(yù)計在第5年末還需大修一次，預(yù)計大修成本8 000元，如第5年末按時大修，該貨船可以繼續(xù)使用5年，期滿殘值有5 000元，另外該船每年的營運（付現(xiàn)）成本18 000元?，F(xiàn)在公司擬出售舊貨船，可得價款7 000元，購買新船需要支付購入成本60 000元，新船使用壽命10年，預(yù)計在第5年末大修一次，大修成本2 500元，10年期滿有殘值5 000。新船的年營運成本為10 000元，該公司資本成本為18%。

要求：確定A公司是否購置新船。

3、B公司于兩年前購置設(shè)備一臺，購價為24 000元，估計使用壽命為12年，期滿無殘值，折舊采用直線法，目前設(shè)備賬面價值20 000元?，F(xiàn)有更先進的設(shè)備可供公司使用，購價39 000元，可使用10年，期滿無殘值。使用新設(shè)備后每年可增加收入3 500元，降低變動成本2 500元。舊設(shè)備若立即出售可得價款16 000元。所得稅率為33%，企業(yè)要求的最低報酬率為12%。

要求：確定B公司是否更新此設(shè)備。（非會計專業(yè)學(xué)生可不此題）

4、CH公司目前正在使用的機器A的現(xiàn)時價值為8 000元，尚可使用5年，5年末的殘值為零，年使用成本為6 000元?，F(xiàn)有一較為先進的設(shè)備B，價值為15 000元，可使用10年，期滿無殘值，年使用成本為5 000元。該公司要求的最低投資報酬率為8%。要求：確定CH公司是否以B機器取代A機器。

第四篇：淺析投資決策的分析方法

淺析投資決策的方法

[摘 要]：在充滿投資機會的現(xiàn)代社會，我們希望所進行的投資一定是有利可圖的。那么，如何來衡量這個項目的投資可行性呢？企業(yè)的各級決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。在面臨投資決策時，必須在不同方案之間做出某些選擇。投資決策決定著企業(yè)的未來，如何使投資決策風(fēng)險科學(xué)化、民主化、合理化呢？本文重點分析了以上問題，并提出了自己的建議。

[關(guān)鍵詞]：企業(yè)投資 投資決策 投資決策風(fēng)險

[Abstract]: Full of investment opportunities in modern society, we hope that the investments must be profitable.So, how to measure the investment feasibility of this project it? Decision-makers at all levels of the enterprise often confronted with major decisions related to capital investment.Investment decisions in the face, you must make some choice between different options.Investment decisions determine the future of the business, how to make the investment decision-making risk scientific, democratic and rationalization it? This paper focuses on these issues and put forward their own proposals.[Key Words]: Business investment Investment decisions Risk of investment decisions

一、投資決策分析概述

（一）投資決策的概念與內(nèi)涵

投資決策： 是指投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運用—定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進行的分析、判斷和方案選擇。投資決策是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要過程。

投資決策的任務(wù)是通過分析論證,確定做不做和怎樣做。同時,這里的投資與一般的購買有區(qū)別,投資目的是獲得預(yù)期的收入,而這種預(yù)期收入可能是不確定的。雖然人們可以憑借經(jīng)驗對未來發(fā)生的情況進行科學(xué)的預(yù)測,但這種預(yù)測是不準(zhǔn)確的,即投資具有不確定性。

（二）投資決策的特點

1、投資決策具有針對性.投資決策要有明確的目標(biāo),如果沒有明確的投資目標(biāo)就無所謂投資決策，而達不到投資目標(biāo)的決策就是失策。

2、投資決策具有現(xiàn)實性.投資決策是投資行動的基礎(chǔ)，投資決策是現(xiàn)代化投資經(jīng)營管理的核心。投資經(jīng)營管理過程就是“決策一執(zhí)行一再決策一再執(zhí)行”反復(fù)循環(huán)的過程。因此可以說企業(yè)的投資經(jīng)營活動是在投資決策的基礎(chǔ)上進行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。

3、投資決策具有擇優(yōu)性.投資決策與優(yōu)選概念是并存的，投資決策中必須提供實現(xiàn)投資目標(biāo)的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進行評判選擇的過程。合理的選擇就是優(yōu)選。優(yōu)選方案不—定是最優(yōu)方案，但它應(yīng)是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。

4、投資決策具有風(fēng)險性.風(fēng)險就是未來可能發(fā)生的危險，投資決策應(yīng)顧及到實踐中將出現(xiàn)的各種可預(yù)測或不可預(yù)測的變化。因為投資環(huán)境是瞬息萬變的，風(fēng)險的發(fā)生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認(rèn)識風(fēng)險的規(guī)性，依據(jù)以往的歷史資料并通過概率統(tǒng)計的方法，對風(fēng)險做出估計，從而控制并降低風(fēng)險。

（三）企業(yè)投資決策的程序

1、確定投資目標(biāo)

確定企業(yè)投資目標(biāo)是投資決策的前提，正確確定投資目標(biāo)必須要做到：（1）有正確的指導(dǎo)思想

企業(yè)要在指導(dǎo)思想上明確為什么投資，最需要投資的環(huán)節(jié)是什么、自身的條件與資源狀況、市場環(huán)境的狀況等。

（2）有全局觀念

企業(yè)要把眼前利益與長遠利益結(jié)合起來，避免“短期與近視”可能帶來影響到企業(yè)的全局和長遠發(fā)展的不利情況。

（3）有科學(xué)的態(tài)度

科學(xué)的投資決策是保證投資有效性的前提。要實事求是，注重對數(shù)據(jù)資料的分析和運用，不能靠拍腦袋來決定是關(guān)重大的投資決策方案。

2、選擇投資方向

企業(yè)在明確投資目標(biāo)后，就可以進一步擬定具體的投資方向。這一步也很重要，事關(guān)企業(yè)今后在哪里發(fā)展的問題。

3、制定投資方案

企業(yè)在決定投資方向之后，就要著手制定具體的投資方案，并對方案進行可行性論證。一般情況下，可行性決策方案是要求在兩個以上，因為這樣可以對不同的方案進行比較分析，對方案的選擇是有利的。

4、評價投資方案

這一步主要是對投資風(fēng)險與回報進行評價分析，由此來斷定投資決策方案的可靠性如何。企業(yè)一定要把風(fēng)險控制在它能夠承受的范圍之內(nèi)，不能有過于投機或僥幸的心理，一旦企業(yè)所面臨的風(fēng)險超過其承受的能力，將會鑄成大錯，導(dǎo)致企業(yè)的滅亡。

5、投資項目選擇

狹義的投資決策就是指決定投資項目這個環(huán)節(jié)。選擇的投資項目必須是由相應(yīng)一級的人來承擔(dān)責(zé)任。把責(zé)任落實到具體的人，這樣便于投資項目的進行

6、反饋調(diào)整決策方案和投資后的評價

企業(yè)的投資方案確定之后，還必須要根據(jù)環(huán)境和需要的不斷變化，對原先的決策進行適時地調(diào)整，從而使投資決策更科學(xué)合理。

（四）企業(yè)投資決策的意義

企業(yè)的各級決策者經(jīng)常要面臨與資本投資相關(guān)的重大決策。在面臨投資決策時，必須在不同方案之間做出某些選擇。確切地說，投資決策的意義在于： 1.資本投資一般要占用企業(yè)大量資金。

2.資本投資通常將對企業(yè)未來的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響，尤其是那些要在企業(yè)承受好幾年現(xiàn)金流出之后才可能產(chǎn)生現(xiàn)金流入的投資。

3.很多投資的回收在投資發(fā)生時是不能確知的，因此，投資決策存在著風(fēng)險和不確定性。

4.一旦做出某個投資決策，一般不可能收回該決策，至少這么做代價很大。

5.投資決策對企業(yè)實現(xiàn)自身目標(biāo)的能力產(chǎn)生直接影響。

綜上所述，投資決策決定著企業(yè)的未來，正確的投資決策能夠使企業(yè)降低風(fēng)險、取得收益，糟糕的投資決策能置企業(yè)于死地，所以，我們理應(yīng)經(jīng)過深思熟慮并在正確原理的指導(dǎo)下做出正確的投資決策。

二、企業(yè)投資項目決策現(xiàn)狀及原因分析

努力避免投資決策失誤，是強化投資風(fēng)險管理的中心環(huán)節(jié)。目前，一方面我國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型時期，所產(chǎn)生的摩擦、矛盾必然會反映在投資領(lǐng)域；另一方面，企業(yè)體制、機制的不完善，在做出投資決策時，難以遵循客觀經(jīng)濟規(guī)律，而對過多的行政干預(yù)也無所適從。因而，企業(yè)投資決策的科學(xué)化、民主化、合理化水平還較低，這樣必然會使投資決策風(fēng)險有加大的趨勢，其表現(xiàn)在：

1、進入方向的決策風(fēng)險加大。投資進入的方向與決策風(fēng)險的高低有很大的關(guān)系。一般來說，投資決策的最大風(fēng)險就在于投資進入的方向與市場需求不相吻合，從而使得項目建成投資后沒有市場，使得投資無法收回，企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

2、進入時機的決策風(fēng)險加大。投資進入的時機與決策風(fēng)險的高低有很大的關(guān)系。一般來說，在中長期內(nèi)，當(dāng)產(chǎn)品市場處于供不應(yīng)求狀態(tài)時，投資進入的時機較為適宜，項目投資后就會占有相應(yīng)的市場份額，投資決策的風(fēng)險較低；反之，當(dāng)產(chǎn)品市場已經(jīng)供過于求時，投資進入的時機滯后，項目投資后就難以占有相應(yīng)的市場份額，從而導(dǎo)致投資進入過度的風(fēng)險損失。

3、進入規(guī)模的決策風(fēng)險加大。投資進入的規(guī)模與決策風(fēng)險的高低有很大的關(guān)系。由于有些產(chǎn)業(yè)對投資進入存在規(guī)模經(jīng)濟壁壘，因此如果投資進入達到了規(guī)模經(jīng)濟的要求，就會使項目生產(chǎn)成本降低，從而使投資決策的收益風(fēng)險降低；反之，如果投資進入達不到規(guī)模經(jīng)濟的要求，就會使項目生產(chǎn)成本過高，從而導(dǎo)致投資決策的收益風(fēng)險較大。

4、進入?yún)^(qū)位的決策風(fēng)險加大。投資進入的區(qū)位與決策風(fēng)險的高低有很大的關(guān)系。目前投資擴張正推動整個經(jīng)濟步入新的增長周期，然而，高速增長的投資潛伏著重復(fù)建設(shè)，使得我國競爭性產(chǎn)業(yè)的成長面臨巨大的投資風(fēng)險。競爭基本上發(fā)現(xiàn)在范圍比較狹的產(chǎn)品類別中—產(chǎn)品和品牌經(jīng)理的戰(zhàn)場。

三、投資決策的分析方法

企業(yè)項目投資的目標(biāo)就是使企業(yè)價值最大化,因此投資決策必須考慮相應(yīng)的成本與收益。隨著經(jīng)濟學(xué)理論的不斷發(fā)展,在實際應(yīng)用中常見的投資決策方法有靜態(tài)法和動態(tài)法兩種。

1、靜態(tài)法常見的方法主要包括，年投資報酬率法、投資回收期法、追加投資回收期法。

（1）年投資報酬率法的優(yōu)點是簡單、易算、易懂，缺點是沒能考慮資金的時間價值。而且在兩個項目的投資報酬率相同的情況下無法做出決策。實際工作中，僅僅依據(jù)年報酬率進行決策的情況少見。

（2）投資回收期法取舍項目或方案，實際上是以投資支出的回收快慢作為決策依據(jù)，簡單易懂。從縮短資金占用周期發(fā)揮資金的最大收益，加速擴大再生產(chǎn)

的角度來說，在評價方案時采用投資回收期法是必要的，它不僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且在一定程度上反映了項目的風(fēng)險性。

（3）當(dāng)對某一項目存在多個不同規(guī)模的投資而需要進行決策和分析評價時，可以采用追加投資回收期法，其計算公式為：追加投資回收期=追加投資額/成本節(jié)約額。追加投資回收期法適用于對多個方案的比較。

2、動態(tài)法，即投資項目的動態(tài)評價方法，其本質(zhì)就是利用復(fù)利計算方法計算的時間因素，指以投資的時間為基礎(chǔ)的評價方法。它主要包括凈現(xiàn)值法、獲利能力指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法、動態(tài)投資回收期法。

（1）凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設(shè)預(yù)計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息。

凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，凈現(xiàn)值法應(yīng)用的主要問題是如何確定貼現(xiàn)率，一種辦法是根據(jù)資金成本來確定，另一種辦法是根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤來確定。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點 ：使用現(xiàn)金流量,公司可以直接使用項目所獲得的現(xiàn)金流量，相比之下，利潤包含了許多人為的因素。在資本預(yù)算中利潤不等于現(xiàn)金 ；凈現(xiàn)值包括了項目的全部現(xiàn)金流量，其它資本預(yù)算方法往往會忽略某特定時期之后的現(xiàn)金流量。如回收期法；凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理折現(xiàn)，有些方法在處理現(xiàn)金流量時往往忽略貨幣的時間價值。如回收期法、會計收益率法。

（2）獲利能力指數(shù)法是指初始投資以后所有預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和初始投資的比率。它表示的是投資項目的相對盈利能力，即每1元成本所帶來利潤的現(xiàn)值。用公式表示如下：

獲利能力指數(shù)(PI)=初始投資所帶來的后續(xù)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資 一般而言，如果投資項目的獲利能力指數(shù)大于1.0，該投資項目就是可以接受的。投資項目的獲利能力指數(shù)越高，該投資項目的獲利能力也越大，其投資可行性也越大。

獲利能力指數(shù)法不但注意到了項目現(xiàn)金流入量，而且注意到了項目的現(xiàn)金流出量，在評價項目收益時有著特殊的作用。而且，它考慮了貨幣的時間價值和整個項目期內(nèi)的全部現(xiàn)金流入量和流出量。

（3）內(nèi)含報酬率法是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法雖然考慮了時間價值，可以說明投資方案高于或低于某一特定的投資報酬率，但沒有揭示方案本身可以達到的具體的報酬率是多少。內(nèi)含報酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計算的，是方案本身的投資報酬率。

內(nèi)含報酬率的計算，通常需要“逐步測試法”。首先估計一個折現(xiàn)率，用它來計算方案的凈現(xiàn)值；如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報酬率超過估計的折現(xiàn)率，應(yīng)提高折現(xiàn)率后進一步測試；如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明方案本身的報酬率低于估計的折現(xiàn)率，應(yīng)降低折現(xiàn)率后進一步測試。經(jīng)過多次測試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的折現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)含報酬率。

（4）動態(tài)投資回收期法是指在考慮貨幣時間價值的條件下，以投資項目凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值抵償原始投資現(xiàn)值所需要的全部時間。即：動態(tài)投資回收期是項目從投資開始起，到累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量等于0時所需的時間。求出的動態(tài)投資回收期也要與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期或行業(yè)平均動態(tài)投資回收期進行比較，低于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為項目可行。

投資者一般都十分關(guān)心投資的回收速度，為了減少投資風(fēng)險，都希望越早收回投資越好。動態(tài)投資回收期是一個常用的經(jīng)濟評價指標(biāo)。動態(tài)投資回收期彌補了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價值這一缺點，使其更符合實際情況。

動態(tài)投資回收期法考慮了資金的時間價值，克服了靜態(tài)投資回收期法的缺陷，因而優(yōu)于靜態(tài)投資回收期法。但它仍然具有主觀性，同樣忽略了回收期以后的凈現(xiàn)金流量。當(dāng)未來年份的凈現(xiàn)金流量為負數(shù)時，動態(tài)投資回收期可能變得無效，甚至做出錯誤的決策。因此，動態(tài)投資回收期法計算投資回收期限并不是一個完善的指標(biāo)。

靜態(tài)投資法是投資決策的輔助方法，當(dāng)靜態(tài)法與動態(tài)法進行決策的結(jié)果不一致時，應(yīng)以動態(tài)投資法評價的結(jié)論為準(zhǔn)。動態(tài)法由于考慮了資金的時間價值，是投資決策的主要指標(biāo)。通常，在采用靜態(tài)法認(rèn)定項目初步可行的基礎(chǔ)上，利用動

態(tài)對投資項目做進一步的分析評價，在實際中，評價某方案時，凈現(xiàn)值法由于考慮了回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，項目壽命期內(nèi)所有的現(xiàn)金流量，項目的選擇使企業(yè)價值達到最大，因而是最好的投資決策方法，因動態(tài)法涉及理論性不是很多，故在介紹時可以只作理解，并舉例說明。

總之，選擇何種投資決策方法，從根本上講，還是要以具體情況而定。由于不同的企業(yè)，不同的投資項目和投資方向，以及企業(yè)的根本目標(biāo)所在，這些都會影響投資決策的選定。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實際情況，作好準(zhǔn)備，盡可能地爭取減少投資風(fēng)險，實現(xiàn)利益的最大化角色。無型資產(chǎn)在營銷實踐中的整合能力和在多種資源，多種手段整合后所產(chǎn)生的增值效應(yīng)，也是對傳統(tǒng)市場營銷理念的重大突破和重要發(fā)展。

結(jié)論：

總之，企業(yè)投資決策需要考慮企業(yè)總體戰(zhàn)略、產(chǎn)品市場可行性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟可行性、實施方案可行性等方面內(nèi)容，在分析的最后,需要進行項目的方案比較與決策。通過對項目的整體分析,得到各投資建設(shè)方案的市場、技術(shù)、經(jīng)濟等可行性分析結(jié)論,根據(jù)企業(yè)對風(fēng)險的好惡,選擇適合企業(yè)自身的投資項目進行投資。

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致 謝

本論文在徐震老師的悉心指導(dǎo)和嚴(yán)格要求下已完成，從課題選擇、方案論證到具體設(shè)計和調(diào)試，無不凝聚著徐老師的心血和汗水，在三年的學(xué)習(xí)和生活期間，也始終感受著導(dǎo)師的精心指導(dǎo)和無私的關(guān)懷，我受益匪淺。在此向徐

老師表示深深的感謝和崇高的敬意。

不積跬步何以至千里，本論文能夠順利的完成，也歸功于各位任課老師的認(rèn)真負責(zé)，使我能夠很好的掌握和運用專業(yè)知識，并在完成論文中得以體現(xiàn)。正是有了他們的悉心幫助和支持，才使我的畢業(yè)論文工作順利完成，在此向景德鎮(zhèn)高等?？茖W(xué)校，全體老師表示由衷的謝意。感謝他們?nèi)陙淼男燎谠耘唷?/p>

第五篇：人力資本收益分配影響因素分析

人力資本收益分配影響因素分析

[摘要]：經(jīng)濟學(xué)中收益分配是指對利潤的分配，參與分配的主體是財物資本的所有者，收益分配的形式有現(xiàn)金、其他非現(xiàn)金財物和股權(quán)等形式，都屬于單純的物質(zhì)利益和分配范疇。隨著知識經(jīng)濟時代的到來，知識、技術(shù)在經(jīng)濟增長中的作用顯著增強，人力資本這一命題被越來越多的人們所接受，這個重大變化將促成單一收益分配主體向人力資本與財物資本所有者二元分配主體的歷史性嬗變。在此我們討論一下人力資本收益分配的影響因素。

[關(guān)鍵詞]：人力資本，人力資本收益分配，收益分配影響因素

人力資本參與企業(yè)收益分配，是企業(yè)中人力資本與物質(zhì)資本博弈的產(chǎn)物，企業(yè)是人力資本與物質(zhì)資本的合作契約，企業(yè)出現(xiàn)本身就是人力資本與物質(zhì)資本博弈的結(jié)果，是一個博弈均衡。要素的稀缺度、在生產(chǎn)中的貢獻、退出成本、承擔(dān)風(fēng)險能力和要素稟賦構(gòu)成雙方談判力的組成部分。一般而言，資本和技術(shù)密集型行業(yè)、公司制企業(yè)、企業(yè)成熟階段和衰落階段、市場導(dǎo)向型治理結(jié)構(gòu)中，比較適合實施人力資本參與企業(yè)收益分配制度。但也不能夠完全排除個別企業(yè)的特殊行為。

一、人力資本收益分配的影響因素

(一)物質(zhì)利益分配對人力資本收益分配的影響

人力資本與財物資本投資目的有著共同性，因而在收益分配中人力資本投資者必然要獲得物質(zhì)利益的報酬。企業(yè)形成之后，雙方對收益權(quán)的爭奪取決于各自的博弈能力，即談判力。談判力主要取決于各生產(chǎn)要素在生產(chǎn)中的地位、貢獻、稟賦等因素。在不同的行業(yè)中、不同類型的企業(yè)、企業(yè)成長的不同階段和不同的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)下，人力資本和物質(zhì)資本談判力不同，決定了人力資本參與企業(yè)收益分配的不同。人力資本增值的收益部分，是人力資本對企業(yè)稅后利潤的分配。這種分配形式可以股權(quán)、期權(quán)形式進行，這也是人力資本所有者轉(zhuǎn)化為企業(yè)所有者的一種具體方式。在這方面，深圳華為集團公司作了一些有益的探討。他們確定人力資本不斷增值的目標(biāo)優(yōu)先于財務(wù)資本增長的目標(biāo)，據(jù)此設(shè)計的分配形式是，對知識勞動既給予計人成本的工資、獎金、福利等形式的報酬，又給予股權(quán)形式的報酬，使員工能參與企業(yè)稅后利潤的分配。

(二)后續(xù)教育與技術(shù)培訓(xùn)對人力資本收益分配的影響

當(dāng)今時代是一個瞬息萬變、飛速發(fā)展的信息時代，新知識、新技術(shù)層出不窮，因而后續(xù)教育和技術(shù)培訓(xùn)成了人力資本保值增值的重要途徑。從財物資本的角度而言，企業(yè)對員工的培訓(xùn)實際是財物資本所有者的一種投資，在會計中將培訓(xùn)費和學(xué)習(xí)費計人成本費用，減少了投資者的收益。這種投資的目的是為了獲得更大的經(jīng)濟效益。但從人力資本的角度來看，員工的繼續(xù)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)實際上是企業(yè)對職工的一種收益分配。后續(xù)教育與培訓(xùn)也是對員工一種精神需求的滿足，是企業(yè)給員工的一種精神利益的分配。

(三)晉級升職對收益分配的影響

員工的晉級升職實際上是員工從企業(yè)獲得的一種“好處”，是從企業(yè)獲得的精神利益，把它作為收益分配形式是可以的。晉級升職后職員能接觸更高層次的社會圈，由此獲得更為廣闊的拓展機會。這樣就極大地滿足了晉職者的“社交需求”和“自我價值”的實現(xiàn)。可以說，它是人力資本投資的終極收益，是人力資本投資所獲得的最高境界的收益。當(dāng)然，當(dāng)晉級升職作為一種收益分配形式，企業(yè)要有一個完善的機制作為保證。不分良莠，隨便封官進爵，將會使級別職位貶值，被提升者得不到那種精神滿足，會適得其反，對企業(yè)發(fā)展有百害而無一利。

二、人力資本參與企業(yè)收益分配的理論依據(jù)

(一)從企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系看人力資本收益分配的影響

企業(yè)的所有權(quán)構(gòu)成決定了人力資本必須參與企業(yè)收益分配。企業(yè)收益分配是與企業(yè)的所有權(quán)聯(lián)系在一起的，擁有企業(yè)的所有權(quán)是獲得企業(yè)剩余索取權(quán)的基礎(chǔ)。知識經(jīng)濟的興起，使生產(chǎn)中人的因素越來越重要，生產(chǎn)的動力越來越依賴于人的創(chuàng)造性勞動?，F(xiàn)代企業(yè)的資本構(gòu)成中，物質(zhì)資本已不再是唯一的資本形式，把創(chuàng)造性勞動、管理勞動折算成股權(quán)構(gòu)成企業(yè)總資本已逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)的發(fā)展趨勢。從博弈論的角度來看，現(xiàn)代企業(yè)是物質(zhì)資本所有者與人力資本所有者重復(fù)博弈的結(jié)果。物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者分別向企業(yè)進行投資，共同組建企業(yè)，共同承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險，它們共同擁有企業(yè)所有權(quán)由此分享企業(yè)收益。因此，人力資本參與企業(yè)收益分配是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)構(gòu)成方式的必然結(jié)果。

(二)從企業(yè)生產(chǎn)要素看人力資本收益分配的影響

人力資本的稀缺性要求它必然參與企業(yè)收益分配。企業(yè)生產(chǎn)的稀缺性決定了企業(yè)內(nèi)部各生產(chǎn)要素所有者誰擁有企業(yè)剩余收益以及相應(yīng)的份額。在馬克思生活的時代，物質(zhì)資本的稀缺性決定了物質(zhì)資本所有者占有企業(yè)全部的剩余價值，勞動只獲得維持其再生產(chǎn)的基本工資。而現(xiàn)代世界各國正逐步邁入知識經(jīng)濟時代，擁有知識、技術(shù)的人力資本日漸成為最稀缺的生產(chǎn)要素，各類人才成為了世界各國家和企業(yè)爭奪的焦點。因此，人力資本所有者往往被賦予一定的企業(yè)剩余收益索取權(quán)。企業(yè)的發(fā)展顯示了人力資本在與物質(zhì)資本的較量中成為了核心的生產(chǎn)要素，物質(zhì)資本和其他要素作用的發(fā)揮均依賴于人力資本的水平，具有知識和技能的人力資本要素是企業(yè)價值增值并使企業(yè)獲得超額剩余價值的真正源泉。因此人力資本必然要參與企業(yè)收益分配以取得相應(yīng)的收益。

(三)從企業(yè)管理角度看人力資本收益分配的影響

人力資本參與企業(yè)收益分配是企業(yè)管理的有效方式。現(xiàn)代企業(yè)的競爭是人才的競爭，如何吸引、留住人才是企業(yè)管理中最關(guān)鍵的一環(huán)，激勵人力資本全身心地投入企業(yè)是現(xiàn)代企業(yè)管理所要解決的主要問題。由于人力資本與其所有者天然不可分割的產(chǎn)權(quán)特征要求有相應(yīng)的激勵機制，人力資本的激勵實質(zhì)上是在對人力資本產(chǎn)權(quán)明確界定的基礎(chǔ)上企業(yè)剩余收益進行的合理劃分。賦予人力資本一定的剩余索取權(quán)，是一種精神和物質(zhì)相結(jié)合的激勵制度，它有利于把人力資本與企業(yè)的長期利益聯(lián)系在一起，在一定程度上消除委托代理關(guān)系中的信息不對稱問題，同時達到留住企業(yè)優(yōu)秀人才的目的。因此人力資本參與企業(yè)收益分配是現(xiàn)代企業(yè)人力資本管理中不可或缺的手段。

三、人力資本參與收益分配的方式及其影響分析

由投入企業(yè)的人力資源所形成的人力資本參與企業(yè)收益分配的方式主要有職工股、效益工資、勞力股和生產(chǎn)者權(quán)益股（或稱人力資源權(quán)益股）。

(一)職工股

職工股是職工所擁有的企業(yè)的股份，職工按其持股比例參與收益的分配。企業(yè)一次性劃出一定量的股票并按職工工資進行分配，每個職工獲得的參與收益分配的權(quán)益是按所劃出的股票的總額及職工工資總額、自身工資在工資總額中所占比例等因素確定的，是一個固定的數(shù)額。它沒有對勞動者投入企業(yè)的人力資源所形成的人力資本進行確定。職工持股計劃為工人謀福利的性質(zhì)，是通過職工的努力用他們創(chuàng)造的未來收益而不是用過去的績效和企業(yè)的目前收益獲得資產(chǎn)。在我國，一些效益差、資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)以這種形式向職工集資，職工不但不能從中獲益，反而可能導(dǎo)致經(jīng)濟上的損失。如1997年10月，正大青春寶董事會決定，從公司的凈資產(chǎn)中拿出15%作為個人股賣給職工和經(jīng)營者。其中總經(jīng)理馮根生至少應(yīng)認(rèn)購2%即300萬元左右的股份。但馮根生在合資前的月工資只有480元，他根本不可能支付這筆購股款。職工持股計劃不是“按”人力資本參與收益分配，而是“因”擁有人力資本而參與收益分配，因此在這一模式中不存在對人力資本進行計量的過程。它是從企業(yè)股票中一次性地劃出一定比例，并按職工工資進行分配。

(二)效益工資

效益工資是一種企業(yè)職工工資隨企業(yè)效益浮動的工資制度。效益工資有兩種基本形式：一是基本工資和效益工資相結(jié)合，二是全額浮動工資。職工工資與企業(yè)效益掛勾，而企業(yè)的效益與職工的勞動效率直接有關(guān)，這種工資制度本質(zhì)上是按勞取酬一種表現(xiàn)形式，也不能作為人力資本參與收益分配的方式。

(三)勞力股

勞力股是根據(jù)勞動者投入企業(yè)的人力資源折合而成的股本。實行勞力股，勞動者不需要出資，只需將人力資源投入企業(yè)，就可以成為企業(yè)的股東并按其投入的人力資源參與企業(yè)收益的分配。實行勞力股的比較典型的企業(yè)是山西大同秦嘉實業(yè)集團股份有限公司。該公司制定的勞力股折股依據(jù)為勞動者對企業(yè)貢獻，折合的勞力股股數(shù)的確定以勞動者的基本工資、效益工資、勞動時間為依據(jù)，企業(yè)無利潤時當(dāng)年不折股。按勞力股在總股份里面所占的比例確定稅后利潤中應(yīng)分配給勞動者的部分。勞動者每年除獲取工資報酬外，還按其當(dāng)年工資總額在應(yīng)折股人員工資總額中所占比率參與利益的分配（當(dāng)年折股的股金金額不參與分紅）。勞力股上不封頂，不能轉(zhuǎn)移，不能繼承。職工股是勞動者以其所擁有的人力資源投入企業(yè)后在企業(yè)中已經(jīng)實現(xiàn)的價值部分來參與收益的分配的，它對勞動者沒有得到體現(xiàn)的價值則不予以承認(rèn)。這種方式具有很強的可操作性，這已為實踐所證明。

(四)人力資源權(quán)益股

人力資源權(quán)益股是勞動者按其投入企業(yè)的人力資源所形成的人力資本在企業(yè)中所擁有的股份。這種分配方式產(chǎn)生的基礎(chǔ)是對勞動者的剩余索取權(quán)的確認(rèn)。它是將勞動者投入企業(yè)的人力資源視為對企業(yè)的投資，也形成企業(yè)的一種資金來源，與此相對應(yīng)則形成了類似物質(zhì)資本的人力資本，而勞動者因作為人力資源的所有者則享有由人力資本產(chǎn)生的剩余索取權(quán)。人力資本是一個變化幅度很大的變量。人力資源權(quán)益股在勞動者進入企業(yè)時就確認(rèn)其因?qū)⑺鶕碛械娜肆Y源投入企

業(yè)而享有的利益分配權(quán)，并采取適當(dāng)方法進行計量以確定此利益分配權(quán)的數(shù)額。在這里，人力資本也是呈動態(tài)變化的，不論是群體還是個體它都既可能增加也可能減少。人力資源權(quán)益股是通過勞動者將所擁有的人力資源投入企業(yè)而獲得資產(chǎn)。在人力資源權(quán)益確立之前，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的虧損和和破產(chǎn)清算的責(zé)任，都是由企業(yè)的投資者所承擔(dān)。確立人力資源權(quán)益以后，勞動者也成為企業(yè)的人力資本的所有者，也應(yīng)對此承擔(dān)應(yīng)負的責(zé)任。因此，在向勞動者進行收益分配時，應(yīng)該在企業(yè)中留存一定的數(shù)量，形成未分配的人力資產(chǎn)剩余利潤，以便在必要時以此來承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。但是現(xiàn)行會計制度并沒有考慮到人力資源權(quán)益的問題，而人力資源權(quán)益會計則是建立在確立人力資源權(quán)益的基礎(chǔ)之上的，因此兩者在處理一些問題時自然會存在一些差異。

企業(yè)實質(zhì)上是由核心人力資本和非核心人力資本的締結(jié)共同把企業(yè)推向市場。在工業(yè)經(jīng)濟時代，一般認(rèn)為股東是剩余權(quán)益索取者、債權(quán)人是固定權(quán)益索取者，物力資本雇傭人力資本，勞動者只能憑借其勞動力所有權(quán)取得工資薪水，人力資本價值明顯地隱性于實物資本之中。在知識經(jīng)濟時代，位于企業(yè)金字塔頂擁有核心技術(shù)和核心管理的中上層管理者不僅影響著一個企業(yè)的競爭力和發(fā)展前景，人力資本及其所有權(quán)在企業(yè)契約中具有越來越大的競爭優(yōu)勢，并在與物力資本進行競爭與合作的過程中不斷演化、反復(fù)博弈，當(dāng)勞動力資源的開發(fā)和利用決定一個企業(yè)的生存、發(fā)展時，人力資本的作用就表現(xiàn)出來，人力資本所有者會逐步要求成為繼股東、債權(quán)人之后的第三人，要求單獨享有企業(yè)權(quán)益的剩余索取權(quán)。

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