第一篇：試論中小企業(yè)融資難對策.

試論中小企業(yè)融資難對策

關(guān)鍵詞:中小企業(yè)；融資難；對策

2008年以來，我國出現(xiàn)了中小企業(yè)大面積倒閉的現(xiàn)象，究其原因，有美國金融危機(jī)的影響，人民幣升值和勞動成本上升，還有去年國家采取的緊縮性貨幣政策造成不少中小企業(yè)資金鏈斷裂，缺乏流動資金，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。中小企業(yè)融資困難的問題由來以久，但今年由于以上四種因素疊加在一起，這無疑是雪上加霜，使得問題更加突出。

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58.7%，上繳稅收占48%，提供的就業(yè)崗位占城鎮(zhèn)就業(yè)崗位的75%以上，它對于解決就業(yè)問題有重要意義。我們能否構(gòu)筑一道防火墻，防止金融危機(jī)的影響進(jìn)一步蔓延，解決中小企業(yè)融資難的問題至關(guān)重要。

中小企業(yè)融資難的原因，既有自身的問題，如財(cái)務(wù)記錄不全，會計(jì)賬目混亂，超過60%的中小企業(yè)有披露虛假會計(jì)信息的情況。更主要的是金融體制的問題，我國四大商業(yè)銀行占有的信貸資源占80%以上，中小銀行占有的信貸資源少，而四大商業(yè)銀行投資的重點(diǎn)是大企業(yè)、大項(xiàng)目；我國的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展又比較緩慢。

筆者認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難的問題，必須從以下幾方面著手。

一、鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入銀行業(yè)

1.降低中小銀行的進(jìn)入門檻。我國勞動力資源很豐富，但資本和技術(shù)比較稀缺，我國的比較優(yōu)勢是發(fā)展勞動密集型企業(yè)，而勞動密集型企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不明顯，因此，我國的企業(yè)中超過99%的企業(yè)是中小企業(yè)。中小企業(yè)融資不能過度依賴四大商業(yè)銀行，四大商業(yè)銀行的比較優(yōu)勢是能為大企業(yè)、大項(xiàng)目提供資金支持。對一筆10萬元的貸款和一筆10億元的貸款，銀行進(jìn)行貸前調(diào)查和貸后監(jiān)督所支出的成本差不多，所以四大商業(yè)銀行更愿意為大企業(yè)、大項(xiàng)目融資。因此，解決中小企業(yè)融資難的問題關(guān)鍵是要發(fā)展中小銀行。

美國有大約1萬家銀行，而我國只有100多家銀行，美國的比較優(yōu)勢是發(fā)展資本密集型、技術(shù)密集型企業(yè)，而這樣的企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯著，所以美國的大企業(yè)數(shù)量居全世界之首，但仍有大量的中小銀行為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。

中小銀行由于資金有限，無法為大企業(yè)、大項(xiàng)目融資。同時(shí)，中小銀行相對于四大商業(yè)銀行來說，對本地的中小企業(yè)的經(jīng)營情況更為了解。中小銀行在為中小企業(yè)融資方面，應(yīng)扮演主力軍的角色。降低中小銀行的進(jìn)入門檻，鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入這一行業(yè)，將大量增加銀行的數(shù)量，特別是中小銀行的數(shù)量，才能極大的緩解中小企業(yè)融資難的問題。

我國批準(zhǔn)設(shè)立了一些小額貸款公司，但設(shè)立小額貸款公司的門檻過高，一般的民營企業(yè)達(dá)不到這樣的條件。如浙江省規(guī)定，民營企業(yè)要作為小額貸款公司的發(fā)起人，該企業(yè)必須是民營企業(yè)中的骨干企業(yè)，同時(shí)小額貸款公司只能發(fā)放貸款而不能吸收存款，這使小額貸款公司缺乏資金來源，猶如一條腿走路，不能很好地發(fā)揮作用。

2.利率市場化，運(yùn)用市場機(jī)制來動員和分配儲蓄。經(jīng)過30年的改革，我國絕大部分商品和服務(wù)的價(jià)格已經(jīng)由市場決定，而利率即貨幣資金的價(jià)格仍未完全放開，我國的利率水平過低，遠(yuǎn)低于資金的機(jī)會成本，也遠(yuǎn)低于市場均衡時(shí)的利率水平，使得資金的使用效率較低。在去年，我國的名義利率甚至低于通貨膨脹率，即實(shí)利利率為負(fù)數(shù)。利率市場化，使利率達(dá)到市場均衡的利率水平，這將迫使企業(yè)去尋找盈利率高的項(xiàng)目，從而使稀缺的資本配置到最有效率的用途上。按照最高人民法院的司法解釋，利率超過同期銀行貸款利率的4倍的借貸不受法律保護(hù)，而民間借貸大多等于或超過銀行利率的4倍。在浙江省，民間借貸是中小企業(yè)重要的資金來源?？梢哉f，沒有民間借貸，就沒有浙江省中小企業(yè)的迅速發(fā)展。在我國的臺灣省，政府對民間借貸基本上采取了默許的態(tài)度。我國民間擁有的金融資本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10萬億元，民間資本一直在四處尋找投資機(jī)會。由于目前民間借貸沒有合法地位，民間借貸機(jī)構(gòu)游離在整個(gè)金融體系之外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法對其實(shí)施監(jiān)管，有一些民間借貸機(jī)構(gòu)淪為犯罪分子洗錢的工具。利率市場化，鼓勵(lì)民營銀行的發(fā)展，可以盤活民間資本，將民間借貸機(jī)構(gòu)收編為“正規(guī)軍”，從而對其實(shí)施監(jiān)管。

按現(xiàn)在的存貸款利率，民營銀行無法發(fā)揮其優(yōu)勢，也無法取代民間借貸機(jī)構(gòu)。利率市場化后，資金的供給增加，民營銀行可以吸納大量存款，從而能更好地解決中小企業(yè)融資難的問題。

3.建立存款保險(xiǎn)制度，增強(qiáng)民營銀行的信用。工、農(nóng)、建、中四大商業(yè)銀行有國有股，也就是有國家的信譽(yù)作為擔(dān)保，老百姓把錢存在四大商業(yè)銀行，不會擔(dān)心資金的安全性，民營中小銀行破產(chǎn)的概率高于四大商業(yè)銀行，而民營銀行一旦破產(chǎn)，就意味著老百姓的血汗錢無法收回，因此，可考慮設(shè)立存款保險(xiǎn)公司，保護(hù)存款人的利益。商業(yè)銀行按其存款余額以一定費(fèi)率繳納保費(fèi)，在商業(yè)銀行破產(chǎn)時(shí)，由存款保險(xiǎn)公司對存款人按其存款額進(jìn)行一定金額的給付，使老百姓在商業(yè)銀行破產(chǎn)時(shí)，不至于血本無歸。

二、完善信用擔(dān)保體系

中小企業(yè)向銀行申請貸款時(shí)，由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保。當(dāng)貸款到期，債權(quán)人不能實(shí)現(xiàn)或全部實(shí)現(xiàn)其債權(quán)時(shí)，債權(quán)人可以向保證人行使請求權(quán)，要求保證人代為清償債務(wù)人的欠款，從而追回?fù)p失的債權(quán)。債權(quán)人獲得了債務(wù)人和保證人的雙重還款保證，大大增加了債權(quán)受償?shù)目赡苄?。?dān)保機(jī)構(gòu)還分擔(dān)了金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸前調(diào)查和貸后監(jiān)督的成本。

但我國信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在規(guī)模偏小、法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、擔(dān)保資金放大倍數(shù)低、缺乏專業(yè)人才等問題，因此，完善信用擔(dān)保體系應(yīng)做到以下幾方面：

1.建立擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。擔(dān)保機(jī)構(gòu)每年從擔(dān)保收入中提取一定比例的資金用于代償和壞帳處理，但由于擔(dān)保收費(fèi)較低，擔(dān)保機(jī)構(gòu)按有關(guān)規(guī)定，能夠從中提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，對于可能發(fā)生的賠付來說，猶如杯水車薪，單純依靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身積累是很難對全部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)模虼?，政府也?yīng)安排必要的資金，用于建立風(fēng)險(xiǎn)有限補(bǔ)償機(jī)制，即政府每年從財(cái)政預(yù)算中安排一定比例的資金，對擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生的最終代償給予一定的補(bǔ)償。

2.實(shí)行差別利率。政府應(yīng)指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，對由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的企業(yè) 貸款的利率適當(dāng)下浮，要低于無擔(dān)保的同類企業(yè)貸款利率。

3.完善法人治理結(jié)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般是由政府出資組織，但并不一定要由政府直接運(yùn)作，政府應(yīng)當(dāng)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行引導(dǎo)和對其提供服務(wù)，不要直接參與擔(dān)保業(yè)務(wù)。

4.政府應(yīng)鼓勵(lì)和支持民間資本進(jìn)入擔(dān)保業(yè)。政府的資金有限，僅靠政府的擔(dān)?；?，難以滿足廣大中小企業(yè)的擔(dān)保需求，因此，應(yīng)鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入擔(dān)保業(yè)，如成立中小企業(yè)互助擔(dān)?；?。

5.提高從業(yè)人員素質(zhì)。擔(dān)保是一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的工作，需要金融、財(cái)務(wù)、法律、審計(jì)、項(xiàng)目評估等多方面的人才，而目前擔(dān)保機(jī)構(gòu)從業(yè)人員，不完全符合上述要求?，F(xiàn)在提高人員綜合素質(zhì)是一項(xiàng)迫切的工作。

三、完善中小企業(yè)征信

[1]

2002年，由中國人民銀行牽頭，建立了我國中小企業(yè)信用體系、個(gè)人信用體系，但人民銀行征信數(shù)據(jù)庫，對中小企業(yè)的積極支持作用還沒有得到充分發(fā)揮，當(dāng)前應(yīng)完善中小企業(yè)信用體系，并確立銀行業(yè)征信體系的核心地位，使失

信行為受到懲罰。

中小企業(yè)發(fā)行債券也是融資的一種方式。美國債券市場的規(guī)模是股票市場規(guī)模的1.2倍，而我國債券市場的規(guī)模遠(yuǎn)小于股票市場。企業(yè)發(fā)行債券前，會邀請?jiān)u級機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，讓普通投資者了解其風(fēng)險(xiǎn)。而我國的評級機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，評級機(jī)構(gòu)缺乏公信力，還沒有出現(xiàn)像穆迪氏和標(biāo)準(zhǔn)普爾這樣著名的評級機(jī)構(gòu)，這也使得我國企業(yè)債券市場的發(fā)展停滯不前。因此，應(yīng)鼓

勵(lì)民營評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

四、發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資

對于高科技企業(yè)，由于風(fēng)險(xiǎn)高，靠銀行提供資金支持已不可能，因?yàn)檫@樣的企業(yè)失敗的概率過高，而銀行僅靠幾個(gè)百分點(diǎn)的利息收入是無法做到盈虧平衡，甚至盈利的。因此，應(yīng)引入風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資取得企業(yè)的一定股權(quán)，等公司股票上市，風(fēng)險(xiǎn)投資套現(xiàn)獲取高額回報(bào)。但我國風(fēng)險(xiǎn)投資公司存在投資主體單

一、資金缺口大、退出機(jī)制不健全等特點(diǎn)，因此，應(yīng)鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)，培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

參考文獻(xiàn)：

[1] 林毅夫李永軍：中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資.經(jīng)濟(jì)研究，2001，（01）.[2] 吉利斯:發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)，北京：中國人民大學(xué)出版社，1998.[3] 張維迎：博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。上海：上海人民出版社，1996.論文集

第二篇：中小企業(yè)融資難的對策

中小企業(yè)融資難的對策

一、加強(qiáng)中小企業(yè)自身管理，增強(qiáng)其內(nèi)在融資能力

（一）規(guī)范企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)

公司的運(yùn)行績效如何，在很大程度上取決于其治理結(jié)構(gòu)的有效性。公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范與否不僅影響投資決策和資金籌措，而且也影響公司的管理效率和內(nèi)部凝聚力。因此，公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資能力的必要條件，中小企業(yè)一定要規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。

（二）強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理

企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中最重要的內(nèi)容之一，而資金管理則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，健全的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度是提高企業(yè)融資能力的重要前提。我國《小企業(yè)會計(jì)制度》的頒布和實(shí)施，在一定程度上為規(guī)范小企業(yè)的會計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理提供了制度上的保障，各企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守，認(rèn)真實(shí)施。

二、加快金融體制改革，提供全方位融資服務(wù)

（一）加快我國金融體制改革步伐，建立中小企業(yè)融資體系，完善金融服務(wù)市場

加快地方商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行的組建和農(nóng)村信用合作社的改造。通過金融法規(guī)明確其職能定位，使其成為主要為中小企業(yè)服務(wù)的商業(yè)性或合作性金融機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)對其的監(jiān)管和指導(dǎo)，防范風(fēng)險(xiǎn)，讓其發(fā)揮自身優(yōu)勢使其成為國有金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充，滿足中小企業(yè)的融資要求。

（二）成立、組建小型銀行

盡快建立專為中小企業(yè)服務(wù)的小型商業(yè)銀行，彌補(bǔ)大型商業(yè)銀行的不足，向不能從一般金融機(jī)構(gòu)取得足額貸款的中小企業(yè)提供融資。小企業(yè)型銀行的建立，要依靠民間資本的參股，尤其要吸納游離于金融體系外的民間資本，促使民間資本從“體外循環(huán)”轉(zhuǎn)入“體內(nèi)循環(huán)”。

三、大力發(fā)展場外交易市場(OTC市場)

目前，中小企業(yè)從非正規(guī)渠道的融資量非常大。場外交易對中小企業(yè)發(fā)展的支持是巨大的。要加強(qiáng)場外交易市場的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)支持各地大力發(fā)展。在鞏固主板市場的同時(shí)，發(fā)展一個(gè)在功能上與主板市場不同的場外交易市場。

中國的企業(yè)每年能夠在主板、創(chuàng)業(yè)板以至于海外市場IPO上市的公司只有區(qū)區(qū)幾百家，有發(fā)展需求、融資需求的企業(yè)在中國有無數(shù)，設(shè)立一個(gè)柜臺交易市場，可以吸引很多中小企業(yè)到在這個(gè)市場掛牌。

第一，可以為中小企業(yè)打造一個(gè)收購、兼并、重組的平臺。

第二，場外市場也是為中小企業(yè)打造一個(gè)公開、公示的平臺，其實(shí)中小企業(yè)融資難不僅在股權(quán)融資，也在借貸融資。在OTC市場掛牌之后，會增加增加了它的公信力，對它不管是股權(quán)融資還是借貸融資都會有更多便利。

第三，OTC平臺是為中小企業(yè)打造一個(gè)培育平臺。天津構(gòu)建海外交易市場，也是為了更好地讓中小企業(yè)有培育平臺，在這個(gè)平臺上針對中小企業(yè)融資、發(fā)展，對改善它的治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)宣傳推廣會做很多培育的工作。

第三篇：我國中小企業(yè)融資難對策研究

我國中小企業(yè)融資難對策研究

摘 要：中小企業(yè)融資難是制約其發(fā)展的“瓶頸”問題。文章從融資難的現(xiàn)狀入手，分析導(dǎo)致融資難的主要原因，并提出一些緩解融資難的對策建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，融資，對策

我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用，而制約中小企業(yè)發(fā)展的最大問題是融資難問題。因此，剖析中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀和成因，提出緩解融資難的對策建議，對于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)融資渠道過窄。目前我國中小企業(yè)發(fā)展資金主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過低，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款是中小企業(yè)主要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)所需的資金，很少提供長期貸款，而且中小企業(yè)很難滿足銀行信貸條件。

在股權(quán)融資方式上，絕大多數(shù)中小企業(yè)不滿足我國《公司法》規(guī)定條件。為了幫助更多的中小企業(yè)利用股市籌集資金，中小企業(yè)板于2004年5月17日在深圳證券交易所設(shè)立，但中小企業(yè)板市場仍將執(zhí)行主板市場的法律法規(guī)和發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)，無疑也只有少部分中小企業(yè)能達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。長期以來，我國中小企業(yè)的債券融資受到排斥，從1994年到現(xiàn)在，基本上都是國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目拿到發(fā)債額度，中小企業(yè)受發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制，再加上中小企業(yè)規(guī)模小的限制以及信用風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，很難發(fā)行債券。

2.中小企業(yè)融資成本高。中小企業(yè)融資成本高、獲得的貸款比重偏低。我國中小企業(yè)的總數(shù)占全國企業(yè)總數(shù)超過99%，融資渠道主要是通過銀行的間接融資，但在銀行信貸資金的貸款結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)獲得銀行貸款，不僅存量比重低，而且增量也趨緩。

中小企業(yè)融資交易成本過高。從企業(yè)角度分析，中小企業(yè)創(chuàng)辦時(shí)以自有資本為主，但規(guī)模普遍較小，通過擔(dān)保、抵押貸款向金融機(jī)構(gòu)籌資非常困難。從銀行角度分析，中小企業(yè)的借貸資金少，但談判、簽約的程序與大企業(yè)是一樣的，銀行的交易成本較高，導(dǎo)致銀行對中小企業(yè)的信貸缺乏積極性。從國家政策分析，銀行貸款的重點(diǎn)及國家的優(yōu)惠政策一般放在國有企業(yè)的改革上。從貸款條件來看，大多數(shù)中小企業(yè)貸款期限過短，貸款額相對較低，貸款成本偏高不利于中小企業(yè)發(fā)展回報(bào)期長、收益高的項(xiàng)目。

二、我國中小企業(yè)融資難主要原因分析

1.政府方面的原因。相關(guān)法律法規(guī)有待完善。許多融資渠道與政府的政策法規(guī)有重要聯(lián)系，政策法規(guī)不僅直接影響中小企業(yè)融資的某一方面，而且還有可能對其他方面的融資行為產(chǎn)生基礎(chǔ)性的影響。因此要盡快建立和完善我國的法律法規(guī)保障體系，在法律、法規(guī)上將中小企業(yè)與大企業(yè)一視同仁，從而完善《中小企業(yè)促進(jìn)法》的配套法規(guī)。

政府給予的融資渠道不暢。中小企業(yè)缺乏大企業(yè)所擁有的發(fā)行債券和股票上市等直接融資的手段，因而資金來源大大減少，從而使間接融資是當(dāng)前我國中小企業(yè)融資主要渠道，主要表現(xiàn)為企業(yè)向商業(yè)銀行貸款。

政府沒有發(fā)揮民間資本潛力。在當(dāng)前的國情下，民間資本的作用值得肯定，很多中小企業(yè)就是靠民間資本起家，在后來的發(fā)展過程中，由于正規(guī)融資渠道不暢，一些中小企業(yè)往往通過民間資本獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。

2.金融機(jī)構(gòu)方面的原因。經(jīng)營理念尚未轉(zhuǎn)變。金融機(jī)構(gòu)的信貸投向主要是面對大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目，因?yàn)閷ζ浞刨J風(fēng)險(xiǎn)相對較小，安全可靠，利潤豐厚，而金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)放貸獲得的收益相對較低，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對較高，使其收益與放貸所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不相稱，導(dǎo)致“扶大冷小”傾向突出，對中小企業(yè)融資未給予足夠重視。

對中小企業(yè)的貸款成本高。對于金融機(jī)構(gòu)來說，小額貸款和大額貸款所要走的程序幾乎是相同的，所花費(fèi)的成本也比較高，而產(chǎn)生的效益卻不可相提并論。金融機(jī)構(gòu)往往從節(jié)約經(jīng)營成本和監(jiān)督費(fèi)用的實(shí)際出發(fā)，愿意做大企業(yè)貸款。

缺乏中小金融機(jī)構(gòu)。我國現(xiàn)行的金融體系基本上是與大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相配備，隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，卻未能相應(yīng)的建立起專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。3.中小企業(yè)自身的缺陷。經(jīng)營規(guī)模及實(shí)力有限。中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小，自身資金有限，技術(shù)水平落后，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定；企業(yè)管理人員素質(zhì)偏低，缺乏科學(xué)管理體制，導(dǎo)致內(nèi)部管理松散，沒有章法，同時(shí)大部分中小企業(yè)是勞動密集型的加工企業(yè)，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)單一，以至于中小企業(yè)盈利能力和盈利水平偏低，因而會大大降低其抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力，加之經(jīng)營的不確定性，使得中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大，倒閉率很高，金融機(jī)構(gòu)不敢向中小企業(yè)貸款。

財(cái)務(wù)制度不健全。部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范，報(bào)表不實(shí)，財(cái)務(wù)管理水平較低，缺乏財(cái)務(wù)人才，沒有完善財(cái)務(wù)制度，同時(shí)由于缺乏必要的財(cái)務(wù)監(jiān)管，使其通過制造虛假信息來逃避征稅，造成金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間信息不對稱，使金融機(jī)構(gòu)難以控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)寧愿放棄獲利機(jī)會而不給中小企業(yè)貸款。

信息不對稱。首先是在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，其盈利能力很難預(yù)測；其次是中小企業(yè)大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；其三是中小企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模小，其經(jīng)營活動外界不易了解；其四是中小企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴(yán)重，加劇了中小企業(yè)融資信息不對稱的程度。信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。

三、對策建議 1.政府方面。

（1）積極營造環(huán)境。一是政府要制定相關(guān)政策。政府部門加大政策引導(dǎo)力度，為中小企業(yè)融資提供政策環(huán)境。二是要優(yōu)化行政服務(wù)環(huán)境。各級政府職能部門要簡化行政審批，強(qiáng)化審批監(jiān)督，推行“一站式”的服務(wù)，以減輕中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。三是要優(yōu)化市場環(huán)境。要繼續(xù)抓好整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序工作，為中小企業(yè)營造一個(gè)公平競爭的市場環(huán)境。四是要優(yōu)化各種稅費(fèi)環(huán)境。政府有關(guān)部門在為中小企業(yè)辦理注冊變更、商標(biāo)變更、稅務(wù)登記、土地變更登記、房產(chǎn)變更登記時(shí)應(yīng)減少收費(fèi)，切實(shí)保護(hù)中小企業(yè)的利益。五是要優(yōu)化銀企交流環(huán)境。采取積極措施構(gòu)建銀企溝通交流平臺，使金融部門真正找準(zhǔn)信貸投入的突破口，確保對中小企業(yè)的信貸投入真正落到實(shí)處。

（2）開拓中小企業(yè)直接融資渠道。要充分利用資本市場和債券市場，積極推進(jìn)中小企業(yè)上市和發(fā)行債券等工作，努力提高中小企業(yè)直接融資比重。各級政府應(yīng)建立健全企業(yè)上市引導(dǎo)、扶持和培育工作機(jī)制，制定企業(yè)上市激勵(lì)機(jī)制，重點(diǎn)加強(qiáng)贏利能力強(qiáng)、市場占有率高、發(fā)展前景好的中小企業(yè)改制上市工作，著力提高中小企業(yè)直接融資能力。積極探索中小企業(yè)集合發(fā)債券，政府要研究解決好集合發(fā)債的擔(dān)保問題，建議設(shè)立中小企業(yè)集合發(fā)債補(bǔ)貼資金，降低中小企業(yè)集合發(fā)債的成本。

（3）發(fā)揮民間資本潛力。對民間資本一味的打壓效果未必好，民間資本充裕，政府應(yīng)一定程度發(fā)揮民間資本的潛力，這在緩解中小企業(yè)融資難問題上將起到不可替代的作用，同時(shí)有利于對民間融資行為加強(qiáng)引導(dǎo)，使其向健康方向發(fā)展。民間資本一旦被激活，在很大程度上能緩解中小企業(yè)融資難問題，成為中小企業(yè)的一條重要融資渠道。2.金融方面。

（1）金融機(jī)構(gòu)信貸管理要?jiǎng)?chuàng)新。國有商業(yè)銀行要從實(shí)際出發(fā)，設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的信貸部門，專門研究、督促、落實(shí)支持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策措施；積極借鑒股份制商業(yè)銀行貸款營銷市場化、效益化的經(jīng)營原則，努力開展信貸創(chuàng)新，加大貸款營銷力度；完善中小企業(yè)客戶經(jīng)理制，及時(shí)了解中小企業(yè)的資金需求，努力推出不同特色的金融服務(wù)產(chǎn)品；要在加強(qiáng)貸款質(zhì)量考核的同時(shí)，加強(qiáng)對效益和資金運(yùn)用水平的考核，鼓勵(lì)信貸人員發(fā)展新客戶，增加新貸款。

（2）建立中小金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)的成立和發(fā)展，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，能較好地滿足中小企業(yè)的融資要求。中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面擁有信息上和成本管理上的優(yōu)勢：一方面，中小金融機(jī)構(gòu)一般是地方性金融機(jī)構(gòu)，專門為地方中小企業(yè)服務(wù)，通過長期合作有助于解決信息不對稱問題；另一方面，中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理費(fèi)用相對較低，也為中小企業(yè)融資提供了空間。因此，可使雙方互相促進(jìn)，共同發(fā)展。

（3）進(jìn)一步完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。一是應(yīng)出臺完善的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)的規(guī)章制度。加快中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，要建立和完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)控制和補(bǔ)償機(jī)制，采取多種形式增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本實(shí)力。二是建立多層次的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。應(yīng)按照國家產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向，多元化、多形式、多層次、多渠道組建中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。三是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來源必須保證。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源包括：各級政府財(cái)政預(yù)算編列的資金；國有土地使用權(quán)和其他經(jīng)營性及非經(jīng)營性國有不動產(chǎn)；社會募集的資金；國內(nèi)外的捐贈等。3.企業(yè)方面。

（1）提高自身競爭力。政府的扶持政策、社會化服務(wù)體系的建立等，誠然能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的經(jīng)營提供良好的外部環(huán)境，但這取代不了企業(yè)自身的努力，企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于提高自身的競爭力。一是狠抓產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。二是狠抓產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。三是狠抓資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

（2）提高中小企業(yè)信用度。隨著高效、規(guī)范運(yùn)作的國際金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，對企業(yè)的資信評估、會計(jì)審核更加嚴(yán)格，企業(yè)為了減輕一時(shí)債務(wù)負(fù)擔(dān)，不還貸款本息、逃債、廢債，嚴(yán)重?fù)p壞了企業(yè)信譽(yù)形象，破壞了銀行關(guān)系。作為中小企業(yè)自身來講，必須深刻認(rèn)識到信用就是無形的“營業(yè)執(zhí)照”，要著力提高企業(yè)的信用等級，切實(shí)做到有借有還、按期還貸，杜絕不良信用記錄。在銀行借貸過程中，企業(yè)的信用即貸款償還能力是銀行首先考慮的因素，只有信用好、效益好、償貸能力強(qiáng)的企業(yè)，銀行才會給予支持。因此建立良好的企業(yè)信用基礎(chǔ)，有利于中小企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，也是解決貸款難的有效途徑。

（3）規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度。當(dāng)前，中小企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，而建立健全、規(guī)范、完善的財(cái)務(wù)管理制度，增強(qiáng)企業(yè)信息的透明度，提供全面、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)和經(jīng)營信息是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。參考文獻(xiàn)：

1.談雪剛。我國中小企業(yè)融資困難解析。上海交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2007，（4）。

2.陳慧莉。新形勢下中小企業(yè)融資策略研究。事業(yè)財(cái)會，2007，（5）。

第四篇：中小企業(yè)融資難的原因及對策

中小企業(yè)融資難的原因及對策

摘要：隨著中小企業(yè)的增多以及在國民經(jīng)濟(jì)中所處地位的重要性，中小企業(yè)的發(fā)展已受到了越來越多的關(guān)注。但其融資難的問題卻一直存在，并制約著中小企業(yè)的發(fā)展。究其原因，主要針對中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀以及在融資過程中所遇到的問題進(jìn)行探討，并通過多方面來找出解決其融資難的方法及對策，使中小企業(yè)能夠不斷的發(fā)展下去。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)的存在和發(fā)展是一種不容忽視的現(xiàn)象。伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中小企業(yè)都曾經(jīng)歷著從被輕視與否定到被重視與肯定的過程。如今，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中具有十分重要的地位和作用。它們是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要增長點(diǎn)，在緩解就業(yè)壓力、保持社會穩(wěn)定方面有突出的貢獻(xiàn)，并在擴(kuò)大出口、增加財(cái)政收入等方面都發(fā)揮著十分重要的作用。但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，企業(yè)競爭的激烈，使許多中小企業(yè)的發(fā)展面臨著較大的困難。其中，中小企業(yè)的融資難題使最主要的因素，不解決中小企業(yè)融資難的問題，其發(fā)展就陷于瓶頸難以突破。因此，我們必須對這個(gè)問題給予足夠的重視。本文試圖從中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀這一實(shí)際情況出發(fā)，分別從企業(yè)自身、金融機(jī)制以及政府這三個(gè)角度入手，將這三者有機(jī)的聯(lián)系起來進(jìn)行分析，從而正確、徹底的認(rèn)識和解決問題。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資方式主要有內(nèi)源融資和外源融資，股權(quán)融資和債權(quán)融資。內(nèi)源融資①是指企業(yè)不依賴外部資金，而在本單位內(nèi)部籌集

所需的資金。它的來源主要有兩方面，一方面是企業(yè)自身的積累，另一方面是某些短暫閑置的可用來周轉(zhuǎn)的資金。由于中小企業(yè)在內(nèi)源融資上相對容易一些且融資成本低，因而內(nèi)源融資是中小企業(yè)融資的主要渠道和基礎(chǔ)方法。在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期以及初創(chuàng)業(yè)期過后都是以內(nèi)源融資為主，但由于我國中小企業(yè)自有資金少、自身積累嚴(yán)重不足已成為不爭的事實(shí)，所以有大多數(shù)中小企業(yè)認(rèn)為資金困難已嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展，這種通過自身資本積累方式尋求發(fā)展的模式也已不能適應(yīng)發(fā)展的要求。外源融資又分為直接融資和間接融資。直接融資②是中小企業(yè)直接進(jìn)入證券市場通過發(fā)行債券和股票等方式籌集資金。但無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)進(jìn)入證券市場都面臨著重重困難。這是由于只有組織完善、規(guī)模巨大的公司才能進(jìn)入證券市場為其經(jīng)營活動進(jìn)行融資。而中小企業(yè)規(guī)模相對小，且不夠成熟，投資者在市場上也不容易獲得有關(guān)該公司的信息，因此，中小企業(yè)很難通過發(fā)行可流通的證券來籌集資金。間接融資③則主要是指向商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請貸款。可是由于中小企業(yè)很難找到符合條件的抵押物或保證單位，銀行債權(quán)難以得到保障，銀行自然對中小企業(yè)發(fā)放貸款的審查及限制更加嚴(yán)格。

二、中小企業(yè)融資難的原因

造成中小企業(yè)融資難有多方面的因素。以下進(jìn)行詳細(xì)分析。

（一）中小企業(yè)自身的特殊性。由于中小企業(yè)的自身特點(diǎn)以及它所面對的獨(dú)特的外部環(huán)境，他們的財(cái)務(wù)管理工作相應(yīng)也有自身的特點(diǎn)。第一，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人才缺乏，管理力量薄弱，財(cái)務(wù)會計(jì)工作質(zhì)

量差，這些問題普遍存在于中小企業(yè)之中。由于受生產(chǎn)資源和人力資源等方面的限制，使得許多中小企業(yè)的財(cái)務(wù)會計(jì)工作人員短缺、專業(yè)性不強(qiáng)、管理機(jī)制簡單、無法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部牽制，這些導(dǎo)致了中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理，這一作為企業(yè)內(nèi)部管理的一個(gè)重要組成部分無法有效進(jìn)行。第二，中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，信用等級較低也制約著中小企業(yè)的發(fā)展，給企業(yè)融資帶來困難。中小企業(yè)的資產(chǎn)少、底子薄，當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生變化是，其抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)的能力差。例如在這次全球性的金融危機(jī)就突顯了中小企業(yè)的生存壓力和弱勢地位，隨著國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響的進(jìn)一步擴(kuò)大，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊越來越明顯，很多中小企業(yè)陷入成本升高、產(chǎn)品銷售困難、外貿(mào)出口受阻的困境，尤其是受國外貿(mào)易保護(hù)主義和匯率波動的影響，使很多中小企業(yè)都無法承受，因此一些出口型的中小企業(yè)面臨倒閉。當(dāng)然，對于其他一些中小企業(yè)已面臨著這樣的危機(jī)。除此之外還有由于企業(yè)自身累計(jì)不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)增大。當(dāng)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，稍有經(jīng)營不慎就可能帶來破產(chǎn)的后果。因此，債權(quán)人往往會對中小企業(yè)的借貸制定更為嚴(yán)格的條款，這也增大了中小企業(yè)取得貸款的難度。第三，中小企業(yè)管理模式落后。中小企業(yè)在成長階段，雖然生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到了一定的規(guī)模，但仍缺乏一套有效的、現(xiàn)代的管理機(jī)制。給企業(yè)在市場開發(fā)、財(cái)務(wù)分析等方面帶來了一些困難。許多事情都必須由管理者親自去做，這樣就無效率可談。而且不可能事事都考慮周全，這樣就會使企業(yè)在經(jīng)營時(shí)遇到困難，也容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理方面的混亂，而對這樣的企業(yè)，可想而知它的融資環(huán)境是

不會好的。第四，中小企業(yè)的融資要素不足。在貸款時(shí)都需要提供抵押或擔(dān)保，只有提供可被金融機(jī)構(gòu)接受的抵押和擔(dān)保的中小企業(yè)才會取得貸款并獲得相應(yīng)的優(yōu)惠。但大多數(shù)中小企業(yè)都存在可用于貸款抵押的固定資產(chǎn)少等融資要素欠缺的問題，因此很難獲得貸款。第五，以目前大多數(shù)中小企業(yè)自身的狀況來講，由于其實(shí)力與規(guī)模等各方面都不是特別龐大，要想通過發(fā)行股票或債券來進(jìn)行直接融資，也是很不容易的。

（二）銀行也在中小企業(yè)的融資過程中起到了關(guān)鍵的作用。由于中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，而且企業(yè)壽命沒有保障，使得銀行對中小企業(yè)的貸款十分謹(jǐn)慎和嚴(yán)苛?？墒浅似髽I(yè)的自身原因以外，銀行方面也有需要改進(jìn)的地方。銀行一向鐘情于向大企業(yè)貸款，而對待中小企業(yè)就十分保守。這主要是由銀行的性質(zhì)決定的。因?yàn)殂y行經(jīng)營的是資金這種特殊產(chǎn)品，因此銀行十分注重其安全性、有效性和流動性，為避免帶來損失乃至給國民經(jīng)濟(jì)帶來不良后果，銀行在發(fā)放貸款時(shí)，對一些風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)尤為嚴(yán)格。而這也是一些非常具有發(fā)展前途的中小企業(yè)喪失了絕佳的發(fā)展機(jī)會。除此之外，還有銀行的辦貸手續(xù)復(fù)雜、信貸激勵(lì)機(jī)制弱、缺乏對中小企業(yè)發(fā)放貸款的靈活性以及嚴(yán)格的責(zé)任追究制度等這些問題，都影響著中小企業(yè)獲得貸款，也使得信貸人員不愿涉及中小企業(yè)這個(gè)領(lǐng)域。

（三）政府也應(yīng)為中小企業(yè)提供相對的優(yōu)惠政策。中小企業(yè)長期以來一直掙扎在不公平的政策環(huán)境中，其發(fā)展也面臨著挑戰(zhàn)。作為競爭弱者的中小企業(yè)，要想使其健康發(fā)展，政府支持是必不可少的。其

中最為直接的就是在稅收上給中小企業(yè)一些優(yōu)惠，而目前這一點(diǎn)做得還不夠。還有，政府可以對一些有發(fā)展?jié)摿?、有前景的企業(yè)做一些擔(dān)保，可以使其在向銀行貸款時(shí)更容易獲得。

三、解決融資難題的對策

既然找出了中小企業(yè)融資難的原因，那就要找出破解這一難題的對策。

（一）要提高企業(yè)自身實(shí)力。中小企業(yè)要想長足的發(fā)展下去，就必須在市場中準(zhǔn)確的定位自己，并通過合理經(jīng)營、有效的管理來不斷壯大自己的實(shí)力。要認(rèn)清自己在市場中的優(yōu)勢，并不斷保持這種優(yōu)勢，這樣才能使企業(yè)發(fā)展下去。除此之外，要聘用在財(cái)務(wù)管理方、人力資源管理等方面的專業(yè)人員，這樣才能對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行正確的分析，對企業(yè)的人員管理、團(tuán)隊(duì)合作起到重要的作用。同時(shí)，還要加強(qiáng)內(nèi)部控制制度、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理制度以及人事管理制度，是企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售中都符合國家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。只有這樣奠定了好的基礎(chǔ)，企業(yè)才會在今后發(fā)展中不斷積累、不斷進(jìn)步、發(fā)展壯大。在以后籌集資金時(shí)，可以使金融機(jī)構(gòu)看到其發(fā)展前途以及有能夠償還債務(wù)的能力，從而愿意為其融資。當(dāng)然還有中小企業(yè)要想獲得更多的融資方式，其創(chuàng)新經(jīng)營也是不可或缺的。在眾多企業(yè)中，要想脫穎而出，沒有創(chuàng)意是不可能的。創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在技術(shù)、產(chǎn)品上，還體現(xiàn)在經(jīng)營管理上。結(jié)合中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，合理利用資源，使企業(yè)達(dá)到一個(gè)最佳的狀態(tài)。

（二）現(xiàn)在一些風(fēng)險(xiǎn)投資的出現(xiàn)，第二板市場的存在都為中小企

業(yè)融資帶來了新渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資⑤主要由風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷、資金投入、經(jīng)營管理的綜合工程，它的投資對象一般為高新技術(shù)項(xiàng)目、起步不久、急需資金的新中小企業(yè)。這樣，一些新型高科技的中小企業(yè)就會吸引一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司為其投資。當(dāng)然，中小企業(yè)要想獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，也要滿足一些條件才可。如，這些企業(yè)要具有領(lǐng)先優(yōu)勢的技術(shù)或產(chǎn)品，并且能夠容易的進(jìn)入市場；技術(shù)創(chuàng)新效率高，適應(yīng)市場的變化；管理者有成功的經(jīng)驗(yàn)等。只有滿足了這些條件，中小企業(yè)才可獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。因此，企業(yè)要想獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，就必須有異于其它企業(yè)且其它方面過硬的地方才可。而第二板市場是指主板市場以外的融資市場，也稱創(chuàng)業(yè)板市場，是為高科技領(lǐng)域中運(yùn)作良好、成長性強(qiáng)的新興中小企業(yè)提供的融資場所。對于想要在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，證監(jiān)會有明確的規(guī)定：第一，公司必須最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%。第二，必須是持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，發(fā)行后股本不少于3000萬元。第三，公司必須主營業(yè)務(wù)突出，主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，并符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境政策。只有滿足了這些條件，才可以在第二板市場上市。雖然其股本規(guī)模要求比主板上市公司低，但對于初創(chuàng)型企業(yè)來說，還是很難達(dá)到的，這使一些中小企業(yè)止步，可是，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)，還是為一些有實(shí)力、有潛力的中小企業(yè)帶來了曙光和一種新的融資渠道。

第五篇：我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對策探討

我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及對策探討

（1）內(nèi)源性權(quán)益資本籌集

中小企業(yè)獲取權(quán)益性資本的渠道主要有兩條：第一是通過發(fā)行權(quán)益性金融證券來獲得；第二是通過企業(yè)內(nèi)源性融資來獲得，也就是把獲得的利潤不以紅利形式分給股東，而是將其以股東權(quán)益的形式留存在企業(yè)內(nèi)部，用以支持企業(yè)的長期發(fā)展。由于中小企業(yè)一般經(jīng)營規(guī)模較小，其盈利空間小，盈利增長慢，因此，以各種方式發(fā)行權(quán)益性金融證券是中小企業(yè)擴(kuò)張權(quán)益性資本的主要渠道。但我國相關(guān)體制還不健全，對中小企業(yè)限制較多，能夠通過發(fā)行權(quán)益性金融證券來解決資金問題的企業(yè)比重較少。而由于傳統(tǒng)經(jīng)營理念的影響，大部分企業(yè)股東將所得利潤分光花完，很少存在投資意識，這也限制了內(nèi)源性融資手段的實(shí)施。

（2）內(nèi)源性債務(wù)資本籌集

內(nèi)源性債務(wù)融資是指和企業(yè)有直接關(guān)系的企業(yè)主、股東、合伙人或業(yè)主的親友向企業(yè)提供債務(wù)性質(zhì)的借款。這種融資方式比較靈活可靠，利率水平靈活性大，借款人和企業(yè)之間幾乎沒有或較少有引起融資困難的信息不對稱問題和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。由于外源性融資渠道不夠通暢或成本較高，對于中小企業(yè)來說，這種融資方式是個(gè)不錯(cuò)的選擇。事實(shí)上，這種融資方式常是企業(yè)發(fā)展過程中難以逾越的階段。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，對于中小企業(yè)來說，90%以上的初始資本主要由業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)及其家庭成員提供。另外，值得所提出的是內(nèi)源性直接債務(wù)融資是在非正式金融安排下發(fā)生的，也即人們講的“民間融資”。這種融資方式常被人們指責(zé)為“高利貸”、“非法集資”等，這就嚴(yán)重抑制了“民間融資”的發(fā)展。對于這種融資方式，我們應(yīng)該給予合理引導(dǎo)，并給以法律保護(hù)，它對中小企業(yè)的融資也起到了重要作用。

2.外源融資

（1）間接融資渠道

從間接融資方面來看，企業(yè)融資渠道有商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、信用社貸款和非金融機(jī)構(gòu)貸款。商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)融資的重要渠道，政策性銀行貸款偏向于政府扶持性項(xiàng)目和國有大企業(yè)，信用社貸款和非金融機(jī)構(gòu)貸款所提供的資金也只是杯水車薪。然而商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供貸款的渠道也并不十分通暢，相對于大企業(yè)來說，中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大，管理繁瑣，運(yùn)作費(fèi)用高，因此，中小企業(yè)在間接融資方面也并不順暢。

（2）直接融資渠道

從直接融資方面來看，中小企業(yè)要從資本市場籌集到資金是相當(dāng)困難的。企業(yè)直接融資渠道主要是發(fā)行債券和股票。由于國家對企業(yè)利用證券市場融資的約束十分嚴(yán)格，且只有那些大型重點(diǎn)企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)才有可能獲批發(fā)行債券，大部分的中小企業(yè)很難達(dá)到要求上市融資。就企業(yè)板市場而言，目前符合其條件的中小企業(yè)僅有1200多家，而我國實(shí)際上有1000多萬家中小企業(yè)，大部分中小企業(yè)不具備上市資格。

（二）目前我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.內(nèi)源融資的現(xiàn)狀

內(nèi)源融資的成本最低，而且無須復(fù)雜的手續(xù)，是最佳的資金來源。但在現(xiàn)實(shí) 中，中小企業(yè)的內(nèi)源融資狀況卻令人擔(dān)憂。

（1）中小企業(yè)自我積累意識差

中小企業(yè)為應(yīng)付市場的變化，應(yīng)該提高自我積累的意識，而很多中小企業(yè)在分配中存在短期化傾向，積累意識淡薄，很少考慮未來市場的變化對資金的需求，利潤分配上幾乎近于“分光”。這是由于企業(yè)經(jīng)營者過于看重短期利益，或?qū)ξ?來經(jīng)營狀況不自信，或沒有長期的經(jīng)營戰(zhàn)略，客觀上又缺乏上級部門的監(jiān)督而造成的。還有，我國的有關(guān)政策和法律缺乏連貫性和穩(wěn)定性。特別是民營企業(yè)經(jīng)營者的利益沒有切實(shí)得到保護(hù)，甚至有些地方的行政部門對效益好的企業(yè)“吃、拿、卡、要“、百般刁難、亂派雜稅，這也是造成企業(yè)自我積累意識差的原因。

（2）新稅制的實(shí)施使中小企業(yè)失去了往日的稅負(fù)優(yōu)勢

在稅收政策上，國有企業(yè)可先繳后退，非國有企業(yè)無此待遇。中小企業(yè)特別是個(gè)體、私營企業(yè)往往是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，實(shí)際稅收增加。個(gè) 體、私營企業(yè)還存在雙重納稅現(xiàn)象。小規(guī)模納稅人的稅負(fù)要重于一般納稅人。這 使得中小企業(yè)內(nèi)源融資“源水”枯竭。

（3）折舊費(fèi)率低無法滿足企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)更新改造的需要

折舊費(fèi)用不僅要滿足企業(yè)設(shè)備維護(hù)和更新設(shè)備來維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，還應(yīng)該在技術(shù)進(jìn)步和市場競爭的條件下，保持企業(yè)競爭能力。長期以來，我國一直 實(shí)行低折舊制度，在折舊率的計(jì)算上只考慮設(shè)備使用中的有形損耗，而沒有考慮 科技進(jìn)步，生產(chǎn)力提高所帶來的無形損耗，使不少企業(yè)沒有足夠的資金用于維持簡單再生產(chǎn)，就更談不上進(jìn)行設(shè)備的更新改造了。由于折舊率太低，加上自留折 舊不多，使企業(yè)無法滿足對設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造的需要，導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備、工藝、產(chǎn) 品嚴(yán)重老化，技術(shù)改造不足，重置投資能力不強(qiáng)。有的企業(yè)被迫從銀行貸款搞技術(shù)改造，卻無法用折舊提成來歸還。

2.間接融資的現(xiàn)狀

中小企業(yè)由于底子薄，自有資金少，民間融資渠道又不暢通。我國中小企業(yè)融資主要采用向銀行貸款的方式。上海中小企業(yè)的外源融資中，銀行貸款的比重為73%，通過有價(jià)證券融資為2%。而德國中小企業(yè)的外源融資中，銀行貸款占57%，從證券市場融資的比重是16%。另外，國有銀行改制后，對中小企業(yè)貸款 存在著種種體制上的障礙，從而使中小企業(yè)間接融資困難重重。

（1）考慮中小企業(yè)規(guī)模小，銀行貸款向大企業(yè)傾斜

第一，成本高由于中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營方式靈活，流動資金不足，其貸款的特點(diǎn)也正好表明為要得急、頻率高、數(shù)量少。而對于銀行而言每筆貸款資金量的大小都要履行復(fù)雜的審批發(fā)放程序。結(jié)果銀行的貸款單位經(jīng)營成本和費(fèi)用上升，給大企業(yè)貸款是“批發(fā)”，給中小企業(yè)貸款是“零售”，沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。大銀行從節(jié)約經(jīng)營成本和降低費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，不愿與中小企業(yè)打交道。

第二，風(fēng)險(xiǎn)大大多數(shù)中小企業(yè)缺乏必要的帳目，也不能執(zhí)行正規(guī)的財(cái)會制度，缺乏信用觀念。有的企業(yè)甚至惡意逃廢銀行債務(wù)，銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)大。例如，某銀行安陸市支行向武漢同濟(jì)藥業(yè)公司發(fā)放1年期抵押貸款100萬元，另一銀行分別向武漢華利房地產(chǎn)公司、海南三亞供銷公司發(fā)放1年期抵押貸款1087萬元和887萬元，三筆貸款均為抵押，應(yīng)該說安全系數(shù)較高，但都因貸后信息監(jiān)測不到位，信息反饋不及時(shí)，貸后跟蹤管理沒跟上，對異地企業(yè)經(jīng)營狀況的變化掌握不及時(shí)，導(dǎo)致這三筆貸款均已列入呆帳類貸款。后來兩家銀行分別在當(dāng)?shù)胤ㄔ簩杩钇髽I(yè)進(jìn)行了訴訟，法院的判決均為勝訴案件，但借款企業(yè)均無可執(zhí)行的資產(chǎn)。各大銀行為保證貸款安全而采取的貸款權(quán)上收和瞄準(zhǔn)大型企業(yè)的做法，實(shí)際上造成了中小企業(yè)貸款難，對中小企業(yè)的發(fā)展是極其不利的。

（2）銀行貸款向國有企業(yè)傾斜

在我國，傳統(tǒng)的辦法是以所有制來劃分企業(yè)。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響及行政干預(yù)，我國國有商業(yè)銀行在放貸時(shí)很大程度受所有制性質(zhì)的影響。國有中小企業(yè)獲得貸 款容易得多，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)就難得多。調(diào)查表明，國有及集體中小企業(yè) 的戶數(shù)和貸款余額分別占統(tǒng)計(jì)樣本總額的62%和83%，而股份制企業(yè)、三資企業(yè)、個(gè)體企業(yè)、私營企業(yè)和其他性質(zhì)企業(yè)的貸款戶數(shù)和余額分別占38%和17%，貸款明顯向國有中小企業(yè)傾斜。其主要原因在于銀行的經(jīng)營者認(rèn)為國企是國家的，銀行也是國家的。貸款給國有企業(yè)收不回來也是“肉爛在鍋里”沒什么責(zé)任；貸款給非國有企業(yè)收不回來則責(zé)任重大。某些國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)也存在同樣的想法，結(jié)果造成大量貸款變成呆帳、壞帳。

（3）抵押貸款和擔(dān)保貸款難

為減少銀行的不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年以來各商業(yè)銀行普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款已經(jīng)很少。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，到2005年一季度，中國內(nèi)地的房地產(chǎn)貸款余額已經(jīng)達(dá)到了27650.6億元，其中，個(gè)人住房抵押貸款又占據(jù)了房地產(chǎn)信貸的大半江山?？梢姷盅嘿J款和擔(dān)保貸款已經(jīng)成為貸款的主要方式。中小企業(yè)貸款難主要表現(xiàn)在抵押難和擔(dān)保難上。抵押難，一是中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折舊率高。二是評估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費(fèi)高昂。擔(dān)保難，主要表現(xiàn)為中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人。大型國營企業(yè)可以在上級行政主管部門的撮合下，由效益好的企業(yè)來擔(dān)保，甚至由政府機(jī)構(gòu)出面擔(dān)保。而中小企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)則完全是獨(dú)立法人，不愿承擔(dān)其他企業(yè)的連帶責(zé)任，所以相互之間不愿擔(dān)保。在自身資金短缺時(shí)也很難找到擔(dān)保人。

（4）金融體系和信貸政策存在缺陷

我國中小企業(yè)的發(fā)展離不開金融機(jī)構(gòu)的支持，但除城市商業(yè)銀行明確規(guī)定為中小企業(yè)服務(wù)外，國家對其他銀行特別是國有商業(yè)銀行，在扶持中小企業(yè)方面，沒有剛性的政策規(guī)定，中小企業(yè)融資的體系有待于完善。沒有全國統(tǒng)一的信用評估機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，沒有形成完善的全國性擔(dān)保體系，缺少為中小企業(yè)融資提供服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)也是造成中小企業(yè)融資渠道不暢的原因。

3.直接融資的現(xiàn)狀

中小企業(yè)對資金的渴望和改革開放以來我國居民收入的不斷增加，客觀上為中小企業(yè)直接融資提供了條件。中小企業(yè)的直接融資也為社會閑置資金提供了一 個(gè)有效的投資渠道。直接融資的方式主要有集資、股票融資、債券融資、民間借貸和利用風(fēng)險(xiǎn)投資等。

（1）集資的范圍有限

集資是將社會上的閑散資金集中起來從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，每個(gè)參與者可以按照自己所出資金的份額來分享以后的經(jīng)營成果。集資又有合法集資和非法集資之分。合法集資一般由一人或幾人發(fā)起在各自的親友之間，或一個(gè)單位在職工內(nèi)部 募集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，而非法集資是違反國家金融法規(guī)，高息攬資。非法集資 的存在也說明僅靠合法集資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)對資金的需求，而中國又缺乏一 個(gè)活躍的私人資本市場。私人資本的籌集會受到非常大的限制，所以集資的范圍 在不逾越法律的界限之內(nèi)是相當(dāng)有限的。一般人集資僅限于親友之間，而企業(yè)集資多在內(nèi)部職工這個(gè)范圍內(nèi)，所集資金難以滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需求。

（2）股票融資門檻高

股票融資最大的優(yōu)點(diǎn)就是企業(yè)沒有還本付息的壓力，而且資金可以長期使 用。1990年12月，上海、深圳兩地相繼成立了證券交易所。截止2010年8月 底，境內(nèi)上市公司已達(dá)1947家。但由于A股市場的上市門檻高，如我國《公司法》和《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》規(guī)定，發(fā)行股票

上市的審批條件之一：“發(fā)行后的股票總額不少于人民幣5000萬元”，這對于資產(chǎn)規(guī)模不大的中小企業(yè)而言，是不切實(shí)際的。

（3）民間借貸負(fù)面影響大、風(fēng)險(xiǎn)大、融資成本高

在一些地方，民間借貸活動異常活躍，民間借貸成為私營企業(yè)融資的重要渠道。據(jù)《南方周末》2011年的報(bào)道，央行溫州中心支行上半年進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模達(dá)到1100億元，有89%的家庭或個(gè)人、59.67%的企業(yè)參與。而來自溫州官方的文件也首次證實(shí)，當(dāng)?shù)孛耖g借貸規(guī)模占民間資本總量六分之一左右，且相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業(yè)和普通家庭的閑置資金。民間金融機(jī)構(gòu)具有許多符合市場經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)和優(yōu)勢，如組織機(jī)制靈活、效率高，對于當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)資信比較了解等。所以盡管國家對諸如私人錢莊、農(nóng)村合作基金等民間的非法和準(zhǔn)非法的灰金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行過清查、整頓，但這些非法金融機(jī)構(gòu)卻頑固地生存著。這是社會閑置資金增加和資金趨利性規(guī)律導(dǎo)致的必然結(jié)果，也反映出現(xiàn)行的金融體制和市場機(jī)制有相抵觸的一面。由于民間借貸負(fù)面影響大、風(fēng)險(xiǎn)大、融資成本高i[i]，對社會經(jīng)濟(jì)的破壞性大，終究不是解決中小企業(yè)融資的根本辦法。

而債券融資和利用風(fēng)險(xiǎn)投資的融資方式對于我國的中小企業(yè)現(xiàn)階段由于種種原因仍然是不可行的。