第一篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理網(wǎng)上教學(xué)記錄資料

高級(jí)財(cái)務(wù)管理網(wǎng)上教學(xué)記錄資料

石瑞芹老師：各位老師、各位同學(xué)：大家好！

歡迎參加《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》課程的網(wǎng)上答疑活動(dòng)。

今天是2001年11月28日，按我們的教學(xué)進(jìn)度，教學(xué)活動(dòng)應(yīng)該接近尾聲，可能有些班級(jí)已經(jīng)在準(zhǔn)備復(fù)習(xí)了。那么，如果老師和同學(xué)們?cè)诮虒W(xué)與學(xué)習(xí)中有什么問(wèn)題，歡迎今天踴躍提問(wèn)，我和張老師會(huì)在這里認(rèn)真地回答網(wǎng)上的問(wèn)題。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)老師第3次作業(yè)題的計(jì)算題的第一題的解題思路。

石瑞芹老師：作業(yè)中的計(jì)算題參考答案將于近期公布,其他作業(yè)題型答案將公布所在教材頁(yè)碼。

問(wèn)：各位老師，作業(yè)內(nèi)容與教材有很多區(qū)別，請(qǐng)盡快把個(gè)章節(jié)的作業(yè)習(xí)題解題方法，公布出來(lái)，以便我們學(xué)員能更好地理解教材內(nèi)容。

石瑞芹老師：作業(yè)中的計(jì)算題參考答案將于近期公布,其他作業(yè)題型答案將公布所在教材頁(yè)數(shù)

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》如何能得高分，有無(wú)捷徑？

張延波副教授：一是認(rèn)真看書(shū)；二是做好電大布置的統(tǒng)一作業(yè)以及電大期刊的綜合練習(xí)、電大在線的綜合測(cè)試及樣題。

問(wèn)：責(zé)任預(yù)算必須依賴什么的控制與推動(dòng)? 張延波副教授：參看教材87頁(yè)(二)

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)考試的題型都是什么?分值為多少? 石瑞芹老師：考試題型及分?jǐn)?shù)：

名詞解釋?zhuān)?6分 判斷正誤：16分 單項(xiàng)選擇題：14分 多項(xiàng)選擇題：14分 簡(jiǎn)述題：20分 計(jì)算分析題：20分

問(wèn)：張老師您好！

1、香港的的“資本減免”對(duì)于物價(jià)的變化趨勢(shì)，比如漲價(jià)或者降價(jià)，那么它的作用內(nèi)幕具體 1 分析嗎？

2、在集團(tuán)內(nèi)部模擬香港的“資本減免”的操作意義可否解釋一下？

切盼??！

張延波副教授：第一個(gè)問(wèn)題涉及內(nèi)容太多,以后在網(wǎng)上回答.第二個(gè)問(wèn)題希望結(jié)合香港稅法資本減免政策的宗旨進(jìn)行體會(huì)與領(lǐng)悟。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)老師：4次作業(yè)對(duì)期末復(fù)習(xí)重要嗎? 石瑞芹老師：作業(yè)對(duì)于同學(xué)們的學(xué)習(xí)與考試肯定是有幫助的。希望同學(xué)們認(rèn)真完成作業(yè)。

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的四次作業(yè)的答案是否能在網(wǎng)上公布？ 問(wèn)：作業(yè)難題有無(wú)參考答案? 張延波副教授：電大布置了四次作業(yè)題、綜合練習(xí)題、綜合測(cè)試題及樣題（其中綜合練習(xí)題、綜合測(cè)試題及樣題附有答案）。作業(yè)題中的計(jì)算題近期將公布答案,作業(yè)中的其他題型將公布所在教材頁(yè)碼。

問(wèn)：張教授所提到的綜合題我們從哪里可以得到？網(wǎng)上還是需要訂購(gòu)？

石瑞芹老師：（1）綜合練習(xí)題刊登在電大經(jīng)濟(jì)雜志上，若購(gòu)買(mǎi)，請(qǐng)與電大雜志社（電話：10－66412233轉(zhuǎn)0915）聯(lián)系。

（2）綜合測(cè)試題及樣題馬上會(huì)掛在網(wǎng)上。

問(wèn)：什么時(shí)候講作業(yè)？

張延波副教授：電大布置了四次作業(yè)題,綜合練習(xí)題,綜合測(cè)試題及樣題,其中綜合練習(xí)題,綜合測(cè)試題及樣題附有答案.作業(yè)題中的計(jì)算題近期將公布答案,作業(yè)中的其他題型將公布所在教材頁(yè)數(shù)

問(wèn)：張老師你好！考試中的計(jì)算題比例是多少？ 張延波副教授：20% 石瑞芹老師：包括純粹的計(jì)算題和計(jì)算后簡(jiǎn)單分析題.請(qǐng)注意教材中的計(jì)算公式

問(wèn)：案例分析的比例是多少？是否與計(jì)算題綜合？

石瑞芹老師：本次考試沒(méi)有純粹的案例分析題，分析都是在計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。

問(wèn)：張老師您要準(zhǔn)備作業(yè)的答案嗎？

張延波副教授：作業(yè)中的計(jì)算題答案將于近期公布,其他作業(yè)題型答案將公布所在教材頁(yè)數(shù)

問(wèn)：有無(wú)期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)文稿？高級(jí)財(cái)務(wù)管理四次作業(yè)有無(wú)答案？ 石瑞芹老師：一兩天就發(fā)布在教學(xué)輔導(dǎo)上。

張延波副教授：作業(yè)中的計(jì)算題答案將于近期公布,其他作業(yè)題型答案將公布所在教材頁(yè)數(shù)。

問(wèn)：張老師：您好，我們?cè)谧鲐?cái)務(wù)管理作業(yè)時(shí)，遇到簡(jiǎn)答題需要自己進(jìn)行綜合整理，但是我們對(duì)正確的答案又把握不準(zhǔn)，恐怕與閱卷老師的標(biāo)準(zhǔn)有出入，影響答題成績(jī)和內(nèi)容的掌握。請(qǐng)問(wèn)我們應(yīng)該怎么辦？

問(wèn)：期末考試的范圍，是不是以作業(yè)為主。

張延波副教授：做好作業(yè)是期末考試的重要環(huán)節(jié)。電大布置了四次作業(yè)題、綜合練習(xí)題、綜合測(cè)試題及樣題（其中綜合練習(xí)題,綜合測(cè)試題及樣題附有答案）。

問(wèn)：期末復(fù)習(xí)的錄象教材的文稿在哪? 石瑞芹老師：一兩天就掛教學(xué)輔導(dǎo)上。

問(wèn)：計(jì)算題題型是什么？

張延波副教授：包括純粹的計(jì)算題和計(jì)算后簡(jiǎn)單分析題.請(qǐng)注意教材中的計(jì)算公式。

問(wèn)：請(qǐng)給我第6章第二題計(jì)算題和8--13章的計(jì)算分析題答案。

張延波副教授：電大布置了四次作業(yè)題、綜合練習(xí)題、綜合測(cè)試題及樣題（其中綜合練習(xí)題,綜合測(cè)試題及樣題附有答案）。作業(yè)題中的計(jì)算題近期將公布答案,作業(yè)中的其他題型將公布所在教材頁(yè)數(shù)。

問(wèn)：你可以直接將各章重點(diǎn)一塊公布,這就可以了.張延波副教授：各章復(fù)習(xí)要點(diǎn)請(qǐng)參看復(fù)習(xí)指導(dǎo)等內(nèi)容。

問(wèn)：?jiǎn)栴}一:責(zé)任預(yù)算及其目標(biāo)的有效實(shí)施,必須依賴什么的控制與推動(dòng) 張延波副教授：參看教材87頁(yè)。

問(wèn)：張老師可不可以將各章的重點(diǎn)內(nèi)容公布出來(lái),詳細(xì)一點(diǎn),謝謝！!張延波副教授：相關(guān)內(nèi)容在考試說(shuō)明與期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)中已經(jīng)作了解釋,認(rèn)真看書(shū)做好作業(yè)，問(wèn)：石老師、張老師辛苦了，期末復(fù)習(xí)的學(xué)習(xí)媒體？ 石瑞芹老師：期末復(fù)習(xí)的學(xué)習(xí)媒體有：

3（1）直播課堂的第二節(jié)，現(xiàn)已掛在網(wǎng)上。

（2）12月將播出兩節(jié)期末輔導(dǎo)錄像，請(qǐng)注意播出時(shí)間并收看。

（3）12月14日有一次網(wǎng)上直播的期末總復(fù)習(xí)及答疑。

（4）電大在線的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》網(wǎng)頁(yè)上將進(jìn)行考前練兵及自測(cè)。

問(wèn)：案例分析怎么做？

張延波副教授：請(qǐng)注意查看相關(guān)的期末輔導(dǎo)內(nèi)容。

問(wèn)：在哪里可以找到期末復(fù)習(xí)資料？ 石瑞芹老師：

（1）四次作業(yè)要認(rèn)真完成。

（2）在中央電大的期刊雜志上有兩萬(wàn)字的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理綜合練習(xí)及答案》。

（3）在《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》網(wǎng)頁(yè)上有一套綜合測(cè)試題及答案，還有一套標(biāo)準(zhǔn)樣題。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)石老師，張老師你們的電子郵箱能否告訴我！

石瑞芹老師：我的電子郵箱是：shirq@crtvu.edu.cn。有問(wèn)題可及時(shí)與我聯(lián)系。

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》為什么沒(méi)有期末指導(dǎo)？ 石瑞芹老師：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》有期末指導(dǎo)：

（1）直播課堂的第二節(jié)，現(xiàn)已掛在網(wǎng)上。

（2）12月將播出兩節(jié)期末輔導(dǎo)錄像，請(qǐng)注意播出時(shí)間并收看。

（3）12月14日有一次網(wǎng)上直播的期末總復(fù)習(xí)及答疑。

（4）電大在線的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》網(wǎng)頁(yè)上將進(jìn)行考前練兵及自測(cè)。

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》考試有哪些題型？作業(yè)算不算平時(shí)成績(jī)？

石瑞芹老師：題型及分值剛才已經(jīng)回答過(guò)了。作業(yè)的成績(jī)占該課程考核總成績(jī)的20％，期末考試成績(jī)占考核總成績(jī)的80％。祝同學(xué)們?nèi)〉煤贸煽?jī)！

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》第二次作業(yè)計(jì)算題第1題缺少條件。張延波副教授：缺少母公司股權(quán)資本總額80000萬(wàn)元的條件。

問(wèn)：這些作業(yè)有答案么？

張延波副教授：電大布置了四次作業(yè)題、綜合練習(xí)題、綜合測(cè)試題及樣題（其中綜合練習(xí)題,綜合測(cè)試題及樣題附有答案）。作業(yè)題中的計(jì)算題近期將公布答案,作業(yè)中的其他題型將 4 公布所在教材頁(yè)數(shù)。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)老師作業(yè)中的簡(jiǎn)述題是否要回答的很詳細(xì)？

張延波副教授：簡(jiǎn)答題主要回答要點(diǎn),有的需要作簡(jiǎn)要?dú)w納,不必要詳細(xì)回答.。

問(wèn)：考試題型？

張延波副教授：考試題型包括名詞解釋,單項(xiàng)選擇,多向選擇,判斷,簡(jiǎn)述,計(jì)算分析題.分值分別占16%,15%,15%,16%,20%.20%.各類(lèi)題主要以記憶為主,簡(jiǎn)述題主要回答要點(diǎn),不需要詳述,計(jì)算分析題通常包括兩道題,一是純粹計(jì)算題,二是在計(jì)算的基礎(chǔ)上作簡(jiǎn)要分析或評(píng)價(jià)。

問(wèn)：老師你好 我想問(wèn)一下高級(jí)財(cái)務(wù)管理有沒(méi)有重點(diǎn)章節(jié).？ 張延波副教授：除規(guī)定不考的章節(jié)以外,無(wú)重點(diǎn)與非重點(diǎn)之分。

石瑞芹老師：本課程部分章節(jié)計(jì)劃不出考題，可以不作考試要求，具體包括：第三章第四節(jié)；第四章第三節(jié)；第七章第三節(jié)；第九章全章。

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》第99頁(yè)上的“資本報(bào)酬率”的公式能否給列示推導(dǎo)過(guò)程？ 張延波副教授：例如：企業(yè)擁有股權(quán)資本1000萬(wàn)元，負(fù)債3000萬(wàn)元，負(fù)債利息率15%，資產(chǎn)收益率25%，所得稅率30%。

稅后利潤(rùn)=[1000×25%＋2000×（25%－15%）]×(1-30%)=315 即，[1000×25%＋2000×(25%－15%)]×(1-30%)=315 左右都除以1000，得

[25%＋2000/1000×(25%－15%)]×（1-30%）=31.5%

問(wèn)：請(qǐng)教張延波老師：您主編的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》教材從出發(fā)本意來(lái)講，能使讀者達(dá)到什么知識(shí)接受程度？我看了教材以后，感覺(jué)吸收效果不是很理想，希望能有生動(dòng)的案例做背景來(lái)進(jìn)行概括和分析及歸納等。感慨于紙上談兵的遺憾。

張延波副教授：我們的理論和知識(shí)來(lái)源于實(shí)踐,更重要的是還必須能夠回到實(shí)踐當(dāng)中去,希望能多關(guān)注改革實(shí)踐中的重點(diǎn),難點(diǎn),熱點(diǎn),疑點(diǎn)問(wèn)題,并能夠?qū)?shū)本知識(shí)重新加以領(lǐng)悟,相信會(huì)有很大的收獲.。

問(wèn)：“資本減免”138頁(yè)的計(jì)算題如何做

張延波副教授：除規(guī)定不考的章節(jié)以外,無(wú)重點(diǎn)與非重點(diǎn)之分。石瑞芹老師：已在網(wǎng)頁(yè)上公布，請(qǐng)注意核對(duì)。

問(wèn)：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》如何能得高分，有無(wú)捷徑？

張延波副教授：一是認(rèn)真看書(shū);二是做好電大布置的統(tǒng)一作業(yè)以及電大期刊的綜合練習(xí)、電大在線的綜合測(cè)試及樣題。

問(wèn)：責(zé)任預(yù)算必須依賴什么的控制與推動(dòng)。張延波副教授：參看教材87頁(yè)(二)。

問(wèn)：內(nèi)部折舊計(jì)算首期不考慮時(shí)間，但每年折舊額中，第一年是否應(yīng)該把時(shí)間考慮進(jìn)去？

99年：子公司甲內(nèi)部每年折舊額

（2000-1200）*20%*6/12=80（萬(wàn)元）

張延波副教授：內(nèi)部首期減免額與內(nèi)部每年減免額均不考慮時(shí)間問(wèn)題。

第二篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理

1、資本結(jié)構(gòu)理論的主要觀點(diǎn)有哪些？各種觀點(diǎn)之間是否存在邏輯矛盾？

2、影響我國(guó)企業(yè)股利政策的因素有哪些？這些影響因素會(huì)不會(huì)隨時(shí)間而變化？

3、什么是股票回購(gòu)？股票回購(gòu)的動(dòng)因是什么？

4、資本預(yù)算技術(shù)有哪些？為什么理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)最佳資本預(yù)算技術(shù)的存在差異？

5、什么是轉(zhuǎn)移定價(jià)，轉(zhuǎn)移定價(jià)的影響因素有哪些？

6、簡(jiǎn)述并購(gòu)的一般程序。

1、評(píng)述某集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)控制體系，是否實(shí)行了資金集中管理，效果如何？

2、結(jié)合你所關(guān)心的上市公司案例，討論不同的營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的。影響。

第三篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理

1企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：在深入分析和準(zhǔn)確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，為了謀求企業(yè)資源均衡、有效地流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)或財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全面地、長(zhǎng)遠(yuǎn)性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。

2企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理：以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為對(duì)象的管理活動(dòng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施全過(guò)程的管理。

3管理層收購(gòu)：指當(dāng)目標(biāo)公司受到收購(gòu)公司的襲擊時(shí)，目標(biāo)公司的管理層利用杠桿收購(gòu)這一工具，通過(guò)大量的債務(wù)融資收購(gòu)本公司的股票，從而獲得公司的所有權(quán)和控制權(quán)，以達(dá)到重組本公司并獲得預(yù)期收益目的的一種并購(gòu)行為。

4非杠桿并購(gòu)：指并購(gòu)企業(yè)不用目標(biāo)企業(yè)自有資金及營(yíng)運(yùn)所得來(lái)支付或擔(dān)保支付并購(gòu)價(jià)格的并購(gòu)方式。

5重組：指公司出于自身盈利的動(dòng)機(jī)對(duì)公司現(xiàn)有的資源要素在公平互利的基礎(chǔ)上，通過(guò)一定方式進(jìn)行再配置，實(shí)現(xiàn)要素在公司間的流動(dòng)和組合的公司行為。

6清算：指在公司終止過(guò)程中，為保護(hù)債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對(duì)公司財(cái)產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行清理、變賣(mài)，以終止其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并依法取消其法人資格的行為。7財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，并發(fā)出警情信號(hào)，及早采取相應(yīng)措施加以防范的體系。

8外匯風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量因匯率變動(dòng)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，指由于匯率變動(dòng)使企業(yè)蒙受損失的可能性。

9外匯管制：一國(guó)政府授權(quán)國(guó)家貨幣金融當(dāng)局或其他政府機(jī)構(gòu)，對(duì)外匯的收支、買(mǎi)賣(mài)、借貸、轉(zhuǎn)移及國(guó)家間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行管制。

10國(guó)際稅收籌劃：指跨國(guó)公司利用各種合法及非法手段跨越國(guó)境，通過(guò)各種方法減少或取消稅收負(fù)擔(dān)的行為。

1公司治理結(jié)構(gòu)國(guó)際趨同性的表現(xiàn)形式？

A股東運(yùn)用投票權(quán)對(duì)管理層約束成為潮流B機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會(huì)的獨(dú)立性大大增強(qiáng)E利益相關(guān)者成為公司治理中的重要組成部分

2企業(yè)如何開(kāi)發(fā)籌資能力

A提高盈利能力，改善資金結(jié)構(gòu)B提高對(duì)金融機(jī)構(gòu)的交涉能力C增強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和資金籌措人員不斷開(kāi)發(fā)利用新的融資渠道和工具的能力D擴(kuò)大企業(yè)影響，提高企業(yè)信譽(yù)E促進(jìn)融結(jié)合F制定有效的企業(yè)戰(zhàn)略

3企業(yè)如何實(shí)施有效地日常財(cái)務(wù)預(yù)警防范？

A財(cái)務(wù)監(jiān)控指標(biāo)的建立與定期核查B財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立C相關(guān)職能部門(mén)監(jiān)管崗位的設(shè)置D建立定期報(bào)告和主要負(fù)責(zé)人批復(fù)制度E建立重大危機(jī)事項(xiàng)應(yīng)變決策程序

4比較正式財(cái)務(wù)重組與非正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)缺點(diǎn)?

A正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)：須經(jīng)過(guò)一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議或重整協(xié)議的實(shí)施更有法律保障，對(duì)債務(wù)人的行為也更有約束力

B非正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)：①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費(fèi)用 ②可以減少重組所需的時(shí)間 ③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時(shí)更易達(dá)成協(xié)議

C正式財(cái)務(wù)重組的缺點(diǎn)：①需要較長(zhǎng)的訴訟時(shí)間，會(huì)發(fā)生大量的手續(xù)費(fèi)用②如果重整不成功，債務(wù)人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權(quán)人的利益受到更大程度的損害

D非正式財(cái)務(wù)重組的缺點(diǎn)：①當(dāng)債權(quán)人人數(shù)很多或債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜時(shí)，可能難于達(dá)成一致②沒(méi)有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障③如果債務(wù)人缺乏較高的道德水準(zhǔn)，常會(huì)導(dǎo)致債務(wù)人侵蝕資產(chǎn)，損害債權(quán)人的合法權(quán)益。

5國(guó)際稅收籌劃的內(nèi)容:國(guó)際避稅、國(guó)際節(jié)稅、轉(zhuǎn)嫁籌劃

6國(guó)際避稅的主要方式：A避免成為高稅國(guó)的居民公司B選擇有利的國(guó)外經(jīng)營(yíng)方式C利用國(guó)際稅收協(xié)定D利用國(guó)際避稅地避稅E利用延期納稅規(guī)定進(jìn)行避稅F逆向避稅

7并購(gòu)稅收籌劃有哪些方法？

A從并購(gòu)的稅收收益來(lái)源角度：a利用納稅優(yōu)惠的稅收籌劃b利用納稅時(shí)間遞延的稅收籌劃 B從并購(gòu)的稅務(wù)籌劃環(huán)節(jié)角度：a選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃b選擇并購(gòu)出資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃c選擇并購(gòu)所需資金融資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃d選擇并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃

第四篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理)

名詞解釋

杠桿收購(gòu)指收購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)為抵押，通過(guò)舉債籌資對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行收購(gòu)的一種方式。

財(cái)務(wù)收購(gòu)也稱為金融收購(gòu)，一般是指主要受到籌資 動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)而發(fā)生的并購(gòu)。企業(yè)集團(tuán)是現(xiàn)代企業(yè)的高級(jí)組織形式，是以一個(gè)或多個(gè)實(shí)力強(qiáng)大、具有投資中心功能的大型企業(yè)為核心，以若干個(gè)在資產(chǎn)、資本、技術(shù)上有密切聯(lián)系的企業(yè)、單位為外圍層，通過(guò)產(chǎn)權(quán)安排、人事控制、商務(wù)協(xié)作等紐帶所形成的一個(gè)穩(wěn)定的多層次經(jīng)濟(jì)組織。、管理層收購(gòu)是指由公司的經(jīng)營(yíng)管理集體或階層收購(gòu)本公司的股份，尤指達(dá)到一定數(shù)量、具有控制力的股份比例。

財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)的資金投入及收益過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。

論述

一、企業(yè)并購(gòu)所遇到的財(cái)務(wù)問(wèn)題和解決方法

1.對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)施科學(xué)的價(jià)值評(píng)估。(1)對(duì)目標(biāo)企業(yè)報(bào)表信息進(jìn)行有效控制。財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)的重要依據(jù)，只有建立在真實(shí)、準(zhǔn)確財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)分析，才能得出有價(jià)值的信息和結(jié)論。但目前有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾問(wèn)題、會(huì)計(jì)作假等問(wèn)題層出不窮，使得通過(guò)分析目標(biāo)企業(yè)報(bào)表信息進(jìn)而評(píng)價(jià)其價(jià)值顯得意義不大。因此，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的報(bào)表信息進(jìn)行有效的控制顯得十分必要。包括以下幾個(gè)方面：審查《利潤(rùn)表》，以防止目標(biāo)企業(yè)增報(bào)收入，低報(bào)費(fèi)用;加強(qiáng)對(duì)非經(jīng)常性項(xiàng)目收益的審查;加強(qiáng)對(duì)《資產(chǎn)負(fù)債表》的審查，防止目標(biāo)企業(yè)虛增資產(chǎn)，縮水負(fù)債。(2)全面評(píng)估目標(biāo)企、世的資產(chǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，在對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，不僅要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，還應(yīng)當(dāng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)，像品牌價(jià)值、專(zhuān)利技術(shù)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，不可忽視無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)價(jià)值有潛在收益，往往會(huì)給并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)源源不斷的遠(yuǎn)期利益。(3)選擇合理的方法評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。成本法是指在被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本的基礎(chǔ)上，扣減其各項(xiàng)損耗價(jià)值，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法?？捎霉奖硎緸椋嘿Y產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=重置成本一實(shí)體性貶值一功能性貶值一經(jīng)濟(jì)性貶值。成本法的使用條件廣泛，對(duì)于一切以資產(chǎn)重霞、補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)業(yè)務(wù)都適用。

市場(chǎng)法也稱現(xiàn)行市價(jià)法、市場(chǎng)價(jià)格比較法，是指通過(guò)比較被評(píng)估資產(chǎn)與可參照交易資產(chǎn)的異同，并據(jù)此對(duì)可參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。這種運(yùn)用通過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)過(guò)的結(jié)論來(lái)評(píng)定資產(chǎn)價(jià)值，很容易被并購(gòu)雙方所接受。因此，市場(chǎng)法是資產(chǎn)評(píng)估中最為直接、最具有說(shuō)服力的評(píng)估方法之一。市場(chǎng)法只適用于以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。

收益法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。根據(jù)評(píng)估對(duì)象的預(yù)期收益來(lái)評(píng)估其價(jià)值，是很容易被并購(gòu)雙方所接受的。收益法一般適用于企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估，或者能預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)或無(wú)法重置的特殊資產(chǎn)的評(píng)估活動(dòng)，如企業(yè)整體參與的股份經(jīng)營(yíng)、中外合資、中外合作、兼并、重組、分離、合并均可采用收益法。此外，可以單獨(dú)計(jì)算收益的房地產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)也可應(yīng)用此法。(4)轉(zhuǎn)變政府角色，理順并購(gòu)機(jī)制。為降低主并企業(yè)的并購(gòu)成本，政府部門(mén)往往干預(yù)企業(yè)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，授意評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)降低被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值，嚴(yán)重歪曲了企業(yè)價(jià)值評(píng)估機(jī)制，使并購(gòu)行為呈現(xiàn)盲目性、非理性。針對(duì)這種問(wèn)題，政府部門(mén)要順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，按市場(chǎng)規(guī)律辦事，改變觀念，轉(zhuǎn)變角色，最重要的是國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)要改變?cè)u(píng)估政府業(yè)績(jī)的方式，不能僅憑政府所轄地區(qū)效益差的企業(yè)數(shù)量多少來(lái)衡量其業(yè)績(jī)優(yōu)劣，從源頭上解決政府包辦并購(gòu)的行為，使

企業(yè)并購(gòu)行為朝健康有序的方向發(fā)展。(5)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。為了適應(yīng)公司并購(gòu)的實(shí)踐，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)快速發(fā)展，為主并公司和目標(biāo)公司提供信息、咨淘、融資、資產(chǎn)評(píng)估及策劃并購(gòu)策略等服務(wù)。從制定交易計(jì)劃開(kāi)始直至并購(gòu)后的整合結(jié)束，全程參與、跟蹤并服務(wù)。加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的職業(yè)道德形象，不被人所左右，加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，開(kāi)展行業(yè)間有序健康競(jìng)爭(zhēng)，增加服務(wù)項(xiàng)目的同時(shí)提高服務(wù)質(zhì)量，充分發(fā)揮應(yīng)有職能。

2.選擇合理的并購(gòu)支付方式。(1)實(shí)行支付方式多樣化。首先，合理適當(dāng)?shù)毓膭?lì)賣(mài)方融資。好處在于：一是可要求并購(gòu)方支付較高的利息;二是因?yàn)槭召?gòu)款項(xiàng)分期支付，稅負(fù)自然也分期支付，可享受稅負(fù)延后的好處。其次，支持換股并購(gòu)。優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：對(duì)并購(gòu)公司而言，不受并購(gòu)方獲現(xiàn)能力制約;對(duì)目標(biāo)公司股東而言，股權(quán)支付方式可推遲收益時(shí)間，享受延期納稅的好處。最后，發(fā)展直接融資市場(chǎng)、拓展融資渠道。有條件的企業(yè)應(yīng)積極發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。這種支付方式能以比普通債券更低的利率和更靈活的方式發(fā)售可轉(zhuǎn)換債券，借以解決并購(gòu)交易的支付問(wèn)題。(2)全面考慮主并公司的財(cái)務(wù)狀況和資本機(jī)構(gòu)，優(yōu)化支付方式。在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中，主并企業(yè)常常忽略公司的財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)在選擇支付方式時(shí)與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)不符甚至相背離，給企業(yè)造成眾多隱患每個(gè)企業(yè)的自身情況不同，在選擇支付方式時(shí)應(yīng)全面考慮其財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)，具體問(wèn)題具體分析。如果主并企業(yè)擁有充足的自有資金和穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、同時(shí)在本企業(yè)的股票被低估的情況下，主并企業(yè)更愿意選擇現(xiàn)金支付方式，因?yàn)椴扇Q股并購(gòu)方式需要增發(fā)股票，有可能導(dǎo)致每股收益被攤薄，對(duì)本企業(yè)股東不利。

反之，如果主并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，目前或不遠(yuǎn)的將來(lái)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，而且股票價(jià)格被高估，則更愿意采取換股方式進(jìn)行并購(gòu)。主并企業(yè)并購(gòu)前后的資本結(jié)構(gòu)也對(duì)支付方式產(chǎn)生重大影響。主并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，主并企業(yè)往往采取換股方式，以降低負(fù)債水平，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。(3)建立規(guī)范的證券市場(chǎng)環(huán)境。良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于形成相互制衡、有效的公司治理結(jié)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)公司股東價(jià)值最大化，同時(shí)也有利于支付方式多樣化的實(shí)行。由于目前我國(guó)證券市場(chǎng)存在國(guó)有股一股獨(dú)大、流通性差的缺陷，因此建立規(guī)范的證券市場(chǎng)環(huán)境迫在眉睫。我國(guó)在2005年進(jìn)行的股權(quán)分置改革的目的就是要改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，以消除制度賦予非流通股對(duì)公司的壟斷控制權(quán)，防止同股不同權(quán)，同股不同利的現(xiàn)象繼續(xù)發(fā)生。股改后，非流通股獲得流通權(quán)，可以通過(guò)減持上市公司股份的方式獲得現(xiàn)金用于并購(gòu)活動(dòng);全流通使得股票可以隨時(shí)變現(xiàn)，增強(qiáng)持有股票的并購(gòu)主體的現(xiàn)金支付能力;股價(jià)反映所有股票價(jià)值也為換股并購(gòu)提供了定價(jià)依據(jù)，避免了大額現(xiàn)金的支付，以股權(quán)支付為代表的支付手段才有自由發(fā)揮的空間，從而有利于實(shí)現(xiàn)支付方式的多樣化。

3.推進(jìn)融資自由化，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)融資目標(biāo)。(1)鼓勵(lì)金融工具的創(chuàng)新與使用。多樣化的融資渠道使企業(yè)在并購(gòu)支付方式上可以靈活選擇，從而獲得最好的資金來(lái)源和最低的資金成本。我們應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)展資本市場(chǎng)的同時(shí)審時(shí)度勢(shì)地推出一系列行之有效的金融工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券、垃圾債券、lbo、mbo、esop等金融工具。在借鑒國(guó)外金融工具創(chuàng)新的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具，為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資提供更好的融資工具。(2)加強(qiáng)對(duì)融資方式的引導(dǎo)。第一，大力發(fā)展股票融資。近年來(lái)中外企業(yè)并購(gòu)案例尤其是涉及價(jià)值量巨大的并購(gòu)重組案例，多數(shù)都是通過(guò)股票融資來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。與其他融資方

式相比，股票融資具有不可替代的優(yōu)勢(shì)，它沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，是公司的永久性資金來(lái)源;第二，引導(dǎo)企業(yè)混合融資。在實(shí)際運(yùn)作中，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不同的融資條件，尋求各種資本結(jié)構(gòu)中的融資成本與融資風(fēng)險(xiǎn)的均衡和對(duì)稱。在二者之間進(jìn)行權(quán)衡，既采用債務(wù)融資也采用權(quán)益融資，使債務(wù)融資和權(quán)益融資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，保持合理的比例結(jié)構(gòu)，分散融資風(fēng)險(xiǎn)。(3)充分考慮融資的成本與主并企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。由于各種融資方式均有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)有時(shí)可以同時(shí)采用幾種融資方式來(lái)籌集資本，以達(dá)到最佳的融資效果。在考慮用各種融資方式籌集長(zhǎng)期資本時(shí)，企業(yè)一般要首先設(shè)計(jì)出籌集到所需資本額的幾個(gè)不同資本結(jié)構(gòu)方案;其次將幾個(gè)方案進(jìn)行數(shù)據(jù)計(jì)算和分析，如果投資收益率大于加權(quán)平均融資成本率，則表明融資方案是有利的，融資效益好，否則融資方案效益差，該方案不可取。這個(gè)過(guò)程就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資決策的過(guò)程。

總之，并購(gòu)日益活躍于資本市場(chǎng)作為企業(yè)間的一項(xiàng)復(fù)雜產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，涉及并購(gòu)要素越來(lái)越多。為保證企業(yè)并購(gòu)成功，在進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)時(shí)，要認(rèn)真分析、研究并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，以免出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)之中，以至無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的預(yù)期價(jià)值。因此，對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行研究，對(duì)引導(dǎo)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為持續(xù)健康發(fā)展具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

2.企業(yè)集團(tuán)為背景；投資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)是什么

籌資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)是什么

3公司治理概念，作用、機(jī)制、模式及談?wù)剬?duì)他的認(rèn)識(shí)

概念 狹義:通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益的的一種制度安排。

廣義：不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán)

公司治理機(jī)制包括公司的內(nèi)部治理和外部治理兩部分。其中，內(nèi)部控制系統(tǒng)（指的是在一個(gè)企業(yè)的資源計(jì)劃范圍內(nèi)，可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的公司治理目標(biāo)的各種公司治理機(jī)制的總稱。它包括股份、股東、股東會(huì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和管理層激勵(lì)等方面。外部控制系統(tǒng)是指公司的出資者（股東和債權(quán)人）通過(guò)市場(chǎng)體系對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行控制，以確保出資者收益的方式。公司的外部治理機(jī)制是通過(guò)市場(chǎng)的外部制約而發(fā)生作用的，涉及的內(nèi)容較多，主要包括控制權(quán)市場(chǎng)、債權(quán)人治理、產(chǎn)品和要素市場(chǎng)等方面。

公司治理模式

由于各國(guó)的政治制度、經(jīng)濟(jì)制度、歷史傳統(tǒng)、市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境等因素不盡相同，公司治理的模式也有不同。就決策、執(zhí)行和監(jiān)督三部分權(quán)力的分配方式來(lái)看，國(guó)際上主要有三種模式：一是外部控制主導(dǎo)型模式，二是內(nèi)部控制主導(dǎo)型模式，三是家族控制主導(dǎo)型模式。認(rèn)識(shí)

對(duì)于公司治理應(yīng)當(dāng)以股東利益為導(dǎo)向還是以利益相關(guān)者利益為導(dǎo)向，目前還存在一定的爭(zhēng)議。但是不可能否認(rèn)的是，不管是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化還是利益相關(guān)者利益最大化，其根本目標(biāo)在于公司創(chuàng)造的價(jià)值最大化。

許多研究都表明，公司價(jià)值和公司治理水平之間存在正相關(guān)關(guān)系。

將價(jià)值創(chuàng)造引入公司治理中有著積極的意義，正如張維迎（2005）所指出的，現(xiàn)在有關(guān)公司治理的一些政策太多地集中在財(cái)富的分配方面，而放在價(jià)值財(cái)富創(chuàng)造方面的注意力太少，不僅是在我國(guó)，在西方國(guó)家也有這種危險(xiǎn)。

企業(yè)合并的認(rèn)識(shí)

企業(yè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司依契約及法令歸并為一個(gè)公司的行為。

有兩種形式吸收合并兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并，其中一家公司因吸收了其他公司而成為 存續(xù)公司的合并形式

創(chuàng)新合并兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過(guò)合并創(chuàng)建一個(gè)新的公司。

簡(jiǎn)答

1高級(jí)財(cái)務(wù)管理框架體系（探討高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)科所探討問(wèn)題：框架、結(jié)構(gòu)、內(nèi)容）

? 結(jié)構(gòu)

高級(jí)財(cái)務(wù)管理的界定

高級(jí)”是相對(duì)的概念，其所蘊(yùn)含的具體內(nèi)容隨著管理科學(xué)的發(fā)展，更新，更復(fù)雜的管理過(guò)程和財(cái)務(wù)事項(xiàng)的出現(xiàn)而不斷變化。

? 財(cái)務(wù)管理環(huán)境深刻變化

?1.管理目標(biāo)從增加股東價(jià)值到追求相關(guān)利益者的整體價(jià)值；

?2.從保障型財(cái)務(wù)到戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)；

?3.從財(cái)務(wù)獨(dú)立型到財(cái)務(wù)整合型管理；

?4.從過(guò)程導(dǎo)向型過(guò)渡到過(guò)程控制型財(cái)務(wù)管理；

?5.從資金管理型到價(jià)值管理型轉(zhuǎn)變；

?6.從資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)到關(guān)注資本運(yùn)營(yíng)；

?7.從單一財(cái)務(wù)主體到復(fù)雜財(cái)務(wù)主體。

? 高級(jí)財(cái)務(wù)管理研究?jī)?nèi)容的基本框架

? 企業(yè)價(jià)值理論

? 財(cái)務(wù)治理理論

? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論

? 企業(yè)預(yù)算理論

? 風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)預(yù)警理論

? 資本運(yùn)營(yíng)理論

? 集團(tuán)財(cái)務(wù)管理理論

內(nèi)容 高級(jí)財(cái)務(wù)管理所討論的內(nèi)容是相對(duì)于中級(jí)財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理原理而言的，其所蘊(yùn)涵的具體內(nèi)容隨著管理科學(xué)的發(fā)展、管理過(guò)程的更新及其財(cái)務(wù)事項(xiàng)的出現(xiàn)而不斷變化。《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》與傳統(tǒng)的高級(jí)財(cái)務(wù)管理教科書(shū)有較大的不同，增加了許多新的內(nèi)容，配備了相應(yīng)的案例分析。書(shū)中內(nèi)容包括：高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述；企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概論；企業(yè)并購(gòu)與重組；內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理；公司治理；無(wú)形資產(chǎn)投資與管理策略；納稅籌劃；財(cái)務(wù)管理與企業(yè)資源計(jì)劃；價(jià)值鏈管理研究；企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理；中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理；非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理；國(guó)際財(cái)務(wù)管理；和諧財(cái)務(wù)管理；行為財(cái)務(wù)學(xué)。

2財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析(哈佛戰(zhàn)略框架、內(nèi)容。步驟)

價(jià)值鏈理論是哈佛大學(xué)商學(xué)院教授邁克爾·波特于1985年提出的。波特認(rèn)為，“每一個(gè)企業(yè)都是在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、發(fā)送和輔助其產(chǎn)品的過(guò)程中進(jìn)行種種活動(dòng)的集合體。所有這些活動(dòng)可以用一個(gè)價(jià)值鏈來(lái)表明?！逼髽I(yè)的價(jià)值創(chuàng)造是通過(guò)一系列活動(dòng)構(gòu)成的，這些活動(dòng)可分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)兩類(lèi)，基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)構(gòu)成了一個(gè)創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)態(tài)過(guò)程，即價(jià)值鏈。3財(cái)務(wù)預(yù)算的作用和形式

作用：明確工作目標(biāo)協(xié)調(diào)部門(mén)關(guān)系控制日?；顒?dòng)考核業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)

具有規(guī)劃、溝通和協(xié)調(diào)、資源分配、營(yíng)運(yùn)控制和績(jī)效評(píng)估

形式：是一系列專(zhuān)門(mén)反映企業(yè)未來(lái)一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以及現(xiàn)金收支等價(jià)值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱。包括現(xiàn)金預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容。

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第五篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理

1.1什么是財(cái)務(wù)管理陷阱

一、利潤(rùn)陷阱

二、目標(biāo)陷阱

三 多元化擴(kuò)張陷阱

四、負(fù)債經(jīng)營(yíng)陷阱

五、組織陷阱

六、人員陷阱

七、投機(jī)陷阱

八、文化陷阱我國(guó)作為一個(gè)以權(quán)力文化、官本位特色很濃的國(guó)度，許多企業(yè)財(cái)務(wù)管理者也更喜歡接近權(quán)力，在理財(cái)時(shí)，造成主體錯(cuò)位,做出一些與企業(yè)發(fā)展相悖的決策，掉進(jìn)文化陷阱。

1.2 財(cái)務(wù)管理假設(shè)

財(cái)務(wù)管理假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理人員對(duì)那些未經(jīng)確切認(rèn)識(shí)或無(wú)法正面論證的經(jīng)濟(jì)事物和財(cái)務(wù)現(xiàn)象，根據(jù)客觀的正常情況或趨勢(shì)作出的合乎事理的斷定，是日常財(cái)務(wù)管理的必要前提。

一、獨(dú)立理財(cái)主體假設(shè)

二、資金增值假設(shè)

三、貨幣時(shí)間價(jià)值假設(shè)

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相關(guān)假設(shè)

五、財(cái)務(wù)關(guān)系假設(shè)，財(cái)務(wù)關(guān)系假設(shè)是搞好財(cái)務(wù)管理的前提。

六、利益分享假設(shè)

七、環(huán)境文化決定假設(shè)

八、財(cái)務(wù)可管理假設(shè)

九、財(cái)務(wù)理性人假設(shè)

十、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)

1.3財(cái)務(wù)管理制度與財(cái)務(wù)管理制度文化是什么關(guān)系

廣義的財(cái)務(wù)管理制度是指一定社會(huì)一定組織的財(cái)務(wù)關(guān)系的總和。狹義的財(cái)務(wù)管理制度是指一定組織的財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)遵循的一系列規(guī)則。

財(cái)務(wù)管理制度文化的研究對(duì)象是財(cái)務(wù)管理制度產(chǎn)生與發(fā)展的文化背景，第一，財(cái)務(wù)管理制度文化的主體——財(cái)務(wù)管理制度；第二，財(cái)務(wù)管理制度文化的實(shí)施系統(tǒng)——各種具體的財(cái)務(wù)管理制度；

2.1財(cái)務(wù)管理研究的戰(zhàn)略內(nèi)容

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的內(nèi)容

1.籌資組合戰(zhàn)略。

企業(yè)籌資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外理財(cái)環(huán)境的狀況和趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)資金籌措的目標(biāo)、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等進(jìn)行長(zhǎng)期和系統(tǒng)的謀劃，旨在為企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施和提高企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力提供可靠的資金保證，并不斷提高企業(yè)籌資效益。2.資本投資戰(zhàn)略。

主要包括:●固定資產(chǎn)投資方向、企業(yè)規(guī)模和資本規(guī)模的確定；●用于外延擴(kuò)大投資，還是用于內(nèi)涵擴(kuò)大投資；●自主經(jīng)營(yíng)，還是引進(jìn)外資聯(lián)合投資 ●自有資金投資，還是貸款負(fù)債投資； ●有風(fēng)險(xiǎn)條件的投資戰(zhàn)略決策； 3.資本收益分配戰(zhàn)略。

資本收益分配戰(zhàn)略，是明確企業(yè)獲利程度的戰(zhàn)略目標(biāo)，如利潤(rùn)額、利潤(rùn)率等。

利潤(rùn)分配主要是解決在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的企業(yè)留利多少用于資本積累擴(kuò)大再生產(chǎn)、多少用于分配給股東，多少用于改善職工生活福利提高職工生活質(zhì)量等。

2.2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的分析方法（5種）

一、產(chǎn)品生命周期戰(zhàn)略

典型的產(chǎn)品生命周期一般可以分為四個(gè)階段：引入期，成長(zhǎng)期，成熟期和衰退期。處于不同生命周期的企業(yè)有不同的戰(zhàn)略重點(diǎn)，從而有著不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

二、投資組合分析之波士頓矩陣

這種方法是把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合作為一個(gè)整體進(jìn)行分析，常常用來(lái)分析企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之間現(xiàn)金流量的平衡問(wèn)題。通過(guò)這種方法，企業(yè)可以找到企業(yè)資源的產(chǎn)生單位和這些資源的最佳使用單位。

三，企業(yè)的價(jià)值鏈分析主要內(nèi)容

1.識(shí)別價(jià)值活動(dòng)?；净顒?dòng)可分為：（1）內(nèi)部后勤;（2）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；（3）外部后勤；（4）市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)；（5）服務(wù)。輔助活動(dòng)有四種，它們是：（1）采購(gòu)；（2）技術(shù)開(kāi)發(fā)。（3）人力資源管理。（4）企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施.2.確立活動(dòng)類(lèi)型（1）直接活動(dòng)。（2）間接活動(dòng)。（3）質(zhì)量保證。

四、成本動(dòng)因分析

五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析 2.3企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的種類(lèi)與選擇

一、成本領(lǐng)先戰(zhàn)略

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略指企業(yè)決定成為所在產(chǎn)業(yè)中實(shí)行低成本生產(chǎn)的廠家。

二、產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略

它是指企業(yè)通過(guò)技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)等手段有目的地將本企業(yè)的產(chǎn)品與別的產(chǎn)品區(qū)分開(kāi)來(lái)，即本企業(yè)為顧客提供的產(chǎn)品的至少一種或某些特性是對(duì)手不可替代的。

三、目標(biāo)集中化戰(zhàn)略

目標(biāo)集中化戰(zhàn)略是主攻某個(gè)特定的顧客群﹑某產(chǎn)品系列的一個(gè)細(xì)分區(qū)段或某一個(gè)地區(qū)市場(chǎng)。目標(biāo)集中化戰(zhàn)略的整體卻是圍繞著為某一特定目標(biāo)服務(wù)這一中心而建立的。

2.4 簡(jiǎn)述產(chǎn)品生命周期戰(zhàn)略的主要內(nèi)容

第一階段：引入期新產(chǎn)品投入市場(chǎng)，便進(jìn)入了引入期。在此階段產(chǎn)品生產(chǎn)批量小，制造成本高，廣告費(fèi)用大，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格偏高，銷(xiāo)售量極為有限，企業(yè)通常不能獲利。

第二階段：成長(zhǎng)期當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入引入期，銷(xiāo)售取得成功之后，便進(jìn)入了成長(zhǎng)期。這是需求增長(zhǎng)階段，需求量和銷(xiāo)售額迅速上升，生產(chǎn)成本大幅度下降，利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)。第三階段：成熟期經(jīng)過(guò)成長(zhǎng)期之后，隨著購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的人數(shù)增多，市場(chǎng)需求趨于飽和，產(chǎn)品便進(jìn)入了成熟期階段。此時(shí)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度緩慢直至轉(zhuǎn)而下降，由于競(jìng)爭(zhēng)的加劇，導(dǎo)致廣告費(fèi)用再度提高，利潤(rùn)下降。第四階段：衰退期隨著科技的發(fā)展、新產(chǎn)品和替代品的出現(xiàn)以及消費(fèi)習(xí)慣的改變等原因，產(chǎn)品的銷(xiāo)售量和利潤(rùn)持續(xù)下降，產(chǎn)品從而進(jìn)入了衰退期。此時(shí)成本較高的企業(yè)就會(huì)由于無(wú)利可圖而陸續(xù)停止生產(chǎn)，該類(lèi)產(chǎn)品的生命周期也就陸續(xù)結(jié)束，以至最后完全撤出市場(chǎng)。2.6強(qiáng)勢(shì)弱勢(shì)和機(jī)會(huì)威脅（swot）分析的主要內(nèi)容

SWOT分析代表分析企業(yè)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅。因此SWOT分析實(shí)際上是將對(duì)企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，進(jìn)而分析組織的優(yōu)劣勢(shì)、面臨的機(jī)會(huì)和威脅的一種方法.1）優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析當(dāng)兩個(gè)企業(yè)處在同一市場(chǎng)或者說(shuō)它們都有能力向同一顧客群體提供產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)，如果其中一個(gè)企業(yè)擁有更高的贏利率或贏利潛力，那么，我們就認(rèn)為這個(gè)企業(yè)比另外一個(gè)企業(yè)更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2）機(jī)會(huì)與威脅分析隨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科技等諸多方面的迅速發(fā)展，特別是世界全球化、一體化過(guò)程的加快，全球信息網(wǎng)絡(luò)的建立和消費(fèi)需求的多樣化，企業(yè)所處的環(huán)境更為開(kāi)放和動(dòng)蕩。這種變化幾乎對(duì)所有企業(yè)都產(chǎn)生了深刻影響。正因?yàn)槿绱?，環(huán)境分析成為一種日益重要的企業(yè)職能。3.1企業(yè)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移定價(jià)

1.在購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售商品時(shí)，主要采用成本定價(jià)法，內(nèi)部定價(jià)法2在提供或接受資金時(shí)，主要計(jì)息或費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)有協(xié)議定價(jià)法3在提供或接受勞務(wù)時(shí)，其費(fèi)用收支方法有協(xié)議定價(jià)法 4在租賃或購(gòu)買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)，其交易定價(jià)方法有協(xié)議定價(jià)法 3.2跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易的優(yōu)勢(shì)

（1）利用市場(chǎng)不完美。外部市場(chǎng)并不存在完美競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)只是理論上的一種假設(shè)。

（2）技術(shù)領(lǐng)先下的內(nèi)部收益擴(kuò)大。跨國(guó)公司特別是大型跨國(guó)公司，都擁有關(guān)鍵技術(shù)和大批的技術(shù)成果，不斷補(bǔ)充自身技術(shù)上的劣勢(shì)，增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)的能力,并進(jìn)而保證企業(yè)長(zhǎng)期的技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)是跨國(guó)公司最顯著的優(yōu)勢(shì)。

（3）獲得壟斷優(yōu)勢(shì)。跨國(guó)公司為了獲得特殊壟斷地位，也為了確保生產(chǎn)質(zhì)量和及時(shí)供應(yīng)，依靠?jī)?nèi)部生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行內(nèi)部制造生產(chǎn)，這樣不僅可以保證產(chǎn)品質(zhì)量，交貨及時(shí)，還能確保不使技術(shù)外流，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

3.3跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)的方式（1）跨國(guó)公司營(yíng)銷(xiāo)時(shí)，采用高報(bào)進(jìn)口原材料、半成品、技術(shù)、勞務(wù)等的價(jià)格，低報(bào)出口商品的價(jià)格手段，大量轉(zhuǎn)移企業(yè)利潤(rùn)。

（2）外國(guó)投資者在出資時(shí)，高估機(jī)器設(shè)備或者無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)款，造成人為地夸大投資額，虛增成本。

（3）跨國(guó)公司采用轉(zhuǎn)移定價(jià)來(lái)謀求避稅效應(yīng)。由于各國(guó)所得稅稅率參差不齊，在高稅率國(guó)家的納稅總額勢(shì)必很高，低稅率國(guó)家勢(shì)必很低，因此對(duì)利潤(rùn)的影響較大。

（4）為了加強(qiáng)子公司的競(jìng)爭(zhēng)地位，通過(guò)控制內(nèi)部交易的價(jià)格來(lái)影響子公司生產(chǎn)的成本或利潤(rùn)，母公司可以通過(guò)向子公司低價(jià)供應(yīng)零部件產(chǎn)品或由子公司高價(jià)向母公司出售部件產(chǎn)品，來(lái)減少子公司產(chǎn)品成本費(fèi)用，提高利潤(rùn)。

3.4成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)移定價(jià)，雙重轉(zhuǎn)移定價(jià)以及協(xié)議轉(zhuǎn)移定價(jià)的區(qū)別和聯(lián)系

區(qū)別1.在購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售商品時(shí)，主要采用成本定價(jià)法，內(nèi)部定價(jià)法2在提供或接受資金時(shí)，主要計(jì)息或費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)有協(xié)議定價(jià)法3在提供或接受勞務(wù)時(shí)，其費(fèi)用收支方法有協(xié)議定價(jià)法 4在租賃或購(gòu)買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)，其交

易定價(jià)方法有協(xié)議定價(jià)法

1.成本導(dǎo)向轉(zhuǎn)移定價(jià)不僅獲得比較穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)，而且當(dāng)計(jì)算內(nèi)部交易時(shí)，在實(shí)踐和金錢(qián)上也得到節(jié)約，同時(shí)企業(yè)總部設(shè)立該轉(zhuǎn)移定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，還可以減少部門(mén)經(jīng)理之間的摩擦。

2.雙重轉(zhuǎn)移定價(jià)是指對(duì)中間產(chǎn)品的上游部門(mén)和下游部門(mén)，分別采用不同的轉(zhuǎn)移定價(jià)，制定的轉(zhuǎn)移價(jià)格也各不相同，以維護(hù)整體利益。

3在協(xié)議轉(zhuǎn)移定價(jià)方法下部門(mén)經(jīng)理自由談判企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移交易、轉(zhuǎn)移數(shù)量及轉(zhuǎn)移支付條件。該方法適用于兩個(gè)部門(mén)是利潤(rùn)中心，而且各自可以對(duì)外獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，也就是說(shuō)，兩個(gè)部門(mén)都有對(duì)外銷(xiāo)售權(quán)利。

聯(lián)系：1.目標(biāo)一致2.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)3.自治度 建立最優(yōu)轉(zhuǎn)移定價(jià)，很多跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)的目的主要是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)納稅最小化。

3分析題企業(yè)在不同的情況下采用什么樣的轉(zhuǎn)移定價(jià)方法？

很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在生產(chǎn)中間產(chǎn)品時(shí)，企業(yè)是從外部尋找供貨方還是從內(nèi)部購(gòu)買(mǎi)，買(mǎi)方部門(mén)有很大的決策權(quán)。因此制定適當(dāng)轉(zhuǎn)移定價(jià)方法，不僅可以使各部門(mén)作出最優(yōu)決策，而且還可以為企業(yè)共同目標(biāo)服務(wù)。

在制定轉(zhuǎn)移定價(jià)時(shí)，如果上游和下游部門(mén)經(jīng)理自治度很高的情況下，依據(jù)生產(chǎn)中間產(chǎn)品能力，協(xié)商中間產(chǎn)品的價(jià)格和數(shù)量，當(dāng)中間產(chǎn)品存在有效的外部市場(chǎng)時(shí)，傾向于市場(chǎng)導(dǎo)向轉(zhuǎn)移定價(jià)。盡管市場(chǎng)價(jià)格是左右轉(zhuǎn)移定價(jià)的主要原因，產(chǎn)品成本也是值得考慮的因素，特別是當(dāng)企業(yè)高層制定轉(zhuǎn)移定價(jià)時(shí)，中間產(chǎn)品成本成為決定因素，因此制定轉(zhuǎn)移定價(jià)需要依據(jù)不同情況,選擇以市場(chǎng)導(dǎo)向或者以成本導(dǎo)向定價(jià)以及其他方法。

4.1外匯風(fēng)險(xiǎn)及管理措施

廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)包括資金投放的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在現(xiàn)行的浮動(dòng)匯率制下，由于匯率的波動(dòng)而使外匯交易者或外匯持有者遭受損失的可能性，因此也叫匯率風(fēng)險(xiǎn)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)主要包括交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理措施1.選擇適當(dāng)?shù)挠?jì)價(jià)本位幣2.利用衍生金融工具（1）利用遠(yuǎn)期外匯交易。（2）利用外匯期權(quán)交易。（3）提前或者延遲支付。（4）資產(chǎn)和負(fù)債的調(diào)整。

4.2什么是折算風(fēng)險(xiǎn)及管理 折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指在會(huì)計(jì)結(jié)束時(shí)，母公司將國(guó)外子公司以外幣為單位的財(cái)務(wù)報(bào)表，改為以母公司所在國(guó)貨幣為計(jì)價(jià)單位編制合并報(bào)表的過(guò)程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

1.流動(dòng)性及非流動(dòng)性法 2.貨幣性及非貨幣性法

根據(jù)貨幣性及非貨幣性區(qū)分折算，3.現(xiàn)行匯率法

現(xiàn)行匯率法是所有折算以現(xiàn)行匯率為基礎(chǔ)，優(yōu)點(diǎn)是個(gè)別資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目相對(duì)比例保持不變，如流動(dòng)比率等，在折算過(guò)程中不會(huì)被扭曲；

缺點(diǎn)是破壞了以歷史成本入賬的會(huì)計(jì)原則。4.時(shí)態(tài)法

以過(guò)去的交換價(jià)格登記的資產(chǎn)和負(fù)債按照歷史匯率折算。時(shí)態(tài)法拋棄了貨幣及非貨幣法的缺點(diǎn)，折算后保持了原來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表上各項(xiàng)目資產(chǎn)和負(fù)債計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，從理論上講有其較強(qiáng)的合理性。

4.3什么是交易風(fēng)險(xiǎn)及管理3.獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。是指由某一外國(guó)投資者依據(jù)東道國(guó)法律,在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的全部資本為外國(guó)投資者所有并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。它是國(guó)際直接投資的一種傳統(tǒng)形式。

（三）國(guó)際直接投資按公司類(lèi)型分為

1.分公司。2.子公司。5.1 柔性財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1.利潤(rùn)最大化。因此它缺乏網(wǎng)絡(luò)靈活性，信息和交流都比較緩慢。建立橫向網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)代替縱向金字塔組織結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為大勢(shì)所趨，這可以減少成本，還有利于部門(mén)之間的合作溝通。當(dāng)然柔性財(cái)務(wù)管理要發(fā)揮協(xié)調(diào)作用，防止分權(quán)，失去控制。

第三，管理方式要從控制轉(zhuǎn)向引導(dǎo)和激勵(lì)。傳統(tǒng)剛性財(cái)務(wù)管理往往就是財(cái)務(wù)控制，企深層實(shí)質(zhì)、短期成果和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的各種因素劃分為幾個(gè)主要的方面，即財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程和學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)等四個(gè)方面，并針對(duì)這四個(gè)主要的方面，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以便系統(tǒng)、全面、迅速地反映企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)狀況，為企業(yè)的平衡管理和戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)服務(wù).因此，BSC是以企業(yè)的戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以管理為核心，以各個(gè)方交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，當(dāng)取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.以外幣償付的資金借款或貸款業(yè)務(wù)。

2.以外幣計(jì)算的商品及勞務(wù)的賒購(gòu)和賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

3.尚未履行的期貨外匯合約。4.以其他方式取得的外幣債權(quán)或應(yīng)承擔(dān)的外幣債務(wù)。

（二）交易風(fēng)險(xiǎn)的管理1.遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值 利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，通過(guò)簽訂具有抵消性質(zhì)的遠(yuǎn)期外匯合約來(lái)防范由于匯率變動(dòng)而可能蒙受的損失，以達(dá)到保值的目的 2.貨幣市場(chǎng)套期保值

通過(guò)在貨幣市場(chǎng)上的短期借貸，建立配比性質(zhì)或抵消性質(zhì)的債權(quán)、債務(wù)，從而達(dá)成抵補(bǔ)外幣應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)所涉及的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。3.期權(quán)市場(chǎng)套期保值

根據(jù)對(duì)外匯匯率變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，在外匯期權(quán)市場(chǎng)上，購(gòu)買(mǎi)看漲或看跌期權(quán)，坐觀外匯市場(chǎng)變化，決定行使或放棄期權(quán),以達(dá)到既能保值又有盈利機(jī)會(huì)的目的。

4.4國(guó)際投資的方式

（一）國(guó)際直接投資方式按進(jìn)入方式可分為

1.創(chuàng)建企業(yè)2.購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)權(quán)

（二）國(guó)際直接投資方式按所有權(quán)性質(zhì)可分為1.合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)：它是國(guó)際投資的主要方式。

合資企業(yè)的出資方式主要有以下三種：

①現(xiàn)金；②實(shí)物；③工業(yè)產(chǎn)權(quán)。

2.合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，亦稱為契約式合營(yíng)企業(yè)，是指國(guó)外企業(yè)依據(jù)東道國(guó)有關(guān)法律，與東道國(guó)企業(yè)共同簽訂合作經(jīng)營(yíng)合同而在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的合作經(jīng)濟(jì)組織。

合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)與合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的主要區(qū)別：性質(zhì)不同。合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)，而合作企業(yè)是契約式合營(yíng)企業(yè)，這是兩者的根本區(qū)別。②組織形式不同。合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)為法人實(shí)體，而合作企業(yè)可以是法人式，也可以是非法人式。③投資收益分配不同。合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)按出資比例分配，合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以采用利潤(rùn)分成、產(chǎn)品分成或共同商定的其他方式。④投資回收方式不同。合資企業(yè)通過(guò)利潤(rùn)分成收回，合資期滿，剩余財(cái)產(chǎn)按出資比例分配，而合作企業(yè)可通過(guò)折舊和產(chǎn)品分成收回投資，合作期滿，不再參與剩余財(cái)產(chǎn)分配，而全部留歸東道國(guó)所有。

2.股東財(cái)富最大化。3.企業(yè)價(jià)值最大化

由于柔性財(cái)務(wù)管理主體的擴(kuò)大，柔性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不再是以前那些狹義的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，而是追求相關(guān)利益主體的利益和社會(huì)利益、資本配置最優(yōu)化以及保證社會(huì)效益和生態(tài)效益的同時(shí)獲取優(yōu)秀人才，形成最佳知識(shí)結(jié)構(gòu)及良性知識(shí)流。

職能：1）財(cái)務(wù)教育職能是由柔性財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)——把組織的財(cái)務(wù)意志和目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)槿藗冏杂X(jué)的行動(dòng)所決定的。

2）財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)職能是柔性財(cái)務(wù)管理中大量的、經(jīng)常性的工作。它與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理中的協(xié)調(diào)是不完全相同的。

3）財(cái)務(wù)激勵(lì)職能是柔性財(cái)務(wù)管理中特別需要強(qiáng)調(diào)的，它不同于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理的激勵(lì)職能，不是權(quán)權(quán)靠經(jīng)濟(jì)利益的簡(jiǎn)單刺激去激勵(lì)員工。4）柔性財(cái)務(wù)管理的互補(bǔ)職能是相對(duì)于剛性（傳統(tǒng)）財(cái)務(wù)管理的強(qiáng)制性而言的。

5.2柔性財(cái)務(wù)管理的理念 1.泛財(cái)務(wù)資源理念。從形態(tài)上看，泛財(cái)務(wù)資源可分為:硬財(cái)務(wù)資源、軟財(cái)務(wù)資源。柔性財(cái)務(wù)管理更加重視泛財(cái)務(wù)資源.2.以人為本的理念。首先，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，人的價(jià)值觀念、行為方式起著決定性的作用，其次，企業(yè)的發(fā)展要靠科技創(chuàng)新?？萍紕?chuàng)新活動(dòng)本身是人的活動(dòng)，并且與其他活動(dòng)相比，人的作用更加突顯，.3.知識(shí)管理、信息管理理念財(cái)務(wù)人員必須推動(dòng)財(cái)務(wù)管理的知識(shí)化，同時(shí)增加自身的知識(shí)含量，4.和為貴理念?！叭撕汀笔瞧髽I(yè)內(nèi)部管理極為重要的因素1是化解人與人之間的緊張與沖突，從而有利于企業(yè)的穩(wěn)定。2則在于企業(yè)成員間通過(guò)彼此的理解和溝通,實(shí)現(xiàn)同心同德，協(xié)力合作。5.行仁義利理念。柔性財(cái)務(wù)管理主張以義生利，把義和利長(zhǎng)期被對(duì)立起來(lái)的兩端有機(jī)結(jié)合起來(lái)。

5.3我國(guó)企業(yè)實(shí)施柔性財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)做好哪些準(zhǔn)備工作

第一，思想觀念要從生產(chǎn)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)闄M向。傳統(tǒng)剛性財(cái)務(wù)管理模式與生產(chǎn)導(dǎo)向關(guān)系密切，比較關(guān)心產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量，把價(jià)格和質(zhì)量作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。柔性財(cái)務(wù)管理以市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹?，關(guān)心顧客的需求，把爭(zhēng)取顧客作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，既重視生產(chǎn)管理，更重視“顧客關(guān)系管理”

第二，組織結(jié)構(gòu)要從縱向轉(zhuǎn)變?yōu)闄M向。柔性財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)提高對(duì)市場(chǎng)需求反應(yīng)的靈敏度，要求內(nèi)部信息高效率流動(dòng)，內(nèi)部各部門(mén)更加協(xié)調(diào)合作。而我國(guó)縱向組織結(jié)構(gòu)往往難以適應(yīng)柔性財(cái)務(wù)管理需求。

業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要任務(wù)就是為了保證完成任務(wù)，加強(qiáng)對(duì)各部門(mén)和員工的財(cái)務(wù)控制，對(duì)于如何優(yōu)化各部門(mén)員工的財(cái)務(wù)行為考慮不夠。

第四，企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)象要從資金為主轉(zhuǎn)向以人為主。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論一直把資金作為管理對(duì)象，現(xiàn)在我們已經(jīng)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到人在財(cái)務(wù)管理中的重要性。財(cái)務(wù)管理既是對(duì)資金的管理，更是對(duì)人的管理，人是企業(yè)的主體，人管理不好，資金就難以管好。一個(gè)企業(yè)只有讓每一個(gè)員工積極參與到財(cái)務(wù)管理中來(lái)，財(cái)務(wù)管理才能真正成功。因此，關(guān)心員工的尊嚴(yán)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)將成為實(shí)施財(cái)務(wù)管理柔性化管理的前提。

第五，企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)要以柔性戰(zhàn)略作為剛性戰(zhàn)略的有效補(bǔ)充。剛性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略如果沒(méi)有柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)配合，往往導(dǎo)致失敗。當(dāng)然僅僅依靠柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其使用價(jià)值也是非常有限的，還需要?jiǎng)傂载?cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的正確引導(dǎo)。只有兩者完美統(tǒng)一時(shí)，才能獲得最大價(jià)值。7.1業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的模式以及每種模式下的典型的代表方法

1、EVA是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式的典型代表。

EVA指標(biāo)衡量的是企業(yè)資本收益和資本成本之間的差額。EVA 指標(biāo)最大的和最重要的特點(diǎn)就是從股東角度重新定義企業(yè)的利潤(rùn)，考慮了企業(yè)投入的所有資本（包括權(quán)益資本）的成本。這種利潤(rùn)實(shí)質(zhì)上就是屬于投資者所有的真實(shí)利潤(rùn)，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。EVA 指標(biāo)由于在計(jì)算上考慮了企業(yè)的權(quán)益資本成本，并且在利用會(huì)計(jì)信息時(shí)盡量進(jìn)行調(diào)整以消除會(huì)計(jì)失真，因此能夠更加真實(shí)地反映一個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)。更為重要的是，EVA 指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而不是像凈利潤(rùn)一樣僅僅是一種短視指標(biāo)，因此應(yīng)用該指標(biāo)能夠鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)、人力資源的培養(yǎng)等等。

此外，應(yīng)用 EVA能夠建立有效的激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)，這種系統(tǒng)通過(guò)將管理者的報(bào)酬與從增加股東財(cái)富的角度衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的EVA指標(biāo)相掛鉤，正確引導(dǎo)管理者的努力方向，促使管理者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益。

EVA 評(píng)價(jià)系統(tǒng)的另一個(gè)顯著特色是它強(qiáng)調(diào)與報(bào)酬計(jì)劃緊密結(jié)合。

三、戰(zhàn)略管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式 戰(zhàn)略管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式的代表：BSC 的基本思路，就是將影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)的包括企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境、表面現(xiàn)象和面相互影響、相互滲透為原則，建立起來(lái)的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)式的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。

四、利益相關(guān)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式

業(yè)績(jī)?nèi)庵沁@一業(yè)績(jī)模式的典型代表。它的特點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的滿意和貢獻(xiàn)，而不是戰(zhàn)略。

業(yè)績(jī)?nèi)庵鶑?qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的建立要綜合權(quán)衡這些因素，而不能忽略其中任何一方面；而且以利益相關(guān)者的滿意角度為起點(diǎn)考慮企業(yè)目標(biāo)的內(nèi)涵,從利益相關(guān)者的貢獻(xiàn)、戰(zhàn)略、流程和能力等角度考慮企業(yè)如何滿足利益相關(guān)者的需求。尤其是后一點(diǎn)是業(yè)績(jī)?nèi)庵鄬?duì)于以戰(zhàn)略為起點(diǎn)的BSC的突破。

7.2試將EVA和BSC 業(yè)績(jī)?nèi)庵N業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式進(jìn)行比較

8.1企業(yè)集團(tuán)的基本內(nèi)涵，企業(yè)集團(tuán)是指為了追求更大的經(jīng)濟(jì)利益，多個(gè)法人以一定的形式結(jié)合起來(lái)，服從于體現(xiàn)共同利益的某種決策體系的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。

從法律地位上看，企業(yè)集團(tuán)不是法人，不具有獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的主體資格，也沒(méi)有相應(yīng)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，8.2企業(yè)集團(tuán)的分類(lèi)

1.依據(jù)企業(yè)集團(tuán)的聯(lián)結(jié)紐帶，企業(yè)集團(tuán)可以分為:

股權(quán)聯(lián)結(jié)型企業(yè)集團(tuán)是指按照企業(yè)之間的控股與被控股關(guān)系、參與和被參與關(guān)系而組建的企業(yè)集團(tuán)。

契約聯(lián)結(jié)型企業(yè)集團(tuán)是指各企業(yè)通過(guò)訂立合同，進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)的橫向聯(lián)合或銷(xiāo)售聯(lián)合而自愿結(jié)合而成的企業(yè)集團(tuán)?；旌下?lián)結(jié)型企業(yè)集團(tuán)兼具上述兩種類(lèi)型企業(yè)集團(tuán)的特征，集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)既通過(guò)投資參股形式的股權(quán)聯(lián)結(jié)，又通過(guò)技術(shù)、產(chǎn)品、銷(xiāo)售等合同契約形式的聯(lián)結(jié)，形成了具有大跨度、多層次集團(tuán)性的網(wǎng)狀組合體。2.依據(jù)核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍，企業(yè)集團(tuán)可以分為:純粹控股型企業(yè)集團(tuán)的母公司（核心企業(yè)）是單純的控股公司，不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是通過(guò)持有多數(shù)股權(quán)，對(duì)子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理與控制。

混合型企業(yè)集團(tuán)的母公司既通過(guò)控制子公司的董事會(huì)控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，又直接從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)?；旌闲推髽I(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定程度必然轉(zhuǎn)化為控股型企業(yè)集團(tuán)。

3.依據(jù)集團(tuán)采取的多元化戰(zhàn)略，企業(yè)集團(tuán)可以分成:縱向一體化企業(yè)集團(tuán)是以主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)為中心，將經(jīng)營(yíng)范圍向產(chǎn)品價(jià)值鏈的下游延伸

而發(fā)展起來(lái)的企業(yè)集團(tuán)；相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)是指企業(yè)運(yùn)用某種有形或無(wú)形的資源（主要是技術(shù)或市場(chǎng)）為中心發(fā)展與之相關(guān)的多種經(jīng)營(yíng)而形成的企業(yè)集團(tuán)；

非相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)是指企業(yè)并不以某項(xiàng)生產(chǎn)或某種經(jīng)營(yíng)資源為中心，而是在彼此沒(méi)有直接聯(lián)系的行業(yè)和領(lǐng)域中發(fā)展多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)而形成的企業(yè)集團(tuán)。

8.3企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)（比較每種結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣性）

（一）U型結(jié)構(gòu)

優(yōu)點(diǎn) U 型結(jié)構(gòu)也稱企業(yè)總部則將經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)力高度集中起來(lái)。

在企業(yè)創(chuàng)建初期，U型結(jié)構(gòu)的權(quán)利集中促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，但是隨著企業(yè)規(guī)模的日漸強(qiáng)大，過(guò)于集權(quán)的架構(gòu)也逐漸顯現(xiàn)出它自身的缺點(diǎn)：

（1）在這種集權(quán)的、依靠職能部門(mén)運(yùn)作的企業(yè)集團(tuán)中，隨著集團(tuán)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變得極為復(fù)雜，直接控制各職能單位經(jīng)營(yíng)決策的高層管理人員會(huì)因整日忙于協(xié)調(diào)、評(píng)估和決策等等繁瑣的行政工作而耗費(fèi)精力，管理效率下降。（2）U 型結(jié)構(gòu)往往因管理幅度過(guò)大而造成管理失控，加大了行政管理費(fèi)用（3）集權(quán)與集中決策并不一定保證決策的準(zhǔn)確性

（二）H型結(jié)構(gòu)

H 型結(jié)構(gòu)是控股公司結(jié)構(gòu)，其特征是母公司持有子公司或分公司部分或全部股份，并基于股權(quán)對(duì)子公司進(jìn)行間接管理；下屬各子公司具有獨(dú)立的法人資格，所從事的產(chǎn)業(yè)一般關(guān)聯(lián)度不大，從而形成相對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心和投資中心。

H 型結(jié)構(gòu)使母公司不能對(duì)子公司實(shí)行行政化直接管理，這樣就確保了子公司較大的獨(dú)立性和自由度，對(duì)于提高子公司的經(jīng)營(yíng)積極性，規(guī)避、分散公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。但是，由于沒(méi)有設(shè)立適當(dāng)?shù)目偛?，控股公司易被日常事?wù)所糾纏，高層管理人員不能集中精力進(jìn)行戰(zhàn)略決策、計(jì)劃、資源配置、監(jiān)控、激勵(lì)職能，具體表現(xiàn)在：

（1）控股公司的戰(zhàn)略計(jì)劃、方針等難以向子公司貫徹。（2）子公司難以充分利用控股公司總部的參謀人員。

（3）從長(zhǎng)期和戰(zhàn)略的角度看，母公司無(wú)力對(duì)各子公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，所以管理成本較高。

（4）控股公司的投資協(xié)調(diào)比較困難。

（三）M型結(jié)構(gòu)

M 型結(jié)構(gòu)也稱事業(yè)部制，其顯著特征是戰(zhàn)略決策與經(jīng)營(yíng)決策分離。

M型組織結(jié)構(gòu)還具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）M型結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了層級(jí)制與市場(chǎng)機(jī)制的有機(jī)結(jié)合。

M 型結(jié)構(gòu)中，各分部雖然不是獨(dú)立的法人，但是都是相對(duì)獨(dú)立的利益主體。對(duì)于上市公司和其他的聯(lián)合核算控股企業(yè)，集團(tuán)公司擁有重大戰(zhàn)略決策權(quán)及上市公司的重大投資權(quán)和決策權(quán)，是絕對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心。

集團(tuán)公司各分部、上市公司、控股公司之間存在者 “準(zhǔn)市場(chǎng)交易” 或 “內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)”交易，具體采用哪種價(jià)格，由集團(tuán)公司與交易雙方共同協(xié)商決定。在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的這種準(zhǔn)市場(chǎng)體現(xiàn)了企業(yè)集團(tuán)的層級(jí)制與市場(chǎng)機(jī)制的有機(jī)組合。

（2）M型結(jié)構(gòu)有利于改善信息傳遞和激勵(lì)機(jī)制。（3）M型結(jié)構(gòu)有利于加強(qiáng)協(xié)調(diào)和控制。

盡管 M型結(jié)構(gòu)是對(duì) U型結(jié)構(gòu)和 H型結(jié)構(gòu)的一種創(chuàng)新形式，但他運(yùn)用到企業(yè)集團(tuán)公司中也存在問(wèn)題，這主要表現(xiàn)在：

1權(quán)力分散有利于更好地利用局部信息。

集團(tuán)公司總部與各事業(yè)部門(mén)所掌握的信息不對(duì)等，會(huì)進(jìn)一步惡化道德、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在分部之間、上市公司與其他聯(lián)合核算的控股企業(yè)之間，由于利益的相對(duì)獨(dú)立性，各自就有可能采取類(lèi)似于市場(chǎng)主體的機(jī)會(huì)主義的行為，傳出有利于自己的不真實(shí)信息。

（2）不利于事業(yè)部之間的橫向聯(lián)系。

集團(tuán)公司高層管理者如果不注意協(xié)調(diào)，事業(yè)部容易產(chǎn)生本位主義，只顧眼前的局部利益，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)的整體利益，影響集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)之間的協(xié)作。（3）轉(zhuǎn)移定價(jià)決定內(nèi)部交易中可獲得的收入，因此是各部門(mén)經(jīng)理所關(guān)注的焦點(diǎn)。

8.4什么是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制以及它的類(lèi)型（3種 優(yōu)缺比較）1.集權(quán)制

集權(quán)制將子公司的業(yè)務(wù)看作是母公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，所有的戰(zhàn)略決策與經(jīng)營(yíng)控制權(quán)（財(cái)務(wù)的與非財(cái)務(wù)的）都集中在母公司,母公司對(duì)子公司采取嚴(yán)格控制和統(tǒng)一管理的財(cái)務(wù)管理體制。通過(guò)集權(quán)，母公司能夠指揮和安排統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，便于降低管理成本，有利于發(fā)揮母公司財(cái)務(wù)調(diào)控的功能和財(cái)務(wù)專(zhuān)家的作用，降低集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完成集團(tuán)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)目標(biāo)，還有利于統(tǒng)一調(diào)度和使用集團(tuán)資金，保證資金頭寸，降低資金成本.但是，集權(quán)制也有自己明顯的缺陷：

（1）財(cái)務(wù)管理權(quán)限高度集中于母公司，容易挫傷子公司經(jīng)營(yíng)者的積極性，抑制子公司的靈活性和創(chuàng)造性；

（2）過(guò)長(zhǎng)的信息傳遞時(shí)間也會(huì)影響母公司決策的正確性；（3）母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)事項(xiàng)管得過(guò)多過(guò)細(xì)，不僅會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而且一旦決策失誤，將發(fā)生巨大損失.2.分權(quán)制

分權(quán)制是將決策權(quán)分散于各子公司，子公司擁有充分的財(cái)務(wù)管理權(quán)限，母公司只起控股公司的作用，對(duì)下屬公司以間接管理為主的財(cái)務(wù)管理體制。在這一模式下，子公司相對(duì)獨(dú)立，在很多方面均有充分的決策權(quán)，并根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和公司自身情況做出更大的財(cái)務(wù)決策；

母公司不采用指令性計(jì)劃方式干預(yù)子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)活動(dòng)，對(duì)子公司的管理強(qiáng)調(diào)的是結(jié)果控制，即對(duì)子公司完成受托責(zé)任的情況進(jìn)行考核和評(píng)價(jià)，以增強(qiáng)其實(shí)力。

財(cái)務(wù)管理權(quán)限集中與分散互為反正，由此產(chǎn)生的利弊也大致相反。

分權(quán)制的不足之處在于：（1）母公司難以對(duì)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一的指揮和協(xié)調(diào)，財(cái)務(wù)調(diào)控功能弱化；

（2）母公司難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和存在的問(wèn)題;（3）母公司不能有效約束經(jīng)營(yíng)者，從而出現(xiàn)子公司“內(nèi)部控制人”問(wèn)題，子公司各自為政、損害集團(tuán)整體利益，并最終影響企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3.混合制

實(shí)踐中采用更多的是集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合的混合制財(cái)務(wù)管理模式。此模式強(qiáng)調(diào)分權(quán)基礎(chǔ)上的集權(quán)，是一種集資金籌集、運(yùn)用、回收、分配于一體，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，自下而上的多層決策的集權(quán)模式?；旌现凭C合了集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)勢(shì)，既能發(fā)揮集團(tuán)母公司的財(cái)務(wù)調(diào)控功能，激發(fā)子公司的積極性和創(chuàng)造性，又能有效控制經(jīng)營(yíng)者及子公司風(fēng)險(xiǎn)，有利于集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

混合制財(cái)務(wù)管理模式可進(jìn)一步分為: 集權(quán)為主、分權(quán)為輔和分權(quán)為主、集權(quán)為輔兩種形式。前者主要體現(xiàn)了集權(quán)制的優(yōu)點(diǎn)，不僅有利于母公司對(duì)子公司實(shí)施有效的控制，而且還能部分的避免由于權(quán)力過(guò)度集中而造成的子公司缺乏積極性和靈活性的問(wèn)題。此種財(cái)務(wù)管理模式尤其適合于發(fā)展初期的企業(yè)集團(tuán)；

后者不但體現(xiàn)了分權(quán)制的優(yōu)點(diǎn)，而且加強(qiáng)了集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)調(diào)，更多適用于發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟，并且規(guī)模較大的企業(yè)集團(tuán)

8.5企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的選擇

總的來(lái)說(shuō)，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制主要適用于企業(yè)集團(tuán)規(guī)模不大的情況。當(dāng)集團(tuán)內(nèi)子公司數(shù)量較多、管理幅度過(guò)長(zhǎng)時(shí)，由于母公司管理人員的素質(zhì)和精力有限，分權(quán)型會(huì)成為一種必然卻又無(wú)奈的選擇。集權(quán)和分權(quán)結(jié)合的混和型財(cái)務(wù)管理體制則介于二者之間。1.企業(yè)集團(tuán)的聯(lián)合方式

企業(yè)集團(tuán)按其聯(lián)合方式不同可分為:橫向型企業(yè)集團(tuán)、縱向型企業(yè)集團(tuán)和混合型企業(yè)集團(tuán)。

2.企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展階段 最典型的企業(yè)一般要經(jīng)過(guò)初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在不同發(fā)展階段，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理體制存在很大的權(quán)變性。

3.企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略

企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的總設(shè)計(jì)和總規(guī)劃，大致可以分為擴(kuò)張型、穩(wěn)步發(fā)展型和防御型三種。

4.企業(yè)集團(tuán)的管理文化

管理文化的不同對(duì)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理模式也有影響。5.其他因素

除了上面的幾個(gè)因素之外，集

團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)、控股公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)要求、集團(tuán)所面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的狀況、企業(yè)集團(tuán)的地理分布、產(chǎn)品種類(lèi)、生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)等也是影響集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制選擇的重要因素。8.6企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略類(lèi)型及選擇

從財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容的角度看包括: 融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等；

從財(cái)務(wù)管理派生內(nèi)容的角度看包括:投資規(guī)模戰(zhàn)略、投資方向戰(zhàn)略、企業(yè)購(gòu)并戰(zhàn)略、分部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、特殊條件（如通貨膨脹）之下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等； 從企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力的角度看包括: 快速擴(kuò)張型、穩(wěn)健發(fā)展型和防御收縮型三類(lèi)。

（二）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)外部環(huán)境決定了其適用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類(lèi)型。不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，選擇實(shí)施的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)不同。

1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，集團(tuán)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

在繁榮初期，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)采取快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

在繁榮后期，集團(tuán)應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在經(jīng)濟(jì)衰退階段，集團(tuán)應(yīng)停止擴(kuò)張

2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與集團(tuán)發(fā)展階段相適應(yīng)

初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期集團(tuán)宜采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略比較適合成熟期

企業(yè)集團(tuán)所選擇采用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略自然是防御收縮型了.3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)

為尋求更大的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)由粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向集約增長(zhǎng)。集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)適應(yīng)此轉(zhuǎn)變，在以下方面作出調(diào)整: 一要調(diào)整集團(tuán)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。企業(yè)經(jīng)濟(jì)真正的長(zhǎng)期增長(zhǎng)要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項(xiàng)目的發(fā)展。雖然基礎(chǔ)項(xiàng)目在短期內(nèi)難以帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)利益，但它是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的重要基礎(chǔ)。因此，集團(tuán)在投資的規(guī)模和方向上，要向基礎(chǔ)項(xiàng)目?jī)A斜，要實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)項(xiàng)目相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的超前發(fā)展。

二要加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。通過(guò)建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度，既可以約束企業(yè)集團(tuán)追求短期數(shù)量增長(zhǎng)的行為，又可以強(qiáng)化其進(jìn)行集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；通過(guò)明晰產(chǎn)權(quán)，可以從集團(tuán)內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)；通過(guò)以效益最大化和本金擴(kuò)大化為目標(biāo)的財(cái)務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對(duì)資源的耗用,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的集約化、高效率經(jīng)營(yíng)。