第一篇：信托制度

信托制度的特點作一簡單介紹

信托是什么？根據(jù)《中華人民共和國信托法》中對信托的定義，“信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者外分的行為?！蓖ㄋ椎卣f，信托就是在信任他人的基礎上，由他人以其名義替自己管理財產(chǎn)。作為“受人之托，代人理財”的受托人也就是信托公司，將充分履行專業(yè)化財產(chǎn)管理的職責，最大和度地實現(xiàn)信托財產(chǎn)的保值和增值，為信托收益權(quán)分離和破產(chǎn)隔離。除了具有這兩個基本特點以外，還有一些派生出來的特點。

一、信托財產(chǎn)的權(quán)利與利益分離。信托一經(jīng)成立，就把信托財產(chǎn)的收益權(quán)分離給受舉國

人，而把信托財產(chǎn)的所有權(quán)從委托人轉(zhuǎn)移到受托人，使受托人享有信托財產(chǎn)的運用、處分、管理權(quán)。信托合同對信托財產(chǎn)的運用、管理、處分有著嚴格的規(guī)定，受托人只能按照合同約定的范圍和方式進行動作。這種信托財產(chǎn)的所有權(quán)，受益權(quán)相分離，管理屬性與利益屬性的分離的機制設計，固定了當事人各方的權(quán)利和義務，使得信托管理可以類似現(xiàn)代公司制，走專家理財?shù)牡缆?，而設計信托產(chǎn)品以可以多種多樣。比如，信托產(chǎn)品的受益人可以是自己（自益信托），也可以是他人（他益信托），還可以是大眾（公益信托），這是信托產(chǎn)品獨有的東西。如果受益人是社會弱勢人群，比如孤兒寡母，殘疾人等，或公益機構(gòu)和慈善機構(gòu)等，利用信托方式，使受益人有保障地定期獲得收入是最佳的選擇。信托公司還可以通過遺囑信托方式為作為受益人的死者親屬提供對連續(xù)幾代人理財服務的。歷經(jīng)數(shù)百年歷史驗證，信托制度的二權(quán)分離的確是一種科學的制度安排。

二、二信托財產(chǎn)的獨立性和破產(chǎn)隔離。信托一旦有效設立，信托財產(chǎn)即從委托人、受托人

以及受益人的自有財產(chǎn)中分離出來，而成為一塊獨立運作的財產(chǎn)。從委托人的角度，委托人轉(zhuǎn)移財產(chǎn)于受托人之后，委托人原則上對偏差托財產(chǎn)及其衍生利益已喪失所有權(quán)，從使信托財產(chǎn)完全獨立于委托人自有財產(chǎn)之外。從受托人角度，受托雖占有信托財產(chǎn)，但因信托財產(chǎn)所有權(quán)管理屬性與利益屬性分割，不擁有完全的所有權(quán)，從受益人角度，受益人在信托存繼期間，只有請求給付信托利益的權(quán)利，對信托財產(chǎn)本身并無權(quán)支配占有，其債權(quán)人更無法對信托財產(chǎn)有任何主張，充其量只能及受益人應得的信托利益。所以，信托財產(chǎn)一經(jīng)成立即超越委托人，受托人，受益 人以及三者任何一方的債權(quán)人獨立存在，這就是信托“閉鎖效應”信托一旦設立信托財產(chǎn)即自行封閉與外界隔絕，它保證了信托財產(chǎn)的運作不會受到信托當事人生產(chǎn)經(jīng)營狀況和債務關(guān)系的影響。通俗的說，如果委托人破產(chǎn)；對于受托人信托公司來說，由于信托資產(chǎn)和信托公司撲克有資習是完全分開的，信托公司破產(chǎn)時，信托財產(chǎn)不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)，出不能以信托資產(chǎn)償還債務。這一制度安排既有利于信托財產(chǎn)安全地實現(xiàn)保值和增值，也有利于財產(chǎn)管理保持穩(wěn)定和連續(xù)。

三、委托人責任和受托人責任的有限性。對委托人而言，由于信托財產(chǎn)具有獨立性，獨立

于委托人未設立信托的其他財產(chǎn)，故委托人無須對信托財產(chǎn)運用中產(chǎn)生的債務承擔責任。因此，信托可使委托人在分享信托收益的同時無須承擔因此帶來的異常風險。對受托人而言，雖然在信托期限內(nèi)享有信托財產(chǎn)的所有權(quán)，但還是必須按照法律、法規(guī)和信托合同規(guī)定的范圍內(nèi)動作財產(chǎn)，因為一旦超出這個范圍，如造成經(jīng)濟損失，受托人是需要自己賠償?shù)?，而如果是忠實和勤勉地履行了義務，則經(jīng)營虧損等將由信托財產(chǎn)補償。這對委托人和受托人都是一個公平的原則。

四、受托人責任繁重。在信托方式下，信托法為使受托人真下做到“受人之托，忠人之

事”防范受托人利用受托地位侵害受益人利益，對受托人規(guī)定了嚴格的義務和責任。如要求受托人須為受益人最大利益處理信托事務，須對信托財產(chǎn)分別管理，分別記賬，不得利用信托財產(chǎn)為自己謀取利益，等等。此外，還特別規(guī)定；如果信托投資公司違背信托文件的約定管理、運用、處分信手續(xù)資金而導致信托投資公司負責賠償；信托投資公司由此而導致的損失，可按《公司法》的有關(guān)規(guī)定，要求其董事、監(jiān)事、高級管理人員承擔賠償責任。比照一般 的委托方式，則受托人所負義務遠遠不如信托時大，而當事人又非法律專家，不可能在合同中對受托人義務做出詳盡的約定，此時，委托人如遇人不淑，則利益難免受損?？傊谛磐蟹绞较?，受托人的義務和責任要嚴格得多，這有利于防范道貌岸然德風險，保護委托人和受益人利益。

五、受托人管理受托財產(chǎn)方便。在委托方式下，信托財產(chǎn)一般以委托人名義運用，凡事需

經(jīng)委托授權(quán)，手續(xù)過于繁瑣，交易對方為控制風險也多需調(diào)查受托人的權(quán)限及委托人的信用狀況，效率難免低下。信托方式下，由于受托人是以自己名義為委托人管理信

托財產(chǎn)，既無須事事請示委托人，也無須頻繁要求委托人授權(quán)，更不會產(chǎn)生受托人是否有權(quán)限的誤碼題，加之受托人本身的信用也是交易的擔保，故交易相對人無須調(diào)查受托的權(quán)限范圍或委托人的資信，這不公便利了交易，也降低了交易成本，提高了管理財產(chǎn)的效率。信托制度的建立，滿足了人們?nèi)找媾蛎浀睦碡斝枨?。信托制度的突出特點是財產(chǎn)所有人以自有財產(chǎn)設立信托后，受托人要為受益人的最大利益謹慎管理信托財產(chǎn)，信托獨特的制度設計使其能很好地平衡財產(chǎn)安全性與理財效率兩者間的關(guān)系。與其他制度相比較，信托制度是既讓財產(chǎn)所有人不參與具體管理經(jīng)營，又能最限度地幫助其獲取收益的最佳法律制度，非常適合一般投資者。目前，信托制度已是世界上最主要地理財方式，國外金融產(chǎn)品中已有70%是信托產(chǎn)品。隨著我國人民的生活水平逐年提高，廣大人民群眾在解決溫飽后，手中有了漸多的積蓄和財產(chǎn)，期望進行新的投資，以實現(xiàn)保值增值。但現(xiàn)實生活中，不少有錢人乏投資經(jīng)驗，而懂投資的理財專家卻沒有足夠的錢。因此，運用信托制度，通過專家的專業(yè)化運作，分散風險，獲取可觀眾收益，無疑是投資者的第一選擇。

第二篇：以信托制度促融資改革

以信托制度促融資改革

關(guān)鍵詞：票據(jù)貼現(xiàn) 票據(jù)市場 票據(jù)融資

百姓金融網(wǎng)導讀：信托制度應用在政府投融資改革的法律依據(jù)已基本明確，信托資金投向城市重大基礎建設項目、支持國企改制的具體實踐應用已經(jīng)開始啟動。上海外環(huán)隧道、浦東磁懸浮軌道交通、北京CBD土地開發(fā)、天津濱海新區(qū)管網(wǎng)、蘇嘉杭高速公路等信托計劃分別實施，信托制度在當?shù)卣耐度谫Y改革方面起到了非常積極的作用。

一、為政府提供融資平臺，管理和盤活國有資產(chǎn)

1、開展國有資產(chǎn)信托，支持國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革和國有資本的戰(zhàn)略性重組和調(diào)整工作已在緊鑼密鼓之中進行。在這個過程中，信托制度所能發(fā)揮的重要作用之一，就是借助國有資產(chǎn)信托管理方式，完善和強化政府對國有資產(chǎn)的管理。國有資產(chǎn)信托是在國有企業(yè)資產(chǎn)清產(chǎn)核資量化的前提下，采取信托方式，委托有管理能力的信托公司為國家管理和運用一部分國有資產(chǎn)的行為。這樣做，一方面可以將國有資產(chǎn)通過信托方式轉(zhuǎn)移到非行政化的受托人名下，受托人為了國家利益行使管理和處分這部分資產(chǎn)的權(quán)利，使國有資產(chǎn)有明確具體的、市場化的產(chǎn)權(quán)主體；另一方面，通過信托方式，委托人、受托人和受益人之間的權(quán)利、義務明確，使國家利益得到最大程度的維護。

2、通過信托方式管理各級國有企業(yè)、投資主體在以往的投資過程中形成的非流通股股權(quán)。非流通股信托投資業(yè)務，一定程度上將固化的非流通股通過信托方式集中起來，通過對非流通股股權(quán)、收益權(quán)打包做成非流通股受益權(quán)信托。此信托投資者擁有分享這些非流通股紅利的權(quán)利，但非流通股的其他權(quán)力如表決權(quán)等依然由原投資主體享有。這樣，投資主體既可以實現(xiàn)原有投資的流動性和一定程度的變現(xiàn)，同時還保留了原有投資的戰(zhàn)略作用；對于作為自然人的投資人，由于投資規(guī)模的限制，幾乎沒有機會涉足到非流通股權(quán)投資上，通過該信托，在相同凈資產(chǎn)收益率下，可以得到更高的投資回報。

3、開展基礎設施信托，加快城市基礎設施建設，提高城市競爭力。改革開放以來，各地城市基礎設施建設取得了十分顯著的成就，但將來的建設任務依然十分繁重。這些建設資金的解決，僅靠政府的力量和商業(yè)銀行貸款是不行的，需要充分發(fā)揮信托在基礎設施投融資運作中的重要作用。利用信托制度，針對政府的總體部署和規(guī)劃，將基礎設施建設分為非經(jīng)營性公益項目投資、準經(jīng)營性項目投資和純經(jīng)營性項目投資三類，同時針對不同的投資目的和特征，設計出不同的投資方式和切入點，以提高城市基礎設施的運作效果。信托制度打破了基礎設施建設與社會民間資金相互隔絕的狀態(tài)，為社會民間資金直接進入城市基礎設施建設提供了一個通道，借此通道，能夠?qū)崿F(xiàn)城市基礎設施投資主體的多元化和融資渠道的多元化，讓市場在長期資源的配置方面發(fā)揮主要的和關(guān)鍵的作用，實現(xiàn)基礎設施項目和資本市場的有機結(jié)合，有利于形成適應市場經(jīng)濟要求的多元化的基礎設施投融資機制。在信托參與城市投融資體制改革方面，一些信托計劃的成功實施，為我們運用集合資金信托方式，將閑散的社會資金整合起來，參與到城市基礎設施建設項目中去，形成多元化的城市基礎設施建設投融資體系，提供了寶貴的經(jīng)驗。

二、利用信托平臺，創(chuàng)新投融資體制

信托公司在獲得保留資格并獲準重新登記之后，應當充分利用信托制度平臺，積極推進各類交通、城建、水務等基礎設施建設項目投融資體制的創(chuàng)新。此外，MBO（管理層收購）、ESOP（員工持股計劃）、國有股權(quán)代管、國有資產(chǎn)托管等信托解決方案將逐步應用于國有（集體）企業(yè)的改制重組中，信托制度優(yōu)勢將顯示其中。

1、基礎設施建設投資。

信托公司目前信托業(yè)務的拓展重點主要集中在利用政府信用為城市基礎設施建設籌集資金上，尤其是解決項目公司的資本金或前期啟動資金問題，減輕政府在市政建設方面的財政壓力，實現(xiàn)融資方式多元化，在促進政府投融資機制改革與創(chuàng)新并降低項目實施主體融資成本同時，使當?shù)赝顿Y者享受到一定的投資收益。

根據(jù)上海浦東磁懸浮軌道交通股權(quán)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、蘇州蘇嘉杭高速公路股權(quán)信托項目、上海外環(huán)線隧道資本金投資、北京CBD信托貸款等信托計劃的成功實施及方案設計經(jīng)驗，信托公司利用信托資金進行基礎設施投資主要有以下幾種方式，現(xiàn)以具體案例分析如下：

（1）已有股權(quán)設立自益信托，將受益權(quán)分割轉(zhuǎn)讓。交通局蘇嘉杭項目公司中蘇州方的國發(fā)集團與蘇州高速合并持有的22％的股權(quán)將通過這種方式進行融資2.6億元，用于其他建設項目，結(jié)余資金成本近400萬元。目前該信托項目的準備工作已基本完成，預計在今年年底實施。

（2）實施資金信托計劃，進行資本金投入。對于資本金尚未到位的項目，可以由信托公司實施資金信托計劃，資金用途為該項目的資本金投入，避免信貸資金用于股本金出資的問題，并有效地降低融資成本。

（3）實施資金信托計劃，進行信托貸款。沒有成立項目公司的市政項目，可以先由信托投資公司實施資金信托計劃募集資金，資金用途為向市政項目進行信托貸款，通過信托計劃實現(xiàn)融資手續(xù)的簡便化并有效地降低資金成本。這種方式，同樣適用于重大建設項目的后續(xù)配套資金的籌措安排。

2、國有企業(yè)改制。

在目前正在進行的國有企業(yè)改制、國有（集體）資本從競爭行業(yè)及中小企業(yè)戰(zhàn)略性退出的過程中，信托公司已經(jīng)為一批國有企業(yè)設計出管理層收購（MBO）的信托方案。信托公司接受國有企業(yè)經(jīng)營管理團隊的共同委托，按照經(jīng)營管理團隊的目的和要求，通過資金信托方式，由信托公司出面代為收購（以控股為目的）、持有并管理委托人所經(jīng)營企業(yè)的股權(quán)，并通過股權(quán)信托促進改制后的企業(yè)建立激勵約束機制，完善法人治理結(jié)構(gòu)。

這種信托方案的好處是：有效地解決了國企改制中管理層參與的資金缺口問題；通過信托合同約定，保證股權(quán)管理的規(guī)范；由于引入了外部金融機構(gòu)，從而保證了收購過程的公正、透明和高效。信托公司將在改制過程中履行專家職責，提供從框架設計、融資安排、財務顧問等整體性專業(yè)服務。

3、國有資產(chǎn)有效托管。

國有（集體）企業(yè)改制完成之后，大多數(shù)企業(yè)的國有（集體）股權(quán)將低于20％，股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，這種非控股權(quán)的管理將成為市政府面臨的一大問題。信托公司可以發(fā)揮財產(chǎn)事務管理功能，按照市國資部門的委托要求，對國有資產(chǎn)進行代管或設立財產(chǎn)信托，行使股權(quán)管理的職責，承擔國有資產(chǎn)保值增值的責任，避免國有股權(quán)主體缺位的問題，并利用信托的破產(chǎn)隔離制度保障國有資產(chǎn)的完整性。此外，信托公司還將發(fā)揮為社會公益事業(yè)服務的功能，為社會各類公益事業(yè)的委托人服務，實現(xiàn)其特定目的；或通過企業(yè)年金信托，確保補充養(yǎng)老金的資金安全、增值與發(fā)放。

第三篇：我國宣言信托制度構(gòu)建芻議

我國宣言信托制度構(gòu)建芻議

［摘 要］ 宣言信托在英美法系國家已經(jīng)獲得了普遍認可，在大陸法系國家有被立法認可的趨勢。我國現(xiàn)有立法并不認可宣言信托。基于宣言信托在民事領(lǐng)域以及商事領(lǐng)域特有的優(yōu)點，我國應立法認可宣言信托。同時，構(gòu)建宣言信托制度時應注意其與我國現(xiàn)有信托法律體系的融合，并在不同適用情形下進行區(qū)分設置。

［關(guān)鍵詞］ 宣言信托；立法認可；制度構(gòu)建；雙重所有權(quán)

［中圖分類號］ DF41 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 2095-3283(2012)06-0091-04

一、國際上宣言信托的立法認可

宣言信托(Declaration Trust，Trust by Declaration)源于英美法系，是一種委托人將其合法持有的特定財產(chǎn)作為信托財產(chǎn)并宣告自己為受托人，為受益人利益或其他特定目的管理該財產(chǎn)的特殊信托形式。

大陸法系國家的信托法大多由英美法系國家繼受而來，但兩個法系對信托的理解并不完全相同。在英美法系，信托先于合同而存在，其對信托關(guān)系的理解是“以財產(chǎn)為基礎”。而在大陸法系，合同先于信托產(chǎn)生和發(fā)展，其對信托關(guān)系的理解則是“以契約為基礎”。英美法系信托法可以不受契約法的約束；信托法在大陸法系國家往往要在契約法的框架內(nèi)運作。因此，宣言信托作為一種特殊信托形式，其融入大陸法系的過程顯得尤為曲折。

(一)英美法系的普遍認可

目前，英美法系國家立法普遍認可宣言信托，并有大量的司法實踐。宣言信托是英美法系國家信托法中一項重要的信托形式。一般來說，在英美法系成立宣言信托須滿足兩個基本要件：一是合法財產(chǎn)持有人做出成立宣言信托的意思表示；二是信托財產(chǎn)/利益的確定性，即財產(chǎn)所有人必須將宣言信托的信托財產(chǎn)與自有其他財產(chǎn)相分離。由此可見，英美法系對宣言信托并未嚴格規(guī)制，這促進了宣言信托在英美法系國家的民商事領(lǐng)域發(fā)揮了不可替代的功能。

基于歷史的原因，英國信托法主要靠衡平法運作，而“衡平法著重實質(zhì)而不是形式”。宣言信托在實質(zhì)上與其他信托并無不同，都是普通法下財產(chǎn)權(quán)和衡平法下財產(chǎn)權(quán)的分離，而在形式上的不同僅限于宣言信托的委托人和受托人是重合的。英國判例對宣言信托持完全認可態(tài)度，并且沒有過多限制宣言信托的適用。宣言信托不需要有對價，也不需要通知受益人，這是宣言信托在英美法系不受契約法約束的證明之一。除了土地外，宣言信托不需要做出書面通知。在英國判例中，比較有爭議的是宣言信托和轉(zhuǎn)讓的關(guān)系。

在美國，1935年美國《信托法重述》便已認可宣言信托。該法第17條規(guī)定：“信托可以通過……財產(chǎn)所有人宣稱他作為受托人為其他人持有的方式而設立?！钡煌貐^(qū)的法院在處理類似案件時常做出不同的結(jié)論，即使同一法院，在面對使用不同表述方式的宣言信托時也采取了截然不同的態(tài)度。1947年美國《信托法重述》對此做出了針對性的規(guī)定和說明，一方面承認宣言信托的效力，一方面又給予嚴格限制，即當表述語言不夠正式和委托人對信托財產(chǎn)的控制力仍很強大并違反《遺囑法》時，宣言信托無效。這就留給了法官自由裁量的空間，在判斷出委托人有規(guī)避稅費時，則對宣言信托不予承認。

2005年美國《統(tǒng)一信托法典》第401條規(guī)定“委托人可以自己特定財產(chǎn)為信托財產(chǎn)宣稱自己為受托人設立信托?！笨梢?，《統(tǒng)一信托法典》要求宣言信托財產(chǎn)具有確定性，即財產(chǎn)所有人必須將宣言信托的信托財產(chǎn)與自有其他財產(chǎn)相分離，將信托財產(chǎn)標示“the owner holds identifiable property as trustee”，并要給出信托財產(chǎn)清單。在美國，受托人多是為了營業(yè)牟利而接受信托，信托制度以商事信托的形式確立起來。宣言信托在美國可應用在遺囑和贈與中，但主要是作為一種商業(yè)模式來操作，諸如美國馬薩諸塞州商業(yè)信托(Massachusetts Business Trusts)以及美國不動產(chǎn)投資信托(REITs)等。這些信托模式在房地產(chǎn)、船舶、飛機等高投入的商業(yè)融資領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。

(二)大陸法系的逐漸認可

大陸法系國家在引進英美法系信托制度時，不管是出于法律體系統(tǒng)一的考慮還是宣言信托的實際價值，大多并沒有對宣言信托認可。但隨著宣言信托在商業(yè)領(lǐng)域扮演著越來越重要的角色，其在理論界逐漸得到越來越多學者的認可。例如，荷蘭奈梅亨大學(University of Nijmegen)商業(yè)與法律研究中心在1996年成立了一個國際信托法專家組。這個專家組致力于使歐洲各國的信托法得到統(tǒng)一，并為此編寫了《歐洲信托法原則》?！稓W洲信托法原則》第二條規(guī)定：“委托人可以通過宣告自己成為其所有的某特定財產(chǎn)的受托人而設立信托?！绷⒎ㄕJ可宣言信托已成為必然趨勢。如日本和我國臺灣地區(qū)等大陸法系國家和地區(qū)也已經(jīng)開始立法認可宣言信托。

2006年12月15日，基于宣言信托在商業(yè)領(lǐng)域的應用，《日本信托法(修正稿)》第3條對宣言信托予以承認。修正稿規(guī)定了一系列防止宣言信托濫用的措施：1.信托宣言的設立必須采用公證書或者電子記錄方式。公證書將確認宣言信托的設立或其他事項發(fā)生的時間，可以防止委托人(受托人)采用倒簽日期的方式來侵害債權(quán)人的權(quán)利。2.委托人的債權(quán)人可以針對通過簡易手續(xù)設定的宣言信托財產(chǎn)主張權(quán)利。3.根據(jù)修正稿附則的規(guī)定，該法開始施行的一年內(nèi)，不適用有關(guān)宣言信托的規(guī)定。同時，上述制度為稅收制度和會計制度的調(diào)整留出了充分的時間。

在我國臺灣地區(qū)1996年起草《信托法》時，宣言信托引起了很大的爭論。最終，臺灣《信托法》認可宣言信托，但將其僅適用于公益信托。臺灣地區(qū)《信托法》第71條規(guī)定：“法人為增進公共利益，得經(jīng)決議對外宣言自為委托人及受托人，并邀公眾加入為委托人?！备鶕?jù)該規(guī)定，我國臺灣地區(qū)并不承認自然人設立的宣言信托和法人設立的非公益性宣言信托。

二、我國構(gòu)建宣言信托的必要性

宣言信托強調(diào)信托財產(chǎn)獨立于委托人(受托人)的固有財產(chǎn)。許多學者從分析信托成立的要素來否定宣言信托，即信托的成立須轉(zhuǎn)移財產(chǎn)，而宣言信托并不存在財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。筆者認為，財產(chǎn)轉(zhuǎn)移并非信托成立的必要條件：1.在英美法系，只要委托人對其某特定財產(chǎn)做出信托的意思表示，信托便可成立。即使受托人拒絕，也不會影響信托的效力。2.宣言信托雖不存在信托財產(chǎn)法定所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，但卻存在受益權(quán)的轉(zhuǎn)移。3.在商事信托，信托成立強調(diào)的是信托財產(chǎn)的確定性和獨立性。因此，只要受托人能夠證明其將某特定財產(chǎn)納入了信托，在財務制度上將信托財產(chǎn)獨立核算等，便可確認信托財產(chǎn)的確定性和獨立性。4.當成立宣言信托時，作為受托人的原委托人應當減小對信托財產(chǎn)的權(quán)利，降低對信托財產(chǎn)的控制力。在英美法系，法官通過自由裁量判斷委托人對信托財產(chǎn)的控制力還足夠大時，可對其宣言信托不予承認。我國法院在“TMT商標信托”案中已開始認可的擬制信托中同樣不存在財產(chǎn)轉(zhuǎn)移問題。

筆者認為，上述反對者看到了宣言信托中信托財產(chǎn)未轉(zhuǎn)移的事實，卻忽略了宣言信托所強調(diào)的信托財產(chǎn)的確定性和獨立性。信托財產(chǎn)在本質(zhì)上是從委托人向受益人的轉(zhuǎn)移，宣言信托符合信托的本質(zhì)。我國立法認可宣言信托的原因更是基于宣言信托在民商事領(lǐng)域的重要作用，現(xiàn)分述如下：

(一)民事領(lǐng)域

宣言信托來源于民事領(lǐng)域，并一直在英美法系國家發(fā)揮著重要的社會關(guān)系調(diào)整功能。在民事領(lǐng)域，宣言信托大多適用于非查驗遺囑(Nonprobate Will)、生前贈與(Inter Vivos Gift)或者解決夫妻或者同居者之間可能產(chǎn)生的財產(chǎn)糾紛。

1.常態(tài)信托的過渡機制。宣言信托可以作為成立常態(tài)信托的過渡機制。宣言信托是規(guī)避稅費下的產(chǎn)物，是遺囑的替代形式。在英美法系的民事領(lǐng)域，宣言信托多以“Dacey Trust”的形式存在，以使財產(chǎn)避免查驗而得到繼承。甲(委托人)以受托人的身份，宣告為了乙(受益人)的利益，在甲有生之年可自由管理和處分某確定財產(chǎn)，但甲死后該財產(chǎn)的剩余部分將為乙所有。此時，宣言信托的功能在于甲的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到乙時將避免查驗，“Dacey Trust”為可撤銷信托，在甲有生之年乙享有的只不過是獲得財產(chǎn)剩余部分的期待權(quán)。這實際上是利用“Dacey Trust”來替代遺囑，以規(guī)避相關(guān)機構(gòu)對遺產(chǎn)收取稅費等管理。在甲死后，可將財產(chǎn)的剩余部分轉(zhuǎn)移給第二受托人(Successor Trustee)丙為了乙的利益而管理。此時，宣言信托在甲死后已經(jīng)終止，接下來的信托是常態(tài)信托，宣言信托作為成立常態(tài)信托的過渡機制而設立。由此可見，宣言信托豐富了人們管理和處分自己財產(chǎn)的方式，且相對于遺囑來說，這種方式具有更大的穩(wěn)定性，可以減少遺囑糾紛的發(fā)生。既然宣言信托有規(guī)避稅費的功能，因此其成立條件需要嚴格限制。

2.贈與的補救機制。宣言信托在生前贈與(Inter Vivos Gift)方面具有很大的適用空間，我國臺灣地區(qū)便認識到這一點，有限度地承認宣言信托在公益信托上的適用。同宣言信托是避免遺囑法適用一樣，宣言信托在這方面的適用是為了補救一些不符合贈與相關(guān)程序的捐贈行為。贈與人本具有捐贈意愿，但不符合贈與程序，贈與人為了某種目的可引用宣言信托來支持自己的捐贈行為，或宣言信托可以作為實踐中不誠信捐贈行為的補救機制。例如，在公開場合，單位或者個人以口頭或者書面方式宣稱其愿意捐贈財產(chǎn)，其后不兌現(xiàn)其承諾時，便可認定他們?yōu)槭芡腥?，其公開宣稱捐贈的財產(chǎn)為信托財產(chǎn)。作為宣言信托的受托人，這些單位或個人如不履行其受托人義務，信托監(jiān)察人或公益事業(yè)管理機構(gòu)可以提起訴訟，要求其履行。

(二)商事領(lǐng)域

隨著商事信托的興起，宣言信托在商事領(lǐng)域也顯現(xiàn)出其特有的優(yōu)勢。宣言信托在商事領(lǐng)域主要適用于資產(chǎn)證券化(融資)、商業(yè)合作、現(xiàn)有業(yè)務重組、開展新業(yè)務(高風險行業(yè))和避免使用中介機構(gòu)的風險等。宣言商事信托是以資產(chǎn)為核心，以信用為基礎，以權(quán)利主體和利益主體相分離為特征的現(xiàn)代財產(chǎn)管理制度，具有破產(chǎn)隔離功能、規(guī)避稅負功能、制度設計靈活和信義義務標準更為寬松等優(yōu)勢。

1.企業(yè)融資便利，降低商業(yè)交易成本。與常態(tài)信托相比，宣言信托省略了受托人的介入，大大降低了委托人的商業(yè)交易成本，諸如節(jié)省了受托人的報酬和信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的費用。以采用信托形式的資產(chǎn)證券化為例，發(fā)起人(委托人)將其特定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人(通常是信托銀行)，并將投資者作為該資產(chǎn)的受益人。為此，委托人則需要采取公司分立或業(yè)務轉(zhuǎn)移等措施，這個過程本身需要成本，而且容易造成分立出來的業(yè)務價值下降。若采用宣言信托，則不需要信托銀行的介入，可避免信托銀行的高額服務費，同時避免雇員勞動合同在轉(zhuǎn)移過程中出現(xiàn)糾紛及商業(yè)秘密和知識產(chǎn)權(quán)的泄漏等諸多問題。

2.操作簡便，降低風險。采用宣言信托形式可以避免商業(yè)合同和債權(quán)債務的轉(zhuǎn)讓，從而可以避免由此而產(chǎn)生的一些法律風險。除非為了剝離某些不良資產(chǎn)，最好的受托人其實就是委托人自己，因為受托人的參與往往伴隨著商業(yè)風險。尤其是在會計制度和監(jiān)管制度不完善的國家，許多企業(yè)名不副實。采用宣言信托的形式，既可以保障投資者的利益回報，也可以降低委托人的商業(yè)風險?，F(xiàn)在許多債權(quán)人往往通過中介機構(gòu)(代表債權(quán)人收取應收款項的實體)來跟債務人接觸，采用宣言信托則可以降低委托中介機構(gòu)的風險。例如，在中介機構(gòu)將應收款項轉(zhuǎn)交債權(quán)人之前，若中介機構(gòu)破產(chǎn)，債權(quán)人便無法收回所有的應收款項。若債權(quán)人要求中介機構(gòu)采用宣言信托，即中介機構(gòu)將已收回款項或中介機構(gòu)所有的某些資產(chǎn)進行宣言信托，債權(quán)人為受益人，那債權(quán)人的應收款項將因為信托的破產(chǎn)隔離功能(中介機構(gòu)的債權(quán)人不能對信托財產(chǎn)進行強制執(zhí)行程序)得到保障。另外，宣言信托形式還可以降低投資者的風險，保護投資者的利益。

以信托在融資融券中的運用為例，信托構(gòu)造雖在解決證券公司處分權(quán)、信托財產(chǎn)獨立性等方面有較為明顯的優(yōu)勢，但信托關(guān)系也面臨主體不適格、違背當事人意愿，以及與融資融券實務多處抵牾等問題。如果將投資者作為委托人、受托人和第二受益人，證券公司為第一受益人，建立自身委托自身受托的宣言信托，那么宣言信托為融資融券擔保機制妥當性、合法性提供理論支持。

三、我國宣言信托制度的構(gòu)建

鑒于宣言信托在民商事領(lǐng)域的重要作用，筆者認為，我國應該立法認可宣言信托并構(gòu)建相應制度體系。民事領(lǐng)域和商事領(lǐng)域的宣言信托可區(qū)分規(guī)制，總體上，民事宣言信托的設立應寬松，商事宣言信托則要結(jié)合金融和稅費等制度加以合理規(guī)制。

(一)民事宣言信托制度的構(gòu)建

1.適用范圍不局限于公益信托。我國臺灣地區(qū)將宣言信托的適用局限于公益信托，這就大大削弱了宣言信托的社會功能。誠然，宣言信托具有被濫用的可能性，但我們更應該看到它的優(yōu)點，針對其劣勢可建立相應的防范措施加以消除。宣言信托實質(zhì)上相當于民事贈與，以特定人為贈與對象的私益宣言信托同樣能在個體層面發(fā)揮救助和救濟作用。在公益信托方面，宣言信托更重要地是作為一種補救機制。因此，為將宣言信托的功能最大化，不應將其適用范圍局限于公益信托。

2.民事宣言信托的可撤銷性。在英美法系，宣言信托在民事信托中一般為可撤銷信托，以充分尊重委托人的權(quán)利。筆者認為，我國在構(gòu)建宣言信托制度時，對其在民事信托中的適用應區(qū)分對待。信托法屬于私法，應適用意思自治原則，因此在私益信托中具有可撤銷性，委托人有權(quán)撤銷、修改、變更宣言信托的內(nèi)容。而考慮到公益信托的公益性和社會影響力，在公益信托中應嚴格限制其可撤銷性。對可撤銷的公益信托可借鑒我國贈與合同的列舉式的立法方式和可撤銷的具體情形，若宣言信托在不符合列舉情形時則不可撤銷。

(二)商事宣言信托制度的構(gòu)建

商事信托財產(chǎn)標的額一般比較大，種類復雜。信托登記可通過電子數(shù)據(jù)庫的形式設立，以方便第三方查閱。信托財產(chǎn)登記制度就是指通過登記的辦法向社會公開信托事實，并確認信托的成立以及信托財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)而建立的管理制度。我國《信托法》雖然規(guī)定了設立信托必須要辦理信托登記，但并未就信托登記的主管部門或受理機構(gòu)以及如何辦理信托登記做出規(guī)定。建立信托登記制度可確定信托財產(chǎn)的范圍，監(jiān)管信托財產(chǎn)的獨立性，保障委托人(受托人)、受益人和其各自債權(quán)人的權(quán)益。與此相應，我國的信托登記應變更為登記對抗主義，以促進資產(chǎn)的流通。

雖然宣言信托具有上述優(yōu)點，但宣言信托如果被濫用也將造成負面效果，主要體現(xiàn)在商事領(lǐng)域。宣言信托可成為企業(yè)躲避債務的工具，即濫用宣言信托的破產(chǎn)隔離功能。這也是很多學者否定宣言信托的理由，即減少債權(quán)人能夠強制執(zhí)行的財產(chǎn)。但筆者認為，宣言信托可以通過許多輔助制度建設來完善，不能僅因此而徹底否定宣言信托。破產(chǎn)隔離功能是商事信托的基本功能，而非宣言信托獨有。即使否定宣言信托，企業(yè)也可以通過內(nèi)部交易，以常態(tài)商事信托的方式將信托財產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去。我國應借鑒日本認可宣言信托的同時為防止宣言信托濫用而制定的一系列措施。

宣言信托容易被濫用，委托人可借以損害其債權(quán)人的利益。因此，強化債權(quán)人的撤銷權(quán)變得很有必要。我國《信托法》第十二條規(guī)定：“委托人設立信托損害其債權(quán)人利益的，債權(quán)人有權(quán)申請人民法院撤銷該信托?！奔磦鶛?quán)人行使撤銷權(quán)需要向人民法院提出申請。日本《信托法(修正稿)》規(guī)定，在非宣言信托的情況下，委托人的債權(quán)人可以根據(jù)“信托設定欺詐”的撤銷程序撤銷信托；而在根據(jù)信托宣言設定信托的場合，委托人的債權(quán)人可以不經(jīng)撤銷判決，徑行對信托財產(chǎn)強制執(zhí)行。我國在構(gòu)建宣言信托制度時可借鑒日本在這方面的規(guī)定。

(三)構(gòu)建信托制度的建議

1.明確信托財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。我國《信托法》第2條規(guī)定：“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為?！庇纱丝梢?，我國信托法從單一所有權(quán)觀念出發(fā)認為在信托財產(chǎn)上只存在一個所有權(quán)并在此基礎上確認這一所有權(quán)由委托人享有。該規(guī)定有著一定的歷史背景，主要是參考了德國的授權(quán)信托。所謂授權(quán)信托，是指信托財產(chǎn)所有權(quán)屬于委托人，同時賦予受托人對信托財產(chǎn)一定管理處分權(quán)的信托。但上述信托概念更接近于大陸法系中“間接代理”的概念，離原本的信托概念相差很遠。信托財產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人的原則才能為構(gòu)建宣言信托制度做好鋪墊，作為委托人擁有信托財產(chǎn)和作為受托人擁有信托財產(chǎn)具有完全不同的法律效力。

2.取消其他組織的受托人主體資格限制。我國《信托法》第24條規(guī)定的委托人和受托人的范圍并不一致，否定了依法成立的其他組織的受托人資格，如根據(jù)《信托法》第8條成立的其他組織是無權(quán)設立宣言信托的。筆者認為，這種規(guī)定雖然保障了信托的安全，但存在不合理性，尤其是對民事信托的發(fā)展造成了阻礙，不利于民事信托和公益信托的多樣性發(fā)展。我國民事信托和公益信托的發(fā)展尚處于起步階段，現(xiàn)有的信托形式多為商業(yè)信托。保障信托的安全，關(guān)鍵是要加強制度方面的規(guī)劃設計，而不是徹底否定依法成立的其他組織的主體資格。

3.更改信托登記生效主義。我國《信托法》對設立信托采取要式主義和登記生效主義。對于設立宣言信托的形式，英美法系信托法一般并不要求必須采取書面形式，委托人可以通過遺囑、契據(jù)、合同和行為等方式設立信托。實踐中，當事人多以書面形式設立信托。日本對信托登記采取的是登記對抗主義，也就是信托登記并不影響信托的成立。筆者認為，我國對于信托成立條件要求過于嚴格，削弱了信托的功能，尤其是民事信托和公益信托。信托是“在實踐中，衡平法所發(fā)展起來的最重要規(guī)則”。如果按照我國對信托成立的現(xiàn)有要求，則上述宣言信托在生前贈與方面的優(yōu)勢便無法發(fā)揮出來，不利于遏制不誠信行為的發(fā)生。因此，民事信托和公益信托的生效方式應該放寬。商業(yè)信托的生效方式應該嚴格管制，但信托登記還是應該采取登記對抗主義。

4.完善信托監(jiān)察人制度。在宣言信托中，為保障受益人利益，有必要設立信托監(jiān)察人制度。公益信托監(jiān)察人一般由委托人在信托契約中指定或確定選任方法，否則由公益事業(yè)管理機構(gòu)指定。我國信托監(jiān)察人僅適用于公益信托，民事信托和營業(yè)信托都沒有要求設立信托監(jiān)察人，范圍過窄。而我國信托監(jiān)察人制度規(guī)定過粗，未涉及信托監(jiān)察人的指定、權(quán)利和義務等，我國應該完善相應的立法。針對宣言信托，在受益人不特定、尚不存在、喪失行為能力或根本不存在受益人(目的信托)等情況下，應強制其設立信托監(jiān)察人。

四、結(jié)論

我國有立法認可宣言信托的必要性。同時，在構(gòu)建宣言信托的制度中應注意其與我國現(xiàn)有信托法律體系的融合，并在不同適用情形下進行區(qū)分設置。立法認可并構(gòu)建宣言信托制度，一方面能夠發(fā)揮其原本在民商事領(lǐng)域應有的功能，另一方面有利于完善我國信托法律體系。

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第四篇：為什么要實行信托登記制度

作者：理財師羅滿 2014年5月29日

信托是一項重要的財產(chǎn)管理制度。信托依法成立后，信托財產(chǎn)即從委托人、受托人以及受益人的自有財產(chǎn)中分離出來，成為獨立運作的財產(chǎn)。這是信托制度的核心內(nèi)容，也是信托得以安全運行的根本。為了實現(xiàn)信托財產(chǎn)的這一獨立特性，各國除規(guī)范信托基本法律關(guān)系外，均配套以專戶管理、信托登記等制度，從而構(gòu)成信托原理的整體。可以說，信托登記等配套制度是信托原理不可或缺的組成部分。

信托登記的作用：

一是使設立信托的行為具有法律效力，信托財產(chǎn)的權(quán)利依法由委托人轉(zhuǎn)移給受托人； 二是實現(xiàn)信托財產(chǎn)的獨立性，使其與委托人、受托人、受益人的固有財產(chǎn)相區(qū)別； 三是依法對抗第三人。信托登記具有信托公示的效力，除信托法有特別規(guī)定外，其他人不得主張對該信托財產(chǎn)的權(quán)利；

四是保護第三人的權(quán)益，使其與委托人開展商務活動時，能了解該委托人的實際財產(chǎn)狀況。

第五篇：信托有哪些不同的制度優(yōu)勢

信托有哪些不同的制度優(yōu)勢

信托有哪些不同的制度優(yōu)勢，與類似的法律制度相比較，信托是一項更為有效的進行財產(chǎn)轉(zhuǎn)移與管理的制度設計，它的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下三個方面：

第一，信托制度有利于長期規(guī)劃。信托存續(xù)具有連貫性。信托不因受托人的死亡、解散、破產(chǎn)、辭任、被解任或者其他情形終止而終止，具有一定的穩(wěn)定性和長期性，因而更適合于長期規(guī)劃的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財產(chǎn)管理。

第二，信托制度運用較為靈活。這表現(xiàn)在以下方面：(1)信托設立方式多樣化，可以采取信托合同、其他書面形式和遺囑等方式。(2)信托財產(chǎn)多元化，凡具有金錢價值的東西，不論是動產(chǎn)還是不動產(chǎn)，是物權(quán)還是債權(quán)，是有形的還是無形的，都可以作為信托財產(chǎn)設立信托。(3)信托目的自由化，只要不違背法律強制性規(guī)定和公共秩序，委托人可以為各種目的而創(chuàng)設信托。(4)信托應用領(lǐng)域非常寬泛，信托品種繁多。

第三，信托有哪些不同的制度優(yōu)勢，受益人的利益能夠得到有效的保障。一方面，信托財產(chǎn)的所有權(quán)與受益權(quán)分離。在法律上，信托財產(chǎn)不屬于委托人所有，也不屬于受益人所有，而是被置于受托人名下。受托人根據(jù)法律和信托文件，享有信托財產(chǎn)上的財產(chǎn)權(quán)，有權(quán)以自己的名義管理、運用和處分信托財產(chǎn)。委托人和受益人無權(quán)管理和處分信托財產(chǎn)，但是，信托所產(chǎn)生的利益歸受益人享有。另一方面，信托財產(chǎn)具有獨立性，這使信托財產(chǎn)免于委托人或受托人的債權(quán)人的追索，從而賦予受益人對信托財產(chǎn)享有優(yōu)先于委托人或受托人的債權(quán)人的權(quán)利。