第一篇：江南水務(wù)的投資價(jià)值分析報(bào)告

江蘇江南水務(wù)股份有限公司的投資價(jià)值分析報(bào)告

1．公司簡介

公司成立于2003年，主要經(jīng)營自來水的制售、自來水排水及相關(guān)水處理業(yè)務(wù)。公司目前擁有日供水能力93萬立方米，DN100以上供水管網(wǎng)總長600多公里，供水人口超過200萬，供水規(guī)模、人均供水量及各項(xiàng)能耗、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率等指標(biāo)在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，處于全國縣級市供水行業(yè)前列。（數(shù)據(jù)來源：《城市供水統(tǒng)計(jì)年鑒》（2009年））多年來，公司立足保障民生需求，致力發(fā)展供水事業(yè)，依靠科技進(jìn)步，運(yùn)用現(xiàn)代化管理手段，不斷強(qiáng)化供水管理。公司相繼開發(fā)升級了水廠集散控制系統(tǒng)（DCS）、供水調(diào)度信息管理系統(tǒng)（SCADA）、管網(wǎng)地理信息系統(tǒng)（GIS），水源自動(dòng)在線監(jiān)測系統(tǒng)等系統(tǒng)，采用多種新型凈水工藝技術(shù)并建立先進(jìn)的生產(chǎn)管理系統(tǒng)和水質(zhì)檢測體系。其中公司水質(zhì)檢測中心為江蘇省城鎮(zhèn)供水企業(yè)一級水質(zhì)化驗(yàn)室，并取得了中國合格評定國家認(rèn)可委員會(huì)的認(rèn)可，具備了國家級實(shí)驗(yàn)室檢測資質(zhì)。公司先后通過了ISO9000、ISO14000、OHS18000認(rèn)證，有效保障和提升了公司的管理效能和運(yùn)行質(zhì)量。

2．市場需求預(yù)測

水務(wù)行業(yè)是典型的市政公用行業(yè)，是與城市發(fā)展和人民生活息息相關(guān)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。隨著我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，工業(yè)生產(chǎn)總值將不斷增加，服務(wù)業(yè)快速跟進(jìn)，居民衛(wèi)生環(huán)境用水設(shè)施也需要逐步完善，在城鄉(xiāng)一體化建設(shè)的大背景及國家政策的大力支持下，水務(wù)行業(yè)必將迎來廣闊的發(fā)展空間。而江南水務(wù)作為地方性的水務(wù)龍頭，不但受益于行業(yè)性的整體發(fā)展，也將受益于地方經(jīng)濟(jì)增長帶來的業(yè)績騰飛。

(1)需求量穩(wěn)定增長。水務(wù)業(yè)務(wù)的需水量主要受用戶水質(zhì)要求、經(jīng)濟(jì)狀況及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素影響。我國目前正處于高速城市化和工業(yè)化的發(fā)展階段，十二五期間，我國城鎮(zhèn)化率將由目前的47.5%提高到51.5%，城市用水需求量將保持穩(wěn)定增長的趨勢。

(2)水價(jià)上漲空間廣闊。目前，我國水消費(fèi)占個(gè)人收入的1.2%，節(jié)水意識較為淡薄。從國外一些城市供水運(yùn)營較成功的經(jīng)驗(yàn)看，水費(fèi)支出占個(gè)人收入4%左右較為合理。建設(shè)部在《城鄉(xiāng)缺水問題研究》中指出，為促進(jìn)公眾節(jié)約用水，水費(fèi)收入比達(dá)到2.5%-3%為宜。因此，無論從我國水資源的稀缺狀況還是從推進(jìn)水

務(wù)企業(yè)提升服務(wù)品質(zhì)的合理利潤要求，以及和國際水價(jià)水平進(jìn)行比較來看，我國目前水價(jià)仍有較大上漲空間。

(3)價(jià)格制定模式有望轉(zhuǎn)變。水務(wù)行業(yè)長期以來一直是實(shí)行政府定價(jià)制度，限制了水務(wù)企業(yè)改進(jìn)技術(shù)管理水平，降低成本提高效率的積極性，全行業(yè)盈利能力整體不佳，為推進(jìn)水務(wù)行業(yè)的健康發(fā)展，未來水價(jià)定價(jià)政策體系有望進(jìn)行改革。屆時(shí)，將大幅提升整個(gè)水務(wù)行業(yè)的盈利狀況。

(4)漏損率改善空間大。我國目前管網(wǎng)漏損率為20％左右，而發(fā)達(dá)國家可以降低到8％以內(nèi)，意味著大量寶貴的水資源的浪費(fèi)，在我國整體水資源短缺的情況下，預(yù)計(jì)未來將加快更新城市供水管網(wǎng)建設(shè)與升級改造，通過降低供水過程中的漏損率來提高水資源利用率，市場空間巨大。

4.內(nèi)部分析

目前，A 股中與公司業(yè)務(wù)模式相近的水務(wù)類上市公司主要有首創(chuàng)股份、興蓉投資、重慶水務(wù)、武漢控股等，均從事自來水生產(chǎn)、供應(yīng)以及污水處理等業(yè)務(wù)，與這些公司相比，公司規(guī)模偏小，但公司正處于快速發(fā)展期，成長性好，盈利能力強(qiáng)，主要具有以下競爭優(yōu)勢：

(1)管理優(yōu)勢突出，盈利能力較強(qiáng)。公司經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)擁有豐富的水務(wù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在合理配置資源，提高設(shè)備使用效率及人員生產(chǎn)效率方面優(yōu)勢明顯，從而使得公司的盈利能力在同行業(yè)中較為突出，2009 年公司毛利率達(dá)到52.5%，僅次于創(chuàng)業(yè)環(huán)保，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12.8%，僅次于重慶水務(wù)，遠(yuǎn)高于行業(yè)38.4%和9.1%的平均水平。

(2)覆蓋發(fā)達(dá)地區(qū)，地域優(yōu)勢明顯。公司水務(wù)業(yè)務(wù)在江陰市基本處于壟斷地位，同時(shí)，江陰市政府授予公司供水特許經(jīng)營權(quán)30 年，標(biāo)明了政府對公司未來發(fā)展的支持。另外，江陰市為中國百強(qiáng)縣之首，2009 年度GDP 達(dá)到1713 億元，已超過4 個(gè)省和14 個(gè)省會(huì)城市的水平，雄厚的工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)也為公司未來規(guī)模的提升，提供了廣闊的市場空間。

(3)水價(jià)具備競爭優(yōu)勢，提升空間較大。雖然公司地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，但江陰市水價(jià)水平卻并不高。截至2010 年9 月，江陰市居民用水、工商服務(wù)用水以及特種用水價(jià)格分別為1.30、1.90 和3.10 元/立方米，相比周邊城市均處于較低水平，具有明顯的競爭優(yōu)勢。目前，全國省會(huì)城市的平均水價(jià)為居民用水1.89

元、工業(yè)2.58 元、特種用水11.22 元，相比而言，公司水價(jià)也處于很低的位置，與西寧等西部地區(qū)相當(dāng)，考慮到江陰市在經(jīng)濟(jì)實(shí)力及居民承受力方面的優(yōu)勢，我們認(rèn)為，江陰市的水價(jià)有較大上調(diào)空間。

5.財(cái)務(wù)評價(jià)

公司2010 年度實(shí)現(xiàn)銷售收入4.5 億元，同比增長53%；營業(yè)利潤1.0 億元，同比增長60％；歸屬于上市公司凈利潤0.8 億元，同比增長52%。近幾年，公司盈利能力一直較為穩(wěn)定，毛利率處于52%～58%的較高水平，凈資產(chǎn)收益率也保持在11%～16%之間，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2010 年，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于自來水業(yè)務(wù)和工程安裝業(yè)務(wù)，其中自來水業(yè)務(wù)占比較大，約為86%左右，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，而工程安裝業(yè)務(wù)隨著江陰地區(qū)管網(wǎng)建設(shè)的加快，逐漸進(jìn)入收獲期，呈快速增長的趨勢。

6.投資價(jià)值分析判斷

公司上市以后, 將在一定程度上提升公司的品牌優(yōu)勢與資金實(shí)力，而作為地方政府的融資平臺，政府也會(huì)大力支持公司的發(fā)展。如果本次發(fā)行有超募資金，又將加快公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張的步伐。我們認(rèn)為，隨著未來水價(jià)的提升、污水規(guī)模的增長，以及異地?cái)U(kuò)張的推進(jìn)，公司業(yè)績成長空間較好。

1.看好本公司的理由：

(1)地方政府唯一資本平臺，有力支持公司發(fā)展。江陰市是全國百強(qiáng)縣之首，擁有大量的商業(yè)基礎(chǔ)和發(fā)展契機(jī)，而公司作為該地區(qū)唯一的資本平臺，目前僅覆蓋了自來水業(yè)務(wù)，大量的污水處理、市政工程等公用事業(yè)，地方政府均需要通過資本市場來加快發(fā)展，我們預(yù)計(jì)，地方政府將通過政策支持、資產(chǎn)整合等方式給予公司有利支持。

(2)水價(jià)提升空間大，水務(wù)擴(kuò)張值得期待。江陰市發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平，決定了該地區(qū)較高的水價(jià)承受能力，而目前江陰市水價(jià)不但低于周邊縣市價(jià)格，也明顯低于部分西部城市水價(jià)，我們認(rèn)為，未來水價(jià)提升空間較大。同時(shí)，在水價(jià)上漲的趨勢中，公司也在不斷開拓水務(wù)市場，自來水產(chǎn)能未來兩年增長25%，污水產(chǎn)能突破35 萬立方米/日，由無到覆蓋主要鄉(xiāng)鎮(zhèn)，而憑借良好的管理水平和經(jīng)驗(yàn)，公司實(shí)現(xiàn)異地?cái)U(kuò)張，也值得期待。

(3)專業(yè)化運(yùn)轉(zhuǎn)，多元化發(fā)展。公司擁有專業(yè)化的管理團(tuán)隊(duì)，和專業(yè)化的智

能水務(wù)系統(tǒng)，能夠利用先進(jìn)技術(shù)和管理理念，合理配置公司資源，提高設(shè)備使用效率，降低運(yùn)營成本，求得經(jīng)濟(jì)效益最大化。同時(shí)，公司圍繞水務(wù)業(yè)務(wù)，加快多元化發(fā)展，其市政工程公司和恒通公司也將在相關(guān)工程安裝、配套管網(wǎng)以及排水建設(shè)中快速成長。目前，A 股可比水務(wù)公司，2010～2012 年估值水平平均在31.5～39.1 之間，考慮公司自身的優(yōu)勢和發(fā)展?fàn)顩r，我們給予公司2011 年業(yè)績32～36 倍PE 估值，股價(jià)合理空間為16.00～18.00 元。

2.公司存在的風(fēng)險(xiǎn)：

(1)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。公司生產(chǎn)成本中電費(fèi)占到1/4，而目前電價(jià)也由政府調(diào)控，由于煤價(jià)不斷攀升，不排除未來電價(jià)進(jìn)入上漲通道，給公司帶來一定的成本壓力。

(2)規(guī)模擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。雖然公司未來具有良好的成長性，但由于公司在收購資產(chǎn)、項(xiàng)目建設(shè)過程中，存在大量的不確定性，有可能導(dǎo)致公司業(yè)績低于預(yù)期。

(3)市場風(fēng)險(xiǎn)。如果股票市場整體大幅下跌，公司的估值也會(huì)受到一定影響。宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。公司主營的自來水業(yè)務(wù)，關(guān)系國計(jì)民生，而現(xiàn)階段，國家仍保持對水價(jià)的調(diào)控權(quán)，不可排除政府為穩(wěn)定物價(jià)，使得水價(jià)長時(shí)間低位運(yùn)行。

第二篇：如何寫投資價(jià)值分析報(bào)告

如何寫投資價(jià)值分析報(bào)告

投資價(jià)值分析報(bào)告是國際投、融資領(lǐng)域投資商確定項(xiàng)目投資與否的重要依據(jù)，主要對項(xiàng)目背景、宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、地理位置、資源和能力、SWOT、市場詳細(xì)情況、銷售策略、財(cái)務(wù)詳細(xì)評價(jià)、項(xiàng)目價(jià)值估算等進(jìn)行分析研究，反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價(jià)值分析報(bào)告和《項(xiàng)目建議書》、《可行性研究報(bào)告》及《商業(yè)計(jì)劃書》有所不同，它主要集反映投資該項(xiàng)目在未來市場的價(jià)值分析。不僅僅為融投資雙方充分認(rèn)識投資項(xiàng)目的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是通過充分評估項(xiàng)目優(yōu)勢、資源，加速企業(yè)或項(xiàng)目法人擁有的人才、技術(shù)、市場、項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)等無形資源與有形資本的有機(jī)融合，對企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)提供重要的融投資決策參考依據(jù)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的格式和內(nèi)容摘要

主要包括：項(xiàng)目名稱，承辦單位，項(xiàng)目投資方案，投資分析，項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)及意義，項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)。

項(xiàng)目背景分析及規(guī)劃

主要包括：

1、項(xiàng)目背景。

2、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃。

3、主要產(chǎn)品和產(chǎn)量。

4、工藝技術(shù)方案.外部環(huán)境分析

主要包括：

1、外部一般環(huán)境（PEST）分析。

2、產(chǎn)業(yè)分析。市場需求預(yù)測

主要包括：

1、國外市場需求預(yù)測。

2、國內(nèi)市場需求狀況分析。內(nèi)部分析

主要包括：

1、項(xiàng)目地理位置分析。

2、資源和技術(shù)。

3、項(xiàng)目之 SWOT 分析。

4、項(xiàng)目競爭戰(zhàn)略的選擇。

財(cái)務(wù)評價(jià)

主要包括：

1、評價(jià)方法的選擇及依據(jù)。

2、項(xiàng)目投資估算。

3、產(chǎn)品成本及費(fèi)用估算。

4、產(chǎn)品銷售收入及稅金估算。

5、利潤及分配。

6、財(cái)務(wù)盈利能力分析。

7、項(xiàng)目盈虧平衡分析。

8、財(cái)務(wù)評價(jià)分析結(jié)論。

融資策略

主要包括：資金籌措、資金來源、資金運(yùn)籌計(jì)劃等。

價(jià)值分析判斷

主要包括：價(jià)值判斷方法的選擇，價(jià)值評估。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的概念

在國際投資領(lǐng)域中，為減少投資人的投資失誤和風(fēng)險(xiǎn)，每一次投資活動(dòng)都必須建立一套科學(xué)的，適應(yīng)自己的投資活動(dòng)特征的理論和方法。投資價(jià)值分析報(bào)告正是吸收了國際上投資項(xiàng)目分析評價(jià)的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行全面的分析評價(jià)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告是投資前期一個(gè)重要的關(guān)鍵步驟，項(xiàng)目的規(guī)模大小、區(qū)域分析、項(xiàng)目的經(jīng)營管理、市場分析、經(jīng)濟(jì)性分析、利潤預(yù)測、財(cái)務(wù)評價(jià)等重

大問題，都要在投資價(jià)值分析報(bào)告中體現(xiàn)。

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告的作用

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，吸收國內(nèi)外投資項(xiàng)目分析評價(jià)的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行全面的分析評估。進(jìn)行投資價(jià)值分析評估的目的是通過對投資項(xiàng)目的技術(shù)、產(chǎn)品、市場、財(cái)務(wù)、管理團(tuán)隊(duì)和環(huán)境等方面的分析和評價(jià)，并通過分析計(jì)算投資項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流確定其有無投資價(jià)值以及相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有多大，并進(jìn)而做出投資決策，對投資者而言，項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告是一個(gè)投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個(gè)全面、系統(tǒng)、客觀的全要素評價(jià)體系和綜合分析平臺。利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析評估報(bào)告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資價(jià)值，最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。對企業(yè)或項(xiàng)目法人而言，利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告可以對項(xiàng)目的投融資方案以及未來收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場上融資的目的。

一份好的項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告將會(huì)使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，使投資者對項(xiàng)目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的作用。

第三篇：項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告模版

項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告 第一部分 概 述 項(xiàng)目名稱： 項(xiàng)目單位：

一、企業(yè)簡介

１、目標(biāo)企業(yè)的歷史沿革，隸屬關(guān)系，企業(yè)性質(zhì)及制度；目前職工人數(shù)。

２、地理位置，占地面積；各交通運(yùn)輸條件（鐵、公路、碼頭和航空港口等），運(yùn)輸方式。３、年設(shè)計(jì)及實(shí)際生產(chǎn)能力，運(yùn)營狀況。４、產(chǎn)品種類，主導(dǎo)產(chǎn)品名稱及產(chǎn)量。

５、能源供應(yīng)條件（水、電、汽、氣、冷凍等）配套情況。６、主要原、輔、燃料的供應(yīng)量及距離，費(fèi)用情況。７、產(chǎn)品質(zhì)量狀況及產(chǎn)品在國內(nèi)、外市場的定位與知名度。８、產(chǎn)品出口量、主要國家和國外市場份額。

二、項(xiàng)目概要

三、簡要分析結(jié)論 第二部分 團(tuán)隊(duì)和管理

一、董事長、法人代表

二、原有股東情況

三、主要管理人員

四、主要技術(shù)負(fù)責(zé)人員

五、員工和管理 管理及人力資源評價(jià)指標(biāo)

1、內(nèi)部調(diào)控是否合理

2、管理組織體系是否健全

3、管理層是否穩(wěn)定團(tuán)結(jié)

4、管理層對市場拓展、技術(shù)開發(fā)的重視程度

5、有否科學(xué)的人才培訓(xùn)計(jì)劃

6、各層面的執(zhí)行情況 第三部分 產(chǎn)品和技術(shù)

一、產(chǎn)品介紹

二、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及性能特點(diǎn)

三、主要技術(shù)內(nèi)容

四、技術(shù)先進(jìn)性

五、產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)

六、國內(nèi)外技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r 產(chǎn)品評價(jià)指標(biāo)

1）產(chǎn)品是否具有獨(dú)特性，難以替代 2）產(chǎn)品的開發(fā)周期 3）產(chǎn)品的市場潛力 4）產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化情況 5）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理 6）產(chǎn)品的生產(chǎn)途徑 技術(shù)評價(jià)指標(biāo)

1）技術(shù)的專有性（技術(shù)來源）2）技術(shù)的保密性（專利保護(hù)）3）技術(shù)的領(lǐng)先性 技術(shù)開發(fā)

1）技術(shù)開發(fā)投入占總收入的比重 2）技術(shù)開發(fā)體系與機(jī)構(gòu) 3）技術(shù)儲(chǔ)備情況

第四部分 市場及競爭分析

一、市場需求

二、目前的市場狀況

產(chǎn)品市場分布

三、產(chǎn)品應(yīng)用市場前景分析

四、產(chǎn)品市場需求預(yù)測

五、產(chǎn)品市場競爭力分析

（1）產(chǎn)品質(zhì)量競爭力分析

（2）生產(chǎn)成本競爭力分析

（3）產(chǎn)品技術(shù)競爭力分析

六、主要競爭對手分析

（1）國內(nèi)主要競爭對手分析，列出前出競爭對手一覽表。

（2）國外競爭對手分析

20名。做

（3）潛在競爭對手分析

七、市場競爭狀況分析

（1）市場壟斷情況

（2）該行業(yè)是否存在剩余生產(chǎn)能力，目前是什么情形？

（3）該行業(yè)轉(zhuǎn)換成本高低

（4）該行業(yè)進(jìn)入壁壘與退出壁壘

八、企業(yè)發(fā)展趨勢與行業(yè)發(fā)展趨勢比較

（1）技術(shù)發(fā)展趨勢比較

（2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢比較

（3）價(jià)格發(fā)展趨勢比較

（4）替代品的研究與開發(fā)；替代品的性能價(jià)格比；替代品對產(chǎn)業(yè)的威脅。

第五部分

建設(shè)內(nèi)容及產(chǎn)品方案

一、建設(shè)內(nèi)容

二、投資預(yù)算

三、產(chǎn)品方案

第六部分 融資需求及股權(quán)設(shè)計(jì)

一、融資方式

二、融資金額

三、股權(quán)設(shè)置方案

四、融資條件

五、資金使用計(jì)劃 第七部分 財(cái)務(wù)狀況

1、歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析與考查：（1）損益表

A、營業(yè)收入確認(rèn)政策，收入分部門、分地區(qū)情況； B、利潤構(gòu)成考察

C、公司產(chǎn)品銷售成本構(gòu)成：直接材料、直接人工與制造費(fèi)用明細(xì)

D、公司管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用明細(xì)及間接費(fèi)用分配政策。

E、公司利潤分配政策及歷年利潤分配情況說明； F、稅率和面臨的賦稅負(fù)擔(dān)。（2）、現(xiàn)金流量表與融資 A、現(xiàn)金收入與構(gòu)成 B、現(xiàn)金支出與構(gòu)成

C、折舊與攤銷政策及這就與攤銷金額； D、資本支出與營運(yùn)資金支出； E、自由現(xiàn)金流量、融資需求與融資額。（3）產(chǎn)負(fù)債表

A、考察核實(shí)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額及本期變動(dòng)情況； B、存貨明細(xì)及存貨可變現(xiàn)凈值考查，存貨管理辦法及管理效果，存貨張面值與盤點(diǎn)記錄比較； C、應(yīng)收賬款明細(xì)及相關(guān)管理措施：賬目集中、欠款追逃、質(zhì)量、準(zhǔn)備金、疑問賬目、注銷記錄、追索、過期賬目、賬令分析、應(yīng)收賬款政策；

D、固定資產(chǎn)明細(xì)，歷史成本與可變現(xiàn)價(jià)值，這就政策等； E、長期投資明細(xì)及長期管理辦法； F、銀行長短期借款明細(xì)； G、應(yīng)付帳款明細(xì)（4）合并財(cái)務(wù)報(bào)表考查（5）積壓未交訂貨摘要（6）主要合同摘要

2、未來五年財(cái)務(wù)預(yù)測

（1）、公司業(yè)務(wù)計(jì)劃、主要客戶摘要及主要業(yè)務(wù)部門資料（2）、損益表預(yù)測：從銷售出發(fā)，考查預(yù)測數(shù)據(jù)并評價(jià)預(yù)測假設(shè)。合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

（3）現(xiàn)金流量表預(yù)測：主要考察投資需求、資本支出維持水平、計(jì)劃資本支出、計(jì)劃折舊和攤銷時(shí)間表、融資需求、產(chǎn)生凈現(xiàn)金的能力。

（4）資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測：主要考查各主要賬戶的估計(jì)變動(dòng)、固定資產(chǎn)變動(dòng)、負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)情況及變動(dòng)的合理性，與銷售和損益的對照。財(cái)務(wù)主要考查指標(biāo)：

1、安全性 1）資產(chǎn)負(fù)債率 2）有形凈資產(chǎn) 3）有形凈值債務(wù)率 4）利息保障倍數(shù)

2、流動(dòng)性

1）流動(dòng)比率 2）速動(dòng)比率

3、盈利性

1）主營業(yè)務(wù)收入 2）銷售毛利率 3）凈資產(chǎn)收益率

4、效率性

1）存貨周轉(zhuǎn)率 2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第八部分

經(jīng)營預(yù)測和經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)

一、經(jīng)營預(yù)測

二、經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)

第九部分

投資退出和回報(bào)

一、公開上市

二、協(xié)議轉(zhuǎn)讓

三、管理層回購

四、其他退出回報(bào)

第十部分

主要風(fēng)險(xiǎn)因素及對策

一、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

二、市場和競爭風(fēng)險(xiǎn)

三、技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

四、退出風(fēng)險(xiǎn)

五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 第十一部分 結(jié)論和建議 一 可行性研究結(jié)論 二 建議

做好投資協(xié)議具體條款的談判和擬定工作，切實(shí)保障各方的利益

推薦合適人員進(jìn)入董事會(huì)，派出管理人員實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)，為以后的管理運(yùn)作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。項(xiàng)目投資流程

1）項(xiàng)目收集 2）項(xiàng)目立項(xiàng) 3）項(xiàng)目考察 4）投資決策 5）項(xiàng)目執(zhí)行

第四篇：投資價(jià)值分析報(bào)告

投資價(jià)值分析報(bào)告

一、物業(yè)價(jià)值構(gòu)成1、地段分析；

闡述地段優(yōu)勢

2、商鋪結(jié)構(gòu)分析；

闡述商鋪的實(shí)用性

3、周邊配套分析；

闡述周邊配套對商鋪的現(xiàn)在價(jià)值影響以及升值的影響

4、城市規(guī)劃分析；

闡述城市規(guī)劃對片區(qū)及商鋪升值的影響

5、人流量分析

現(xiàn)有人流量以及將來人流量的預(yù)估

6、小結(jié)

分析其升值前景。及預(yù)估三年后的價(jià)格

二、投資回報(bào)

1、投入；

實(shí)際投入（首付款及稅費(fèi)），不含銀行貸款

2、投資收益

1）、3年收益

A3年租金收入

B租金存款利息收益

C升值收益

2）3年除本金外的支出

A銀行貸款支付利息

3）總投資收益=1)-2)

3、投資回報(bào)率

A3年總投資回報(bào)率=總投資收益/實(shí)際投入

B年均投資回報(bào)率=3年總投資回報(bào)率/3

C凈年均投資回報(bào)率=年均投資回報(bào)-通貨膨脹率

D3年凈總收益=實(shí)際投入*凈年均投資回報(bào)率*34、對比分析

1）銀行存款投資回報(bào)

A凈年均投資回報(bào)率=3年期定期存款利率-通貨膨脹率

B3年凈收益=實(shí)際投入*凈年均投資回報(bào)*3

2）銀行存款對比商鋪投資收益

A總收益差距=商鋪3年凈總收益-銀行存款3年凈收益

B年均凈投資回報(bào)率差距=商鋪凈年均投資回報(bào)率-銀行存款凈年均投資回報(bào)率

C3年凈投資回報(bào)率差距=年均凈投資回報(bào)率差距*3

第五篇：保險(xiǎn)公司價(jià)值投資分析報(bào)告

保險(xiǎn)公司價(jià)值投資分析報(bào)告

第一部分：保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)分析

改革開放以來，我國保險(xiǎn)市場的發(fā)展取得了令人矚目的成就。1980年，國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)，全國保費(fèi)收入僅4.6億元。2000年,全國保費(fèi)收入達(dá)1596億元，年均增長34%，但是在發(fā)展過程中還存在許多問題。從世界保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀看，我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平還相當(dāng)?shù)汀?999年，我國人均保費(fèi)（保險(xiǎn)密度）才110.58元（約合11.4美元）,與瑞士的4654.3美元、美國的2722.7美元和香港的1072.8美元相比,相距甚遠(yuǎn),位居世界第78位;保費(fèi)收入占GDP的比重(保險(xiǎn)深度)才1.49%,位居世界第66位，而發(fā)達(dá)國家一般為10%左右。從國內(nèi)保險(xiǎn)市場發(fā)展看，還存在競爭主體偏少，壟斷程度較高；中介市場和再保險(xiǎn)市場發(fā)展嚴(yán)重滯后；保險(xiǎn)產(chǎn)品單一，服務(wù)方式和手段落后；保險(xiǎn)公司資本金不足，資產(chǎn)質(zhì)量不高等問題。

諸多亟待解決的問題是否給投資者們發(fā)出了這樣一個(gè)信號：“保險(xiǎn)公司不值得投資”呢?針對這樣的疑問，我運(yùn)用課堂學(xué)習(xí)的知識，首先對保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行了行業(yè)分析。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)對本行業(yè)的影響

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)變化對保險(xiǎn)行業(yè)的影響

1、國內(nèi)生產(chǎn)總值變化對保險(xiǎn)業(yè)的影響

本文選取了原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）》設(shè)置的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，指保險(xiǎn)企業(yè)確認(rèn)的原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入）來衡量我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展情況。根據(jù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入和國內(nèi)生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)來反應(yīng)國內(nèi)生產(chǎn)總值變化對保險(xiǎn)業(yè)的影響。將數(shù)據(jù)用spss處理后得到原保險(xiǎn)

保費(fèi)收入隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)的趨勢如下圖：

圖1顯示了2010年第一季度—2013年第一季度我國保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)總收入與同期國內(nèi)

生產(chǎn)總值的變動(dòng)趨勢，可見每年第1季度的保費(fèi)收入均較高，并且呈現(xiàn)周期性的波動(dòng)。同樣每年第四季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值均較高，也呈現(xiàn)出了周期性波動(dòng)。兩者在圖形上呈現(xiàn)出反相關(guān)的關(guān)系，但同時(shí)也可以看出GDP的上升往往預(yù)示著保費(fèi)收入的升高。也就是說，隨著國民收入的增加，會(huì)對保險(xiǎn)行業(yè)起到一定的促進(jìn)作用。

2、通貨膨脹率(用CPI衡量)

適度的通貨膨脹率可以對經(jīng)濟(jì)起到促進(jìn)作用，但是惡性通貨膨脹將會(huì)對經(jīng)濟(jì)造成極為不利的影響。那么它對保險(xiǎn)業(yè)又有怎樣的影響呢？我將CPI和保費(fèi)收入的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后得到圖二，由圖二可以很明顯的看出兩者并沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，可見通貨膨脹率沒有很直接的影響到保險(xiǎn)業(yè)。

3、市場利率

保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)具有金融性和理財(cái)性的行業(yè)，尤其是壽險(xiǎn)業(yè)，這種性質(zhì)尤為突出，那么利率必然會(huì)成為影響壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重要因素。以下是2008年-2012年一年期定期存款利率和原保費(fèi)收入以及壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的數(shù)據(jù)：

表12008-2012年利率及保費(fèi)收入

存款利率

原保險(xiǎn)保費(fèi)收入(萬

元)2010 2.4375 36319928.624460241.6 27843247.3

424198773.3壽險(xiǎn)保費(fèi)收入（萬元）16645929.5 18643596.1 6

數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)官方網(wǎng)站2008 3.276 2009 2.25 2011 3.3125 35848128.06 21738978.42 2012 3.25 38719824.52 22270142.44

按照通常對投資行為的預(yù)期，利率的升高勢必會(huì)使投資的勢頭減弱。由表格可以看出，在2008年-2009年利率的下降的同時(shí)保費(fèi)有所上升，但不排除整體增長趨勢的帶動(dòng)影響；2009年-2010年利率上調(diào)，保費(fèi)大幅度增加，這與預(yù)期并不一致，可能更多地受到了宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激經(jīng)濟(jì)的影響；2010年-2011年利率的大幅升高對保費(fèi)收入造成了一定的沖擊；而在201

1年-2012年，利率的微弱上漲使得總保費(fèi)有所上漲并超過2010年的保費(fèi)收入，但壽險(xiǎn)上漲后的保費(fèi)收入仍不及2010年，可見利率對壽險(xiǎn)的影響相對行業(yè)整體更強(qiáng)。

4、財(cái)政收支

財(cái)政的收支差額可以反映出一國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況，適當(dāng)?shù)呢?cái)政赤字可以刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。下表是我國財(cái)政收支差額和保費(fèi)收入的數(shù)據(jù)：

表22001-2011年我國財(cái)政收支差額與保費(fèi)收入

統(tǒng)計(jì)

201

12010

2009

2008

2007

2006

200

5200

4200

3200

22001財(cái)政收支差額(億保費(fèi)收入（萬元）元

數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)官方網(wǎng)站

用spss對財(cái)政收支差額和保費(fèi)收入進(jìn)行pearson相關(guān)性檢驗(yàn)，得到兩者的相關(guān)系數(shù)為-0.580，顯著性檢驗(yàn)的p值為0.061，若將α設(shè)為0.1，則檢驗(yàn)顯著。說明財(cái)政收支差額和保費(fèi)收入之間呈現(xiàn)反相關(guān)關(guān)系，即財(cái)政赤字可以增加保費(fèi)收入，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

5、心理因素

保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)十分受消費(fèi)者心理因素影響的行業(yè)。投保者懷揣各種各樣的心理原因，投?；蛘卟煌侗?。以前大部分人投保目的是出于保險(xiǎn)產(chǎn)生的初衷：轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。這樣的心理使得保險(xiǎn)企業(yè)和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了雙贏。

然而隨著保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)具有了更多的種類和功能，消費(fèi)者的心理出現(xiàn)了變化。比如當(dāng)前的子女教育婚嫁保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等都有投資儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)。那么一些人在經(jīng)濟(jì)條件允許的情況下，就會(huì)考慮這類保險(xiǎn)。這類險(xiǎn)種一方面具有安全保障的作用；另一方面還有儲(chǔ)蓄保值的作用。那么消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄心理就會(huì)對保險(xiǎn)消費(fèi)起到積極的促進(jìn)作用。

同樣的，也會(huì)有負(fù)面的心理影響保險(xiǎn)行業(yè)，比如牟利的心理。保險(xiǎn)行業(yè)存在著的道德風(fēng)險(xiǎn)就是這種心理的體現(xiàn)。一些投保人在投保時(shí)超額投保或隱瞞投保條件，故意把預(yù)計(jì)必定要發(fā)生的危險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司。比如私人危房、集體危房投保等等。甚至有一些人會(huì)故意制造保險(xiǎn)事故來欺騙保險(xiǎn)公司的“賠償”，比如人為制造失竊的假象，騙取保險(xiǎn)公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠償。這種心理表面上促使了部分保險(xiǎn)消費(fèi)行為，但是這種消費(fèi)行為本身是不利于保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的，隨著商業(yè)保險(xiǎn)相關(guān)法規(guī)的健全以及經(jīng)營的規(guī)范化，這種心理也會(huì)趨于減少。

還有很多消費(fèi)者認(rèn)為購買保險(xiǎn)而不出險(xiǎn)本身就是一種浪費(fèi)，而且當(dāng)出險(xiǎn)后保險(xiǎn)的索賠難使得很多消費(fèi)者對保險(xiǎn)退避三舍，給保險(xiǎn)業(yè)帶來了不利影響。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對保險(xiǎn)行業(yè)的影響

1.財(cái)政政策和貨幣政策

通過查資料總結(jié)出我國的財(cái)政政策和貨幣政策經(jīng)歷的主要階段如下：

一、08年7月以來 穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策

二、08年9—12月穩(wěn)健的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策

09年10年12月 積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策

三、11年—12年積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策

下圖是原保險(xiǎn)保費(fèi)收入隨時(shí)間變化圖：

2008年7月以來，面對國際金融危機(jī)加劇、國內(nèi)通脹壓力減緩等情況，中國人民銀行調(diào)整金融宏觀調(diào)控措施，連續(xù)三次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，取消對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的約束，并引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款總量。2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)日趨嚴(yán)峻的形勢，要求實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。在這種“刺激”下，2008年的保險(xiǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，從圖三中可以看出其增長速度明顯超過了往年。2009年第一季度我國開始了大規(guī)模投資計(jì)劃，這些政府投資引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)投資增長，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長，為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展起到了重要作用。2009年7月23日，中共中央政治局召開會(huì)議，指出要繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。在這樣的大背景下，保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展。

2011年財(cái)政貨幣政策轉(zhuǎn)向一松一緊,積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。表現(xiàn)為央行于2011年2月9日，4月6日，7月7日連續(xù)調(diào)高存款利率，穩(wěn)健的貨幣政策沖擊了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，增大了購買保險(xiǎn)的機(jī)會(huì)成本，從而使得2011年保費(fèi)收入有所下降。

2.針對保險(xiǎn)業(yè)的特殊政策

有關(guān)人士分析，2010年保費(fèi)收入的大幅上漲主要源于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，這和保監(jiān)會(huì)規(guī)范產(chǎn)險(xiǎn)市場競爭,利好大型產(chǎn)險(xiǎn)公司以及北京等地規(guī)范車險(xiǎn)費(fèi)率管理,費(fèi)率有所提升等因素有關(guān)，更有

預(yù)測說產(chǎn)險(xiǎn)公司的盈利能力將隨監(jiān)管的日益規(guī)范得以提高。說明政府針對保險(xiǎn)業(yè)的某些特殊政策會(huì)對保險(xiǎn)業(yè)有不可忽視的影響。

二、保險(xiǎn)業(yè)的市場結(jié)構(gòu)

1.行業(yè)分類

在標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法中，保險(xiǎn)業(yè)屬于分類I.金融保險(xiǎn)業(yè)。

2.產(chǎn)業(yè)的要素密集度分析

顯然，保險(xiǎn)行業(yè)作為金融行業(yè)的一個(gè)組成部分，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)。

3.產(chǎn)業(yè)生命周期分析

根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況，可將產(chǎn)業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)階段，成長階段，成熟階段和衰退階段。判斷產(chǎn)業(yè)出于哪個(gè)階段需要從產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的增長率和利潤的變動(dòng)情況著手。下表反應(yīng)2002年-2012年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入的年增長率變動(dòng)情況：

表32002年-2012年保費(fèi)收入的年增長率

統(tǒng)計(jì) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 保費(fèi)收入0.440.110.140.140.240.390.130.30-0.010.27（萬元）7 3 1 5 7 1 8 4 3 數(shù)據(jù)來源:中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)官方網(wǎng)站 2012 0.08

從表中可以看出，保險(xiǎn)業(yè)的增長率十分不穩(wěn)定，有高有底，但基本保持正值?？梢娺@時(shí)的保險(xiǎn)業(yè)并不是一直處于高增長的狀態(tài)，也不處于0增長狀態(tài)，利潤基本處于上升態(tài)勢。所以我認(rèn)為保險(xiǎn)業(yè)正處于從成長階段到成熟階段的過渡階段。

4.產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)所查的資料分析，我認(rèn)為我國的保險(xiǎn)業(yè)正處于從寡頭壟斷到壟斷競爭的過渡階段。

2004年以前，我國保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了從完全壟斷到寡頭壟斷的過度。在2004年，我國的四家保險(xiǎn)公司—中國人壽、平安人壽、太平洋人壽、中國人壽集團(tuán)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占到整個(gè)市場份額的83.15%，可見當(dāng)時(shí)我國壽險(xiǎn)市場壟斷程度很高。同樣，從財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場份額變化看，中國人保在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場中也始終處于絕對壟斷地位。但是隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，其市場份額逐年下降，已從2000年的77.33%遞減到2003年的66.88%，下降了10.53個(gè)百分點(diǎn)；位居第二的太平洋財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和第三位的平安財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的市場份額在2000—2002年期間有所上升，分別從2000年的11.2296和7.8%遞增到2002年的13.1%和10.4%，但在2003年也出現(xiàn)了小幅下降。與此同時(shí)，包括外資公司和其他內(nèi)資小公司在內(nèi)的其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司市場份額快速提高，已從2000年的3.65%大幅度提高到2003年的11.75%。但市場份額的下降并不能否認(rèn)當(dāng)年我國保險(xiǎn)業(yè)已脫離寡頭壟斷行業(yè)。

然而近些年來，在保險(xiǎn)業(yè)赫赫有名的保險(xiǎn)三巨頭中國人壽、中國平安和中國太保也并不如前些年那么風(fēng)光了。2010年7月，在保監(jiān)會(huì)公布上半年全國各保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入統(tǒng)計(jì)情況中，中國人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1930億元，中國平安實(shí)現(xiàn)1231億元，中國太保實(shí)現(xiàn)793億元，3家累加共占到上半年全國保費(fèi)收入7998.6億元的49%，這一比例低于去年的51.16%，三巨頭的“壟斷”地位有所下滑。而更值得注意的是接連發(fā)力銀保渠道的新華保險(xiǎn)在2010年上半年異軍突起，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入546.26億元，同比大增68%，擠進(jìn)壽險(xiǎn)三強(qiáng)，打破了傳統(tǒng)的三巨頭格局。

可見我國保險(xiǎn)業(yè)正向著積極良好的方向發(fā)展，隨著壟斷的減弱，競爭的加劇，我相信保

險(xiǎn)公司會(huì)更加積極優(yōu)化其保險(xiǎn)產(chǎn)品，為消費(fèi)者帶來更好的保障，更多的選擇和更高的收益。