第一篇：關(guān)于農(nóng)村信用社推進利率市場化的簡要分析

關(guān)于農(nóng)村信用社推進利率市場化的簡要分析

哈城郊聯(lián)社電子銀行部

利率市場化是指中央銀行放松對商業(yè)銀行利率的直接控制，把利率的決策權(quán)交給貨幣市場，根據(jù)市場供求關(guān)系來決定利率水平，是價值規(guī)律作用的必然結(jié)果。利率市場化是把雙刃箭，既有風險又有好處，它可以促進銀行走市場化的道路，加快改制，有利于金融體系的發(fā)展和健全，但也可能因銀行風險管理不善造成系統(tǒng)性風險。面對利率市場化帶來的消極影響，農(nóng)信社應(yīng)加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力，發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善風險管控體系建設(shè)等措施來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

一、利率市場化對農(nóng)村信用社的促進

1、促進了農(nóng)村信用社擴大存款規(guī)模，增強經(jīng)營實力

農(nóng)村信用社主要是靠壯大存貸業(yè)務(wù)求得生存和發(fā)展，其中，組織資金是基礎(chǔ)。實行利率市場化就給農(nóng)村信用社存款業(yè)務(wù)開辟了有效的途徑，農(nóng)村信用社可以通過使用浮動利率的手段，刺激農(nóng)民和集鎮(zhèn)居民儲蓄，增加單位存款吸引力，不斷擴大存款規(guī)模，增強經(jīng)營實力。

2、促進了農(nóng)村信用社靈活經(jīng)營，增強競爭能力

金融行業(yè)競爭十分激烈，而競爭的焦點主要還是存款業(yè)務(wù)。各家商業(yè)銀行憑借“響亮”的品牌、暢通的結(jié)算渠道，先進的電子化網(wǎng)絡(luò)，綜合的服務(wù)功能競爭，使農(nóng)村信用社望塵莫及，使農(nóng)村信用社在金融同業(yè)的競爭中失去了大部分市場和客戶。實行利率市場化以后，農(nóng)村信

用社就可以通過靈活地浮動存款利率，形成自身獨特價格優(yōu)勢，搶占市場先機，引導資金流向，增強競爭能力。

二、利率市場化對農(nóng)村信用社的影響

1、利率市場化使得農(nóng)信社的生存空間變得異常狹小。

隨著利率市場化的進一步深化，被政府管控多年的利率政策將全面放開，這對于盈利結(jié)構(gòu)以傳統(tǒng)存貸款利差的農(nóng)信社而言將是一個巨大的沖擊。在應(yīng)對利率市場化中采取的策略時往往通過提高存款利率，降低貸款利率的方式來進行資金的融通，這樣使得融資成本不斷上升，利潤空間被嚴重擠壓，經(jīng)營發(fā)展變得異常艱難。

2、利率市場化下傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場化的發(fā)展。

一直以來，農(nóng)信社都是以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為核心、經(jīng)營利潤依賴于利息收入，業(yè)務(wù)發(fā)展過度依賴于農(nóng)戶存貸款的經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。隨著利率市場化的放開，單一的存貸款利息差不能滿足農(nóng)信社生存的需要，迫切需要農(nóng)信社調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力拓展中間業(yè)務(wù)，應(yīng)對市場化的考驗。

3、利率風險成為農(nóng)村信用社面對的主要風險。

利率市場化使得農(nóng)信社不僅面臨傳統(tǒng)的信用風險，而且利率風險也將加大，流動性管控更加困難。隨著利率市場的進一步發(fā)展，農(nóng)信社面對的利率風險會逐步增加，管理利率風險的難度也逐步增加，在這種情況下，不僅要考慮利率波動對自身資金的影響，還要考慮利率風險對經(jīng)營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產(chǎn)價值的波動，更重要的是成為一種業(yè)務(wù)發(fā)展的策略。

三、農(nóng)村信用社推進利率市場化面臨的障礙

1、經(jīng)營理念陳舊并對利率市場化改革缺乏主觀能動性

利率作為金融產(chǎn)品的價格，是金融市場中最敏感、最活躍的因素，利率市場化改革要求農(nóng)村信用社形成產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)明晰、法人治理完善、管理體制健全的機制，能夠自我約束、自擔風險、自我發(fā)展，成為一個成熟的市場主體。但從農(nóng)村信用社的現(xiàn)狀看，距離這一要求還相去甚遠，其管理體制尚不健全，經(jīng)營理念落后，對利率改革的認識不足，缺乏內(nèi)在動力。就目前狀況來看，依然存在組織機構(gòu)不完善，民主管理基礎(chǔ)薄弱，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)權(quán)不夠明晰，“三會”制度流于形式，農(nóng)村信用社的管理體制并未從本質(zhì)上發(fā)生變化。

同時，一些農(nóng)村信用社僅僅是被動地接受利率改革，還沒有從單純地執(zhí)行官方利率轉(zhuǎn)換到自主定價和利率風險管理上來，對利率管理水平的提高、定價能力的改善重視不夠，沒有認識到利率市場化和即將到來的農(nóng)村金融市場競爭可能帶來的沖擊，僅僅把利率市場化當成提高貸款利率水平、擴大利潤增長點的捷徑，重視短期效益，而忽視了利率市場化改革的長遠效應(yīng)。

2、利率風險管理水平低且利率風險防范能力不足

長期以來，我國的利率處于嚴格管制狀態(tài)，農(nóng)村信用社對利率風險的認知程度不高，相對于支付風險、信貸風險而言，利率風險顯得抽象而陌生。目前農(nóng)村信用社對利率風險量化分析和利率風險控制的重要性認識不足，缺乏貸款利率成本核算、風險補償和風險定價的有效運行機制和操作體系，利率風險防范和管理機制尚未形成。同時，農(nóng)村信用社也缺乏規(guī)避利率風險的金融產(chǎn)品和金融工具，在利率風險的控制和轉(zhuǎn)嫁中處于不利地位。

3、利率管理操作難度大且現(xiàn)有人員素質(zhì)難以滿足要求

一是利率的準確定價存在困難。在當前金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)滯后，特別是社會信用意識薄弱的情況下，農(nóng)村信用社處于信息不對稱的不利地位，難以全面掌握貸款人的各項信息，貸款利率定價的重要參照數(shù)據(jù)不足，使利率定價的科學性和準確性難以保證。二是缺乏系統(tǒng)的數(shù)據(jù)積累和支撐，定價經(jīng)驗不足。農(nóng)村信用社實行定價目前僅是剛剛起步，對影響貸款定價的各因素的權(quán)重、標準的確定缺乏系統(tǒng)性數(shù)據(jù)積累，也缺乏歷史經(jīng)驗作參照，標準難以掌握。三是利率定價管理人員缺乏。農(nóng)村信用社現(xiàn)有人員素質(zhì)普遍不高，缺乏利率定價和利率風險管理、控制的專業(yè)人員，在對貸款人進行貸款利率定價和貸款風險評估中難以把握，從而對利率定價和管理產(chǎn)生不利影響。

四、農(nóng)信社應(yīng)對利率市場化的對策

1、加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

當前農(nóng)信社的大部分業(yè)務(wù)都是以存貸款業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營主要依賴資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)，在利率市場化過程中，農(nóng)信社承擔的利率風險越來越大，同時由于中間業(yè)務(wù)的不發(fā)達，農(nóng)信社缺乏有效的規(guī)避風險的手段。在應(yīng)對市場利率化過程中，農(nóng)信社應(yīng)通過持續(xù)有效的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，如投資理財、提供擔保、代理保險、代理基金等，拓展業(yè)務(wù)經(jīng)營空間，不斷開掘新的增長點，實現(xiàn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)的多元化，從而有效規(guī)避金融風險。

2、提升金融產(chǎn)品定價能力。

利率市場化下，存貸利率成為貨幣市場競爭的關(guān)鍵因素。存貸款利率利潤空間的下降，使得農(nóng)信社的生存空間變得狹小。在應(yīng)對利率市場化時，農(nóng)信社顯得底氣不足，經(jīng)驗不夠，定價策略不夠明晰，甚至會采用高于平均水平的存款利率來招攬儲戶。高額攬儲的背后，必然會導致高風險貸款的投放，從而為農(nóng)信社的發(fā)展帶來巨大的利率風險。因此，積極開展金融產(chǎn)品定價機制的建設(shè)，加快存貸定價機制、服務(wù)定價機制和授權(quán)定價機制的完善，是農(nóng)信社應(yīng)對利率市場化的迫切要求。

3、深化農(nóng)信改革步伐，完善風險管理體系建設(shè)。

利率市場化的號角已在我國正式吹響，但是，由于治理結(jié)構(gòu)不完善、信用風險仍然占據(jù)主導地位以及缺乏有效的防范風險工具等多方面的原因，利率風險管理問題尚未列入農(nóng)信社日常經(jīng)營管理中。因此，對于農(nóng)信社而言，必須從單純關(guān)注流動性風險和信用風險轉(zhuǎn)移到既關(guān)注流動性風險和信用風險同時又關(guān)注利率風險的軌道上來，實施全面風險管理戰(zhàn)略。制定科學的利率研究與決策機制，實行以利率風險管理為中心的資產(chǎn)負債管理。

4、培養(yǎng)高素質(zhì)金融人才，積極應(yīng)對人才競爭。

前農(nóng)信社利率政策仍處于央行的管制之下，從業(yè)人員缺乏利率風險意識，缺少利率風險基本原理和控制技術(shù)的專業(yè)知識。因此，在推動利率市場化的進程中，農(nóng)信社應(yīng)大力加強對從業(yè)人員的金融知識培訓，提升金融知識儲備，強化風險意識；同時還要加強與高等金融院校的人才培養(yǎng)合作，積極引進高素質(zhì)，打造專業(yè)化的優(yōu)秀人才，增加

行業(yè)競爭的籌碼。

第二篇：穩(wěn)步推進利率市場化改革

非常榮幸參加“歐洲貨幣”的中國會議，感謝會議的主辦方：中國銀行、歐洲貨幣集團、匯豐銀行hy;，也感謝會議的其它支持者。本次會議的主題是“有效運作金融市場（MakingFinancialMarketsWork）”，題目很有意義。在中國，金融市場能夠有效運作的基礎(chǔ)性工作之一是：穩(wěn)步推進利率市場化改革，逐步建立基準收益率曲線。一、我國利率市場化改革的成果及存在的問題

我們的黨和政府高度重視利率市場化改革。早在1993年，十四屆三中全會已經(jīng)提出“中央銀行按照資金供求狀況及時調(diào)整基準利率，并允許商業(yè)銀行存貸款利率在規(guī)定幅度內(nèi)自由浮動”，2000年的十五屆五中全會、2001年九屆人大四次會議提出要“穩(wěn)步推進利率市場化改革”，2002年十六大報告中進一步提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”。今年10月份召開了黨的十六屆三中全會，通過了《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，進一步明確要“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”。

總的方向明確以后，我們需要澄清一些概念上的認識。有人以為，利率市場化就是所有利率都由市場決定。這個理解不夠準確。應(yīng)當說，利率市場化指的是商業(yè)性利率由市場決定，而中央銀行進行宏觀調(diào)控所運用的利率不在此列。

近年來，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實現(xiàn)貨幣市場利率品種的市場化，包括銀行同業(yè)拆借利率、債券回購利率、票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率、國債與政策性金融債的發(fā)行利率和二級市場利率等。二是不斷簡化存貸款利率管理。過去管理的利率品種很多，近年來，通過放開或取消管制，提高了商業(yè)銀行管理利率的自主性。三是先后三次擴大對中小企業(yè)貸款的利率浮動幅度，增強了銀行貸款的風險管理能力，緩解了中小企業(yè)貸款難問題。四是放開了對外幣利率的管理。目前，人民銀行管理的外幣利率品種已經(jīng)很少了。五是中資銀行法人對中資保險公司法人試行大額定期存款業(yè)務(wù)，利率由雙方協(xié)商確定。

然而，相對于中國經(jīng)濟改革和對外開放的整體步伐而言，利率市場化改革進展較慢。認識沒有跟上是一個重要原因，比如，一提到利率水平高低，有人會習慣性地從資金成本上找答案，而不是按照十六屆三中全會《決定》所提出的從“由市場供求來決定”的角度去考慮。這與我們改革早期進行商品價格改革時對價格形成機制的理解犯有同樣的毛病。再有，一些人在利率水平的價格決定機制中缺乏對風險補償?shù)目紤]，還沒有建立風險升水的概念。此外，國有企業(yè)改革任務(wù)艱巨，需要利率政策給予適當?shù)姆龀忠彩且环矫嬖颉?/p>

二、進一步推進利率市場化改革的措施

穩(wěn)步推進利率市場化改革是我們的黨和政府已經(jīng)明確的方向。下一步的問題是如何推進，我們的貨幣政策委員會會議每次都討論這個議題。大致有以下考慮：

首先，進一步擴大貸款利率的浮動范圍。目前，在中央銀行的基準貸款利率基礎(chǔ)上，區(qū)別不同情況，劃分了五種貸款浮動幅度：試點地區(qū)的農(nóng)村信用社貸款利率可以在中央銀行基準貸款利率的0.9～2倍區(qū)間浮動，其它農(nóng)村信用社可在0.9～1.5倍區(qū)間浮動；商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款率可在中央銀行基準貸款利率的0.9～1.3倍區(qū)間浮動，對大企業(yè)可在0.9～1.1倍區(qū)間浮動，還有少數(shù)大企業(yè)不上浮、只下浮?，F(xiàn)在，這已不能滿足資金供求關(guān)系和銀行風險管理的需要，也導致一些中小企業(yè)在得不到擔保抵押的情況下貸不到款。下一步改革的方向是逐步放寬貸款利率浮動區(qū)間，主要是擴大向上浮動的范圍，使銀行有更大的利率管理自主權(quán)。

關(guān)于貸款利率下浮，前面已經(jīng)提到最低下浮系數(shù)為0.9。對于一些很好的企業(yè)，當然有可能爭取到更優(yōu)惠的利率，但我們可以鼓勵大企業(yè)去發(fā)行公司債，促進公司債市場更大的發(fā)展。公司債市場利率應(yīng)有更大的浮動區(qū)間，可以由市場選擇是否能夠獲得更低的利率。

第二，存款利率應(yīng)當允許向下浮動。我們已經(jīng)嘗試了少量農(nóng)村信用社存款利率向上浮動的做法，這有特殊的背景，也引起了一些爭論。

中國在金融機構(gòu)監(jiān)管方面還未嚴格執(zhí)行1988年巴塞爾資本協(xié)議的8的資本充足率要求，也沒有設(shè)立足夠的及時校正措施（PCA）。有的金融機構(gòu)運行較差，資本侵蝕嚴重，流動性不足，傾向用更高的利率吸收存款。從而出現(xiàn)這樣的情況：越是高風險金融機構(gòu)，越有可能高息攬存，導致財務(wù)負擔越沉重，往往使問題變得越來越嚴重。因此，在資本充足率監(jiān)管得到嚴格執(zhí)行之前以及及時校正措施有效建立之前，存款利率上浮是需要謹慎的。

需要解釋的是，允許一部分農(nóng)村信用社進行存款利率上浮試點是有特殊原因的。當時，郵政儲蓄從農(nóng)村吸收很多資金，但不能直接用于“三農(nóng)”服務(wù)。由于郵儲有自身的優(yōu)勢，也有政策方面的優(yōu)勢，為了使農(nóng)村信用社能夠

在吸存上與之競爭，以便有利于發(fā)展農(nóng)村金融服務(wù)，于是在政策上允許農(nóng)村信用社存款利率上浮。目前又出現(xiàn)了新的情況，一方面，今年8月起，新增郵儲轉(zhuǎn)存款利率政策進行了調(diào)整，農(nóng)村資金競爭的矛盾得到解決；另一方面，農(nóng)村信用社因存款利率上浮，利差收窄，一些農(nóng)村信用社反映財務(wù)上出現(xiàn)困難；再有，另一些不享受上浮政策的縣域金融機構(gòu)認為存在不平等競爭。因

此，存款利率上浮的政策須認真研究和評估。

我們也看到，在中國很少有金融機構(gòu)存款利率下浮，而國際上很多銀行的存款利率低于中央銀行調(diào)控利率。中國存款利率之所以不易下浮，原因之一是我們的金融監(jiān)管還不能嚴格執(zhí)行巴塞爾協(xié)議，吸收存款的金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表的過度膨脹似乎還沒有受到有效的約束。目前，銀監(jiān)會正積極準備并將推出更加嚴格的資本充足率約束。當這樣的辦法有效實施以后，銀行在資本充足率不足且資本金補充有困難的情況下，就必須考慮減少風險資產(chǎn)的增長，如不能有效降低資產(chǎn)的風險權(quán)重，則不得不相應(yīng)適當收縮資產(chǎn)負債表，因此就會產(chǎn)生存款利率下浮的可能性。

第三，進一步增加利率放開的品種。有些利率品種是否有必要進行管制，或者是否有必要設(shè)定過窄的浮動區(qū)間，是需要重新認真考慮的。

三、逐步建立有效的基準收益率曲線。

利率市場化改革的推進，很重要的作用將是下一步有助于形成有效的基準收益率曲線。目前我們的基準收益率曲線存在的問題是，期限品種結(jié)構(gòu)不夠健全，收益率的市場化決定程度不夠高。例如，短期債券品種相對較少，長期收益率理性化不夠，看來顯得偏低。下一步，通過把品種補齊，增加一些政府債券或一些債券的替代品種，使短、中、長期都有良好的、充足的債券產(chǎn)品，減少行政力量的作用，慢慢增加市場深度，這樣，逐步建立有效的基準收益率曲線，為金融機構(gòu)及各個金融市場運作提供有效的利率基準。

四、貨幣市場利率

我們需要重點關(guān)注貨幣市場利率。目前，我國的貨幣市場利率形成的市場化程度較高，交易量大，比較有效，其中，主要的貨幣市場工具，特別是同業(yè)拆借和國債回購，對利率的形成起到了有效的作用。當然，貨幣市場的很多參與者也需要不斷增加經(jīng)驗，增強判斷力。比如，中央銀行有些貨幣政策工具是作用于短期貨幣市場的，去年以來，在短期貨幣市場中，中央銀行通過一些貨幣市場工具來吸收流動性，主要是為了對沖外匯儲備占款，但是，貨幣市場上的一些分析報告卻沒有充分強調(diào)外匯儲備占款與中央銀行公開市場操作之間的相關(guān)關(guān)系。當然，這中間也存在透明度的問題，因為市場上只能看到每個月外匯儲備的變化。應(yīng)該說，外匯占款這一因素近來一直是中央銀行票據(jù)是否發(fā)行及發(fā)行量大小的重要依據(jù)。

需要提到的是，對中國貨幣市場具有較大影響的一個特有因素——證券市場上的股票發(fā)行。我們的股票首次發(fā)行時需要實際資金認購，這在世界上是很少見，這也是中國特有的階段性產(chǎn)物。這樣，當發(fā)行大盤股或有股票連續(xù)發(fā)行時，短期內(nèi)貨幣市場會受到影響，因為凍結(jié)了很多流動資金，導致短期利率波動非常劇烈，給人們的分析判斷也帶來困難。但從總平均情況來看，我們的貨幣市場還是穩(wěn)定的。需要加深認識中國貨幣市場，也需要更準確認識市場利率的波動。

五、利率市場化改革的重大意義

首先，利率市場化對金融資源配置有非常重要的作用。優(yōu)化資源配置是市場經(jīng)濟的重要職能，如金融資源配置不夠優(yōu)化，哪怕是小的偏差，都會使整體經(jīng)濟的效率損失很顯著。

第二，中國的一個特殊情況就是就業(yè)壓力非常大。中國每年須解決大約1000萬新增就業(yè)，其中有大學畢業(yè)生，有農(nóng)村勞動生產(chǎn)率提高后從農(nóng)村轉(zhuǎn)移的就業(yè)人口，還有結(jié)構(gòu)性改革后下崗職工再就業(yè)的問題。很多外國朋友聽到1000萬這個數(shù)字后會非常吃驚?？傊?，中國就業(yè)壓力巨大。近年來的統(tǒng)計數(shù)字表明，解決新增就業(yè)的最主要貢獻來自于城鎮(zhèn)中小企業(yè)。如何更好地服務(wù)于中小企業(yè)，特別是利率政策如何支持中小企業(yè)的發(fā)展，使其獲得貸款或其它渠道的融資，在相當程度上有賴于利率市場化改革這項重要任務(wù)的推進。

最后，中國于2006年銀行業(yè)全面對外開放，包括市場準入、客戶范圍和人民幣業(yè)務(wù)。中資金融機構(gòu)目前有一個弱項，就是產(chǎn)品定價的能力差，特別是貸款產(chǎn)品定價經(jīng)驗不足，因為過去利率方面管制多，沒有機會去做。今后幾年，中國金融機構(gòu)需要在利率市場化進程中在產(chǎn)品定價方面更多地進行實踐，積累經(jīng)驗和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，使其在未來的國際競爭中保持競爭力。

今天談的這些，希望與大家共同討論，不對的地方請批評指正。謝謝大家。

（本文根據(jù)中國人民銀行周小川行長2003年12月3日在中國銀行、歐洲貨幣、匯豐銀行聯(lián)合舉辦的“中國：有效運作金融市場”會議上的講話整理）

第三篇：利率市場化條件下利率風險分析

利率市場化條件下利率風險分析

河南新野建信村鎮(zhèn)銀行 陳宇

摘 要：利率市場化是指將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。在利率市場化過程中,由于信息不對稱、極容易積聚金融風險,被國際金融炒家利用造成金融危機的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟波動。因此,分析利率市場化對銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和風險，并由此分析相應(yīng)的風險防范措施,對于順利推動利率市場化和金融深化,促進經(jīng)濟持續(xù)增長有著極為重要的意義。

關(guān)鍵詞.：利率市場化；金融機構(gòu)；利率風險管理

Abstract:Marketization of interest rates refers to the interest rate decisions to the commercial bank, independently by commercial bank to adjust interest rates, finally formed on the basis of the central bank benchmark interest rate, money market rates for mediation, deposit and lending interest rate is determined by market supply and demand of financial structure of the market interest rate system and the interest rate formation mechanism.In the process of marketization of interest rates, due to information asymmetry, the accumulation of financial risks, and by the international financial speculators use caused the outbreak of the financial crisis and macro economic fluctuation.Analysis of interest rate marketization of the banking sector, therefore, the challenges and risks, and analyses the corresponding risk prevention measures, to smoothly promote the marketization of interest rates and financial deepening, promote sustained economic growth has very important significance.1 Keywords:Interest rate marketization Commercial bank Risk management。

一．利率市場化現(xiàn)狀

（一）什么是利率市場化

利率市場化的最根本的理論依據(jù)是古典經(jīng)濟學的“看不見的手”的理論，其代表作是亞當·斯密于1776年發(fā)表的《國富論》，其核心觀點是看似雜亂無章的自由市場其實一種理想的自我調(diào)整機制，借助價格信號能夠?qū)崿F(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

二戰(zhàn)后，隨著發(fā)展經(jīng)濟學的興起，羅納德·麥金農(nóng)和愛德華·肖開始把注意力轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家，針對發(fā)展中國家落后的經(jīng)濟狀況及嚴格的金融管制，二人于1973年分別先后發(fā)表《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》及《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》兩部著作，首次提出并系統(tǒng)闡述“金融抑制”和“金融深化”理論，標志著以發(fā)展中國家為研究對象的金融發(fā)展理論正式形成。金融抑制論和金融深化論認為，發(fā)展中國家普遍存在以利率管制為代表的金融管制，降低了信貸資金的配置效率，通過對這種金融抑制的解除，可以增加內(nèi)部積累并實現(xiàn)合理放貸，從而促進經(jīng)濟發(fā)展，而經(jīng)濟的發(fā)展又反過來促進金融的進一步發(fā)展，從而實現(xiàn)良性循環(huán)。因此，金融發(fā)展理論的主要主張是金融自由化，其中利率市場化是核心。

相關(guān)的實證研究也表明，利率市場化對一國的經(jīng)濟增長有較大的促進作用。錢水土、于廣文對我國過去二十多年的經(jīng)濟增長狀況所作的實證分析顯示，我國利率每提高1個百分點，經(jīng)濟增長速度加快0.29個百分點。由于管制利率一般低于市場利率，因此，每提高1個百分點也就意味著更加趨近市場利率水平?？梢?，利率市場化對我國經(jīng)濟增長確實有著巨大的促進作用。宋飛對前人所作的各種代表性實證研究進行詳細分析，認為“自由化改革的確有利于發(fā)展中國家(地區(qū))長期性的高效率的經(jīng)濟增長，而管制政策則帶來相反的效果”，而某些國家金融自由化改革之所以失敗，是因為這些國家沒有配套其他的相關(guān)措施：“??金融改革與利率市場化必須在其他有效措施的配合下發(fā)揮作用”。

不管是理論還是實證都認為，利率市場化確實有利于一國經(jīng)濟發(fā)展，但在利率市場化的進程中應(yīng)當配套其他方面的改革。

（二）我國利率市場化進程回顧

我國的利率市場化改革是在建立社會主義市場經(jīng)濟體制和對外開放的過程中逐步推進的。1992年，黨的第十四次全國代表大會明確提出要建立社會主義市場經(jīng)濟體制。1993年11月十四屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》以及同年12月國務(wù)院下發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》初步提出了利率市場化的基本構(gòu)想：“中央銀行按照資金供求狀況及時調(diào)整基準利率，并允許商業(yè)銀行存貸款利率在 規(guī)定幅度內(nèi)自由浮動”；“完善貨幣市場??逐步形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)的市場利率體系”。在 2002 年十六大報告里面，第一次明確地提出了利率市場化這個概念。2003年10月十六屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》明確了利率市場化改革目標：“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率”。而同年3月人民銀行公布的《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報告》則明確了我國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。

我國的利率市場化改革實踐基本上是遵循上述思路，朝著上述目標推進的。1996年6月1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定拆借利率，標志著我國利率市場化的進程正式開始。1997年6月銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。1998年3月改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機制，放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。1998年9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。同年10月將金融機構(gòu)對小企業(yè)的貸款利率浮動幅度由10％擴大到20％，農(nóng)村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40％擴大到50％；1999年9月成功實現(xiàn)國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行。1999年10月對保險公司大額定期存款實行協(xié)議利率，對保險公司3000萬元以上、5年以上大額定期存款，實行保險公司與商業(yè)銀行雙方協(xié)商利率的辦法。1999年允許縣以下金融機構(gòu)貸款利率最高可上浮30％，將對小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30％的規(guī)定擴大到所有中型企業(yè)；2002年又進一步擴大試點。同時，簡化貸款利率種類，取消了大部分優(yōu)惠貸款利率，完善了個人住房貸款利率體系。2000年9月21日實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率。2002年3月將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)中外資金融機構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2004年1月，商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動上限擴大到貸款基準利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動上限擴大到貸款基準利率的2倍，貸款利率浮動上限不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)和規(guī)模大小分別制定。2004年10月，基本取消了金融機構(gòu)人民幣貸款利率上限，僅對城鄉(xiāng)信用社貸款利率實行基準利率2.3倍的上限管理。與此同時，存款利率也實現(xiàn)了上限管理。同年11月，1年期以上小額外幣存款利率全部放開。截至2008年，放開的本外幣管制利率累計達123個品種，管制利率減少到24個品種。與此同時，人民銀行業(yè)還很注意培育商業(yè)銀行的自主定價能力。另外，我國在基準利率體系建設(shè)方面也不斷取得重大進展：1996年，人民銀行推出中國銀行間拆借利率（CHIBOR）；2007年1月，上海銀行間拆借利率（SHIBOR）正式上線運行，并在今后三年多的運行中充分體現(xiàn)了其對我國市場利率的代表性。2012年2月13日，中金所國債期貨仿真交易啟動?？朔?27國債期貨的心理障礙重啟國債期貨，因為這是利率市場化乃至匯率市場化的重要前提之一，沒有其他選項。

隨著利率在中國金融資源配置中的作用不斷增強，中央銀行對信貸資金的調(diào)控也逐漸從規(guī)模調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格調(diào)控。

我國歷時十幾年的利率市場化改革，其范圍涵蓋銀行間貨幣市場利率改革、債券市場4 利率改革、存貸款利率改革、基準利率體系建設(shè)、商業(yè)銀行定價能力培育以及中央銀行宏觀調(diào)控方式轉(zhuǎn)型等多個方面，可謂成就斐然。然而，我國的利率市場化改革遠未完成，主要的淺層問題還有：存貸款利率尚未徹底放開、債券市場發(fā)展滯后、中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)將由于高昂的風險溢價導致資金不可得等。主要的深層問題還有：壟斷的打破和所有制的多元化、產(chǎn)權(quán)的清晰界定、金融機構(gòu)的市場退出約束和道德風險的防范等。

走向利率市場化，尊重市場定價為先，首先應(yīng)從尊重上海銀行間拆借利率與債券的市場價格開始。目前國家已有動作，截止2013年4月21日，債券掃黑風暴落馬人士已有五位，整治債券市場是國債期貨重新回歸的重要前提。

二．分析利率市場化對銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和風險

分析利率市場化對銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)和風險，并由此分析相應(yīng)的風險防范措施,對于順利推動利率市場化和金融深化,促進經(jīng)濟持續(xù)增長有著極為重要的意義。

（一）利率市場化對銀行業(yè)的挑戰(zhàn)

1.存款掛牌利率的差異化態(tài)勢開始顯現(xiàn)，存款競爭升級

雖然存款利率上浮空間打開得非常有限，銀行自主定價權(quán)不大，但各家銀行還是根據(jù)自己的資金充裕情況、市場地位以及客戶結(jié)構(gòu)等，進行了差異化定價。以前不需要操心的存款定價開始成為商業(yè)銀行日常經(jīng)營必須緊密跟蹤、關(guān)注、研究的重要內(nèi)容。

2.存貸利差進一步收窄，顯著拉低銀行業(yè)利潤增速

由于近期降息同利率市場化改革進程相結(jié)合，商業(yè)銀行未來一段時間的盈利增長將面臨一定的壓力。根據(jù)國外利率市場化的一般經(jīng)驗以及銀行存款資源的實際情況，筆者認為，在利率開放初期，存款市場的競爭激烈將推升存款成本。這兩次調(diào)息也體現(xiàn)了這一點：存款基準利率雖然下降，但各家銀行基本都對其進行了上浮。同時，由于存款定價剛剛放開，同業(yè)之間的協(xié)調(diào)機制尚未形成，故而可能造成一定時期的價格混戰(zhàn)，進一步提升存款成本。在存款利率上升的同時，貸款收益率可能下降，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)貸款利率可下浮至7折。存款成本與貸款收益率的變動將導致存款利差的收窄，進而減少銀行今年的利息收入。考慮到存貸款重新定價因素，調(diào)息對商業(yè)銀行明年的利差和利息收入負面影響將更為顯著。

3.對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理提出更高要求

利率市場化改革的推進一方面提高了對銀行定價能力的要求。以前銀行存款是統(tǒng)一定價，各家銀行都一樣，而現(xiàn)在則需要天天緊密跟蹤同業(yè)的存款利率變化，以便結(jié)合本行的實際情況調(diào)整定價。雖然近年來商業(yè)銀行比較重視定價能力的培養(yǎng)，定價能力也有所提高，但在存款利率開始放開的初期，這種變革帶來的沖擊還是很猛烈的，銀行需要一個逐步適應(yīng)和提高的過程。

另一方面，對銀行風險管理的要求也進一步提高。利率市場化后，利率波動頻繁，表現(xiàn)出更大的多變性和不確定性。在利率升降頻繁、各家銀行利率差異化的情況下，銀行客戶可 能會更加頻繁的根據(jù)自己的意愿和利益調(diào)整存款和貸款的期限，從而對銀行風險管理帶來更大的挑戰(zhàn)。同時，商業(yè)銀行的流動性管理難度也隨之加大。利率市場化后，金融市場逐步發(fā)展壯大，投資渠道增多，出于逐利目的，資金會頻繁地在銀行之間，銀行和資本市場之間流動。存款穩(wěn)定性的降低將對銀行穩(wěn)定核心負債、加強流動性管理提出更高要求。

4.為銀行產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了新的基礎(chǔ)和條件

存貸款利率市場化的推進增大了商業(yè)銀行的利率定價權(quán)，使其可以根據(jù)客戶需求與客戶資質(zhì)，設(shè)計出品種更為多樣的存貸產(chǎn)品，使客戶在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)中得到更多的選擇與更好的服務(wù)。

利率市場化將進一步活躍貨幣市場和債券市場，有利于銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加資金業(yè)務(wù)收入，債券市場的發(fā)展壯大也給銀行開展債券發(fā)行承銷、咨詢顧問等業(yè)務(wù)帶來機遇；同時，伴隨利率市場化出現(xiàn)的各種金融衍生品，在給銀行提供風險管理工具的同時，也將帶來新的更為廣闊的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展空間。

（二）利率市場化改革是一個充滿風險的過程

利率市場化是一個國家走向金融市場化過程中的關(guān)鍵一步，這一過程充滿荊棘、試錯和風險。由于利率市場化，銀行系統(tǒng)將面臨著更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場，銀行將不斷上調(diào)利率水平，這意味著銀行將承擔更多的風險。

利率市場化也將使金融借款合同面臨更大的不確定性，并影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。在法律制度相對薄弱的國家，利率市場化也會帶來大量違約的出現(xiàn)。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結(jié)果，即過度投資或者投資不足。利率市場化改革將給商業(yè)銀行帶來階段性風險和恒久性風險（即通常講的利率風險）。

所謂利率市場化的階段性風險是指利率放開管制的初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)市場化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風險。在轉(zhuǎn)軌階段，利率市場化主要通過兩種途徑加重商業(yè)銀行的風險：一種是由于長期的利率壓制，市場化后的利率水平必然會升高，這也是推行利率市場化的重要目的之一。但是利率上升得過快、過高，就會帶來一些負面影響，如信貸活動中的“逆向選擇效應(yīng)”和“風險激勵效應(yīng)”使資產(chǎn)平均質(zhì)量下降，信貸風險增大；原來由分散的存款人承擔的風險主要落在了銀行身上，銀行的不穩(wěn)定性和風險加大；銀行之間吸收存款的競爭加劇；銀行在欠有大量外債的情況下債務(wù)負擔加重等。另一種是在利率水平整體升高的同時，利率的波動也迅速增大。但長期在管制環(huán)境中生存的商業(yè)銀行往往不能適應(yīng)這種變化，既不能把握利率的變動規(guī)律，又沒有合適的金融工具來規(guī)避利率風險。經(jīng)濟史上各國利率市場化加速實現(xiàn)時幾乎都伴隨著或大或小的銀行危機。

所謂利率市場化的恒久性風險，即通常講的利率風險。與階段性風險不同，利率風險源自市場利率變動的不確定性，即由于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與負債的不匹配，導致利率變動時，銀行的凈利差收入產(chǎn)生波動。由于我國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡相對較為嚴重，6 利率風險將逐漸成為最主要的風險。

（三）穩(wěn)妥推進利率市場化的風險防范建議

1.推進利率市場化改革需要寬松的宏觀金融環(huán)境。

只有在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟條件下實行利率市場化才能保證實際利率的穩(wěn)定，相反，如果在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下貿(mào)然實行利率市場化改革，宏觀經(jīng)濟難以承受利率頻繁變動而導致經(jīng)濟的劇烈波動。因此，選擇宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定環(huán)境是成功進行利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。從宏觀經(jīng)濟的角度來看，保持物價水平的穩(wěn)定對于保持實際利率的穩(wěn)定并使實際利率為正數(shù)是至關(guān)重要的。基于此，筆者認為目前我國通貨膨脹居高不下，是不宜推進利率市場化最后的攻堅之戰(zhàn)的。目前的任務(wù)是要全力治理通貨膨脹，為推進利率市場化改革創(chuàng)造一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

2.盡可能規(guī)避風險，穩(wěn)步前進。

利率市場化會使?jié)撛诘男庞蔑L險逐步增加。金融市場存在信息不對稱現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風險將隨著利率市場化的進程而表現(xiàn)得日益明顯。為此，商業(yè)銀行貸款的管理者如何防范出現(xiàn)逆向選擇和道德風險，這是對商業(yè)銀行管理者的嚴峻考驗。由于貸款利率市場化后銀行往往傾向于降低利率競爭貸款，為此，我國利率市場化改革可考慮先放寬占銀行業(yè)業(yè)務(wù)比重較小及擬鼓勵的貸款（如中小企業(yè)貸款和農(nóng)貸）的利率下限；后放寬對經(jīng)濟影響較大且需限制的貸款（如購房貸款、地產(chǎn)開發(fā)貸款和地方政府平臺貸款）的利率下限。待到貸款利率市場化運作相對正常之后，再由長期到短期逐步放寬存款利率上限，以防范可能出現(xiàn)無序競爭而產(chǎn)生較大的流動性風險。

3.在利率市場化的順序上，宜先放開長期利率，后放開短期利率。

在利率市場化的順序上，韓國的經(jīng)驗教訓值得我國借鑒。由于韓國在利率市場化改革中采取先放開短期利率的做法，結(jié)果導致銀行和企業(yè)舉借大量短期債務(wù)從事長期投資。而在亞洲金融危機期間，由于外國債權(quán)人拒絕對韓國的短期債務(wù)延期，結(jié)果釀成韓國金融機構(gòu)支付危機并很快誘發(fā)金融危機。因此，為防范利率市場化改革的風險，我國利率市場化改革，應(yīng)先放開長期利率，后放開短期利率。

4.為推進利率市場化改革，銀行必須要做好充分的準備。

我國商業(yè)銀行應(yīng)明確利率風險管理目標。商業(yè)銀行利率風險管理總體目標的選擇，一方面取決于商業(yè)銀行的管理文化和風險偏好，另一方面取決于商業(yè)銀行的管理水平。如果商業(yè)銀行以承擔利率風險來獲取利潤作為利率風險管理的總體目標，這樣的商業(yè)銀行必須具有豐富的利率風險管理經(jīng)驗，銀行信息系統(tǒng)能全面度量利率風險的大小，能及時發(fā)現(xiàn)利率風險敞口。目前我國商業(yè)銀行如暫時不具備以上利率風險管理的基礎(chǔ)條件的，應(yīng)以盡量不承擔利率風險為利率風險管理的總體目標。為適應(yīng)推進利率市場化改革，商業(yè)銀行必須要大力推進風險管理體系建設(shè)，實現(xiàn)利率風險可控化。一方面，制定科學的利率研究與決策機制，實行以 7 利率風險管理為中心的資產(chǎn)負債管理，并積極探索相關(guān)的新工具、新方法；另一方面，建立利率風險管理的基本流程，科學地識別、計量和處理利率風險，并實現(xiàn)事后的有效評價

5.加強金融監(jiān)管。

利率是關(guān)系整體經(jīng)濟運行最重要的變量，利率的高低既能促進整體經(jīng)濟有序運行，又會造成整體經(jīng)濟的無序震蕩。所以利率市場化不是對利率的放任，而是要在源頭上更好地管理利率。這就需要嚴格對金融體系實行監(jiān)管，把經(jīng)濟主體違規(guī)的外在收益轉(zhuǎn)換為其內(nèi)在成本，最大限度地消除經(jīng)濟主體的違規(guī)行為，使市場化的利率能夠準確靈敏地反映資金的供求，合理地配置資源，“熨平”經(jīng)濟的波動。

6.推進利率市場化改革，需要具備一些改革條件。

正如央行行長周小川指出的，進一步推進利率市場化改革的條件有：要有一個充分公平的市場競爭環(huán)境、銀行的客戶要接受和認可利率市場化、商業(yè)銀行要敢于承擔風險定價的責任、要推動整個金融產(chǎn)品與服務(wù)價格體系的市場化、需要進一步完善貨幣政策傳導機制等。目前，我國的企業(yè)、地方政府等過于關(guān)注資金的可得性，不注重資金的成本，對利率不敏感。為此，在推進利率市場化改革的同時，必須要廣泛宣傳市場風險，讓企業(yè)、地方政府建立通過利率來控制財務(wù)成本的經(jīng)營理念，要重視采取措施防范利率風險。

7.商業(yè)銀行應(yīng)大力進行金融創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變銀行發(fā)展方式和盈利模式。

為應(yīng)對利率市場化的嚴峻挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行應(yīng)通過金融創(chuàng)新來加快自身發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和盈利模式的轉(zhuǎn)變，降低利息收入在營業(yè)收入中的比例，提高中間業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的比例，探索出獨具特色的持續(xù)發(fā)展方式和盈利模式，這是商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的治本之策。

8.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

利率市場化后, 銀行存、貸款利差縮小, 利潤水平降低, 這就要求國有商業(yè)銀行必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。一般來說, 發(fā)達國家銀行的中間業(yè)務(wù)收入可以占到其全部利息收入的40% 以上, 有的甚至可以超過60%。而目前我國的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)相當不發(fā)達, 非利息收入占全部利息收入的比重一般不超過10%, 發(fā)展空間非常大。具體來說, 商業(yè)銀行可在積極拓展代收、代付等業(yè)務(wù)的同時, 充分利用商業(yè)銀行市場主體資格, 積極為其他金融機構(gòu)提供代理發(fā)行債券、銀證轉(zhuǎn)賬、代理保險、基金托管、代客理財、資產(chǎn)管理、財務(wù)顧問、投資咨詢等, 提高中間業(yè)務(wù)收入, 積極主動地開發(fā)低風險、高收益的中間業(yè)務(wù)新品種, 以此大幅度提升銀行的盈利能力。

9.積極推進利率風險管理體系建設(shè)

國有銀行應(yīng)按照新巴塞爾協(xié)議的要求，在銀行整體戰(zhàn)略的框架內(nèi)，積極推進利率風險管理體系的建設(shè)，以積極應(yīng)對利率市場化帶來的經(jīng)營風險。（1）．建立高效的風險管理組織機構(gòu)體系

按照現(xiàn)代金融企業(yè)制度，建立由董事會對風險管理負最終責任，首席風險官和風險管理委員會為管理核心的風險管理組織機構(gòu)，實現(xiàn)垂直化管理，確保風險管理政策能夠迅速有效的得以實施貫徹，有效控制和防范包括利率風險在內(nèi)的各種經(jīng)營風險。其中，在風險管理委8 員會下設(shè)市場風險管理部門，其主要負責其擬定全行的利率政策，管理全行的利率工作，對全行的資產(chǎn)負債進行全面的利率敏感性管理，確定外部、內(nèi)部利率，確定總行對分支機構(gòu)的利率授權(quán)。

（2）．實行以利率風險為中心的資產(chǎn)負債管理模式

強化資產(chǎn)負債管理和利率風險管理，首先要確立利率風險管理在資產(chǎn)負債管理中的核心地位。資產(chǎn)負債比例管理的宗旨是為商業(yè)銀行提供一個可以為其接受的風險和報酬之間的配置比例，最大限度地增加凈利息收入，而各種風險因素最終是通過利率機制的傳導來影響資產(chǎn)負債的利率收入的。因此，資產(chǎn)負債比例管理中最重要一點就是利率的風險管理。西方銀行經(jīng)驗表明，利率風險管理在資產(chǎn)負債表管理具有十分重要的地位，通過監(jiān)測、識別并預(yù)測利率的變化走勢，對所有計息的資產(chǎn)和負債按利率結(jié)構(gòu)進行分類，有針對性地調(diào)整資產(chǎn)負債管理方案，從而大幅度提高組合分析效率，最大限度地優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)，以有利于降低利率風險，增加銀行凈利息收入。（3）．確立規(guī)范的利率風險管理基本流程

利率風險管理流程分為利率風險的識別、測量、處理、評價四個階段。利率風險識別是指運用各種手段確定風險的來源、性質(zhì)和發(fā)生時間。對常規(guī)風險，可以事前找出對利率風險影響敏感的經(jīng)營參數(shù)，確立其敏感系數(shù)以允許波動范圍，據(jù)此采取常規(guī)性防范措施。對法規(guī)、政策、不可抗力等不確定性因素后續(xù)風險測量和處理就顯得格外重要；利率風險測量是指衡量風險的大小或風險發(fā)生的頻率和幅度。風險測量中需要的原始資料應(yīng)盡量從會計報表中獲?。焕曙L險處理，是指在風險發(fā)生前或發(fā)生后運用各種措施降低風險發(fā)生的機率或幅度，或化解風險造成的不利影響，通常采取承擔、回避、補償、分散、轉(zhuǎn)移等處理方法；利率風險評價是指對前三個步驟的評價，通過科學的評價可以了解風險管理的效果，糾正管理過程中出現(xiàn)的偏差，確立下一步的工作方向和重點。

三．結(jié)論與展望

中國的利率市場化改革漸行漸近，利率風險已成為商業(yè)銀行所面臨的最主要的市場風險。商業(yè)銀行要成功應(yīng)對未來的市場競爭，完善其利率風險管理體系，需在漸進性和適度超前性兩項原則的指導下，采取以下舉措：

（一）主觀認識上，要居安思危，重視利率風險。

重視利率風險，是商業(yè)銀行利率風險管理體系能夠順利建立并不斷完善的前提。只有商業(yè)銀行清醒地認識到利率風險的重要性，它才會愿意花費較大的時間精力和金錢去建立健全它的利率風險管理體系。

正如前文所述，管制利率在我國依然占據(jù)主導地位。目前，商業(yè)銀行可以輕松地獲取 巨額利差收入，從而管理利率風險的動力較低。這是一種安于現(xiàn)狀、不思進取的態(tài)度。

（二）制度設(shè)置上，通過具體可行的規(guī)章和程序確定和落實各層級各相關(guān)風險管理部的權(quán)限和職責。

（三）管理技術(shù)上，堅持自主研發(fā)的同時積極參與國際競爭和國際合作，努力掌握風險管理的核心技術(shù)。

另外，宏觀層面上，國家也應(yīng)該完善相關(guān)配套：

首先，國家統(tǒng)計局、中央銀行等部門應(yīng)當擴大信息披露的范圍及數(shù)量，以便金融界及金融學界對我國的宏觀經(jīng)濟狀況有更充分的了解，以便進行更準確的利率預(yù)測、利率風險衡量以及相關(guān)實證研究。

第二，完善國債品種，尤其是形成短期國債的滾動發(fā)行態(tài)勢并保持短期國債的存量規(guī)模，以便形成完整的無風險收益率曲線，從而為金融機構(gòu)提供產(chǎn)品定價基準。雖然目前已有大量央行票據(jù)，但由于其一直面臨高成本、稅收、超額利潤和影響長期利率等諸多問題，因此，只能看作一種過渡性工具。因此，短期無風險收益率曲線歸根結(jié)底還是得依靠短期國債。可喜的是，自2006年來，我國采取國債余額管理制度（而非此前的發(fā)行額管理制度），從而為一年期以內(nèi)的國債的發(fā)行打開方便之門（因為不會占用當年額度）。制度上的障礙既已排除，2012年國債仿真開啟。我國可望在未來五到十年內(nèi)形成較充足的短期國債規(guī)模。

第三，促進企業(yè)債券市場的發(fā)展。企業(yè)債券市場的發(fā)展，將為金融市場更為豐富的基礎(chǔ)工具，從而使商業(yè)銀行得以完善其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，更好地對利率風險進行表內(nèi)管理?；A(chǔ)工具的豐富還能促進衍生工具的發(fā)展，從而有利于商業(yè)銀行對利率風險進行表外管理。

第四，組織高等院校研究利率風險的相關(guān)管理制度和技術(shù)，減輕商業(yè)銀行的負擔。利率風險管理的相關(guān)成果往往具有較大的正外部性，全部由商業(yè)銀行獨立承擔未免不公。高等院校是一國的思想中心和高新技術(shù)研發(fā)中心，理應(yīng)承擔這個重任。

總之，隨著利率市場化改革的不斷深入，利率風險管理日益重要。我們相信，只要商業(yè)銀行能及時正視利率風險管理問題，從制度上和技術(shù)上不斷完善利率風險管理體系，同時國家給予一定的合理配套，我國的銀行體系就一定能經(jīng)受住利率風險的考驗，從而推動社會主義市場經(jīng)濟的長足發(fā)展。

參考文獻

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4.巴塞爾銀行監(jiān)管委員會，《利率風險管理與監(jiān)管原則》。5.解川波、尹志超主編，《利率市場化與利率風險管理》，西南財經(jīng)大學出版社，2006年版。6.《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，1993年11月14日。7.《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》，1993年12月25日。

8.《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，2003年10月14日。9.易綱，《中國改革開放三十年的利率市場化進程》，載《金融研究》，2009年1月。10.巴塞爾銀行監(jiān)管委員會，《利率風險管理與監(jiān)管原則》。11.中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，《商業(yè)銀行市場風險管理指引》。

第四篇：關(guān)于六枝農(nóng)村信用社利率市場化改革情況的調(diào)查

關(guān)于六枝農(nóng)村信用社利率市場化改革情況的調(diào)查

高漢祥

〔內(nèi)容摘要〕 作者通過對六枝特區(qū)農(nóng)村信用社的利率市場化改革的社及到目前為止存貸款等的增長情況進行分析、提出存在的問題及建議。

〔關(guān)鍵詞〕 農(nóng)村 信用社 改革

〔作者簡介〕 中國人民銀行六盤水市中心支行貨幣信貸科副科長

六枝特區(qū)農(nóng)村信用社是2002年國家確定的利率市場化改革試點單位，自2003年1月1日開始正式實施利率市場化改革，五年來，取得了什么成效？還存在哪些不足？帶著這些問題，我們最近對六枝特區(qū)農(nóng)村信用社的利率市場化改革情況進行了調(diào)查。

一、基本情況

1、進行利率市場化改革的社

六枝特區(qū)實行利率市場化改革的農(nóng)村信用社有郎岱、木崗、新窯、中寨、巖腳、新場及龍場等七個社，他們覆蓋了六枝特區(qū)17個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、251個村、余40萬人口。利率市場化改革實施后，改革社活期存款利率上浮15%，定期存款利率上浮18%，貸款利率上浮69%（當時未搞利率市場化改革的社，可上浮50%；改革社允許，再上浮19%）。

六枝特區(qū)農(nóng)信聯(lián)社為適應(yīng)下屬社利率市場化改革的需要，也進行了相應(yīng)的改革。六枝特區(qū)農(nóng)信聯(lián)社，下轄有12個法人社、10個分社，加上本部共計23個機構(gòu)，分布在六枝特區(qū)13個鄉(xiāng)鎮(zhèn)(很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)無農(nóng)村信用社及其它金融機構(gòu)，金融服務(wù)靠住在別處的農(nóng)村信用社覆蓋，效果不好)，業(yè)務(wù)主要覆蓋六枝農(nóng)村及城鎮(zhèn)中小企業(yè)，其覆蓋經(jīng)營范圍是全轄19個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，394個行政村，農(nóng)業(yè)人口為50.9萬人，全轄總?cè)丝跀?shù)為65萬余人。

2、各利率市場化改革社改革前及到目前為止存貸款等的增長情況

二、利率市場化改革的成效

1、資本充足率明顯提高，抗風險能力有了質(zhì)的變化。經(jīng)過三年多的改革，六枝聯(lián)社資本充足率從改革前2002年末的-2.5%提高到2006年末6.45%，提高了8.95個百分點；股金余額從2002年末的378萬元增到2006年末的2611萬元，凈增股金2233萬元，整體抗風險能力明顯提高。

2、法人治理結(jié)構(gòu)明顯改善

初步形成 “決策、經(jīng)營、監(jiān)督”三權(quán)分離、相互制衡、均衡約束的管理模式，法人治理結(jié)構(gòu)得到進一步完善，決策水平和管理能力明顯提高。2003年6月30日取消了信用社一級法人資格，實現(xiàn)了統(tǒng)一法人的聯(lián)社一級法人管理模式，在六盤水市率先實現(xiàn)了統(tǒng)一法人的聯(lián)社一級法人管理方式，內(nèi)部管理得到了強化，將競爭機制引入了工資分配和管理人員選拔中，分配制度、財務(wù)制度、人事制度等的改革都進一步深化，企業(yè)素質(zhì)大大提升。

3、資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，信貸支農(nóng)能力進一步加大，支農(nóng)服務(wù)功能有所增強。截至2006年末，六枝特區(qū)農(nóng)村信用社各項存款余額63124萬元，比2002年末上升48614萬元，增長335.02%;市場份額為28.02%,比2002年末的14.38%上升13.64個百分點。各項貸款余額54450萬元，比2002年末上升39391萬元，增長261.58%，市場份額為48.41%，比2002年末的27.56%上升20.85個百分點。

4、職工收入大幅上升。在補歷史舊帳而開支巨大情況下，因營業(yè)收入增加明顯，2002、2003、2004、2005、2006，分別實現(xiàn)營業(yè)收入1175萬元、1579萬元、2167萬元、3227萬元、4000萬元，使職工收入與業(yè)績掛鉤而增長成為可能，2006年的職工月收入，已比改革前的2002年增長兩倍多。

5、電子化水平顯著提高，服務(wù)質(zhì)量及設(shè)施明顯改善，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)操作微機化，存取款的全省通存通兌聯(lián)社通過統(tǒng)一各營業(yè)場所內(nèi)外布置、裝修、員工著裝，統(tǒng)一在營業(yè)場所設(shè)置便民設(shè)施，統(tǒng)一實施電子化、微機化等，使企業(yè)服務(wù)設(shè)施及質(zhì)量明顯改善，電子化水平顯著提高，企業(yè)實現(xiàn)了全特區(qū)農(nóng)村信用社的業(yè)務(wù)操作微機化，存取款全省通存通兌。企業(yè)形象明顯提升，六枝農(nóng)村信用社通過這幾年的努力，已成為六枝名聲最響、影響最大的金融機構(gòu)，貸款。在農(nóng)村信用社系統(tǒng)，也成為六盤水市及貴州省農(nóng)村信用社改革一面旗幟，作為六盤水市農(nóng)村信用社代表進入貴州省農(nóng)村信用聯(lián)社理事會，多次在貴州省農(nóng)村信用社工作會上介紹經(jīng)驗。

6、高利貸受到明顯抑制，民間借貸利率水平明顯降低。在經(jīng)濟過熱的嚴重影響下，經(jīng)過利率市場化改革的沖擊，民間借貸利率水平仍明顯降低，改革前一度猖獗的年利率水平50-60%的高利貸已基本絕跡，民間借貸利率水平也由過去的一般25-35%的年利率水平降到20-30%，借貸市場也明顯縮小。

7、改革提高了金融機構(gòu)和社會對利率市場化的認識水平和接受程度，為基層人民銀行在推進利率改革和在管理利率市場化方面積累了經(jīng)驗，為利率市場化的繼續(xù)進行創(chuàng)造了良好的條件。

三、存在問題

1、改革效果不顯著

由于試點社都基本上是位于無其它金融機構(gòu)的邊遠農(nóng)村地區(qū)，缺乏橫向比較參照。但與轄區(qū)本系統(tǒng)未試點改革社比，則發(fā)展速度反而不如未試點改革社。在該地農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)份額占比，則因城區(qū)社發(fā)展遠比位于邊遠農(nóng)村地區(qū)的試點社迅速，而使試點社業(yè)務(wù)份額占比反呈下降情況。

改革前的2002年末，列入改革試點的農(nóng)村社存款占全六枝農(nóng)村信用社的48.13%，貸款占49.57%；到2006年末，進行試點改革的社存款占全六枝農(nóng)村信用社的45.31%，貸款占40.62%，分別下降了2.82和8.95個百分點。

從農(nóng)業(yè)貸款占比看，改革前的2002年末各項貸款中，農(nóng)業(yè)貸款占比是95.9%；2006年末各項貸款中，農(nóng)業(yè)貸款占比是75%。2006年末農(nóng)業(yè)貸款占比，比改革前的2002年末下降27.94個百分點。信貸支農(nóng)比例及對信貸支農(nóng)重任度呈下降之勢。

造成改革效果不顯著的原因：

一是利率上浮水平過低，使改革效果不顯著。

由于利率改革試點中，活期存款上浮15%，定期存款利率上浮18%，貸款利率上浮69%（未搞利率市場化改革的社可上浮50%，改革社允許再上浮19%）。利率上浮水平過低，缺乏足夠吸引力，使資金未因利率上浮而出現(xiàn)較明顯的趨利流動，這從本系統(tǒng)未試點改革社存款增長速度明顯快于試點改革社存款增長速度。二是試點社位于過于邊遠落后農(nóng)村地區(qū)，使改革效果不顯著。試點社都是位于邊遠落后農(nóng)村地區(qū)的社，所處環(huán)境資金非常有限，能吸引資金少，外地的要流入則因交通不便等帶來的成本，把上浮幅度過小增加的利益抵消，而不再有吸引力，影響了應(yīng)有的資金籌集效果。

三是在資金籌集效果不顯著的情況下，在資金供應(yīng)不足的邊遠落后農(nóng)村地區(qū)，貸款擴張能力自然受限，貸款利率改變對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所起的調(diào)控作用也難以顯現(xiàn)。

四是新政策的沖消。隨后不久出臺的允許農(nóng)村信用社貸款利率上浮幅度遠超出試點社所允許的范圍，使試點社的優(yōu)勢喪失，沖消了試點社貸款利率上浮的改革優(yōu)勢。

2、選擇區(qū)域過于狹窄

一是改革試點中，由于所選擇試點區(qū)域都屬以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單調(diào)，經(jīng)濟落后地區(qū)，使改革試點對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟發(fā)展的調(diào)節(jié)作用難以體現(xiàn)。

二是改革試點中，由于所選擇試點區(qū)域都基本上無其它的金融機構(gòu)（7個社中，只有一個社服務(wù)區(qū)域有農(nóng)行一營業(yè)所），使改革試點對金融機構(gòu)影響情況難以體現(xiàn)，其經(jīng)驗失去進一步指導利率改革借鑒意義。

3、管理僵化，使改革試點與不改革一樣成事實上的固定利率制，影響改革效果

4、改革和隨后的其它改革交織，影響了改革效果及效果的客觀評價

一是試點改革不久，主管改革的人行就開始了銀監(jiān)分設(shè)改革。結(jié)果，一方面主管改革的人行忙于自身分家，無暇顧及此利率試點改革；另一方面，主管部門的貨幣信貸和農(nóng)合，原屬人行一家，在銀監(jiān)分設(shè)后分屬兩家，其互相配合不僅不如原屬一家時，而且都還需一個適應(yīng)期，管理落空，使得試點改革自不免要虎頭蛇尾，效果大打折扣了。

二是試點改革與以成立省聯(lián)社為特色的農(nóng)村信用社改革交織，影響了改革效果及效果的客觀評價。

以成立省聯(lián)社為特色的農(nóng)村信用社改革，首先就是從新分出成立的銀監(jiān)劃走農(nóng)村信用社行業(yè)管理職能，使新分出的銀監(jiān)管理農(nóng)村信用社的部門，繼續(xù)無暇顧及利率試點改革工作。其次，成立省聯(lián)社后的農(nóng)村信用社改革，是以省聯(lián)社扮演商業(yè)銀行總行角色的改革，以扮演幾大國有商業(yè)銀行抓大放小策略為特色的改革，以花較大代價迅猛擴張并搶占幾大國有商業(yè)銀行抓大放小后退出市場為特色的改革。結(jié)果，一方面是利率試點改革被這些改革沖淡，重要性下降，不再被重視，試點改革農(nóng)村信用社抓此工作的力度大大降低，影響改革效果；另一方面，以花較大代價迅猛擴張并搶占幾大國有商業(yè)銀行抓大放小后退出市場等行為，使試點改革農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)工作被放到了次要位置，信貸支農(nóng)重要性明顯下降，本該因利率試點改革帶來的信貸支農(nóng)增大被弱化，本該因利率試點改革帶來的利潤明顯增長被不惜代價迅猛擴張所沖消。六枝農(nóng)村信用社2002、2003、2004、2005、2006，營業(yè)收入逐年上升，分別實現(xiàn)營業(yè)收入1175萬元、1579萬元、2167萬元、3227萬元、4000萬元。但在營業(yè)收入如此上升情況下，由于補歷史欠帳和新成立省聯(lián)社為求統(tǒng)一、迅猛擴張及樹形象、與政策要求對贏虧進行人為操作等，使新增開支巨大，造成營業(yè)收入大增情況下，盈利沒有明顯改善，甚至于下降，影響了改革效果的正確評價。六枝農(nóng)村信用社2002年實現(xiàn)盈利111萬元，2003年虧損717萬元，2004年實現(xiàn)盈利120萬元，2005年實現(xiàn)盈利100萬元，2006年實現(xiàn)盈利180萬元。

三是與人民銀行的擴大農(nóng)村信用社貸款上浮幅度的改革交織。試點改革不久，人民銀行的擴大農(nóng)村信用社貸款上浮幅度改革就開始了。而且，其貸款允許上浮的幅度，又遠大于試點改革得到的貸款上浮幅度，使得試點改革社因此也只能執(zhí)行新的貸款上浮幅度，使試點改革在貸款方面失去價值，僅剩存款一個方面而已，改革在很大程度上失去意義。

5、試點改革單位工作積極性不高

在效果不顯著情況下，試點改革單位可以通過申請擴大試點區(qū)域及擴大上浮范圍的方式增強效果的。但是，一方面，由于試點改革不久，就發(fā)生了成立省聯(lián)社改革所帶來的改革單位負責人大變動情況，原單位負責人全部調(diào)出，使試點改革不可避免地出現(xiàn)了因換負責人帶來的被擱置問題，試點改革在試點改革單位因此陷于停頓。

另一方面，對試點改革負管理責任的單位，人行更因銀監(jiān)分設(shè)和成立省聯(lián)社改革，而與農(nóng)村信用社距離越來越遠，管理落空，試點改革單位在管理上失去監(jiān)督制約，使試點改革單位工作積極性低問題也就難于克服。

四、建議

1、擴大試點改革區(qū)域

把試點改革過于限制在資金稀少缺乏金融機構(gòu)基本是獨家經(jīng)營的區(qū)域，無論從吸引資金以增強資金實力，還是觀察因此帶來的對金融機構(gòu)競爭的影響，目的都難于達到。從調(diào)查情況看，一方面，擴大試點改革區(qū)域勢在必行，否則改革就失去了意義；另一方面，擴大試點改革區(qū)域也切實可行。為使改革穩(wěn)妥起見，應(yīng)采取逐步擴大試點改革區(qū)域措施，來擴大試點改革區(qū)域，以獲得良好的改革效果。試點改革區(qū)域擴大，可先擴大到接近城區(qū)的農(nóng)村信用社；再擴大到城邊直至城中心的農(nóng)村信用社。在目前這種幾大國有商業(yè)銀行紛紛退出縣域經(jīng)濟情況下，就是對其它金融機構(gòu)出現(xiàn)一定程度的不利影響，反響也不大。

2、加大改革力度，擴大上浮或下浮范圍

加大改革力度，擴大上浮或下浮范圍，不搞過于謹慎改革。既可使改革效果真正顯著，也能獲得有價值的管理經(jīng)驗。擴大上浮或下浮范圍，將現(xiàn)允許的活期存款利率上浮15%，定期存款利率上浮18%，統(tǒng)一提高到25-30%。并將人行各級的審批權(quán)擴大，以避免過去的管理死板形同固定利率的情況再次出現(xiàn)。即實行，存款利率上浮超出30%，而在50%以內(nèi)的，由改革的農(nóng)村信用社所在地的人行縣支行審批，并報其上級中支備案；超出50%而在70%以內(nèi)的，由所在地的中支審批，并報其上級的省會中支或分行備案；超出70%的，由省會中支或分行審批的新方式。貸款利率則執(zhí)行現(xiàn)行已基本是全面放假的統(tǒng)一規(guī)定。

3、授權(quán)試點改革單位一定幅度，允許他們在一定范圍內(nèi)自行調(diào)節(jié)

為增大試點改革靈活性，以實現(xiàn)真正意義上的試點改革。應(yīng)允許實行改革的農(nóng)村信用社有一定的利率上浮或下浮自主決定權(quán)，以合理及時調(diào)節(jié)利率水平，實現(xiàn)真正意義上的試點改革?？稍试S實行改革的農(nóng)村信用社，在存款利率上浮方面，可在30%以內(nèi)有按實際情況隨時自主決定上浮或下浮水平的決定權(quán)；

4、選擇合適時機，力避干擾

為使試點改革真正發(fā)揮作用，在新的改革實施時，應(yīng)選擇合適的時機，而避開各種政策推出比較多的時期，以保證改革不受其它工作的影響而正常進行，也使其效果的評價易于進行。

5、加強對試點改革的管理

針對試點改革單位工作積極性低問題，應(yīng)加強對試點改革的管理工作。人行管理利率改革信貸部門應(yīng)通過利率檢查管理、將試點改革情況與發(fā)放支農(nóng)再貸款等掛鉤，以及與負責監(jiān)管的銀監(jiān)、負責直接管理的省農(nóng)村信用社等單位聯(lián)合進行管理等方式，加強對試點改革的管理工作。負責監(jiān)管的銀監(jiān)，則應(yīng)將試點改革情況列為監(jiān)管重點內(nèi)容進行管理。作為其直接領(lǐng)導負責直接管理的省農(nóng)村信用社，應(yīng)將試點改革工作列入目標管理考核中來進行管理。

第五篇：利率市場化調(diào)研

利率市場化調(diào)研

中國人民銀行先后于2012年6月8日和2012年7月6日對銀行業(yè)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準及浮動區(qū)間進行了調(diào)整，這標志著我國利率市場化改革又邁出了實質(zhì)性的一步。利率市場化的逐步推進，將對農(nóng)村信用社的生產(chǎn)經(jīng)營和管理產(chǎn)生重要影響。如何識別金融風險，消除利率市場化的帶來的消極影響，將是我們農(nóng)信人共同努力探索的重要問題。利率市場化是指中央銀行放松對商業(yè)銀行利率的直接控制，把利率的決策權(quán)交給貨幣市場，根據(jù)市場供求關(guān)系來決定利率水平，是價值規(guī)律作用的必然結(jié)果。依據(jù)定義的界定，原來被政府管制的利率市場將被市場化所取代，這對于依靠傳統(tǒng)存貸款利差的農(nóng)村信用社帶來了巨大的沖擊，利潤空間被嚴重壓縮，轉(zhuǎn)而要承擔由此帶來的市場化風險。面對利率市場化帶來的消極影響，農(nóng)信社應(yīng)加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力，發(fā)展多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善風險管控體系建設(shè)等措施來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

2.利率市場化下傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場化的發(fā)展。

一直以來，農(nóng)信社都是以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為核心、經(jīng)營利潤依賴于利息收入，業(yè)務(wù)發(fā)展過度依賴于農(nóng)戶存貸款的經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。隨著利率市場化的放開，單一的存貸款利息差不能滿足農(nóng)信社生存的需要，迫切需要農(nóng)信社調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力拓展中間業(yè)務(wù)，應(yīng)對市場化的考驗。

3.利率市場化使?jié)撛诘男庞蔑L險逐步增加

隨著利率市場的全面放開，銀行業(yè)的競爭將更加激烈，處于弱勢地位的農(nóng)信社將面臨著嚴重的不確定性因素。為了爭奪市場份額，農(nóng)信社將會通過提高利率來彌補風險損失，結(jié)果是刺激了冒險者的信貸需求，同時擠出正常利率水平的合格貸款需求者，必然導致信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體水平的下降，并進而提高了信用風險。這就可能導致不良資產(chǎn)的進一步增加，農(nóng)信社甄別信用風險的壓力也越來越大。

4.利率風險成為農(nóng)村信用社面對的主要風險。

利率市場化使得農(nóng)信社不僅面臨傳統(tǒng)的信用風險，而且利率風險也將加大，流動性管控更加困難。隨著利率市場的進一步發(fā)展，農(nóng)信社面對的利率風險會逐步增加，管理利率風險的難度也逐步增加，在這種情況下，不僅要考慮利率波動對自身資金的影響，還要考慮利率風險對經(jīng)營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產(chǎn)價值的波動，更重要的是成為一種業(yè)務(wù)發(fā)展的策略。