第一篇：創(chuàng)業(yè)板與主板的十大區(qū)別

創(chuàng)業(yè)板與主板的十大區(qū)別

2009-11-12 17:28 雅虎財(cái)經(jīng)

企業(yè)不管是在中國(guó)主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板上市,都需要同樣遵守《公司法》和《證券法》,只是在發(fā)行、上市及監(jiān)管的具體法律規(guī)則上有所區(qū)別,這體現(xiàn)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)及滬、深交易所對(duì)主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板不同的規(guī)則中。主板和中小企業(yè)板的發(fā)行條件實(shí)際是一樣的,只不過(guò)中小企業(yè)板的企業(yè)規(guī)模小一點(diǎn),在深圳證交所上市,而主板是在上海證交所上市。因此,廣義的主板市場(chǎng)也包括中小板。這樣,需要進(jìn)行對(duì)照分析的就是創(chuàng)業(yè)板和主板了。具體而言,創(chuàng)業(yè)板和主板的不同體現(xiàn)在以下:

一、企業(yè)類型不同 成立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就是想對(duì)那些處于成長(zhǎng)型的、創(chuàng)業(yè)期的、科技含量比較高的中小企業(yè)提供一個(gè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的平臺(tái),因此《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第1條開(kāi)宗明義其立法宗旨之一是“促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展”。雖然《創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》沒(méi)有對(duì)自主創(chuàng)新企業(yè)、成長(zhǎng)性企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)界定一個(gè)明確的范圍,但證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部門(mén)負(fù)責(zé)人已經(jīng)非正式表示,2009年創(chuàng)業(yè)板將側(cè)重兩類企業(yè),一是新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè),以及其他領(lǐng)域中成長(zhǎng)性特別突出的企業(yè);二是在技術(shù)業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新比較強(qiáng)的企業(yè)、行業(yè)排名靠前、市場(chǎng)占有率比較高的企業(yè)。

主板在擬上市企業(yè)的所屬行業(yè)及類型方面沒(méi)有任何限制,任何企業(yè)只要符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)都可以申請(qǐng)上市。

二、企業(yè)規(guī)模不同

在多層次的資本市場(chǎng)中,主板市場(chǎng)規(guī)模最大,中小板次之,而創(chuàng)業(yè)板更小。有資料顯示:截止2009年7月30,在上海證交所上市的A股上市公司共計(jì)有856家,市值達(dá)18萬(wàn)億多。我國(guó)的許多超大航母型公司國(guó)內(nèi)上市都選擇在上海證交所。比如,7月29日剛上市的中國(guó)建筑(601668)首次公開(kāi)發(fā)行120億股,共募集資金501.6億元,籌資規(guī)模為中國(guó)股市有史以來(lái)第四大,也是2009年以來(lái)全球最大的IPO案例。

深圳中小板是2004年5月份開(kāi)始啟動(dòng)的,截止到2009年7月30日,中小板的上市公司共計(jì)有278家,籌集資金達(dá)一千多億。

創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)是企業(yè)規(guī)模小,籌資額也小,以一家企業(yè)募集一個(gè)億計(jì)算,即使一年上市一百家,也就是100多億,還頂不上一個(gè)大盤(pán)股籌資額大。

三、上市條件不同

1、盈利要求不同

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2006年5月17日頒布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》,發(fā)行人在主板IPO必須達(dá)到的盈利標(biāo)準(zhǔn)是:(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元;最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5,000萬(wàn)元或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元;(3)最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損。這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)必須同時(shí)具備。

創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的盈利要求相對(duì)較低。《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定了發(fā)行人的業(yè)績(jī)指標(biāo):最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近一年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。需要指出的是,這兩項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)是選擇性標(biāo)準(zhǔn),只要二選一即可。

2、股本要求不同

創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)元,而主板要求發(fā)行前不少于3000萬(wàn)元(見(jiàn)證監(jiān)會(huì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》),發(fā)行后最低要求是5000萬(wàn)元(滬深證券交易所股票上市規(guī)則)。

3、資產(chǎn)要求不同

與實(shí)物資產(chǎn)和資金相比,無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值具有明顯的不確定性和主觀性,為了防止發(fā)行人出現(xiàn)資本不實(shí)的情況,主板對(duì)發(fā)行人無(wú)形資產(chǎn)的比重作出了限制,要求發(fā)行人最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。

而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要面向創(chuàng)新性企業(yè),這類企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源主要是自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。如果采取與主板同樣的無(wú)形資產(chǎn)比例要求,顯然與創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)定位不符。因此《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》,僅要求最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元,對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的比例沒(méi)有限制。這樣創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)可以依照《公司法》的規(guī)定,無(wú)形資產(chǎn)最高可以達(dá)注冊(cè)資本的70%。

4、主營(yíng)業(yè)務(wù)要求不同

主板要求發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變更。創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營(yíng)一種業(yè)務(wù),最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有重大變化。

5、對(duì)董事及管理層要求不同。

主板要求發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化。而創(chuàng)業(yè)板的要求是發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化.6、對(duì)實(shí)際控制人的要求不同

主板要求發(fā)行人最近3年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更,而創(chuàng)業(yè)板的要求是2年。另外,創(chuàng)業(yè)板還對(duì)發(fā)行人控股股東及實(shí)際控制人提出了特別要求,即“最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為,最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn),擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券,或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前,但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形?！笨梢?jiàn),與主板相比,創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的公司治理要求相對(duì)嚴(yán)格。

7、募集資金運(yùn)用不同

主板要求募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向,原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。而創(chuàng)業(yè)板的資金運(yùn)用更為嚴(yán)格,要求募集資金只能用于發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。

四、上市報(bào)審環(huán)節(jié)不同——是否需要征求有關(guān)政府部門(mén)意見(jiàn) 證監(jiān)會(huì)在對(duì)主板上市的企業(yè)初審時(shí)需要征求發(fā)行人所在的省級(jí)人民政府及國(guó)家發(fā)改委的意見(jiàn),征求意見(jiàn)的內(nèi)容分別為是否同意發(fā)行股票、發(fā)行人的募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在報(bào)審程序上有所簡(jiǎn)化,報(bào)審前不再要求征求發(fā)

行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府意見(jiàn),也不再要求征求國(guó)家發(fā)改委就募集資金投資投向是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理規(guī)定。

五、發(fā)審委組成人員不同

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2009年5月13日新修訂的《發(fā)行審核委員會(huì)辦法》,證監(jiān)會(huì)對(duì)主板和創(chuàng)業(yè)板分別設(shè)立發(fā)行審核委員會(huì),主板發(fā)審委委員為25名,其中證監(jiān)會(huì)的人員5名,證監(jiān)會(huì)以外的人員20名。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員為35名,其中證監(jiān)會(huì)的人員5名,中國(guó)證監(jiān)會(huì)以外的人員30名。主板發(fā)審委委員和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員是各自獨(dú)立的,相互不能兼任。

六、對(duì)保薦人的持續(xù)督導(dǎo)要求不同

保薦人對(duì)主板IPO企業(yè)的持續(xù)督導(dǎo)期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;主板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后1個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司的保薦期限,相對(duì)于主板作了適當(dāng)延長(zhǎng)。證監(jiān)會(huì)《關(guān)于修改〈證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法〉的決定》規(guī)定:“首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度;創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度”

可見(jiàn),不管是首次發(fā)行還是再融資,創(chuàng)業(yè)板保薦人的保薦期間都比主板長(zhǎng),保薦責(zé)任也強(qiáng)化了。

七、信息披露要求不同

創(chuàng)業(yè)板在信息披露方面比主板要求更嚴(yán)格,具體表現(xiàn)為:

1、實(shí)行網(wǎng)站為主的信息披露方式。考慮到網(wǎng)站披露的便捷性,監(jiān)管部門(mén)要求上市公司信息披露以制定網(wǎng)站為主。

2、信息披露更加及時(shí),要求實(shí)時(shí)披露,上市公司可以在中午休市期間或下午三點(diǎn)三十分后披露臨時(shí)報(bào)告。

3、根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn),對(duì)臨時(shí)報(bào)告的披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,要求也更加嚴(yán)格。

4、增加創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特別提示?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)顯要位置作如下提示:“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市,該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、退市風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),投資者面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及本公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素,審慎作出投資決定。”

八、退市制度不同

由于創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)化程度比較高,在退市安排上創(chuàng)業(yè)板采取比主板市場(chǎng)更為嚴(yán)格的摘牌制度。一旦達(dá)不到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),上市公司就會(huì)被摘牌,這樣可以避免上市公司殼資源的過(guò)度炒作,但也加大了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

在退市標(biāo)準(zhǔn)上,除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外,創(chuàng)業(yè)板將新增若干退市標(biāo)準(zhǔn):

1、被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告;

2、凈資產(chǎn)為負(fù);

3、股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股。

在退市程序上,創(chuàng)業(yè)板將針對(duì)三種退市情形啟動(dòng)快速退市程序,縮短退市時(shí)間。這些退市情形包括:未在法定期限內(nèi)披露年報(bào)和中期報(bào)告;凈資產(chǎn)為負(fù);財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定或拒

絕表示意見(jiàn)。這意味著創(chuàng)業(yè)板并不必然要經(jīng)過(guò)ST、*ST等警示過(guò)渡階段,一旦出現(xiàn)較為嚴(yán)重的違規(guī)情況,將直接摘牌退市。

另外,創(chuàng)業(yè)板公司退市后不再像主板一樣,必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件,退市公司可自行委托主辦券商向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)。

九、投資者準(zhǔn)入制度不同

由于創(chuàng)業(yè)板公司具有上市條件低、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、退市風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),相應(yīng)投資者面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就大,所以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)需要事先設(shè)定一定的準(zhǔn)入要求,要求投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)具備一定的識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力?！渡钲谧C券交易所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》規(guī)定:具有兩年以上(含兩年)股票交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。而主板對(duì)投資者就沒(méi)有這些限制,也沒(méi)有準(zhǔn)入要求。

十、法律依據(jù)不同

《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》(2006.05.17)

《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》(2008年修訂)

《上海證券交易所股票上市規(guī)則》(2008年修訂)

《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(2009年4月14日修訂)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法(2009年6月14日)

《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(2009年5月1日)

《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則 》(2009年10月1日)

《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(2009年6月14日)

《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》(2009年6月14日)

《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》(2009年7月15日)

《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》(2009年7月15日)

第二篇：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別2010.12.31

主板：又稱一板，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)（通常指股票市場(chǎng)），是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。中國(guó)大陸的主板市場(chǎng)包括上交所和深交所兩個(gè)市場(chǎng)。

主板市場(chǎng)先于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（又稱二板市場(chǎng)）產(chǎn)生，二者既相互區(qū)別又相互聯(lián)系，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的區(qū)分最主要是在上市公司的規(guī)模和融資額上。相對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而言，主板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，有“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一國(guó)證券主板市場(chǎng)之外的證券交易市場(chǎng)，它的明確定位是為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)，是針對(duì)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。與主板市場(chǎng)相比，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對(duì)較低。

創(chuàng)業(yè)板：GEM（Growth Enterprises Market）board是地位次于主板市場(chǎng)的二板證券市場(chǎng)，以NASDAQ市場(chǎng)為代表，在中國(guó)特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門(mén)檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)

投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái)，為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)添磚加瓦。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門(mén)檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì),促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。

從國(guó)外的情況看，創(chuàng)業(yè)板與主板的區(qū)別是：不設(shè)立最低盈利的規(guī)定，以免高成長(zhǎng)的公司因盈利低而不能掛牌；提高對(duì)公眾最低持股量的要求，以保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設(shè)定主要股東的最低持股量及出售股份的限制，如兩年內(nèi)不得出售名下的股份等，以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務(wù)方面保持對(duì)股東的承諾。

中小板：即中小企業(yè)板，是指流通盤(pán)大約1億以下的創(chuàng)業(yè)板，是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小板市場(chǎng)上市。中小板市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)板的一種過(guò)渡，在中國(guó)的中小板的市場(chǎng)代碼是002開(kāi)頭的。

2004年5月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。深圳證券交易所2004年5月20日公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。與主板市場(chǎng)同樣受約束于 《證券法》、《公司法》。

中小企業(yè)板塊的進(jìn)入門(mén)檻較高，上市條件較為嚴(yán)格，接近于現(xiàn)有主板市場(chǎng)。中小企業(yè)板塊的運(yùn)作采取非獨(dú)立的附屬市場(chǎng)模式，也稱一所兩板平行制，即中小企業(yè)板塊附屬于深交所。中小企業(yè)板塊作為深交所的補(bǔ)充，與深交所組合在一起共同運(yùn)作，擁有共同的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，甚至采用相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，所不同的主要是上市標(biāo)準(zhǔn)的差別。例如，新加坡證券交易所的SecondBoard、吉隆坡和泰國(guó)證券交易所的二板市場(chǎng)與香港創(chuàng)業(yè)板等都是這樣。創(chuàng)業(yè)板，其運(yùn)作將采取獨(dú)立模式，即創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)———上交所分別獨(dú)立運(yùn)作，擁有獨(dú)立的組織管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，采用不同的上市標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。例如，美國(guó)的Nasdaq、日本的OTCExchange、中國(guó)臺(tái)灣的ROSE和法國(guó)的“新市場(chǎng)”等，即是如此。

第三篇：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市條件與主板的區(qū)別

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市條件與主板的區(qū)別

主體資格區(qū)別：與主板市場(chǎng)相比較，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司除了要符合《公司法》和《證券法》要求外，公司章程還須符合創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則有關(guān)要求。

公司組織結(jié)構(gòu)區(qū)別：與主板上市公司組織結(jié)構(gòu)比較，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司董事會(huì)必須包括2名以上獨(dú)立董事，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，不得由董事會(huì)指定。獨(dú)立董事應(yīng)具有5年以上經(jīng)營(yíng)管理、法律或財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)，并確保有足夠的時(shí)間和精力履行公司董事職責(zé)。

股本規(guī)模區(qū)別：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司一般處于初創(chuàng)階段，資本金規(guī)模較小，其股本規(guī)模要求比主板上市公司降低，下限初定在2000萬(wàn)元左右；另外，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)迅速，對(duì)融資的頻率要求高，因此可能縮短其再次發(fā)行的時(shí)間間隔，有助于保證股本與業(yè)績(jī)同步良性增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)記錄區(qū)別：主板市場(chǎng)上市條件中，要求申請(qǐng)上市的公司有三年以上經(jīng)營(yíng)記錄。而創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)立時(shí)間短、營(yíng)運(yùn)記錄有限，經(jīng)營(yíng)記錄要求為兩年。

盈利要求區(qū)別：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)選擇上市更側(cè)重于公司發(fā)展?jié)摿?，而不同于主板市?chǎng)所要求的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。因此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)亦不會(huì)將上市公司盈利記錄作為基本條件。

業(yè)務(wù)要求區(qū)別：與主板市場(chǎng)相比較，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司要求有高度集中業(yè)務(wù)范圍、嚴(yán)密業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、完整清晰業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和較大業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力。

股權(quán)結(jié)構(gòu)區(qū)別：由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司規(guī)模相對(duì)較小，對(duì)發(fā)起人數(shù)量及持股比例不必象主板市場(chǎng)那樣嚴(yán)格。這就使得創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股份集中度相對(duì)較高。股份集中度提高形成三方面市場(chǎng)影響：

一是市場(chǎng)炒作變得容易，提高市場(chǎng)投機(jī)成份； 二是企業(yè)購(gòu)并更為方便，資本運(yùn)作空間大；

三是企業(yè)的退出難度下降，一旦喪失上市資格，摘牌后果對(duì)市場(chǎng)影響較小。上市審批區(qū)別：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)通過(guò)強(qiáng)有力信息披露來(lái)提高市場(chǎng)運(yùn)作透明度，在上市審批程序上將改變目前主板市場(chǎng)采用的審核方式，借鑒美、日證券市場(chǎng)的“注冊(cè)制”或香港創(chuàng)業(yè)板的上市委員會(huì)制，采取由證券交易所接受公司的上市核準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)管的形式，完善交易所自身和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。

第四篇：創(chuàng)業(yè)板招股書(shū)內(nèi)容與格式準(zhǔn)則和主板招股書(shū)準(zhǔn)則之比較

創(chuàng)業(yè)板招股書(shū)內(nèi)容與格式準(zhǔn)則和主板招股書(shū)準(zhǔn)則之比較

粗略看了一下，有如下區(qū)別，拋磚以引玉：

第一章 總則

1、增加“提示創(chuàng)業(yè)板提示風(fēng)險(xiǎn)”（第9條）；

第二章 招股說(shuō)明書(shū)

2、第二節(jié)概覽，增加“發(fā)行人扼要批露其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”（第24條）；

3、第三節(jié)本次發(fā)行概況，預(yù)計(jì)發(fā)行上市重要日期增加“刊登發(fā)行公告日期”（第29條）；

4、第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素，風(fēng)險(xiǎn)描述增加到12條，主板7條（第31條）；

5、第五節(jié)發(fā)行人基本情況，增加“最近一年發(fā)行人新增股東的持股數(shù)量及變化情況”（第37條

（五）項(xiàng)）；增加“實(shí)際控制人的重要承諾及履行情況”（第40條）；缺少“內(nèi)部職工股章節(jié)”；

7、第六節(jié)業(yè)務(wù)與技術(shù)，增加“主要產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量控制情況”和“發(fā)行人的業(yè)務(wù)及其模

式具有創(chuàng)新性的，批露其獨(dú)特性、創(chuàng)新性以及持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制”（第44條）；增加47、48、49條關(guān)于核心技術(shù)、技術(shù)儲(chǔ)備、技術(shù)人員方面的描述；

8、第八接董監(jiān)高與其他核心人員，發(fā)行人董監(jiān)高近兩年變動(dòng)的說(shuō)明原因，主板3年（第64條）；

9、第九節(jié)公司治理，批露審計(jì)委員會(huì)的設(shè)置情況，主板為戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬考核委員會(huì)（第65條）；增加“批露投資者權(quán)益保護(hù)情況”（第70條）；

10、第十節(jié)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析，主板分兩節(jié)分別描述；三年一期報(bào)表表述不同，創(chuàng)

業(yè)板簡(jiǎn)潔，主板分運(yùn)行3年以上和不足3年兩部分（第71條）；

11、第十一節(jié)募集資金運(yùn)用，募集資金應(yīng)圍繞主業(yè)安排，主板為原則上用于主業(yè)（第93條）；

12、第十二節(jié)未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃，批露當(dāng)年及為了三年規(guī)劃，主板為當(dāng)年及未來(lái)兩年（第105

條）；增加“發(fā)行人聲明在上市后通過(guò)定期報(bào)告持續(xù)公告規(guī)劃實(shí)施和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況”（第107條）；

13、第十三節(jié)其他重要事項(xiàng)，批露有重要影響的合同，主板為500萬(wàn)以上或重要影響合同（第110條）；增加“批露控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)是否存在重大違法行為，如不存在應(yīng)作聲明”（第113條）；

14、第十五節(jié)附件，招股書(shū)附件增加3項(xiàng)內(nèi)容，（1）“發(fā)行保薦書(shū)的發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見(jiàn)”；

（2）“發(fā)行人關(guān)于股本演變情況說(shuō)明及其董監(jiān)高確認(rèn)意見(jiàn)”；

（3）“發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人對(duì)招股書(shū)的確認(rèn)意見(jiàn)”（第122條）。

第五篇：上交所中小板創(chuàng)業(yè)板持續(xù)督導(dǎo)制度區(qū)別

投資銀行部業(yè)務(wù)交流

--保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)

一、持續(xù)督導(dǎo)的監(jiān)管體系

2010-12-31 深圳證券交易所中小企業(yè)板保薦工作指引（2010年修訂）2009-12-4 中小企業(yè)板上市公司保薦工作評(píng)價(jià)辦法（2009年修訂）2009-7-15 上海證券交易所上市公司持續(xù)督導(dǎo)工作指引 2009-5-13 《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（2009年修訂）2009-6-5 深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則

2008-9-4 深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2008年修訂）2008-9-4 上海證券交易所股票上市規(guī)則(2008年修訂)......二、持續(xù)督導(dǎo)工作相關(guān)要求 類別

上海證券交易所主板 深圳交易所中小板 深圳創(chuàng)業(yè)板 持續(xù)督導(dǎo)期間

首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市：二年又一期 三年又一期

再融資（配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債）：一年又一期 二年又一期 現(xiàn)場(chǎng)核查

（非募集資金現(xiàn)場(chǎng)核查，募集資金核查見(jiàn)后）每年不應(yīng)少于一次

每季度應(yīng)至少對(duì)上市公司進(jìn)行一次定期現(xiàn)場(chǎng)檢查 持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露報(bào)告、中期報(bào)告后十五個(gè)工作日內(nèi)在指定網(wǎng)站披露跟蹤報(bào)告

現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束后的五個(gè)工作日內(nèi)完成《現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告》并報(bào)送交易所備案 應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束后的十個(gè)工作日內(nèi)完成現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告（之前是5日）保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司涉及募集資金、關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn) 保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司應(yīng)披露的下列事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)（先發(fā)表意見(jiàn)再公告）：

（一）募集資金使用情況；

（二）限售股份上市流通；

（二）關(guān)聯(lián)交易；

（三）對(duì)外擔(dān)保（不含對(duì)合并范圍內(nèi)的子公司的擔(dān)保）；

（四）委托理財(cái)、委托貸款；

（五）證券投資、套期保值業(yè)務(wù)；

（六）本所或保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要發(fā)表意見(jiàn)的其他事項(xiàng)。

臨時(shí)報(bào)告披露的信息涉及募集資金、關(guān)聯(lián)交易、委托理財(cái)、為他人提供擔(dān)保等重大事項(xiàng)的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自該等臨時(shí)報(bào)告披露之日起十個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行分析并在指定網(wǎng)站發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)（與中小板區(qū)別）培訓(xùn)保薦總結(jié)報(bào)告書(shū)

持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在上市公司公告報(bào)告之日起的10個(gè)工作日內(nèi)向交易所報(bào)送保薦總結(jié)報(bào)告書(shū) 持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告書(shū)

報(bào)告披露后五個(gè)工作日內(nèi)，保薦人應(yīng)向本所提交《持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告書(shū)》； 上市公司報(bào)告披露后的5個(gè)交易日內(nèi)報(bào)送《持續(xù)督導(dǎo)期間保薦機(jī)構(gòu)審閱表》 披露報(bào)告之日起的十個(gè)工作日內(nèi)，向交易所報(bào)送《保薦工作報(bào)告》，持續(xù)督導(dǎo)期開(kāi)始之日至該結(jié)束不滿三個(gè)月的除外 首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露報(bào)告、中期報(bào)告之日起15個(gè)工作日內(nèi)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站披露跟蹤報(bào)告 募集資金核查

董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)每半募集資金的存放與使用情況出具專項(xiàng)報(bào)告 董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金的存放與使用情況出具專項(xiàng)報(bào)告

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在披露年報(bào)時(shí)提交募集資金的存放與使用情況核查報(bào)告

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在鑒證報(bào)告披露后的10個(gè)交易日內(nèi)對(duì)募集資金的存放與使用情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查并出具專項(xiàng)核查報(bào)告

保薦人每半年對(duì)上市公司募集資金的存放與使用情況進(jìn)行一次現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查（半年不出報(bào)告，出報(bào)告）

保薦人每個(gè)季度對(duì)上市公司募集資金的存放與使用情況進(jìn)行一次現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查（必須出報(bào)告）-

其他持續(xù)督導(dǎo)要求（上交所）： 上市公司并購(gòu)重組

（涉及上市公司收購(gòu)的）督導(dǎo)期間：

自收購(gòu)人公告上市公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)之日起至收購(gòu)行為完成后十二個(gè)月內(nèi) 報(bào)告義務(wù)：

上市公司披露的季度報(bào)告、半報(bào)告和報(bào)告，在相關(guān)定期報(bào)告公布后十五日內(nèi)出具持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)，報(bào)本所備案 結(jié)合披露的臨時(shí)公告，在每季度前三個(gè)工作日內(nèi)就上一季度對(duì)上市公司影響較大的投資、購(gòu)買(mǎi)或出售資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易、主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整以及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的更換、職工安置、收購(gòu)人履行承諾等情況向本所報(bào)告

（上市公司重大資產(chǎn)重組或合并的）督導(dǎo)期間：

自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次重大資產(chǎn)重組或合并的當(dāng)年和方案實(shí)施完畢后的第一個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi) 報(bào)告義務(wù)：

實(shí)施完畢之日起3個(gè)工作日內(nèi)編制實(shí)施情況報(bào)告書(shū)；

上市公司重大資產(chǎn)重組當(dāng)年和實(shí)施完畢后的第一個(gè)會(huì)計(jì)的年報(bào)公布后的十五日內(nèi)出具持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)，并向本所報(bào)告并公告 股權(quán)分置改革

對(duì)做出股改承諾的相關(guān)股東進(jìn)行的定期現(xiàn)場(chǎng)檢查每年不應(yīng)少于一次

保薦人應(yīng)在每年結(jié)束后二十個(gè)工作日內(nèi)向證券交易所報(bào)送《保薦工作報(bào)告書(shū)》，并應(yīng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后十個(gè)工作日內(nèi)向證券交易所報(bào)送《保薦總結(jié)報(bào)告書(shū)》 恢復(fù)上市

報(bào)告披露后五個(gè)工作日內(nèi)，保薦人應(yīng)向本所提交《持續(xù)督導(dǎo)報(bào)告書(shū)》

持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后，保薦人應(yīng)在上市公司披露報(bào)告之日起的十個(gè)工作日內(nèi)向本所報(bào)送保薦總結(jié)書(shū) 彈性保薦制度（深交所）

鼓勵(lì)上市公司及時(shí)重新聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)：

（一）上市公司或其控股股東、實(shí)際控制人受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或者本所公開(kāi)譴責(zé)的；

（二）上市公司連續(xù)二年信息披露考核結(jié)果為不合格的；

（三）本所認(rèn)定的其他情形。實(shí)際控制人發(fā)生變更，也可以