第一篇：基金資產(chǎn)管理立業(yè)之根本

基金資產(chǎn)管理立業(yè)之根本——受托人義務(wù)

1940年以來，特別是近二、三十年來，世界金融領(lǐng)域中的一個重要現(xiàn)象是：基金資產(chǎn)管理行業(yè)得到了迅猛發(fā)展，對以銀行為主導(dǎo)的金融格局造成不小的沖擊。以2005年的數(shù)據(jù)為例，全球共同基金規(guī)模約17.7萬億美元，占全球GDP 44萬億美元的40％(據(jù)晨星公司估計上述公司管理的非公募資產(chǎn)也已接近此規(guī)模)；美國的共同基金已占世界共同基金市場的半壁江山，規(guī)模為9萬億美元，占美國GDP12.4萬億美元的73％；歐盟共同基金規(guī)模為5萬億美元，占其GDP13.5萬億美元的37％；香港的共同基金規(guī)模為3.5萬億港元，是其GDP1.6萬億港元的218％；盧森堡的基金規(guī)模為1.6萬億美元，是其GDP360億美元的約44.4倍(多數(shù)是歐盟國家在此登記的產(chǎn)品)。我國的基金資產(chǎn)管理行業(yè)，雖然只經(jīng)歷了8年多的發(fā)展歷程，已有基金管理公司58家，管理資產(chǎn)規(guī)模約為1.4萬億元（含社保和年金），且在前四年股票市場低迷的條件下逆市發(fā)展。

那么為什么成熟市場的資產(chǎn)管理行業(yè)能夠承載如此巨大數(shù)量的金融資產(chǎn)而沒有發(fā)生諸如1940年以前的系統(tǒng)風(fēng)險和世通、安然、巴林銀行等重大丑聞呢？除了財富增長、股市發(fā)展和有效監(jiān)管等因素外，一個重要因素就是起源于英國受托人義務(wù)文化傳統(tǒng)以及以此為基礎(chǔ)的信托法律框架的支撐。成熟市場資產(chǎn)管理行業(yè)從業(yè)人員當(dāng)討論到可能觸及法規(guī)、乃至那些灰色地帶的運(yùn)營問題時，一般都以是否違背受托人義務(wù)為基本衡量標(biāo)準(zhǔn)。受托人義務(wù)不僅是這些市場基金資產(chǎn)管理法規(guī)的基石，也形成了行業(yè)和公司的基本文化。一位英國諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者曾把以受托人義務(wù)為核心的信托制稱之為英國對人類文明的貢獻(xiàn)之一。不管這種說法是否為大家接受，受托人義務(wù)及相關(guān)制度已經(jīng)成為成熟市場實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。

在我國金融改革和倡導(dǎo)誠信文化的過程中，有必要對受托人義務(wù)的文化和法律地位加以區(qū)別和認(rèn)識。這對快速發(fā)展的資產(chǎn)管理業(yè)有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文試圖從受托人義務(wù)的概念、淵源、內(nèi)涵出發(fā)，討論基金資產(chǎn)管理人相應(yīng)的義務(wù)。

受托人義務(wù)的概念及歷史淵源

受托人義務(wù)，又稱信賴義務(wù)或受信義務(wù)（fiduciary duty），是一個源自英美衡平法的概念?！恫既R克法律辭典》對于“fiduciary duty”的定義為“為他人之利益將個人利益置于該他人利益控制之下的義務(wù)。這是法律所旨意的最高標(biāo)準(zhǔn)的義務(wù)”。該法典對

fiduciary的解釋為：“作為名詞是指一個有受托人或者類似于受托人特性的人，該特性包含著信賴與信任（trust and confidence），要求審慎的善意與誠實(shí)（scrupulous good faith and candor）。作為形容詞是指信托之特性，具有信托之特點(diǎn)，與信托類似的，與信托相關(guān)的或者建立在信托或信任基礎(chǔ)上的”。

受托人義務(wù)是在一般信托制基礎(chǔ)上發(fā)展而來，在商事信托制中得到完善和延伸。由于受托人義務(wù)源于判例法，它的內(nèi)涵都是法官和學(xué)者在法律實(shí)踐中歸納總結(jié)出來的。成文法援引了這個立法精神并運(yùn)用到具體的法規(guī)中。從大量的判例和研究來看，受托人義務(wù)主要包含盡責(zé)義務(wù)（duty of care或duty of care and skill）和忠實(shí)義務(wù)（duty of loyalty）。道德方面的義務(wù)是忠實(shí)義務(wù)的延伸。商事信托則大大拓展了專業(yè)能力的義務(wù)和要求。

1、盡責(zé)義務(wù)，稱為“恪盡職守的義務(wù)”更為貼切，是指信托關(guān)系中的受托人應(yīng)當(dāng)以通常的技術(shù)謹(jǐn)慎地運(yùn)用信托財產(chǎn)的義務(wù)。對于基金資產(chǎn)管理人而言，是指基金資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)符合一個審慎投資人的要求，包括盡責(zé)、謹(jǐn)慎、技能等方面的需要。

美國《信托法》規(guī)定：受托人對于信托之管理，應(yīng)盡與一般人處理自己事務(wù)之同一盡責(zé)義務(wù)及能力。而英國信托法則更進(jìn)

一步，在權(quán)威判例Learoyd v.Whiteley（1887）中，上訴法院指出：受托人的職責(zé)不是像一個謹(jǐn)慎的人為自己的利益所考慮的那樣，相反，他的職責(zé)是像一個謹(jǐn)慎的普通人為其他人的利益（他對該人負(fù)有道德上的義務(wù)）進(jìn)行投資那樣小心謹(jǐn)慎。對于專業(yè)受托人，比如專門從事信托業(yè)務(wù)的信托公司、金融公司、銀行信托部，英國法院通常要求它們承擔(dān)更高的謹(jǐn)慎義務(wù)。在案例Bartlett v.Barclays Bank Trust co.（1980）中，Brightman J.認(rèn)為，如果專業(yè)受托人自稱是某方面的專家，僅僅期望他們像一般謹(jǐn)慎的人那樣，恐怕是不現(xiàn)實(shí)和不合理的，必須按照他們的技能和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，來判斷他們的所作所為。美國《信托法》也規(guī)定：受托人因具有較高之盡責(zé)能力而被委托為受托人時，應(yīng)盡其較高的盡責(zé)義務(wù)及能力。因此，對于基金資產(chǎn)管理人而言，應(yīng)以行業(yè)通常的盡責(zé)義務(wù)為標(biāo)準(zhǔn)要求自身，履行相當(dāng)程度的盡責(zé)義務(wù)。

2、忠實(shí)義務(wù)，是指受托人應(yīng)當(dāng)以受益人的利益為處理信托事務(wù)的唯一目的，不能在處理事務(wù)時，考慮自己的利益或是為他人圖利，以避免與受益人產(chǎn)生利益沖突。就此原則，衡平法發(fā)展了兩個基本原則，即“沖突禁止”原則和“圖利禁止”原則?！皼_突禁止”原則是指受托人不得將自己置于與信托財產(chǎn)或受益人的利益相沖突的地位，包括事實(shí)上的和潛在的利益沖突。而“圖利禁止”原則要求受托人不得利用其地位為自己或第三人謀利益，其所謀利益受益人有權(quán)主張歸入。對于基金資產(chǎn)管理人而言，是指基金資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)以基金投資人的利益為最重，不得將自身利益置于投資人利益之上。

我國《證券投資基金法》雖然沒有明文規(guī)定忠實(shí)義務(wù)，但從其立法精神中和配套法規(guī)中可以明顯看出監(jiān)管部門對基金投資人利益的保護(hù)與對基金管理人忠實(shí)義務(wù)的要求。如《證券投資基金管理公司治理準(zhǔn)則》將基金份額持有人利益優(yōu)先作為首要基本原則，并規(guī)定：“公司、股東以及公司員工的利益與基金份額持有人的利益發(fā)生沖突時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先保障基金份額持有人的利益?！边@是我國證券投資基金法規(guī)中首次明確指出了基金管理人的忠實(shí)義務(wù)。

3、專業(yè)能力的義務(wù)，是商事信托一個重要的內(nèi)容，是指受托人應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)出較普通委托人更為專業(yè)的管理和運(yùn)作能力，并能夠?qū)⒋朔N能力運(yùn)用到投資管理過程中。這也是促使基金投資人將財產(chǎn)委托給專業(yè)的基金管理人管理的動因所在。雖然基金產(chǎn)品本身即具有集合投資、分散風(fēng)險、降低成本等方面的優(yōu)勢，但同時，投資人更多的是依賴基金管理人在知識、技能、信息、技術(shù)等方面較高水準(zhǔn)的優(yōu)勢。因此，各國監(jiān)管者對該行業(yè)的機(jī)構(gòu)和人員準(zhǔn)入都設(shè)置了較高的準(zhǔn)入門檻。

4、道德方面的義務(wù)，范圍比較寬泛，主要包括三方面：一是要求受托人具有基本的誠信義務(wù)，這與其他交換行為相同。二是要求受托人不得濫用其對資產(chǎn)的控制和支配權(quán)，以及在信息方面的優(yōu)勢，利用他人的財產(chǎn)為自身利益服務(wù)。一切從投資人利益出發(fā)，誠心誠意地為投資人服務(wù)而不是欺騙、誘導(dǎo)乃至欺詐投資者。三是合規(guī)方面的義務(wù)?；鸸芾砣嗽诨鹜顿Y過程中是受到嚴(yán)格法律法規(guī)限制的，諸如投資比例、投資對象、投資行為等方面的限制。一旦管理人在合規(guī)方面出現(xiàn)問題，雖然不一定會損害到基金投資人的物質(zhì)利益，但是基金管理人會受到相應(yīng)處罰，其市場形象必定會受到破壞，投資人將難以辨別基金管理人是否在忠實(shí)地進(jìn)行投資活動，最終影響到投資人對基金管理人心理上的信任。因此，基金管理的受托人義務(wù)也應(yīng)當(dāng)包含合規(guī)方面的內(nèi)容。

受托人義務(wù)源自信托關(guān)系和信托文化的發(fā)展。信托的概念源于《羅馬法》中的“信托遺贈”制度，并在英國得到了極大的發(fā)展并形成了信托制及與之相應(yīng)的信托文化和受托人義務(wù)文化。《羅馬法》中規(guī)定：在按遺囑劃分財產(chǎn)時，可以把財產(chǎn)直接授予繼承人，若繼承人無力或無權(quán)承受時，可以根據(jù)信托遺贈制度，把財產(chǎn)委托或轉(zhuǎn)讓給第三者處理。有的學(xué)者在解釋信托制度的文化傳統(tǒng)時認(rèn)為，父輩擔(dān)心財產(chǎn)被子孫后代揮霍，而將財產(chǎn)委托給專門的人士管理，管理財產(chǎn)的收益將返還給子孫。但是作為一種制度和文化的形成，這種說法顯然也有些牽強(qiáng)，因?yàn)椴粌H歐洲有“不肖子孫”的情況，中國和其他國家也有“富不過三代”的擔(dān)心，而信托制卻在英國較早出現(xiàn)。

多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，現(xiàn)代意義的信托制度是以英國的尤斯(USE)制度為原型逐步發(fā)展起來的。英國在封建時代，人們普遍信奉宗教，教徒紛紛自愿在死后把遺產(chǎn)(主要是土地)贈給教會。教會占有了越來越多的土地，嚴(yán)重妨害了封建君主和諸侯的利益。于是英王亨利三世頒布了《沒收條例》，規(guī)定凡以土地讓與教會者，必須經(jīng)君主及諸侯允許，否則予以沒收。當(dāng)時英國的法官多為教徒，為幫助教會擺脫不利的處境，通過“衡平法院”，參照《羅馬法》的信托遺贈制度，創(chuàng)造了(USE)制度。USE制度的具體內(nèi)容是：凡要以土地貢獻(xiàn)給教會者，不作直接的讓渡，而是先贈送給第三者，并表明其贈送目的是為了維護(hù)教會的利益，第三者必須將從土地上所取得的收益轉(zhuǎn)交給教會。隨著封建制度的徹底崩潰和資本主義市場經(jīng)濟(jì)的確立，契約關(guān)系的成熟，商業(yè)信用和貨幣信用的發(fā)展以及社會分工的日益精細(xì)，USE制度逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)代信托。這種“基于信任而托付”的制度伴隨著不斷增多的財產(chǎn)管理需求而完善，其精髓在于財產(chǎn)所有權(quán)與管理權(quán)的分離、信托財產(chǎn)獨(dú)立、管理連續(xù)性等設(shè)計。這種制度安排經(jīng)過了幾百年的發(fā)展，在英美國家已形成了深厚的信托文化，使得上述國家的資產(chǎn)管理行業(yè)獲得了巨大的發(fā)展。

受托人義務(wù)在證券投資基金行業(yè)的發(fā)展過程中得到了完善?；鸬倪\(yùn)作是基金管理人集合多數(shù)人的資金運(yùn)用其專業(yè)技術(shù)加以經(jīng)營。投資人之所以愿意將資金交由管理人管理，是信賴其管理能力能為其創(chuàng)造收益。這種信托業(yè)務(wù)的專業(yè)性實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了投資人與管理人之間的一種不對等的法律關(guān)系，即投資人在賦予管理人極大的財產(chǎn)處置權(quán)的同時，缺少對這種權(quán)力進(jìn)行有效制約的手段。而管理人有可能借助自己能力方面的優(yōu)勢，為自身謀利，從而忽視了投資人的利益，且投資人此時無法對管理人實(shí)施直接、有效的控制，甚至投資人根本不知情。為了保護(hù)投資人的利益，防止管理人濫用其優(yōu)勢地位和權(quán)力，衡平法中發(fā)展了受托人義務(wù)。

20世紀(jì)20年代，投資基金由英國傳入美國后，得到了極為迅速的發(fā)展，但是由于沒有相應(yīng)的法律規(guī)范，到了1936年，基金數(shù)目銳減，千千萬萬的人血本無歸，驚慌失措。美國證券交易委員會（SEC）對此深入調(diào)查后得出結(jié)論：“缺乏規(guī)范的證券投資信托事業(yè)帶給投資人悲慘的結(jié)果，證券投資信托事業(yè)及投資公司的發(fā)起人或內(nèi)部人，往往將該事業(yè)當(dāng)作他個人的附屬物，用來獲取個人利益，卻帶給股東損害。太多例子顯示，發(fā)起人、經(jīng)理人及內(nèi)部人士完全忽略了他們對投資人基本的忠實(shí)義務(wù)?！庇需b于此，美國國會于1940通過了SEC掌管的最復(fù)雜、最龐大的證券管理法規(guī)——《投資公司法》和《投資顧問法》。這兩個法對規(guī)范和發(fā)展美國基金業(yè)及其他市場的基金行業(yè)產(chǎn)生了極大的影響。

受托人義務(wù)與其他概念的辨析

1、受托人義務(wù)與誠信義務(wù)

在我國金融改革中廣泛提到的是弘揚(yáng)誠信義務(wù)。基金法律實(shí)務(wù)中，也較少提到受托人義務(wù)的概念，而多采用誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)等說法。但受托人義務(wù)并不等同于誠信義務(wù)，受托人義務(wù)是基金資產(chǎn)管理行業(yè)所特有的、高于誠信義務(wù)的資產(chǎn)管理的專業(yè)要求（盡管廣義的誠信義務(wù)涵蓋了部分受托人義務(wù)的部分內(nèi)容）。兩者之間存在較大的區(qū)別，厘清二者之間的差別有助于理解資產(chǎn)管理行業(yè)的法律義務(wù)。

首先，法律淵源不同。受托人義務(wù)源自英美衡平法，適用于特殊的商事信托關(guān)系，它包含誠信義務(wù)的內(nèi)容但高于誠信義務(wù)的要求。而誠信義務(wù)（或稱誠信原則）則適用于一般的民事關(guān)系，它起源于大陸法系，即羅馬法中的善意訴訟，自《瑞士民法典》將其歸為民法的基本原則之后，大陸法系國家大多數(shù)通過立法或司法活動，確立了誠實(shí)信用的民法基本原則地位。誠實(shí)信用原則是規(guī)制民事主體在民事活動中行為的帝王條款。

其次，義務(wù)主體的法律地位及內(nèi)涵不同。誠信義務(wù)主體是交換雙方，法律地位是平等的，只要求用各自信譽(yù)或資產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)活動和交換的擔(dān)保。誠信義務(wù)主要適用于人類的一般交換關(guān)系，是指交易過程中買方與賣方需要有誠意、守信用，根據(jù)合同約定按時、按質(zhì)地履行各方應(yīng)盡的合同義務(wù)，即僅包含誠實(shí)、信用的內(nèi)容，但并不一定要求把一方的資產(chǎn)置于最高地位。在金融證券行業(yè)還包括真實(shí)準(zhǔn)確地披露信息、信守合同約定并嚴(yán)格履約。在很多條件下，誠信義務(wù)還被描繪成一種內(nèi)在的道德要求或是市場的有序狀態(tài)。而受托人義務(wù)則不同，當(dāng)事人雙方有“主仆”關(guān)系，其產(chǎn)生于特定的信托制度。委托人將信托資產(chǎn)的處置

權(quán)和管理權(quán)全部讓渡給受托人。受托人以自己的名義運(yùn)作資金資產(chǎn)。受托人的義務(wù)包含以下幾個方面：一是盡責(zé)，二是專業(yè)，三是誠信，四是勤勉，五是審慎。所謂盡責(zé)是要求受托人不得疏忽，否則要承擔(dān)法律責(zé)任。雖然委托人最終承擔(dān)風(fēng)險，但因受托人的疏忽招致的風(fēng)險可以受到法律訴訟。如安然公司股票下跌過程中管理人沒有采取措施，投資者有權(quán)訴訟管理人。所謂“專業(yè)”，即要發(fā)揮受托人在特定領(lǐng)域知識、技能方面的優(yōu)勢，能夠獨(dú)立承擔(dān)受托任務(wù)。所謂“誠信”，即誠實(shí)、信用，受托人要嚴(yán)格遵守信托合同的約定，認(rèn)真履行義務(wù)，無虛假、不欺詐。所謂“勤勉”，要求受托人積極、主動管理信托財產(chǎn)，兢兢業(yè)業(yè)、盡心盡力。所謂“審慎”，要求受托人如同照看自己財產(chǎn)一樣,謹(jǐn)慎、公正和睿智地管理他人財產(chǎn)，既要考慮財產(chǎn)的收益又要顧忌財產(chǎn)的安全與風(fēng)險。可見，信托義務(wù)在內(nèi)涵上較誠信義務(wù)豐富。

其三，受益主體和風(fēng)險分布不同。委托人利益高于受托人自身的資產(chǎn)利益。受托人運(yùn)作資產(chǎn)的收益全部歸委托人，而自己只收取少量的、約定比例的管理費(fèi)。法律保護(hù)委托人資產(chǎn)并可追究受托人履行義務(wù)的責(zé)任而不是追索受托人資產(chǎn)。在履行受托人義務(wù)的前提下，委托人承擔(dān)資產(chǎn)運(yùn)作可能產(chǎn)生的虧損。誠信義務(wù)則要求在當(dāng)事人按約定價格交付標(biāo)的物后利潤歸己，在承擔(dān)風(fēng)險的條件下實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。法律要求追索當(dāng)事方的自身資產(chǎn)。如一些非信托金融組織以自身資產(chǎn)最大化為首要目標(biāo)，按誠信義務(wù)給客戶固定比例的報酬，如商業(yè)銀行及其借款人分享資產(chǎn)運(yùn)作收益的主要部分，同時也承擔(dān)較大的風(fēng)險。委托人利益優(yōu)先和最大化原則使得資產(chǎn)所有者能夠最大限度的收益于資產(chǎn)收益，如基金投資人能夠分享上市公司和經(jīng)濟(jì)增長的收益。這恐怕在一定程度上能夠解釋為什么美國的基金資產(chǎn)在2001年超過了商業(yè)銀行的資產(chǎn)。

再次，財產(chǎn)的法律關(guān)系不同。由于委托人全部讓渡了處置權(quán)和支配權(quán)，因而處于信息不對稱的弱勢地位，受托人義務(wù)及法律給予了受托財產(chǎn)最高的保護(hù)。如果一般當(dāng)事人負(fù)有債務(wù)，其相關(guān)資產(chǎn)將被列入清償范圍，但是信托資產(chǎn)則不列入清償范圍，不得與其他債務(wù)相抵消。因此要求管理者奉行“委托人利益至上”原則，并把信托資產(chǎn)獨(dú)立于受托人自有資產(chǎn)，給予優(yōu)先保護(hù)。而履行誠信義務(wù)的買賣雙方當(dāng)事人的財產(chǎn)則沒有免于清償?shù)姆杀Ｗo(hù)。

最后，義務(wù)的程度不同。正因?yàn)槭芡腥肆x務(wù)源于特定的信托關(guān)系，對被信任者需要有一個事先的標(biāo)準(zhǔn)，因此對受托人義務(wù)主體的要求比較高。這種要求不僅是誠信方面的要求，還包括技能方面的要求。而誠信義務(wù)的要求主要是針對品德方面的。從某種角度說，受托人義務(wù)是誠信義務(wù)這一一般化原則的升格。

2、受托人義務(wù)與代理人義務(wù)

代理是一種與信托相近似的制度，也可以用于財產(chǎn)管理。二者之間存在一些共同之處，如受托人和代理人都必須按照委托人的意愿行事，不得將個人利益凌駕于委托人利益之上等等。但兩種制度本身還是存在差別的，從而導(dǎo)致兩種義務(wù)的不同。信托與代理之間的主要區(qū)別是：（1）性質(zhì)不同。信托關(guān)系是財產(chǎn)性的，設(shè)立信托必須有確定的信托財產(chǎn)，委托人如果沒有合法所有的、用于設(shè)立信托的財產(chǎn)，信托關(guān)系就無從確立；代理是指在代理權(quán)限內(nèi)以被代理人名義從事民事活動，代理關(guān)系可以是委托人權(quán)益素中的某一項(xiàng)或幾項(xiàng)權(quán)益的讓渡，如代理出售房屋、簽署合同或代理下單等。（2）受托財產(chǎn)的屬性不同。信托關(guān)系中，信托財產(chǎn)是獨(dú)立的，既與受托人的自有財產(chǎn)相區(qū)別，又不同于委托人的自有財產(chǎn)，因?yàn)槲腥说膫鶛?quán)人也不得對信托財產(chǎn)主張權(quán)利。但代理關(guān)系中的財產(chǎn)委托人享有完全的所有權(quán)，因此其債權(quán)人可以對該財產(chǎn)主張權(quán)利。（3）采取行動的名義不同。受托人以自己的名義采取行動，代理人只能以委托人的名義采取行動。（4）權(quán)限不同。受托人管理信托財產(chǎn)享有充分的自主權(quán)，而代理人只能在代理權(quán)限內(nèi)行使權(quán)利。由此可見，代理人義務(wù)雖然在范圍上比較廣，但在程度上較受托人義務(wù)層次低，因?yàn)槠渲恍韪鶕?jù)委托人指示行事，而受托人因自主性強(qiáng)，則對信托財產(chǎn)的安全性、收益性等方面都具有一定的義務(wù)。

3、受托人義務(wù)與托管人義務(wù)

我國的基金托管人與英美的基金托管人（custodian）是兩個概念。我們的托管人是契約型基金的當(dāng)事人之一，法律上處于共同受托人的地位。但就公司型基金而言，受托人與托管人是兩個不同的角色，投資公司聘請投資顧問負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，同時將基金資產(chǎn)委托給基金托管人保管。對于公司型基金來說，受托人與托管人之間只是委托代理關(guān)系，托管人只需按照投資

公司董事會的委托行使財產(chǎn)保管職能，這里托管人不與基金持有人（投資公司股東）發(fā)生直接關(guān)系，不會影響其財產(chǎn)收益，因此不能說托管人負(fù)有類似管理人（投資顧問）的受托人義務(wù)。但對于我國的契約型基金而言，托管人處于受托人地位，對于管理人的投資行為負(fù)有監(jiān)督義務(wù)，對于管理人的違法違規(guī)的指令不得執(zhí)行。因此，托管人也需要發(fā)揮其應(yīng)有的專業(yè)技能，防止利益沖突，可以說托管人對于基金持有人是負(fù)有受托人義務(wù)的。只是由于管理人與托管人職責(zé)分工的不同，導(dǎo)致這種受托人義務(wù)的具體內(nèi)容的分別。例如管理人側(cè)重于投資，托管人側(cè)重于監(jiān)督、核算等。

4、受托人義務(wù)在現(xiàn)代企業(yè)和上市公司制度中的應(yīng)用

受托人義務(wù)產(chǎn)生于信托關(guān)系，但在20世紀(jì)被廣泛運(yùn)用到其他基于信任的非信托關(guān)系中去。特別是企業(yè)脫離家族式管理，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度分離的現(xiàn)代企業(yè)制度和上市公司制度安排及法律體系，廣泛接受了受托人義務(wù)的概念。受托人義務(wù)被引入公司管理制度之后，演化出了兩個原則：其一是管理人酌量處理原則(Management Discretion)，其主要含義是指管理人在法律和章程允許的范圍內(nèi)，可以充分地運(yùn)用其自主權(quán)，及時有效地進(jìn)行公司的經(jīng)營管理，以確保公司的高效性和在市場中的競爭力；另一個原則是管理人負(fù)責(zé)原則(Management Accountability)，它要求管理人員應(yīng)對股東承擔(dān)責(zé)任，盡最大努力為其“利益最大化”服務(wù)，避免管理人濫用權(quán)力或怠于履行其職責(zé)?！睹绹鴺?biāo)準(zhǔn)公司法》第35條對這兩個內(nèi)容曾作過高度概括：“董事應(yīng)忠誠地，以其有理由認(rèn)為是符合公司最高利益的方式，并以一位處于同樣地位和類似情形的普通人處事的謹(jǐn)慎態(tài)度來履行其作為董事的職責(zé)。”可見，我們通常所說的董事的“誠信義務(wù)”實(shí)際上不僅包含誠實(shí)信用的涵義，還包括勤勉、審慎、忠誠等內(nèi)容，即有一定的“受托人義務(wù)”的內(nèi)涵。但是，在財產(chǎn)的處置方面，大股東與公眾股東財產(chǎn)是沒有區(qū)分的，大股東選擇的管理人在行使權(quán)力時有可能犧牲中小股東的利益來實(shí)現(xiàn)大股東的目標(biāo)。(孫杰 高天紅/中國證監(jiān)會)

第二篇：基金資產(chǎn)委托管理協(xié)議書

上海磐錦投資管理有限公司

基金資產(chǎn)委托管理協(xié)議書

甲方（委托方）：上海磐錦投資管理有限公司聯(lián)系電話：

結(jié)算銀行及卡號：

乙方（受托方）：上海國都基金投資管理有限公司聯(lián)系電話：

結(jié)算銀行及卡號：

一、釋義：

資產(chǎn)管理：指乙方根據(jù)本協(xié)議接受甲方委托，對甲方的委托資產(chǎn)進(jìn)行管理；

委托資產(chǎn)：指甲方委托乙方管理的資金；

期初資金：指資產(chǎn)管理委托期起始日的委托資產(chǎn)金額；

期末資金：指資產(chǎn)管理委托期限終止時的委托資產(chǎn)余額；

投資收益：指期末余額減期初余額的差額；

管理費(fèi)：指乙方向甲方收取的委托資產(chǎn)的管理運(yùn)作費(fèi)用，為委托資產(chǎn)額的2%。

業(yè)績報酬：指乙方為甲方提供資產(chǎn)管理服務(wù)，按投資超額收益的一定比例向甲方收取的報酬； 收 益 率：指委托期限終止日后，計算投資收益與委托資產(chǎn)之比；

指定賬戶：指甲方指定乙方使用委托資產(chǎn)管理的專用賬戶；

現(xiàn)行法律：指中國法律、法規(guī)、規(guī)章以及任何有管轄權(quán)的政府機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)、中國證監(jiān)會、期貨交易所規(guī)定的強(qiáng)制性規(guī)定。

二、資產(chǎn)管理金額及期限：

1、甲方委托乙方管理的資產(chǎn)金額共計人民幣______元（大寫）元整，乙方同意在本協(xié)議規(guī)定之各項(xiàng)條件下接受甲方委托，為甲方提供資產(chǎn)管理服務(wù)；

2、資產(chǎn)管理的委托期限為_____年，自年月日至年月日止，到

期后，甲方按照本協(xié)議的規(guī)定支付給乙方應(yīng)得的業(yè)績報酬。若進(jìn)行新一輪委托管理委托協(xié)議書須重新簽訂，以確定最新的委托資產(chǎn)情況，舊協(xié)議同時失效。

3、資產(chǎn)管理委托期間，乙方應(yīng)根據(jù)甲方指定的投資項(xiàng)目對管理資產(chǎn)進(jìn)行?？顚Ｓ?。

地址：上海市浦東新區(qū)浦東南路855號世界廣場7樓C座網(wǎng)址：1

郵編：200122電話：021-20286618傳真：021-520286618

三、乙方的工作職責(zé)：

1、乙方運(yùn)用其專業(yè)知識和技能以應(yīng)有的謹(jǐn)慎和勤勉進(jìn)行操作，并以委托資產(chǎn)的安全、獲得

穩(wěn)定收益為管理目標(biāo)；

3、乙方在指定賬戶名下運(yùn)用和操作基金賬戶的資金,對甲方指定的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

4、乙方不得為委托資產(chǎn)安排任何形式的借貸或其他負(fù)債資金；

五、虧損承擔(dān)與收益分配：

1、在協(xié)議有效期內(nèi)，所得的收益部分甲方需提取____%分配給乙方作為業(yè)績報酬；如若出現(xiàn)

虧損，則虧損部分與乙方無關(guān).2、若委托賬戶在委托期間的任何時候收益率達(dá)到或超過100%時，乙方可以提出提前結(jié)算，結(jié)算后雙方可根據(jù)各自的意愿進(jìn)行新一輪合作；

3、收益部分分成甲方應(yīng)在委托期限終止后三個工作日內(nèi)將業(yè)績報酬以恰當(dāng)?shù)姆绞?如以現(xiàn)

金、銀行卡轉(zhuǎn)賬等)支付給乙方。

六、甲方的權(quán)利與義務(wù)：

1、除本協(xié)議另有規(guī)定外，甲方在本協(xié)議下享有以下權(quán)利：

⑴依賴乙方在本協(xié)議中所作的各項(xiàng)聲明、保證和承諾委托乙方管理其委托資產(chǎn)；⑵獲取乙方定期（季末）提供的資產(chǎn)管理報告；

⑶享有期末余額在扣除本協(xié)議規(guī)定的業(yè)績報酬后的資產(chǎn)余額；

2、除本協(xié)議另有規(guī)定外，甲方在本協(xié)議項(xiàng)下負(fù)有以下義務(wù)：

⑴按照本協(xié)議的規(guī)定支付乙方應(yīng)得的業(yè)績報酬；

⑵承擔(dān)與資產(chǎn)管理項(xiàng)下投資有關(guān)的各項(xiàng)稅費(fèi)；

⑶向乙方提供指定賬戶資料。

七、乙方權(quán)利與義務(wù)：

1、除本協(xié)議另有規(guī)定外，乙方在本協(xié)議項(xiàng)下享有以下權(quán)利：

⑴依賴甲方在本協(xié)議及其附件中所作的各項(xiàng)聲明、保證和承諾從事本協(xié)議項(xiàng)下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；

⑶按照本協(xié)議的規(guī)定獲取業(yè)績報酬；

⑷在本協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)自主作出資產(chǎn)管理項(xiàng)下的投資決策。

2、除本協(xié)議另有規(guī)定外，乙方在本協(xié)議項(xiàng)下負(fù)有以下義務(wù)：

⑴嚴(yán)格遵守現(xiàn)行法律管理好該委托資產(chǎn)的安全與運(yùn)作；

⑵在委托期限終止后三個工作日內(nèi)將資產(chǎn)余額在扣除業(yè)績報酬后交還給甲方；

八、聲明、保證與承諾

1、甲方向乙方作出以下聲明、保證、承諾：

⑴甲方的委托資產(chǎn)屬于合法資金；因委托資金性質(zhì)帶來的問題與乙方無關(guān)。

⑵甲方可自由支配和使用該委托資產(chǎn)管理賬戶；

⑶如在委托期限內(nèi)出現(xiàn)任何可能使乙方資產(chǎn)管理操作受到限制的情況，甲方立即通知乙方

并對本協(xié)議作相應(yīng)修改；

⑸甲方在本協(xié)議附件中所作的任何聲明、保證與承諾均視同在本協(xié)議中再次作出；

⑹甲方在本協(xié)議及其附件、以及向乙方提供的任何資料中所作出的事實(shí)陳述是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的，沒有任何虛假、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

2、乙方向甲方作出以下陳述、承諾和保證：

⑴乙方具備簽署本協(xié)議的權(quán)利能力和行為能力，本協(xié)議的簽署和履行不會與乙方承擔(dān)的其

他合同義務(wù)相沖突，也不會違反任何現(xiàn)行法律；

⑵乙方向甲方提供的所有資料及作出的所有事實(shí)陳述均是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的，沒有任何

虛假、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

3、甲乙雙方上述各項(xiàng)陳述、承諾是根據(jù)本協(xié)議簽署日存在的事實(shí)情況而作出的，同時也應(yīng)

被認(rèn)為是根據(jù)本協(xié)議有效期內(nèi)所存在的事實(shí)情況而重復(fù)作出的。

九、不可抗力：

在本協(xié)議委托期限終止之日前的任何時候出現(xiàn)下列情況，乙方不承擔(dān)違約責(zé)任：

1、如果出現(xiàn)了對其發(fā)生無法預(yù)料也無法避免、對于其后果又無法克服的自然災(zāi)害或意外事

故，該等災(zāi)害或事故直接或間接使此次資產(chǎn)管理受到影響時；

2、本協(xié)議賴以成立及履行的任何條件，由外來原因（包括但不限于政治、經(jīng)濟(jì)、金融、法

律等原因）影響而出現(xiàn)變于受到不能歸責(zé)于甲乙雙方的化（包括但不限于現(xiàn)行法律出現(xiàn)；中國任何政府部門發(fā)布使此次資產(chǎn)管理受到直接或間接影響的政策、通知、決定、評論或其他正式文件；政治**；金融危機(jī)等），該等變化直接或間接使此次資產(chǎn)管理受到影響時；

3、委托資產(chǎn)所在期貨經(jīng)紀(jì)公司出現(xiàn)經(jīng)營關(guān)閉或行政關(guān)閉時。

十、違約責(zé)任：

1、甲方如未按本協(xié)議規(guī)定的期限將應(yīng)付對方業(yè)績報酬的金額支付對方，則應(yīng)向?qū)Ψ街Ц哆`

約金，每延遲一天的違約金按應(yīng)支付款項(xiàng)的萬分之五計算；

2、如果本協(xié)議中任何一方向?qū)Ψ剿鞒龅穆暶?、承諾和保證或所提供的資料有虛假、誤導(dǎo)

性陳述或重大遺漏，并導(dǎo)致對方因此受到損失時，違約方應(yīng)向?qū)Ψ街Ц哆`約金，違約金金額為委托資產(chǎn)的5%；

3、本協(xié)議中任何一方的違約行為給對方造成損失時，應(yīng)向?qū)Ψ教峁┩耆陀行У馁r償。

十一、終止責(zé)任：

1、如出現(xiàn)任何下列情況之一，任何一方有權(quán)隨時書面通知對方終止本協(xié)議：

⑴出現(xiàn)本協(xié)議第九條所述不可抗因素時；

⑵委托期限內(nèi)甲方不得撤出委托給乙方管理的資金，否則乙方不保證甲方的利潤及本金安全，并且需支付乙方委托資金額的15%作為賠償。

⑶任何一方違反了本協(xié)議的任何條款，并且該違約行為使本協(xié)議的目的無法實(shí)現(xiàn)時； ⑷本協(xié)議賴以成立的任何條件出現(xiàn)變化，使協(xié)議的存在或履行成為非法時；

2、本協(xié)議因上述原因而需終止時，乙方享有收取業(yè)績報酬的權(quán)利；

3、如甲方要求在本協(xié)議規(guī)定的委托期限終止前結(jié)束資產(chǎn)委托，甲方應(yīng)提前15日書面通知乙

方。在此種情況下，乙方仍享有收取業(yè)績報酬的權(quán)利。

十二、爭議解決：

因本協(xié)議而產(chǎn)生的或與本協(xié)議有關(guān)的一切爭議由上海市仲裁委員會仲裁。

十三、協(xié)議效力：

1、本協(xié)議由甲乙雙方共同簽署后生效。

2、本協(xié)議附件為本協(xié)議不可分割的組成部分，與本協(xié)議具有同等效力。（附件

一、甲方指定

賬戶確認(rèn)單；附件

二、甲方追加資產(chǎn)確認(rèn)書；附件

三、甲方指定賬戶的身份證復(fù)印件）

3、本協(xié)議壹式貳份，甲乙雙方各執(zhí)壹份，具有同等效力。

甲方：乙方：

年月日年月日

第三篇：淺議執(zhí)行力之根本（推薦）

淺議卓越執(zhí)行力之根本

--關(guān)于能動執(zhí)行力的思考

作者：黃洋

執(zhí)行力的問題是一個古老而又永恒的主題。人類自從有群體活動開始，執(zhí)行力問題就存在。沒有執(zhí)行力，任何偉大的設(shè)想都無法成為現(xiàn)實(shí)！

縱觀各種社會組織，我們不難發(fā)現(xiàn)，軍隊(duì)的執(zhí)行力是最強(qiáng)的，而中國人民解放軍的執(zhí)行力更有口皆碑。這是為什么呢？從普遍性上講，均因了管理嚴(yán)格、賞罰分明等等；而從特殊性上分析，中國人民解放軍又與其他軍隊(duì)有所不同，他們的執(zhí)行是自覺的、主動的、創(chuàng)造性的。這也正是中國人民解放軍能夠從無到有、由弱變強(qiáng)、從失敗走向勝利與輝煌的主要原因之一。1935年5月，經(jīng)過浴血奮戰(zhàn)的中央紅軍到達(dá)了水流湍急的大渡河畔。大渡河兩岸絕壁聳立，下邊波濤洶涌。70年前，太平天國將領(lǐng)石達(dá)開就是在此險境陷入清軍包圍而全軍覆滅。蔣介石也夢想讓紅軍步石達(dá)開后塵。他命令四川軍閥嚴(yán)防死守，同時調(diào)大軍包圍過來。面對這樣的形勢，中央軍委、毛澤東果斷決定紅軍一部強(qiáng)渡大渡河，一部北上奪取瀘定橋。5月24日，紅軍先頭部隊(duì)占領(lǐng)大渡河南岸的安順廠并尋得一只小船。25日，紅1團(tuán)1營2連17名勇士，由連長熊尚林率領(lǐng)，乘木船開始強(qiáng)渡。戰(zhàn)士們冒著敵人的槍林彈雨和大渡河的急流駭浪，勇猛沖鋒，一鼓作氣強(qiáng)渡成功并占領(lǐng)了灘頭陣地。由于缺乏船只，紅軍決定留一部在安順場渡河，其余部隊(duì)和渡過河的部隊(duì)夾河而進(jìn)，直取瀘定橋。29日，紅軍突擊隊(duì)冒著敵人的炮火，攀鐵索越過瀘定橋，攻占橋頭堡，占領(lǐng)瀘定城。接著，大部隊(duì)順利通過了鐵橋。到6月2日，紅軍終于全部渡過了天險大渡河。

后來，毛澤東曾用“金沙水拍云崖暖，大渡橋橫鐵索寒”來形容這次驚心動魄的戰(zhàn)斗。這個戰(zhàn)例說明了什么呢？說明了執(zhí)行者不強(qiáng)調(diào)任何客觀原因，而是主動地、想方設(shè)法地盡自己的最大能力去解決問題，堅決完成上級交給的任務(wù)。這便是卓越執(zhí)行力之根本所在，即執(zhí)行者的能動性。

基于對解放軍這個偉大組織的親身經(jīng)歷，以及多年研究，我得出了一個結(jié)論：解放軍的卓越執(zhí)行力就來源于其成員的能動性。因此，我在2005年就提出了“能動執(zhí)行力”的概念。

一、什么是能動執(zhí)行力

所謂能動執(zhí)行力，就是主動積極、想方設(shè)法地實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的能力。

這里面有兩個關(guān)鍵詞：一個是主動積極，另一個是想方設(shè)法。這兩個詞就是“能動”的具

體表現(xiàn)。能動的主要含義就在于主動積極、自覺自愿，而非被動和強(qiáng)迫；想方設(shè)法，而非等待觀望。

如果一個組織的成員都有這種執(zhí)行力，何愁組織的目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)呢？

二、能動執(zhí)行力是最為卓越的執(zhí)行力

執(zhí)行力是一個系統(tǒng)，是一個組織或個人的綜合能力。檢驗(yàn)執(zhí)行力強(qiáng)與弱的主要標(biāo)準(zhǔn)，就是看這個組織或個人完成任務(wù)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的情況。

一個組織或個人，在正確的戰(zhàn)略目標(biāo)的指導(dǎo)下，能夠高效率地完成任務(wù)，說明他的執(zhí)行力就強(qiáng)，反之則弱。能動執(zhí)行力之所以是卓越的執(zhí)行力，就是因?yàn)樗軌蚋咝实赝瓿扇蝿?wù)。

我們每一個人都應(yīng)該有體會，如果某件事情不是我們自己愿意去做的，而是因?yàn)槟撤N外在的壓力不得不去做時，所表現(xiàn)出來的熱情肯定是不高的，事情也很難做好。對此，我個人便有深切的體會。

有一天晚上，已經(jīng)快11點(diǎn)了，我一個朋友打電話來叫我去他那打撲克。白天忙了一天，到這個時候確實(shí)有點(diǎn)疲憊，想休息了，心里很不愿意去?？墒?，他是我的好朋友，平時由于都忙，也很少來往。他偶爾叫我去打打牌，不去又過意不去，于是我就去了。可是，我總是心不在焉，不是出錯牌，就是發(fā)呆。結(jié)果怎么樣？輸?shù)靡凰?。不謙虛地說，我的牌技其實(shí)并不算差，可那天卻打得很爛。原因就不言喻了--不想打，缺乏能動性。

辯證唯物論有一個觀點(diǎn)：叫做外因是變化的條件，內(nèi)因是變化的根據(jù)，外因只有通過內(nèi)因而起作用。執(zhí)行也是一樣，真正有效的執(zhí)行源于內(nèi)在的動因，單憑外力是無濟(jì)于事的。

所以，要想從根本上提升企業(yè)的執(zhí)行力，就應(yīng)該從“心”開始，把握人性的特點(diǎn)，從源頭上找到解決問題的辦法。

三、能動執(zhí)行力的基本構(gòu)成從以上分析，我們就不難看出，能動執(zhí)行力的基本構(gòu)成就是：

第一、源于內(nèi)心的自覺自愿；

第二、具有主動性和創(chuàng)造性；

第三、高效率；

第四、真正實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

這四個要素是相互聯(lián)系、相互作用、相互制約的，從而形成了能動執(zhí)行力的有機(jī)整體。自覺自愿是基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是結(jié)果，主動性與創(chuàng)造性、高效率是途徑。沒有自覺自愿，就不可能主動地、創(chuàng)造性地、高效率地去完成任務(wù)，實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)；而僅憑自覺自愿也是無法

保質(zhì)保量完成任務(wù)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的，還必須要有主動性與創(chuàng)造性，要有高效率。

四、能動執(zhí)行力的形成如何才能形成能動執(zhí)行力呢？我們從中國人民解放軍的歷史與實(shí)踐中可以找到答案。第一、堅定信念—革命終將成功

毛澤東曾經(jīng)說過：“人是要有一點(diǎn)精神的”，這實(shí)際上是信仰問題。

所謂信仰，是對某種主張、主義、宗教或某人極其相信和尊敬；是人對人生觀、價值觀和世界觀等的選擇和持有；是信仰者對未來美好理想的追求。

信念，是指人按照自己所確信的觀點(diǎn)、原則和理論去行動的個性傾向。信念極端的內(nèi)在表現(xiàn)為世界觀、人生觀、歷史觀、學(xué)術(shù)觀等方面的信仰，而信念極端的外在表現(xiàn)為堅定不移的行為志向上。也可以說，信念是對信仰的一種堅持。

事實(shí)與實(shí)驗(yàn)表明，人其實(shí)主要是活在精神世界里的。一個人或一個組織有無信仰是不一樣的。沒有信仰的人，會失去把握自身命運(yùn)的力量，其發(fā)展的可能性會小很多；沒信仰的組織，會失去發(fā)展的動力，無法凝聚人心，也很難實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)。

卓越源于信仰。紅軍在長征的時候，面對強(qiáng)大的敵人能夠無所畏懼；面對雪山、草地等困難能夠毅然去克服，為什么？就是因?yàn)樗麄冇行叛?，有堅定的信念。有一位老紅軍戰(zhàn)士是這樣說的，我們爬了一座雪山又一座雪山，都不知道自己能不能爬得過去，但我們都相信：“革命終將成功”！

在中國人民解放軍的發(fā)展史中，如董存瑞、黃繼光等千千萬萬個英雄舍生忘死、英勇獻(xiàn)身的事實(shí)也證明了信仰與信念的重要作用。

加得納是美國著名的心理學(xué)家，曾當(dāng)過醫(yī)生的他竭力反對把實(shí)情告訴癌癥患者。他認(rèn)為美國死于癌癥的病人，75%是被嚇?biāo)赖?。加得納曾做過一個實(shí)驗(yàn)：“讓一死囚躺在床上并告訴他將執(zhí)行死刑，然后用手術(shù)刀的刀背在他的手腕上劃了一下，接著把事先準(zhǔn)備好的一個水龍頭打開，讓它往床下的一容器里滴水，伴隨著由快到慢的滴水節(jié)奏，結(jié)果那個毫發(fā)無損的死囚卻昏死了過去。這從另一個側(cè)面反映了精神的力量。

為此，能動執(zhí)行力形成的基礎(chǔ)應(yīng)是解決信仰問題。從企業(yè)來講，就是要確立共同的愿景。有了廣大員工都認(rèn)可的愿景，就能夠很好地激發(fā)員工為之奮斗的自覺性，從而能動地完成各項(xiàng)工作任務(wù)。

第二、堅強(qiáng)組織—領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任：出主意，用干部

軍中有句俚語，叫做：“兵熊熊一個，將熊熊一窩”。這說明，領(lǐng)導(dǎo)者對于提升組織執(zhí)行力的作用是何等的重要。為什么企業(yè)中相類似的部門，在人員、設(shè)備等條件差不多的情況下，有的部門績效好，而有的部門績效就差呢？我們只要稍做分析就會發(fā)現(xiàn)：其主要原因是部門領(lǐng)導(dǎo)者的能力不同。這也充分證明了領(lǐng)導(dǎo)者的重要作用。

毛澤東指出，領(lǐng)導(dǎo)者的主要責(zé)任有兩個，一是出主意，二是用干部。出主意就是想辦法、做決策；用干部要從兩個方面來分析：一是健全與優(yōu)化組織，二是選對與用好人才。

作為領(lǐng)導(dǎo)者，決策的正確與否將直接關(guān)系到組織的生存與發(fā)展。正確的決策將帶來積極的成果，錯誤的決策將造成嚴(yán)重的后果。同時，沒有正確的決策，組織的執(zhí)行也將是盲目的。

健全與優(yōu)化組織，實(shí)際上就是人力資源的合理配置，同時也是發(fā)揮組織效率的基本措施?！爸Р拷ㄔ谶B上”是人民軍隊(duì)早在“三灣改編”時建立起來的一項(xiàng)組織制度，這一制度有效地保證了部隊(duì)的純潔性與統(tǒng)一性，使部隊(duì)的戰(zhàn)斗力大大提升。

用人問題是任何領(lǐng)導(dǎo)者都不能不重視的問題。人用對了，事情也就做好了；人用錯了，事與愿違甚至帶來不良后果。臺灣的宏碁集團(tuán)就有過這方面的教訓(xùn)。90年代初，宏碁集團(tuán)總裁施振榮先生曾經(jīng)從美國一些世界級企業(yè)中聘請了幾位高級經(jīng)理集體進(jìn)入宏碁集團(tuán)擔(dān)任要職。宏碁集團(tuán)把他們的這一行動命名為“空降兵計劃”?？墒?，最終的結(jié)果是計劃失敗，集團(tuán)的經(jīng)營管理出現(xiàn)了很多的困難。

綜上所述，從組織上講，提升執(zhí)行力的要旨就在于強(qiáng)結(jié)構(gòu)、用對人。

第三、以練為戰(zhàn)—拉得動、打得贏

“工欲善其事，必先利其器”。要有效執(zhí)行必須具備執(zhí)行所需要的技能，否則也只能是“心有余而力不足”。

電視劇《亮劍》當(dāng)中有這么一個片斷，團(tuán)長李云龍到訓(xùn)練場視察訓(xùn)練情況，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)士們練刺殺時只是機(jī)械地“突刺--刺，殺”。他馬上叫停說道：“只練基本動作不行，基本動作練得再好，到了實(shí)戰(zhàn)中就不是那么回事。要一對一、一對二地練刺殺，這樣才能提高實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)??”于是，戰(zhàn)士們按照李團(tuán)長的要求開始了“真刀真槍”的對抗訓(xùn)練，有的戰(zhàn)士在訓(xùn)練中頭都打破了。李云龍對一營長說：“告訴戰(zhàn)士們，不要怕受傷，傷幾根筋骨沒關(guān)系，總比在戰(zhàn)場上丟了性命強(qiáng)?！?/p>

從這個片斷我們可以看出，解放軍在訓(xùn)練時是以實(shí)戰(zhàn)的要求出發(fā)的，也只有從實(shí)戰(zhàn)的需要出發(fā)才能真正地掌握克敵制勝的本領(lǐng)。

企業(yè)執(zhí)行力的提升同樣要考慮到生產(chǎn)的實(shí)踐、市場的需要與風(fēng)險，只有讓員工掌握了應(yīng)對的本領(lǐng)，才能有效地完成各項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)或在市場中的拼殺不會敗下陣來。

第四、從嚴(yán)治軍—加強(qiáng)紀(jì)律性，革命無不勝

人們了解與熟悉解放軍，可以說是從“三大紀(jì)律八項(xiàng)注意”這首歌開始的。解放軍之所以能夠成為威武之師、文明之師，與她有鐵的紀(jì)律是分不開的，這也是這支部隊(duì)能夠保持高度集中統(tǒng)一，具備卓越執(zhí)行力、戰(zhàn)斗力而立于不敗之地的重要原因。

“沒有規(guī)矩不成方圓”，良好的紀(jì)律性是企業(yè)執(zhí)行力提升的重要保證。企業(yè)要做到“令行禁止”，關(guān)鍵也在于“從嚴(yán)治軍”。

“從嚴(yán)治軍”的主要方法，就是要抓好“三嚴(yán)”：

一是要嚴(yán)在細(xì)節(jié)上，只有關(guān)注細(xì)節(jié)才能養(yǎng)成良好的遵章守紀(jì)習(xí)慣；

二是要嚴(yán)在賞罰分明上，只有功是功、過是過，紀(jì)律面前人人平等，才能使紀(jì)律得到自覺的執(zhí)行；

三是要嚴(yán)在堅持上，今天緊明天松是不可能保證紀(jì)律的嚴(yán)肅性的。

第五、崇尚榮譽(yù)--保持高昂的士氣

高昂的士氣是軍隊(duì)打勝仗的重要因素，所謂“夫戰(zhàn)，勇氣也”就是這個意思。企業(yè)員工如果沒有良好的精神狀態(tài)，“士氣低落”，是不可能高效地完成任務(wù)的。激勵是一種發(fā)揮員工積極與創(chuàng)造性的有效手段，是團(tuán)隊(duì)能夠克服困難、勇往直前，創(chuàng)造佳績的“催化劑”。

獎勵是最有效的激勵手段之一。解放軍自成立以來就十分重視對官兵的獎勵，不僅有明確規(guī)定，而且在實(shí)踐中予以落實(shí)。現(xiàn)行的《中國人民解放軍紀(jì)律條令》對獎勵問題是這樣規(guī)定的：

“第十五條 對獲得三等功、二等功、一等功獎勵的個人，分別授予三等功、二等功、一等功獎?wù)?。對獲得榮譽(yù)稱號獎勵的個人，由軍區(qū)以及其他相當(dāng)?shù)燃壍膯挝慌鷾?zhǔn)的，授予二級英雄模范勛章；由中央軍事委員會批準(zhǔn)的，授予一級英雄模范勛章。

對獲得三等功、二等功、一等功獎勵的單位頒發(fā)獎狀；對獲得榮譽(yù)稱號獎勵的單位授予獎旗。

第十六條 對獲得三等功以上獎勵的義務(wù)兵，可以提前晉銜；對獲得二等功以上獎勵或者3次三等功獎勵的士官，可以增加軍銜級別工資檔次；對獲得二等功獎勵或者3次三等功獎勵的軍官、文職干部，可以增加職務(wù)（專業(yè)技術(shù)等級）工資檔次；對獲得一等功以上獎勵的軍官，可以提前晉銜或者增加職務(wù)（專業(yè)技術(shù)等級）工資檔次；對獲得一等功以上獎勵的文職干部，可以提前晉文職干部級別或者增加職務(wù)（專業(yè)技術(shù)等級）工資檔次。

提前晉銜適用于列兵和上校以下軍官（不得超過其職務(wù)等級的最高編制軍銜）；提前晉文職干部級別適用于四級以下的文職干部（不得超過其職務(wù)等級規(guī)定的最高級別）；增加軍銜級

別工資檔次適用于低于本軍銜級別工資最高檔次的各級士官；增加職務(wù)（專業(yè)技術(shù)等級）工資檔次適用于各級低于最高檔次的軍官、文職干部。提前晉銜、晉文職干部級別、增加工資檔次，通常分別只晉一銜、晉一級、增加一檔。”

這些規(guī)定從制度上保證了對官兵的激勵。解放軍發(fā)展的事實(shí)證明，通過對官兵的獎勵不僅能夠激發(fā)官兵殺敵立功的榮譽(yù)感，而且能夠有效地鼓舞官兵對敵斗爭的士氣。

當(dāng)然，激勵的手段是多種多樣的，如目標(biāo)激勵、信任激勵、鞭策激勵等等，只要用得好就能發(fā)揮積極的作用。我認(rèn)為，企業(yè)對員工的激勵不僅要在制度上做文章，更重要的是要在非物質(zhì)激勵的方法上下功夫，尤其是面對80后、90后員工。由于這些員工的經(jīng)歷與所受的教育、環(huán)境的影響不同，對他們進(jìn)行激勵的方法就要有所適應(yīng)與創(chuàng)新。

總之，能動執(zhí)行力是一種自動自發(fā)的執(zhí)行力，它的形成并非是一揮而就的，是要經(jīng)過相當(dāng)長的時期和系統(tǒng)的工作才有可能實(shí)現(xiàn)。

“事上無難事，只怕有心人”，只要我們善于學(xué)習(xí)、善于總結(jié)并堅持不懈地努力，就一定能夠達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。

第四篇：基金業(yè)務(wù)的本質(zhì)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)區(qū)別

集合理財屬于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一種形式，顧名思義，它是券商把社會上零散的資金集中起來，由專家進(jìn)行管理。它和證券投資基金一樣，都屬于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類型，它們之間在業(yè)務(wù)開展上有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，可以滿足不同投資者的投資偏好。

集合理財是由券商推出的、管理形式類似于基金，但屬于私募性質(zhì)的一種理財方式。依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會公布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》運(yùn)作。

基金與集合理財?shù)膮^(qū)別：

1，運(yùn)作主體不同。基金是由基金管理公司管理運(yùn)作；集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品則是由具備客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司管理、運(yùn)作。

2，投資對象不同。基金的投資對象：在證券交易場所流通的證券和貨幣市場的金融品種；集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資對象為在證券交易場所流通的證券。3，退出機(jī)制不同。封閉式基金在證券賬戶中可以隨時進(jìn)行買賣；而開放式基金申購贖回的周期一般為2～3個工作日，變現(xiàn)容易。集合資產(chǎn)管理首先要經(jīng)歷一個短則1個月，長則1年的封閉期。即使在開放期，產(chǎn)品的開放日也比較有限，一般為每個月的3個工作日～5個工作日。

4，最低申購額不同。證券公司集合資產(chǎn)管理參與門檻比基金高。券商集合理財參與門檻相對較高，最低一般為人民幣5萬元至10萬元?；鸬纳曩徠瘘c(diǎn)一般都比較低，如開放式基金一般為1000元，封閉式基金由于在二級市場上交易，沒有限定門檻。

第五篇：公募基金管理8200億非公募資產(chǎn)

公募基金管理8200億非公募資產(chǎn)

一、12年底，公募基金行業(yè)非公開募集資產(chǎn)總額高達(dá)8200多億元

公募基金：以前管理的資產(chǎn)，主要通過銀行向全社會公開募集資金為主。公募基金的名字也是由此而來！

不過，隨著基金行業(yè)的不斷發(fā)展和政策的不斷改變。公募基金不斷轉(zhuǎn)向非公開募集資金！2012年初以來，公募基金越來依賴非公開募集的資金。非公開募集資金以接近公募基金總額的三成。

公募資產(chǎn)之外，基金公司的非公募資產(chǎn)也在進(jìn)行一場“暗戰(zhàn)”。

2013年1月，中國基金業(yè)協(xié)會公布的2012年基金公司經(jīng)營數(shù)據(jù)，揭開了這一行業(yè)座次。公募、非公募兩個資產(chǎn)領(lǐng)域都并駕齊驅(qū)的公司為嘉實(shí)、博時、南方。管理926億元非公募資產(chǎn)的嘉實(shí)，加上1945億元的公募基金資產(chǎn)，坐擁2871億元總規(guī)模，比總規(guī)模第一的華夏基金只差95億元。但華夏的非公募資產(chǎn)規(guī)模只有614億元。

華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、博時管理總規(guī)模超過2000億元，另外，工銀瑞信、中銀、鵬華、廣發(fā)、大成、建信、華安、富國也都是千億級公司。

截至2013年2月末，基金行業(yè)非公開募集資產(chǎn)規(guī)模為8210.85億元，嘉實(shí)和博時的占比都超過了1/10。

.二、12年底，公募基金管理的社保資產(chǎn)總體情況：

鵬華坐擁686億社保規(guī)模

在2002年與2004年成為社保管理人的南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實(shí)、易方達(dá)、國泰和招商9家公司，經(jīng)歷了近10年的競爭，目前社保規(guī)模相差極大。

其中國泰基金管理社保規(guī)模最少，只有90億元，而2010年才在社?！斑x秀”勝出的富國也已經(jīng)管理了88.55億元。

與富國同期成為社保管理人的大成、富國、工銀瑞信、廣發(fā)、海富通、銀華，管理規(guī)模也都在40億元以上。不過，匯添富管理社保規(guī)模僅有7.82億元。

作為全國社?；鸬氖着顿Y管理人，鵬華基金自2003年已開始管理上百億規(guī)模的社保債券基金，如今，鵬華共管理六個組合，仍是目前社保資產(chǎn)規(guī)模最大的投資管理人，為686.1億元。據(jù)鵬華基金透露，這其中約80%是固定收益類，另外20%是權(quán)益類，固定收益類業(yè)績能達(dá)到年化8%左右。

鵬華憑借在固定收益領(lǐng)域持續(xù)穩(wěn)健的投研實(shí)力，公募基金產(chǎn)品也贏得了機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2012年中報，鵬華旗下基金的機(jī)構(gòu)投資者平均持有比例約28%，超過市場平均水平。

嘉實(shí)與博時社?；鹨?guī)模排名第二、三，分別為571億元、549億元。此外，南方、易方達(dá)、長盛、華夏和招商的社保管理規(guī)模也均在百億元之上。

社保管理規(guī)模占總資產(chǎn)規(guī)模最高的公司為鵬華，占比達(dá)到52%，其次為長盛，約為44%。另外，博時、南方和招商的社保規(guī)模占比也均超過20%。

社保組合也愛扎堆持股。從目前公布2012年年報的上市公司來看，鵬華管理的104組合現(xiàn)身7家上市公司流通股東，合計持倉市值17.43億元。其中，持有華僑城A市值達(dá)到9.15億元，北新建材、中國玻纖、重慶百貨的持倉市值也在2億元以上。

102組合13億元，博時基金，截至目前持倉市值最多的兩只股票分別為華僑城A和重慶百貨，分別為4.73億元、2.55億元。由博時管理的108組合，對華僑城A的持倉市值也超過5億元。3只社保組合對華僑城A的持有市值就超過了19億元。

不過，近三年市場波詭云譎，社?；鸬幕貓舐室膊蝗缜皫啄昀硐?，有些委托產(chǎn)品的收益率甚至低于受托公募基金產(chǎn)品的收益率。

.三、12年底，公募基金行業(yè)管理的企業(yè)年金總體情況：

在企業(yè)年金領(lǐng)域：

1.華夏基金以管理企業(yè)年金總規(guī)模381億元，年金占總規(guī)模占比為12.83%。保持行業(yè)老大的地位，不過這種優(yōu)勢并不突出，嘉實(shí)與博時排名緊隨其后。

華夏在非公募資產(chǎn)上“拖后腿”的業(yè)務(wù)是社保組合，規(guī)模不到200億元，還不足社保老大鵬華所管理的686億元的1/3，甚至低于長盛的261億元。

2.嘉實(shí)基金以管理企業(yè)年金總規(guī)模305億元，年金占總規(guī)模比例為10.62%

3.博時基金以管理企業(yè)年金總規(guī)模277億元，年金占總規(guī)模比例為12.32%。

4.5.海富通基金以管理企業(yè)年金總規(guī)模208億元，占其646億元資產(chǎn)管理總額的32.19%。

在管理組合數(shù)量上，博時、華夏、嘉實(shí)列前三。博時管理著9個社保組合，143個年金組合；華夏管理7個社保組合，120個年金組合；嘉實(shí)管理7個社保組合、116個年金組合；南方管理6個社保組合，89個年金組合。

華夏手握160個年金賬戶

目前，我國企業(yè)年金基金的投資領(lǐng)域主要在固定收益類證券，參與權(quán)益類投資的渠道較窄。.四、投資管理機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金基金總金額為4000億元

基金公司管理的企業(yè)年金與保險公司年金組合仍有一定距離，目前中國人壽養(yǎng)老保險和平安養(yǎng)老保險的年金組合都超過300個，規(guī)模在500億元~600億元之間。

《人社部2012 年上半年企業(yè)年金基金管理情況通報》顯示，截至2012 年6 月30日，投資管理機(jī)構(gòu)實(shí)際投資運(yùn)作的企業(yè)年金基金金額為3966.68億元，比上年底增長19.28%；投資組合數(shù)為2090個，比上年底增長11.05%，企業(yè)年金基金投資收益額為134.99 億元，加權(quán)平均收益率為3.80%。

人社部2007年開始統(tǒng)計企業(yè)年金收益率情況，截至2011年的5年統(tǒng)計中，企業(yè)年金投資收益率為8.87%的平均水平，比同期通貨膨脹3.71%高出5.16%。

從企業(yè)年金基金投資管理來看，博時、華夏和嘉實(shí)投資組合最多，分別高達(dá)143個、120個、116個。其他組合數(shù)量較多的還有南方89個年，海富通77個，工銀瑞信63個，易方達(dá)59個?！捌髽I(yè)年金拼的是人和名氣。比如中國人壽受托資金最多，各地都有分支機(jī)構(gòu)，也是基金公司重點(diǎn)爭奪的對象?！蹦撑琶叭鸸緳C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對《投資者報》記者透露，年金規(guī)模座次最近兩年沒太大變化，只有南方基金規(guī)模排名不如從前。

基金公司在加大團(tuán)隊(duì)投入、豐富產(chǎn)品策略等方面進(jìn)行爭奪。華夏基金透露，截至2012年12月底，公司已被超過160家大中型年金客戶確定為投資管理人，運(yùn)作規(guī)模超過380億元。華夏基金尤為重視養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，目前配備了超過100人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

博時表示，其管理的大部分年金組合投資業(yè)績都名列前茅，并因此獲得資金持續(xù)追加。2011年11月17日起，博時更是設(shè)立企業(yè)年金投資決策委員會，專門負(fù)責(zé)企業(yè)年金投資決策管理與監(jiān)督工作。

而嘉實(shí)目前已被200余家企業(yè)選定為投資管理人。嘉實(shí)的年金產(chǎn)品分為三大類：增強(qiáng)債券策略、絕對回報策略、靈活配置策略。

市場爭奪戰(zhàn)暗地打響

低風(fēng)險投資為主的年金組合，首尾業(yè)績差距卻并不小。人社部人士透露，在2012年上半年，不同投資管理人，不同企業(yè)年金計劃，目前還存在很大的不平衡，有的收益率超過了3%，有的卻在-7%以下，兩者相差10個百分點(diǎn)。

據(jù)了解，目前多數(shù)年金管理人前期支出和維護(hù)費(fèi)用遠(yuǎn)高于管理費(fèi)收入。年金的管理難度較大，既要符合人力資源與社會保障部的具體規(guī)定，又要滿足客戶的個性化需求。

加上大中型企業(yè)的年金續(xù)約率很高，很少更換管理人，更是加劇了年金市場的競爭。

我國企業(yè)年金是參照美國401K來制定的，據(jù)報道，相關(guān)部門在研究中國版401K，而稅收減免的優(yōu)惠政策則會大大促進(jìn)企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展。

而根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，“社保基金投資管理人提取的委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的年費(fèi)率不高于社?；鹞匈Y產(chǎn)凈值的1.5%。”

有的社保組合則采用固定費(fèi)率的方式，固定費(fèi)率為0.6%；也有社?；鸸芾砣瞬捎昧烁淤M(fèi)率，在年收益低于8%時為0.3%，高于8%時按一定比例提取分成但不得高于1.5%。

不同公司管理的社保組合規(guī)模差距較大，浮動費(fèi)率將管理費(fèi)率與投資收益率綁定，能更好地激勵基金公司。

曾在人保擔(dān)任投資經(jīng)理的某私募老總對《投資者報》記者分析道，現(xiàn)在是資產(chǎn)管理行業(yè)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、時代轉(zhuǎn)換的時候。

“以前公募基金花了大量的人力物力，去各大中介機(jī)構(gòu)(銀行、券商)募集資金，但漸漸發(fā)現(xiàn)銷售人員已經(jīng)沒有以前那么重要了，跟社保、養(yǎng)老金搞好關(guān)系就可以了?！?/p>

這對公募基金的未來發(fā)展格局有很多啟示。

“公募基金銷售困難，在美國也一樣，但他們的主力是養(yǎng)老金、各大學(xué)的基金會，中國現(xiàn)在也在做‘401K計劃’。將來公募基金的趨勢是看誰跟社保基金、養(yǎng)老金的關(guān)系好，有國企背景的公募基金會有更好的生存空間?！眡drtubdrt