第一篇：風(fēng)險(xiǎn)投資合作

風(fēng)險(xiǎn)投資合同

甲方已充分了解乙方關(guān)于大學(xué)生免費(fèi)打印項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，欲投入資金與乙方共同創(chuàng)業(yè)，經(jīng)甲、乙雙方充分協(xié)商達(dá)成如下協(xié)議：

甲方：投資方

乙方：大學(xué)生免費(fèi)打印負(fù)責(zé)人

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目

1.乙方已擁有××項(xiàng)目思路及相關(guān)的資料，欲進(jìn)一步完成該項(xiàng)目，需要購(gòu)買打印設(shè)備，直至設(shè)立公司開(kāi)始打印;

2.甲方已充分了解乙方的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，并認(rèn)同其市場(chǎng)前景，擬投入風(fēng)險(xiǎn)資金與乙方共同創(chuàng)業(yè)。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資的階段劃分

××項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資分兩個(gè)階段：

1.種子期：即××項(xiàng)目的準(zhǔn)備，直至完成并開(kāi)始營(yíng)業(yè)，形成產(chǎn)品生產(chǎn)方案;

2.創(chuàng)立期：即甲、乙雙方共同設(shè)立一家大學(xué)生免費(fèi)打印的有限責(zé)任公司，并將投放市場(chǎng)。

三、風(fēng)險(xiǎn)資金的投入

(一)種子期

1.在種子期，甲方投入 萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)資金，與乙方共同完成產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，直至完成產(chǎn)品的樣機(jī);

2.在種子期，甲乙雙方?jīng)Q定根據(jù)乙方的思路及相關(guān)的技術(shù)資料，共同購(gòu)買打印機(jī)和電腦等設(shè)備，所有設(shè)備等費(fèi)用在上述 萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)資金中支出;

3.在種子期，甲、乙雙方均不享有工資收入，如需聘用專業(yè)人員則工資在風(fēng)險(xiǎn)資金中支出;

4.種子期的期限為本合同簽訂之日起××個(gè)月，如在上述期限內(nèi)仍未完成設(shè)備購(gòu)買等準(zhǔn)備公司，則需甲、乙雙方協(xié)商是否延長(zhǎng)上述期限，協(xié)商未果則本協(xié)議終止，剩余的資金及業(yè)已形成的所有資產(chǎn)屬甲、乙雙方共同所有;

5.準(zhǔn)備如在上述期限屆滿完畢，甲、乙雙方對(duì)初期投入進(jìn)行評(píng)估，如達(dá)到甲、乙雙方在簽訂本協(xié)議時(shí)認(rèn)可的要求，風(fēng)險(xiǎn)投資必須進(jìn)入創(chuàng)立期;相反則由甲、乙雙方協(xié)商是否延長(zhǎng)上述期限，協(xié)商未果則本協(xié)議終止，剩余的資金及業(yè)已形成的所有資產(chǎn)屬甲、乙雙方共同所有。

(二)創(chuàng)立期

1.打印設(shè)備準(zhǔn)備完畢并達(dá)到要求時(shí)，甲、乙雙方必須共同出資設(shè)立一家有限責(zé)任公司給大學(xué)生免費(fèi)打印;

2.甲、乙雙方?jīng)Q定設(shè)立的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本金為××萬(wàn)元，其中甲方出資××萬(wàn)元，占注冊(cè)資本金的××%;乙方出資2萬(wàn)元，占注冊(cè)資本金的××%，甲、乙雙方均以貨幣資金出資;

子期形成的有關(guān)的所有有形及無(wú)形資產(chǎn)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)無(wú)償?shù)剞D(zhuǎn)移給公司所有;

4.在公司設(shè)立中，乙方出資的××萬(wàn)元由甲方提供無(wú)息貸款，乙方必須在公司設(shè)立后××個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)歸還給乙方，其中每年各償還××，償還期限為每個(gè)完整會(huì)計(jì)年度結(jié)束公司分紅后的一個(gè)月內(nèi)。乙方分得的公司紅利必須優(yōu)先償還上述借款，甲方有權(quán)從乙方分得的公司紅利中代扣，如當(dāng)年乙方分得的紅利不足以償還上述借款，乙方必須于分紅之日起××日內(nèi)籌資償還，否則乙方必須將當(dāng)年度欠款部分對(duì)應(yīng)的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲方，(上述對(duì)應(yīng)是指公司設(shè)立時(shí)該部分欠款所占的公司股權(quán))，但甲方僅限于受讓公司股權(quán)，不得要求乙方以其它貨幣或?qū)嵨镔Y產(chǎn)償還借款。

四、其它風(fēng)險(xiǎn)投資的引入與限制

1.無(wú)論是種子期還是公司設(shè)立后，其它風(fēng)險(xiǎn)投資的引入均需甲、乙雙方一致同意;

2.其它形式投資引入時(shí)，需對(duì)公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，以評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)值為基準(zhǔn)折算股權(quán)比例;

3.公司設(shè)立后如需增加投資，甲、乙雙方有權(quán)按設(shè)立時(shí)的股權(quán)比例追加投資。

五、違約責(zé)任

1.在種子期，甲方未投入或未足額投入風(fēng)險(xiǎn)資金，則甲方應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，支付未投入部分資金××倍的違約金給乙方，××項(xiàng)目已具有的有形、無(wú)形資產(chǎn)均歸乙方單獨(dú)享有;

2.在種子期，乙方未經(jīng)甲方同意將××項(xiàng)目交給其他風(fēng)險(xiǎn)投資者，則乙方應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，支付已投入資金額2倍的違約金給甲方，××項(xiàng)目已具有的有形及無(wú)形資產(chǎn)均歸甲方單獨(dú)享有;

3.××樣機(jī)試制完畢達(dá)到設(shè)計(jì)要求時(shí)，甲、乙雙方任何一方未按本協(xié)議約定設(shè)立公司，則違約方需向守約方支付××萬(wàn)元違約金。

六、其它

1.本協(xié)議未盡事宜雙方協(xié)商解決，協(xié)商未成可向法院訴訟解決;

2.本協(xié)議一式兩份，雙方各執(zhí)壹份。

甲 方：乙 方：

年月日年月日

第二篇：風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議書(shū)

風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議

甲方：

法定地址：

乙方：

法定地址：

甲、乙雙方就甲方對(duì)乙方進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資事宜依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)協(xié)商一致，達(dá)成如下協(xié)議，以茲共同信守：

一.甲方對(duì)乙方進(jìn)行總額為萬(wàn)元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)投資；

二、乙方接受甲方投資，并承諾除雙方共同約定項(xiàng)目外，該風(fēng)險(xiǎn)投資不得挪作它用（除甲方書(shū)面同意投入其他項(xiàng)目，屆時(shí)雙方另行簽訂相關(guān)協(xié)議）；

三、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目由雙方共同約定，必要時(shí)，可聘請(qǐng)相關(guān)專家進(jìn)行咨詢；

四、該風(fēng)險(xiǎn)投資有效期為兩年，投資合作期內(nèi)，甲方不得抽回該風(fēng)險(xiǎn)投資，投資合作期結(jié)束，如仍無(wú)合適投資項(xiàng)目，投資合作協(xié)議失效，乙方負(fù)責(zé)全額歸還甲方該項(xiàng)投資；

五、違約責(zé)任：甲乙雙方任何一方違反本協(xié)議，將承擔(dān)因其行為而產(chǎn)生的一切不良后果的責(zé)任。

六、本協(xié)議一式貳份，甲乙雙方各執(zhí)壹份，自雙方有權(quán)的代表簽字蓋章之日起生效。

甲方：

法定代表人：

年月日

乙方： 法定代表人：年月日本協(xié)議二0一一年月日訂立于銅陵市

第三篇：風(fēng)險(xiǎn)投資分析

炎黃健康傳媒風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析

學(xué)院：管理學(xué)院

炎黃健康傳媒風(fēng)險(xiǎn)投資案例：

2004年，炎黃傳媒創(chuàng)立。憑借良好的企業(yè)形象，廣泛的社會(huì)資源，逐步發(fā)展成為集政府公關(guān)、戶外資源、大型活動(dòng)、行銷創(chuàng)意等多元化業(yè)務(wù)于一體的綜合性傳媒集團(tuán)。從創(chuàng)立到壯大，從壯大到騰飛，炎黃始終以“智慧、激情、執(zhí)著”的精神為動(dòng)力，取得碩果累累，業(yè)內(nèi)譽(yù)為“炎黃速度”。2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬(wàn)美元的第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資；2007年10月，炎黃傳媒獲得第二輪3500萬(wàn)美元投資，投資機(jī)構(gòu)包括蘭馨亞洲、崇德基金、銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資、匯豐直接投資；2008年1月，分眾傳媒宣布將向炎黃傳媒投資500萬(wàn)美元現(xiàn)金，同時(shí)還將旗下覆蓋中國(guó)國(guó)內(nèi)31座城市所有醫(yī)院和藥店連鎖店的醫(yī)療保健聯(lián)播網(wǎng)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給炎黃傳媒，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。

在成功獲得第二輪融資后，炎黃傳媒開(kāi)始全國(guó)擴(kuò)張和搶跑，收購(gòu)了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以幾倍的價(jià)格搶奪資源。至2007年底，炎黃傳媒在全國(guó)36個(gè)人城市共有液晶32800塊屏。2008年1月，宣布并購(gòu)深圳金眾傳媒，該公司業(yè)內(nèi)排名全國(guó)第四，南中國(guó)第一醫(yī)藥聯(lián)播企業(yè)，自此，炎黃傳媒已經(jīng)將傳媒業(yè)內(nèi)老三老四一舉收歸麾下，穩(wěn)居業(yè)內(nèi)老大，成為中國(guó)規(guī)模最大、涉及面最廣的健康生活傳播平臺(tái)。并成功的突破傳統(tǒng)單一網(wǎng)絡(luò)傳播屏障，建立三大傳播網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)。集約化的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，讓炎黃傳媒開(kāi)辟了媒體與群眾全新的溝通方式。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)，投資者開(kāi)始要求被投資公司節(jié)流過(guò)冬，但炎黃傳媒的4000萬(wàn)美金融資貸款已經(jīng)在快速擴(kuò)張的圈地中消耗一空。

案例分析：

風(fēng)險(xiǎn)投資有多種解釋，然而，就總的來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資就是一些金融家對(duì)企業(yè)投入權(quán)益性資本，以獲取高利潤(rùn)的行為。風(fēng)險(xiǎn)投資有幾點(diǎn)特征。①風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資。②投資的對(duì)象多是高新科技企業(yè)尤其是中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，看重的是投資對(duì)象潛在的技術(shù)發(fā)展前景和市場(chǎng)擴(kuò)張能力，同時(shí)，又具有很大的不確定性。所以，正確分析企業(yè)的潛力，選取正確的投資對(duì)象很重要。③風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益資本，而不是借貸資金，它著眼于投資對(duì)象的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值能力。④風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)一種參與管理型投資。投資者可以利用自己的優(yōu)勢(shì)參與到企業(yè)管理中來(lái)，從而更好的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，也降低了投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)。

炎黃傳媒選擇接受風(fēng)險(xiǎn)投資有三方面原因。一方面，企業(yè)要發(fā)展就得有資金，當(dāng)時(shí)還是小企業(yè)的炎黃傳媒的融資方式很單一，不是向銀行貸款，就是接受投資者投資。向銀行貸款，對(duì)當(dāng)時(shí)還是小企業(yè)的炎黃傳媒有很大的限制，手續(xù)麻煩，貸款擔(dān)保很多，高額利息，而且審批手續(xù)麻煩、時(shí)間較長(zhǎng)，另外銀行也不愿給小企業(yè)貸款，即使同意，因?yàn)橛休^長(zhǎng)的時(shí)間差，貸款金額下來(lái)后，企業(yè)也早過(guò)了危機(jī)或已倒閉。接受投資者投資，可以獲得資金，同時(shí)又可以獲得管理支持。相比來(lái)說(shuō)，接受投資者投資就是很好的辦法。另一方面，外部影響。2005年7月在美國(guó)納斯達(dá)克上市的分眾傳媒從創(chuàng)立到上市的短短兩年半時(shí)間內(nèi)經(jīng)過(guò)幾輪投資之后，使投資者盈利很多。掀起了國(guó)內(nèi)戶外傳媒的創(chuàng)業(yè)、投資、并購(gòu)的熱潮，也使眾多投資者、創(chuàng)業(yè)者積極選擇投資對(duì)象。第三，炎黃傳媒憑借良好的企業(yè)形象，廣泛的社會(huì)資源，逐步發(fā)展成為集政府公關(guān)、戶外資源、大型活動(dòng)、行銷創(chuàng)意等多元化業(yè)務(wù)于一體的綜合性傳媒集團(tuán)。從這我們可以看出炎黃傳媒有很好的發(fā)展?jié)摿?，投資者也就是看中了炎黃的發(fā)展?jié)摿?，因此才?duì)炎黃展開(kāi)投資計(jì)劃。

失敗的原因分析：

一：內(nèi)因，就企業(yè)內(nèi)部人員的協(xié)調(diào)度和企業(yè)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)分析。

1.成長(zhǎng)階段戰(zhàn)略的錯(cuò)誤，使用資金錯(cuò)誤。

在第二輪融資后，炎黃企業(yè)開(kāi)始炎黃傳媒開(kāi)始全國(guó)擴(kuò)張和搶跑，收購(gòu)了很多地方的戶外媒體公司，甚至不惜以超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以幾倍的價(jià)格搶奪資源。一個(gè)企業(yè)在獲得資金后，首要的不是擴(kuò)張，而是鞏固企業(yè)的發(fā)展。因此在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期或擴(kuò)張時(shí)要對(duì)流動(dòng)資金有預(yù)先周詳?shù)陌才?，并在進(jìn)行過(guò)程中進(jìn)行嚴(yán)格的控制。從會(huì)計(jì)報(bào)表中的資產(chǎn)損益表中可以反映企業(yè)的盈利狀況，是企業(yè)在一段時(shí)間運(yùn)行后的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。資產(chǎn)負(fù)債表則表現(xiàn)某一時(shí)刻的企業(yè)狀況，投資者可以用資產(chǎn)負(fù)債表得到的數(shù)據(jù)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及可能的投資回報(bào)率。然而，在炎黃傳媒的運(yùn)作過(guò)程中，企業(yè)大肆擴(kuò)張，很明顯企業(yè)的負(fù)債增加，損益表會(huì)有大幅度的變動(dòng)，然而，無(wú)論是投資者還是企業(yè)都沒(méi)有注意，或許說(shuō)是沒(méi)有重視。以高于對(duì)手幾倍的價(jià)格搶奪資源，這是浪費(fèi)資金的行為，是不理智的行為，資源不一定越多越好，更重要的是發(fā)揮資源的效益。而炎黃傳媒?jīng)]有做到這些，使企業(yè)在金融危機(jī)面前，沒(méi)有抵抗力。

2.管理者的不協(xié)調(diào)。

管理層的失職表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面表現(xiàn)在管理層。2008年3月，公司CFO李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職；5月左右，副總裁沈葉，人力資源總監(jiān)夏海濤等離職；6月COO曹黎明，影視總監(jiān)李欣離職。除了管理層離職外，公司銷售骨干也先后離職或辭退。另一方面，創(chuàng)始人和投資者之間有矛盾。炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資者之間有對(duì)賭，業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致對(duì)賭失敗后，投資人要降低公司的股份，但趙長(zhǎng)青不執(zhí)行協(xié)議。2008年后10月，炎黃傳媒投資方與趙長(zhǎng)青開(kāi)始了相互彈劾的鬧劇。管理層的人員離職，投資方與創(chuàng)始人的矛盾，都導(dǎo)致了公司更嚴(yán)重的盈利危機(jī)，使企業(yè)不能上下團(tuán)結(jié)一致。

二：外因，就炎黃傳媒當(dāng)時(shí)所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析。

面臨嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使以經(jīng)濟(jì)全球化為背景的全球經(jīng)濟(jì)都遭受了或大或小的影響。中國(guó)的影響雖不入美國(guó)嚴(yán)重，但也波及了中國(guó)企業(yè)。在全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)下，各企業(yè)都采取了節(jié)流資金，不擴(kuò)張的方式來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。而炎黃傳媒之前采取盲目擴(kuò)張方式，大量資金都用于擴(kuò)張，而沒(méi)有資金來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。投資擴(kuò)張的資金在經(jīng)濟(jì)蕭條的情況下，沒(méi)有辦法收回，導(dǎo)致大量資金“打了水漂”，本金都沒(méi)有收回。

風(fēng)險(xiǎn)投資的影響。

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種支持創(chuàng)業(yè)的投資制度，在推進(jìn)企業(yè)生成和發(fā)展、支持科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起著非常重要的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資支持中小企業(yè)的生存和發(fā)展，促進(jìn)了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。從整體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了投資者的資金收不回來(lái)，給投資者造成巨大損失。風(fēng)險(xiǎn)投資要求投資者和企業(yè)之間的團(tuán)結(jié)一致，一旦兩者出現(xiàn)矛盾，那么會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大影響，會(huì)加大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，獲得資金，但有投資者參加利潤(rùn)分配，也意味著在管理上有更多的分歧，雙方站的角度不同，使企業(yè)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)受影響。意見(jiàn)上的分歧更有可能導(dǎo)致戰(zhàn)略上的失誤。然而，協(xié)調(diào)的雙方會(huì)獲得更大的利益。

總述：

風(fēng)險(xiǎn)投資是一把雙刃劍，有利有弊。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，選中好的有潛力的企業(yè)至關(guān)重要，但也不可忽視與企業(yè)的合作能力。炎黃傳媒與投資者之間存在賭約，而不是一種合作伙伴的關(guān)系，在賭約的基礎(chǔ)上，雙方?jīng)]有進(jìn)行充分的管理、資金的交流融合。投資者有參與管理的權(quán)力，假如在炎黃傳媒積極擴(kuò)張的時(shí)候，投資方根據(jù)他的經(jīng)驗(yàn)給予管理人員限制擴(kuò)張的意見(jiàn)，進(jìn)入積極重視企業(yè)內(nèi)部質(zhì)量的時(shí)刻，那么企業(yè)也許不會(huì)失敗。企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定也至關(guān)重要，炎黃傳媒內(nèi)部高層人員紛紛離職，這是內(nèi)部出的一個(gè)大問(wèn)題，然而人才的離開(kāi)沒(méi)有引起高管的重視，而是任其離職，是企業(yè)后期高管的失職，使企業(yè)喪失了良好的人才支持。我們從炎黃傳媒的發(fā)展歷程中可以得到很多的教訓(xùn)，并深刻認(rèn)識(shí)到了，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益投資，也需要企業(yè)與投資者之間的協(xié)作關(guān)系，更需要企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定。采取正確的戰(zhàn)術(shù)，企業(yè)才會(huì)更好的發(fā)展。我認(rèn)為如何降低風(fēng)險(xiǎn)也要從這三方面考慮。

第四篇：風(fēng)險(xiǎn)投資分析

風(fēng)險(xiǎn)投資分析

目錄

1.概念、特征與要素 2.風(fēng)險(xiǎn)投資資本的分類 3.運(yùn)作模式與流程 4.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司 5.國(guó)內(nèi)現(xiàn)存問(wèn)題

6.創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋求風(fēng)險(xiǎn)投資

1.概念、特征與要素

1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital）簡(jiǎn)稱VC，是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。從投資行為的角度來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資機(jī)構(gòu)向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。

1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

（1）投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；

（2）投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅?；

（3）風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供增值服務(wù)；（4）當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值。

1.3 風(fēng)險(xiǎn)投資六要素

風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對(duì)象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投

資的六要素。

（1）風(fēng)險(xiǎn)資本：指由專業(yè)投資人提供給快速成長(zhǎng)并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本，通過(guò)購(gòu)買股權(quán)、提供貸款或既購(gòu)買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資人：大體可以分為以下四類：

a.風(fēng)險(xiǎn)資本家。他們是向其他企業(yè)家投資的企業(yè)家，與其他風(fēng)險(xiǎn)投資人一樣，他們通過(guò)投資來(lái)獲得利潤(rùn)。但不同的是風(fēng)險(xiǎn)資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。

b.風(fēng)險(xiǎn)投資公司。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)進(jìn)行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。

c.產(chǎn)業(yè)附屬投資公司。這類投資公司往往是一些非金融性實(shí)業(yè)公司下屬的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，他們代表母公司的利益進(jìn)行投資。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業(yè)。和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對(duì)被投資企業(yè)遞交的投資建議書(shū)進(jìn)行評(píng)估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報(bào)。

d.天使投資人。這類投資人通常投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動(dòng)。作為企業(yè)的第一批投資人，天使投資人在公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)成型之前就把資金投入進(jìn)來(lái)。

（3）投資目的：風(fēng)險(xiǎn)投資雖然是一種股權(quán)投資，但投資的目的并不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，不是為了控股，更不是為了經(jīng)營(yíng)企業(yè)，而是通過(guò)投資和提供增值服務(wù)把投資企業(yè)作大，然后通過(guò)公開(kāi)上市（IPO）、兼并收購(gòu)或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。

（4）投資期限：風(fēng)險(xiǎn)資本從投入被投資企業(yè)起到撤出投資為止所間隔的時(shí)間長(zhǎng)短就稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期限。作為股權(quán)投資的一種，風(fēng)險(xiǎn)投資的期限一般較長(zhǎng)。其中，創(chuàng)業(yè)期風(fēng)險(xiǎn)投資通常在7~10年內(nèi)進(jìn)入成熟期，而后續(xù)投資大多只有幾年的期限。

（5）投資對(duì)象：風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段的中小型企業(yè)。

（6）投資方式：從投資性質(zhì)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的方式有三種：一是直接投資，二是提供貸款或貸款擔(dān)保，三是提供一部分貸款或擔(dān)保資金同時(shí)投入一部分風(fēng)險(xiǎn)資本購(gòu)買被投資企業(yè)的股權(quán)。但不管是哪種投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般都附帶提供增值服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資還有兩種不同的進(jìn)入方式。第一種是將風(fēng)險(xiǎn)資本分期分批投入被投資企業(yè)，這種情況比較常見(jiàn)，既可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于加速資金周轉(zhuǎn)；第二種是一次性投入。這種 2

方式不常見(jiàn)，一般風(fēng)險(xiǎn)資本家和天使投資人可能采取這種方式，一次投入后，很難也不愿提供后續(xù)資金支持。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資資本分類

根據(jù)接受風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)發(fā)展的不同階段，我們一般可將風(fēng)險(xiǎn)投資分為四種類型。

2.1 種子資本

種子資本主要是為那些處于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段的企業(yè)提供小筆融資。由于這類企業(yè)甚至在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)都難以提供具有商業(yè)前景的產(chǎn)品，所以投資風(fēng)險(xiǎn)極大。對(duì)種子資本具有強(qiáng)烈需求的往往是一些高科技公司，如生物技術(shù)公司。它們?cè)诋a(chǎn)品明確成型和得到市場(chǎng)認(rèn)可前的數(shù)年里，便需要定期注入資金，以支持其研究和開(kāi)發(fā)。盡管這類投資的回報(bào)可能很高，但絕大多數(shù)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司都避而遠(yuǎn)之，原因有三：對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估需要相當(dāng)?shù)膶I(yè)化知識(shí)；由于產(chǎn)品市場(chǎng)前景的不確定性，導(dǎo)致這類投資風(fēng)險(xiǎn)太大；風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)一步獲得投資人的資本承諾困難較大。

2.2 導(dǎo)入資本

有了較明確的市場(chǎng)前景后，由于資金短缺，企業(yè)便可尋求導(dǎo)入資本，以支持企業(yè)的產(chǎn)品中試和市場(chǎng)試銷。但是由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，企業(yè)要想激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資熱情，除了本身達(dá)到一定的規(guī)模外，對(duì)導(dǎo)入資本的需求也應(yīng)該達(dá)到相應(yīng)的額度。這是因?yàn)閺慕灰壮杀荆òǚ勺稍兂杀?、?huì)計(jì)成本等）角度考慮，投資較大公司比投資較小公司更具有投資的規(guī)模效應(yīng)。而且，小公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較弱，即便經(jīng)過(guò)幾年的顯著增長(zhǎng)，也未必能達(dá)到股票市場(chǎng)上市的標(biāo)準(zhǔn)。這意味著風(fēng)險(xiǎn)投資家可能不得不為此承擔(dān)一筆長(zhǎng)期的、不流動(dòng)性的資產(chǎn)，并由此受到投資人要求得到回報(bào)的壓力。

2.3 發(fā)展資本

這類資本的一個(gè)重要作用就在于協(xié)助那些私人企業(yè)突破杠桿比率和再投資利潤(rùn)的限制，鞏固這些企業(yè)在行業(yè)中的地位，為它們進(jìn)一步在公開(kāi)資本市場(chǎng)獲得權(quán)益融資打下基礎(chǔ)。盡管該階段的風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)并不太高，但對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家而言，卻具有很大的吸引力，原因就在于所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，企業(yè)能夠提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定和可預(yù)見(jiàn)性的現(xiàn)金流。而且，企業(yè)管理層也具備良好的業(yè)績(jī)記錄，可以減少風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的介入

所帶來(lái)的成本。

2.4 風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)資本

一般適用于較為成熟的、規(guī)模較大和具有巨大市場(chǎng)潛力的企業(yè)。與一般杠桿并購(gòu)的區(qū)別就在于，風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)的資金不是來(lái)源于銀行貸款或發(fā)行債券，而是來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)投資基金，即收購(gòu)方通過(guò)融入風(fēng)險(xiǎn)資本，來(lái)購(gòu)并目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式與流程

3.1 運(yùn)作模式

風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，每個(gè)投資過(guò)程都具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。具體過(guò)程大致可分為選擇、協(xié)約、管理和退出四個(gè)階段。

（1）投資選擇

其主要工作是投資方案的取得、篩選和評(píng)估，并作出是否投資的決策。從眾多沒(méi)有或只有少量經(jīng)營(yíng)歷史記錄的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中選出最具獲利潛力的投資項(xiàng)目既是核心，也是風(fēng)險(xiǎn)投資有別于其它投資形式的特色之一。

一般的投資公司在審查投資項(xiàng)目時(shí)，重點(diǎn)放在財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證方而，投資收益率或凈現(xiàn)值是項(xiàng)目取舍的關(guān)鍵因素，其本質(zhì)是減小投資風(fēng)險(xiǎn)，保證投入資本與收益的安全回收。而風(fēng)險(xiǎn)投資公司在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，財(cái)務(wù)分析屈居次要地位。因?yàn)榇蠖鄶?shù)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)是未知的，市場(chǎng)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性難以得到保證，風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的科技含量和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)則成為項(xiàng)目選擇的首要條件。

一般情況下．風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者既是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，又是技術(shù)的持有者，因此往往成為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能否得到風(fēng)險(xiǎn)資金的關(guān)鍵，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司在對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)上往往持積極態(tài)度，希望化高風(fēng)險(xiǎn)為高收益。

（2）協(xié)約階段

風(fēng)險(xiǎn)投資公司在完成項(xiàng)目的選擇之后．就需要與確定的被投資風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的討論，共協(xié)商投資的財(cái)務(wù)、監(jiān)管、控制、退出、投資方式、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、投資條件等有關(guān)權(quán)利和義務(wù)，最后形成有法律效力的合資文件。

a.投資的安排。風(fēng)險(xiǎn)投資公司根據(jù)對(duì)被投資企業(yè)未來(lái)價(jià)值的預(yù)測(cè)來(lái)確定他們投資的金額和換得的企業(yè)股份比例。一般選擇參投的方式進(jìn)行投資，以得到企業(yè)證券作為投 4

資條件。

b.投資的控制機(jī)制。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，保障股權(quán)，通常還在協(xié)議書(shū)中明確股權(quán)的保障方式，如技術(shù)折股價(jià)值的確定、科技成果的界定、戰(zhàn)略合作伙伴的選擇、股東結(jié)構(gòu)、董事會(huì)席位的分配、經(jīng)理的人選等。

c.資金投入、撤回的時(shí)機(jī)與方式。除風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投入用于啟動(dòng)的種子資金外，通常風(fēng)險(xiǎn)投資還需與風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)企業(yè)不同發(fā)展階段進(jìn)行的增資進(jìn)行協(xié)商。此外，風(fēng)險(xiǎn)資本的回收年限，風(fēng)險(xiǎn)投資公司出售持股的時(shí)機(jī)與規(guī)范，被投資公司股票上市的時(shí)機(jī)與方式，或是被投資公司無(wú)法達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任也都是影響雙方合作的重大事宜。

d.參與經(jīng)營(yíng)管理的方式和對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)方式。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)決策及協(xié)助經(jīng)營(yíng)管理的范圍與程度應(yīng)加以確認(rèn)。

（3）投資管理階段

風(fēng)險(xiǎn)投資管理階段，是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的實(shí)質(zhì)階段。在合同簽署完畢后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司按協(xié)議將資金投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，參與被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。通過(guò)各種機(jī)制，發(fā)揮價(jià)值增值的作用，協(xié)助企業(yè)改善業(yè)績(jī)，擴(kuò)大生產(chǎn)、銷售和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，提高效率和生產(chǎn)率，投資者提供最大的回報(bào)。

通常風(fēng)險(xiǎn)投資公司擁有市場(chǎng)研究、生產(chǎn)規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、法律等各方面的管理專家，并且在社會(huì)上有廣泛的信息與關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，不僅可以為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供各種咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)建立規(guī)范的管理體系，管理機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。必要時(shí)，還可替企業(yè)物色所需的專業(yè)管理人才。風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資管理，有助于提高創(chuàng)業(yè)成功率，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗風(fēng)險(xiǎn)，有利于激發(fā)科技人員創(chuàng)業(yè)的熱情。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，可利用自身的智力和資金優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)加以結(jié)合，把低價(jià)值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)變?yōu)楦邇r(jià)值的成熟企業(yè)。

（4）退出階段

無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)起了多大的促進(jìn)作用，其所追求的最終目標(biāo)仍是早日收回投資，同時(shí)取得高額的回報(bào)，這是風(fēng)險(xiǎn)投資公司循環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。經(jīng)過(guò)若干年，無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)取得成功還是面臨失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資公司都會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出。退出方式根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和外部金融環(huán)境的不同有以一下3種方式：

a.公開(kāi)發(fā)行上市。這是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的一種主要方式。風(fēng)險(xiǎn)投資資公司可將其持 5

有的股票在二級(jí)市場(chǎng)中套現(xiàn)，收回投資和收益。但要做到這一步，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)必須經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全，具有持續(xù)成長(zhǎng)的潛力，并符合政府、法律對(duì)上市公司的規(guī)定，只有少數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目能以這種方式完成。

b.兼并與收購(gòu)。由于企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)預(yù)期、時(shí)機(jī)選擇以及其他因素，企業(yè)不能公開(kāi)發(fā)行股票上市，無(wú)法公開(kāi)出售股票期權(quán)，最終以收購(gòu)的方式作為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式。風(fēng)險(xiǎn)投資公司將所持風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓給其它投資者。

c.公司清產(chǎn)。被投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善等原因宣布破產(chǎn)，進(jìn)行公司清算，風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)就反映在高比例的失敗上。

（5）總結(jié)

當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資家確認(rèn)投資不可能再有所發(fā)展或者成長(zhǎng)過(guò)于緩慢，難以在一定時(shí)期取得高額回報(bào)，就會(huì)果斷退出，將退回的資金用于下一輪投資，如造成損失只能由成功的投資項(xiàng)目來(lái)彌補(bǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出是風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中一個(gè)不可缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資能夠順利地退出，才能為投資者帶來(lái)他們所預(yù)期的投資收益，才能使他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生興趣，提供資金。只有在風(fēng)險(xiǎn)資金從前一次風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中退出后，它才能夠被再次利用到新項(xiàng)目中，使總量確定的資金、人力資源和物力資源能夠得到循環(huán)利用，不間斷地推動(dòng)以高利技、創(chuàng)新企業(yè)為中心的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展和壯大，業(yè)其能持續(xù)地發(fā)揮其催化和促進(jìn)作用。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資流程

創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋求風(fēng)險(xiǎn)投資主要有8個(gè)步驟。

（1）初審。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在拿到申請(qǐng)表或商業(yè)計(jì)劃書(shū)后，往往只用很短的時(shí)間走馬觀花地瀏覽一遍，以決定在這件事情上花時(shí)間是否值得。必須有吸引他的東西才能使之花時(shí)間仔細(xì)研究。因此，申請(qǐng)登記表或商業(yè)計(jì)劃的第一部分——執(zhí)行摘要對(duì)融資者來(lái)說(shuō)就顯得非常重要。

（2）風(fēng)投機(jī)構(gòu)之間的磋商。在大的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，相關(guān)的專業(yè)人員會(huì)定期聚在一起，對(duì)通過(guò)初審的項(xiàng)目建議書(shū)進(jìn)行討論，決定是否需要進(jìn)行面談，或者回絕。

（3）面談。如果風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)家提出的項(xiàng)目感興趣，則會(huì)與企業(yè)家接觸，直接了解其背景、管理隊(duì)伍和企業(yè)，這是整個(gè)過(guò)程中較重要的一環(huán)。

（4）詳細(xì)調(diào)查。如果初次面談?shì)^為成功，接下來(lái)便是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行考察以及盡可能多地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了解。他們通過(guò)審查程序?qū)σ庀蚱髽I(yè)的

技術(shù)、市場(chǎng)潛力和規(guī)模以及管理隊(duì)伍進(jìn)行仔細(xì)的評(píng)估，這一程序包括與潛在的客戶接觸，向技術(shù)專家咨詢并與管理隊(duì)伍舉行幾輪會(huì)談。

（5）條款清單。審查階段完成之后，如果風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于所申請(qǐng)的項(xiàng)目前景看好，那么便可開(kāi)始進(jìn)行投資形式和估價(jià)的合作談判。通常企業(yè)家會(huì)得到一個(gè)條款清單，概括出涉及的內(nèi)容。

（6）簽訂合同。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)力圖使他們的投資回報(bào)與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)。基于各自對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，投資雙方通過(guò)談判達(dá)成最終成交價(jià)值。通過(guò)談判后，進(jìn)入簽定協(xié)議的階段，簽定代表企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資雙方愿望和義務(wù)的合同。

（7）投資生效后的監(jiān)管。多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在董事會(huì)或合作中中扮演著咨詢者的角色，主要就改善經(jīng)營(yíng)狀況以獲取更多的利潤(rùn)提出建議，幫助物色新的管理人員，定期與企業(yè)家接觸以跟蹤了解經(jīng)營(yíng)的進(jìn)展情況，定期審查會(huì)計(jì)師事務(wù)所提交的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

（8）退出。一般在5-10年后投資方開(kāi)始通過(guò)公開(kāi)上市、并購(gòu)或清算等方式撤出資金以便用于下一輪投資。

4.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司

4.1 風(fēng)險(xiǎn)投資公司最關(guān)注什么

風(fēng)險(xiǎn)投資到底投什么？實(shí)際上答案很簡(jiǎn)單：投人！大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資商形成了一個(gè)共識(shí)：投資過(guò)程中最大的風(fēng)險(xiǎn)，是來(lái)自于創(chuàng)業(yè)者本身的能力素質(zhì)。目前大多數(shù)知名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，其實(shí)對(duì)于自己的角色定位是比較明確的，那就是：發(fā)現(xiàn)潛在的優(yōu)秀企業(yè)家。創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備什么樣的個(gè)人素質(zhì)？資本方的期望是：創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該有誠(chéng)信、有豐富的社會(huì)經(jīng)驗(yàn)、成熟和正常的心智，具備未來(lái)成為企業(yè)家的潛力。很多時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者不是一個(gè)人，而是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。那么，資本方會(huì)對(duì)每個(gè)創(chuàng)業(yè)者的技能要求適當(dāng)降低，但要求整個(gè)團(tuán)隊(duì)成員合起來(lái)具備較完整的技能，如技術(shù)、市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)。對(duì)于每個(gè)創(chuàng)業(yè)成員的誠(chéng)信和個(gè)人品行的要求與單獨(dú)創(chuàng)業(yè)者一樣，另外還要看這個(gè)團(tuán)隊(duì)成員間的配合度是否很好。

4.2 風(fēng)險(xiǎn)投資公司不喜歡的創(chuàng)業(yè)者

（1）看見(jiàn)當(dāng)前什么最熱，就喜歡跟風(fēng)準(zhǔn)備做什么。一定要有向前看2年的眼光，跟風(fēng)、趕潮流最后吃到的很可能只是殘羹冷炙。

（2）創(chuàng)業(yè)者自己的衣兜里幾乎沒(méi)有一元錢的的創(chuàng)業(yè)資金。創(chuàng)業(yè)者必須先投入自己的資金，哪怕是銀行小額貸款或者親朋好友處籌集來(lái)的資金，也還是必須的?，F(xiàn)實(shí)的做法還是先用自有資金做起來(lái)，不要存有不切實(shí)際的幻想。

（3）創(chuàng)業(yè)者不愿意接受財(cái)務(wù)控制。資金方是最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，對(duì)于經(jīng)營(yíng)中重大決策的否決權(quán)以及對(duì)于財(cái)務(wù)的控制權(quán)是其控制投資風(fēng)險(xiǎn)的兩大要項(xiàng)，創(chuàng)業(yè)者如果沒(méi)有這樣的認(rèn)識(shí)和思想準(zhǔn)備，是不適合與資金方合作的。

4.3 投資者初期篩選投資目標(biāo)時(shí)的5個(gè)問(wèn)題

（1）這個(gè)想法行得通嗎？盡管每個(gè)企業(yè)都是從想法起步的，但無(wú)論投資是否促進(jìn)企業(yè)向前發(fā)展，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資本都依靠牽引力和全面執(zhí)行力。

（2）與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是什么？跟其他投資一樣，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益是非常重要的。風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自創(chuàng)始人的背景、現(xiàn)狀和未來(lái)的預(yù)期等。

（3）這是最好的團(tuán)隊(duì)嗎？對(duì)大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，團(tuán)隊(duì)是第一位要考慮的因素。減少該風(fēng)險(xiǎn)的最簡(jiǎn)便方法就是選擇有不同技能的聯(lián)合創(chuàng)始人。

（4）如果我投資了這個(gè)項(xiàng)目，會(huì)不會(huì)錯(cuò)過(guò)更好的呢？投資人面臨的最大問(wèn)題是擔(dān)心錯(cuò)過(guò)了像谷歌這樣的好項(xiàng)目，而投資了一個(gè)未來(lái)價(jià)值小得多的公司。

（5）這是投資的好時(shí)機(jī)嗎？假如你的初創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)連月增長(zhǎng)，你也有合適的團(tuán)隊(duì)，但是，投資者可能會(huì)認(rèn)為你應(yīng)該繼續(xù)成長(zhǎng)，現(xiàn)在還不需要風(fēng)險(xiǎn)投資資金。

4.4 風(fēng)險(xiǎn)投資公司評(píng)估投資目標(biāo)的主要方面

（1）整體行業(yè)趨勢(shì)的評(píng)估：整體行業(yè)發(fā)展及市場(chǎng)的趨勢(shì)是什么？行業(yè)體系內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是誰(shuí)？出品價(jià)格是什么？盈利是多少？競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么？

（2）公司經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)估：獲取企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)情況一方面可以從企業(yè)所提供的各種報(bào)告中得知，另一方面就是通過(guò)與企業(yè)的顧客、供應(yīng)商、銀行信貸人以及雇員等的接觸中了解企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作情況。

（3）產(chǎn)品技術(shù)上的評(píng)估：風(fēng)險(xiǎn)投資公司很重視企業(yè)是否擁有技術(shù)專利，如果產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段．風(fēng)險(xiǎn)投資公司要調(diào)查清楚市場(chǎng)上存在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)量，總之產(chǎn)品是否有其獨(dú)特性而且是否受到專利保護(hù)是技術(shù)評(píng)估的兩大重點(diǎn)。

（4）企業(yè)財(cái)務(wù)的評(píng)估：風(fēng)險(xiǎn)投資公司要仔細(xì)審閱所有的財(cái)務(wù)報(bào)告。檢驗(yàn)企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)是否與商業(yè)計(jì)劃書(shū)中所描述的資產(chǎn)情況相一致，是否有任何沒(méi)有申明的抵押資產(chǎn)。

（5）法律問(wèn)題的評(píng)估：企業(yè)是否有任何法律糾紛？公司的注冊(cè)合法性？專利是否還有效？未來(lái)有沒(méi)有可能在法律上遇到麻煩？

5.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)現(xiàn)存問(wèn)題

5.1 融資渠道單一，風(fēng)險(xiǎn)資金數(shù)量不足

目前在我國(guó)大部分的風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源于政府和企業(yè)，主要是借助財(cái)政撥款和銀行開(kāi)發(fā)貸款。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資本規(guī)模相對(duì)很小，民間與企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的理念較為薄弱缺乏，普遍對(duì)專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏較為專業(yè)的認(rèn)識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的控股權(quán)主要掌握在國(guó)有企業(yè)中，民間借貸資金雖然增長(zhǎng)較快，但普遍規(guī)模較小，管理風(fēng)險(xiǎn)大，無(wú)法與國(guó)有企業(yè)進(jìn)行抗衡。由于風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源渠道單一，致使風(fēng)險(xiǎn)投資資金的規(guī)模小，無(wú)法承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的資金支持和提供長(zhǎng)期低成本資金支持，只能支撐一些風(fēng)險(xiǎn)小、投資少的短期項(xiàng)目，無(wú)法體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資真正的意義，從而影響了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的良性運(yùn)作。

5.2 政府財(cái)稅政策扶持力度不夠有力

（1）政府資金投向不夠合理；

（2）所得稅減免力度較小，難以刺激參與風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)和個(gè)人的熱情和積極性；（3）缺乏對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的界定評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，假冒偽劣影響風(fēng)險(xiǎn)投資者積極性。

5.3 相應(yīng)法律法規(guī)不完善，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)乏力

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度存在的主要缺陷有：（1）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司組織形式的限制；（2）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資金額的限制；（3）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司設(shè)立條件的限制；（4）關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金供給的限制；（5）缺乏有限合伙法律制度；（6）知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律制度不夠完善。

5.4 風(fēng)險(xiǎn)投資中介發(fā)展不足

由于風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展還處于起步階段，風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展還很薄弱，目前存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：

（1）缺少風(fēng)險(xiǎn)投資方面的專家，中介機(jī)構(gòu)力量薄弱；

（2）沒(méi)有形成與風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)相適應(yīng)的社會(huì)監(jiān)督體系和法律保障體系；（3）各種中介機(jī)構(gòu)組織混雜，沒(méi)有相應(yīng)的行業(yè)自律組織；（4）無(wú)明確的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。

5.5 缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、懂金融投資的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。

5.6 風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不夠完善

（1）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式單一，IPO作為退出方式極為不暢；（2）現(xiàn)行法律中存在著制約風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出的條款；（3）沒(méi)有制定科學(xué)明確的企業(yè)技術(shù)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)；（4）產(chǎn)權(quán)交易制度相對(duì)落后。

6.創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何贏得風(fēng)險(xiǎn)投資

6.1過(guò)早引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的缺點(diǎn)

（1）企業(yè)的CEO會(huì)在一個(gè)新的管理團(tuán)隊(duì)中倍感壓力。一般情況下，投資者希望自己投資的企業(yè)先安插一個(gè)由獵頭推薦的“明星銷售副總裁”，經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人員都希望獲得豐厚的薪酬和期權(quán)。當(dāng)“明星銷售副總裁”一上任，他都希望再來(lái)一位“明星助理”，當(dāng)然還會(huì)有其它一些人員要求。新增人員不會(huì)少于半打，或者更多。

（2）大量外部資金的注入往往會(huì)導(dǎo)致太高的增長(zhǎng)預(yù)期。風(fēng)險(xiǎn)投資公司是唯利是圖的，追求的利潤(rùn)不僅僅是一倍或兩倍，他們都希望在少于5年的時(shí)間內(nèi)收回成本。但是企業(yè)的創(chuàng)始人并不是一個(gè)投資人，會(huì)更看重企業(yè)的健康發(fā)展，追求正常的增長(zhǎng)速度。

（3）獲得外部資金意味著創(chuàng)始人服務(wù)客戶的時(shí)間減少，取悅董事會(huì)的時(shí)間增加。很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的CEO，在大的風(fēng)投資金進(jìn)入公司之后，將更多的時(shí)間放在了向董事會(huì)匯報(bào)上，逐漸放棄了以客戶為中心的作風(fēng)。雖然不斷優(yōu)化自己的產(chǎn)品組合，不斷推出新產(chǎn)品，但目的卻是為了早日回報(bào)投資者，而不是滿足客戶需求。

6.2 尋求風(fēng)險(xiǎn)投資前的準(zhǔn)備

（1）確定自己是否真的想要獲得別人提供的資金，以及是否真的想要?jiǎng)e人參與。接受投資人的投資意味著你將失去一部分對(duì)企業(yè)的控制權(quán)和潛在利潤(rùn)。與投資人建立起

良好的關(guān)系對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，會(huì)給他們帶來(lái)巨大的好處，但是這種關(guān)系也需要你花費(fèi)大量的時(shí)間進(jìn)行維護(hù)。

（2）盡量保留股權(quán)。在出讓企業(yè)股權(quán)之前，你應(yīng)該了解所有類型的融資渠道。雖然看上去轉(zhuǎn)讓股權(quán)代價(jià)更低——沒(méi)有利息。但是這些股權(quán)從今以后就永遠(yuǎn)都是投資人的了。雖然借貸看上去風(fēng)險(xiǎn)更高，但是如果相信企業(yè)能夠獲得成功，在嘗試融資的時(shí)候，應(yīng)該首先考慮借貸，在萬(wàn)不得已的時(shí)候再考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（3）先獲得市場(chǎng)的歡迎。如果你已經(jīng)有了產(chǎn)品，你應(yīng)該向投資人展示市場(chǎng)對(duì)這個(gè)產(chǎn)品的認(rèn)可和歡迎。市場(chǎng)的歡迎可以體現(xiàn)在很多的方面，例如注冊(cè)用戶、付費(fèi)消費(fèi)者、媒體報(bào)道、大量的受眾、合作伙伴以及一小撮沒(méi)有了你的產(chǎn)品就沒(méi)法活的人等等。在投資人眼中，如果你的產(chǎn)品能夠受到市場(chǎng)的歡迎，那么你就有可能獲得利潤(rùn)，為他們帶來(lái)回報(bào)。

（4）討論需求。你一定要非常清楚的告訴投資人，你正在開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品能夠解決人們真正的問(wèn)題，滿足人們真正的需要，這一點(diǎn)非常重要。告訴投資人產(chǎn)品能夠解決什么問(wèn)題，以及市場(chǎng)和消費(fèi)者為何會(huì)對(duì)他們的產(chǎn)品感興趣。

（5）控制風(fēng)險(xiǎn)和資金。在進(jìn)行每一次新的嘗試之前，你需要決定動(dòng)用賬戶中多少資金。在投資人眼中，這是一種對(duì)資金負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。

（6）研究競(jìng)爭(zhēng)。你要對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行透徹的研究，知道他們的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，知道他們的核心是誰(shuí)，知道有關(guān)他們的一切。當(dāng)事情沒(méi)有按照你預(yù)期的那樣發(fā)展的時(shí)候，你要隨時(shí)做好反擊的準(zhǔn)備。投資人喜歡既了解自己又了解對(duì)手的創(chuàng)業(yè)者。

（7）從長(zhǎng)期角度思考。你要想清楚企業(yè)發(fā)展的軌跡。投資人想要知道你對(duì)自己的未來(lái)很清楚，并且希望知道他們對(duì)你的投資將會(huì)給他們帶來(lái)長(zhǎng)期的回報(bào)。

（8）了解投資人。在進(jìn)行融資之前，你應(yīng)該要了解盡可能多的投資人。了解他們進(jìn)行投資時(shí)的喜好。了解了投資人的喜好之后，你就能夠提高融資的可能性。另外，你還能夠預(yù)先了解在從這個(gè)投資人那里獲得資金之后，他們會(huì)向你索取什么。

6.3 尋求風(fēng)險(xiǎn)投資的建議

（1）正確認(rèn)識(shí)和判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的發(fā)展階段。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同發(fā)展階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)也不同。一般而言，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)歷程大致可分為四個(gè)階段：

a.種子期。在公司的醞釀階段，不確定因素多，風(fēng)險(xiǎn)最大，只有擅長(zhǎng)以小博大的

天使投資有可能感興趣，獲得其他來(lái)源的風(fēng)險(xiǎn)投資資本可能性極小。

b.初創(chuàng)期。公司成立初期并無(wú)過(guò)去經(jīng)營(yíng)記錄和信用記錄，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)依然較大，對(duì)研發(fā)資金和流動(dòng)資金的需求大增。大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資在這一時(shí)期介入創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

c.擴(kuò)張期。在這一階段，產(chǎn)品已經(jīng)定型開(kāi)始推向市場(chǎng)，企業(yè)已經(jīng)有了一定的經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，資金需求量相當(dāng)大。除了風(fēng)險(xiǎn)投資公司，投資銀行也是獲得資金的可能渠道。

d.成熟期。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，對(duì)資金的需要不像早期那樣迫切。資金的主要作用是美化財(cái)務(wù)報(bào)表，為公開(kāi)上市做準(zhǔn)備。通過(guò)銀行融資的能力提高，風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量和可能性都大大降低。

（2）商業(yè)計(jì)劃書(shū)要真實(shí)可信。一份好的商業(yè)計(jì)劃書(shū)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資十分關(guān)鍵，既是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃，也是風(fēng)險(xiǎn)投資公司評(píng)估創(chuàng)業(yè)企業(yè)的依據(jù)。在真實(shí)可信的基礎(chǔ)上，一份出色的商業(yè)計(jì)劃書(shū)應(yīng)包括以下重要信息：

a.執(zhí)行摘要。這是投資者最先看，也有可能是唯一看的內(nèi)容，是獲取投資者好感和信任的第一步。通常摘要只需2-3頁(yè)，力求簡(jiǎn)明扼要，而且要吊起投資者的胃口。這一部分最好留到整個(gè)計(jì)劃書(shū)完成后再寫(xiě)。

b.市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)。計(jì)劃書(shū)內(nèi)必須寫(xiě)明行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有多少，他們是誰(shuí)，有什么特性，要對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的長(zhǎng)短處、在行業(yè)內(nèi)所處的位置、制定的策略等進(jìn)行分析。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者還需預(yù)測(cè)面對(duì)你在策略上的部署和行動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將如何反應(yīng)，會(huì)否采取反擊行動(dòng)，而這種反擊行動(dòng)對(duì)你有多大影響。

c.公司現(xiàn)狀及前景。主要說(shuō)明產(chǎn)品技術(shù)設(shè)想是否具有超前意識(shí)，是否具有獨(dú)特的技術(shù)，是否受到專利保護(hù)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有哪些優(yōu)點(diǎn)，等等。以及產(chǎn)品的市場(chǎng)前景如何，能否達(dá)到極高的市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

d.管理隊(duì)伍及組織結(jié)構(gòu)。高素質(zhì)的管理人員和良好的組織結(jié)構(gòu)是創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大的保證，也是風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須重點(diǎn)評(píng)估的內(nèi)容。計(jì)劃書(shū)中必須說(shuō)明創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、企業(yè)的報(bào)酬體系、企業(yè)的股權(quán)及組織結(jié)構(gòu)、各部門的責(zé)任權(quán)利、企業(yè)人力資源發(fā)展規(guī)劃等。

e.融資說(shuō)明。列出企業(yè)融資前后的資本及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)比，說(shuō)明資金預(yù)算、股權(quán)收益，說(shuō)明投資者介入企業(yè)業(yè)務(wù)的必要流程。

f.風(fēng)險(xiǎn)分析。列出可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及政策 12

風(fēng)險(xiǎn)等。

g.投資回報(bào)及退出方式。說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)期的投資回報(bào)率，明確風(fēng)險(xiǎn)投資資本最終退出的方式。

h.營(yíng)銷策略。說(shuō)明企業(yè)下一步的營(yíng)銷模式選擇、營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)管理以及促銷宣傳計(jì)劃。i.經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)分析預(yù)測(cè)。包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、連續(xù)12個(gè)月的現(xiàn)金流量表以及至少三年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，進(jìn)行相關(guān)的財(cái)務(wù)比率分析并加以適當(dāng)說(shuō)明。

（3）選擇正確的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。創(chuàng)業(yè)公司獲得風(fēng)險(xiǎn)投資其實(shí)是一個(gè)雙向選擇的過(guò)程，企業(yè)應(yīng)通過(guò)了解各風(fēng)險(xiǎn)投資公司的特點(diǎn)和狀況來(lái)選擇適合自己的投資這。

a.風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資政策和投資偏好。一般風(fēng)險(xiǎn)投資公司都有自己的投資區(qū)域。這里的區(qū)域有兩層含義，一是指技術(shù)區(qū)域，通常只對(duì)自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資；二是地理區(qū)域，地理方位的靠近便于控制和溝通。

b.業(yè)界信譽(yù)和資金實(shí)力。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的信譽(yù)關(guān)系到能否完成從創(chuàng)業(yè)到資本運(yùn)作的過(guò)程。在資金實(shí)力方面，除了資本的多寡以外，還要看風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，最好是多元化，基金化。

c.運(yùn)作程序和管理團(tuán)隊(duì)。了解對(duì)方的運(yùn)作程序和管理團(tuán)隊(duì)可以判斷風(fēng)險(xiǎn)投資者的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)和能力，以及是否具備對(duì)資本市場(chǎng)和自身產(chǎn)業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)。

6.4 申請(qǐng)融資的大致步驟

（1）列出專門投資所處行業(yè)和企業(yè)發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)投資公司的名單。

（2）想辦法找關(guān)系讓人把你介紹給風(fēng)險(xiǎn)投資公司，這樣可能比你直接去接觸更有效。

（3）按風(fēng)險(xiǎn)投資公司的要求編制商業(yè)計(jì)劃書(shū)。

（4）通過(guò)初期篩選后投資者將派人進(jìn)行實(shí)地考察評(píng)估。（5）通過(guò)考察后開(kāi)始進(jìn)行合同談判。（6）執(zhí)行合同。

第五篇：風(fēng)險(xiǎn)投資作業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)投資作業(yè)：

1、成功風(fēng)險(xiǎn)投資案例介紹

2、失敗風(fēng)險(xiǎn)投資案例介紹

3、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)及與主板市場(chǎng)比較

4、一份校內(nèi)創(chuàng)業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)

5、一份社會(huì)創(chuàng)業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)

6、以首批上市企業(yè)為例，分析我國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特征

7、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)否投資于風(fēng)險(xiǎn)投資基金

8、舉例說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資基金與對(duì)沖基金的區(qū)別與聯(lián)系

9、舉例說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資基金與私募股權(quán)基金的區(qū)別與聯(lián)系

10、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首批上市企業(yè)估值分析