第一篇：第一光年開啟互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的360°高透明度

第一光年開啟互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的360°高透明度

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新衍生出很多金融產(chǎn)品以及服務模式，但對這些產(chǎn)品和模式的法律調(diào)整還不到位，有的目前還處于“無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管”狀態(tài)。

當前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域存在的法律風險非常繁雜，金融消費者需要特別注意的是三種模式中的三類主要風險：P2P網(wǎng)貸平臺的“跑路”風險，眾籌融資的非法集資風險，網(wǎng)絡理財產(chǎn)品的收益風險。

互聯(lián)網(wǎng)金融到底是什么，具體包括哪些類型，目前存在哪些風險，金融消費者應當如何購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品或服務，并切實維護自身權(quán)益，這些都是我們亟須解決的現(xiàn)實問題。

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟特別是電子商務的高速發(fā)展，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算的技術(shù)進一步普及，普惠金融、金融民主化、金融脫媒等理念的盛行，互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展起來。從目前實際情況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體處于起步階段，交易監(jiān)管等各方均持觀望態(tài)度，但互聯(lián)網(wǎng)金融實踐已生機勃勃，且已出現(xiàn)了一系列違約風險和系統(tǒng)風險，應當引起金融消費者重視。

然而深圳第一光年金融控股有限公司金融理財平臺即將上線，它即將開啟互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的高透明度之行，讓網(wǎng)民投資的更加放心安心。第一光年本著長期為投資者盈利，為網(wǎng)民打造一家完全放心的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的抱負，打造了360°高透明的互聯(lián)網(wǎng)金融p2p平臺。第一光年開啟互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的高透明度時刻，為網(wǎng)民公布所有的理財信息，信息透明最大化。讓投資者在投資之前就能盡可能的了解第一光年是一家什么樣的企業(yè)，第一光年的運作模式等等與投資者切身利益息息相關(guān)的信息。第一光年竭誠為廣大投資者打造一個安全、誠信、公開，透明，低風險、高回報的金融理財平臺。

第二篇：第一光年為您講解什么是互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)貸

第一光年為您講解什么是互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)貸

P2P網(wǎng)貸行業(yè)是正規(guī)金融的有益補充，它契合了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大勢。然而，在迅速擴大規(guī) 模的同時，新生的P2P也經(jīng)歷著嚴峻的挑戰(zhàn)。最近，網(wǎng)貸公司的卷款而逃事件，一次次將P2P推向了風口浪 尖。監(jiān)管缺失成為P2P行業(yè)面臨的亟待解決的問題之一。

如何有效監(jiān)管P2P網(wǎng)貸行業(yè)，成為橫亙在監(jiān)管層面前的一道挑戰(zhàn)性議題。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是個創(chuàng)新的行 業(yè)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融特別是P2P網(wǎng)貸行業(yè)，應該更多地考慮到依法監(jiān)管。P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管應軟法治理，趨 向柔性監(jiān)管--先通過企業(yè)標準、信息披露、行業(yè)自律，自下而上制定行業(yè)規(guī)范，在此基礎(chǔ)上實施軟法監(jiān)管，這種監(jiān)管機制對網(wǎng)貸行業(yè)的良性運行和制度規(guī)范優(yōu)化將有極大益處。

P2P網(wǎng)貸不能逾越四個邊界：一是要明確平臺的中介性質(zhì)，二是要明確平臺本身不得提供擔保，三是不 得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金。辨析真?zhèn)蜳2P，關(guān)鍵要知道你的錢在誰手里。對于大 眾來說，存錢在銀行，取錢也在銀行。但P2P平臺的迷局就在于看不透自己的資金流向，是否有中間人在操 作，存取資金是否通過第三方支付？正規(guī)P2P平臺應該是一個“中介”，平臺對資金沒有任何干預，讓投資人的資金流向與投資人投資意愿 相一致，第三方支付機構(gòu)能夠?qū)灰走M行約束和監(jiān)督?！逼洳扇〉氖俏械谌街Ц稒C構(gòu)匯潮支付全程管 理，資金流轉(zhuǎn)不經(jīng)過平臺，平臺也沒有權(quán)限支配資金。P2P作為類金融行業(yè)，風控是核心所在，真正靠譜的是借款項目有足額抵押，平臺自有強健的風控體系。比如傳統(tǒng)金融，你去銀行買理財產(chǎn)品，既沒有擔保，連利率都不保證，但這才是正常的金融邏輯；但要 知道的是‘高收益低風險’這種天上掉餡餅的事并不靠譜。目前，由于平臺風控能力參差不齊，而經(jīng)過政 府機構(gòu)認可的融資性擔保機構(gòu)是一個非常好的信用證明，對投資人是一種保護。真正靠譜的模式是三贏，即借款人通過足額抵押獲得貸款，平臺提供中介服務后收取信息服務費或者相關(guān)中介類費用，投資者獲得 比傳統(tǒng)理財渠道高的回報。

此外，從社會誠信體系建設(shè)的大背景看，P2P行業(yè)還處于發(fā)展前期，很多信用信息、信用數(shù)據(jù)不健全。國家要給予足夠創(chuàng)新的空間才是對互聯(lián)網(wǎng)金融P2P行業(yè)適合的道路。而國家的監(jiān)管也不是一步到位的，還需 要不斷的磨合。不過相信通過這幾年的實踐，P2P未來終將能走出一條可行之路。

第三篇：網(wǎng)貸系統(tǒng)開啟互聯(lián)網(wǎng)金融之路

網(wǎng)貸系統(tǒng)開啟互聯(lián)網(wǎng)金融之路

網(wǎng)貸系統(tǒng)，貸齊樂P2P網(wǎng)貸系統(tǒng)是由寧波貸齊樂網(wǎng)絡科技有限公司根據(jù)市場發(fā)展需要研制的一款P2P借貸與網(wǎng)絡借貸相結(jié)合的金融服務網(wǎng)站平臺系統(tǒng)。貸齊樂網(wǎng)貸系統(tǒng)集國內(nèi)軟件行業(yè)最新安全技術(shù)與自身專利技術(shù)，根據(jù)客戶實際需求靈活增加系統(tǒng)功能模塊，在系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能齊全性、運營模式等方面，都處于國內(nèi)領(lǐng)先位置，尤其在安全性方面，在網(wǎng)貸系統(tǒng)防黑客方面具有獨創(chuàng)性。目前以成功幫助200多家平臺搭建P2P網(wǎng)絡借貸平臺，助中國金融企業(yè)成功開拓互聯(lián)網(wǎng)金融之路。

貸齊樂借貸系統(tǒng)

貸齊樂P2P借貸系統(tǒng)，借款標種豐富，擁有凈值標，秒還標，抵押標，擔保標，信用標，天標，競價標，推薦標，密碼標，學生標，三人聯(lián)保，本地標，流轉(zhuǎn)標等，系統(tǒng)功能強大，擁有自動投標，自動還款，自動對賬等等功能

貸齊樂系統(tǒng)主要借款標種類:

信用標:免抵押、免擔保、純信用、最高授信額度10萬元

擔保標:擔保人賬戶凈資產(chǎn)做擔保，簽署擔保協(xié)議。

抵押標:資產(chǎn)抵押線下驗證風險最低。

秒還標:投標滿后，發(fā)標人瞬間返還本金送出利息。是一種送錢的標的。

凈值標:標的小于賬戶凈資產(chǎn)可循環(huán)借款，提現(xiàn)受賬戶凈資產(chǎn)余額限。

流轉(zhuǎn)標：流轉(zhuǎn)擔保貸適用于單筆50萬以上的正在履約中的擔保債權(quán)的轉(zhuǎn)讓與回購，每一筆貸款都有債務人以抵押或質(zhì)押的方式提供反擔保。

系統(tǒng)功能

貸齊樂網(wǎng)貸系統(tǒng)更多可控制性，可以有更多的線下操作模式充分保證網(wǎng)絡借貸安全。降低壞賬率。此版本程序集成了QQ登陸 微博登陸 手機短信提醒 和流轉(zhuǎn)擔保標功能。系統(tǒng)組成。

P2P網(wǎng)貸軟件可分為三部分：網(wǎng)站前臺客戶交易平臺：網(wǎng)站平臺交易系統(tǒng)主要完成整個平臺的借款操作、展示、投標等功能。主要功能包括：用戶注冊、登陸、借款標詳細信息展示、發(fā)布借款、投資借款標等，同時借款方完成還款操作。

成功案例

全民貸，開心貸，起點貸，融信貸，廣信貸，廣融貸，融信貸，酷貸網(wǎng)，溫商貸，工商貸，新版搜搜貸，草根信投，紫金貸，甬商貸，晉商貸，E聯(lián)貸，融信網(wǎng)，易網(wǎng)貸，惠眾金融，浙商商貸。齊魯人貸，和誠德在線，融金通，云信財富，誠意貸，信誠通貸，寧創(chuàng)貸，保險貸等。

第四篇：2017互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析報告

2017互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析報告 數(shù)據(jù)能力：互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展金融最大優(yōu)勢

數(shù)據(jù)金融：金融的本質(zhì)是數(shù)據(jù)，以及基于數(shù)據(jù)的建模和風險定價?；ヂ?lián)網(wǎng)公司及科技公司擁有海量用戶數(shù)據(jù)，有機會借由數(shù)據(jù)挖掘和建模，成為傳統(tǒng)金融公司之外的數(shù)據(jù)金融新貴。全球互聯(lián)網(wǎng)上市公司總市值約2萬億美金，而金融市場規(guī)模則在300萬億量級。

中國傳統(tǒng)銀行的征信記錄僅覆蓋總?cè)丝诘?5%，遠低于互聯(lián)網(wǎng)52%的覆蓋率?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭擁有了極大的數(shù)據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。雖然中國的央行征信及傳統(tǒng)金融業(yè)務數(shù)據(jù)不對互聯(lián)網(wǎng)公司開放，但豐富的社交、線上消費及轉(zhuǎn)賬行為數(shù)據(jù)能夠在風控和征信中發(fā)揮巨大作用。

據(jù)CNNIC統(tǒng)計，截止2016年底，我國網(wǎng)民規(guī)模達7.31億，手機網(wǎng)民占比達95.1%，其中手機支付用戶達到4.7億。隨著中國移動互聯(lián)和移動支付滲透率的不斷提高，網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)上留下的數(shù)據(jù)蹤跡成指數(shù)級增長，這些數(shù)據(jù)不僅包括了基本的實名制用戶信息，更重要的是體現(xiàn)了用戶的消費歷史、社交行為、生活開支甚至是理財偏好。

螞蟻金服和騰訊金融擁有自己的征信數(shù)據(jù)來源和技術(shù)，使其能夠繞開傳統(tǒng)金融，獨立解決陌生人交易場景中的身份及違約風險評估問題。在數(shù)據(jù)金融的競爭格局下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭將首先受益數(shù)據(jù)優(yōu)勢帶來的用戶價值增長。

隨著移動支付成為大眾習慣，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模保持著高速上漲，截至2016年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過12萬億，接近GDP總量的20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過5億，位列世界第一。

相對的是，銀行卡和傳統(tǒng)金融網(wǎng)點的重要性被不斷削弱。銀行卡是我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)觸及客戶的主要產(chǎn)品，然而隨著電子支付的爆發(fā)，銀行卡的吸引力不斷減弱，手機號實名制和生物身份驗證為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了與傳統(tǒng)銀行卡相同等級的安全保障，網(wǎng)絡資管規(guī)模將在一段時間內(nèi)保持高速增長。

目前全球27家估值不低于10億美元的金融科技獨角獸了中，中國企業(yè)占據(jù)了8家，融資額達94億美元。中國互聯(lián)網(wǎng)金融服務市場規(guī)模巨大，增速較高，有望成為互聯(lián)網(wǎng)公司的下一金礦，在數(shù)十億市場空間里，數(shù)字金融巨頭已經(jīng)出現(xiàn)雛形。

另一方面，經(jīng)過了幾年的高速發(fā)展，阿里、騰訊等 互聯(lián)網(wǎng)頭部公司具有了穩(wěn)定的市場地位和可觀的市值規(guī)模。對互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司來說，線下商業(yè)模式向線上搬遷所帶來的紅利在消退，未來的增長是決定公司戰(zhàn)略的重要因素。

經(jīng)過了近6年的高速增長，截止2016年底，中國移動互聯(lián)網(wǎng)月度活躍用戶數(shù)量已經(jīng)突破了10億大關(guān)，但同比增長持續(xù)放緩，IOS設(shè)備不增反降。另外一方面，規(guī)模型APP（MAU大于1萬）的數(shù)量在2015年達到頂峰后，在16年開始下滑，但頭部 APP（千萬級以上）數(shù)量仍在持續(xù)增加。在新用戶增長乏力的局面上，頭部APP實際上在持續(xù)收割中部APP的用戶，互聯(lián)網(wǎng)市場寡頭化的趨勢越來越明顯。

隨著移動互聯(lián)的滲透率達到網(wǎng)民總數(shù)的95.1%，人口紅利逐漸減退，移動互聯(lián)網(wǎng)正從增量模式轉(zhuǎn)入存量模式。增量流量的枯竭，迫使互聯(lián)網(wǎng)公司改變一貫以來依靠流量的粗放模式，而更多的依靠增值服務，對存量流量進行再獲取，管理和商業(yè)化成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主要著眼點。

對于互聯(lián)網(wǎng)和科技巨頭而言，金融市場顯然是具備足夠體量和盈利能力的潛在市場，基于個人客戶和小商戶的數(shù)據(jù)挖掘和逐漸積累沉淀的風險定價能力有希望成為其在金融領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。我們判斷，數(shù)據(jù)金融可能在互聯(lián)網(wǎng)盛宴的下半場綻放光彩。

中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭以支付為入口，以數(shù)據(jù)為底層支持，基于大數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品、信貸、保險等的設(shè)計、發(fā)行、分銷；嵌入場景的消費金融和供應鏈金融；以區(qū)塊鏈、云計算為代表數(shù)據(jù)金融技術(shù)能力的輸出，綜合來看，數(shù)據(jù)金融初具雛形。互聯(lián)網(wǎng)巨頭的獲客成本持續(xù)低于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，逐漸成熟的互聯(lián)網(wǎng)征信體系將進一步釋放巨大的金融衍生場景，互聯(lián)網(wǎng)巨頭重構(gòu)金融的機會正在到來。

與傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)相比，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)能夠更全面地反映用戶消費及資金狀況，海量數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)各項平臺中不斷積累，信用生態(tài)合作者也可以提供后續(xù)反饋，形成新的行為和交易數(shù)據(jù)回路，在反饋中不斷更新個人征信狀況。

深度契合需求，互聯(lián)網(wǎng)金融增量市場空間巨大

需求端：個人客戶和小商戶對金融服務的需求持續(xù)存在。傳統(tǒng)金融公司很難滿足長尾曲線中后部客戶對于金融服務便利性、可得性和性價比的需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠龐大用戶基礎(chǔ)、用戶數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤分析和渠道優(yōu)勢，對更大范圍的客戶進行信用評估和金融服務，如京東金融等。中國個人消費貸款余額在4萬億量級，長期有望增長至10萬億以上，對應高達數(shù)千億的利息收入。綜合考慮保險、投資、眾籌等其他業(yè)務，個人金融服務市場空間有望達萬億規(guī)模。數(shù)據(jù)金融公司有機會在增量市場中占據(jù)較大份額。

據(jù)央行統(tǒng)計，目前傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對國內(nèi)個人征信的覆蓋率僅為28%，而美國個人征信市場的覆蓋率為92%，以FICO信用分為主要依據(jù)的美國個人征信系統(tǒng)已經(jīng)有了十多年歷史，而央行的征信系統(tǒng)還存在查詢難、記錄少、個人信息在不同銀行割裂等情況。

作為個人金融業(yè)務發(fā)展的基石，個人征信數(shù)據(jù)是衡量個人風險和金融服務定價的最關(guān)鍵要素。在個人信貸數(shù)據(jù)偏少的情況下，我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法對長尾用戶進行其他維度的數(shù)據(jù)交叉驗證、分析，導致了個人金融服務市場存在大量空白，需要互聯(lián)網(wǎng)巨頭及科技公司進行填補。

長期以來，中國的傳統(tǒng)金融服務局限于以抵押為主的工業(yè)制造業(yè)和房屋貸款。2010年開始，隨著電商及O2O產(chǎn)業(yè)的迅速成長，房貸在消費信貸中所占的比例不斷降低，消費金融比重不斷提高。

我們認為，伴隨著消費升級的大趨勢，中國居民對信貸業(yè)務的需求從房貸車貸為主，擴大到日常消費的方方面面（數(shù)碼產(chǎn)品、出行、日用品、教育、醫(yī)療美容等）。由互聯(lián)網(wǎng)公司主導的，嵌入電商場景的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務（分期、小額無抵押信用貸款）在很大程度上推動了這一趨勢。我們預計個人金融服務市場將隨著第三方支付的普及進一步增長，個人消費金融市場潛力巨大。

從金融市場規(guī)模來看為，中國居民可投資資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升（年化增速為18%左右），2015年居民可投資資產(chǎn)規(guī)模為181萬億，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中僅為35%的金融產(chǎn)品（發(fā)達國家金融為產(chǎn)品比例為60%-70%），提升空間巨大。另外，中國居民的消費需求保持強勁的增長。

2015為個人消費信貸余額為18.95萬億，年化增速為23%。截止2016年，中國消費性貸款余額的有占比只有20%左右，與歐美發(fā)達國家的50%左右的比例相比，有著明顯的差距。經(jīng)初步測在算，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融服務的收入空間在2萬億左右。

C端的金融需求金字塔可分為基礎(chǔ)的支付，中層的信貸、消費金融及頂層的投資理財三個層次。互聯(lián)網(wǎng)巨頭從電商、社交等入口全面進入第三方支付、征信、小貸、理財?shù)阮I(lǐng)域，并朝著垂直領(lǐng)域不斷縱深發(fā)展。

流量入口帶來的場景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，使得互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速切入支付和征信兩大底層金融功能。在中國市場以騰訊和螞蟻金服、京東金融為代表的一系列互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域快速探索。

憑借支付寶占領(lǐng)第三方支付入口后，螞蟻金服依托電商平臺積累的海量數(shù)據(jù)，助力金融產(chǎn)品定價與風險控制。螞蟻借唄（純信用個人貸款）2016年用戶數(shù)達到1000萬，放款規(guī)模為3000億元。2016年雙十一支付寶全天完成支付10.5 億筆，“花唄” 占20%，我們估計花唄2017年放款規(guī)模在1-2萬億左右。源于支付寶資金沉淀和理財屬性的余額寶，目前資產(chǎn)規(guī)模超過一萬億，理財規(guī)模年化增速超過30%。

云計算將支付寶每秒支付能力提升到了8.59萬筆，遠超VISA（1.4萬筆）等國內(nèi)外金融機構(gòu)。依托于淘寶、阿里巴巴和天貓三個電子交易平臺，螞蟻金服獲取了海量的交易數(shù)據(jù)和消費行為數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，整個螞蟻金服搭建起了基于信用體系的金融業(yè)務帝國。

目前，憑借著覆蓋長尾用戶的消費數(shù)據(jù)和用戶畫像能力，每筆網(wǎng)上交易的成本降到了2分錢以下，遠低于傳統(tǒng)銀行，保證了各種普惠金融業(yè)務順利開展。數(shù)據(jù)的優(yōu)勢使得螞蟻金服的產(chǎn)品研發(fā)和差異化定價能力顯著高于傳統(tǒng)的保險及基金銷售網(wǎng)點。

中美互聯(lián)網(wǎng)金融路徑不同，中國盈利模式剛剛起步

資料顯示，2016年共有4.5億賬戶使用支付寶，而海外支付巨頭PayPal的活躍賬戶僅有1.97億，支付寶超PayPal成為全球最大的第三方支付公司，2015年支付寶的資金支付總額達到9310億美元（根據(jù)花旗研究院數(shù)據(jù)），而PayPal為2817億美元，支付寶在活躍用戶及使用頻次數(shù)據(jù)都遠超PayPal，但螞蟻金服的現(xiàn)階段營收遠低于PayPal，ARPU提升空巨大。

從收入結(jié)構(gòu)來看，螞蟻金服國內(nèi)支付服務收入占總收入比例達到40%以上，小微借貸收入占比達18%，天弘基金收入占比17%，托管利息收入17%，螞蟻金服支付規(guī)模大，但盈利水平低于PayPal。個人借貸相關(guān)費用已經(jīng)成為 PayPal和螞蟻金服的重要業(yè)務內(nèi)容（12%vs18%），但消費金融和個人信貸產(chǎn)品為PayPal每年帶來86.4億收入，而螞蟻金服的相關(guān)服務在收入在60億左右，支付寶憑借著更高的用戶基數(shù)和更多的線下支付場景，我們認為未來盈利空間巨大。

與支付寶不同的是，PayPal并沒有向全牌照的金控集團轉(zhuǎn)型，而是建立了獨樹一幟的情景電商模式和全方位的內(nèi)嵌式支付入口，徹底改變傳統(tǒng)電商的游戲玩法，極大提高潛在用戶轉(zhuǎn)化率。憑借市場第一的用戶消費轉(zhuǎn)換率，PayPal得到了很高的交易傭金作為回報。

我海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭在基礎(chǔ)的支付和電商層面不斷開發(fā)，為傳統(tǒng)商家和銀行卡提供網(wǎng)絡支付和電商入口，本身并不擁有資管、銀行等牌照類業(yè)務。底層的支付和消費功能正在成為如Facebook、PayPal等巨頭進一步提升廣告、交易收入，開發(fā)ARPU值的法寶。老牌支付巨頭Paypal通過一系列的收購和投資，將自己的支付入口擴大至所有的社交應用和主流內(nèi)容網(wǎng)站。目前PayPal不僅能提供移動支付、轉(zhuǎn)賬、信貸功能，更重要的它正在全面向情境電商平臺轉(zhuǎn)型。去年九月PayPal收購了Modest，獲得了情境電商的所有關(guān)鍵技術(shù)：在不同應用場景植入購買按鈕，創(chuàng)建app，管理訂單等。

PayPal的移動電商平臺以及Braintree后臺支付的全閉環(huán)支持能在用戶瀏覽圖片、網(wǎng)頁和郵件時擁有全面嵌入式購物體驗，用戶目光所及之處，都可以一鍵購買，大大提高了電商用戶的轉(zhuǎn)化率和消費規(guī)模。該業(yè)務目前正在內(nèi)測，有望成為PayPal新的增長點。PayPal也將是緊接Stripe推出Relay后第二個提供情景電商平臺服務的公司。

在美國，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品、中小企業(yè)信貸、保險等均有成熟的金融巨頭覆蓋，傳統(tǒng)金融機構(gòu)深耕社區(qū)和家庭，消費者習慣已養(yǎng)成。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和fintech類公司不具備渠道優(yōu)勢，他們更多的扮演“補充”角色。未被傳統(tǒng)金融服務覆蓋的客戶或市場縫隙，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和FinTech企業(yè)來補充，其角色更多的是“提高某已有業(yè)務的效率”。

大多數(shù)中產(chǎn)階級的理財服務是由傳統(tǒng)銀行和資產(chǎn)管理公司、投資顧問公司提供的。近年來，智能投顧平臺（自動化投資平臺）的興起，如Betterment、Wealthfront針對的是年輕一代，主打的是在資產(chǎn)在能夠得到充分的大類配置前提下，以人工智能和機器學習輔助個人投資者優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

CreditKarma公司則提供美國居民信用分數(shù)的實時免費查詢，根據(jù)用戶信用分數(shù)推薦對他們更劃算的金融服務（保險、貸款等）；由于Credit Karma掌握了三分之二的美國消費者的實際債務負擔，包括債權(quán)人和債務利率等信息，系統(tǒng)通過挖掘數(shù)據(jù)并利用算法使用戶看到符合自身需要的廣告，也就是對網(wǎng)站用戶進行個性化的推薦。傭金收入則來自于成功推薦信用卡、貸款以及其他金融服務。

總結(jié)來說，數(shù)據(jù)優(yōu)勢和流量入口為中國?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭帶來數(shù)據(jù)金融的全面成功。2016年春節(jié)期間，微信完成320億美金電子紅包的轉(zhuǎn)賬，是Paypal2015年全年支付額的六倍多。螞蟻金服旗下的余額寶規(guī)模達到了960億美金，成為世界規(guī)模最大的貨幣基金。

螞蟻金服目前估值為600億美金，距離中國交通銀行4000多億人民幣的市值僅一步之遙。除美國外，中國將成為全世界最大的支付市場和全世界第二大的金融科技市場。中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭成功開發(fā)了國內(nèi)尚未被傳統(tǒng)金融覆蓋的需求，并走出了一條巨頭進化的獨特路徑。

移動支付為入口，數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈全面成型 供給端：第三方移動支付快速普及，2016年交易規(guī)模達38.5萬億，微信支付和支付寶市場份額高達90%。在占據(jù)支付業(yè)務核心競爭力之后，數(shù)據(jù)金融公司開始探索信貸業(yè)務，在此過程中優(yōu)先發(fā)展征信，并向保險、眾籌、投資等領(lǐng)域延伸。

參照海外發(fā)展經(jīng)驗，我們判斷消費信貸有望成 為 繼支付業(yè)務之后，數(shù)據(jù)金融公司重要的業(yè)務之一。傳統(tǒng)金融機構(gòu)通常通過資產(chǎn)抵押控制信貸風險，對于長尾中后端客戶服務不足。數(shù)據(jù)金融公司有機會通過數(shù)據(jù)分析和風險定價模型服務更大范圍的客戶。

以騰訊和螞蟻金服為代表的支付巨頭以自有數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)力征信，謀求覆蓋全方位、全場景的移動互聯(lián)金融生態(tài)。螞蟻花唄已走出阿里平臺，接入40多家外部消費平臺。京東金融以電商交易和商家備貨場景切入，在消費和供應鏈金融領(lǐng)域縱深發(fā)展，通過“白條”拓展消費金融業(yè)務，并試水ABS和ABN。

互聯(lián)網(wǎng)金融將從以支付、電商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈前端向以個人金融、資產(chǎn)管理為核心的產(chǎn)業(yè)鏈后端布局發(fā)展。未來，立足于互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司的金融服務產(chǎn)業(yè)，競爭才剛剛開始。

螞蟻金服：數(shù)據(jù)+ 科技成就金融巨人

依托于互聯(lián)網(wǎng) 消費金融的場景化，螞蟻金服首先打開了電子支付市場，并且將消費金融、保險、小微企業(yè)借貸等業(yè)務嵌入了日常的交易場景中。在建立起了擁有基金、銀行、支付、保險、眾籌等全牌照的金融帝國之后，全方位的人工智能平臺被應用于各種服務場景之中，如風險控制、信貸決策、保險定價、服務推薦。加上算法不斷迭代，公司向著全場景的智能金融帝國轉(zhuǎn)型，數(shù)據(jù)+科技使得螞蟻金服成為互聯(lián)網(wǎng)時代的金融巨人。

信息的融合在技術(shù)和算法的推動下，開始產(chǎn)生巨大的價值。以螞蟻金服為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)最大的區(qū)別在于技術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司開始利用技術(shù)重塑金融：

自動問題識別（CTR）：上下語義匹配及客戶真實意圖識別。采用標準問題映射技術(shù)，再找到多方面的服務標準化或需求驅(qū)動。由于采用了人工智能識別技術(shù)，2016年雙11淘寶自助服務比例達到了97%，自助轉(zhuǎn)人工的需求猛降，客戶滿意度提高，公開資料顯示該技術(shù)運用后，人力和GPU成本下降1億左右，而支付和理財平臺的峰值容量和操作效率反而得到極大提升?；谶w移學習和深度學習的精準營銷?；诎⒗锷鷳B(tài)體系的海量數(shù)據(jù)在深度學習的技術(shù)框架內(nèi)達到融合和學習，對用戶、產(chǎn)品、文本等進行同一“編碼”，經(jīng)過大規(guī)模學習和遷移學習后，人工智能能夠?qū)⒅Ц队脩舻膶傩院烷喿x偏好、電商購買行為與保險偏好聯(lián)系在一起，從而實現(xiàn)基于交易行為和閱讀行為的精準營銷，助力理財和保險產(chǎn)品的銷售和定位。

螞蟻金服在進行精準營銷時，把算法、業(yè)務、系統(tǒng)整體打通，大規(guī)模提升深度學習效率近6倍左右，并且開始從非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)中提取每個用戶的謹慎性系數(shù)。

在螞蟻聚寶的主頁和社區(qū)觀點里面，同一個基金面對不同的用戶DNA，會有不同的文字呈現(xiàn)，推薦的內(nèi)容和原因根據(jù)用戶習慣和瀏覽歷史而變化，是個性化定制的模式。目前這些全新的算法提高了業(yè)務點擊轉(zhuǎn)化率將近5.9倍，GMV提高了3.4倍。

小而美的保險：運用機器學習和可解釋模型真正理解用戶的消費行為。螞蟻金服的場景化保險產(chǎn)品，如退貨險、碎屏險等，保費在0.5-5塊錢左右，覆蓋海量長尾人群，場景險保費收入多年維持100%的年化增速，雙11一天保單金額突破1億。

場景保險產(chǎn)品憑借著大數(shù)據(jù)和機器學習，做到了實時投保，實時差異化定價，實時出險率預測和極速核賠。螞蟻金服使用幾百萬用戶ID數(shù)據(jù)來培養(yǎng)可解釋模型，即用戶、他所購買的商品和退貨這三者之間的關(guān)系，最后得出該用戶的退貨概率。場景類保險依靠此類核心算法，實現(xiàn)了超小金額保單的盈利。

征信業(yè)務方面，螞蟻金服根據(jù)阿里系（占比30-40%）和其他第三方支付機構(gòu)提供的征信數(shù)據(jù)，打造出了“芝麻信用”。芝麻信用除了連接了公安系統(tǒng)的實名驗證與活體檢測技術(shù)（掃臉、指紋等），豐富的交易場景和商家的數(shù)據(jù)接口為螞蟻金服的機器學習貢獻著源源不斷的數(shù)據(jù)，芝麻信用還涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬、理財、水電煤繳費、租房信息、住址搬遷歷史、社交關(guān)系等信息。

在面對巨量涌入的長尾客戶時，傳統(tǒng)金融IT的架構(gòu)無法支撐，螞蟻金服IT架構(gòu)的云端化徹底打破傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，實現(xiàn)平臺上各類機構(gòu)之間信息的自由流通，由此產(chǎn)生的呈指數(shù)級增長的數(shù)據(jù)量在平臺上沉淀。未來，芝麻信用將在消費貸款和個人信用商用領(lǐng)域具有巨大空間。

此外，螞蟻金服通過將支付入口和場景結(jié)合，借助其天量的大數(shù)據(jù)資源和強勁的云計算數(shù)據(jù)分析挖掘能力，全方位地切入生活場景，匹配大數(shù)據(jù)帶來的客戶側(cè)寫和分流能力，實現(xiàn)了高頻和高留存的金融服務模式。目前，螞蟻金服已經(jīng)成功地將支付端口帶來的低成本流量接入了理財、融資和外部購物等業(yè)務中，旗下主要包括以下幾款產(chǎn)品：

螞蟻借唄：個人無抵押小額貸款。芝麻分600分以上的用戶，可以申請1000元-20萬元不等的貸款額度。借唄在推出后的10個月的時間內(nèi)用戶數(shù)達到1000萬，放款規(guī)模為3000億元。目前“借唄”的還款最長期限為12個月，貸款日利率普遍為0.045%，具體利率隨借隨還。用戶申請到的額度可以轉(zhuǎn)到支付寶余額，和從銀行獲得的貸款一樣。

相較于傳統(tǒng)的個人貸款，“借唄”不需要用戶提交復雜的個人材料和財力證明，只需憑借芝麻信用分就能對用戶的信用水平做出判斷和把關(guān)，3秒完成放貸。據(jù)統(tǒng)計，借唄90%以上的客戶是來自于80、90后，也就是30歲左右?，F(xiàn)在借唄有近4成的用戶是來自于三四線城市，這些城市融資渠道門檻高，借唄現(xiàn)金的業(yè)務市場潛力更大。

網(wǎng)商貸（原螞蟻微貸）：針對個體商戶的純信用個人經(jīng)營貸款。信用分達到 550分即可為申請，網(wǎng)商貸作為一款貸款服務，其還款最長期限為12個月，貸款日利率是0.018%，微貸技術(shù)中包含了大量數(shù)據(jù)模型，利用網(wǎng)絡數(shù)據(jù)模型和在線資信調(diào)查，輔以交叉檢驗技術(shù)來確認第三方客戶的信息真實性，將客戶在電子商務網(wǎng)絡平臺上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個人的信用評價。

此外，還可以通過云計算判斷買家和賣家之間是否有關(guān)聯(lián)，是否炒作信用，風險的概率的大小、交易集中度等以此來判斷小微企業(yè)的信用，降低風險與運營成本。

網(wǎng)商銀行：小微企業(yè)、個人消費者和農(nóng)村用戶，是網(wǎng)商銀行的三大目標客戶群體。在貸款業(yè)務中，除了覆蓋阿里生態(tài)體系內(nèi)電商商戶如淘寶店主和外部接近60家合作平臺（如金蝶軟件、美團）的企業(yè)主的“網(wǎng)商貸”外，還包括為農(nóng)村地區(qū)小微經(jīng)營者提供的無抵押無擔保信貸服務“旺農(nóng)貸”，截至目前，已經(jīng)覆蓋了全國4852個村莊。從貸款利率看，目前保持在7%—12%之間，依企業(yè)資信狀況浮動。

保險業(yè)務：包括嵌入自營產(chǎn)品和 第三方保險銷售平臺業(yè)務。保險產(chǎn)品與螞蟻金服的其他業(yè)務形成對接，產(chǎn)品設(shè)計具有場景化、碎片化和定制化特點。

例如，退貨運費險是依托于淘內(nèi)零售平臺的銷售，通過對不同用戶歷史數(shù)據(jù)的分析區(qū)別定價，契合了買賣雙方在購物時的需求，實現(xiàn)了保單的迅速增長，商戶信用保險則是針對天貓賣家的保證金設(shè)計，螞蟻金服通過數(shù)據(jù)挖掘來對商家的信用狀況進行判斷，允許商家通過購買信用保險的方式來替代繳納保證金，降低了商家的運營成本。

嵌入自營性保險產(chǎn)品與阿里的業(yè)務生態(tài)圈形成呼應，在產(chǎn)品上具有場景化、碎片化和定制化的特點，且龐大的用戶和業(yè)務資源成為這一類保險產(chǎn)品的核心優(yōu)勢。

騰訊金融：掘金社交數(shù)據(jù)，互金帝國成型

騰訊的微信支付為騰訊金融積累了理財用戶及資產(chǎn)方資源的同時，也沉淀了資產(chǎn)匹配、設(shè)計和分析的數(shù)據(jù)。騰訊目前主要研發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品為 “ 財富值”，該值定義了 客戶財富和風險偏好的系數(shù)，可以幫助理財平臺更準確地找到定向的客戶，目前主要應用在理財通平臺。

在渠道方面，這些經(jīng)過分析的數(shù)據(jù)形成結(jié)論，通過理財通幫助理財產(chǎn)品、信用卡、車險等的精準營銷和定價； 在授信方面，通過騰訊金融云的大數(shù)據(jù)去做風控；在交易方面，根據(jù)交易特征篩選來建立“可疑風險防范”等。

微粒貸：依托騰訊大數(shù)據(jù)用戶畫像，在符合當期授信條件的用戶中隨機篩選出白名單用過戶并邀請使用產(chǎn)品，首批人數(shù)不超過10萬人。2016年底，累計發(fā)放規(guī)模超1600億元，總筆數(shù)超2000萬，筆均放款8000元，覆蓋6000萬人。

微粒貸背靠微眾銀行，在微信錢包和手機QQ客戶端上線，單筆最高可借4萬元，個人貸款總額度在500元-20萬元之間。值得注意的是，微粒貸日利息0.05%，其年化利息為18.25%，高于同類產(chǎn)品螞蟻借唄（日利息0.045%）。

微證券：通過與券商合作將把證券的遠程開戶運用到微信上來，微信用戶可以通過微信進行股票交易。此外年初，黃金紅包的上線代表了微信支付分銷高費率產(chǎn)品，進行金融產(chǎn)品迭代的決心。接下來在基金的接入上，騰訊會借助已經(jīng)入股的好買基金實現(xiàn)批量接入。

2B端 “連接器力 ”：進一步發(fā)力2B端，利用數(shù)據(jù)金融展開競爭 ； 全面連接銀行信用卡，將大量線上銀行行為服務接入到騰訊平臺上分享價值；而對缺乏風控能力的P2P、小額貸款公司，騰訊選擇通過提供用戶信用數(shù)據(jù)（騰訊征信、財富值），向合作公司輸出能力。

年初上線的大量金融小程序顯示了騰訊對進一步向金融機構(gòu)開發(fā)微信導流功能的野心，目前由于監(jiān)管謹慎的態(tài)度，我們對今年小程序在金融產(chǎn)品分銷和傭金分成上面保持謹慎樂觀。

在征信方面，騰訊金融主攻社交數(shù)據(jù)，搭建社交大數(shù)據(jù)用戶畫像能力。騰訊征信系統(tǒng)主要依賴三部分數(shù)據(jù)：騰訊系的基礎(chǔ)業(yè)務數(shù)據(jù)，如社交、游戲等；從合作金融機構(gòu)拿到的信貸和金融信息，以及其他外部數(shù)據(jù)。目前，中國大部分的征信機構(gòu)都尚未采用社交數(shù)據(jù)作為征信評估數(shù)據(jù)，據(jù)統(tǒng)計，社交數(shù)據(jù)在傳統(tǒng)金融機構(gòu)數(shù)據(jù)庫占比低于5%，同時社交數(shù)據(jù)所對應的長尾客群往往在央行征信范圍之外。

騰訊征信最新開發(fā)的模型表明，在小額信貸的風險評估中，社交數(shù)據(jù)的預測能力要強于傳統(tǒng)的借貸數(shù)據(jù)，騰訊征信開發(fā)團隊認為，加入社交數(shù)據(jù)之后，模型效果會有超過20%的提升，反欺詐測評時效果明顯。未來騰訊征信將深度應用在金融產(chǎn)品分銷和風險評估中，為騰訊金融體系提供準確的用戶畫像。

京東金融：全面對標螞蟻金服，金融產(chǎn)品推陳出新

京東金融利用電商平臺場景和海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢，根據(jù)用戶特征，提供信貸、理財產(chǎn)品和保險的分銷服務。供應鏈金融和消費金融服務的場景不僅僅是京東商城，還拓展到了京東生態(tài)圈外的很多外部場景。京東金融通過數(shù)據(jù)及科技能力，為證券公司、消費信貸公司等提供數(shù)據(jù)和產(chǎn)品。京東金融商業(yè)模式開始從2C到2B進行轉(zhuǎn)換，主要包括以下產(chǎn)品：

京東白條：在京東網(wǎng)站使用白條進行付款，可以享有最長30天的延后付款期或最長24期的分期付款方式。逾期手續(xù)費方面，白條也比花唄低，白條逾期利息是0.03%/天，花唄是0.05%/天?！熬〇|白條”上線，與“京保貝”形成了一個完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，分別為供應商和消費者提供小額微貸服務。

此外，“京東白條”的分期業(yè)務，還可以為京東帶來豐厚的利潤回報。如果沒有“京東白條”這款產(chǎn)品，用戶在京東購物要想分期付款，只能使用信用卡的分期付款業(yè)務，利潤全部被銀行獲取。借助“京東白條”業(yè)務，擁有的龐大現(xiàn)金流被充分利用，可為京東帶來豐厚的利潤回報。小金庫：作為京東金融的一款基礎(chǔ)性貨幣基金理財產(chǎn)品，它不僅整合了現(xiàn)金管理、投資理財?shù)榷喾N功能，還實現(xiàn)了購物支付功能，即用戶通過京東小金庫就可實現(xiàn)瞬間支付購物，速度快于銀行卡等付款方式，進一步提升了消費者的購物體驗。

大支付業(yè)務作為京東金融的核心戰(zhàn)略之一，“小金庫”的出現(xiàn)完善了京東金融現(xiàn)在的支付體系，京 東支付、白條、小金庫等一系列產(chǎn)品形成了很好的串聯(lián)，實現(xiàn)了存、貸、轉(zhuǎn)的打通。

京小貸：“京小貸”是以京東開放平臺的店鋪為貸款發(fā)放對象，根據(jù)商家的綜合經(jīng)營情況給予貸款額度，貸款期限最長12個月，商家可根據(jù)貸款金額自主選擇貸款期限和還款方式。

京小貸系統(tǒng)會根據(jù)店鋪的評級、當前貸款金額、期限、還款方式等條件綜合計算出貸款利率，目前暫定單筆商家貸款上限為200萬元，之后會根據(jù)數(shù)據(jù)適時上調(diào)或下調(diào)；而且由于“京小貸”是依據(jù)商家信用等京東自有大數(shù)據(jù)確定放貸，無需商家抵押或提供擔保，年化貸款利率在14%~24%之間，利率低于同業(yè)水平。

Facebook：電商之心不死，全面發(fā)掘廣告價值

與國內(nèi)支付巨頭試圖謀求覆蓋全方位、全場景的移動互聯(lián)金融生態(tài)不同，F(xiàn)acebook通過將好友轉(zhuǎn)賬、移動支付和內(nèi)置聊天機器人結(jié)合起來，進一步將金融和廣告、電商業(yè)務融合。長期以來，F(xiàn)acebook通過內(nèi)置的廣告內(nèi)容為商家導流，現(xiàn)在公司希望用戶不離開Facebook即可完成購物流程，在并將交易記錄留存在Facebook生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，便于深挖用戶價值和客戶轉(zhuǎn)換率，進一步提振廣告收入。Facebook公布的2016年財報顯示，移動端廣告收入的占其整體廣告營收的84%。

2015年Facebook Messenger在美國用戶中推出了P2P支付服務，標志著 facebook正式進軍移動支付領(lǐng)域。2016年10月，從愛爾蘭中央銀行獲得電子貨幣許可證，這相當于Facebook獲得了歐盟通行證，為歐洲客戶在Facebook實現(xiàn)好友間支付鋪平了道路。

今年2月份，F(xiàn)acebook又通過跟P2P轉(zhuǎn)賬服務公司TransferWise合作，讓原本只限于美國的Messenger用戶互相轉(zhuǎn)賬功能變成一項跨國服務，實現(xiàn)了外匯匯款。

Facebook還增加了頁面一鍵支付功能，它讓Messenger內(nèi)置的聊天機器人推送連接，并完成收款，用戶不需要離開APP。如果用戶將信用卡信息存儲在Facebook或者Messenger上，就可以通過機器人在喜歡的店鋪或者服務中購物。Messenger不斷的擴展第三方支付伙伴，比如PayPal、Stripe和歐洲的TransferWise。

通過涉足這些全新領(lǐng)域，F(xiàn)acebook希望進一步提振Facebook Messenger用戶的參與度，幫助Facebook增加用戶 粘性。值得注意的是，F(xiàn)acebook所有金融相關(guān)的業(yè)務都是通過尋求第三方合作完成，表明公司目前尚未有正式進軍金融產(chǎn)品服務的計劃，繼續(xù)提高廣告收入是現(xiàn)階段公司的最主要目標。

此外，F(xiàn)acebook與PayPal達成合作協(xié)議，F(xiàn)acebook用戶在其網(wǎng)站上購物時可以使用PayPal進行支付。此舉一方面可以提高用戶黏著度，另一方面在線支付功能幫助Facebook獲取用戶的銀行卡信息以及他們的購物、支付信息，同時借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，F(xiàn)acebook可以準確地預測用戶的個性與品質(zhì)這種高度敏感的信息，來更好的定位潛在買家，從而在廣告投放方面獲得巨額利潤。

目前，F(xiàn)acebook已經(jīng)通過對用戶行為進行全方位的跟蹤及發(fā)掘，利用其數(shù)據(jù)優(yōu)勢在精準營銷上面獲得了巨大成功，F(xiàn)acebook的廣告收入在過去的三年持續(xù)超預期。

Facebook在去年10月重新推出Marketplace平臺，用戶們可以通過買賣群組發(fā)表自己的出售信息。Marketplace可以根據(jù)用戶所在位置，自動顯示附近區(qū)域待售的物品。

該模式類似于簡版淘寶+附近的人功能。用戶也可通過App的搜索欄，按位置、類別及價格等選項尋找特定商品。Facebook目前還不支持收付款以及物流服務。公司希望的是用戶能更長久地停留在頁面中，形成瀏覽和購買的閉環(huán)，進而驅(qū)動其廣告收入的增長。

另外，F(xiàn)acebook也大力發(fā)展征信技術(shù)，核發(fā)貸款的金融業(yè)者可透過這項技術(shù)，審視個人在社交網(wǎng)站上經(jīng)可靠節(jié)點鏈接的親近朋友，交際圈采樣的得出信用評分低于某個水平以下，那貸款機構(gòu)就會拒絕核貸給你。

相較于傳統(tǒng)的信用評分方法，銀行可以利用該專利將用戶的人脈關(guān)系作為信用評級的參考因素?；谏缃辉u分方法：主要包括用戶信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個維度。

以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型和算法成為競爭壁壘

成功的要素：支付依托客戶粘性，信貸依托風險定價能力。依托于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)金融公司具備客戶規(guī)模優(yōu)勢，騰訊和阿里在移動支付端占據(jù)先機和數(shù)據(jù)優(yōu)勢。但從支付到信貸業(yè)務拓展，仍需面對從數(shù)據(jù)到定價模型的挑戰(zhàn)。對于信貸而言，擁有數(shù)據(jù)資源是成功的必要不充分條件，后續(xù)仍需要通過數(shù)據(jù)的深度挖掘和模型有效性驗證來提升風險定價能力。

除騰訊、阿里、京東等龍頭公司外，未來也有可能發(fā)展出來獨立的風險定價技術(shù)服務商，擁有算法和技術(shù)優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)公司亦值得關(guān)注。

傳統(tǒng)銀行業(yè)建立的一個數(shù)據(jù)或者IT中心，是封閉或者半封閉的，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動互聯(lián)時代，一開始就要接受來自于網(wǎng)上的各種檢驗、釣魚、攻擊、竊取，從而進化出了世界一流的數(shù)據(jù)分析和風險定價能力。

以螞蟻金服旗下的數(shù)據(jù)大用戶網(wǎng)商銀行為例，這家沒有網(wǎng)點的民營銀行服務小微企業(yè)的數(shù)量突破了80萬家，主營為針對小微企業(yè)的無抵押無擔保的純信用貸款。小微企業(yè)信用記錄少、風險識別復雜、控制難度大，但 網(wǎng)商銀行憑借自身研發(fā)的風控模型和全流程的數(shù)據(jù)分析，使得網(wǎng)商銀行的不良率低于國內(nèi)銀行平均水平。

網(wǎng)商銀行目前的風險控制模型有100多個，其中最有特色的當屬水文交易模型和滴灌經(jīng)營能力模型。

滴灌模型：當小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)情況達不到貸款門檻時，網(wǎng)商銀行可以通過這家企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)判斷它的經(jīng)營趨勢，并且通過行業(yè)數(shù)據(jù)估計公司業(yè)務潛力。它如果被認定具有一定的發(fā)展空間，依然可以得到相應額度的貸款。

水文交易模型：預測小微企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營狀況，從而判斷是否授信。傳統(tǒng)金融機構(gòu)習慣通過財務分析和人工審核的方式放貸，如果一家企業(yè)目前的經(jīng)營相對困難，即處于“低水位”，傳統(tǒng)金融機構(gòu)往往不會向其發(fā)放貸款。但網(wǎng)商銀行可以從其歷史銷售情況和行業(yè)景氣程度的大數(shù)據(jù)分析中預測其很可能在幾個月后“水位回升”，那么企業(yè)也很可能獲得貸款。

京東金融投資美國互金Zestfinance，全新信用模式落地中國：美國科技公司ZestFinance的信用模型將應用于京東金融的消費金融體系，建立大數(shù)據(jù)信貸審批模型，利用谷歌高維機器學習算法和大數(shù)據(jù)對借款人進行信用分析和評分，而貸款方則可以購買其風控技術(shù)，以評估借款人的信用風險，同時達到降低自身成本的作用。

該模式是通過借款人授權(quán)，獲取其在銀行、電商、社交網(wǎng)絡等地的數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合網(wǎng)絡標記數(shù)據(jù)、其他合作方數(shù)據(jù)等對借款人進行信用評估，確定可貸款，授予一定信用額度后，將用戶推薦到消費金融等平臺上的貸款方，并收取服務費，同時提供營銷獲客服務。與螞蟻金服以支付為入口、依托賬戶體系、獲取金融全牌照的發(fā)展路徑不同，京東金融從業(yè)務場景切入，通過供應鏈金融、消費金融服務打通產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)據(jù)技術(shù)為核心競爭力，為金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)提供菜單式、嵌入式的基礎(chǔ)設(shè)施服務。

B2B出身的阿里巴巴在經(jīng)過淘寶、支付寶以及天貓三個產(chǎn)品，對海量用戶交易數(shù)據(jù)、風控管理可謂是駕輕就熟。從其阿里小貸壞賬率僅為1%的績效水平來看，阿里利用數(shù)十年里積累下的用戶信息實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)的完美轉(zhuǎn)型，在電商技術(shù)上取得不菲的成績。

與其他企業(yè)相比，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的思路和戰(zhàn)略最為清晰和超前，而縱觀阿里金融的業(yè)務布局，幾乎涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈：支付寶、余額寶、基金、阿里理財、阿里保險、阿里小貸、阿里擔保等，還包括阿里云所提供的金融云服務。同時，阿里也是擁有牌照最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔保牌照和小貸牌照。但最助力阿里巴巴成長的還屬支付寶。

阿里借助支付寶可謂是“一招先吃遍天”，第三方支付覆蓋場景廣闊，不僅有網(wǎng)購、電信充值，還包括水電煤繳費、信用卡還款、日常小額多頻轉(zhuǎn)賬匯款等，極大地便利了人們?nèi)粘Ｉ?。隨著阿里國際化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2012年6月阿里與Qiwiwallet成功聯(lián)姻。據(jù)悉，Qiwiwallet是俄羅斯最大的第三方支付工具，其服務類似于支付寶。買家可以很方便地對Qiwiwallet進行充值，再到阿里巴巴旗下的全球速賣通購買商品。Qiwiwallet完善的風險保障機制，可以免去24小時的審核期限制，支付成功后中國賣家可立刻發(fā)貨。另據(jù)Hitwise發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年第二季度支付寶和財付通占我國第三方支付平臺點擊訪問超過90%的市場份額。其中，支付寶超過60%，財付通以29.4%排名第二。

在“2014中國互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇暨第七屆中國電子金融年會”上，阿里巴巴小微金融服務集團金融事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴肯定了大數(shù)據(jù)對客戶的流動性需求預測的價值，通過十幾年來支付寶為阿里帶來的穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)，到2014年第一季度，余額寶整個存量的規(guī)模已經(jīng)超過2500億，有接近兩千萬的客戶，平均的戶均投資金額只有4000塊錢左右，充分的體現(xiàn)了碎片化的資金的特性。其中在用戶構(gòu)成上，年輕化成了余額寶最主要的特點。數(shù)據(jù)顯示，余額寶的平均年齡28歲，18-35歲占比82.8%，年輕用戶未來再發(fā)力將為阿里帶來新一輪的增長點。

在阿里金融生態(tài)一片叫好以及外貿(mào)蓬勃的大環(huán)境下，阿里或于8月赴美上市的計劃就有其天然吸引力。正如武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出：“赴國外上市可以延伸企業(yè)觸角，募資外幣、外匯資金。同時，還可以起到境外廣告作用，對于企業(yè)國際化戰(zhàn)略大有好處。”這充分體現(xiàn)了阿里作為國際第二大電商的遠見卓識。有分析據(jù)此估計，老虎基金入股阿里巴巴給出的估值大約在1280億美元，未來IPO上市，阿里巴巴集團的估值可能沖刺1500億美元，其融資規(guī)模有望創(chuàng)下2012年5月Facebook上市以來最大的IPO?？傮w來看，阿里如今的各項投資案都顯示其整合、利用和完善產(chǎn)業(yè)鏈的雄心：社交媒體數(shù)據(jù)為其理財產(chǎn)品推廣奠定了廣泛的用戶基礎(chǔ)；高德的地圖數(shù)據(jù)提高了落地率；與中國氣象局公共氣象服務中心達成戰(zhàn)略合作，未來醫(yī)院“智能化看病”的構(gòu)想……未來的阿里將在帶來更大的商業(yè)價值的同時，更好地服務國民經(jīng)濟和社會民生。

第五篇：高盛互聯(lián)網(wǎng)金融重磅報告

互聯(lián)網(wǎng)三巨頭：阿里巴巴、百度和騰訊，已挺進金融領(lǐng)域，他們通過電商領(lǐng)域的成功來構(gòu)建網(wǎng)上支付能力，已具備了多種金融服務能力(消費貸款、中小企業(yè)貸款、小額理財工具)，其中阿里巴巴更具優(yōu)勢。阿里巴巴和騰訊已經(jīng)獲得了銀行牌照。目前尚屬互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的早期階段。高盛預計，2024年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)放的信貸規(guī)模是6.8萬億人民幣，占社會融資存量(剔除股票/債券)的2%；但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利潤將增至400億美元，年均復合增長率為41%，相當于2024年銀行整體盈利的8%。P2P在2013年總規(guī)模270億，高盛預計至2024年可以達到2萬億，占社會融資存量(剔除股票/債券)的0.9%。P2P作為金融體系的小補充，在過去三年里出現(xiàn)了1400多家。對傳統(tǒng)金融企業(yè)的影響傳統(tǒng)金融企業(yè)中，平安集團、招商銀行和工商銀行這三家大型金融企業(yè)將在這場保衛(wèi)戰(zhàn)中處于最有利的地位。他們擁有強大的IT能力而且注重互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展戰(zhàn)略。面臨最嚴峻邊緣化風險的是中型銀行，例如交通銀行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行和浦發(fā)銀行。他們的零售業(yè)務實力相對薄弱，而且側(cè)重于發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務，后者將是互聯(lián)網(wǎng)巨頭和金融巨頭相爭的下一主戰(zhàn)場。提示：本文根據(jù)報告、演講以及曲記自己的理解撰寫，存在一定的改寫。有興趣的讀者可以搜索并閱讀英文原文報告。支付是第一戰(zhàn)場支付是金融核心功能，支付是第一戰(zhàn)場，是積累客戶、交易量和數(shù)據(jù)的首要工具。支付業(yè)務規(guī)模龐大，不涉及任何貸款業(yè)務，幾乎不占用資本金即可產(chǎn)生服務費收入。在線支付迅速發(fā)展，成交量龐大，但金額較低。2013年，支付寶在交易筆數(shù)上與銀行卡消費支付幾乎可以比肩，盡管金額僅為后者的一小部分，大約十分之一。它們已經(jīng)主導了PC端和移動端消費支付市場，2013年按金額計算的份額已經(jīng)達到了76%。2013年，阿里巴巴旗下天貓和淘寶商城的商品交易總額高達人民幣1.5萬億元，相當于中國GDP和零售額的3%和4%。線上大獲成功之后，BAT又轉(zhuǎn)向線下O2O領(lǐng)域，開發(fā)線下支付場景，如支付寶最近轉(zhuǎn)向醫(yī)院和出租車等線下商家。這些線下支付場景對BAT進一步發(fā)展O2O業(yè)務至關(guān)重要，獲得客戶、數(shù)據(jù)，并允許線下業(yè)務模式成為相對封閉的生態(tài)系統(tǒng)，這將進而為BAT發(fā)展零售/中小企業(yè)銀行業(yè)務奠定基礎(chǔ)。銀行卡支付和BAT支付業(yè)務都將繼續(xù)迅速增長，有競爭，但是蛋糕會變大。在線/移動支付的增長應會遠高于銀行卡，增幅不會一下子把銀行擊倒，需要很長時間發(fā)展。銀行卡消費占社銷比例(剔除地產(chǎn)、汽車和批發(fā))47%，移動網(wǎng)購占1.2%，PC網(wǎng)購占7.2%。銀行和銀聯(lián)在線下支付場景中占據(jù)傳統(tǒng)強勢地位，商戶滲透率從2008年的11%升至2013年的47%。但是，銀行的數(shù)據(jù)挖掘能力仍相對不足。銀行坐擁龐大的信用卡和銀行卡交易數(shù)據(jù)，卻未能有效的充分利用。銀行也有NFC移動支付技術(shù)，這是一種近場支付。曲記聽說比支付寶更方便，例如浦發(fā)銀行有個小卡綁在手機上，可以去全家、星巴克等刷。不過銀聯(lián)的推廣手段不足，目前支持NFC功能的手機有限，iPhone6或許以后可支持。零售銀行和中小企業(yè)銀行業(yè)務是第二戰(zhàn)場重視大數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)有很強的動力去采集和分析與交易、行為模式和支付相關(guān)的數(shù)據(jù)。BAT和京東擁有更封閉的生態(tài)系統(tǒng)，這有利于收集大數(shù)據(jù)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以知道客戶身份、支付是否已經(jīng)完成、交易是否完成及賣家是否收到貨款等，這些信息可以幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進行信貸分析。例如阿里巴巴向淘寶商戶提供無擔保信貸產(chǎn)品獲得15％－25%的收益率，遠低于民間借貸的25%－40%。2014年初的不良率僅為1.1個百分點，而且人工數(shù)據(jù)錄入要求少。曲記認為，大數(shù)據(jù)處理線上的企業(yè)財務模型還是非常有優(yōu)勢的，而且很快很有效率；論線下的風險管理模型數(shù)據(jù)，銀行還是比互聯(lián)網(wǎng)巨頭要厲害的。線下的滲透會比較慢。中國消費信貸的發(fā)展空間很大，如近年盛行的汽車貸款，零售銀行潛力巨大。中國企業(yè)的杠桿率高，但是個人消費者的杠桿率不高。個人消費者杠桿目前占GDP的比重在23%左右，遠低于歐美的70%--90%，更多的是公司信貸和政府信貸。中小企業(yè)貸款難在中國也是個老問題。中小企業(yè)的資金成本明顯高于大型企業(yè)，廣州1年期民間借貸的利率在18.6%。在這兩方面，BAT以及其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)潛力巨大但尚待檢驗。優(yōu)勢劣勢對比金融服務的7大要素：交易、支付、數(shù)據(jù)、盡職調(diào)查、存款資金來源、資本金、監(jiān)管中，互聯(lián)網(wǎng)和銀行各占優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢：1.消費流量增長，占據(jù)交易優(yōu)勢 2.大數(shù)據(jù)挖掘優(yōu)勢 3.主導了網(wǎng)上支付領(lǐng)域，通過O2O向線下滲透 4.銀行面臨嚴格監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不然 5.可以通過創(chuàng)新(證券化等)克服資本金/融資方面的不足。銀行的優(yōu)勢：1.擁有存款資金來源 2.資本金雄厚 3.具有更好的現(xiàn)場盡職調(diào)查和不良貸款處置方案。曲記問馬寧的問題：很多人說美國發(fā)展那么多年線上支付，傳統(tǒng)銀行還是很強勢啊，反而那些互聯(lián)網(wǎng)金融公司都倒閉了，您怎么看？馬寧：中國互聯(lián)網(wǎng)金融的增長速度超過美國，現(xiàn)在甚至硅谷也會來學中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的業(yè)務模式。2013年電子商務在中國GDP中占比升至1.02%，美國的這一比重為1.24%，預計中國將快速追趕；智能手機的占比也出現(xiàn)了快速上升趨勢，超過北美。2013年，利用第三方支付工具(支付寶和財付通等)完成的結(jié)算占中國網(wǎng)購交易的76%，而美國的這一比例是15%。中國金融機構(gòu)沒有達到美國那樣的充分競爭，這才給了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)空間，例如美國的社區(qū)銀行對中小企業(yè)和消費者的貸款的滲透率很高。中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的體量有可能會超過美國。不得不說，這一觀點跟曲記不謀而合。因為東西方文化的差異，我覺得 中國這波移動互聯(lián)浪潮會走出和海外不一樣的格局來，日本漫畫那么紅就知道東方人有多喜歡二次元的東西了。此外，目前中國金融系統(tǒng)存在一定的扭曲，也給了機會，所以看好互聯(lián)網(wǎng)金融的未來。一點花絮＊截至2014年初，阿里巴巴支付寶有3億活躍用戶，超過了工商銀行的1億－1.5億。＊財付通也有3億多活躍用戶，但是支付消費的場景比支付寶要少，未來騰訊會做更多的支付場景。騰訊雖然參股了京東，但是占比不大。＊騰訊的微眾銀行怎么弄，目前也是市場關(guān)注熱點。據(jù)說是不會設(shè)線下的物理網(wǎng)點和柜臺，所有的風控和服務都在網(wǎng)上完成，曲記也是相當好奇喲。