第一篇：煤炭行業(yè)深度研究

煤炭行業(yè)深度研究:政策引導毀滅供給,中國煤炭去產(chǎn)能必由之路

供需錯配是產(chǎn)能過剩的原因,創(chuàng)造需求與毀滅供給是產(chǎn)能去化的兩條出路。產(chǎn)能過剩從根本上說是供需之間的錯配帶來的動態(tài)不均衡。因此,解決產(chǎn)能過剩只有兩條途徑:創(chuàng)造需求或毀滅供給。從這個意義上來說,存在兩類不同的產(chǎn)能去化路徑:一類是創(chuàng)造需求視角下,追求需求增速大于供給增速的相對去產(chǎn)能;一類是毀滅供給視角下,產(chǎn)能絕對規(guī)模收縮的絕對去產(chǎn)能。

美國煤炭行業(yè)產(chǎn)能去化經(jīng)驗:能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整導致供需短期錯配,提升產(chǎn)業(yè)集中度收窄供給彈性,支持出口創(chuàng)造需求,實現(xiàn)供需關(guān)系修復。美國煤炭行業(yè)的產(chǎn)能去化具有階段性特征,且產(chǎn)能去化階段與能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整的階梯型特性相互匹配。在能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整期,燃氣機組對燃煤機組的替代過程中,小煤礦逐漸退出煤炭行業(yè),市場與政策的雙重調(diào)節(jié)促使行業(yè)集中度提升從而降低了供給彈性,從中長期解決了需求略有好轉(zhuǎn)情況下產(chǎn)能的過度釋放。在平臺期,受歐洲高氣價影響,美國煤炭積極擴大出口歐洲市場,同時謀求向亞洲地區(qū)輸送。創(chuàng)造出口需求承接供給彈性收窄,美國煤炭行業(yè)成功實現(xiàn)產(chǎn)能相對去化,ROE水平回升至15%。

美國鋼鐵與日本鋼鐵產(chǎn)能去化經(jīng)驗:經(jīng)濟轉(zhuǎn)型導致長期錯配,毀滅供給實現(xiàn)產(chǎn)能絕對去化。美國鋼鐵與日本鋼鐵業(yè)產(chǎn)能去化均以經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為背景,美國工業(yè)化的完成與日本的結(jié)構(gòu)性蕭條構(gòu)成產(chǎn)能去化的趨勢性條件,毀滅供給成為行業(yè)產(chǎn)能去化,修正長期供需關(guān)系的唯一路徑。同時,美國鋼鐵行業(yè)面臨的日本低成本鋼材進口沖擊與日本鋼鐵行業(yè)面臨的石油危機和尼克松沖擊,成為產(chǎn)能快速去化的催化劑。但產(chǎn)能去化過程中政府態(tài)度的差異性導致二者產(chǎn)能去化的效果差異:美

國政府采取階段性貿(mào)易保護扶持鋼鐵,導致行業(yè)產(chǎn)能去化不徹底,行業(yè)盈利能力始終在低位徘徊;日本鋼鐵行業(yè)通過“減量經(jīng)營”政策督促產(chǎn)能淘汰,日本鋼鐵行業(yè)盈利能力在產(chǎn)能的快速淘汰后很快出現(xiàn)回升。

中國長期經(jīng)濟轉(zhuǎn)型疊加能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重壓力推動煤炭行業(yè)去產(chǎn)能,進口煤沖擊或為去產(chǎn)能的催化因素。我國經(jīng)濟面臨長期轉(zhuǎn)型壓力,經(jīng)濟增速下臺階與投資拉動貢獻的降低導致中上游供需長期錯配。同時,本屆政府對節(jié)能環(huán)保的要求導致能源消費結(jié)構(gòu)進入調(diào)整期。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整導致產(chǎn)能面臨絕對去化壓力。

沿海大量進口煤的沖擊將有望加速產(chǎn)能規(guī)模去化進度。

借鑒美國經(jīng)驗,我國產(chǎn)能去化需要政策干預,但各省方式略有差異。

1、我國煤礦投資回收期較長導致退出難度加大,產(chǎn)能去化需要政策推動。

2、供需區(qū)域半徑影響去產(chǎn)能方式,距離消費地越近越需要使用行政手段。因此,安徽河南需強制小煤礦關(guān)停,內(nèi)蒙可以更多通過市場手段。

3、溫和稅收政策僅能改變產(chǎn)量增速,不能改變產(chǎn)量變動方向,因此,行政命令與財稅手段需要高力度,從而促進行業(yè)產(chǎn)能快速去化,從而實現(xiàn)盈利能力和景氣度的回升

第二篇：2013年煤炭行業(yè)研究

2013年：煤炭行業(yè)喜憂參半 價格趨于理性

2013-02-20 09:22:49 來源: 【大 中 小】 跟貼 0 條

2012年，在我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式攻堅時期，原煤產(chǎn)量保持整體較快增長，煤炭進口再創(chuàng)新高，煤炭行業(yè)告別“黃金十年”……接下來的2013年是十八大后全面建成小康社會承前啟后的重要一年。煤炭價格逐漸趨向理性，實現(xiàn)煤炭總量控制有一定難度，鐵路煤運緊張局面有待緩解，生態(tài)文明環(huán)境保護工作提上日程。在宏觀經(jīng)濟增長放緩和政策環(huán)境改變的形勢下，本報記者對2013年煤炭行業(yè)發(fā)展進行展望。

2012年12月25日，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于深化電煤市場化改革的指導意見》(以下簡稱《意見》)?！兑庖姟访鞔_了未來電煤市場化改革的主要任務，其中主要包括建立電煤產(chǎn)運需銜接新機制，2013年起取消重點合同，取消電煤價格雙軌制，發(fā)改委不再下達跨省區(qū)煤炭鐵路運力配置意向框架。

從2000年煤價開始一路高啟后，煤電“頂?！本统蔀榱嗣弘娛袌鲩L期存在的主要矛盾之一。對于煤電市場來說，每一次政策的出臺，都會伴隨著或大或小的市場震動。

業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，此次改革對國內(nèi)煤炭價格的影響有限。2012年年末為完成生產(chǎn)指標和銷售任務，煤炭生產(chǎn)企業(yè)紛紛抓緊生產(chǎn)，貿(mào)易商們也開始清理庫存，造成了煤炭供應量的爬升。截至12月26日，環(huán)渤海動力煤(5500大卡)平均價格634元/噸，較前期下跌1元，而這一價格比2012年年初降了163元/噸。對于多數(shù)煤礦和電廠而言，當前市場煤價格水平已與相同熱值的重點合同煤相差不大。因此，電煤價格并軌對其經(jīng)營效益的沖擊有限，不會影響煤炭和電力的正常生產(chǎn)秩序。長期來看，取消重點合同煤后，2013年電煤價格將主要由供求關(guān)系決定。從需求來看，盡管近期煤炭需求有了一定回升，但春節(jié)后的二、三月份是動力煤傳統(tǒng)的需求淡季，市場情況并不會得到較多的改善。從供應來看，2013年山西、內(nèi)蒙古、陜西等煤炭主產(chǎn)區(qū)將繼續(xù)釋放新增產(chǎn)能，原有產(chǎn)能在經(jīng)歷2012年停產(chǎn)、限產(chǎn)后也將重新投放。并且，包括電廠在內(nèi)的各環(huán)節(jié)電煤庫存一直處于較高水平。所有這些都進一步壓縮了電煤價格上漲的動力和空間。

宏觀經(jīng)濟形勢對煤炭價格的走勢會產(chǎn)生直接的影響。從國內(nèi)看，2013年是貫徹“十八大”精神的開局之年，各級地方政府勢必會把保增長放在更加突出的位置，經(jīng)濟增長的政治環(huán)境無疑將優(yōu)于2012年。為穩(wěn)增長，2012年9月份以來國家有關(guān)部門陸續(xù)審批、核準通過了一大批基建投資項目，2013年將是這些項目的重要建設(shè)期，這必然會帶動鋼材、水泥、電力等能源原材料需求有所回升。另外，中央經(jīng)濟工作會議明確提出2013年要積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，雖然中央明確要求著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，要把生態(tài)文明理念和原則全面融入城鎮(zhèn)化的全過程，走集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮(zhèn)化道路，但在許多地方政府看來，城鎮(zhèn)化意味著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，意味著房地產(chǎn)開發(fā)投資。在進出口和固定資產(chǎn)投資增速雙雙回升的基礎(chǔ)上，電力、鋼材、水泥等能源原材料需求增加，各種煤炭需求有望整體回升。

第三篇：煤炭行業(yè)初探

煤炭行業(yè)初探

(2012-07-16 11:11:59)轉(zhuǎn)載▼標簽： 股票 分類： 行業(yè)

作者：高勇

近日媒體多有報道，整個煤炭行業(yè)飽受高庫存之苦，A股二級市場的股價也在羸弱的大盤下也一路直下。

“秦皇島港碼頭煤炭庫存直線上升，始于今年5月初，當時的庫存量還只有560萬噸，但過去兩個月內(nèi)，這里的庫存激增到近900萬噸。而在去年同期，港口煤炭的庫存量僅在600萬噸左右。

在煤炭積壓的同時，煤炭價格也在一路看跌，兩個多月來，同比下降了兩成。去年還賺得盆滿缽滿的煤炭經(jīng)銷商們，如今無不在感嘆日子難過。除了秦皇島港外，北方七大港口也都出現(xiàn)了不同程度的“煤炭壓港”現(xiàn)象，這背后的主要原因是下游市場需求的減少。此外，國際煤炭的流入，也是因素之一。專家指出，國內(nèi)煤炭價格，主要還得依靠工業(yè)用電量的回暖。從近期經(jīng)濟走勢來看，未來，價格短期內(nèi)還將弱勢運行。

煤炭市場的跌跌不休，吸引了多方關(guān)注，部分省份開始出臺或變相出臺限產(chǎn)報價措施，交通部也有意研究提出控制煤炭進口非正常增加的政策建議。比如，山東省應對煤價下跌，采取特殊時期實行臨時性限產(chǎn)壓庫保市場等措施，平抑省內(nèi)煤炭價格。而煤企也積極南下尋找出路。21世紀網(wǎng)也報道稱山西、內(nèi)蒙古、河南、等省已變相出臺限產(chǎn)措施。”

從趨勢理論的角度出發(fā)，目前整個煤炭行業(yè)的行情非常不容樂觀，但是本文更想就長期走勢談談煤炭行業(yè)的一些基本情況和分析方法。

一 總體框架

研究煤炭行業(yè)之前，我們在信息收集環(huán)節(jié)首先要面對的問題是哪些因素影響著這個行業(yè)，哪些是長期因素，哪些是短期的，否則研究將會陷入到一種空洞的隨市場大流的泛泛而談中。

回到價值鏈上來討論這個問題，首先煤炭行業(yè)大框架上隸屬于能源行業(yè)，所以總體上的思路與研究整個能源行業(yè)是類似的。能源行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量與整個宏觀經(jīng)濟的發(fā)展速度和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整密不可分，一個國家在工業(yè)化的初期、中期以及后工業(yè)化時代對于能源的需求各有自身的特點。

同時煤炭行業(yè)相對于油氣資源又有自身的一些特點，比如說在運輸方面，顯然煤炭難度更大，運輸成本也更加高昂；總體上中國是一個貧油短氣富煤的國家，所以在價格的國際聯(lián)動上，煤價的反應相對要稍微遲鈍一些；另外一個重大的轉(zhuǎn)變時中國近兩年已經(jīng)正式成為了煤炭凈

進口國。

總體上把握煤炭行業(yè)的發(fā)展趨勢離不開這樣幾個因素：經(jīng)濟的長期表現(xiàn)、煤炭種類和儲量以及資源稅收政策，而稅收政策又不能簡單的作為自變量去分析，前三者的變化很有可能導致政府立法改變稅收政策。

二 行業(yè)發(fā)展

在行業(yè)的發(fā)展上，我們通過煤炭需求、煤炭供給、煤炭運輸（合作伙伴）、潛在替代（新能源）、政府政策架構(gòu)煤炭行業(yè)分析的框架。煤炭需求

煤炭下游三大行業(yè)，火電、鋼鐵、水泥加在一起占了2010年中國煤炭消費的82%。其中火電行業(yè)煤炭需求最大，約占了51%，鋼鐵占了18%，水泥占了14%。搞懂這三大行業(yè)的長期發(fā)展趨勢，也就掌握了煤炭行業(yè)長期需求的脈絡(luò)。

1）需求增長?；痣娒禾啃枨笤鲩L和GDP高度掛鉤，鋼鐵的下游是汽車、房地產(chǎn)，水泥的下游是房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拿2007年至2010年這幾個行業(yè)的煤炭需求增長數(shù)據(jù)和其下游行業(yè)的經(jīng)濟狀況比照，一致性挺高。朝前看，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展是否還能高速增長、保障房是否能如中央政府所愿快速發(fā)展、地方政府是否還能繼續(xù)借錢完成新的一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資、煤炭下游需求增長的平均速度在未來是否會大幅下降、若經(jīng)濟繼續(xù)形勢惡化水泥行業(yè)是否會像2008年那樣出現(xiàn)超過20%的需求負增長，這些都是值得研究的問題。

2）需求集中度。需求集中度越高，下游客戶議價能力越強。火電行業(yè)被大型電力集團瓜分完畢、未來行業(yè)集中度變化不會太大，但鋼鐵和水泥行業(yè)未來都有較強的整合壓力。

3）下游盈利能力。下游盈利能力越強，則越容易消化上游原材料成本的上漲。電價受到國家嚴格管制，煤炭是火電行業(yè)的主要可變成本，發(fā)電企業(yè)目前艱難盈虧平衡。綜合這三點事實，得出的結(jié)論會是：電價不改革、國家不補貼、煤價很難漲。就算宏觀經(jīng)濟周期向上，火電煤炭需求激增，國家也會通過合同煤限價、強調(diào)煤炭企業(yè)社會責任等方式，減少火電行業(yè)面臨的價格壓力。煤炭供給

1）行業(yè)生命周期。想要長期投資行業(yè)，肯定得弄明白行業(yè)現(xiàn)在的生命周期，至少得了解清楚行業(yè)未來的成長速度和成長潛力，別把一個有增長前景的行業(yè)判斷成夕陽行業(yè)。儲量和年消費量是決定煤炭行業(yè)生命周期的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。截至2010 年底，全國煤炭資源儲量1.3萬億噸，就算以2010年煤炭產(chǎn)量32億噸為基準，目前的煤炭儲量也夠整個國家用上百年有余。同時，煤化工和煤層氣開發(fā)也在這幾年迅速發(fā)展，這兩個領(lǐng)域未來發(fā)展的趨勢還有待進一步觀察?？偠灾禾啃袠I(yè)未來肯定還有成長空間。

2）行業(yè)整合與行業(yè)集中度。行業(yè)集中度決定行業(yè)內(nèi)企業(yè)對下游的議價能力。2009年開始的煤改是影響煤炭行業(yè)供給的一件大事。獲中央支持，山西、內(nèi)蒙、陜西、河南等省陸續(xù)開始

了各省的煤炭資源整合。煤改的核心是關(guān)小放大、兼并重組，宗旨是提高國家對能煤炭行業(yè)的控制力，影響分為量和價這兩層。隨著煤炭行業(yè)的整合逐步完成，生產(chǎn)能力在億噸和千萬噸級的國有煤炭企業(yè)會成為市場的供給主體，煤炭廠商的數(shù)量會顯著下降，大型煤企對行業(yè)產(chǎn)量的控制能力會一定程度的提升。市場走弱，大型煤炭企業(yè)可能會通過減產(chǎn)來影響煤價。

3）國際聯(lián)動。在全球經(jīng)濟增速放緩的同時，澳大利亞、印尼、蒙古和俄羅斯等國的煤炭供應能力卻有不同程度的提高，他們均計劃增加煤炭出口。美國頁巖氣的廣泛使用迫使該國煤炭出口量大增，加劇了國際市場的供應過剩。低價褐煤進口量大增，造成國內(nèi)外煤價存在巨大差距。2011年，全國煤炭進口量為1.88億噸，同比增長1%，其中褐煤進口量為3979.7萬噸，增幅高達98.1%。今年1月至5月，全國煤炭進口量為11283萬噸，同比增長67.7%，其中褐煤進口量為2193.8萬噸，同比大幅增長113.8%。近年來，國內(nèi)國際煤價聯(lián)動日益明顯，總體上，進口取決于主要煤炭出口國澳大利亞、印尼、蒙古和俄羅斯的經(jīng)濟發(fā)展情況和海運價格（波羅的海指數(shù)、昆士蘭-日本海運費等）。煤炭運輸

1）供需地理失衡。中國煤炭西多東少、北多南少，內(nèi)蒙、山西、陜西三省占了全國煤炭總產(chǎn)量的六成，算上新增的煤炭生產(chǎn)基地新疆，煤炭未來的生產(chǎn)重心還會繼續(xù)向西北轉(zhuǎn)移。中國經(jīng)濟中心位于東南沿海，煤炭生產(chǎn)和需求的地理失衡決定了運輸在煤炭行業(yè)的重要地位。

2）煤炭運輸。鐵路運輸和水路運輸是當前煤炭西煤東送、南煤北運的最經(jīng)濟的選擇：內(nèi)蒙、山西、陜西三省產(chǎn)煤炭先用鐵路送至京杭大運河或環(huán)渤海七港，再通過水路一路運送南下送至中東部地區(qū)。當前主要煤炭運輸鐵路（大秦、朔黃、侯月、太焦）的運力已經(jīng)接近飽和，新增鐵路運力也只能在2015年前后才能陸續(xù)得到釋放。若煤炭需求在未來2-3年走高，北方四省的新增產(chǎn)量只能通過公路運輸?shù)玫结尫拧⒏甙旱拿禾抗愤\輸價格會進一步推升煤炭價格。另外，進口渠道的海運也越到也值得重視了，因為煤炭的國際聯(lián)動越發(fā)加強，尤其是在海運較為便捷的南方諸省。潛在替代

當前中東部水電開發(fā)已接近飽和，西南水電開發(fā)環(huán)保壓力驟增。風電、太陽能成本過高、且適宜發(fā)展的地區(qū)均在西北。受福島核電站影響，核電建設(shè)迅速降溫，目前核電審批尚未重新開閘，同時國家核電規(guī)劃的整體容量趨于保守。即使按照可再生能源最為樂觀的發(fā)展情況估計，2020年火電也依然會占據(jù)中國電力能源的七成市場份額。可再生能源對火電還不能構(gòu)成致命威脅。政府政策

煤炭是諸多工業(yè)行業(yè)的上游行業(yè)，是我國經(jīng)濟當之無愧的命脈，因而煤炭產(chǎn)業(yè)受政府的控制將會持續(xù)增強。中央政府的動機主要有三條脈絡(luò)，保證國有經(jīng)濟的絕對控制地位、防止行業(yè)產(chǎn)能過剩、增加政府收入；地方政府的動機有兩層，增加地方煤炭企業(yè)資源儲備、借煤炭充實地方財政。

前面說到的煤改就是中央政府為保證國有經(jīng)濟對煤炭行業(yè)的絕對控制所采取的措施?！睹禾?/p>

工業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃》中也降低了煤炭新增產(chǎn)能的預期。盡管資源稅在2011年已經(jīng)改革了一輪，但0.3-5元/噸的動力煤以及8-20元/噸的焦煤稅率仍然偏低，煤炭資源稅的進一步改革仍然勢在必行。

從2009年煤改來看，地方政府會優(yōu)先安排地方企業(yè)對中小煤礦進行整合；煤炭企業(yè)進行跨省擴張，也會受到地方保護主義的阻礙。以兗州煤業(yè)為例，兗州煤業(yè)在2006年與陜西省政府簽訂協(xié)議，收購榆樹灣煤礦41%的股權(quán)，但地方企業(yè)認為資產(chǎn)處置價格過低而不予配合，時至今日榆樹灣煤礦都未能為兗州煤業(yè)帶來任何的經(jīng)濟效益。同時貴州、山西、內(nèi)蒙、山東等多個省份都對煤炭征收了不等的煤炭價格調(diào)節(jié)基金。財政收入越疲弱，地方政府征收價格基金的動機越強。

總結(jié)以上五點，可再生能源對煤炭行業(yè)影響不大，煤炭行業(yè)未來仍大有發(fā)展。供需關(guān)系對比是煤炭價格景氣程度分析的基礎(chǔ)，下游需求帶動煤價；長期煤炭企業(yè)產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力逐步增強，供需增長速度對比決定價格走勢。若想搞懂煤炭行業(yè)長期發(fā)展方向，不僅需要研究清楚現(xiàn)有政策對煤炭企業(yè)發(fā)展的影響，更要揣摩上層政策調(diào)節(jié)方向，提前做出預期修改估值目標。

三 經(jīng)濟表現(xiàn)行業(yè)周期性

煤炭行業(yè)強周期，短期經(jīng)濟表現(xiàn)及股市流動性與煤炭行業(yè)的超額收益高度相關(guān)。這里借用一下申萬的研究成果，股市流動性泛濫有兩種可能：一是經(jīng)濟過熱，煤炭下游需求旺盛，煤價上漲帶動煤炭股的優(yōu)異表現(xiàn)；另一種可能則是政府主動刺激經(jīng)濟，此時下游經(jīng)濟尚未復蘇，煤價仍保持在低位，股票市場會因經(jīng)濟復蘇、煤價上漲的預期而做出反應，拉動煤炭股票價格大幅上揚。前一種情況，可以通過觀測煤炭行業(yè)重要指標加以判斷；后一種情況，則需對宏觀經(jīng)濟調(diào)控走向形成敏銳的預期。煤炭行業(yè)主要指標

煤炭行業(yè)指標繁雜，但可分為量、價、庫存三大類。不同指標間具有一定的邏輯關(guān)系，這方便了煤炭行業(yè)研究。對于動力煤，火電發(fā)電量、水泥產(chǎn)量、布倫特原油現(xiàn)貨價、昆士蘭-日本海運費是第一層面的信號，煤炭進出口量、庫存變化（秦皇島和最下游）是第二層面的信號，山西大同坑口含稅價和秦皇島大同優(yōu)混平倉價是煤炭企業(yè)盈利能力的最終驅(qū)動力。對于焦煤，山西古交2號車板價是盈利驅(qū)動力，生鐵產(chǎn)量（鋼鐵行業(yè)耗煤）、焦炭出口量和煉焦煤凈出口量是第一層面信號，重點鋼廠煤炭庫存是第二層面信號。研究煤炭行業(yè)的短期板塊表現(xiàn)，需要對上述指標保持高度的關(guān)注。盡管部分指標不具有領(lǐng)先意義，但指標的方向一旦與預期發(fā)生較大偏差，則意味著經(jīng)濟逆轉(zhuǎn)的可能性的加大。

四 企業(yè)稟賦企業(yè)價值核心

不同種類動力煤、焦煤間的價格關(guān)聯(lián)性較高，行業(yè)的不同煤炭企業(yè)在面對宏觀經(jīng)濟的波動時存在一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。能源公司的價值一方面由當前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存

量）共同決定；另一方面部分能源也在積極拓展下游業(yè)務，如鐵路運輸、港口、發(fā)電以及煤化工等等，通過對于產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)調(diào)控制，有利于增強企業(yè)面對單方面價格沖擊的能力。因而在分析煤炭企業(yè)有多少資源儲備、有多少擴張潛能的同時，分析每個企業(yè)自身的戰(zhàn)略也同等重要。資源儲備

企業(yè)煤炭資源儲備增長存在三種可能：獲得探礦權(quán)探明新增儲量；母公司資產(chǎn)注入；外部兼并收購。

三種方式中母公司資產(chǎn)注入的性價比最高，也最為簡單。外部兼并收購分為國內(nèi)、國外兩種模式。國內(nèi)收購由于歷史沿革問題，大多數(shù)情況下煤礦資源歸屬于地方政府，所以以整合地方小型煤礦企業(yè)為主，省內(nèi)煤炭企業(yè)獲益最高，省外煤炭企業(yè)難以介入。直接受中央領(lǐng)導的煤炭巨頭只有中煤能源和中國神華兩家，央企在擴張中相對容易一些。另外在煤電項目上，中央政府也在大力鼓勵電企參與新增煤炭資源的整合，以減緩電企受煤價上漲而導致的高成本壓力。國外收購的價格較高，對企業(yè)的后期整合和經(jīng)營能力要求較高，企業(yè)盈利也將受匯率和國際煤炭市場表現(xiàn)的雙重影響，結(jié)合兗州煤業(yè)和五礦的案例，這里要特別注意企業(yè)在國際化過程中對于當?shù)胤ㄒ?guī)、游戲規(guī)則的掌握程度，有些甚至還存在可變的政治風險。分析現(xiàn)存儲量，則需理解清楚現(xiàn)有煤礦每層類型、煤炭開采水平及煤炭加工能力，這些都牽著到對煤炭行業(yè)基本面的深入理解。地理位置

煤礦地理位置對動力煤企業(yè)的盈利性具有雙重影響（焦煤價格高，運輸半徑長）。首先產(chǎn)煤地越靠近東南沿海，則運輸費用越低。同時根據(jù)現(xiàn)有的煤炭運輸體系，煤炭企業(yè)獲得的鐵路運輸份額與其合同煤協(xié)議量緊密掛鉤。位于西北的煤炭企業(yè)為獲得鐵路運力，則必須更多的以低于市場的價格向電力企業(yè)供煤。這里還需要注意比如中國神華已經(jīng)控制了部分鐵路、港口，甚至目前的電力裝機容量已經(jīng)接近中電投，一定意義上打通了下游的供應渠道，未來鐵道部能否開閘，讓更多的煤企參與到煤炭運輸通道的建設(shè)中來，這樣內(nèi)地的企業(yè)的供應觸角實際是上已經(jīng)伸向東南沿海。投資策略

綜上所述，研究煤炭企業(yè)的估值，第一步先要明白公司當前產(chǎn)出（流量）和潛在產(chǎn)能（存量），這方面是所有煤炭企業(yè)估值的基礎(chǔ)。然后進一步研究，我們還需要理解公司在行業(yè)中所處的位置，就目前國家鼓勵行業(yè)整合、推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境看，顯然在大企業(yè)的穩(wěn)定性、議價能力更強，同時若是煤價上漲過猛，央企可能要背負更多的社會責任，比如說需要提供更多的計劃煤。對于中小煤企的的估值，重組預期是必須研究的，買家的出價預期，重組的價值定位都會對企業(yè)的價值產(chǎn)生一定的影響。每個煤炭企業(yè)還有自身的發(fā)展戰(zhàn)略，長期企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略對于公司價值的提升也不可或缺。比如煤企通過向鐵路港口滲透可以增強交通的話語權(quán)，并且一定程度上撫平運費波動的風險；通過向發(fā)電領(lǐng)域滲透可以弱化公司的周期性，更加有利于財務的穩(wěn)健和戰(zhàn)略的實施；下游的煤化工業(yè)務運作則可以進一步提升企業(yè)創(chuàng)造附加價值的能力。上述幾個步驟均有利于企業(yè)降低對于客戶的依賴，增加企業(yè)在價格博弈中的談判籌碼。

五 總結(jié)

總體上煤炭價格的決定機制大概有這樣幾個脈絡(luò)：首先，宏觀影響房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)生產(chǎn)，然后傳導到電力、水泥、鋼鐵，最后又對煤炭價格產(chǎn)生重大的作用；其二，供給層面未來新的煤炭資源的探明和開采技術(shù)的提高和成本控制會影響煤炭的供給成本，進而影響能源企業(yè)的戰(zhàn)略決策；其三，在國際聯(lián)動方面，海運幾個與外部市場的供給成本也會對國內(nèi)市場形成一定的影響；其四，煤變氣、煤變油技術(shù)的發(fā)展可能會導致煤炭石油價格的相關(guān)性日益加強，當然這依賴于煤化工技術(shù)的發(fā)展程度。

第四篇：煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀 市場研究分析

我國煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低是不爭的事實，其結(jié)果是監(jiān)管難以到位，資源浪費以及安全事故頻發(fā)，行業(yè)整合將在結(jié)構(gòu)調(diào)整大戲中唱主角。從長期來看，隨著行業(yè)整合切實有效推進，煤炭行業(yè)將逐步形成大集團發(fā)展趨勢，行業(yè)集中度大大提高，資源供給不斷合理完善高效而穩(wěn)固，抵御市場風險的能力得以加強，行業(yè)和企業(yè)的成長發(fā)展更為健康。公司集團化、產(chǎn)能有序化、價格國際化、生產(chǎn)集約化，將是我國煤炭企業(yè)未來的發(fā)展潮流。

信息化是實現(xiàn)煤炭工業(yè)現(xiàn)代化最重要的手段之一，是提高工作人員勞動效率和煤炭企業(yè)經(jīng)濟效益的途徑。新型的煤炭工業(yè)化建設(shè)應體現(xiàn)科學發(fā)展的要求，揚棄先工業(yè)化、后信息化的發(fā)展模式，加快信息化與工業(yè)化的融合。煤炭行業(yè)要參與國內(nèi)外市場競爭，必須推進煤炭工業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)代化、銷售網(wǎng)絡(luò)化、管理網(wǎng)絡(luò)化、采購電子化與管理科學化。如果這樣做，必將為新型煤炭工業(yè)化的發(fā)展帶來前所未有的美好前景。

ERP尚未深入

總體來講，煤炭行業(yè)企業(yè)的整體信息化集成程度還不太高，集團總公司對下屬企業(yè)的生產(chǎn)和管理情況不能通過網(wǎng)絡(luò)及時準確地掌控。大型煤炭企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一般都比較完善，多數(shù)企業(yè)建成了局域網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的光纖化率較高。多數(shù)企業(yè)運用了安全監(jiān)測系統(tǒng)、生產(chǎn)調(diào)度系統(tǒng)、物資供應和運銷管理系統(tǒng)。

大型煤炭企業(yè)信息化組織機構(gòu)一般建立得比較早，有超過1/3的企業(yè)早在上世紀80年代就設(shè)立了計算中心或信息中心，這與當時的煤炭工業(yè)主管部門注重煤炭信息化組織機構(gòu)的建立健全有直接關(guān)系。雖然近年來煤炭企業(yè)的信息化投入更趨理性，信息化建設(shè)更多地建立在企業(yè)自覺應用的基礎(chǔ)之上，但健全的組織機構(gòu)相信仍然是煤炭企業(yè)加速信息化建設(shè)進程的有力保障。

部分煤炭企業(yè)或其下屬廠礦已經(jīng)或正在實施ERP或ERP的部分模塊。這表明，雖然ERP理念源自傳統(tǒng)制造行業(yè)，對于煤炭企業(yè)是否適合于應用以及如何應用ERP的問題，不少專家學者仍有分歧，但相當多的煤炭企業(yè)還是對ERP表現(xiàn)出了強烈的需求和興趣。

從中國企業(yè)信息化歷年的評比中，也能看出煤炭企業(yè)信息化的發(fā)展狀態(tài)，更能看出煤炭行業(yè)在中國企業(yè)信息化中占據(jù)的位置。

在參與2003年~2008年中國企業(yè)信息化500強六次評比的煤炭企業(yè)中，陽泉煤業(yè)(集團)有限責任公司、開灤(集團)有限責任公司、河南神火集團有限公司、上海焦化有限公司等歷

次都榜上有名；中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司(含其前身平頂山煤業(yè)集團)五次上榜；冀中能源集團有限責任公司(含峰峰集團和邯礦集團，同一年計一次)四次上榜，這些煤炭企業(yè)的信息化應用在煤炭行業(yè)是名列前茅的，當然也有部分信息化應用較好的煤炭企業(yè)沒有參加評比。

涉及生產(chǎn)經(jīng)營

信息化與煤炭工業(yè)化融合主要涉及三大領(lǐng)域。

礦井生產(chǎn)自動化 主要指生產(chǎn)現(xiàn)場的生產(chǎn)過程及所用設(shè)備控制的自動化，包括礦井生產(chǎn)自動化控制和生產(chǎn)設(shè)備動態(tài)管理。國有煤礦井下生產(chǎn)自動化程度一般較高，有些已達到國外先進水平。大多數(shù)礦井的生產(chǎn)過程都在不同程度上實現(xiàn)了機械化和自動化，但在采、掘、運等各個環(huán)節(jié)上采用了不同的自動化系統(tǒng)，彼此獨立，難以形成整體。如果采用先進的信息技術(shù)加以改造，形成完整的礦井綜合自動化系統(tǒng)，將大大提升礦井自動化水平，進一步實現(xiàn)”減人增效“的根本目標。這方面應該是“兩化融合”的重點領(lǐng)域，也是效益體現(xiàn)最為明顯的。

環(huán)境安全信息化 煤礦生產(chǎn)環(huán)境的特殊性決定了煤礦的信息技術(shù)應用要把對礦井環(huán)境安全的監(jiān)測和監(jiān)控作為另一重點。在發(fā)生突發(fā)事件情況下實施搶救和救援更需要先進信息技術(shù)的支持。包括災害情況下快速建立的信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、各種方式組建的通信系統(tǒng)、視頻系統(tǒng)以及各種探測技術(shù)設(shè)備等；以及煤礦安全生產(chǎn)調(diào)度和煤礦安全作業(yè)規(guī)程管理等。

企業(yè)管理信息化 在礦井生產(chǎn)和環(huán)境安全廣泛采用信息技術(shù)的基礎(chǔ)上，地面中央調(diào)度控制室可實現(xiàn)對全礦井各生產(chǎn)環(huán)境和設(shè)備的監(jiān)視和控制。管理人員通過計算機即可隨時了解安全、生產(chǎn)、人員、運輸?shù)雀鞣N信息，對全礦生產(chǎn)經(jīng)營進行統(tǒng)一調(diào)度及統(tǒng)一管理。對各種信息進行分析處理、統(tǒng)計、優(yōu)化，可以為企業(yè)領(lǐng)導決策提供及時準確的數(shù)據(jù)，從而實現(xiàn)煤炭企業(yè)“管、控、營”的一體化建設(shè)。企業(yè)管理信息化主要包括人力資源、財務資金、生產(chǎn)、物資供應、設(shè)備和運銷等核心業(yè)務管理信息化，以及決策信息化、辦公自動化、煤炭企業(yè)內(nèi)部和外部門戶網(wǎng)站。煤炭企業(yè)網(wǎng)上銷售、煤炭企業(yè)網(wǎng)上采購等電子商務是今后煤炭企業(yè)營銷的發(fā)展方向，礦山地質(zhì)測量管理和基本建設(shè)管理等是煤炭企業(yè)建設(shè)方面的信息管理系統(tǒng)，也許加強建設(shè)步伐。

煤炭企業(yè)對安全生產(chǎn)信息化的建設(shè)都比較重視。另外，企業(yè)對財務、銷售、物資供應管理、安全生產(chǎn)管理、勞動工資這些能夠很快對企業(yè)發(fā)揮明顯效益的單項應用系統(tǒng)也比較重視，而對于大型的綜合管理信息系統(tǒng)企業(yè)一般都較慎重，因為這類系統(tǒng)一上馬就需要幾千萬元資金，而且實施難度大，系統(tǒng)的成功難以保證。這就造成了各系統(tǒng)之間難以進行信息集成與共享，形成了以各子系統(tǒng)為單元的信息孤島，缺乏對生產(chǎn)現(xiàn)場采集的安全生產(chǎn)數(shù)據(jù)進一步分析與融合處理的能力。

第五篇：關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述

關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的研究綜述

2012年以來，我國煤炭產(chǎn)能過剩矛盾愈來愈突出，煤炭價格持續(xù)下滑，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，行業(yè)經(jīng)濟運行形勢急轉(zhuǎn)直下。黨中央、國務院一直高度重視煤炭產(chǎn)能嚴重過剩問題。2016年7月份煤炭行業(yè)加速去產(chǎn)能政策執(zhí)行后，煤價加速上漲，截至10月30日，秦皇島5500大卡低硫動力煤平倉價格漲至每噸660-670元，為2012年7月以來的最高水平。關(guān)于是否應該加大煤炭產(chǎn)能釋放，增加煤炭市場供給的問題又吸引了人們的關(guān)注，下面就將我國專家學者對于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能問題的觀點做一綜述。

一、正確認識產(chǎn)能過剩

國家行政學院經(jīng)濟學教研部教授,產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學學科帶頭人李江濤認為, “產(chǎn)能過?！笔窃诮?jīng)濟的周期性波動過程中,所出現(xiàn)的市場上產(chǎn)品實際生產(chǎn)能力大大超過了有效需求能力的狀態(tài)。[1]

;并且只有當供過于求的產(chǎn)能數(shù)量超過維持市場良性競爭所必要的限度、企業(yè)以低于成本價格進行競爭、供過于求的正面影響超過負面影響時，超出限度的生產(chǎn)能力才是“過?！钡纳a(chǎn)能力。[2]

國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究所周勁認為，特定時期內(nèi)，當某行業(yè)的實際產(chǎn)出數(shù)量(或產(chǎn)值)在一定程度上低于該行業(yè)的已實現(xiàn)生產(chǎn)能力(不包括規(guī)劃能力等未實現(xiàn)能力)時，并且超過了行業(yè)的正常水平范圍，表明該行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩問題。[3]

吉林大學的何彬認為“產(chǎn)能過?！?excess capacity), 是指等產(chǎn)量線出現(xiàn)后彎的轉(zhuǎn)折點連接而成的脊線以外非經(jīng)濟區(qū)域所反應的要素之間不再發(fā)生替代, 而是表現(xiàn)為同時增減的要素配置狀態(tài)?，F(xiàn)代廠商理論和管理科學領(lǐng)域?qū)⑵浞Q之為要素擁擠現(xiàn)象。[4]

東北財經(jīng)大學投資工程管理學院院長王立國認為，對于產(chǎn)能過剩概念的界定應從其產(chǎn)生原因入手，對產(chǎn)能過剩的概念可以理解為: 由于周期性結(jié)構(gòu)性及體制性原因，而造成的實際產(chǎn)量和消費量與一定技術(shù)水平下全要素投入的最佳產(chǎn)出的嚴重偏離現(xiàn)象。[5]

中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所的曹建海、江飛濤認為 ,“產(chǎn)能過?！笔侵钙髽I(yè)提供的生產(chǎn)能力和服務能力超過了均衡價格下的市場需求?！爱a(chǎn)能過?！迸c過去耳熟能詳?shù)摹爸貜徒ㄔO(shè)”、“過度投資”、“惡性競爭”以及“過度競爭” 所指的是同一現(xiàn)象。[6]

二、煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的原因

神華集團有限責任公司的鄭銳鋒認為需求側(cè)刺激效應、供給側(cè)“潮涌現(xiàn)象”和周期性過剩加劇是煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的表層現(xiàn)象，煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩還有著深刻的體制背景,在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體制中,經(jīng)濟增長方式不合理是我國產(chǎn)能過剩形成的主要原因。第一,4萬億刺激計劃本身就是政府利用“看得見的手”干預市場經(jīng)濟的行為。第二,經(jīng)濟發(fā)展模式的政績觀導向。我國經(jīng)濟發(fā)展以重工業(yè)拉動為主導，且煤炭國有企業(yè)占比重。地主政府主導的唯GDP發(fā)展觀，以及國有企業(yè)領(lǐng)導人的政績觀，都導致煤炭企業(yè)經(jīng)營決策首先基于短期的政治利益，而非更改的長期經(jīng)濟利益。在這種推動力量下，優(yōu)勢資源以不合理的經(jīng)濟價格集中，某種程度會加劇“潮涌”現(xiàn)象。第三，政府行業(yè)管理的經(jīng)驗不足。首先是政府為市場提供的信息服務有限，如未能提供有效的產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率等，預期信息指導意義不強，從而影響企業(yè)決策。其次由于市場經(jīng)濟調(diào)控經(jīng)驗不足，政府對行業(yè)發(fā)展也可能和企業(yè)存在同樣的良好共識，因此造成行業(yè)管理的措施容易滯后。如國務院直到2013年底才出臺了《關(guān)于促進煤炭行業(yè)平衡運行的意見》，指出要堅決遏制煤炭產(chǎn)量的無序增長。[7]

中國保利集團保利能源控股有限公司的周廣啟、姜艷慶認為煤炭產(chǎn)能過剩問題的產(chǎn)生由多種因素共同引起，但大致可歸結(jié)為供給和需求兩個層面。就煤炭產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)業(yè)投資過度、產(chǎn)業(yè)集中度過低和市場需求疲軟是本輪產(chǎn)能過剩的主要原因。其中煤炭產(chǎn)業(yè)投資過度是產(chǎn)能過剩的直接原因。2000年以來，在市場利好形勢的刺激以及國家優(yōu)惠政策導向下，煤炭企業(yè)強控資源，快速投資擴建新礦。伴隨煤礦市場需求的快速增長和投資效益持續(xù)上漲，電力、石油、冶金、化工等具備一定實力的非煤企業(yè)也進入煤炭領(lǐng)域，各類投資主體開辦煤礦的積極性高漲，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)快速增長。煤炭產(chǎn)業(yè)集中度過低是產(chǎn)能過剩的主要原因。20世紀80年代之前，我國煤炭產(chǎn)業(yè)的市場集中度比較高。但是20世紀80年代之后，隨著我國市場化改革的不斷深入，煤炭行業(yè)逐漸向民營企業(yè)開放，為了滿足經(jīng)濟快速增長的需要，解決長期以來我國煤炭市場供不應求的局面，煤炭產(chǎn)業(yè)的進入壁壘不斷降低，不同產(chǎn)業(yè)、不同規(guī)模的資本不斷涌入煤炭產(chǎn)業(yè)。整個20世紀90年代，各采礦區(qū)興建煤礦，導致煤炭產(chǎn)業(yè)集中度不斷下降。煤炭市場需求疲軟是產(chǎn)能過剩的根本原因。隨著國家經(jīng)濟增速放緩以及環(huán)境保護力度的加大，煤炭需求上升空間有限，煤炭需求的增長將長期趨于平緩。[8]

中國礦業(yè)大學王迪、聶迪等認為產(chǎn)能過剩的致因機理應基于煤炭產(chǎn)能過剩的因果關(guān)系!從壓力驅(qū)動(企業(yè)逐利行為、地方發(fā)展沖動)、狀態(tài)體現(xiàn)(市場供需變化)及其響應措施(政府行政干預、中央與地方利益博弈等)3個層面對中國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的成因之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系進行分析，并概括如下圖：

煤炭企業(yè)是微觀廠商主體，而中央政府與地方政府作為監(jiān)管機構(gòu)!與煤炭企業(yè)既存在合作博弈關(guān)系，又有利益同盟關(guān)系，無論產(chǎn)能擴張還是落后產(chǎn)能淘汰都必須在市場機制中進行!煤炭產(chǎn)能波動必然會受到國內(nèi)市場供求關(guān)系與國際進口沖擊的影響。因此，分析煤炭產(chǎn)能過剩致因機理應基于不同的利益主體視角，分析煤炭企業(yè)逐利動機、地方政府發(fā)展沖動造成的投資過度對產(chǎn)能過剩的作用機理。地方政府對煤炭新增投資項目和落后產(chǎn)能治理的介入方式與行為機理，分析進口沖擊下國內(nèi)煤價波動對產(chǎn)能擴張的投資性與投機性行為及其市場預期形成過程。與此同時，煤炭產(chǎn)能過剩勢必會對其下游的主要耗煤行業(yè)產(chǎn)生傳導和動態(tài)沖擊，下游耗煤行業(yè)非理性增長也會對煤炭產(chǎn)能過剩形成反向的誘導作用“?？偠灾?，有必要建立煤炭產(chǎn)業(yè)與下游行業(yè)產(chǎn)能的協(xié)同治理機制，通過對煤炭行業(yè)發(fā)展態(tài)勢的定量刻畫，為煤炭企業(yè)的生產(chǎn)運行、投資經(jīng)營等決策提供全面有效的信息，也為下游行業(yè)的市場預期及產(chǎn)能規(guī)劃提供決策依據(jù)。[9]

北京航空航天大學的李睿認為中國煤炭產(chǎn)能出現(xiàn)過剩主要有以下原因：第一，從煤炭行業(yè)的微觀主體進行分析，煤炭企業(yè)追逐利潤最大化的行為引發(fā)全行業(yè)的產(chǎn)能過度投資。煤炭行業(yè)作為對投資額度要求較高的行業(yè)，普遍存在著規(guī)模效益，在我國現(xiàn)階段煤炭相關(guān)技術(shù)較為低下的情況下，很容易出現(xiàn)企業(yè)盲目投資的現(xiàn)象。煤炭企業(yè)是煤炭行業(yè)最小的經(jīng)濟主體和單元，根據(jù)西方經(jīng)濟學的基本原理，追逐投資回報率是決定企業(yè)投資的標準依據(jù)。近些年尤其是2008年以來，我國煤炭工業(yè)整體效益好，行業(yè)相對于其他產(chǎn)業(yè)利潤率更高，資本逐利的需要引發(fā)煤炭產(chǎn)業(yè)下游的電力和房地產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)大量社會資本爭相進入，同時由于門檻設(shè)置相對較低，整個行業(yè)出現(xiàn)無序競爭，形成社會投資的大量堆積。資本積累給煤炭產(chǎn)業(yè)帶來生產(chǎn)規(guī)模的提升，然而由于大量缺乏高新技術(shù)的小微企業(yè)存在，對于行業(yè)總體生產(chǎn)效率的提升卻產(chǎn)生了消極的影響。與此同時，在規(guī)模較大的企業(yè)中，資本的大量簡單重復堆積使得資本有效利用率較低，無法適應國際競爭和沖擊，難以提高生產(chǎn)效率。第二，從煤炭企業(yè)所在的當?shù)卣l(fā)展角度進行分析。追求GDP的提升是地方政府的重要目標，在該目標的指引下，當?shù)卣鶗扇《喾N補貼性政策以扶持地方煤炭企業(yè)的發(fā)展，這種補貼降低了煤炭企業(yè)的成本，推動了煤炭產(chǎn)量的大幅增加，然而卻保護了落后的小企業(yè)，保護了部分本該淘汰的落后產(chǎn)能，扭曲了煤炭市場價格，最終導致我國煤炭產(chǎn)能的相對過剩。第三，從我國煤炭產(chǎn)業(yè)的市場機制角度來看，違反市場規(guī)律的行為直接破壞了市場的自由競爭，導致了煤炭行業(yè)產(chǎn)量的過剩”。例如部分地方政府急于在任期內(nèi)將所有資源轉(zhuǎn)化為地方的經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢，從而片面追求經(jīng)濟增長速度，違背經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，干預當?shù)孛禾科髽I(yè)的投資策略和經(jīng)營管理，不科學地提高企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，導致全國煤炭行業(yè)的總體產(chǎn)量過高。同時，我國煤炭產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)權(quán)界定、價格形成機制、所有權(quán)結(jié)構(gòu)上均未能建立完善成熟的市場機制，因此也無法利用市場的力量對于煤炭產(chǎn)量進行總體的調(diào)控。[10]

三、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能面臨的挑戰(zhàn)

國泰君安宏觀經(jīng)濟院任澤平、張慶昌從供給側(cè)改革的角度，認為去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)中產(chǎn)權(quán)改革是核心，價格信號是關(guān)鍵。具體有以下四點：

(一)國企機制存在出清障礙

民企出清快于國企。加入WTO之后，非但沒有出現(xiàn)像市場預期的沖擊，反而制造業(yè)得到快速成長，出口大增在2014年之后，受國內(nèi)國際因素影響，出口大幅下滑，相關(guān)的出口部門基本出清。國企涉及就業(yè)政績等利益方較多，較難出清在產(chǎn)能過剩行業(yè)中有相當一部分國企和央企在煤炭企業(yè)上市公司中，國有企業(yè)的市值占整個煤炭上市企業(yè)市值的90%以上鋼鐵行業(yè)，國企產(chǎn)量約為45%中央和地方責權(quán)不清導致做大是地方政府最優(yōu)的策略中央與地方責權(quán)不清易引發(fā)道德風險在目前的制度安排下，地方政府甚至會出現(xiàn)鼓勵擴張的行為因為，歷次去產(chǎn)能的過程，中央一般遵循淘汰落后產(chǎn)能上大壓小的原則，地方則以做大做強做優(yōu)的策略相應對，大而不倒的傾向較為嚴重，地方一旦把企業(yè)規(guī)模做大，由此可能產(chǎn)生的地方債務等風險，也可以不同程度的轉(zhuǎn)嫁給中央。

(二)部分行業(yè)價格扭曲

結(jié)構(gòu)改革也是價格改革和價格調(diào)整某些產(chǎn)能過剩行業(yè)為結(jié)構(gòu)性過剩，需要通過價格信號進行調(diào)整周小川行長在50人論壇上提到，從結(jié)構(gòu)性問題來講，在產(chǎn)品市場，應該說絕大多數(shù)的情況下，市場是有效的供求關(guān)系決定價格，價格變動也決定供求關(guān)系結(jié)構(gòu)的調(diào)整也需要價格信號提供激勵，沒有激勵的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是很困難的例如，化工行業(yè)，越是上游價格越是壟斷。

(三)地方政府保護

產(chǎn)能過剩行業(yè)牽涉地方財政收入稅收就業(yè)及社會穩(wěn)定等利益在市場經(jīng)濟體制下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)通過與其他企業(yè)競爭決定生死存亡但是由于產(chǎn)能過剩行業(yè)對地方的財政收入就業(yè)和社會穩(wěn)定至關(guān)重要，地方政府為保證就業(yè)稅收等，并無動力推動去產(chǎn)能有些政府采用各種措施阻礙市場化的競爭淘汰，強制落后企業(yè)或僵尸企業(yè)繼續(xù)運行，惡化了行業(yè)競爭環(huán)境，加劇了產(chǎn)能過剩問題例如，2010年，國家發(fā)布了國務院關(guān)于促進企業(yè)兼并重組的意見，要求推動水泥稀土等行業(yè)內(nèi)企業(yè)的強強聯(lián)合跨地區(qū)兼并重組等但是兼并重組步伐可能緩慢一些地方政府不樂于將本地區(qū)企業(yè)兼并到其他地區(qū)，利益錯綜復雜阻礙了兼并重組的進程

(四)企業(yè)面臨囚徒困境

囚徒困境迫使企業(yè)擴大產(chǎn)量在鋼鐵煤炭等典型產(chǎn)能過剩行業(yè)，企業(yè)面臨囚徒困境，都希望其他企業(yè)和地區(qū)去產(chǎn)能而保全自己，但結(jié)局是大家都進行繼續(xù)生產(chǎn)搶占份額邊際成本低，沉沒成本高，前期留有的利潤仍可以堅持近些年在鋼鐵行業(yè)，還出現(xiàn)了越調(diào)控越過剩，越過剩越生產(chǎn)，越生產(chǎn)越虧損的困境在鋼鐵行業(yè)中，鋼材價格雖然低廉但是未跌破生產(chǎn)邊際成本但若停產(chǎn)，投資均變?yōu)槌翛]成本，損失更大因此繼續(xù)生產(chǎn)比停產(chǎn)的損失更小同時由于生產(chǎn)規(guī)模的擴大將會降低產(chǎn)品的平均成本，一些企業(yè)為了攤薄單位產(chǎn)品成本，甚至繼續(xù)擴大生產(chǎn)，進一步加劇了產(chǎn)能過剩局面而水泥行業(yè)，屬于一開張吃三年的行業(yè)，2014年之前水泥行業(yè)有較高的利潤，可以再堅持幾年。

(五)去產(chǎn)能可能引起金融就業(yè)和社會穩(wěn)定風險

去產(chǎn)能會引起銀行不良上升在產(chǎn)能過剩行業(yè)中，低效高負債的企業(yè)占用了大量的信貸資源，一旦資金鏈斷裂就會形成銀行不良資產(chǎn)，擠占銀行的盈利空間，減少放貸量形成惡性循環(huán)，導致系統(tǒng)性風險上升多數(shù)產(chǎn)能過剩行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，從業(yè)人員眾多若淘汰落后產(chǎn)能，關(guān)閉僵尸企業(yè)，將會導致大量人員失業(yè)，社會將面臨大量職工轉(zhuǎn)崗和安置的問題根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，我國黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)全部從業(yè)人員平均人數(shù)為361.2萬人若去產(chǎn)能比例與失業(yè)人員比例為1:1，去產(chǎn)能8%則會引起鋼鐵產(chǎn)業(yè)28.9－43.3萬人失業(yè)處置不當容易導致企業(yè)內(nèi)部和社會不穩(wěn)定。[11]

山西西山煤電股份有限公司西銘礦的喬旭江指出，由于如下原因，雖然企業(yè)已意識到煤炭企業(yè)產(chǎn)能過剩，但仍不得不加大煤炭的生產(chǎn)量，形成一個惡性循環(huán)，使得煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩情況越來越嚴重。(一)煤炭生產(chǎn)的固定成本較高。在煤炭生產(chǎn)過程中，在相關(guān)機械設(shè)備的購置以及相關(guān)管理人員、技術(shù)人員、普通工人的人力資源上消耗了過多的資金成本，其占比高達85％，而且這些資金成本消耗是必須的，即固定成本消耗；對于技術(shù)創(chuàng)新、工藝改善、產(chǎn)品質(zhì)量、品牌效應等其他方面投入的資金較小，這部分為煤炭生產(chǎn)過程中的變動成本。但由于過高的固定成本導致煤炭利潤空間有限，一旦減產(chǎn)，有限的煤炭產(chǎn)量為企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益低下，導致煤炭企業(yè)入不敷出。為了保證企業(yè)經(jīng)濟效益和發(fā)展，多數(shù)煤炭企業(yè)只能選擇加大力度搞產(chǎn)能，生產(chǎn)量越高，能夠有效的提升企業(yè)煤炭的交易量，以保證企業(yè)的正常運營。(二)技術(shù)落后。由于機械設(shè)備未能及時更新，工人生產(chǎn)技術(shù)落后等方面的影響，導致煤炭企業(yè)生產(chǎn)的煤炭產(chǎn)量、質(zhì)量得不到有效保障，在對國內(nèi)或?qū)廨敵鰰r無法占據(jù)優(yōu)勢地位，煤炭價格壓低進一步縮減了煤炭企業(yè)的有限利潤空間。在許多煤炭企業(yè)中，在采取相應措施時，由于成本結(jié)構(gòu)中變動資金成本所占比已經(jīng)寥寥無幾，無法壓縮資金。在固定成本上采取了提高生產(chǎn)量的辦法，在同樣資金成本投入下，壓榨機械設(shè)備和工作人員的生產(chǎn)力，通過讓工人加班加點搞生產(chǎn)，生產(chǎn)更多的煤炭保證更大的利潤，間接降低企業(yè)生產(chǎn)成本，減少出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。(三)煤炭價格持續(xù)走低。在2002年至2011年這十年期間，乃是我國煤炭行業(yè)發(fā)展的黃金時期，煤炭行業(yè)利潤增長了將近10倍，巨大的利潤促使更多資本涌入煤炭行業(yè)，引發(fā)全民挖煤現(xiàn)象，煤炭產(chǎn)量逐年攀升，然而我國社會建設(shè)發(fā)展中所消耗的煤炭能源量和出口量有限，生產(chǎn)量遠遠大于需求量，導致煤炭企業(yè)在銷售煤炭產(chǎn)量過程中競爭壓力過大，不得不通過調(diào)整煤炭的價格以順利銷售煤炭，盡管降低價格壓低了煤炭企業(yè)的利潤空間，但若是任由生產(chǎn)的煤炭堆積而不采取銷售措施的話，企業(yè)難以回籠資金鏈，造成煤炭企業(yè)負債過高甚至出現(xiàn)資不抵債的狀況，許多中小型煤炭企業(yè)難以生存，最終只能宣布破產(chǎn)。有一定能力的煤炭企業(yè)為了保證發(fā)展，不得不一再妥協(xié)壓低煤炭價格，并為了保證在極低的利潤下企業(yè)順利發(fā)展，在固定成本不變的情況下生產(chǎn)更多的煤炭，來獲得更多的利潤，從而導致了整個煤炭行業(yè)走向煤炭降價便繼續(xù)增加生產(chǎn)量的惡性循環(huán)的怪圈。[12]

中國煤炭工業(yè)發(fā)展研究中心葉旭東處長認為我國煤炭行業(yè)去產(chǎn)能面臨著如下挑戰(zhàn)：

1）去產(chǎn)能決心不堅定?；膺^剩產(chǎn)能是促進煤炭工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的一項長期性、戰(zhàn)略性重大舉措，但一些思想意識可能導致去產(chǎn)能決心不堅定。一是對我國經(jīng)濟發(fā)展階段和煤炭需求的長期趨勢認識不足，把當前需求下降歸屬于周期性波動，甚至認為與20世紀末亞洲金融危機時短暫的產(chǎn)能相對過剩一樣，對未來煤炭需求增長抱有僥幸和樂觀心理，仍然存在儲備煤炭產(chǎn)能以等待煤炭市場逆轉(zhuǎn)、東山再起的幻想。二是對于以煤為支柱產(chǎn)業(yè)的地區(qū)，經(jīng)濟下行壓力較大，地方財政收入和就業(yè)形勢較為嚴峻，去產(chǎn)能的影響在短期內(nèi)更是雪上加霜，從而存在積極性不高、等待觀望、被動應付等情緒。三是隨著煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進程不斷推進和煤炭市場季節(jié)性供需關(guān)系變化，一些地區(qū)或企業(yè)可能將煤炭價格恢復性或短期性上漲誤判為長期趨勢，從而出現(xiàn)去產(chǎn)能工作力度松懈，對去產(chǎn)能目標打折扣或者弄虛作假。

2）去產(chǎn)能煤礦情況復雜。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)看，按生產(chǎn)建設(shè)階段，可分為生產(chǎn)產(chǎn)能和在建產(chǎn)能，在建產(chǎn)能又包括合法在建產(chǎn)能和違法違規(guī)在建產(chǎn)能；按煤礦產(chǎn)能規(guī)模，可分為大型煤礦、中型煤礦和小型煤礦；按實際產(chǎn)出與產(chǎn)能對比，可分為有效產(chǎn)能和無效產(chǎn)能，無效產(chǎn)能包括停產(chǎn)停建煤礦產(chǎn)能、整合改造煤礦和資源枯竭煤礦登記產(chǎn)能超出實際最大產(chǎn)量的部分，如貴州、云南等資源賦存條件較差的地區(qū)，部分小煤礦為逃避關(guān)閉淘汰而進行整合改造，其實際產(chǎn)量遠遠達不到登記產(chǎn)能。另外，還有一批上一輪政策性破產(chǎn)過程中遺留的目前仍在生產(chǎn)的煤礦。從2015年產(chǎn)能利用率地區(qū)分布看，山東、陜西、安徽、內(nèi)蒙古產(chǎn)能利用率相對較高，山西、新疆、貴州、河南、寧夏、黑龍江、河北、云南產(chǎn)能利用率較低，實際產(chǎn)量遠低于其產(chǎn)能，即存在很多無效或在建產(chǎn)能，產(chǎn)能富裕空間較大，是去產(chǎn)能的重點地區(qū)。

3）去產(chǎn)能方式有待考量。煤炭屬于資源性開采行業(yè)，不同于其他加工制造企業(yè)可以通過兼并重組加強企業(yè)管理、提高技術(shù)水平、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來改善生產(chǎn)經(jīng)營狀況，煤礦的資源稟賦和區(qū)位條件在很大程度上決定了煤炭產(chǎn)品特性和市場競爭力，區(qū)位差、煤質(zhì)劣、成本高、競爭弱、長期虧損的煤礦不具備持續(xù)生存的能力，若勉強推行兼并重組方式予以淘汰，只能增加主體企業(yè)的負擔。2006年以來，各地按照“整頓關(guān)閉、整合技改、管理強礦”三步走戰(zhàn)略，在淘汰落后煤礦的同時，通過煤礦兼并重組進行資源整合，截至2015年年底，經(jīng)過前期各項審批、履行了法定手續(xù)而尚未驗收復產(chǎn)的資源整合煤礦規(guī)模達7.4億t/a，占全部合法在建煤礦總規(guī)模的64%，其中很大一部分由于資源匱乏、不具升級改造潛力等原因長期擱置，成為兼并重組主體企業(yè)的沉重包袱，至今仍沒有很好的處理辦法。因此，通過兼并重組方式退出過剩產(chǎn)能或淘汰落后產(chǎn)能，主體企業(yè)愿望不強，積極性不高，完成減量重組5億t產(chǎn)能的目標任務壓力很大。

4）行政干預過度。煤炭行業(yè)長期處于行政過度干預、國企占據(jù)主導、調(diào)控機制失靈的畸形市場環(huán)境，一定程度上失去了市場反饋調(diào)節(jié)和資源優(yōu)化配置能力。我國煤炭產(chǎn)業(yè)當前產(chǎn)能過剩程度，單靠市場已經(jīng)無力化解，但在去產(chǎn)能過程中，由于多方面的原因可能會繼續(xù)出現(xiàn)行政干預過度，不利于充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。一是去產(chǎn)能是一個痛苦的過程，也是一個利益格局調(diào)整的過程，必然會觸動各種既得利益，特別是對一些以煤炭為地方經(jīng)濟乃至財政收入重要支柱的地區(qū)，有可能出現(xiàn)對去產(chǎn)能目標實際完成情況弄虛作假現(xiàn)象。二是隨著去產(chǎn)能不斷推進，煤炭供需關(guān)系逐步改善，一些地區(qū)有可能對企業(yè)生產(chǎn)實施行政干預，以增加煤炭產(chǎn)量。三是276個工作日制度作為去產(chǎn)量促進供需平衡的階段性手段，若長期執(zhí)行，客觀上將造成制約先進保護落后的后果，不僅不利于去產(chǎn)能順利推進，也有悖于去產(chǎn)能的初衷。

5）職工安置任務重。煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能涉及到職工具體情況、分流安置方式、勞動關(guān)系處理、經(jīng)濟補償支付、償還拖欠工資及社會保險費、安置資金來源渠道、促進再就業(yè)等方方面面，因此在去產(chǎn)能過程中特別是進入到實際操作層面后，將面臨職工安置的諸多挑戰(zhàn)。一是煤炭屬勞動密集型行業(yè)，隨著去產(chǎn)能不斷推進，全國約有130萬名煤礦職工將陸續(xù)離崗或轉(zhuǎn)崗，數(shù)量龐大，安置任務艱巨，特別是在一些產(chǎn)業(yè)單一的地區(qū)，壓力更大。二是大多數(shù)煤礦地處偏僻，就業(yè)范圍相對封閉，且職工技能單一，行業(yè)外再就業(yè)選擇空間有限，尤其是對于一些年齡偏大的職工，再就業(yè)機會更少。三是近十幾年來煤炭行業(yè)吸納了一大批高校畢業(yè)生，大多已成長為煤炭企業(yè)或行業(yè)的中流砥柱，如果去產(chǎn)能過程中進行“一刀切”，會面臨核心人才流失和斷檔，不利于行業(yè)長遠健康發(fā)展。四是企業(yè)與職工解除或終止勞動合同，拖欠的工資、社會保險費、退養(yǎng)費用、經(jīng)濟補償金等應由企業(yè)或所屬集團公司解決，一些虧損嚴重、資產(chǎn)負債率較高的煤礦企業(yè)短期內(nèi)難以籌集到足額資金，將在一定程度上影響職工安置效果和去產(chǎn)能進度。

6）債務處置難度大。近年來，煤炭市場需求低迷，煤炭產(chǎn)量和價格持續(xù)下滑，大部分企業(yè)現(xiàn)金流急劇惡化，被迫舉債維持經(jīng)營，出現(xiàn)負債高企且不斷新增的局面。中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，煤炭行業(yè)負債總額3.68萬億元，同比增長10.4%；行業(yè)平均資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到70%左右，處于1999年以來的最高水平。據(jù)報道，2015年年底，山西省7大國有煤炭企業(yè)總體資產(chǎn)負債率已高達80%，負債總額超過1萬億元，相當于全省全年的GDP。煤炭行業(yè)去產(chǎn)能涉及大量負債，而且企業(yè)債權(quán)債務關(guān)系非常復雜，既有對銀行的負債，也有上下游企業(yè)之間的應付賬款以及企業(yè)之間的擔保等，這些錯綜復雜的“三角債”致使企業(yè)破產(chǎn)清算、兼并重組難度增大，存量債務處置及銀行不良資產(chǎn)上升都將在去產(chǎn)能過程中會充分顯現(xiàn)出來，處理不好會引起連鎖反應。另外，鑒于煤礦生產(chǎn)的特殊性，大部分資產(chǎn)投入到了井下巷道和設(shè)備，在煤礦破產(chǎn)清算時，巷道將報廢且基本無法回收，這些資產(chǎn)及債務很難通過市場化手段處置。[13]

四、關(guān)于推進煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的建議

觀點一：廈門大學能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任林柏強認為促進煤炭行業(yè)去產(chǎn)能需要通過加快煤炭供給側(cè)改革，包括行業(yè)體制改革和國企管理改革，真正政企分離，使煤炭企業(yè)可以更加市場化和靈活的去產(chǎn)能。另一方面，還需要通過供給側(cè)改革來提高行業(yè)集中度，使得煤炭價格可以得到有效維持而不會出現(xiàn)進一步大幅度下滑。[14]

觀點二：中國礦業(yè)大學管理學院的張言方、聶銳等基于SD模型的構(gòu)建，綜合考慮煤炭進口量、煤炭資源稅改革、煤炭落后產(chǎn)能淘汰和投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化對煤炭產(chǎn)能過剩的調(diào)控影響機制，通過利用系統(tǒng)動力學思想和情景分析方法得出如下政策啟示：

（1）降低煤炭進口量對煤炭產(chǎn)能過剩有正向調(diào)控作用，應以“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”為進口煤炭調(diào)控的總體目標，制定差別化煤炭進口關(guān)稅政策。對優(yōu)質(zhì)動力煤等資源保持現(xiàn)有關(guān)稅政策不變，煤炭企業(yè)根據(jù)煤炭價格競爭力選擇國內(nèi)煤炭或國際煤炭，對褐煤、高硫煤、高灰煤等劣質(zhì)煤炭設(shè)定較高關(guān)稅政策；在減少低質(zhì)煤進口的同時，提高國內(nèi)電廠的發(fā)電排放標準，從流通和使用兩個環(huán)節(jié)全方位減少低質(zhì)煤的進口，制定并完善相關(guān)配套措施，在主要煤炭進出口港口設(shè)置進口煤炭品質(zhì)檢驗，嚴格把控進口煤炭質(zhì)量。

（2）現(xiàn)階段是政府進行資源稅改革的一個契機，樹立正確的資源稅觀念，選擇試點推行從價計征的煤炭資源稅率，實行差別化稅率，統(tǒng)籌兼顧煤炭企業(yè)與地方政府的合理收益，在考慮煤企負擔能力的同時，政府還應考慮稅負轉(zhuǎn)移的問題，避免出現(xiàn)將成本壓力單向轉(zhuǎn)移給下游產(chǎn)業(yè)；制定并完善相關(guān)配套措施，降低煤炭資源稅改革阻力。

（3）淘汰落后產(chǎn)能是緩解煤炭產(chǎn)能過剩的重要手段。明確落后產(chǎn)能判別標準，減少政府行政干預，利用市場競爭的優(yōu)勝劣汰來自我調(diào)節(jié)，讓落后產(chǎn)能及時退出市場，先進產(chǎn)能順利參與競爭；細化淘汰方式，不同落后產(chǎn)能處理方式不同，對于改造升級和兼并重組的落后產(chǎn)能，應充分發(fā)揮大型煤炭企業(yè)資源整合的優(yōu)勢，鼓勵其自主參與小煤礦的兼并重組，對于安全基礎(chǔ)條件差且難以改造的小煤礦，要加強政府監(jiān)管，逐步引導其退出煤炭市場；在降低退出壁壘的同時提高行業(yè)準入門檻，有利于提高煤炭行業(yè)機械化程度，保證煤炭市場化改革的進一步深化。

（4）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)和市場充分發(fā)揮資源配置作用，構(gòu)建以市場融資平臺為基礎(chǔ)、以煤炭企業(yè)投資為主體、以地方政府融資為輔的多元化融資模式和煤炭投資約束機制；重點建立和強化資本預算約束機制，均衡劃分投資權(quán)利，完善地方政府財稅體制；逐步構(gòu)建綠色GDP的政績考核體系，從過度追求GDP數(shù)字轉(zhuǎn)向注重經(jīng)濟-環(huán)境-資源的協(xié)同發(fā)展，同時，注重新制度的過渡與銜接，從根源降低地方政府的投資沖動。[15]

觀點三：中國人民大學勞動人事學院教授曾湘泉等認為我國煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能過剩是一項相當艱巨的任務，為此，要堅持短期和中長期相結(jié)合的策略。

在短期要是嚴控新增產(chǎn)能、治理不合規(guī)產(chǎn)能并淘汰落后產(chǎn)能。首先，政府嚴格控制土地和煤炭資源審批權(quán)限，對于新建煤礦和擴增產(chǎn)能，原則上應不再批準。其次，對于環(huán)保、安全、技術(shù)等方面達不到標準的違規(guī)煤礦和不具備政府審批生產(chǎn)權(quán)限的煤礦，要停產(chǎn)并依法進行治理，對無法達到標準的企業(yè)，責令關(guān)閉、撤銷和退出。

中期要積極引導企業(yè)產(chǎn)能退出、促進市場化兼并重組等方式化解產(chǎn)能過剩。第一，對于安全生產(chǎn)條件復雜，質(zhì)量標準低、技術(shù)與規(guī)模化水平低、長期虧損、停產(chǎn)的企業(yè)，從人員分流、信貸等方面予以支持。第二，積極推動市場化兼并重組。在當前各省實施的化解產(chǎn)能過剩的兼并重組中，政府應減少直接干預兼并重組，讓市場發(fā)揮決定土地、礦產(chǎn)等要素價格的作用，尊重市場交易主體以自愿方式開展重組，促使一些落后、過剩產(chǎn)能企業(yè)退出。

在長期要促進完善政府職能，推進國有企業(yè)改革，提高經(jīng)營自主性。一方面要加速政府職能轉(zhuǎn)變，推進市場化改革，進一步明確政府自身在市場經(jīng)濟中的職能定位。貫徹落實十八屆三中全會提出的，讓市場發(fā)揮在資源配置中起決定性作用的要求。通過制定政府干預的“正面清單”和“負面清單”，清晰界定政府維護市場秩序和提供公共服務的職能，防止各級政府官員為了政績刺激經(jīng)濟增長，扭曲市場資源配置機制行為的不斷發(fā)生。另一方面，要切實推進國有企業(yè)所有制改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立基于預算硬約束的經(jīng)營機制。吸取1998年改革和一次次國有企業(yè)產(chǎn)能過剩的教訓，切實推進國有企業(yè)分類管理，對于公益性行業(yè)，國家需要壟斷的行業(yè)直接由國有企業(yè)控制和經(jīng)營；對于市場化的行業(yè)徹底放開，政府不再干預經(jīng)營性國有企業(yè)的市場運營，國有企業(yè)以獨立市場主體參與市場競爭。推進股份制改革，建立并完善真正意義上的董事會制度和規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，實施國有企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人制度，實現(xiàn)國有企業(yè)向完全競爭市場主體轉(zhuǎn)變。通過改革，走出國有企業(yè)周而復始的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)能過剩的困境，徹底擺脫國有企業(yè)“盲目擴張——隱性失業(yè)——職工下崗——盲目再擴張——隱性失業(yè)——職工再下崗”的惡性循環(huán)。[16]

觀點四：山東科技大學經(jīng)濟管理學院的張士強、曾憲迪認為煤炭產(chǎn)能調(diào)控應以經(jīng)濟調(diào)控為主，市場調(diào)控、法律調(diào)控及行政管理市政為輔。

（一）經(jīng)濟調(diào)控手段

經(jīng)濟調(diào)控手段是市場經(jīng)濟國家普遍使用的重要調(diào)控手段之一。在市場經(jīng)濟條件下!綜合考慮煤炭、發(fā)電、輸電3個環(huán)節(jié)的利益分配機制，建立一套完善的、結(jié)構(gòu)合理的、設(shè)計嚴密的煤炭資源稅費、獎罰和價格體系，實現(xiàn)政府通過對煤炭生產(chǎn)成本和價格的調(diào)整來調(diào)節(jié)煤炭投資，達到調(diào)控產(chǎn)能目的。

（二）市場調(diào)控手段

煤炭能源市場發(fā)展有其自身的經(jīng)濟規(guī)律，要解決煤炭產(chǎn)能過剩或產(chǎn)能不足，不能靠行政命令式的“有保有壓”，而應該由市場競爭中的優(yōu)勝劣汰來自我調(diào)節(jié)。煤炭產(chǎn)能的市場調(diào)控手段主要是通過對煤炭生產(chǎn)和消費規(guī)律的研究，分析煤炭消費的周期性和季節(jié)性特征，通過調(diào)控煤炭儲備和進出口來調(diào)節(jié)煤炭市場的供給和需求!以應對煤炭供需的周期性和季節(jié)性波動。在煤炭需求淡季、價格下跌時，國家煤炭儲備基地從市場大量購入煤炭，以增加煤炭的需求，這樣再通過市場的自我調(diào)節(jié)，以抑制煤價下跌，而在煤炭需求旺季，價格上漲時，國家煤炭儲備基地則釋放煤炭儲備、同時可以擴大煤炭進口，實現(xiàn)平抑煤價和穩(wěn)定市場的功能，發(fā)揮應急、穩(wěn)定器和蓄水池的作用。這種直接的調(diào)控手段往往比行政干預更快、更準、也更合理。此外，煤炭儲備調(diào)控在作為政府宏觀調(diào)控有力的工具的同時，客觀上還能夠通過煤炭低進高出的價差，為政府帶來財政收入。

（三）法律調(diào)控手段 要想大力加強我國煤炭資源利用和保護工作，從根本上解決煤炭資源開發(fā)利用和保護中存在的問題，就必須進一步完善與煤炭產(chǎn)能調(diào)控相關(guān)的法律法規(guī)體系，依靠法律的強制力保障國家能源調(diào)控目標的實現(xiàn)。為優(yōu)化能源消費結(jié)構(gòu)"控制煤炭能源的消費總量等戰(zhàn)略提供法律支撐。

法律調(diào)控手段是用法律規(guī)范來調(diào)整煤炭產(chǎn)能供需關(guān)系，使煤炭產(chǎn)能控制的制定、調(diào)整、實現(xiàn)、爭議及裁決等行為法制化。對煤炭資源產(chǎn)能調(diào)控，政府要完善相關(guān)的法律法規(guī)，加強部門協(xié)調(diào)配合。對已出臺的煤炭產(chǎn)能調(diào)控的法律政策，強化并督查落實效果，在實踐中不斷完善。對尚未出臺的，抓緊制定和完善，盡快出臺。

（四）行政管理調(diào)控手段

調(diào)控煤炭產(chǎn)能是以政府為主體的行為，各級政府和行業(yè)主管部門應充分行使各自的指導、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、服務職能，在保障經(jīng)濟和環(huán)境“雙約束”的條件下，優(yōu)化能源消費結(jié)構(gòu)，維持煤炭市場供需均衡。[17]

觀點五：國家發(fā)展和改革委員會能源研究所的劉虹認為此次煤炭去產(chǎn)能，目的絕非一般意義上的總量控制，而是通過去掉落后淘汰、結(jié)構(gòu)調(diào)整，重建煤炭行業(yè)的新生態(tài)。把握好此次去產(chǎn)能給煤炭行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化帶來的歷史機遇，應重點做好三方面。一是要鏟除形成過剩產(chǎn)能的根源，二是去產(chǎn)能要界限清晰和精準發(fā)力。三是去產(chǎn)能要弱化行政干預強化市場化與法制化引導。[18]

觀點六：中國能源報的于孟林認為要徹底解決我國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，筆者認為：在充分發(fā)揮市場作用、不折不扣貫徹落實相關(guān)政策措施的同時，還需要政府和企業(yè)做好以下工作：

政府層面：首先要控制煤炭產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模。其次，對煤炭落后產(chǎn)能應直接淘汰。企業(yè)層面：首先要主動轉(zhuǎn)型。其次，大型企業(yè)應基于自身優(yōu)勢開展并購，提升行業(yè)集中度。[19]

觀點七：山東省煤炭工業(yè)局局長喬乃琛將去掉非法產(chǎn)能作為煤炭去產(chǎn)能的關(guān)鍵，喬乃琛認為，2013年我國煤炭的實際產(chǎn)量就突破了46億噸,而現(xiàn)在的實際產(chǎn)量不會低于50億噸。很顯然這是一種結(jié)構(gòu)性過剩，但是符合國家政策法律法規(guī)、手續(xù)齊全的、嚴格按照安全規(guī)定來辦的、核定能力之內(nèi)的這部分產(chǎn)量一點也不過剩，過剩的是主要是非法產(chǎn)能，這些非法產(chǎn)能安全隱患較大、手續(xù)不全、嚴重超能力生產(chǎn)，多是應該停產(chǎn)整頓的產(chǎn)能，這部分產(chǎn)能大約有14億噸。不要說這14億噸非法產(chǎn)能全部關(guān)掉，哪怕只關(guān)掉10億噸，煤炭市場馬上就能反轉(zhuǎn)。[20]

觀點八：中國煤炭工業(yè)發(fā)展研究中心葉旭東處長針對煤炭行業(yè)去產(chǎn)能提出了如下對策建議： 1）加強中長期煤炭供需趨勢預測與引導。國家行業(yè)管理部門應組織有關(guān)研究結(jié)構(gòu)，綜合考慮我國經(jīng)濟社會發(fā)展階段、能源生產(chǎn)和消費革命、主要耗煤行業(yè)發(fā)展趨勢以及大氣污染防治、溫室氣體減排等因素，有理有據(jù)、客觀科學地預測我國中長期煤炭供需趨勢，并及時發(fā)布，引導社會各界站在促進煤炭持續(xù)健康發(fā)展的全局高度，提高全社會對煤炭行業(yè)去產(chǎn)能戰(zhàn)略性、長期性、艱巨性的認識，形成良好的輿論氛圍和工作動力。

2）透徹分析煤炭產(chǎn)能構(gòu)成及擬淘汰退出煤礦情況。一是按照生產(chǎn)產(chǎn)能、在建產(chǎn)能、無效產(chǎn)能，對各地區(qū)煤礦構(gòu)成情況及產(chǎn)能利用狀況，摸清底數(shù)。二是加強對擬淘汰退出煤礦和停緩建煤礦情況進行分析，鼓勵企業(yè)在必要時結(jié)合開采條件、煤類煤質(zhì)、生產(chǎn)成本、區(qū)位市場等因素，對其市場競爭力和發(fā)展?jié)摿M行評估，確保去產(chǎn)能的科學合理性。三是結(jié)合區(qū)域資源特點、煤炭供需關(guān)系和調(diào)運平衡，兼顧近期和中長期，合理確定各地區(qū)去產(chǎn)能目標和標準。

3）積極穩(wěn)妥化解過剩產(chǎn)能與結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合。各地區(qū)應按照因地制宜、分類處置的原則，合理確定去產(chǎn)能目標和標準。對于區(qū)位差、煤質(zhì)劣、成本高、競爭弱、隱患因素多和長期虧損而主動停產(chǎn)停運的煤礦，堅決予以關(guān)停退出。根據(jù)去產(chǎn)能效果和煤炭供需狀況，適時取消276天工作制，充分發(fā)揮先進產(chǎn)能對淘汰落后產(chǎn)能的市場機制作用。嚴格控制煤炭新增產(chǎn)能，對于合法在建煤礦，引導企業(yè)根據(jù)市場需求停建緩建，嚴厲打擊違法違規(guī)建設(shè)。對于下游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)建成而煤礦尚未核準的大型一體化配套項目，適時予以補辦手續(xù)，以降低財務成本，發(fā)揮投資效益。

4）厘清政府與市場在去產(chǎn)能中的邊界。在去產(chǎn)能過程中，應發(fā)揮市場基礎(chǔ)性作用，凡是市場和企業(yè)能決定的都交應給市場和企業(yè)。政府對產(chǎn)能進行科學引導，防止在抑制產(chǎn)能過剩問題上“一刀切”，疏堵結(jié)合，既考慮產(chǎn)能調(diào)整全局，又要顧及地方資源優(yōu)勢和發(fā)展經(jīng)濟的合理訴求，通過推進煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，用發(fā)展的辦法解決去產(chǎn)能中的問題。

5）把妥善安置職工作為去產(chǎn)能工作的重中之重。職工安置問題不僅是經(jīng)濟問題，更是社會問題，關(guān)系到千千萬萬職工的生計與家庭的命運，關(guān)系到去產(chǎn)能目標任務的順利完成，關(guān)系到社會穩(wěn)定大局。應因地制宜做好職工安置方案，通過多種方式，確保職工安置渠道通暢，全力保持職工隊伍的穩(wěn)定。確保中央獎補資金和支持創(chuàng)業(yè)就業(yè)各項資金補貼政策落到實處，讓去產(chǎn)能企業(yè)和分流職工切實感受到黨和政府的關(guān)懷與溫暖。

6）多渠道處置去產(chǎn)能企業(yè)債務。一是發(fā)行特別國債，以退出產(chǎn)能煤礦所欠集團公司債務為限，由財政部發(fā)行特別國債，支持集團母公司貸款銀行核銷去產(chǎn)能涉及的債務。二是參照20世紀90年代實施債轉(zhuǎn)股的做法，支持金融機構(gòu)將退出產(chǎn)能煤礦債務實行“債轉(zhuǎn)股”，待煤炭市場形勢好轉(zhuǎn)時，再采取約定回購或股權(quán)置換等方式償還借款，以降低財務費用負擔。三是研究出臺配套政策，鼓勵四大資產(chǎn)管理公司通過發(fā)行債券和支付現(xiàn)金，剝離收購部分銀行債務。四是應進一步支持煤炭企業(yè)擴大股票、債券等發(fā)行規(guī)模，加大直接融資力度，有序替代其他高成本融資。[21]

觀點九：神華集團有限責任公司的鄭銳鋒提出化解煤炭行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題的如下建議：

（一）關(guān)于化解產(chǎn)能過剩的基本認識。第一，從整個經(jīng)濟社會發(fā)展的大環(huán)境看，煤炭行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展、清潔發(fā)展勢在必行。第二，政府行業(yè)管理部門仍要慎用行政措施。第三，在我國社會主義市場經(jīng)濟體制建議不完善的情況下，政府等行業(yè)管理部門要更加注重改善外部條件，優(yōu)化市場環(huán)境，建立一套服務于長期戰(zhàn)略、市場競爭的體制機制。第四，要充分依靠市場的力量。

（二）政府要基于長期戰(zhàn)略，優(yōu)化市場競爭環(huán)境。

1、完善產(chǎn)能利用率測算相關(guān)工作；

2、以能源安全戰(zhàn)略角度實施進出口政策

（三）企業(yè)要充分發(fā)揮市場主體作用，優(yōu)化資源配置能力。

1、基于資源稟賦優(yōu)勢開展并購,努力提升行業(yè)集中度；

2、基于邊際效益優(yōu)化產(chǎn)品決策,提升市場競爭力。[22]

觀點十：北京航空航天大學的李睿認為我國煤炭產(chǎn)能過剩的根源在于建立市場機制時，各行為主體的非理性行為，因此，我國現(xiàn)階段的煤炭產(chǎn)能過剩治理，應將煤炭產(chǎn)能調(diào)控中的各主體行為作為整體來進行綜合分析處理，脫離片面的行政指令安排方式，形成多措施的解決方案。對于煤炭企業(yè)來說，應使用經(jīng)濟手段規(guī)范其行為，為部分中小企業(yè)落后產(chǎn)能建立良好的退出機制!淘汰落后產(chǎn)能。對于政府來說，應拓寬自身的視野，從全國甚至全世界煤炭行業(yè)的角度進行分析，轉(zhuǎn)變不正確的政績觀和發(fā)展觀，以法律手段為主、行政手段為輔，保證煤炭產(chǎn)業(yè)市場機制的穩(wěn)定!對我國煤炭過剩產(chǎn)能進行調(diào)控和干預，保證煤炭供給和需求的基本均衡，保障經(jīng)濟社會的平穩(wěn)較快發(fā)展。

第一，針對煤炭企業(yè)的利潤最大化行為，使用經(jīng)濟調(diào)控手段是各個國家最普遍也是最有效的手段。在現(xiàn)階段產(chǎn)能過剩的條件下!，應盡早建立完善煤炭稅費、獎罰機制，通過調(diào)控煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本以調(diào)整煤炭行業(yè)的投資方向和數(shù)量，從而進一步達到去產(chǎn)能的目的?？梢詫γ禾可a(chǎn)方和使用方采取雙向征稅的方法，提前對不同煤炭開采量、回采率、煤炭綜合利用程度設(shè)定相應稅費標準，同時使用累進稅的方式，加大對落后產(chǎn)能的打擊力度。與此同時，部分小型煤炭企業(yè)也應發(fā)揮自身的能動性，加快轉(zhuǎn)型升級速度和力度，脫離以往簡單生產(chǎn)制造的模式，依托人才和互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)，創(chuàng)新商業(yè)模式。對于部分效益較好的大型煤炭企業(yè)，應該發(fā)揮自身優(yōu)勢，大力進行并購，提升產(chǎn)業(yè)集中度。

第二，要改變部分地方政府的非理性行為，應及時改變不正確的政績觀，明確政府在經(jīng)濟行為中“守夜人”的職責，使用法律手段為主、行政手段為輔的方式，引導我國煤炭產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能及時退出。完善的法律是保證煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的重要依據(jù)，從根本上解決現(xiàn)階段我國煤炭產(chǎn)能過剩的問題，必須在現(xiàn)有法律基礎(chǔ)上，加快完善煤炭去產(chǎn)能法律法規(guī)。使用法律手段調(diào)整煤炭產(chǎn)能供需關(guān)系，真正讓煤炭去產(chǎn)能政策的制定、實施等步驟實現(xiàn)法制化，為煤炭產(chǎn)業(yè)的市場化保駕護航。

第三，為保證煤炭產(chǎn)業(yè)市場機制的穩(wěn)定，各級政府仍需使用部分行政手段，在保障經(jīng)濟和環(huán)境的前提下，最大程度消化淘汰優(yōu)化落后多余產(chǎn)能，維持煤炭市場供需均衡。首先，為各煤炭企業(yè)做好信息提供者，利用自身具備的巨大信息資源，進行歸納匯總，及時進行分析形成相關(guān)報告，引導企業(yè)按照市場的要求有序進行退出!保證煤炭產(chǎn)能供需平衡；其次，在現(xiàn)階段關(guān)鍵時期，在產(chǎn)能過剩嚴重地區(qū)實施相應的更嚴格的制度，直接淘汰煤炭落后產(chǎn)能，嚴格執(zhí)行整合升級。與此同時，對于當?shù)孛禾康拈L期規(guī)劃要有清醒的認識，嚴格按照市場規(guī)律行政，協(xié)調(diào)好煤炭產(chǎn)銷的各部門工作。[23]

資料來源：

[1]李江濤：《產(chǎn)能過?！獑栴}、理論及治理機制》，載于《產(chǎn)能過剩——問題、理論及治理機制》，2006年

[2]王岳平：《我國產(chǎn)能過剩行業(yè)的特征分析及對策》，載于《宏觀經(jīng)濟管理》，2006年第6期 [3]周勁：《產(chǎn)能過剩的概念、判斷指標及其在部分行業(yè)測算中的應用》，載于《宏觀經(jīng)濟研究》，2007年第 9 期

[4]何彬：《基于窖藏行為的產(chǎn)能過剩形成機理及其波動性特征研究》，載于《基于窖藏行為的產(chǎn)能過剩形成機理及其波動性特征研究》，2008年

[5]王立國：《重復建設(shè)與產(chǎn)能過剩的雙向交互機制研究》，載于《企業(yè)經(jīng)濟》，2010年第5期 [6]曹建海，江飛濤：《中國工業(yè)投資中的重復建設(shè)與產(chǎn)能過剩問題研究》，載于《中國工業(yè)投資中的重復建設(shè)與產(chǎn)能過剩問題研究》，2010年

[7][22]鄭銳鋒：《當前我國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的原因及對策簡析》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2015年第12期

[8]周廣啟，姜艷慶：《我國煤炭產(chǎn)能過剩的原因及對策》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2014年第3期

[9]王迪，聶銳，劉平，劉玥：《中國煤炭產(chǎn)能過剩致因機理與治理政策研究評述》，載于《北京理工大學學報（社會科學版）》，2015年第3期

[10][23]李睿：《淺析中國煤炭產(chǎn)能過剩原因及治理對策》，載于《中國煤炭工業(yè)》，2016年第5期 [11]任澤平、張慶昌：《供給側(cè)改革去產(chǎn)能的挑戰(zhàn)應對風險與機遇》，載于《發(fā)展研究》，2016年第4期

[12]喬旭江：《煤炭產(chǎn)能過剩的成因及防治研究》，載于《財經(jīng)界（學術(shù)版）》，2016年14期 [13]葉旭東：《我國煤炭行業(yè)去產(chǎn)能面臨的挑戰(zhàn)及對策建議》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2016年第6期

[14]林柏強：《供給側(cè)改革促進煤炭“去產(chǎn)能”》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2016年第4期 [15]張言方，聶銳，劉平，王迪：《基于SD模型的我國煤炭產(chǎn)能過剩調(diào)控機制研究》，載于《統(tǒng)計與決策》，2016年第2期

[16]曾湘泉，楊濤，劉華：《兼并重組、所有制與產(chǎn)能過?！谏轿魇∶禾咳ギa(chǎn)能困境的案例分析》，《山東大學學報（哲學社會科學版）》，2016年第5期

[17]張士強：《煤炭產(chǎn)能調(diào)控機制初探》，載于《中國煤炭》，2013年02期 [18]劉虹：《煤炭行業(yè)去產(chǎn)能要有新思維》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2016年07期 [19]于孟林：《煤炭去產(chǎn)能化需政企合力》，載于《化工管理》，2016年07期

[20]王高峰，鄭遙：《喬乃琛:非法產(chǎn)能是煤炭去產(chǎn)能關(guān)鍵》，載于《能源》，2016年04期 [21]葉旭東：《我國煤炭行業(yè)去產(chǎn)能面臨的挑戰(zhàn)及對策建議》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2016年第6期

[22]鄭銳鋒：《當前我國煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩的原因及對策簡析》，載于《煤炭經(jīng)濟研究》，2015年第12期

（陳如意整理）