第一篇：程博明談如何打造國際一流投行

程博明談如何打造國際一流投行

打造國際一流投行是中國證券業(yè)的一個夢想。

盡管中國證券業(yè)已經(jīng)保持了連續(xù)六年的盈利紀(jì)錄，但行業(yè)利潤卻未能跟上GDP的增速，危機(jī)式的監(jiān)管令券商創(chuàng)新動力越來越小。中國證券業(yè)的整體水平，相當(dāng)于美國上世紀(jì)60年代的水平?，F(xiàn)在是中國證券業(yè)最好的發(fā)展時機(jī)，也是最考驗行業(yè)智慧的時期。

中國GDP規(guī)模全球第二為證券業(yè)提供了廣闊的舞臺，但需商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型才能擺脫嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭，只有從紅海格局轉(zhuǎn)向藍(lán)海的智力跟資本競爭，才能進(jìn)入國際一流投行行列。作為國內(nèi)證券業(yè)國際化先鋒的中信證券，其經(jīng)驗與教訓(xùn)均彌足珍貴。

2011年的冬日，中信證券總經(jīng)理程博明接受《證券市場周刊》的專訪，暢談中國證券公司打造國際一流投行面臨的問題與求解思路。

中國證監(jiān)會主席郭樹清在2011年12月15日提出，中國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居全球第二，證券業(yè)作為金融服務(wù)中介，是中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變不可或缺的重要支撐力量。由此證券業(yè)面臨快速發(fā)展的歷史性機(jī)遇，打造國際一流投行的時機(jī)已經(jīng)成熟。

打造國際一流投行，這是郭樹清提出的一個理想。身為中國第一大投行，也是目前唯一一家A+H上市的證券公司，中信證券一直在向國際一流投行的目標(biāo)奮斗。一個冬日的上午，中信證券總經(jīng)理程博明坐到《證券市場周刊》記者對面，暢談中國證券公司邁向國際一流投行面臨的一系列問題與求解思路。

第二大經(jīng)濟(jì)體呼喚一流的國際投行

《證券市場周刊》：投行是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的金融中介，目前中國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居世界第二，與之相對應(yīng)，本土一流的國際投行建設(shè)提上議事日程。證監(jiān)會主席郭樹清也于不久前提出了打造國際一流投行的設(shè)想，你認(rèn)為中國是否已經(jīng)具備了產(chǎn)生國際一流投行的現(xiàn)實條件？

程博明：投行的發(fā)展跟一個國家經(jīng)濟(jì)總量、股票市場發(fā)展、債券市場發(fā)展有著直接的關(guān)系。我們可以看到，與美國這個全球第一大經(jīng)濟(jì)體的地位相一致，陸續(xù)出現(xiàn)了美林、摩根士丹利、高盛這樣一大批全球一流的華爾街投行；野村證券伴隨著日本的經(jīng)濟(jì)騰飛，1989年全面趕超當(dāng)時的華爾街第一大投行美林。中國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的確已經(jīng)具備了產(chǎn)生本土一流國際投行的條件。2011年中國的GDP總量、股票市值繼續(xù)保持世界第二，債券市場全球第五，這些都為國際一流投行的產(chǎn)生打下了堅實的基礎(chǔ)。

而證券公司經(jīng)過近年的綜合治理，抗風(fēng)險能力得到極大提高，客戶保證金托管在銀行、依靠凈資本低杠桿經(jīng)營，基本上沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，證券公司已具備了進(jìn)一步發(fā)展的能力。

《證券市場周刊》：我們知道，中國經(jīng)濟(jì)的資源配臵以銀行為主，伴隨著十多年經(jīng)濟(jì)的高速增長，銀行系統(tǒng)相應(yīng)地積累了巨額風(fēng)險。證券公司在分散或化解系統(tǒng)性風(fēng)險方面，可以起到什么樣的作用？

程博明：把銀行作為資源配臵的主要力量，帶來的最大問題是經(jīng)濟(jì)體大量的風(fēng)險集中于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，加上信貸資產(chǎn)的證券化業(yè)務(wù)受到管制，中國的銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入需要不停地補(bǔ)充資本金以增大承擔(dān)風(fēng)險能力的惡性循環(huán)，“水多加面、面多加水”。目前中國的金融總資產(chǎn)超過90%集中在銀行，5%在保險公司，證券業(yè)僅占2%，加上銀行業(yè)市場集中度很高，前五大主體的市場份額達(dá)60%，銀行已經(jīng)“大而不能倒”。

與信貸市場相對應(yīng)，商業(yè)銀行仍然是債券市場承銷與交易的主力軍，即大部分債券只是在銀行之間自我循環(huán)，并未實現(xiàn)“真實銷售”，風(fēng)險也就未能得到有效分散。

而證券公司業(yè)務(wù)的本質(zhì)是買賣的中介，功能是組織市場、撮合交易，多方向、多層次、多角度為客戶提供服務(wù)，以賺取買賣傭金與差價為天職，不會把過多風(fēng)險留在資產(chǎn)負(fù)債表中，市場層次越復(fù)雜、產(chǎn)品越豐富、投資者越多元化，風(fēng)險分散的效果越明顯。隨著企業(yè)債、公司債等與實體經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)的債券市場的進(jìn)一步發(fā)展，證券公司可以促進(jìn)中國債券市場結(jié)構(gòu)更加合理，可以促進(jìn)債券的真實銷售，實現(xiàn)風(fēng)險的真正轉(zhuǎn)移，將金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險進(jìn)行逐步釋放，協(xié)助解決“大而不能倒”的問題，所以證券公司也就具有“小而不能倒的必然性”。

證券公司由于緊貼市場與客戶，可以通過產(chǎn)品、服務(wù)的不斷創(chuàng)新，充分地發(fā)揮資本市場的融資功能與風(fēng)險分散功能。在融資功能方面，證券公司可以提供多樣化融資產(chǎn)品，分流銀行信貸的融資需求，改變實體過度依賴銀行系統(tǒng)配臵資源的局面，提升資源配臵的整體效率；在風(fēng)險轉(zhuǎn)移方面，證券公司可以設(shè)計和銷售投資理財產(chǎn)品，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供相應(yīng)的投資產(chǎn)品，并提供相應(yīng)的流動性，分流過度集中于銀行儲蓄的壓力，分散過于集中的風(fēng)險，協(xié)助將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資。

《證券市場周刊》：近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，2012年經(jīng)濟(jì)工作必須繼續(xù)抓住加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這條主線。你認(rèn)為證券公司可以在這些方面做出哪些貢獻(xiàn)？

程博明：證券公司可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。因其與實體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，證券公司在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，跨地區(qū)、跨行業(yè)的兼并重組中大有可為，可以通過為企業(yè)投融資、并購重組、管理升級、財務(wù)顧問及技術(shù)進(jìn)步提供專業(yè)化的金融服務(wù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度的提高，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)要素在不同地區(qū)之間、城鄉(xiāng)之間有序轉(zhuǎn)移和合理流動。

證券公司可以推動創(chuàng)新機(jī)制的形成。通過中小板或未來的新三板上市融資、直投以及私募股權(quán)基金的方式參與高科技企業(yè)的資本再運作，支持高科技企業(yè)孵化成長，推動技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)全社會創(chuàng)新機(jī)制的形成。

《證券市場周刊》：你的意思是中國的證券公司可以成為與商業(yè)銀行、保險公司并重的金融機(jī)構(gòu)，在優(yōu)化資源配臵、分散風(fēng)險、傳導(dǎo)政策等方面發(fā)揮更大的作用，進(jìn)而成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的重要力量。證券行業(yè)承擔(dān)如此重任還有哪些差距？

程博明：首先是整體規(guī)模偏小。2011年整個行業(yè)凈資產(chǎn)6300億元，相當(dāng)于一個農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)；凈利潤約400多億元，僅相當(dāng)于一個招商銀行(600036,股吧)。證券行業(yè)集中度偏低，前5家公司總資產(chǎn)占比僅25%，而銀行業(yè)前5家占比達(dá)60%以上。全球金融業(yè)的實踐表明，越是大公司越能發(fā)揮更大的功能。

其次是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有待創(chuàng)新與優(yōu)化。目前中國證券業(yè)的各業(yè)務(wù)構(gòu)成，跟美國20世紀(jì)70年代極為相似，基本上以通道業(yè)務(wù)為主，從20世紀(jì)80年代開始，美國的資本中介業(yè)務(wù)收入占比逐步超過傳統(tǒng)中介業(yè)務(wù)。中國證券業(yè)的未來增長點，也在于新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

第三是業(yè)務(wù)競爭力方面與國際投行差距較大。根據(jù)彭博統(tǒng)計，在2011年全球股票承銷排名中，前20位中僅有包括中信證券在內(nèi)的兩家國內(nèi)投行，市場占有率不足1%；而高盛排名第一，市場份額9%，差距很大。公司債券承銷前30名中中國證券公司也僅有中信證券一家，排在第29位，第一名的摩根大通市場份額為6.1%，中信證券僅為0.7%。并購業(yè)務(wù)排名中，中國投行更是在50位之后，第一名的高盛市場份額為23.74%，排在54位的中信證券為0.46%。

第四是國際業(yè)務(wù)占比有待提高。考評一個投行在國際市場的地位，海外收入成為重要的考評指標(biāo)。中國的證券業(yè)主要還是以國內(nèi)市場為主。以中信證券為例，到現(xiàn)在為止海外收入占整體收入為4%左右，海外能夠有效配臵的資源有限，短時間內(nèi)無法與歐美的國際大行進(jìn)行強(qiáng)力競爭。要稱得上國際一流投行，必須建立符合投行自身發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)布局，培養(yǎng)豐富可供配臵的資源，海外收入占比起碼要超過20%。

繁榮的資本市場與邊緣化的證券行業(yè)

《證券市場周刊》：剛才你已經(jīng)提到，中國證券業(yè)的規(guī)模和地位在金融系統(tǒng)中相對較低，處于邊緣化地位，現(xiàn)在中國證券業(yè)到底處于一個什么樣的發(fā)展階段？

程博明：正如之前談到的，中國目前金融體系依然處于銀行為主的時代。2011年股票和信用債券融資合計2.2萬億元，僅相當(dāng)于當(dāng)年新增貸款的30%，其中股票融資7011億元，小于建行一年新增信貸規(guī)模；信用債券發(fā)行規(guī)模1.5萬億元，僅相當(dāng)于工行與農(nóng)行兩家新增貸款之和。

銀行新增存款7萬多億元，38家商業(yè)銀行僅上半年理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模就超過6885億元，而45家證券公司2011年發(fā)行集合理財計劃90只，發(fā)行規(guī)模778億元，銀行2011年上半年的理財規(guī)模就是證券業(yè)全年的9倍。事實上，銀行已經(jīng)累計發(fā)行理財產(chǎn)品將近20萬億元，導(dǎo)致居民資產(chǎn)配臵主要集中在銀行。

現(xiàn)在中國證券業(yè)還處于初級階段，A股市場以金融、資源、能源為主，市值超過50%，而國家控股33%的上市公司，市值卻占到70%，高檔次的投資銀行業(yè)務(wù)的服務(wù)需求不夠大，在金融創(chuàng)新的法律環(huán)境與市場條件不匹配的情況下，如果放棄零售的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，利潤增長和資本積累將大大下降。

《證券市場周刊》：從2007年到現(xiàn)在，股票流通市值成交量不斷翻番，而證券行業(yè)的利潤逐年下降，預(yù)計2011年只有400多億元。對于這個情況你怎么看？

程博明：導(dǎo)致這種怪現(xiàn)象主要還是體制和機(jī)制的問題，很多業(yè)務(wù)還是牌照監(jiān)管，繁榮資本市場帶來的很多業(yè)務(wù)機(jī)會沒有被創(chuàng)造。由于牌照之間封閉運行、相互獨立，這種商業(yè)模式最大的特點是有很強(qiáng)的可復(fù)制性。每家證券公司在獲取任一牌照之后，都可以通過簡單的模仿對手，或者競相降價的方式，迅速擴(kuò)大市場份額，這種商業(yè)模式造成整個行業(yè)同質(zhì)化經(jīng)營嚴(yán)重，專業(yè)服務(wù)水平低下，服務(wù)的深度和廣度難以滿足實體經(jīng)濟(jì)的多元化需求，最終造成了整個證券行業(yè)內(nèi)部的過度競爭和創(chuàng)新乏力。因此，證券業(yè)目前仍未擺脫靠天吃飯和同質(zhì)化競爭的特性，業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步分散，大者不強(qiáng)、小者不弱，競爭已成紅海。

目前，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率仍在下滑，通道業(yè)務(wù)收入增長已到極限。市場傭金總體水平由2006年的1.9‰迅速下降至2011年末的0.69‰；自營業(yè)務(wù)更是靠天吃飯，2011年行業(yè)自營整體虧損嚴(yán)重，不但不能貢獻(xiàn)收入，反而需要其他業(yè)務(wù)線輸血；股票融資市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，大型企業(yè)IPO項目繼續(xù)萎縮，費率進(jìn)一步下降，債券融資仍然是商業(yè)銀行的天下；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模仍突破乏力。

現(xiàn)在證券業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)都需要監(jiān)管部門批，行業(yè)整體創(chuàng)新乏力。

創(chuàng)新就是要打破思維、勇于嘗試，“敢為天下先”。這也是投資銀行這一“狩獵民族”區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的核心價值。

證券業(yè)的創(chuàng)新，主要通過產(chǎn)品創(chuàng)新來實現(xiàn)，通過不同風(fēng)險偏好、不同組合，實現(xiàn)融資、投資、理財?shù)闹薪?；而?chuàng)新必然有失敗的風(fēng)險，要寬容試錯，在不涉及到系統(tǒng)性風(fēng)險的領(lǐng)域里，讓市場主體去承受風(fēng)險，并享受風(fēng)險收益。

《證券市場周刊》：除了由于監(jiān)管過嚴(yán)導(dǎo)致的活力不足，還有其他什么原因?qū)е伦C券行業(yè)的邊緣化？

程博明：監(jiān)管過嚴(yán)的重要因素是歷史上證券公司經(jīng)營不夠規(guī)范，亂世用重典導(dǎo)致的，目前隨著行業(yè)整體實力的提升，監(jiān)管部門也逐步提出要放松管制。其他導(dǎo)致邊緣化的原因，由大往小列舉，一是發(fā)展階段，證券業(yè)的發(fā)展不能超越發(fā)展階段；二是發(fā)展方式，中國金融資源的配臵依舊是以銀行體系為主的，證券業(yè)無力超越經(jīng)濟(jì)體制；三是證券業(yè)自身進(jìn)取不足、規(guī)范不夠。

就證券業(yè)自身而言，主要因為中國證券業(yè)發(fā)展幾經(jīng)波折，尤其是到了2002年，證券公司更是經(jīng)歷了大洗牌，不少證券公司破產(chǎn)倒閉，凡是度過當(dāng)年危機(jī)的證券公司，后來都享受到“通道制”在牛市的利益。這讓部分證券公司有了“剩者為王”的后遺癥，只要活下來，總能等到賺錢的時候，讓證券公司畏首畏尾，不能放手去進(jìn)行創(chuàng)新試錯。2006年股改拉開的牛市行情，讓證券公司盈利豐厚，“小富即安”成為一種通病。

證券業(yè)亟待突破發(fā)展瓶頸

《證券市場周刊》：對于建設(shè)國際一流投行，中國證券業(yè)準(zhǔn)備好了嗎？

程博明：中國證券業(yè)經(jīng)過“十五”期間的綜合治理和“十一五”期間的發(fā)展，證券業(yè)整體實力大大增強(qiáng)，微觀風(fēng)險得到有效控制，具備了一定的條件。

一是規(guī)模與經(jīng)營能力大幅度提高，證券業(yè)“十一五”期間扭轉(zhuǎn)了“十五”期間全行業(yè)虧損的局面，2011年末全行業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)到6300億元；二是從營業(yè)收入與凈利潤的規(guī)模上看，目前中國證券業(yè)約達(dá)到美國證券業(yè)上世紀(jì)80年代中期與90年代初的水平，其中中信證券目前的凈利潤約為高盛1995年的水平；三是通過客戶保證金第三方存管、凈資本管理等方面的措施以及資本的大幅度充實，實現(xiàn)了風(fēng)險的有效隔離，能夠控制在個案的范圍內(nèi)，自我承擔(dān)風(fēng)險能力已大大增強(qiáng)；四是具有大幅提高資產(chǎn)運用規(guī)模的空間，目前證券業(yè)的負(fù)債/凈資產(chǎn)比例不到兩倍，處于凈資產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，適度提高杠桿率可以為投資與融資發(fā)揮更大的作用。

《證券市場周刊》：當(dāng)前，多層次的資本市場與實體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，倒逼證券公司根據(jù)市場的特點和變化，結(jié)合自身情況，改變傳統(tǒng)的商業(yè)模式。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已走到極限，怎樣才能實現(xiàn)突破與轉(zhuǎn)型？

程博明：占據(jù)領(lǐng)跑優(yōu)勢的證券公司也是最先改革商業(yè)模式者。

改革商業(yè)模式的前提是必須做好自己，面對巨大的發(fā)展空間，中國證券業(yè)應(yīng)該敬畏市場，做好當(dāng)下，對每一塊業(yè)務(wù)精耕細(xì)作。目前證券業(yè)的通道服務(wù)型商業(yè)模式，潛力已近挖盡，應(yīng)向交易驅(qū)動模式的資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展，就是要大力發(fā)展如融資融券、做市等以撮合客戶交易為目的，風(fēng)險暴露較低的相關(guān)業(yè)務(wù)。

改革就需要把握制度改革先機(jī)。因為市場發(fā)生變化而提出制度要求，制度的出臺是確認(rèn)新的市場規(guī)則，并進(jìn)一步影響市場運行，對于以通道業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的中國證券業(yè)來說，積極參與制度改革，充分做好準(zhǔn)備、把握先機(jī)者能夠占據(jù)領(lǐng)跑優(yōu)勢。

以中信證券為例，我們制定了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的三個方向：由同質(zhì)化競爭向差異化競爭轉(zhuǎn)型；由以股為主的業(yè)務(wù)模式向股債并重的多元化業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型；由以產(chǎn)品為中心向以客戶為中心轉(zhuǎn)型。

打造國際一流投行亟須政策支持

《證券市場周刊》：打造國際一流投行，必須讓證券業(yè)各主體各自歸位，還原本質(zhì)，這方面有什么建議？

程博明：一是放松現(xiàn)有的凈資本監(jiān)管。我們與國外同行和國內(nèi)銀行等競爭對手面臨不同的凈資本管理要求，它們是用總資產(chǎn)做事，我們用凈資本，結(jié)果是國際投行的杠桿率危機(jī)前高達(dá)40倍，目前則在15倍左右，國內(nèi)商業(yè)銀行的杠桿率也在15倍左右，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)杠桿率也接近5倍，而中國證券公司的杠桿率只有1.3倍。

中國自2001年開始提出凈資本管理，2006年提出《管理辦法》，為規(guī)范經(jīng)營、控制風(fēng)險提供了有效的監(jiān)測指標(biāo)，這種凈資本管理被全球證券監(jiān)管實踐證明是最有效的監(jiān)管方式，但是我們的凈資本監(jiān)管體系是過于嚴(yán)格的體系，比《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的要求還高，雖然控制了風(fēng)險，但也束縛了手腳，存在的弊端也日益顯現(xiàn)，嚴(yán)重阻礙了證券行業(yè)的正常發(fā)展。此外，各大證券公司雖在銀行擁有授信額度，而實際操作中由于種種限制很難獲得銀行信貸支持。因此，證券公司很難充分利用自己的資產(chǎn)負(fù)債表為客戶提供服務(wù)，難以發(fā)揮資本中介功能。

二是對證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)由審批制改為備案制，建立事后評價與懲罰機(jī)制。審批制下的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品創(chuàng)新難以及時有效地滿足市場需求，如約定購回式證券交易業(yè)務(wù)審批了三年才最終推出；而債券報價回購業(yè)務(wù)申報已過一年，至今尚在逐一審批中。因此，建議修改《證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新工作指引》相關(guān)條款，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)由審批改為備案制，并增加“事后評價與懲罰機(jī)制”等條款，加快產(chǎn)品創(chuàng)新的速度。

三是放松客戶保證金監(jiān)管，鼓勵優(yōu)質(zhì)證券公司試點自主清算和托管。第三方存管模式是特定時期“亂世用重典”的產(chǎn)物，具有一定的階段性，國外均不采用該模式。因此，建議修改《證券法》中“證券公司客戶交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商業(yè)銀行”的規(guī)定，恢復(fù)證券公司作為金融機(jī)構(gòu)的本來面目。

四是大力發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)直接聯(lián)系的金融產(chǎn)品。證券公司和基金公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品主要投資于股票、債券等，很少直接投資于實體經(jīng)濟(jì)。因此，建議擴(kuò)大公募基金和證券公司集合計劃投資范圍，增加非上市股權(quán)、債權(quán)、并購項目等投資品種，如開發(fā)類信托產(chǎn)品、并購基金等。建議放開證券公司直投基金的額度限制，力爭讓證券公司直投成為中國PE行業(yè)的主導(dǎo)力量。

五是支持提高行業(yè)集中度，發(fā)揮分散系統(tǒng)風(fēng)險的功能。近年來證券行業(yè)的業(yè)務(wù)集中度進(jìn)一步下降，前5家只占26%，109家證券公司在相差不大的水平上拼殺，形不成領(lǐng)跑行業(yè)的集團(tuán)力量，沒有充分發(fā)揮證券業(yè)整體分散系統(tǒng)風(fēng)險的能力。我們建議出臺相關(guān)政策促進(jìn)行業(yè)整合，提高行業(yè)集中度，培育幾家能與國際一流投行直面競爭的證券公司。

國際化不是“占領(lǐng)”華爾街

《證券市場周刊》：中國加入WTO十年了，證券業(yè)一直嘗試國際化，無論是走向海外，還是引入海外投行作為股東，成功者寥寥。但經(jīng)濟(jì)危機(jī)余波未盡，能否請你談一下國內(nèi)證券業(yè)國際化背景和總體思路？

程博明：隨著中國經(jīng)濟(jì)全球化和人民幣國際化進(jìn)程加快，國內(nèi)證券公司必然跟隨客戶的國際化而國際化，應(yīng)該以客戶需求為導(dǎo)向，以互補(bǔ)國內(nèi)業(yè)務(wù)為前提，專注于跨境業(yè)務(wù)。一方面，國內(nèi)客戶“走出去”產(chǎn)生了大量的境外上市融資、投資以及跨境并購需求，國內(nèi)投資者海外財富管理的需求也在日益增加；另一方面，國際客戶“引進(jìn)來”帶來了人民幣債券、QFII及國際板等業(yè)務(wù)機(jī)會。證券公司要加快提高跨境業(yè)務(wù)能力，逐步確立在大中華市場的競爭優(yōu)勢，逐步提升跨境業(yè)務(wù)的收入占比，分散單一市場波動的風(fēng)險。

中信證券的國際化是將公司的境內(nèi)優(yōu)勢擴(kuò)展至境外，充分利用公司境內(nèi)的資源、經(jīng)驗和網(wǎng)絡(luò)，在境外優(yōu)先發(fā)展公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，并最終建設(shè)成一個“境內(nèi)外匹配、業(yè)務(wù)多元化、一站式服務(wù)”的跨境投行平臺。

《證券市場周刊》：按照你的意思，現(xiàn)在中國證券公司最好是跟著客戶國際化，那么機(jī)會到底在哪里呢？

程博明：現(xiàn)在大家一提到國際化，馬上就想到要去華爾街開設(shè)一家分公司，或者去并購一家歐美的投行，中國的證券公司國際化不是“占領(lǐng)”華爾街，也“占領(lǐng)”不了華爾街。

投行作為一個中介服務(wù)行業(yè)，必須服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。隨著中國企業(yè)走出去，證券公司可以幫它們一起做很多事情。我們有個簡單統(tǒng)計，過去5年，企業(yè)在海外與國內(nèi)市場的融資業(yè)務(wù)規(guī)模是2:3，但我們所覆蓋的僅僅是這其中國內(nèi)的“3”，即融資總規(guī)模的60%，而對海外“2”的融資業(yè)務(wù)，只有少量涉及。這對實體經(jīng)濟(jì)和資本市場都有一定的負(fù)面影響。

再有，中國現(xiàn)在有越來越多的資金到海外投資，主權(quán)基金出海；在香港僅人民幣存款就有5000億元。在這種情況下，中國證券公司的優(yōu)勢恰恰就發(fā)揮出來了。比如，目前海外唯一一單人民幣的IPO項目就是我們牽頭在香港完成的。中國投行現(xiàn)有的客戶和能力，是我們發(fā)展的基礎(chǔ)；而更大的基礎(chǔ)，是中國的實體經(jīng)濟(jì)還保持著健康和良性的發(fā)展。因此我們不能脫離現(xiàn)有的基礎(chǔ)與國外投行到海外市場競爭。

海外投資者對于中國經(jīng)濟(jì)、行業(yè)生態(tài)、企業(yè)經(jīng)營等方面已經(jīng)有非常深刻的認(rèn)識。很多對中國情況了解透徹的基金經(jīng)理與分析員，在海外機(jī)構(gòu)中扮演重要角色。根據(jù)我們的了解，現(xiàn)在海外投資者對簡單的“中國增長故事”已經(jīng)不感興趣，而通過海外投行隔靴搔癢的研究建議，或傳遞二手甚至三手信息，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足長期專注中國業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)投資者的投資決策，他們需要真正的中國聲音。這種背景之下，中國證券公司跟隨相關(guān)企業(yè)國際化，就會更多地得到國際機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

《證券市場周刊》：國際化對證券公司來說是綜合實力的考驗，中國的證券公司要想在國際上發(fā)出中國聲音，需要具備什么樣的條件？現(xiàn)在中國證券公司準(zhǔn)備好了嗎？

程博明：我們有過一個統(tǒng)計，過去3年美國華爾街董事（Director）級別以上的華人投資銀行管理人員，已經(jīng)有超過10%回流至香港或國內(nèi)市場，中低級別人員回流比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10%?；亓鞯墓芾砣藛T中，相當(dāng)部分直接加入中資投行，其中中信證券2011年引進(jìn)有海外背景的員工113人。在經(jīng)歷多年海外經(jīng)營后，中資投行已經(jīng)積累了較多的經(jīng)驗，逐步建立了股票債券承銷、研究、銷售交易等全球性投行體系，在海外市場的理解與項目協(xié)調(diào)、執(zhí)行上，已具備一定的能力。

尤其是在中國企業(yè)國際化的過程中，中資投行由于扎根中國，對中國客戶有較高的依賴度。中資背景與長期的服務(wù)承諾，使中資投行在中國客戶與海外機(jī)構(gòu)的博弈過程中，能在符合國際市場游戲規(guī)則的前提下提出解決方案，在關(guān)鍵環(huán)節(jié)上幫助中國企業(yè)保持信息的對稱性，在各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)保護(hù)中國企業(yè)利益。

與外資投行相比，最了解中國企業(yè)的仍然是中資投行，這是文化、經(jīng)濟(jì)、體制等各方面因素產(chǎn)生的現(xiàn)實，中國故事由中國人來講，在熟悉、掌握國際資本市場規(guī)則后，中國企業(yè)的事由中資投行執(zhí)行，無論是從效率、對發(fā)行人的理解、對發(fā)行人的故事的闡述等角度看，都體現(xiàn)更強(qiáng)的優(yōu)越性。

以中信證券H股項目為例，中資投行以國際資本市場的邏輯體系，配合對中國證券行業(yè)的理解，構(gòu)建完整的投資故事與財務(wù)分析，并深刻且有效解答投資者的疑慮。尤其是在全球資本市場劇烈波動的情況下，中資投行主導(dǎo)承銷團(tuán)的全球客戶網(wǎng)絡(luò)及研究渠道，向投資人傳遞信心，消除發(fā)行人與市場之間的信息不對稱，為股票的發(fā)行提供“穩(wěn)定器”作用。

中資投行較強(qiáng)的資本實力以及對企業(yè)的了解，成為發(fā)行的關(guān)鍵基石，并增強(qiáng)市場投資者的信心。中信證券H股項目全由中資投行擔(dān)任簿記管理人，國際投資者將此安排解讀為項目得到“中國背書”，加上社?；鸬戎匈Y機(jī)構(gòu)的參與，對海外投資者信心帶來非常正面的提升。

《證券市場周刊》：以中信證券自身的國際化為例，中國證券公司到底應(yīng)該怎么樣走出去？

程博明：2011年6月，中信證券國際與法國東方匯理銀行達(dá)成協(xié)議，收購其旗下里昂證券和盛富證券19.9%的股權(quán)。未來，中信證券仍將持續(xù)、積極尋求海外業(yè)務(wù)合作伙伴，不限于自建、并購或合資等多種形式，充分合理利用境外募集資本金，適時建設(shè)完成最有利于匹配中信證券現(xiàn)有優(yōu)勢地位的海外業(yè)務(wù)平臺。

我們現(xiàn)在國際化的要訣就是：中國企業(yè)國際上走多遠(yuǎn)，中信證券提供的金融服務(wù)就走多遠(yuǎn)。從目前看，我們的能力圈還主要是跨境業(yè)務(wù)，也就是市場可以在國外，但客戶一定是國內(nèi)的客戶，我們真正具備能力的范圍，在于我們覆蓋了450個國內(nèi)大企業(yè)和高速發(fā)展的企業(yè)；覆蓋了300個股票機(jī)構(gòu)投資者，400個國內(nèi)債券投資者，這是我們的能力。

中資投行在不能脫離現(xiàn)有的中國客戶大前提下，如果要做好跨境業(yè)務(wù)，需要建自身海外銷售體系和客戶覆蓋網(wǎng)絡(luò)?，F(xiàn)在中資投行最缺乏的就是在海外把股票賣出去的能力。中資投行往往面臨這樣的問題，在國內(nèi)有很多好的客戶的股票，到了香港就賣不出去。一旦建立了自己的海外網(wǎng)絡(luò)與銷售體系，不僅可以賣出去股票，還可以把中國機(jī)構(gòu)投資者在海外的訂單接過來。

做好跨境業(yè)務(wù)一定要做好包括固定收益、海外融資融券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)在內(nèi)的資本中介。這類海外資本中介業(yè)務(wù)也是和國內(nèi)業(yè)務(wù)相結(jié)合，海外的融資融券業(yè)務(wù)目標(biāo)客戶也是中資背景機(jī)構(gòu)。海外的固定收益很簡單，我們甚至可以把外管局業(yè)務(wù)拿過來一部分，用海外團(tuán)隊就可以實現(xiàn)了。所以我們的海外戰(zhàn)略也是包括構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)發(fā)展兩部分。

國際化的一個重點是要建立境內(nèi)外平臺一體化的協(xié)作機(jī)制與流程。境內(nèi)大平臺積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人民幣國際化進(jìn)程，這些客戶有大量的“走出去”、在境外上市融資、境外投資以及跨境并購的需求，需要借助于境外平臺的資源；境外平臺滿足客戶投資中國的需求需要借助境內(nèi)平臺的資源，如何充分發(fā)揮兩個平臺的資源優(yōu)勢，統(tǒng)一協(xié)調(diào)地服務(wù)客戶，必須建立完善而具體的兩個平臺對接的機(jī)制與流程，并與考核指標(biāo)直接掛鉤。

《證券市場周刊》：2011年下半年以來，美股下跌、歐債危機(jī)不斷升級，香港市場亦不可能獨善其身，發(fā)行市場環(huán)境并不樂觀。與此同時，“中國故事”吸引力不再，中國證券行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍沒能擺脫靠天吃飯的局面。中信證券能在這樣的市場環(huán)境下成功發(fā)行H股，實屬不易，請談?wù)勚行抛C券H股發(fā)行的相關(guān)情況。

程博明：中信證券的H股發(fā)行可以用“驚心動魄”來概況，非常不容易，但能夠順利完成H股發(fā)行，也是公司長期布局的結(jié)果。

縱觀這些年的發(fā)展，可以說中信證券的成功絕非偶然。首先，中信證券注重戰(zhàn)略研究，例如中信證券每年的工作報告都是幾經(jīng)討論才能定稿，對市場、行業(yè)、公司現(xiàn)狀進(jìn)行深入的探討，工作報告對公司的業(yè)務(wù)和發(fā)展起到了積極的指導(dǎo)作用，在2011年度工作報告中，我們對中信證券的新商業(yè)模式進(jìn)行了總結(jié)，那就是“賣方積累資源、買方實現(xiàn)收入，二者循環(huán)促進(jìn)”；其次，中信證券長期收集和分析行業(yè)、境外投行的信息，并在每年的工作會上，進(jìn)行證券公司競爭力分析講座，關(guān)注行業(yè)現(xiàn)狀，推動行業(yè)發(fā)展。

在這次H股發(fā)行的過程中，我們按照國際投行的慣例，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新分類，即：中介型業(yè)務(wù)、資本中介型業(yè)務(wù)和資本型業(yè)務(wù)三大類。這種分類方式改變了業(yè)內(nèi)習(xí)慣于把證券公司的業(yè)務(wù)分成投資銀行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、自營投資等傳統(tǒng)分類方式，而原分類方式偏重業(yè)務(wù)的單一性，束縛了證券公司的發(fā)展。

具體說來，中介型業(yè)務(wù)是指單純提供服務(wù)、不占用資本金的業(yè)務(wù)，包括投資銀行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理，也就是我們常說的賣方業(yè)務(wù)；資本中介型業(yè)務(wù)是指占用資本金、主要以服務(wù)客戶為目的、風(fēng)險暴露較低的業(yè)務(wù)，如融資融券、做市等；資本型業(yè)務(wù)是指占用資本金、主要以投資為目的、風(fēng)險暴露較高的業(yè)務(wù)，如自營、PE投資等。資本中介型和資本型業(yè)務(wù)就是我們常說的買方業(yè)務(wù)。

從過去的情況看，我們的收入主要來源于中介型業(yè)務(wù)和資本型業(yè)務(wù)，這兩類業(yè)務(wù)的收入占比甚至超過公司全部銷售收入的90%。根據(jù)境外投資銀行的實際操作情況，資本中介類業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的收入占其全部銷售收入的60%以上，我們在這方面也具備廣闊的發(fā)展空間。

在業(yè)務(wù)重新分類的基礎(chǔ)上，中信證券累計與超過300個機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了溝通，95%的機(jī)構(gòu)投資者對中信證券的故事和未來發(fā)展的前景表示認(rèn)可，我們成功收獲了六大基石投資者8.5億美元的訂單（占本次總發(fā)行規(guī)模的45%）。

中信證券的布局和綜合優(yōu)勢贏得了投資者的信任和支持，中信證券也將一如既往地服務(wù)客戶、拓展業(yè)務(wù)、回報投資者。

郭樹清的國際一流投行構(gòu)想

本刊記者 李欣／文

什么是國際一流的投資銀行？在中國證監(jiān)會主席郭樹清看來，首先，作為一個行業(yè)，應(yīng)該與中國經(jīng)濟(jì)實力、資本市場規(guī)模在世界上的地位和作用相稱。目前中國GDP總量和股票市值均居全球第二，但是中國的投資銀行距離這個排名還相差很遠(yuǎn)。

第二，作為金融服務(wù)主要提供者，應(yīng)當(dāng)能夠滿足社會發(fā)展和投資融資、資產(chǎn)定價、財務(wù)管理等需求。

第三，作為投資銀行個體，在國際市場上有幾家占據(jù)一席之地，能夠與國際投資銀行形成一定程度的競爭，至少在中國大陸和大中華地區(qū)這個市場上，利用比較優(yōu)勢，具有一定的競爭實力。

中國特色的國際一流投行標(biāo)準(zhǔn)

一是，一定要吸取西方的經(jīng)驗教訓(xùn)，始終牢牢樹立為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的原則。

二是，實行良好的公司治理，要有良好的權(quán)力制衡。

三是，要有強(qiáng)烈的責(zé)任意識，要敢于擔(dān)當(dāng)，而不是像有些西方投資銀行那樣——賺錢的時候都來了，承擔(dān)責(zé)任的時候一個也找不到。

四是，要有自己的企業(yè)文化，特別是要強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊精神。投行與其他行業(yè)都一樣，必須強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊集體主義精神，沒有良好的團(tuán)隊合作，投資銀行是難以存在的。

五是，要認(rèn)真履行企業(yè)公民的社會責(zé)任。我們投行一定不要忘記中國還是一個發(fā)展中國家。

六是，要保持樸素的作風(fēng)，任何時候都不能脫離人民群眾。

建設(shè)一流的國際投行要點

第一，要提高行業(yè)集中度，增強(qiáng)行業(yè)整體抗風(fēng)險能力。要擴(kuò)寬融資渠道，支持符合條件的證券公司通過IPO上市，同時打通債務(wù)融資渠道，夯實財務(wù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)財務(wù)彈性。堅持市場化原則，在控制風(fēng)險前提下，鼓勵行業(yè)兼并重組，做大做強(qiáng)。鼓勵行業(yè)差異化發(fā)展，形成綜合經(jīng)營與專業(yè)化經(jīng)營、特色化經(jīng)營共存的業(yè)態(tài)。

第二，要切實貫徹以客戶為中心的經(jīng)營理念，做好投資者服務(wù)工作。我們迫切需要進(jìn)一步細(xì)分客戶，提供多樣化、多層次的產(chǎn)品，把最合適的產(chǎn)品賣給最合適的人。

第三，推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升核心競爭力。除了要完善創(chuàng)業(yè)板，搞好場外市場建設(shè)，做好融資融券業(yè)務(wù)，以及股指期貨業(yè)務(wù)等之外，還應(yīng)該研究探索一些新的產(chǎn)品。有這么幾個方面：一是以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為目的，鼓勵發(fā)展和創(chuàng)新多元化的投融資工具。加強(qiáng)對高收益?zhèn)?，特別是服務(wù)中小企業(yè)的高收益?zhèn)?，地方政府債券或市政債券等固定收益類新產(chǎn)品，國債期貨、資產(chǎn)證券化等衍生產(chǎn)品以及做市商等交易制度的研究設(shè)計。二是提高對創(chuàng)新事物的容忍度，合理確定創(chuàng)新失誤與違法違規(guī)的區(qū)分和處理原則。積極研究創(chuàng)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的激勵保護(hù)機(jī)制，提升行業(yè)的創(chuàng)新動力。三是支持自律組織對證券公司創(chuàng)新的專業(yè)評價，積極推廣創(chuàng)新成果。

第四，“以我為主”，穩(wěn)步擴(kuò)大證券行業(yè)的對外開放。支持有條件的公司走出去，參與國際市場競爭，提升國際影響力。要特別注意利用已擁有香港、臺灣這樣高度國際化經(jīng)濟(jì)體的條件，做好投行、理財、合格機(jī)構(gòu)投資者、跨境人民幣支付結(jié)算，以及資本項目的雙向開放等方面的探索。

第五，完善凈資本、杠桿率等指標(biāo)管理，加強(qiáng)對風(fēng)險的及時預(yù)警，審慎評估和有效處理，守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線。

第六，要加強(qiáng)服務(wù)，放松管制，改善行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境。結(jié)合《證券法》、《基金法》的修改評估以及其他一些法律法規(guī)的修訂完善，進(jìn)一步縮小行政審批的范圍，下放一部分行政審批的權(quán)力，提高保留行政許可的工作質(zhì)量，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

程博明簡歷：

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。曾任金融時報社理論部負(fù)責(zé)人，北京證券登記有限公司總經(jīng)理兼任長城資信評估有限公司董事長，中信證券襄理、董事會秘書、副總經(jīng)理。2010年2月10日起擔(dān)任中信證券總經(jīng)理。

跳出紅海

未來中國證券公司的競爭是“智力與資本”深度融合的競爭，跳出紅海，才有成為國際一流券商的希望。

本刊記者 李德林 李欣／文

“打造國際一流投行是一個偉大的夢想，現(xiàn)在我們必須敬畏市場，只有精耕細(xì)作才能在轉(zhuǎn)型過程中抓住先機(jī)。”中信證券總經(jīng)理程博明再三跟《證券市場周刊》記者強(qiáng)調(diào)，國際一流券商是中國證券業(yè)的夢想。

作為國內(nèi)最大的證券公司，中信證券一直在國際化的征途上奔跑。從貝爾斯登并購的失意，到里昂證券的主動合作，中信證券國際化路徑充滿曲折，足以成為中國證券業(yè)國際化的教科書。

“國際一流投行沒有標(biāo)準(zhǔn)，至少到目前為止國際上沒有一個量化標(biāo)準(zhǔn)，從宏觀數(shù)據(jù)來看，中國證券公司打造國際一流投行是有機(jī)會的?！背滩┟鲗γ懒?、高盛、野村證券等一流投行進(jìn)行數(shù)量化的比較后發(fā)現(xiàn)，中國證券業(yè)凈收入占GDP的比重僅為0.48%，根據(jù)美國、日本的行業(yè)經(jīng)驗看，該比率達(dá)到1.3%時，證券業(yè)的發(fā)展就相當(dāng)充分。中國的GDP已經(jīng)躍居世界第二，但是證券業(yè)與實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不相稱。

中國證券業(yè)發(fā)展時間短，發(fā)展的過程卻是波折起伏，監(jiān)管層危機(jī)式管理成為常態(tài)?！氨O(jiān)管是一方面，現(xiàn)在證券公司本身也存在問題。”程博明并不避諱國內(nèi)證券公司存在的問題，牛市時“小富即安”，創(chuàng)新動力弱，國際化視野不夠開闊。程博明表示，現(xiàn)在中信證券的國際收入在5%左右，要想成為國際一流券商，至少要提高到20%。

中國證券業(yè)經(jīng)歷了2004年、2005年的綜合治理，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)沒有實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，盡管開展了融資融券、直投等業(yè)務(wù)，但依然在通道制的約束下靠天吃飯。證券業(yè)盡管在規(guī)模上不斷擴(kuò)大，但行業(yè)利潤在整個金融體系中僅占2%。

“遏制邊緣化，一方面需要監(jiān)管松綁，一方面需要證券業(yè)自身的努力?！背滩┟鞣Q，銀行的監(jiān)管是最嚴(yán)厲的，但銀行的理財規(guī)模在金融體系中是最大的，證券公司在這方面就很弱。

中國證監(jiān)會主席郭樹清履新以來，釋放了諸多改革信號，打造國際一流投行亦是其中之一。怎么做？是擺在證券業(yè)面前最現(xiàn)實的問題。

盡管中信證券成功登陸香港聯(lián)交所，但這并不意味著其已經(jīng)成功國際化，也并不意味著具備了國際一流投行的基本要素。程博明稱：“做大做強(qiáng)才能走出國門，商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變是擺脫目前紅海競爭格局的唯一選擇?！?/p>

商業(yè)模式困擾著整個證券業(yè)，“中國的證券公司拿到牌照就開干，大家做一樣的活，最終形成惡性競爭?！背滩┟髡J(rèn)為，現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)成為全球第二，有足夠大的市場空間，大家沒必要進(jìn)行同質(zhì)化競爭，完全可以加快創(chuàng)新步伐，做自己最擅長的業(yè)務(wù)，將紅海變成藍(lán)海，這樣才能將證券業(yè)的蛋糕做大。

中信證券一直試圖跳出紅海。2007年9月，對華夏基金的收購，標(biāo)志著中信證券買方業(yè)務(wù)布局成功；當(dāng)年10月，中信證券成立金石投資，將買方業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大；當(dāng)時，中信證券還洽談并購貝爾斯登，遺憾的是后者倒在金融危機(jī)中。歐債危機(jī)爆發(fā)后，中信證券在并購里昂證券、盛富證券的行動中占據(jù)主動。

2011年12月17日，中信證券公告稱，由于個別國家及地區(qū)的監(jiān)管批準(zhǔn)程序仍需時間完成，預(yù)計其全資子公司中信證券國際有限公司出資3.74億美元收購里昂證券及盛富證券各19.9%股權(quán)完成的時間將延至2012年初。

據(jù)統(tǒng)計，目前中信證券的買方業(yè)務(wù)給營業(yè)收入的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過30%。

“中信證券的轉(zhuǎn)型并不是業(yè)務(wù)線條的轉(zhuǎn)型，所以各個業(yè)務(wù)板塊還需要精耕細(xì)作，需要加強(qiáng)創(chuàng)新?！痹诔滩┟鞯臉?gòu)想中，中國證券公司未來的競爭是“智力與資本”深度融合的競爭，那些有能力將公司的資本實力、品牌、技術(shù)和機(jī)制等優(yōu)勢有機(jī)結(jié)合，并形成合力的公司將擁有競爭對手無法復(fù)制的競爭力，才有成為國際一流投行的希望。

第二篇：建設(shè)一流的國際投行要點

打造我國一流的國際投行思考

占秀峰201001102221金融二班

第一，要提高行業(yè)集中度，增強(qiáng)行業(yè)整體抗風(fēng)險能力。要擴(kuò)寬融資渠道，支持符合條件的證券公司通過IPO上市，同時打通債務(wù)融資渠道，夯實財務(wù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)財務(wù)彈性。堅持市場化原則，在控制風(fēng)險前提下，鼓勵行業(yè)兼并重組，做大做強(qiáng)。鼓勵行業(yè)差異化發(fā)展，形成綜合經(jīng)營與專業(yè)化經(jīng)營、特色化經(jīng)營共存的業(yè)態(tài)。

第二，要切實貫徹以客戶為中心的經(jīng)營理念，做好投資者服務(wù)工作。我們迫切需要進(jìn)一步細(xì)分客戶，提供多樣化、多層次的產(chǎn)品，把最合適的產(chǎn)品賣給最合適的人。

第三，推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提升核心競爭力。除了要完善創(chuàng)業(yè)板，搞好場外市場建設(shè)，做好融資融券業(yè)務(wù)，以及股指期貨業(yè)務(wù)等之外，還應(yīng)該研究探索一些新的產(chǎn)品。有這么幾個方面：一是以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為目的，鼓勵發(fā)展和創(chuàng)新多元化的投融資工具。加強(qiáng)對高收益?zhèn)?，特別是服務(wù)中小企業(yè)的高收益?zhèn)胤秸畟蚴姓裙潭ㄊ找骖愋庐a(chǎn)品，國債期貨、資產(chǎn)證券化等衍生產(chǎn)品以及做市商等交易制度的研究設(shè)計。二是提高對創(chuàng)新事物的容忍度，合理確定創(chuàng)新失誤與違法違規(guī)的區(qū)分和處理原則。積極研究創(chuàng)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的激勵保護(hù)機(jī)制，提升行業(yè)的創(chuàng)新動力。三是支持自律組織對證券公司創(chuàng)新的專業(yè)評價，積極推廣創(chuàng)新成果。

第四，“以我為主”，穩(wěn)步擴(kuò)大證券行業(yè)的對外開放。支持有條件的公司走出去，參與國際市場競爭，提升國際影響力。要特別注意利用已擁有香港、臺灣這樣高度國際化經(jīng)濟(jì)體的條件，做好投行、理財、合格機(jī)構(gòu)投資者、跨境人民幣支付結(jié)算，以及資本項目的雙向開放等方面的探索。

第五，完善凈資本、杠桿率等指標(biāo)管理，加強(qiáng)對風(fēng)險的及時預(yù)警，審慎評估和有效處理，守住不發(fā)生金融風(fēng)險的底線。

第六，要加強(qiáng)服務(wù)，放松管制，改善行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境。結(jié)合《證券法》、《基金法》的修改評估以及其他一些法律法規(guī)的修訂完善，進(jìn)一步縮小行政審批的范圍，下放一部分行政審批的權(quán)力，提高保留行政許可的工作質(zhì)量，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第三篇：打造國際一流行政學(xué)院和高端智庫

打造國際一流行政學(xué)院和高端智庫

要把“三嚴(yán)三實”作為重要內(nèi)容，納入到行政學(xué)院教學(xué)之中，使學(xué)院成為踐行“三嚴(yán)三實”加強(qiáng)黨性修養(yǎng)的“熔爐”。

總書記關(guān)于“三嚴(yán)三實”的重要論述，從理論和實踐的結(jié)合上，深刻回答了新形勢下管黨治黨“治什么”、從嚴(yán)治黨“嚴(yán)什么”的問題，是我們黨管黨治黨思想理論的創(chuàng)新和發(fā)展，是黨員干部修身為官干事的新標(biāo)桿。

踐行“三嚴(yán)三實”，必須聚焦黨員干部忠誠干凈擔(dān)當(dāng)，鑄就共產(chǎn)黨人強(qiáng)大的真理力量和人格力量

風(fēng)成于上，俗化于下?！按蜩F還需自身硬”。黨的十八大以來，黨中央以“八項規(guī)定”、黨的群眾路線教育實踐活動有力整治“四風(fēng)”，黨風(fēng)政風(fēng)為之一新，干部作風(fēng)為之一變。“三嚴(yán)三實”是黨的作風(fēng)建設(shè)的深入持續(xù)推進(jìn)，聚焦點是黨員干部的忠誠干凈擔(dān)當(dāng)。忠誠，最重要的就是要忠誠黨的信仰，自覺做信念堅定的“明白人”、表里如一的“老實人”、嚴(yán)守紀(jì)律的“規(guī)矩人”，不折不扣把中央部署要求執(zhí)行到位、落實到位，決不各行其是。在大是大非面前立場堅定、旗幟鮮明，在關(guān)鍵時刻敢于沖鋒陷陣、發(fā)聲亮劍。干凈，最重要的就是正確對待和行使權(quán)力。要秉持嚴(yán)以用權(quán)，做到心中有桿秤，手中有戒尺，堂堂正正做人、干干凈凈用權(quán)。擔(dān)當(dāng)，就是要在其位、謀其政、盡其責(zé)，創(chuàng)造經(jīng)得起實踐、人民、歷史檢驗的實績?？倳洀?qiáng)調(diào)，我們黨作為馬克思主義執(zhí)政黨，不僅要有強(qiáng)大的真理力量，而且要有強(qiáng)大的人格力量。踐行“三嚴(yán)三實”，必須鑄就共產(chǎn)黨人強(qiáng)大的人格力量。

抓好筑魂補(bǔ)“鈣”，真正把堅如磐石的理想信念立起來?！八缓裕云溆性匆?木之不拔，以其有本也?！惫伯a(chǎn)黨人修身，從本質(zhì)上講修的是更高層次的黨性修養(yǎng)，是理想信念這個大德。我們要牢記宗旨，不忘初心，自覺加強(qiáng)黨性修養(yǎng)，增強(qiáng)政治定力，使道路自信、理論自信、制度自信真正刻骨銘心;要帶頭弘揚社會主義核心價值觀，帶頭弘揚中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)美德，帶頭恪守社會公德、職業(yè)道德、家庭美德和個人品德，始終保持健康生活情趣和高尚道德情操，在弘揚社會正氣上作出表率。

規(guī)范權(quán)力運行，真正把遵守法紀(jì)的剛性約束嚴(yán)起來?！澳臼芾K則直，金就礪則利”。規(guī)矩立起來，風(fēng)氣就會好起來。踐行“三嚴(yán)三實”，就是要樹立正確的權(quán)力觀，切實擺正自己的位置，正確處理好個人同群眾、同組織的關(guān)系，像焦裕祿那樣，“心中裝著全體人民、唯獨沒有他自己”;要確保權(quán)力在陽光下運行，習(xí)慣在監(jiān)督下用權(quán)，在監(jiān)督下工作，在監(jiān)督下生活，自覺接受組織監(jiān)督、輿論監(jiān)督和社會監(jiān)督;要始終牢記“不矜細(xì)行，終累大德”，做到“大節(jié)不失，小節(jié)不縱”，帶頭講紀(jì)律、守規(guī)矩，以上率下，發(fā)揮制度效力，使各項工作都置于規(guī)矩的約束之下，實現(xiàn)自律與他律的有機(jī)統(tǒng)一;要謹(jǐn)記“當(dāng)官就不要發(fā)財，發(fā)財就別來當(dāng)官”，守住原則，守住底線，做到不為私利所困，不為私情所惑。

深化作風(fēng)建設(shè)，真正把實事求是的優(yōu)良作風(fēng)樹起來?？倳浿赋觯骸皥猿謱嵤虑笫牵湍芘d黨興國;違背實事求是，就會誤黨誤國”。深化作風(fēng)建設(shè)，關(guān)鍵要真正把實事求是的優(yōu)良作風(fēng)樹起來。要注重深入實際，深入一線，深入群眾，了解群眾所思所盼，及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，搞好調(diào)查研究，少說空話，多辦實事;要注重全面看待問題，了解事實的全面情況，用聯(lián)系和發(fā)展的觀點看問題;要敢于吐真言，說真話，是一說一，是二說二，如實反映真實情況，不弄虛作假，不欺上瞞下;要始終堅持一切從實際出發(fā)，腳踏實地干事，不受虛言、不聽浮術(shù)、不采華名、不興偽事，把實際成效作為檢驗政績的重要標(biāo)準(zhǔn)。

推進(jìn)改革創(chuàng)新，真正把干事創(chuàng)業(yè)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)起來?！盀楣俦苁缕缴鷲u”。為政的本色是擔(dān)當(dāng)，擔(dān)當(dāng)?shù)膶嵸|(zhì)是奉獻(xiàn)。當(dāng)前，我國發(fā)展正處于爬坡過坎的關(guān)鍵時期，黨員干部需要有一種改革創(chuàng)新的精神，勇于直面矛盾，堅持靠前指揮，真正成為帶領(lǐng)群眾攻堅克難的主心骨;要抓住事關(guān)改革發(fā)展穩(wěn)定的重大問題，著力尋求破解之道;要堅持用歷史的觀點來謀事創(chuàng)業(yè)，樹立功成不必在我的理念，多做打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)的事情，不竭澤而漁、焚藪而田;對那些事關(guān)全局、關(guān)涉長遠(yuǎn)的重大任務(wù)，對那些看準(zhǔn)了的事情，要咬定青山不放松、一張藍(lán)圖抓到底。

踐行“三嚴(yán)三實”，必須大力培養(yǎng)忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)人才，努力建設(shè)有特色高水平的國際一流行政學(xué)院

踐行“三嚴(yán)三實”，國家行政學(xué)院必須要以“嚴(yán)”和“實”立院治院興院，打造國際一流行政學(xué)院和高端智庫，大力培養(yǎng)忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)干部隊伍。

“嚴(yán)”，就是要以嚴(yán)的標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)的意識、嚴(yán)的紀(jì)律從嚴(yán)治教、從嚴(yán)治學(xué)。

從嚴(yán)治教就是要堅持把中國特色社會主義理論體系作為教學(xué)的中心，在干部教育培訓(xùn)和意識形態(tài)工作中，堅定宣傳黨的路線方針政策，堅定宣傳中央重大工作部署，堅持用中國特色社會主義理論體系來武裝、教育黨員干部，把黨性鍛煉作為學(xué)院教學(xué)的重點。要把“三嚴(yán)三實”作為重要內(nèi)容，納入到行政學(xué)院教學(xué)之中，使學(xué)院成為踐行“三嚴(yán)三實”加強(qiáng)黨性修養(yǎng)的“熔爐”。

從嚴(yán)治學(xué)就是要抓住教員與學(xué)員兩個主體、抓住教與學(xué)兩個環(huán)節(jié)。學(xué)院教師必須遵守黨的紀(jì)律，“學(xué)術(shù)研究無禁區(qū)、課堂講授有紀(jì)律”，學(xué)院專職教師也好，聘請的兼職教授也罷，都必須堅持為黨立言，為黨育人。面對“干部” “官員”這一特殊學(xué)員群體，本著寧嚴(yán)勿松、寧緊勿散、寧苦勿縱的原則，引導(dǎo)他們自我約束、自我錘煉、自重自愛，堅決杜絕公車伴讀、秘書陪讀，游山玩水“找樂子”，相互請吃“搭圈子”，結(jié)業(yè)論文“靠機(jī)子”等現(xiàn)象。要強(qiáng)化制度建設(shè)，用制度管教師、管學(xué)員，堅持制度面前人人平等、執(zhí)行制度沒有例外，對違反院規(guī)院紀(jì)的，要敢于“亮劍”，切實維護(hù)學(xué)院制度的嚴(yán)肅性。

“實”，就是要做到教學(xué)要實、科研要實、咨詢要實。

要著力克服形式主義，堅持理論聯(lián)系實際，使學(xué)習(xí)培訓(xùn)真正與改革發(fā)展穩(wěn)定的實踐結(jié)合起來，做到黨委、政府的工作重心在哪里，干部教育培訓(xùn)的重點就放到哪里。要建立客觀科學(xué)的評價體系，對培訓(xùn)班次、課程、教材、課題質(zhì)量進(jìn)行評估，創(chuàng)新教學(xué)培訓(xùn)體系、健全優(yōu)化班次設(shè)置、更新教學(xué)培訓(xùn)內(nèi)容、加強(qiáng)教學(xué)設(shè)計研究。要圍繞打造品牌班次，形成一些精品課程，特色教材，帶動優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊和優(yōu)勢學(xué)科發(fā)展。

求真務(wù)實是做好科學(xué)研究的前提。要耐得住寂寞，坐得住冷板凳，堅持十年磨一劍，對中國特色國家治理理論等基礎(chǔ)性研究，做到持續(xù)用勁，久久為功，爭取理論創(chuàng)新。要緊扣時代脈搏，圍繞黨中央、國務(wù)院關(guān)注的重大問題、熱點問題，加強(qiáng)實踐性研究，做到想在前面，為國家改革發(fā)展提供有分量、有價值、有影響的科研成果和咨詢報告。要鼓勵科研創(chuàng)新，積極倡導(dǎo)大家發(fā)表新觀點、建構(gòu)新體系、引領(lǐng)新風(fēng)向，不斷推出理論創(chuàng)新、實踐創(chuàng)新的優(yōu)秀科研成果。

扎實的教學(xué)、科研最終要體現(xiàn)在實實在在的決策咨詢服務(wù)上。要服務(wù)宏觀決策，圍繞時代發(fā)展，跟蹤國際國內(nèi)形勢變化，突出科研成果轉(zhuǎn)化，出思想、出觀點、出對策，為黨中央、國務(wù)院的重要決策提供理論支撐，為黨和國家的重大政策提出建設(shè)性意見，真正成為政府管理創(chuàng)新研究的重要基地和政府決策咨詢的高端智庫。

作風(fēng)建設(shè)無止境。踐行“三嚴(yán)三實”，是時代召喚，也是國家行政學(xué)院轉(zhuǎn)作風(fēng)、促發(fā)展的必然選擇。在黨中央、國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，學(xué)院將從嚴(yán)從實抓好各項工作，大力培養(yǎng)忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)人才，奮力打造中國特色新型智庫，為推進(jìn)“四個全面”做出更大貢獻(xiàn)。

第四篇：打造具有國際競爭力的世界一流企業(yè)

打造具有國際競爭力的世界一流企業(yè)

——記全國優(yōu)秀工會之友、中國北車股份公司總裁奚國華

在2014年初召開的中國北車工作會議上，中國北車集團(tuán)公司黨委書記、中國北車股份公司總裁奚國華明確提出，面對新形勢要抓住三個重點：穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、國際化。

多年來，奚國華正是以這種洞悉大勢的思維、崇尚行動的勇氣、依靠職工的底氣，和他的管理團(tuán)隊帶領(lǐng)八萬多名北車職工，秉承“接軌世界、牽引未來”的使命，加快實現(xiàn)打造世界級企業(yè)的“北車夢”。中國北車于2012、2013連續(xù)兩年位居全球軌道交通裝備制造商之冠。他本人也先后獲得國務(wù)院政府特殊津貼、國家科技進(jìn)步獎一等獎，并于2013年被授予“全國優(yōu)秀工會之友”稱號。

依靠職工團(tuán)隊：三年再造一個北車

奚國華從企業(yè)一線成長起來，對職工具有深厚的“依靠”情懷。在中國北車推進(jìn)信息化與工業(yè)化融合專題會議上，他說，“要通過網(wǎng)上采購不斷降低成本，節(jié)約下來的資金，一部分增加企業(yè)效益，一部分提高員工收入，一部分獎勵優(yōu)秀員工?！痹谥袊避嚸磕甑墓ぷ鲿h上，他也多次要求下屬20多家企業(yè)高管：“發(fā)展企業(yè)不忘職工群眾”。

“面向三大市場，實施四大戰(zhàn)略，打造四大產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)三步走發(fā)展目標(biāo)”，2008年7月17日，中國北車股份有限公司舉行成立大會暨揭牌儀式，出任公司總裁的奚國華在致辭中首次提出中國北車三步走戰(zhàn)略構(gòu)想，“第一步，三年再造一個北車；第二步，四年力爭再翻一番；第三步，2020年進(jìn)入世界500強(qiáng)?！睉?zhàn)略就是承諾。五年來，奚國華總裁和他的管理團(tuán)隊，落實“依靠”方針，團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全體員工，讓激情點燃夢想，用創(chuàng)新引領(lǐng)未來，打造持續(xù)競爭優(yōu)勢，用一系列實實在在的行動不斷譜寫著中國北車的華麗篇章。

“作為個人，我們都渴盼成功；作為一個中國北車員工，又何嘗不渴望自己是在一個世界級的、受人尊敬的企業(yè)內(nèi)工作。”奚國華反復(fù)向他的團(tuán)隊強(qiáng)調(diào)有了激情，可以釋放出巨大的潛在能量，可以使自己產(chǎn)生一種對事業(yè)的強(qiáng)烈追求，還可以感染周圍的同事，組建一個強(qiáng)有力的團(tuán)隊。

在觀念上，他積極倡導(dǎo)“由我來辦、馬上就辦、辦就辦好”的作風(fēng)。強(qiáng)調(diào)責(zé)任，主動擔(dān)當(dāng)，不推諉不扯皮；強(qiáng)調(diào)效率，及時高效，不拖拉不延誤；強(qiáng)調(diào)質(zhì)量，精益求精，不敷衍不找借口。

在制度上，他強(qiáng)化戰(zhàn)略導(dǎo)向，強(qiáng)化責(zé)任考核。變“指標(biāo)博弈”為“主動加壓”，堅持由外及內(nèi)、從上到下設(shè)定目標(biāo)值，通過“四位一體”的考核機(jī)制，使20多家企業(yè)和八萬名職工的整體利益相一致。

在行動上，他踐行“以人為本，共建共享”的發(fā)展理念。在不斷提升職工專業(yè)化、職業(yè)化水平的同時，激發(fā)職工的創(chuàng)造性和主動性；在充分尊重職工職業(yè)發(fā)展的同時，廣泛地提高職工對企業(yè)的責(zé)任感；在鼓勵職工充分發(fā)揮獨創(chuàng)能力的同時，有效地促進(jìn)團(tuán)隊協(xié)作精神增強(qiáng)。

正是在這種激情的感染和推動下，中國北車成功應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯綜復(fù)雜、內(nèi)部經(jīng)營形勢跌宕起伏的新形勢，經(jīng)營業(yè)績保持持續(xù)攀升。營業(yè)收入從2008年的375億元，增長到2011年的894億元，超額完成“三年再造一個北車”——中國北車三步走戰(zhàn)略第一步發(fā)展目標(biāo)。

2013年，面對依然嚴(yán)峻的市場形勢，中國北車?yán)^續(xù)保持逆勢增長，站在了千億級企業(yè)平臺，創(chuàng)造一個新的發(fā)展里程碑，入選中國十大最具影響力企業(yè)，再次位居全球軌道交通裝備制造商第一名。

中國北車堅持在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長同時，實現(xiàn)了職工收入每年都有新的增長，使每一名員工都能通過勞動過上體面的生活，分享事業(yè)的成功。

帶領(lǐng)職工團(tuán)隊：用創(chuàng)新引領(lǐng)未來

“有了創(chuàng)新的思維，新的思路才會源源不斷，才能把全體員工的思想統(tǒng)一起來，把創(chuàng)新的活動貫穿到經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)?！鞭蓢A和他的團(tuán)隊，將技術(shù)創(chuàng)新作為中國北車戰(zhàn)略之首，先后建成4個國家級研發(fā)機(jī)構(gòu)、8個國家級企業(yè)技術(shù)中心、7個專項技術(shù)研發(fā)中心、2個海外研發(fā)機(jī)構(gòu)，不斷提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力。

在高速動車組領(lǐng)域，中國北車研制生產(chǎn)的CRH3型動車組承擔(dān)了京津、京廣、廣深等線路運營任務(wù)，CRH5型動車組承擔(dān)了京哈、京石、鄭西等線路運營任務(wù)，CRH380BL、CL型動車組批量投入京滬高鐵運營，CRH380B型高寒型高速動車組獨自擔(dān)當(dāng)世界第一條高寒高鐵——哈大高鐵運營。

在大功率機(jī)車領(lǐng)域，中國北車研制生產(chǎn)的HXD2、HXD2B、HXD2C、HXD3、HXD3B、HXD3C型大功率交流傳動電力機(jī)車和HXN3型大功率交流傳動內(nèi)燃機(jī)車?yán)塾嫿桓?000多臺，為中國鐵路提供了源源不斷的強(qiáng)勁動力。

在鐵路貨車領(lǐng)域，持續(xù)保持領(lǐng)跑地位，搶占世界鐵路貨車技術(shù)制高點，設(shè)計開發(fā)了我國鐵路80％以上的貨車車輛品種。以70噸、80噸級提速重載貨車成功運用和時速120公里貨車提速改造完成為標(biāo)志，主導(dǎo)了我國鐵路貨車三次升級換代。試制成功時速220公里快捷貨車和30T軸重重載貨車，迎接即將到來的中國鐵路貨車第四次升級換代。

在城市軌道交通領(lǐng)域，創(chuàng)造了適用輪軌式地鐵、跨座式單軌、“有接觸網(wǎng)”和“無接觸網(wǎng)”有軌電車、磁懸浮列車等5種線路模式的鋁合金、不銹鋼等20余種城軌車輛產(chǎn)品，全面引領(lǐng)中國城市軌道交通裝備發(fā)展方向。

在國際市場方面，中國北車的產(chǎn)品出口70多個國家和地區(qū)，內(nèi)燃機(jī)車、客車、貨車批量進(jìn)入發(fā)達(dá)國家，“中國制造”大功率交流傳動電力機(jī)車首次進(jìn)入歐洲市場，城軌地鐵車輛成功打入香港、沙特等世界城軌高端市場，并逐步向“產(chǎn)品+服務(wù)”模式發(fā)展。

此外，依托核心技術(shù)，大型養(yǎng)路機(jī)械產(chǎn)品鋼軌打磨列車、路基處理車形成批量制造能力，風(fēng)力發(fā)電機(jī)等機(jī)電裝備領(lǐng)域占據(jù)了國內(nèi)主導(dǎo)地位。

傳承百年積淀，銳意改革創(chuàng)新，中國北車現(xiàn)已成為全球成長性最好的軌道交通裝備制造商之一，三次被國務(wù)院國資委授予“科技創(chuàng)新企業(yè)獎”。

培育職工團(tuán)隊，打造中國第一代高鐵工人隊伍

作為有著八萬多名職工的企業(yè)總裁，奚國華始終堅信，職工團(tuán)隊是推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的主體，是企業(yè)發(fā)展的最寶貴財富，是打造持續(xù)競爭優(yōu)勢的第一資源、第一推動力。2009年6月1日，李克強(qiáng)同志在中國北車唐山客車公司考察時速350公里動車組生產(chǎn)線，勉勵現(xiàn)場員工：“你們是中國的第一代高鐵工人，不光要自己學(xué)習(xí)好，還要給后人留下寶貴經(jīng)驗?！币源藶槠鯔C(jī)，中國北車認(rèn)真落實中央領(lǐng)導(dǎo)指示，迅速做出持續(xù)深入全面打造第一代高鐵工人團(tuán)隊的部署。

奚國華和他的團(tuán)隊，創(chuàng)新人才發(fā)展機(jī)制，改進(jìn)人才培養(yǎng)模式，不斷深化重大科技項目實施與人才開發(fā)協(xié)同機(jī)制，積極搭建員工與企業(yè)共同發(fā)展、共享成功的舞臺，推進(jìn)高技能人才職業(yè)化、專業(yè)化。

通過幾年努力，中國北車培養(yǎng)了包括一大批操作人員在內(nèi)的各類專家人才隊伍。123人次獲得國務(wù)院特殊津貼、詹天佑獎、茅以升獎等。擁有“金藍(lán)領(lǐng)”122人，建立起14個以職工名字命名的“金藍(lán)領(lǐng)工作室”，其中有3個被批準(zhǔn)為“國家級技能大師工作室”。目前，中國北車高技能人才占技術(shù)工人比例達(dá)到54%以上。

五年來，共有9名一線職工當(dāng)選全國勞模，2名技術(shù)工人獲得中華技能大獎，3名一線工人當(dāng)選黨的十八大代表。

支持群眾工作：共建和諧北車

“要在住房改善、職工福利等方面多為困難職工考慮，多為職工辦實事，辦好事，讓企業(yè)發(fā)展成果惠及更多的困難職工。”2014年1月21日，離馬年春節(jié)還有三天，奚國華趕赴地處塞外的大同電力機(jī)車公司，到困難職工家中慰問時對企業(yè)高管動情提出要求。這是奚國華加入中國北車十年來，第十次到困難職工家中走訪慰問。多年來，他就是這樣帶著對職工深厚的情感，支持群眾組織，建好橋梁紐帶，共建和諧北車。

他自覺堅持群眾路線，帶頭落實依靠方針，全面落實職代會各項職權(quán)，積極支持探索健全上市公司職代會制度、職工董事職工監(jiān)事制度，深入推進(jìn)廠務(wù)公開、集體合同、民主評議領(lǐng)導(dǎo)干部等，營造了和諧奮進(jìn)的良好氛圍。

他一貫支持企業(yè)工會工作，主動當(dāng)好職工之友，重視工會干部配備，兩級企業(yè)的工會主席均為班子成員；認(rèn)真落實《工會法》，按時足額劃撥工會經(jīng)費；經(jīng)常聽取工會工作匯報，幫助工會出主意、想辦法，協(xié)調(diào)解決工會工作中的實際困難。

在公司黨委和行政的支持下，中國北車各級工會組織認(rèn)真履行職能，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，維護(hù)職工權(quán)益。圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中心，深入開展專項勞動競賽、職工經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新、工會保質(zhì)量保安全“三項活動”；貫徹中央領(lǐng)導(dǎo)指示精神，深入開展打造中國第一代高鐵工人團(tuán)隊、弘揚高鐵工人精神活動；落實職代會各項職權(quán)，推行集體協(xié)商工資制度，開展幫困救助活動等，有力地促進(jìn)了和諧企業(yè)、和諧勞動關(guān)系建設(shè)。這些活動，充分彰顯了北車工人有力量，北車工會有作為。中國北車工會于2011年榮獲“全國模范職工之家”稱號。所屬生產(chǎn)企業(yè)工會全部獲得“全國模范職工之家”稱號。中國北車集團(tuán)于2010年、2013年兩次被授予“全國廠務(wù)公開民主管理先進(jìn)單位”稱號。

在“加快把中國北車打造成為以軌道交通裝備為核心、為未來城市提供系統(tǒng)解決方案、具有國際競爭力的世界級企業(yè)”的進(jìn)程中，奚國華和他的團(tuán)隊將緊密圍繞“穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、國際化”三個重點，不斷深化“經(jīng)營模式、技術(shù)、管理”三大創(chuàng)新，全面推進(jìn)實現(xiàn)中國北車第二步發(fā)展目標(biāo)。

第五篇：中金真相：國際一流投行路漫漫 人才流失之困

中金真相：國際一流投行路漫漫 人才流失之困 發(fā)布時間： 2011-3-1 11:03:00來源： 環(huán)球企業(yè)家作者： 劉建輝

相關(guān)行業(yè)： 金融 銀行 相關(guān)機(jī)構(gòu)： 摩根士丹利 中金

“它開創(chuàng)了一條什么樣的路，中國的投資銀行就走一條什么樣的路?！笔聦嵣?，這條路既沒有傳言中的絕對權(quán)勢，也沒有最近外界質(zhì)疑的那樣岌岌可危。它離國際一流投行還有多遠(yuǎn)？

在中國經(jīng)濟(jì)高速運轉(zhuǎn)了三十年后，似乎每個行業(yè)都有了幾家可以被視作是“標(biāo)簽”的企業(yè)：它們規(guī)模巨大、業(yè)務(wù)全面、收入堪與國際同行相比，其名聲也往往更為外界所熟知。然而在投資銀行這一近十幾年中從無到有的行業(yè)里，能夠承擔(dān)這一角色的卻只有中國國際金融公司（以下簡稱“中金”）一家。

自上個世紀(jì)最后十年，中國大型國有企業(yè)紛紛登陸海外資本市場以來，榮耀的光環(huán)便隨之一個個套在中金公司的頭頂——它擁有最重量級的客戶名單，它可以吸引最頂尖的業(yè)界人才，它能夠贏得來自國際競爭對手的尊重，它是業(yè)內(nèi)品牌最知名的中國投行，甚至，有傳言說它幾乎可以在中國拿到任何想做的項目。一個可以為這些定義做出完美詮釋的例子便是去年7月中國農(nóng)業(yè)銀行的A＋H上市項目。在這宗總?cè)谫Y規(guī)模高達(dá)221億美元的史上最大IPO中，中金是唯一一家擔(dān)任兩個市場總協(xié)調(diào)人的投行。而農(nóng)行作為四大國有銀行中實力最弱的一家，在上市之際恰逢全球資本市場表現(xiàn)極為慘淡、投資者信心嚴(yán)重不足之時?！稗r(nóng)行的銷售非常困難。”在這筆大交易結(jié)束近六個月后，一身黑色職業(yè)裝的中金銷售交易部聯(lián)席主管梁紅對《環(huán)球企業(yè)家》回憶說，當(dāng)時農(nóng)行海外銷售的承銷團(tuán)集中了高盛、摩根士丹利等全球頂尖投行，但從最后的下單總量、高端客戶量等數(shù)據(jù)來看，中金“不比任何一家國際投行差”。而1月中，中金公司管理委員會成員、董事總經(jīng)理韓巍強(qiáng)更進(jìn)一步對《環(huán)球企業(yè)家》證實，2010年中金公司的毛收入達(dá)到了8.4億美元，超過了金融危機(jī)前的2007年，創(chuàng)下歷史新高。但一個不可忽略的事實是，中金在過去數(shù)年里也一直是中國最受爭議的投資銀行—成立后不久，便與原外資股東摩根士丹利公司曝出管理矛盾；在很長時間里，被外界認(rèn)為其技術(shù)能力不足，多是憑關(guān)系拿項目；而最近，一系列的人事變動再次將這家從1995年成立時便被視作中國投資銀行業(yè)的“范本”推到了風(fēng)口浪尖。

最先出現(xiàn)變動的是中金研究部，去年9月，原中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘轉(zhuǎn)投高盛，隨后，中金策略分析師高挺被瑞銀證券挖走。到了今年1月中，另一位在業(yè)內(nèi)頗有名氣的策略研究員酈彬也辭職而去。同時，中金的投資銀行部門也出現(xiàn)變動，先是董事總經(jīng)理貝多廣離開，隨后是在去年12月底，中金投資銀行部負(fù)責(zé)人丁瑋表示自己因想“休息一下”提出辭職，之前，丁瑋在中金公司已工作8年，被稱為投資銀行部“三駕馬車”之一。

這一切都使得人們對其未來打上一個大大的問號：在去年12月摩根士丹利出售所持有的34.3％的中金股權(quán)之后，中金接下來要描繪的是怎樣的圖景？新股東德太集團(tuán)（TPG）和KKR公司將怎樣影響中金？而最關(guān)鍵的，是這家公司的競爭力究竟有多強(qiáng)？

最寶貴的資產(chǎn)

“外界只看到有人離開中金，但卻不知道有多少人新加入中金?！睂κ袌錾蠈⒅薪饐T工的離開炒得如此沸沸揚揚，梁紅略帶驚訝地對《環(huán)球企業(yè)家》解釋道。的確，這不是中金第一次因為明星員工的流失而受到猜疑。與大多數(shù)在華外資投行一樣，中金公司90％的中高級別員工都有海外工作或?qū)W習(xí)的背景，可以熟練使用英語，具有良好的專業(yè)素養(yǎng)。而中金與大型中資企業(yè)之間多年的良好關(guān)系，更使其員工成為那些希望得到更多中國客戶的外資投行“挖人”的首選。一個典型的例子便是2004年高盛在中國組建高盛高華時，整個團(tuán)隊都是以方風(fēng)雷為首的前中金員工為班底。從2004年到2007年，不斷有中金的員工被外資投行挖走，甚至有人懷疑中金將會被外資投行瘋狂挖人的釜底抽薪行為所擊垮。然而在梁紅看來，這只不過是因為“外界對加入中金的很多人并不熟悉”。兩年多以前，這位高盛前中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家來到中金資本市場部，后轉(zhuǎn)至銷售交易部，自她離開后，高盛便再沒有新的替代者?！叭藗冎牢遥且驗橹暗穆毼?。”梁紅說。而極少被外界所知的是自金融危機(jī)以來，中金從海外其他投行“挖”來的董事總經(jīng)理、執(zhí)行董事等高級別員工已近四十位。如今，這些“空降兵”已成為中金在銷售交易、高端理財、新產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)、大宗原材料分析，以及海外業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍人物。

盡管在投資銀行業(yè)，明星銀行家的流動并不是什么新鮮事，但中金對其目標(biāo)卻可以算得上是“挑剔”。在中金的高管中，有相當(dāng)大一部分曾有在高盛、摩根士丹利、花旗等頂尖銀行工作的經(jīng)歷。吸引這些人前來的一個重要原因是中金高速發(fā)展所帶來的上升空間。多年來，中金的“大項目”源源不斷，中金的業(yè)務(wù)部門也從最初的幾個擴(kuò)展到如今的十幾個。

在這些人看來，中金的文化氛圍顯然比外資投行更容易獲得歸屬感。金融危機(jī)期間，外資投行在中國大幅裁員，甚至有些投行的業(yè)務(wù)部門裁到了只剩下一兩個人，同樣沒有太多生意的中金卻沒有裁員，而是攤薄薪酬，共度時艱—這恰恰曾是30年代高盛所做的事情，而此舉為當(dāng)年的高盛留下了業(yè)界最為頂尖的團(tuán)隊?！敖鹑谖C(jī)時恐慌性的裁員對于公司的品牌以及員工的忠誠度造成的影響不是短期可以消除的，但這也給中金的人才‘抄底’創(chuàng)造了機(jī)會?！绷杭t說。

除此而外，另一個能夠讓人動心的便是中金的“國際化”定位。從成立時起，中金便是以歐美投行為樣本，無論從部門設(shè)置，還是薪酬體系，都直接向高盛、摩根士丹利等國際大行看齊。這就從根本上保證了中金在人才上能夠與國際大行相競爭，而這種機(jī)制上的優(yōu)勢在短時間內(nèi)還很難被國內(nèi)同行所趕上。

“其他的國內(nèi)投行要超越中金并不容易?！敝薪鸬目蛻?、悅?cè)葙Y本董事總經(jīng)理張力如是對《環(huán)球企業(yè)家》評論說，“這一方面是中金已經(jīng)具先發(fā)優(yōu)勢，另一方面則是其已經(jīng)擁有一套成熟并適應(yīng)中國國情的運營機(jī)制。”

全能選

多年以來，位于北京中央商務(wù)區(qū)核心地帶的中國國際貿(mào)易中心始終是大型跨國公司最喜愛的寫字樓之一，其優(yōu)越的地理位置和良好的物業(yè)服務(wù)，以及并不張揚的裝修格調(diào)，讓人覺得舒適而方便。而對中金公司總裁朱云來來說，這座咖啡色大樓正符合公司的風(fēng)格：行事低調(diào)，但卻不容忽視。

一位中金公司的前高管曾經(jīng)自豪地說，中金開創(chuàng)了一條什么樣的路，中國的投行就走一條什么樣的路。從某種程度上看，這一說法不無道理。一個業(yè)界所公認(rèn)的事實是，中金公司是含著金匙出生的，這家由國務(wù)院特批成立的公司從一開始便是要做“中國的”投資銀行。1995年，大量的國有企業(yè)需要重組改革、融資，但把如此大量的機(jī)會全部讓與外資投行來做顯然并不現(xiàn)實，如此情況下成立的中金便天然被賦予了這種歷史使命。

事實上，在很長時間里，外界認(rèn)為中金能夠拿到眾多大國企項目是因其獨特的身份和高管背景。但中金員工和多位曾在中金工作過的業(yè)內(nèi)人士卻一致認(rèn)為這純粹是“外界的誤解”。在成立初期，中金只有投行部一個部門，沒有專門的銷售人員、也沒有研究團(tuán)隊，與外資投行相比沒有任何優(yōu)勢。直到1997年，中金才完成了它的第一單業(yè)務(wù)—中國電信（現(xiàn)“中國移動”00941。HK）的海外上市。據(jù)中金的老員工回憶，當(dāng)時關(guān)于中國電信的研究報告都是由投行部的人撰寫，而銷售則是采取最原始的辦法：用筆抄下對方的地址，然后挨個登門拜訪，因為此前中金幾乎沒有任何海外客戶資源積累。

其后的十六年里，隨著中國電信、中國聯(lián)通、中國石化、中國石油、中國鋁業(yè)等一系列大國企的海外上市，中金從一家默默無聞的初創(chuàng)公司變成了中國最知名的投資銀行—在絕大多數(shù)年份，與中國相關(guān)的股權(quán)融資以及并購排名中，中金都是第一名。

然而在近年中，人們開始日益擔(dān)憂中金這種過分依賴大型國企的模式，會不會因為國企改革的日漸結(jié)束而造成后續(xù)乏力。不過在梁紅看來，實際情況根本沒那么悲觀，“資本市場的直接融資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性會進(jìn)一步增強(qiáng)?！绷杭t表示，諸如“大項目已經(jīng)做完了”之類的斷言過去就被證明過是錯的，而未來中國資本市場還會有國際版的加入，大型民企的回歸，同時早年與中金一同成長的大型企業(yè)在上市后仍然有再融資的需求。

這正是中金所擅長的—多年與國企打交道的經(jīng)驗使其更加了解客戶，也更善于抓住新機(jī)會。去年11月，大秦鐵路165億元A股公開增發(fā)，中金公司為其獨家保薦人、聯(lián)席主承銷商。此前，在2006年大秦鐵路A股上市時，中金便是其保薦人。但與其IPO時的大牛市不同，此輪增發(fā)趕在市場形勢不好的時候，這對于投行的定價、銷售能力都要求更高。

更體現(xiàn)其價值的便是農(nóng)業(yè)銀行的上市項目。與工商銀行長達(dá)六個多月的發(fā)行準(zhǔn)備不同，農(nóng)行從啟動上市程序到最終IPO完成，僅用了三個多月。當(dāng)時的市場環(huán)境亦十分微妙，全球經(jīng)濟(jì)正陷入歐債危機(jī)的恐慌之中，投資者對新發(fā)股票極為謹(jǐn)慎。他們對于農(nóng)業(yè)銀行這一政策推動的項目則更是疑慮重重：這家資產(chǎn)質(zhì)量最差的國有大銀行在上市后，能否真正以市場化機(jī)制保證股東利益？

同時，農(nóng)行是國家力保的戰(zhàn)略項目，而且融資規(guī)模要超過工商銀行，中金作為總協(xié)調(diào)人的壓力可想而知?！叭绻薪鸩粻款^，恐怕沒有任何一家外資投行敢去接農(nóng)行項目?！币晃粊碜赞r(nóng)行承銷團(tuán)的人士表示，僅以農(nóng)行兩萬多個網(wǎng)點的規(guī)模，要想在三個多月的時間完成盡職調(diào)查都很困難，更不要說整個IPO項目的完成。而中金敢于接下這一棘手任務(wù)，所依賴的則是對農(nóng)行的了解—在此之前，中金幫助其完成了上市前的重組工作。

“在重大的單子上，我們的客戶和他們的沒什么區(qū)別?！睂Υ耍杭t極為自信地表示。農(nóng)行的發(fā)行在方方面面看來都是成功的，尤其是H股的發(fā)行對中金來說意義更大：其承銷份額和高盛及摩根士丹利旗鼓相當(dāng)。如今，中金在海外市場上對中國企業(yè)的銷售能力已經(jīng)不輸于任何一家國際投行。

這很大程度上受益于中金國際化步伐的加快。從2008年開始，中金先后在新加坡、紐約以及倫敦成立了分支機(jī)構(gòu)，搭建其全球銷售平臺。去年，中金所做的IPO項目也首次不再局限于大陸和香港，而是擴(kuò)展到新加坡、紐約以及法蘭克福。在美國，中金參與了通用汽車的IPO項目；在新加坡，中金聯(lián)合承銷了新加坡普洛斯公司的IPO；在法蘭克福，中金將中宇衛(wèi)浴帶入當(dāng)?shù)厥袌?。而今年，中金還將參與更多的海外項目。

除了傳統(tǒng)投資銀行外，中金在最近幾年中正試圖讓自己的業(yè)務(wù)線變得更加完整，去年，來自其投行部的收入已經(jīng)下降到公司總收入的一半以下。在海通、中信等國內(nèi)券商具有長期優(yōu)勢的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中金正迅速推進(jìn)，其營業(yè)部由北京、上海、深圳的“老三家”擴(kuò)展到了如今的11家，另有4家正在籌建中。同時，中金還獲得了股指期貨、融資融券以及管理人民幣基金等業(yè)務(wù)資格。

“中金公司的實力讓人印象深刻。”1月18日，哈薩克斯坦國家主權(quán)財富基金“薩姆魯克－卡澤納”理事會主席Kairat Kelimbetov到北京拜會了朱云來后接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時表示，有意請中金幫助該基金控股的公司在香港上市，并且在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)開展合作。

路漫漫

如同高速發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)一樣，中金也同樣擁有成長的煩惱。盡管把中金看成主要的競爭對手，但一些外資投行的銀行家們?nèi)匀徽J(rèn)為中金的優(yōu)勢主要是在國內(nèi)和亞洲市場，那些需要面向全球投資者銷售的項目仍然是中金需花很長時間來補(bǔ)足的“短板”。其中一位接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪的美資投行執(zhí)行董事特別提到，中金的定價能力和大宗交易（Block trade）能力與高盛、摩根士丹利等老牌外資投行相比仍有很大差距。

在很長一段時間內(nèi)，中金都是唯一的具備海外發(fā)行能力的中國投資銀行，但現(xiàn)在這種“舍我其誰”的情況已經(jīng)大大弱化了。過去一段時間里，中金所面臨的市場形勢正在悄悄發(fā)生變化，三年前，中金還是國內(nèi)僅有的兩家證監(jiān)會評定的A類AA級券商之一，現(xiàn)在則變成了十二家之一。僅過去一年中，便有摩根士丹利、摩根大通和蘇格蘭皇家銀行等三家外資行的在華合資投行獲準(zhǔn)成立，中金的競爭對手陡然增加。

隨著國際投行加大對中國業(yè)務(wù)的投入以及本土其他投行的崛起，中金海外業(yè)務(wù)遇到了更為嚴(yán)酷的競爭環(huán)境—除高盛、摩根士丹利等深耕中國多年的外資投行外，野村證券、麥格理、巴克萊等都在中國加大馬力。

在大型項目中，中金的傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)地也不斷受到侵蝕。2010年中金承銷了中國農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行的IPO項目，這兩個項目都是中金公司長期跟蹤的客戶：中金從農(nóng)行重組開始，為其服務(wù)了5年，為光大銀行服務(wù)了8年。但有些投行卻是靠關(guān)系才在上市前硬擠進(jìn)承銷團(tuán)。這種白熱化的爭奪讓中金在一些項目的收入比例上有所下降，可以比照的是，2005年工商銀行A＋H上市時的承銷團(tuán)中僅有5家投行，到農(nóng)行上市時已經(jīng)增加到了10家。

中金的研究業(yè)務(wù)也面臨著新挑戰(zhàn)。且不說中金研究部的人事動蕩以及其2010年在《機(jī)構(gòu)投資者》的綜合研究實力排名的下降，在中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密的今天，如果不了解美國經(jīng)濟(jì)，幾乎無法對中國經(jīng)濟(jì)做出正確的判斷。但在這方面，中金的研究能力仍然有所欠缺。而在海外，剛剛成立不過兩年多的分支機(jī)構(gòu)，也需要花更多時間來向機(jī)構(gòu)投資者證明中金的能力，并借此搭建其全球的銷售網(wǎng)絡(luò)。與擁有百年歷史的外資投行比起來，中金的品牌知名度也欠缺很多。

不過，中金正試圖通過各種方式擴(kuò)大其品牌的海外影響力。在去年最后兩個月中，中金在幾個海外分支機(jī)構(gòu)分別舉辦了規(guī)模宏大的15周年慶典：在香港慶典當(dāng)天，兩任特首及眾多商界名流全部到場；紐約慶典上，除匯集了數(shù)百位華爾街的各大投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人外，美國前國務(wù)卿基辛格亦到場祝賀；而中金的倫敦慶典設(shè)在了金融城市長官邸。

在大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，中金接下來的重要任務(wù)是補(bǔ)齊短板，將其在投資銀行業(yè)務(wù)上所積累的品牌優(yōu)勢延伸至各個剛剛起步或潛力未被充分發(fā)掘的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其是目前在其業(yè)務(wù)構(gòu)成中占比不大的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

“中金仍然需要擴(kuò)展投行以外的業(yè)務(wù)，投行的增長空間在下降?！币晃粍倓倧哪Ω康だ种匈I入中金股權(quán)的PE高管對《環(huán)球企業(yè)家》表示，目前的中金具有良好的團(tuán)隊，很多新業(yè)務(wù)也開始起步，這也正意味著“它很有增長潛力”。