第一篇：“票據(jù)池”融資模式介紹

江蘇盈盛投資有限公司中小企業(yè)“票據(jù)池”融資模式介紹

一、票據(jù)是指銀行承兌匯票或銀行保貼的商業(yè)承兌匯票

二、票據(jù)應(yīng)為中小企業(yè)合法獲得且尚未到期

三、中小企業(yè)“票據(jù)池”融資核心理念為：“化零為整、積少成多”，通過集合中小企業(yè)各類期限、各種金額的票據(jù)，以江蘇盈盛投資有限公司或其下屬分子公司為統(tǒng)一的融資平臺(tái)，面向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資業(yè)務(wù)。

四、江蘇盈盛投資有限公司為提供中小企業(yè)的統(tǒng)一融資平臺(tái)，集合票據(jù)形成規(guī)模。

五、為保證該模式的合法合規(guī)性，凡需要通過票據(jù)融資的中小企業(yè)及其供應(yīng)商需與江蘇盈盛投資有限公司下屬的貿(mào)易公司形成貿(mào)易關(guān)系，通過實(shí)際的貿(mào)易行為確保該融資模式的合法合規(guī)。

六、為確?？蛻舻馁Y金安全以及融資行為的及時(shí)高效性，我司與合作銀行需簽訂賬戶監(jiān)管協(xié)議，即我司在合作銀行開設(shè)“票據(jù)池”融資專用賬戶，該賬戶接受合作銀行的監(jiān)管，其名下質(zhì)押的票據(jù)以及授信獲得的貸款均需要得到銀行相關(guān)部門的確認(rèn)授權(quán)方可進(jìn)行操作。

七、合作銀行對(duì)監(jiān)管賬戶資金流向的監(jiān)管依據(jù)為經(jīng)中小企業(yè)客戶簽字確認(rèn)的客戶清單，該清單由江蘇盈盛投資有限公司填寫。

八、合作銀行對(duì)我司相關(guān)公司一次性授信，采用固定票據(jù)池額度（上限），具體授信額度為：縣（區(qū)）支行為一億人民幣，市分行為五億人民幣，省行為十億人民幣。

九、在授信額度內(nèi)，合作銀行根據(jù)我司提供的質(zhì)押票據(jù)實(shí)際金額進(jìn)行貸款發(fā)放，發(fā)放比例為質(zhì)押票據(jù)金額的100%。

十、實(shí)際可用額度為=授信額度-∑已發(fā)生尚未結(jié)清業(yè)務(wù)下的授信本金余額。

十一、在授信額度內(nèi)，根據(jù)實(shí)際可用金額，合作銀行根據(jù)我司提供的新增票據(jù)金額即時(shí)發(fā)放貸款。

十二、我司在取得合作銀行授信后，每年度進(jìn)行一次授信評(píng)估。

十三、由合作銀行對(duì)票據(jù)的真實(shí)性進(jìn)行鑒定，我司不承擔(dān)票據(jù)真?zhèn)舞b定的責(zé)任。

十四、質(zhì)押票據(jù)均需在合作銀行辦理委托收款，在背書人一欄補(bǔ)記合作銀行名稱，收到票款直接歸還銀行貸款本金。

十五、采用預(yù)付息方式，通過我司發(fā)放流動(dòng)資金貸款均一次性扣除該票據(jù)質(zhì)押融資所需支付的利息。

十六、采用以下兩種方式確定融資利息

1.在人民銀行規(guī)定的同期限檔次的貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上合理確定。

2.參照合作銀行票據(jù)貼現(xiàn)利率確定，并執(zhí)行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)利率管理相關(guān)規(guī)定。3.江蘇盈盛在銀行融資利率基礎(chǔ)上收取一定的服務(wù)費(fèi)。

十七、相關(guān)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)在發(fā)放貸款前一次性支付

十八、其他關(guān)于“票據(jù)池”融資業(yè)務(wù)中的票據(jù)管理以及流程管理方式以合作銀行票據(jù)池管理辦法為準(zhǔn)。

十九、該模式中將產(chǎn)生“三贏”的結(jié)果

1、江蘇盈盛作為中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，開拓中小企業(yè)票據(jù)融資市場(chǎng)，作為中間方，集合中小企業(yè)票據(jù)，形成規(guī)模，解決中小企業(yè)融資難題，獲得相關(guān)服務(wù)費(fèi)用。

2、銀行以票據(jù)為質(zhì)押進(jìn)行貸款，以江蘇盈盛為單一授信對(duì)象，以創(chuàng)新的融資服務(wù)方式，降低操作成本，服務(wù)更多中小企業(yè)，讓更多的中小企業(yè)享受到銀行的金融服務(wù)，在當(dāng)前的信貸政策下，尤為重要。

3、中小企業(yè)以適中的成本享受金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)，盤活資產(chǎn)，獲得現(xiàn)金支持，得以更好的發(fā)展。

二十、示意圖：

二十一、流程示意圖：

第二篇：票據(jù)融資

票據(jù)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)，是企業(yè)為加快資金周轉(zhuǎn)促進(jìn)商品交易而向銀行提出的金融需求。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌銀行收取票款。

票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)（英文:Notes financing）指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過程中必不可少的工具。在國(guó)內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買方向賣方進(jìn)行支付的一種常用方式。過去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運(yùn)用和強(qiáng)調(diào)，近年來，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。在我國(guó)，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。以商業(yè)票據(jù)進(jìn)行支付是商業(yè)中很普遍的現(xiàn)象，但如果企業(yè)需要靈活的資金周轉(zhuǎn)，往往需要通過票據(jù)貼現(xiàn)的形式使手中的“死錢”變成“活錢”。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購(gòu)買未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款。貼現(xiàn)者可預(yù)先得到銀行墊付的融資款項(xiàng)，加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。

融資優(yōu)點(diǎn)

票據(jù)貼現(xiàn)融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況(銷售合同)來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則 300天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)就能辦妥，對(duì)于企業(yè)來說，這是“用明天的錢賺后天的錢”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。對(duì)中國(guó)眾多的中小企業(yè)來說，在普通貸款中往往因?yàn)橘Y本金規(guī)模不夠，或無法找到合適的擔(dān)保人而貸不到錢，因此，票據(jù)貼現(xiàn)無需擔(dān)保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對(duì)他們來說就更為適用。

票據(jù)貼現(xiàn)的另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是利率低。票據(jù)貼現(xiàn)能為票據(jù)持有人快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)，手續(xù)方便、融資成本低，是受廣大中小企業(yè)歡迎的一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)。貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由中小企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商確定。企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于到銀行進(jìn)行商業(yè)貸款的利率，融資成本下降了，企業(yè)利用貸款獲得的利潤(rùn)自然就高了。

產(chǎn)生原因

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見，中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹

融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能。現(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶向銀行申請(qǐng)開立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支持一筆手續(xù)費(fèi)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

運(yùn)作程序

(一)票據(jù)貼現(xiàn)融資的種類及各自特點(diǎn)

1.銀行承兌匯票貼現(xiàn)

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持銀行承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在銀行承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：銀行承兌匯票貼現(xiàn)是以承兌銀行的信用為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活、簡(jiǎn)便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化程度高，資金成本較低，有助于中小企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持商業(yè)承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在商業(yè)承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。對(duì)中小企業(yè)來說以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡(jiǎn)單、融資成本較低。

3.協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)

協(xié)議付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)是指賣方企業(yè)在銷售商品后持買方企業(yè)交付的 商業(yè)匯票(銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票)到銀行申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，由買賣 雙方按照貼現(xiàn)付息協(xié)議約定的比例向銀行支付貼現(xiàn)利息后銀行為賣方提供 的票據(jù)融資業(yè)務(wù)。該類票據(jù)貼現(xiàn)除貼現(xiàn)時(shí)利息按照買賣雙方貼現(xiàn)付息協(xié)議 約定的比例向銀行支付外與一般的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理完全一樣。

特點(diǎn)：票據(jù)貼現(xiàn)利息一般由貼現(xiàn)申請(qǐng)人(貿(mào)易的賣方)完全承擔(dān)，而協(xié)議付息票據(jù)在貼現(xiàn)利息的承擔(dān)上有相當(dāng)?shù)撵`活性，既可以是賣方又可以是買方，也可以雙方共同承擔(dān)。與一般的票據(jù)相比，協(xié)議付息票據(jù)中貿(mào)易 雙方可以根據(jù)談判力量以及各自的財(cái)務(wù)情況決定貼現(xiàn)利息的承擔(dān)主體以及分擔(dān)比例，從而達(dá)成雙方最為滿意的銷售條款。

(二)票據(jù)貼現(xiàn)的申辦條件

1.按照《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》規(guī)定簽發(fā)的有效匯票，基本要素齊全；

2.單張匯票金額不超過1000萬元；

3.匯票的簽發(fā)和取得必須遵循誠(chéng)實(shí)守信的原則，并以真實(shí)合法的交易 關(guān)系和債務(wù)關(guān)系為基礎(chǔ)；

4.承兌行具有銀行認(rèn)可的承兌人資格；

5.承兌人及貼現(xiàn)申請(qǐng)人資信良好；

6.匯票是以合法的商品交易為基礎(chǔ)；

7.匯票的出票、背書、承兌、保證等符合我國(guó)法律法規(guī)的規(guī)定。

(三)貼現(xiàn)申請(qǐng)人所需提供的資料：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)書；

2.未到期的承兌匯票，貼現(xiàn)申請(qǐng)人的企業(yè)法人資格證明文件及有關(guān)法律文件；3.經(jīng)年審合格的企業(yè)(法人)營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)；4.企業(yè)法人代表證明書或授權(quán)委托書，董事會(huì)決議及公司章程；5.貼現(xiàn)申請(qǐng)人與出票人之間的商品交易合同及合同項(xiàng)下的增值稅專用發(fā)票復(fù)印件；

6.貼現(xiàn)申請(qǐng)人的近期財(cái)務(wù)報(bào)表。

(四)票據(jù)貼現(xiàn)申請(qǐng)手續(xù)

中小企業(yè)在申請(qǐng)票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，手續(xù)比較簡(jiǎn)便，主要有：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)人持未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票到銀行分支機(jī)構(gòu)，填制《銀行承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書》或《商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書》；

2.銀行按照規(guī)定的程序確認(rèn)擬貼現(xiàn)匯票和貿(mào)易背景的真實(shí)性、合法性；

3.按銀行的要求提供有關(guān)材料；

4.計(jì)算票據(jù)貼現(xiàn)的利息和金額：

貼現(xiàn)利息=匯票面值×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×月貼現(xiàn)利率／30

實(shí)付貼現(xiàn)金額=匯票面額一貼現(xiàn)利息

5.按照實(shí)付貼現(xiàn)金額發(fā)放貼現(xiàn)貸款。

各銀行票據(jù)融資產(chǎn)品推薦

5.3.1 工商銀行票據(jù)融資業(yè)務(wù)

相關(guān)報(bào)道

央行2009年02月12日公布的1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新增存貸款雙雙登上萬億級(jí)臺(tái)階，其中，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.62萬億元，人民幣各項(xiàng)貸款余額達(dá)

31.99萬億元；當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加1.51萬億元，同比多增1.28萬億元，人民幣各項(xiàng)存款余額達(dá)48.16萬億元。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行搶食優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)役逐漸結(jié)束，信貸增速在后續(xù)的月份中將無法與1月份數(shù)據(jù)持平。

盡管1月份的非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬億元，但仔細(xì)分析信貸結(jié)構(gòu)后可以發(fā)現(xiàn)，盡管短期、中長(zhǎng)期貸款及票據(jù)融資貸款的絕對(duì)額都創(chuàng)下了新的紀(jì)錄，但結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了微妙變化。短期貸款占該類貸款的比例由去年12月份的30%下降至22.69%；中長(zhǎng)期貸款占比由33.06%上升至34.86%；票據(jù)融資占比則由30%增加至41.59%。此外，當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)利率較低、企業(yè)有套利機(jī)會(huì)，這成為票據(jù)融資量不斷攀升的主要原因。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，票據(jù)融資往往被視為一種無風(fēng)險(xiǎn)信貸，即使是在票據(jù)之中，依然無法排除有相當(dāng)部分票據(jù)其實(shí)是具體承擔(dān)著擴(kuò)張性政策項(xiàng)目企業(yè)所開出的。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為：“票據(jù)貼現(xiàn)成本低，對(duì)企業(yè)來講有這方面的需求，尤其是春節(jié)前后，大家對(duì)資金的需求量相對(duì)較大”。

盡管居民貸款的增量與企業(yè)貸款相比微不足道，但其較去年下半年以來的增量仍然值得關(guān)注。1月份居民貸款增加1214億元，其中短期貸款增加621億元，為2007年4月份以來的最高值。一位來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士表示，這與銀監(jiān)會(huì)提出的加強(qiáng)消費(fèi)信貸支持有關(guān)，同時(shí)，也說明了民眾的信心在逐漸恢復(fù)。

短期貸款多為1年以內(nèi)的貸款，包括信用卡貸款、車貸、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的貸款等。來自權(quán)威部門的消息顯示，商業(yè)銀行對(duì)居民消費(fèi)的支持力度很大。工行1月份個(gè)人貸款新增近160億元，其中個(gè)人住房貸款增加132億元，是2008年全年該行個(gè)人住房貸款增加量的20％。此外，刷卡消費(fèi)額達(dá)840億元。中行的消費(fèi)貸款在去年年底和今年1月份也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

第三篇：票據(jù)池在企業(yè)融資業(yè)務(wù)中的運(yùn)用探討

票據(jù)池在企業(yè)融資業(yè)務(wù)中的運(yùn)用探討

摘 要 票據(jù)池作為一種復(fù)合型票據(jù)融資平臺(tái)，可以對(duì)企業(yè)票據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行信息查詢、真?zhèn)舞b別、托收、融資以及提高票據(jù)資產(chǎn)收益等綜合服務(wù)。它既拓寬了企業(yè)的融資渠道，同時(shí)降低了企業(yè)融資成本。本文從票據(jù)池產(chǎn)生的背景出發(fā)，對(duì)票據(jù)池概念、功能、適用對(duì)象以及辦理流程等方面進(jìn)行全面分析，論述了票據(jù)池業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)，并通過票據(jù)池在企業(yè)融資中的具體應(yīng)用，為企業(yè)融資提供借鑒參考。

關(guān)鍵詞 票據(jù)池 融資 運(yùn)用 探討

1票據(jù)池業(yè)務(wù)產(chǎn)生的背景

近年來，隨著金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模和銀根的進(jìn)一步緊縮，選擇使用銀行承兌匯票辦理結(jié)算的企業(yè)越來越多，隨之而來的票據(jù)管理問題也較為凸顯，尤其是票據(jù)結(jié)算筆數(shù)較多結(jié)算金額較大的大型集團(tuán)企業(yè)，對(duì)票據(jù)融通和管理的需求更為強(qiáng)烈。為適應(yīng)票據(jù)市場(chǎng)快速發(fā)展的需要，滿足企業(yè)對(duì)專業(yè)化、集約化票據(jù)管理和融資服務(wù)的需求，金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)推出了“票據(jù)池”融資服務(wù)業(yè)務(wù)。

2票據(jù)池的概念及功能

2.1概念

票據(jù)池就是客戶將票據(jù)全部外包給銀行，銀行為客戶提供商業(yè)匯票鑒別、查詢、保管、托收等一系列服務(wù)，并可以根據(jù)客戶的需要，隨時(shí)提供商業(yè)匯票的提取、貼現(xiàn)、質(zhì)押開票等融資，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的一種綜合性票據(jù)增值服務(wù)。

2.2功能

企業(yè)可根據(jù)票據(jù)的“池質(zhì)押額度”隨時(shí)申請(qǐng)線上融資，并可將票據(jù)到期托收回款回到“池”內(nèi)，形成動(dòng)態(tài)池額度，方便企業(yè)票據(jù)資金回流。同時(shí)，票據(jù)池業(yè)務(wù)能夠幫助企業(yè)更加科學(xué)高效地管理票據(jù)資源，在盤活票據(jù)的同時(shí)增加企業(yè)的授信額度，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。具體表現(xiàn)為：

（1）資信好的企業(yè)可以以較低的成本獲得資金支持，并且保證金賬戶的資金還可以獲得存款利息的收入。

（2）集團(tuán)型企業(yè)可以為下屬企業(yè)提供更多的金融服務(wù)支持。

（3）集團(tuán)型企業(yè)可以避免“票據(jù)富余企業(yè)不能獲得收益，資金缺乏企業(yè)在銀行有大量的貸款”的局面，減少整個(gè)集團(tuán)對(duì)銀行的依賴程度，節(jié)約集團(tuán)的財(cái)務(wù)成本。

3票據(jù)池的適用對(duì)象及業(yè)務(wù)流程

3.1適用對(duì)象

（1）以票據(jù)作為主要結(jié)算方式，企業(yè)內(nèi)部票據(jù)資源需要統(tǒng)籌使用。

（2）購(gòu)銷中票據(jù)使用存在金額、期限、用款主體、區(qū)域等方面不匹配。

（3）有票據(jù)代保管和票據(jù)抵押融資需求的企業(yè)。

3.2業(yè)務(wù)流程

（1）銀行向企業(yè)提出票據(jù)池業(yè)務(wù)方案；

（2）企業(yè)根據(jù)自身業(yè)務(wù)狀況，提出具體的業(yè)務(wù)需求，可以包括單項(xiàng)或綜合項(xiàng)目，如票據(jù)全部質(zhì)押和托管等；

（3）銀行根據(jù)集團(tuán)客戶的需求設(shè)計(jì)協(xié)議文本、操作方案等，并簽訂相關(guān)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，集團(tuán)客戶辦理票據(jù)的交付，銀行辦理票據(jù)的鑒別、查詢、保管等；

（4）銀行將票據(jù)進(jìn)行分類管理，計(jì)算企業(yè)可以動(dòng)用的授信資源最高限額，并告知企業(yè)；

（5）在可以運(yùn)用的授信資源最高限額內(nèi)，企業(yè)需要辦理對(duì)外支付時(shí)，可以隨時(shí)辦理銀行承兌匯票、信用證、保函；

（6）票據(jù)到期托收解付后，銀行定期將資金收益兌付給企業(yè)。資金理財(cái)?shù)氖找婵梢园?1 天通知存款、7 天通知存款、協(xié)定存款、3 個(gè)月定期存款來計(jì)算。

4票據(jù)池的優(yōu)點(diǎn)和局限

4.1優(yōu)點(diǎn)

（1）統(tǒng)一管理，統(tǒng)籌使用。實(shí)現(xiàn)紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)的集中管理，企業(yè)可全面掌握各成員單位票據(jù)資產(chǎn)情況；實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部票據(jù)額度共享、統(tǒng)籌使用，全面盤活企業(yè)票據(jù)資產(chǎn)，提高融資靈活度。

（2）靈活的票據(jù)使用方式。將企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)化整為零或者化零為整，提高企業(yè)票據(jù)的流通效率，充分挖掘票據(jù)的巨大時(shí)間價(jià)值，實(shí)現(xiàn)收益最大化。票??池融資模式下質(zhì)押票據(jù)到期日可以晚于授信到期日，企業(yè)資金期限靈活安排。

（3）專業(yè)管理，降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)將票據(jù)實(shí)物保管等業(yè)務(wù)交給銀行操作，由銀行代為查驗(yàn)和保管票據(jù)，實(shí)行專業(yè)化管理，降低了企業(yè)票據(jù)管理工作量和票據(jù)管理風(fēng)險(xiǎn)。

（4）渠道多樣，靈活便捷。除可通過柜臺(tái)渠道辦理外，企業(yè)還可通過銀企通平臺(tái)等電子渠道，足不出戶查詢票據(jù)余額、期限等情況，在線發(fā)起貼現(xiàn)、背書、質(zhì)押、取票、托收的電子業(yè)務(wù)指令，業(yè)務(wù)辦理更高效。集團(tuán)型企業(yè)還可設(shè)定各成員企業(yè)使用質(zhì)押的限額和票據(jù)操作權(quán)限，統(tǒng)籌分配管理集團(tuán)票據(jù)資源，實(shí)現(xiàn)額度共享。

4.2局限性

（1）票據(jù)類型受限制。目前各家銀行可辦理質(zhì)押的票據(jù)限定為有同業(yè)額度的銀行承兌匯票，不受理無同業(yè)額度的銀行承兌匯票及商業(yè)承兌匯票。

（2）票據(jù)金額受限制。部分銀行對(duì)質(zhì)押的銀行承兌匯票設(shè)定了金額的門檻，例如民生銀行就設(shè)定只接受 20 萬元以上的票據(jù)。

5票據(jù)池在企業(yè)融資業(yè)務(wù)中的具體應(yīng)用

5.1融資案例

案例背景：A 集團(tuán)企業(yè)及下屬子企業(yè)國(guó)內(nèi)銷售每月收到銀行承兌匯票 100 筆，合計(jì) 5000 萬元。部分原料從國(guó)內(nèi)采購(gòu)，每月支付貨款 50 筆，金額 2000 萬元。結(jié)算方式：銀行承兌匯票。部分原料進(jìn)口采購(gòu)，每月支付貨款 4-5 筆，金額 500萬元。結(jié)算方式：國(guó)際信用證。銷售與采購(gòu)的信用期限、金額不匹配，以往需要貼現(xiàn)，支付貼現(xiàn)利息成本。

融資方案： A 企業(yè)向銀行申請(qǐng)辦理票據(jù)池業(yè)務(wù)，銀行為 A 企業(yè)提供票據(jù)托管及票據(jù)池質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。根據(jù) A 企業(yè)收票量，銀行核定 A 企業(yè)票據(jù)池授信額度5000 萬。A 企業(yè)在票據(jù)池授信額度及票據(jù)池的擔(dān)保價(jià)值（納入監(jiān)管的票據(jù)值加上開證、開票的保證金余額）內(nèi)，根據(jù)自身的需求選擇辦理開證或開票業(yè)務(wù)。具體流程如下：

（1）企業(yè)根據(jù)每月收到 5000 萬元的實(shí)際，向銀行提交辦理票據(jù)池業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，同時(shí)提報(bào)下屬企業(yè)名單，將下屬企業(yè)一并納入票據(jù)池業(yè)務(wù)。

（2）企業(yè)及下屬企業(yè)將票據(jù)分別交付當(dāng)?shù)劂y行，銀行收到票據(jù)后檢查票據(jù)并核定集團(tuán)企業(yè)整體授信額度 5000 萬元。

（3）集團(tuán)企業(yè)根據(jù)自身及下屬企業(yè)資金需求實(shí)際，將 5000 萬元的授信額度分劈至各下屬企業(yè)使用，并在電子商票管理系統(tǒng)中授權(quán)各下屬企業(yè)使用人員權(quán)限。

（4）企業(yè)及其下屬企業(yè)在分配的授信額度內(nèi)，根據(jù)每月對(duì)外 2000 萬元票據(jù)、500 萬元國(guó)外信用證的結(jié)算需求，向所在地的銀行申請(qǐng)選擇開票及開證方式進(jìn)行結(jié)算。剩余的授信額度可選擇流資貸款彌補(bǔ)其他經(jīng)營(yíng)性資金不足，或授信結(jié)余留待后期使用。

（5）托管的票據(jù)（應(yīng)收票據(jù)）到期銀行托收資金到位后，在償還到期承兌匯票（應(yīng)付票據(jù)）前，可獲得銀行相應(yīng)期限的存款利息收益。

（6）企業(yè)也可支付等額保證金或調(diào)整企業(yè)整體授信額度將托管的票據(jù)收回使用。

5.2融資效果

上述案例企業(yè)使用票據(jù)池業(yè)務(wù)給企業(yè)和銀行帶來雙贏的結(jié)果，主要表現(xiàn)為：

5.2.1企業(yè)受益

（1）企業(yè)將多張承兌匯票一次性辦理托管手續(xù)，減少了企業(yè)票據(jù)層層管理的繁瑣，業(yè)務(wù)辦理快捷方便。同時(shí)，銀行幫助企業(yè)鑒定票據(jù)的真?zhèn)?，避免了企業(yè)票據(jù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）在減少企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)費(fèi)用支出的同時(shí)，還可獲得銀行融資業(yè)務(wù)的授信支持。

（3）企業(yè)托管票據(jù)的應(yīng)收票據(jù)到期取得資金后，在用于償還到期應(yīng)付票據(jù)前，還可獲得通知/定期/結(jié)構(gòu)性存款利息收益。

5.2.2銀行受益

（1）提升了銀企間合作關(guān)系，企業(yè)逐漸將結(jié)算及融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至票據(jù)池托管銀行辦理。

（2）在幫助企業(yè)開具承兌匯票和信用證時(shí)，可獲得企業(yè)支付的保證金存款約 2000 萬元。

（3）在票據(jù)池授信額度下開票、開證及其他業(yè)務(wù)，每月給銀行帶來中間業(yè)務(wù)收入 6-8 萬元。

綜上所述，票據(jù)池在企業(yè)融資業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，既能滿足企業(yè)對(duì)票據(jù)管理的需求，又拓寬了企業(yè)的融資渠道，同時(shí)有效降低了企業(yè)的融資成本。

參考文獻(xiàn)

[1] 王志民.試論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理[J].內(nèi)江科技，2014（07）.[2] 郝笑蘭，李淑芬.銀行匯總管理[J].中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)，2016（01）.[3] 邢嵐紫，郭敏.略論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J].北方經(jīng)濟(jì)，2016（08）.

第四篇：解謎票據(jù)融資

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解謎票據(jù)融資

票據(jù)融資從未有過像2009年如此輝煌的戰(zhàn)績(jī)，從巔峰墜落的每一個(gè)瞬間，似乎都在執(zhí)行其功能異化后的使命。2009年，票據(jù)融資以前所未有的天量高調(diào)開場(chǎng)，在之后的9個(gè)月里，步步探底。

如果僅僅以一個(gè)純粹市場(chǎng)的角度來解讀，那票據(jù)融資在過去10個(gè)月中的表現(xiàn)將是一個(gè)謎。而在這個(gè)謎團(tuán)背后，亦有另外一只“市場(chǎng)的手”在發(fā)揮效用，只是這只手來自商業(yè)銀行有目的的安排：或蓄意放大，或互通有無。

在此過程中，票據(jù)簽發(fā)及貼現(xiàn)應(yīng)聲而落，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)由濃淡相宜。一切皆應(yīng)“規(guī)模”而起，也應(yīng)“規(guī)?！倍?。只要規(guī)則仍在繼續(xù)，票據(jù)融資就無法擺脫被異化的命運(yùn)，年末負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)放大可說是公認(rèn)的結(jié)局。

1、看票融潮起潮落

2009年的票據(jù)市場(chǎng)，可謂跌宕起伏。從年初的井噴，到年末的法律咨詢s.yingle.com

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探底，相差十萬八千里。一國(guó)有銀行票據(jù)中心負(fù)責(zé)人這樣評(píng)價(jià)：票據(jù)融資的井噴在意料之中也出乎意料，而下半年的縮量則在年初井噴時(shí)就已經(jīng)是注定。

今年一季度，人民銀行公布的單月票據(jù)融資新增量創(chuàng)歷史天量。6239億元，4870億元，3691億元，前三月，全國(guó)新增票據(jù)融資就接近1.5萬億，在貸款結(jié)構(gòu)中的比重連續(xù)三個(gè)月刷新歷史紀(jì)錄。今年上半年，票據(jù)融資新增量達(dá)到1.7萬億，同比增長(zhǎng)182.5%。

然而繁榮過后，三季度票據(jù)融資經(jīng)過上半年的逐月遞減，開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)入蕭條。7、8、9三個(gè)月單月票據(jù)融資新增量分別為-1982億元、-2764億元、-3516億元，“拖累”信貸規(guī)模增長(zhǎng)接近40%。

風(fēng)靡一時(shí)的“香餑餑”，一夜之間成了“掃帚星”?答案是否定的。

票據(jù)融資跟隨信貸增量起伏，本不是件新鮮事。然而，今年的情況卻有些特殊。今年上半年，票據(jù)融資呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1月份在新增貸款中的比重占到40%，相比往年不足10%的比重尤其引人關(guān)注。

之所以與眾不同，源于保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大背景下，央行自2008年

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11月開始對(duì)商業(yè)銀行放開信貸規(guī)模控制。上半年，全國(guó)商業(yè)銀行投放信貸總量高達(dá)7.37萬億，超過2008年全年增量的50%。僅票據(jù)融資一項(xiàng)就貢獻(xiàn)了新增信貸投放的23%。

本報(bào)在今年2月對(duì)票據(jù)融資井噴的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)(見《銀企“默契”或致近期票據(jù)融資井噴》)，銀行為沖信貸規(guī)模主動(dòng)營(yíng)銷做大票據(jù)資產(chǎn)，貼現(xiàn)利率倒掛吸引企業(yè)大量貼現(xiàn)，在一定程度上造就了票據(jù)融資虛假繁榮。

年中過后，雖然貨幣政策仍堅(jiān)持適度寬松，但監(jiān)管部門已明確提出整體信貸投放增長(zhǎng)過快，包括央行、銀監(jiān)在內(nèi)都對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)。7月份后，國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行率先對(duì)信貸規(guī)模增長(zhǎng)進(jìn)行控制。至9月，國(guó)有商業(yè)銀行單月信貸投放占全部商業(yè)銀行比重已經(jīng)由上半年的85%下降至20%以下。

在商業(yè)銀行壓縮信貸規(guī)模增長(zhǎng)的過程中，票據(jù)融資扮演了不可或缺的角色。所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，此時(shí)褒義得用來理解票據(jù)融資的巨大落差未嘗不可。

單以9月為例。當(dāng)月央行公布新增人民幣貸款為5167億元，同期票據(jù)貼現(xiàn)減少3517億元，即一般性貸款實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)到了8684億元。國(guó)信證券銀行業(yè)分析師邱某承分析認(rèn)為，去年11月以來的一輪信貸

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激增中累計(jì)了巨額的票據(jù)貼現(xiàn)存量，今年下半年以來票據(jù)陸續(xù)到期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行資本金約束亦逐步增強(qiáng)，在這樣的情況下，商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)模式已轉(zhuǎn)變?yōu)橐云睋?jù)置換為特征。

2、轉(zhuǎn)貼也瘋狂

“喂，你好，你是哪家機(jī)構(gòu)?”“喂，工行阿，今天有多大量?”“喂，今天的報(bào)價(jià)，比昨天又高了兩個(gè)點(diǎn)?！薄芤簧衔缇劈c(diǎn)剛過，濰坊市農(nóng)村信用社營(yíng)業(yè)部的電話鈴已經(jīng)響了一串。這個(gè)兩百來平方米的開放式辦公隔間里，專職做票據(jù)轉(zhuǎn)貼的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)就有十來人。如此規(guī)模，已經(jīng)抵得上一家大行票據(jù)中心的人員配備。

濰坊市農(nóng)村信用社坐落在濰坊市奎文區(qū)北宮東街5007號(hào)，屬濰坊市中心地段。該行營(yíng)業(yè)務(wù)做票據(jù)業(yè)務(wù)已有將近十年的時(shí)間，在銀行同業(yè)圈內(nèi)頗有名氣。不管市場(chǎng)是起是伏，票據(jù)團(tuán)隊(duì)都是一樣的忙碌。區(qū)別只在于，是隨時(shí)隨地準(zhǔn)備當(dāng)空中飛人，還是坐等交易對(duì)手“送票”上門。

“上半年特別是一季度大行簽發(fā)了大量票據(jù)，貼現(xiàn)量上的很快，市場(chǎng)利率壓得非常低。所有的銀行都在沖信貸規(guī)模，大行尤其。因?yàn)槠睋?jù)資產(chǎn)占用信貸規(guī)模，很多行貼現(xiàn)量不夠就從其他行手里買。雖然當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)貼利率壓得很低，1月份時(shí)只有1.1-1.2%。的水平，但整個(gè)市

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場(chǎng)資金都很充裕，買盤報(bào)價(jià)活躍，交易量非常大?！睘H坊農(nóng)信票據(jù)研究員劉某明(化名)說，一臺(tái)電腦，一部電話，就足以知票據(jù)市場(chǎng)動(dòng)蕩乾坤。

濰坊市農(nóng)村信用社的票據(jù)團(tuán)隊(duì)專職做轉(zhuǎn)貼，買賣賺取點(diǎn)差。劉某明說，上半年有的月份，一半時(shí)間都出差在外忙著“倒買倒賣”。畢竟在票據(jù)交易未完全電子化之前，仍是以實(shí)物交易為主。報(bào)價(jià)活躍時(shí)總是有更多機(jī)會(huì)進(jìn)行交易，點(diǎn)差也會(huì)隨之?dāng)U大。

轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍程度跟隨的是買盤需求，今年一季度，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的活躍來自于大行主導(dǎo)下的買盤需求旺盛?！靶°y行再大量也掀不起波瀾，大行一出手，對(duì)市場(chǎng)的影響會(huì)非常大。二季度銀監(jiān)會(huì)針對(duì)票據(jù)融資的占比過高，貼現(xiàn)資金可能會(huì)套取保證金半年期存款利率與貼現(xiàn)利率之間的利差收益等問題在許多機(jī)構(gòu)進(jìn)行票據(jù)專項(xiàng)檢查那段時(shí)間，轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)買盤減少、流動(dòng)性下降、差價(jià)縮窄，那幾個(gè)月，很多同事都只得出去主動(dòng)營(yíng)銷?！?/p>

中國(guó)票據(jù)網(wǎng)在對(duì)年初票據(jù)市場(chǎng)行情分析及預(yù)測(cè)中這樣表述，“央行寬松的信貸政策以及市場(chǎng)上寬裕的資金面，使得各行資金及規(guī)模寬裕，對(duì)票據(jù)需求的意愿強(qiáng)烈。大行一度放出強(qiáng)烈的信號(hào)大規(guī)模收票，拉低了市場(chǎng)利率”。

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至六月，市場(chǎng)上的票據(jù)有效需求已經(jīng)不是太強(qiáng)烈，超低利率一直打壓著各機(jī)構(gòu)做票的積極性，利率回升的期望值很高?！扒捌诟骷覚C(jī)構(gòu)手中持有的票據(jù)余額非常大，隨著資金價(jià)格的上升，機(jī)構(gòu)壓力非常大，市場(chǎng)上形成了一種盲目的恐慌心理，市場(chǎng)成員都在大量出票?！敝袊?guó)票據(jù)網(wǎng)對(duì)當(dāng)月市場(chǎng)行情的點(diǎn)評(píng)，足可見市場(chǎng)風(fēng)云變幻。

劉某明說，“一般而言，季度初買盤相對(duì)會(huì)比較活躍，季末為調(diào)整信貸規(guī)模實(shí)點(diǎn)指標(biāo)，多數(shù)是賣盤占主導(dǎo)。9月份之后，大行票據(jù)簽發(fā)量就很少了，轉(zhuǎn)貼量上不去，流動(dòng)性小，差價(jià)減少。預(yù)計(jì)直到年末都會(huì)是賣盤占主導(dǎo)?！?/p>

3、規(guī)模為王

一股份制商業(yè)銀行從事票據(jù)業(yè)務(wù)研究多年的資金部負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)這樣表示，票據(jù)融資規(guī)模的大起大落并不是單純的市場(chǎng)行為所致，更多的原因來自于商業(yè)銀行調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的需要。而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍程度，也間接與此關(guān)聯(lián)。

央行公布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，一季度票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，貼現(xiàn)利率大幅走低。當(dāng)季企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票3.0萬億元，同比增長(zhǎng)80.9%;累計(jì)貼現(xiàn)6.2萬億元，同比增長(zhǎng)107.7%。當(dāng)季票據(jù)貼現(xiàn)利率隨貨幣市場(chǎng)利率大幅走低，3月份貼現(xiàn)加權(quán)平均利

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率為1.88%。

商業(yè)銀行與企業(yè)似乎已經(jīng)形成了某種默契，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了大量“兩頭大”的生意。所謂“兩頭大”的生意，即企業(yè)利用信貸資金作為存款保證金開具承兌匯票，在銀行進(jìn)行貼現(xiàn)處理，在此過程中商業(yè)銀行既做大了存款數(shù)，也放大了貸款額。如果以全額存款保證金處理，對(duì)企業(yè)的總授信額度沒有變化，但信貸規(guī)模做大了一倍。

而當(dāng)時(shí)的貼現(xiàn)市場(chǎng)利率一度與存款保證金利率出現(xiàn)倒掛，開具承兌匯票加上貼現(xiàn)融資不僅不虧，還能小賺上一筆，誘發(fā)了大量企業(yè)蜂擁而至。商業(yè)銀行則借此迅速擴(kuò)大票據(jù)融資規(guī)模，給做大信貸規(guī)模添磚加瓦。

下半年情況則有所不同。對(duì)于信貸投放過快增長(zhǎng)的判斷以及來自資本金的硬約束，使得商業(yè)銀行被迫控制信貸增速，而票據(jù)融資無疑是最容易壓縮規(guī)模的一項(xiàng)。七八月份，上半年商業(yè)銀行簽發(fā)的承兌匯票開始大量到期，不少銀行甚至?xí)和Ｐ潞炂睋?jù)，使得票據(jù)融資余額客觀上大幅銳減。

上海分行票據(jù)部專家趙某拉表示，即便是在“補(bǔ)票”的過程中，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)審慎操作，三季度的收票主力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至城商行及農(nóng)信系統(tǒng)?！耙?yàn)楸O(jiān)管要求的關(guān)系，大中型銀行不得不以調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控

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制信貸規(guī)模，用票據(jù)置換一般貸款，給新增貸款騰出空間?！?/p>

不管是年初的做大或是下半年的縮減，所有的動(dòng)作都為了同一個(gè)目的——調(diào)整規(guī)模。由于票據(jù)融資計(jì)入信貸規(guī)模，操作簡(jiǎn)便風(fēng)險(xiǎn)也小，因此商業(yè)銀行均倚重其進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在這個(gè)過程中，央行釋放流動(dòng)性主導(dǎo)了上半年貨幣市場(chǎng)利率向下的走向，轉(zhuǎn)貼利率隨之下滑。商業(yè)銀行進(jìn)行大量票據(jù)貼現(xiàn)操作，以及在銀行體系內(nèi)進(jìn)行票據(jù)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，需求大量擴(kuò)張導(dǎo)致利率低位運(yùn)行，反過來又刺激了票據(jù)貼現(xiàn)供給的產(chǎn)生。

據(jù)中國(guó)票據(jù)網(wǎng)公布的數(shù)字，6月份開始，票據(jù)貼現(xiàn)利率開始恢復(fù)理性。至9月，票據(jù)市場(chǎng)買斷加權(quán)利率已從年初的1.2%。攀升至1.8%。附近。

而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)除了利率同期回升之外，票據(jù)資產(chǎn)的流向也發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。姜瑞富解釋說，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)可以看做是銀行體系內(nèi)部的一項(xiàng)信貸規(guī)模再調(diào)配。年初是大行占主導(dǎo)下的買盤市場(chǎng)，大行大量收票以做大信貸規(guī)模，票據(jù)資產(chǎn)由三四類機(jī)構(gòu)向大行集中;下半年也是大行率先減倉(cāng)出票，大中型銀行的票據(jù)資產(chǎn)又逐步回流至三四類機(jī)構(gòu)。

4、票據(jù)“四重門”

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票據(jù)原本只是一項(xiàng)簡(jiǎn)單的結(jié)算工具，為加強(qiáng)流轉(zhuǎn)而賦予其融資功能。這兩項(xiàng)發(fā)生在企業(yè)與商業(yè)銀行之間，是票據(jù)最初的身份。然而，當(dāng)票據(jù)融資進(jìn)入信貸規(guī)?？剂康姆懂?，并可作為一項(xiàng)投資項(xiàng)目進(jìn)行交易，票據(jù)在被功能放大的過程中也被異化為一串可操控的數(shù)字。

從因結(jié)算需求產(chǎn)生票據(jù)，到貼現(xiàn)表現(xiàn)融資功能，再到銀行間互通有無，票據(jù)承擔(dān)了結(jié)算工具、銀行負(fù)債、融資工具、銀行資產(chǎn)四重角色。對(duì)于企業(yè)來說，票據(jù)的功能并沒有太多變化，只是當(dāng)票據(jù)進(jìn)入銀行體系后，才被商業(yè)銀行用以調(diào)節(jié)資產(chǎn)規(guī)模。

上述股份制商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人表示，之所以出現(xiàn)這種情況，與票據(jù)貼現(xiàn)利率不受信貸利率管制不無關(guān)聯(lián)?！捌睋?jù)貼現(xiàn)利率是由金融市場(chǎng)決定的市場(chǎng)化利率，進(jìn)入銀行間市場(chǎng)交易，與債券交易等性質(zhì)相同?！?/p>

從企業(yè)的角度來說，定期存款缺乏流動(dòng)性，提前兌取還將損失利息收入。之所以愿意以定期存款方式存入保證金，在于保證金利率與票據(jù)貼現(xiàn)利率之間存在倒掛套利的可能。另外，從融資角度來看，票據(jù)融資利率相比一般性貸款利率低得多，可以為企業(yè)節(jié)約融資成本。

從銀行的角度來說，如果一筆票據(jù)融資同時(shí)能帶來一筆存款保證

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金，將同時(shí)做大“資產(chǎn)”“負(fù)債”兩個(gè)項(xiàng)目，尤其在需要進(jìn)行信貸規(guī)模調(diào)節(jié)的時(shí)段，做大或是縮減票據(jù)融資規(guī)模，相比投放或是收緊信貸操作簡(jiǎn)單得多，相應(yīng)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也小得多。

而通過銀行間市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易，商業(yè)銀行能夠隨時(shí)調(diào)整信貸資產(chǎn)實(shí)點(diǎn)規(guī)模，并可從中獲取投資收益，又為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)的活躍多添了一份動(dòng)力。

5、技術(shù)處理抑或外力疏導(dǎo)?

票據(jù)在被功能異化后的多重身份，決定了每當(dāng)貨幣政策出現(xiàn)較大變化的時(shí)候，必然被商業(yè)銀行用作調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債，特別是由于票據(jù)融資占用信貸規(guī)模而呈現(xiàn)出異常的起伏走勢(shì)。一旦有大量非貿(mào)易背景的融資性票據(jù)產(chǎn)生，勢(shì)必影響人民銀行對(duì)信貸投放及貨幣供應(yīng)的判斷，進(jìn)而可能影響貨幣政策執(zhí)行的有效性。

基于對(duì)票據(jù)融資性質(zhì)判斷后進(jìn)行些許技術(shù)處理，是否就能解決問題?業(yè)內(nèi)專家對(duì)此莫衷一是。

趙某拉認(rèn)為，要解決以上困境，至少需要從調(diào)整票據(jù)融資統(tǒng)計(jì)口徑，以及進(jìn)行票據(jù)利率體系改革兩個(gè)方面進(jìn)行?！澳壳吧虡I(yè)銀行執(zhí)行央行頒發(fā)的《全科目上報(bào)統(tǒng)計(jì)制度》，將‘票據(jù)融資’歸入‘各項(xiàng)貸

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款’的統(tǒng)計(jì)科目中。但是票據(jù)資產(chǎn)與貸款資產(chǎn)存在本質(zhì)上的差異，其屬性類同于期限在一年之內(nèi)的各類債券或融資券等短期投資類資產(chǎn)，因?qū)⑵錃w入‘有價(jià)證券及投資’統(tǒng)計(jì)科目，更能體現(xiàn)金融統(tǒng)計(jì)的流動(dòng)性和相關(guān)性原則，準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和貸款資產(chǎn)質(zhì)量。”

此外，票據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、交易額大、利率彈性高，巨額的票據(jù)資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率及貨幣供應(yīng)量都將產(chǎn)生較大影響。如果能對(duì)作為信用產(chǎn)品的銀行承兌施行承兌費(fèi)年率下限管理，使銀行承兌的風(fēng)險(xiǎn)收益率能夠覆蓋承兌風(fēng)險(xiǎn)損失，并放開票據(jù)貼現(xiàn)利率使其覆蓋資金成本，那么無疑將有助于提高商業(yè)銀行利率定價(jià)與利率風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。

一國(guó)有銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，技術(shù)處理只是在理論上避免了當(dāng)前票據(jù)融資在貨幣政策執(zhí)行中扮演尷尬角色，問題的關(guān)鍵還在于票據(jù)融資承擔(dān)了過多的職能。必須逐項(xiàng)進(jìn)行疏導(dǎo)，才能從根本上解決問題。

比如開發(fā)新的負(fù)債工具，就可避免簽發(fā)票據(jù)被商業(yè)銀行用以擴(kuò)大存款;比如放開貸款利率下限，就可避免企業(yè)過度運(yùn)用票據(jù)進(jìn)行低成本融資。

“但在上述建議未被采納及實(shí)施之前，票據(jù)融資延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)

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勢(shì)在四季度預(yù)計(jì)不會(huì)有改變。9月末，全國(guó)票據(jù)貼現(xiàn)余額仍有2.8萬億元，商業(yè)銀行未來仍有較為充足的一般貸款置換空間?！鼻衲吵姓f。

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第五篇：銀行票據(jù)融資

銀行票據(jù)融資

票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)（英文：Notes financing）指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過程中必不可少的工具。在國(guó)內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買方向賣方進(jìn)行支付的一種常用方式。過去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運(yùn)用和強(qiáng)調(diào)，近年來，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。

銀行票據(jù)融資

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。因此，在我國(guó)，現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止無真實(shí)的交易、純粹的融資性票據(jù)的。不過從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能，本身也蘊(yùn)涵了融資功能。事實(shí)上，作為一個(gè)重要的短期融資工具，票據(jù)融資在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已得到長(zhǎng)期而廣泛的運(yùn)用。在國(guó)內(nèi)，以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資近年來也普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)的作用

以票據(jù)貼現(xiàn)方式進(jìn)行的票據(jù)融資，正常情況下是這樣操作：持票人在需要資金時(shí)，將其未到期的票據(jù)，經(jīng)過背書轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行根據(jù)票面金額以及既定貼現(xiàn)率。計(jì)算出從貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日這段時(shí)間的貼現(xiàn)利息，并從票面金額中扣除，余額部分支付給客戶。票據(jù)到期時(shí)，銀行持票據(jù)向票據(jù)載明的支付人索取票面金額的款項(xiàng)。對(duì)企業(yè)而言，貼現(xiàn)即貼息取現(xiàn)。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)。現(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶向銀行申請(qǐng)開立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支付一筆手續(xù)費(fèi)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。