第一篇：私募基金組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

私募基金架構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

一、基金架構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)(1)權(quán)力機(jī)構(gòu)

基金管理委員會(huì)。由每位基金投資人(合伙人)各自委派1名代表組成基金管理委員會(huì)，是基金的權(quán)力機(jī)構(gòu);負(fù)責(zé)批準(zhǔn)《基金章程》《資產(chǎn)管理協(xié)議》《資金監(jiān)管協(xié)議》等法律文件，以及決定更新合伙人的加入、退伙、解散等事項(xiàng)。

(2)決策機(jī)構(gòu)

投資委員會(huì)。由普通合伙人授權(quán)專業(yè)的人士和有限合伙人的委派代表組成投資委員會(huì)，負(fù)責(zé)所有投資項(xiàng)目的決策，以及做出資金調(diào)動(dòng)的指令等重大事項(xiàng)。

(3)執(zhí)行機(jī)構(gòu)

基金管理人。負(fù)責(zé)尋找、論證項(xiàng)目，執(zhí)行投資決策，跟蹤項(xiàng)目管理;設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案并進(jìn)行基金的持續(xù)募集等。

(4)資金監(jiān)管

基金托管人。由全體合伙人共同選定的商業(yè)銀行擔(dān)任基金托管人，負(fù)責(zé)對(duì)基金在該行業(yè)開(kāi)立的托管賬戶進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，并對(duì)基金管理人的行為進(jìn)行監(jiān)督，保證資金不被挪用、侵占。

(5)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。外部聘請(qǐng)投行、行業(yè)方面的轉(zhuǎn)而又人士承擔(dān)，對(duì)擬投資的項(xiàng)目發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。

(6)資金保管 托管銀行。注冊(cè)資金以及未來(lái)募集的有限合伙人資金需要委托給銀行進(jìn)行客戶管理。該銀行叫做托管銀行。按照資金托管協(xié)議，托管銀行對(duì)基金的資金調(diào)度進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。而在一個(gè)典型的股權(quán)基金內(nèi)部，可以由以下幾個(gè)部門(mén)組成：

A風(fēng)險(xiǎn)控制部：負(fù)責(zé)整個(gè)公司運(yùn)作的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理。

B基金部：負(fù)責(zé)資金募集。

C項(xiàng)目部：負(fù)責(zé)考察和投資項(xiàng)目。

D后期管理服務(wù)部：負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目后的服務(wù)以及退出管理。

二、基金的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

基金的風(fēng)險(xiǎn)控制體系嚴(yán)格按照內(nèi)部控制的原則和精神進(jìn)行職能分工和牽制設(shè)計(jì)，采取多種手段，綜合防控風(fēng)險(xiǎn)。(1)可續(xù)的管理機(jī)制

基金決策機(jī)制：擁有投資決策權(quán)(保證決策的公正性)。

基金管理人：投資管理權(quán)(突出投資管理的專業(yè)性)。

基金托管人：資金監(jiān)管權(quán)(保障資金的穩(wěn)定性)。

審計(jì)/估值/法律機(jī)構(gòu)：投資監(jiān)督權(quán)(投資交易的公平性)。(2)嚴(yán)格的約束/激勵(lì)機(jī)制

基金管理人必須嚴(yán)謹(jǐn)、勤勉地履行職責(zé)，根據(jù)《資產(chǎn)管理協(xié)議》受托對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行管理，基金管理人不稱職時(shí)，基金權(quán)力機(jī)構(gòu)可以予以更換;基金管理人的收益與業(yè)績(jī)掛鉤。(3)專業(yè)的技術(shù)控制手段

投資前風(fēng)險(xiǎn)控制：充分的盡職調(diào)查，獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)介入，專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及事先設(shè)定可退出方案。投資中風(fēng)險(xiǎn)控制：通過(guò)嚴(yán)密的法律條款設(shè)定安全的交易方式，并在投資后采取嚴(yán)密的監(jiān)管措施。

風(fēng)險(xiǎn)化解措施：要求被投資方提供足夠的資產(chǎn)擔(dān)保，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)做還要違約處置能力。(4)透明的信息披露制度

公開(kāi)透明是最好的監(jiān)管方式，信息披露的義務(wù)人包括基金管理人和基金托管人，公開(kāi)披露的基金信息包括年度報(bào)告(經(jīng)審計(jì))、半年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告。每一投資人擁有絕對(duì)的審計(jì)監(jiān)督權(quán)，即有權(quán)自擔(dān)費(fèi)用委托專業(yè)人員對(duì)基金進(jìn)行審查。(5)募投方向

募投目的決定著基金的風(fēng)險(xiǎn)、匯報(bào)和期限等基本特征，是基金發(fā)起是否成功的基本保證。按照目前的實(shí)務(wù)，募投方向除了要遵守國(guó)家和當(dāng)?shù)氐囊恍┱咄?，一般有Pre-IPO項(xiàng)目;成長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)投資;成熟企業(yè)的并購(gòu)重組行業(yè)基金;保障房、城市輕軌、危房改造等城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目;能源、礦山等項(xiàng)目。(6)退出機(jī)制

退出機(jī)制的設(shè)計(jì)師私募基金最重要的機(jī)制之一。對(duì)于投資人來(lái)講，往往以退出方式來(lái)決定進(jìn)入方式。一般而言，參與各方的退出時(shí)點(diǎn)在基金設(shè)立之初就在基金章程中約定。

常見(jiàn)的退出方式包括：股權(quán)、債權(quán)公開(kāi)發(fā)行;大股東回購(gòu);促進(jìn)該項(xiàng)目公司被并購(gòu);同業(yè)轉(zhuǎn)讓。(7)基金中的投資者利益保護(hù) 先進(jìn)的基金設(shè)計(jì)機(jī)制，可以充分考慮基金投資者尤其是有限合伙人的利益，主動(dòng)對(duì)其保護(hù)，以避免信息部對(duì)稱和管理權(quán)力的集中導(dǎo)致的有限合伙人不信任一般合伙人問(wèn)題。

A普通股合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。

B有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任。

C獨(dú)立第三方對(duì)資金實(shí)施監(jiān)管。

D重大事項(xiàng)由合伙人協(xié)商確定。

E投資者參與集體決策。

F基金份額轉(zhuǎn)讓和退出。

G及時(shí)獲得信息及行駛監(jiān)督權(quán)。(8)基金收益分配

基金的收益包括兩部分：一部分叫做基金費(fèi)用。通常由管理費(fèi)用、托管費(fèi)用和募集費(fèi)用三部分組成，具體比例比照行業(yè)規(guī)則。另一部分叫做收益分成。分成的起點(diǎn)可以通過(guò)談判和溝通進(jìn)行確認(rèn)。

三、基金合同簽署

契約制PE可由全體基金投資人協(xié)商一致，共同簽署基金合同。也可參考證券投資基金的操作模式，由基金管理人制定格式基金合同(認(rèn)購(gòu)合同)，由基金投資人分別簽署認(rèn)購(gòu)，每個(gè)投資人認(rèn)購(gòu)的前提是接受基金合同的全部?jī)?nèi)容。

需要強(qiáng)調(diào)的是，按照民事領(lǐng)域意思自治原則，筆者認(rèn)為：管理人可以與個(gè)別基金認(rèn)購(gòu)人簽署補(bǔ)充協(xié)議，調(diào)整基金合同的部分條款，但這種調(diào)整應(yīng)不違法且不侵害其他基金投資人的利益。

四、基金合同應(yīng)具備的內(nèi)容 基金合同應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：1)、基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù);2)、基金的運(yùn)作方式;3)、基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限;4)、基金的投資范圍、投資策略和投資限制;5)、基金收益分配原則、執(zhí)行方式;6)、基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用;7)、基金信息提供的內(nèi)容、方式;8)、基金份額的認(rèn)購(gòu)、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式;9)、基金合同變更、解除和終止的事由、程序10)、基金財(cái)產(chǎn)清算方式;11)、當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng)。

按照基金合同約定，非公開(kāi)募集基金可以由部分基金份額持有人作為基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資管理活動(dòng)，并在基金財(cái)產(chǎn)不足以清償其債務(wù)時(shí)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。此時(shí)，基金合同還應(yīng)載明：1)、承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的姓名或者名稱、住所;2)、承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人的除名條件和更換程序;3)、基金份額持有人增加、退出的條件、程序以及相關(guān)責(zé)任;4)、承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的基金份額持有人和其他基金份額持有人的轉(zhuǎn)換程序.

第二篇：私募基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和分配模式

當(dāng)PE基金遇到”結(jié)構(gòu)化概念”

近期，清科研究中心觀測(cè)到，一些PE基金開(kāi)始在基金投資收益模式上進(jìn)行創(chuàng)新，出現(xiàn)參考信托產(chǎn)品普遍采用的“結(jié)構(gòu)化概念”，將LP分為優(yōu)先及劣后兩個(gè)級(jí)別。舉例說(shuō)明，有限合伙制PE基金借鑒結(jié)構(gòu)化模式，設(shè)置優(yōu)先、劣后兩種級(jí)別的LP，出資比例3:1，GP在基金中出資1.0%，每年收取管理費(fèi)2.2%。

2011年以來(lái)，為了適應(yīng)中國(guó)VC/PE市場(chǎng)環(huán)境的不斷轉(zhuǎn)變以及不同的投資人訴求，我國(guó)本土VC/PE投資機(jī)構(gòu)的募資模式及投資風(fēng)格開(kāi)始發(fā)生快速的改變，逐漸形成了具有“中國(guó)特色”的VC/PE發(fā)展路徑。近期，清科研究中心觀測(cè)到，一些PE基金開(kāi)始在基金投資收益模式上進(jìn)行創(chuàng)新，出現(xiàn)參考信托產(chǎn)品普遍采用的“結(jié)構(gòu)化概念”，將LP分為優(yōu)先及劣后兩個(gè)級(jí)別。舉例說(shuō)明，有限合伙制PE基金借鑒結(jié)構(gòu)化模式，設(shè)置優(yōu)先、劣后兩種級(jí)別的LP，出資比例3:1，GP在基金中出資1.0%，每年收取管理費(fèi)2.2%。投資項(xiàng)目開(kāi)始退出后，投資收益分配順序?yàn)椋?/p>

1）先返還優(yōu)先LP本金，優(yōu)先LP本金收回后，繼續(xù)對(duì)該類LP分配出資額50.0%的投資收益；

2）返還劣后LP本金；

3）返還GP本金；

4）上述分配完畢后，如還有剩余投資收益，優(yōu)先、劣后LP和GP分別按30.0%，45.0%，25.0%分配。

從該結(jié)構(gòu)來(lái)看，劣后級(jí)LP和基金的GP為優(yōu)先級(jí)LP提供了“安全墊”，使其可以先行收回投入的本金，并獲得出資額50.0%的投資回報(bào)。然而，也正是因?yàn)樘峁┝恕鞍踩珘|”，且晚于優(yōu)先LP參與投資收益分配，這兩類出資人所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)加劇，對(duì)于投資收益預(yù)期也更高，劣后LP在剩余投資收益分配時(shí)將獲得最大比重，而GP則將以1.0%的出資在剩余投資收益分配時(shí)獲得其中25.0%的份額。

假設(shè)基金規(guī)模為5.00億元人民幣，采用上述三類出資人出資結(jié)構(gòu)，清科研究中心通過(guò)計(jì)算，分析優(yōu)先LP、劣后LP和GP在不同的基金回報(bào)情況下各自的投資收益。計(jì)算過(guò)程涉及以下四類財(cái)務(wù)指標(biāo)：

1）基金整體投資回報(bào)倍數(shù)：即隨著所投項(xiàng)目退出，基金獲取的投資回報(bào)倍數(shù)，不受出資人投資收益分配機(jī)制影響；

2）優(yōu)先LP投資回報(bào)倍數(shù)：即隨著所投項(xiàng)目退出，基金在不同回報(bào)水平下，優(yōu)先LP將獲得的投資回報(bào)倍數(shù)；

3）劣后LP投資回報(bào)倍數(shù)：即隨著所投項(xiàng)目退出，基金在不同回報(bào)水平下，劣后LP將獲得的投資回報(bào)倍數(shù)；

4）GP投資回報(bào)倍數(shù)：即隨著所投項(xiàng)目退出，基金在不同回報(bào)水平下，基金GP將獲得的投資回報(bào)倍數(shù)；

我們注意到，各類出資人回報(bào)水平隨著基金回報(bào)倍數(shù)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但增速均逐步放緩：

1）優(yōu)先LP：

在基金整體回報(bào)倍數(shù)達(dá)到1.11倍時(shí)，優(yōu)先級(jí)LP即可收回本金并獲得50.0%的投資收益，另外可在劣后LP和基金GP取回本金后參與分配剩余投資收益。與其他兩類出資人比較，優(yōu)先LP獲得投資收益較早，但隨著基金投資收益的增長(zhǎng)，其回報(bào)水平明顯低于其他兩類出資人；與基金回報(bào)倍數(shù)比較，計(jì)算結(jié)果顯示，此類LP自身的投資回報(bào)倍數(shù)不可能超過(guò)基金整體水平。

2）劣后LP：

在基金整體回報(bào)倍數(shù)達(dá)到1.11倍時(shí)，劣后LP可以開(kāi)始在日后的項(xiàng)目退出時(shí)逐步取回自己的本金，并在基金回報(bào)達(dá)到1.36倍時(shí)收回所有本金；在基金回報(bào)倍數(shù)接近1.90倍的時(shí)候，此類LP自身回報(bào)倍數(shù)將開(kāi)始超越優(yōu)先LP以及基金整體水平，但將不會(huì)超過(guò)GP回報(bào)水平。

3）GP：

當(dāng)基金整體回報(bào)達(dá)到1.36倍時(shí)，GP可以開(kāi)始收回投入的本金。由于出資比例較小，從開(kāi)始參與分配剩余投資收益起（即基金回報(bào)達(dá)到1.37倍左右時(shí)），GP自身獲得的回報(bào)倍數(shù)即高于優(yōu)先及劣后LP，甚至高于基金整體水平。此外，隨著基金整體回報(bào)的增長(zhǎng)，GP投資回報(bào)倍數(shù)增速是三類出資人中放緩最慢的一類。

清科研究中心認(rèn)為，出現(xiàn)此類創(chuàng)新型的投資收益分配模式主要?dú)w因于不同情況下的LP、GP風(fēng)險(xiǎn)、收益訴求，主要針對(duì)有意愿參與VC/PE投資但風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資人。當(dāng)然，在所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低的同時(shí)，其獲得回報(bào)也相應(yīng)減少。對(duì)比這一創(chuàng)新模式和傳統(tǒng)的80/20投資收益分配模式（本文中所指的80/20模式投資收益模式為先返還LP本金，再將其他投資收益按80.0%和20.0%分配于LP和GP的分配模式。），創(chuàng)新模式下，優(yōu)先LP可以盡快收回本金并獲得一定比例的投資收益，然而在基金整體回報(bào)達(dá)到某一水平后，此類LP的回報(bào)將低于其在80/20模式下可能獲得的投資收益。GP方面，在創(chuàng)新模式下推遲參與基金投資收益分配，但一旦其開(kāi)始參與，所獲得投資收益將顯著高于80/20模式下獲得的回報(bào)。

轉(zhuǎn)自經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

胡中彬

PE募資模式創(chuàng)新結(jié)構(gòu)化基金浮出 第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)力推

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)化PE基金的推出，有著不少PE募集資金重要渠道來(lái)源的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的推波助瀾，結(jié)構(gòu)化PE的試水者則以九鼎投資在內(nèi)的本土大型PE基金為主

將投資人(LP)分為優(yōu)先和一般兩個(gè)等級(jí)，二者間的差異主要體現(xiàn)在收益分配方式和順序上。這種廣泛運(yùn)用于二級(jí)市場(chǎng)的私募證券基金中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，也悄然在私募股權(quán)基金領(lǐng)域現(xiàn)身。

這種創(chuàng)新的方式滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資人的投資需求，也改變了PE業(yè)界在國(guó)內(nèi)外通行的二八分成模式，同樣折射出了PE基金在募資中所遭遇到的難度，結(jié)構(gòu)化PE成為降低募集資金難度的現(xiàn)實(shí)選擇。

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)化PE基金的推出，有著不少PE募集資金重要渠道來(lái)源的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的推波助瀾，結(jié)構(gòu)化PE的試水者則以九鼎投資在內(nèi)的本土大型PE基金為主

結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)

許多高凈值的投資人對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的概念并不會(huì)感到陌生，在私募證券基金領(lǐng)域里，結(jié)構(gòu)化的私募產(chǎn)品比比皆是，即在投資人層面進(jìn)行劃分，分為優(yōu)先級(jí)和一般級(jí)，不同層級(jí)的投資人對(duì)應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品最早在陽(yáng)光私募中出現(xiàn)，目前私募證券基金發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已經(jīng)比比皆是;然而，在PE基金中，卻幾乎并無(wú)先例。據(jù)記者了解，包括九鼎投資在內(nèi)的數(shù)家大型PE機(jī)構(gòu)正是首批嘗鮮者。

第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)展恒理財(cái)?shù)娜耸恳脖硎?，此前已?jīng)有大型PE機(jī)構(gòu)率先在產(chǎn)品層面嘗試結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)，并且實(shí)際操作的效果非常理想。而幾天前，清科研究中心發(fā)布的一份研究報(bào)告也揭示，結(jié)構(gòu)化PE基金嶄露頭角并引發(fā)了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。

據(jù)介紹，在目前進(jìn)行嘗試的結(jié)構(gòu)化PE中，基本上均是將LP劃分成優(yōu)先級(jí)和一般級(jí)(及次級(jí)或限制級(jí))兩類，兩種LP承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn)和享有不同的權(quán)益，二者的資金再與基金管理人(GP)占比1%的出資共同組合成了一只PE基金。

優(yōu)先級(jí)LP與一般級(jí)LP承受的風(fēng)險(xiǎn)不同，前者承受的風(fēng)險(xiǎn)較后者小。

一位該類PE基金的LP介紹稱，其參與投資的基金在合同中明確約定，若基金出現(xiàn)虧損，則首先是以GP的投資成本作為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)象，若繼續(xù)虧損超過(guò)了GP的投資金額，則以一般級(jí)LP的投資資金為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)象，若基金虧損額達(dá)到了一般級(jí)LP的投資金額，該P(yáng)E基金就清盤(pán)。

正是這樣的設(shè)計(jì)，使得優(yōu)先級(jí)LP所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，一般級(jí)LP和基金的GP所投資的資金成為優(yōu)先級(jí)LP的“安全墊”，使其所投資可以在虧損時(shí)能全身而退。

不僅如此，優(yōu)先級(jí)LP與一般級(jí)LP在獲取投資收益的順序上也有所不同。優(yōu)先級(jí)LP還能夠先行收回投入的本金，并能夠優(yōu)先獲得出資額一定比例所對(duì)應(yīng)的投資回報(bào)，以清科研究中心介紹的一種結(jié)構(gòu)化PE基金為例，投資收益分配先后順序?yàn)椋合确颠€優(yōu)先LP本金，優(yōu)先級(jí)LP本金收回后，繼續(xù)對(duì)該類LP分配出資額50%的投資收益;其次返還一般級(jí)LP本金;再返還GP本金;前三項(xiàng)分配完畢后，如還有剩余投資收益，優(yōu)先級(jí)、一般級(jí)LP和GP分別按30%、45%、25%分配。

優(yōu)先級(jí)LP承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)低，且享有優(yōu)先收益分配權(quán)，其獲得的收益則可能相對(duì)優(yōu)先。而一般級(jí)LP和GP晚于優(yōu)先LP參與投資收益分配，這兩類出資人所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)加劇，享有獲取相對(duì)更高投資收益的權(quán)利，一般級(jí)LP在剩余投資收益分配時(shí)將獲得最大比重，而GP則將以1%的出資在剩余投資收益分配時(shí)獲得其中25%的份額。

“這種設(shè)計(jì)蘊(yùn)含著杠桿成分，比如一般級(jí)LP和GP都可以獲取超過(guò)其投資金額所對(duì)應(yīng)比例的投資收益分配權(quán)?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士稱。

募資模式尋創(chuàng)新

與多個(gè)PE機(jī)構(gòu)有過(guò)合作的展恒理財(cái)一位人士稱，這種模式的出現(xiàn)更大程度是由于當(dāng)前募資市場(chǎng)的現(xiàn)狀所導(dǎo)致，“現(xiàn)在的形勢(shì)并不是非常樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)LP市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)依然很不成熟，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人匱乏，而具有一定投資能力的高凈值人群對(duì)PE基金的理解有限，能進(jìn)行長(zhǎng)期投資的更是鳳毛麟角。而目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻以及民間信貸問(wèn)題的暴露，都使得PE基金的募資有一定的難度?！?/p>

國(guó)內(nèi)缺乏認(rèn)可長(zhǎng)期投資的資金是業(yè)內(nèi)共識(shí)，私募證券基金中早已流行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在于其具有流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，而PE基金的封閉期動(dòng)輒3-5年，很難滿足短線資金的流動(dòng)性要求，這也是結(jié)構(gòu)性基金此前難以逾越的障礙。在現(xiàn)有嘗試的機(jī)構(gòu)化PE基金中，基本上都回避了部分投資人在投資回報(bào)返還時(shí)間上的苛刻要求，而是在投資收益分配順序上做出了較大的傾斜。

“每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不一樣，對(duì)投資的理解也不一樣，所以這種模式是一種具有現(xiàn)實(shí)操作性的嘗試。”上述該類PE投資人稱。他本人此前與一家本土知名PE基金溝通時(shí)，很快接受了該基金結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)的模式，并主動(dòng)選擇了一般級(jí)LP，因?yàn)樗呐袛嗍荘E投資的風(fēng)險(xiǎn)在目前市場(chǎng)環(huán)境下比較可控，他能夠據(jù)此享受投資額更高比例資金所對(duì)應(yīng)回報(bào)。

結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)一定程度上意味著GP向LP做出了讓步，往往被認(rèn)為更適合募資能力較弱的小型基金。但令人出乎意料的是，目前實(shí)際情況看，吃螃蟹者幾乎均為國(guó)內(nèi)排名靠前的大型PE機(jī)構(gòu)。“從結(jié)構(gòu)化PE基金的模式來(lái)看，目前更適合穩(wěn)健型的投資機(jī)構(gòu)，即封閉時(shí)間較短、投資收益較穩(wěn)定的PE機(jī)構(gòu)?！鄙鲜鲑Y深業(yè)內(nèi)人士稱。

而諸如展恒理財(cái)、諾亞財(cái)富等協(xié)助PE募資的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也為結(jié)構(gòu)化基金的面世起到了助推作用。

募資困難使得包括鼎暉投資在內(nèi)的諸多PE機(jī)構(gòu)紛紛與第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)合作，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)面對(duì)的客戶是高凈值人群，在撮合LP與GP中起到了重要角色，但受制于LP群體現(xiàn)實(shí)認(rèn)知程度，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)往往會(huì)站在LP的角度要求GP適應(yīng)LP的需求。由于有一般級(jí)LP和GP的資金作為安全墊，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對(duì)于追求固定收益客戶而言更有保障，而在受制于募資壓力的GP也只能迎合，因而結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)的基金在這樣的時(shí)機(jī)下順勢(shì)而生。

上述人士認(rèn)為結(jié)構(gòu)化基金改變了PE基金傳統(tǒng)的投資收益分配模式(80%/20%)，滿足了不同投資人的風(fēng)險(xiǎn)、收益訴求，GP方面也完全有動(dòng)機(jī)推動(dòng)結(jié)構(gòu)化基金的出爐，在結(jié)構(gòu)化基金的模式下推遲參與基金投資收益分配，一旦其開(kāi)始參與，所獲得投資收益將顯著高于傳統(tǒng)模式下獲得的回報(bào)。

第三篇：私募計(jì)劃書(shū)

成立陽(yáng)光私募基金商業(yè)計(jì)劃書(shū)

一、設(shè)立陽(yáng)光私募基金公司的目的當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財(cái)富迅速積累，資本市場(chǎng)發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)?外開(kāi)放的推進(jìn)，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)法規(guī)制度建設(shè)的日 趨完善，資本市場(chǎng)正處于難得的發(fā)展機(jī)遇期，為陽(yáng)光私募基金公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。

為分享我國(guó)金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化、跨越式發(fā)展 目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時(shí)也為發(fā)展繁榮我國(guó)資本市場(chǎng)，為廣 大投資者提供多層次的金融服務(wù)，擬組建陽(yáng)光私募基金公司。

二、陽(yáng)光私募基金業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景

近幾年來(lái)，伴隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，民間個(gè)人財(cái)富積累也不斷的高速增長(zhǎng)，使得整個(gè)社會(huì)對(duì)高端理財(cái)?shù)男枨蟪霈F(xiàn)了井噴現(xiàn)象，并且由于近年來(lái)公募基金表現(xiàn)持續(xù)低迷，諸多因素都催生并推動(dòng)了私募基金行業(yè)的蓬勃發(fā)展。據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截止2010年12月底，國(guó)內(nèi)私募基金公司總計(jì)242家，運(yùn)行的628只產(chǎn)品，總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億。

從市場(chǎng)前景分析，私募基金業(yè)的發(fā)展得到?jīng)Q策部門(mén)的大力扶持，我國(guó)的私募基金市場(chǎng)仍存在較大空間。在短短數(shù)年時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的私募基金業(yè)獲得了跳躍式的增長(zhǎng)，目前，我國(guó)私募基金市場(chǎng)初具規(guī)模。

但與國(guó)外成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)的私募基金市場(chǎng)無(wú)論從絕對(duì)資產(chǎn)規(guī)模還是相對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的比例來(lái)說(shuō)，都存在著較大差距。這說(shuō)明中國(guó)私募基金業(yè)的發(fā)展空間相當(dāng)可觀，同時(shí)受我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)高速增長(zhǎng)、居民儲(chǔ)蓄資金亟需有效分流、資本市場(chǎng)漸進(jìn)開(kāi)放和決策層大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等利好因素的影響，中國(guó)的私募基金業(yè)也正面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。2010年的股指期貨上市，使得對(duì)沖基金更是剛剛在國(guó)內(nèi)得到發(fā)展的可能。這些利好因素顯然是已進(jìn)入成熟成長(zhǎng)期的公募基金業(yè)所難以比擬的。面對(duì)這樣一個(gè)持續(xù)擴(kuò)張、紛繁復(fù)雜的資本蛋糕，市場(chǎng)前景大有可為。

三、對(duì)沖基金產(chǎn)品原理及策略

對(duì)沖投資策略的重點(diǎn)是不論在牛市或者熊市中，使用對(duì)沖交易追求穩(wěn)定、持續(xù)的投資回報(bào)。

方向性策略：需要對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行判斷的對(duì)沖基金策略。在實(shí)際交易中，可以針對(duì)不同行業(yè)、同行業(yè)不同個(gè)股、不同風(fēng)格（大盤(pán)/小盤(pán)、成長(zhǎng)/價(jià)值等）等條件構(gòu)造股票多空頭策略。股票多空頭策略并不強(qiáng)制要求多頭交易量與空頭交易量一致，也不要求組合的市場(chǎng)中性，根據(jù)指數(shù)的中期走勢(shì)以75%-125%比例調(diào)整股指期貨的持倉(cāng)。

期現(xiàn)、跨期套利策略：由于股指期貨市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的投機(jī)性和波動(dòng)性，造成股指期貨和股票指數(shù)之間的基差經(jīng)常出現(xiàn)不合理的波動(dòng)，使用程序化交易捕捉到這種稍縱即逝的機(jī)會(huì)，買(mǎi)入低估的股票組合，同時(shí)在高估的股指期貨上放空等量的期貨合約，待兩個(gè)市場(chǎng)恢復(fù)到合理的基差，同時(shí)平倉(cāng)出場(chǎng)，賺取其中的差價(jià)。利用股指期貨期日不同的期貨合約價(jià)差之間的異常波動(dòng)，可以構(gòu)建低風(fēng)險(xiǎn)的跨期套利策略。

通過(guò)上述對(duì)沖策略，可以將基金資產(chǎn)通過(guò)適當(dāng)分散化，買(mǎi)空賣(mài)空，嚴(yán)格控制市場(chǎng)敞口等手段實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期平穩(wěn)的增長(zhǎng)，創(chuàng)造極低的下行風(fēng)險(xiǎn)與極低的市場(chǎng)相關(guān)度。使得對(duì)沖基金可以在完全不對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判的前提下買(mǎi)入并持有，并獲得穩(wěn)定的收入，避免了跟隨大盤(pán)漲跌造成的投資回報(bào)的不確定性，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、持續(xù)的盈利。

三、企業(yè)注冊(cè)

公司的注冊(cè)形式不僅僅是簡(jiǎn)單的名字，他的組織形式?jīng)Q定了今后業(yè)務(wù)是否能夠順利開(kāi)展。目前市場(chǎng)中私募基金陽(yáng)光化有這樣幾種形 式：一是以有限公司的形式注冊(cè)，以公司自有資金對(duì)外投資；二是以合伙制企業(yè)的形式注冊(cè)；三是以投資管理公司的形式注冊(cè)，之后和信托公司等機(jī)構(gòu)合作，借用信托公司的平臺(tái)對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)。這幾種形式雖然各有優(yōu)點(diǎn)，但也存在相同的問(wèn)題，就是由于受到目前政策法規(guī)的限制，經(jīng)營(yíng)范圍比較單一，不太適應(yīng)當(dāng)下金融市場(chǎng)衍生工具快速發(fā)展的市場(chǎng)變化。有鑒于此，為了我們的陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)能夠更好的適應(yīng)市場(chǎng)變化，順利的開(kāi)展業(yè)務(wù)，建議采用私募股權(quán)基金管理公司的形式設(shè)立注冊(cè)，之后在具體運(yùn)作每一個(gè)產(chǎn)品的時(shí)候，則是以有限合伙企業(yè)的形式展開(kāi)，這樣一種形式可以使我們有效地規(guī)避法規(guī)限制，靈活的選擇不同的金融工具，從而擴(kuò)大我們的經(jīng)營(yíng)范圍。

四、對(duì)沖基金運(yùn)作流程：

一.發(fā)行：通過(guò)信托，發(fā)售對(duì)沖基金產(chǎn)品。與信托公司組成合伙制企業(yè)運(yùn)作。

二.資金募集：1.通過(guò)中介機(jī)構(gòu)或自行募集自有資金。2.通過(guò)合作券商募集資金。3.通過(guò)銀行募集及發(fā)售。

三．銀行托管。發(fā)行二級(jí)基金產(chǎn)品，兩級(jí)銀行托管制度。

四．資金成本：

1.信托機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理賬號(hào)：150萬(wàn)-300萬(wàn)，或總資本金1% 2.中介機(jī)構(gòu)募集資金成本：募集總資金量的1-1.5% 3.二級(jí)銀行托管：0.2%*2=0.4%。4.銀行或券商發(fā)售銷(xiāo)售代理費(fèi)用1% 五.募集期：1個(gè)月

六.運(yùn)作期：封閉運(yùn)行期1年。

五、商業(yè)運(yùn)作盈利模式：

基金采用滾動(dòng)發(fā)售模式。

第一期暫不收取客戶管理費(fèi)（1%）。認(rèn)購(gòu)費(fèi)用（1.5%）抵充銀行托管和銀行代銷(xiāo)費(fèi)用，由資金管理賬戶直接劃轉(zhuǎn)至信托機(jī)構(gòu)及托管銀行。第二期基金開(kāi)始將不再產(chǎn)生固定投入及資金成本的投入，亦可以開(kāi)始收取管理費(fèi)，大大增加盈利。

滾動(dòng)發(fā)售第二期及三期基金，其意義在于資金成本消減后，轉(zhuǎn)變?yōu)橛?，在固定投資不變的前提下，實(shí)現(xiàn)快速回收投入的目的。另在保持規(guī)模不變的前提下，專注于研發(fā)，投力于產(chǎn)品基金業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)?；饦I(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將會(huì)提升基金在業(yè)內(nèi)的排名，大大降低后期基金發(fā)售的成本，及迎來(lái)主動(dòng)性合作的渠道。(轉(zhuǎn)載于:私募計(jì)劃書(shū))預(yù)期一年內(nèi)發(fā)售三期基金狀況，如下表：

第一期基金發(fā)售盈利情況預(yù)期：

第一期基金發(fā)售盈利預(yù)算表

（注：凈收益：預(yù)期盈利-固定投入-資金成本投入-客戶利潤(rùn)計(jì)提-銀行計(jì)提）篇二：私募商業(yè)計(jì)劃書(shū) ******有限公司

商 業(yè) 計(jì) 劃 書(shū)

******有限公司 二零零二年四月 aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項(xiàng)籌資計(jì)劃

一、本計(jì)劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的資金，擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，募集中長(zhǎng)期發(fā)展資金100萬(wàn)美元。

本次增資擴(kuò)股對(duì)象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬(wàn)美元，其中：原股東投入無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)美元，新股東投入現(xiàn)金100萬(wàn)美元(折合rmb 827萬(wàn)元)。

本次增資擴(kuò)股后，總股本將達(dá)220萬(wàn)美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無(wú)形資產(chǎn)比例、第三方評(píng)估及主管部門(mén)審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實(shí)質(zhì)的基礎(chǔ)上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價(jià)比增發(fā)16.72萬(wàn)股”)

二、本計(jì)劃資金用途：

本計(jì)劃擬募集資金us$100萬(wàn)元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)行銷(xiāo)及軟件開(kāi)發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤(rùn)情況

單位：us$ k

四、本項(xiàng)計(jì)劃的時(shí)間安排

本次增資擴(kuò)股計(jì)劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡(jiǎn)介 ******有限公司（簡(jiǎn)稱“******”）系從事網(wǎng)絡(luò)視頻應(yīng)用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國(guó)浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊(cè)登記。公司系美國(guó)******公司投資的全資子公司，注冊(cè)資本美金20萬(wàn)元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(guó)(簡(jiǎn)稱“eus)與計(jì)算機(jī)學(xué)院在研發(fā)網(wǎng)絡(luò)視頻聊天軟件和服務(wù)器應(yīng)用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開(kāi)始關(guān)于設(shè)立******分支機(jī)構(gòu)的可行性研究。在設(shè)立運(yùn)作中，學(xué)院做出全力的支持和幫助，并將在未來(lái)提供技術(shù)和人力資源方面的全面支援。

本次計(jì)劃通過(guò)增資擴(kuò)股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)******的獨(dú)立運(yùn)作及軟件業(yè)務(wù)的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術(shù)于一體的應(yīng)用軟件產(chǎn)品，以合理的價(jià)格為企業(yè)和個(gè)人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡(luò)視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應(yīng)用軟件。

定位：以原先******美國(guó)的內(nèi)部軟件研發(fā)部門(mén)為基礎(chǔ)，配合******大陸發(fā)展計(jì)劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售功能，成為一家獨(dú)立運(yùn)作于大陸市場(chǎng)的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡(luò)視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認(rèn)證軟件為主要業(yè)務(wù)。

三、與母公司的配合分工關(guān)系 ******體系包括美國(guó)總部、臺(tái)灣******及本公司在內(nèi)的全球運(yùn)營(yíng)企業(yè)。以美國(guó)總部為中心和支持，開(kāi)展全球性的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

公司主要承擔(dān)******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術(shù)支持，擔(dān)負(fù)著******體系內(nèi)部研發(fā)部門(mén)的職能。******體系將通過(guò)公司實(shí)施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴(kuò)股方式引入發(fā)展所需資金，將業(yè)務(wù)職能擴(kuò)展到生產(chǎn)和銷(xiāo)售(包括內(nèi)銷(xiāo)及外銷(xiāo))。aaa – fund raising plan confidential 在此發(fā)展過(guò)程中，將得到美**公司技術(shù)、質(zhì)量監(jiān)控及市場(chǎng)技術(shù)動(dòng)向信息的支持，并在銷(xiāo)售方面充分利用臺(tái)灣公司在臺(tái)灣與其他亞太地區(qū)原有的銷(xiāo)售渠道。母公司--美國(guó)總部（）：

總部位于美國(guó)加利福尼亞州的北部城市，距離硅谷僅20英里,使公司能更近地接觸市場(chǎng)及技術(shù)合作者。******體系的總公司是******科技股份有限公司(corp.)，由現(xiàn)任總裁在1998年1月創(chuàng)立，產(chǎn)銷(xiāo)pc用數(shù)碼相頭、網(wǎng)路視頻通話影相機(jī)、數(shù)碼兩用(影像、照相)相機(jī)。產(chǎn)品設(shè)計(jì)以一般人均可輕松使用為原則，推出后廣受歡迎，自1999年起即為美國(guó)市場(chǎng)此產(chǎn)品領(lǐng)域的前三大品牌之一。

總公司發(fā)行606萬(wàn)股由32位股東擁有。最初注冊(cè)資本為74萬(wàn)美元，后續(xù)成功增資兩次主要股東包括劉萍、臺(tái)達(dá)電及部分vc基金。

在過(guò)去2年(2000年及2001年)，業(yè)務(wù)收入都維持在1200萬(wàn)左右，現(xiàn)總公司的凈資產(chǎn)為309萬(wàn)美元。

******臺(tái)灣： ***科技有限公司于1999年在臺(tái)灣臺(tái)北市成立，業(yè)務(wù)范圍主要包括oem的協(xié)調(diào)和質(zhì)量保證、以及產(chǎn)品銷(xiāo)售。臺(tái)灣公司在實(shí)現(xiàn)亞洲地區(qū)范圍內(nèi)團(tuán)隊(duì)廣泛的業(yè)務(wù)聯(lián)系方面產(chǎn)生了重大作用，同時(shí)以優(yōu)越有利的條件與代工商合作，使公司突破資金約束，擴(kuò)大生產(chǎn)以及時(shí)滿足市場(chǎng)需求。

四、公司現(xiàn)有產(chǎn)品及未來(lái)研發(fā)方向 e過(guò)去以簡(jiǎn)單、易用的網(wǎng)上即時(shí)、面對(duì)面談話(包括軟/硬件)為主，現(xiàn)將逐步擴(kuò)大到游戲、教育、企業(yè)所用的實(shí)時(shí)視頻通訊軟件。e 相信應(yīng)用是任何網(wǎng)絡(luò)通信成功的關(guān)鍵，因此投入大量的資源到軟件開(kāi)發(fā)，使之能簡(jiǎn)便地在e-mail中加入視頻信號(hào)、創(chuàng)建視頻電子賀卡和召開(kāi)視頻會(huì)議。(一)現(xiàn)有產(chǎn)品

公司已完成研發(fā)并進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)品主要為: 1.實(shí)時(shí)視頻通訊應(yīng)用軟件: a.server 1.0(零售版、企業(yè)版及網(wǎng)吧版)b.server 2.0(多服務(wù)器及多語(yǔ)言支持)aaa – fund raising plan confidential篇三：商業(yè)計(jì)劃書(shū)模板(私募專用)商 項(xiàng)目名稱： 項(xiàng)目單位： 提交日期：

業(yè) 計(jì) 劃 書(shū)

（編制模板）****創(chuàng)業(yè)投資有限公司

2003年8月制

保 密 承 諾

本商業(yè)計(jì)劃書(shū)內(nèi)容涉及本公司商業(yè)秘密，僅對(duì)有投資意向的投資者公開(kāi)。本公司要求投資公司項(xiàng)目經(jīng)理收到本商業(yè)計(jì)劃書(shū)時(shí)做出以下承諾：

妥善保管本商業(yè)計(jì)劃書(shū)，未經(jīng)本公司同意，不得向第三方公開(kāi)本商業(yè)計(jì)劃書(shū)涉及的本公司的商業(yè)秘密。

項(xiàng)目經(jīng)理簽字：

接 收 日 期： _______年____月____日

目 錄

目錄..............................................................2 摘要..............................................................3

一、基本情況......................................................4

二、管理層........................................................4

三、產(chǎn)品與服務(wù)....................................................5

四、研究與開(kāi)發(fā)....................................................6

五、行業(yè)及市場(chǎng)....................................................6

六、營(yíng)銷(xiāo)策略......................................................7

七、產(chǎn)品制造......................................................7

八、管理..........................................................8

九、融資計(jì)劃......................................................8

十、財(cái)務(wù)說(shuō)明......................................................9

十一、風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策..................................................9 摘 要

1.公司基本情況（公司名稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本，股權(quán)結(jié)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)，過(guò)去三年的銷(xiāo)售收入、毛利潤(rùn)、純利潤(rùn)，公司地點(diǎn)、電話、傳真、聯(lián)系人。）2.主要管理者情況（姓名、性別、年齡、學(xué)歷、畢業(yè)院校，主要經(jīng)歷和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。）3.產(chǎn)品與服務(wù)（產(chǎn)品/服務(wù)介紹，產(chǎn)品技術(shù)水平、新穎性、先進(jìn)性和獨(dú)特性，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。）

4.研究與開(kāi)發(fā)（已有的技術(shù)成果及技術(shù)水平，研發(fā)隊(duì)伍技術(shù)水平、競(jìng)爭(zhēng)力及對(duì)外合作情況，已經(jīng)投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)及今后投入計(jì)劃，對(duì)研發(fā)人員的激勵(lì)機(jī)制。）5.行業(yè)及市場(chǎng)（行業(yè)歷史與前景，市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及本公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)3年市場(chǎng)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。）6.營(yíng)銷(xiāo)策略（在價(jià)格、促銷(xiāo)、建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等各方面擬采取的措施。）7.產(chǎn)品制造（生產(chǎn)方式，生產(chǎn)工藝，質(zhì)量控制）8.管理（機(jī)構(gòu)設(shè)置，勞動(dòng)合同，知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理，人事計(jì)劃。）9.融資計(jì)劃（資金需求量、使用計(jì)劃，擬出讓股份，投資者權(quán)利，可接受的退出方式。）10.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（未來(lái)3年的銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)、資產(chǎn)回報(bào)率等。）

說(shuō)明：請(qǐng)?jiān)谌?yè)紙內(nèi)完成本摘要。

1、公司基本情況

公司名稱： 成立時(shí)間： 注冊(cè)資本：

實(shí)收資本：（說(shuō)明其中現(xiàn)金到位數(shù)和無(wú)形資產(chǎn)）注冊(cè)地點(diǎn)： 公司性質(zhì)：

公司沿革：（說(shuō)明自公司成立以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)、股權(quán)、注冊(cè)資本等公司基本情形的變動(dòng)，并說(shuō)明這些變動(dòng)的原因）。

主要股東：（列表說(shuō)明目前股東的名稱、出資、單位和聯(lián)系電話）。組織機(jī)構(gòu)：（用圖來(lái)表示）

主要業(yè)務(wù)：公司曾經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)的業(yè)務(wù)和目前經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)及主營(yíng)業(yè)務(wù)

員工人數(shù)及文化結(jié)構(gòu)：（員工人數(shù)和文化程度及所占相關(guān)比例，請(qǐng)列表說(shuō)明。）財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)：（列表說(shuō)明本及前2年的銷(xiāo)售收入、毛利潤(rùn)、純利潤(rùn)、總資產(chǎn)、總負(fù)債、凈資產(chǎn)等）

對(duì)外投資：（獨(dú)資、控股、參股的公司情況并以圖形方式表示。）

未來(lái)3年的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：（行業(yè)地位、銷(xiāo)售收入、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品品牌以及上市計(jì)劃等）

2、管理層 2.1 公司董事會(huì):(董事成員，姓名，職務(wù)，工作單位和聯(lián)系電話，請(qǐng)用表格列出。)2.2 高管層簡(jiǎn)介：

董事長(zhǎng)：（姓名，性別，年齡，學(xué)歷，專業(yè)，職稱，畢業(yè)院校，聯(lián)系電話，主要篇四：最新的私募商業(yè)計(jì)劃書(shū) ******有限公司 商 業(yè) 計(jì) 劃 書(shū)

******有限公司 二零一五年四月 aaa – fund raising plan confidential 保密須知

本商業(yè)計(jì)劃書(shū)屬于商業(yè)秘密，所有權(quán)屬于******有限公司。其所涉及內(nèi)容和資料僅限于有投資意向的投資者使用。收到本計(jì)劃書(shū)后，收件人應(yīng)遵守以下規(guī)定：

1、在未取得******有限公司的書(shū)面同意之前，收件人不得將本計(jì)劃書(shū)的全部及部分予以復(fù)制、傳遞、泄露給他人。

2、若收件人不希望涉足本計(jì)劃書(shū)所述內(nèi)容，請(qǐng)盡快將本計(jì)劃書(shū)完整退回本公司。

3、以對(duì)待貴公司機(jī)密資料的態(tài)度，對(duì)本計(jì)劃書(shū)所提供的商業(yè)機(jī)密保密。

4、本計(jì)劃書(shū)不可用于洽談投資以外的任何商業(yè)用途。aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項(xiàng)籌資計(jì)劃

一、本計(jì)劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的資金，擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，募集中長(zhǎng)期發(fā)展資金100萬(wàn)美元。

本次增資擴(kuò)股對(duì)象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬(wàn)美元，其中：原股東投入無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)美元，新股東投入現(xiàn)金100萬(wàn)美元(折合rmb 827萬(wàn)元)。

本次增資擴(kuò)股后，總股本將達(dá)220萬(wàn)美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無(wú)形資產(chǎn)比例、第三方評(píng)估及主管部門(mén)審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實(shí)質(zhì)的基礎(chǔ)上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價(jià)比增發(fā)16.72萬(wàn)股”)

二、本計(jì)劃資金用途：

本計(jì)劃擬募集資金us$100萬(wàn)元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)行銷(xiāo)及軟件開(kāi)發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤(rùn)情況

單位：us$ k

四、本項(xiàng)計(jì)劃的時(shí)間安排

本次增資擴(kuò)股計(jì)劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡(jiǎn)介 ******有限公司（簡(jiǎn)稱“******”）系從事網(wǎng)絡(luò)視頻應(yīng)用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國(guó)浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊(cè)登記。公司系美國(guó)******公司投資的全資子公司，注冊(cè)資本美金20萬(wàn)元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(guó)(簡(jiǎn)稱“eus)與計(jì)算機(jī)學(xué)院在研發(fā)網(wǎng)絡(luò)視頻聊天軟件和服務(wù)器應(yīng)用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開(kāi)始關(guān)于設(shè)立******分支機(jī)構(gòu)的可行性研究。在設(shè)立運(yùn)作中，代寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)書(shū)，融資計(jì)劃書(shū)，需要聊邱邱：耳領(lǐng)司儀留舅舅散散酒。學(xué)院做出全力的支持和幫助，并將在未來(lái)提供技術(shù)和人力資源方面的全面支援。

本次計(jì)劃通過(guò)增資擴(kuò)股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)******的獨(dú)立運(yùn)作及軟件業(yè)務(wù)的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術(shù)于一體的應(yīng)用軟件產(chǎn)品，以合理的價(jià)格為企業(yè)和個(gè)人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡(luò)視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應(yīng)用軟件。

定位：以原先******美國(guó)的內(nèi)部軟件研發(fā)部門(mén)為基礎(chǔ)，配合******大陸發(fā)展計(jì)劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售功能，成為一家獨(dú)立運(yùn)作于大陸市場(chǎng)的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡(luò)視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認(rèn)證軟件為主要業(yè)務(wù)。

三、與母公司的配合分工關(guān)系 ******體系包括美國(guó)總部、臺(tái)灣******及本公司在內(nèi)的全球運(yùn)營(yíng)企業(yè)。以美國(guó)總部為中心和支持，開(kāi)展全球性的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

公司主要承擔(dān)******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術(shù)支持，擔(dān)負(fù)著******體系內(nèi)部研發(fā)部門(mén)的職能。******體系將通過(guò)公司實(shí)施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴(kuò)股方 aaa – fund raising plan confidential篇五：私募商業(yè)計(jì)劃書(shū) ******有限公司

商 業(yè) 計(jì) 劃 書(shū)

******有限公司 二零零二年四月 aaa – fund raising plan confidential 保密須知

本商業(yè)計(jì)劃書(shū)屬于商業(yè)秘密，所有權(quán)屬于******有限公司。其所涉及內(nèi)容和資料僅限于有投資意向的投資者使用。收到本計(jì)劃書(shū)后，收件人應(yīng)遵守以下規(guī)定：

1、在未取得******有限公司的書(shū)面同意之前，收件人不得將本計(jì)劃書(shū)的全部及部分予以復(fù)制、傳遞、泄露給他人。

2、若收件人不希望涉足本計(jì)劃書(shū)所述內(nèi)容，請(qǐng)盡快將本計(jì)劃書(shū)完整退回本公司。

3、以對(duì)待貴公司機(jī)密資料的態(tài)度，對(duì)本計(jì)劃書(shū)所提供的商業(yè)機(jī)密保密。

4、本計(jì)劃書(shū)不可用于洽談投資以外的任何商業(yè)用途。aaa – fund raising plan confidential 第一章 本項(xiàng)籌資計(jì)劃

一、本計(jì)劃性質(zhì)及其緣由 ******有限公司為獲得支撐事業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的資金，擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，募集中長(zhǎng)期發(fā)展資金100萬(wàn)美元。

本次增資擴(kuò)股對(duì)象為新、舊股東，發(fā)行金額為200萬(wàn)美元，其中：原股東投入無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)美元，新股東投入現(xiàn)金100萬(wàn)美元(折合rmb 827萬(wàn)元)。

本次增資擴(kuò)股后，總股本將達(dá)220萬(wàn)美元，新、舊股東的持股比例分別為45.5%和54.5%。(注：因大陸在無(wú)形資產(chǎn)比例、第三方評(píng)估及主管部門(mén)審批等方面的具體要求和限制，可能將影響無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)列。若具體操作發(fā)生困難，本方案將在原框架實(shí)質(zhì)的基礎(chǔ)上，調(diào)整為“向新股東以5.98:1的溢價(jià)比增發(fā)16.72萬(wàn)股”)

二、本計(jì)劃資金用途：

本計(jì)劃擬募集資金us$100萬(wàn)元，將主要用于增加人員規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)行銷(xiāo)及軟件開(kāi)發(fā)工具等方面。具體安排如下： aaa – fund raising plan confidential

三、本次增資后利潤(rùn)情況

單位：us$ k

四、本項(xiàng)計(jì)劃的時(shí)間安排

本次增資擴(kuò)股計(jì)劃于2002年6月底前完成。aaa – fund raising plan confidential 第二章 公司概況

一、公司簡(jiǎn)介 ******有限公司（簡(jiǎn)稱“******”）系從事網(wǎng)絡(luò)視頻應(yīng)用及多媒體信息處理軟件的專業(yè)軟件公司，于2000年12月在中國(guó)浙江省市正式成立，并于2001年2月完成工商注冊(cè)登記。公司系美國(guó)******公司投資的全資子公司，注冊(cè)資本美金20萬(wàn)元，公司性質(zhì)為外資企業(yè)。

公司源于1999年******美國(guó)(簡(jiǎn)稱“eus)與計(jì)算機(jī)學(xué)院在研發(fā)網(wǎng)絡(luò)視頻聊天軟件和服務(wù)器應(yīng)用軟件方面的成功合作經(jīng)歷。2000年12月，雙方開(kāi)始關(guān)于設(shè)立******分支機(jī)構(gòu)的可行性研究。在設(shè)立運(yùn)作中，學(xué)院做出全力的支持和幫助，并將在未來(lái)提供技術(shù)和人力資源方面的全面支援。

本次計(jì)劃通過(guò)增資擴(kuò)股，變更為中外合資企業(yè)，以獲得發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)******的獨(dú)立運(yùn)作及軟件業(yè)務(wù)的加速發(fā)展。

二、使命與定位

使命：開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)融合創(chuàng)新和藝術(shù)于一體的應(yīng)用軟件產(chǎn)品，以合理的價(jià)格為企業(yè)和個(gè)人用戶提供優(yōu)質(zhì)、易用、高效的網(wǎng)絡(luò)視頻通訊整體解決方案及多媒體信息處理應(yīng)用軟件。

定位：以原先******美國(guó)的內(nèi)部軟件研發(fā)部門(mén)為基礎(chǔ)，配合******大陸發(fā)展計(jì)劃，完善研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售功能，成為一家獨(dú)立運(yùn)作于大陸市場(chǎng)的專業(yè)軟件企業(yè)，以提供網(wǎng)絡(luò)視頻軟件、多媒體信息處理軟件及生物安全認(rèn)證軟件為主要業(yè)務(wù)。

三、與母公司的配合分工關(guān)系 ******體系包括美國(guó)總部、臺(tái)灣******及本公司在內(nèi)的全球運(yùn)營(yíng)企業(yè)。以美國(guó)總部為中心和支持，開(kāi)展全球性的生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

公司主要承擔(dān)******體系所有的軟件研發(fā)工作，以大陸地區(qū)較低的人力成本及的技術(shù)支持，擔(dān)負(fù)著******體系內(nèi)部研發(fā)部門(mén)的職能。******體系將通過(guò)公司實(shí)施大陸及亞太地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略，以增資擴(kuò)股方式引入發(fā)展所需資金，將業(yè)務(wù)職能擴(kuò)展到生產(chǎn)和銷(xiāo)售(包括內(nèi)銷(xiāo)及外銷(xiāo))。

第四篇：《私募》讀后感

《私募》讀后感

偶然從書(shū)堆中看到郭現(xiàn)杰寫(xiě)的有花山文藝出版社在2009.8月出版的《私募》，堪稱資本圈啟示錄，一個(gè)私募經(jīng)理人的道路和夢(mèng)想。

以賞梅酒館的“坐而論道”開(kāi)篇，十年后潭拓寺梅園重游“以道之道，非常道”結(jié)尾，在簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單之間，已經(jīng)把金融私募是什么？怎么做？如何做？以及成功后如何回饋社會(huì)、承擔(dān)責(zé)任的精髓一一點(diǎn)明。開(kāi)篇潭拓寺的無(wú)塵道長(zhǎng)的《道德經(jīng)》與《紅樓夢(mèng)》里的瘋掉癲和尚和跛足道人又把中華古典文化與當(dāng)代現(xiàn)實(shí)生活做了時(shí)空的穿越?！叭擞兄T相，世人昏睡在紅塵，彼此迷惑，忘記前世而不知今生。我在紅塵之外，逍遙虛幻之間，自然明白一二。再者，福至心靈，機(jī)緣巧合才會(huì)有所感悟?！?/p>

無(wú)塵道長(zhǎng)十年前為譚援朝算的一卦：人之生，皆由無(wú)而至有也，由無(wú)至有，必由有而返無(wú)也。窮則獨(dú)善其身，達(dá)則兼濟(jì)天下。所以你要多做善事，這樣會(huì)更富貴。譚援朝：道長(zhǎng)說(shuō)的極是，這些年我一直在做善事，為貧困地區(qū)失學(xué)兒童和孤寡老人捐款捐物。第二卦：人生于世，有情有智。自然萬(wàn)物都是平衡統(tǒng)一。

在股市無(wú)股不莊，莊家控制漲跌。散戶害怕技術(shù)派，技術(shù)派害怕莊家，莊家害怕惡莊，惡莊害怕上市公司高管。這是資本界的生物鏈，講究的是弱肉強(qiáng)食，強(qiáng)者生存的叢林法則。股市里講究三個(gè)字：快，準(zhǔn)，狠?？?，市場(chǎng)機(jī)會(huì)稍縱即逝，所以要有敏銳的洞察力和判斷力，對(duì)政策理解快，對(duì)消息反應(yīng)快，思維快，買(mǎi)與賣(mài)絕不猶豫。準(zhǔn)，沒(méi)有把握絕不輕易出手，講究命中率，蓄而不發(fā)，快如閃電，抓住幾次大行情就可以了。狠，行情來(lái)時(shí)，全倉(cāng)出擊。此外，還要有廣泛的關(guān)系，與食物鏈中金字塔頂上的上市公司高管達(dá)成統(tǒng)一陣線，共同進(jìn)退，你才可能生存。對(duì)數(shù)字要敏感，學(xué)數(shù)學(xué)對(duì)金融有先天優(yōu)勢(shì)。

私募，林父的大國(guó)崛起與文藝復(fù)興：林父愛(ài)看《大國(guó)崛起》，中國(guó)要崛起，文藝和思想的解放的前提下，政治，軍事，經(jīng)濟(jì)相輔相成缺一不可。

中國(guó)股市要振興：要樹(shù)立尊重資本，尊重股民，尊重市場(chǎng)，保護(hù)中小投資者的觀念，只有這樣股市才有希望。

家種玉棠富貴：玉蘭，牡丹，桂花。

崇文門(mén)基督教堂，從西藏回來(lái)就依了林母皈依了基督教。

紐約大學(xué)商學(xué)院，同住房，打工。中國(guó)留學(xué)生聯(lián)誼會(huì)，華爾街，大摩操盤(pán)手。美國(guó)不是天堂，也不是地獄，是車(chē)站，我們只是過(guò)客。國(guó)際賬戶，將一套完整的資料寄給了史考特證券服務(wù)中心，研究美國(guó)很多股票。

譚援朝成立慈善基金會(huì)，掛靠在宋慶齡基金會(huì)名下。賺100萬(wàn)捐10萬(wàn)，這點(diǎn)與基督教徒的捐款比例是一致的，我想這不是巧合，一切將跟隨，學(xué)習(xí)，創(chuàng)新中前進(jìn)。想到邵文的媽媽讓兒子去西藏建學(xué)校的理念是一致的，這是一個(gè)成功后必做的規(guī)則?；仞伾鐣?huì)的責(zé)任。國(guó)家興亡，匹夫有責(zé)！北京，基金。以及惡人終將被嚴(yán)懲的暗示。

這真是一本不可多得的資本圈啟示錄，看后深得啟發(fā)，希望在今后的工作和生活中可以用到。這本書(shū)值得每一位金融人事學(xué)習(xí)，總結(jié)，思考，分析，吸收。從人生到信仰，專業(yè)，信息量是巨大的。

第五篇：私募基金基礎(chǔ)知識(shí)

投資者教育（私募基金基礎(chǔ)知識(shí)）

1.什么是私募基金？

私募基金是指通過(guò)非公開(kāi)方式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷(xiāo)售和贖回都是通過(guò)基金管理人與投資者私下協(xié)商來(lái)進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金。

私募基金管理人、私募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

2.私募基金的投資范圍：

私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買(mǎi)賣(mài)股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)法律規(guī)定的特定數(shù)量。3.私募基金的分類: 按主投資標(biāo)的又可分為:(1)證券投資基金（標(biāo)的為股票)(2)期貨投資基金（標(biāo)的為期貨合約）(3)貨幣投資基金（標(biāo)的為外匯）

(4)黃金投資基金（標(biāo)的為黃金）

(5)FOF基金 英文全稱fund of fund（意為“基金投資基金”，標(biāo)的為基金）(6)REITS real estate Investment Trusts(房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn)）(7)TOT trust of trust(信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品)(6)對(duì)沖基金（又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間）4.私募基金的優(yōu)勢(shì)有哪些？

1)業(yè)績(jī)優(yōu)異：私募基金長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)完勝大盤(pán)、公募基金及其他股票型理財(cái)產(chǎn)品。

2)追求絕對(duì)回報(bào)：私募基金管理人利益和投資者利益是一致的，私募基金固定管理費(fèi)很少，主要依靠提取業(yè)績(jī)報(bào)酬生存發(fā)展，而超額業(yè)績(jī)費(fèi)是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提取的。只有投資者賺到錢(qián)，私募才能賺到錢(qián)。所以私募基金需要追求絕對(duì)的正收益，對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的控制相對(duì)嚴(yán)格。

3)操作靈活：倉(cāng)位可在0%-100%間靈活調(diào)整，牛市可滿倉(cāng)獲取全部收益，熊市可空倉(cāng)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資策略眾多。

4)精英管理：陽(yáng)光私募基金的資產(chǎn)管理人，大多經(jīng)歷了中國(guó)股市20多年牛熊轉(zhuǎn)換的實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)，他們有的曾經(jīng)是公募基金的明星基金經(jīng)理，有的曾在券商中擔(dān)任自營(yíng)部投資經(jīng)理或資深行業(yè)研究員，有的曾被任命為管理關(guān)系民生的保險(xiǎn)資金、社保組合及企業(yè)年金，而有的源于民間股神的華麗轉(zhuǎn)身。5.合格投資者的認(rèn)定

私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；

(二)個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。

下列投資者視為合格投資者：

(一)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、慈善基金；

(二)依法設(shè)立并受?chē)?guó)務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的投資計(jì)劃；(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；(四)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。

6.公募基金與私募基金的區(qū)別

公募基金是受政府主管部門(mén)監(jiān)管的，向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露。利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。例如目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上的封閉式基金。

公募就是公開(kāi)募集。公開(kāi)的意思有二：第一是可以做廣告，向所有認(rèn)識(shí)和不認(rèn)識(shí)的人募集。第二是募集的對(duì)象數(shù)量比較多，比如一般定義為200人以上。

私募就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對(duì)象募集。所謂特定的對(duì)象又有兩個(gè)意思，一是指對(duì)方比較有錢(qián)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，二是指對(duì)方是特定行業(yè)或者特定類別的機(jī)構(gòu)或者人。第三，私募的募集對(duì)象數(shù)量一般比較少，比如200人以內(nèi)。

具體而言：

（1）募集的對(duì)象不同。公募基金的募集對(duì)象是廣大社會(huì)公眾，即社會(huì)不特定的投資者。而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者，包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人。

（2）募集的方式不同。公募基金募集資金是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售的方式進(jìn)行的，而私募基金則是通過(guò)非公開(kāi)發(fā)售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

（3）信息披露要求不同。公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對(duì)信息披露的要求很低，具有較強(qiáng)的保密性。

（4）投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制，而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

（5）業(yè)績(jī)報(bào)酬不同。公募基金不提取業(yè)績(jī)報(bào)酬，只收取管理費(fèi)。而私募基金則收取業(yè)績(jī)報(bào)酬，一般不收管理費(fèi)。對(duì)公募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)僅僅是排名時(shí)的榮譽(yù)，而對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。7.私募基金投資的誤區(qū)：

（1）只要收益高的陽(yáng)光私募基金都可以買(mǎi)

由于每位投資者都有著不同的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，因此，投資者在面對(duì)不同投資風(fēng)格的陽(yáng)光私募基金時(shí)若不顧自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好而隨意挑選基金，投資結(jié)果往往是失敗的。例如保守型的投資者買(mǎi)入激進(jìn)型的基金后，心情就會(huì)在基金凈值大起大跌的波動(dòng)中備受煎熬，最終無(wú)奈贖回。格上理財(cái)建議，無(wú)論是激進(jìn)型還是保守型投資者，在選擇陽(yáng)光私募基金前需了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己風(fēng)格的基金。也就是說(shuō)，投資者在挑選基金時(shí)需要考評(píng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是僅看收益的絕對(duì)值而盲目錯(cuò)配了基金。

（2）投資陽(yáng)光私募只選短期排名靠前的基金

僅以短期業(yè)績(jī)排行榜作為選擇陽(yáng)光私募基金的唯一標(biāo)準(zhǔn)并不科學(xué)。陽(yáng)光私募基金暫時(shí)的排名靠前可能由于其投資風(fēng)格激進(jìn)，甚至有著偶然的運(yùn)氣因素，并不絕對(duì)意味著基金經(jīng)理有較好的投資能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)存的2000多只陽(yáng)光私募基金中，當(dāng)年業(yè)績(jī)排名在前100位，次年能夠保持的只有50%，兩年后只剩下31%，三年后僅有10%。因此，我們建議您不僅關(guān)注基金短期業(yè)績(jī)的爆發(fā)，還有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，以及更重要的是業(yè)績(jī)背后的驅(qū)動(dòng)因素是否可持續(xù)。

（3）明星基金經(jīng)理管理的陽(yáng)光私募一定好

雖然不少明星基金經(jīng)理來(lái)自實(shí)力派的公募基金以及大型券商，背景光鮮，過(guò)往投資業(yè)績(jī)輝煌。但對(duì)于剛剛成立陽(yáng)光私募公司的明星基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，通常面臨著失去強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)支持、需牽扯更多精力考慮公司運(yùn)營(yíng)等問(wèn)題，投資業(yè)績(jī)可能會(huì)受到較大影響。因此，我們建議，對(duì)于明星基金經(jīng)理新成立的基金需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的考察。

（4）凈值越高的基金說(shuō)明基金經(jīng)理投資能力越強(qiáng)

基金凈值的高低受到四個(gè)因素的影響：

1、成立時(shí)間，2、投資策略（股票多頭、股票多空、市場(chǎng)中性等），3、投資類型（股票、債券、期貨等），4、投資能力。成立時(shí)間不同，風(fēng)格策略不同的基金不宜簡(jiǎn)單的用凈值來(lái)比較投資能力。因此，建議投資者在比較不同基金產(chǎn)品時(shí)將同一時(shí)期成立且投資類型相同的基金作對(duì)比。

（5）凈值高的陽(yáng)光私募上漲空間小于凈值低的私募

陽(yáng)光私募凈值的高低與其未來(lái)的收益空間并不存在著因果關(guān)系，不同的凈值水平僅反映了目前該陽(yáng)光私募基金凈資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。真正決定陽(yáng)光私募未來(lái)收益高低的是基金經(jīng)理的投資能力。

8.如何選擇適合您的陽(yáng)光私募基金？

在選擇陽(yáng)光私募基金時(shí)，您需要考慮以下幾個(gè)方面：

1)了解自身需求。理清您的投資目標(biāo)、投資周期、期望收益以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等;2)了解私募基金。掌握基金的業(yè)績(jī)歸因及投資風(fēng)格;熟悉基金經(jīng)理的過(guò)往投資經(jīng)歷，私募基金的投資理念、投資策略及風(fēng)險(xiǎn)控制措施;了解公司基本面情況，如投研團(tuán)隊(duì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理情況、管理規(guī)模等。3)構(gòu)建投資組合。根據(jù)您的投資需求，結(jié)合市場(chǎng)情況，選擇與您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的私募基金，構(gòu)建投資組合。并在未來(lái)根據(jù)您投資需求的改變、市場(chǎng)波動(dòng)及私募基金本身的變動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合。

投資者可向第三方機(jī)構(gòu)咨詢私募基金，尋找與您需求相匹配、風(fēng)險(xiǎn)收益比極佳的私募基金。

9.私募基金的組織形式有哪幾種? 私募基金根據(jù)組織形式可以分為以下三種：契約型基金。指未成立法律實(shí)體，而是通過(guò)契約的形式設(shè)立私募基金，基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應(yīng)權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

其次是公司型基金。指投資者依據(jù)《公司法》，通過(guò)出資形成一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體—基金公司，由基金公司自行或者通過(guò)委托專門(mén)的基金管理人機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東，按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

最后是合伙型基金。指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》，成立投資基金有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，由基金管理人具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作。