第一篇：銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策及其走勢(shì)分析

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策及其走勢(shì)分析

2012-02-09 13:31:28 來源: 銀行家(北京)有2人參與 手機(jī)看新聞

(0)近年來，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)非常紅火，其中隱含著利率市場(chǎng)化以及銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型、監(jiān)管套利和變相攬儲(chǔ)等因素。隨著監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，梳理銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策，分析政策走勢(shì)，對(duì)銀行開展代客理財(cái)業(yè)務(wù)具有重要意義。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和主要問題

國內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)始于2004年，此后發(fā)行量逐漸上升。2011年，有統(tǒng)計(jì)的全部87家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)2.3萬款，較2010年增長近1倍。根據(jù)Wind資訊金融情報(bào)所的統(tǒng)計(jì)，“按每月市場(chǎng)中所有在運(yùn)營的產(chǎn)品（不含已到期）計(jì)劃募集資金上限統(tǒng)計(jì)，截至2011年9月30日理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約為10455.55億元”。

從發(fā)行主體情況看，2011年發(fā)行量居前五位的依次是交通銀行、招商銀行、中國工商銀行、中國銀行和深圳發(fā)展銀行，占比分別是10.5%、8.9%、8.6%、7.4%、6.3%。在城市商業(yè)銀行中，北京銀行2011年發(fā)行量居首位，在全部商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量占比排名中居第10位，占全部銀行理財(cái)產(chǎn)品的3.7%。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，非保本型理財(cái)產(chǎn)品和委托期限低于6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品是主流，占比分別為62.0%和88.1%。在基礎(chǔ)資產(chǎn)方面，債券、利率、票據(jù)、信貸資產(chǎn)和股票依次居前五位，占比分別為27.4%、25.4%、10.6%、7.1%和2.6%。理財(cái)產(chǎn)品年化收益率依次主要集中在3%～5%、5%～8%和2%～3%三個(gè)檔次，占比分別為57.0%、23.3%和11.8%。

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)繁榮的表象下面隱藏著深刻的問題。

存在“重業(yè)務(wù)發(fā)展、輕制度建設(shè)”的傾向。商業(yè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)的文檔管理、銷售人員管理等內(nèi)部規(guī)范建設(shè)以及服務(wù)體系建設(shè)上仍然比較落后。部分商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式存在問題?！百Y金池—資產(chǎn)池”運(yùn)作模式是很難做到“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算”。按預(yù)期收益發(fā)售為銀行進(jìn)行跨期收益調(diào)整提供了操作空間，可能會(huì)損害投資者利益。

存在通過短期、超短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)的傾向和現(xiàn)象。國內(nèi)大部分商業(yè)銀行仍然以傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為主要盈利來源，在爭(zhēng)取存款的過程中惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。特別是自2010年以來，通過承諾高預(yù)期收益來吸引客戶購買自己發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品成為惡性存款競(jìng)爭(zhēng)行為的主要類型之一。從更深一層次看，這反映了商業(yè)銀行經(jīng)營模式同質(zhì)化、缺乏差異和特色等問題。

短期理財(cái)產(chǎn)品提高了發(fā)行銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著理財(cái)產(chǎn)品投資者基礎(chǔ)的不斷擴(kuò)大，跟風(fēng)投資者比重不斷上升，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，可能會(huì)引發(fā)“擠提”現(xiàn)象。

通過理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)避監(jiān)管部門季末、年末的存貸比指標(biāo)考核（75%）和資本充足率要求?？缟显履┫略鲁醢l(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象非常普遍。商業(yè)銀行通過理財(cái)業(yè)務(wù)，特別是一些銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)和委托貸款業(yè)務(wù)，繞開存貸比考核和資本充足率要求從事信貸投放。

監(jiān)管套利活動(dòng)帶來了嚴(yán)重的負(fù)面效應(yīng)。特別是弱化了商業(yè)銀行審慎監(jiān)管的有效性和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的成效。監(jiān)管套利活動(dòng)可能導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在監(jiān)管范圍之外不斷積累，不利于金融穩(wěn)定。

缺乏對(duì)合格機(jī)構(gòu)投資者的正式規(guī)范。早期的一些主要規(guī)范是針對(duì)個(gè)人的，后期的一些規(guī)范則將個(gè)人客戶和機(jī)構(gòu)并列，并且不加區(qū)分。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間的理財(cái)產(chǎn)品投資行為已給理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來了很多負(fù)面問題。大部分流動(dòng)資金充裕的上市公司也加入了理財(cái)產(chǎn)品投資者的行列，甚至發(fā)展到影響主業(yè)發(fā)展的地步。存在著投資者利益無法得到適當(dāng)保護(hù)的問題。部分商業(yè)銀行的銷售人員重視吸引客戶，向客戶兜售產(chǎn)品，甚至忽悠客戶，但客戶維護(hù)不足，一旦出現(xiàn)問題，便推脫責(zé)任。類似的情況時(shí)有發(fā)生。在利益受損時(shí)，投資者沒有充足、順暢的渠道來維護(hù)自己的利益。

近年來主要監(jiān)管措施

要求銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)

通過銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行能夠?qū)⒉糠仲J款轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表外，從而降低法定存款準(zhǔn)備金要求、存貸比考核以及資本充足率要求對(duì)信貸業(yè)務(wù)的約束。轉(zhuǎn)表要求是減少監(jiān)管套利活動(dòng)并降低其對(duì)審慎監(jiān)管有效性和信貸調(diào)控效果負(fù)面影響的重要手段。

2010年8月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（2010年72號(hào)文），明確規(guī)定，對(duì)信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。上述比例已超標(biāo)的信托公司應(yīng)立即停止開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，直到達(dá)到規(guī)定比例要求。對(duì)通知發(fā)布以前約定和發(fā)生的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在2010～2011年兩年內(nèi)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率要求集體撥備，同時(shí)大型銀行應(yīng)按照11.5%，中小銀行按照10%的資本充足率要求計(jì)提資本。2011年1月13日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的通知》（2011年7號(hào)文），要求各商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照“2010年72號(hào)文”要求在2011年底前將銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)。各商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在2011年1月31日前向銀監(jiān)會(huì)或其省級(jí)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送資產(chǎn)轉(zhuǎn)表計(jì)劃，原則上銀信合作貸款余額應(yīng)當(dāng)按照每季至少25%的比例予以壓縮。對(duì)商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，各信托公司應(yīng)當(dāng)按照10.5%的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本。信托公司信托賠償準(zhǔn)備金低于銀信合作不良信托貸款余額150%或低于銀信合作信托貸款余額2.5%的，信托公司不得分紅，直至上述指標(biāo)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。

2011年5月，銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表范圍及方式的通知》。關(guān)于轉(zhuǎn)表范圍，通知指出，原則上銀信理財(cái)合作貸款余額應(yīng)當(dāng)按照每季至少25%的比例予以壓縮，對(duì)于2011年內(nèi)按合同約定到期的，采取自然到期的辦法，不再按季度納入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和計(jì)提撥備，對(duì)2012年及以后到期的，從2011年期，按每季度25%計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和計(jì)提撥備。關(guān)于轉(zhuǎn)表方式，通知指出，對(duì)于符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》入表標(biāo)準(zhǔn)的銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)，各商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)入表內(nèi)；不符合入表標(biāo)準(zhǔn)的部分，可將相關(guān)產(chǎn)品單獨(dú)列示臺(tái)賬，并相應(yīng)計(jì)提撥備和計(jì)入加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并對(duì)賬務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

銀行理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)紛繁復(fù)雜，它們可以是利率、債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、股票、衍生品、黃金等。與轉(zhuǎn)表要求相似，緩解理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)審慎監(jiān)管有效性和宏觀調(diào)控效果的負(fù)面沖擊也是監(jiān)管部門對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)限制的主要原因之一。2009 年12 月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指出商業(yè)銀行向信托公司出售信貸資產(chǎn)應(yīng)遵守一定程序；銀信合作理財(cái)產(chǎn)品不得投資于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據(jù)資產(chǎn)；投資于權(quán)益類金融產(chǎn)品或具備權(quán)益類特征金融產(chǎn)品的，投資者應(yīng)符合《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第六條確定的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)；投資于政府項(xiàng)目的，信托公司應(yīng)全面了解地方財(cái)政收支狀況、對(duì)外負(fù)債及或有負(fù)債情況，建立并完善地方財(cái)力評(píng)估、授信制度，科學(xué)評(píng)判地方財(cái)政綜合還款能力；禁止向出資不實(shí)、無實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)和存在不良記錄的公司開展投融資業(yè)務(wù)。

2010年72號(hào)文要求，商業(yè)銀行和信托公司開展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。

2010年12月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間的正常類信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了規(guī)范，首次明確提出信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓三原則，即真實(shí)性原則、整體性原則和潔凈轉(zhuǎn)讓原則：資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)包括全部未償還本金及應(yīng)收利息，要求實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)讓，風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)、完全轉(zhuǎn)移。2011年10月，銀監(jiān)會(huì)向各家銀行下發(fā)有關(guān)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知，要求各家銀行要在一個(gè)月內(nèi)清理“資產(chǎn)池”，轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)計(jì)劃單獨(dú)核算。

限制或禁止通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)

存款是商業(yè)銀行的根本。在存款利率受到管制和負(fù)利率沖擊之下，通過理財(cái)業(yè)務(wù)來挽留客戶和發(fā)展新客戶成為銀行開展存款競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的不同階段，銀行存款和其他負(fù)債可以在表內(nèi)表外“游走”，這為商業(yè)銀行通過發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品來變相高息攬存，規(guī)避監(jiān)管要求提供了空間（見表1）。結(jié)果導(dǎo)致銀行存款余額在月初、月中、月末出現(xiàn)較大的波動(dòng)，提高了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2011年9月，人民銀行要求“各銀行要保持存貸比平穩(wěn)，而且9月30日的存款余額與10月8日的存款余額不能相差超過5‰”。這在一定程度上遏制了9月末高息攬儲(chǔ)“沖時(shí)點(diǎn)”的沖動(dòng)。

2011年9月30日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)，在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)行監(jiān)管套利；應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)期限在一個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理，杜絕不符合監(jiān)管規(guī)定的產(chǎn)品。

2011年11月11日，銀監(jiān)會(huì)第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)分析會(huì)指出，禁止通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利。1個(gè)月以下的超短期理財(cái)產(chǎn)品基本上被禁發(fā)。這一措施留下一個(gè)漏洞，即銀行仍然可以通過附加允許短期提前贖回的條款，以“化長期為短期”的方式來繞開委托期限管制。但此后不久，監(jiān)管部門又出新規(guī)，要求中長期產(chǎn)品也不得提前贖回，目標(biāo)仍然是限制銀行變相高息攬儲(chǔ)。

嚴(yán)查違規(guī)操作

2011年6月24日，銀監(jiān)會(huì)在理財(cái)業(yè)務(wù)會(huì)議上明確限制了六項(xiàng)違規(guī)操作，涉及到同業(yè)存款存放本行、購買他行理財(cái)產(chǎn)品、投向政府融資、繞過信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品、委托貸款理財(cái)產(chǎn)品及票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品。2011年7月5日，銀監(jiān)會(huì)又下發(fā)了一份針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范的會(huì)議紀(jì)要，要求銀行對(duì)包括理財(cái)資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)管套利的票據(jù)，以及高息攬存、銀銀合作等在內(nèi)的違規(guī)行為進(jìn)行自查整改。

規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品銷售行為

《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》于2011年8月28日正式頒布，旨在強(qiáng)化對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的規(guī)范，要求商業(yè)銀行做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露，在“賣者有責(zé)”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“買者自負(fù)”，最終實(shí)現(xiàn)“將適合的產(chǎn)品賣給適合的客戶”，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

監(jiān)管政策趨勢(shì)分析

維護(hù)銀行系統(tǒng)安全和穩(wěn)健、促進(jìn)有序競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)投資者利益是監(jiān)管部門三個(gè)相互聯(lián)系的重要目標(biāo)，而理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)此三個(gè)目標(biāo)具有顯著的影響。未來，監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施毫無疑問仍將集中在促進(jìn)這三個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上。

監(jiān)管部門將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的審慎監(jiān)管

一個(gè)首要問題是監(jiān)管部門對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的政策立場(chǎng)。監(jiān)管部門的政策立場(chǎng)與2007年以來關(guān)于影子銀行的探討有關(guān)。從功能上看，影子銀行像商業(yè)銀行一樣，從事信用中介活動(dòng)。但是在2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)之前，它們無需接受監(jiān)管，或僅需接受輕微的監(jiān)管。影子銀行的監(jiān)管套利弱化了審慎監(jiān)管的有效性，在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，它們自身所積累的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不斷增加。2009年以來，國內(nèi)對(duì)影子銀行問題的關(guān)注越來越廣泛和深入，監(jiān)管部門將銀行理財(cái)業(yè)務(wù)作為影子銀行來進(jìn)行監(jiān)管。前銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在銀監(jiān)會(huì)2011年年中工作會(huì)議上曾明確指出，將影子銀行風(fēng)險(xiǎn)作為重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面防控，其中銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是重中之重，他說：“規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的合作與創(chuàng)新，繼續(xù)推動(dòng)做好銀信合作業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表和信托異地展業(yè)監(jiān)管，禁止商業(yè)銀行繞過信托公司與第三方開展信托受益權(quán)轉(zhuǎn)受讓業(yè)務(wù)，嚴(yán)肅查處違規(guī)開展票據(jù)業(yè)務(wù)合作‘繞規(guī)?！葐栴}。禁止銀行通過相互購買理財(cái)產(chǎn)品或發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品投資另一款理財(cái)產(chǎn)品變相調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)，禁止通過向大眾化客戶發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)產(chǎn)品募集資金發(fā)放所謂的‘委托貸款’，禁止通過理財(cái)產(chǎn)品或其他任何方式變相高息攬儲(chǔ)和違規(guī)攬儲(chǔ)。要嚴(yán)格審核商業(yè)銀行提交的理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告，及時(shí)否決不符合‘成本可算、風(fēng)險(xiǎn)可控、信息充分披露’原則的產(chǎn)品”。

這一政策立場(chǎng)意味著，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)測(cè)或監(jiān)管必然會(huì)加強(qiáng)，監(jiān)管力度很可能還會(huì)根據(jù)信貸周期的變化進(jìn)行反周期調(diào)整。反周期調(diào)整不僅有助于提高審慎監(jiān)管的有效性，還能夠強(qiáng)化宏觀調(diào)控的效果。當(dāng)前，關(guān)于具體監(jiān)測(cè)或監(jiān)管措施的探討尚在進(jìn)行中，但那些具有規(guī)避審慎監(jiān)管要求傾向的理財(cái)業(yè)務(wù)必然會(huì)接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管，包括轉(zhuǎn)表、計(jì)提撥備和資本金、規(guī)模和結(jié)構(gòu)限制、甚至干脆禁止。提高理財(cái)業(yè)務(wù)的資金池以及運(yùn)作模式透明度也有助于促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)理性發(fā)展，降低其對(duì)于審慎監(jiān)管有效性的沖擊。因此在遵從“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息充分披露”原則方面的具體要求會(huì)不斷提高，按預(yù)期收益發(fā)售的模式也可能會(huì)受到限制。

出于防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮，監(jiān)管部門首先會(huì)關(guān)注那些規(guī)模較大、占比較高的理財(cái)產(chǎn)品。按基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分居前四位的理財(cái)產(chǎn)品中，首先受到監(jiān)管部門關(guān)注的是信貸資產(chǎn)類。在過去將近四年中，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)受到較為嚴(yán)格的監(jiān)管。近來，票據(jù)信托業(yè)務(wù)出現(xiàn)了超常增長。監(jiān)管部門正在醞釀?wù){(diào)高票據(jù)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)，增加信托公司凈資本要求。一旦相關(guān)規(guī)定出臺(tái)，票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行必將受到影響。

利率類和債券類理財(cái)產(chǎn)品，不像信貸資產(chǎn)類和票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品，它們對(duì)于審慎監(jiān)管的沖擊相對(duì)較小。因此，短期內(nèi)，針對(duì)利率類和債券類理財(cái)產(chǎn)品，監(jiān)管部門的政策立場(chǎng)和監(jiān)管政策很可能不會(huì)出現(xiàn)大的變化。

在理財(cái)產(chǎn)品委托期限的限制上，監(jiān)管部門也非常無奈。它們叫停了1個(gè)月以下的短期理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)上遂出現(xiàn)了以1天、7天、14天等期限為一個(gè)投資周期的滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品。此外，以30天為標(biāo)準(zhǔn)界定短期理財(cái)產(chǎn)品也非常僵化。銀行可以發(fā)售委托期限稍微超過30天的理財(cái)產(chǎn)品，比如31天期限的理財(cái)產(chǎn)品，來規(guī)避這一限制。禁止不正當(dāng)?shù)拇婵罡?jìng)爭(zhēng)是維護(hù)市場(chǎng)秩序和銀行系統(tǒng)穩(wěn)定的重要抓手，可以預(yù)見監(jiān)管部門將出臺(tái)更多更為嚴(yán)格的措施來規(guī)范存款競(jìng)爭(zhēng)行為，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品委托期限的規(guī)范將會(huì)更加科學(xué)合理。從滿足客戶需要的角度看，短期理財(cái)產(chǎn)品是有存在的合理性，因此監(jiān)管部門應(yīng)該不會(huì)完全禁止短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售。從當(dāng)前的情況看，滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品是對(duì)短期和超短期理財(cái)產(chǎn)品的一種“替代”或“補(bǔ)充”，因此監(jiān)管部門很可能會(huì)對(duì)滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行規(guī)范或限制。從長期來看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)要向“代客理財(cái)”的本質(zhì)回歸，真正成為中間業(yè)務(wù)。銀行可以提高理財(cái)服務(wù)品質(zhì)來吸引客戶，但不能通過理財(cái)業(yè)務(wù)變相高息攬儲(chǔ)。

監(jiān)管部門進(jìn)一步促進(jìn)有序的存款競(jìng)爭(zhēng)和加強(qiáng)對(duì)投資者利益的保護(hù)

理財(cái)產(chǎn)品投資者基礎(chǔ)的不斷擴(kuò)大使得這一問題日益迫切。理財(cái)業(yè)務(wù)的開展使得國內(nèi)存款利率在一定程度上發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的市場(chǎng)化，這激發(fā)了國內(nèi)商業(yè)銀行爭(zhēng)奪存款的熱情，其中不乏一些不規(guī)范行為。不規(guī)范的存款競(jìng)爭(zhēng)行為，特別是高息攬儲(chǔ)行為會(huì)影響整個(gè)銀行系統(tǒng)的盈利能力和穩(wěn)定性，因而將會(huì)受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品銷售行為和投資者教育活動(dòng)的監(jiān)管力度也會(huì)不斷強(qiáng)化。《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》將于2012年1月1日正式實(shí)施。銀行需要合規(guī)銷售理財(cái)產(chǎn)品，具體環(huán)節(jié)包括宣傳銷售文本管理、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、銷售管理、銷售人員管理、銷售內(nèi)控制度。這些規(guī)定會(huì)增加銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的成本，但長遠(yuǎn)看來，有利于促進(jìn)銀行加強(qiáng)內(nèi)部制度建設(shè)和更為有序和審慎地開展理財(cái)業(yè)務(wù)。

未來，監(jiān)管部門可能會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資者的資格做出更為具體和嚴(yán)格的規(guī)定。當(dāng)前，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間的理財(cái)產(chǎn)品交易行為已經(jīng)受到一定限制。下一步，監(jiān)管部門很可能會(huì)對(duì)上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品的行為進(jìn)行規(guī)范或限制。

第二篇：最全解讀：銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)及其監(jiān)管政策

最全解讀：銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)及其監(jiān)管政策

非標(biāo)業(yè)務(wù)是一個(gè)充滿爭(zhēng)議性的話題：有人將其視為規(guī)避監(jiān)管的“灰色地帶”；也有業(yè)內(nèi)人士為其打抱不平。

委托貸款、信托貸款、委托債權(quán)投資、資管計(jì)劃收益權(quán)、信托受益權(quán)、票據(jù)資管——各類非標(biāo)競(jìng)相登場(chǎng), 有何風(fēng)險(xiǎn)隱患？監(jiān)管層對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策有哪些？非標(biāo)業(yè)務(wù)的出路又在何方?

從小白到專家, 一文帶你看懂非標(biāo)業(yè)務(wù)。本文內(nèi)容轉(zhuǎn)自公眾號(hào)：常道金融 轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者阿常 目錄

--1.非標(biāo)概述2.業(yè)務(wù)模式3.風(fēng)險(xiǎn)隱患4.監(jiān)管政策5.未來出路 1 非標(biāo)概述

（一）非標(biāo)定義1.一般化定義非標(biāo)資產(chǎn)的全名為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，是相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化融資渠道而言的。標(biāo)準(zhǔn)化的融資渠道，如銀行貸款、債券融資等，均是在一種相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的投融資過程。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)則是繞過銀行或債券審批管理部門，通過某個(gè)非標(biāo)準(zhǔn)化的載體(如信托計(jì)劃等)，將投融資雙方銜接起來的投融資過程。非標(biāo)資產(chǎn)較早的形式有信托受益權(quán)、信托貸款等，近年來非標(biāo)資產(chǎn)的存在形式不斷變化。2.2013年“8號(hào)文”中的定義

《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)）明確將非標(biāo)資產(chǎn)做了如下定義： 非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債券、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)型融資等。非標(biāo)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)形式有：銀信合作、票據(jù)雙買斷、同業(yè)代付、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、買入返售銀行承兌匯票同業(yè)償付、銀證合作。

該定義屬于比較嚴(yán)格的定義，將信貸資產(chǎn)這種相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的融資過程都納入非標(biāo)資產(chǎn)范疇，在實(shí)務(wù)中比較難以執(zhí)行。3.2014年王兆星學(xué)術(shù)定義

2014年9月2日的《中國金融》刊發(fā)了銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類和損失撥備制度變革》一文，文中對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)給出了新的定義：

商業(yè)銀行通過借道同業(yè)、借道理財(cái)、借道信托、借道投資、借道委托貸款等方式，將原來在表內(nèi)核算的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)或其他非信貸資產(chǎn)，即為商業(yè)銀行的非標(biāo)債權(quán)業(yè)務(wù)。而像銀行貸款、債券融資等在相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的投融資過程，被稱為標(biāo)準(zhǔn)化的融資渠道。該定義比較符合實(shí)務(wù)界對(duì)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的定義。

（二）非標(biāo)業(yè)務(wù)起因

從商業(yè)銀行的角度來看，投資非標(biāo)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是變相貸款，這種變相貸款能為其帶來諸多好處： 好處一：規(guī)避監(jiān)管

一是規(guī)避信貸規(guī)模限制。非標(biāo)業(yè)務(wù)出現(xiàn)的初衷主要是為了規(guī)避75%存貸比紅線，通過將貸款轉(zhuǎn)為非標(biāo)資產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)換了會(huì)計(jì)科目，減少了對(duì)貸款規(guī)模的占用。雖然2015年修訂后的商業(yè)銀行法已取消了存貸比例的限制，但這里探討的是非標(biāo)業(yè)務(wù)的起因，應(yīng)從歷史的角度來探究2013年、2014年非標(biāo)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長背后的原因，其中最重要的原因即是規(guī)避信貸規(guī)模限制。二是規(guī)避信貸領(lǐng)域限制。如：地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)是銀監(jiān)會(huì)限制銀行貸款投向的領(lǐng)域，而地方政府為了追求政績，對(duì)利率不敏感，房地產(chǎn)企業(yè)利潤率較高，能夠承擔(dān)較高的融資成本，屬于銀行比較喜歡的客戶，為了規(guī)避信貸投向限制，獲取高額利潤，銀行通過引入信托公司、證券公司、過橋銀行后，以投資信托資產(chǎn)、資管計(jì)劃、委托貸款等形式，實(shí)現(xiàn)向受限制行業(yè)融資。三是減少風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)提。通過非標(biāo)資產(chǎn)投資將貸款科目騰挪至同業(yè)買入返售資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)類投資或可供出售金融資產(chǎn)等科目，降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，減少對(duì)資本的消耗。好處二：增加利潤 一方面，通過非標(biāo)資產(chǎn)融資的對(duì)象主要是亟需資金且能承受較高融資成本的房企和地方融資平臺(tái)，銀行議價(jià)能力較強(qiáng)，可以獲得較高的收益率。另一方面，銀行在做非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)過程中可以擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入的來源，如財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、賬戶管理費(fèi)等收費(fèi)能顯著增加銀行的中間業(yè)務(wù)收入，從而實(shí)現(xiàn)提高綜合盈利水平的目標(biāo)。

（三）業(yè)務(wù)背景

2010年伊始，信貸政策突然剎車，地方政府措手不及，投資的項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，而后續(xù)的銀行信貸資金沒有按照計(jì)劃下放，項(xiàng)目又不能停止，銀行急需一種能夠突破存貸比限制、表內(nèi)資產(chǎn)表外化的工具，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品與信托公司的價(jià)值凸顯，銀信合作蓬勃開展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，于是銀監(jiān)會(huì)叫停騰挪信貸額度為目的的銀信合作業(yè)務(wù)。2011年5月，券商創(chuàng)新大會(huì)召開，銀證通道合作蓬勃開展。2012年，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)券商、基金公司創(chuàng)新改革，陸續(xù)頒布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》、《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，在引領(lǐng)大資管時(shí)代到來的同時(shí)，為銀行表內(nèi)資產(chǎn)出表提供了資管通道這種新渠道。銀行理財(cái)資金正好需要這樣的資管通道為其表內(nèi)資產(chǎn)出表提供渠道，通過券商或基金可以繞開眾多之前銀監(jiān)會(huì)頒布的法規(guī)約束，因?yàn)?012年之前銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的法規(guī)并未考慮到會(huì)有券商基金資管這種渠道大規(guī)模和銀行合作的可能性。這種法規(guī)字眼上的漏洞，為敢于闖監(jiān)管灰色地帶的銀行帶來很大便利。2業(yè)務(wù)模式出于規(guī)避信貸規(guī)模管制、降低資本消耗和撥備監(jiān)管壓力等考慮，銀行借助信托、券商、保險(xiǎn)公司、基金子公司等通道投資非標(biāo)以實(shí)現(xiàn)向客戶融資的目的，業(yè)務(wù)模式主要有以下幾種：

（一）委托貸款在該業(yè)務(wù)模式下，融資方E一般為委托方A的授信客戶，A可以是銀行也可以是信托公司，E大多為房地產(chǎn)公司。A欲向E提供融資，但受制于監(jiān)管指標(biāo)或E的行業(yè)限制，無法通過表內(nèi)貸款科目實(shí)現(xiàn)放款。

于是，A以理財(cái)資金委托證券公司B設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，B完全遵循A的投資指令，在銀行D開立貸款資金賬戶，委托D貸款給企業(yè)E，B收取定向資產(chǎn)管理計(jì)劃管理費(fèi)。除了高污染、高能耗等國家禁止投資的行業(yè)，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃理論上可以投資法律規(guī)定的任何標(biāo)的。向客戶貸款不是投資，所以定向資產(chǎn)管理計(jì)劃需要委托銀行或信托公司貸款。托管行C和管理人、委托方一起簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，也可根據(jù)需要決定是否由托管行C和管理人B單獨(dú)簽訂《托管協(xié)議》。托管人依照管理人發(fā)送的劃款指令行事，按照合同或協(xié)議約定負(fù)責(zé)安全保管委托資產(chǎn)、辦理資金收付事項(xiàng)。

（二）信托貸款 該業(yè)務(wù)模式與委托貸款類似，僅僅是把中間作為過橋方的受托行D變?yōu)樾磐泄綝。證券公司B接受出資方A的委托，作為定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理人進(jìn)行信托貸款業(yè)務(wù)。定向資管計(jì)劃作為委托人，與信托公司D成立單一資金信托計(jì)劃，委托信托向特定借款人E發(fā)放貸款。貸款到期后，借款人E向定向資產(chǎn)管理計(jì)劃還款，定向計(jì)劃將相關(guān)收益進(jìn)行分配。

（三）委托債權(quán)投資

上述不同委托債權(quán)投資模式主要區(qū)別有：委托債券交易結(jié)構(gòu)詳解：

=== 實(shí)際出資方A委托方A和管理人B簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,并托管在C。定向資產(chǎn)管理計(jì)劃主要內(nèi)容可參照委托貸款的《定向資產(chǎn)管理合同》，主要區(qū)別在三個(gè)方面：

1、投資范圍。

2、投資執(zhí)行流程：委托債權(quán)投資規(guī)定“委托人指令管理人將本定向計(jì)劃資產(chǎn)用于各地金融資產(chǎn)交易所項(xiàng)下金融資產(chǎn)投資的，委托人應(yīng)對(duì)所涉及金融資產(chǎn)的真實(shí)與合法性、進(jìn)行甄別，調(diào)查。管理人對(duì)此類投資所涉及風(fēng)險(xiǎn)與損失不承擔(dān)責(zé)任”。

3、風(fēng)險(xiǎn)揭示書：委托債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)揭示書會(huì)提示其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括法律與政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。

=== 定向計(jì)劃管理人B 定向資產(chǎn)管理計(jì)劃與受托方D（或有）、推介人H、融資方F簽訂《委托債權(quán)投資協(xié)議》，定向計(jì)劃委托D投資融資方F在交易所掛牌的債權(quán)，即摘牌?！段袀顿Y協(xié)議》（三方/四方協(xié)議）主要內(nèi)容有：

1、投資資金的金額、期限、用途、業(yè)務(wù)利益及支付方式。業(yè)務(wù)利益包括：融資成本、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、融資顧問費(fèi)、賬戶監(jiān)管費(fèi)、金交所費(fèi)用。

2、各方的權(quán)利和義務(wù)。=== 受托方D（或有）

僅存在于委托債權(quán)投資的變種模式，常規(guī)模式中的《三方協(xié)議》變?yōu)椤端姆絽f(xié)議》，受托方D還需與定向計(jì)劃簽訂《委托債權(quán)投資代理協(xié)議》，其主要內(nèi)容為：

1、定向計(jì)劃以其自由資金委托受托方投資于金融資產(chǎn)交易所的債權(quán)，并規(guī)定了投資流程；

2、規(guī)定了定向計(jì)劃向受托人支付的費(fèi)率和支付方式；

3、規(guī)定了受托人完全遵照定向計(jì)劃的《委托債權(quán)投資通知書》行事，不承擔(dān)任何投資風(fēng)險(xiǎn)。受托方投資債權(quán)需向金融資產(chǎn)交易所提交《委托債權(quán)項(xiàng)目投資申請(qǐng)書》，投資申請(qǐng)書的主要內(nèi)容包括所投資債券的信息，意向投資人基本情況，以及資料清單。=== 交易所E === 融資方F 融資方F和債券掛牌推介人H簽訂《金融服務(wù)協(xié)議》，《金融服務(wù)協(xié)議》約定了推介方H向融資方F在金融交易所提供掛牌的服務(wù)，并收取一定費(fèi)用。

=== 推介人G 推介人負(fù)責(zé)融資人進(jìn)行盡職調(diào)查，項(xiàng)目涉及擔(dān)保的，需對(duì)保證人的償還能力，抵（質(zhì)）押物的權(quán)屬、價(jià)值以及實(shí)現(xiàn)抵（質(zhì)）押權(quán)的可行性進(jìn)行審核，并出具評(píng)審意見。

在公司參與的模式中，需要推介人蓋公章的除了與融資方簽訂的《金融服務(wù)協(xié)議》，還有向武交所提供的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)書》（已形成債權(quán)）或《債權(quán)項(xiàng)目掛牌申請(qǐng)書》（未形成債權(quán)），申請(qǐng)書的主要內(nèi)容包括：

1、推介人H承諾提交的融資方F的申請(qǐng)材料真實(shí)完整，融資方對(duì)申請(qǐng)掛牌的債權(quán)無權(quán)利瑕疵。債權(quán)轉(zhuǎn)讓方的基本情況、轉(zhuǎn)讓債權(quán)的基本情況、相關(guān)交易情況。

2、提交的資料清單，除了《申請(qǐng)書》外，資料還有轉(zhuǎn)讓方的主體資格證明文件，債權(quán)標(biāo)的權(quán)屬證明文件原件及復(fù)印件、融資方內(nèi)部審批文件等。

3、推介人一般為委托行的某分行，銀行內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目的審核不存在意見不一致的情況。而當(dāng)推介人是券商時(shí)，一般券商會(huì)沿用銀行端提供的關(guān)于項(xiàng)目的調(diào)查報(bào)告等材料。

（四）資管計(jì)劃收益權(quán)

該交易結(jié)構(gòu)的后半部分（紅色虛線框內(nèi)）即為前面所述的委托貸款業(yè)務(wù)模式，增加的部分是收益權(quán)買入返售（賣出回購）的環(huán)節(jié)。

在整個(gè)交易結(jié)構(gòu)中，委托方B是過橋行，其作用是幫助出資方A不出現(xiàn)在業(yè)務(wù)鏈條中，從而規(guī)避監(jiān)管。理論上銀行B先用等同于貸款金額的自有資金委托C成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,定向資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資對(duì)象為委托貸款（非標(biāo)債券），之后A再用貸款資金向B購買定向資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)。實(shí)際操作中，因?yàn)槎ㄏ蚝贤闪⑽匈Y金起始運(yùn)作日與AB銀行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日都是同一日，所以現(xiàn)在通常過橋行都不用自有資金墊付，而是等實(shí)際出資行劃款過來后再轉(zhuǎn)到托管賬戶。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓如何規(guī)避監(jiān)管？

《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)）對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)的規(guī)模進(jìn)行限制，即：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限”。促使商業(yè)銀行以同業(yè)之間買入返售（賣出回購）的方式規(guī)避非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模限制，原理如下：

B銀行將資管計(jì)劃收益權(quán)賣斷給A銀行，同時(shí)向A銀行出具收益權(quán)遠(yuǎn)期回購承諾函（抽屜協(xié)議）。這種“賣斷+遠(yuǎn)期回購”模式下，B銀行用賣斷協(xié)議將此前形成的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)出表，降低理財(cái)資金對(duì)接非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的比例。A銀行因有B銀行出具的遠(yuǎn)期回購承諾函，將所受讓的非標(biāo)資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目，隱藏了非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模，減少了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。當(dāng)B銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，通常只會(huì)拿出賣斷協(xié)議，與A銀行簽訂的遠(yuǎn)期回購協(xié)議作為抽屜協(xié)議隱藏起來。而當(dāng)A銀行面對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)檢查時(shí)，則把兩份協(xié)議都拿出來，以證明針對(duì)融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)轉(zhuǎn)移給B銀行。

（五）信托受益權(quán)

=== 信托受益權(quán)兩方協(xié)議模式

兩方協(xié)議模式產(chǎn)生的背景很大程度上是銀行為了解決8號(hào)文頒布后的存量非標(biāo)債權(quán)問題。銀行A最初用理財(cái)資金投資信托產(chǎn)品形成了非標(biāo)債權(quán)，基于監(jiān)管部門對(duì)于非標(biāo)債權(quán)的比例要求，銀行A將信托受益權(quán)賣斷給銀行B，但同時(shí)向B銀行出具信托受益權(quán)遠(yuǎn)期回購函。這種模式下，銀行A用賣斷協(xié)議將此前形成的對(duì)融資客戶的非標(biāo)債權(quán)出表，與銀行B簽訂的遠(yuǎn)期回購協(xié)議則為抽屜協(xié)議。銀行B將資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目。

=== 信托受益權(quán)三方協(xié)議模式

上述業(yè)務(wù)流程屬于標(biāo)準(zhǔn)的買入返售三方合作模式，該模式中，作為資金過橋方的甲方，不僅僅是銀行，還可以是券商、基金子公司等。該模式的交易結(jié)構(gòu)是：A銀行（甲方）以自有資金或同業(yè)資金設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，通過信托公司放款給C銀行的融資客戶；B銀行（乙方）作為實(shí)際的出資方，以同業(yè)資金受讓A銀行持有的單一信托的信托受益權(quán)；C銀行（丙方）為風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)方，承諾在信托計(jì)劃到期前無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。這種模式的實(shí)質(zhì)是C銀行通過B銀行的的資金，間接實(shí)現(xiàn)了給自己的授信客戶貸款的目的。此種操作模式下，信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)路徑是從A銀行（甲方）到B銀行（乙方），然后遠(yuǎn)期再到C銀行（丙方）。實(shí)際操作中，三方協(xié)議模式已經(jīng)成為一種經(jīng)典的同業(yè)業(yè)務(wù)操作模式，很多其它模式都是基于這種三方模式演變發(fā)展起來的。=== 信托受益權(quán)假三方協(xié)議模式

假三方模式一般是由于不能簽訂三方協(xié)議的兜底銀行（圖中的D銀行）以信用增級(jí)的方式找到一個(gè)假丙方（C銀行）來簽三方協(xié)議，信用增級(jí)方式通常是兜底銀行向假丙方出具承諾函或擔(dān)保函，兜底銀行作為最后的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方承擔(dān)所謂的“真丙方”角色。

該模式產(chǎn)生的背景是：有些銀行總行規(guī)定，分行不允許簽訂三方協(xié)議（即不能作為三方協(xié)議中的丙方來兜底），只能采取出具保函和承諾函的形式兜底，也就是只能采取中的暗保模式。

（六）票據(jù)資管

該業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是銀行將“貸款”項(xiàng)下的票據(jù)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)為投資定向計(jì)劃票據(jù)的收益權(quán)，優(yōu)化銀行報(bào)表，提升放貸能力。其中，委托方B為出資方A的資金過橋行，其作用是委托管理人C成立定向計(jì)劃受讓F的票據(jù)。由于券商不具備票據(jù)審核、管理的能力，為保證定向計(jì)劃購買的票據(jù)不存在瑕疵、偽造、變?cè)?，保證票據(jù)安全保管和到期及時(shí)收回票款，定向計(jì)劃委托E代為審驗(yàn)、保管票據(jù)，并在票據(jù)到期時(shí)作為代理托收人。

F作為票據(jù)的轉(zhuǎn)讓方，要保證票據(jù)資產(chǎn)無權(quán)利瑕疵。若承兌人拒絕兌付，定向計(jì)劃有權(quán)向票據(jù)轉(zhuǎn)讓方追償。票據(jù)合同到期，票據(jù)承兌人G按照票面價(jià)值，將資金劃入票據(jù)代理行E的 指定賬戶。3風(fēng)險(xiǎn)隱患首先，非標(biāo)融資方可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)。由于非標(biāo)資產(chǎn)多投資于地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)行業(yè)，隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大以及中央嚴(yán)控下的地產(chǎn)行業(yè)逐漸下行，這其中的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)成為不定時(shí)炸彈，隨著非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，未來一旦出現(xiàn)信用違約事件，將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融體系造成沉重打擊。而且銀行作為非標(biāo)資產(chǎn)的投資主體，對(duì)于非標(biāo)的最終投向不做深入盡職調(diào)查，缺乏專業(yè)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，也會(huì)成為非標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的隱患。

其次，通常來說，一個(gè)典型的非標(biāo)業(yè)務(wù)往往至少需要涉及到兩家銀行與一家信托，銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)涉及主體太多、業(yè)務(wù)鏈條太長，若考慮這其中的同業(yè)業(yè)務(wù)則更為復(fù)雜，因此一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體是極為不明確的，這對(duì)于我國商業(yè)銀行業(yè)的健康有序發(fā)展極為不利。

第三，銀行投資非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)用了期限錯(cuò)配和杠桿放大效應(yīng)，容易觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行通過發(fā)行短期的理財(cái)產(chǎn)品，或者借入短期的同業(yè)資金，以滾動(dòng)發(fā)行的形式，投入到期限較長的非標(biāo)資產(chǎn)，從而獲得短期資金和長期投資之間較高的利息差。

而且，銀行通過投資非標(biāo)，騰挪了“信貸”科目及規(guī)模，少計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備、不占用授信規(guī)模，由此便能放大信貸杠桿，而往往杠桿的放大在放大銀行利潤的同時(shí)，也放大了金融的風(fēng)險(xiǎn)。隨著非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，銀行在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)、同業(yè)市場(chǎng)中所需要滾動(dòng)續(xù)接的資金規(guī)模也迅速膨脹，當(dāng)上游提供的流動(dòng)性縮量時(shí)，在杠桿的放大作用下，極易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4監(jiān)管政策 時(shí)間監(jiān)管文件關(guān)鍵內(nèi)容

2013年3月《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕8號(hào)）文件指出：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。

2014年1月《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)若干問題的通知》（國辦發(fā)〔2013〕107號(hào)）文件指出：商業(yè)銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備。商業(yè)銀行代客理財(cái)資金要與自有資金分開使用，不能購買本銀行貸款，不得開展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，切實(shí)做到資金來源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。加強(qiáng)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。明確信托公司“受人之托、代人理財(cái)”的功能定位，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，回歸信托主業(yè)，運(yùn)用凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)。

2014年4月《關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)合〔2014〕11號(hào)）文件指出：農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)以理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，原則上應(yīng)滿足監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)（含）以上，嚴(yán)格執(zhí)行“8號(hào)文”要求，特別是要開發(fā)獨(dú)立業(yè)務(wù)系統(tǒng)，確保對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)單獨(dú)投資管理、單獨(dú)建立明細(xì)賬和單獨(dú)會(huì)計(jì)賬務(wù)處理。以自有或同業(yè)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，原則上應(yīng)滿足監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)（含）以上且資產(chǎn)規(guī)模在200億（含）以上，業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過本行同業(yè)負(fù)債30%。農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策要求控制非標(biāo)資產(chǎn)投資投向，不得投資政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)（保障房除外）和“兩高一?！毙袠I(yè)項(xiàng)目或產(chǎn)品；不得投資帶回購條款的股權(quán)性融資項(xiàng)目或產(chǎn)品，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)的不得包含aa-級(jí)以下債券品種和交易所發(fā)行的高風(fēng)險(xiǎn)私募債。禁止各種監(jiān)管套利行為，以理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，不得借道金融資產(chǎn)交易所平臺(tái)和以投資企業(yè)股權(quán)名義等方式將非標(biāo)資產(chǎn)變換為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)進(jìn)行投資，不得變相進(jìn)行資金池運(yùn)作。2014年4月《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕99號(hào)）文件指出：信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。對(duì)已開展的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，要查明情況，摸清底數(shù)，形成整改方案，于2014年6月30日前報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

2014年5月《關(guān)于99號(hào)文的執(zhí)行細(xì)則》文件指出：關(guān)于做好資金池清理，主要有三條要求：一是必須盡快推進(jìn)清理工作，不許拖延，更不許新開展此類業(yè)務(wù)；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據(jù)自身實(shí)際，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案；三是不搞“齊步走”，而要各家公司遵循規(guī)律，循序漸進(jìn)，不設(shè)統(tǒng)一時(shí)間表，不設(shè)標(biāo)準(zhǔn)路線圖，確保清理整頓工作不引發(fā) 新的風(fēng)險(xiǎn)。

2014年5月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)〔2014〕127號(hào)）文件指出：金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國家另有規(guī)定的除外。單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%。單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行。2014年5月《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕140號(hào)）文件指出：商業(yè)銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行專營部門制，由法人總部建立或指定專營部門負(fù)責(zé)經(jīng)營。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場(chǎng)單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶。2014年10月《關(guān)于開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)新規(guī)執(zhí)行情況專項(xiàng)檢查的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕250號(hào)）文件指出：對(duì)“127號(hào)文”和“140號(hào)文”執(zhí)行情況開展專項(xiàng)檢查，檢查范圍為2014年5月17--9月30日新發(fā)生和截至9月30目有余額的同業(yè)業(yè)務(wù)。主要針對(duì)上述兩個(gè)文件及“8號(hào)文”要求檢查。2016年4月 《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕58號(hào)）文件指出：加大非標(biāo)資金池信托排查清理力度，摸清底數(shù)，督促信托公司積極推進(jìn)存量非標(biāo)資金池清理，嚴(yán)禁新設(shè)非標(biāo)資金池，按月報(bào)送非標(biāo)資金池信托清理計(jì)劃執(zhí)行情況，直至達(dá)標(biāo)為止。2016年4月《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號(hào)）文件指出：出讓方銀行不得通過本行理財(cái)資金直接或間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，不得以任何方式承擔(dān)顯性或者隱性回購義務(wù)。信貸資產(chǎn)收益權(quán)的投資者應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足監(jiān)管部門關(guān)于合格投資者的相關(guān)要求。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者資金來源應(yīng)當(dāng)實(shí)行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個(gè)人投資者資金。銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信貸資產(chǎn)收益權(quán)，按本通知要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計(jì)入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，在全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中單獨(dú)列示。2016年7月 《中國銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村金融部關(guān)于強(qiáng)化農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的通知》（銀監(jiān)農(nóng)金〔2016〕13號(hào)）文件指出：督促轄內(nèi)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持投資適當(dāng)性原則，對(duì)資管計(jì)劃、非保本理財(cái)?shù)葢?yīng)收款項(xiàng)類投資業(yè)務(wù)嚴(yán)格實(shí)施資質(zhì)管理，原則上監(jiān)管評(píng)級(jí)二級(jí)（不含）以下機(jī)構(gòu)不得以自有資金、同業(yè)資金或募集理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)。嚴(yán)格禁止不具備投資資質(zhì)機(jī)構(gòu)以通道方式變相投資非標(biāo)資產(chǎn)，堅(jiān)決杜絕農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)為他行非標(biāo)投資充當(dāng)通道。2016年9月《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕42號(hào)）文件指出：改進(jìn)統(tǒng)一授信管理。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將貸款（含貿(mào)易融資）、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、透支、債券投資、特定目的載體投資、開立信用證、保理、擔(dān)保、貸款承諾，以及其他實(shí)質(zhì)上由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，其中，特定目的載體投資應(yīng)按照穿透原則對(duì)應(yīng)至最終債務(wù)人。非信貸資產(chǎn)分類要堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式的原則，實(shí)行穿透式管理，根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理確定風(fēng)險(xiǎn)類別。應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果，結(jié)合非信貸資產(chǎn)的性質(zhì)，通過計(jì)提減值準(zhǔn)備或預(yù)計(jì)負(fù)債等方式，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。2016年10月《關(guān)于將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算的通知》央行表示，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）。文件指出：對(duì)廣義信貸的統(tǒng)計(jì)范圍，在原有各項(xiàng)貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)、存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等五個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，增加表外理財(cái)資金運(yùn)用項(xiàng)目。2016年12月《2017年非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表業(yè)務(wù)制度》體現(xiàn)“穿透監(jiān)管”原則。修訂《G06理財(cái)業(yè)務(wù)情況表》。更新后的報(bào)表與“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”月度統(tǒng)計(jì)表的樣式和填報(bào)說明完全統(tǒng)一，分為2張子報(bào)表。其中，《G06_II資產(chǎn)負(fù)債情況》將理財(cái)資金資產(chǎn)端的資金投向情況細(xì)分為16個(gè)子項(xiàng)填報(bào)在A列，一級(jí)子項(xiàng)分別為：[1.1現(xiàn)金及銀行存款]、[1.2同業(yè)存單]、[1.3拆放同業(yè)及買入返售]、[1.4債券]、[1.5理財(cái)直接融資工具]、[1.6新增可投資產(chǎn)]、[1.7非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)]、[1.8權(quán)益類投資]、[1.9金融衍生品]、[1.10QDII]、[1.11商品類資產(chǎn)]、[1.12另類資產(chǎn)]、[1.13公募基金]、[1.14私募基金]、[1.15資產(chǎn)管理產(chǎn)品]、[1.16委外投資-協(xié)議方式]，一級(jí)子項(xiàng)下還有二級(jí)或三級(jí)子項(xiàng)。前13個(gè)一級(jí)子項(xiàng)可以視同為基礎(chǔ)資產(chǎn)，后3個(gè)一級(jí)子項(xiàng)則需要進(jìn)一步穿透到底層后在B列填報(bào)基礎(chǔ)資產(chǎn)。負(fù)債端分為一般負(fù)債（主要為吸收理財(cái)資金）和加杠桿的同業(yè)拆入與賣出回購。修訂《G31投資業(yè)務(wù)情況表》。行項(xiàng)目中，在[1.債券]項(xiàng)下增設(shè)“資產(chǎn)支持證券”項(xiàng)目混合型基金、FOF和私募證券投資基金均需要穿透填報(bào)在非存款和信貸類投資的其他項(xiàng)目中。2017年1月中國銀監(jiān)會(huì)召開2017年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作（電視電話）會(huì)議會(huì)議指出：嚴(yán)管交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則，確保對(duì)同類業(yè)務(wù)適用同樣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；實(shí)施穿透原則，對(duì)資金源于銀行體系的各類交叉金融業(yè)務(wù)，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理；做實(shí)并表監(jiān)管。

第三篇：創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管政策

創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管政策

2007年3月，銀監(jiān)會(huì)頒布了《信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，繼銀行、基金公司之后信托公司成為第三類可以申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)。銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入管理和業(yè)務(wù)管理，國家外匯管理局負(fù)責(zé)信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)涉及的外匯管理。目前，已有6家信托公司相繼獲批了共計(jì)16.5億美元的投資付匯額度，首只信托QDII產(chǎn)品已于2009年末成功發(fā)行。在銀行和基金QDII產(chǎn)品失利海外后，投資者普遍對(duì)QDII產(chǎn)品存在偏見，作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)，信托公司開展QDII業(yè)務(wù)，市場(chǎng)空間有限，更多的是積累經(jīng)驗(yàn)，等待時(shí)機(jī)。

隨著我國金融市場(chǎng)的逐步放開，利率市場(chǎng)化、匯率自由化改革的不斷深化，進(jìn)行金融創(chuàng)新以規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的呼聲日漸高漲。認(rèn)購權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證和滬深300指數(shù)期貨相繼登陸我國資本市場(chǎng)，發(fā)展我國金融衍生品市場(chǎng)勢(shì)在必行。2011年初，銀監(jiān)會(huì)對(duì)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理辦法》進(jìn)行了第二次修訂，并正式公布實(shí)施。文中對(duì)包括信托公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)參與金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品銷售及后續(xù)服務(wù)等都作出了較為詳細(xì)的規(guī)定。作為20世紀(jì)發(fā)展最迅速的金融產(chǎn)品，金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。信托公司在做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，本著風(fēng)險(xiǎn)可控，損失可承受，信息披露公開透明的前提下，可適當(dāng)參與金融衍生產(chǎn)品，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)范圍，增加利潤渠道。

股指期貨是最成功的金融衍生產(chǎn)品之一。2011年6月，銀監(jiān)會(huì)審議通過了《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》，并正式實(shí)施。2011年11月末，華寶信托成為首家獲得股指期貨牌照的信托公司，首單股指期貨信托產(chǎn)品于12月9日在海通期貨完成中國金融期貨交易所開戶。文件規(guī)定，最近監(jiān)管評(píng)級(jí)達(dá)到3C級(jí)（含）以上的信托公司才能申請(qǐng)開展股指期貨業(yè)務(wù)，且信托固有業(yè)務(wù)不得參與股指期貨交易。集合信托業(yè)務(wù)可以套期保值和套利為目的參與股指期貨交易，在任何交易日日終持有的賣出股指期貨合約價(jià)值總額不得超過集合信托計(jì)劃持有的權(quán)益類證券總市值的20%；在任何交易日日終持有的買入股指期貨合約價(jià)值總額不得超過信托資產(chǎn)凈值的10%。信托公司單一信托業(yè)務(wù)可以套期保值、套利和投機(jī)為目的開展股指期貨交易，在任何交易日日終持有股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)敞口不得超過信托資產(chǎn)凈值的80%。目前，已先后有七家信托公司獲得股指期貨業(yè)務(wù)資格，獲準(zhǔn)進(jìn)入期指市場(chǎng)。

我國證券市場(chǎng)股指大漲暴跌頻繁，規(guī)模巨大的證券投資信托缺少對(duì)沖工具，投資風(fēng)險(xiǎn)敞口較大。2011年和2012年股指的持續(xù)下跌，導(dǎo)致了眾多陽光私募凈值跌破0.5元，非結(jié)構(gòu)化證券投資信托的受益人損失慘重。監(jiān)管部門對(duì)信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)是持鼓勵(lì)態(tài)度的，只是信托公司缺少這方面的人才和業(yè)務(wù)實(shí)踐，為防控風(fēng)險(xiǎn)，在投資比例和交易模式方面做出了較為嚴(yán)格的限制。但從長遠(yuǎn)來看，信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)是大有裨益的。

第四篇：銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)

摘 要：本文通過對(duì)我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀分析，指出我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題，并提出了硬件環(huán)境、服務(wù)質(zhì)量、理財(cái)顧問、產(chǎn)品品質(zhì)、整體形象和理財(cái)實(shí)力六個(gè)方面的改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)客戶滿意度商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

近年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和個(gè)人財(cái)富的迅速增加，穩(wěn)定的高收入富裕人群已經(jīng)形成，理財(cái)客戶已不滿足傳統(tǒng)的存款低收益，為了使個(gè)人資產(chǎn)能夠更加有效的保值增值，就要轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)來尋找新的投資渠道。盡管許多個(gè)人投資者有理財(cái)意識(shí)，但卻缺乏經(jīng)驗(yàn)，迫切需要得到專業(yè)指導(dǎo)。作為最主要的理財(cái)服務(wù)提供商，國內(nèi)各商業(yè)銀行，紛紛建立健全自己的個(gè)人理財(cái)服務(wù)體系，設(shè)立各種理財(cái)中心，并不斷推出新型的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足客戶需求，促進(jìn)自身發(fā)展。

一、銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題

在國外，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)也被稱為財(cái)富管理。眾多金融機(jī)構(gòu)為了占領(lǐng)高端市場(chǎng)，提高盈利水平，都爭(zhēng)相為優(yōu)質(zhì)客戶提供綜合性的個(gè)人理財(cái)服務(wù)。而國內(nèi)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展相對(duì)滯后，無法與發(fā)達(dá)國家相比。

我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在以下幾方面的問題：

1.規(guī)模小。中間業(yè)務(wù)收入包括個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在內(nèi)，在商業(yè)銀行總收入中所占據(jù)的比重僅為8％。

2.服務(wù)層次比較低。國外商業(yè)銀行可以為客戶提供信托、證券、保險(xiǎn)等綜合性理財(cái)服務(wù)，讓客戶的資產(chǎn)增值保值。而我國商業(yè)銀行所提供的個(gè)人理財(cái)服務(wù)目前還停留在銀行轉(zhuǎn)賬、代收代付、通存通兌等這些基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。

3.產(chǎn)品同質(zhì)化。國外商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的品牌特色，個(gè)性化服務(wù)較為重視。而我國商業(yè)銀行雖然推出了不同名稱類型的理財(cái)產(chǎn)品，但內(nèi)容卻很相似，沒有特殊優(yōu)勢(shì)。

4.跟蹤服務(wù)缺失。就目前我國商業(yè)銀行開展的理財(cái)業(yè)務(wù)來看，在客戶收益的分析評(píng)估和動(dòng)態(tài)跟蹤上，還很不足。銀行未能定期根據(jù)客戶的理財(cái)收益來對(duì)其投資策略和投資工具進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)變化的市場(chǎng)。

5.專業(yè)人才短缺。國內(nèi)商業(yè)銀行在建立理財(cái)中心后，雖然配備了理財(cái)經(jīng)理來為客戶服務(wù)，但是目前這些理財(cái)經(jīng)理的專業(yè)性較弱，能夠熟練掌握證券、保險(xiǎn)、投資等綜合性知識(shí)的人才較少。

二、客戶滿意度

關(guān)于客戶滿意度的概念，菲利普.科特勒和Barky認(rèn)為，客戶滿意是客戶在使用產(chǎn)品或服務(wù)后感知的效果與其之前的預(yù)期進(jìn)行比較的結(jié)果。如果感知的效果低于期望，客戶就會(huì)不滿，感知的效果達(dá)到期望，客戶就會(huì)滿意，感知的效果高于期望，客戶就會(huì)非常滿意?？蛻舾兄獌r(jià)值與客戶預(yù)期的差距決定了客戶滿意程度。客戶滿意—般包括五個(gè)方面內(nèi)容：產(chǎn)品滿意、服務(wù)滿意、視聽滿意(企業(yè)可視性和可聽性的外在形象的滿足狀態(tài))、行為滿意(客戶對(duì)企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)的滿足狀態(tài))、理念滿意(客戶對(duì)企業(yè)經(jīng)營理念的滿足狀態(tài))。

只有客戶在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中滿足了自己的需要，才會(huì)對(duì)其滿意，也才會(huì)積極主動(dòng)地與之保持持久合作關(guān)系，并可能傳播對(duì)銀行有利的信息，增強(qiáng)口碑效應(yīng)，吸引更多的客戶。

三、提升銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)客戶滿意度的幾點(diǎn)建議

（一）硬件環(huán)境

如何能夠較為便捷、迅速、方便地接受理財(cái)服務(wù)也已成為這部分人群不得不考慮的一個(gè)問題因素。商業(yè)銀行在設(shè)置個(gè)人理財(cái)網(wǎng)點(diǎn)時(shí)應(yīng)充分考慮周邊居住人群的理財(cái)需求情況，針對(duì)經(jīng)濟(jì)條件較好、富裕人群密集的社區(qū)，配套安排理財(cái)網(wǎng)點(diǎn)，就近吸取更多的有效理財(cái)客戶。理財(cái)客戶對(duì)網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)部環(huán)境也有著一定層次的要求，舒適、愜意的理財(cái)環(huán)境能在感官上給客戶帶來愉悅的感受。

隨著信息技術(shù)的不斷升級(jí)，網(wǎng)上銀行、電話銀行等新型理財(cái)渠道不斷涌現(xiàn)。越來越多的銀行開始將理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)拓展到這些新型渠道上。一方面，銀行開展新型信息渠道，可以有效簡(jiǎn)化服務(wù)的繁瑣程序，減輕營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的柜面壓力；另一方面，銀行為客戶提供了更多的服務(wù)路徑選擇，使客戶能夠足不出戶實(shí)時(shí)管理自己的理財(cái)資產(chǎn)，為客戶提供了方便。

（二）服務(wù)質(zhì)量

效率低，排隊(duì)時(shí)間過長現(xiàn)象有著多方面的原因，但解決這個(gè)問題的根本措施是銀行應(yīng)當(dāng)真正以客戶為本，從客戶的角度出發(fā)，對(duì)銀行網(wǎng)點(diǎn)現(xiàn)有的弊病進(jìn)行改正。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)開展過程中，客戶與銀行之間會(huì)不斷產(chǎn)生信息交流?？蛻魧?duì)銀行所提供的服務(wù)，業(yè)務(wù)辦理會(huì)有一定的反饋意見。從客戶角度來看，對(duì)理財(cái)服務(wù)的看法意見希望能夠順利傳達(dá)給銀行，并且，銀行能夠?qū)ζ浞答佉庖娪枰灾匾?。?duì)于銀行來說，客戶的意見反饋表達(dá)了客戶對(duì)銀行服務(wù)的真實(shí)感受。傾聽并采納這部分客戶意見，有利于銀行自身服務(wù)水平的不斷提高。因而，針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，建立完善的信息反饋溝通渠道，使客戶的意見迅速得以傳達(dá)，并做出相應(yīng)的處理，可以增加客戶對(duì)銀行理財(cái)服務(wù)的認(rèn)同，提高滿意度。

（三）理財(cái)顧問

普通客戶在投資理財(cái)方面的知識(shí)都較為缺乏，對(duì)銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品一知半解，需要專業(yè)人士能對(duì)其投資理財(cái)做出建議與指導(dǎo)。從銀行角度來講，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)理財(cái)顧問的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，使其對(duì)銀行的各類理財(cái)產(chǎn)品能夠充分了解。此外，在投資知識(shí)上進(jìn)行定期教育培訓(xùn)，提高理財(cái)顧問在專業(yè)知識(shí)上的儲(chǔ)備。在對(duì)理財(cái)顧問的選拔和配置上，應(yīng)該多考量其在投資理財(cái)上的專業(yè)素養(yǎng)，是否具備專業(yè)理財(cái)資質(zhì)。

（四）產(chǎn)品品質(zhì)

銀行投資理財(cái)產(chǎn)品按照風(fēng)險(xiǎn)和收益分類，在向客戶營銷產(chǎn)品時(shí)，要著重考慮客戶自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)收益率的期望情況。高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品應(yīng)面向資金量大、風(fēng)險(xiǎn)承受力強(qiáng)的客戶，合適的產(chǎn)品應(yīng)該賣給合適的客戶，不建議風(fēng)險(xiǎn)承受力低的客戶來購買。與基金理財(cái)不同，銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，恪守銀行理財(cái)?shù)谋举|(zhì)，維持資產(chǎn)保值增值的初衷。銀行推出的投資理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該充分考慮投資者的多樣性需求，豐富理財(cái)產(chǎn)品的種類，為客戶提供更多選擇。理財(cái)產(chǎn)品投資起點(diǎn)的設(shè)置也應(yīng)考慮到目標(biāo)投資群體的收入狀況，保障潛在客戶能夠接受理財(cái)產(chǎn)品的起始投資額，更大程度地吸引到更多優(yōu)質(zhì)客戶。理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率問題也是投資者納入考慮的范圍，合理收費(fèi)也能在一定程度上增加客戶的滿意情況。

（五）整體形象

銀行為客戶提供存貸款、繳費(fèi)、理財(cái)?shù)榷喾N金融服務(wù)，涉及到日常生活的方方面面?？蛻粼阢y行辦理綜合業(yè)務(wù)，都能切身感受到銀行的服務(wù)環(huán)境、質(zhì)量、業(yè)務(wù)水平以及整體實(shí)力。銀行所傳達(dá)出的形象會(huì)直接影響客戶對(duì)其的印象觀感，從而對(duì)客戶的理財(cái)機(jī)構(gòu)選擇產(chǎn)生影響。

對(duì)于銀行而言，珍惜自身的信譽(yù)，營造親和、以客戶至上、全心全意為客戶服務(wù)的形象，會(huì)在廣大客戶群中贏得美譽(yù)。另外，在業(yè)務(wù)開辦方面，應(yīng)多為客戶考慮，提供更多便捷服務(wù)，從而提高客戶對(duì)銀行的忠誠度，為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)吸引更多潛在客戶。

（六）理財(cái)實(shí)力

客戶在選擇理財(cái)銀行時(shí)，首要考慮的便是該行的理財(cái)實(shí)力，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)以及廣大金融投資者中的口碑。銀行在開展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)針對(duì)客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)與收益偏好的不同需求，設(shè)計(jì)并提供集證券、基金、保險(xiǎn)、信托等多種金融資源于一身的創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品和整合多種產(chǎn)品的解決方案，集合一支強(qiáng)大的投資研發(fā)團(tuán)隊(duì)來做后臺(tái)支撐，為客戶設(shè)計(jì)提供適合的理財(cái)產(chǎn)品，保障其產(chǎn)品收益的同時(shí)，拓展全方位財(cái)富管理服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

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第五篇：銀行監(jiān)管政策心得

監(jiān)管政策執(zhí)行專項(xiàng)整治活動(dòng)學(xué)習(xí)心得

通過這次專項(xiàng)整治學(xué)習(xí)我知道，銀行案件將給給銀行的信譽(yù)和社會(huì)形象帶來了不利影響，同時(shí)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)政策執(zhí)行的不到位不能適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的問題突出，為了切實(shí)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行管理，堅(jiān)決遏制案件多發(fā)勢(shì)頭，保證改革和發(fā)展的順利進(jìn)，經(jīng)過這次學(xué)習(xí)現(xiàn)將本人的心得體會(huì)淺淡如下：

案件的發(fā)生，無論是對(duì)國家和社會(huì)，還是對(duì)單位和個(gè)人都有很大的危害性：

1、給國家和社會(huì)造成了巨大的損失。無論哪個(gè)案件的發(fā)生，最直接收到損害的就是國家和社會(huì)，國家蒙受了直接的經(jīng)濟(jì)損失，而案件的發(fā)生，引發(fā)社會(huì)對(duì)銀行的不信任感，造成了嚴(yán)重的后果。

2、給單位業(yè)務(wù)開展帶來嚴(yán)重后果。試想，假如我們自己是客戶，而為我們服務(wù)的銀行經(jīng)常出現(xiàn)政策執(zhí)行流于形式，那么我們會(huì)放心讓這樣的一家銀行來為我們服務(wù)嗎？答案是毋庸置疑的，監(jiān)管政策執(zhí)行的不到位，使客戶懷疑我們誠信經(jīng)營和服務(wù)水平，3、斷送了自己美好前途和職業(yè)理想。作為一名金融工作從業(yè)者，我們都有著更好的前途和發(fā)展前景，一旦我們把握不住自己，成為案件的當(dāng)事人，那么等待我們的將是永遠(yuǎn)離開這個(gè)超期蓬勃的行業(yè)，甚至是牢獄之苦。那么我們數(shù)年數(shù)十年的努力，將毀于一旦，而自己的職業(yè)理想，也會(huì)在頃刻之間化為烏有。

4、給自己的親人和朋友帶來痛苦。許多案件之中，不光給當(dāng)事人帶來追悔莫及的后果，還給其親友帶來了深深的痛苦。親人們要承受旁人的冷眼，長時(shí)間承受親人不能團(tuán)聚的痛苦，至少，是失去了一份穩(wěn)定的收入來源。

懂得了案件的危害性，就要懂得如何去防止案件的發(fā)生，我覺得主要應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手：

首先，要從思想上重視監(jiān)管政策執(zhí)行工作，樹立高尚的職業(yè)價(jià)值觀和職業(yè)道德感，把自己所從事的銀行工作，當(dāng)作世界上最神圣的工作來完成，從內(nèi)心做到自己絕不涉及案件。其次，在容易引發(fā)案件的環(huán)節(jié)多加注意。在我們平時(shí)工作中有些環(huán)節(jié)很容易引發(fā)案件如：在信貸方面，貸款授權(quán)授信管理、向關(guān)聯(lián)企業(yè)多頭放貸。而在會(huì)計(jì)方面，銀行與企業(yè)的對(duì)賬制度；會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的相互分離、相互制約；業(yè)務(wù)處理“一手清”現(xiàn)象；印、證、押管理；會(huì)計(jì)交接；有價(jià)單證、重要空白憑證的使用和保管等等。

最后，同事之間，相互監(jiān)督，相互提醒。在日常工作中，同事之間相互監(jiān)督，相互提醒，勇于勸阻，必要的時(shí)候檢舉，將案件發(fā)生的可能降低到最低限度。這樣做，不是對(duì)同事的背叛，是在令其懸崖勒馬，是在救其于威困。

通過這次活動(dòng)，我們每個(gè)員工通過進(jìn)行自我教育、自我剖析，吸取教訓(xùn)，警鐘長鳴，并對(duì)照有關(guān)金融法規(guī)、銀行規(guī)章制度自我查找履行崗位職責(zé)及遵紀(jì)守法等方面的差距，明確今后工作的努力方向，必將使我行業(yè)務(wù)合法合規(guī)的開展，促進(jìn)我行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的又好又快發(fā)展。

塔山支行鄭家華