第一篇：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理學習小結(jié)

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理學習小結(jié)

很感激公司給我這個機會，有針對性地出去學習業(yè)內(nèi)的管理經(jīng)驗。在為期一個月的自主培訓中，先后咨詢請教過房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)理、財務主管和公司員工，在網(wǎng)上搜集資料下載書籍，瀏覽查閱了大量相關(guān)信息。

學習期間，在某房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資深財務總監(jiān)韓姐指導下，從前期各種證照的辦理、財務預算、費用歸集、財務涉及的圖表設計到實現(xiàn)收入后的成本核算、利潤分配，了解了房地產(chǎn)企業(yè)整個開發(fā)流程。根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)財務軟件帳套，模擬日常業(yè)務處理了各類相關(guān)財務活動，編制了財務報表，確認已經(jīng)掌握了開發(fā)企業(yè)日常賬務處理，也在留心實際工作中可能遇到各種突發(fā)狀況的會計實務。

現(xiàn)將這一個月在老師那里和網(wǎng)絡上學到的，自己認為有價值的部分小結(jié)如下：

根據(jù)實物期權(quán)理論，因為土地、石油是稀缺不可再生資源，貯備這些資源能帶未來開發(fā)投資中的特定的競爭優(yōu)勢，也就是我們常說的李嘉誠口中的“地段、地段、還是地段”。未來房地產(chǎn)企業(yè)的競爭和行業(yè)稀缺資源（特別是土地資源）的獲得將更多地遵循“資本為王、實力取勝”的游戲規(guī)則；尤其2008的市場環(huán)境急劇變化，如何通過對企業(yè)進行全面管控、協(xié)同運營，來降低和控制項目成本，管控企業(yè)運營風險，提升競爭力，將成為房地

巴菲特說過：在大海游泳，漲潮時大家都只露個頭，只有在退潮時，才知道誰到底沒穿褲子。這警示我們，在亢奮的市場環(huán)境下，永遠要記得“穿褲子”。任何激進的商業(yè)計劃，一定要有穩(wěn)健的財務風險管理策略做后盾。

房地產(chǎn)市場由成長期步入成熟期，地產(chǎn)界的競爭也逐步規(guī)范化。房地產(chǎn)商要想獲得經(jīng)營利潤，首先必須提供適銷對路的房源，這關(guān)系到企業(yè)對現(xiàn)有土地的開發(fā)戰(zhàn)略和對目標市場的定位。其次應該降低開發(fā)成本,合理控制各項費用支出。省錢就是賺錢，誰在成本管理領域走在前面，誰就在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。通過科學、先進的管理方法提升企業(yè)成本管理的水平顯得尤為重要。

房地產(chǎn)項目投資成本的預測，是房產(chǎn)企業(yè)高層領導投資決策的依據(jù)。項目成本的前期控制，是房產(chǎn)企業(yè)高層領導依據(jù)市場，及時調(diào)整的依據(jù)；項目成本的過程控制，是房產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部考核的依據(jù)；項目成本的最終控制，是房產(chǎn)企業(yè)綜合評價項目的依據(jù)。房地產(chǎn)項目投資全過程控制的水準高下，最能直接的顯現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績。

房地產(chǎn)建設項目各項費用的構(gòu)成復雜，變化因素多、不確定性大，開發(fā)產(chǎn)品單位價值高，建設周期長、負債經(jīng)營程度高，一旦決策失誤、銷路不暢，將造成大量開發(fā)產(chǎn)品積壓，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，陷入困境。

由于房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資過程就是房地產(chǎn)商品的生產(chǎn)過程，因而其投資估算與成本費用估算不可截然分開，應合二為一。老師在講授中引入了概預算的概念，根據(jù)投資估算中的成本比率，在銷售收入實現(xiàn)的同時結(jié)轉(zhuǎn)其應該負擔的成本，讓成本核算更趨合理。

企業(yè)成本管理體系勢必會經(jīng)歷一個成長的過程，由最初的核算型到控制型，后來會接近價值創(chuàng)造型，為了提升品質(zhì)去主動增加成本，在創(chuàng)造價值的過程中獲得更大利潤。也就是俗話說的：錢要花在刀刃上。

成本是我們?yōu)榱俗非笳娴慕?jīng)濟效益或產(chǎn)品形象所付出的代價，不能為了節(jié)約成本而降低品質(zhì)，這是在背離我們的初衷，有可能會為此付出更高的成本。我們常說：不該花的錢一分不能動，該花的錢一分也不能少。讓該花的錢到位、不該花的錢管好，是財務成本管理的職責。

在企業(yè)成本管理的初期，“成本管理四步法”還是簡單實用的，這四個步驟分別是：制定目標、明確崗位職責、跟蹤執(zhí)行、業(yè)績評估。

1．制定目標——目標成本是企業(yè)預先確定的、在一定時期內(nèi)和經(jīng)過努力所要實現(xiàn)的成本目標，是項目成本的控制線。

從項目管理的角度看，房地產(chǎn)項目具有較高的復雜度，項目周期長、涉及的環(huán)節(jié)多。項目發(fā)展、規(guī)劃設計、招標、簽約、施工、竣工結(jié)算、銷售、物業(yè)管理……每個環(huán)節(jié)都涉及到成本控制，因而要為這樣的項目制定“目標成本”就需要有一套規(guī)范的體系來保證其順利實施，即建立企業(yè)內(nèi)部的“目標成本管理規(guī)范”。．明確崗位職責——責任成本體系的目標是明確專業(yè)職能部門的成本管理職責，并借助技術(shù)經(jīng)濟指標反饋、考核評價其職責履行情況?！柏熑纬杀尽被卮鸬氖窃凇俺杀竟芾硐嚓P(guān)業(yè)務”中誰來做、做什么的問題。3．跟蹤執(zhí)行——動態(tài)成本法。動態(tài)成本=合同性成本＋非合同性成本＋待發(fā)生成本。合同性成本是動態(tài)成本中變動性最大的部分，其“高變動性”決定了它是成本控制的重中之重。而“非合同性成本”，如“政府報批報建費用”等，則相對容易控制。正是因為工程合同的不確定性，導致了成本控制的復雜性，反映在實際業(yè)務中，就表現(xiàn)為“變更黑洞”、“款項超付”等成本失控現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。所以，我們在成本管理中必須“以合同為中心”。

成本管理系統(tǒng)其實是一個能夠?qū)崟r反映出項目成本的信息平臺,它可以輔助我們建立成本結(jié)構(gòu)體系、規(guī)范操作流程、實時記錄跟蹤核心業(yè)務進展,實現(xiàn)業(yè)務、財務、資金管理的有機結(jié)合。整個系統(tǒng)的核心是圍繞合同管理進行的，包括了估算成本、目標成本、合同臺帳、合同變更、合同結(jié)算、付款管理、資金計劃、動態(tài)成本等功能。

4．業(yè)績評估——優(yōu)獎劣罰，拿數(shù)據(jù)說話。制定目標成本、明確責任體系、對業(yè)務過程進行了實時的跟蹤與控制，在完成前面三個步驟之后，最后我們就可以根據(jù)執(zhí)行的結(jié)果對相關(guān)的業(yè)績進行評估。

在我們完成對業(yè)績評估的同時，還必須對整個項目生命周期中的成本控制的得失進行及時的總結(jié)，并將之與項目“目標成本數(shù)據(jù)”、“動態(tài)成本數(shù)據(jù)”一起進行歸檔，在此基礎上，提煉出關(guān)鍵的成本指標，并最終形成項目的“成本數(shù)據(jù)庫”。通過“成本數(shù)據(jù)庫”的建立，所有項目

并對未來業(yè)務的開展發(fā)揮重要的指導作用。“成本數(shù)據(jù)庫”的建立充分體現(xiàn)“知識管理”的思想，使知識作為企業(yè)最寶貴的財富，能夠很好的沉淀下來，不因人員的流動而流失，使房地產(chǎn)企業(yè)的成本管理再上一個新的臺階。

新的崗位對自己有了更高的要求。學習期間不斷充電的同時也在思考，怎樣盡快適應新的環(huán)境，勝任不同的工作崗位。作為企業(yè)的財務人員，覺得自身還需要從以下幾方面去努力：

1、無處不在的學習

依法是公司設立的前提。企業(yè)的各項經(jīng)濟活動都要遵守法律規(guī)定。守法就要懂法。特別是財務工作者更要對會計法、稅法、合同法等相關(guān)法律規(guī)定有全面細致的了解和掌握，不能由于法律知識的欠缺和工作上的疏漏影響到內(nèi)部外部對企業(yè)財務工作的評價。對于企業(yè)在項目開展中可能遇到的財務問題如何規(guī)范應該做到心中有數(shù)，事前事后積極謀求妥善的解決辦法，保障企業(yè)的經(jīng)濟行為健康有序地開展。

在此基礎上利用對相關(guān)法規(guī)的熟悉理解和把握，合理分攤費用、合法控制成本，避免讓政策成本、稅務成本成為企業(yè)的負擔，從而實現(xiàn)經(jīng)濟利益最大化。如今合理避稅已經(jīng)被廣泛接受，企業(yè)納稅籌劃已經(jīng)成為一門學科，選擇最優(yōu)最適合的納稅方案減輕稅收負擔、實現(xiàn)涉稅零風險、延遲納稅獲取資金的時間價值體現(xiàn)出企業(yè)的財務管理水平和財務人員素質(zhì)。

同時注重與稅務、工商和審計各相關(guān)職能部門的協(xié)調(diào)工作，確立互利雙贏的關(guān)系。既要注意小節(jié)又要顧全大局，從財務管理的角度出發(fā)自覺維護公司的利益和形象。

2、迫在眉睫的提高

財務管理的目標就是通過對企業(yè)經(jīng)濟活動中資金的計劃、組織和控制，指導企業(yè)經(jīng)營，評價企業(yè)決策，為企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略提供物質(zhì)、資金保障。只有切實提高財務管理水平才能為企業(yè)提供真正有價值的參考依據(jù)。如何能讓財務分析更有價值，為決策者所認可、真正起到參謀的作用，是需要整個財務部門不懈努力精誠團結(jié)去實現(xiàn)的任務。

3、做事先做人

公司是法人企業(yè)，即具有法律所虛擬和認可的獨立人格，有獨立的名字、獨立享有權(quán)益承擔責任、有外部形象和內(nèi)在文化。所看到的我們公司是有生命力、有責任感、有朝氣、有個性、蓬勃向上的一個團隊，能有機會融入這個團隊和大家共同奮斗深感榮幸。我會緊跟企業(yè)的步伐，遵照現(xiàn)代企業(yè)管理的理念首先管理好自己，也就是儒家《大學》中講的修身之道，身之既修方可外王。加強和領導同事之間的溝通交流合作，內(nèi)通外聯(lián)齊心協(xié)力，著手當前著眼未來，不斷提升各方面的能力，力求把小事做好、把好事做成。

在外學習的過程中深刻感受到到時間是如何變成金錢的，特別是房地產(chǎn)開發(fā)項目就是在和時間賽跑，跟效率要效益。相信隨著公司項目的開展，我會在工作中逐步歷練和提高，使自己迅

魏

華 2010年8月16日速成長更好地適應崗位需求。

第二篇：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理問題探討

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房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理問題探討 李 燃

（安徽建筑工業(yè)學院管理工程系，安徽 合肥２３０６０１）１房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理目前存在的主 要問題

１．１融資壓力大、渠道單一

房地產(chǎn)業(yè)項目投資大，周期長，風 險 高，融 資壓力大，不容易實現(xiàn)供求平衡。我國房地產(chǎn)開 發(fā)企業(yè)內(nèi)部融資主要包括自有資金和預收的購 房定金或購房款。預收的購房定金或購房款不僅 可以籌集到必要的建設資金，而且可以將部分市 場風險轉(zhuǎn)移給購房者。但是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)單純 依靠內(nèi)部融資是不能滿足全部資金需求的，更多 的資金需要通過外部融資獲得。主要渠道有發(fā)行 股票、股權(quán)投資、發(fā)行企業(yè)債券、銀行貸款、房地 產(chǎn)信托、利用外資、合作開發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金等。但目 前融資渠道單一，主要是銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計，目前 全國房地產(chǎn)開發(fā)資金中銀行對開發(fā)商發(fā)放的貸

款 占２３．８６％，企 業(yè) 自 籌 占２８．６９％，定 金 及 預 收 款占３８．８２％。而在定金及預收款中大部分又是 銀行對購房者發(fā)放的個人住房貸款。因此，房地 產(chǎn)開發(fā)資金約有６０％來源銀行貸款，房地產(chǎn)開 發(fā)資金對銀行的依賴程度較大。１．２忽視全面成本管理

全面成本管理就是要求房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實

行全員、全過程和全方位成本管理。房地產(chǎn)開發(fā) 企業(yè)的成本發(fā)生是一個過程，涉及到前期策劃、規(guī)劃、設計、施工、銷售等開發(fā)的各個環(huán)節(jié)，其 成 本管理就是要在項目開發(fā)的全過程中，對全部成

本構(gòu)成要素進行規(guī)劃、控制，從而實現(xiàn) 企 業(yè) 利 潤 最大化。而房地產(chǎn)項目工程成本管理的基礎資 料，來自于企業(yè)內(nèi)部各職能部門及施工一線的管 理部門，有些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)管理者認為成本管 理和核算是財務部門的職責，忽視了內(nèi)部各職能 部門進行全過程成本核算的重要作用，致使財務 部門收集成本一線的資料極其有限，造成成本管

理偏離預算，從而不能達到有效 控 制 成 本 的 目 的。

１．３財務風險問題

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)作為典型的資金密集型行

業(yè)，具有資金投入量大、回收期長、變現(xiàn)能力差等 特點，這些特點決定了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)必然會面 臨巨大的財務風險。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財務風險

具體表現(xiàn)為：ａ．按 期 償 債 風 險，大 多 數(shù) 房 產(chǎn) 企 業(yè) 的開發(fā)資金由自有資金、預售款、銀行借款和經(jīng) 營性欠款四部分組成。一旦企業(yè)未能有效預測 并控制風險，發(fā)生不能支付到期銀行借款本息的 概率就非常大。ｂ．利率波動風險，利率波動對負 債經(jīng)營的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)影響非常大。從２００４

年１０月至２００７年１２月，央行已先后８次加息，這不僅增加了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財務成本，而且 使按揭貸款購房的投資者成本迅速上升，從而抑 制了投資者的購房欲，這無疑會給房地產(chǎn)開發(fā)企 業(yè)帶來極大的損失。ｃ．再籌資風險房地產(chǎn)開發(fā)企 業(yè)如果資產(chǎn)負債率過高，企業(yè)對債權(quán)人的償債保 證將降低，這勢必會增加企業(yè)從貨幣市場或者其 他渠道上籌措資金的難度。

２加強房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理的措施 ２．１加強房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資管理

２．１．１完善房地產(chǎn)業(yè)金融市場，逐步建立多 元化的融資渠道

根據(jù)房地產(chǎn)業(yè)的實際需要和房地產(chǎn)金融市

場的實際承載能力，積極推進房地產(chǎn)抵押貸款的 證券化和房地產(chǎn)信托等金融工具的發(fā)展，激勵金 融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資成本，提高了融資市場的效率；適當引進國外先進的金 融工具和操作手段，同時以發(fā)行Ｂ股、Ｈ股或外 匯債券的形式，擴大在國際市場的資金籌措面，加速房地產(chǎn)金融的國際化進程；加快完善房地產(chǎn) 金融立法，推動房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。房地產(chǎn)金 融立法從兩方面入手：一是修改完善現(xiàn)有的法律

法規(guī)，如《證券法》、《擔保法》、《保險法》等不適應 房地產(chǎn)金融發(fā)展與創(chuàng)新的地方；二是盡快出臺相 關(guān)法律法規(guī)，如《產(chǎn)業(yè)基金法》及涉及全社會的信 用立法等。房地產(chǎn)金融的創(chuàng)新離不開法律的保 障，特別是在證券市場乃至整個金融市場、房地 產(chǎn)市場發(fā)育并不成熟的情況下，房地產(chǎn)金融業(yè)的 法制建設具有更為重要的意義。

２．１．２積極尋求海外資金，建立多元化產(chǎn)權(quán) 投資模式

對于國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)較快增長的良好預期和

人民幣升值等利好因素，促使海外資本積極在中 國市場尋找房地產(chǎn)投資項目。但是目前國外房地 產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進入中國獨立運作項目的經(jīng)驗和條 件尚不成熟，必然需要尋求中國的合作伙伴，因 此與海外資本的聯(lián)合就成為國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企 業(yè)融資的一條良好渠道。２．２建立成本管理體系

２．２．１加強內(nèi)部控制，實行事前管理 在企業(yè)內(nèi)部樹立全員全過程的成本管理的

意識，要讓每位員工明白成本控制是企業(yè)增加盈 利的根本途徑，企業(yè)的任何活動都可能發(fā)生成 本，每個員工都有成本控制的責任，使他們理解 成本控制需要大家協(xié)力才能完成。運用目標成本 管理法，在成本發(fā)生之前，對可能發(fā)生的成本投 資估算、設計概算和工程預算，在項目的實施過 程中對目標成本進行動態(tài)的調(diào)整，提前預測可能 發(fā)生的各種成本超支的情況，從成本控制的源頭 上控制成本，有效杜絕成本超支的現(xiàn)象發(fā)生。２．２．２建立成本管理責任體系

成本管理責任制度幫助企業(yè)各個部門明確

管理職責、協(xié)調(diào)成本管理工作，監(jiān)督成本控制過 程，保障企業(yè)按照既定的成本控制目標進行成本 控制工作，一般成本責任體系包括以下幾方面的 內(nèi)容： ａ．責任主體：按照房地產(chǎn)開發(fā)項目拓展論

證、規(guī)劃設計、工程施工、銷售客服等職能部門確 定相應的責任主體，并明確在各業(yè)務環(huán)節(jié)區(qū)分主 導部門和配合部門；

ｂ．責任范圍：建造成本按發(fā)生程序劃分責任 部門，建造成本以外按成本項目劃分責任范圍； ｃ．考核指標：以定量指標為主。反饋指標的 系列數(shù)值反映項目成本特性，單一反饋指標高低 并不能如實反映成本理性；

ｄ．評價部門：及時計算并提供反饋指標。在 各部門發(fā)表自我評價的基礎上，就各責任成本管 理結(jié)果是否經(jīng)濟合理，是否符合成本管理宗旨，發(fā)表評價意見，并形成系統(tǒng)的項目責任成本分析 報告。

２．３完善資金管理系統(tǒng)，控制財務風險 ２．３．１資金管理納入全面預算管理體系 通過與項目預算和責任中心預算相結(jié)合的

資金預算，可以實現(xiàn)對資金需求較準確的預測與 動態(tài)調(diào)度，從而降低資金成本，提高資金使用效 率；通過對資金預算實際執(zhí)行情況的分析，對房地 產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金使用進行及時反饋和修正。２．３．２建立結(jié)算中心形式的資金管理機構(gòu) 資金管理是財務管理的中心。在資金使用

過 程 中，企 業(yè) 要 統(tǒng) 籌 安 排、合 理 調(diào) 度、把 資 金 用 活。房地產(chǎn)公司應建立結(jié)算中心形式的資金管理 機構(gòu)，以起到統(tǒng)籌安排使用資金的作用。通過合 理調(diào)度，充分發(fā)揮貨幣的時間價值，把原來分散 的資金集中起來，有利于用活資金。此外，對預付 賬款要嚴格審查。加強應收賬款的管理，盡快收 回賒銷賬款，減少企業(yè)壞帳損失風險。

２．３．３對所有的財務往來都要按照規(guī)章制度 嚴格執(zhí)行

要把一切發(fā)生的貨幣資金收支、物資發(fā)出

和轉(zhuǎn)移，據(jù)實填制憑證，認真進行審核，及時登記 賬簿，并按照經(jīng)濟責任制，定期清查，發(fā)現(xiàn)帳實不 符的要及時查明原因，落實責任。如果是對外發(fā) 包的工程，尤其要做好相關(guān)建筑材料的采購管 理。在不影響建筑質(zhì)量的情況下，盡量降低采購 價格。鑒于采購行為的特殊性，為了防止在采購 行為中的營私舞弊行為，采購行為需要經(jīng)過企業(yè) 的審核。參考文獻

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［２］陸曉欣．對房地產(chǎn)成本費用控制的思考［Ｊ］．開發(fā) 與建設，２００８，６．

［３］沈曉晴．現(xiàn)階段我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務風險 管理研究［Ｊ］．財經(jīng)縱橫，２００８，２．

本文系安徽 建 筑 工 業(yè) 學 院２００５年 碩 博 科 研啟動項目（２００５１１０１３２）資助。

作者簡介：李燃（１９７８￣），男，講 師，管 理 學 碩士，研究方向：會計及財務管理。責任編輯：楊春沂 摘要：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理如何適應市場經(jīng)濟需要，在市場競爭中尋求立足點與發(fā)展之路，已成為廣泛探討的問題。文章分析了房地產(chǎn)

開發(fā)企業(yè)財務管理存在的主要問題，并提出了完善房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理的措施。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；財務管理；融資管理；財務風險 經(jīng)濟論壇

第三篇：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理若干問題的補充規(guī)定

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理若干問題的補充規(guī)定

國務院有關(guān)部門、直屬機構(gòu)、企業(yè)單列集團，各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局）：

近幾年來，隨著城鎮(zhèn)住房制度改革的不斷深化，房地產(chǎn)業(yè)得到了進一步發(fā)展。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理也遇到了一些新情況和問題，必須及時加以解決。為進一步規(guī)范房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務行為，加強財務管理，我們在《施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務制度》的基礎上，制定了《房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理若干問題的補充規(guī)定》?，F(xiàn)印發(fā)給你們，請認真貫徹執(zhí)行。

為了適應房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務發(fā)展的需要，進一步規(guī)范房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務行為，加強房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理，現(xiàn)就房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務管理若干問題補充規(guī)定如下：

一、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)之間簽訂項目開發(fā)合同、合資開發(fā)項目，暫按如下規(guī)定處理：1.項目開發(fā)合同中規(guī)定按投資額比例分配項目開發(fā)產(chǎn)品的，主辦企業(yè)收到投資各方開發(fā)資金作應付賬款管理。項目開發(fā)完畢并辦理竣工驗收手續(xù)后，主辦企業(yè)按合同規(guī)定分配投資各方項目開發(fā)產(chǎn)品，應按實際成本沖轉(zhuǎn)開發(fā)產(chǎn)品及相應的應付賬款。投資各方對分回的開發(fā)產(chǎn)品應及時作為存貨管理。2.項目開發(fā)合同中規(guī)定按投資額比例分配項目利潤的，主辦企業(yè)收到投資各方開發(fā)資金作預收賬款管理。項目開發(fā)完畢并辦理竣工驗收手續(xù)后，主辦企業(yè)對外出售項目開發(fā)產(chǎn)品，應將預收賬款轉(zhuǎn)為營業(yè)收入，并相應結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本。項目利潤形成后，按合同規(guī)定分配項目利潤。

二、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與其他無房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營權(quán)的單位簽訂合資開發(fā)項目合同，合同中規(guī)定按各方出資比例分配項目開發(fā)產(chǎn)品的，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)收到出資各方資金作預收賬款管理。項目開發(fā)完畢并辦理竣工驗收手續(xù)后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)按合同規(guī)定分配出資各方項目開發(fā)產(chǎn)品，應按合同規(guī)定的轉(zhuǎn)讓價格計入營業(yè)收入，并相應沖轉(zhuǎn)預收賬款，結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本。合同中規(guī)定按各方出資比例分配項目利潤的，按第一條第二款規(guī)定執(zhí)行。

三、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出資與土地方合作開發(fā)項目，按照法律、法規(guī)的規(guī)定，應辦理土地使用權(quán)過戶登記手續(xù)。需調(diào)整土地使用權(quán)出讓金的，按照調(diào)整后的土地使用權(quán)出讓金計入開發(fā)成本；不需支付土地使用權(quán)出讓金的，按照合同、協(xié)議約定的價值計入開發(fā)成本。項目開發(fā)完畢并辦理竣工驗收手續(xù)后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)分配合作方開發(fā)產(chǎn)品，按照合同、協(xié)議約定的價值計入營業(yè)收入，并相應結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本。

四、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)接受委托代建房屋及其他工程，不需辦理土地使用權(quán)過房戶登記手續(xù)。在工程竣工驗收辦妥交接手續(xù)后，應按照委托方確認的結(jié)算價款，計入營業(yè)收入，并結(jié)轉(zhuǎn)代建工程相關(guān)成本。

五、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)按照實際成本將開發(fā)產(chǎn)品轉(zhuǎn)作自用固定資產(chǎn)，應視同銷售處理，并按照國家有關(guān)規(guī)定繳納各種稅費。

六、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出售自用房屋類固定資產(chǎn)，應作如下處理：1.出售合同中土地使用權(quán)與地上建筑物分開作價的，土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收入計入其他業(yè)務收入，該項土地使用權(quán)（無形資產(chǎn)）攤余價值及在出售過程中交納的有關(guān)稅費計入其他業(yè)務支出。地上建筑物出售收入扣除清理費、該地上建筑物的殘值以及出售過程中交納的稅費后的凈收入計入營業(yè)外收入。2.出售合同中實行房地產(chǎn)統(tǒng)一作價的，房地產(chǎn)出售收入扣除該項房地產(chǎn)的賬面凈值、清理費、出售過程中交納的各種稅費和其他費用后的凈收入或凈支出，計入營業(yè)外收入或營業(yè)外支出。出售的自用房屋類固定資產(chǎn)屬于職工住房的，所取得的凈收入計入企業(yè)住房周轉(zhuǎn)金。

七、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出售周轉(zhuǎn)房時，應將周轉(zhuǎn)房轉(zhuǎn)作開發(fā)產(chǎn)品處理，并按照合同、協(xié)議約定價值計入營業(yè)收入，按照周轉(zhuǎn)房的攤余價值結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)成本。

八、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)按照國家法律、法規(guī)的規(guī)定取得預售許可證后，方可上市預售商品房。預售商品房所得的價款，只能用于相關(guān)的工程建設，并作為企業(yè)預收賬款管理。商品房竣工驗收辦理移交手續(xù)后，應將預收賬款轉(zhuǎn)為營業(yè)收入。

九、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在新建商品房未辦理房地產(chǎn)初始登記、取得房地產(chǎn)權(quán)證前，與承租人簽訂商品房租賃預約協(xié)議，取得的商品房預租價款，作為預收賬款管理。商品房竣工驗收辦理租約手續(xù)后，應將預收賬款轉(zhuǎn)為營業(yè)收入。

十、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對已取得房地產(chǎn)權(quán)證的商品房采取先出租給承租人使用，再根據(jù)合同、協(xié)議約定出售給該承租人，所取得的價款應按下列情況處理：租賃期間取得的價款作為租金收入計入營業(yè)收入；租賃期滿，承租人愿意購買該商品房，企業(yè)取得的售房價款計入營業(yè)收入。

十一、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出售商品房時與買受人約定，在出售后的一定年限內(nèi)由企業(yè)以代理出租的方式進行包租。企業(yè)出售商品房時，與買受人簽訂售房合同、協(xié)議并不據(jù)價款結(jié)算賬單，按照合同、協(xié)議約定的價款計入營業(yè)收入。代理出租期間，收取的房屋租金作為其他應付款處理。合同、協(xié)議中約定，租金收入可用于沖抵售房價款，企業(yè)應將其他應付款沖轉(zhuǎn)應收賬款。

十二、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為開發(fā)房地產(chǎn)而借入的資金所發(fā)生的利息等借款費用，在開發(fā)產(chǎn)品完工之前，計入開發(fā)成本。開發(fā)產(chǎn)品完工之后而發(fā)生的利息等借款費用，計入財務費用。

十三、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在經(jīng)營初期當年無營業(yè)收入或能夠取得少量的營業(yè)收入，但確需發(fā)生業(yè)務招待費的，須經(jīng)主管財政機關(guān)批準后，方可按當年完成房地產(chǎn)開發(fā)工作量（即開發(fā)成本的當年借方發(fā)生額）的60％預計營業(yè)收入，并在下列限額內(nèi)據(jù)實列入待攤費用；預計全年營業(yè)收入在1500萬元以下的，不超過年預計營業(yè)收入的5‰；預計全年營業(yè)收入超過1500萬元（含1500萬元）但不足5000萬元的，不超過該部分預計營業(yè)收入的3‰；預計全年營業(yè)收入超過5000萬元（含5000萬元）但不足1億元的，不超過該部分預計營業(yè)收入的2‰；預計全年營業(yè)收入超過1億元（含1億元）的，不超過該部分預計營業(yè)收入的1‰。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自出售開發(fā)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入的開始，應將待攤的業(yè)務招待費，在3－5年之內(nèi)分期攤?cè)牍芾碣M用。

十四、經(jīng)有權(quán)機關(guān)批準建設的公共配套設施，建設規(guī)模占開發(fā)項目比重較大的，經(jīng)主管財政機關(guān)批準后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可按照建筑面積或投資比例采取預提辦法從開發(fā)成本中計提公共配套設施費。預提的公共配套設施費只能用于相關(guān)的工程建設，不得挪作他用。采取預提辦法建設的公共配套設施，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不得有償轉(zhuǎn)讓。單獨立項且已落實投資來源、能夠有償轉(zhuǎn)讓的公共配套設施，不得從開發(fā)成本中預提公共配套設施費。

十五、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出售商品房時，按照國家規(guī)定代為收取的住宅共用部位、共用設施設備維修基金（以下簡稱維修基金）作為代收代繳款項管理，并專戶存儲。按照國家規(guī)定，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)向房地產(chǎn)行政主管部門或物業(yè)管理企業(yè)移交維修基金時，相應沖轉(zhuǎn)代收代繳款項。維修基金在移交房地產(chǎn)行政主管部門或物業(yè)管理企業(yè)之前而滯留在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)期間，產(chǎn)生的利息凈收入轉(zhuǎn)入本金，不得挪作他用。

十六、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在開發(fā)產(chǎn)品辦理竣工驗收后而尚未出售前發(fā)生的維修費，計入銷售費用。開發(fā)產(chǎn)品出售后，在保修期內(nèi)發(fā)生的維修費，沖減質(zhì)量保證金（應收賬款）；質(zhì)量保證金不足沖減的部分，計入銷售費用。

十七、本補充規(guī)定由財政部負責解釋。

十八、本補充規(guī)定自頒布之日起執(zhí)行。

第四篇：施工企業(yè)財務管理小結(jié)

第一章 施工企業(yè)財務管理總論

1、施工企業(yè)財務管理是指施工企業(yè)組織財務活動、處理財務關(guān)系一系列經(jīng)濟管理工作。

2、財務活動：施工企業(yè)資金的籌集、投放、運營、耗費、收回和分配等一系列資金運作行為，構(gòu)成了施工企業(yè)的財務活動。

3、施工企業(yè)組織財務活動過程中與內(nèi)外各方所維系的經(jīng)濟利益關(guān)系，成為施工企業(yè)的財務關(guān)系。

4、施工企業(yè)的財務關(guān)系主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）施工企業(yè)與國家稅務機關(guān)及行政管理部門的財務關(guān)系；

（二）施工企業(yè)與所有者和接受股份投資者的財務關(guān)系；

（三）施工企業(yè)與債權(quán)人和債務人的財務關(guān)系；

（四）施工企業(yè)內(nèi)部的財務關(guān)系；

（五）施工企業(yè)與業(yè)務方、不同資質(zhì)承包方及中介服務組織之間的財務關(guān)系。

5、以利潤最大化作為財務管理目標有許多局限：忽視貨幣時間價值、忽視了風險因素的客觀存在、沒有考慮投入與產(chǎn)出關(guān)系、沒有考慮機會成本對策基準的影響、片面追求利益可能導致企業(yè)財務決策的短期行為等。

6、主張公司價值最大化目標的原因主要在于：公司制是現(xiàn)代企業(yè)的組織形式；公司價值是公司債券價值和股票價值二者之和；公司價值不僅包含了利潤所標示的新創(chuàng)價值，還包含了公司潛在或預期的獲利能力；公司價值最大化觀點克服了利潤最大化觀點存在的貨幣時間價值和投資風險價值相脫節(jié)等缺點。

7、以公司價值最大化作為財務管理目標的適應對象是上市公司。

8、財務管理環(huán)節(jié)包括以下步驟：財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析。

9、財務預測采用定性和定量的方法。

10、財務分析是根據(jù)財務計劃、財務報表以及其他相關(guān)資料。運用特定方法，考核和評價財務成果的重要手段。

11、施工企業(yè)財務管理的環(huán)境分為外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境。

12、施工企業(yè)的組織形式分為業(yè)主制、合伙制和公司制三大類型。

13、企業(yè)內(nèi)部的財務管理大體有集權(quán)制和分權(quán)制兩種。

14、財務管理的外部環(huán)境影響最大的是政治環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境。

15、國家管理企業(yè)經(jīng)濟活動和經(jīng)濟關(guān)系的手段包括行政手段、經(jīng)濟手段和法律手段。

16、經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)在進財務管理時所面對的宏觀經(jīng)濟狀況。（多選題）它主要包括經(jīng)濟發(fā)展狀況、政府的經(jīng)濟政策、通貨膨脹和通貨緊縮、金融市場、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)歷和勞動市場等。

17、市場利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率純粹利率：它是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，一般而言，國庫券的利率可視為純粹利率。

第二章施工企業(yè)財務管理的價值觀念

1、貨幣的時間價值是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和在投資所增加的價值，也稱為貨幣的時間價值。

2、貨幣的時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹的因素。

3、貨幣價值的計算

4、從個別投資主體的角度看，可以把風險分為市場風險和企業(yè)特有風險兩類。市場風險是

指那些影響所有企業(yè)的風險，如戰(zhàn)爭、自然災害、經(jīng)濟衰退和通貨膨脹等，又稱不可散風險或系統(tǒng)風險。企業(yè)特有風險是指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風險，如罷工。訴訟失敗和失去銷售市場等，又稱可散風險或非系統(tǒng)風險。

5、必要報酬率是投資者要求得到的最低報酬率。必要報酬率的確定有以下幾種方式：以機會成本率作為必要報酬率；以資金成本率作為必要報酬率；以無風險報酬率加風險報酬率作為必要報酬率；實際報酬率。

6、風險報酬率會隨著標準離差或標準離差率的不斷上升而呈直線上升，這條直線的斜率稱為風險報酬斜率或風險報酬系數(shù)。

第三章施工企業(yè)資金的籌集和管理

1、企業(yè)籌集資金的主要動機：創(chuàng)建籌資動機、擴張籌資動機、滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要。

2、施工企業(yè)按所籌集資金的性質(zhì)不同，分為自有資金和債務資金。

3、自有資金又稱權(quán)益資金或權(quán)益資本，包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。

4、債務資金又稱“負債資金”或“借入資金”，包括來自銀行或非銀行金融機構(gòu)的各種借款、應付債券和應付票據(jù)等。

5、留存收益屬于企業(yè)權(quán)益資本的一部分，是企業(yè)進行權(quán)益籌資的重要方式。

6、我國施工企業(yè)的長期負債籌資方式主要有發(fā)行企業(yè)債券，長期借款籌資和融資租賃三種。

7、P648、債券發(fā)行價格可能出現(xiàn)三種情況：即溢價、等價和折價。當票面利率高于市場利率時，債權(quán)高于其面值溢價發(fā)行；當票面利率等于市場利率時，債券等于其面值等價發(fā)行；當票面利率低于市場利率時，債券低于其面值折價發(fā)行。

9、所謂融資租賃，就是由租賃公司按承租單位的要求融通資金購買承租單位所需要的大型機械設備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的租賃業(yè)務。

10、目前我國施工企業(yè)短期負債籌資的主要形式是商業(yè)信用和短期借款。

11、商業(yè)信用是企業(yè)在購銷活動過程中因預收貸款或延期付款而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。

12、在西方國家又稱之為自然籌集方式。

在大多數(shù)情況下，商業(yè)信用籌資屬于無成本籌資。該形式運用廣泛，在短期負債籌資中占有相當大的比重。

13、商業(yè)信用的種類一般包括預收入工程款、應付賬款、應付票據(jù)。

第五篇：物流企業(yè)財務管理 復習小結(jié)

物流企業(yè)財務管理要點總結(jié) 第一章 物流企業(yè)財務管理 一．物流企業(yè)財務活動 P3 二．物流企業(yè)財務關(guān)系 P5 三．財務管理總體目標的具體內(nèi)容 P9 四．財務管理的原則 P24 第二章 財務管理的價值觀念 一．貨幣時間價值的概念 P34 所謂貨幣的時間價值是指??.二．貨幣的價值的計算 1．單利終值 P35 單利現(xiàn)值

2．復利終值 P36 復利現(xiàn)值

3．后付年金 P39 4．先付年金 P43 三．風險報酬計算

1．計算期望報酬率 P50 2．計算標準離差 P52 3．計算標準離差率 P53 4．計算風險報酬率 P54 第三章 籌資管理

一．物流企業(yè)籌資歷的動機 P75 新建、擴張、償債、混合 二．資金的籌資渠道 P76 三．資金的籌措方式 P78 四．吸收直接投資的優(yōu)缺點 P80 五．普通股籌資的優(yōu)缺點 P85 六．長期借款籌資的優(yōu)缺點 P91 七．發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點 P97 八．發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 P102 九．可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 P104 十．認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點 P106 第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一．資本成本是指企業(yè)為籌?? P120 二．長期借款資本成本 P123 三．長期債券資本成本 P123 四．每股收益分析法 P154 五．公司價值比較法 P157 第五章 投資管理

一．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 P181 二．股票估價模型 P197 三．股票投資的優(yōu)缺點 P200 四．證券投資組成的風險收益 P203 第六章 營運資金管理

一．營運資金管理的目標 P221 二．持有現(xiàn)金的動機 P230 三．存貨模型 P232 四．存貨的功能 P248 五．經(jīng)濟訂貨批量的一般工式 P250 六．訂貨點控制 P253 第七章 股利分配

一．利潤分配的原則 P267 二．利潤分配的程序 P268 三．股利支付政策的種類 P273 四．股利支付方式 P279 第八章 物流企業(yè)績效評價 一．績效評價的意義 P303 二．績效管理系統(tǒng)的特征 P321 第九章．物流企業(yè)兼并、重整與清算 一．企業(yè)兼并的含義 P335 二．企業(yè)兼并的類型 P335 三．企業(yè)兼并的動機 P338 四．企業(yè)兼并的原則 P341 五．兼并過程中的風險 P345 六．企業(yè)重整方式 P348 七．企業(yè)清算原因 P352 八．企業(yè)清算分類 P353 九．清算財產(chǎn)的分配 P356

物流企業(yè)財務管理重點內(nèi)容及練習題 第一章 總論

主要考點：物流企業(yè)的主要功能：基礎性服務功能；增值性服務功能；物流信息服務功能。物流企業(yè)財務活動：籌資活動；投資活動；資金運營活動；利潤分配活動。物流企業(yè)財務關(guān)系：與投資者的關(guān)系——經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 與被投資者關(guān)系——投資與受資的關(guān)系 與債權(quán)人之間的關(guān)系——債務與債權(quán)關(guān)系 與債務人之間的關(guān)系——債權(quán)與債務關(guān)系 企業(yè)管理目標——生存、發(fā)展、獲利 財務管理目標的三種觀點

1、利潤最大化

利潤最大化目標的優(yōu)點是在商品經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值量指標來衡量；

利潤最大化目標的缺點（1）未考慮資金時間價值（2）沒有充分考慮風險因素（3）容易導致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系。

2、每股利潤最大化

每股利潤最大化考慮了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系，但是沒有考慮資金時間價值、也沒有充分考慮風險因素而且容易導致短期行為。

3、企業(yè)價值最大化

企業(yè)的價值是指企業(yè)未來能給投資者帶來的經(jīng)濟利益的流入所折成的現(xiàn)值，所以，考慮了資金時間價值因素；考慮了風險因素；也克服短期行為，也體現(xiàn)了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系。

企業(yè)價值最大化觀點克服了前兩種觀點的缺陷。同時，而且能夠很好的實現(xiàn)資本的保值和增值。

財務管理環(huán)境

金融環(huán)境：廣義金融市場——指一切資本流動場所包括資金市場、外匯市場、黃金市場。狹義的金融市場一般是指有價證券發(fā)行和交易的市場，即股票和債券發(fā)行、買賣的市場。重點金融市場的分類。

法律環(huán)境：——企業(yè)組織法的類型。

經(jīng)濟環(huán)境——經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化。

二、貨幣時間價值

1、貨幣時間價值含義：是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。表示方法：相對數(shù)表示 利息率 絕對數(shù)表示 貨幣時間價值計算

（1）單利終止和現(xiàn)值：

FVn= PV0*（(1+ i n)PV0 = FVn /（1+ i n）

（2）復利終止和復利現(xiàn)值 FVn = PV0 *（1+ i）n = PV0*(PVIFi.n)PV0 = FVn /（1+ i）n = FVn * FVIPi n（3）計息期短于一年的時間的價值按復利計息 FVAn = PV0 *（1+ i/m）n/m（4）年金終止和年金現(xiàn)值

后付年金終值：FVn = A *（1+ i）n – 1/ I = A * FVIPAi.n 與復利終止的關(guān)系：（1+ i）n – 1/ i= Σ（1+ i）t-1 后付年金現(xiàn)值：PVA0 = A*（1-（1+ i）--n）/ i = A * PVIFAi n 與復利現(xiàn)值的關(guān)系：（1-（1+ i）--n）/ I = Σ1/（1+ i）t = PVIFAi n = 1-1/（1+ i）n ==（1+ i）n – 1/ i（1+ i）n – 1（5）先付年金終止：Vn = A* FVIPAi.n*（1+ i）= A*（FVIPAi.n+1-A）= A*（FVIPAi.n+1-1）先付年金與后付年金的關(guān)系：在后付年金的期數(shù)+1，系數(shù)-1 先付年金現(xiàn)值：V0 = A* PVIFAi n-1 +A = A*(PVIFAi n-1 +1)與后付年金的關(guān)系：在后付年金現(xiàn)值的期數(shù)-1，系數(shù)+1（6）遞延年金——只研究現(xiàn)值

V0 = A* PVIFAi n * PVIFm = A* PVIFAi.m+n-A* PVIFAi m =A*(PVIFAi.m+n--PVIFAi m)（7）永續(xù)年金 V0 = A *（1/ i）

一、貨幣時間價值的應用

1、某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率5%，出票日期為8月12 日，到期日為11月10 日（90天）。按單利計算該持有者到期可得本利和。（2025）解：2000*（1+5%*90/360）=2025元

2、某人希望在五年末取得本利和1000元，用以支付一筆款項，在利率為5%，單利方式計算的條件下，此人現(xiàn)在應存入銀行多少錢。（800）解：1000/（1+5%*5）=800元

3、某公司年初向銀行借款10000元，年利率16%，每季計息一次，則該公司一年后應向銀行償付本利和多少？

解：R=16%/4 T=1*4=4 PV0=10000元

PVT=10000*（1+4%）4 =10000 * 1.170=11700元

3、某公司將一筆123600元的資金存入銀行，希望能在7年后用此筆款項的本利和購買一套設備，該設備的預計價格為240000元，若銀行復利率為10%。要求計算：7年后該公司能否用這筆資金購買該設備。解：123600 *（1+10%）7=123600*1.949=240896.4元

4、在銀行存款利率為5%，且復利計算時，某企業(yè)為在第四年底獲得一筆100萬元的總收入，需向銀行一次性存入的資金數(shù)額是多少？ 解：PV0=100*（PVIF5% 4）=100*0.855=85.5萬元

5、某人欲購房，若現(xiàn)在一次性結(jié)清付款為100萬元，若分三年付款，每年初分別付款30、40、50萬元；假定利率為10%，應選那種方式付款比較合適。解：可比較兩種方法的現(xiàn)值，也可以比較兩種方法的終值.若用現(xiàn)值：一次性付清的現(xiàn)值為100萬元，分次付款的現(xiàn)值為 30 + 40* PVIF10%.1.+ 50* PVIF10%.2 =30 + 40*0.909 +50*0.826 =107.66萬元

兩種方法比較應是一次性付款比較合適。

6、某公司生產(chǎn)急需一臺設備，買價1600元，可用10年。若租用，需每年年初付租金200元。其余條件二者相同，設利率6%，企業(yè)選擇何種方式較優(yōu)。

7、某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是；從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資金成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10[（P /A，10%，15）-（P/A，10%，5）] B.10（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C.10[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）] D.10[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）] 【答案】AB 【解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：

①遞延年金現(xiàn)值=A×（P/A,i,n-s）×(P/s, i,s)=A×[（P/A,i,n）-(P/A,i,s)] s:遞延期 n:總期數(shù)

②現(xiàn)值的計算（如遇到期初問題一定轉(zhuǎn)化為期末）

該題的年金從9第7年年初開始，即第6年年末開始，所以，遞延期為5期；另截止第16年年初，即第15年年末，所以，總期數(shù)為15期。

現(xiàn)存款10000元，期限5年，銀行利率為多少？到期才能得到15000元。

該題屬于普通復利問題：15000=10000(F／P，I，5)，通過計算終值系數(shù)應為1.5。查表不能查到1.5對應的利率，假設終值系數(shù)1.5對應的利率為X％，則有： 8％ 1.4693 X％ 1.5 9％ 1.5386 X%=8.443%。

3、風險報酬的計算：期望值、標準離差、標準離差率及其風險報酬率的計算。標準離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；標準離差率適用于期望值相同或不同的情況，標準離差率越大，風險越大，它不受期望值是否相同的限制。

【例題1】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲項目的標準離差小于乙項目的標準離差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）。A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目 B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目 C.甲項目實際取得的報酬會高于其預期報酬 D.乙項目實際取得的報酬會低于其預期報酬 【答案】B 【解析】本題考查風險與報酬的關(guān)系。標準離差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，兩個方案只有在預期值相同的前提下，才能說標準離差大的方案風險大。根據(jù)題意，乙項目的風險大于甲項目，風險就是預期結(jié)果的不確定性，高風險可能報酬也高，所以，乙向慕的風險和報酬均可能高于甲項目?！纠}2】企業(yè)擬以100萬元進行投資，現(xiàn)有A和B兩個互斥的備選項目，假設各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下： 要求：

（1）分別計算A、B項目預期收益率的期望值、標準離差和標準離差率，并根據(jù)標準離差率作出決策；

（2）如果無風險報酬率為6%，風險價值系數(shù)為10%，請分別計算A、B項目的投資收益率?！敬鸢浮浚?）

B項目由于標準離差率小，故宜選B項目。

（2）A項目的投資收益率=6%+1.63×10%=22.3% B項目的投資收益率=6%+1.18×10%=17.8%。

三、資金籌集的管理

1、實際利率的計算

實際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*（1-補償性余額）=名義利率/1-補償性余額

例

1、某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補償性余額。那么，企業(yè)該項借款的實際利率為（）。A.10% B.12.5% C.20% D.15% 【答案】B 【解析】實際利率=10%/（1-20%）=12.5%。

【例題2】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費率為0.5%，借款企業(yè)內(nèi)使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（）元。A.10000 B.6000 C.4000 D.8000 【答案】C 【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費=（200-120）×0.5%=4000（元）。

2、債券發(fā)行價格的計算

債券發(fā)行價格=Σ（年利率/（1+市場利率）I）+ 面值/（1 + 市場利率）n 例：某股份有限公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的債券一批。要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價格，（1）市場利率為10%（2）市場利率為12%（3）市場利率為14%

3、資本成本的計算 利息（1—所得稅率）①長期債權(quán)資本成本= 借款總額（1—籌資費率）②債券成本的計算公式為： 債券資本成本= 19%-10% 16%-10%

×100% 分子當中的面值和分母當中的發(fā)行額在平價發(fā)行時是可以抵銷的，但是在溢價或是折價時則不可以。

優(yōu)先股每年股利 ③優(yōu)先股資本成本= 優(yōu)先股發(fā)行價格（1 –籌資費率）

④普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價模型和無風險利率加風險溢價法。

⑤留存收益成本：實際上是一種機會成本。不考慮籌措費用，留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計算方法一致.例

1、偉明公司擬發(fā)行債券，面值100元，期限5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。若發(fā)行債券時的市場利率為10%，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資本成本是多少？（PVIF10%.5=0.621 PVIF8%.5=0.681 PVIFA8%.5=3.993 PVIFA10%.5=3.791）。計算過程保留三位小數(shù)，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)。

解：債券價格 = 100*8%* PVIFA10%.5 + 100* PVIF10%.5 = 92.428元 債券資本成本 =100 * 8% *（1—30%）/ 92.428*（1—0.5%）= 6.09% 例

2、某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10%，籌資費率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率為12%，籌資費率為2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4%，預計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。要求：

（1）計算債券資金成本；（2）計算優(yōu)先股資金成本；（3）計算普通股資金成本；

（4）計算加權(quán)平均資金成本（以賬面價值為權(quán)數(shù)）【答案】

（1）債券資金成本:（2）優(yōu)先股資金成本:（3）普通股資金成本（4）加權(quán)平均資金成本

Kw=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5% =2.54%+1.53%+8.25%=12.32%。

4、籌資總額分界點的確定。

籌資總額分界點=可用某一特定成本率籌集到的某種資金額/該種資金在資金結(jié)構(gòu)中所占的比重。

5、三個杠桿系數(shù)的計算和每股利潤無差別點的運（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)額變動率

企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風險就越高。財務杠桿系數(shù)=普通股每股稅后利潤變動率/息稅前利潤變動率

簡化公式：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤-利息（此處的息稅前利潤為財務杠桿系數(shù)同期）

（2）財務杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務杠桿利益和財務杠桿風險就越高，財務杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財務杠桿利益和財務杠桿風險就越低。

（3）聯(lián)合杠桿 = 營業(yè)杠桿系數(shù)* 財務杠桿系數(shù) = 每股收益變動率/營業(yè)額變動率

【例題1】某公司全部資產(chǎn)120萬元，負債比率為40%，負債利率為10%，當息稅前利潤為20萬元，則財務杠桿系數(shù)為（）。A.1.25 B.1.32 C.1.43 D.1.56 【答案】B 【解析】財務杠桿系數(shù)=EBIT÷（EBIT-I）=20÷（20-120×40%×10%）=1.32 【例題2】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務杠桿系數(shù)為3,預計銷售將增長10%，在其他條件不變的情況下，每股利潤將增長（）。A．50% B.10% C.30% D.60% 【答案】D 【解析】=6 所以，每股利潤增長率=6×10%=60%。

【例題2】某企業(yè)2001年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，資產(chǎn)負債率為80%，總資產(chǎn)報酬率為24%，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%。要求：

（1）計算該企業(yè)2001年息稅前利潤；（2）計算該企業(yè)2001年凈資產(chǎn)收益率；

（3）計算該企業(yè)2002年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)。【答案及解析】

（1）息稅前利潤=1000×24%=240(萬元)負債平均總額=1000×80%=800(萬元)凈資產(chǎn)平均總額=1000-800=200(萬元)利息=800×10%=80（萬元）

凈利潤=（240-80）×（1-33%）=107.2（萬元）凈資產(chǎn)收益率=107.2÷200=53.6% 4）邊際貢獻=240+(132-80)=292（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=292/240=1.22 財務杠桿系數(shù)=240/（240-80）=1.5 復合杠桿系數(shù)=1.5×1.22=1.83

6、資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益無差別點分析法

【例題7】某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案１）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40％。要求：

（1）計算兩個方案的每股利潤。

（2）計算兩個方案的每股利潤無差別點息稅前利潤。（3）計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)。（4）判斷哪個方案更好?！敬鸢讣敖馕觥浚?）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125 EBIT=340（萬元）

（3）財務杠桿系數(shù)（1）=200/（200-40-60）=2 財務杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股利潤（0.77元）大于方案1（0.6元），且其財務杠桿系數(shù)（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高，風險低，所以方案2優(yōu)于方案1。第五章 投資管理

一、固定資產(chǎn)投資

1、現(xiàn)金流量的計算

假定：各年各年投資在年初一次進行；各年營業(yè)現(xiàn)金流量在各年年末一次發(fā)生；終結(jié)現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。

現(xiàn)金流出量：購置固定資產(chǎn)成本和墊支的流動資金?，F(xiàn)金流入量：初始投資時原有固定資產(chǎn)的變價收入 營業(yè)現(xiàn)金流入=年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

終結(jié)現(xiàn)金流量：指固定資產(chǎn)的殘值收入和原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金回收額 現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量（通常按年計算）簡算法： 建設期某年凈現(xiàn)金流量NCF =--原始投資額 經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量 NCF = 凈利 + 折舊

例1：某企業(yè)一項投資方案有關(guān)資料如下：年初廠房機器設備投資160萬元，土地購置費10萬元，流動資金50萬元，建設期為一年，壽命為5年，固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊。該項目終結(jié)時固定資產(chǎn)殘值為10萬元，投產(chǎn)后預計每年銷售收入為150萬元，第一年的付現(xiàn)成本為70萬元，以后每年遞增5萬元，企業(yè)所得稅率為40%。要求：計算該項目每年的凈現(xiàn)金流量。

解：固定資產(chǎn)年折舊額=（160—10）/5=30萬元

第一年凈利=[150--（70—30）]*（1—40%）=30萬元 第二年凈利=（150—75—30）*（1—40%）=27萬元 第三年凈利=（150—80—30）*（1—40%）=24萬元 第四年凈利=（150—85-30）*（1—40%）=21萬元 第五年凈利=（150—90-30）*（1—40%）=18萬元

每年的凈現(xiàn)金流量為：NCF0 = —（160+10+50）=220萬元 NCF1 =0 NCF2 =30+30=57 NCF3 =27+30=57 NCF4 =24+30=54 NCF5 =21+30=51 NCF6 =18+30+50=108 例

2、某公司準備投資上一新項目，有關(guān)資料如下：

（1）該項目固定資產(chǎn)投資共80萬元，第一年初和第二年初各投資40萬元。兩年建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后一年達到正常生產(chǎn)能力。

（2）投產(chǎn)前需墊支流動資本10萬元。

（3）固定資產(chǎn)可使用5年，按直線法計提折舊，期末殘值為8萬元。

（4）該項目投產(chǎn)后第一年的產(chǎn)品銷售收入為20萬元，以后4年每年為85萬元（假定于當年收到現(xiàn)金），第一年的經(jīng)營成本為10萬元，以后各年為55萬元。（5）企業(yè)所得稅率為40%。

（6）流動資本于終結(jié)點一次收回。要求：計算該項目各年凈現(xiàn)金流量。解：固定資產(chǎn)年折舊=80—8/5=14.4萬元

NCF0-1 = —40萬元 NCF2 = —10萬元 NCF3 =20—10=10萬元

NCF4-6 =（85-55-14.4）*（1-40%）+14.4=23.76萬元 NCF7 =（85-55-14.4）*（1—40%）+14.4+8+10=41.76萬元

2、固定資產(chǎn)投資決策（1）非貼現(xiàn)指標

投資回收期 投資方案每年凈現(xiàn)金流量相等時： 投資回收期=初始投資額/每年凈現(xiàn)金流量 投資方案每年凈現(xiàn)金流量不等時：

投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量最后一年為負數(shù)的期數(shù)N+（N年年末尚未收回的投資/第N+1年的凈現(xiàn)金流量。

平均報酬率平均報酬率=年平均現(xiàn)金流量/初始投資額（2）貼現(xiàn)值指標

凈現(xiàn)值：NPV=各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和

各年凈現(xiàn)金流量相等，則NPV=年金現(xiàn)值 – 原始投資現(xiàn)值 各年凈現(xiàn)金流量不等，則 NPV = 各年現(xiàn)金流量復利現(xiàn)值之和

例3：某固定資產(chǎn)投資項目在建設起點一次投入1000萬元，建設期為一年。該項目壽命為10年，期滿無殘值，按直線法計提折舊。投產(chǎn)后每年獲利潤100萬元。設定折線率為沒10%。要求：（1）計算每年折舊；（2）計算建設期凈現(xiàn)金流量；（3）計算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量；（4）計算靜態(tài)投資回收期；（5）計算凈現(xiàn)值；（6）評價該項目的財務可行性。（10年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=6.14457，（11年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=6.49506，（1年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=0.90909，（1年，10%的復利現(xiàn)值系數(shù)）=0.90909 解：年折舊=1000/10=100 建設期凈現(xiàn)金流量

NCF0 =-1000萬元 NCF1 =0 NCF2—11 =100+100=200萬元 不包括建設期的投資回收期=1000/200=5年 包括建設期的投資回收期=5+1=6年

凈現(xiàn)值NPV=-1000+0+200*（6.49506—0.90909）=117.194萬元 因為：不包括建設期投資回收期=5=10/2 NPV=117.194 大于0，所以，該項目在財務上基本可行。

例4：已知某投資項目采用逐次測算法計算內(nèi)部收益率，經(jīng)過測試得到以下數(shù)據(jù)： 設定折現(xiàn)率R 凈現(xiàn)值NPV（按R計算）26%--10萬元 20% +250萬元 24% +90萬元 30%--200萬元 要求：（1）用內(nèi)插法計算該項目的內(nèi)部收益率IRR。

（2）若該項目的行業(yè)基準收益率I為14%，評價該項目的財務可行性。IRR = 24% + 90/（90--（-10））*（26%-24%）=25.8% IRR=25.8%大于14%，所以該項目具有財務可行性。例5：某企業(yè)急需一臺不需安裝的設備，該設備投入使用后，每年可增加銷售收入71000元，經(jīng)營成本50000元。若購買，其市場價格為100000元，經(jīng)濟壽命為10年，報廢無殘值；若從租賃公司租用同樣設備，只需要沒年末支付15000元租金，可連續(xù)租用10年。已知該企業(yè)的自有資金的資金成本為12%。適用的所得稅率為33%。要求：（1）用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法評價企業(yè)是否應當購置該項設備（2）用凈現(xiàn)值法對是否應租賃設備方案作出決策 解：（1）年折舊=100000/10=10000元

年凈利潤 =（71000—50000—10000）*（1—33%）= 7370元 NCF0 =-10000 元 NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元 NPV =-100000 + 17370*5.65022 =-1855.68元小于0（PVIFA IRR 10）= 100000/17370 = 5.757 IRR = 10%+6.14457—5.75705/66.14457-5.65022 *（12%--10）= 11.57 凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)部收益率小于資金成本，故購買設備方案不可行。

（2）NCF0 = 0 NCF1—10 =（710000—50000-15000）*（1—33）= 4020元 NPV = 0+ 4020*5.65022 = 22713.88元大于0 所以租賃方案是可行的。

3、債券投資 債券價格的計算

【例題1】在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時一次還本。要求：

（1）假定2001年1月1日金融市場上與該債券同類風險投資的利率是9%，該債券的發(fā)行價應當定為多少？ 【答案】

（1）發(fā)行價格=1000×10%×(P/A,9%,5)+1000×(P/F,9%,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87(元)

4、股票投資 股票估價模型 固定成長股票價值

假設股利按固定的成長率增長。計算公式為：

【例題2】某種股票為固定成長股票，年增長率為5%，預期一年后的股利為6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為11%，平均風險股票的必要收益率等于16%，而該股票的貝他系數(shù)為1.2，那么，該股票的價值為（）元。A.50 B.33 C.45 D.30 【答案】A 【解析】該股票的預期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17% 該股票的價值=6/（17%-5%）=50（元）。

5、證券投資組合

【例題3】甲公司準備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們在證券組合中的比重分別為20％、30％和50％，三種股票的貝他系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無風險收益率為10％，平均風險股票的市場必要報酬率為16％。

要求:(1)計算該股票組合的綜合貝他系數(shù)；(2)計算該股票組合的風險報酬率；(3)計算該股票組合的預期報酬率；

(4)若甲公司目前要求預期報酬率為19％，且對B股票的投資比例不變，如何進行投資組合。【答案】該題的重點在第四個問題，需要先根椐預期報酬率計算出綜合貝他系數(shù)，再根據(jù)貝他系數(shù)計算A、B、C的投資組合。

(1)該股票組合的綜合貝他系數(shù)=0.8×20％+1.0×30％+1.8×50％=1.36（2）該股票組合的風險報酬率=1.36×(16％-10％)=8.16%(3)該股票組合的預期報酬率=10％+8.16％=18.16％(4)若預期報酬率19％，則綜合β系數(shù)=1.5。

設投資于A股票的比例為X，則:0.8X+l×30％+1.8×(1-30％-X)=1.5 X=6%,即A投資6萬元，B投資30萬元，C投資64萬元。第五章 營運資金管理

一、現(xiàn)金持有量的確定：

存貨模型：N = 2 X 全部需要量 X每次轉(zhuǎn)換成本 有價證券收益率

成本分析模型：總成本=機會成本 +管理成本 + 短缺成本

因素分析模型：最佳現(xiàn)金持有量 =（上年現(xiàn)金平均占用額—不合理占用額）X（1 ± 預計營業(yè)額變動百分比）

例1：某企業(yè)預計每月貨幣資金需要總量為100000元，每次交易的轉(zhuǎn)換成本為100元，儲備每元貨幣資金的成本為0,05元（即有價證券的月利息率為5%）。要求計算最佳貨幣持有量。

二、應收帳款收帳政策決策

決策要點：最終比較各方案“信用后收益”

某方案的信用后收益 = 信用前收益 – 信用成本 信用前收益 = 銷售收入 – 銷售成本 – 現(xiàn)金折扣 信用成本 = 機會成本 + 壞帳損失 + 收帳費用

（1）機會成本 = 維持賒銷所需資金 X 資金成本率

應收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=360 / 應收帳款周轉(zhuǎn)期 = 賒銷收入凈額 / 應收帳款平均余額 應收帳款平均余額 = 銷售收入凈額 / 應收帳款周轉(zhuǎn)率 應收帳款周轉(zhuǎn)期（平均收帳期）= 360 / 應收帳款周轉(zhuǎn)率 維持賒銷所需資金 = 應收帳款平均余額 X 變動成本率（2）壞帳損失 = 賒銷金額 X 壞帳損失率（3）收帳費用

例2：某公司由于目前的信用政策過嚴，不利于擴大銷售，且收帳費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的信用政策。現(xiàn)有甲和乙兩個放寬信用政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項目 現(xiàn)行收帳政策 甲方案 乙方案

年銷售額（萬元/年）2400 2600 2700 信用條件 N/60 N/90 2/60 N/80 收帳費用（萬元/年）40 20 10 所有帳戶的平均收帳期 2個月 3個月 估計50%的客戶 會享受折扣

所有帳戶的壞帳損失率 2% 2.5% 3% 已知甲公司的變動成本率為80%，應收帳款投資要求的最低報酬率為15%。壞帳損失率是指預計壞帳損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。

要求：通過計算回答，應否改變現(xiàn)行的信用政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？ 解：

項目 現(xiàn)行收帳政策 方案甲 方案乙 銷售額 2400 2600 2700 信用成本前收益 2400 *（1—80%）2600 *（1—80%）2700 *（1—80%）= 480 = 520--2700*50%*2%=513 信用成本

平均收帳期 60 90 60*50%+180*50%=120 維持賒銷所需資金 2400/360*60*80% 2600/360*90*80% 2700/360*120*80% =320 =520 =720 應收帳款機會成本 320*15%=48 520*15%=78 720*15%=108 壞帳損失 2400*2%=48 2600*2.5%=65 2700*3%=81 收帳費用 40 20 10 信用成本后收益 344 357 314 因此應當改變現(xiàn)行的信用政策。改變信用政策應當采納甲方案。

三、存貨最佳經(jīng)濟批量和最佳定貨點的確定

1、存貨最佳經(jīng)濟批量 Q =√2*全年需要量 * 每次進貨成本 / 單位儲存成本

2、經(jīng)濟訂貨批數(shù) 全年需要量A/經(jīng)濟批量Q =√全年需要量A*單位儲存成本C/2每次進貨成本F

3、全年總成本 T = √2*全年需要量A*每次進貨成本F*單位儲存成本C

4、最佳訂貨點 R = 每天正常耗用量*提前時間*保險儲備

保險儲備=2/1（預計每天最大耗用量*體前天數(shù)+每天正常耗用量*提前天數(shù)

例3：某企業(yè)全年需要外購零件2500件，每次定貨成本300元，每件平均儲存成本4元。根據(jù)資料計算最優(yōu)經(jīng)濟采購批量及其總成本。解：經(jīng)濟采購批量= √2 * 2500 *300/ 4 = 612.37 總成本 = √2*2500*300*4 = 2449.49