第一篇：萬家固定收益靈魂人物的倒掉

萬家固定收益靈魂人物的倒掉

去年以來資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的萬家基金正陷入輿論風(fēng)暴的核心。昨日，萬家基金已證實其固定收益部投資總監(jiān)鄒昱正在被公安部門調(diào)查。作為萬家基金的核心人物之一，而這一消息對公司的沖擊顯而易見。

1982年出生的鄒昱是江西人，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)碩士。作為第一批“80后”基金經(jīng)理，鄒昱的職場道路一直走得很順暢。2006年7月至2008年3月，鄒昱在南京銀行(行情 股吧 買賣點)從事固定收益研究。2008年4月進入萬家基金管理有限公司，從事固定收益投資研究工作，并擔(dān)任基金經(jīng)理助理。歷任萬家貨幣市場基金基金經(jīng)理、萬家穩(wěn)健增利債券基金基金經(jīng)理。而在“東窗事發(fā)”前，鄒昱的職位是總經(jīng)理助理、萬家固定收益部總監(jiān)、萬家添利分級債券基金基金經(jīng)理、萬家14天理財債券基金基金經(jīng)理、萬家歲得利定期開放債券基金基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)顯示，鄒昱管理的萬家添利在2012年的收益達到16.49%，在可比的229只債基中排名第一。業(yè)內(nèi)人士稱，鄒昱在市場具有一定的影響力。而萬家基金內(nèi)部人士評價，鄒昱平時為人比較謙遜，投資業(yè)績不錯。

萬家基金官網(wǎng)顯示旗下現(xiàn)共有20只產(chǎn)品，其中固定收益類產(chǎn)品共有11只，占比超過50%。可見的是，11只固定收益產(chǎn)品投研決策人離席，會給萬家的固定收益團隊造成困擾。

據(jù)悉，萬家基金除鄒昱外仍有3位固定收益基金經(jīng)理，包括固定收益部副總監(jiān)朱虹，基金經(jīng)理孫馳、唐俊杰。此前，孫馳管理萬家歲得利、萬家貨幣、萬家增強債等3只產(chǎn)品，朱虹管理了萬家穩(wěn)健增利、萬家恒利2只產(chǎn)品，而自昨日起，鑒于萬家歲得利債券基金和萬家添利分級債券基金的基金經(jīng)理將由朱虹接任，萬家14天理財債券基金的基金經(jīng)理由孫馳接任，由此孫馳和朱虹將分別管理4只基金，“一拖四”之下，萬家的固定收益類產(chǎn)品能否再續(xù)此前的“輝煌”，還有待觀察。

銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，萬家基金旗下所有債券基金2012年度平均收益超過10%，達到10.56%。而前不久，萬家基金還剛剛獲得“債券投資金?；鸸尽钡泉勴?。

而萬家基金內(nèi)部人士甚至直言，“好在固定收益這幾年做得還可以，也形成了一個團隊，要是放在三年前，影響應(yīng)該會大很多?！?/p>

事實上，萬家基金今年來并不太平。就在一個多月前，由于某銷售機構(gòu)銷售萬家基金某只債券基金時，違規(guī)使用“約定收益率”等用語，違反了《證券投資基金法》的相關(guān)規(guī)定，遭到媒體曝光；而萬家基金本身也因宣傳推介材料未按照程序報備等被證監(jiān)會作出了處罰。

盡管萬家基金昨日強調(diào)，公司經(jīng)營和基金投資運作正常進行，未受到鄒昱事件的影響，但其是否能安然度過這一危機，還有待時間檢驗。

證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，萬家基金的規(guī)模達到251.55億元，在可比的73家公司中排名19位。而萬家基金內(nèi)部人士此前表示，其一季度規(guī)模已經(jīng)超過300億元。

第二篇：公司固定收益業(yè)務(wù)管理制度

公司固定收益業(yè)務(wù)管理制度

一、總則

為了規(guī)范公司固定收益業(yè)務(wù)的經(jīng)營運作，防范債券經(jīng)營風(fēng)險，根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)，特制定本制度。

（一）、公司的固定收益業(yè)務(wù)必須堅持規(guī)范、穩(wěn)健的經(jīng)營方針，在防范和控制風(fēng)險的前提下，爭取較好的經(jīng)濟效益。

（二）、建立有序高效的運行機制，明確職責(zé)和程序，決策由上至下貫徹實施，意見由下至上反饋匯報，強化各層管理和風(fēng)險控制。

（三）、建立有效的制約和激勵機制，提高債券業(yè)務(wù)人員的思想政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平，防范和控制風(fēng)險。

二、固定收益業(yè)務(wù)運行框架

（一）、公司主管領(lǐng)導(dǎo)代表公司對固定收益業(yè)務(wù)進行指導(dǎo)和管理，固定收益總部負(fù)責(zé)人具體負(fù)責(zé)固定收益業(yè)務(wù)的日常管理，并向公司主管領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)。

（二）、主管領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)核定固定收益業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模，確定業(yè)務(wù)操作指導(dǎo)思想，作出重大投資項目決策，并對總體風(fēng)險進行監(jiān)控。

（三）、財務(wù)管理總部負(fù)責(zé)固定收益業(yè)務(wù)的資金調(diào)撥、頭寸清算及財務(wù)核算。

（四）、固定收益總部的職責(zé)

1、負(fù)責(zé)對國家宏觀經(jīng)濟、金融市場、國債一、二級市場及企業(yè)債券的研究工作及新業(yè)務(wù)品種的開發(fā)，提出投資建議，按期提交研究報告。

2、負(fù)責(zé)對債券的發(fā)行、承銷工作。

3、負(fù)責(zé)在授權(quán)范圍內(nèi)進行債券的現(xiàn)券、回購交易及相關(guān)業(yè)務(wù)的操作。

三、債券營銷業(yè)務(wù)

（一）、經(jīng)常性地對債券發(fā)行進行市場調(diào)研，分析市場情況變化，搜集與債券承銷業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定和資料，保持與債券發(fā)行主管部門和業(yè)務(wù)機構(gòu)的聯(lián)系，掌握債券發(fā)行動態(tài)。

（二）、做好與分銷客戶的聯(lián)系服務(wù)工作，建立分銷網(wǎng)絡(luò)，提高債券承銷能力。

（三）、債券承銷準(zhǔn)備工作

1、根據(jù)債券發(fā)行機構(gòu)承銷通知的要求，就債券預(yù)計發(fā)行條件和要求，擬發(fā)行債券的市場分析，公司擬承銷金額、條件以及預(yù)計分銷情況等經(jīng)固定收益總部負(fù)責(zé)人審核并簽署意見后向公司提出債券承銷報告，報請主管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。

2、與分銷機構(gòu)、公司有關(guān)部門及時進行聯(lián)系，對上述分銷單位的分銷數(shù)量進行統(tǒng)計，以便確定承銷數(shù)量。

3、根據(jù)公司批示，辦理有關(guān)承銷準(zhǔn)備手續(xù)和授權(quán)文件，進行債券承銷的前期準(zhǔn)備工作。

4、按照公司授權(quán)派出業(yè)務(wù)人員參加債券承銷會議并由授權(quán)人代表公司簽訂承銷協(xié)議。

5、如果擬簽訂承銷協(xié)議中的有關(guān)條件與公司主管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)或授權(quán)有所不同，應(yīng)及時向固定收益總部負(fù)責(zé)人及公司主管領(lǐng)導(dǎo)報告。

（四）、市場營銷部根據(jù)公司的批示簽訂債券承銷協(xié)議后，應(yīng)及時就本期債券承銷的最終條件、承銷額、預(yù)計銷售情況、銷售安排和分銷條件、預(yù)計包銷余額等情況及由公司統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的工作向固定收益總部負(fù)責(zé)人和公司主管領(lǐng)導(dǎo)匯報。

（五）、分銷組織與協(xié)調(diào)

1、市場營銷部要組織落實好債券分銷工作，協(xié)調(diào)關(guān)系并做好以下工作：

（1）場外分銷（協(xié)議分銷）：即由市場營銷部代表公司與分銷機構(gòu)簽訂分銷協(xié)議，并注明銀行帳戶及深、滬交易所的機構(gòu)帳戶，以便資金及相應(yīng)債券的及時劃撥入帳；

（2）場內(nèi)掛牌（網(wǎng)上分銷）：由公司在深、滬交易所公開掛牌賣出。

2、公司各分銷部門必須認(rèn)真組織銷售所分銷的債券，同時可組織柜臺銷售業(yè)務(wù)。

3、分銷機構(gòu)不能完成分銷額度或賣出的數(shù)量超過分銷額度時，可由市場營銷部協(xié)調(diào)調(diào)配或與公司其它分銷機構(gòu)進行調(diào)劑。

（六）、債券發(fā)行跟蹤管理

1、對于由公司包銷的債券余額，市場營銷部應(yīng)按公司資金管理規(guī)定，與公司財務(wù)部聯(lián)系，提前辦理資金調(diào)撥申請手續(xù)，經(jīng)辦人員應(yīng)根據(jù)分銷情況變化及時通知公司財務(wù)部門作相應(yīng)的資金劃撥調(diào)整。

2、款項的劃撥

（1）各分銷機構(gòu)的債券分銷款，無論其是否完成分銷額，都必

須按協(xié)議約定足額劃入公司指定帳戶；

（2）公司債券承銷款必須按規(guī)定足額向發(fā)行機構(gòu)劃撥；（3）及時辦理分銷手續(xù)費的劃撥工作，落實承銷手續(xù)費的到帳；（4）對債券分銷遺留問題作出處理意見；（5）落實包銷余額的登記托管工作。

（七）、工作總結(jié)

（1）債券承銷結(jié)束10個工作日內(nèi)，市場營銷部應(yīng)就本期債券發(fā)行情況及存在的問題進行工作總結(jié)，并上報公司主管領(lǐng)導(dǎo)。

（2）及時將本期債券承銷的完整資料形成項目檔案作為固定收益總部資料登記存檔。

四、債券交易業(yè)務(wù)

（一）、債券交易業(yè)務(wù)包括在深、滬證券交易所的債券現(xiàn)券交易和國債回購交易等。

（二）、債券交易業(yè)務(wù)必須得到公司主管領(lǐng)導(dǎo)的授權(quán)，授權(quán)包括業(yè)務(wù)范圍授權(quán)和額度審批。

（三）、國債自營業(yè)務(wù)的操作原則和程序

債券交易業(yè)務(wù)的操作應(yīng)根據(jù)債券券種的收益率、市場流通性、兌付期限和公司自身特殊情況等來決定策略，操作程序具體為：

1、交易部負(fù)責(zé)人根據(jù)固定收益總部負(fù)責(zé)人和公司主管領(lǐng)導(dǎo)下達的總體計劃和指令布置交易員具體實施，同時向固定收益總部負(fù)責(zé)人和公司主管領(lǐng)導(dǎo)反饋運作情況，提出操作建議，并在授權(quán)范圍內(nèi)有一定的相機決策權(quán)。

2、交易員可向交易部負(fù)責(zé)人提出操作建議，但未被接受時必須堅決執(zhí)行原定操作指令。

3、如確定有必要增加投資規(guī)模，應(yīng)由交易部負(fù)責(zé)人提出報告交固定收益總部負(fù)責(zé)人和公司主管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后方可實施。

4、項目完成后，交易部提交項目總結(jié)報告。

（四）、債券自營帳戶的開立與資金調(diào)撥

1、交易部負(fù)責(zé)人向固定收益總部負(fù)責(zé)人和公司主管領(lǐng)導(dǎo)提出開立國債自營帳戶的申請，經(jīng)批準(zhǔn)后派人實施，并向財務(wù)部備案。

2、自營帳戶內(nèi)的資金調(diào)往其它帳戶，應(yīng)由固定收益總部負(fù)責(zé)人和財務(wù)管理總部負(fù)責(zé)人共同簽署后報主管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后方可實施。

3、債券交易部門的不同帳戶之間的日常調(diào)劃由固定收益總部負(fù)責(zé)人根據(jù)頭寸情況提出調(diào)撥申請，報主管領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后由清算員實施。

（五）、債券交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制

1、國債回購及現(xiàn)券交易風(fēng)險主要有以下幾種：

（1）回購中日拆入量超過標(biāo)準(zhǔn)券金額或現(xiàn)券賣出量超過托管量出現(xiàn)賣空的風(fēng)險；

（2）回購中日拆出量超過當(dāng)日資金余額或現(xiàn)券買入量超過資金余額，出現(xiàn)買空風(fēng)險；

（3）回購中出現(xiàn)高價拆進資金低價拆出資金，或現(xiàn)券高買低賣，給公司造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險；

（4）現(xiàn)券及回購交易中單邊投機性交易產(chǎn)生的風(fēng)險；（5）現(xiàn)券和回購套利及回購不同品種之間套利產(chǎn)生的風(fēng)險；

（6）現(xiàn)券市場價格下跌而持有的現(xiàn)券遭受價格損失的風(fēng)險。

2、控制風(fēng)險的措施：

（1）交易部必須與有關(guān)部門認(rèn)真核對當(dāng)日標(biāo)準(zhǔn)券和頭寸余額并據(jù)此制定具體操作方案。交易部負(fù)責(zé)人對當(dāng)日資金及標(biāo)準(zhǔn)券余額不出現(xiàn)赤字負(fù)責(zé)；

（2）主管領(lǐng)導(dǎo)有權(quán)查看任何一筆交易行為，針對異常情況可要求交易部負(fù)責(zé)人作出解釋；

（3）各交易員之間實行逐層授權(quán)，逐層反饋制度，未經(jīng)許可不得越權(quán)操作，并在電腦中設(shè)置相應(yīng)的權(quán)限；

（4）定期對自營業(yè)務(wù)進行風(fēng)險評估，采取措施，防范和控制風(fēng)險。

五、債券研究業(yè)務(wù)

（一）、及時了解宏觀經(jīng)濟走勢和證券市場行情，組織搜集市場信息，分析市場動態(tài)及走勢。

（二）、定期為固定收益總部和客戶提供高質(zhì)量的債券市場情況分析報告、債券一級市場中標(biāo)預(yù)測分析報告、宏觀經(jīng)濟分析及對債券市場影響分析報告。

（三）、密切關(guān)注債券市場的變化，為交易部門債券投資決策提供參考依據(jù)。

（四）、加強對債券交易信息資料的管理，督促檢查有關(guān)信息資料的搜集、管理、利用及歸檔工作。

六、國債代理業(yè)務(wù)

（一）、公司有關(guān)部門及營業(yè)部接受客戶委托代理業(yè)務(wù)，須與客戶簽訂有關(guān)代理協(xié)議、機構(gòu)客戶應(yīng)提供企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、法人證明書、法人授權(quán)書、經(jīng)辦人身份證、債券所有權(quán)證明等文件。

（二）、營業(yè)部為每個客戶設(shè)置單獨的二級帳戶，客戶的債券（資金）僅限于在該帳戶內(nèi)運作，不得與自營及其它帳戶相混淆。

（三）、債券交易人員對有關(guān)客戶的所有資料必須進行妥善保管，對外應(yīng)為客戶嚴(yán)守商業(yè)機密，禁止泄露客戶資料。

（四）、各有關(guān)部門及營業(yè)部必須建立債券統(tǒng)計報表制度，定期交債券的分銷數(shù)量、債券現(xiàn)券交易量、回購交易情況，庫存情況等數(shù)據(jù)上報公司固定收益總部，以便公司領(lǐng)導(dǎo)掌握全公司的債券業(yè)務(wù)情況。

第三篇：固定收益信托理財產(chǎn)品常見問題解答

固定收益信托理財產(chǎn)品常見問題解答

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固定收益信托產(chǎn)品是指由信托公司發(fā)行的，收益率和期限固定的信托產(chǎn)品。融資方通過信托公司向投資者募集資金，并通過將資產(chǎn)（股權(quán)）抵押（質(zhì)押）給信托公司、以及第三方擔(dān)保等措施，保證到期歸還本金及收益。信托產(chǎn)品的發(fā)行收到銀監(jiān)會的嚴(yán)格監(jiān)管！

1、固定收益類信托是否真的保本并保證收益？

答：任何投資都有風(fēng)險，固定收益信托沒有承諾保本或者保證收益。但是，固定收益信托產(chǎn)品擁有一套嚴(yán)密有效的風(fēng)險防范機制，通過資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、擔(dān)保公司、個人連帶責(zé)任保證等，使投資風(fēng)險降為最低。（目前信托總規(guī)模大約10萬億，由于風(fēng)控措施嚴(yán)謹(jǐn)，固定收益類信托產(chǎn)品暫時沒有影響投資者本金和收益兌付的風(fēng)險發(fā)生?。?/p>

2、固定收益信托產(chǎn)品分成哪幾類？

一般來說，固定收益類信托產(chǎn)品分為貸款類、股權(quán)投資類、權(quán)益投資類、組合投資類以及少數(shù)其他等。

貸款類信托：以向融資企業(yè)發(fā)放貸款的方式來完成的。

股權(quán)投資信托：以股權(quán)方式投資，通過股權(quán)受讓和向公司增資，持有公司部分或全部股權(quán)。

權(quán)益投資信托：信托公司獲得特定權(quán)益（一般為股權(quán)或債權(quán)）及相關(guān)從屬權(quán)力，受托人通過持有該標(biāo)的權(quán)益并按照相關(guān)約定獲得清償后，實現(xiàn)信托計劃財產(chǎn)的增值。

組合投資信托：投資于某單一或多個項目的集合資金信托。投資方式包括但不限于貸款、股權(quán)投資、權(quán)益投資，等等。

3、固定收益信托主要投資于哪些領(lǐng)域？

答：一般投資于基礎(chǔ)設(shè)施，房地產(chǎn)，工商企業(yè)等。組合投資類信托還會投資于低風(fēng)險的債券市場、貨幣市場等。

4、什么是受托人？

指發(fā)行信托產(chǎn)品的信托公司。

5、什么是擔(dān)保人？

答： 受托人將信托資金投資于某一項目時，都需要第三方對此次投資的收益做擔(dān)保，對這個項目附有連帶責(zé)任，該第三方就是擔(dān)保人。一般來說，擔(dān)保人可以是公司企業(yè)也可以是自然人，可以為項目發(fā)起者的母公司，實際控制人，也可以是專門的第三方擔(dān)保機構(gòu)，等等。

6、什么是抵押、質(zhì)押？

答： 擔(dān)保人在對投資項目擔(dān)保時，會將其持有的股權(quán)、債權(quán)抵押、質(zhì)押給受托人，抵押物、質(zhì)押物的變現(xiàn)價值必須大于受托人的投資額和預(yù)期收益額，如果投資項目失敗，受托人可以將抵押、質(zhì)押物變現(xiàn)以保證收益。

7、固定收益信托產(chǎn)品的投資門檻如何？

答：固定收益信托購買門檻和陽光私募類似，僅對合格的機構(gòu)和個人投資者私募發(fā)行，不在公開場合發(fā)售，也沒有公開的推廣。同時，其起點金額較高，每份投資一般不少于100萬，且單個信托300萬以下的投資者受到50個名額的限制。

8、購買固定收益信托產(chǎn)品有哪些費用？

答；在投資者層面，固定收益信托產(chǎn)品一般沒有申購費、固定管理費。固定收益信托在運作中實際收益可能會超過預(yù)期收益，信托公司只以超過的部分為浮動管理費，浮動管理費不影響投資者收益。

9、固定收益信托的流動性如何？

答：根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，信托公司設(shè)立的集合類信托期限不得少于1年，而單一類的項目沒有該限制。目前市場上的信托產(chǎn)品期限以在1-3年的居多。比較適合通過中長期投資期望獲得穩(wěn)定收益的投資理財

客戶。固定收益信托合同中規(guī)定，在信托存續(xù)期間，信托是不能贖回的，只能在信托存續(xù)期到期后獲得信托本金和收益。

10、固定收益信托產(chǎn)品收益分配和退出

答： 固定收益信托產(chǎn)品在信托存續(xù)期間，沒有凈值。一般來說，在每一個信托結(jié)束時，信托所取得的收益在扣除相關(guān)稅費后，會以現(xiàn)金形式直接分配給投資者。在所有投資項目成功取得收益后或信托存續(xù)期到期后，信托未分配的收益和信托本金會分配給投資者。（了解更多的信托知識請到南方財富網(wǎng) 咨詢理財分析師）

11、投資者和誰訂立信托合同？

答： 無論通過什么渠道發(fā)售的信托產(chǎn)品，最終都是和信托公司簽訂信托合同。

12、固定收益信托和銀行理財產(chǎn)品有什么區(qū)別？

銀行理財產(chǎn)品同固定收益類信托在起步金額、產(chǎn)品期限、預(yù)期收益等會有一定區(qū)別

銀行理財產(chǎn)品固定收益類信托產(chǎn)品

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發(fā)行主體銀行信托公司

投資門檻10萬/20萬/50萬不等100萬或300萬

產(chǎn)品期限7天~1年（或以上）不等1年/2年/3年或以上 預(yù)期收益2%-5%左右7%-13%左右

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13、固定收益信托產(chǎn)品由誰監(jiān)管？

答：固定收益信托產(chǎn)品和陽光私募基金一樣，都由信托公司發(fā)起設(shè)立并在中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會備案的。信托公司由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管，私募基金公司則由信托公司和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)督。

14、投資者應(yīng)該如何選擇固定收益信托產(chǎn)品？

投資者可以從以下幾個角度選擇固定收益類信托產(chǎn)品。

（1）信托公司：首先考察信托公司的綜合實力。我國目前有62家信托公司，每家公司的管理水平、風(fēng)險控制能力、盈利能力、管理資金規(guī)模等等都是不相同的。

（2）投資行業(yè)：行業(yè)景氣度高的行業(yè)更具投資價值。

（3）擔(dān)保人：要看擔(dān)保人背景、擔(dān)保人凈資產(chǎn)及構(gòu)成、擔(dān)保人與融資方關(guān)系、擔(dān)保人承擔(dān)的責(zé)任等。

（4）融資方實力：了解融資方的財務(wù)狀況、成長前景及行業(yè)、公司背景。

（5）收入來源：要了解預(yù)期收入的可靠性，即項目成功的可行性。

（6）產(chǎn)品期限：信托產(chǎn)品一般在購買后到融資方支付本息之間投資者的資金是不可贖回的，所以投資者要看好產(chǎn)品期限，以便安排未來現(xiàn)金流。另外，部分產(chǎn)品存在著提前結(jié)束或是延期的情況，也請投資者在簽定合同之前注意有無這類附加條款。

（7）抵（質(zhì)）押率：抵（質(zhì)）押率指的是需要融資的資金比上抵（質(zhì)）押物的價值。抵（質(zhì)）押率越低說明項目風(fēng)險越小、項目越安全。同時也要看抵（質(zhì)）押物的變現(xiàn)性。

（8）預(yù)期年化收益率：其他條件相同時，預(yù)期年化收益率當(dāng)然是越高越好。

15、固定收益信托的投資風(fēng)險

信托公司擁有一套嚴(yán)密有效的風(fēng)險防范機制，并對每一個信托計劃均設(shè)計有效規(guī)避風(fēng)險的方案，使信托投資的風(fēng)險降為最低。但是，固定收益信托產(chǎn)品并不保本保息。投資風(fēng)險包括：信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險，等等。信用風(fēng)險： 融資方可能出現(xiàn)經(jīng)營問題，到期不能按時還款付息。信托公司通過抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、強制公證等，盡可能保障投資者收益。

流動性風(fēng)險：大多數(shù)固定收益產(chǎn)品在開放期前不得贖回，即使能提前支取也要付出一定代價，如手續(xù)費等。

利率風(fēng)險：固定收益信托預(yù)期收益已在發(fā)行時確立固定，除信托合同另有規(guī)定外，不會隨利率改變而改變；當(dāng)處于加息周期時，固定收益信托的相對超額收益隨著無風(fēng)險收益率提高而降低。

16、信托公司的風(fēng)險控制手段有哪些

抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、強制公證等。信托公司會要求融資方將本公司的資產(chǎn)或股權(quán)質(zhì)押或抵押給信托公司，以保障投資者的收益，同時要求相關(guān)的公司或公司的責(zé)任人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，并且對借款合同、質(zhì)押合同、擔(dān)保合同進行強制公證。幾種風(fēng)險控制手段都是對投資者未來的收益的保障。

17、固定收益信托信息披露機制

答：固定收益信托在每一個信托季度會對投資者披露信托運作情況，包括資金運作項目方向、項目進展、項目公司財務(wù)情況、獲得抵押物、質(zhì)押物的情況、已實現(xiàn)收益和分配情況等。

18、把款打出后，怎樣保證資金安全，有什么憑證

答：購買信托產(chǎn)品把款打到信托公司針對于該產(chǎn)品專戶后，在銀行會給您一張打款憑證，在項目成立后，信托公司會給到客戶“認(rèn)購確認(rèn)書”，證明您的資金已經(jīng)購買該信托產(chǎn)品成功！

19、購買的信托產(chǎn)品能隨時贖回嗎?

答：信托產(chǎn)品不像私募基金或者公募基金有開放日，一般固定收益類信托產(chǎn)品只有到期后返還收益和本金。其中如果投資者需要資金，可以通過轉(zhuǎn)讓收益權(quán)的方式把受益人資格轉(zhuǎn)讓給其他人。需到信托公司辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

20、外地客戶購買的信托產(chǎn)品到期后，如何取款？

答：信托產(chǎn)品目前是自益型的，購買的時候需要把收益的賬戶填寫到合同中，并把收益卡的復(fù)印件一起交到信托公司備案。到產(chǎn)品結(jié)束后，信托公司根據(jù)合同中的收益賬戶進行分配收益，客戶只要到期后查詢該銀行卡的余額就可以了。

21、萬一信托產(chǎn)品產(chǎn)生風(fēng)險，信托公司承擔(dān)什么責(zé)任？

答：信托產(chǎn)品一般在合同中會提及風(fēng)險提示說明，其中有明確寫道：如果受托人（信托公司）未正常履行其義務(wù)，導(dǎo)致信托資金受到損失的，將由受托人補償。那也就是說，信托公司履行了其受托人的義務(wù)，因為不可抗力因素導(dǎo)致信托資金損失的，將由信托資金中補償。

22、認(rèn)購信托計劃時，信托公司要收手續(xù)費嗎？

答：預(yù)期收益類產(chǎn)品，一般不需向信托公司繳納手續(xù)費。證券投資類信托產(chǎn)品，投資者要支付認(rèn)購費（通常為信托資金的0—1.5%）,以及贖回費（通常為信托資金的0—3%）。各信托合同里會有詳細(xì)規(guī)定，請投資者認(rèn)購前仔細(xì)閱讀。

23、我買了固定收益類信托產(chǎn)品，到期兌不了現(xiàn)怎么辦

答：首先投資都會存在一定的風(fēng)險，但是固定收益類產(chǎn)品從05年到現(xiàn)在還是比較安全的，到目前為止所有的產(chǎn)品到期后，都如期兌付了。每個產(chǎn)品管理方都會定期對項目進行調(diào)查審核，如果有存在潛在的壞賬風(fēng)險，那會第一時間告知每一個投資者，同時對風(fēng)控保障措施中所保障的內(nèi)容進行處置，來確保客戶的本金和預(yù)期收益返回，如果還有進一步的問題，那么雙方可以通過仲裁來處理。

24、信托收益要交稅嗎？

答：目前國家對信托收益稅收方面沒有明確規(guī)定。個人投資收益屬于個人所得稅法的征收范圍，但是，目前信托公司不代征個人所得稅，投資者自行申報。

25、何為股權(quán)投資？

答：“股權(quán)投資”簡單說就是將募集資金投入到項目公司，然后持有項目公司股份的一種投資方式。

第四篇：如何快速讀懂固定收益信托合同

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如何快速讀懂固定收益信托合同

固定收益信托在投資者整個資產(chǎn)配置中，屬于低風(fēng)險、低收益的產(chǎn)品。雖歸類于“固定收益”，但其實該類產(chǎn)品的合同中并無保本保收益的條款，其能為投資者提供“確定收益”的預(yù)期，來源于產(chǎn)品設(shè)計時所訂立的一系列擔(dān)保措施，而這些都在產(chǎn)品合同中有明確說明。仔細(xì)讀懂合同，再做出投資抉擇，可為自己資金的安全加一把防護鎖。

不同于陽光私募基金，固定收益信托產(chǎn)品所涉及的項目千差萬別，信托合同往往長達好幾十頁，許多投資者不知從何入手，或根本沒有興趣將合同看完。其實，對投資人來說，信托合同中僅有一些內(nèi)容與自己的投資關(guān)系較大，需要仔細(xì)讀，而其余內(nèi)容僅需要走馬觀花看一眼。

對于投資者來說，投資固定收益信托，主要關(guān)心的無外乎三點：收益、期限、安全性。我們不妨從這三方面入手，看看如何從信托合同中精確提煉出自己所需信息。

收益：拒絕收益中的“貓膩”

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產(chǎn)品的“預(yù)期收益率”一般在合同中的“信托財產(chǎn)收益及費用”部分揭示。除了了解信托的預(yù)期收益率，投資者還需要關(guān)注收益的分配問題，一般來說，信托項目一年分配一次收益，本金到期一次性償還，但是也有的產(chǎn)品按季度分配收益。另外，有的合同中還擁有類似“如遇中國人民銀行調(diào)整金融機構(gòu)人民幣存貸款同期基準(zhǔn)利率，預(yù)計收益水平相應(yīng)調(diào)整”的字樣。

至于費用問題，一般來說，固定收益信托合同中所揭示的預(yù)期收益率，均是扣除各種相關(guān)費用之后(包括信托報酬、保管費、監(jiān)管費、渠道費，等)，投資者的實際收益。但是也有的信托直接從投資者處收取1%的認(rèn)購費，此種情況下，投資者的真實收益需要在其“預(yù)期收益率”的基礎(chǔ)上減去1%。

期限：了解現(xiàn)金流狀況

信托合同中規(guī)定，在信托存續(xù)期間，信托是不能夠贖回的，因此投資者需要關(guān)注“信托期限”。此條款一般在“信托財產(chǎn)的歸屬與返還”條目中展示。有的信托合同規(guī)定，實際操作中會根據(jù)項目運作狀況，或在期滿后存在延遲幾月結(jié)束的情況。

雖然存續(xù)期間無法申贖，但是一般合同都規(guī)定了可以進行轉(zhuǎn)讓的法律咨詢s.yingle.com

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條款，可查看“信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓”。轉(zhuǎn)讓人和受讓人分別按照信托本金的0.1%向受托人繳納轉(zhuǎn)讓手續(xù)費。

安全性：四方面看資金保障

信托項目不同，風(fēng)險的來源、大小不同。投資風(fēng)險包括：政策、項目經(jīng)營、不可抗力等風(fēng)險。信托公司擁有一套嚴(yán)密有效的風(fēng)險防范機制，并對每一個信托計劃均設(shè)計有效規(guī)避風(fēng)險的方案，使信托投資的風(fēng)險降為最低。投資者在閱讀信托合同時，必須關(guān)注信托資產(chǎn)的運用和保障措施。此類信息一般會在“信托財產(chǎn)的管理與運用”、“風(fēng)險揭示及防范措施”等項目中呈現(xiàn)。以下幾點需要重點關(guān)注：

(一)交易對手方。交易對手方掌握著資金的實際運用，各種抵押擔(dān)保到期還款的背后，其實最終體現(xiàn)的是融資方的信譽與實力。交易對手方的資質(zhì)，很大程度上決定著資金的安全性。投資者需要關(guān)注融資方所在的行業(yè)景氣度、主營業(yè)務(wù)、企業(yè)資質(zhì)、資產(chǎn)負(fù)債等狀況。合同中一般僅有融資企業(yè)名稱等基本信息，公司資質(zhì)并不會詳細(xì)展示，投資者可以通過公開渠道查詢，或者咨詢相關(guān)銷售人員，了解融資企業(yè)的具體情況和償付能力。

(二)資金用途。一來，通過資金的用途，了解項目自身的可靠程度；二來，注意除明確規(guī)定的項目以外，在資金閑置期間，是否可用

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于其他投資。一般來說，閑置資金以僅限于銀行投資的為佳，避免將項目暴露于更多的風(fēng)險之中。

(三)還款來源。信托合同一般均約定了明確的還款來源，或模糊的寫融資方“合法經(jīng)營收入”，或具體到融資方某個業(yè)務(wù)項目的收入。有的信托合同，甚至要求為該信托計劃設(shè)立專用的安全賬戶。比如一些條款良好的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，會定期將房屋銷售款的一定比例，劃入專屬于該信托計劃的安全賬戶，在信托計劃結(jié)束前，任何人不能動用該賬戶內(nèi)的任何資金，以此保證投資者到期收益與本金的償還。

(四)抵押、質(zhì)押。固定收益信托合同中所規(guī)定的抵押率、質(zhì)押率一般均需要在50%以下，也就是抵押/質(zhì)押物的現(xiàn)值，需要達到融資金額的2倍以上。若以土地使用權(quán)做抵押，抵押率需進一步控制到40%左右。對于股權(quán)質(zhì)押，則需要注意警戒線的設(shè)置，即股價跌破一定程度(如融資金額的1.5倍)，融資方需要追加保證金。

(五)其他擔(dān)保措施。除了抵押、質(zhì)押，一些項目也會采用第三方擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保、個人連帶責(zé)任擔(dān)保，母公司保證擔(dān)保等措施。越優(yōu)質(zhì)的項目，擔(dān)保措施越完善。擔(dān)保的完善程度，也在一定程度上體現(xiàn)出信托公司的話語權(quán)與實力。

值得注意的是，對于組合投資的信托，由于具體投資標(biāo)的不確定，法律咨詢s.yingle.com

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合同中不可能描述單個項目詳盡的安全措施。此時我們只能通過考察信托公司和融資方的實力，判斷產(chǎn)品的安全性。

不要為增加2%的收益，放大100%的風(fēng)險

除簽署合同，作為合同的附屬文件，投資者也需要在風(fēng)險申明書上簽字。風(fēng)險申明書中均有類似“信托計劃不承諾保本或最低收益，具有一定的投資風(fēng)險，適合風(fēng)險識別、評估、承受能力較強的合格投資者”的字樣。簽下了該份風(fēng)險申明書，即表示對該產(chǎn)品的風(fēng)險有認(rèn)知性。

回到固定收益信托產(chǎn)品的本質(zhì)，固定收益信托是屬于投資者整個資產(chǎn)配置中，低風(fēng)險、低收益的配置。此類產(chǎn)品的最主要作用，是對抗通脹，而不是盡可能的博取高收益，因此安全性是重中之重。有的產(chǎn)品雖在投資收益上擁有一定的優(yōu)勢，但在安全性的設(shè)計上則略顯單薄。千萬別為增加2%的收益，放大100%的風(fēng)險。

投資者只有認(rèn)真閱讀信托合同，了解其可能存在的風(fēng)險，才能夠?qū)ψ约嘿Y金的安全性負(fù)責(zé)。

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第五篇：固定收益類產(chǎn)品債券投資策略簡述

固定收益類產(chǎn)品債券投資策略簡述

1.固定收益類產(chǎn)品投資策略

本集合計劃固定收益類資產(chǎn)的投資策略包括以下幾方面：

（1）適當(dāng)側(cè)重收益率與流動性兩個目標(biāo)：一方面，根據(jù)收益率目標(biāo)，集合計劃將持有相當(dāng)數(shù)量剩余期限與集合計劃存續(xù)期相近的收益較高、流動性適中的債券，為集合計劃貢獻長期穩(wěn)健收益；另一方面，集合計劃根據(jù)流動性要求，配置一定數(shù)量的流動性高、收益適中的債券，有效控制債券投資組合的風(fēng)險。

（2）把握市場的主要波動，進行積極投資。積極投資策略主要是指根據(jù)利率預(yù)期調(diào)整集合計劃債券投資組合的久期，同時選擇低估值的債券進行投資、把握市場的低風(fēng)險套利機會，以爭取獲得適當(dāng)?shù)某~收益，提高整體組合收益率。

（3）可轉(zhuǎn)債投資策略：首先分別計算純債部分理論價值與含權(quán)部分的理論價值，從而得到可轉(zhuǎn)債的理論價值，然后結(jié)合正股基本面因素、市場可轉(zhuǎn)債溢價率因素判斷其價值。選擇具有良好盈利能力和成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債，并進行重點投資?；谫Y金安全性的考慮，本集合計劃也關(guān)注轉(zhuǎn)債的純債券價值和轉(zhuǎn)股溢價的平衡，選擇有一定債券價值支撐、轉(zhuǎn)股溢價適中的品種。