第一篇：固定收益證券投資分析 課后答案

1.按照期限長短，國債一般可以分為：× A B C D 國庫券、國庫票據、國庫債券

國庫券、國庫票據、市政債券

國庫券、市政債券、政府機構債券

國庫券、政府機構債券、國庫債券

正確答案： A

2.國庫票據的期限一般是：× A B C D 5年以下 10年以下 1年以下 10年以上

正確答案： B

3.流動性非常強，具有很強的變現(xiàn)能力，交易成本低，風險小的債券是：√ A B C D 公司債券

企業(yè)債券

國庫券

政府機構債券

正確答案： C

4.美國的市政債券一般包括：× A B C D 一般責任債券、風險型債券

一般責任債券、收益型債券

風險債券、收益型債券

一般責任債券、收入型債券

正確答案： D 5.公司債券有很多劃分方式，以下不屬于按照抵押擔保狀況劃分的是：√ A B C D 可贖回債券

信用債券

抵押債券

擔保信托債券

正確答案： A

6.我國國債品種豐富，按可流通性分類，可分為：× A B C D 固定利率國債、浮動利率國債

零息國債、附息國債

現(xiàn)金國債、非現(xiàn)金國債

可轉讓國債、不可轉讓國債

正確答案： D

7.國債的基本要素一般不包括：√ A B C D 面值

利息

息票率

到期日

正確答案： B

8.影響債券價格的一般經濟因素包括：× A B C D 政治因素

心理因素

投資因素

物價水平

正確答案： C 9.債券投資面臨的風險一般不包括：√ A B C D 心理風險

利率風險

信用風險

贖回風險

正確答案： A

10.影響債券利率的因素不包括：× A B C D 銀行利率水平

發(fā)行人的資信狀況

債券償還期限

購買債權人的差異

正確答案： D 判斷題

11.由政府部門發(fā)行的債券，通常稱為國庫債券，又稱為政府機構債券。此種說法：×

正確

錯誤 正確答案： 錯誤

12.債券的發(fā)行價格高于票面價格發(fā)行成為溢價發(fā)行。此種說法：√

正確

錯誤 正確答案： 正確

13.債券的價格是由面值、息票率、償還期和市場利率等因素共同決定的。此種說法：√

正確

錯誤 正確答案： 正確 14.債券的息票率是指債券每年支付的利息額。此種說法：×

正確

錯誤 正確答案： 錯誤

15.離到期日規(guī)定的時間范圍內允許債券發(fā)行人贖回的債券叫做自由贖回債券。此種說法：√

正確

錯誤 正確答案： 錯誤

第二篇：證券投資實務課后答案

第一章

１、證券按其性質不同，可以分為 Ａ.憑證證券和有價證券 ２、廣義的有價證券包括（A）貨幣證券和資本證券。Ａ.商品證券 ３、有價證券是（C）的一種形式。Ｃ.虛擬資本

４、證券按發(fā)行主體不同，可分為公司證券、（D）政府證券和國際證券 Ｄ.金融機構證券 ５、證券持有者可以獲得一定數額的收益，這是投資者轉讓資金使用權的報酬。此收益的最終源泉是（C）。Ｃ.生產經營過程中的價值增值 ６、投資者持有證券是為了取得收益，但持有證券也要冒得不到收益甚至損失的風險。所以，收益是對風險的補償，風險與收益成（A）關系。Ａ.正比

第二章

1、以下不是證券發(fā)行主體的是（C）C居民

2、下述（D）不是證券發(fā)行市場的作用。D.為證券持有者提供變現(xiàn)的機會

3、證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式稱為（C）C.包銷

4、以下不是債券發(fā)行價格形式的是(D)D.實價發(fā)行

5、市盈率的決定因素有股票市價和（A）A.每股凈盈利

6、根據我國有關法律規(guī)定，發(fā)行人申請初次公開發(fā)行股票，應當符合條件之一是，發(fā)起人認購的股票數額（少于4億元）不少于公司擬發(fā)行股本總額的（C）C.35%

第三章

1、債券投資中的資本收益指的是(C)C.買入價與賣出價之間的差額，且買入價小于賣出價

2、年利息收入與債券面額的比率是（C）C.票面收益率

3、以下不屬于股票收益來源的是（D）D.利息收入

4、某投資者以10元一股的價格買入某公司的股票，持有一年分得現(xiàn)金股息為0.5元，則該投資者的股利收益率是（B）B.5%

5、以下不屬于系統(tǒng)風險的是(C)C.違約風險

6、以下各種證券中，受經營風險影響最大的是（A）A.普通股

7、以下關于證券的收益與風險，說法正確的是（D）D.組合投資可以實現(xiàn)在收益不變的情況下，降低風險

8、投資者選擇證券時，以下說法不正確的是（A）A.所面對風險相同的情況下，投資者會選擇收益較低的證券

9、以下關于不同債券的風險補償，說法不正確的是（B）B.不同證券的利率水平不同，是對利率風險的補償

10、以下各組相關系數中，組合后對于非系統(tǒng)風險分散效果最好的是（C）C.-1

第四章 １、設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，發(fā)起人認購的股本數額不少于公司擬發(fā)行股本總額的（D）。Ｄ.３５% ２、股份有限公司的最高權力機構是（C）。Ｃ.股東大會 ３、監(jiān)事由（A）選舉產生。Ａ.股東大會 ４、股票體現(xiàn)的是（A）。Ａ.所有權關系

５、藍籌股通常指（B）的股票。Ｂ.經營業(yè)績好的大公司 第五章

１、債券是由（C）出具的。Ｃ.債務人 ２、債券代表其投資者的權利，這種權利稱為（A）。Ａ.債權

３、債券根據（D）分為政府債券、金融債券和公司債券。Ｄ.主體 ４、計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券被稱為（B）。Ｂ.復利債券

５、貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于（C）。Ｃ.折價方式

６、債券分為實物債券、憑證式債券和記賬式債券的依據是（A）Ａ.券面形態(tài)

７、公債不是（D）。Ｄ.所有權憑證 ８、安全性最高的有價證券是（B）。Ｂ.國債 ９、公司不以任何資產作擔保而發(fā)行的債券是（A）。Ａ.信用公司債 １０、公司以其金融資產抵押而發(fā)行的債券是（C）。Ｃ.證券抵押信托公司債

第六章 １、證券投資基金通過發(fā)行基金單位集中的資金，交由（C）管理和運用。Ｃ.基金管理人 ２、證券投資基金通過發(fā)行基金單位集中的資金，交由（A）托管。Ａ.基金托管人 ３、契約型基金反映的是（）D。Ｄ.信托關系 ４、證券投資基金的資金主要投向（C）。Ｃ.有價證券

５、開放式基金的基金單位是直接按（C）來計價的。Ｃ.基金單位資產凈值

６、在計算基金資產總額時，基金擁有的上市股票、認股權證是以計算日集中交易市場的（B）為準。Ｂ.收盤價

７、在計算基金資產總額時，基金擁有的上市債券，是以計算日集中交易市場的（B）為準.B.收盤價

８、基金在美國的稱謂是（A）。Ａ.共同基金

第七章

1、證券交易的風險防范通常可以從（A）等方面著手，以達到消除或減緩風險發(fā)生的目的。A.制度、監(jiān)察和自律管理

2、下述不屬于證券公司自營業(yè)務決策自主性特點的表現(xiàn)是（A）A.選擇交易對手的自主性

3、上海證券交易所在開業(yè)初期實行的交易過戶規(guī)則是（A）A.雙向過戶

4、機房接地與防雷系統(tǒng)應采用獨立的工作地和防雷保護地，工作地和防雷保護地之間的距離應大于（A）米 A.10

5、準確地說，（B）是申請自主業(yè)務資格的證券經營機構應向證監(jiān)會報送文件 B.機構批設機關頒發(fā)的《經營金融業(yè)務許可證（副本）》

6、我國上海證券交易所和深圳證券交易所均實行（A）A.會員制

7、場外市場與場外市場相比，其（D）不及證券交易所 D.穩(wěn)定性與流動性

8、證券公司撥付所屬分公司和證券營業(yè)部的運營資金不得超過公司注冊資本的（C）；證券營業(yè)部的證券運營資金不得少于人民幣（）萬元 C.40% 500

9、證券交易風險的監(jiān)察包括（A）A.事先預警、實時監(jiān)控、事后檢查

10、下列對于市價委托，不正確的說法是（D）D.我國目前采用此種委托方式較多

第八章

１、高通貨膨脹下的ＧＤＰ增長必將導致證券價格的（C）。Ｃ、下跌 ２、以下不屬于貨幣政策三大工具的是（D）。Ｄ、直接信用控制 ３、（）是影響股票市場供給的最直接、最根本的因素。Ｃ、上市公司質量 ４、下列何種類型的股票在經濟周期的下跌末期能發(fā)揮較強的抗跌能力（）。Ｄ、房地產

５、宏觀經濟分析的意義不包括（D）。D、個別證券的價值與走勢

6、宏觀經濟運行對證券市場的影響通常不通過的途徑是（C）C.投資者對股價的預期

7、關于經濟周期變動與股價波動的關系，以下表述錯誤的是（A）

A.經濟總是處在周期性運動中，股價伴隨經濟相應的波動，但股價的波動超前于經濟運動，股價波動不是永恒的

8、實施積極財政政策對證券市場的影響不包括（C）。

Ｃ、減少國債發(fā)行（或回購部分短期國債）縮小財政赤字規(guī)模，推動證券價格上揚

第九章

1、技術分析的理論基礎是（A）A.道氏理論

2、技術分析理論認為市場過去的行為（B）。B 可以作為預測未來的參考

3、證券價格是技術分析的基本要素之一,其中（B）是技術分析最重要的價格指標B 收盤價

4、與基本分析相對，技術分析的優(yōu)點是（B）。B、同市場接近，考慮問題比較直觀

第一章

1、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的證券稱為（BC）。Ｂ.證據證券 Ｃ.憑證證券

２、廣義的有價證券包括很多種，其中有（ACD）。Ａ.商品證券 Ｃ.貨幣證券Ｄ資本證券 ３、貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。屬于貨幣證券的有（ABCD）。Ａ.商業(yè)匯票 Ｂ.商業(yè)本票 Ｃ.銀行匯票 Ｄ.銀行本票

４、下列屬于貨幣證券的有價證券是（AB）。Ａ.匯票 Ｂ.本票 ５、資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產生的證券，持券人對發(fā)行人有一定收入的請求。這類證券有（BCD）Ｂ.股票 Ｃ.債券 Ｄ.基金證券 ６、未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券稱為（BC D）。Ｂ.非上市證券 Ｃ.場外證券 Ｄ.場內證券

第二章

1、證券發(fā)行市場由以下主體（AB）組成 A.證券發(fā)行者 B.證券投資者

2、證券發(fā)行人主要是（ABD）A.政府 B.企業(yè) D.金融機構

3、增資發(fā)行可分為（ABCD）A.有償增資發(fā)行 B.無償增資發(fā)行 C.有償無償并行發(fā)行 D.有償無償搭配發(fā)行

4、證券發(fā)行方式按發(fā)行對象不同，可分為（AD）A.私募發(fā)行 D.公募發(fā)行

5、確定股票發(fā)行價格的主要方法有（ABCD）A.市盈率法 B.凈資產倍率法 C.競價確定法 D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

6、決定債券收益率的因素主要有（ABCD）A.利率 B.期限 C.票面價格 D.購買價格

第三章

1以下可以成為債券投資收益的來源的是(ABC)。A 債券的年利息

B 將債券以高于開始的購買價格賣出 C 將債券以低于開始的購買價格賣出 以下對債券投資收益率有影響的因素是(ABD)。A債券的票面收益率 B債券的還本期限 D 債券的發(fā)行價格

3以下各種附息債券收益率中，考慮了資本損益的包括(CD)C持有期收益率 D到期收益率 4股票投資收益的來源有(ABC)。A 現(xiàn)金股息 B 資本利得 C 送股

5以下關于股票持有期回收率的計算結果，說法正確的是(AD)。A 持有期回收率一定是非負的D 持有期回收率有可能等于1 6以下屬于系統(tǒng)風險的是(ABD)。A 利率風險 B 市場風險 D 購買力風險 7以下屬于非系統(tǒng)風險的是(BCD)。B 違約風險 C 經營風險 D 財務風險

8以下屬于利率影響證券價格的途徑的是(AB).A 改變資金的流向 B 影響公司的成本

9以下關于購買力風險，說法正確的是(AD)。A 購買力風險屬于系統(tǒng)風險 D 購買力風險就是通貨膨脹帶來的風險

10以下對于不同類型投資者的無差異曲線分析正確的是(AD)。A 無差異曲線越平坦，說明該投資者越偏好風險 D 無差異曲線越陡峭，說明該投資者越厭惡風險

第四章

１、普通股票股東享有的權利主要是（ABCD）。

Ａ公司經營決策的參與權 Ｂ公司盈余分權 Ｃ剩余資產分配權 Ｄ.優(yōu)先認股權

２、按照投資者承擔風險和享受權利的不同股票分為（AB）Ａ普通股股票 Ｂ.優(yōu)先股股票 ３、普通股股票的優(yōu)先認股權的處理方法有（ABD）。

Ａ.行使此權利來認購新發(fā)行的普通股票 Ｂ.將該權利轉讓給他人，從中獲得一定的報酬 Ｄ.不行使此權利而聽任其過期失效

４、上市股票的市場價格受諸多因素的影響，這些因素包括（ABCD）。

Ａ.公司經營狀況 Ｂ.宏觀經濟因素 Ｃ.行業(yè)因素 Ｄ.投資者心理因素

第五章

１、債券票面的基本要素有（ABCD）。

Ａ.債券票面價值 Ｂ.債券償還期限 Ｃ.債券利率 Ｄ.債券發(fā)行者名稱 ２、影響債券利率的因素主要有（AB D）。

Ａ.銀行利率水平Ｂ.籌資者資信 Ｄ.債券償還期限 ３、影響債券償還期限的因素主要有（BCD）。

Ｂ.債務人資金需求時限 Ｃ.市場利率變化 Ｄ.債券變現(xiàn)能力 ４、根據債券券面形態(tài)，國債可以分為（ABC）。

Ａ.實物國債 Ｂ.憑證式國債 Ｃ.記帳式國債 ５、債券的性質可以概括為（AC）。

Ａ.屬于有價證券 Ｃ.是債權的表現(xiàn)

６、債券的特征可以表現(xiàn)為（ABCD）。

Ａ.償還性 Ｂ.安全性 Ｃ.收益性 Ｄ.流動性 ７、按計息方式分類，債券可以分為（ABCD）。

Ａ.單利債券 Ｂ.復利債券 Ｃ.貼現(xiàn)債券 Ｄ.累進利率債券 ８、國際債券的特點有（ABCD）。Ａ.資金來源的廣泛性 Ｂ.計價貨幣的通用性 Ｃ.發(fā)行規(guī)模的巨額性 Ｄ.匯率變化的風險性

第六章

１、作為證券市場一種重要的投資方式，證券投資基金具備的明顯特點是（ACD）。Ａ.集合投資 Ｃ.分散風險 Ｄ.專家管理 ２、按基金設立后能否贖回或能否追加投資，基金可分為（BC）。Ｂ.封閉型基金 Ｃ.開放型基金

３、根據組織形式的不同，投資基金可分為（CD）。Ｃ.契約型基金 Ｄ.公司型基金 ４、貨幣市場基金的投資工具包括（BCD）。

Ｂ.銀行票據 Ｃ.商業(yè)票據 Ｄ.短期國債

５、開放式基金的交易價格取決于基金每單位凈資產值的大小，具體是（BC）。Ｂ.贖回價一般是基金單位凈資產值減去一定的贖回費

Ｃ.申購價一般是基金單位凈資產值加上一定的首次購買費

６、根據投資風險與收益的目標不同，可將投資基金劃分為（ABCD）。

Ａ.成長型基金 Ｂ.收入型基金 Ｃ.成長及收入型基金 Ｄ.平衡型基金

第七章

1、證券登記結算機構應采取以下措施保證業(yè)務的正常進行（ABCDE）。A． 具備必備的服務設備和完善的數據安全保護措施 B． 建立健全的業(yè)務、財務安全防范管理措施 C． 建立完善的風險管理系統(tǒng) D． 重要原始憑證保存期不少于20年 E． 設立結算風險基金

2、網上競價發(fā)行的優(yōu)點有（ABDE）A.市場性 B.連續(xù)性 C.安全性 D.經濟性 E.高效性

3、證券登記結算機構的設立應當具備的條件是（BCE）B.自有資金不少于人民幣2億元 C.主要管理人員和業(yè)務人員必須具有證券從業(yè)資格 D.2/3以上的管理人員和業(yè)務人員具有證券從業(yè)資格

4、關于上海證券交易所登記清算機構同證券公司之間的資金清算，正確的說法有（ABCDE）。

A． 交易日閉市后，交易所將當日成交數據通過交易系統(tǒng)發(fā)送到證券登記結算機構 B． 證券登記結算機構的清算原則為凈額清算原則

C． 證券登記結算機構對所有參與人當日的證券買賣進行軋差，產生清算金額 D． 證券登記清算機構在進行中央清算時還需計算有關費用

E． 證券登記清算機構在清算完成后，向各證券公司提供當日清算數據匯總表與清算明細表

5、新股網上定價發(fā)行的具體程序有（ABCDE）

A.投資者應在申購委托前把申購款全額存入與辦理該次發(fā)行的證券交易所聯(lián)網的證券營業(yè)部指定的帳戶。

B.申購當日，投資者申購，并由證券交易所反饋受理。

C.申購資金應在入帳，由證券交易所的登記結算機構將申購資金凍結在申購專戶中

D.申購日后的第二天(，證券交易所的登記計算機構應配合主承銷商和會計師事務所對申購資金進行驗資

E.申購日后的第三天，由主承銷商負責組織搖號抽簽

6、證券公司要從事證券經紀業(yè)務，一般應具備以下條件（ABCDE）。A． 必須是經中國證監(jiān)會批準的可以經營證券業(yè)務的金融企業(yè)法人 B． 必須具有獨立的法人地位，并具有承擔從事證券代理業(yè)務風險的能力 C． 有熟悉證券經紀業(yè)務的合格的從業(yè)人員和管理人員 D． 有固定的交易場所和合格的交易設施 E． 有健全的組織機構和管理制度

7、證券公司自營業(yè)務違反《刑法》第182條規(guī)定的行為有（ABCE）。A． 單獨或合謀，集中利用資金優(yōu)勢等操縱證券交易價格

B． 與他人串通，以事先約定的時間、價格和交易方式相互進行證券交易 C． 以自己為交易對象，進行不轉移證券所有權的自買自賣 E． 以其他方法操縱證券交易價格

8、下面的（BDE）屬于證券交易。B.債券交易 D.基金交易 E.股票交易

9、在證券經濟關系中，客戶是（AC）A.委托人 C.授權人

10、證券自主業(yè)務的特點是（ADE）A決策的自主性 D.交易的風險性 E.收益的不穩(wěn)定性

第八章

１、宏觀經濟分析的意義包括（ＡＢＣ）。

Ａ.把握證券市場的總體變動趨勢 Ｂ.判斷整個證券市場的投資價值 Ｃ.掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度與方向 ２、以下措施屬于緊縮的貨幣政策的有（ＡＣＤ）。Ａ.提高利率 Ｃ.減少貨幣供應量 Ｄ.加強信貸控制 ３、下列哪些行為會推動股票價格的上漲（ＡＢＣ）。

Ａ.降低法定存款準備金率 Ｂ.降低再貼現(xiàn)率 Ｃ.央行大量購買國債 ４、以下屬于匯率上升可能帶來的結果的是（ＡＣＤ）。

Ａ.出口型企業(yè)股價上漲

Ｃ.國內物價上漲，導致通貨膨脹

Ｄ.國家回購國債，國債市場價格上揚

５、宏觀經濟運行對證券市場的影響通常通過以下途徑（ＡＢＣＤ）。Ａ.公司經營效益 Ｂ.居民收入水平Ｃ.投資者對股價的預期 Ｄ.資金成本 ６、關于經濟周期變動與股價波動的關系，以下表述正確的是（ＡＢＣＤ）。Ａ.經濟總是處在周期性運動中，股價伴隨經濟相應的波動，但股價的波動超前于經濟運動，股價波動是永恒的

Ｂ.景氣來臨之時一馬當先上漲的股票往往在衰退之時首當其沖下跌 Ｃ.能源、設備類股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差

Ｄ.公用事業(yè)、消費彈性較小的日常消費部門的股票則在下跌末期發(fā)揮較強的抗跌能力 ７、實施積極財政政策對證券市場的影響包括（ＡＢＣＤ）。

Ａ.減少稅收、降低稅率，擴大減免稅范圍，促進股票價格上漲，債券價格也將上漲 Ｂ.擴大財政支出，加大財政赤字，證券市場趨于活躍，價格自然上揚 Ｃ.減少國債發(fā)行（或回購部分短期國債），推動證券價格上揚 Ｄ.增加財政補貼，使整個證券價格的總體水平趨于上漲 ８、貨幣政策對證券市場的影響是（ＡＢＣＤ）。

Ａ.利率下降時，股票價格就上升，而利率上升時，股票價格就下降

Ｂ.中央銀行大量購進有價證券推動股票價格上漲；反之，股票價格將下跌 Ｃ.中央銀行提高法定存款準備金率，證券行情趨于下跌

Ｄ.中央銀行貨幣政策通過貸款計劃實行總量控制的前提下，對不同行業(yè)和區(qū)域采取區(qū)別對待的方針 第九章

1、技術分析作為一種分析工具，其廣泛地運用于（ＡＢＣＤ）。A 證券市場 B 外匯市場 C 期貨市場 D 期權市場

2、股價趨勢從其運動方向看，可分為（ＢＣＤ）。B 上漲趨勢 C 水平趨勢 D 下跌趨勢

3、市場行為最基本的表現(xiàn)（ＡＤ）。A 成交價 D 成交量

4、如果股市處于（ＢＣ）階段，則宜做空頭。B 價穩(wěn)量縮 C 價跌量縮

第一章

１、證券的最基本特征是法律特征和書面特征。（對）２、購物券是一種有價證券。（錯）３、有價證券是指無票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入并可自由轉讓和買賣的所有權或債權證券。（錯）

４、有價證券的價格證明了它本身是有價值的。（錯）５、有價證券本身沒有價值，所以沒有價格。（錯）

６、有價證券是虛擬資本的一種形式，能給持有者帶來收益。（對）

７、持有有價證券可以獲得一定數額的收益，這種收益只有通過轉讓有價證券才能獲得。（錯）

８、貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。（對）９、資本證券是有價證券的主要形式，狹義的有價證券即指資本證券。（對）１０、股票、債券和證券投資基金屬于貨幣證券。（錯）

第二章

１、證券發(fā)行市場通常具有固定場所，是一個有形市場。（錯）２、股票發(fā)行的溢價部分應計入公司股本。（錯）３、我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格不得低于票面金額。（對）４、債券的稅收效應是指對債券的收益是否征稅。（對）

５、在市盈率已定的情況下，每股稅后利潤越高，發(fā)行價格也越高。（對）６、股票發(fā)行費用不可在股票發(fā)行溢價中扣除。（錯）

第三章 債券投資收益率是在一定時期內所得收入與債券面值之間的比率。（錯）2 對于附息債券，如果一個投資者以低于面值的價格購入該債券，那么該債券的直接收益率應該低于票面利率。（錯）債券的市場價格上升，則它的到期收益率將下降；如果市場價格下降，則到期收益率將上升。（對）投資優(yōu)先股股票的投資者可以在投資前預測到每年獲得的股息數量。（錯）股利收益率是指投資者當年獲得的所有類型的股息與股票市場價格之間的比率。（錯）6 資產組合的收益率是組合中各資產收益率的代數相加后的和。（錯）7 由于公司內部的因素造成的投資收益的可能變動，屬于系統(tǒng)風險。（錯）8 利率風險對于所有類型的股票的影響都是一樣的。（錯）９ 由于行業(yè)內產品更新?lián)Q代或產業(yè)結構調整而使行業(yè)發(fā)生衰退的情況屬于非系統(tǒng)風險。（對）

10為減少通貨膨脹對證券收益率的影響，可以考慮發(fā)行浮動利率債券，對投資者進行保值 貼補。（對）

第四章

１、普通股是股份公司發(fā)行的一種標準股票。（對）２、所謂不記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。對 ３、B 股是以美元或港幣標明面值并認購和交易的。（錯）４、公眾股是指社會公眾股部分。（錯）

５、境外上市外資股是外幣認購的、以境外上市地的貨幣標明面值的股票。（錯）

第五章

１、債券不是債權債務關系的法律憑證。（錯）２、一般來說，當未來市場利率趨于下降時，應發(fā)行期限較長的債券，這樣可以有利于降 籌資者的利息負擔。（錯）

３、債券利息對于債務人來說是籌資成本，對于債權人來說是投資收益。（對）４、債券投資收益不能收回有兩種情況，一是債務人不履行義務，二是流通市場風險。（對）５、一般來說，當市場利率下跌時，債券的市場價格也會跟隨下跌。（錯）６、發(fā)行債券是金融機構的主動負債。（對）

７、債券持有者可以按期獲取利息及到期收回本金，并參與公司的經營決策。（錯）８、在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。（對）

第六章

１、證券投資基金既是一種投資制度，也是一種投資工具。（對）

２、證券投資基金是一種金融信托形式。它與一般金融信托關系一樣，主要有委托人、受托人、受益人三個關系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。（對）３、公司型基金是以發(fā)行股份的方式募集資金的。（對）４、契約型基金設有董事會。（錯）

５、基金托管人是基金資產的名義持有人。（對）

６、基金管理人的主要職責是負責投資分析、決策，并向基金托管人發(fā)出買進或賣出證券及相關指令。（對）

７、債券基金的收益受市場利率的影響，當市場利率下調時，其收益會下降；反之，若市場利率上調時，其收益會上升。（錯）

８、根據我國相關基金法規(guī)的規(guī)定，各基金資產之間可以相互交易。（錯）９、基金托管人也可以從事基金投資。（）１０、契約型基金是依法注冊的法人。（錯）１０、契約型基金是依法注冊的法人。（錯）

第七章

１以券融資在交易所回購交易開始時其申購買賣部位為賣出（Ｓ），這是因其在回購開始的交易中處于賣出債券的地位而確定的（錯）

２保證金賬戶是投資者用于證券交易資金清算的專用賬戶（錯）

３用于證券回購的券種只能是國庫券和經中國人民銀行批準發(fā)行的金融債券（對）４證券回購清算的特點是一次清算，二次交易。這是由回購交易的自身特性所決定的。（錯）５特約日交割是指在達成交易后由雙方根據具體情況，商定在從成交日算起３０天以內的 契約日進行交割（錯）

６柜臺交易的轉讓價格一般由證券公司報出，并根據投資者的接受程度而進行調整（對）７證券公司申請稱為交易所會員過程中，其送報的材料要先經交易所理事會初審（錯）８存托憑證的交易規(guī)則與一般證券的交易規(guī)則不同（錯）

９在證券委托交易中，證券經紀商作為委托人，不享有權利（錯）１０上海證券交易所目前的回購交易品種有六個（對）

第八章

１、ＧＤＰ即國民生產總值，是指一定時期內在一國國內新創(chuàng)造的產品和勞務的價值總額。（F ２、宏觀經濟因素對證券市場價格的影響是根本性的，也是全局性和長期性的。（T）３、一國證券市場總是與該國的ＧＤＰ成正相關的變化。（F）４、一般而言，利率與股票價格成反相關變化。（T）５、嚴重的通貨膨脹能使股票和債券的價格同時下跌。（T）６、股價的波動超前于經濟運動，股價波動是永恒的。（T）

７、緊縮性財政政策將使得過熱的經濟受到控制，證券市場也將走弱，擴張性財政政策刺激經濟發(fā)展，證券市場將走強。（T）

８、匯率上升時，本幣表示的進口商品價格提高，進而帶動國內物價水平上漲，引起通貨膨脹。為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應量，使得證券市場的價格下跌，反面效應可能是證券價格回升。（T）

第九章

1、實體長于上影線的陽線，表示買方嚴重受挫，空方占優(yōu)勢。（錯）

2、上下影線等長的十字星，稱為轉機線，常在反轉點出現(xiàn)。（對）

3、缺口的形成必是當日開盤價出現(xiàn)跳空高開繼續(xù)高奏或是跳空低開繼續(xù)低走的結果。（對）

4、反轉不同于股價的變動，而是指對原先股價運動趨勢的轉折性變動。（對）

5、只有在下跌行情中才有支撐線，只有在上升行情中才有壓力線。（錯）

6、MACD 利用離差值與離差平均值的交叉信號作為買賣的依據。（對）

7、波浪形態(tài)可無窮伸展和壓縮，但它的基本形態(tài)不變。（對）

8、成交量是某一交易日中成交的總交易額。（錯）

9、由于量價線在圖表上呈順時針方向變動，所以又稱順時針曲線。（錯）

10、趨勢線是衡量價格波動的方向，由它的方向可以明確地看出股價的趨勢。（對）

第三篇：證券培訓 投資分析課后測試

單選題（共1題，每題10分）1.下列說法錯誤的是（c）。

A.研究報告的選擇路徑多樣，根據自己的需要去選擇

B.尋找新財富排名靠前或自己喜歡的分析師，持續(xù)跟蹤其報告是一種有效的選擇方法 C.把每天新出的報告進行閱讀是可行的

D.根據客戶或自身需求，尋找相關報告，包括宏觀、策略、行業(yè)和公司報告等 多選題（共5題，每題 10分）1.下列說法正確的是（abcd）。

A.如果一家公司的目標價位被同一個分行師不斷地抬高，應注意其分析邏輯、公司銷售數據等能否對目標價進行支撐

B.在公司報告中，某公司被出具“賣出”評級的可能性極小 C.研究報告僅能涵蓋一部分的市場投資機會而非全部投資機會 D.在價值投資盛行之時，基于基本面研究的研究報告，值得重點關注 2.評價報告的關鍵因素是（abcd）。A.信息量 B.邏輯推導 C.結論

D.三者結合缺一不可

3.下面屬于產業(yè)政策分析的是（abc）。A.2005年股權分置改革 B.2008年四萬億投資 C.2015年供給側改革 D.2016年金融去杠桿.以下屬于宏觀研究報告范疇的是（abd）。A.匯率 B.貨幣政策 C.PMI數據等 D.債券研究.以下可以作為分析研究市場的方法的是（abcde）。A.對于全球經濟的研究 B.對于國內股市政策的研究 C.對于供求關注的流動性研究 D.對于股市趨勢的投資策略研究 E.基于技術指標的技術研究 判斷題（共4題，每題 10分）.分析內容最全涵蓋范圍最廣的是策略研究報告。（A）對 錯.根據《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》第16條規(guī)定，證券投資顧問向客戶提供投資建議過程中，研究報告是重要依據之一。（A）對 錯.公司目標價位非常重要，達到的可能性極大。（b）對 錯.行業(yè)報告的評級非常重要，可以幫助判斷是否存在行業(yè)拐點。（A）對 錯.潛在需求是指由于主客觀原因未能表達出來的隱藏于現(xiàn)象內的需求，是客戶及時需要的。（b）對 錯.極端用戶對于我們發(fā)現(xiàn)客戶需求是沒有任何用處的。（b）對 錯.分析需求時我們需要實時、大量的客戶行為數據，通過對客戶行為整體流程的分析，找到解決問題的關鍵節(jié)點。（a）對 錯

第四篇：固定收益證券(一些需要背的知識點)

? 固定收益證券

? 固定收益證券(fixed-income securities)是一個籠統(tǒng)、寬泛而又不太嚴格的定義。一般而言，固定收益證券代表擁有對未來發(fā)生的一系列具有確定數額收入流的要求權，是一種要求借款人按預先規(guī)定的時間和方式向投資者支付利息和償還本金的債務合同，與債券等同使用

? 債券

? 債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。它反映的是債權債務關系，是廣義的債務工具中可以流通或可以交易的部分。

? 債券的基本要素

? 票面價值：票面金額、計價幣種 ? 票面利率：計息依據 ? 付息方式：計息依據 ? 到期期限 ? 發(fā)行價格

? 債券的特征

? 償還性 ? 收益性 ? 安全性 ? 流動性

? 債券的風險

? 利率風險

? 價格風險 ? 再投資風險

? 違約風險

? 提前償還風險 ? 通貨膨脹風險 ? 流動性風險 ? 匯率風險

? 債券的種類

? 按發(fā)行主體分為：政府債券、金融債券、公司債券、國際債券。? 按償還期限分為：短期債券、中期債券、長期債券、永久債券。

? 按計息的方式分為：附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、浮動利率債券、累進利率債券等

? 按是否記名分為：記名債券和不記名債券。

按有無抵押擔保分為：信用債券和擔保債券。

按債券形態(tài)分為：實物債券、憑證式債券和記賬式債券。

? 央行票據

? 央行票據即中央銀行票據，是中央銀行為調節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。

? 商業(yè)票據

? 是商業(yè)信用工具，它是提供商業(yè)信用的債權人為保證自己對債務的索取權而掌握的一種書面?zhèn)鶛鄳{證。商業(yè)票據可以作為購買手段和支付手段流通轉讓。

? 當票據的持有者在票據未到償還期而又需要資金時，票據持有人就可以背書，然后把它以一定的價格轉讓給金融機構，獲得現(xiàn)款，這種活動稱作票據貼現(xiàn)。

? 短期融資券

? 短期融資券簡稱融資券，是指企業(yè)依照有關規(guī)定在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券。? 發(fā)行市場化 ? 備案制

? 債券回購

? 債券回購是指債券持有人（賣方）在將債券賣給債券購買人（買方）時，買賣雙方約定在將來某一日期以約定的價格，由賣方向買方買回相等數量的同品種債券的交易行為。債券回購分為質押式回購交易和買斷式回購交易。

?

? 國債的定義

? 國債的特點：收益性、安全性、流動性和有期性。

? 國債的種類：附息國債、一次還本付息國債和貼現(xiàn)國債。? 通脹保值債券：與物價指數掛鉤的國債。

? 可轉換公司債券

? 自發(fā)行之日六個月后方可轉換為公司股票 ? 期限最短為1年，最長為6年

? 按面值發(fā)行，每張面值100元，最低交易單位1000元 ? 要求提供擔保

? 轉股價格、轉股具體方式與程序、利率及其調整、各種條款的設置等必須事先約定。

外國債券：是發(fā)行人在外國發(fā)行的，以當地貨幣標價發(fā)行的債券，有特定的稱謂

歐洲債券：是發(fā)行人在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣標價發(fā)行的債券，如歐洲美元債券、亞洲美元債券等。

資產證券化指的是工商企業(yè)或金融機構將其能在未來產生可預測現(xiàn)金流的資產進行組合，銷售給特殊目的機構（SPV），由SPV以該資產為信用基礎發(fā)行證券，然后銷售給投資者的過程

資產證券化中重要的制度安排

? “破產隔離”制度：發(fā)起人與SPV之間是真實出售關系，基礎資產與原始權益人脫離法律關系，不受其經營狀況影響。

? 信托財產制度：SPV與服務機構、資金保管機構之間是委托關系，信托財產獨立于相關機構。

? 信息披露制度：相關機構必須及時、準確、完整地披露相關信息。? 信用增強制度：提高資產支持證券的信用級別。

? 資產證券化的微觀經濟效應

? 對發(fā)起人而言：以銀行為例

? 提升資產負債管理能力 ? 資金來源多樣化

? 達到資產負債表外化的目的 ? 降低資金成本

? 獲取穩(wěn)定的服務費收入

? 對投資人而言：資產證券化提供了風險/收益/流動性多樣化的資產選擇。? 對借款人而言：供給的增加以及新的貸款方式的開發(fā)，借款人的選擇機會增加了。

? 對承銷商而言：資產證券化提供了一個龐大的商業(yè)機會。? 對監(jiān)管當局而言：

? 資產證券化可以降低金融機構的流動性危機； ? 市場監(jiān)督機制有利于改善整體金融機構質量；

? 資本市場規(guī)模的擴大以及眾多機構的參與對一體化金融監(jiān)管提出了更高的要求。

? 資產證券化的宏觀經濟效應 ? 擴大了資本市場規(guī)模，增強了資本市場功能。? 促進了金融機構職能細分，提高了專業(yè)化水平。? 改善了信息不對稱程度，降低交易成本。

? 提高了金融市場的流動性和金融體系的效率。

? 金融衍生工具的功能和作用

? 風險轉移功能 ? 價格發(fā)現(xiàn)功能

? 金融衍生工具帶來的挑戰(zhàn)

? 配置風險而不能消除風險； ? 結構復雜而難以為投資者理解； ? 高杠桿從而帶來更大的財務風險； ? 加大了內部控制和外部監(jiān)管的難度。

債券遠期交易是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格和數量買賣標的債券的行為。

? 債券期貨合約要素

? 交割的資產 ? 合約的規(guī)模 ? 交割的地點 ? 交割的月份 ? 價格波動限制

? 債券期貨交易制度

? 結算擔保金制度 ? 逐日盯市制度 ? 漲跌停板制度 ? 持倉限額制度

? 大戶持倉報告制度 ? 強行平倉、減倉制度

? 債券市場

? 債券市場是債券發(fā)行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。

? 債券發(fā)行市場

? 債券發(fā)行人向投資者出售證券以籌集資金的市場，又稱初級市場或一級市場。債券發(fā)行市場通常是一個無形市場，沒有具體的固定場所。證券發(fā)行市場由發(fā)行人、投資者和中介機構等要素構成。? 私募與公募 ? 代銷與包銷

? 國債發(fā)行

? 定向發(fā)售方式是指定向養(yǎng)老保險基金、失業(yè)保險基金、金融機構等特定機構發(fā)行國債的方式，主要用于國家重點建設債券、財政債券、特種國債等品種。? 承購包銷方式方式始于1991年，主要用于不可流通的憑證式國債，它是由各地的國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費用和承銷商的義務，因而是帶有一定市場因素發(fā)行方式。? 招標發(fā)行方式是指通過招標的方式來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。根據發(fā)行對象的不同，招標發(fā)行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式。

? 債券交易方式

? 債券現(xiàn)貨交易 ? 債券遠期交易 ? 債券回購交易

? 債券交易機制

? 連續(xù)競價與集合競價

? 客戶委托單驅動和交易商報價驅動 ? 做市商制度

? 債券結算方式

? 債券結算：清算、交割、交收 ? 結算方式

? 純券過戶 ? 見券付款 ? 見款付券 ? 券款對付

銀行間債券市場，是機構投資者進行大宗批發(fā)交易的場外市場，大部分記賬式國債和全部政策性金融債券以及符合要求的公司債券在銀行間債券市場交易。其交易的特點是以詢價的方式進行，自主交易，逐筆進行。通過全國銀行間同業(yè)拆借中心的交易系統(tǒng)提供報價信息、辦理債券交易，通過中央國債登記結算公司辦理債券的登記托管和結算。

凈價交易是國際債券市場上中長期債券普遍采用的交易方式。它是指在債券交易中，將債券的成交價格與債券的應計利息分解，讓價格隨行就市；而應計利息則根據票面利率按天計算，債券的持有人享有持有期間應得的利息收入。因此，凈價交易就是以不含利息的價格進行交易。

債券回購是指債券持有人（賣方）在賣出債券給債券購買入（買方）時，買賣雙方約定在將來某一日期以約定的價格，由賣方向買方買回相等數量的同品種債券的交易行為。債券回購分為質押式回購交易和買斷式回購交易。債券回購交易

質押式回購交易是指將債券質押的同時，將相應債券以標準券折算比率計算出的標準券數量為融資額度而進行的質押融資，交易雙方約定在回購期滿后返還資金和解除質押的交易。

? 質押式回購實行“一次交易、兩次清算”。在成交當日對雙方進行融資、融券的成本清算,其成本統(tǒng)一按標準券的面值100元計算,雙方據此結算當日應收(付)的款項。到期購回清算,由交易所根據成交時的收益率計算出購回價。對質押式回購交易采取質押庫制度。

? 國債買斷式回購交易，是指國債持有人在將一筆國債賣出的同時，與買方約定在未來某一日期，再由賣方以約定價格從買方購回該筆國債的交易行為。它與目前債券市場通行的質押式回購(又稱封閉式回購)的主要區(qū)別在于標的券種的所有權歸屬不同。對買斷式回購交易采取履約金制度。

凈現(xiàn)值（NPV）是 投資項目的預期現(xiàn)金流的現(xiàn)值與投資成本之差。永續(xù)年金是一些列無限持續(xù)的恒定的現(xiàn)金流

? 影響債券內在價值的因素

? 債券的票面金額 ? 債券的票面利率 ? 利息支付的頻率 ? 適當的貼現(xiàn)率 ? 債券到期期限

債券的到期收益率是使得債券投資獲得的現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于其市場價格的折現(xiàn)率，即凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，也就是內部收益率

?平均收益率的計算

? 算術平均收益率 ? 幾何平均收益率 ? 內部收益率

? 債券定價的三大關系

? 債券的市場價格、票面價值、息票利率與到期收益率之間的三大關系：

?平價：當市場價格=票面價值時，到期收益率=息票利率；這種關系被稱為平價關系，或債券平價發(fā)行；

? 折價：當市場價格<票面價值時，到期收益率>息票利率；這種關系被稱為折價關系，或債券折價發(fā)行；

溢價：當市場價格>票面價值時，到期收益率<息票利率；這種關系被稱為溢價關系，或債券溢價發(fā)行。

? 債券定價五大定理之一

? 如果債券的市場價格上漲，那么它的到期收益率必定下降；相反，如果債券的市場價格下跌，那么它的到期收益率必定上升，即債券的市場價格與到期收益率之間呈反向關系。（亦可表達為債券的價格與市場利率呈反向關系）

? 債券定價五大定理之二

? 如果債券的到期收益率在債券存續(xù)期內一直保持不變，那么該債券的折扣或溢價將隨著債券存續(xù)期的變短而減小。這事實上意味著債券的折扣或溢價與債券的期限呈正向關系，換句話說，長期債券價格對利率變化的敏感性比短期債券要高。

? 債券定價五大定理之三

? 如果債券到期收益率在存續(xù)期內不變，那么該債券的折扣或溢價將隨著債券存續(xù)期的變短而以遞增的速率減小。

? 債券定價五大定理之四

? 債券的到期收益率下降將導致債券價格的上漲，上漲的幅度要大于債券的到期收益率同比例上升所導致的債券價格下跌的幅度。該定理表明，由到期收益率的上升或下降所引起的債券價格變化是不對稱的。

? 債券定價五大定理之五

? 息票利率越高，由到期收益率變化所引起的債券價格變化率越?。ㄔ摱ɡ聿贿m用于存續(xù)期為1年的債券或永久債券）。

即期利率（spot rates）是在給定時點上零息債券的到期收益率 無風險利率與期限的關系就稱為利率的期限結構。

影響利率的主要因素:資本貨物的生產能力 資本貨物生產能力的不確定性

消費的時間偏好

風險厭惡程度

息票債券到期收益率與其期限之間的關系稱為收益率曲線

遠期貸款合約的貸款人承諾在未來某個日期把資金提供給借款人，合約簽定時不發(fā)生資金轉移但預先設定利率，這個利率就是遠期利率

? 利率期限結構的三個經驗事實

? 不同期限的利率具有共同走勢。

? 當短期利率較低時，收益率曲線很可能向上傾斜；當短期利率很高時，收益率曲線很可能轉而向下傾斜。? 收益率曲線向上傾斜的機會最多。

? 無偏預期理論（the unbiased expectations theory）

? 該理論認為，遠期利率是市場對未來即期利率的無偏估計（或無偏預期）。如果市場預期短期利率將要上升，則期限長的零息債券利率要高于期限短的零息債券利率，收益率曲線呈上翹形態(tài)。如果市場預期短期利率將要下降，則反之。

? 流動性偏好理論（the liquidity preference theory）

? 該理論認為，遠期利率并不是未來即期利率的無偏預期，而是市場預期未來即期利率加上流動性補償（或流動性溢價）。當預期即期利率上升時，收益率曲線將向上傾斜；當預期即期利率不變時，收益率曲線同樣向上傾斜；當預期即期利率小幅下降時，收益率曲線也可能向上傾斜；只有當市場預期利率將要大幅下降時，才會出現(xiàn)向下傾斜的收益率曲線。

? 市場分割理論（the market segmentation theory）

? 該理論認為投資者和借款人由于偏好、習慣或受法律限制而局限于某一類證券市場，這些市場處于分割狀態(tài)，即期利率由各個市場的供求關系決定。不同到期期限的證券之間不能相互替代，甚至在可以獲得更高回報時，投資者和借款人也不能隨意離開他們原來所在的市場而進入另外一個市場。

? 債券久期的定義

? 債券久期就是考慮了債券產生的所有現(xiàn)金流的現(xiàn)值因素后計算的債券的實際期限，是完全收回利息和本金的加權平均年數。債券的名義期限實際上只考慮了本金的償還，而忽視了利息的支付；債券久期則對本金以外的所有可能支付的現(xiàn)金流都進行了考慮。

? 債券久期的計算

Ttt t?ttTT????1?R1?Rt?1 D?t?Wt?t?T?P0t?1t?1 tt1?R? t?1? D：債券久期；t：t時期的權重；

C???C?CWT：債券到期日；t：現(xiàn)金流的支付期；C：t時期產生的現(xiàn)金流；R：到期收益率；P0：債券價格

? 債券久期的特點

? 任何息票債券的久期都小于該債券的名義到期期限；零息債券的久期與名義到期期限相等；

? 債券的息票利率與久期之間存在反向關系，即如果債券期限保持不變，則債券息票利率越高，久期越短； ? 債券到期期限與久期呈正向關系，即如果債券息票利率保持不變，則期限越長久期也越長；

到期收益率與久期呈反向關系。即如果其它因素保持不變，則到期收益率越低久期越長。

? 債券價格與久期的關系

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P01?R

?P?D? ??????RP0?1?R?

?P??m??R P0

D?：修正的債券久期 m1?R

? 債券久期的缺陷

? 在久期的計算中，對所有的現(xiàn)金流都采用同一個折現(xiàn)率，這意味著利率期限結構是平坦的。

? 久期實際上只考慮了收益率曲線平移的情況。

? 久期方法只考慮了債券價格變化與到期收益率變化之間的線性關系。? 但實際情況是，價格變化與到期收益率變化之間的關系不是線性的，而是一種凸性關系，即當到期收益率降低某一數值時，債券價格的增加值要大于收益率上升同一數值時債券價格的降低值（債券定價的定理5），這種特性被稱為凸性。

? 債券凸性的計算

?PP?P02 由此：???Dm??R?V??R?P0P0

???? t????nt

???1?R???t??D?1其中：D?m ?t?1?P0??1?R???? ????????

???? t???? 1?n??1?R?t?1?DDC?C V????2?t?1??????P0凸性。??t?1?t????1?R?2,也就是人們常用的債券??????

? 何謂有效市場

? 外部有效市場：信息迅速擴散，證券價格無偏地根據新信息迅速調整以反映投資價值。

? 內部有效市場：經紀人和交易商公平競爭，交易成本低且交易速度快。? 有效市場通常指的是證券的價格反映其內在價值的市場。在有效市場上，每一種證券都被公平定價，以當時的市場價格簡單地買入或賣出，并不能使投資者實現(xiàn)任何超額收益。證券價格迅速無偏地對信息做出反應。

? 有效市場上證券價格的形成機制

? 在有效市場上，有關證券的相關信息，能夠“有效地”、“及時地”、“普遍地”傳遞給每一個投資者，投資者無偏地解讀新信息，根據新信息建立或修正對該證券價值的預期，進而采取相應的買賣行為導致這些信息最終反映到該證券的價格上

? 有效市場的三種形態(tài)

? 弱式有效市場

技術分析無效 ? 半強式有效市場

基本分析無效 ? 強式有效市場

內幕交易無效

? 買入持有策略

? 將債券納入投資組合之后，一直持有到期或直到被贖回為止。其優(yōu)點是：

? 管理簡單；

? 降低交易成本； ? 避免短期價格風險。

? 債券指數化策略

? 選擇某一市場指數作為基準，根據該指數中各債券所占比重，來決定投資組合中各債券的投資比例。債券指數化策略，就是要復制出類似于基準指數的投資組合，使投資組合能夠獲得與基準指數一致的績效，且分散風險。其優(yōu)點是：

? 降低管理費用；約束管理者；獲取與基準指數一致的收益。

? 現(xiàn)金流匹配法

? 通過構造債券組合，使債券組合產生的現(xiàn)金流與負債的現(xiàn)金流在時間和金額上恰好相等，這樣就可以完全滿足未來負債所產生的現(xiàn)金流支出需要，完全避免利率風險。最簡單的方法就是購買零息債券為預期的現(xiàn)金支出提供相應的資金。

? 利率預期策略

? 利率預期策略就是利用對利率或收益率的預期，來判斷何種債券被錯估，再將被低估（高估）的債券納入（剔除）組合。

? 利率變動的方向； ? 利率變動的時點；

? 長短期利率的變動：需要預測收益率曲線的形狀，若預期未來長期債券的收益率上漲幅度高于短期債券，則目前應該調高中短期債券的比重，降低長期債券的持有比例。

第五篇：固定收益類產品債券投資策略簡述

固定收益類產品債券投資策略簡述

1.固定收益類產品投資策略

本集合計劃固定收益類資產的投資策略包括以下幾方面：

（1）適當側重收益率與流動性兩個目標：一方面，根據收益率目標，集合計劃將持有相當數量剩余期限與集合計劃存續(xù)期相近的收益較高、流動性適中的債券，為集合計劃貢獻長期穩(wěn)健收益；另一方面，集合計劃根據流動性要求，配置一定數量的流動性高、收益適中的債券，有效控制債券投資組合的風險。

（2）把握市場的主要波動，進行積極投資。積極投資策略主要是指根據利率預期調整集合計劃債券投資組合的久期，同時選擇低估值的債券進行投資、把握市場的低風險套利機會，以爭取獲得適當的超額收益，提高整體組合收益率。

（3）可轉債投資策略：首先分別計算純債部分理論價值與含權部分的理論價值，從而得到可轉債的理論價值，然后結合正股基本面因素、市場可轉債溢價率因素判斷其價值。選擇具有良好盈利能力和成長前景的上市公司的可轉債，并進行重點投資。基于資金安全性的考慮，本集合計劃也關注轉債的純債券價值和轉股溢價的平衡，選擇有一定債券價值支撐、轉股溢價適中的品種。