第一篇：河南豫光金鉛股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

河南豫光金鉛股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

河南豫光金鉛股份有限公司（600531）是經(jīng)河南省人民政府豫股批字[1999]28號(hào)文“關(guān)于設(shè)立河南豫光金鉛股份有限公司的批復(fù)”批準(zhǔn)，由河南豫光金鉛集團(tuán)有限責(zé)任公司、中國黃金集團(tuán)公司、濟(jì)源市財(cái)務(wù)開發(fā)公司、河南省濟(jì)源市金翔鉛鹽有限公司、天水榮昌工貿(mào)有限責(zé)任公司等五家公司共同發(fā)起組建，以發(fā)起方式設(shè)立。公司的主要產(chǎn)品為：電解鉛、黃金、白銀。下面是我對河南豫光金鉛股份有限公司2010年報(bào)中的財(cái)務(wù)報(bào)告粗淺的分析。

一、資產(chǎn)負(fù)債表

通過此表可得知，資產(chǎn)總計(jì)574257.38萬元，負(fù)債合計(jì)393706.13萬元，股東權(quán)益合計(jì)180551.25萬元。資產(chǎn)負(fù)債率為68.56%，這個(gè)指數(shù)偏高，資金鏈安全性存在隱患，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，償還長期債務(wù)的能力較弱。

流動(dòng)比率（CR）為1.41，速動(dòng)比率(QR)為0.36，衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強(qiáng)弱，應(yīng)把兩者結(jié)合起來看，說明資金流動(dòng)性一般。

二、利潤表

主營業(yè)務(wù)收入829649.02萬元、主營業(yè)務(wù)成本784554.21萬元、營業(yè)利潤13761.69萬元、利潤總額21596.76萬元、凈利潤15272.93萬元。

銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利?？梢缘贸鲣N售毛利率為5.44%，指數(shù)偏低，說明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面?？深A(yù)測企業(yè)盈利能力較弱。

三、現(xiàn)金流量表

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-78329.79萬元、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-22192.90萬元、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為137586.05萬元。

由每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷普通股股本的公式得出，該企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力較強(qiáng)。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比較，可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質(zhì)量。該企業(yè)收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說明銷售收入實(shí)現(xiàn)后所增加的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快、質(zhì)量高。

企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量/現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率較低表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越弱，財(cái)力基礎(chǔ)越薄弱，償債能力和對外籌資能力較弱。

第二篇：股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

財(cái)務(wù)分析報(bào)告如同企業(yè)的健康情況檢查表，對企業(yè)來說至關(guān)重要。為此，xiexiebang.com范文大全小編專門為大家整理了關(guān)于財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文和材料，希望對大家的工作和生活有幫助。

一、簡介

(一)公司背景

夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于2003年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經(jīng)廈門市人民政府廈府(1997)057號(hào)文、廈門市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)廈體改(1996)080號(hào)文批準(zhǔn),在對廈新電子有限公司進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上,由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿(mào)易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備(集團(tuán))公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)(1997)176號(hào)文批準(zhǔn),以向社會(huì)公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日,取得廈門市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。注冊資本原為人民幣18800萬元,1999實(shí)施配股及送轉(zhuǎn)增股后注冊資本已變更為35820萬元;2003實(shí)施每10股送2股方案后注冊資本增至42984萬元。公司現(xiàn)有總股本42984萬股，其中：國家股1468.8萬股,境內(nèi)法人股24235.2萬股,境內(nèi)上市的人民幣流通股17280萬股。公司法定代表人:柳學(xué)宏。主要經(jīng)營聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品及其他機(jī)械電子產(chǎn)品的開發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機(jī)產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國內(nèi)主要的手機(jī)制造商之一。中國XX。

(二)國內(nèi)及國際未來經(jīng)濟(jì)展望

十六大報(bào)告對于中國未來20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國將全面進(jìn)入小康社會(huì)。未來20年，中國經(jīng)濟(jì)將再翻一番，對于中國本土的公司來說，這將是一個(gè)爆發(fā)式的發(fā)展過程，一批國際經(jīng)濟(jì)巨人將成長起來。過去20年，在跨國公司進(jìn)入中國市場的同時(shí)，一批中國本土公司已經(jīng)成長起來了，尤其在家電、手機(jī)、服裝等行業(yè)，中國本土公司已經(jīng)出手國際牌了;未來20年，一定會(huì)有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場上。未來國際經(jīng)濟(jì)方面，世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢。預(yù)計(jì)在未來5年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的年均增長率將高于20世紀(jì)90年代，可望達(dá)到3.5-4%;發(fā)達(dá)國家依然將是世界經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國家?？萍歼M(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張，以及各國經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。

(三)行業(yè)綜觀及重要議題

目前,我國擁有全球手機(jī)近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷售市場,是全球最重要的手機(jī)生產(chǎn)銷售中心。國產(chǎn)手機(jī)市場占有率到2003年已達(dá)60%以上，行業(yè)銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國際巨頭變成波導(dǎo)、tcl、夏新等本土企業(yè)。國產(chǎn)品牌手機(jī)終于打破了洋品牌在中國市場長達(dá)十年的壟斷格局。在不久前結(jié)束的“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意度調(diào)查”中,國產(chǎn)品牌以絕對優(yōu)勢選票超過眾多洋品牌。這表明國產(chǎn)品牌手機(jī)正逐漸占據(jù)市場競爭的制高點(diǎn),成為國內(nèi)手機(jī)市場的主導(dǎo)力量。

國內(nèi)手機(jī)廠商在努力開拓國內(nèi)市場的同時(shí),進(jìn)一步加大開拓國際市場力度,他們紛紛在國外開設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1-10月國產(chǎn)品牌手機(jī)出口占國內(nèi)銷售比例由上年的2%上升到6%。

但是隨著競爭的加劇，國內(nèi)手機(jī)廠商存在的問題也日益凸現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費(fèi)用日益成為各大手機(jī)廠商盈利的瓶頸。同時(shí)技術(shù)上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭?？梢哉f，國產(chǎn)品牌手機(jī)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期,即從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.。國產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機(jī)設(shè)計(jì)到組裝制造，從散件到整機(jī)的完整移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過加強(qiáng)國內(nèi)采購配套,降低成本，減少不確定性風(fēng)險(xiǎn),加快自身發(fā)展;要上國產(chǎn)品牌手機(jī)大量出口的臺(tái)階，改變目前國產(chǎn)品牌手機(jī)出口較少的現(xiàn)狀,在國外廣闊的市場上尋找發(fā)展的機(jī)會(huì);同時(shí),國產(chǎn)品牌還應(yīng)加強(qiáng)核心技術(shù)的研制開發(fā),形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強(qiáng)國際競爭力。

此外，在國內(nèi)外激烈的競爭下，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，不少國內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤增長點(diǎn)，能否成功實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計(jì)劃，亦成為國內(nèi)眾多手機(jī)制造商未來能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市場推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計(jì)劃投巨資進(jìn)軍汽車業(yè)，未來機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

二、公司分析

(一)公司業(yè)績分析

從2003年的年報(bào)來看，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利6.14億元，每股收益高達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長51.94%(達(dá)68.17億元)，其中手機(jī)(含小靈通)收入占總收入達(dá)87.5%(達(dá)5.96億元)，同比增長61%。而在2001年，夏新電子的手機(jī)收入僅占總收入的16.66%(1.65億元)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和手機(jī)產(chǎn)銷規(guī)模的增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

夏新手機(jī)的市場定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機(jī)市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。

同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達(dá)942026萬元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

總體看來，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。

(二)公司的未來表現(xiàn)——swot分析

s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢

(外部)在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評(píng)選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機(jī))市場占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。

(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營銷隊(duì)伍及良好營銷策略，較強(qiáng)的科研開發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

w：弱項(xiàng)，劣勢

(外部)手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。

(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機(jī);公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。

o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇

(外部)展望未來，中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國手機(jī)市場將以7.7%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，2008年市場銷售額將達(dá)到1200億元。

(內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

t：威脅，競爭對手

(外部)目前手機(jī)市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち?，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時(shí)代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

(內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來說，未來形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴(yán)峻，不容樂觀。

(三)公司的行業(yè)競爭分析

2003年中國生產(chǎn)手機(jī)1.73億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國內(nèi)手機(jī)市場占有率排名，波導(dǎo)以942萬臺(tái)銷量成為冠軍，市場占有率達(dá)14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場占有率位居第六位?，F(xiàn)在國內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主。現(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003財(cái)務(wù)比率計(jì)算行業(yè)平均指標(biāo)來對比分析夏新公司的競爭力水平：

名稱速動(dòng)比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債比率長期負(fù)債比率存貨周轉(zhuǎn)率主營利潤率

波導(dǎo)股份74.080.499.5432.460.681.232.6416.94

tcl集團(tuán)110.870.235.1129.720.73.832.7221.88

深康佳a(bǔ)82.690.1912.0331.560.680.062.2514.99

中科健a61.140.06--14.680.852.07--7.76

中興通訊85.10.39--31.990.684.17--36.74

大唐電信91.290.16--29.940.73.78--28.43

夏新電子80.110.3841.1733.650.665.015.4833.98

行業(yè)平均83.610.279.6929.140.712.881.8722.96

從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對較低;公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開的;公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的;股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對地資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度來看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu);長期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開發(fā)費(fèi)(按銷售額的6%計(jì)提)，這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達(dá)30%，巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力;主營利潤率高達(dá)34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開的。

從以上指標(biāo)分析可見，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競爭力。

(四)公司專業(yè)分析

夏新電子(600057)：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入68.17億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤6.14億元。其中，手機(jī)類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的82.82%，夏新手機(jī)仍是國內(nèi)手機(jī)品牌中利潤最高的企業(yè)，毛利率37.76%，手機(jī)產(chǎn)品市場占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場占有率居第三名。公司主營手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競爭力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢，介入之前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

(五)公司分析總結(jié)

以銀行家的角度來看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目前公司的財(cái)務(wù)狀況來看，貸款給公司相對風(fēng)險(xiǎn)較低。從現(xiàn)金流量表中來看，公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對外擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來的潛在償債風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

xiexiebang.com范文網(wǎng)(FANWEN.CHAZIDIAN.COM)

從投資者的角度來看，公司業(yè)績從最近幾年看呈高速增長態(tài)勢，2003年每股收益達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報(bào)。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33.65%,高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報(bào)的同時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來的風(fēng)險(xiǎn)性，首先從公司的主業(yè)來看，手機(jī)業(yè)競爭日趨激烈，加之國外品牌的沖擊，毛利率越來越低，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，預(yù)計(jì)公司主營業(yè)務(wù)利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

從收購者的角度來看，公司的驕人的業(yè)績，成長性及高凈資產(chǎn)收益率(42%)，使得公司有著較高收購價(jià)值，同時(shí)也意味著需高額的收購成本。而從目前公司的股票市價(jià)來看，市盈率不到10倍，市場價(jià)值被低估，亦極具投資潛力與收購價(jià)值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對“主業(yè)偏好”的收購者極具吸引力。同時(shí)公司豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)、完整的營銷體系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗(yàn)，更是使收購者所看重。因此從整個(gè)公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極具收購價(jià)值。

從公司員工的角度來看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績股票激勵(lì)實(shí)施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績，但隨著競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的困擾同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在未來的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點(diǎn)在以下幾方面努力：投資——明確未來投資重點(diǎn);市場——尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn);合作——強(qiáng)化價(jià)值鏈，擴(kuò)大合作領(lǐng)域;競爭——增強(qiáng)核心競爭力，尋找發(fā)展機(jī)會(huì);技術(shù)——發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。

本文由xiexiebang.com范文大全為您精心整理，希望能對您有所幫助，如果您覺得我們站不錯(cuò)的話，請把它加到您的收藏夾里面以便下次訪問。xiexiebang.com范文大全將繼續(xù)為您提供財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文及相關(guān)文章，請繼續(xù)關(guān)注xiexiebang.com范文大全。

第三篇：股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

一、簡介

(一)公司背景

夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于2003年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經(jīng)廈門市人民政府廈府(1997)057號(hào)文、廈門市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)廈體改(1996)080號(hào)文批準(zhǔn),在對廈新電子有限公司進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上,由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿(mào)易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備(集團(tuán))公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日,經(jīng)

中國證監(jiān)會(huì)(1997)176號(hào)文批準(zhǔn),以向社會(huì)公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日,取得廈門市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。注冊資本原為人民幣18800萬元,1999實(shí)施配股及送轉(zhuǎn)增股后注冊資本已變更為35820萬元;2003實(shí)施每10股送2股方案后注冊資本增至42984萬元。公司現(xiàn)有總股本42984萬股，其中：國家股萬股,境內(nèi)法人股萬股,境內(nèi)上市的人民幣流通股17280萬股。公司法定代表人:柳學(xué)宏。主要經(jīng)營聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品及其他機(jī)械電子產(chǎn)品的開發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機(jī)產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國內(nèi)主要的手機(jī)制造商之一。中國XX。

(二)國內(nèi)及國際未來經(jīng)濟(jì)展望

十六大報(bào)告對于中國未來20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國將全面進(jìn)入小康社會(huì)。未來20年，中國經(jīng)濟(jì)將再翻一番，對于

中國本土的公司來說，這將是一個(gè)爆發(fā)式的發(fā)展過程，一批國際經(jīng)濟(jì)巨人將成長起來。過去20年，在跨國公司進(jìn)入中國市場的同時(shí)，一批中國本土公司已經(jīng)成長起來了，尤其在家電、手機(jī)、服裝等行業(yè)，中國本土公司已經(jīng)出手國際牌了;未來20年，一定會(huì)有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場上。未來國際經(jīng)濟(jì)方面，世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢。預(yù)計(jì)在未來5年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的年均增長率將高于20世紀(jì)90年代，可望達(dá)到%;發(fā)達(dá)國家依然將是世界經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國家?？萍歼M(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張，以及各國經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。

(三)行業(yè)綜觀及重要議題

目前,我國擁有全球手機(jī)近1/3產(chǎn)

量和約1/5的銷售市場,是全球最重要的手機(jī)生產(chǎn)銷售中心。國產(chǎn)手機(jī)市場占有率到2003年已達(dá)60%以上，行業(yè)銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國際巨頭變成波導(dǎo)、tcl、夏新等本土企業(yè)。國產(chǎn)品牌手機(jī)終于打破了洋品牌在中國市場長達(dá)十年的壟斷格局。在不久前結(jié)束的”中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意度調(diào)查”中,國產(chǎn)品牌以絕對優(yōu)勢選票超過眾多洋品牌。這表明國產(chǎn)品牌手機(jī)正逐漸占據(jù)市場競爭的制高點(diǎn),成為國內(nèi)手機(jī)市場的主導(dǎo)力量。

國內(nèi)手機(jī)廠商在努力開拓國內(nèi)市場的同時(shí),進(jìn)一步加大開拓國際市場力度,他們紛紛在國外開設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1-10月國產(chǎn)品牌手機(jī)出口占國內(nèi)銷售比例由上年的2%上升到6%。

但是隨著競爭的加劇，國內(nèi)手機(jī)廠商存在的問題也日益凸現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費(fèi)用日益成為各大手機(jī)廠商盈利的瓶

頸。同時(shí)技術(shù)上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭?？梢哉f，國產(chǎn)品牌手機(jī)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期,即從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.。國產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機(jī)設(shè)計(jì)到組裝制造，從散件到整機(jī)的完整移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過加強(qiáng)國內(nèi)采購配套,降低成本，減少不確定性風(fēng)險(xiǎn),加快自身發(fā)展;要上國產(chǎn)品牌手機(jī)大量出口的臺(tái)階，改變目前國產(chǎn)品牌手機(jī)出口較少的現(xiàn)狀,在國外廣闊的市場上尋找發(fā)展的機(jī)會(huì);同時(shí),國產(chǎn)品牌還應(yīng)加強(qiáng)核心技術(shù)的研制開發(fā),形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強(qiáng)國際競爭力。

此外，在國內(nèi)外激烈的競爭下，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，不少國內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤增長點(diǎn)，能否成功實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計(jì)劃，亦成為國內(nèi)眾多手機(jī)制造商未來能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c(通訊、it、家電)融合為核

心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市場推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計(jì)劃投巨資進(jìn)軍汽車業(yè)，未來機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

二、公司分析

(一)公司業(yè)績分析

從2003年的年報(bào)來看，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利億元，每股收益高達(dá)元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長%(達(dá)億元)，其中手機(jī)(含小靈通)收入占總收入達(dá)%(達(dá)億元)，同比增長61%。而在2001年，夏新電子的手機(jī)收入僅占總收入的%(億元)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和手機(jī)產(chǎn)銷規(guī)模的增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從2001年的%提高到34%，每股收益也從2001年的-元增長到2003年的元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開發(fā)費(fèi)的計(jì)提

從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

夏新手機(jī)的市場定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷售價(jià)格高于國產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機(jī)市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。

同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬元，達(dá)942026萬元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

總體看來，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。

(二)公司的未來表現(xiàn)——swot分析

s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢

(外部)在國內(nèi)有較高的知名度，2003年評(píng)選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機(jī))市場占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。

(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營銷隊(duì)伍及良好營銷策略，較強(qiáng)的科研開發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

w：弱項(xiàng)，劣勢

(外部)手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。

(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合

理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機(jī);公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。

o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇

(外部)展望未來，中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國手機(jī)市場將以%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，2008年市場銷售額將達(dá)到1200億元。

(內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

t：威脅，競爭對手

(外部)目前手機(jī)市場的竟?fàn)幵絹碓郊ち?，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時(shí)代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

(內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對于80%的收入靠手機(jī)銷售的夏新公司來說，未來形式更加

嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績顯赫，但公司未來形式嚴(yán)峻，不容樂觀。

(三)公司的行業(yè)競爭分析

2003年中國生產(chǎn)手機(jī)億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國內(nèi)手機(jī)市場占有率排名，波導(dǎo)以942萬臺(tái)銷量成為冠軍，市場占有率達(dá)14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場占有率位居第六位?，F(xiàn)在國內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主?，F(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003財(cái)務(wù)比率計(jì)算行業(yè)平均指標(biāo)來對比分析夏新公司的競爭力水平：

名稱速動(dòng)比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債比率長期負(fù)債比率存貨周轉(zhuǎn)率主營利潤率

波導(dǎo)股份

tcl集團(tuán)

深康佳

中科健

中興通訊

大唐電信

夏新電子

行業(yè)平均

從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對較低;公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷及大量現(xiàn)款交易是分不開的;公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的;股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對地資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度來看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu);長期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開發(fā)費(fèi)(按銷售額的6%計(jì)提)，這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨

占資產(chǎn)總額的比例達(dá)30%，巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力;主營利潤率高達(dá)34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開的。

從以上指標(biāo)分析可見，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競爭力。

(四)公司專業(yè)分析

夏新電子(600057)：公司總股本億股，流通股億股，公司作為一家成長中的電子類企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤億元。其中，手機(jī)類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的%，夏新手機(jī)仍是國內(nèi)手機(jī)品牌中利潤最高的企業(yè)，毛利率%，手機(jī)產(chǎn)品市場占有率居國產(chǎn)品牌第四，視頻類產(chǎn)品市場占有率居第三名。公司主營手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手

機(jī)，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤錄像機(jī)vdr2000，第一部國產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競爭力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢，介入之前幾乎由國外廠商壟斷的汽車電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

(五)公司分析總結(jié)

以銀行家的角度來看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公

司的現(xiàn)金比率為亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目前公司的財(cái)務(wù)狀況來看，貸款給公司相對風(fēng)險(xiǎn)較低。從現(xiàn)金流量表中來看，公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對外擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車電子業(yè)，而其資金的來源將主要依靠于銀行貸款，未來投資能否成功將有著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。因此，公司未來的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來的潛在償債風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來的償債能力，充分估計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

從投資者的角度來看，公司業(yè)績從最近幾年看呈高速增長態(tài)勢，2003年每

股收益達(dá)元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)%，投資者取得了豐厚的投資回報(bào)。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為%,高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報(bào)的同時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來的風(fēng)險(xiǎn)性，首先從公司的主業(yè)來看，手機(jī)業(yè)競爭日趨激烈，加之國外品牌的沖擊，毛利率越來越低，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，預(yù)計(jì)公司主營業(yè)務(wù)利潤將呈下降趨勢，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

從收購者的角度來看，公司的驕人的業(yè)績，成長性及高凈資產(chǎn)收益率(42%)，使得公司有著較高收購價(jià)值，同時(shí)也意味著需高額的收購成本。而從目前公司的股票市價(jià)來看，市盈率不到10

倍，市場價(jià)值被低估，亦極具投資潛力與收購價(jià)值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對“主業(yè)偏好”的收購者極具吸引力。同時(shí)公司豐富的營銷經(jīng)驗(yàn)、完整的營銷體系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗(yàn)，更是使收購者所看重。因此從整個(gè)公司的基本面上分析，夏新公司對收購者極具收購價(jià)值。

從公司員工的角度來看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績股票激勵(lì)實(shí)施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場機(jī)遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績，但隨著競爭的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的困擾同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在未來的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點(diǎn)在以下幾方面努力：

投資——明確未來投資重點(diǎn);市場——尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn);合作——強(qiáng)化價(jià)值鏈，擴(kuò)大合作領(lǐng)域;競爭——增強(qiáng)核心競爭力，尋找發(fā)展機(jī)會(huì);技術(shù)——發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。

第四篇：河南豫光金鉛鉛電解大極板生產(chǎn)線試生產(chǎn)綜述

河南豫光金鉛鉛電解大極板生產(chǎn)線試生產(chǎn)綜述

方帥領(lǐng)

(河南豫光金鉛股份有限責(zé)任公司 河南 濟(jì)源 454650)摘要： 本文簡述了鉛大極板生產(chǎn)線試生產(chǎn)情況，分析了試生產(chǎn)期間主要問題產(chǎn)生的原因，采取的相應(yīng)措施及取得的效果。

關(guān)鍵詞： 鉛電解；大極板；試生產(chǎn)

1、概述

河南豫光金鉛股份有限公司是亞洲最大的電解鉛生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)電鉛40萬噸，擁有了4條傳統(tǒng)電解生產(chǎn)線和1條大極板生產(chǎn)線。大極板生產(chǎn)線由長沙有色冶金設(shè)計(jì)研究院設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)量10萬噸。從日本群馬友好貿(mào)易株式會(huì)社引進(jìn)了陽極板鑄造機(jī)、陰極片制造機(jī)、DM機(jī)、陰陽極自動(dòng)排距機(jī)四套設(shè)備。大極板生產(chǎn)線是2010年7月開始試產(chǎn)運(yùn)行，一次性通電生產(chǎn)成功。進(jìn)入2012年以來，各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已達(dá)到或超過設(shè)計(jì)水平，跨入了國際先進(jìn)水平。

2、鉛電解大極板工藝試生產(chǎn)情況

鉛電解大極板生產(chǎn)線電解工序共有344臺(tái)電解槽（均為鋼筋砼襯PE內(nèi)膽），二臺(tái)電解液高位槽、二臺(tái)電解液循環(huán)槽、8臺(tái)儲(chǔ)液槽（均為鋼筋砼襯PVC板），二套整流系統(tǒng)。采用了傳統(tǒng)的臥式洗滌機(jī)及傳統(tǒng)的銅棒收攏裝置。成品工序2臺(tái)熔鉛鍋，采用直線鑄錠機(jī)進(jìn)行鑄錠。除銅工序3臺(tái)熔鉛鍋，采用通過渣包從熔煉工序轉(zhuǎn)運(yùn)來的液態(tài)鉛進(jìn)行除銅。試產(chǎn)初期，設(shè)備故障較多，制約生產(chǎn)。另大極板與小極板生產(chǎn)工藝差別較大，又無經(jīng)驗(yàn)借鑒，針對此情況，進(jìn)行了分析研究，摸索工藝條件的控制，尋求最佳的工藝參數(shù)，采取了許多行之有效的措施，成效顯著。

3、試產(chǎn)期間存在的主要問題及整改措施

3.1設(shè)備問題 3.1.1陽極立模鑄造機(jī) ①泡沫鉛問題

在試產(chǎn)初期，鑄出的陽極板經(jīng)常出現(xiàn)泡沫鉛現(xiàn)象，陽極板底部出現(xiàn)高低不平的氧化渣，此種板如果進(jìn)入電解槽，將會(huì)造成連電，電解后期陽極板底部泡沫鉛落槽等問題，針對此，我們采取了以下方案：

嚴(yán)格控制工藝參數(shù)，粗鉛熔化溫度≤500℃，加硫磺除銅溫度≤350℃，澆鑄鍋鉛液溫度≤420℃，立模保持爐溫度≤400℃，冷卻水溫度≤27℃，粗鉛成分：Pb≧96%； Sb+Bi+As≦2.2±0.5%；Cu≦0.045%，表面渣不能超過20mm。

制做了二段澆鑄箱，將鉛泵通過溜槽打過的鉛液在流動(dòng)過程中產(chǎn)生的氧化渣進(jìn)行阻擋，以保證陽極板澆鑄過程中不進(jìn)入氧化鉛。

②掉板現(xiàn)象

陽極板澆鑄完成后，經(jīng)由移載小車運(yùn)至提升位置后，由起重提升機(jī)提起，而后由推出機(jī)推至齊排輸送機(jī)上，在此過程中出現(xiàn)掉片現(xiàn)象，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，由于設(shè)備長期運(yùn)轉(zhuǎn)，提升機(jī)的二個(gè)提升臂不平衡，提升過程中片不穩(wěn)，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)掉片現(xiàn)象。針對此，我們采取了以下方案;經(jīng)常校驗(yàn)提升臂的高度，保證一致。

對推出機(jī)進(jìn)行加固，在推出過種中，由于摩擦將會(huì)造成設(shè)備的晃動(dòng)，影響穩(wěn)定性。③殘片處理

在鑄板過程中，每次開機(jī)時(shí)，由于鑄模不能充分進(jìn)行預(yù)熱，第一片易出現(xiàn)殘片，此時(shí)就要用行車將殘片移走，由于空隙小，行車工作十分不便，操作難度大，經(jīng)現(xiàn)場實(shí)際測量，我們新建了一個(gè)電動(dòng)葫蘆，操作方便，很好的解決了問題。

④節(jié)約人工成本

陽極鑄板工序共有三個(gè)操作盤，二個(gè)在上方平臺(tái)，一個(gè)在下方平臺(tái)，上方平臺(tái)的二個(gè)操作盤負(fù)責(zé)二個(gè)鑄模的操作，下方平臺(tái)上的一個(gè)操作盤主要是陽極板的移載、提升、推出、排距操作，我們根據(jù)實(shí)際情況，將下方平臺(tái)上的操作盤移至上方平臺(tái)，使三個(gè)操作盤布置在一起，由二個(gè)人操作，成功減員１人。

3.1.2陰陽制造機(jī) ①鉛卷卡片

鉛卷在卷繞過程中，經(jīng)由橡膠輥的整形，及導(dǎo)向輥的折邊后，經(jīng)由裁刀裁切，再穿上銅棒進(jìn)行傾斜輸送。在橡膠輥的整形過程及導(dǎo)向輥的折邊過程中，經(jīng)常出現(xiàn)卡片。我們采取了二個(gè)方案，１、鉛卷卷好后２天內(nèi)使用，早的話片太軟，晚的話片太硬，都會(huì)給輸送造成困難。２、保證導(dǎo)向輥的方向，使鉛卷逐步完成折邊過程。

②斷片

陰極片穿過銅棒后，經(jīng)由橫向移載機(jī)－壓力機(jī)－點(diǎn)焊機(jī)－矯正機(jī)－自動(dòng)排距機(jī)，在此過程中有時(shí)會(huì)出現(xiàn)陰極片斷裂的情況，有的現(xiàn)場看不出來，但陰極片裝入電解槽后，在電解后期，隨著陰極片上附著的析出鉛增多，會(huì)出現(xiàn)斷裂落槽的情況。經(jīng)研究，主要原因是在壓力機(jī)工作時(shí)，壓板壓在了銅棒的下棱上，造成鉛皮斷裂。而后我們將橫向移載機(jī)的高度進(jìn)行了調(diào)整，很好的解決了這個(gè)問題。

③點(diǎn)焊不牢

在電解后期，有些片會(huì)從焊接部位裂開落槽，主要原因是點(diǎn)焊機(jī)焊接不牢，我們將點(diǎn)焊機(jī)的焊頭經(jīng)常清理及旋轉(zhuǎn)方向，很好的解決了這個(gè)問題。

3.1.3陰陽極自動(dòng)排距機(jī) ①陰極片折彎

陰極接收機(jī)接收陰極片時(shí)，有時(shí)陰極片在下降過程中會(huì)出來折彎的現(xiàn)象，主要原因是下降速度過快，同時(shí)緩沖定位條位置不對。通過調(diào)整解決了問題。

②陰極片不能正常輸送

陰極片在接收機(jī)接收完畢，與陽極板穿叉之后，陰陽極板定位過程中經(jīng)常出現(xiàn)設(shè)備報(bào)警，不能正常輸送的問題，經(jīng)研究，發(fā)現(xiàn)是包鋼銅棒的問題，外商要求包鋼銅棒的尺寸為1130，下偏差為０，上偏差為２，但銅棒生產(chǎn)廠家不能嚴(yán)格的控制這個(gè)偏差范圍。我們通過調(diào)整陰陽極板定位塊的位置，很好的解決了這個(gè)問題。

3.2工藝問題 3.2.1電解液的鉛酸比

表1 不同電解液成分對產(chǎn)量的影響 月份 SiF6(g/l)2-

Pb

2+

H2SiF6 日產(chǎn)量(t)2010.8 170.38 84.40 111.30 252 2010.9 180.54 74.18 128.61 256 2010.10 200.31 75.83 147.23 292 2010.11 204.40 78.81 148.23 290 2010.12 212.90 81.73 155.69 285 2011.1 202.30 76.87 148.49 289 2011.2 188.31 78.91 133.07 286 2011.3 189.95 78.91 134.71 295 從表中統(tǒng)計(jì)來看，2010年10月、2011年3月產(chǎn)量較高。由此可見大極板電解時(shí)電解液成份控制在鉛離子70--85g/l、游離酸130--150g/l、總酸185--210g/l較為合適。而小極板電解液成分鉛離子90--120g/l、游離酸100--140g/l、總酸200--220g/l，小極板具有周期短，電效高，電流密度高等特點(diǎn)，故與大極板比較，電解液成份有較大差距。

在生產(chǎn)過程還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)鉛離子濃度低于70g/l時(shí)，析鉛結(jié)晶開始惡化，出現(xiàn)長須狀結(jié)晶，嚴(yán)重影響產(chǎn)量。在這種情況下，就要注意系統(tǒng)中一次水的用量，更嚴(yán)重的情況下需立即補(bǔ)入黃丹，強(qiáng)制增加鉛離子量。

3.2.2電解液的溫度和循環(huán)速度

在鉛電解過程中，電解液導(dǎo)電是離子導(dǎo)電，因此，適當(dāng)提高溫度，有利于加快鉛離子擴(kuò)散速度，降低電解液比電阻，減小濃差極化，降低電解液粘度，有利于雜質(zhì)離子的沉淀，維持生產(chǎn)中Pb的平衡，從而可改善溶液伯導(dǎo)電性能，提高電解液電導(dǎo)率。

溫度高時(shí)雖然導(dǎo)電性良好，但也會(huì)帶來電解液蒸發(fā)和硅氟酸分解，致使酸耗增大，增加成本，車間勞動(dòng)條件惡化等不利因素。充分考慮到這些影響因素，我廠把電解液溫度由原來的33--36℃提高到40--42℃左右。由工藝員進(jìn)行溫度監(jiān)控，每小時(shí)記錄一次溫度，根據(jù)所測溫度對高位槽內(nèi)電解液溫度進(jìn)行調(diào)控，確保溫度穩(wěn)定在40--42℃的范圍內(nèi)。溫度和電壓、電導(dǎo)率的關(guān)系見表2：

2+

表2 溫度和電壓、電導(dǎo)率的關(guān)系（I=10500A）

溫度（℃）總電壓（V）比電阻（μS/Cm）33 70 1260

1162

1061

968

880 提高電解液循環(huán)速度對鉛大極板生產(chǎn)也非常重要，由于陰陽極板大，電解槽深，易造成電解液鉛離子分層，陰陽結(jié)晶異常。故電解液的循環(huán)量由原來小極板15—22l/min，提高到40—45l/min，降低了電解槽內(nèi)鉛離子濃度差，改善了陰極結(jié)晶。循環(huán)量與電解槽內(nèi)鉛離子濃度關(guān)系見表3：

表3 循環(huán)量與電解槽內(nèi)鉛離子濃差關(guān)系

循環(huán)量 l/min △Pbg/l（上/下）2+ 60/190 70/160

70/130

75/100

80/95 3.2.3添加劑的使用

由于電解系統(tǒng)采用的是新配置的電解液，所以在生產(chǎn)初期，向系統(tǒng)中加入了大量的添加劑，使電解過程得以順利進(jìn)行，得到較好的析鉛結(jié)晶。隨著生產(chǎn)周期的增加，逐步減少添加劑的用量，根據(jù)結(jié)晶狀況和成本考慮，最終找到合適的配比范圍。經(jīng)過9個(gè)月的生產(chǎn)實(shí)踐，目前的添加劑加入量已經(jīng)穩(wěn)定下來，骨膠0.65kg/t，乙萘酚0.016kg/t，同最初的骨膠1.98kg/t，乙萘酚0.031kg/t相比，用量大大減少。

3.2.4陽極板成分的控制

試產(chǎn)初期，生產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)泡沫鉛產(chǎn)生的較多，陽極泥有脫落現(xiàn)象，致使短路現(xiàn)象增多，電耗過高，析出鉛內(nèi)在質(zhì)量得不到保障。經(jīng)研究討論，決定降低銅含量，同時(shí)加強(qiáng)對除銅的作業(yè)控制，嚴(yán)格控制陽極板成份，泡沫鉛現(xiàn)象得到解決，有效的避免了陽極泥落槽現(xiàn)象，使析鉛直流電效保持穩(wěn)定，同時(shí)使析出鉛內(nèi)在質(zhì)量得到保障。

3.2.5陽極泥洗液控制

由于大極板生產(chǎn)與小極板相比較，電解液總量增大，循環(huán)量也較大，造成電解液平衡難以控制。所以陽極泥洗滌控制對電解液總量平衡和電解液成分的相對穩(wěn)定，起到至關(guān)重要的作用。經(jīng)過幾個(gè)月的實(shí)踐，對生產(chǎn)操作提出了以下建議：

①陽極泥洗滌用水量每天必須根據(jù)電解液消耗情況適當(dāng)補(bǔ)充，確保電解液總量平衡。②陽極泥必須經(jīng)過充分?jǐn)嚢铦{化使鉛離子溶解均勻，以便洗滌時(shí)鉛離子能較完全的重新返回電解液循環(huán)系統(tǒng)，使電解液成分相對穩(wěn)定。

③洗液的補(bǔ)充必須保證干凈，無雜質(zhì)。要求洗液必須進(jìn)行沉淀24小時(shí)以上才能補(bǔ)入循環(huán)系統(tǒng)。④定期化驗(yàn)洗液成分，在洗液成分達(dá)不到電解液成分要求時(shí)，重復(fù)洗滌，增加成分濃度。

4、設(shè)計(jì)、施工安裝問題及解決措施

4.1殘極洗滌機(jī)

此次設(shè)計(jì)采用液壓驅(qū)動(dòng)代替了傳統(tǒng)減速機(jī)雙搖臂驅(qū)動(dòng)形式，液壓桿與洗滌架連接在一起，通過洗滌槽二端的四個(gè)支撐走輪往返移動(dòng)，洗滌架通過懸臂帶動(dòng)洗滌刷進(jìn)行洗滌。由于原先設(shè)計(jì)的懸臂是“Z”字形，懸臂的上部固定在洗滌架的頂部。在殘極洗滌時(shí)，“Z”字形懸臂與吊具外框架影響，必須將吊具移走方能正常洗滌，工作流程為吊具從電解槽內(nèi)將殘極吊起后放入洗滌槽，而后吊具吊起將殘極留在洗滌槽內(nèi)，洗滌機(jī)對殘極進(jìn)行洗滌，吊具再將洗滌后的殘極吊至殘極收攏槽內(nèi)。這個(gè)過程就必須脫鉤洗滌，造成了行車的重復(fù)作業(yè)，且洗滌完后殘極的位置相對移動(dòng)，對洗滌后的殘極起吊極其困難。針對此，通過改動(dòng)懸臂，實(shí)現(xiàn)了殘片的不脫鉤洗滌。懸臂采用一定長度的直徑35圓鋼，焊接在洗滌架的底部，端部焊接上刷頭固定洗滌刷。改進(jìn)后的洗滌機(jī)保證了洗刷速度，使用效果良好。

4.2工藝管道

原設(shè)計(jì)中電解液循環(huán)系統(tǒng)是一體的，未分開?？紤]到以后生產(chǎn)的可調(diào)性，將電解液循環(huán)管路進(jìn)行改造，使二臺(tái)電解液高位槽、二臺(tái)電解液循環(huán)槽分別對應(yīng)二套整流系統(tǒng)，形成了完全獨(dú)立的二個(gè)電解系統(tǒng)，極大便利了后期的生產(chǎn)調(diào)節(jié)。

5、小結(jié)

河南豫光金鉛股份有限公司鉛電解大極板生產(chǎn)線自投產(chǎn)以來，電效達(dá)到92—93%，析鉛直流電耗113kwh/tPb，槽電壓相對較低，反映出的電耗指標(biāo)也相對較低，車間環(huán)境良好。真正實(shí)現(xiàn)了節(jié)能降耗、提高生產(chǎn)率、保護(hù)環(huán)境的目的，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，使鉛電解設(shè)備向大型化、機(jī)械化、自動(dòng)化的發(fā)展方向上邁出了堅(jiān)定的一步。目前，正在向新的目標(biāo)努力。

第五篇：九陽股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

九陽股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

一、公司簡介

九陽股份有限公司，前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制為股份公司。2008年5月28日首次公開發(fā)行股票。九陽是一家專注于豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構(gòu)，在濟(jì)南、杭州、蘇州等地建有多個(gè)生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長，近五年平均增長率均超過40%，自公司設(shè)立以來，主營業(yè)務(wù)未曾發(fā)生重大變化。目前，公司產(chǎn)品均采用自有品牌運(yùn)營商模式經(jīng)營。

公司擁有自有品牌、自主研發(fā)、自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)的綜合優(yōu)勢，建立了高效的研發(fā)體系，近年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例維持在2%左右，總額不斷上升，從而能夠在激烈的市場競爭環(huán)境中保持較高的毛利率和凈資產(chǎn)收益率。截至目前，公司共計(jì)擁有專利技術(shù)115項(xiàng)，其中發(fā)明專利6例，實(shí)用新型專利38項(xiàng)?，F(xiàn)已成為小家電行業(yè)著名企業(yè)，規(guī)模居行業(yè)前列。

二、公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表及分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、資產(chǎn)分析

1.1資產(chǎn)總體分析

從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出工司資產(chǎn)主要由流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形遞延資產(chǎn)構(gòu)成，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大和多年的積累，公司非流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重不斷提高，從2005年末的2.63%提高至2007年末16.38%，流動(dòng)資產(chǎn)的比重不斷降低，從2005年末的97.37%下降至2007年末的83.62%。公司一直以來流動(dòng)資產(chǎn)占比較高的比例、非流動(dòng)資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)比例占比比較低的原因是與小家電行業(yè)特征及公司的經(jīng)營模式特點(diǎn)是密切相關(guān)的。公司一直以來比較注重研發(fā)、營銷和品牌投入，發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢。在新產(chǎn)品早期引進(jìn)階段，公司通過將訂單外包給其他生產(chǎn)廠商的方式，從而避免了大筆的廠房、生產(chǎn)線等資產(chǎn)開支，將節(jié)約下來的資金用于新產(chǎn)品的研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。這樣就避免產(chǎn)品早期的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。隨著公司產(chǎn)品線上的日臻完善和小家電市場前景的日趨明朗，產(chǎn)品逐漸增加資本支出，擴(kuò)充生產(chǎn)線，將原外包的訂單改為自主生產(chǎn)。預(yù)計(jì)未來三年，公司的非流動(dòng)資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)投資比重將逐步提高。1.2 流動(dòng)資產(chǎn)分析

1.2.1貨幣資金分析

2005-2007年貨幣資金分別為45.03億元、18.67億元、6.45億元，均占了資產(chǎn)總額的29%以上，特別是2007年更是達(dá)到39.26%，較2006年增幅達(dá)141.22%。主要影響因素有以下兩點(diǎn)：①公司2007年銷售收入較2006增長1.08倍，且貨款回籠情況良好，相應(yīng)增加了貨幣資金；②本期收到股東增資款8451萬元，導(dǎo)致貨幣資金增加較多。

2006年較2005年增幅達(dá)189.47%，主要原因是：①公司銷售收入較2005增長了24.25%，且貨款回籠情況良好，相應(yīng)增加了貨幣資金；

②根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2006年末貨幣資金合并數(shù)較2005年末數(shù)增加9411萬元。

1.2.2 應(yīng)收賬款分析

2005--2007年九陽股份應(yīng)收賬款分別為2.24億元、3.85億元、6.25億元，2006、2007年比增分別為72.04%、62.48%。

從表中可以看出九陽股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直維持在15天以內(nèi)，這對于及時(shí)加快資金回收，加快資金周轉(zhuǎn)起到重要作用。

如果按照包括所有與銷售行為有關(guān)的應(yīng)收債權(quán)來計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，則為：

九陽股份采用賬齡分析法來計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，其比例如表，計(jì)提比例比較合理穩(wěn)健：

從表中可以看出九陽股份應(yīng)收賬款逐年攀升，2006、2007年應(yīng)收票據(jù)同期比增分別為5.56倍和4.10倍，應(yīng)收賬款同期比增10.63倍。其主要原因是：

①公司生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，預(yù)付供應(yīng)商款項(xiàng)增多，為提高品牌知名度，預(yù)付媒體廣告費(fèi)增多；

②銷售收入迅速增長，相應(yīng)票據(jù)結(jié)算、應(yīng)收賬款增多，特別是公司銷售戰(zhàn)略調(diào)整，項(xiàng)大賣場銷售量增加，使得應(yīng)收票據(jù)增幅較大；

③并且根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2006年應(yīng)收賬款項(xiàng)增加。1.2.3存貨分析

九陽股份存貨采用永續(xù)存盤制的加權(quán)平均法核算，在資產(chǎn)負(fù)債日，采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，按照單個(gè)存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；包裝物、低值易耗品和其他周轉(zhuǎn)材料采用一次轉(zhuǎn)銷法進(jìn)行攤銷。

公司存貨周轉(zhuǎn)率各年之間波動(dòng)較大，尤其是2006年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增幅偏高，而在2007年明顯回落。2005年每兩個(gè)月周轉(zhuǎn)一次，2006年3個(gè)月周轉(zhuǎn)一次，到了2007年只需一個(gè)半月周轉(zhuǎn)一次。存貨周轉(zhuǎn)率反映出公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷能力。波動(dòng)較大，主要原因是： ①2006年公司不推出新品，集中供貨。從而導(dǎo)致存貨水平提高；

②同時(shí)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，將子公司杭州九陽和蘇州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致2006年存貨增加；

③2007年存貨管理方法和銷售預(yù)測能力有所改善，媒體廣告宣傳進(jìn)一步加強(qiáng)，使得存貨周轉(zhuǎn)率逐漸恢復(fù)正常水平。

1.3非流動(dòng)資產(chǎn)分析

1.3.1固定資產(chǎn)及在建工程的分析

九陽股份固定資產(chǎn)在2006-2007年大幅增加，金額由2005年末的0.038億元增加至2007年末的1.16億元，比重由2005年末1.73%增加至10.10%。特別是206年固定資產(chǎn)增幅達(dá)18.59倍，與杭州九陽納入資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍密切有關(guān)。杭州九陽新廠區(qū)房屋建筑物于2006-2007年陸續(xù)竣工，導(dǎo)致固定資產(chǎn)大幅增加。在建工程下降。同時(shí)，因公司產(chǎn)能擴(kuò)張的需要，自2005年以來步入了快速增長階段，固定資產(chǎn)等資本支出也相應(yīng)增多。

負(fù)債分析

1、負(fù)債總體分析

九陽股份2005-2007年流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重達(dá)到了100%，意味著九陽股份公司的負(fù)債全是流動(dòng)負(fù)債。主要原因是：①隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大和經(jīng)營實(shí)力的不斷增強(qiáng)，供應(yīng)商開始逐步接受公司的商業(yè)信用來替代直接收取現(xiàn)金貨款，從而節(jié)省大量的銀行借款； ②同時(shí)，公司的資產(chǎn)構(gòu)成中以變現(xiàn)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)為主，可以成本較低的流動(dòng)負(fù)債來支撐，公司通過成功的大量使用流動(dòng)負(fù)債融資，節(jié)約了巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，也保證了對供應(yīng)商付款的及時(shí)性及公司自身資金的安全，在資金的高效利用及風(fēng)險(xiǎn)控制方面成效較大。

2、流動(dòng)負(fù)債分析

2.1 應(yīng)付賬款分析

在公司的流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款的金額和比重在近年來大幅上升，金額從2005年末的0.95億元上升至2007年末的4.50億元，占總負(fù)債的比重從2005年的64.17%上升至2007年末的65.63%。公司的應(yīng)付賬款隨著產(chǎn)銷規(guī)模的不斷擴(kuò)大而相應(yīng)增加。2006年同期比增1.96倍，是由于杭州九陽納入資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍，導(dǎo)致應(yīng)付賬款合并數(shù)增加2.29億元。2007年應(yīng)付賬款同期比增59.44%，主要原因?yàn)椋汗驹阡N售不斷增加的情況下，生產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大，導(dǎo)致應(yīng)付供應(yīng)商貨款增加較多；同時(shí)公司調(diào)整了供應(yīng)合同，將賬期由原來的45天調(diào)整到60天，反映出公司商業(yè)信用加強(qiáng)，應(yīng)付賬款管理水平提高。同時(shí)，2007年末的應(yīng)付賬款4.50億元，以賬齡一年期的為主，而九陽股份的貨幣資金有45.03億元，相當(dāng)寬裕。

2.2預(yù)收賬款分析

公司的預(yù)收賬款項(xiàng)主要來自于客戶的訂單預(yù)收款，報(bào)表表明2005-2007年預(yù)收賬款分別是0.36億元、0.78億元、0.64億元，2006年期末數(shù)較2005年增長1.19倍，2007年同比減少。雖然總金額增加，但占總負(fù)債的比重由2005年末的24.06%降低到2007年末的9.29%。預(yù)收款項(xiàng)占比下降的主要原因在于公司根據(jù)銷售形勢，收取銷售鋪底資金優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)所致，經(jīng)銷售商訂貨更多的采取了現(xiàn)款方式，而非以前預(yù)支部分貨款訂貨的方式。

（二）利潤表分析

下面根據(jù)財(cái)務(wù)比率分析九陽股份的盈利能力、經(jīng)營能力和償債能力。

1、盈利能力分析

1.1九陽股份的銷售利潤和利潤構(gòu)成分析

從上表可分析出： 1、2007年九陽股份的每股收益從3.2103下降到1.3475，下降的原因是由于股本擴(kuò)大，分母增大稀釋了利潤。事實(shí)上九陽股份2007年的利潤達(dá)417070270.37元，比2006年的利潤119625828.84增加了248.65%。

2、九陽股份在2005-2007年的利潤率都穩(wěn)步上升，在2007年的營業(yè)利潤率和凈利潤率更是大幅上升，說明公司的經(jīng)營狀況良好，2007年公司的營業(yè)凈利率和凈利潤達(dá)到407192110.46和364514275.63。

對于多數(shù)盈利企業(yè)而言，三個(gè)利潤率的比較可歸納如下： 毛利率＞營業(yè)凈利率＞銷售凈利率

九陽股份的2005、2007的三個(gè)利潤率均符合盈利標(biāo)準(zhǔn)，2006年?duì)I業(yè)利潤率與凈利潤率基本持平，說明公司是一家盈利的企業(yè)。

1.2 資產(chǎn)報(bào)酬率

凈資產(chǎn)報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它體現(xiàn)股東每向企業(yè)投入一元錢能獲得的收益，而總資產(chǎn)報(bào)酬率則是反映企業(yè)綜合運(yùn)用股東予債權(quán)人提供的資金創(chuàng)造利潤的能力。從以上兩項(xiàng)來看，公司在過去三年取得較好的發(fā)展，也給股東帶來了穩(wěn)健的收益。

2、營運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。一般而言，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，平均賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，應(yīng)收賬款收回的越快。2005-2007年九陽股份應(yīng)收賬款分別為2.24億元、3.85億元、6.25億元，2006、2007年比增分別為72.04%、62.48%。九陽股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直維持在15天以內(nèi)，這對于及時(shí)加收資金，加快資金周轉(zhuǎn)起到重要作用。

從上表可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率各年之間波動(dòng)較大，尤其是2006年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較正常水平增加了50%。公司管理層認(rèn)為，這主要是公司在2006年不斷推出新品，公司集中供貨，從而導(dǎo)致存貨水平較往常有一定程度的提高。但公司通過引入先進(jìn)的存貨管理方法和提高銷售預(yù)測準(zhǔn)確率，使得公司2007年存貨的周轉(zhuǎn)率逐漸恢復(fù)至正常水平。

從表中可以看出：九陽股份的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升的的趨勢，但是仍處于較好的水平，一方面體現(xiàn)了公司管理團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營能力，另一方面也是公司缺乏可靠資金來源的情況下的必然選擇。

九陽股份一直以來固定資產(chǎn)比重較小，因此2005年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高。2006年末固定資產(chǎn)較2005年末增長18.59倍，主要是公司將子公司杭州九陽納入期初資產(chǎn)負(fù)債表合并范圍所致。該公司新廠區(qū)房屋建筑物于2006-2007年陸續(xù)竣工，導(dǎo)致固定資產(chǎn)大幅度增加，從而2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。

從上表可以看出：公司近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很高，說明九陽的經(jīng)營效率維持在一個(gè)較高的水平。

3、償債能力分析 3.1短期償債能力分析

根據(jù)上表，九陽股份三年的流動(dòng)比率都保持在1-2之間，速動(dòng)比率保持在1左右，是一個(gè)比較安全的比率，說明企業(yè)的短期償債能力不錯(cuò)。

3.2長期償債能力分析

從表中的數(shù)據(jù)可以看出，2007年的資產(chǎn)負(fù)債率一下子降低了14.61%，說明2007年公司的資產(chǎn)運(yùn)行更加良好。

（三）現(xiàn)金流量表分析

1、現(xiàn)金流量表的比率分析 1.1流動(dòng)性比率

從該指標(biāo)看，九陽股份的短期償債能力總的趨勢是一年比一年強(qiáng)。

該指標(biāo)反映企業(yè)本期的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。從以上指標(biāo)趨勢分析，九陽股份的債務(wù)償還能力逐年上升。

從現(xiàn)金內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)來看，九陽股份近幾年經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，2005-2007年分別占到98.93%、99.62%、96.20%，相當(dāng)穩(wěn)定；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，2006年沒有現(xiàn)金流入，2005年、2007年處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額都占到100%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入中，2006年無現(xiàn)金流入，2005年、2007年100%是吸收投資所收到的現(xiàn)金。

從現(xiàn)金內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出中，2005-2007年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金分別占到86.83%、86.33%、69.28%，2007年比重下降較明顯；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金在2005年、2006年、2007年分別占比100%、100%、56.37%，特別值得關(guān)注的是2007年此項(xiàng)投資增速達(dá)到15.43倍，主要是用于杭州綠嘉和九陽豆業(yè)的組建以及杭州九陽研發(fā)中心的建設(shè)，公司加大投資規(guī)模，在未來可能帶來可觀收益，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。

總結(jié)：

九陽的競爭優(yōu)勢

（1）市場優(yōu)勢

作為老牌的豆?jié){機(jī)生產(chǎn)商，九陽常年來都保持了較高的市場占有率，并且有不錯(cuò)的口碑。截止2010年5月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在眾多的豆?jié){機(jī)產(chǎn)品中，九陽豆?jié){機(jī)零售額占62.9%，零售量占58.8%,均價(jià)遠(yuǎn)高于其他品牌的豆?jié){機(jī)。市場占有率和良好的口碑使得九陽豆?jié){機(jī)在競爭中有許多優(yōu)勢。

（2）技術(shù)優(yōu)勢 九陽豆?jié){機(jī)作為九陽公司的核心經(jīng)營產(chǎn)品，從1994年開始取得自動(dòng)家用豆?jié){機(jī)的專利至今，在行業(yè)中可以說有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，其設(shè)計(jì)水平一流，較同行業(yè)的其他豆?jié){機(jī)技術(shù)更為成熟，每一次技術(shù)革新上，均早先一步?？梢哉f，市面上現(xiàn)有豆?jié){機(jī)嗦宣傳的大部分功能，均是九陽率先開發(fā)研制的。

（3）人才優(yōu)勢

九陽公司的前身為山東九陽小家電有限公司，于07年改制為股份公司，公司的員工平均年齡不超過二十七歲，本科生及其以上文憑人員占公司總?cè)藬?shù)的90%以上，可以說，九陽這幾年來的持續(xù)強(qiáng)勁的發(fā)展，是九陽公司的人才戰(zhàn)略起到了重要的作用。相比其他公司，九陽這樣一個(gè)老牌卻又年輕的公司，無疑有著明顯的競爭力。

(4)營銷優(yōu)勢

公司在多年的市場營銷實(shí)踐中，逐步建立起了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的營銷體系。公司的營銷網(wǎng)絡(luò)由公司、一級(jí)經(jīng)銷商和銷售終端三個(gè)層次組成。公司通過嚴(yán)格的甄選標(biāo)準(zhǔn)和程序，選擇了450名一級(jí)經(jīng)銷商，以一級(jí)經(jīng)銷商為中心，在全國270多個(gè)地級(jí)城市、2000個(gè)縣級(jí)城市，建立起8000多個(gè)零售終端。同時(shí)，公司對零售終端進(jìn)行統(tǒng)一視覺形象系統(tǒng)支持、對其業(yè)務(wù)人員進(jìn)行統(tǒng)一培訓(xùn)，為終端提供信息、知識(shí)、人員等全方位支持，從而使公司的營銷網(wǎng)絡(luò)具有高度的一致性和協(xié)同性。此外，公司充分發(fā)揮高層協(xié)調(diào)的作用，通過與沃爾瑪、家樂福等為代表的全 球零售巨頭和以國美、蘇寧為代表的家電連鎖巨頭建立全面合作關(guān)系，為公司產(chǎn) 品在一線市場的銷售建立起高端平臺(tái)。同時(shí)，公司通過經(jīng)銷商的地區(qū)覆蓋能力將銷售網(wǎng)絡(luò)拓展至城鄉(xiāng)區(qū)域，極大地?cái)U(kuò)展了公司銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍的廣度和深度。這些都是規(guī)模較小的競爭對手難以達(dá)到的。