第一篇：2013年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)分析報告

2013年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)分析

第一部分:國際宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2013年下半年世界經(jīng)濟(jì)總體呈低速復(fù)蘇態(tài)勢 從國際看，今年以來世界經(jīng)濟(jì)總體呈低速復(fù)蘇態(tài)勢，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了一些積極跡象，但增長后勁不足，新興經(jīng)濟(jì)體整體增速雖仍較快，但下行壓力加大，加上大國的宏觀政策有可能調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性進(jìn)一步加大?？傮w上看，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱勢難以改變，美國量寬政策退出預(yù)期增強(qiáng)加大了世界經(jīng)濟(jì)走勢的變數(shù)，未來國際市場的競爭將更加激烈?；葑u評級在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測世界經(jīng)濟(jì)將從2013年下半年開始好轉(zhuǎn)，且2014年至—2015年世界經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長，因為美國經(jīng)濟(jì)開始增長，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已接近拐點。惠譽預(yù)測，2013年世界經(jīng)濟(jì)增長2.4%，2014年增長3.1%，2015年增長3.2%；并預(yù)測主要發(fā)達(dá)國家2013年經(jīng)濟(jì)增長0.9%，2014年增長1.9%，2015年增長2%。新興市場國家2013年經(jīng)濟(jì)平均增長4.8%，2014年增長5.2%，2015年增長5.2%。同時，惠譽降低了對所有金磚國家2013年—2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。如中國2013年經(jīng)濟(jì)平均增長7.5%（比先前預(yù)測下降0.5個百分點），2014年增長7.5%，2015年增長7%；俄羅斯2013年經(jīng)濟(jì)平均增長2.2%（比先前預(yù)測下降1.7個百分點），2014年增長3%，2015年增長3%。此外，惠譽還預(yù)測2013年印度經(jīng)濟(jì)增長5.7%（比先前預(yù)測下降0.8個百分點），巴西增長2.5%（比先前預(yù)測下降

1.1個百分點）。

歐洲央行行長德拉吉日前表示，2013年歐元區(qū)通脹率將降低2%，2013年下半年起歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將開始復(fù)蘇。歐洲央行近日下調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，2012年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計萎縮0.4%至0.6%，2013年預(yù)計萎縮0.3%至0.9%，2014年增長0.2%至2.2%。歐債危機(jī)惡化，國際大宗商品大幅上漲6月份開始，銀行的批貸額度逐漸收緊，貸款申請難度提升。

第二部分:國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力偏弱

下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行概率較大，利率上行成為最大風(fēng)險。此輪中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整沒有經(jīng)歷完

全出清，產(chǎn)能過剩與房地產(chǎn)泡沫化成為復(fù)蘇的“絆腳石”。下半年下行風(fēng)險增大，政府對經(jīng)濟(jì)下行容忍度提高，年內(nèi)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的可能性較小；近期貨幣市場利率上行至高位已影響到社會融資成本，票據(jù)直貼利率跳升；

5、6 月份匯豐PMI 低于50%。預(yù)計下半年中國GDP同比下行，環(huán)比走弱。消費需求小幅提升，出口上行，但投資繼續(xù)下行可能性較大，企業(yè)繼續(xù)“去庫存”。

1.GDP:預(yù)計二季度GDP 在7.6%，三、四季度降至7.5%與7.3%。

2.利率:利率上升使需求“雪上加霜”，預(yù)計三、四季度工業(yè)9.2%與9%,在市場融資成本上行背景下，國內(nèi)需求將會繼續(xù)萎縮，年內(nèi)政府?dāng)U大投資刺激有效需求可能性較小，投資將延續(xù)內(nèi)生性回落。社會融資規(guī)模下滑抑制基建投資，制造業(yè)“去產(chǎn)能”，而地產(chǎn)投資穩(wěn)定，下調(diào)三、四季度投資至19%與18%,工業(yè)生產(chǎn)偏弱仍將抑制石油制品消費，但汽車銷售恢復(fù)、房地產(chǎn)類消費穩(wěn)定與中央反腐效果遞減將帶來消費小幅回升,預(yù)計三、四季度消費13.5%與13.2%。

3.融資環(huán)境:相比上半年較為寬松的融資環(huán)境，下半年銀行資金逐漸吃緊，并不能保證

每一筆貸款申請的用款額度和時間都能滿足，所以在貸款審批上一定會比上半年要嚴(yán)格許多另外，銀行貸款的審批尺度也嚴(yán)格不少。

4.CPI:下調(diào)三、四季度CPI至2.3%與2.7%，個別月份超過3%可能性較小。周期性因素

難以明顯推升CPI；產(chǎn)能過剩與國際原油價格下行下非食品價格穩(wěn)中趨緩；去年玉米豐收，糧食價格上漲壓力較小，而供需偏緊的生豬價格是未來CPI 上行的主要擔(dān)憂。

總體來看,2013年下半年中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力偏弱, GDP同比下行，環(huán)比走弱;利率

上升使國內(nèi)需求將會繼續(xù)萎縮;同時,融資環(huán)境與上半年相比變的更加艱難;CPI受周期性因素影響不大。

因此從國內(nèi)看，發(fā)展中長期積累的一些深層次矛盾和問題還沒有得到根本解決，同時，經(jīng)濟(jì)運行中又出現(xiàn)一些新的矛盾和問題。主要是經(jīng)濟(jì)增長動力偏弱，化解產(chǎn)能過剩形勢嚴(yán)峻，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加劇，中小企業(yè)融資難融資貴，財政金融的風(fēng)險也不容忽視。與此同時，奪取全年糧食豐收還面臨不少風(fēng)險挑戰(zhàn)，環(huán)境問題更加突出，食品藥品違法犯罪行為仍然多發(fā)。這些問題都需要采取切實措施認(rèn)真加以解決。

第三部分:貨幣、財政政策

2013年下半年財政更積極 貨幣更穩(wěn)健

2013年政策組合：財政更積極 貨幣更穩(wěn)健不出意料，2013年政府工作報告提出，要繼

續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，市場利率上行.預(yù)計下半年貨幣市場利率上移至4-5%。利率市場化改革也將順勢推進(jìn)。下半年社會融資規(guī)模下降至

5.5-6 萬億，年底M2 與貸款14%與14.3%。

出乎意料，2013年政府工作報告為這一政策組合加上了新的數(shù)字約束：擬安排財政赤

字1.2萬億元，廣義貨幣M2預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右。

中國發(fā)展面臨的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題，新一屆政府加大了轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)

調(diào)整的力度，更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

轉(zhuǎn)型需要時間，也會帶來陣痛。拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”中，外需萎縮、內(nèi)需

不旺，一枝獨秀的房地產(chǎn)投資讓人喜歡讓人憂。在結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大后，銀行等金融機(jī)構(gòu)鬧起“錢荒”，中小企業(yè)日子難過、產(chǎn)能過剩等一系列問題“水落石出”。

中央已經(jīng)明確，下半年經(jīng)濟(jì)工作要全面貫徹黨的十八大精神，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議的總體部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)，堅持以提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對性、協(xié)調(diào)性，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)和微調(diào)，穩(wěn)中有為。要統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底，努力實現(xiàn)三者的有機(jī)統(tǒng)一，確保完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要任務(wù)。做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，必須更加尊重市場規(guī)律，更好發(fā)揮政府作用，更有效地激發(fā)企業(yè)活力。

積極的財政政策方面，要保持好實施力度，在財政收支壓力較大的情況下，努力完成全

年收入預(yù)算目標(biāo)，積極調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，激活財政存量資金，著力提高財政資金使用效益。

穩(wěn)健的貨幣政策方面，要保持流動性適度充裕，盤活存量，優(yōu)化增量，一手抓風(fēng)險防范，一手抓促進(jìn)發(fā)展，加大金融支持實體經(jīng)濟(jì)的力度，把錢用在“刀刃”上。

中央已經(jīng)向社會釋放出明確的政策信號，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，同時根據(jù)情況的變化適時地加強(qiáng)針對性和協(xié)調(diào)性，為

市場和社會創(chuàng)造一個長期的、穩(wěn)定的預(yù)期和環(huán)境。

第四部分:總結(jié)

一、守住底線。老路走不通,要轉(zhuǎn)型已經(jīng)深入人心。但這一切應(yīng)以經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,不出大的風(fēng)

險為前提。需要把握四個底線:

1、增長的底線。要實現(xiàn)翻一番的目標(biāo),底線在6.8%左右,7%可以作為經(jīng)濟(jì)增長的底線。

2、就業(yè)的底線。剔除結(jié)構(gòu)性失業(yè)的因素,經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)能保證穩(wěn)定的就業(yè)。

3、流動性的底線。在要素價格勞動力成本環(huán)保成本都上升的情況下,適度寬松的流動性有助于轉(zhuǎn)型。保持穩(wěn)定的人民幣匯率非常重要。中國的總體杠桿率并不高,去杠桿可能被誤讀,當(dāng)前的去杠桿更準(zhǔn)確地說是杠桿再造。

4、資產(chǎn)價格穩(wěn)定的底線。在所有的資產(chǎn)中房地產(chǎn)價格是核心。過去幾年的上漲導(dǎo)致了社會壓力的加大,但是如果出現(xiàn)大跌將嚴(yán)重危機(jī)中國金融的穩(wěn)定,因此保持資產(chǎn)價格的穩(wěn)定尤為重要。實際上次貸危機(jī)和日本90年代初經(jīng)濟(jì)的大滑坡都和房地產(chǎn)價格的大幅度下跌有關(guān)。

二、加速轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型是中國的希望所在,因此我們提出只有制度紅利才能救中國,轉(zhuǎn)型的實質(zhì)就是通過改革,重塑規(guī)則。改革主要包括一個主導(dǎo)改革:政府改革;三個中心改革(金融改革、破除壟斷、收入分配);六大配套改革(要素、土地、戶籍、財稅、公共服務(wù)、國企改革)。從今年以來的改革的進(jìn)展看,呈現(xiàn)三個特征:

1、政熱經(jīng)冷,政府本身的職能改革以及去行政化的進(jìn)展要快于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革的進(jìn)展;

2、規(guī)范多,發(fā)展少。這尤其體現(xiàn)在金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域;

3、以落實為主,新出臺改革措施不多。預(yù)計十八屆三中全會之后,經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革會加速推進(jìn)和實施,重點關(guān)注新型城鎮(zhèn)化、破除壟斷、利率市場化以及多渠道化解產(chǎn)能過剩。

三、震蕩中前行。守住底線加速轉(zhuǎn)型最理想的情形是通過轉(zhuǎn)型的有保有壓實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的自然平衡。但實際上一方面我們不清楚精確的底線在哪里,另一方面很難保證保和壓的平衡,二者之間需要動態(tài)平衡?？傮w上未來3-5年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)緊貼底線的超低空飛行的特征。就目前情況看,由于上半年規(guī)范的多,其對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面壓制作用明顯,需要政策進(jìn)行對沖。既要出手穩(wěn)增長,又要使得負(fù)面效應(yīng)最小,有三條路徑可供選擇:

1、在規(guī)范之后,鼓勵新的金融工具的發(fā)展,譬如通過發(fā)債解決地方政府和鐵路建設(shè)的資金問題。

2、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和消費性投資,既可以緩解產(chǎn)能過剩,又有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,水利、電力、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、能源、保障性住房等領(lǐng)域都仍具有較大的投資空間。

3、在合適的時間,對此前過于嚴(yán)厲的一刀切政策進(jìn)行修正,譬如在保障性住房發(fā)展建設(shè)占一定比重以及房價得到控制之后,逐漸取消對房地產(chǎn)的限價限購等。我們預(yù)計首先會以前二者進(jìn)行對沖,在房產(chǎn)稅普及之后,第三條才有望實行。

綜上所述，2013年下半年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長動力偏弱，總體呈低速復(fù)蘇態(tài)勢；在貨幣、財政政策方面更應(yīng)該繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

第二篇：德國宏觀經(jīng)濟(jì)分析報告

小 組 長：王新晴

小組成員：謝孟倪、姜夢婕

鄧徐斌、王立群

汪

健

一、宏觀經(jīng)濟(jì)的基本目標(biāo)

1、經(jīng)濟(jì)增長

2、充分就業(yè)

3、穩(wěn)定物價

4、國際收支

5、公平問題

6、人口、環(huán)境和資源問題

二、德國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理

德國實行的是宏觀控制的社會市場經(jīng)濟(jì)，既反對經(jīng)濟(jì)上的自由放任，也反對把經(jīng)濟(jì)統(tǒng)緊管死，而要將個人的自由創(chuàng)造和社會進(jìn)步的原則結(jié)合起來。它既保障私人企業(yè)和私人財產(chǎn)的自由，又要使這些權(quán)利的實行給公眾帶來好處。在國家和市場的關(guān)系上，它的原則是國家要盡可能少干預(yù)而只給予必要的干預(yù)。

國家在市場經(jīng)濟(jì)中主要起調(diào)節(jié)作用，并為市場運作規(guī)定總的框架。德國政府和各級地方政府都有一定的經(jīng)濟(jì)計劃，有中期的、的和短期的。但這些計劃僅僅規(guī)定一些綜合性指標(biāo)，對企業(yè)并沒有約束力，而要通過財政、稅收、信貸等手段來進(jìn)行調(diào)節(jié)。

德國負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的機(jī)構(gòu)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展理事會和財計劃理事會等組織。

在德國，聯(lián)邦政府主要負(fù)責(zé)運用財政和稅收的手段來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，而主要負(fù)責(zé)運用貨幣和信貸政策的是聯(lián)邦銀行。

德國在企業(yè)中實行的“參與決定權(quán)”，是一種有很特色的措施，它不直接影響所有制，卻對資本的權(quán)力進(jìn)行某些限制，并從法律上給了職工參與企業(yè)某些決策的權(quán)力。

三、1998年以來德國的財政政策概述

1.1999年歐元正式啟用

作為歐元區(qū)成員國，德國必須遵守1997年的《穩(wěn)定與增長公約》，財政 赤字不超過其GDP的3%，公債不超過60% 2.2008年次貸危機(jī)蔓延全球

德國出口驟然下滑，經(jīng)濟(jì)增長減緩，為應(yīng)付危機(jī)，一改前期緊縮的財政政策，新政策頗具擴(kuò)張色彩

3.2001年美國遭遇“恐怖主義襲擊”

世界經(jīng)濟(jì)陷入“增長性衰退”，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，德國經(jīng)濟(jì)增長趨于0，失業(yè)率居高不下，民眾普遍存在沮喪和疑慮情緒。

四、德國近五年經(jīng)濟(jì)形勢

1.2006年國民生產(chǎn)總值為28582.34億美元，人均34679美元，經(jīng)濟(jì)實力居歐洲首位，在世界上也僅次于美、日，屬第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。

2.2007年德國聯(lián)邦、州、地方和社保的總收入超過總支出，盈余約為7000萬歐元，是自1969年以來德國國家財政收支首次實現(xiàn)平衡。

3.2008年，次貸危機(jī)蔓延全球，德國出口驟然下滑，經(jīng)濟(jì)增長減緩。

4.2009年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中德國經(jīng)濟(jì)遭受沖擊，但在2009年第二、三季度，因制造業(yè)訂單反彈和消費需求強(qiáng)勁，德國逐漸走出衰退，全年出口額達(dá)1.170萬億美元。2009年德國私人消費比2008年增加了0.5%，對經(jīng)濟(jì)回暖或多或少起到了某種促進(jìn)作用。

5.2010年，德國的GDP增長率大約是3.5%，位列歐元區(qū)第二名（位居增長率為3.9%的斯洛伐克之后）。

施羅德執(zhí)政期間 1998年--2000年，德國以“歐元”誕生前最后沖刺的態(tài)勢，把赤字比率降到了公約的標(biāo)準(zhǔn)。

2001年為應(yīng)對恐怖襲擊事件造成的經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)低迷的狀況，采取“逆風(fēng)干預(yù)”的方式，不斷擴(kuò)張財政支出，加大轉(zhuǎn)移支付力度，以刺激國內(nèi)有效需求,該年財政赤字在經(jīng)歷多年的達(dá)標(biāo)后,終于突破“穩(wěn)約”規(guī)定的3%的上限,德國由此成為繼葡萄牙之后第二個違約的歐盟國家。

2003-2004年,為了提振內(nèi)需和早日復(fù)蘇經(jīng)濟(jì),德國政府仍然延續(xù)“赤字”慣性,實行加快經(jīng)濟(jì)增長的積極財政政策,在這兩年間,德國財政赤字與GDP占比分別為4%、3.8%,公共負(fù)債與GDP占比則分別高達(dá)63.8%、65.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出“穩(wěn)約”的標(biāo)準(zhǔn)。

五、2006年德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要表現(xiàn)

（一）經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)近6年來新高

（二）稅收增長，財政赤字率重新達(dá)標(biāo)

（三）失業(yè)人數(shù)持續(xù)減少

（四）出口保持兩位數(shù)高增長

（五）建筑業(yè)止跌回升，成為新的經(jīng)濟(jì)

增長點

（六）國內(nèi)投資顯著增加

（七）私人消費有所增長

六、2006年德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的原因

（一）德國企業(yè)的國際競爭力有所提高

（二）政府經(jīng)濟(jì)政策贏得企業(yè)和投資商的信任和支持

（三）受益于經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展

（四）世界杯和提高增值稅率刺激私人消費

默克爾政府上臺后

2006年,為了強(qiáng)化政府的財政能力,默克爾政府通過以增稅來穩(wěn)定財政預(yù)算的“稅收改革法”,該法將增值稅率由原先的16%提高到19%,僅此項改革就為聯(lián)邦政府增收約500億歐元;修訂所得稅稅法,提高高薪者的所得稅,規(guī)定單身年收入超過25萬歐元、夫婦年收入超過50萬歐元的高收入者,適用稅率由42%升至45%;完善財政“內(nèi)在穩(wěn)定器”功能,對失業(yè)救濟(jì)的使用做出更加嚴(yán)格的規(guī)定,失業(yè)保險費由6.5%降至4.5%。從變動幅度看,此次稅率變動堪稱德國歷史上最大的一次稅收改革。顯然,“稅收改革法”以增稅來增加政府財政收入,體現(xiàn)稅負(fù)公平原則,財政赤字的擴(kuò)張之勢受到遏制,當(dāng)年德國財政赤字與GDP占比迅速降至1.6%,達(dá)到“穩(wěn)約”規(guī)定的要求。

2007年,德國政府繼續(xù)實行結(jié)構(gòu)性較強(qiáng)的緊縮性財政政策,大幅削減聯(lián)邦政府事務(wù)性開支,節(jié)約辦公經(jīng)費,同時對政府投資的新建項目進(jìn)行嚴(yán)格審查,淘汰一批收益前景不好的項目,提高財政資金利用效率。德國2007年首度出現(xiàn)自兩德統(tǒng)一以來的財政盈余,盡管盈余與GDP占比僅為微弱的0.1%

默克爾政府如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，政府被迫采取頗具擴(kuò)張色彩的財政政策。2008年11月和2009年1月,德國政府啟動經(jīng)濟(jì)刺激計劃,先后向市場注資320億、500億歐元,這使德國預(yù)算平衡型財政政策將難以為繼。

一、“確保就業(yè)與促進(jìn)增長”一攬子刺激政策

2008年11月，德政府內(nèi)閣會議批準(zhǔn)了2009-2010年實施的總額500億歐元的一攬子刺激政策。

1、通過政策性金融支持企業(yè)融資。一是增加中小企業(yè)融資。復(fù)興銀行追加150億歐元，用于對私營經(jīng)濟(jì)的信貸資金供給，為企業(yè)貸款提供高達(dá)80%的信用擔(dān)保，敦促歐洲投資銀行增加每年用于中小企業(yè)的貸款資金規(guī)模。二是增加創(chuàng)新融資。敦促歐洲投資銀行將用于研究、發(fā)展和創(chuàng)新的信貸資金規(guī)模，由2007年的72億歐元增加到2009年的100億歐元。

2、刺激投資和增加政府投入。實施特殊的折舊措施。增加對提高建筑物能效的投入。加大對落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資。增加改善交通基礎(chǔ)設(shè)施投入。完善地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

3、直接減稅。對家庭減稅。減免機(jī)動車稅收。

4、促進(jìn)就業(yè)。加大就業(yè)培訓(xùn)力度，例如通過員工參加培訓(xùn)來取代裁員或解雇等。延長發(fā)放短期工作的補(bǔ)貼。

二、第二個一攬子景氣措施

2009年1月，德國政府提出總額為500億歐元的戰(zhàn)后規(guī)模最大的第二個一攬子經(jīng)濟(jì)措施，核心在于促進(jìn)增長與增加就業(yè)，增強(qiáng)民眾消費心。

1、擴(kuò)大公共投資。德國政府安排140億歐元用于擴(kuò)大投資，其中40億歐元將作為聯(lián)邦追加投資，100億歐元用于聯(lián)邦支持“地方共同投資計劃”框架下的市鎮(zhèn)和各州的追加投資，各州配套25%。擴(kuò)大投資的重點在教育和基礎(chǔ)設(shè)施。

2、實施信貸和擔(dān)保計劃。在聯(lián)邦復(fù)興銀行已有中小企業(yè)特殊計劃基礎(chǔ)上，還將再實施1000億歐元的企業(yè)信貸和擔(dān)保計劃。

3、加大對中小企業(yè)的創(chuàng)新支持。擴(kuò)大實施中小企業(yè)中央創(chuàng)新計劃，重點扶持員工數(shù)量在250人以內(nèi)中小企業(yè)的研發(fā)項目。

4、刺激汽車生產(chǎn)和消費。

一是消費者報廢使用年限至少達(dá)到9年的自用舊車，購買為其排放達(dá)到歐4及其以上標(biāo)準(zhǔn)的節(jié)能環(huán)保型新車或是出廠年限在一年以內(nèi)的汽車，可以領(lǐng)取2500歐元的環(huán)保獎勵。

二是實行新的機(jī)動車稅征收規(guī)定。

三是加大投入。德國政府將在實施景氣與環(huán)境保護(hù)政策的框架下，提供總額為150億歐元的資金，用于刺激汽車市場的消費需求。

5、保障就業(yè)。一是實施確保短期就業(yè)的措施。例如，2009-2010年，聯(lián)邦勞動局將補(bǔ)償企業(yè)為短期 就業(yè)職工所支付社會保障費用的50%。二是加強(qiáng)員工技能培訓(xùn)。2009-2010年，聯(lián)邦預(yù)算將追加投入12億歐元，用于基本保障求職者技能培訓(xùn)的資金需求。

6、降低所得稅。一是2009年1月1日起，將個人所得稅基本免稅額提高170歐元，達(dá)到7834歐元；將每一級次的納稅所得額向右平移400歐元，以放緩稅率的累進(jìn)度；將起始稅率由15%下調(diào)到14%。二是2010年起，將基本免稅額繼續(xù)提高到8004歐元，每一級次的納稅所得額再向右平移330歐元；此外還將提高兒童補(bǔ)貼發(fā)放水平與撫養(yǎng)子女免稅額等。

7、降低法定醫(yī)療保險繳費。2009年聯(lián)邦預(yù)算將向法定醫(yī)療保險基金注資39億歐元，2010年將再次注資60億歐元。法定醫(yī)療保險基金繳費率從15.5%下調(diào)到14.9%。

8、增加家庭和兒童福利。2009年7月1日起，領(lǐng)取社會救濟(jì)長期失業(yè)人員家庭中的6-13歲子女的一次性補(bǔ)貼將在100歐元的基礎(chǔ)上提高70%。

9、實施聯(lián)邦政府寬帶戰(zhàn)略。德國政府將提出一個綜合性的“寬帶戰(zhàn)略計劃”，就降低寬帶設(shè)施投資成本、鼓勵寬帶建設(shè)與投資等出臺一攬子措施；德國還將就進(jìn)一步加大農(nóng)村地區(qū)寬帶設(shè)施建設(shè)投資促進(jìn)問題出臺新的辦法。

10、控制國家負(fù)債增長。在預(yù)算執(zhí)行中，聯(lián)邦政府將通過設(shè)立控制賬戶的方式確保負(fù)債限制規(guī)定的執(zhí)行，使每一預(yù)算內(nèi)允許出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性負(fù)債上下波動幅度能夠控制在一個較為適度合理的范圍內(nèi)。如果賬戶余額出現(xiàn)赤字，并超出了一定的臨界值，政府有義務(wù)承擔(dān)平衡控制賬戶余額的責(zé)任。

此外，德國還在簡化投資項目招標(biāo)流程、加快投資決策、項目審批、資金融資、實施管理等方面實施了一些新的政策措施。

七、德國近期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢盤點與展望

由于出口繁榮提振國內(nèi)需求，德國一季度經(jīng)濟(jì)增長超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整后，德國一季度GDP環(huán)比增幅從第四季度的0.4%加快至1.5%。GDP同比增幅達(dá)到5.2%，為20年前德國統(tǒng)一以來最快增速。

雖然希臘、愛爾蘭、葡萄牙等歐元區(qū)外圍國家仍在債務(wù)危機(jī)中苦苦掙扎，但作為歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的德國推動歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)加快增長，給歐央行（ECB）帶來加息壓力。由于德國失業(yè)率達(dá)到19年最低，進(jìn)一步提升消費需求，德國政府預(yù)測2011年經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到2.6%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大。德國新上任的經(jīng)濟(jì)部長菲利普·勒斯勒爾當(dāng)天強(qiáng)調(diào)：“德國經(jīng)濟(jì)今年將繼續(xù)保持上升勢頭，它不僅是推動歐洲經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機(jī)，同時也是發(fā)達(dá)國家中帶動經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭羊?！贝碎g經(jīng)濟(jì)學(xué)家原先預(yù)計一季度德國經(jīng)濟(jì)增幅最高為1%，但建筑業(yè)增長的滯后效應(yīng)給經(jīng)濟(jì)增長帶來意外驚喜。他們預(yù)計，第二季度因世界經(jīng)濟(jì)增長減慢和物價上漲，德國經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩。周二德國聯(lián)邦統(tǒng)計局宣布，第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP修正值為較上季升1.5%,較上年同期升5.2%。國內(nèi)需求對經(jīng)濟(jì)成長的貢獻(xiàn)為1.0個百分點,作為德國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)支柱的出口為經(jīng)濟(jì)成長貢獻(xiàn)了0.5個百分點。

其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，德國5月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)降至3.1，弱于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，食品和能源價格不斷上漲致使家庭生活成本上升，進(jìn)而打壓消費者信心。德國市場研究機(jī)構(gòu)GfK表示，前瞻性5月消費者景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑，因通脹水平提升、日本核危機(jī)以及北非政局動蕩都對消費者信心構(gòu)成打壓。數(shù)據(jù)顯示，德國5月GfK消費者信心指數(shù)5.7，低于4月的5.9，同樣低于預(yù)期的5.8。

德國4月生產(chǎn)者物價指數(shù)月增1.0%，4月CPI終值年率增幅創(chuàng)2008年10月以來新高，CPI終值年率增長2.4%。德國5月私營部門經(jīng)濟(jì)增幅創(chuàng)去年10月以來最低，德國5月制造業(yè)PMI初值降至2010年11月以來最低，德國3月份未經(jīng)調(diào)整的貿(mào)易順差為170億歐元。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局表示，3月份未經(jīng)調(diào)整的經(jīng)常項目盈余為188億歐元，遠(yuǎn)高于預(yù)期的120億歐元；2月份為87億歐元。

德經(jīng)濟(jì)部對今明兩年經(jīng)濟(jì)預(yù)期（剔除價格因素）

（一）2011年一季度德經(jīng)濟(jì)的主要表現(xiàn)

1.德各主要經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)保持在高位浮動 2.外貿(mào)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，出口增長更加均衡

3.工業(yè)增長勢頭迅猛，且國內(nèi)訂單增速超過國外，內(nèi)外貿(mào)更加平衡 4.建筑業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇 5.企業(yè)投資熱情高漲 6.失業(yè)率繼續(xù)下降 7.私人消費增加 8.財政赤字得以緩和

（二）德國的幾個經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展問題

1、工資太高，社會福利的包袱太重，影響了德國商品的競爭力

2、市場疲軟，生產(chǎn)下降，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退

3、統(tǒng)一引起的財政負(fù)擔(dān)太重，削弱了國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力

（三）德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展蘊藏的風(fēng)險

雖然德國已大步伐地走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)，進(jìn)入增長周期，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性依然存在，歐盟一些國家削減巨額赤字過程漫長，地區(qū)發(fā)展不平衡的結(jié)構(gòu)性矛盾有深化勢，地區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣顯現(xiàn)回落苗頭，德經(jīng)濟(jì)前景遠(yuǎn)非一帆風(fēng)順。

1.美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難

2.歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐元區(qū)增長分化 3.通脹壓力加大

4.全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定因素

（四）德國前景展望

經(jīng)濟(jì)放緩但不會衰退 走向不確定性增加

綜上所述，今年年初德經(jīng)濟(jì)開局較好，仍處于上升通道，但進(jìn)入4月份后受國際各方不利消息影響德各項經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)開始出現(xiàn)回落。雖然今年年初德國國內(nèi)需求在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面貢獻(xiàn)巨大，但不可否認(rèn)，德國經(jīng)濟(jì)仍屬外向型經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，特別是美國及中國等新興國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢將極大影響德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在歐元區(qū)內(nèi)，德國也無法獨善其身，如歐元主權(quán)國債務(wù)危機(jī)遲遲不能解決，從長遠(yuǎn)來看必將拖累德國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

八、德國最新經(jīng)濟(jì)資訊

1.歐洲經(jīng)濟(jì)愁云慘淡 德國出口一枝獨秀 德國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，出口仍是主要支撐

2.歐債危機(jī)有蔓延至德國的風(fēng)險，德國央行擔(dān)心 歐債危機(jī)等因素會使德國經(jīng)濟(jì)明顯減速

3.德國基金今年吸金180億美元

4.風(fēng)險貨幣全線下跌，德國國債期貨上揚，德國國債銷售結(jié)果慘淡，市場憂慮經(jīng)濟(jì)衰退及歐債危機(jī)蔓延

心得體會：

通過這幾天由同學(xué)們自己準(zhǔn)備的各個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展資料，并自己進(jìn)行講解，我們用這種積極主動的方法學(xué)習(xí)了解到了各個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)情況。

此次活動讓我們發(fā)現(xiàn)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)其實是一門很有意思的學(xué)問，并不像我們平時在書本里見到的那么枯燥，尤其是結(jié)合了各個國家的實際情況之后，我們發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是一成不變的，而是各個國家有各個國家的特點。

當(dāng)同學(xué)們的小組找到各國的資料并為大家講解之后，我們仿佛身臨其境地到各個國家去旅行了一次，并且通過各種資料各種數(shù)據(jù)，了解了該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，使得過去我們感到陌生、感到十分不熟悉的信息和資料，都變得能夠輕松地被掌握了。

本次宏觀經(jīng)濟(jì)作業(yè)，我們小組負(fù)責(zé)的是德國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和德國的宏觀經(jīng)濟(jì) 形勢及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的ppt。我們首先進(jìn)行了合理的分工，每個組員都發(fā)揮了自 己應(yīng)有的作用。在材料收集和答疑環(huán)節(jié)中，我們小組成員都盡心盡力做好自己的 工作。通過這次活動，加強(qiáng)了我們的團(tuán)隊意識，特別是老師的隨機(jī)分配組員的方 式更讓我們明白了團(tuán)隊合作的重要性。當(dāng)然，由于準(zhǔn)備時間的不足，導(dǎo)致我們的 工作沒有做的足夠好，使我們的講解缺乏生動性，這是我覺得我們應(yīng)該改進(jìn)的地 方。

這次作業(yè)我們感觸很多。首先，這次作業(yè)是獨立的，要每個小組成員共同的努力。另外通過自己去找資料，我發(fā)現(xiàn)自己找的內(nèi)容會比老師在上課所講的一些課本上的內(nèi)容記的更深刻。其次，通過這種演講的形式，不僅使學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情提高，而且學(xué)習(xí)的效率也更高。

宏觀經(jīng)濟(jì)是一門很抽象的學(xué)科，比較空泛。傳統(tǒng)的教學(xué)方式，可能效果只會按部就班，不會有什么突出效果。但是如果結(jié)合學(xué)科內(nèi)容，開展一些讓學(xué)生自主參與的教學(xué)活動，會大大提高學(xué)習(xí)的效果。

這次PPT課程，很有意思，以前上課的老師雖然也會讓我們制作PPT，但只 是少數(shù)人參加，而這次是全班的人都參加，也沒有強(qiáng)制所有人都做，分工很明確，分成小組，發(fā)揮個人所長，我們?yōu)榱思w榮譽，到處找資料，當(dāng)然最辛苦的還是 整合資料并且制作了，最開心的就是提問了，為了把對方問倒，上網(wǎng)拼命百度，相當(dāng)于自學(xué)了很多東西，這比老師講課效果大多了，因為老師講課我們是被動的 學(xué)習(xí)，可聽可不聽，但這不同，不搜答案，不能把對方問倒，不認(rèn)真研究自己組 的資料，會被別人問倒，希望這種活動今后能多多開展！

第三篇：2013宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2013宏觀經(jīng)濟(jì)分析

國內(nèi):2013—短期下行的終點，長期下行的起點

在經(jīng)歷了2008-2012年長達(dá)4年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整后，2013年可以視為我國經(jīng)濟(jì)短期下行的終點。受前期政府推出的一系列穩(wěn)增長政策影響，基建投資成為拉動2012年經(jīng)濟(jì)增長的最大亮點，三季度以來多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均顯示我國經(jīng)濟(jì)已逐步企穩(wěn)回升，鑒于筆者仍然堅持我國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“L型”走勢的判斷，2013年則是“L”那一豎的終點。但是，2013年同時也是經(jīng)濟(jì)長期下行的起點，去庫存和補(bǔ)庫存的動力消失后，經(jīng)濟(jì)很可能因需求動力不足而再次出現(xiàn)溫和走軟，中國GDP潛在增長率下降或?qū)⒊蔀橐粋€不爭的事實，即2013年也成為“L”那一橫的起點。

展望2013，拉動GDP的三駕馬車很可能繼續(xù)淪為消費和投資雙輪驅(qū)動，內(nèi)需尤其是消費將逐步成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主引擎，但短期穩(wěn)增長的關(guān)鍵還在投資，凈出口對GDP的貢獻(xiàn)率依舊為負(fù)。政策面上，筆者認(rèn)為政府會延續(xù)積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。隨著金融創(chuàng)新的加速，傳統(tǒng)的信貸已不能滿足企業(yè)的融資需求，影子銀行也隨之興起，企業(yè)債券融資和信托貸款這些直接融資模式有望在2013年進(jìn)一步擴(kuò)張。在貨幣政策工具方面，預(yù)計2013年央行會延續(xù)逆回購來調(diào)節(jié)市場資金，但鑒于資金規(guī)模和期限的考慮，2013年仍有下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的必要；而由于通脹的壓力仍在，且利率調(diào)整對于資產(chǎn)價格的刺激作用較為明顯，明年降息的可能性并不大。

國際:2013—持續(xù)分化

美國：2012年美國經(jīng)濟(jì)成功實現(xiàn)了觸底回升，私營部門從2010年以來保持了相對穩(wěn)定的增長，就業(yè)市場有所好轉(zhuǎn)，QE3推出的MBS購買計劃也有望加速房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，但是財政緊縮使得美國GDP增長維持在中低位。美聯(lián)儲力推QE4可以防范“財政懸崖”造成的國債收益率波動，減輕政府融資成本，并可以改善更廣泛的金融環(huán)境，但隨著多輪QE的實施，其邊際效用其實是處于遞減的過程中，QE4更多的是對之前寬松政策的延續(xù)，其對美國經(jīng)濟(jì)的推動作用有限?？傮w而言，2013年美國經(jīng)濟(jì)將在寬貨幣、緊財政的政策下實現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場加速回暖，制造業(yè)穩(wěn)中有升，失業(yè)率有望下降。

歐元區(qū)：短期內(nèi)看，歐債危機(jī)難有令各方均感到滿意的解決方案。目前唯一相對比較靠譜的做法就是緊縮財政減少赤字。但緊縮則意味著居民福利收入及相關(guān)政府私人部門消費的減少，這實際上也拖慢了通過經(jīng)濟(jì)增長的方式度過危機(jī)的進(jìn)程。因此，2013年歐盟區(qū)經(jīng)濟(jì)可能將繼續(xù)下行，但也很可能將成為歐債危機(jī)見底的一年。更長遠(yuǎn)的時間內(nèi)，受到財政緊縮的制約，歐盟何時能重新走上回歸增長之路，仍然難有明確的前景。

華泰長城期貨

第四篇：2016宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（一）2016年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

2016年，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢，各地區(qū)、各部門在黨中央、國務(wù)院的堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，認(rèn)真貫徹落實新發(fā)展理念，積極適應(yīng)引領(lǐng)發(fā)展新常態(tài)，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，適度擴(kuò)大總需求，堅定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)良好發(fā)展預(yù)期，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，加快培育新動能，國民經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)、好于預(yù)期。

初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40666億元，同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值209415億元，增長6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值279890億元，增長7.6%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。

1、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本穩(wěn)定，秋糧生長形勢較好

全國夏糧總產(chǎn)量13926萬噸，比上年減少162萬噸，下降1.2%，是歷史第二高產(chǎn)年。早稻總產(chǎn)量3278萬噸，比上年減少91萬噸，下降2.7%；秋糧有望獲得好收成。前三季度，豬牛羊禽肉產(chǎn)量5833萬噸，同比下降1.1%，其中豬肉產(chǎn)量3690萬噸，下降3.6%。生豬存欄43163萬頭，同比減少3.4%；生豬出欄47924萬頭，減少3.7%。

2、工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，企業(yè)效益明顯改善

前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長6.0%，增速與上半年持平。分經(jīng)濟(jì)類型看，國有控股企業(yè)增加值同比增長1.0%，集體企業(yè)增長0.7%，股份制企業(yè)增長6.9%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長4.2%。分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比下降0.4%，制造業(yè)增長6.9%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長4.3%。工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。前三季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.6%和9.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.6和3.1個百分點，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為12.2%和32.6%，比上年同期提高0.6和1.2個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.5%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值85950億元，同比下降0.1%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，環(huán)比增長0.47%。

1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40584億元，同比增長8.4%，比上半年加快2.2個百分點；其中，8月份增長19.5%，比上月加快8.5個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元，主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.66%。

3、固定資產(chǎn)投資增速緩中趨穩(wěn)，商品房待售面積持續(xù)減少

前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）426906億元，同比名義增長8.2%（扣除價格因素實際增長9.5%），增速比上半年回落0.8個百分點，但7月、8月和9月當(dāng)月投資分別增長3.9%、8.2%和9.0%，增速連續(xù)2個月加快。國有控股投資151617億元，增長21.1%；民間投資261934億元，增長2.5%，比1-8月份加快0.4個百分點，占全部投資的比重為61.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資13402億元，同比增長21.8%；第二產(chǎn)業(yè)投資167497億元，增長3.3%；第三產(chǎn)業(yè)投資246008億元，增長11.1%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資83245億元，增長19.4%。前三季度固定資產(chǎn)投資到位資金442238億元，同比增長5.9%。新開工項目計劃總投資367663億元，增長22.6%。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.52%。

前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，同比名義增長5.8%（扣除價格因素實際增長7.1%），增速比上半年回落0.3個百分點，比1-8月份加快0.4個百分點。其中，住宅投資增長5.1%。房屋新開工面積122655萬平方米，同比增長6.8%，其中住宅新開工面積增長6.7%。全國商品房銷售面積105185萬平方米，同比增長26.9%，其中住宅銷售面積增長27.1%。全國商品房銷售額80208億元，同比增長41.3%，其中住宅銷售額增長43.2%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積14917萬平方米，同比下降6.1%。9月末，全國商品房待售面積69612萬平方米，比6月末減少1804萬平方米。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金104711億元，同比增長15.5%。

4、市場銷售穩(wěn)中有升，消費升級類商品增長較快

前三季度，社會消費品零售總額238482億元，同比名義增長10.4%（扣除價格因素實際增長9.8%），增速比上半年加快0.1個百分點。其中，限額以上單位消費品零售額108344億元，增長7.8%。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費品零售額204940億元，同比增長10.3%，鄉(xiāng)村消費品零售額33542億元，增長10.9%。按消費類型分，餐飲收入25614億元，同比增長11.0%，商品零售212868億元，增長10.3%，其中限額以上單位商品零售101785億元，增長7.9%。通訊和居住類商品增長較快，通訊器材增長12.7%，家具增長13.9%，建筑及裝潢材料增長15.4%。9月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.7%（扣除價格因素實際增長9.6%），比上月加快0.1個百分點，環(huán)比增長0.85%。

前三季度，全國網(wǎng)上零售額34651億元，同比增長26.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額27950億元，增長25.1%，占社會消費品零售總額的比重為11.7%。

5、進(jìn)出口降幅收窄，一般貿(mào)易比重上升

前三季度，進(jìn)出口總額175318億元，同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點；其中，出口100585億元，下降1.6%，收窄1.1個百分點；進(jìn)口74733億元，下降2.3%，收窄2.4個百分點。進(jìn)出口相抵，順差25852億元。9月份，進(jìn)出口總額21679億元，同比下降2.4%；其中，出口12231億元，下降5.6%；進(jìn)口9448億元，增長2.2%。貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化。前三季度，一般貿(mào)易進(jìn)出口占進(jìn)出口總額的比重為56%，比上年同期提高1.1個百分點；機(jī)電產(chǎn)品出口占出口總額的57%，為出口主力；民營企業(yè)出口增長2.3%，占出口總額的46.5%，繼續(xù)保持出口份額首位。對一帶一路部分沿線國家出口增長，前三季度對巴基斯坦、俄羅斯、波蘭、孟加拉國和印度出口分別增長14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。部分大宗商品進(jìn)口量保持增長，前三季度進(jìn)口鐵礦石7.63億噸，增長9.1%；原油2.84億噸，增長14%；煤1.8億噸，增長15.2%；銅379萬噸，增長11.8%。

6、居民消費價格漲勢溫和，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比由負(fù)轉(zhuǎn)正

前三季度，居民消費價格同比上漲2.0%，漲幅比上半年回落0.1個百分點。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.8%。分類別看，食品煙酒價格同比上漲4.1%，衣著上漲1.5%，居住上漲1.5%，生活用品及服務(wù)上漲0.5%，交通和通信下降1.8%，教育文化和娛樂上漲1.4%，醫(yī)療保健上漲3.6%，其他用品和服務(wù)上漲2.4%。在食品煙酒價格中，糧食價格上漲0.5%，豬肉價格上漲21.2%，鮮菜價格上漲12.3%。9月份，居民消費價格同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0個百分點；9月份同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，環(huán)比上漲0.5%。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降3.8%，9月份同比下降0.6%，環(huán)比上漲0.4%。

7、居民收入穩(wěn)定增長，城鄉(xiāng)差距繼續(xù)縮小

前三季度，全國居民人均可支配收入17735元，同比名義增長8.4%，扣除價格因素實際增長6.3%。按常住地分，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入25337元，同比名義增長7.8%，扣除價格因素實際增長5.7%；農(nóng)村居民人均可支配收入8998元，同比名義增長8.4%，扣除價格因素實際增長6.5%。城鄉(xiāng)居民人均收入倍差為2.82，比上年同期縮小0.01。全國居民人均可支配收入中位數(shù)15626元，同比名義增長8.1%。三季度末，農(nóng)村外出務(wù)工勞動力總量17649萬人，同比增加95萬人，增長0.5%。三季度，農(nóng)村外出務(wù)工勞動力月均收入3232元，同比增長5.9%。

8、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極進(jìn)展，發(fā)展的質(zhì)量效益穩(wěn)步提升

“三去一降一補(bǔ)”取得實效。前三季度，原煤產(chǎn)量同比下降10.5%。工業(yè)企業(yè)和商品房庫存持續(xù)減少。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.6%，自4月份以來連續(xù)5個月同比下降。商品房待售面積自3月份以來連續(xù)7個月減少。工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率及成本均有所下降。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.4%，比上年同期下降0.6個百分點；1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本比上年同期減少0.17元。前三季度，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)、水利管理業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比分別增長43.4%、20.5%和20.1%，分別快于全部投資35.2、12.3和11.9個百分點。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.8%，比上年同期提高1.6個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)13.3個百分點。需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。前三季度，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率為71.0%，比上年同期提高13.3個百分點。新經(jīng)濟(jì)快速成長。前三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個百分點。節(jié)能降耗成效突出。前三季度，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%，水電、風(fēng)電、核電、天然氣等清潔能源消費占比為19.3%，比上年同期提高1.7個百分點。

總的來看，在適度擴(kuò)大總需求和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策措施、引導(dǎo)良好發(fā)展預(yù)期的綜合作用下，前三季度國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢。但也要看到我國經(jīng)濟(jì)仍處在轉(zhuǎn)型升級、動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，國內(nèi)因素和國際因素相互影響，不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)尚不牢固。下階段，要按照“五位一體”總體布局和“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持以新發(fā)展理念引領(lǐng)新常態(tài)，繼續(xù)堅定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，適度擴(kuò)大總需求，科學(xué)統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險，狠抓政策落實改革落地，努力鞏固壯大積極變化，確保實現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)。

（二）“十三五”時期中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測

《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要（草案）》緊緊圍繞全面建成小康社會奮斗目標(biāo)，針對發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)等突出問題，強(qiáng)調(diào)要牢固樹立和貫徹落實創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，明確了今后五年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)任務(wù)，提出了一系列支撐發(fā)展的重大政策、重大工程和重大項目，突出了以下六個方面。

——保持經(jīng)濟(jì)中高速增長，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平。實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)，到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，“十三五”時期經(jīng)濟(jì)年均增長保持在6.5%以上。加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實施一批技術(shù)水平高、帶動能力強(qiáng)的重大工程。到2020年，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比重大幅提升，全員勞動生產(chǎn)率從人均8.7萬元提高到12萬元以上。屆時，我國經(jīng)濟(jì)總量超過90萬億元，發(fā)展的質(zhì)量和效益明顯提高。

——強(qiáng)化創(chuàng)新引領(lǐng)作用，為發(fā)展注入強(qiáng)大動力。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置，深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。啟動一批新的國家重大科技項目，建設(shè)一批高水平的國家科學(xué)中心和技術(shù)創(chuàng)新中心，培育壯大一批有國際競爭力的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)。持續(xù)推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。促進(jìn)大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)廣泛應(yīng)用。加快建設(shè)質(zhì)量強(qiáng)國、制造強(qiáng)國。到2020年，力爭在基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和戰(zhàn)略前沿領(lǐng)域取得重大突破，全社會研發(fā)經(jīng)費投入強(qiáng)度達(dá)到2.5%，科技進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%，邁進(jìn)創(chuàng)新型國家和人才強(qiáng)國行列。

——推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，促進(jìn)城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展?？s小城鄉(xiāng)區(qū)域差距，既是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重點，也是釋放發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵。要深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶，完成約1億人居住的棚戶區(qū)和城中村改造，引導(dǎo)約1億人在中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。到2020年，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%、戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到45%。實施一批水利、農(nóng)機(jī)、現(xiàn)代種業(yè)等工程，推動農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營和區(qū)域化布局、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、社會化服務(wù)。到2020年，糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品供給和質(zhì)量安全得到更好保障，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平明顯提高。以區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，以“三大戰(zhàn)略”為引領(lǐng)，形成沿海沿江沿線經(jīng)濟(jì)帶為主的縱向橫向經(jīng)濟(jì)軸帶，培育一批輻射帶動力強(qiáng)的城市群和增長極。加強(qiáng)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，高鐵營業(yè)里程達(dá)到3萬公里、覆蓋80%以上的大城市，新建改建高速公路通車?yán)锍碳s3萬公里，實現(xiàn)城鄉(xiāng)寬帶網(wǎng)絡(luò)全覆蓋。

——推動形成綠色生產(chǎn)生活方式，加快改善生態(tài)環(huán)境。堅持在發(fā)展中保護(hù)、在保護(hù)中發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。深入實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃，加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)和修復(fù)。今后五年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值用水量、能耗、二氧化碳排放量分別下降23%、15%、18%，森林覆蓋率達(dá)到23.04%，能源資源開發(fā)利用效率大幅提高，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。特別是治理大氣霧霾取得明顯進(jìn)展，地級及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率超過80%。

——深化改革開放，構(gòu)建發(fā)展新體制。發(fā)展根本上要靠改革開放。必須全面深化改革，堅持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，基本建成法治政府，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，加快形成引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的體制機(jī)制和發(fā)展方式?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)取得重大進(jìn)展，國際產(chǎn)能合作實現(xiàn)新的突破。對外貿(mào)易向優(yōu)進(jìn)優(yōu)出轉(zhuǎn)變，服務(wù)貿(mào)易比重顯著提升，從貿(mào)易大國邁向貿(mào)易強(qiáng)國。全面實行準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度，逐步構(gòu)建高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡(luò)，基本形成開放型經(jīng)濟(jì)新體制新格局。

——持續(xù)增進(jìn)民生福祉，使全體人民共享發(fā)展成果。堅持以人民為中心的發(fā)展思想，努力補(bǔ)齊基本民生保障的短板，朝著共同富裕方向穩(wěn)步前進(jìn)。堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)，我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下的農(nóng)村貧困人口實現(xiàn)脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區(qū)域性整體貧困。建立國家基本公共服務(wù)項目清單。建立健全更加公平更可持續(xù)的社會保障制度。實施義務(wù)教育學(xué)校標(biāo)準(zhǔn)化、普及高中階段教育、建設(shè)世界一流大學(xué)和一流學(xué)科等工程，勞動年齡人口平均受教育年限從10.23年提高到10.8年。實現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)5000萬人以上。完善收入分配制度，縮小收入差距，提高中等收入人口比重。完善住房保障體系，城鎮(zhèn)棚戶區(qū)住房改造2000萬套。推進(jìn)健康中國建設(shè)，人均預(yù)期壽命提高1歲。構(gòu)建現(xiàn)代公共文化服務(wù)體系，實施公民道德建設(shè)、中華文化傳承等工程。

做好“十三五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)，必須著力把握好三點。一是牢牢抓住發(fā)展第一要務(wù)不放松。發(fā)展是硬道理，是解決我國所有問題的關(guān)鍵。今后五年是跨越“中等收入陷阱”的重要階段，各種矛盾和風(fēng)險明顯增多。發(fā)展如逆水行舟，不進(jìn)則退。必須毫不動搖堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推動科學(xué)發(fā)展，妥善應(yīng)對挑戰(zhàn)，使中國經(jīng)濟(jì)這艘巨輪破浪遠(yuǎn)航。二是大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。當(dāng)前發(fā)展中總量問題與結(jié)構(gòu)性問題并存，結(jié)構(gòu)性問題更加突出，要用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在適度擴(kuò)大總需求的同時，突出抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，既做減法，又做加法，減少無效和低端供給，擴(kuò)大有效和中高端供給，增加公共產(chǎn)品和公共服務(wù)供給，使供給和需求協(xié)同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高全要素生產(chǎn)率，不斷解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力。三是加快新舊發(fā)展動能接續(xù)轉(zhuǎn)換。經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然會有新舊動能迭代更替的過程，當(dāng)傳統(tǒng)動能由強(qiáng)變?nèi)鯐r，需要新動能異軍突起和傳統(tǒng)動能轉(zhuǎn)型，形成新的“雙引擎”，才能推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、躍上新臺階。當(dāng)前我國發(fā)展正處于這樣一個關(guān)鍵時期，必須培育壯大新動能，加快發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。要推動新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)加快成長，以體制機(jī)制創(chuàng)新促進(jìn)分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建設(shè)共享平臺，做大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)集群，打造動力強(qiáng)勁的新引擎。運用信息網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代技術(shù)，推動生產(chǎn)、管理和營銷模式變革，重塑產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈，改造提升傳統(tǒng)動能，使之煥發(fā)新的生機(jī)與活力。

從根本上說，發(fā)展的不竭力量蘊藏在人民群眾之中。9億多勞動力、1億多受過高等教育和有專業(yè)技能的人才，是我們最大的資源和優(yōu)勢。實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，推動發(fā)展轉(zhuǎn)向更多依靠人力人才資源和科技創(chuàng)新，既是一個伴隨陣痛的調(diào)整過程，也是一個充滿希望的升級過程。只要闖過這個關(guān)口，中國經(jīng)濟(jì)就一定能夠浴火重生、再創(chuàng)輝煌。

第五篇：宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析 今年以來，我國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)運行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。投資、消費、出口穩(wěn)定增長，內(nèi)需拉動和支撐作用繼續(xù)增強(qiáng)，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，夏糧生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)農(nóng)村形勢向好，財政收支增長較快，貨幣信貸平穩(wěn)回落，經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動力逐步從政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變。下階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)繼續(xù)保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，并根據(jù)形勢發(fā)展的需要，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度與節(jié)奏，增強(qiáng)政策的前瞻性、針對性和有效性，力求在“穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)”之間尋求平衡點，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

從有利條件方面看：

一是世界經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持溫和復(fù)蘇。今年以來，雖然經(jīng)歷了一些起伏，但全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢已基本確立。一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率增長0.4%，較去年四季度有所回落，但企業(yè)效益指標(biāo)表現(xiàn)良好，這預(yù)示下半年美國經(jīng)濟(jì)上行仍有現(xiàn)實基礎(chǔ)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體強(qiáng)于市場預(yù)期，一季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.8%，同比增長2.5%，創(chuàng)2007年第三季度以來的最高水平。其中德、法經(jīng)濟(jì)增長尤其強(qiáng)勁，同比分別增長4.8%和2.2%。日本受強(qiáng)震影響一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降0.9%，但隨著災(zāi)后恢復(fù)重建的推進(jìn)，下半年有望實現(xiàn)正增長?？傮w判斷世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭盡管低于預(yù)期，復(fù)蘇的過程也會出現(xiàn)反復(fù)，但出現(xiàn)劇烈波動仍屬于小概率事件。這將在總體上為中國經(jīng)濟(jì)增長提供較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。

二是我國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力依然較為強(qiáng)勁。雖然上半年我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)溫和放緩，但工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、消費結(jié)構(gòu)升級、收入增長等經(jīng)濟(jì)增長的支撐力量并沒有發(fā)生變化，而且今年作為“十二五”開局之年，企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能動性較強(qiáng)。目前，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，價格調(diào)控總體有效，市場供應(yīng)得到較好保障，社會需求基本穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，重點改革繼續(xù)深化，社會保障體系進(jìn)一步健全，人民生活水平持續(xù)提高。

三是信貸質(zhì)量總體風(fēng)險可控。在刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，我國經(jīng)濟(jì)也存在一些風(fēng)險性因素，其中比較突出的是地方政府融資平臺的信貸。根據(jù)國家審計署的報告，我國地方政府債務(wù)余額與國內(nèi)生產(chǎn)總額和地方政府財力的比率均在國際公認(rèn)的安全線以內(nèi)，采取適當(dāng)?shù)恼叽胧┦峭耆梢曰獾摹?/p>

從不利因素方面看：

一是國際環(huán)境的不確定性上升。世界經(jīng)濟(jì)雖然有望保持溫和復(fù)蘇勢頭，但世界經(jīng)濟(jì)增長中的一些風(fēng)險性因素也不可忽視。

二是影響通脹的不利因素仍然較多。下半年，我國通脹形勢仍面臨著國際局勢和國際流動性過剩等多方面因素影響，還存在著較大的不確定性，這給宏觀政策的操作帶來一定難度。三是一些地區(qū)中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大。今年上半年，主要能源、原材料價格高位波動并向下游傳導(dǎo)，企業(yè)融資、用工成本增加，部分地區(qū)勞動力工資上漲，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成一定困難。