第一篇：南寧市宏觀經(jīng)濟分析

一、南寧市宏觀經(jīng)濟分析

1、地理位置及人口狀況

南寧位于廣西的西南部，毗鄰粵港澳，背靠大西南，面向東南亞，是連接東南沿海與西南內(nèi)陸的重要樞紐，也是西部重要的省會城市。同時是國家級經(jīng)濟區(qū)——北部灣經(jīng)濟區(qū)建設的核心城市，擁有沿海城市待遇和稅收等多項優(yōu)惠待遇。2004年起，“中國—東盟博覽會”永久落戶南寧，并每年舉辦一次，使南寧成為中國對外開放的前沿城市之一。2009年6月9-13日，南寧還舉行了泛珠江三角洲會議。

南寧市人口已經(jīng)突破700萬人，2009年，南寧全市總?cè)丝跒?17萬人。市區(qū)（即六城區(qū)）259.77萬人；漢族人口占70%以上。南寧地理位置優(yōu)越，是西南地區(qū)的中等發(fā)達城市。

2、環(huán)境氣候及人文

南寧位于北回歸線以南，陽光充足，雨量充沛，霜少無雪，氣候溫和，夏長冬短，年平均氣溫在21.6℃。冬季最冷的1月平均12.8℃，夏季最熱的7、8月平均28.2℃，極端最低氣溫—2.1℃，極端最高氣溫40.4℃。年均降雨量達1304.2毫米。

南寧的城市建設與生態(tài)環(huán)境建設，建國以來，一直追求和諧發(fā)展，以人為本，郭沫若先生曾在南寧留下“半城綠樹半城樓”的詩句。自實施城市建設“136”重點工程以來，以營造優(yōu)美舒適、最適合人居條件的園林綠化、生態(tài)環(huán)境為基礎，開展規(guī)劃有序的城市建設。目前，寬廣筆直、綠化美麗的外環(huán)高速和快速環(huán)道已投入使用，改擴建市內(nèi)多條交通主干道和美化亮化大小街道同步進行，建成南湖名樹博覽園、民生廣場、民歌廣場、南寧國際會展中心等一批富有城市特點的標志性建筑及公共設施。全市園林綠化居全國前列，建成區(qū)綠化覆蓋率39%，人均公共綠地面積9.8平方米。先后成為國家衛(wèi)生城、園林城市、優(yōu)秀旅游城市，2000年更成為迪拜國際改善居住環(huán)境的最高范例，2002年榮獲了首屆“中國人居環(huán)境獎”，成為中國最適合人類居住的五個城市之一。

2007年南寧獲得“聯(lián)合國人居獎”

南寧氣候宜人，環(huán)境優(yōu)美，是理想的居住城市。

3、交通狀況 鐵路：

南寧鐵路線通過湘桂、黔桂、黎湛、南防、南昆等干線，北與全國各干線相連接，向東可達湛江、廣州，向南可達欽州、防城、北海，西南可至越南河內(nèi)。

南寧火車站位于中華路市中心地段，交通方便，在火車站公交車場可乘坐5、6、8、9、10、32、33、37、41、52、66、213、301、801路、西鄉(xiāng)塘專線、大沙田專線等車到達民族廣場、朝陽廣場、吳圩機場、幾個長途客運站等市內(nèi)各主要地區(qū)。

公路：

南寧距北海、欽州、防城港市分別只有204公里、104公里、172公里，距中越邊境僅180多公里。南寧的公路有包括209國道（呼北線）、210國道（包南線）、322國道（衡友線）、324國道（福昆線）、325國道（廣南線）以及渝湛線(重慶——貴陽南寧——湛江)和衡昆線(衡陽——南寧——昆明)等8條國道在此匯集，可通達廣西各市、縣和全國各主要城市、地區(qū)。高速公路：

南寧環(huán)城高速 全長約82公里，將目前南寧市核心區(qū)圍成一個圈，設有8個主要出口。

南友高速公路 全長180公里，連接南寧到中越邊境友誼關(guān)的高速公路，與越南國家1號高速公路對接。

桂海高速公路 全長652公里，北與湖南連接，貫穿桂林、柳州、南寧并連接欽州、北海、防城港三個港口城市的高速公路。

南百高速公路 全長257公里，南寧連接百色通往昆明的高速道路。

都南高速公路 全長141公里，南寧連接都安縣并通往貴陽、重慶的高速道路。

南梧高速公路 全長344公里。

南寧區(qū)域交通輻射面廣，是西南地區(qū)重要的交通樞紐和物流集散地。

4．整體經(jīng)濟運行概況

07年 GDP 1062.99億元,同比增長17.5%，工業(yè)總值830.88億元 29.97%。

08年 GDP 1316.21億元,同比增長14.5%，工業(yè)總值1050億元 26.5%。09年 GDP 1492.38億元,同比增長15%。

全市2008年工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值首次突破千億元大關(guān)，達1040億元，同比增長25.3%，其中規(guī)模以上工業(yè)完成總產(chǎn)值850億元，同比增長26.5%；產(chǎn)值超億元工業(yè)企業(yè)185家，同比增加30家，億元企業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值596億元，產(chǎn)值占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值70%，億元工業(yè)企業(yè)總數(shù)繼續(xù)穩(wěn)居全區(qū)首位。

南寧市2009年財政收入累計231.20億元，比上年增長20.93%，超額完成自治區(qū)下達的227.5億元的任務。

2009年全市地區(qū)生產(chǎn)總值近1500億元人民幣，達1492.38億元，比上年增長15%，增速比全國高6.3個百分點。

南寧經(jīng)濟運行情況良好，各項經(jīng)濟指標連年增長，體現(xiàn)出強力的發(fā)展后勁。

5、一、二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)已形成了以糧食為基礎，菜、果、蔗為龍頭，種、養(yǎng)、加工并舉的高產(chǎn)、高效、優(yōu)質(zhì)的城郊型農(nóng)業(yè)格局；工業(yè)經(jīng)濟突出科技進步和信息化的推動作用，高新技術(shù)應用廣泛，形成以制糖、造紙、機械、化工、建材為主導的工業(yè)體系；三產(chǎn)發(fā)展勢頭強勁，已形成以商貿(mào)、餐飲、房地產(chǎn)等為支柱，金融、通信、旅游、會展、倉儲、服務等為新支撐點的服務體系。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展符合經(jīng)濟運行規(guī)律，有力的推動了經(jīng)濟的良好發(fā)展。

6、人均收入和消費情況

2008年南寧市城市居民年人均可支配收入達到14983.46元，同比增加2028.27元，增長15.7％，扣除物價增長因素，收入實際增長6.7％。城市居民人均醫(yī)療保健消費支出568.57元，同比下降7.8％；居民人均工資性收入達到13321.91元，同比增加2768元，增長26.2％；城市居民人均消費性支出達到10267.97元，同比增加808.92元，增長8.6％

2009年，南寧市的生產(chǎn)總值為1492.38億元，比上年增長15%，高于預期目標2個百分點，連續(xù)8年實現(xiàn)兩位數(shù)增長。財政收入231.37億元，增長21.03%。南寧市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入16254元，增長12.52%，高于預期目標0.52

個百分點；農(nóng)民人均純收入4521元，增長12.99%，高于預期目標2.99個百分點。值得一提的是，2009年，南寧市的農(nóng)民收入增幅首超城鎮(zhèn)居民。

2010年，南寧市經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預期目標為：生產(chǎn)總值增長14%；財政收入增長18%；全社會固定資產(chǎn)投資增長30%；全部工業(yè)總產(chǎn)值增長16%；社會消費品零售總額增長17%；外貿(mào)出口總額增長10%，外商直接投資增長15%；萬元生產(chǎn)總值能耗降低2%；化學需氧量排放量削減2%，二氧化硫排放量不增加；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長12%，農(nóng)民人均純收入增長10%；居民消費價格漲幅控制在5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)6萬人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.5%以內(nèi)；人口自然增長率控制在10‰以內(nèi)。

居民收入不斷提高，但是存在收入拉大的問題，且住房類消費比重較大。小結(jié)分析：

南寧作為廣西的政治經(jīng)濟文化中心、中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)和北部灣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的核心城市，地理位置、交通區(qū)位非常優(yōu)越，城市發(fā)展后勁較足；市區(qū)人口260多萬，2009年城市人均可支配收入16254元，呈現(xiàn)連年增長的態(tài)勢，社會文化發(fā)展穩(wěn)步推進；經(jīng)濟社會穩(wěn)步發(fā)展，招商引資不斷加大，項目開竣工不斷增長，經(jīng)濟發(fā)展迅速；南寧具有很好的氣候條件，城市環(huán)境良好，宜居性好，獲得聯(lián)合國人居獎；房地產(chǎn)成為南寧市支柱性產(chǎn)業(yè)，近兩年開竣工量不斷加大，且形式較好；預計未來隨著北部灣經(jīng)濟區(qū)的開放開發(fā)和東盟自由貿(mào)易區(qū)合作的進一步加強，南寧的社會經(jīng)濟發(fā)展將快步穩(wěn)定向前發(fā)展。

二、南寧市房地產(chǎn)發(fā)展情況

1、價格走勢

2009年新建商品房成交均價每平方米5001.93元（含經(jīng)濟適用房），同比增長21.91%。其中新建商品住房成交均價每平方米4656.02元（含經(jīng)濟適用房），同比增長22.03%；商業(yè)營業(yè)用房成交均價每平方米10553.45元，同比增長17.36%；辦公樓成交均價每平方米4408.23元，同比下降5.71%。12月份，商品房成交均價為每平方米5791.63元（含經(jīng)濟適用房），同比增長35.07%，環(huán)比增長3.01%。

數(shù)據(jù)顯示，2009年1月至12月，南寧新建商品房銷售均價為5003.93元/平方米，與2008年同比增長21.91%。商品住房成交均價為4656.02元/平方米，同比增長22.03%。特別是10月份以后，新建商品房成交均價出現(xiàn)了跳躍式增長。10月新建商品房成交價達到每平方米5524.97元，11月份達到5622.47元，12月份達5791.63元，10月份環(huán)比增長12.86%，增長幅度為單月最高。而1-9月的增長都是以每月增長100-180元的幅度增長，漲幅不超過7%。

房價有小幅波動，但是上漲趨勢過快，不利于房地產(chǎn)的健康發(fā)展，南寧市區(qū)經(jīng)濟很大是靠房地產(chǎn)拉動的，價格過度上漲，透支城市發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2、土地供應量

2009年經(jīng)營性房地產(chǎn)住宅國有土地使用權(quán)招拍掛出讓合計1380.79畝，同比增長110.52%；成交價款58.73億元，同比增長432.37%；平均樓面地價每平方米為2041.30元，同比增長147.12%。

2008年南寧全年建設用地共成交17宗，成交面積為2601畝，與2007年同期相比下降了51.43%。2009年南寧市將有5854畝的經(jīng)營性用地出讓，而鳳嶺北、高新區(qū)以及相思湖片區(qū)是土地供應熱點區(qū)域。2009年南寧市經(jīng)營性房地產(chǎn)住宅國有土地使用權(quán)招拍掛出讓合計1380.79畝，同比增長110.52%；成交價款58.73億元，同比增長432.37%；平均樓面地價2041.30元/平方米，同比增長147.12%。

2009年，房地產(chǎn)開發(fā)投資額完成了226.73億元，同比增長13.76%。商品房新開工面積701.86萬平方米，同比增長29.72％；商品房竣工面積439.71萬平方米，同比增長0.72％。

土地供給較充足，但是依然無法滿足市場對未來的利好的需求，成交價格連創(chuàng)新高。

3商品房供應量

2009年房地產(chǎn)開發(fā)投資額完成了226.73億元，同比增長13.76%。商品房新開工面積701.86萬平方米，同比增長29.72％；商品房竣工面積439.71萬平方米，同比增長0.72％。

去年5月份以后，南寧樓市出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖現(xiàn)象，被業(yè)內(nèi)稱之為“小陽春”，看到這種情況，一些開發(fā)企業(yè)的項目開始施工，在9月份以后開發(fā)企業(yè)加大了開工進度，特別是第四季度，開工的項目數(shù)量更多，使得全年的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了大幅度的增長。由于房地產(chǎn)開發(fā)有1~2年的周期，因此雖然投資量和開工量增加很快，但反映在竣工面積的數(shù)據(jù)上增幅并不明顯，甚至出現(xiàn)空檔，竣工的數(shù)據(jù)將到今年上半年才有所體現(xiàn)。

2009年新建商品房登記銷售面積855.53萬平方米，同比增長84.8%，銷售套數(shù)85359套，同比增長72.29%?？偟膩砜?，商品房成交量突破2007年同期成交量650.08萬平方米的歷史最高水平。其中2009年12月份商品房登記銷售面積為128.98萬平方米，同比增長145.21%，環(huán)比增長52.64%。按照當?shù)鼐用裣M需求，供應量是充足的，但是由于大量的投資客進入南寧市場，在短期內(nèi)造成了稀缺的局面，價格提升較快。小結(jié)分析：

2006年以來南寧房地產(chǎn)發(fā)展迅速，既是在2008經(jīng)濟危機的情況下，依然保持著增長的趨勢，步入2009年，尤其是下半年價格漲勢堪稱瘋狂，到去年12月份商品房均價達6000多元每平方米；土地市場不斷升溫、政府在大量提供用地的同時，眾多開發(fā)商看好南寧市場，土地價格也連創(chuàng)新高，樓面地價基本維持在2500元以上，高者已到11000元；商品房供應不斷加大，2009年新建商品房登記銷售面積855.53萬平方米，同比增長84.8%，銷售套數(shù)85359套，同比增長72.29%。伴隨北部灣的開發(fā)和東盟自由貿(mào)易區(qū)的成熟完善，南寧的區(qū)域化和國際化將不斷增強，大量的人流和物流將涌入南寧，商業(yè)性、辦公性和居住性房屋的需求將不斷的加大，可以預見未來南寧房地產(chǎn)業(yè)廣闊的發(fā)展前景，將會出現(xiàn)量價其升的局面。

三、政策影響

1、相關(guān)政策

2007年9月27日, t5 P2 l7 H房產(chǎn)論壇,裝修論壇,業(yè)主論壇

央行、銀監(jiān)會共同發(fā)布通知，要求嚴格住房消費貸款管理。通知要求，對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率不得低于中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1.1倍。

2007年10月

二套房新政陷入尷尬境地。央行出臺“提高第二套房貸款首付比例”的政策，但未精準定義“第二套房”。于是，各家銀行隨即出臺相關(guān)細則，分別公布對“第二套房”的認定標準。

2008年10月

二套房新政致使房價急轉(zhuǎn)直下，個別城市跌幅嚴重，市場普遍期待央行放松08年9月開始實施的“二套房貸政策”。2008年10月22日

央行下發(fā)的房貸利率調(diào)整通知，各大商業(yè)銀行應從2008年起對符合標準的首套住房貸款客戶提供最低7折的利率優(yōu)惠政策。2008年12月

政策限制大幅放寬。根據(jù)規(guī)定，對已貸款購買一套住房，但人均住房面積低于當?shù)仄骄?，再申請貸款購買第二套用于改善居住條件的普通自住房的居民，可比照執(zhí)行首次貸款購買普通自住房的優(yōu)惠政策。2009年06月

銀監(jiān)會《通知》重申嚴控二套房貸：“各銀行不得以征信系統(tǒng)未聯(lián)網(wǎng)、異地購房難調(diào)查等為由放棄?第二套房貸?政策約束，不得自行解釋?二套房貸?認定標準，不得以任何手段變相降低首付款的比例成數(shù)?！?2010年1月10日

國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》,出臺11條措施，要求對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率嚴格按照風險定價。14日召開的國務院常務會議要求，對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款不得低于50％，貸款利率不得低于基準利率的1．1倍。2010年4月17日

國務院17日發(fā)出的通知指出，商品住房價格過高、上漲過快、供應緊張的地區(qū)，商業(yè)銀行可根據(jù)風險狀況，暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款；對不能提供1年以上當?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購買住房貸款。小結(jié)分析：

政策往往是跟著市場走，而不是政策牽著市場走，所以有時候政策往往走到了尷尬的境地。房價過高時，政府就出臺政策，打壓房地產(chǎn)過熱；市場低迷時又出臺政策刺激其發(fā)展，好像中國的樓市進入了調(diào)控的惡性循環(huán)。對于政策南寧市場歷來受波及不大，可能南寧本身具有太多的光環(huán)和利好因素，所以把國家的政策都沖減的很淡，在政策的作用成交量有所下滑但是價格較堅挺。對于“貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款不得低于50％，貸款利率不得低于基準利率的1．1倍及對高房價地區(qū)可以暫停發(fā)放第三套貸款。”的政策，南寧市場反應可能冷淡，對來南寧投資的中小投資者可能是重大打擊，但是南寧的利好因素和未來發(fā)展向好，成交量下滑可能性較大但是價格降幅預計在10%以內(nèi)。所以，預計本輪調(diào)控對南寧市場影響不大，2010年南寧基調(diào)應該是步入微降和平穩(wěn)階段，到2012年可能會出現(xiàn)較大的價量齊升的局面。

四、經(jīng)濟與樓市特點分析

經(jīng)濟與樓市，相輔相成，相互促進

經(jīng)濟的良好發(fā)展可以促進樓市的健康運行，樓市收益是國民經(jīng)濟增長的重大支撐。

在經(jīng)濟迅猛發(fā)展的情況下，防城港眾多外來企業(yè)隨之進駐，此時城市常住人口結(jié)構(gòu)便會發(fā)生變化。

其一、產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的商務人士及其他務工人員的大量涌入。

其二、本地人群會悄然轉(zhuǎn)變。這樣，由于經(jīng)濟增長帶來產(chǎn)業(yè)變化和收入變化，城市人群的階層結(jié)構(gòu)會有所改變。而人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)的改變對樓市會產(chǎn)生眾多影響，如辦公、自住型房屋大量需求，住房戶型結(jié)構(gòu)改善，房屋更新?lián)Q代需要，房價改變等等。這樣，經(jīng)濟的高速發(fā)展形成了對房地產(chǎn)市場旺盛的需求，這也是拉動房地產(chǎn)市場最基本的因素。從另一角度來看，樓市順應城市化進程是一種大勢所趨，房地產(chǎn)業(yè)帶來的經(jīng)濟收益是城市經(jīng)濟增長的重要組成部分。大批的開發(fā)項目能夠極大地改善城鎮(zhèn)居民的居住條件與生活環(huán)境，也可以帶來城市面貌的改觀。

在樓市穩(wěn)定健康發(fā)展之下，國民經(jīng)濟的發(fā)展也健步前行。目前，房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資接近五分之一，這就表示樓市收益的優(yōu)劣影響著整個經(jīng)濟發(fā)展的是否良好。

五、南寧市房地產(chǎn)總結(jié)分析

1、南寧市房地產(chǎn)發(fā)展的有利因素

（1）

南寧經(jīng)濟發(fā)展迅速，是房地產(chǎn)發(fā)展的基礎。（2）

城市人口不斷增加，進一步增加住房需求。

（3）

城市化的進程不斷加快，改善性住房需求增加。

（4）

完善的城市規(guī)劃和合理的城市發(fā)展定位，提升城市價值，吸引資金人才流入，進一步帶動住房需求的增加。

（5）

有地規(guī)模不斷加大，土地供應較充足，利于房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)務開展。（6）

金融市場完善，房地產(chǎn)企業(yè)融資方式多樣。（7）

居民收入不斷增加，有較大的消費力支撐。從多利好因素推動南寧樓市的發(fā)展，尤其作為區(qū)域性國際大城市和北部灣開放開發(fā)的核心城市，南寧城市競爭力的提升離不開房地產(chǎn)的繁榮發(fā)展，由于又得到國家政策的支持，從長遠來看，南寧市的發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2、南寧市房地產(chǎn)存在的問題

（1）

價格虛高，脫離當?shù)鼐用竦氖杖胨健?/p>

（2）

城市區(qū)域房地產(chǎn)發(fā)展不均衡，江北貴，江南賤，區(qū)域價格差較大。（3）

缺少品牌開發(fā)商進駐，開發(fā)理念較滯后。

（4）

南寧市基本由合富輝煌、寶資通、經(jīng)緯行等代理公司壟斷，樓盤間競爭小，不利于合理價格的形成。

（5）

大量外來投資資金流入樓市，抬高價格，助推泡沫形成。目前南寧市樓市存在的問題基本是短期性的不利因素，雖然對需求有一定的不利影響，但是隨著市場的不斷發(fā)展，制度的不斷完善，這些不利因素將會慢慢消失。

總結(jié)：

南寧作為一個定位為區(qū)域性和國際性的大城市，以目前的規(guī)模還要快速發(fā)展十年以上才能達到理想中的規(guī)劃要求，所以房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較廣闊，但是目前也存在一些問題。隨著南寧的經(jīng)濟發(fā)展、城市化、人口增加、環(huán)境的不斷改善和區(qū)域性中心城市的形成，南寧市房地產(chǎn)市場將在量和質(zhì)有突破。雖然存在一些問題，但是隨著南寧的影響力的不斷擴大，必將吸引更多的品牌開發(fā)商進駐南寧，為南寧的房地產(chǎn)市場帶來新的活力和先進的開發(fā)理念，提升南寧的住宅品質(zhì)。預計未來五年南寧房地產(chǎn)是一個蓄勢階段，此階段表現(xiàn)為項目開工量大量了增加，供求

均衡，價格較平穩(wěn)波動不大，但是伴隨市場的變化和政策的影響，價格短期可能有微小波動，趨勢上漲的基調(diào)不會改變。

第二篇：2013宏觀經(jīng)濟分析

2013宏觀經(jīng)濟分析

國內(nèi):2013—短期下行的終點，長期下行的起點

在經(jīng)歷了2008-2012年長達4年的經(jīng)濟調(diào)整后，2013年可以視為我國經(jīng)濟短期下行的終點。受前期政府推出的一系列穩(wěn)增長政策影響，基建投資成為拉動2012年經(jīng)濟增長的最大亮點，三季度以來多項經(jīng)濟指標均顯示我國經(jīng)濟已逐步企穩(wěn)回升，鑒于筆者仍然堅持我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)“L型”走勢的判斷，2013年則是“L”那一豎的終點。但是，2013年同時也是經(jīng)濟長期下行的起點，去庫存和補庫存的動力消失后，經(jīng)濟很可能因需求動力不足而再次出現(xiàn)溫和走軟，中國GDP潛在增長率下降或?qū)⒊蔀橐粋€不爭的事實，即2013年也成為“L”那一橫的起點。

展望2013，拉動GDP的三駕馬車很可能繼續(xù)淪為消費和投資雙輪驅(qū)動，內(nèi)需尤其是消費將逐步成為拉動經(jīng)濟增長的主引擎，但短期穩(wěn)增長的關(guān)鍵還在投資，凈出口對GDP的貢獻率依舊為負。政策面上，筆者認為政府會延續(xù)積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來調(diào)控宏觀經(jīng)濟。隨著金融創(chuàng)新的加速，傳統(tǒng)的信貸已不能滿足企業(yè)的融資需求，影子銀行也隨之興起，企業(yè)債券融資和信托貸款這些直接融資模式有望在2013年進一步擴張。在貨幣政策工具方面，預計2013年央行會延續(xù)逆回購來調(diào)節(jié)市場資金，但鑒于資金規(guī)模和期限的考慮，2013年仍有下調(diào)存款準備金率的必要；而由于通脹的壓力仍在，且利率調(diào)整對于資產(chǎn)價格的刺激作用較為明顯，明年降息的可能性并不大。

國際:2013—持續(xù)分化

美國：2012年美國經(jīng)濟成功實現(xiàn)了觸底回升，私營部門從2010年以來保持了相對穩(wěn)定的增長，就業(yè)市場有所好轉(zhuǎn)，QE3推出的MBS購買計劃也有望加速房地產(chǎn)行業(yè)的復蘇，但是財政緊縮使得美國GDP增長維持在中低位。美聯(lián)儲力推QE4可以防范“財政懸崖”造成的國債收益率波動，減輕政府融資成本，并可以改善更廣泛的金融環(huán)境，但隨著多輪QE的實施，其邊際效用其實是處于遞減的過程中，QE4更多的是對之前寬松政策的延續(xù)，其對美國經(jīng)濟的推動作用有限?？傮w而言，2013年美國經(jīng)濟將在寬貨幣、緊財政的政策下實現(xiàn)穩(wěn)步復蘇，房地產(chǎn)市場加速回暖，制造業(yè)穩(wěn)中有升，失業(yè)率有望下降。

歐元區(qū)：短期內(nèi)看，歐債危機難有令各方均感到滿意的解決方案。目前唯一相對比較靠譜的做法就是緊縮財政減少赤字。但緊縮則意味著居民福利收入及相關(guān)政府私人部門消費的減少，這實際上也拖慢了通過經(jīng)濟增長的方式度過危機的進程。因此，2013年歐盟區(qū)經(jīng)濟可能將繼續(xù)下行，但也很可能將成為歐債危機見底的一年。更長遠的時間內(nèi)，受到財政緊縮的制約，歐盟何時能重新走上回歸增長之路，仍然難有明確的前景。

華泰長城期貨

第三篇：2016宏觀經(jīng)濟分析

（一）2016年中國經(jīng)濟發(fā)展狀況

2016年，面對復雜嚴峻的國內(nèi)外形勢，各地區(qū)、各部門在黨中央、國務院的堅強領導下，認真貫徹落實新發(fā)展理念，積極適應引領發(fā)展新常態(tài)，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，適度擴大總需求，堅定不移推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導良好發(fā)展預期，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，加快培育新動能，國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質(zhì)、好于預期。

初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值40666億元，同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值209415億元，增長6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值279890億元，增長7.6%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.8%。

1、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本穩(wěn)定，秋糧生長形勢較好

全國夏糧總產(chǎn)量13926萬噸，比上年減少162萬噸，下降1.2%，是歷史第二高產(chǎn)年。早稻總產(chǎn)量3278萬噸，比上年減少91萬噸，下降2.7%；秋糧有望獲得好收成。前三季度，豬牛羊禽肉產(chǎn)量5833萬噸，同比下降1.1%，其中豬肉產(chǎn)量3690萬噸，下降3.6%。生豬存欄43163萬頭，同比減少3.4%；生豬出欄47924萬頭，減少3.7%。

2、工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，企業(yè)效益明顯改善

前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長6.0%，增速與上半年持平。分經(jīng)濟類型看，國有控股企業(yè)增加值同比增長1.0%，集體企業(yè)增長0.7%，股份制企業(yè)增長6.9%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長4.2%。分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比下降0.4%，制造業(yè)增長6.9%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長4.3%。工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。前三季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.6%和9.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.6和3.1個百分點，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為12.2%和32.6%，比上年同期提高0.6和1.2個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到97.5%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值85950億元，同比下降0.1%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，環(huán)比增長0.47%。

1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40584億元，同比增長8.4%，比上半年加快2.2個百分點；其中，8月份增長19.5%，比上月加快8.5個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.87元，主營業(yè)務收入利潤率為5.66%。

3、固定資產(chǎn)投資增速緩中趨穩(wěn)，商品房待售面積持續(xù)減少

前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）426906億元，同比名義增長8.2%（扣除價格因素實際增長9.5%），增速比上半年回落0.8個百分點，但7月、8月和9月當月投資分別增長3.9%、8.2%和9.0%，增速連續(xù)2個月加快。國有控股投資151617億元，增長21.1%；民間投資261934億元，增長2.5%，比1-8月份加快0.4個百分點，占全部投資的比重為61.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資13402億元，同比增長21.8%；第二產(chǎn)業(yè)投資167497億元，增長3.3%；第三產(chǎn)業(yè)投資246008億元，增長11.1%，其中基礎設施投資83245億元，增長19.4%。前三季度固定資產(chǎn)投資到位資金442238億元，同比增長5.9%。新開工項目計劃總投資367663億元，增長22.6%。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.52%。

前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，同比名義增長5.8%（扣除價格因素實際增長7.1%），增速比上半年回落0.3個百分點，比1-8月份加快0.4個百分點。其中，住宅投資增長5.1%。房屋新開工面積122655萬平方米，同比增長6.8%，其中住宅新開工面積增長6.7%。全國商品房銷售面積105185萬平方米，同比增長26.9%，其中住宅銷售面積增長27.1%。全國商品房銷售額80208億元，同比增長41.3%，其中住宅銷售額增長43.2%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積14917萬平方米，同比下降6.1%。9月末，全國商品房待售面積69612萬平方米，比6月末減少1804萬平方米。前三季度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金104711億元，同比增長15.5%。

4、市場銷售穩(wěn)中有升，消費升級類商品增長較快

前三季度，社會消費品零售總額238482億元，同比名義增長10.4%（扣除價格因素實際增長9.8%），增速比上半年加快0.1個百分點。其中，限額以上單位消費品零售額108344億元，增長7.8%。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費品零售額204940億元，同比增長10.3%，鄉(xiāng)村消費品零售額33542億元，增長10.9%。按消費類型分，餐飲收入25614億元，同比增長11.0%，商品零售212868億元，增長10.3%，其中限額以上單位商品零售101785億元，增長7.9%。通訊和居住類商品增長較快，通訊器材增長12.7%，家具增長13.9%，建筑及裝潢材料增長15.4%。9月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.7%（扣除價格因素實際增長9.6%），比上月加快0.1個百分點，環(huán)比增長0.85%。

前三季度，全國網(wǎng)上零售額34651億元，同比增長26.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額27950億元，增長25.1%，占社會消費品零售總額的比重為11.7%。

5、進出口降幅收窄，一般貿(mào)易比重上升

前三季度，進出口總額175318億元，同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點；其中，出口100585億元，下降1.6%，收窄1.1個百分點；進口74733億元，下降2.3%，收窄2.4個百分點。進出口相抵，順差25852億元。9月份，進出口總額21679億元，同比下降2.4%；其中，出口12231億元，下降5.6%；進口9448億元，增長2.2%。貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化。前三季度，一般貿(mào)易進出口占進出口總額的比重為56%，比上年同期提高1.1個百分點；機電產(chǎn)品出口占出口總額的57%，為出口主力；民營企業(yè)出口增長2.3%，占出口總額的46.5%，繼續(xù)保持出口份額首位。對一帶一路部分沿線國家出口增長，前三季度對巴基斯坦、俄羅斯、波蘭、孟加拉國和印度出口分別增長14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。部分大宗商品進口量保持增長，前三季度進口鐵礦石7.63億噸，增長9.1%；原油2.84億噸，增長14%；煤1.8億噸，增長15.2%；銅379萬噸，增長11.8%。

6、居民消費價格漲勢溫和，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比由負轉(zhuǎn)正

前三季度，居民消費價格同比上漲2.0%，漲幅比上半年回落0.1個百分點。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.8%。分類別看，食品煙酒價格同比上漲4.1%，衣著上漲1.5%，居住上漲1.5%，生活用品及服務上漲0.5%，交通和通信下降1.8%，教育文化和娛樂上漲1.4%，醫(yī)療保健上漲3.6%，其他用品和服務上漲2.4%。在食品煙酒價格中，糧食價格上漲0.5%，豬肉價格上漲21.2%，鮮菜價格上漲12.3%。9月份，居民消費價格同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0個百分點；9月份同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，環(huán)比上漲0.5%。前三季度，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降3.8%，9月份同比下降0.6%，環(huán)比上漲0.4%。

7、居民收入穩(wěn)定增長，城鄉(xiāng)差距繼續(xù)縮小

前三季度，全國居民人均可支配收入17735元，同比名義增長8.4%，扣除價格因素實際增長6.3%。按常住地分，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入25337元，同比名義增長7.8%，扣除價格因素實際增長5.7%；農(nóng)村居民人均可支配收入8998元，同比名義增長8.4%，扣除價格因素實際增長6.5%。城鄉(xiāng)居民人均收入倍差為2.82，比上年同期縮小0.01。全國居民人均可支配收入中位數(shù)15626元，同比名義增長8.1%。三季度末，農(nóng)村外出務工勞動力總量17649萬人，同比增加95萬人，增長0.5%。三季度，農(nóng)村外出務工勞動力月均收入3232元，同比增長5.9%。

8、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極進展，發(fā)展的質(zhì)量效益穩(wěn)步提升

“三去一降一補”取得實效。前三季度，原煤產(chǎn)量同比下降10.5%。工業(yè)企業(yè)和商品房庫存持續(xù)減少。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.6%，自4月份以來連續(xù)5個月同比下降。商品房待售面積自3月份以來連續(xù)7個月減少。工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率及成本均有所下降。8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.4%，比上年同期下降0.6個百分點；1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本比上年同期減少0.17元。前三季度，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、水利管理業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比分別增長43.4%、20.5%和20.1%，分別快于全部投資35.2、12.3和11.9個百分點。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.8%，比上年同期提高1.6個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)13.3個百分點。需求結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。前三季度，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為71.0%，比上年同期提高13.3個百分點。新經(jīng)濟快速成長。前三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個百分點。節(jié)能降耗成效突出。前三季度，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%，水電、風電、核電、天然氣等清潔能源消費占比為19.3%，比上年同期提高1.7個百分點。

總的來看，在適度擴大總需求和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策措施、引導良好發(fā)展預期的綜合作用下，前三季度國民經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質(zhì)的發(fā)展態(tài)勢。但也要看到我國經(jīng)濟仍處在轉(zhuǎn)型升級、動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，國內(nèi)因素和國際因素相互影響，不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的基礎尚不牢固。下階段，要按照“五位一體”總體布局和“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持以新發(fā)展理念引領新常態(tài)，繼續(xù)堅定不移地推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，適度擴大總需求，科學統(tǒng)籌穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險，狠抓政策落實改革落地，努力鞏固壯大積極變化，確保實現(xiàn)全年預期目標。

（二）“十三五”時期中國經(jīng)濟發(fā)展預測

《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要（草案）》緊緊圍繞全面建成小康社會奮斗目標，針對發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)等突出問題，強調(diào)要牢固樹立和貫徹落實創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，明確了今后五年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標任務，提出了一系列支撐發(fā)展的重大政策、重大工程和重大項目，突出了以下六個方面。

——保持經(jīng)濟中高速增長，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平。實現(xiàn)全面建成小康社會目標，到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，“十三五”時期經(jīng)濟年均增長保持在6.5%以上。加快推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實施一批技術(shù)水平高、帶動能力強的重大工程。到2020年，先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)比重大幅提升，全員勞動生產(chǎn)率從人均8.7萬元提高到12萬元以上。屆時，我國經(jīng)濟總量超過90萬億元，發(fā)展的質(zhì)量和效益明顯提高。

——強化創(chuàng)新引領作用，為發(fā)展注入強大動力。創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置，深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。啟動一批新的國家重大科技項目，建設一批高水平的國家科學中心和技術(shù)創(chuàng)新中心，培育壯大一批有國際競爭力的創(chuàng)新型領軍企業(yè)。持續(xù)推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。促進大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)廣泛應用。加快建設質(zhì)量強國、制造強國。到2020年，力爭在基礎研究、應用研究和戰(zhàn)略前沿領域取得重大突破，全社會研發(fā)經(jīng)費投入強度達到2.5%，科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻率達到60%，邁進創(chuàng)新型國家和人才強國行列。

——推進新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，促進城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展?？s小城鄉(xiāng)區(qū)域差距，既是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重點，也是釋放發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵。要深入推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶，完成約1億人居住的棚戶區(qū)和城中村改造，引導約1億人在中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。到2020年，常住人口城鎮(zhèn)化率達到60%、戶籍人口城鎮(zhèn)化率達到45%。實施一批水利、農(nóng)機、現(xiàn)代種業(yè)等工程，推動農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營和區(qū)域化布局、標準化生產(chǎn)、社會化服務。到2020年，糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品供給和質(zhì)量安全得到更好保障，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平明顯提高。以區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略為基礎，以“三大戰(zhàn)略”為引領，形成沿海沿江沿線經(jīng)濟帶為主的縱向橫向經(jīng)濟軸帶，培育一批輻射帶動力強的城市群和增長極。加強重大基礎設施建設，高鐵營業(yè)里程達到3萬公里、覆蓋80%以上的大城市，新建改建高速公路通車里程約3萬公里，實現(xiàn)城鄉(xiāng)寬帶網(wǎng)絡全覆蓋。

——推動形成綠色生產(chǎn)生活方式，加快改善生態(tài)環(huán)境。堅持在發(fā)展中保護、在保護中發(fā)展，持續(xù)推進生態(tài)文明建設。深入實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃，加強生態(tài)保護和修復。今后五年，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值用水量、能耗、二氧化碳排放量分別下降23%、15%、18%，森林覆蓋率達到23.04%，能源資源開發(fā)利用效率大幅提高，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。特別是治理大氣霧霾取得明顯進展，地級及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率超過80%。

——深化改革開放，構(gòu)建發(fā)展新體制。發(fā)展根本上要靠改革開放。必須全面深化改革，堅持和完善基本經(jīng)濟制度，建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，基本建成法治政府，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，加快形成引領經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的體制機制和發(fā)展方式?！耙粠б宦贰苯ㄔO取得重大進展，國際產(chǎn)能合作實現(xiàn)新的突破。對外貿(mào)易向優(yōu)進優(yōu)出轉(zhuǎn)變，服務貿(mào)易比重顯著提升，從貿(mào)易大國邁向貿(mào)易強國。全面實行準入前國民待遇加負面清單管理制度，逐步構(gòu)建高標準自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡，基本形成開放型經(jīng)濟新體制新格局。

——持續(xù)增進民生福祉，使全體人民共享發(fā)展成果。堅持以人民為中心的發(fā)展思想，努力補齊基本民生保障的短板，朝著共同富裕方向穩(wěn)步前進。堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)，我國現(xiàn)行標準下的農(nóng)村貧困人口實現(xiàn)脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區(qū)域性整體貧困。建立國家基本公共服務項目清單。建立健全更加公平更可持續(xù)的社會保障制度。實施義務教育學校標準化、普及高中階段教育、建設世界一流大學和一流學科等工程，勞動年齡人口平均受教育年限從10.23年提高到10.8年。實現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)5000萬人以上。完善收入分配制度，縮小收入差距，提高中等收入人口比重。完善住房保障體系，城鎮(zhèn)棚戶區(qū)住房改造2000萬套。推進健康中國建設，人均預期壽命提高1歲。構(gòu)建現(xiàn)代公共文化服務體系，實施公民道德建設、中華文化傳承等工程。

做好“十三五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展工作，實現(xiàn)全面建成小康社會目標，必須著力把握好三點。一是牢牢抓住發(fā)展第一要務不放松。發(fā)展是硬道理，是解決我國所有問題的關(guān)鍵。今后五年是跨越“中等收入陷阱”的重要階段，各種矛盾和風險明顯增多。發(fā)展如逆水行舟，不進則退。必須毫不動搖堅持以經(jīng)濟建設為中心，推動科學發(fā)展，妥善應對挑戰(zhàn)，使中國經(jīng)濟這艘巨輪破浪遠航。二是大力推進結(jié)構(gòu)性改革。當前發(fā)展中總量問題與結(jié)構(gòu)性問題并存，結(jié)構(gòu)性問題更加突出，要用改革的辦法推進結(jié)構(gòu)調(diào)整。在適度擴大總需求的同時，突出抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，既做減法，又做加法，減少無效和低端供給，擴大有效和中高端供給，增加公共產(chǎn)品和公共服務供給，使供給和需求協(xié)同促進經(jīng)濟發(fā)展，提高全要素生產(chǎn)率，不斷解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力。三是加快新舊發(fā)展動能接續(xù)轉(zhuǎn)換。經(jīng)濟發(fā)展必然會有新舊動能迭代更替的過程，當傳統(tǒng)動能由強變?nèi)鯐r，需要新動能異軍突起和傳統(tǒng)動能轉(zhuǎn)型，形成新的“雙引擎”，才能推動經(jīng)濟持續(xù)增長、躍上新臺階。當前我國發(fā)展正處于這樣一個關(guān)鍵時期，必須培育壯大新動能，加快發(fā)展新經(jīng)濟。要推動新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)加快成長，以體制機制創(chuàng)新促進分享經(jīng)濟發(fā)展，建設共享平臺，做大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)集群，打造動力強勁的新引擎。運用信息網(wǎng)絡等現(xiàn)代技術(shù)，推動生產(chǎn)、管理和營銷模式變革，重塑產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、價值鏈，改造提升傳統(tǒng)動能，使之煥發(fā)新的生機與活力。

從根本上說，發(fā)展的不竭力量蘊藏在人民群眾之中。9億多勞動力、1億多受過高等教育和有專業(yè)技能的人才，是我們最大的資源和優(yōu)勢。實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，推動發(fā)展轉(zhuǎn)向更多依靠人力人才資源和科技創(chuàng)新，既是一個伴隨陣痛的調(diào)整過程，也是一個充滿希望的升級過程。只要闖過這個關(guān)口，中國經(jīng)濟就一定能夠浴火重生、再創(chuàng)輝煌。

第四篇：宏觀經(jīng)濟分析

（1）宏觀經(jīng)濟分析 今年以來，我國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟運行總體良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預期方向發(fā)展。投資、消費、出口穩(wěn)定增長，內(nèi)需拉動和支撐作用繼續(xù)增強，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，夏糧生產(chǎn)和農(nóng)業(yè)農(nóng)村形勢向好，財政收支增長較快，貨幣信貸平穩(wěn)回落，經(jīng)濟增長的主要拉動力逐步從政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變。下階段宏觀經(jīng)濟政策應繼續(xù)保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，并根據(jù)形勢發(fā)展的需要，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度與節(jié)奏，增強政策的前瞻性、針對性和有效性，力求在“穩(wěn)增長、控物價、調(diào)結(jié)構(gòu)”之間尋求平衡點，促進經(jīng)濟又好又快發(fā)展。

從有利條件方面看：

一是世界經(jīng)濟有望繼續(xù)保持溫和復蘇。今年以來，雖然經(jīng)歷了一些起伏，但全球經(jīng)濟溫和復蘇的態(tài)勢已基本確立。一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率增長0.4%，較去年四季度有所回落，但企業(yè)效益指標表現(xiàn)良好，這預示下半年美國經(jīng)濟上行仍有現(xiàn)實基礎。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇整體強于市場預期，一季度，歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比增長0.8%，同比增長2.5%，創(chuàng)2007年第三季度以來的最高水平。其中德、法經(jīng)濟增長尤其強勁，同比分別增長4.8%和2.2%。日本受強震影響一季度經(jīng)濟環(huán)比下降0.9%，但隨著災后恢復重建的推進，下半年有望實現(xiàn)正增長。總體判斷世界經(jīng)濟復蘇勢頭盡管低于預期，復蘇的過程也會出現(xiàn)反復，但出現(xiàn)劇烈波動仍屬于小概率事件。這將在總體上為中國經(jīng)濟增長提供較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。

二是我國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力依然較為強勁。雖然上半年我國經(jīng)濟出現(xiàn)溫和放緩，但工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、消費結(jié)構(gòu)升級、收入增長等經(jīng)濟增長的支撐力量并沒有發(fā)生變化，而且今年作為“十二五”開局之年，企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟的能動性較強。目前，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，價格調(diào)控總體有效，市場供應得到較好保障，社會需求基本穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進，重點改革繼續(xù)深化，社會保障體系進一步健全，人民生活水平持續(xù)提高。

三是信貸質(zhì)量總體風險可控。在刺激經(jīng)濟復蘇的過程中，我國經(jīng)濟也存在一些風險性因素，其中比較突出的是地方政府融資平臺的信貸。根據(jù)國家審計署的報告，我國地方政府債務余額與國內(nèi)生產(chǎn)總額和地方政府財力的比率均在國際公認的安全線以內(nèi)，采取適當?shù)恼叽胧┦峭耆梢曰獾摹?/p>

從不利因素方面看：

一是國際環(huán)境的不確定性上升。世界經(jīng)濟雖然有望保持溫和復蘇勢頭，但世界經(jīng)濟增長中的一些風險性因素也不可忽視。

二是影響通脹的不利因素仍然較多。下半年，我國通脹形勢仍面臨著國際局勢和國際流動性過剩等多方面因素影響，還存在著較大的不確定性，這給宏觀政策的操作帶來一定難度。三是一些地區(qū)中小企業(yè)經(jīng)營壓力較大。今年上半年，主要能源、原材料價格高位波動并向下游傳導，企業(yè)融資、用工成本增加，部分地區(qū)勞動力工資上漲，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成一定困難。

第五篇：宏觀經(jīng)濟總結(jié)分析

2011經(jīng)濟總結(jié)

理財業(yè)務部

張均

2012.01.04

第一部分

總體經(jīng)濟情況

回顧我國今年以來經(jīng)濟發(fā)展狀況，2011年是十二五規(guī)劃的開局之年，各地方政府刺激經(jīng)濟增長的熱情很高，地方GDP保持高速增長，超三分之二進入了萬億大省，國家加大對新疆、內(nèi)蒙古和西藏的投資和政策優(yōu)惠力度。在國內(nèi)物價上漲壓力大、國際環(huán)境持續(xù)動蕩的背景下，國務院堅持了既定的宏觀調(diào)控方針，在調(diào)控物價、穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)中尋求平衡，有效地遏制了物價的持續(xù)過快上漲，保持了經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。

上半年的我國消費通脹不斷攀升，中央貨幣政策在10年的基礎上持續(xù)緊縮，宏觀經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長，人民幣利率和匯率進入一個不斷上升和升值的通道，經(jīng)濟總體表現(xiàn)為高增長高通脹的雙高形勢。

下半年貨幣政策持續(xù)緊縮的效果顯現(xiàn)，通脹上漲遇拐點，經(jīng)濟增長開始回落，房地產(chǎn)市場博弈取得了較好的成果，配合積極穩(wěn)健的財政政策和年末微調(diào)的貨幣政策保證了全年經(jīng)濟的增長目標。

第二部分

指標分析

CPI

今年居民消費通脹加大，CPI不斷攀升高位運行，消費價格指數(shù)在7月份達到6.5%的峰值后，受基數(shù)效應減弱、貨幣條件改善和大宗商品價格下降等因素影響，漲幅呈現(xiàn)回落趨勢，預計全年CPI上漲5%左右。究其原因，本輪通脹的壓力主要來自于成本上漲，包括國際能源資源和大宗原材料價格上漲的因素。另外我國處于工業(yè)中后期的中等收入陷阱階段，農(nóng)產(chǎn)品價格和勞動成本上漲，成為影響我國消費

者物價指數(shù)上漲的主要因素。國家在今年3次加息6次提準以應對不斷上漲的CPI，累積利率效應貨幣流通量的減少，抑制了消費的持續(xù)增長。其次受歐美債務危機的沖擊，全球經(jīng)濟的增長明顯放緩，市場避險情緒促使美元在年末大幅走強，大宗商品價格回落，美國進口價格指數(shù)也隨之下降。而且國內(nèi)糧食產(chǎn)量實現(xiàn)“八連增”，食品價格漲幅企穩(wěn)回落，豬肉價格在第三季度同比漲幅也開始下降，糧食食品價格趨于穩(wěn)定，CPI在11月大幅下降到4.2%的年內(nèi)低點，預計全年CPI上漲5.5%左右。

GDP

2011年全球經(jīng)濟波動性下降，其主要原因是“全球經(jīng)濟火車頭”美國的經(jīng)濟增長在金融危機后趨緩，引爆歐債危機，全球性經(jīng)濟不景氣。中國加入WTO以后，對外依存度逐年上升，外部因素成為影響我國經(jīng)濟增長的重要因素。前三季度，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)投資高速增長，但交通、電力等基礎設施投資增速明顯放緩，固定資產(chǎn)投資增加25%。由于住房、汽車

等與住、行相關(guān)的消費增長明顯下降，累計社會消費品零售總額實際增速比去年同期回落3.75個百分點。目前世界經(jīng)濟放緩，對我國出口已經(jīng)開始產(chǎn)生影響，前9個月出口增長22.7%，預計全年出口增長20%左右，貿(mào)易順差1600億美元左右，明顯減少。

從內(nèi)外需求綜合來看，今年以來總需求增長適度回落，主要是宏觀政策主動調(diào)控的結(jié)果，有利于控制物價漲幅和實現(xiàn)經(jīng)濟運行的綜合平衡。隨著中央緊縮的貨幣政策和財政投資的逐步退出，經(jīng)濟增長中的政策刺激效應在消退，市場的配置機制逐漸發(fā)揮作用，GDP增速在上半年達到9.6%的基礎上，三、四季度小幅下降，預計全年增長略高于9%。

第三部分

領域分析

2011年在復雜多變的國內(nèi)外環(huán)境中，總體經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長的同時，各個經(jīng)濟領域也表現(xiàn)了自身的特點，總結(jié)下來下面四個方面的變化始終牽動著老百姓的心跳。

物價

巨大的通脹壓力使物價成為2011年我國民生經(jīng)濟最受關(guān)注的話題之一。上半年，漲價風潮席卷肉蛋菜、成品油、家電、白酒等。CPI在7月達到6.5%的峰值，隨后在中央的大力調(diào)控下逐步下降，物價快速上漲的勢頭得到一定程度的抑制。展望2012年，調(diào)控物價水平將成為中國政府經(jīng)濟工作的重點之一。12月中旬結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議提出，2012年將繼續(xù)采取綜合措施，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止價格走勢出現(xiàn)反彈。根據(jù)中國社科院發(fā)布的《經(jīng)濟藍皮書》預計2012年CPI上漲4.6%。人民群眾對物價的敏感性越來越強，高位運行的CPI使得我國在近期仍將處于負利率時代，調(diào)控物價也將成為我國在一段時期的主要任務。

減稅

國務院在年初定下目標，積極推進財稅、金融、投資體制和資源環(huán)境等領域改革，加快建立和完善縣級基本財力保障機制，逐步完善個人所得稅制度，研究推進在一些生產(chǎn)性服務業(yè)領域擴大增值稅征收范圍改革試點，進一步推進資源稅改革。

提高個人所得稅免征額，是今年最令人印象深刻地一項改革。今年以來，中國政府出臺的系列減稅政策給普通民眾和企業(yè)帶來實惠。新個人所得稅法9月1日起實施，個人起征點提高，并擴大了低檔稅率的使用范圍；10月，多項減免中小企業(yè)稅費的政策出臺，營業(yè)稅、增值稅起點到5000到20000元；同月確定從2012年起在上海進行增值稅擴圍改革試點，條件成熟時擴展至全國范圍。

提高個稅免征額、減免小微企業(yè)稅負、增值稅擴圍試點啟動等減輕稅負將起到優(yōu)化資源的配置，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，擴大內(nèi)需市場的作用。中央經(jīng)濟工作會議明確提出，2012年要繼續(xù)實施積極財政政策，要繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過稅改可以優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，增加調(diào)節(jié)分配功能在稅收體系中的比重，從而達到調(diào)節(jié)貧富差距的目的，同時增值稅擴圍等手段，將減輕中小企業(yè)負擔，促進企業(yè)發(fā)展，增加就業(yè)。

房價下跌

2011年我國房地產(chǎn)市場不僅延續(xù)了2010的調(diào)控政策，國務院還在1月發(fā)布了調(diào)控以來最嚴厲的限購令。緊縮的貨幣政策配合限購限價等政策對遏制房價的過快上漲起到了明顯作用。同時2011年政府在保障房建設上發(fā)力，住建部全年計劃安排建設保障性住房1000萬套。國家統(tǒng)計局發(fā)布在11月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示，繼10月房價指數(shù)首次環(huán)比負增長后，全國房價指數(shù)再次環(huán)比下跌，新建商品房價格環(huán)比下降的城市數(shù)量進一步增加。房價的拐點已經(jīng)到來，房企進入了嚴冬。

目前我國樓市低迷，房地產(chǎn)行業(yè)遭遇最嚴厲的政策環(huán)境。中央經(jīng)濟工作會議確定2012年堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進房價的合理回歸。目前來看，房價調(diào)控政策不會松動，大部分城市已經(jīng)表示限購政策將會延續(xù)，剩下的城市預計也會采取同樣政策，因為某一個城市的放松將可能影響整個市場預期和調(diào)控預期。

房價下跌成為共識，拐點越發(fā)明顯，我國房地產(chǎn)的發(fā)展速度預計將回歸到一個相對合理地水平。

融資難

中小企業(yè)融資難的問題由來已久，在今年尤為嚴重。受貨幣政策的緊縮、勞動力成本的上漲、人民幣快速升值以及能源和原材料價格上漲等因素影響，中小企業(yè)的利潤空間遭到嚴重擠壓，經(jīng)營困難，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)短期倒閉潮，尤其是沿海外貿(mào)中小企業(yè)。與此同時，民間借貸、地下錢莊在局部地區(qū)蔓延，最終部分企業(yè)無力償還民間高利貸，資金鏈斷裂，引起局部恐慌，出現(xiàn)諸如“寶馬鄉(xiāng)”、“溫州跑路潮”和“鄂爾多斯跳樓事件”等風險。

中小型及微型企業(yè)的生存困境引起了國家的高度關(guān)注，溫家寶總理在溫州事件發(fā)生不久就趕赴當?shù)卣{(diào)研，做出重要指示，要求當?shù)卣豌y行加大對中小企業(yè)的扶持力度。銀監(jiān)會分別在6月和10月兩次發(fā)布支持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)通知，在銀根不斷緊縮的情況下，銀行業(yè)對中小企業(yè)的支持力度不減。同時10月國務院會議提出，要進一步推動交易所市場和場外市場建設，改善微小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資環(huán)境。即國家在信貸政策上進行大力的扶持，同時增加直接融資渠道和改善直接融資的環(huán)境。A股市場中小板和創(chuàng)業(yè)板為高新技術(shù)中小企業(yè)的發(fā)展，給予了直接融資的渠道和空間，證券市場不良環(huán)境的清肅將使中小企業(yè)直接融資的環(huán)境得到進一步改善。

第四部分

總結(jié)及2012年經(jīng)濟預期

2011年經(jīng)濟環(huán)境的復雜性突顯出宏觀調(diào)控在國民經(jīng)濟中的重要作用。國家將穩(wěn)定價格總水平放在了最突出的位置，實施積極的財政政策，發(fā)揮了財政政策在穩(wěn)增長、改善結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)分配、促進和諧等方面的作用，同時配合穩(wěn)健的貨幣政策，把好流動性的閘門，適時微調(diào)。全年保持一松一緊，放松財政政策，緊縮貨幣政策，在宏觀調(diào)控取得重要成果的同時，保持了經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。

中央經(jīng)濟工作會議為2012年定下穩(wěn)中求進的發(fā)展基調(diào)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，以穩(wěn)為主，一是穩(wěn)定物價，二是保持經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展。同時完善促進民間投資體制的建設，堅持房地產(chǎn)市場的調(diào)控，引導民資進入新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)，允許在市政建設能源等領域引進民資的投資。在國內(nèi)外愈加復雜的經(jīng)濟形勢下，預計我國2012年CPI將仍維持在4%以上的高度，同時GDP將近10年來首度破9，成為經(jīng)濟學家和研究機構(gòu)的共識。

持續(xù)低迷的全球經(jīng)濟將使我國的宏觀調(diào)控面臨諸多挑戰(zhàn)，怎樣應對復雜的經(jīng)濟環(huán)境將成為我國在新的一年經(jīng)濟工作中的關(guān)鍵。