第一篇：中國央行2014年政策展望

中國央行2014年政策展望：需升級(jí)“攻防體系” 但阻力

2014年，中國央行需要升級(jí)“攻防組合體系”。

在進(jìn)攻方面，盡管周小川已經(jīng)超過了65歲的退休年齡，中國最高決策層仍讓他第三次擔(dān)任央行行長(zhǎng)。周小川的任務(wù)很明確：將中國前任領(lǐng)導(dǎo)人未竟的改革計(jì)劃付諸實(shí)踐。周小川常說，要將中國的金融系統(tǒng)更加市場(chǎng)化。這意味著落地銀行存款保險(xiǎn)制度，讓銀行存款利率和外匯匯率隨市場(chǎng)波動(dòng)，并允許貨幣更自由地出入境。

這些改革將有助于中國形成消費(fèi)拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)，這也是中國領(lǐng)導(dǎo)人長(zhǎng)期以來的期望。被稱為“周小川第二”的外管局局長(zhǎng)易綱去年12月接受財(cái)新采訪時(shí)也表示：“有一個(gè)龐大的中等收入群體，他們需要服裝、筆記本電腦、化妝品等進(jìn)口商品”。

在采訪中，易綱闡釋了為什么人民幣走強(qiáng)將有助于中國經(jīng)濟(jì)。他承認(rèn)的出口問題是阻礙人民幣升值的主要因素：“因?yàn)槌隹谄髽I(yè)的聲音比較大，而得到實(shí)惠的老百姓以及間接的受益方是沉默的大多數(shù)?！?/p>

事實(shí)上，央行尋求的每一項(xiàng)重大變革都受到了強(qiáng)大的阻力。尤其是大型國有銀行，它們從現(xiàn)有體制中獲得了巨大的利潤(rùn)。目前，政府隱晦地暗示將保證它們的“健康”，允許銀行通過低存款利率來獲利。

在防守方面，央行必須決定如何抑制中國膨脹的債務(wù)。在過去的五年中，中國的債務(wù)飛速增長(zhǎng)，讓國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家都擔(dān)心信貸泡沫最終將會(huì)影響到歐洲、美國和其他亞洲國家。首先，央行必須決定做什么：是提高利率，還是加強(qiáng)對(duì)信托等所謂影子銀行的監(jiān)管？

無論央行如何決定，最終都會(huì)將方案提交中共最高決策層。和美聯(lián)儲(chǔ)等其他央行不同，中國央行并不是獨(dú)立運(yùn)作，它很大程度上是一個(gè)政策咨詢機(jī)構(gòu)。

但是，要讓決策層接受一個(gè)放慢信貸，并有可能減緩整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方案絕非易事。決策者們會(huì)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩將導(dǎo)致失業(yè)、社會(huì)動(dòng)蕩等問題。

交易家

第二篇：誰在曲解央行政策意圖

誰在曲解央行政策意圖

許志平

6月14日，中國人民銀行在其官方網(wǎng)站上，以新聞發(fā)言人接受媒體采訪的方式，對(duì)“央行特急文件調(diào)整利率及其涉及房貸利率7折”一事進(jìn)行了澄清。仔細(xì)分析這份300字的澄清聲明，其中包含三層含義。

第一，銀發(fā)〔2012〕142號(hào)特急文件是專為下調(diào)存貸款利率而發(fā)，不是為“房貸利率7折”而發(fā)。第二，“房貸利率7折保持不變”是在闡述“企業(yè)貸款利率下浮0.8倍”時(shí)所做的強(qiáng)調(diào)說明，不是放松房貸政策的“新規(guī)”。第三，央行對(duì)個(gè)人住房貸款實(shí)施“有效的政策引導(dǎo)和審慎性監(jiān)管”政策沒有改變。

俗話說，話不說不明，理不講不透。這份聲明字?jǐn)?shù)雖然不多，但是很“給力”，讓人們?cè)僖淮蚊靼琢搜胄械恼?，達(dá)到了澄清誤解、以正視聽的效果。

但是，對(duì)于央行在利率調(diào)整之后下發(fā)特急文件這一“慣例性做法”，以及文件中十分準(zhǔn)確明白的表述，為什么有些媒體還會(huì)“曲解”、“誤讀”呢？問題就出在央行聲明里面提到的“有意”這兩個(gè)字上。

無獨(dú)有偶，“被誤讀”的還有中國銀監(jiān)會(huì)。6月14日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)表聲明，稱近日有關(guān)媒體關(guān)于“銀監(jiān)會(huì)降低了個(gè)人住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重”的報(bào)道“純屬誤解”。更有甚者，6月12日，國家發(fā)改委發(fā)表聲明，回應(yīng)某媒體《發(fā)改委人士稱地產(chǎn)松綁或是救市第二張牌》的報(bào)道為“純屬捏造”。

把這些“曲解”、“誤讀”聯(lián)系起來分析，不難明白其中的道理：無他，乃“有意”耳。某些媒體為什么要“有意”曲解、誤讀央行以及有關(guān)部委的政策呢？

一種分析，是“一廂情愿”的猜測(cè)和解讀。隨著我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行壓力不斷增大，在經(jīng)歷了國家宏觀政策調(diào)控的房地產(chǎn)市場(chǎng)，正處在微妙的敏感期。在這種背景下，國家有關(guān)部委針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”出臺(tái)的預(yù)調(diào)微調(diào)政策，被一些人習(xí)慣性地認(rèn)為是中央要重走依靠房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路，一廂情愿地理解為放松房地產(chǎn)調(diào)控的信號(hào)。從心理學(xué)上講，這種一廂情愿的猜測(cè)和誤讀屬于“積極心理學(xué)”范疇，有助于培養(yǎng)積極樂觀的情緒，但是如果作為市場(chǎng)操作的行動(dòng)指南，則是大謬特謬了。

另一種分析，則是“有意炒作”。不排除這樣的可能，即：某些媒體以及所代表的利益集團(tuán)，故意炒作“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策開始放松”、“房?jī)r(jià)即將上漲”等概念，擾亂市場(chǎng)和群眾的心理預(yù)期，制造緊張氣氛和“羊群效應(yīng)”，鼓動(dòng)潛在購房者盲目跟風(fēng)，推高樓市，趁機(jī)出貨，謀取暴利。對(duì)于經(jīng)過幾十年“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”洗禮的中國人來說，這種推測(cè)并非危言聳聽。一廂情愿的猜測(cè)也罷，有意曲解的誤讀也罷，都不會(huì)改變中央堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策“不放松、不動(dòng)搖”的原則和決心。無論是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，還是購房者，對(duì)于今后房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析和預(yù)測(cè)，以及對(duì)中央調(diào)控政策的理解和把握，都應(yīng)該立足于對(duì)市場(chǎng)的深入調(diào)查和分析，并遵循市場(chǎng)規(guī)律和基本的邏輯關(guān)系，進(jìn)行正確的分析和判斷，并始終保持一份理智和清醒，防止被某些媒體以及利益集團(tuán)誤導(dǎo)和利用。

第三篇：中國央行資產(chǎn)負(fù)債表解析

中國央行資產(chǎn)負(fù)債表解析

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基礎(chǔ)貨幣

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現(xiàn)代貨幣的基本形態(tài)是支票和紙幣現(xiàn)鈔。

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現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所需要的貨幣由中央銀行和商業(yè)銀行共同提供。

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基礎(chǔ)貨幣 由中央銀行所提供的那部分貨幣量

又叫做銀根或。這一部分貨幣最終形成老百姓手中的現(xiàn)鈔、商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金以及商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款。在中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，基礎(chǔ)貨幣的投放體現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣”的增加(M1)。其中，“貨幣發(fā)行”展示的是現(xiàn)鈔的投放數(shù)量（M0）。

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市場(chǎng)交易過程中所使用的支票貨幣則是由商業(yè)銀行提供。商業(yè)銀行通過派生存款的創(chuàng)造機(jī)制使得整個(gè)社會(huì)的貨幣供給總量以數(shù)倍于基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模增加。

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當(dāng)局貨幣投放形式

（一）向財(cái)政部門借出款項(xiàng)或允許其透支。財(cái)政部門則通過投資或轉(zhuǎn)移支付等形式將這一部分基礎(chǔ)貨幣注入生產(chǎn)、流通或消費(fèi)領(lǐng)域，最終轉(zhuǎn)化成企業(yè)和家庭的貨幣收入。

在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，向財(cái)政部門借出款項(xiàng)表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)政府債權(quán)”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“政府存款”的增加。然后經(jīng)由財(cái)政資金的使用表現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“政府存款”的減少以及“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的增加。而財(cái)政的透支則會(huì)直接表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)政府債權(quán)”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的增加。

但《中國人民銀行法》已經(jīng)不允許中央銀行以這種方式投放基礎(chǔ)貨幣?！吨袊嗣胥y行法》第二十九條規(guī)定，中國人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券。第三十條規(guī)定，中國人民銀行不得向地方政府、各級(jí)政府部門提供貸款，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)以及其他單位和個(gè)人提供貸款。但國務(wù)院決定中國人民銀行可以向特定的非銀行金融機(jī)構(gòu)提供貸款的除外。

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當(dāng)局貨幣投放形式

（二）二

貨幣當(dāng)局以再貸款或再貼現(xiàn)等形式向商業(yè)銀行授信。這部分基礎(chǔ)貨幣經(jīng)由商業(yè)銀行的信貸投放、轉(zhuǎn)賬存款如此這般周而復(fù)始的派生存款創(chuàng)造過程，最終轉(zhuǎn)化為眾多商戶或個(gè)人的支票存款和現(xiàn)金貨幣。在央行的資產(chǎn)負(fù)債表中，這將表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)其他存款性公司債權(quán)”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款、貨幣發(fā)行）”的增加。三

貨幣當(dāng)局買入外匯資產(chǎn)。這部分基礎(chǔ)貨幣也將經(jīng)由商業(yè)銀行的信貸投放派生出大量的支票存款和現(xiàn)金貨幣。在央行的資產(chǎn)負(fù)債表中，這將表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下對(duì)“國外資產(chǎn)（外匯儲(chǔ)備）”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的增加。四

貨幣當(dāng)局經(jīng)由公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)買入有價(jià)證券。由于中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)以金融機(jī)構(gòu)為交易對(duì)方，買賣的標(biāo)的是國債，所以在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，這將表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)政府債權(quán)”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”或“不計(jì)入儲(chǔ)備貨幣的金融性公司存款”的增加。

在歷史上，中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款是我國基礎(chǔ)貨幣投放的主要方式。但在目前，外匯占款已經(jīng)成為中國人民銀行基礎(chǔ)貨幣投放的主要方式。

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央行調(diào)節(jié)貨幣流通的方式 一 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

由于中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)以金融機(jī)構(gòu)為交易對(duì)方，買賣的標(biāo)的是國債，所以在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，這將表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)政府債權(quán)”的增加以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”或“不計(jì)入儲(chǔ)備貨幣的金融性公司存款”的增加 二 央票

在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表中，央行票據(jù)的發(fā)行表現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的減少以及“發(fā)行債券”的增加

三 回購業(yè)務(wù)正回購交易中的第一次交易表現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的減少以及“其他負(fù)債”的增加 四

外匯掉期業(yè)務(wù)外匯掉期交易當(dāng)中的售出外匯表現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“外匯（儲(chǔ)備）”的減少以及負(fù)債項(xiàng)下“儲(chǔ)備貨幣（金融性公司存款）”的減少。

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央行資產(chǎn)負(fù)債表無限擴(kuò)大的可能性 ·

基礎(chǔ)貨幣的投放是央行實(shí)施相應(yīng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)果

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一般經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)負(fù)債表的創(chuàng)生

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資產(chǎn)總量的擴(kuò)大過程即是基礎(chǔ)貨幣的凈投放過程

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中國人民銀行的具體資產(chǎn)業(yè)務(wù)操作對(duì)貨幣供給量的影響程度分析

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實(shí)際流通在外的基礎(chǔ)貨幣量的匡算方法

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央行資產(chǎn)業(yè)務(wù)操作對(duì)貨幣供給量的影響

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2003年12月，中央銀行動(dòng)用450億美元的外匯儲(chǔ)備注資中國銀行和中國建設(shè)銀行，這在貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表上將會(huì)體現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)目下“外匯資產(chǎn)”的減少以及“其他資產(chǎn)”的增加

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2007年8月，財(cái)政部首先向中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行6000億元人民幣的特別國債（一期），然后以所籌集到的人民幣資金向中國人民銀行購買等值的外匯，充作中國投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中投公司）的資本金。這在貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表上首先體現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“金融性公司存款” 的減少和“政府存款”的增加，然后體現(xiàn)為資產(chǎn)項(xiàng)下“外匯資產(chǎn)”的減少和負(fù)債項(xiàng)下“政府存款”的減少；同時(shí)，中國人民銀行又將賣匯所獲得的6000億元人民幣經(jīng)由公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)向中國農(nóng)業(yè)銀行購買等值的特別國債。這在貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)下“金融性公司存款” 的增加和資產(chǎn)項(xiàng)下“對(duì)政府債權(quán)”的增加

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2007年9月，財(cái)政部發(fā)行特別國債，從中國人民銀行購買中央?yún)R金公司的全部股權(quán)，并將上述股權(quán)作為對(duì)中國投資有限責(zé)任公司出資的一部分，注入中投公司。中投公司從央行手中購買匯金公司的交易記錄出現(xiàn)在2007年12月的央行資產(chǎn)負(fù)債表上。這一個(gè)月的中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)下的“其他資產(chǎn)”項(xiàng)從11月的11979億元驟減至12月的7098億元，減少了4881億元，按當(dāng)期匯率約為670億美元。相應(yīng)地，負(fù)債項(xiàng)下的“政府存款”也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的減少

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2007年8月，中國人民銀行要求商業(yè)銀行以外匯繳存本幣存款準(zhǔn)備金，這使得中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)下的“其他國外資產(chǎn)”從2007年1月至7月的1069億人民幣左右跳升到8月的2085.27億人民幣，到12月又升至9319.23億元，累計(jì)增加8266.92億元。相應(yīng)地，負(fù)債項(xiàng)下的“其他負(fù)債”也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的增加。

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影響基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模的主要因素

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2009年上半年的外匯占款增加了9656.85億元，這就造成了基礎(chǔ)貨幣的投放。

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上半年的財(cái)政存款增加了7049.13億元，這又抑制了基礎(chǔ)貨幣的增加 ·

隨著政府支出的增加，財(cái)政存款勢(shì)必下降。如自2008年12月至2009年5月，伴隨著政府支出的擴(kuò)大，財(cái)政存款大幅度地下降，基礎(chǔ)貨幣則明顯地增加

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外匯占款

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財(cái)政存款

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對(duì)商業(yè)銀行的再貸款或再貼現(xiàn)

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央行票據(jù)的發(fā)行

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央行回購業(yè)務(wù)的實(shí)施

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由于現(xiàn)行外匯政策目標(biāo)以及財(cái)政管理體制的原因，外匯占款和財(cái)政存款的變動(dòng)非央行所能控制，因此為對(duì)沖外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣的壓力，央行近年來逐步強(qiáng)化了央行票據(jù)發(fā)行和央行正回購操作等公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

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2009年上半年的央行票據(jù)存量下降了4570.99億元，這意味著央票操作主要是凈投放資金。而上半年央行資產(chǎn)負(fù)債表中的其他負(fù)債凈增加了11474.95億元，這應(yīng)該是央行正回購操作力度加大的結(jié)果，這就意味著央行通過正回購凈回籠了基礎(chǔ)貨幣

第四篇：2013年中國土地政策回顧及2014年展望

2013年中國土地政策回顧及2014年展望

一、2013年主要土地政策回顧

過去的一年，國土資源工作積極貫徹落實(shí)黨的十八大精神，在各項(xiàng)政策中貫穿“保發(fā)展、保紅線、保權(quán)益”的理念，實(shí)行最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度和節(jié)約集約用地制度，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了保障。

（一）促進(jìn)節(jié)約集約用地的政策體系基本完善

黨的十八大要求“大力節(jié)約集約利用資源，推動(dòng)資源利用方式根本轉(zhuǎn)變”。推進(jìn)資源節(jié)約集約利用已成為落實(shí)節(jié)約優(yōu)先戰(zhàn)略，推進(jìn)科學(xué)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。多年來，國土資源部認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院的要求，把推進(jìn)資源節(jié)約集約利用作為國土資源管理的一條主線，作為服務(wù)科學(xué)發(fā)展的重要平臺(tái)，會(huì)同有關(guān)部門，與地方各有關(guān)方面一道，積極探索，扎實(shí)推進(jìn)，形成了完整的政策體系，取得了明顯成效。

1．建立節(jié)約集約用地政策體系

初步形成了橫向覆蓋土地規(guī)劃、供應(yīng)、使用、評(píng)價(jià)、監(jiān)管等各領(lǐng)域，縱向覆蓋國家、省、市、縣等各行政層級(jí)的節(jié)約集約用地政策體系。

2．強(qiáng)化土地使用標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行

在供地環(huán)節(jié)，嚴(yán)格按照國家發(fā)布的《限制用地項(xiàng)目目錄》和《禁止用地項(xiàng)目目錄》、《工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)用地控制指標(biāo)》供地，同時(shí)不斷完善土地使用標(biāo)準(zhǔn)。從土地供應(yīng)、利用、存量土地挖潛等環(huán)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范，提高了相關(guān)節(jié)約集約用地政策的規(guī)范性和可操作性。

3.促進(jìn)低效建設(shè)用地再開發(fā)

4月，國土資源部印發(fā)《開展城鎮(zhèn)低效用地再開發(fā)試點(diǎn)指導(dǎo)意見》（國土資發(fā)﹝2013﹞3號(hào)），通過推進(jìn)城鎮(zhèn)低效用地再開發(fā)利用，優(yōu)化土地利用結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。主要政策包括：鼓勵(lì)和引導(dǎo)原國有土地使用權(quán)人、農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織和市場(chǎng)主體開展城鎮(zhèn)低效用地再開發(fā)，規(guī)范政府儲(chǔ)備存量建設(shè)用地開發(fā)利用；統(tǒng)籌兼顧各方利益，規(guī)范城鎮(zhèn)低效用地補(bǔ)償，加強(qiáng)公共設(shè)施和民生項(xiàng)目建設(shè)。

（二）耕地保護(hù)政策向縱深發(fā)展

2013年，國土資源系統(tǒng)持續(xù)推進(jìn)耕地?cái)?shù)量、質(zhì)量和生態(tài)“三位一體”的耕地管護(hù)措施，尤其著力強(qiáng)化耕地質(zhì)量建設(shè)與管理，探索多年的“激勵(lì)性保護(hù)”也有了重大突破；同時(shí)，順應(yīng)信息化時(shí)代發(fā)展，適應(yīng)政府職能和管理方式轉(zhuǎn)變，耕地管理的信息化進(jìn)程有了重大進(jìn)展。

1．基本農(nóng)田數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)建設(shè)加快，耕地保護(hù)管理信息化進(jìn)程提速。

2．全面推進(jìn)高標(biāo)準(zhǔn)基本農(nóng)田建設(shè)，耕地質(zhì)量保護(hù)和建設(shè)已成為當(dāng)前耕地保護(hù)的重心。2013年，500個(gè)示范縣在全國116個(gè)基本農(nóng)田保護(hù)示范區(qū)已有經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，積極探索“農(nóng)民參與、整縣推進(jìn)”的新模式，將高標(biāo)準(zhǔn)基本農(nóng)田建設(shè)推向新高潮。

3．耕地保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制建設(shè)有新的突破，激勵(lì)性保護(hù)探索成效顯著

為了貫徹落實(shí)中央關(guān)于“劃定永久基本農(nóng)田，建立保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制，確保基本農(nóng)田總量不減少、用途不改變、質(zhì)量有提高”精神，按照“十二五”規(guī)劃關(guān)于“探索建立耕地保護(hù)補(bǔ)償”、“在有條件的地方開展耕地保護(hù)補(bǔ)償試點(diǎn)”要求，國土資源部積極推動(dòng)有基礎(chǔ)、有意愿、有代表性的地區(qū)開展試點(diǎn)工作，取得了重大突破，補(bǔ)償試點(diǎn)從市縣擴(kuò)展到省級(jí)，并開始逐步向更大

范圍推廣。各試點(diǎn)地區(qū)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際，選擇補(bǔ)償和激勵(lì)的方式也逐漸多樣，成效顯著。具體試點(diǎn)模式有：對(duì)承擔(dān)耕地保護(hù)責(zé)任與義務(wù)的農(nóng)民或農(nóng)民集體進(jìn)行直接補(bǔ)償；對(duì)農(nóng)民自發(fā)開展的小規(guī)?；巨r(nóng)田整治給予補(bǔ)助；對(duì)基本農(nóng)田管護(hù)和質(zhì)量建設(shè)給予補(bǔ)助，包括對(duì)基本農(nóng)田管護(hù)進(jìn)行補(bǔ)助、對(duì)土地整治項(xiàng)目后期管護(hù)給予補(bǔ)助、對(duì)耕地質(zhì)量保護(hù)和建設(shè)進(jìn)行補(bǔ)助等。

（三）權(quán)益保護(hù)、保障和改善民生的政策繼續(xù)完善

1．加快推進(jìn)征地改革制度，依法進(jìn)行土地征收

2013年5月，國土資源部辦公廳發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格管理防止違法違規(guī)征地的緊急通知》（國土資電發(fā)〔2013〕28號(hào)），要求處理好“保發(fā)展、保紅線、保權(quán)益”的關(guān)系，不得強(qiáng)行實(shí)施征地，杜絕暴力征地。征地程序不規(guī)范、補(bǔ)償不到位、安置不落實(shí)的地區(qū)，必須立即進(jìn)行整改；存在違法違規(guī)強(qiáng)行征地行為地區(qū)，要嚴(yán)肅查處；凡整改、查處不到位的地區(qū)，不得繼續(xù)實(shí)施征地。

2．加大保障房建設(shè)用地供應(yīng)力度

2013年4月22日，國土資源部印發(fā)《保發(fā)展保紅線工程2013年行動(dòng)方案》，落實(shí)633萬套保障性安居工程建設(shè)用地供給，嚴(yán)格目標(biāo)責(zé)任考核。2013年，全國計(jì)劃改造各類棚戶區(qū)304萬戶。截至11月底，已開工323萬戶，占目標(biāo)任務(wù)的106.2%，超額完成土地供應(yīng)任務(wù)。

3.建立不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度

十二屆全國人大一次會(huì)議審議通過《國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案》提出，建立不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，整合房屋、林地、草原、土地登記的職責(zé)，由一個(gè)部門承擔(dān)。國務(wù)院第31次常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步明確，由國土資源部負(fù)責(zé)指導(dǎo)監(jiān)督全國土地、房屋、草原、林地、海域等不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記職責(zé)，基本做到登記機(jī)構(gòu)、登記簿冊(cè)、登記依據(jù)和信息平臺(tái)“四統(tǒng)一”。這對(duì)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、建設(shè)現(xiàn)代市場(chǎng)體系，保護(hù)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)利人合法財(cái)產(chǎn)權(quán)，提高政府治理效率和水平，具有重要意義。

截止目前，全國農(nóng)村集體土地所有權(quán)確權(quán)登記率達(dá)到97%。宅基地和集體建設(shè)用地使用權(quán)確權(quán)登記發(fā)證工作也在全面推進(jìn)中。

（四）加強(qiáng)宏觀調(diào)控，嚴(yán)格土地市場(chǎng)監(jiān)管

1．加大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度

為進(jìn)一步加大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度，國務(wù)院辦公廳于2013年2月26日下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》（國辦發(fā)〔2013〕17號(hào)），指出當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控仍處在關(guān)鍵時(shí)期，要繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

文件要求各地區(qū)要根據(jù)供需情況科學(xué)編制住房用地供應(yīng)計(jì)劃，保持合理、穩(wěn)定的住房用地供應(yīng)規(guī)模。原則上2013年住房用地供應(yīng)總量應(yīng)不低于過去5年平均實(shí)際供應(yīng)量。2013年前三季度，我國住宅用地供應(yīng)9.17萬公頃，同比增加28.4％，遠(yuǎn)超近五年同期均值（6.29萬公頃）。商品住宅用地供應(yīng)7.13萬公頃，同比增加37.3％，也超過了近五年的同期均值。

2．重申嚴(yán)管“小產(chǎn)權(quán)”房

國土資源部辦公廳、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳11月22日發(fā)布關(guān)于堅(jiān)決遏制違法建設(shè)、銷售“小產(chǎn)權(quán)房”的緊急通知。要求堅(jiān)決遏制在建、在售“小產(chǎn)權(quán)房”行為，建設(shè)、銷售和購買“小產(chǎn)權(quán)房”均不受法律保護(hù)。對(duì)違法建設(shè)、銷售的“小產(chǎn)權(quán)房”開展一次集中排查摸底，結(jié)合實(shí)際研究提出分類處理的意見。

3.規(guī)范土地儲(chǔ)備融資行為

國土資源部、財(cái)政部、中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》，文件理清土地儲(chǔ)備業(yè)務(wù)與融資的關(guān)系，切實(shí)防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，為政府供應(yīng)“凈地”提供有效保障，保障土地儲(chǔ)備工作規(guī)范健康運(yùn)行。

4．加強(qiáng)建設(shè)用地供后監(jiān)管

國土資源部辦公廳發(fā)出《關(guān)于建立土地利用動(dòng)態(tài)巡查制度加強(qiáng)建設(shè)用地供后開發(fā)利用全程監(jiān)管的通知》，決定在總結(jié)土地利用動(dòng)態(tài)巡查試點(diǎn)城市經(jīng)驗(yàn)和做法的基礎(chǔ)上，在全國范圍內(nèi)建立土地利用動(dòng)態(tài)巡查制度，對(duì)建設(shè)用地開發(fā)利用情況實(shí)行全程監(jiān)管。土地利用動(dòng)態(tài)巡查制度主要包括八方面內(nèi)容。從建設(shè)項(xiàng)目跟蹤、信息現(xiàn)場(chǎng)公示、價(jià)款繳納提醒、開竣工預(yù)警提醒、開竣工申報(bào)、現(xiàn)場(chǎng)核查、閑置土地查處、建立誠信檔案八個(gè)方面加強(qiáng)監(jiān)管。

（五）差別化用地政策進(jìn)一步細(xì)化

對(duì)不同行業(yè)用地，針對(duì)其各自特點(diǎn)，配合相關(guān)職能部門，出臺(tái)差別化的管理政策。出臺(tái)了促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展的用地政策，配合民政部落實(shí)保障養(yǎng)老用地的政策，配合國務(wù)院關(guān)于鐵路和公路領(lǐng)域改革，出臺(tái)盤活鐵路用地資源，鼓勵(lì)土地綜合開發(fā)利用及優(yōu)先保障城市公共交通設(shè)施用地的政策。在用地計(jì)劃、供地方式、稅費(fèi)減免等方面實(shí)行差別化管理。

二、土地政策的地方實(shí)踐

（一）開展建立耕地保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制探索

試點(diǎn)模式主要包括三種：一是對(duì)農(nóng)民自發(fā)開展的小規(guī)?；巨r(nóng)田整治給予補(bǔ)助。二是對(duì)基本農(nóng)田管護(hù)和質(zhì)量建設(shè)給予補(bǔ)助，包括對(duì)基本農(nóng)田管護(hù)進(jìn)行補(bǔ)助、對(duì)土地整治項(xiàng)目后期管護(hù)給予補(bǔ)助、對(duì)耕地質(zhì)量保護(hù)和建設(shè)進(jìn)行補(bǔ)助。三是對(duì)承擔(dān)耕地保護(hù)責(zé)任與義務(wù)的農(nóng)民或農(nóng)民集體進(jìn)行直接補(bǔ)償。廣東省率先在全國建立了覆蓋全省的基本農(nóng)田保護(hù)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度。廣西在全區(qū)范圍內(nèi)推廣龍州“小塊并大塊”的耕地保護(hù)補(bǔ)償模式，采取“先建后補(bǔ)、以補(bǔ)促建”方式，對(duì)農(nóng)民或農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織自行開展基本農(nóng)田建設(shè)和土地整治給予補(bǔ)貼。浙江省和廈門市也進(jìn)行了相關(guān)試點(diǎn)。

（二）探索征收存量土地年租金

杭州市和哈爾濱等市出臺(tái)了土地年收益征收管理辦法，探索對(duì)劃撥土地使用權(quán)出租征收土地年租金，杭州市近十年平均每年收取2000多萬左右，2012年土地年收益的征收達(dá)歷史最高為4134萬元。通過征收年租金，政府每年可獲得一定數(shù)量的存量土地收益，加強(qiáng)了對(duì)土地二級(jí)市場(chǎng)的管理，擴(kuò)大了有償使用的范圍，避免了國有土地資產(chǎn)流失。彌補(bǔ)土地收益征管的空白，形成一級(jí)、二級(jí)全面征收覆蓋的良好局面。

（三）農(nóng)民分享土地增值收益

東莞市探索集體土地“統(tǒng)籌開發(fā)、利益共享”模式，土地增值收益分配更多地向農(nóng)民傾斜。汕頭市潮南區(qū)在扣除征地補(bǔ)償費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用后，將土地出讓純收益的20%返還給村集體，10%留存鎮(zhèn)政府。廣東在“三舊”改造中注重多目標(biāo)互惠共利，合理分配土地收益。

（四）探索經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施和各類社會(huì)事業(yè)用地的市場(chǎng)配置

深圳市推進(jìn)國有經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施和各類社會(huì)事業(yè)用地的有償使用，明確劃定國有經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)用地的有償使用范圍和供應(yīng)方式，實(shí)施差別化的地價(jià)政策。通過協(xié)議和招拍掛方式出讓經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施用地，發(fā)揮了價(jià)格機(jī)制的內(nèi)在約束作用，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施用地的真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值，豐富了土地有償使用方式，為法律的完善和修改提供政策儲(chǔ)備。

（五）開展利用集體建設(shè)用地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)，探索創(chuàng)新農(nóng)民的土地發(fā)展權(quán)

北京市采取政府主導(dǎo)模式，在海淀區(qū)唐家?guī)X地區(qū)開展利用集體土地建設(shè)城市綠地公園、回遷安置房和公共租賃房。上海市采取集體主導(dǎo)模式，以農(nóng)民集體經(jīng)濟(jì)組織為建設(shè)主體，建設(shè)保障性安居工程，定向用于來滬務(wù)工人員等租住。通過試點(diǎn)，增加了農(nóng)村集體和農(nóng)民收入，創(chuàng)新集體土地利用方式。

（六）開展旅游用地試點(diǎn)

桂林、秦皇島兩市開展旅游產(chǎn)業(yè)用地試點(diǎn)改革。探索農(nóng)民利用集體土地參與旅游開發(fā)、分享收益的模式，讓農(nóng)民不失地、不失業(yè)、不失居，分享旅游業(yè)發(fā)展成果。

（七）安徽全省開展農(nóng)村土地使用制度改革試點(diǎn)

試點(diǎn)的主要內(nèi)容包括：改革征地制度，推進(jìn)集體建設(shè)用地使用權(quán)流轉(zhuǎn)，探索宅基地有償退出機(jī)制，促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)土地市場(chǎng)，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的土地使用權(quán)交易市場(chǎng)。探索耕地保護(hù)新機(jī)制，統(tǒng)籌推進(jìn)耕地保護(hù)。

三、對(duì)2013年土地政策的評(píng)價(jià)

總體來看，2013年的土地政策呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)。

（一）從重審批轉(zhuǎn)向重監(jiān)管

2013年，國土資源部加強(qiáng)了批后監(jiān)管，管理工作的重心從重審批轉(zhuǎn)向了重監(jiān)管。部署建設(shè)基本農(nóng)田數(shù)據(jù)庫，保障基本農(nóng)田落到實(shí)處、低效用地再開發(fā)數(shù)據(jù)庫等，加強(qiáng)對(duì)試點(diǎn)地區(qū)的監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范試點(diǎn)政策的有效執(zhí)行。建立土地利用動(dòng)態(tài)巡查制度，加強(qiáng)建設(shè)用地批后監(jiān)管。在土地利用現(xiàn)狀變更調(diào)查中，加強(qiáng)土地現(xiàn)狀調(diào)查和用地管理信息的套合，確保了土地利用監(jiān)管的準(zhǔn)確和高效。

（二）從重增量轉(zhuǎn)向重存量和增量并重

按照統(tǒng)籌增量和存量用地的要求，協(xié)調(diào)安排城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤、工礦廢棄地復(fù)墾利用、城市低效用地再開發(fā)等各項(xiàng)試點(diǎn)，積極拓展建設(shè)用地新空間，促進(jìn)了城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤試點(diǎn)已在除西藏、新疆外的29個(gè)省區(qū)市全面推開，工礦廢棄地復(fù)墾利用也已在10個(gè)省份開展。這一系列的部署，都對(duì)建設(shè)用地空間的釋放起到了積極的作用，土地管理已從重增量向重存量和增量并重轉(zhuǎn)變。

（三）從重出臺(tái)政策到重政策效果

從2011年起，每年都對(duì)已經(jīng)實(shí)施的規(guī)章和規(guī)范性文件進(jìn)行后評(píng)估。2013年，對(duì)國家和我部安排部署的國土資源改革試點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)評(píng)估，分析改革試點(diǎn)的進(jìn)展、問題及成效，提出試點(diǎn)成果轉(zhuǎn)化、深化或調(diào)整的意見建議。對(duì)征地制度改革試點(diǎn)、節(jié)約集約用地試點(diǎn)、采礦用地改革試點(diǎn)、土地產(chǎn)權(quán)制度改革試點(diǎn)、城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤試點(diǎn)、工礦廢棄地復(fù)墾利用試點(diǎn)、集體土地建設(shè)租賃房試點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估。

土地政策層面也還存在著一些問題。

1．改革試點(diǎn)僅局限于解決一時(shí)一地的問題，對(duì)制度改革關(guān)注不夠。

2．改革創(chuàng)新需要從制度層面推進(jìn)。

四、對(duì)未來土地政策基本判斷

（一）從基層吸取好的成功做法，上升為政策法律

土地管理制度改革應(yīng)充分尊重地方和群眾首創(chuàng)精神，將實(shí)踐證明行之有效的成功做法和經(jīng)驗(yàn)及時(shí)上升為政策、制度和法律。當(dāng)前我國多層次改革試點(diǎn)格局基本形成，國土資源部與相關(guān)省區(qū)市也聯(lián)合部署開展了多個(gè)領(lǐng)域的改革試點(diǎn)，形成了“全面探索、局部試點(diǎn)、封閉運(yùn)行、結(jié)果可控”的試點(diǎn)運(yùn)作模式，積累了豐富的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。今后會(huì)加強(qiáng)對(duì)地方實(shí)踐探索的總結(jié)提升，對(duì)其成功的做法上升為政策和法規(guī)，固化下來。

（二）推進(jìn)土地政策的區(qū)域化和地方化

國際經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)達(dá)國家土地政策大都是地方政策。土地政策具有很強(qiáng)的區(qū)域性和地方性。未來土地政策改革的方向，應(yīng)當(dāng)按照資源稟賦、人口分布和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的地區(qū)差異，制定區(qū)別對(duì)待的土地利用戰(zhàn)略和土地管理政策。

（三）土地政策將更好地服務(wù)于建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)

中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正處在重大轉(zhuǎn)型期，土地作為重要的生產(chǎn)要素，對(duì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、平衡區(qū)域利益、增加地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的作用愈發(fā)重要。未來土地政策將圍繞建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)，處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，通過市場(chǎng)化改革，使市場(chǎng)在土地資源配置中的決定性作用真正得以實(shí)現(xiàn)。注重土地政策與財(cái)稅體制、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策相互配合，促進(jìn)城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)的建立。

（四）2014年土地政策的主要方向

2014年是全面貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)精神、全面深化改革的第一年，改革任務(wù)重大而艱巨。黨的十八屆三中全會(huì)提出建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)，明確了深化農(nóng)村土地制度改革的方向、重點(diǎn)和要求，對(duì)于全面建立土地有償使用制度、緩解城鄉(xiāng)建設(shè)用地供需矛盾、切實(shí)維護(hù)農(nóng)民土地權(quán)益、促進(jìn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展將產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和城鎮(zhèn)化工作會(huì)議又對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)和今后城鎮(zhèn)化發(fā)展方向提出了明確要求，我們判斷，2014年國土資源部重點(diǎn)關(guān)注的政策領(lǐng)域?yàn)椋?/p>

1.繼續(xù)堅(jiān)持最嚴(yán)格的耕地和基本農(nóng)田保護(hù)制度

中央提出明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)，第一條就是切實(shí)保障國家糧食安全。剛剛結(jié)束的中央農(nóng)村工作會(huì)議要求，耕地紅線要嚴(yán)防死守，18億畝耕地紅線仍然必須堅(jiān)守，同時(shí)現(xiàn)有耕地面積必須保持基本穩(wěn)定。在農(nóng)地流轉(zhuǎn)不斷擴(kuò)大及建設(shè)新型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的新形勢(shì)下，國土資源部將會(huì)繼續(xù)執(zhí)行最嚴(yán)格的耕地保護(hù)政策，同時(shí)探索新形勢(shì)下的耕地和基本農(nóng)田保護(hù)政策創(chuàng)新，加大基本農(nóng)田保護(hù)力度，堅(jiān)持?jǐn)?shù)量質(zhì)量并重，切實(shí)保障國家糧食安全。

2.全面推進(jìn)節(jié)約集約用地政策

中央城鎮(zhèn)化工作會(huì)議提出，節(jié)約利用土地資源，嚴(yán)控增量，盤活存量，限定城市發(fā)展邊界，切實(shí)提高城鎮(zhèn)建設(shè)用地集約化程度。明年國土資源部將會(huì)全面推行節(jié)約集約用地政策，用地規(guī)模實(shí)施總量控制和減量供應(yīng)，加大存量建設(shè)用地供應(yīng)，減少新增建設(shè)用地。全面開展土地集約利用評(píng)價(jià)，細(xì)化各類用地標(biāo)準(zhǔn)。

3.推進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度

落實(shí)十八屆三中全會(huì)提出“對(duì)水流、森林、山嶺、草原、荒地、灘涂等自然生態(tài)空間進(jìn)行統(tǒng)一確權(quán)登記，形成歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、監(jiān)管有效的自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度”的要求，2014年，國土資源部將會(huì)研究起草《不動(dòng)產(chǎn)登記條例》、《不動(dòng)產(chǎn)登記辦法》等規(guī)章制度，整合建立不動(dòng)產(chǎn)登記信息管理基礎(chǔ)平臺(tái)，做好國家層面有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)登記銜接工作。

4.繼續(xù)深化征地制度改革

征地制度改革，2014年將會(huì)按照十八屆三中全會(huì)要求，在全面總結(jié)各地征地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷完善現(xiàn)行征地制度，縮小征地范圍，進(jìn)一步規(guī)范征地程序，著力于建立完善多元保障機(jī)制。

5.保障農(nóng)戶宅基地用益物權(quán)

改革的方向是進(jìn)一步擴(kuò)大權(quán)能，賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利，切實(shí)保障宅基地的用益物權(quán)，針對(duì)現(xiàn)在農(nóng)村宅基地在使用、管理方面存在的問題，完善好宅基地管理制度，同時(shí)要探索宅基地上的農(nóng)民住房的財(cái)產(chǎn)性收益的路子。

6.繼續(xù)深入推進(jìn)土地有償使用制度改革

逐步縮小劃撥用地范圍，以公平、公開、有償?shù)姆绞脚渲猛恋刭Y源，全面推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)用地有償使用，清理存量劃撥用地，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)、不同用地類型提供不同的有償使用方式，彌補(bǔ)一次性收取地價(jià)款單一方式的不足。提高工業(yè)用地價(jià)格，減少工業(yè)用地，適當(dāng)增加居住用地供應(yīng)。

以上僅是《2013年中國土地政策藍(lán)皮書》涉及到的部分內(nèi)容。此外，本書還包括了2013年我部出臺(tái)的土地規(guī)劃計(jì)劃、耕地保護(hù)、節(jié)約集約用地等政策的回顧評(píng)價(jià)及展望，同時(shí)還對(duì)今年我部重點(diǎn)關(guān)注的征地制度改革、集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地管理、農(nóng)村宅基地管理等問題進(jìn)行了深入的分析研究，有興趣的朋友可以深入閱讀。

第五篇：2011年央行宏觀調(diào)控政策 總結(jié)

目錄

第一部分

2011年央行宏觀調(diào)控政策?????????????????????2 第二部分

央行發(fā)布境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法???????????4 準(zhǔn)備金率20日上調(diào)0.5% 恰是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之日???????????8 2月9日起央行上調(diào)存貸利率0.25%????????????????10 新推人民幣對(duì)外匯期權(quán) 不加大人民幣升值壓力???????????12 存款準(zhǔn)備金率24日起再上調(diào) 或超3500億資金被凍結(jié)????????15 央行今日年內(nèi)第三次上調(diào)存準(zhǔn)率 已達(dá)歷史最高點(diǎn)??????????17 外管局：進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理 防范違法違規(guī)資金流入??????19 央行決定21日第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率??????????????21 央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 外匯流入或高漲?????????22 央行首次選擇工作日加息????????????????????23 第三部分

今年多次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)及加息分析 中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

2011年央行宏觀調(diào)控措施（至9月）

1月6日，經(jīng)商國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部，中國人民銀行會(huì)同國家外匯管理局制定發(fā)布了《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》（中國人民銀行公告[2011]第1號(hào)），跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)的銀行和企業(yè)可開展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)。

1月14日，中國人民銀行決定從2011年1月20日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

2月9日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由2.75%提高到3%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由5.81%提高到6.06%；其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率作相應(yīng)調(diào)整。

2月14日，為進(jìn)一步豐富外匯市場(chǎng)交易品種，為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2011]8號(hào)），批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場(chǎng)組織開展人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易。

2月17日，中國人民銀行對(duì)部分資本充足率較低、信貸增長(zhǎng)較快的地方法人金融機(jī)構(gòu)實(shí)施了差別準(zhǔn)備金要求。

2月18日，中國人民銀行決定從2011年2月24日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

2月22日，中國人民銀行辦公廳印發(fā)《關(guān)于安排增加支農(nóng)再貸款，支持重點(diǎn)地區(qū)做好春耕抗旱金融服務(wù)工作的通知》（銀辦發(fā)[2011]45號(hào)），對(duì)河南、山東、河北等受旱災(zāi)影響嚴(yán)重的8省安排增加支農(nóng)再貸款額度100億元，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)全力做好抗旱救災(zāi)金融服務(wù)工作，支持糧食穩(wěn)定增產(chǎn)。

3月18日，中國人民銀行決定從2011年3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

3月18日，為合理引導(dǎo)跨境資金流動(dòng)，防范違法違規(guī)資金流入，維護(hù)國家涉外經(jīng)濟(jì)金融安全，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2011]11號(hào)）。

3月28日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)專項(xiàng)中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評(píng)審委員會(huì)第20次例會(huì)決定，對(duì)海南等4個(gè)?。▍^(qū)）轄內(nèi)屯昌等19個(gè)縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項(xiàng)票據(jù)，額度為19.9億元。

4月6日，中國人民銀行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由3%提高到3.25%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由6.06%提高到6.31%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

4月15日，中國人民銀行、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布中國人民銀行、財(cái)政部公告〔2011〕第6號(hào)，就新發(fā)關(guān)鍵期限國債做市有關(guān)事宜提出具體要求，以進(jìn)一步改善市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，有利于完善國債收益率曲線。

4月17日，中國人民銀行決定從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

4月19日，中國人民銀行與烏茲別克斯坦共和國中央銀行在北京簽署金額為7億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在加強(qiáng)雙邊金融合作，促進(jìn)兩國貿(mào)易和投資。

5月6日，中國人民銀行與蒙古國中央銀行在烏蘭巴托簽署金額為50億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在促進(jìn)雙邊貿(mào)易發(fā)展和為金融體系提供短期流動(dòng)性。

5月12日，中國人民銀行決定從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

6月13日，中國人民銀行與哈薩克斯坦共和國國家銀行在阿斯塔納簽署金額為70億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在加強(qiáng)雙邊金融合作，便利兩國貿(mào)易和投資。

6月14日，中國人民銀行決定從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

6月23日，中國人民銀行與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行在俄羅斯簽訂新的雙邊本幣結(jié)算協(xié)定。協(xié)定簽訂后，中俄本幣結(jié)算從邊境貿(mào)易擴(kuò)大到一般貿(mào)易，并擴(kuò)大地域范圍。協(xié)定規(guī)定兩國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體可自行決定用自由兌換貨幣、人民幣和盧布進(jìn)行商品和服務(wù)的結(jié)算與支付。協(xié)定將進(jìn)一步加深中俄兩國的金融合作，促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資增長(zhǎng)。

7月7日，中國人民銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。

央行發(fā)布境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法

2011年01月13日 17:26中國新聞網(wǎng)

中新網(wǎng)1月13日電 據(jù)中央人民銀行官網(wǎng)消息，為配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，便利銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)機(jī)構(gòu)開展境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，中國人民銀行制定了《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，現(xiàn)予公布實(shí)施。

《辦法》全文摘錄如下：

境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法

第一條 為配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣開展境外直接投資，規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱銀行)辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》等法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱境外直接投資是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)境外直接投資主管部門核準(zhǔn)，使用人民幣資金通過設(shè)立、并購、參股等方式在境外設(shè)立或取得企業(yè)或項(xiàng)目全部或部分所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的行為。

本辦法所稱境內(nèi)機(jī)構(gòu)是指在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)登記注冊(cè)的非金融企業(yè)。本辦法所稱前期費(fèi)用是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立項(xiàng)目或企業(yè)前，需要向境外支付的與境外直接投資有關(guān)的費(fèi)用。

第三條 中國人民銀行和國家外匯管理局根據(jù)本辦法對(duì)境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)實(shí)施管理。

第四條 境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理人民幣境外直接投資應(yīng)當(dāng)獲得境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)。在辦理有關(guān)境外直接投資核準(zhǔn)時(shí)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確擬用人民幣投資的金額。

第五條 境外直接投資前期費(fèi)用匯出或未發(fā)生過前期費(fèi)用匯出的境外直接投資，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向所在地外匯局遞交以下材料，辦理前期費(fèi)用匯出或境外直接投資登記手續(xù)。

(一)書面申請(qǐng)書；

(二)境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)文件及其復(fù)印件或向境外直接投資主管部門提交的境外直接投資申請(qǐng)文件復(fù)印件；

(三)境內(nèi)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證等復(fù)印件。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)所在地外匯局應(yīng)當(dāng)在收到相關(guān)申請(qǐng)材料之日起3天內(nèi)完成相關(guān)信息登記手續(xù)。

發(fā)生過前期費(fèi)用匯出的境外直接投資，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在獲得境外直接投資主管部門核準(zhǔn)的30天內(nèi)向所在地外匯局報(bào)送有關(guān)信息。

第六條 境內(nèi)機(jī)構(gòu)按照本辦法第五條第一款辦理前期費(fèi)用匯出或境外直接投資登記手續(xù)后，可以到銀行辦理境外直接投資人民幣資金匯出或前期費(fèi)用人民幣資金匯出。

銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)審慎監(jiān)管規(guī)定，要求境內(nèi)機(jī)構(gòu)提交境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)證書或文件等相關(guān)材料，并認(rèn)真審核。在審核過程中，銀行可登入人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)和直接投資外匯管理信息系統(tǒng)查詢有關(guān)信息。

第七條 審核境內(nèi)機(jī)構(gòu)向境外直接投資主管部門提交的申請(qǐng)文件和境內(nèi)機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)代碼證等相關(guān)材料后，銀行可以為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資人民幣前期費(fèi)用匯出。境內(nèi)機(jī)構(gòu)累計(jì)匯出的前期費(fèi)用原則上不得超過其向境外直接投資主管部門申報(bào)的中方投資總額的15%。如確因境外并購等業(yè)務(wù)需要，前期費(fèi)用超過15%的，應(yīng)當(dāng)向所在地外匯局說明并提交相關(guān)證明材料。

第八條 銀行應(yīng)當(dāng)按照《人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法》(中國人民銀行令〔2003〕第5號(hào)發(fā)布)等規(guī)定，通過境內(nèi)機(jī)構(gòu)的人民幣銀行結(jié)算賬戶為其辦理境外直接投資人民幣資金的結(jié)算，并向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送有關(guān)人民幣資金跨境收付信息。

第九條 人民幣境外直接投資相關(guān)業(yè)務(wù)需要同時(shí)使用外匯資金的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)和銀行應(yīng)當(dāng)按照外匯管理相關(guān)規(guī)定，辦理境外直接投資外匯資金匯出入手續(xù)。在辦理外匯資金匯出入手續(xù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)?shù)侨胫苯油顿Y外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)審核，確保相關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)性。

第十條 銀行為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理的境外直接投資匯出的人民幣資金和外匯資金之和，不得超過境外直接投資主管部門核準(zhǔn)的境外直接投資總額。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)已經(jīng)匯出境外的人民幣前期費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)列入其境外直接投資總額。銀行在為該

境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資人民幣資金匯出時(shí)，應(yīng)當(dāng)扣減已匯出的人民幣前期費(fèi)用金額。銀行應(yīng)當(dāng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送人民幣前期費(fèi)用跨境支付信息。

第十一條 自匯出人民幣前期費(fèi)用之日起6個(gè)月內(nèi)仍未獲得境外直接投資主管部門核準(zhǔn)的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將剩余資金調(diào)回原匯出資金的境內(nèi)人民幣賬戶。銀行應(yīng)當(dāng)督促境內(nèi)機(jī)構(gòu)將剩余資金調(diào)回原匯出資金的境內(nèi)人民幣賬戶。對(duì)拒不調(diào)回的，銀行應(yīng)當(dāng)向所在地人民銀行備案。

第十二條 境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以將其所得的境外直接投資利潤(rùn)以人民幣匯回境內(nèi)。經(jīng)審核境內(nèi)機(jī)構(gòu)提交的境外投資企業(yè)董事會(huì)利潤(rùn)處置決議等材料，銀行可以為該境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資人民幣利潤(rùn)入賬手續(xù)，并應(yīng)當(dāng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送人民幣利潤(rùn)匯回信息。

第十三條 境內(nèi)機(jī)構(gòu)因境外投資企業(yè)增資、減資、轉(zhuǎn)股、清算等人民幣收支，可以憑境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)文件到銀行直接辦理人民幣資金匯出入手續(xù)。在辦理上述業(yè)務(wù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送有關(guān)人民幣跨境收付信息。

第十四條 已登記境外企業(yè)發(fā)生名稱、經(jīng)營(yíng)期限、合資合作伙伴及合資合作方式等基本信息變更，或發(fā)生增資、減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或置換、合并或分立清算等情況，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)生之日起30天內(nèi)將上述變更情況報(bào)送所在地外匯局。

第十五條 銀行可以按照有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外投資的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。通過本銀行的境外分行或境外代理銀行發(fā)放人民幣貸款的，銀行可以向其境外分行調(diào)撥人民幣資金或向境外代理銀行融出人民幣資金，并在15天內(nèi)向所在地人民銀行備案。在辦理上述業(yè)務(wù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送有關(guān)人民幣跨境收付信息。

第十六條 在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)，銀行和境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法》等有關(guān)規(guī)定辦理國際收支申報(bào)。

第十七條 銀行應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行信息報(bào)送義務(wù)，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報(bào)送與境外直接投資相關(guān)的各類人民幣跨境收付信息。

第十八條 銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照《中華人民共和國反洗錢法》和中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定,切實(shí)履行反洗錢和反恐融資義務(wù)，預(yù)防利用人民幣境外直接投資進(jìn)行洗錢、恐怖融資等違法犯罪活動(dòng)。銀行應(yīng)當(dāng)收集境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資目的

地的反洗錢和反恐融資信息，評(píng)估境外直接投資目的地的洗錢和恐怖融資風(fēng)險(xiǎn)，并采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施。

第十九條 中國人民銀行與國家外匯管理局、境外直接投資主管部門建立信息共享機(jī)制，加大事后監(jiān)督檢查力度，有效監(jiān)管人民幣境外直接投資業(yè)務(wù)活動(dòng)。

人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)每日向直接投資外匯管理信息系統(tǒng)傳輸境外直接投資相關(guān)的人民幣跨境收付信息，直接投資外匯管理信息系統(tǒng)每日向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)傳輸境外直接投資相關(guān)的外匯跨境收付信息。

第二十條 中國人民銀行會(huì)同國家外匯管理局對(duì)銀行、境內(nèi)機(jī)構(gòu)的人民幣境外直接投資業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促銀行切實(shí)履行交易真實(shí)性審核、信息報(bào)送、反洗錢等職責(zé)，監(jiān)督境內(nèi)機(jī)構(gòu)依法開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。

第二十一條 銀行、境內(nèi)機(jī)構(gòu)違反本辦法有關(guān)規(guī)定的，中國人民銀行會(huì)同國家外匯管理局可以依法進(jìn)行通報(bào)批評(píng)或處罰；情節(jié)嚴(yán)重的，可以禁止銀行、境內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)開展跨境人民幣業(yè)務(wù)。

第二十二條 銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)違反有關(guān)審慎監(jiān)管規(guī)定的，由有關(guān)部門依法進(jìn)行處罰；違反有關(guān)反洗錢、反恐融資和人民幣銀行結(jié)算賬戶管理規(guī)定的，由中國人民銀行依法進(jìn)行處罰。

第二十三條 境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)管理，參照本辦法執(zhí)行。相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣境外直接投資另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第二十四條 本辦法由中國人民銀行負(fù)責(zé)解釋。

第二十五條 本辦法自發(fā)布之日起施行。此前頒布的有關(guān)規(guī)定與本辦法不一致的，按照本辦法執(zhí)行。

準(zhǔn)備金率20日上調(diào)0.5% 恰是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之日

2011年01月15日 04:05證券日?qǐng)?bào)

這是央行2011首度出手，此次回籠市場(chǎng)流動(dòng)性約3500億元

中國人民銀行1月14日發(fā)布公告稱，決定從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年央行第一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率，存款準(zhǔn)備金率也將因此而達(dá)到19%。昨日接受記者采訪的專家認(rèn)為，央行一直都在致力于貨幣政策工具超預(yù)期實(shí)施這一理論，此次的做法依然延續(xù)了這一做法，回收市場(chǎng)流動(dòng)性規(guī)模大概3500億。

近期人民幣匯率屢創(chuàng)新高，同時(shí)通脹也處于高位，因此市場(chǎng)之前普遍預(yù)計(jì)1月份將有一次人民幣存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。只是這一次上調(diào)比預(yù)期時(shí)間來得更早些。的確，因本周到期量大增，央行本周已經(jīng)重啟暫停逾一個(gè)月的正回購操作以回籠過多流動(dòng)性。再加上，由于去年末行政調(diào)控抑制信貸需求，今年一月信貸井噴應(yīng)屬預(yù)期之中。在此背景下，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)央行或?qū)⒃谀昵安扇∵M(jìn)一步縮緊的措施，以控制貨幣發(fā)行的增長(zhǎng)。

本周央行公開市場(chǎng)操作發(fā)行量有所上升，周二發(fā)行一年期央票10億元，意外重啟14天正回購600億，周四發(fā)行三月期央票30億元，同時(shí)進(jìn)行7天正回購200億，91天回購80億元，公開市場(chǎng)共回籠資金920億元，較此前一周大幅增長(zhǎng)。由于本周公開市場(chǎng)到期量1110億，央行共計(jì)凈投放資金190億，連續(xù)第九周凈投放。

有分析人士認(rèn)為，在央票利差有所收窄的背景下，3個(gè)月工具(央票+正回購)的小幅放量，體現(xiàn)了當(dāng)局為提升公開市場(chǎng)回籠能力所做的嘗試。就周一實(shí)施的14天正回購，以及周四開展的7天正回購而言，主要目的仍在于將流動(dòng)性“搬運(yùn)”至春節(jié)前投放，以滿足商業(yè)銀行備付需求，如此超短期工具能否充當(dāng)常規(guī)的流動(dòng)性管理工具尚有待進(jìn)一步觀察。

中信建投[0.00 0.00%]證券首席宏觀分析師魏鳳春認(rèn)為，央行此次舉動(dòng)目的就是控制通脹，如今“緊”字當(dāng)頭，唯有控制流動(dòng)性，才能控制通脹的進(jìn)一步惡化。

社科院博士付立春表示，央行本周通過短期的正回購工具來回收流動(dòng)性，其作用靈活但有限。因此，央行決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是預(yù)期中的事，只是出臺(tái)的時(shí)間點(diǎn)比預(yù)期中來得早。初步計(jì)算，政策實(shí)施以后可回收市場(chǎng)流動(dòng)性大概3500億。

“同時(shí)，值得注意的是，央行作此決定建立在一個(gè)重要的背景下，當(dāng)前的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了歷史的最高點(diǎn)。當(dāng)前銀行的超額存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)用盡，所以，銀行要?jiǎng)佑酶嗟馁Y金去上繳存款準(zhǔn)備金。因此，此次央行決定提高存款準(zhǔn)備金率的作用將更為有效?！备读⒋罕硎尽?/p>

分析人士認(rèn)為，為回收流動(dòng)性，相較于加息這一貨幣政策工具，提高存款準(zhǔn)備金率要顯得更為靈活。同時(shí)，央行此次超預(yù)期出手，給市場(chǎng)來個(gè)措手不及，效果將更為顯著。

自然，央行的這一舉動(dòng)也降低了市場(chǎng)對(duì)春節(jié)前、后可能再次加息的猜想。但是，付立春認(rèn)為，市場(chǎng)可能再次加息的壓力始終還是存在，央行年前提高存款準(zhǔn)備金率，也凸顯出整個(gè)市場(chǎng)貨幣增量形勢(shì)比較嚴(yán)峻。

2月9日起央行上調(diào)存貸利率0.25% 2011年02月09日 00:25 來源：東亞經(jīng)貿(mào)新聞 作者：吳麗娟 何偉

專家稱加息表明政府管理通貨膨脹的決心，并且加息的政策應(yīng)當(dāng)不會(huì)就此停止

中國人民銀行決定，自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后一年期定期存款利率為3%。

國家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，2月9日是春節(jié)后的第一個(gè)工作日，選擇在這個(gè)節(jié)點(diǎn)加息，也表明了政府想要管理好通貨膨脹的信心，是一個(gè)非常正向的政策，正所謂“新年新氣象”。

中國社科院金融研究所研究員易憲容分析，這是目前減小通脹壓力比較可行的方法，且之后還有繼續(xù)加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，一年期定期存款利率上調(diào)至4%以上也是有可能的。

應(yīng)對(duì)通脹

一年期定存利率上調(diào)至3% 繼2010年10月19日和2010年12月25日央行分別將一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)之后，這一次央行又將一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，且今日?qǐng)?zhí)行。調(diào)整后，一年期定期存款利率為3%；一年期貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整之后為6.06%。

這與日前國家統(tǒng)計(jì)局公布的2010年全年居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲3.3%相比，已經(jīng)接近。按照這個(gè)數(shù)據(jù)比較，目前負(fù)利率0.3個(gè)百分點(diǎn)。

張燕生告訴記者，此次加息表明政府管理通貨膨脹的決心。

易憲容認(rèn)為，此時(shí)加息表明當(dāng)前通貨膨脹的壓力的確非常大，這是減小通脹壓力比較可行的辦法。

專家分析

加息可能會(huì)繼續(xù)

“目前通貨膨脹的情況確實(shí)比較嚴(yán)重，所以加息的政策應(yīng)當(dāng)不會(huì)就此停止?！币讘椚莞嬖V記者，無論是再次加息或是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率都是有可能的，且一年期定期存款利率調(diào)整至4%以上也是有可能的。

張燕生分析，加息只是政府管理通貨膨脹的措施之一，他告訴記者：“加息只是組合拳中的一項(xiàng)，任何政策的調(diào)整都是有周期的，所以政策的調(diào)整絕不會(huì)只有加息這一項(xiàng)?！?/p>

與兩位專家持相同觀點(diǎn)的還有北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國。韓志國也認(rèn)為之后還會(huì)有管理通貨膨脹的政策出現(xiàn)。

市場(chǎng)反應(yīng)

股市或微幅下跌

“加息使得貨幣流動(dòng)性收縮，這是市場(chǎng)對(duì)政策的解讀，這并非錯(cuò)誤，但也不完全正確?！睆堁嗌J(rèn)為，加息是正向的政策調(diào)整，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，至于市場(chǎng)的解讀則會(huì)使股市出現(xiàn)微幅下跌。事實(shí)上，2010年12月25日央行加息，股市的表現(xiàn)也是下跌的，2010年12月27日是那一次加息消息公布后第二個(gè)交易日，滬指下跌1.9%。這一次，張燕生認(rèn)為也不會(huì)例外。

他認(rèn)為，往往加息消息一出，國內(nèi)和國外股市的反應(yīng)是不同的，以美國為例，美國宣布加息市場(chǎng)認(rèn)為政府是為更好地調(diào)整經(jīng)濟(jì)，所以對(duì)未來經(jīng)濟(jì)又有了信心，所以股市上漲；而國內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)加息的解讀是貨幣流動(dòng)性收縮，所以多次加息后股市的反應(yīng)是微幅下跌。

記者 吳麗娟 何偉

新推人民幣對(duì)外匯期權(quán) 不加大人民幣升值壓力

2011年02月17日 06:43 來源：第一財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：郭茹

昨日，國家外匯管理局在其網(wǎng)站上發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》，在銀行對(duì)客戶和銀行間市場(chǎng)同時(shí)推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)品種。該《通知》從4月1日起實(shí)行。

昨日，國家外匯管理局（下稱“外管局”）在其網(wǎng)站上發(fā)布了《國家外匯管理局關(guān)于人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》（下稱《通知》），在銀行對(duì)客戶和銀行間市場(chǎng)同時(shí)推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)品種。該《通知》從4月1日起實(shí)行。

這意味著，我國人民幣外匯市場(chǎng)上將增加新的衍生產(chǎn)品——人民幣對(duì)外匯期權(quán)品種，市場(chǎng)參與各方在應(yīng)對(duì)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)方面將會(huì)擁有一個(gè)新的避險(xiǎn)工具。

專家對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，該品種或許會(huì)增強(qiáng)人民幣匯率彈性，但不會(huì)加大人民幣升值壓力。與NDF相比，人民幣對(duì)外匯期權(quán)提供了一個(gè)本國市場(chǎng)交易的市場(chǎng)化工具，不過，對(duì)人民幣匯率的預(yù)期反映水平或許不如NDF。

期權(quán)與NDF 期權(quán)是在期貨基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生品，也是金融市場(chǎng)上最基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品之一。期權(quán)的買方擁有在未來某一時(shí)間以某一價(jià)格買入或賣出某一種產(chǎn)品的權(quán)利，通過購買期權(quán)，買方可以將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定，其成本僅在于購買期權(quán)的這筆費(fèi)用。

NDF，是指無本金交割遠(yuǎn)期外匯（Non-Delivery Forward），它是一種遠(yuǎn)期外匯交易的模式。其做法是交易雙方在簽訂買賣契約時(shí)“不需交付資金憑證或保證金”，合約到期時(shí)亦不需交割本金“只需就雙方議定的匯率與到期時(shí)即期匯率間的差額”從事清算并收付的一種交易工具。

人民幣NDF市場(chǎng)是存在于中國境外的銀行與客戶間的遠(yuǎn)期市場(chǎng)，主要的目的是幫未來有人民幣支出或人民幣收入的客戶對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。NDF能夠反映人民幣匯率走向的預(yù)期。對(duì)于中國政府來說，可以從中參考人民幣升值的壓力，對(duì)人民幣幣值并沒有實(shí)質(zhì)影響。

自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣匯率的彈性不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求也在不斷增強(qiáng)。

外管局的數(shù)據(jù)顯示，從2010年6月19日中國人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革至2010年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)隔日最大波幅為295個(gè)基點(diǎn)，日均波幅64個(gè)基點(diǎn)；在此期間，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有78個(gè)交易日隔日升值，53個(gè)交易日隔日貶值，1個(gè)交易日與上日持平。同期，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元交易價(jià)的彈性也相應(yīng)增強(qiáng)，交易價(jià)相對(duì)中間價(jià)的日間最大波幅日均為0.16％，交易價(jià)的日間最大波幅日均為113個(gè)基點(diǎn)，較匯改重啟前和2009年均顯著上升。

匯率彈性的增強(qiáng)為人民幣對(duì)外匯期權(quán)的推出奠定了基礎(chǔ)。

“理論上講，一種貨幣的波動(dòng)率只要不趨于零，就可以開展期權(quán)交易，”外管局在答記者問中表示，除國際金融危機(jī)期間的特殊情況外，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，這也將是未來的趨勢(shì)。

或進(jìn)一步增強(qiáng)匯率彈性

自2005年匯改以來，我國人民幣外匯市場(chǎng)上已相繼推出了遠(yuǎn)期、貨幣掉期和外匯掉期等衍生產(chǎn)品，但在期權(quán)品種方面則一直是一個(gè)空白。

“中國外匯市場(chǎng)產(chǎn)品不足，結(jié)構(gòu)失衡，增加更多的衍生產(chǎn)品將會(huì)提高市場(chǎng)的有效性，這是對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制的有益補(bǔ)充?！敝袊鈪R投資研究院院長(zhǎng)譚亞玲說。

“該品種（的推出）對(duì)我國外匯市場(chǎng)可以說具有里程碑意義，”興業(yè)銀行外匯交易員張宇杰說，“一方面增加了一個(gè)非常大的衍生品種，提供了新的避險(xiǎn)工具，另外對(duì)于人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化也會(huì)起到積極作用?！?/p>

他表示，市場(chǎng)之間的作用是相互的。當(dāng)企業(yè)、居民以及更多的投機(jī)者參與到人民幣對(duì)外匯期權(quán)的交易中來，期權(quán)市場(chǎng)變化必然會(huì)對(duì)即期市場(chǎng)帶來影響?；诓煌念A(yù)期，其對(duì)匯率的影響也將是雙向的。他預(yù)計(jì)，即期市場(chǎng)匯率的彈性將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，“在波動(dòng)幅度受限的情況下，至少匯率波動(dòng)的頻率也會(huì)加大”。

“期權(quán)交易的就是波動(dòng)性?！奔幽么竺商乩麪栥y行外匯交易員王子鳴也表示。他認(rèn)為，由于人民幣匯率每日之間波動(dòng)受中間價(jià)影響，人民幣對(duì)外匯期權(quán)的推出對(duì)于人民幣匯率日內(nèi)波動(dòng)的影響將會(huì)更大。

不會(huì)加大人民幣升值壓力

不過，如今人民幣面臨著升值的壓力，企業(yè)規(guī)避升值風(fēng)險(xiǎn)的愿望更加迫切，人民幣對(duì)外匯期權(quán)的推出會(huì)不會(huì)進(jìn)一步加大人民幣升值壓力？

對(duì)此，一外資銀行外匯交易員表示，由于外管局將人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易納入到綜合頭寸管理中，在這一框架下，即使出現(xiàn)單邊市的情況，對(duì)于人民幣升值壓力也不會(huì)加大。

根據(jù)《通知》要求，銀行辦理期權(quán)業(yè)務(wù)，應(yīng)將期權(quán)的Delta頭寸納入結(jié)售匯綜合頭寸統(tǒng)一管理。Delta是衡量外匯期權(quán)頭寸的指標(biāo)，根據(jù)一定的計(jì)量方法計(jì)算得出。

該交易員表示，在綜合頭寸管理范圍內(nèi)，商業(yè)銀行增加人民幣外匯期權(quán)業(yè)務(wù)就會(huì)沖擊到其他的外匯業(yè)務(wù)，諸如即期、遠(yuǎn)期等，這樣，總的來說整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于人民幣的壓力是不變的。

而對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局來說，人民幣匯率避險(xiǎn)工具的增加反而有利于減輕其壓力。

上述交易員表示，當(dāng)企業(yè)有了更多的避險(xiǎn)工具，就會(huì)選擇利用衍生產(chǎn)品來規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，而不是僅僅在市場(chǎng)上拋出外匯，這樣衍生品種交易就會(huì)取代即期等基礎(chǔ)類產(chǎn)品交易，這實(shí)際上會(huì)令央行在外匯市場(chǎng)上接盤的壓力有所減輕。

昨日，中國外匯交易中心公布的美元對(duì)人民幣中間價(jià)為6.58，較前一交易日下跌了74個(gè)點(diǎn)。

存款準(zhǔn)備金率24日起再上調(diào) 或超3500億資金被凍結(jié)

2011年02月24日 00:32 來源：中國新聞網(wǎng)

中新網(wǎng)2月24日電(金融頻道 曹文萱)中國人民銀行日前決定從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這也是央行今年以來第二次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距上次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也僅36天。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，此次上調(diào)后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動(dòng)性3500億元左右。

有媒體報(bào)道指出，此次上調(diào)后，中國大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將高達(dá)19%的歷史高位，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)15.5%。《中國證劵報(bào)》的報(bào)道指出，這一次的上調(diào)是針對(duì)流動(dòng)性壓力，符合市場(chǎng)預(yù)期。主要是針對(duì)目前流動(dòng)性壓力，外匯占款量的激增，帶來基礎(chǔ)貨幣投放量的增加。此舉將有助于未來信貸投放更為合理，也是央行管理通脹預(yù)期的重要措施。央行今年二度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，回收市場(chǎng)流動(dòng)性，商品期貨面臨回調(diào)壓力。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于預(yù)期需降溫 存準(zhǔn)金率上調(diào)表央行決心

2月15日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比去年同月上漲4.9%，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但由于CPI權(quán)重比例的調(diào)整，各界對(duì)1月份的CPI數(shù)據(jù)還存在一些不同的看法，而且這一數(shù)據(jù)也絲毫不能令當(dāng)前的通脹壓力得到減輕?！毒┤A時(shí)報(bào)》21日的一篇報(bào)道指出，目前中國經(jīng)濟(jì)所面臨的通脹形勢(shì)無疑是非常嚴(yán)峻的。

在此背景下，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，央行第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明央行決心進(jìn)一步收緊貨幣政策。

興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在近期接受《京華時(shí)報(bào)》時(shí)表示，本次上調(diào)主要原因?yàn)殡m然1月份M2增速低于市場(chǎng)預(yù)期，但信貸的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，間接反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；同時(shí)通脹壓力依然較大，需要繼續(xù)做好流動(dòng)性管理。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受媒體訪問時(shí)也表示，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，應(yīng)與央票集中到期、外貿(mào)順差等因素導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性短時(shí)間內(nèi)增加過多有關(guān)，此舉將有助于未來信貸投放更為合理，也是央行管理通脹預(yù)期的重要措施。

銀行間資金市場(chǎng)進(jìn)一步收緊 新增信貸或?qū)⒅鸩交芈?/p>

據(jù)了解，從1月下旬開始，部分地區(qū)商業(yè)銀行普遍開始收緊信貸，除了部分大銀行能正常發(fā)放貸款之外，其他銀行都“無款可放”，最緊張時(shí)個(gè)別銀行甚至?xí)和?duì)公業(yè)務(wù)及個(gè)人按揭貸款。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，每年的1月份，銀行為追求“開門紅”，放貸沖動(dòng)較強(qiáng)，這是導(dǎo)致1月份信貸破萬億的主因，隨著諸多短期因素的消失，加上此次存款準(zhǔn)備金率的提高，2、3月份新增信貸會(huì)逐步回落。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動(dòng)性3500億元至3700億元，這將使銀行間資金市場(chǎng)進(jìn)一步收緊，這對(duì)于控制銀行新增貸款，保障全年銀行信貸平穩(wěn)投放，特別是一季度貸款投放量具有重要導(dǎo)向作用。

中國人民銀行有關(guān)人士22日曾媒體透露指出，2011年以來，央行已開始在貨幣信貸調(diào)控中運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整工具，已對(duì)40多家資本充足率較低、信貸增長(zhǎng)過快、順周期風(fēng)險(xiǎn)隱患增大的地方金融機(jī)構(gòu)實(shí)施了差別準(zhǔn)備金要求。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在接受國內(nèi)某媒體采訪時(shí)表示：“目前，商業(yè)銀行已經(jīng)適應(yīng)了穩(wěn)健的貨幣政策，放貸沖動(dòng)也得到了有效遏制。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)商業(yè)銀行的影響應(yīng)當(dāng)小于1月份那次。”

央行今日年內(nèi)第三次上調(diào)存準(zhǔn)率 已達(dá)歷史最高點(diǎn)

2011年03月25日 06:29 來源：中國新聞網(wǎng)

中新網(wǎng)3月25日電(金融頻道 曹文萱)中國人民銀行18日晚間公布，從2011年3月25日起，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是本以來第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來的第九次上調(diào)。此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到20%的歷史高點(diǎn)。

把好流動(dòng)性閘門 防止信貸增長(zhǎng)過快

根據(jù)央行14日公布的2月份貨幣信貸運(yùn)行情況，2月末，廣義貨幣(M2)余額73.61萬億元，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)銀行體系資金3600億元左右。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧24日撰文指出，當(dāng)前中國貨幣政策仍面臨國際收支不平衡和流動(dòng)性過剩的問題，中央銀行仍需加強(qiáng)流動(dòng)性管理，把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門。

中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝近期接媒體訪問時(shí)表示，緊縮貨幣政策將貫穿整個(gè)上半年，而收緊流動(dòng)性以防止通脹繼續(xù)升溫是這一輪緊縮貨幣政策的主要原因。

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期也均表示，回收流動(dòng)性成為本次存款準(zhǔn)備金率調(diào)升的最主要的原因和目的。連平認(rèn)為，1月份新增外匯占款達(dá)到5016億元的較高水平之后，預(yù)計(jì)2、3月至少也在3000億元以上，而財(cái)政存款一般在季末增加較少甚至大幅下降，同時(shí)3月份公開市場(chǎng)到期資金量高達(dá)6870億元。

存款準(zhǔn)備金工具對(duì)信貸調(diào)控有更大效力

張曉慧在文中表示，存款準(zhǔn)備金工具具有主動(dòng)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，收縮流動(dòng)性比較及時(shí)、快捷，能夠長(zhǎng)期、“深度”凍結(jié)流動(dòng)性，更適合應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期和嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩局面。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以鎖定部分基礎(chǔ)貨幣并降低貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張能力，對(duì)于調(diào)控貨幣信貸總量有著更大的效力。

新華網(wǎng)日前的一條報(bào)道指出，原本是抑制通脹預(yù)期最好的加息工具，但或加大原本市場(chǎng)

對(duì)中外利差的擔(dān)憂，并導(dǎo)致帶來熱錢流入，會(huì)加大流動(dòng)性；而發(fā)行央票的作用似乎也受限，如繼續(xù)通過提高央票發(fā)行利率來加大公開市場(chǎng)的回籠力度，可能會(huì)抬高貨幣市場(chǎng)利率，從而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加息的揣測(cè)。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春也表示，未選擇動(dòng)用利率工具依然主要還是擔(dān)心熱錢的流入。

中小開發(fā)商或?qū)⒚鎸?duì)最嚴(yán)峻考驗(yàn)

據(jù)了解，存款準(zhǔn)備金率的再次上調(diào)以及中央對(duì)樓市的嚴(yán)格調(diào)控的導(dǎo)向使得銀行進(jìn)一步收緊了對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)貸款的審批。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至20%的歷史新高，銀行的放貸能力進(jìn)一步受到抑制，房地產(chǎn)開發(fā)商的資金壓力也因此陡然增大，一些中小型開發(fā)商的資金鏈開始出現(xiàn)困難。

有銀行業(yè)界人士指出，近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆，一些開發(fā)商擴(kuò)張規(guī)模的速度較快，對(duì)資金需求大，而且快速發(fā)展的模式也使他們要求資金快速周轉(zhuǎn)。但由于政府加大了對(duì)銀行資金的監(jiān)管，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的干預(yù)，使得目前的市場(chǎng)情況與去年大為不同，突然的剎車導(dǎo)致這些快速發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)在資金方面突然遇到危機(jī)，“市場(chǎng)融資已經(jīng)受阻的情況下，銀行這條主要融資渠道再被切斷，一些實(shí)力較弱的中小房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈將面臨緊張甚至斷裂的危險(xiǎn)”。

部分股民轉(zhuǎn)投銀行理財(cái)產(chǎn)品

中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融中心最新發(fā)布的報(bào)告顯示,上周(3月12日-18日)內(nèi)共有31家商業(yè)銀行發(fā)銀行理財(cái)產(chǎn)品271款，數(shù)量較前周減少36款，銀行提供的平均預(yù)期最高收益率為3.75%，預(yù)期收益率上升20個(gè)BP。BP。

3月中旬以來，多家銀行相繼推出了超短期高預(yù)期年化收益率理財(cái)產(chǎn)品，吸引了不少市民爭(zhēng)先搶購。

有媒體報(bào)道稱，多家省會(huì)銀行的近期銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售得很好。某位銀行理財(cái)師向記者透露，現(xiàn)在很多購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者都是股民，這一部分人感覺在股市陰晴不定之際投資收益機(jī)會(huì)不大，但又不愿讓資金閑置，就把一部分資金抽出來滾動(dòng)購買短期或超短期理財(cái)產(chǎn)品，一旦有機(jī)會(huì)隨時(shí)入市。(中新網(wǎng)金融頻道)

外管局：進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理 防范違法違規(guī)資金流入

2011年03月30日 17:27 來源：中國證券網(wǎng)

為合理引導(dǎo)跨境資金流動(dòng)，防范違法違規(guī)資金流入，維護(hù)國家涉外經(jīng)濟(jì)金融安全，日前，國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)[2011]11號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》)。

《通知》主要內(nèi)容包括:一是進(jìn)一步加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，區(qū)分不同情況，壓縮銀行結(jié)售匯收付實(shí)現(xiàn)制負(fù)頭寸下限;二是加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理，將轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入納入待核查賬戶管理;三是適當(dāng)下調(diào)企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下預(yù)收貨款和90天以上延期付款項(xiàng)下可收(付)匯額度的基礎(chǔ)比例;四是進(jìn)一步調(diào)低2011境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)短期外債指標(biāo)總規(guī)模，并適度調(diào)減存放同業(yè)、拆放同業(yè)規(guī)模較大銀行的短期外債余額指標(biāo)。

《通知》的出臺(tái)，將進(jìn)一步規(guī)范資金跨境流動(dòng)，遏制違法違規(guī)資金流入和結(jié)匯。(完)國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知

國家外匯管理局各省、自治區(qū)、直轄市分局、外匯管理部，深圳、大連、青島、廈門、寧波市分局：

為防范跨境資本流動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)就進(jìn)一步加強(qiáng)有關(guān)外匯業(yè)務(wù)管理問題通知如下：

一、進(jìn)一步加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理。在對(duì)已開辦遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的銀行實(shí)行收付實(shí)現(xiàn)制頭寸余額下限管理的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步調(diào)整2010年11月8日收付實(shí)現(xiàn)制頭寸余額為負(fù)數(shù)的銀行的下限。其中：11月8日頭寸余額低于-20億美元（含）的，下限調(diào)整為該余額的40%；頭寸余額在-20億美元至0區(qū)間內(nèi)的，下限調(diào)整為該余額的50%。銀行現(xiàn)持頭寸低于本次調(diào)整后下限的，應(yīng)逐步增持頭寸，最遲于2011年9月30日前調(diào)整到限額以內(nèi)。未開辦人民幣業(yè)務(wù)并實(shí)行結(jié)售匯人民幣專用賬戶余額管理的外資銀行不適用上述規(guī)定。

二、加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理。轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下外匯收入應(yīng)在企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易對(duì)外支付后方可結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)。銀行收到轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯收入應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入企業(yè)待核查賬戶；企業(yè)將轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)到經(jīng)常項(xiàng)目賬戶時(shí)，應(yīng)當(dāng)向銀行提交相應(yīng)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口合同、進(jìn)口合同、收匯及付匯憑證；銀行審核相關(guān)單證后方可為企業(yè)辦理結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)手續(xù)。轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)金額超過相應(yīng)支出金額20%的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)持上述單證向當(dāng)?shù)赝鈪R局申請(qǐng)；經(jīng)當(dāng)?shù)赝鈪R局核準(zhǔn)后，銀行方可為企業(yè)辦理相應(yīng)結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)手續(xù)。

三、下調(diào)預(yù)收貨款和90天以上延期付款基礎(chǔ)比例。將企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下預(yù)收貨款或90天以上延期付款的基礎(chǔ)比例，分別調(diào)減至其前十二個(gè)月出口收匯或進(jìn)口付匯總額的20%。

四、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)短期外債管理。在2010年核定境內(nèi)機(jī)構(gòu)短期外債余額指標(biāo)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步壓縮2011境內(nèi)機(jī)構(gòu)短期外債指標(biāo)規(guī)模，并適度調(diào)減存放同業(yè)、拆放同業(yè)規(guī)模較大銀行的短期外債余額指標(biāo)。

本通知自2011年4月1日起實(shí)施。請(qǐng)國家外匯管理局各分局、外匯管理部盡快將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)中心支局、支局和轄內(nèi)銀行；各中資銀行盡快將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至分支機(jī)構(gòu)。執(zhí)行中如遇問題，請(qǐng)及時(shí)向國家外匯管理局反饋。

二〇一一年三月十八日

央行決定21日第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

中國人民銀行4月17日宣布，決定從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年以來第4次上調(diào)準(zhǔn)備金率，也是去年以來第10次上調(diào)準(zhǔn)備金率。就在昨天，央行行長(zhǎng)周小川就表示，適當(dāng)收緊的貨幣政策估計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去一季度里先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。至此，大型金融機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率已經(jīng)達(dá)到20.50%，再創(chuàng)新高，中小金融機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率也達(dá)到了17.00%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，居高不下的通脹壓力是緊縮政策密集出臺(tái)的最主要原因。統(tǒng)計(jì)局上周五（4月15日）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)5.4%，創(chuàng)32個(gè)月新高。按3月末中國人民幣存款余額75.28萬億元計(jì)算，本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)將直接凍結(jié)資金3764億元。

中國的存準(zhǔn)率上限是多少？今年以來，國內(nèi)多位專家建議提高存準(zhǔn)率至24%-26%，以收縮流動(dòng)性過剩。中國央行顧問李稻葵3月10就曾表示，理論上看，中國進(jìn)一步上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的空間不大，但實(shí)際操作層面，存款準(zhǔn)備金率仍存在上調(diào)空間，而且央行在操作方面沒有限制。

央行行長(zhǎng)周小川4月16日在博鰲表示，適當(dāng)收緊的貨幣政策估計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。對(duì)中國存款準(zhǔn)備金率是否已提高到極限的問題，周小川表示，存款準(zhǔn)備金率提高到何種水平，取決于多個(gè)條件。條件發(fā)生變化，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的力度和空間也會(huì)變化。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，也沒有明確的尺度，中國的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對(duì)的上限。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇上周發(fā)表在《銀行家》的文章指出，如果銀行資本金維持10%左右凈利潤(rùn)率的前提成立的話，則當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率提高到24%～26%左右時(shí)，銀行就已經(jīng)達(dá)到38%左右的債券出售上限。根據(jù)李慧勇的測(cè)算，長(zhǎng)期內(nèi)存款準(zhǔn)備金率極限為30%。

中國社會(huì)科學(xué)院金融法律與金融監(jiān)管研究基地秘書長(zhǎng)尹振濤認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率還有上漲空間，高點(diǎn)應(yīng)為23%左右，預(yù)計(jì)將凍結(jié)1.8萬億資金。

央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 外匯流入或高漲

大中型銀行存款準(zhǔn)備金率攀至21%歷史高位

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率儼然已經(jīng)成為央行今年的“月度工具”。央行12日宣布，從18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這已經(jīng)是今年以來央行第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。市場(chǎng)認(rèn)為，高頻率上調(diào)準(zhǔn)備金率，很可能意味著近期外匯流入的壓力依舊不減。

此次上調(diào)后，大中型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)攀至21%歷史高位，進(jìn)一步印證了央行所述“準(zhǔn)備金不存在絕對(duì)上限”的言論。市場(chǎng)估算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)資金3800億元左右。

日前公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份當(dāng)月的廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增速在上個(gè)月反彈的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)明顯回落，降至2008年11月以來的新低。

但M1、M2增速的回落并非意味著流動(dòng)性管理的壓力有所減輕。數(shù)據(jù)顯示，5、6月份仍有近萬億元央票和回購到期，其中5月份的到期資金量超過5000億元，流動(dòng)性管理壓力仍然較大。同樣在12日，央行在暫停半年之后，重啟了三年期央票，其發(fā)行規(guī)模較2010年11月25日的最后一次發(fā)行大幅增加，達(dá)到400億元，進(jìn)一步回收流動(dòng)性。

從央行前幾次的操作動(dòng)作可以看出，市場(chǎng)的到期資金可以通過新央票的發(fā)行來回收，而由于外匯流入引致的外匯占款的水平則決定了存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。因此，市場(chǎng)猜測(cè)，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率很可能意味著4、5月份的外匯占款仍然處于高位，而4月外貿(mào)順差陡增至114億美元也支持了市場(chǎng)的這一猜測(cè)。

其實(shí)，央行本月初發(fā)布的《2011年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》已經(jīng)向市場(chǎng)傳達(dá)出政策的取向。報(bào)告提出，準(zhǔn)備金工具針對(duì)由外匯流入等導(dǎo)致的偏多流動(dòng)性，其運(yùn)用力度和調(diào)整空間取決于多個(gè)可變的條件，因此并不存在絕對(duì)上限。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具。

對(duì)于下一步存款準(zhǔn)備金率的動(dòng)作，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，會(huì)根據(jù)流動(dòng)性相機(jī)調(diào)整。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，下一階段仍需要密切關(guān)注外匯占款的水平。

央行首次選擇工作日加息

2011年07月07日 10:31來源：每日新報(bào)

中國人民銀行6日晚間宣布，自2011年7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

這是央行今年以來第三次加息，也是金融危機(jī)之后第五次加息。調(diào)整后，金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率達(dá)3.5%，一年期貸款利率達(dá)6.56%。分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，央行宣布再次加息，凸顯出當(dāng)局堅(jiān)決抑制通脹的決心。

此次是央行今年第三度宣布加息，前兩次加息分別是今年的2月9日和4月6日，宣布的時(shí)間則分別是春節(jié)假期的最后一天和清明節(jié)，而此次加息既非“周末”亦非“節(jié)末”，有點(diǎn)兒讓人措手不及。

從今天開始，市民申請(qǐng)房貸，無論是按揭貸款還是公積金貸款，都將執(zhí)行新的利率。對(duì)于已經(jīng)在償還房貸的市民來說，如果房貸合同中沒有特別約定，則可以從明年1月起再按照新利率還貸。

據(jù)了解，此次六個(gè)月、一年、一至三年、三至五年及五年以上等幾個(gè)期限的貸款利率分別從原先的5.85％、6.31％、6.40％、6.65％和6.80％，上調(diào)到6.10％、6.56％、6.65％、6.90％和7.05％，上調(diào)幅度均為0.25個(gè)百分點(diǎn)，與定期存款年利率漲幅相同。

個(gè)人住房公積金貸款利率此次也同時(shí)上調(diào)，其中五年以下（含五年）貸款年利率從4.20％上調(diào)到4.45％，上漲了0.25個(gè)百分點(diǎn)；五年以上貸款利率從4.70％上調(diào)到4.90％，上漲了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

按揭貸款案例

假設(shè)市民辦理一筆貸款金額為70萬元，期限為20年，采用等額本息方式還款的按揭住房貸款。以目前房貸市場(chǎng)中比較常見的基準(zhǔn)利率和基準(zhǔn)利率的1.1倍兩個(gè)利率檔次為例，原先這兩個(gè)檔次的貸款利率分別為6.80％和7.48％，而經(jīng)過此次加息，則變?yōu)?.05%和7.755%，分別提高了0.25和0.275個(gè)百分點(diǎn)。而年初時(shí)，這兩個(gè)檔次的貸款利率分別為6.40％和7.04％，三次加息年利率總漲幅分別達(dá)到0.65和0.715個(gè)百分點(diǎn)。

按照此次加息前這兩個(gè)檔次的貸款利率計(jì)算，每月的還款額分別為5343.38元和5630.60元，總共償還利息金額分別為582410.79元和651342.38元。而按照此次加息后這兩個(gè)檔次的貸款利率計(jì)算，每月的還款額分別為5448.12元和5748.80元，總共償還利息金額分別為607549.12元和679711.88元。可見，經(jīng)過此次加息，兩個(gè)利率檔次每月還款額分別增加了104.74元和118.2元，償還利息總額分別增加了25138.33元和28369.5元。

公積金貸款案例

假設(shè)市民辦理一筆金額為50萬元，期限20年，采用等額本息方式還款的住房公積金貸款。按照原先4.7%的貸款利率計(jì)算，每月需還款3217.48元，總共需償還利息272195.60元；而按照此次加息后的貸款利率計(jì)算，則每月需還款3272.22元，總共需償還利息285332.60元?？梢姡舜渭酉⒁院?，每月要多償還54.74元，總共需多償還利息13137元。

而年初時(shí)，貸款利率為4.3%，市民每月需還款3109.53元，總共需償還利息246285.30元。三次加息效果疊加，明年1月市民每月還款額將增加162.69元，償還利息總額將增加39047.3元。

樓市

部分樓盤或推遲開盤

央行昨晚公布年內(nèi)第三次加息，天津地產(chǎn)業(yè)人士表示，近期首付門檻提高的背景下，央行再度加息對(duì)剛性需求買家無疑是雪上加霜，下半年市場(chǎng)銷售不容樂觀，部分樓盤則表示有可能會(huì)推遲開盤時(shí)間。

本市地產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，加息對(duì)于樓市的直接打壓作用不容置疑，且業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為今年之內(nèi)將經(jīng)歷6-8次加息，此次加息也在預(yù)料之中。但由于近期全國多個(gè)城市已經(jīng)開始上調(diào)貸款首付門檻，此時(shí)出臺(tái)加息消息無疑是雪上加霜。尤其今年以來新政嚴(yán)格執(zhí)行后，本市地產(chǎn)市場(chǎng)的購買人群中，剛性需求比例已經(jīng)超過60%，二手房市場(chǎng)的剛性需求買家更是高達(dá)90%。對(duì)于資金能力相對(duì)有限的剛性需求買家而言，面臨首付和利率雙重上調(diào)，顯然會(huì)動(dòng)搖部分購房者的購買決定。

面對(duì)存準(zhǔn)率上調(diào)、加息、首付增加等一系列政策的環(huán)環(huán)緊扣，業(yè)內(nèi)人士坦承，隨著大批新盤上市和政策收緊，下半年的銷售將面臨更大困境?！叭绻掳肽觊_盤，別說完成任務(wù)，人員、宣傳等費(fèi)用甚至可能造成負(fù)運(yùn)營(yíng)?！蔽髑鄥^(qū)某項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示，非市區(qū)項(xiàng)目在新政后 的銷售一直難度很大，下半年壓力會(huì)更大，該項(xiàng)目的二期產(chǎn)品有可能會(huì)取消下半年開盤計(jì)劃。大港、漢沽、津南等區(qū)域的多個(gè)項(xiàng)目也都表示，其面對(duì)的購房者多數(shù)是剛性需求者，此時(shí)金融政策的收緊顯然會(huì)直接影響其項(xiàng)目意向客戶的購買決定，因此這些樓盤可能會(huì)延遲開盤，對(duì)于下半年樓市行情也還需謹(jǐn)慎觀望。

股市

回暖格局尚難改變

此前被市場(chǎng)千呼萬喚的加息這只靴子，在昨晚突然落地，多少讓人有些意外。不過多數(shù)市場(chǎng)人士表示，此次加息早已在市場(chǎng)預(yù)期之中，雖然市場(chǎng)短時(shí)間反應(yīng)較為強(qiáng)烈，但估計(jì)整體影響將較為有限，不會(huì)改變股市回暖格局。

國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，此次加息屬于在充分預(yù)期之內(nèi)的補(bǔ)加，不會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)產(chǎn)生特別大的影響，而沒有采用非對(duì)稱加息也不會(huì)對(duì)銀行利差產(chǎn)生影響。他指出，央行還有使用利率工具的空間，目前靴子落地市場(chǎng)暫時(shí)會(huì)平靜一點(diǎn)，預(yù)計(jì)三季度還有一次加息。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄稱，加息對(duì)市場(chǎng)而言屬于負(fù)面信息，但加息符合市場(chǎng)預(yù)期，在情理之中，市場(chǎng)已經(jīng)有所消化，所以沖擊會(huì)比較小，可能會(huì)有小幅的震蕩整理，但不會(huì)改變市場(chǎng)回暖的大方向。市場(chǎng)近期從2610點(diǎn)回升，已經(jīng)上揚(yáng)200點(diǎn)左右，他認(rèn)為，市場(chǎng)底部已經(jīng)探明，對(duì)下半年行情表示樂觀。

德邦證券首席策略師雷鳴認(rèn)為，6月通脹預(yù)測(cè)均值在6%以上，央行采取加息行動(dòng)完全符合預(yù)期。但此次加息比市場(chǎng)預(yù)計(jì)時(shí)間整整推遲了一個(gè)月，致使本次加息距離上次加息時(shí)隔三個(gè)月，可以理解為加息步伐已經(jīng)放慢。

一年定存

存入超30天別轉(zhuǎn)存

據(jù)了解，此次活期存款利率沒有調(diào)整，依然維持在年利率0.5%的水平。而期限為三個(gè)月、半年、一年、二年、三年和五年期的定期存款年利率則分別從原先的2.85%、3.05%、3.25%、4.15%、4.75%和5.25%，提高到3.10%、3.30%、3.50%、4.40%、5.00%和5.50%，漲幅均為0.25個(gè)百分點(diǎn)。

假設(shè)市民用1萬元分別辦理這六個(gè)期限的定期存款，原先到期時(shí)分別可得利息71.25元、152.5元、325元、830元、1425元和2625元，現(xiàn)在可分別得到利息77.5元、165元、350元、880元、1500元和2750元，即到期時(shí)可分別比原先多得利息6.25元、12.5元、25元、50元、75元和125元。另外，據(jù)記者計(jì)算，一年期存款如果已存入30天以上，再轉(zhuǎn)存就不劃算了。

三期國債

暫時(shí)停止發(fā)行

受到此次加息影響的，還有原定于7月10日至7月23日發(fā)行的今年第七期、第八期和第九期儲(chǔ)蓄國債(電子式)。這三期國債將停止發(fā)行。

根據(jù)財(cái)政部7月5日發(fā)布的公告，這三期國債原定的發(fā)行期為7月10日至7月23日，公告日至發(fā)行截止日，如遇中國人民銀行調(diào)整同期限金融機(jī)構(gòu)存款利率，這三期國債從調(diào)息之日起停止發(fā)行。

據(jù)了解，這三期國債中，第七期期限為一年，原定的年利率為3.70%；第八期期限為三年，原定的年利率為5.43%；第九期期限為五年，原定的年利率為6.00%。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，經(jīng)過此次加息，再發(fā)行的國債利率也將隨之上調(diào)。

央票

強(qiáng)化加息預(yù)期

央行此次加息幅度已在市場(chǎng)的預(yù)期之中，作為基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo)一年期央票利率，早在約半個(gè)月前就開始上升，并高于加息前的一年期存款利率約25個(gè)基點(diǎn)。一年期央票利率的上升，應(yīng)該說是進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)央行加息的一種預(yù)期。所謂央票，簡(jiǎn)單地說就是央行發(fā)行票據(jù)讓銀行將資金定存在央行，一年期央票即為定存一年。

6月28日央行發(fā)行了20億元一年期央票，并將其發(fā)行利率上調(diào)了9.63個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.4982%，這是繼之前一周上調(diào)9.31個(gè)基點(diǎn)之后，一年期央票發(fā)行利率再次跳升。而在本次加息前，一年期存款利率為3.25%，因此，連續(xù)上調(diào)后的一年期央票利率，明顯高于當(dāng)時(shí)存款利率近25個(gè)基點(diǎn)，相當(dāng)于一次加息的幅度。

今年一年期央票發(fā)行利率一共上調(diào)過7次，幅度達(dá)到33%，并且每月至少上調(diào)一次。從此前一次央行加息的時(shí)點(diǎn)來看，央票發(fā)行利率對(duì)市場(chǎng)有一定的指導(dǎo)意義。而本周央行發(fā)行的一年期央票利率報(bào)在3.4982%，結(jié)束了此前連續(xù)兩周的上漲。由于一年期央票利率往往是同期存款利率的風(fēng)向標(biāo)，因此這一利率暫時(shí)維穩(wěn)，至少說明最多還有一次加息的空間。本版撰文 新報(bào)記者 王婷 安元 高廣華 王偉