第一篇：2013-2014-1投資學(xué)復(fù)習(xí)

考試題型

名詞解釋?zhuān)?0分）、多選題（20分）、簡(jiǎn)答題（20分）、計(jì)算題（20分）、綜合題（20分）

主要內(nèi)容：

1、實(shí)業(yè)投資與金融投資、自上而下與自下而上的投資方式及其比較

2、投機(jī)與賭博

3、原生證券與衍生證券、遠(yuǎn)期合約與期貨合約

4、風(fēng)險(xiǎn)與不確定、5、委比、市盈率與市凈率

6、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

7、三一定律、“雙十”法則、理財(cái)三角的主要內(nèi)容。

8、股票價(jià)格指數(shù)有哪些作用。

9、基本分析與技術(shù)分析、基本面分析的內(nèi)容，二者如何配合使用？試述行業(yè)分析的內(nèi)容。道氏理論的內(nèi)容。

10、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、分散化的投資原理給投資收益帶來(lái)的影響。股票投資的收益有哪些？

11、有效市場(chǎng)假說(shuō)的內(nèi)容。（7分）

12、在開(kāi)放式共同基金中，前端手續(xù)費(fèi)和后端手續(xù)費(fèi)的定義是什么？基金的種類(lèi)有哪些，研究基金歷史業(yè)績(jī)的價(jià)值是什么？封閉式基金的兩個(gè)未解之謎是什么。LOF、ETF、FOF、QDII、QFII等是什么意思？

13、證券交易的基本規(guī)則

14、CAPM模型、股價(jià)估值模型、證券估值方法。

PPT2銀行貼現(xiàn)率

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第二篇：國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)答案

國(guó)際直接投資：又稱(chēng)海外直接投資，是指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，擁有實(shí)際的管理權(quán)，控制權(quán)的方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況決定，浮動(dòng)性較強(qiáng)。

產(chǎn)品生命周期：指新產(chǎn)品從上市開(kāi)始依次經(jīng)歷導(dǎo)入期、增長(zhǎng)期、成熟期、衰退期的周期變化過(guò)程。

國(guó)際合作開(kāi)發(fā)：國(guó)際合作開(kāi)發(fā)是資源國(guó)通過(guò)招標(biāo)方式與中標(biāo)的一家或幾家外國(guó)投資開(kāi)發(fā)公司簽訂合作開(kāi)發(fā)合同，明確各方的權(quán)、責(zé)、利，聯(lián)合組成開(kāi)發(fā)公司對(duì)資源國(guó)石油等礦產(chǎn)資源進(jìn)行開(kāi)發(fā)的一種非股權(quán)參與國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式。買(mǎi)殼上市：解釋一：所謂“買(mǎi)殼上市”，就是一家優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)債權(quán)、控股、直接出資、購(gòu)買(mǎi)股票等收購(gòu)手段以取得被收購(gòu)方（上市公司）的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)及上市地位。

解釋二：買(mǎi)殼上市又稱(chēng)“后門(mén)上市”或“逆向收購(gòu)”，是指非上市公司購(gòu)買(mǎi)一家上市公司一定比例的股權(quán)來(lái)取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，買(mǎi)殼上市是民營(yíng)企業(yè)的較佳選擇。

技術(shù)溢出效應(yīng)：是指投資主體在從事生產(chǎn)或其它經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，并非有意轉(zhuǎn)讓或傳播其技術(shù)，而是在其經(jīng)濟(jì)行為中自然輸出技術(shù)與其他可引起的技術(shù)提高。共同基金：是指通過(guò)信托、契約或公司的形式，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行基金證券（例如，“受益憑證”、“基金單位”、“基金股份”等）將眾多的、零散的社會(huì)閑置資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。國(guó)際投資環(huán)境：是指東道國(guó)對(duì)國(guó)際投資產(chǎn)生有利或不利影響的各種條件因素相互依存，相互制約所構(gòu)成的有機(jī)整體?？鐕?guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略演變：跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是指對(duì)不同價(jià)值增殖活動(dòng)的國(guó)際區(qū)位選擇和對(duì)企業(yè)所控制的各類(lèi)實(shí)體所進(jìn)行的一體化程度選擇。

（一）職能一體化戰(zhàn)略演變：職能一體化戰(zhàn)略是指跨國(guó)公司對(duì)其價(jià)值鏈上的各項(xiàng)價(jià)值增值活動(dòng)，即各項(xiàng)職能所作的一體化戰(zhàn)略安排。

1、獨(dú)立子公司戰(zhàn)略

? 跨國(guó)公司在東道國(guó)設(shè)立獨(dú)立的子公司，通過(guò)所有權(quán)對(duì)子公司進(jìn)行控制

2、簡(jiǎn)單一體化戰(zhàn)略

? 跨國(guó)公司通過(guò)尋求外源來(lái)參與國(guó)際化生產(chǎn)。

3、復(fù)合一體化戰(zhàn)略

?在復(fù)合一體化戰(zhàn)略下，不同區(qū)位的獨(dú)立行動(dòng)價(jià)值取決于其對(duì)整個(gè)公司價(jià)值鏈的貢獻(xiàn)而不是單位個(gè)體所能獲得的利益。

（二）地域一體化戰(zhàn)略演變

? 地域一體化戰(zhàn)略是指跨國(guó)公司對(duì)其所控制的各類(lèi)實(shí)體在地域范圍和地理聯(lián)系上所作的一體化戰(zhàn)略安排。經(jīng)歷了三個(gè)階段：

1、多國(guó)戰(zhàn)略

? 多國(guó)戰(zhàn)略是充分考慮各個(gè)國(guó)家市場(chǎng)上的差異性，在不同的國(guó)家市場(chǎng)上采用不同的戰(zhàn)略。

2、區(qū)域戰(zhàn)略

? 區(qū)域戰(zhàn)略是指跨國(guó)公司適應(yīng)區(qū)域化國(guó)際生產(chǎn)的要求，根據(jù)區(qū)域劃分而形成的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。

3、全球戰(zhàn)略：全球戰(zhàn)略是指公司在所有的國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)策略幾乎是一樣的。國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成：

國(guó)際儲(chǔ)備的主要構(gòu)成有：

1、黃金儲(chǔ)備，即一國(guó)官方所持黃金

2、外匯儲(chǔ)備，即一國(guó)官方所持有的可兌換的外匯資產(chǎn)

3、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，即一國(guó)在IMF中的儲(chǔ)備頭寸加上債券頭寸

4、特別提款權(quán)（SDRs），即IMF創(chuàng)設(shè)的用于補(bǔ)充原儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種國(guó)際支付手段 跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟：

類(lèi)型：

1、戰(zhàn)略研究開(kāi)發(fā)聯(lián)盟，主要是集合各自的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)為突破口的聯(lián)合及委托研究，目標(biāo)在于縮短技術(shù)開(kāi)發(fā)周期、分擔(dān)技術(shù)開(kāi)發(fā)成本、共享技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

2、戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟，以行業(yè)為依托，集合各自的產(chǎn)品生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)形成的聯(lián)合制造網(wǎng)絡(luò)，目標(biāo)在于集合聯(lián)盟各方的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，降低開(kāi)辟新的生產(chǎn)線(xiàn)和改裝生產(chǎn)線(xiàn)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)

3、戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)聯(lián)盟，主要是供應(yīng)與外部銷(xiāo)售方面的協(xié)議，目標(biāo)在于集中聯(lián)盟各方的市場(chǎng)銷(xiāo)售力量，降低保持市場(chǎng)地位或進(jìn)入新市場(chǎng)的成本與風(fēng)險(xiǎn) 研究開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)展的動(dòng)因：

1、消費(fèi)者需求和偏好的趨同

2、技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散速度的加快，使多數(shù)大公司不再能在所有技術(shù)領(lǐng)域都保持尖端優(yōu)勢(shì)

3、全球化的各種力量徹底顛覆了完全擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的純粹競(jìng)爭(zhēng)邏輯，跨國(guó)公司日益發(fā)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)營(yíng)，在全球舞臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)，要面臨巨大的成本壓力 外國(guó)直接投資對(duì)投資國(guó)的國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)：

外國(guó)直接投資對(duì)投資國(guó)的國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)一般表現(xiàn)為以下四種效應(yīng)的綜合效應(yīng)：

1、出口引致效應(yīng)，即由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。（正效應(yīng)）

2、進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少。（正效應(yīng)）

3、出口替代效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的出口的減少。（負(fù)效應(yīng)）

4、反向進(jìn)口效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致進(jìn)口的增加。（負(fù)效應(yīng)）

一般來(lái)說(shuō)，這四種效應(yīng)并不是同時(shí)出現(xiàn)的，較早開(kāi)始發(fā)揮作用的是出口引致效應(yīng)；隨后，當(dāng)國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)開(kāi)始取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)以后，出口替代效應(yīng)開(kāi)始出現(xiàn)；繼之產(chǎn)生作用的是進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和反向進(jìn)口效應(yīng) 國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要非司法解決方式：

1、談判或磋商

重要的解決國(guó)際爭(zhēng)端的方法之一。不拘于一定的形式、較快解決問(wèn)題

2、斡旋和調(diào)停：通過(guò)第三者介入

斡旋：第三者不參加直接談判而只說(shuō)服相關(guān)各方進(jìn)行談判或繼續(xù)原已中斷的談判。

調(diào)停：為爭(zhēng)議各方提供繼續(xù)談判的機(jī)會(huì)，且主動(dòng)參加談判，并經(jīng)爭(zhēng)議相關(guān)各方授權(quán)就有爭(zhēng)議的問(wèn)題作出解釋以及提出解決的辦法。

3、調(diào)解

依爭(zhēng)端的性質(zhì)設(shè)立常設(shè)或臨時(shí)委員會(huì)，以公平原則審查爭(zhēng)議問(wèn)題，并作出可能為相關(guān)各方接受的解決辦法，或向各方提供解決爭(zhēng)議支助。

調(diào)解是在調(diào)停的基礎(chǔ)上由第三方介入，使解決爭(zhēng)議的談判效果更好，而且調(diào)解人具有較大的發(fā)言權(quán)以及調(diào)查爭(zhēng)端事由的權(quán)利。官方國(guó)際投資的特殊性：

（一）官方國(guó)際投資行為帶有鮮明的國(guó)家色彩和深刻的政治內(nèi)涵

（二）官方國(guó)際投資為低貨幣盈利

（三）官方投資具有中長(zhǎng)期性

（四）官方國(guó)際投資具有直接投資和間接投資的雙重性 優(yōu)惠政策在吸收外國(guó)投資中的作用及局限性(提示)：

1、優(yōu)惠政策對(duì)吸收投資有一定作用，如財(cái)政優(yōu)惠、金融支持等。

2、優(yōu)惠政策有很大局限性，各國(guó)優(yōu)惠政策的趨同性使優(yōu)惠政策失去吸引力，而過(guò)度的優(yōu)惠政策競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)使利益向外國(guó)投資者轉(zhuǎn)移 局限性表現(xiàn)：

一、優(yōu)惠待遇在一國(guó)的投資環(huán)境中只能起到部分激勵(lì)作用,并非決定因素

首先是該國(guó)的政局、政策和法律。若政局不穩(wěn),將意味著投資有全都喪失的可能；政策多變,將使投資者無(wú)所適從；法律不健全,投資者的權(quán)益將得不到保護(hù)。因此,這三者實(shí)際上是外國(guó)投資者決定是否投資的前提。

其次,投資環(huán)境還包括資本輸入國(guó)是否具備辦企業(yè)所必需的條件，如原料、市場(chǎng)與勞動(dòng)力等。其中最重要的是市場(chǎng),產(chǎn)品是否有銷(xiāo)路,這是一切投資者最關(guān)心的問(wèn)題。此外,投資環(huán)境還包括資本輸入國(guó)是否具備辦好企業(yè)的必要條件。如資本輸入國(guó)的辦事效率、動(dòng)力、交通、運(yùn)輸、銀行、通訊、保險(xiǎn)等。

二、我國(guó)在實(shí)施優(yōu)惠政策方面往往還面臨其他國(guó)家和地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng),甚至,有的優(yōu)惠政策還取決于資本輸出國(guó)的投資政策,這就使我國(guó)所實(shí)施的優(yōu)惠政策大打折扣

三、國(guó)際資本的流向也說(shuō)明了投資優(yōu)惠待遇作用的局限性。在60年代,發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間國(guó)際資本流入額的比例大體上是2：1,在70年代上升為3:1。80年代,差距更大,1985年,發(fā)達(dá)國(guó)家在全世界對(duì)外直接投資總額中占69.9%,發(fā)展中國(guó)家只占30.1%。發(fā)達(dá)國(guó)家的外國(guó)資本流入額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了發(fā)展中國(guó)家。

稅收優(yōu)惠、地皮價(jià)格的優(yōu)惠和勞動(dòng)力成本低等因素只對(duì)中小資本和發(fā)展勞動(dòng)密集型行業(yè)有較大的吸引力,大型的跨國(guó)公司具有雄厚的資本、一流的技術(shù)和管理水平,其投資往往推行長(zhǎng)期戰(zhàn)略回報(bào),注重整體利益和綜合經(jīng)營(yíng),對(duì)一般的投資優(yōu)惠或投資剌激常常興趣不大,而更多地關(guān)心基本的投資環(huán)境以及投資條件的穩(wěn)定性。

第三篇：證券投資學(xué)復(fù)習(xí)

證券投資學(xué)復(fù)習(xí)

一、簡(jiǎn)答

1、證券組合管理及其必要性？

答：1）證券組合是指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所擁有的由股票、債券及衍生金融工具等有價(jià)證券構(gòu)成的一個(gè)投資集合。

2）證券組合管理使投資活動(dòng)分成兩個(gè)工作：A、對(duì)證券和市場(chǎng)的分析；B、對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)資產(chǎn)組合的構(gòu)建。

證券組合管理的意義：A、帶來(lái)一次投資管理理念上的革命；B、重點(diǎn)在于資產(chǎn)之間的相互關(guān)系及組合整體的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。

3）必要性：A、降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著組合所含證券數(shù)量的增加而減少，資產(chǎn)間的相關(guān)度極低的多元化資產(chǎn)組合可以有效的降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；B、實(shí)現(xiàn)收益最大化：各種資產(chǎn)不同比例的組合，可以使證券組合整體的收益—風(fēng)險(xiǎn)特征達(dá)到在同等風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最高和在同等收益水平上風(fēng)險(xiǎn)最小的理想狀態(tài)。

2、產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)？

答：處在不同周期階段的產(chǎn)業(yè)在證券市場(chǎng)上有不同的表現(xiàn)：

A、初創(chuàng)期：有別于傳統(tǒng)證券市場(chǎng)上市，創(chuàng)立便于新興產(chǎn)業(yè)上市融資的新型證券市場(chǎng)（第二版市場(chǎng)），基于對(duì)未來(lái)高成長(zhǎng)的預(yù)期，產(chǎn)業(yè)證券表現(xiàn)出色。初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，有投機(jī)性，證券價(jià)格大幅波動(dòng)。

B、成長(zhǎng)期：證券價(jià)格快速上揚(yáng)，上揚(yáng)是明確的，具有長(zhǎng)期性質(zhì)。證券價(jià)格也會(huì)因?qū)ξ磥?lái)成長(zhǎng)的過(guò)度預(yù)期和對(duì)這種過(guò)度預(yù)期的糾正而出現(xiàn)中短期波動(dòng)。另外，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)廠(chǎng)商之間的分化，則證券價(jià)格會(huì)在某一成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)的證券價(jià)格上揚(yáng)的同時(shí)，個(gè)別證券表現(xiàn)不佳。

C、成熟期：證券價(jià)格呈穩(wěn)步攀升之勢(shì)，大漲或大跌可能性不大，有長(zhǎng)線(xiàn)持籌的價(jià)值。

D、衰退期：此產(chǎn)業(yè)在證券市場(chǎng)上全無(wú)優(yōu)勢(shì)，是績(jī)平股、垃圾股的搖籃，這種產(chǎn)業(yè)的股票是低價(jià)股，只具有證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性功能。

3、簡(jiǎn)述宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響機(jī)制？

答：國(guó)家的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策包括貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策，它們對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)有著不同的影響：

A、貨幣政策的調(diào)整會(huì)直接、迅速的影響證券市場(chǎng)：1）當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，證券市場(chǎng)的資金增多，證券價(jià)格上漲，反之，價(jià)格下跌；2）當(dāng)利率上升時(shí)，機(jī)會(huì)成本增加，上市公司的營(yíng)運(yùn)成本增加，業(yè)績(jī)下降，證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；反之，價(jià)格上漲；3）中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)證券時(shí)，證券價(jià)格上漲；賣(mài)出證券時(shí)，證券供給增加，價(jià)格下跌。

B、財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)證券市場(chǎng)具有持久但較為緩慢的影響：1）實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，證券市場(chǎng)價(jià)格上漲；緊縮性財(cái)政政策，價(jià)格下跌；2）擴(kuò)大政府購(gòu)買(mǎi)水平，證券價(jià)格上漲；反之，價(jià)格下跌；3）提高政府轉(zhuǎn)移支付水平，證券價(jià)格上漲；反之，價(jià)格下跌；4）稅率提高，證券價(jià)格下跌；稅率下降或免稅，價(jià)格上漲。

C、匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格：1）匯率上升，本幣貶值，出口型公司證券價(jià)格上漲，進(jìn)口型公司證券價(jià)格下降，反之，相反；2）匯率上升，本幣貶值，資本流出本國(guó)，本國(guó)證券市場(chǎng)需求下降，價(jià)格下跌，反之，相反。

4、證券市場(chǎng)定義及特征？

答：1）證券市場(chǎng)是指股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價(jià)證券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)通過(guò)證券信用的方式融通資金，通過(guò)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理的配置社會(huì)資源，支持和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是金融市場(chǎng)的最重要組成部分。

2）四個(gè)基本特征：①、交易對(duì)象是股票、債券、證券投資基金等有價(jià)證券；②、股票、債

券等有價(jià)證券具有多重職能：A、籌措資金，解決資金短缺問(wèn)題；B、投資；C、用來(lái)保值，避免物價(jià)上漲帶來(lái)的貨幣貶值損失；D、通過(guò)投機(jī)等技術(shù)性操作，爭(zhēng)取價(jià)差收益；③、證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡的市場(chǎng)評(píng)估；④證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大，影響因素復(fù)雜，具有較大的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性。

5、封閉式基金與開(kāi)放式基金的定義與區(qū)別？

答：1）封閉式基金：是指基金的單位數(shù)目在基金設(shè)立時(shí)就已確定，在基金的存續(xù)期內(nèi)基金單位數(shù)目不變，基金擴(kuò)募的情況除外。

開(kāi)放式基金：是指基金股份總數(shù)可以變動(dòng)的基金，既可以向投資者銷(xiāo)售任意多的基金單位，也可隨時(shí)應(yīng)投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。

6、普通股與優(yōu)先股的定義與區(qū)別？

答：1）普通股：是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理、盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿(mǎn)足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。

優(yōu)先股：在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。

2）區(qū)別：A、股息：優(yōu)先股優(yōu)先于普通股獲得股息，優(yōu)先股的股利是相對(duì)固定的，而普通股的股息是不固定的；B、剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)；C、投票權(quán)：優(yōu)先股股東沒(méi)有參與企業(yè)決策的投票權(quán)，若企業(yè)長(zhǎng)期不派發(fā)股息時(shí)，有權(quán)派代表加入董事會(huì)；D、優(yōu)先購(gòu)股權(quán)：在企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)獲得優(yōu)先發(fā)售，但普通股股東可以?xún)?yōu)先購(gòu)買(mǎi)。

二、論述題

1、證券市場(chǎng)價(jià)格的影響因素？

答：證券市場(chǎng)價(jià)格的主要影響因素是：

1、宏觀(guān)因素：1）宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素：即宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況及其變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響，包括規(guī)律性因素和政策性因素。證券市場(chǎng)是整個(gè)市場(chǎng)體系的重要組成部分，上市公司是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)主體，因此，證券市場(chǎng)價(jià)格隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況運(yùn)行的變動(dòng)而變動(dòng)，因宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整而調(diào)整；2）政治因素：即影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的政治事件。一般而言，政局穩(wěn)定則證券市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，反之，引起證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；3）法律因素：即一國(guó)的法律特別是證券市場(chǎng)的法律法規(guī)狀況，一般來(lái)說(shuō)，法律不健全的證券市場(chǎng)更具有投機(jī)性，不正當(dāng)交易多，反之，證券市場(chǎng)比較穩(wěn)定和正常；4）軍事因素：主要是軍事沖突，軍事沖突使證券市場(chǎng)的正常交易遭到破壞，因而必然導(dǎo)致證券市場(chǎng)的動(dòng)蕩；5）

文化，自然因素：文化因素方面，國(guó)家的文化傳統(tǒng)決定著人們的儲(chǔ)蓄和投資心理，影響證券市場(chǎng)價(jià)格，文化素質(zhì)狀況從投資決策方面影響證券市場(chǎng)價(jià)格。自然方面，如自然災(zāi)害，生產(chǎn)受影響，證券價(jià)格下跌。

2、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素：是指產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響，對(duì)證

券市場(chǎng)的影響是結(jié)構(gòu)性的。產(chǎn)業(yè)方面，不同的發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)對(duì)證券價(jià)格的影響不同，蒸蒸日上的產(chǎn)業(yè)證券價(jià)格上升。區(qū)域方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，交通便利的地區(qū)，證券投資有較好的預(yù)期。

3、公司因素：是指上市公司的經(jīng)營(yíng)對(duì)證券價(jià)格的影響，公司因素一般只對(duì)本公司的證券市

場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，是典型的微觀(guān)影響因素。

4、市場(chǎng)因素：是指影響證券市場(chǎng)價(jià)格的各種證券市場(chǎng)操作，一般而言，如果證券市場(chǎng)的做

多行為多余做空行為，則證券價(jià)格上漲，反之，下跌。證券市場(chǎng)操作行為是短期行為，因而市場(chǎng)因素對(duì)價(jià)格的影響具有短期性質(zhì)。

2、我國(guó)證券市場(chǎng)面臨的問(wèn)題以及解決的措施是什么？

答：一是上市公司整體素質(zhì)不高，缺乏盈利性。

二是金融管制較嚴(yán),人民幣尚未實(shí)現(xiàn)自由兌換。

三是對(duì)證券市場(chǎng)的管理主要依靠行政手段，且政策多變。

四是證券市場(chǎng)投機(jī)過(guò)度,風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。

五是上市公司運(yùn)作不規(guī)范，機(jī)構(gòu)投資者思考非理性。

六是一級(jí)市場(chǎng)高溢價(jià)發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)違規(guī)問(wèn)題較多。

七是上市公司職業(yè)經(jīng)理人缺乏職業(yè)道德。

八是中小股民缺少股東意識(shí)，盲目跟風(fēng)。

九是證券市場(chǎng)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，包括上市公司管理層與股東之間、大股東與中小股東之間。

在中國(guó)的證券上，盡管由于國(guó)家信譽(yù)的存在，沒(méi)有出現(xiàn)某些轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家的證券市場(chǎng)幾近崩潰的局面；但同樣存在信息不透明，缺乏對(duì)中小股東的保護(hù)，剝奪財(cái)富行為猖獗。解決方法：

（一）解決國(guó)家股、法人股上市流通問(wèn)題，規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)。

（二）加快立法進(jìn)度，規(guī)范證券市場(chǎng)。

（三）強(qiáng)化上市公司淘汰制度，提高上市公司質(zhì)量。

（四）培育并監(jiān)管機(jī)構(gòu)投資者，減少股市的投機(jī)行為。

（五）完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)及運(yùn)作。

第四篇：證券投資學(xué)復(fù)習(xí)重點(diǎn)

證券投資學(xué)

第一、證券投資工具

1、證券：是指用以證明持有者有權(quán)依據(jù)券面所載內(nèi)容，取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。包括證據(jù)證券、憑證證券和有價(jià)證券三類(lèi)。

證據(jù)證券：只是單純證明某種事實(shí)的文件。如信用證、證據(jù)(書(shū)面證明)等 憑證證券：認(rèn)定持證人是某種財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的合法享有者，證明對(duì)持有人所履行的義務(wù)是有效的文件，如存單、存折、土地所有權(quán)證書(shū)等。

有價(jià)證券：表示對(duì)某種有價(jià)物具有一定權(quán)利，可自由讓渡的證明書(shū)或憑證，如支票、匯票、債券、股票。有價(jià)證券按其所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，又可分為三類(lèi)：貨幣證券、資本證券和貨物證券。貨幣證券：是可以用來(lái)代替貨幣使用的有價(jià)證券，是商業(yè)信用工具。其功能主要用于單位之間商品交易、勞務(wù)報(bào)酬的支付以及債權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟(jì)往來(lái)。貨物證券：是對(duì)貨物有提取權(quán)的證明，它證明持有人可以憑單提取單據(jù)上所列明的貨物。資本證券：是有價(jià)證券的主要形式,它是指把資本投入企業(yè)或把資本貸給企業(yè)或國(guó)家的一種證書(shū)。資本證券主要包括股權(quán)證券(所有權(quán)證券)和債權(quán)證券。

2、股票：是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資者的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

股票性質(zhì)：有價(jià)證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券、綜合權(quán)利證券

股票特征：收益性；風(fēng)險(xiǎn)性；穩(wěn)定性；流通性；股份的伸縮性（分割、合并）；價(jià)格波動(dòng)性；經(jīng)營(yíng)決策的參與性

股票種類(lèi)：按照權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類(lèi)；按照股票發(fā)行后流通是否受限，股改前分為流通股和非流通股，股改后分為有限受條件股份和無(wú)限受條件股份；按照投資主體不同有國(guó)家股、法人股、公眾股、外資股；按照股票的票面是否記載有票面價(jià)值，股票又可分為有面額股股票和無(wú)面額股股票；按照股票的票面是否記載有股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。ST股票：滬深證券交易所宣布將對(duì)財(cái)務(wù)狀況和其它財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理（英文為Special Treatment,縮寫(xiě)為“ST”）。PT股票：PT股是基于為暫停上市流通的股票提供流通渠道的特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)所產(chǎn)生的股票品種（PT是英文ParticularTransfer〈特別轉(zhuǎn)讓〉的縮寫(xiě)）, 這是根據(jù)《公司法》及《證券法》的有關(guān)規(guī)定,上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況,其股票將暫停上市。滬深證券交易所從1999年7月9日起,對(duì)這類(lèi)暫停上市的股票實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。

3、債券：是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金向投資者出具的承諾支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。性質(zhì)：有價(jià)證券、虛擬資本、債權(quán)證券

基本要素：債券的票面價(jià)值(幣種、金額)、償還期限、票面利率、債券發(fā)行者名稱(chēng)。

基本特征：償還性：債券必須規(guī)定到期時(shí)間，由債務(wù)人向債權(quán)人支付利息和本金；流動(dòng)性：可以迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，又不會(huì)在價(jià)值上蒙受較大損失；安全性：債券持有人的收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并可按期收回本金；收益性：為投資者帶來(lái)一定的收入，即債權(quán)投資的報(bào)酬。

債券種類(lèi)：按期限長(zhǎng)短分類(lèi)：（1）短期債券：期限在1年以下；（2）中期債券：期限在1年以上10年以下；（3）長(zhǎng)期債券：期限在10年以上；（4）無(wú)限期國(guó)債，也稱(chēng)永久債券，它指的是不規(guī)定到期期限，債權(quán)人也不能要求清償?shù)砂雌谌〉美⒌囊环N債券。

按計(jì)息方式分類(lèi)：（1）單利債券：在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)息，所生利息不加入本金計(jì)算下期利息；（2）復(fù)利債券：計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算。復(fù)利債券的利息包含貨幣的時(shí)間價(jià)值；（3）累進(jìn)利率債券：利率逐年按累進(jìn)方法計(jì)息，即隨時(shí)間推移，后期利率比前期利率高，呈累進(jìn)狀態(tài)；（4）附息票債券：也稱(chēng)定息債券，是在債券券面上附有息票，按債券票面載明的利率及支付方式支付利息，一般限于中長(zhǎng)期債券；（5）貼現(xiàn)債券：也稱(chēng)零息債券，票面不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金。

按利率是否固定分類(lèi)：（1）固定利率債券；（2）浮動(dòng)利率債券：利率可以變動(dòng)的債券。按債券券面形態(tài)分類(lèi)：（1）實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在標(biāo)準(zhǔn)格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱(chēng)、還本付息方式等各種債券票面要素；（2）憑證式債券：是一種債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證，不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券；（3）記賬式債券：沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶(hù)中作記錄的無(wú)紙化發(fā)行。

按發(fā)行主體分類(lèi)：政府債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券

4、股票與債券的關(guān)系

聯(lián)系：（1）兩者都屬于有價(jià)證券；（2）兩者都是籌措資金的手段；（3）兩者的收益率相互影響。

區(qū)別：（1）兩者權(quán)利不同：債券是債權(quán)憑證，只可取息和收回本金，無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票是所有權(quán)憑證，股東擁有投票權(quán)，對(duì)公司行使經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)督權(quán)。

（2）兩者發(fā)行目的及主體不同：債券資金屬于公司負(fù)債，不是資本金；股票資金列入公司資本。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，包括中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司組織等；發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。

（3）兩者期限不同：債券——有期投資；股票——無(wú)期投資，永久投資。（4）兩者收益不同：債券有固定利率；股票股息紅利不固定，視經(jīng)營(yíng)而定。

（5）兩者風(fēng)險(xiǎn)不同：股票風(fēng)險(xiǎn)大于債券。債券利息是公司的固定費(fèi)用支出；股息紅利是公司利潤(rùn)的一部分，支付在債息和納稅之后。公司破產(chǎn)時(shí)債券償付在前。二級(jí)市場(chǎng)上債券價(jià)格較穩(wěn)定，股票受各種宏觀(guān)因素和微觀(guān)因素影響，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，幅度較大。

5、證券投資基金：是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運(yùn)用資金,以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式。

特點(diǎn)：集合投資、專(zhuān)業(yè)理財(cái)、分散風(fēng)險(xiǎn)

性質(zhì)：證券投資基金是一種證券投資工具，其本身屬于有價(jià)證券的范疇。證券投資基金是一種金融市場(chǎng)的媒介、金融中介機(jī)構(gòu)。證券投資基金是一種信托投資方 式。

6、證券投資基金的主要類(lèi)型：

按組織形式和法律地位：（1）契約型基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過(guò)簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。（2）公司型基金按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購(gòu)基金而購(gòu)買(mǎi)該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設(shè)立董事會(huì)，重大事項(xiàng)由董事會(huì)討論決定。

按基金設(shè)定后能否追加投資份額或贖回投資份額：（1）封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資，也不可贖回。（2）開(kāi)放式基金是指基金管理公司在設(shè)立基金時(shí)，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場(chǎng)狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回份額，或者再買(mǎi)入增持基金單位份額。

按投資的風(fēng)險(xiǎn)及收益目標(biāo)不同：將基金分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。按基金的投資對(duì)象：基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、指數(shù)基金等。

按基金的資金來(lái)源：分為國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金和海外基金等。

7、證券投資基金當(dāng)事人：（1）基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。（2）基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專(zhuān)業(yè)性機(jī)構(gòu)。（3）基金托管人以稱(chēng)基金保管人，是對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。

8、金融衍生工具：是價(jià)值依附于基本的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的金融工具。產(chǎn)品形態(tài)包括遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)、掉期等類(lèi)別。

特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性

9、衍生證券交易的業(yè)務(wù)類(lèi)型

（1）套期保值（對(duì)沖）：就是買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相同，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出（或買(mǎi)進(jìn)）這些期貨合約來(lái)補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。參加套期保值的廠(chǎng)商或個(gè)人稱(chēng)為套期保值者，他們同時(shí)涉足現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)。

（2）投機(jī)：是指冒著遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)，企圖借助市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)來(lái)賺取利潤(rùn)的交易行為。

（3）套利：指瞬態(tài)進(jìn)入兩個(gè)或多個(gè)市場(chǎng)的交易，以鎖定一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。

10、遠(yuǎn)期合約（forward contract）是一個(gè)最基礎(chǔ)的衍生證券。它是雙方在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上通過(guò)協(xié)商,約定在未來(lái)日期(交割日)按照現(xiàn)在確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某g一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。通常是在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與其公司客戶(hù)之間簽署該合約。它不在規(guī)范的交易所內(nèi)交易。

當(dāng)遠(yuǎn)期合約的一方同意在將來(lái)某個(gè)確定的日期以某個(gè)確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)，我們稱(chēng)這一方為多頭（log position）。另一方同意在同樣的日期以同樣的價(jià)格出售該標(biāo)的資產(chǎn)，這一方稱(chēng)為空頭（short position）。特定的價(jià)格稱(chēng)為交割價(jià)格。

11、期貨合約：是兩個(gè)對(duì)手之間簽定的一個(gè)在確定的將來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

主要交易制度：集中交易制度、標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制、保證金及其杠桿作用、結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、限倉(cāng)制度、大戶(hù)報(bào)告制度

基本功能：套期保值功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能、套利功能（建議看一下課件上期貨套期保值、投機(jī)、套利交易的例子）

12、期權(quán)合約：是期貨合約的一個(gè)發(fā)展，它規(guī)定了在某一特定時(shí)間以某一特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一特定種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)?；疽兀簷?quán)利金、標(biāo)的物、到期日、執(zhí)行價(jià)格

13、期權(quán)的主要類(lèi)型（1）看漲期權(quán)（call option）也稱(chēng)買(mǎi)入期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)。

（2）看跌期權(quán)（put option）也稱(chēng)賣(mài)出期權(quán)，其持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。

14、期權(quán)的價(jià)格：即期權(quán)的權(quán)利金基本上等于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和。期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于期權(quán)的溢價(jià)部分。也就是說(shuō)，對(duì)于溢價(jià)買(mǎi)方期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格；對(duì)于溢價(jià)賣(mài)方期權(quán)，內(nèi)在價(jià)值等于執(zhí)行價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格。平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，損價(jià)期權(quán)沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值。一個(gè)期權(quán)通常是以高于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格出售，高出的這部分價(jià)值就是時(shí)間價(jià)值。

15、掉期合約：也稱(chēng)金融互換，它是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流（本金、利息、價(jià)差）等。掉期合約一般都是非標(biāo)準(zhǔn)化的，是交易雙方本著“雙贏(yíng)互利”的原則簽訂的合約，因此不能上市交易。

16、衍生證券的功能：轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。形成權(quán)威性?xún)r(jià)格。調(diào)控價(jià)格水平。提高資產(chǎn)管理質(zhì)量。提高資信度。可使收入存量和流量發(fā)生轉(zhuǎn)換。

第二、證券投資分析—基本面分析

1、.一次性還本付息的債券定價(jià)：一次性還本付息的債券只有一次現(xiàn)金流動(dòng)，也就是到期日的本息之和。公式：

例子：某面值1000元的5年期債券的票面利率為8%，1996年1月1日發(fā)行，1998年1月1日買(mǎi)入。當(dāng)時(shí)債券的必要收益率為6%。買(mǎi)賣(mài)的均衡價(jià)格應(yīng)為：

2、零增長(zhǎng)模型：假定股利增長(zhǎng)率等于零，即g=0，也就是說(shuō)未來(lái)的股利按一個(gè)固定數(shù)量支付。（1）公式：

例子：長(zhǎng)虹公司在未來(lái)無(wú)限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長(zhǎng)虹每股內(nèi)在價(jià)值為:1.5/0.08=18.75元（2）內(nèi)部收益率：由

得

k*為內(nèi)部收益率

例:長(zhǎng)虹公司在未來(lái)無(wú)限期內(nèi),每股固定支付1.5元股利,公司必要收益率為8%長(zhǎng)虹每股價(jià)格為:14.25元

3、不變?cè)鲩L(zhǎng)模型（1）一般形式

例子：今年年底,IBX股票的預(yù)期股利為2.15美元,且預(yù)期股利以每年11.2%的速度保持增長(zhǎng).如果IBX股票的要求收益率為每年15.2%,那么它的內(nèi)在價(jià)值為多少?如果IBX股票的現(xiàn)價(jià)等于內(nèi)在價(jià)值,那么下一年的預(yù)期價(jià)格為多少?如果一個(gè)投資者現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)該股票,并且在一年后收到2.15美元的股利之后拋出該股票,那么以百分比表示的預(yù)期資本利得率為多少?股利收益率和持有期收益率分別為多少? 解：D1=2.15美元 g=11.2% k=15.2% 內(nèi)在價(jià)值：V= [D1/﹙1+g)]* [﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=53.75美元 下一年預(yù)期價(jià)格：P=D1*[﹙1+g﹚/﹙k-g﹚]=59.77美元

預(yù)期資本利得率：2.15/53.75+（59.77-53.75）/53.75=15.2% 股利收益率：2.15/53.75=4% 持有期收益率：（59.77-53.75）/53.75=11.2%

（2）內(nèi)部收益率：由

得

4、影響股票定價(jià)的基本因素——股利和收益 例子：收購(gòu)目標(biāo)公司一直奉行保守的管理策略,堅(jiān)持將其收益的60%再投資于投資收益率只有10%的項(xiàng)目,而此時(shí)公司的必要收益率為15%.公司的年底股利為每股2美元,占其每股5美元收益的40%.那么公司的股票價(jià)格應(yīng)為多少?與紅利留存比為0相比,公司的現(xiàn)值是增加了還是減少了?該公司將面臨什么樣的命運(yùn)? 在當(dāng)前投資管理策略下,公司的股利增長(zhǎng)率為：g =10%* 0.60 = 6% 股價(jià)應(yīng)為：

零增長(zhǎng)情況下的每股價(jià)值為E1/k=5/0.15=33.33美元

公司將面臨被收購(gòu)的危險(xiǎn),因?yàn)榱硪患夜究梢砸悦抗?2.22美元的市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)該公司,然后通過(guò)改變?cè)摴镜耐顿Y項(xiàng)目使得公司價(jià)值上升。

5、除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例——只派息

例子：1994年5月分紅期間，濟(jì)南輕騎的分紅方案為每10股發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。股權(quán)登記日為5月20日，除息基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤(pán)價(jià)為6.9元。除權(quán)參考價(jià)＝除權(quán)前一日收盤(pán)價(jià)－ 現(xiàn)金股息＝6.9-0.2 = 6.7元

5月23日，濟(jì)南輕騎開(kāi)盤(pán)價(jià)6.75元，收盤(pán)價(jià)6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7＝-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。

6、除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例——只送股

1994年5月分紅期間，華聯(lián)商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤(pán)價(jià)為13.60元。

除權(quán)參考價(jià)＝除權(quán)前一日收盤(pán)價(jià)÷（1+送股率）＝ 13.60 ÷(1+50%)= 9.07元

5月23日，華聯(lián)商廈開(kāi)盤(pán)價(jià)8.9元，收盤(pán)價(jià)8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07＝-3.4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。

7、除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例——送股并派息 1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準(zhǔn)日為5月23日。5月20日的收盤(pán)價(jià)為12.45元。除權(quán)參考價(jià)＝（12.45-0.2）／(1+30%)=9.42元

5月23日，市百一店開(kāi)盤(pán)價(jià)9.4元，收盤(pán)價(jià)9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42＝-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。

8、除權(quán)價(jià)計(jì)算舉例——只配股

1993年12月17日為延中實(shí)業(yè)配股的股權(quán)登記日，12月20日為除權(quán)基準(zhǔn)日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤(pán)價(jià)為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價(jià)3.5元。除權(quán)參考價(jià)＝（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）＝11.5元

9、含權(quán)、除權(quán)、填權(quán)與貼權(quán)

（1）含權(quán)是指某只股票具有分紅派息的權(quán)利，若在股權(quán)登記日仍持有這種股票，股東就能分享上市公

司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，能分紅派息。

（2）除權(quán)是指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。股票在除權(quán)前后存在著一個(gè)價(jià)格差。（3）填權(quán)是指股票的價(jià)格從除權(quán)價(jià)的基礎(chǔ)上往上漲來(lái)填補(bǔ)這個(gè)價(jià)差的現(xiàn)象。（4）貼權(quán)是指股票除權(quán)后其價(jià)格從除權(quán)價(jià)基礎(chǔ)上再往下跌的現(xiàn)象。

10、市盈率：又稱(chēng)價(jià)格收益比率，它是每股價(jià)格與每股收益之間的比率 公式為：市盈率＝每股價(jià)格／每股收益

市盈率估價(jià)法：每股價(jià)格＝市盈率×每股收益

11、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行總是呈現(xiàn)出周期性變化，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期一般經(jīng)歷四個(gè)階段，即蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退。

12、貨幣政策：利率、法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 財(cái)政政策：政府購(gòu)買(mǎi)、政府轉(zhuǎn)移支付、稅收調(diào)整

13、行業(yè)生命周期理論

行業(yè)生命周期應(yīng)有四個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)階段（也叫幼稚期），這時(shí)具有較高的發(fā)展速度；成長(zhǎng)階段，其發(fā)展速度已經(jīng)降低，但仍高于經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展速度；成熟階段，其發(fā)展速度與整體經(jīng)濟(jì)一致；衰退階段，其發(fā)展速度已經(jīng)慢于經(jīng)濟(jì)中的其他行業(yè)，或者已經(jīng)慢慢萎縮。

14、公司分析的步驟和內(nèi)容 公司基本素質(zhì)分析：重點(diǎn)是對(duì)公司潛在獲利能力進(jìn)行分析。這取決于對(duì)兩個(gè)戰(zhàn)略選擇的分析：①行業(yè)選擇分析；②競(jìng)爭(zhēng)定位分析。

公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析：目的是評(píng)估公司的會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。公司財(cái)務(wù)分析：目的是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評(píng)估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定的目標(biāo)。分析工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。第三、證券投資分析—技術(shù)面分析

1、技術(shù)分析：是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

2、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)

市場(chǎng)行為包容一切：是技術(shù)分析的基石 價(jià)格以趨勢(shì)方式演變：是技術(shù)分析的核心

歷史會(huì)重演：即過(guò)去出現(xiàn)過(guò)的價(jià)格趨勢(shì)和變動(dòng)方式，今后會(huì)不斷出現(xiàn)

3、技術(shù)分析的四維空間——價(jià)、量、時(shí)、空 價(jià)和量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)。認(rèn)同程度大，成交量大；認(rèn)同程度小，成交量小。量?jī)r(jià)配合的關(guān)系是價(jià)升量增、價(jià)跌量減、天價(jià)天量、地價(jià)地量，量?jī)r(jià)背離的關(guān)系是價(jià)升量減、價(jià)跌量增。時(shí)間和空間是市場(chǎng)潛在能量的表現(xiàn)。時(shí)間指出“價(jià)格有可能在何時(shí)出現(xiàn)上升或下降”，反映市場(chǎng)起伏的內(nèi)在規(guī)律和事物發(fā)展的周而復(fù)始的特征，體現(xiàn)了市場(chǎng)潛在的能量由小變大再變小的過(guò)程；空間指出“價(jià)格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)程度的大小，也體現(xiàn)市場(chǎng)潛在的上升或下降能量的大小。

4、技術(shù)分析方法（1）.指標(biāo)類(lèi)：指標(biāo)類(lèi)要考慮市場(chǎng)行為的各個(gè)方面,建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型,給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式,得到一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字,這個(gè)數(shù)字叫指標(biāo)值。（2）.切線(xiàn)類(lèi)：切線(xiàn)類(lèi)是按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線(xiàn),然后根據(jù)這些直線(xiàn)的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì),這些直線(xiàn)就叫切線(xiàn)。（3）.形態(tài)類(lèi)：形態(tài)類(lèi)是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。（4）.K線(xiàn)類(lèi)：K線(xiàn)類(lèi)的研究手法是側(cè)重若干天的K線(xiàn)組合情況,推測(cè)證券市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比,進(jìn)而判斷證券市場(chǎng)多空雙方誰(shuí)占優(yōu)勢(shì),是暫時(shí)的,還是決定性的。

（5）.波浪類(lèi)：波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律,股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)也就遵循波浪起伏的規(guī)律。

5、量?jī)r(jià)關(guān)系分析（看PPT7）

成交量柱體圖是將每日的成交量用柱體表示在坐標(biāo)系中，成交量的變化往往在股價(jià)變化之前，即“量先于價(jià)”。

成交量均線(xiàn)（MV）能夠反映一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)平均成交量的情況，通常使用的采樣天數(shù)為5日、10日、30日、65日等。

6、道氏理論主要原理

（1）、市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為（2）、市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)

（3）、主要趨勢(shì)有三個(gè)階段（以上升趨勢(shì)為例）：第一個(gè)階段為累積階段。第二個(gè)階段為上漲階段。第三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到累積期。（4）、兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)（5）、趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)

（6）、一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)

7、K線(xiàn)理論（詳細(xì)看PPT8）

K線(xiàn)基本形態(tài)：

K線(xiàn)的特征：就以單根Ｋ線(xiàn)而言，一般上影線(xiàn)和陰線(xiàn)的實(shí)體表示股價(jià)的下壓力量，下影線(xiàn)和陽(yáng)線(xiàn)的實(shí)體則股價(jià)的上升力量。上影線(xiàn)和陰線(xiàn)實(shí)體較長(zhǎng)則說(shuō)明股價(jià)的下跌動(dòng)量比較大，下影線(xiàn)和陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體較長(zhǎng)則說(shuō)明股價(jià)的揚(yáng)長(zhǎng)動(dòng)力比較強(qiáng)。

上影下影線(xiàn)特征和提示：多空雙方的搏斗，不僅表現(xiàn)在是否收陽(yáng)收陰上，也表現(xiàn)在上影有多長(zhǎng)、下影有多長(zhǎng)上。在K線(xiàn)實(shí)體一樣大小的情況下，下影線(xiàn)越長(zhǎng)，下檔支撐力度越強(qiáng)；上影線(xiàn)越短，上檔阻力越小。在K線(xiàn)實(shí)體一樣大小的情況下，上影線(xiàn)越長(zhǎng)，上檔阻力越強(qiáng)；下影線(xiàn)越短，下檔支撐越弱?？傊?，上影線(xiàn)長(zhǎng)拋壓重，下影線(xiàn)長(zhǎng)承接力強(qiáng)。

8、切線(xiàn)理論

切線(xiàn)分析是按照一定的方式和原則在由價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線(xiàn)，然后根據(jù)這些直線(xiàn)的情況推測(cè)股票價(jià)格未來(lái)的趨勢(shì)以及可能的轉(zhuǎn)折位置（支撐位、阻力位）和漲跌幅度。主要有：趨勢(shì)線(xiàn)、軌道線(xiàn)、黃金分割線(xiàn)（記住0.618）、百分比線(xiàn)和甘氏線(xiàn)。支撐線(xiàn)（Support Line）起阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的作用。壓力線(xiàn)（Resistance Line）起阻止價(jià)格繼續(xù)上升的作用。

支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的理論依據(jù)

支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素的原因。一個(gè)市場(chǎng)里不外乎三種人：多頭、空頭和旁觀(guān)。旁觀(guān)的又可分為持股的和持幣的。假設(shè)價(jià)格在一個(gè)支撐區(qū)域過(guò)了一段后開(kāi)始向上移動(dòng)，在此支撐區(qū)買(mǎi)入股票的多頭們很肯定地認(rèn)為自己對(duì)了，并對(duì)自己沒(méi)有多買(mǎi)入而感到后悔。在支撐區(qū)賣(mài)出股票的空頭們這時(shí)也認(rèn)識(shí)到自己弄錯(cuò)了，他們希望價(jià)格再跌回他們賣(mài)出區(qū)域時(shí)，將他們?cè)瓉?lái)賣(mài)出的股票補(bǔ)回來(lái)。而旁觀(guān)者中持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無(wú)論這四種人中的哪一種都有買(mǎi)入成為多頭的愿望。正是由于這四種人決定要在下一個(gè)買(mǎi)入的時(shí)機(jī)買(mǎi)入，所以才使價(jià)格稍一回落就會(huì)受到大家的關(guān)心，他們會(huì)或早或晚地進(jìn)入買(mǎi)進(jìn)。這就使價(jià)格還未下降到原來(lái)的支撐位置，上述四個(gè)新的買(mǎi)進(jìn)大軍就把價(jià)格推上去了。在該支撐區(qū)發(fā)生的交易越多，就說(shuō)明越多的投資者在這個(gè)支撐區(qū)有切身利益，這個(gè)支撐區(qū)就越重要。

9、形態(tài)理論

通過(guò)研究?jī)r(jià)格所走過(guò)的軌跡來(lái)研究?jī)r(jià)格曲線(xiàn)的各種形態(tài)，分析和挖掘出曲線(xiàn)所告訴我們的多空雙方力量的對(duì)比結(jié)果，發(fā)現(xiàn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向，指導(dǎo)行動(dòng)。股價(jià)移動(dòng)規(guī)律：第一,股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)；第二,原有平衡被打后,股價(jià)將尋找新的平衡位置。

股價(jià)移動(dòng)的兩種形態(tài)類(lèi)型：（1）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。打破平衡，可能存在假突破。指趨勢(shì)存在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的形態(tài)。如頭肩型、雙重頂（底）、圓弧頂（底）、Ｖ型（倒置Ｖ型）等。（2）持續(xù)整理形態(tài)。保持平衡，股價(jià)在一個(gè)范圍內(nèi)變動(dòng)。指市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過(guò)急升或急跌后，價(jià)格出現(xiàn)橫向伸展所形成的各種形態(tài)。如三角形、旗形、楔形、矩形等。

10、技術(shù)指標(biāo)

要考慮市場(chǎng)行為的各個(gè)方面,建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型, 給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式,得到一個(gè)體現(xiàn)股票市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)字。這個(gè)數(shù)字叫指標(biāo)值。

11、移動(dòng)平均線(xiàn)MA(moving average)：MA 就是股價(jià)最近n（參數(shù)）天的平均成本價(jià)。其

計(jì)算公式為：式中，MAt為第t個(gè)交易日(報(bào)告期)的移動(dòng)平均值，Ct為第t個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，n為MA 的參數(shù)。

MA的特點(diǎn)：（1）追蹤趨勢(shì)：MA 能夠表示價(jià)格的趨勢(shì)方向,并追蹤這個(gè)趨勢(shì)。（2）滯后性和穩(wěn)定性：優(yōu)點(diǎn):不被暫時(shí)的小波動(dòng)所迷惑；缺點(diǎn):在價(jià)格原有趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)時(shí),反應(yīng)遲緩,速度落后于大趨勢(shì)。（3）助漲助跌性和支撐壓力性：股價(jià)突破MA時(shí),無(wú)論向上還是向下突破,股價(jià)都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望

顯示股價(jià)變動(dòng)的基本趨勢(shì)：移動(dòng)平均線(xiàn)是一條趨勢(shì)線(xiàn)，移動(dòng)平均的周期天數(shù)越長(zhǎng)，平均線(xiàn)就越平滑，就越能反映市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)。短期移動(dòng)平均線(xiàn)代表短期趨勢(shì)，中長(zhǎng)期移動(dòng)平均線(xiàn)則代表中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

一般而言：行情價(jià)格在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線(xiàn)下，屬空頭市場(chǎng)；行情價(jià)格在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線(xiàn)之上，則為多頭市場(chǎng)。

12、MA的應(yīng)用——葛藍(lán)威爾（Granville）八大買(mǎi)賣(mài)法則

（1）平均線(xiàn)從下降逐漸轉(zhuǎn)為水平，且有往上方抬頭跡象，而價(jià)格從平均線(xiàn)的下方突破平均線(xiàn)時(shí)，便是買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)。

（2）價(jià)格趨勢(shì)走在平均線(xiàn)上，價(jià)格下跌并未跌破平均線(xiàn)且立刻反轉(zhuǎn)上升，則也是買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)。（3）價(jià)格雖然跌破平均線(xiàn)，但又立即回升到平均線(xiàn)上，此時(shí)平均線(xiàn)仍然持續(xù)上升，仍為買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)。

（4）價(jià)格突然暴跌，跌破平均線(xiàn)，而且遠(yuǎn)離平均線(xiàn)，則有可能反彈上升，亦為買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)。（5）價(jià)格突然暴漲，突破平均線(xiàn)，且遠(yuǎn)離平均線(xiàn)，則有可能反彈回跌，為賣(mài)出時(shí)機(jī)。（6）平均線(xiàn)從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤(pán)局或下跌，而價(jià)格向下跌破平均線(xiàn)，為賣(mài)出訊號(hào)。

（7）價(jià)格趨勢(shì)走在平均線(xiàn)下，價(jià)格上升并未突破平均線(xiàn)且立刻反轉(zhuǎn)下跌，也是賣(mài)出訊號(hào)。（8）價(jià)格雖然向上突破平均線(xiàn)，但又立刻跌至平均線(xiàn)下，此時(shí)平均線(xiàn)仍然持續(xù)下降，仍為賣(mài)出訊號(hào)。

13、移動(dòng)平均線(xiàn)的缺點(diǎn)（1）當(dāng)市場(chǎng)進(jìn)入橫擺的牛皮盤(pán)檔時(shí)，買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)頻繁，移動(dòng)平均線(xiàn)會(huì)不斷發(fā)出錯(cuò)誤的訊號(hào)。（2）移動(dòng)平均線(xiàn)的最佳周期日數(shù)與組合，難以判斷、確認(rèn)。

（3）單憑移動(dòng)平均線(xiàn)的買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)，無(wú)法給投資者充足信心，通常須靠其他技術(shù)指標(biāo)輔助。

14、MACD(Moving Average Convergence andDivergence)平滑異同移動(dòng)平均線(xiàn)。MACD是基于較短期的移動(dòng)平均線(xiàn)總是收斂于較長(zhǎng)期的移動(dòng)平均線(xiàn)，或較短期的移動(dòng)平均線(xiàn)從較長(zhǎng)期的移動(dòng)平均線(xiàn)向外發(fā)散的兩條移動(dòng)平均線(xiàn)相互驗(yàn)證、相互背離的原理形成的分析指標(biāo)。

15、MACD的計(jì)算公式

（1）MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，當(dāng)然，DIF是核心，DEA是輔 助。DIF是快速平滑移動(dòng)平均線(xiàn)與慢速平滑移動(dòng)平均線(xiàn)的差，DIF的正負(fù)差的名稱(chēng)由此而來(lái)。快速平滑移動(dòng)線(xiàn)（EMA）是12日的，計(jì)算公式為：今日EMA（12）=[2/（12+1）]×今日收盤(pán)價(jià)+[11/（12+1）]×昨日EMA（12）。慢速平滑移動(dòng)平均線(xiàn)（EMA）是26日的，計(jì)算公式為：今日EMA（26）=[2/（26+1）]×今日收盤(pán)價(jià)+[25/（26+1）]×昨日EMA（26）以上兩個(gè)公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數(shù)，則可照此法辦理。DIF=EMA（12）-EMA（26）

（2）計(jì)算出正負(fù)差之后，再用平滑移動(dòng)平均數(shù)的方式來(lái)計(jì)算正負(fù)差的9日移動(dòng)平均數(shù)，即為異同平均數(shù)（DEA）。平滑系數(shù)設(shè)定為0.2。即：DEA=前一日9日DEA＋0.2（當(dāng)日DIF－前一日9日DEA）

（3）對(duì)DIF作移動(dòng)平均就像對(duì)收盤(pán)價(jià)作移動(dòng)平均一樣，是為了消除偶然因素的影響，使結(jié)論更可靠。

16、MACD的性質(zhì)和基本用途

（1）MACD主要是利用長(zhǎng)、短期二條平滑平均線(xiàn)，計(jì)算兩者之間的差離值。（2）MACD可以去除掉移動(dòng)平均線(xiàn)經(jīng)常出現(xiàn)的假訊號(hào)，又保留了移動(dòng)平均線(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)。（3）由于MACD對(duì)價(jià)格變動(dòng)的靈敏度不高，屬于中長(zhǎng)線(xiàn)指標(biāo)，所以在盤(pán)整行情中不適用。

17、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI(relative strengthindex)該指標(biāo)根據(jù)股價(jià)“擇強(qiáng)汰弱”的原理，以一特定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。

18、RSI計(jì)算公式

（1）先介紹RSI的參數(shù)，然后再講RSI的計(jì)算。參數(shù)是天數(shù)，即考慮的時(shí)間長(zhǎng)度，一般有5日、9日、14日等。

（2）先找到包括當(dāng)天在內(nèi)的連續(xù)15天的收盤(pán)價(jià)，用每一天的收盤(pán)價(jià)減去上一天的收盤(pán)價(jià)，我們會(huì)得到14個(gè)數(shù)字。這14個(gè)數(shù)字中有正（比上一天高）有負(fù)（比上一天低）。A=14個(gè)數(shù)字中正數(shù)之和

B=14個(gè)數(shù)字中負(fù)數(shù)之和×（-1）

A和B都是正數(shù)。這樣，就可算出RSI（14）：RSI（14）=[A／（A+B）] ×100（3）從數(shù)學(xué)上看，A表示14天中股價(jià)向上波動(dòng)的大??；B表示向下波動(dòng)的大??；A+B表示股價(jià)總的波動(dòng)大小。RSI實(shí)際上是表示向上波動(dòng)的幅度占總的波動(dòng)的百分比，如果占的比例大就是強(qiáng)市，否則就是弱市。很顯然，RSI的計(jì)算只涉及到收盤(pán)價(jià)，并且可以選擇不同的參數(shù)。RSI的取值介于0——100之間。

19、RSI的應(yīng)用法則

（1）兩條不同參數(shù)的RSI曲線(xiàn)的聯(lián)合使用。參數(shù)小的RSI為短期RSI，參數(shù)大的為長(zhǎng)期RSI。短期RSI>長(zhǎng)期RSI，則屬多頭市場(chǎng)。短期RSI<長(zhǎng)期RSI，則屬空頭市場(chǎng)。

（2）從RSI取值的大小考慮。將0—100分成4個(gè)區(qū)域，根據(jù)RSI的取值區(qū)域進(jìn)行操作。劃分區(qū)域的方法見(jiàn)表

（3）從RSI的曲線(xiàn)形態(tài)上考慮。當(dāng)RSI在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂?shù)讜r(shí)，是行動(dòng)的信號(hào)。這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離50%越遠(yuǎn)，結(jié)論越可信，出錯(cuò)的可能性就越小。

由于老師講的重點(diǎn)比較籠統(tǒng)，以上重點(diǎn)可能不全面，所以有時(shí)間的同學(xué)看一下老師的PPT會(huì)比較好。論述題跟我們做的大作業(yè)“基本面分析”有關(guān)，計(jì)算題主要是基本面分析中有價(jià)證券價(jià)格決定的例題。祝大家順利通過(guò)考試！

第五篇：投資學(xué)復(fù)習(xí)試題第三章

第三章投資體制

一、單選題

1． 下列有關(guān)投資體制說(shuō)法正確的是（）

A 從投資體制的內(nèi)涵分析，投資體制包含投資管理體制和投資運(yùn)行機(jī)制

B 投資體制在我國(guó)一般是指流動(dòng)資產(chǎn)管理制度的總稱(chēng)

C 經(jīng)濟(jì)體制是投資體制的重要組成部分

D 無(wú)論從什么角度來(lái)考察，投資體制都具有相同的組成部分

2．有關(guān)投資體制的組成，下列說(shuō)法不正確的是（）

A 從系統(tǒng)論的角度來(lái)看，投資體制主要由投資決策系統(tǒng)、投資調(diào)控系統(tǒng)、投資動(dòng)態(tài)系統(tǒng)和投資信息系統(tǒng)做成B 從管理組織情況看，投資體制主要由以下三個(gè)要素組成；即投資主體的決策層次與結(jié)構(gòu)、投資運(yùn)行機(jī)制、投資領(lǐng)域內(nèi)個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的關(guān)系

C 從管理職能看，投資體制的組成主要有投資計(jì)劃管理體制，投資資金管理體制和投資的經(jīng)營(yíng)管理體制

D 從管理對(duì)象來(lái)考察，投資體制的組成只包括投資項(xiàng)目管理體制和施工體制

3.下列不屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家運(yùn)行中的宏觀(guān)管理的是（）

A 調(diào)控方式的間接化B 調(diào)控方式的行政性C 政策措施的多元化D 調(diào)控政策安排的系統(tǒng)化

4.關(guān)于我國(guó)傳統(tǒng)投資體制的演變，下列說(shuō)法不正確的是（）

A 1949-1957年以國(guó)家投資為主的投資主體單一化階段

B 1958-1960年投資體制第一次放權(quán)時(shí)期

C 1961-1965年中央集權(quán)投資體制重建階段

D 1966-1978年投資體制再次實(shí)行地方分權(quán)時(shí)期

5.西方國(guó)家的投資主體有（）

A私人、銀行B銀行、政府C私人、銀行及政府D 私人、企業(yè)及政府

6.西方國(guó)家的投資主體以（）投資為主。

A 私人B 政府C 銀行D 金融機(jī)構(gòu)

7.企業(yè)投資建設(shè)實(shí)行核準(zhǔn)制的項(xiàng)目，僅需向政府提交（）

A批準(zhǔn)項(xiàng)目建議書(shū)B(niǎo)可行性研究報(bào)告C開(kāi)工報(bào)告D項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告

8.20世紀(jì)90年代以來(lái)的一輪投資體制改革，主要專(zhuān)注于（）

A企業(yè)投資自主權(quán)B政府投資C投資的使用方式D投資資金的籌措途徑

9.傳統(tǒng)投資體制的最本質(zhì)特征是（）不是獨(dú)立的投資主體，而完全是政府的附屬物。

A企業(yè)B 銀行C金融機(jī)構(gòu)D公司

10.投資領(lǐng)域的三大目標(biāo)除了控制投資規(guī)模，調(diào)整投資的結(jié)構(gòu)以外，還有（）

A提高投資效益B調(diào)整投資決策C提高投資的成果D降低投資的風(fēng)險(xiǎn)

二、多選題

1．有關(guān)投資體制的劃分正確的是（）

A 從所有制角度看，投資體制可以分為以私有制為主體的投資體制模式和以公有制為主體的投資體制模式

B 從調(diào)節(jié)機(jī)制看，投資體制可分為以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的投資體制和以計(jì)劃調(diào)節(jié)為主的投資體制

C 從決策結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)看，投資體制可分為集權(quán)投資體制模式和分權(quán)投資體制模式

D 從激勵(lì)機(jī)制看，投資體制可分為利益驅(qū)動(dòng)型投資體制模式和行政強(qiáng)制驅(qū)動(dòng)型投資體制模式

2．下列說(shuō)法不正確的是（）

A 高度集權(quán)型投資模式的特征是企業(yè)投資全部納入國(guó)家統(tǒng)一計(jì)劃，以行政投資方式為主，國(guó)家是唯一的投資主體，投資領(lǐng)域各單位和經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的聯(lián)系商品化

B 高度集權(quán)型投資模式中預(yù)算撥款是投資資金的主要來(lái)源，計(jì)劃虧損以及低利企業(yè)由國(guó)家財(cái)政予以補(bǔ)助

C 分權(quán)性投資體制模式的基本特征是國(guó)家徹底放棄一切投資決策，投資決策完全交給企業(yè)自主掌握

D 綜合性投資體制的特征是它形成了中央、地方、企業(yè)三個(gè)層次的投資主體，投資調(diào)整主要通過(guò)稅收杠桿，信貸杠桿以及發(fā)布投資信息引導(dǎo)三種方式來(lái)實(shí)行

3．下列有關(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的投資體制運(yùn)行機(jī)制的分析合理的有（）

A 投資制度安排以市場(chǎng)投資決定為主，政府調(diào)整為輔

B 在為投資體系服務(wù)的融資制度中，間接融資體制高度發(fā)達(dá)，直接融資體制相對(duì)較落后

C 收益風(fēng)險(xiǎn)特征完全內(nèi)部化于投資本身

D 投資主體結(jié)構(gòu)具有民間投資為主的特征

4．下列轉(zhuǎn)軌期中國(guó)投資體制運(yùn)行的機(jī)理分析中正確的有（）

A 投資制度安排具有混合型特征

B 投資激勵(lì)約束機(jī)制對(duì)稱(chēng)

C 投資主體結(jié)構(gòu)和投資主體行為存在較大的變異

D 收益風(fēng)險(xiǎn)特征具有市場(chǎng)化特征

E 為投資體制服務(wù)的融資制度的安排具有政府控制的特征

5.轉(zhuǎn)軌階段中國(guó)投資運(yùn)行中的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)管理主要表現(xiàn)為（）

A 調(diào)控方式的行政性B 調(diào)整范圍的單一性C 政策安排的孤立性D 政策效益的剛性

6.投資主體多元化導(dǎo)致投資方式的多樣化，其中在1949-1957投資方式主要有（）

A 國(guó)家財(cái)政撥款B 公私合股投資C 銀行貸款投資D 贖買(mǎi)投資

7.“一五”期間，中央集權(quán)投資體制的特征表現(xiàn)為（）

A 投資決策權(quán)集中于中央

B 建設(shè)資金有國(guó)家統(tǒng)一撥付

C 統(tǒng)一基本建設(shè)管理機(jī)構(gòu)和管理制度

D 基本建設(shè)投資統(tǒng)一由專(zhuān)業(yè)銀行辦理?yè)芸詈捅O(jiān)督

8.在1958-1960年投資體制第一次放權(quán)這一時(shí)期，投資體制的變化表現(xiàn)為（）

A 中國(guó)人民建設(shè)銀行被撤銷(xiāo)B 實(shí)行以地方為主的計(jì)劃管理體制

C 推行基本建設(shè)投資包干制D 擴(kuò)大了地方項(xiàng)目審批的權(quán)限

9.從1979年到現(xiàn)在，我國(guó)投資體制改革出現(xiàn)了三次高潮。在第三次高潮中，有關(guān)說(shuō)法正確的是（）

A 第三次高潮，是以1992年鄧小平南方談話(huà)為標(biāo)志的B 這一時(shí)期，在鄧小平建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義理論指導(dǎo)下，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，積極探索投資體制改革

C這一時(shí)期，新舊制度交替，各種矛盾交錯(cuò)，特別是一些生層次的問(wèn)題也反映出來(lái)

D 這一階段，改革的內(nèi)容之一是實(shí)行項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制和固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，開(kāi)始建立和規(guī)范融投資主體的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制

10.我國(guó)投資體制改革的主要措施包括，對(duì)于企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不實(shí)行審批制，而改為區(qū)別不同情況實(shí)行（）

A 核查制B審批制C核準(zhǔn)制D備案制

11.經(jīng)濟(jì)體制的主要內(nèi)容包括（）

A所有制結(jié)構(gòu)B經(jīng)濟(jì)決策結(jié)構(gòu)C經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)D激勵(lì)機(jī)制E經(jīng)濟(jì)管理組織結(jié)構(gòu)

12.從管理組織看，投資體制主要由三大要素組成，包括（）

A投資主體的決策層次與結(jié)構(gòu)B投資決策機(jī)制

C投資運(yùn)行機(jī)制D投資領(lǐng)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的關(guān)系

13.第三次投資體制改革高潮時(shí)，我國(guó)將投資項(xiàng)目分為（）

A競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目B基礎(chǔ)性項(xiàng)目C關(guān)鍵性項(xiàng)目D公益性項(xiàng)目

14.我國(guó)傳統(tǒng)投資體制的演變主要有以下幾個(gè)階段（）

A 1949-1957年以國(guó)家投資為主體的投資主體多元化階段

B 1958-1960年投資體制第一次放權(quán)階段

C 1961-1965年中央集權(quán)投資體制重建階段

D 1966-1978年投資體制再次實(shí)行地方分權(quán)時(shí)期

15.傳統(tǒng)投資體制的弊端主要表現(xiàn)在（）

A由于投資決策高度集中，投資主體單一，造成企業(yè)缺乏活力，投資效率低下。

B由于投資資金的無(wú)償供給性以及投資責(zé)任的軟約束性，形成普遍的“投資饑渴癥”，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期性震蕩。C投資領(lǐng)域各單位和經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的關(guān)系是非商品經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的，商品經(jīng)濟(jì)與社會(huì)化大生產(chǎn)的要求不相適應(yīng)。D傳統(tǒng)投資體制以政府為單一的投資主體，以指令性投資計(jì)劃和行政性立項(xiàng)審批為基礎(chǔ)。

三、判斷題

1． 從投資體制內(nèi)涵分析，投資體制只包括投資管理體制。（）

2． 投資體制模式與經(jīng)濟(jì)體制模式是完全對(duì)應(yīng)的，有什么樣的經(jīng)濟(jì)體制模式，必然有什么樣的投資體制模式。

3.對(duì)經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目推行“代建制”，代建制是通過(guò)招標(biāo)等方式選擇專(zhuān)業(yè)化的項(xiàng)目管理，單位分則建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給使用單位。()

4.改進(jìn)投資宏觀(guān)調(diào)控方式，就是要綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)的、法律的和必要的行政手段，對(duì)全社會(huì)投資進(jìn)行以直接調(diào)控方式為主的有效調(diào)整。（）

5.實(shí)行備案制是深化投資體制改革的重要內(nèi)容。（）

6.傳統(tǒng)的投資體制由于投資資金的無(wú)償性供給以及投資責(zé)任的約束性，形成普遍的“投資饑渴癥”，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期性震蕩。（）

7.投資運(yùn)行機(jī)制主要包括投資和融資這兩個(gè)方面。（）

四、名詞解釋

1.集權(quán)投資模式2.分散投資模式3.綜合型投資模式

五、簡(jiǎn)答題

1.簡(jiǎn)述我國(guó)傳統(tǒng)投資體制的演變過(guò)程。

2.簡(jiǎn)述我國(guó)傳統(tǒng)投資體制的特征。

3.簡(jiǎn)述我國(guó)投資體制改革的指導(dǎo)思想。

六、論述

1.結(jié)合實(shí)際，你認(rèn)為我國(guó)現(xiàn)行的投資體制存在的主要問(wèn)題有哪些？我國(guó)應(yīng)如何進(jìn)一步完善投資體制？

七、案例分析

（一）（以三門(mén)峽為例）結(jié)合材料，回答問(wèn)題：

1.三門(mén)峽水庫(kù)的投資是成功了還是失敗了？請(qǐng)說(shuō)明原因。

2.最初修建三門(mén)峽水庫(kù)的原因是什么？后來(lái)有沒(méi)有達(dá)到最初修建的目的？

3.如果你認(rèn)為三門(mén)峽水庫(kù)投資失敗了，那么導(dǎo)致的失敗的原因可能有哪些？

4.從這個(gè)案例我們得到什么啟示？

（二）（以珠海機(jī)場(chǎng)例）結(jié)合材料，回答問(wèn)題：

1.珠海機(jī)場(chǎng)客流量少的原因有哪些？

2.分析珠海機(jī)場(chǎng)投資失敗的原因？