第一篇：證券期貨交易業(yè)務(wù)實(shí)訓(xùn)調(diào)查報(bào)告

在11月7日，正式開始我實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)的工作。我想通過親身體驗(yàn)社會實(shí)踐讓自己更進(jìn)一步了解期貨交易，在實(shí)踐中增長見識，鍛煉自己的才干，培養(yǎng)自己的韌性，更為重要的是檢驗(yàn)一下自己所學(xué)的東西能否被社會所用，自己的能力能否被社會所承認(rèn)。想通過社會實(shí)踐，找出自己的不足和差距所在來彌補(bǔ)自己的不足和學(xué)習(xí)。

一、期貨的概念

期貨是買賣雙方約定在未來某一特定的時(shí)間就某種特定商品或金融資產(chǎn)按合約內(nèi)容在特定的場所內(nèi)進(jìn)行交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化的商品合約。期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的。

期貨交易主要有套期保值交易、投機(jī)交易和套利交易。

二期貨交易的品種及基本規(guī)則

目前國內(nèi)有三家期貨交易所，分別是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。其中重要交易品種有黃大豆、豆粕、豆油、棉花、白糖、小麥、銅、鋁、天然橡膠、螺紋鋼、燃油、玉米。

期貨按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則交易，停板價(jià)位平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。

三、保證金制度

保證金制度是在期貨交易中，交易者只須按所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納少量資金，作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，便可進(jìn)行全額交易。例如：cu0911價(jià)格為74050元/噸，假設(shè)保證金比例為12%，則交易3手銅（5噸/手）所需的資金為：74050×5×12%×3=133290元。

四、結(jié)算價(jià)

商品期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照交易量的加權(quán)平均價(jià)。中金所股指期貨結(jié)算價(jià)是當(dāng)日是最后一個(gè)小時(shí)的成交價(jià)格按照交易量的加權(quán)評價(jià)。

五、套期保值

套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動。

第二篇：證券綜合業(yè)務(wù)實(shí)訓(xùn)實(shí)習(xí)報(bào)告

證券綜合業(yè)務(wù)實(shí)訓(xùn)實(shí)習(xí)報(bào)告

金輔121

叢雯 改革開放以來，我國的金融行業(yè)走上了高速發(fā)展的快車道，獲得了前所未有的發(fā)展，有關(guān)的高校都開設(shè)了金融課程，以便培養(yǎng)我國急需的人才。作為一名金融系的學(xué)生，《證券投資學(xué)》是一門我們在學(xué)習(xí)相關(guān)知識中不可或缺的學(xué)科。

《證券投資學(xué)》是信息與計(jì)算科學(xué)專業(yè)的模塊專業(yè)課程，是培養(yǎng)既懂金融又懂?dāng)?shù)學(xué)的復(fù)合型金融人才的重要課程，課程的設(shè)置是與我們金融系的定位和培養(yǎng)目標(biāo)相適應(yīng)的?！蹲C券投資學(xué)》課程的開設(shè)為在信息與計(jì)算科學(xué)專業(yè)的教學(xué)中實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)“專業(yè)知識扎實(shí)、應(yīng)用能力強(qiáng)、綜合素質(zhì)高的應(yīng)用型人才”的目標(biāo)，起到了舉足輕重的關(guān)鍵性作用。

我們所學(xué)的《證券投資學(xué)》一書以全新的筆觸研究了證券投資學(xué)的基礎(chǔ)理論、證券投資的運(yùn)作規(guī)律及其專業(yè)分析技術(shù)，反映了該學(xué)科及其實(shí)踐的最新發(fā)展和成果。本教材從介紹證券投資基礎(chǔ)知識入手，融合現(xiàn)代投資理論與方法，詳盡分析了有關(guān)債券投資管理、股票投資管理、證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理以及金融市場監(jiān)管等各領(lǐng)域的問題，涉及基本原理、管理方法、主要技術(shù)指標(biāo)及其計(jì)算、指標(biāo)運(yùn)用及其評價(jià)等內(nèi)容，本教材采用理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合的方法，具有較強(qiáng)的操作性和指導(dǎo)性，不僅是一部新型的高校金融學(xué)教材，同時(shí)也為我們以后從事相關(guān)行業(yè)提供了一本務(wù)實(shí)、求新的業(yè)務(wù)操作指南。學(xué)習(xí)這本書，不僅能掌握股票、債券等投資知識，而且能對證券市場和資產(chǎn)組合理論有比較全面透徹的理解。同時(shí)，該書對債券投資風(fēng)險(xiǎn)與投資策略，對股價(jià)評估、股票投資技術(shù)、上市公司財(cái)務(wù)等均有較獨(dú)到的分析。那么在學(xué)習(xí)證券投資學(xué)時(shí)，我們首先要學(xué)習(xí)什么呢？那就是什么是證券投資？

證券投資(investment in securities)是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。在證券投資中，按照投資者的目的和行為方式的不同，在習(xí)慣上可以分為投資行為和投機(jī)行為。所謂投資行為，是指較長期持有證券，到期收取票面規(guī)定收入的行為；而投機(jī)行為則是主要從證券價(jià)格波動中博取價(jià)差收入的較短期行為。總之，證券投資即投資主體將資金投向股票、債券等有價(jià)證券，以獲取現(xiàn)金收益或買賣價(jià)差收入的行為。這就所謂的證券投資。

一般來講，證券投資可分成三個(gè)基本要求構(gòu)成：

第一、收益。它由兩部分組成，一部分是證券上載明的持有人可獲得的收益(如利息、股息、紅利等)，另一部分是證券流通轉(zhuǎn)讓過程中的差價(jià)收益。

第二、風(fēng)險(xiǎn)。它指影響證券投資收益的各種不確定性。一般分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，二者之和稱為總風(fēng)險(xiǎn)。

第三、時(shí)間。它是指證券投資的時(shí)間長短。時(shí)間長期直接決定了投資者收益和風(fēng)險(xiǎn)大小。

收益和風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)系；風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間也成正相關(guān)系。往往是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益；或是收益一定，投資時(shí)間越長，收益率越低。證券投資在我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和社會領(lǐng)域中發(fā)揮了重要的作用。第一，證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道；第二，證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；第三，證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化；第四，證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義；第五，證券投資還可以促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)交流。

我們通過證券投資學(xué)的模擬實(shí)習(xí)，能夠更好的理解《證券投資學(xué)》的學(xué)習(xí)目的，提早體會證券投資的魅力，使注重理論與實(shí)踐相結(jié)合，在證券投資理論指導(dǎo)下選擇股票進(jìn)行買賣，并對選擇的股票運(yùn)用所學(xué)額的技術(shù)形態(tài)、技術(shù)指標(biāo)等來分析股票價(jià)格變動的因素，側(cè)重于重點(diǎn)考察大家的技術(shù)分析能力。

本次實(shí)習(xí)目的在于使我們更加深入掌握和運(yùn)用證券投資的基本理論、基本知識和基本實(shí)踐技能。通過課程設(shè)計(jì)來驗(yàn)證和使用理論教學(xué)的基本理論，將理論教學(xué)的內(nèi)容綜合到一起通過實(shí)際操作使我們對專業(yè)理論知識具有感性認(rèn)識，促使我們關(guān)注國內(nèi)及國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，訓(xùn)練我們的證券投資分析能力和操盤能力，縮短我們適應(yīng)證券投資工作的時(shí)間。

二、實(shí)習(xí)內(nèi)容

（一）證券投資交易

在為期四周的實(shí)習(xí)中，進(jìn)行了多只股票的買賣操作，具體如下 1、9月25日 買入：（1）以2.54元/股的成交均價(jià)買入寧波港（601018）10000股；（2）以38.492元/股的成交均價(jià)買入青島啤酒（600600）1000股；（3）以9.9元/股成交均價(jià)買入寧波銀行（002142）2000股 2、9月26日 買入：

（1）以6.55元/股的成交均價(jià)買入哈藥股份(600664)2000股（2）以23.886/元股的成交均價(jià)買入樂視網(wǎng)（300104）500股（3）以8.75元/股的成交均價(jià)買入雅戈?duì)枺?00177）2000股

（二）證券投資技術(shù)分析

1、技術(shù)形態(tài)分析（1）、三重底的分析

三重底（Triple Bottom）是三重頂形態(tài)的倒影，在跌市中以三點(diǎn)相約之低點(diǎn)而形成。在價(jià)格向上擺動時(shí)，發(fā)出重大轉(zhuǎn)向訊號。與三重頂相比，三重底圖形通常拖延數(shù)月時(shí)間及穿破阻力線才被確認(rèn)為三重底圖形。另一種確認(rèn)三重底訊號，可從成交量中找到。當(dāng)圖形過程中，成交量會減少，直至價(jià)格再次上升到第三個(gè)低位時(shí)，成交量便開始增加，形成一個(gè)確認(rèn)三重底訊號。

最高點(diǎn)的形成，投資者通常以它作為主要阻力線，價(jià)格出現(xiàn)雙底后回升至接近頸線，重遇阻力回落至雙底水平的支持位。價(jià)格未能跌破此支持位，而當(dāng)其時(shí)成交量驟減，并開始反彈，成交量隨即大增。當(dāng)價(jià)格升越頸線時(shí)，成交量激增。在價(jià)格向上突破頸線后，三重底圖形已被確認(rèn)。如下圖所示：

上述例子顯示，當(dāng)價(jià)位下降至A點(diǎn)，交易隨即徘徊在這區(qū)域約四個(gè)月，但未能穿破B點(diǎn)和C點(diǎn)的支持位。因供過于求，價(jià)格開始上升至前市的某些高位。三重底的阻力位（即上圖的高線），以及再升破阻力位。三重底形態(tài)因而確認(rèn)。隨后又再次回調(diào)到一個(gè)新的支持位（即前市的阻力位），但未能轉(zhuǎn)為牛市，這更能增強(qiáng)三重底圖形的力量。

酒鬼酒上升途中三重底（2）、雙重底的分析

雙重底也稱“W底”，是指股票的價(jià)格在連續(xù)二次下跌的低點(diǎn)大致相同時(shí)形成的股價(jià)走勢圖形。兩個(gè)跌至最低點(diǎn)的連線叫支撐線。它的形成是這樣的，在下跌行情的末期，市場里股票的出售量減少，股價(jià)跌到一定程度后，開始不再繼續(xù)下跌。如下圖所示：

一個(gè)成功的雙重底應(yīng)該有兩個(gè)最基本的特征：第一、從技術(shù)形態(tài)來看，在兩個(gè)底部中第二個(gè)底部的位置更高，意味著市場做多的力量占據(jù)上風(fēng)，否則就表明當(dāng)前走勢是弱勢的，即這種雙底是很弱的；第二、成交明顯放大。不僅是上漲過程中有成交配合，并且在下跌縮量中與前期相比也是明顯放大的，表明有新資金介入，成交越大越好。當(dāng)然，如果是縮量直接漲停則是更強(qiáng)的表現(xiàn)。只有具備這兩個(gè)基本特征，才能判斷市場走勢已經(jīng)企穩(wěn)，后市有一輪上漲行情。

青島啤酒w底

青島啤酒（600600）形成了“雙重底”圖形后，我們可抓緊時(shí)機(jī)，大量買進(jìn)。因?yàn)椤半p重底”是標(biāo)準(zhǔn)的低價(jià)反轉(zhuǎn)型，此后，股價(jià)定會不斷上升。

2、技術(shù)指標(biāo)分析

（1）、移動平均線（MA）的分析

移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中“移動平均”的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格平均值連成曲線，用來顯示股價(jià)的歷史波動情況，進(jìn)而反映股價(jià)指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。

買入信號：MA從下降開始走平，價(jià)格從下向上穿平均線；價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價(jià)格跌破平均

線，青島啤酒w底

青島啤酒（600600）形成了“雙重底”圖形后，我們可抓緊時(shí)機(jī)，大量買進(jìn)。因?yàn)椤半p重底”是標(biāo)準(zhǔn)的低價(jià)反轉(zhuǎn)型，此后，股價(jià)定會不斷上升。

2、技術(shù)指標(biāo)分析

（1）、移動平均線（MA）的分析

移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中“移動平均”的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格平均值連成曲線，用來顯示股價(jià)的歷史波動情況，進(jìn)而反映股價(jià)指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。

買入信號：MA從下降開始走平，價(jià)格從下向上穿平均線；價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價(jià)格跌破平均

線，青島啤酒w底

青島啤酒（600600）形成了“雙重底”圖形后，我們可抓緊時(shí)機(jī)，大量買進(jìn)。因?yàn)椤半p重底”是標(biāo)準(zhǔn)的低價(jià)反轉(zhuǎn)型，此后，股價(jià)定會不斷上升。

2、技術(shù)指標(biāo)分析

（1）、移動平均線（MA）的分析

移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中“移動平均”的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格平均值連成曲線，用來顯示股價(jià)的歷史波動情況，進(jìn)而反映股價(jià)指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。

買入信號：MA從下降開始走平，價(jià)格從下向上穿平均線；價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。

賣出信號：MA從上升開始走平，價(jià)格從上向下穿平均線；價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下跌；價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。

三、投資價(jià)值分析報(bào)告 在這一部分，我選取了寧波港（601018）這只股票從宏觀分析、行業(yè)分析及公司分析三個(gè)方面做基本分析。

（一）宏觀分析

1、判斷經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期的主要指標(biāo)（1）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與經(jīng)濟(jì)增長率

我們通常用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度衡量經(jīng)濟(jì)增長率，而經(jīng)濟(jì)增長率的變化也反映了經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段運(yùn)行。

國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic Product，簡稱GDP)是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。它不但可反映一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，還可以反映一國的國力與財(cái)富。國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度一般用來衡量經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)增長率（RGDP）是末期國民生產(chǎn)總值與基期國民生產(chǎn)總值的比較，以末期現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算末期GNP,得出的增長率是名義經(jīng)濟(jì)增長率，以不變價(jià)格（即基期價(jià)格）計(jì)算末期GNP，得出的增長率是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率。在量度經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，一般都采用實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)增長率也稱經(jīng)濟(jì)增長速度，它是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)，也是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。對于發(fā)達(dá)國家來說，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展總水平已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的程度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的提高相對來說比較困難；對經(jīng)濟(jì)尚處于較低水平的發(fā)展中國家而言，由于發(fā)展?jié)摿Υ?，其?jīng)濟(jì)增長速度可能高速甚至超高速增長。因此，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，國內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)占有非常重要的作用，具有廣泛的用途。國內(nèi)生產(chǎn)總值的持續(xù)增長是政府追求的目標(biāo)之一。（2）、失業(yè)率

失業(yè)率（UnemploymentRate）是指失業(yè)人口占勞動人口的比率（一定時(shí)期全部就業(yè)人口中有工作意愿而仍未有工作的勞動力數(shù)字），旨在衡量閑置中的勞動產(chǎn)能，是反映一個(gè)國家或地區(qū)失業(yè)狀況的主要指標(biāo)。目前，我國統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，我國公布的城鎮(zhèn)失業(yè)率，是登記失業(yè)率，它是勞動保障部門就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)對失業(yè)人員登記統(tǒng)計(jì)匯總的結(jié)果。應(yīng)該說，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，是政府制定就業(yè)政策的主要參考依據(jù)。由于我國就業(yè)服務(wù)體系和社會保障體系還不完善，到勞動保障部門就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)登記求職的失業(yè)人員數(shù)量不夠全面，再加上就業(yè)和失業(yè)登記辦法還不健全和規(guī)范，因此，存在著實(shí)際失業(yè)率高于登記失業(yè)率的現(xiàn)象。

失業(yè)率的上升與下降是以國內(nèi)生產(chǎn)總值相對于潛在GDP變動為背景的，而其則是現(xiàn)代社會的一個(gè)重要問題。

2、判斷金融市場形勢的主要指標(biāo)（1）、貨幣供應(yīng)量

貨幣供應(yīng)量是單位和居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)存款和手續(xù)現(xiàn)金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場尤其是證券市場的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響。我國從1994 年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)。參照國際通用原則，根據(jù)我國實(shí)際情況，中國人民銀行將我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分為以下四個(gè)層次：

M0：流通中的現(xiàn)金；

M1：M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款；

M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；

M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。M4：M4=M3+其它短期流動資產(chǎn)。

其中，M1 是通常所說的狹義貨幣量，流動性較強(qiáng)，是國家中央銀行重點(diǎn)調(diào)控對象。；M2 是廣義貨幣量，M2與M1，的差額是準(zhǔn)貨幣，流動性較弱；M3 是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的，暫未測算。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,金融的宏觀調(diào)控作用日益明顯。作為行使中央銀行職能的中國人民銀行,其貨幣政策的最終目的是保持人民幣幣值的穩(wěn)定,這一轉(zhuǎn)變意味著,中央銀行分析和判斷經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行趨勢,調(diào)整及實(shí)施貨幣政策的分析指標(biāo)體系將發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。為了達(dá)到這一目標(biāo),人民銀行的宏觀調(diào)控要從總量調(diào)控與結(jié)構(gòu)調(diào)整并重轉(zhuǎn)向以總量控制為主。所謂控制總量,就是要控制整個(gè)銀行系統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的增長必須與經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng),以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。因此,分析某一階段各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量是否合理,必須與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長幅度相聯(lián)系,與貨幣流通速度相聯(lián)系。通常來講, 衡量貨幣供應(yīng)是否均衡的主要標(biāo)志是物價(jià)水平的基本穩(wěn)定。物價(jià)總指數(shù)變動較大,則說明貨幣供求不均衡,反之則說明供求正常。

從這個(gè)意義上講,貨幣供應(yīng)量亦是一個(gè)與普通百姓有關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)指數(shù),它的多與少、量與度,影響國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行速度,決定手中貨幣的幣值。（2）、利率

利率又稱利息率，表示一定時(shí)期內(nèi)利息量與本金的比率，通常用百分比表示，按年計(jì)算則稱為年利率。其計(jì)算公式是：利息率= 利息量 ÷ 本金÷時(shí)間×100%。

從宏觀經(jīng)濟(jì)分析的角度看，利率的波動反映出市場資金供求的變動狀況。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，市場利率有不同的表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮增長時(shí)期，資金供不應(yīng)求，利率上升；在經(jīng)濟(jì)蕭條疲軟時(shí)，利率會隨著資金需求的減少而下降。利率影響著人們的儲蓄、投資和消費(fèi)行為；利率結(jié)構(gòu)也影響著居民金融資產(chǎn)的選擇，影響著證券的持有結(jié)構(gòu)。.利率通常由國家的中央銀行控制，在美國由聯(lián)邦儲備委員會管理?，F(xiàn)在，所有國家都把利率作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具之一。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時(shí)，便提高利率、收緊信貸；當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時(shí)，便會把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低。因此，利率是重要的基本經(jīng)濟(jì)因素之一。利率是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)重要的金融變量，幾乎所有的金融現(xiàn)象、金融資產(chǎn)均與利率有著或多或少的聯(lián)系。當(dāng)前，世界各國頻繁運(yùn)用利率杠桿實(shí)施宏觀調(diào)控，利率政策已成為各國中央銀行調(diào)控貨幣供求，進(jìn)而調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段，利率政策在中央銀行貨幣政策中的地位越來越重要。合理的利率，對發(fā)揮社會信用和利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用有著重要的意義。

（二）行業(yè)分析

1、港口水運(yùn)政策、業(yè)績雙重利好，股價(jià)向上修復(fù) 第一、運(yùn)力外降內(nèi)升，國內(nèi)集運(yùn)公司提價(jià)受益匪淺

從2014年上半年的全球各大班輪公司的運(yùn)力投入來看，為保證提價(jià)成功，馬士基、地中海分別減少了10艘、7艘，而國內(nèi)班輪公司中，長榮減少了26艘、中遠(yuǎn)繼續(xù)維持不變、而中海集運(yùn)增加了12艘。前20班輪公司總運(yùn)力同比下降27%，有效保證了今年上半年運(yùn)價(jià)的成功上調(diào)。從目前的運(yùn)價(jià)來看，各港口受益頗多。

第二、主要航線運(yùn)價(jià)同比大幅上漲10%以上，業(yè)績修復(fù)見于二季度 2014年上半年CCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)達(dá)到1136點(diǎn)、同比上漲11%，其中歐線達(dá)到1209點(diǎn)、同比上漲11%，地中海線達(dá)到1590點(diǎn)、同比上漲18%?？梢姡?014年國內(nèi)班輪公司主要航線運(yùn)價(jià)上漲幅度在10%以上，在油價(jià)中樞回落的背景下，上半年業(yè)績扭虧的概率較大。

第三、船用燃料油有望回落10%以上，下半年成本壓力明顯緩解 當(dāng)前油價(jià)下探空間仍然存在。新加坡船用燃料油（380）自2014年3月19日觸及本輪油價(jià)上漲的頂峰每噸742美元之后大幅下跌，目前已經(jīng)累計(jì)下跌23%以上，達(dá)到每噸572美元，低于去年全年平均每噸640美元11%以上。預(yù)計(jì)2014年全年船用燃料均價(jià)將回落到每噸500美元，明顯緩解班輪公司的成本壓力。第四、利好政策將產(chǎn)生長期利好影響 二季度將是航運(yùn)政策異動的時(shí)間窗口，未來國內(nèi)航運(yùn)政策將在2012年第二季度開始產(chǎn)生長期變化，二十多年來全球競爭度最高的中國航運(yùn)業(yè)將迎來長期利好政策，噸位稅等一系列政策將成為與國際接軌的標(biāo)志性改革。中國航運(yùn)業(yè)20多年來首次站在同等的舞臺上與國際航運(yùn)公司競爭，這將對國內(nèi)航運(yùn)業(yè)產(chǎn)生長期利好。第五、歐債有所緩解，超跌反彈值得期待

受希臘大選的影響，班輪公司股價(jià)普遍在4-6月份出現(xiàn)回落。隨著上周歐盟峰會表示將建立統(tǒng)一的銀行監(jiān)管機(jī)制之后，UBS為代表的海外投行認(rèn)為歐債危機(jī)惡性循環(huán)有望被打破，6月29日歐元兌美元單日上漲1.77%、創(chuàng)年內(nèi)最大漲幅。造成前期股價(jià)回落的不確定性明顯緩解，股價(jià)將向上修復(fù)。

2、央企外企加速布局中國港口，報(bào)告稱今年投資達(dá)850億近期，央企和外資企業(yè)在中國港口建設(shè)投資明顯升溫。

6月15日，寧波港與馬士基集團(tuán)簽署協(xié)議，雙方擬共同出資設(shè)立寧波梅山保稅港區(qū)梅龍碼頭經(jīng)營有限公司，合資公司注冊資本為人民幣5億元，寧波港以人民幣現(xiàn)金出資3.75億元，占合資公司注冊資本的75%，馬士基碼頭公司以等值外幣現(xiàn)匯出資1.25億元，占25%的股份。根據(jù)協(xié)議，雙方將共同投資、經(jīng)營寧波梅山保稅港區(qū)梅龍碼頭的3號、4號、5號泊位，整個(gè)項(xiàng)目總資產(chǎn)規(guī)模約為43億元人民幣，寧波港集團(tuán)有限公司將持有75%的股份，馬士基碼頭公司持有25%的股份。6月14日，濰坊市政府與馬來西亞最大的企業(yè)集團(tuán)森達(dá)美正式簽署協(xié)議，后者未來三年內(nèi)將投資14億馬來西亞元(約28億人民幣)擴(kuò)建濰坊港，這超過了其前五年在濰坊港投資總和的兩倍。

去年10月份，由新加坡企業(yè)發(fā)展局牽頭、裕廊集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人組成的考察團(tuán)日前對莆田秀嶼港投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性考察。新加坡裕廊集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示愿意以注入資本金的方式合作，新方股份比例為49%，中方為51%。

央企在港口投資領(lǐng)域也頻現(xiàn)大手筆。今年4月份，福州港務(wù)集團(tuán)有限公司與華能國際電力股份有限公司簽訂關(guān)于加強(qiáng)羅源灣港口戰(zhàn)略合作的框架協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方將共同在羅源灣北岸港口連片開發(fā)建設(shè)經(jīng)營大型深水公共碼頭泊位，合作項(xiàng)目投資總額60億元人民幣。今年3月份，泰興市與中國交通建設(shè)股份有限公司簽約，雙方將合作開發(fā)建設(shè)天星洲港口物流園項(xiàng)目，此次雙方合作開發(fā)建設(shè)的天星洲物流園項(xiàng)目計(jì)劃總投資86億元，包括天星洲整治開發(fā)和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、虹橋工業(yè)園區(qū)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

交通運(yùn)輸部水運(yùn)科學(xué)院的一份研究報(bào)告認(rèn)為，2011年我國沿海港口建設(shè)投資達(dá)800億元(不含航道)，預(yù)計(jì)今年的港口投資仍維持在高位，將在850億元左右。

（三）公司分析

寧波港的前身是寧波港務(wù)局。寧波港由北侖港區(qū)、鎮(zhèn)海港區(qū)、寧波港區(qū)、大榭港區(qū)、穿山港區(qū)組成，是一個(gè)集內(nèi)河港、河口港和海港于一體的多功能、綜合性的現(xiàn)代化深水大港?，F(xiàn)有生產(chǎn)性泊位309座，其中萬噸級以上深水泊位60座。最大的有25萬噸級原油碼頭，20萬噸級（9可兼靠30萬噸船）的卸礦碼頭，第六代國際集裝箱專用泊位以及5萬噸級液體化工專用泊位；已與世界上100多個(gè)國家和地區(qū)的600多個(gè)港口通航。2014年3月，國務(wù)院批復(fù)同意開放寧波港梅山港區(qū)。

1、公司概況

寧波港地處我國大陸海岸線中部，南北和長江“ T ”型結(jié)構(gòu)的交匯點(diǎn)上，地理位置適中，是中國大陸著名的深水良港。寧波港自然條件得天獨(dú)厚，內(nèi)外輻射便捷。向外直接面向東亞及整個(gè)環(huán)太平洋地區(qū)。海上至香港、高雄、釜山、大阪、神戶均在 1000 海里 之內(nèi)；向內(nèi)不僅可連接沿海各港口，而且通過江海聯(lián)運(yùn)，可溝通長江、京杭大運(yùn)河，直接覆蓋整個(gè)華東地區(qū)及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長江流域，是中國沿海向美洲、大洋洲和南美洲等地區(qū)港口遠(yuǎn)洋運(yùn)輸輻射的理想集散地。寧波港水深流順風(fēng)浪小。進(jìn)港航道水深在 18.2 米 以上，25 萬噸 30 萬噸船舶可候潮進(jìn)出港。可開發(fā)的深水岸線達(dá) 120km 以上，具有廣闊的開發(fā)建設(shè)前景。北侖港區(qū)北面有舟山群島為天然屏障，在北侖港區(qū)建碼頭無須修建防浪堤，投資省、效益高，且深水岸線后方陸域?qū)掗煟瑢Πl(fā)展港口堆存、倉儲和濱海工業(yè)極為有利。

寧波港是中國大陸主要的集裝箱、礦石、原油、液體化工中轉(zhuǎn)儲存基地，華東地區(qū)主要的煤炭、糧食等散雜貨中轉(zhuǎn)和儲存基地。寧波港由北侖港區(qū)、鎮(zhèn)海港區(qū)、大榭港區(qū)、穿山港區(qū)、梅山港區(qū)、象山港區(qū)、和寧波老港區(qū)組成，是一個(gè)集內(nèi)河港、河口港和海港于一體，大、中、小泊位配套的多功能、綜合性的現(xiàn)代化大港，共有生產(chǎn)性泊位311座，其中萬噸級以上深水泊位64座（5至25萬噸級的特大型深水泊位33座），是中國超大型船舶最大集散港和全球?yàn)閿?shù)不多的遠(yuǎn)洋運(yùn)輸節(jié)點(diǎn)港。2007年寧波港貨物吞吐量突破3.45億噸，同比增長11.5%；集裝箱吞吐量超935萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長32.3%。2006年，寧波港入圍世界集裝箱“五佳港口”，是中國大陸港口中惟一入圍的港口。目前寧波港已與全球100多個(gè)國家和地區(qū)的600多個(gè)港口有貿(mào)易往來，形成了覆蓋全球的集疏運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。2007年寧波港集團(tuán)完成營業(yè)收入53億元，同比增長18.02%；實(shí)現(xiàn)利潤同比增長38.7%，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于全國港口領(lǐng)先水平。國有資產(chǎn)不斷增值，截至2007年底，寧波港集團(tuán)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)206億元、117億元。

2008年寧波港的貨物吞吐量超過上海港成為全國第一大港。外貿(mào)貨物吞吐量排名穩(wěn)居全國第二；集裝箱吞吐量預(yù)計(jì)完成1122.60萬標(biāo)箱，全國第三。

2009年1-9月份，寧波港累計(jì)完成貨物吞吐量42,799萬噸，繼續(xù)保持第一位，其中上海為36,271萬噸，天津?yàn)?8,390萬噸。累計(jì)完成集裝箱吞吐量764.27萬標(biāo)箱，較去年同期水平有大幅下降，居全國第五位，其中上海為1,823.59萬TEU，深圳為1,310.19萬TEU，廣州為815.02萬TEU，青島767.41萬TEU。累計(jì)完成外貿(mào)貨物吞吐量17934萬噸。2010年寧波港實(shí)現(xiàn)貨物吞吐量4.1億噸，同比增長7.4%，增速同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；完成集裝箱吞吐量1300.4萬標(biāo)箱，同比增長24.8%，增速同比提高38.7個(gè)百分點(diǎn)。2014年寧波港全港貨物吞吐量完成4.9億噸，同比增長5.15%；集裝箱吞吐量完成1451萬TEU，同比增長11.6%，集裝箱吞吐量穩(wěn)居國內(nèi)第三，全球第六。

2、財(cái)務(wù)分析

（1）、基于資產(chǎn)負(fù)債表的分析

資產(chǎn)負(fù)債表（the Balance Sheet)亦稱財(cái)務(wù)狀況表，表示企業(yè)在一定日期（通常為各會計(jì)期末）的財(cái)務(wù)狀況（即資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)主權(quán)益的狀況）的主要會計(jì)報(bào)表。

資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）之間的勾稽關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和順序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)排列。它反映的是企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的總體規(guī)模和結(jié)構(gòu)，即：資產(chǎn)有多少；資產(chǎn)中，流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)各有多少；流動資產(chǎn)中，貨幣資金有多少，應(yīng)收賬款有多少，存貨有多少等等。所有者權(quán)益有多少；所有者權(quán)益中，實(shí)收資本（或股本，下同）有多少，資本公積有多少，盈余公積有多少，未分配利潤有多少等等。在資產(chǎn)負(fù)債表中，企業(yè)通常按資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益分類分項(xiàng)反映。也就是說，資產(chǎn)按流動性大小進(jìn)行列示，具體分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)；負(fù)債也按流動性大小進(jìn)行列示，具體分為流動負(fù)債、長期負(fù)債等；所有者權(quán)益則按實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目分項(xiàng)列示。

銀行、保險(xiǎn)公司和非銀行金融機(jī)構(gòu)由于在經(jīng)營內(nèi)容上不同于一般的工商企業(yè)，導(dǎo)致其資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的構(gòu)成項(xiàng)目也不同于一般的工商企業(yè)，具有特殊性。但是，在資產(chǎn)負(fù)債表上列示時(shí)，對于資產(chǎn)而言，通常也按流動性大小進(jìn)行列示，具體分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)；對于負(fù)債而言，也按流動性大小列示，具體分為流動負(fù)債、長期負(fù)債等；對于所有者權(quán)益而言，也是按實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目分項(xiàng)列示。

資產(chǎn)負(fù)債表必須定期對外公布和報(bào)送外部與企業(yè)有經(jīng)濟(jì)利害關(guān)系的各個(gè)集團(tuán)（包括股票持有者，長、短期債權(quán)人、政府有關(guān)機(jī)構(gòu)）。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表列有上期期末數(shù)時(shí)，稱為“比較資產(chǎn)負(fù)債表”，它通過前后期資產(chǎn)負(fù)債的比較，可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)變動狀況。根據(jù)股權(quán)有密切聯(lián)系的幾個(gè)獨(dú)立企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表匯總編制的資產(chǎn)負(fù)債表，稱為“合并資產(chǎn)負(fù)債表”。它可以綜合反映本企業(yè)以及與其股權(quán)上有聯(lián)系的企業(yè)的全部財(cái)務(wù)狀況。

第一、反映企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其狀況，分析企業(yè)在某一日期所擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況。資產(chǎn)代表企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源，是企業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)，資產(chǎn)總量的高低一定程度上可以說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和盈利基礎(chǔ)大小，企業(yè)的結(jié)構(gòu)既資產(chǎn)的分布，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映其生產(chǎn)經(jīng)營過程的特點(diǎn)，有利于報(bào)表使用者進(jìn)一步分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。

第二、可以反映企業(yè)某一日期的負(fù)債總額及其結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)目前與未來需要支付的債務(wù)數(shù)額。負(fù)債總額表示企業(yè)承擔(dān)的債務(wù)的多少，負(fù)債和所有者的比重反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)安全程度。負(fù)債結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)償還負(fù)債的緊迫性和償債壓力的，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以了解企業(yè)負(fù)債的基本信息。第三、可以反映企業(yè)所有者權(quán)益的情況，了解企業(yè)現(xiàn)有投資者在企業(yè)投資總額中所占的份額。實(shí)收資本和留存收益是所有者權(quán)益的重要內(nèi)容，反映了企業(yè)投資者對企業(yè)的初始投入和資本累計(jì)的多少，也反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)實(shí)力，有助于報(bào)表使用者分析、預(yù)測企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營安全程度和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力！

資產(chǎn)負(fù)債表又稱財(cái)務(wù)狀況表，是用以表達(dá)一個(gè)企業(yè)在特定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其相互關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表是以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一等式為理論基礎(chǔ)的，據(jù)此可以分析公司的財(cái)務(wù)狀況。

第一、資產(chǎn)負(fù)債表揭示了公司的資產(chǎn)及其分布結(jié)構(gòu)。從流動資產(chǎn)，可了解公司在銀行的存款以及變現(xiàn)能力，掌握資產(chǎn)的實(shí)際流動性與質(zhì)量；而從長期投資，掌握公司從事的是實(shí)業(yè)投資還是股權(quán)債權(quán)投資及是否存在新的利潤增長點(diǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn)；通過了解固定資產(chǎn)工程物資與在建工程及與同期比較，掌握固定資產(chǎn)消長趨勢；通過了解無形資產(chǎn)與其它資產(chǎn)，可以掌握公司資產(chǎn)潛質(zhì)。

第二、資產(chǎn)負(fù)債表揭示了公司的資產(chǎn)來源及其構(gòu)成。根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，如果公司負(fù)債比重高，相應(yīng)的所有者權(quán)益即凈資產(chǎn)就低，說明主要靠債務(wù)“撐大”了資產(chǎn)總額，真正屬于公司自已的財(cái)產(chǎn)（即所有者權(quán)益）不多。還可進(jìn)一步分析流動負(fù)債與長期負(fù)債，如果短期負(fù)債多，若對應(yīng)的流動資產(chǎn)中貨幣資金與短期投資凈額與應(yīng)收票據(jù)、股利、利息等可變現(xiàn)總額低于流動負(fù)債，說明公司不但還債壓力較大，而且借來的錢成了被他人占用的應(yīng)收賬款與滯銷的存貨，反映了企業(yè)經(jīng)營不善、產(chǎn)品銷路不好、資金周轉(zhuǎn)不靈。

第三、資產(chǎn)負(fù)債表有助于評價(jià)公司的盈利能力。通常情況下，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)控制在適度的比例，如工業(yè)生產(chǎn)類企業(yè)應(yīng)低于60%為宜，不過，過低（如低于40%）也不好，說明公司缺乏適度負(fù)債經(jīng)營的創(chuàng)新勇氣。結(jié)合資產(chǎn)收益率，還可評價(jià)公司的資產(chǎn)創(chuàng)利、盈利能力。（2）、基于利潤表的分析

利潤表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。

通過利潤表，可以反映企業(yè)一定會計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況，即實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入有多少、實(shí)現(xiàn)的其他業(yè)務(wù)收入有多少、實(shí)現(xiàn)的投資收益有多少、實(shí)現(xiàn)的營業(yè)外收入有多少等等；可以反映一定會計(jì)期間的費(fèi)用耗費(fèi)情況，即，耗費(fèi)的主營業(yè)務(wù)成本有多少、主營業(yè)務(wù)稅金有多少、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用各有多少、營業(yè)外支出有多少等等；可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果，即，凈利潤的實(shí)現(xiàn)情況，據(jù)以判斷資本保值、增值情況。將利潤表中的信息與資產(chǎn)負(fù)債表中的信息相結(jié)合，還可以提供進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本資料，如將賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額進(jìn)行比較，計(jì)算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；將銷貨成本與存貨平均余額進(jìn)行比較，計(jì)算出存貨周轉(zhuǎn)率；將凈利潤與資產(chǎn)總額進(jìn)行比較，計(jì)算出資產(chǎn)收益率等，可以表現(xiàn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況以及企業(yè)的盈利能力和水平，便于會計(jì)報(bào)表使用者判斷企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，作出經(jīng)濟(jì)決策。

3、價(jià)值分析（1）、業(yè)績預(yù)測 截至2014-07-06，共有 11 家機(jī)構(gòu)對寧波港的2012業(yè)績作出預(yù)測。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測中值，2014年每股收益 0.21 元，較去年同比增長 10.53%，2014年凈利潤 27.06 億元，較去年同比增長 9.63%。從2006年至2011年，寧波港的凈利潤呈穩(wěn)步增長趨勢，每股收益也呈上升趨勢，預(yù)測的 2015年和2016年也是如此，說明寧波港的發(fā)展態(tài)勢良好，值得推薦。四）結(jié)論

在未來時(shí)間里，我國經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，世界經(jīng)濟(jì)也將會復(fù)蘇發(fā)展。對著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷擴(kuò)大，我國的對外貿(mào)易也會增加，港口水運(yùn)作為第三產(chǎn)業(yè)，具有進(jìn)一步發(fā)展的潛力。隨著寧波-舟山港的一體化進(jìn)程的推進(jìn)，位于中國東南沿海、大陸海岸線的中部，中國東部沿海與長江“黃金水道”的交匯處，東瀕太平洋的優(yōu)越地理位位置，可通過海運(yùn)聯(lián)系世界各國，內(nèi)陸可通過長江水道及公路、鐵路網(wǎng)向內(nèi)地輻射，在中國經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位將會不斷增強(qiáng)。所以，寧波港投資潛力巨大，可長期持有。

四、實(shí)習(xí)總結(jié)

通過為期兩周的模擬實(shí)習(xí)，我更深刻的體會證券投資的幾點(diǎn)要求：第

一、效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合：風(fēng)險(xiǎn)一定的前提下，盡可能使收益最大化；或收益一定的前提下，風(fēng)險(xiǎn)最小化。第二、分散投資原則：雞蛋不能放到一個(gè)籃子里。我們要使證券多樣化，建立科學(xué)的有效證券組合。第三、理智投資原則：證券投資在分析、比較后審慎地投資。通過這次模擬實(shí)習(xí)及前幾次模擬炒股大賽，我學(xué)到了很多東西： 首先，買股票前，要對各股進(jìn)行宏觀面分析與技術(shù)面分析。在選各股時(shí)要多關(guān)注一些財(cái)經(jīng)新聞，了解國家最近頒布的政策，選擇“利好”股票領(lǐng)域，所以時(shí)刻關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞很重要。選擇幾只股票作為自選股堅(jiān)持每天觀察其走勢圖，利用k線與成交量，以及MACD等指標(biāo)進(jìn)行分析，關(guān)心該公司的一切公告信息，如：分配股利，重大事件等等。運(yùn)用專業(yè)知識判斷公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及發(fā)展前景，再決定是否買進(jìn)。

其次，要樹立一個(gè)正確的投資理念，做到不怕、不貪，不以市場的短期波動而驚慌失措。由于我們炒股時(shí)間短，多數(shù)是短線操作，設(shè)定止損和止贏點(diǎn)，到了止損位和止贏位就堅(jiān)決賣出。買賣股票不要企望買到最低、賣到最高。要學(xué)會多看、多想、多操作，就會熟能生巧，保證資金安全是盈利的基石。

最后，投資股市需要的是理性和耐性，要買賣股票是對人性缺點(diǎn)的最大考驗(yàn)，我們要沉重冷靜分析要有耐性，相信自己的判斷力，保持五分樂觀七分警覺。在形勢不利的時(shí)候及時(shí)抽身而退,從而把損失降到最小。

總之，通過這次模擬炒股，將在課堂上所學(xué)的證券投資知識應(yīng)用到實(shí)踐中，了解到不少上市公司的狀況，如：青島啤酒、樂視網(wǎng)、哈藥集團(tuán)等等。對整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)也有了更深入的了解，更重要的是培養(yǎng)了我的理性和耐性。

第三篇：期貨交易實(shí)務(wù)實(shí)訓(xùn)報(bào)告

期貨交易實(shí)務(wù) 實(shí)訓(xùn)報(bào)告

實(shí)踐名稱：專業(yè)班級：姓 名：學(xué) 號：指導(dǎo)教師：系 別：

2014年

月 20日

模擬實(shí)剛開始進(jìn)行期貨驗(yàn)的時(shí)候，我主要操作的是農(nóng)產(chǎn)品期貨。有連豆油，玉米，棉花等，并且由于操作的失誤和大意，才幾天就虧損了幾萬元。后來我發(fā)現(xiàn)金屬期貨的價(jià)格波動非常快，有利于短線迅速操作獲利，后期我一直集中操作銀期貨上。所以我以自己交易次數(shù)最多的銀期貨來進(jìn)行分析。

豆油1407

螺紋1501

一.銀期貨交易情況 1.交易品種和合約的選擇

二．銅期貨基本面分析 1.行情回顧

上圖是滬銀1412K線圖，從圖中可以看出，下半年的時(shí)間段里，在中間的時(shí)候銀價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)，然后就開始下跌，雖然有過小部分回升，隨后卻是更大幅度地下跌，緊接著銀價(jià)開始小部分地震蕩，有上升隨后又下跌。所以在現(xiàn)在這段時(shí)間，以短線操作為佳，風(fēng)險(xiǎn)對小些，可以及時(shí)止損，但是要能判斷好價(jià)格的走勢。2.影響銀價(jià)格變動因素

(1)供求因素：銀的供求情況是影響銀價(jià)變動的最直接、最根本因素。若供過于求，則銀價(jià)下跌，反之，若供不應(yīng)求，則銀價(jià)上漲。影響供給的主要因素有：銀精礦供需情況、冶煉廠產(chǎn)能及開工率、進(jìn)口情況、副產(chǎn)品收入、行業(yè)生產(chǎn)成本等。需求方面，銀作為最基本的原料之一，宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度基本決定了銀市需求的大小。隨著國內(nèi)再次進(jìn)入銀冶煉投產(chǎn)高峰期，2014年我國新增銀冶煉產(chǎn)能大大高于去年。

(2)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢：銀是重要的材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，銀需求增加從而帶動銀價(jià)上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銀需求萎縮從而促使銀價(jià)下跌。

(3)國際上相關(guān)市場的價(jià)格：倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國際上主要的銅交易市場，LME的銀價(jià)具有國際權(quán)威性，LME實(shí)行的是辦公室交易與場內(nèi)公開喊價(jià)交易相結(jié)合的24小時(shí)連續(xù)交易方式，以場外交易為主，場內(nèi)交易形成官方價(jià)格作為權(quán)威報(bào)價(jià)。銀是市場化程度較高的原材料之一，因此國內(nèi)銀價(jià)與LME銀價(jià)有很強(qiáng)相關(guān)性。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析SHFE銅價(jià)與LME銀價(jià)二者的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.975，這一系數(shù)大大高于國內(nèi)其他期貨品種。COMEX銀價(jià)在世界上也具有相當(dāng)大的影響力。

(4)進(jìn)出口政策：進(jìn)出口政策，尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。

(5)銀的生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。銀的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。隨著科技的發(fā)展，新冶煉法的采用，銀的生產(chǎn)成本不斷下降。三.銀期貨技術(shù)分析

上圖為去年10月份到現(xiàn)在的滬銀1412的K線圖，從期貨價(jià)格來看，銀期貨價(jià)格達(dá)到最高76200元，之后開始震蕩下跌，之后又開始震蕩上升，但是沒有超過最高價(jià)，之后就是大幅度下跌，且跌速較快?，F(xiàn)在的價(jià)格主要在震蕩。所以我認(rèn)為短線操作為主，且以“高賣低買”操作比較好。我在操作的時(shí)候，判斷方向?yàn)橄碌?，但是接下來的價(jià)格走向均為上升，由于資金夠用，我繼續(xù)增倉，以平均調(diào)高我的價(jià)格，好在價(jià)格降低后及時(shí)賣出，這一筆操作的結(jié)果是盈利的，雖然有20手的手?jǐn)?shù)是虧損。不過盈利大于虧損。類似這樣的“平均賣高”我也操作過幾次，有盈利的也有虧損的。

目前發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)已趨于恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求量大增，使得商品期貨的交易量增加，所以銀期貨價(jià)格可能會逐步上漲。不過按照目前的情況來看，上漲的空間不會很大，可能在長期的一段時(shí)間價(jià)格都會震蕩。所以投資者還是謹(jǐn)慎些，我覺得以短線操作為佳，而且做空比較好。

四、期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資

期貨是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很高的一種金融衍生工具，同時(shí)其高杠桿性也迷倒很多人！高收益隨之而來的必定是高風(fēng)險(xiǎn)，每一次交易都是賭博！如果自己的風(fēng)險(xiǎn)感知能力

其實(shí)大部分人都是做投機(jī)的，而投機(jī)也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，很多投資都是風(fēng)險(xiǎn)越大收益越大，我們的目標(biāo)是收益而不是風(fēng)險(xiǎn)，很多炒股的人經(jīng)受不起風(fēng)險(xiǎn)紛紛跳樓結(jié)束自己的生命，當(dāng)然我們不能為了收益而如此輕生，所以我們要掌握經(jīng)驗(yàn)，明確自己的目標(biāo)，樹立心態(tài)不要輕易的下手，更不要輕易的放棄，所以我們要做到以下幾點(diǎn)：（1）不眼紅（2）不怕跌（3）“不貪心”

投資也是一項(xiàng)賭博，并不是靠運(yùn)氣就能取勝的！影響期貨市場的因素主要有：期貨品種的供求關(guān)系、經(jīng)濟(jì)波動周期、政府政策、季節(jié)性因素等，我們要利用自己的專業(yè)知識學(xué)會分析，學(xué)會聯(lián)系所處的環(huán)境判斷市場的變化，從而制定一個(gè)相對穩(wěn)妥的計(jì)劃，選擇幾只比較可靠的合約下單，如此得到的收益將增大，而風(fēng)險(xiǎn)將大大減少。

“在期貨市場里，九個(gè)人賠錢，都未必會有一個(gè)人賺錢”。期貨市場里的一句名言：“最重要的是控制好心態(tài)，用平常心賺取穩(wěn)定的利潤而不是獲取暴利”，只有保持著這種心態(tài)才能長期穩(wěn)定的在市場中更好的生存下去。

經(jīng)過本學(xué)期的衛(wèi)生自身進(jìn)行交易心態(tài)變化加上從網(wǎng)上的去的信息摘抄到以下內(nèi)容：

投機(jī)者的心態(tài)一般分為三種：

（1）散戶的貪婪心態(tài)：貪婪就是貪得無厭，贏得小利還要大利，翻一番還要翻兩番。一波行情完成后，特別是在行情的后期階段更是拼命想賺取市場最后的一份利潤,不能夠把握自己和在交易中的節(jié)奏，往往得不償失，正確的交易利潤最終被貪婪所吞沒，當(dāng)清醒的時(shí)候，已經(jīng)喪失再次交易的權(quán)利。

（2）散戶的恐懼心態(tài)：恐懼就是對風(fēng)險(xiǎn)過度的恐慌，特別是初入市場的散戶，往往是違反交易中的原則之一“重勢不重價(jià)”，自己的每次交易都要與現(xiàn)實(shí)生活中的價(jià)格尺度進(jìn)行比較，一次甚至數(shù)次的虧損將其多年的積蓄損失掉，就會變的視期貨如洪水，這種心態(tài)導(dǎo)致悲觀保守，坐失良機(jī)。

（3）散戶的賭博心態(tài)：賭博心態(tài)分為兩種，一種是個(gè)性好賭，其他分析手段欠缺。另一種是虧損累累，所剩無幾，拼死一搏的心態(tài)在作怪。無論任何一種心態(tài)，在期市采取賭博的心態(tài)其實(shí)就是過度投機(jī)心態(tài)。把期市當(dāng)成賭場。這種心態(tài)會導(dǎo)致投資者無論對勝利和失敗都會產(chǎn)生畸形的反應(yīng)。

第四篇：證券期貨交易實(shí)訓(xùn)報(bào)告

唐 山 學(xué) 院

實(shí) 訓(xùn) 報(bào) 告

經(jīng)濟(jì)管理系 系 別：_________________________ 外匯期貨交易實(shí)訓(xùn) 實(shí) 訓(xùn) 名 稱：_________________________ 11財(cái)管本2班 班 級：_________________________ 姓 名 學(xué) 號：_____ 指 導(dǎo) 教 師：_________________________ 張鑫

2014年

12月31日

1.時(shí)間：2014年12月22號——2014年12月31號 2.地點(diǎn)：A402 3.實(shí)訓(xùn)目的：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，無論是對企業(yè)還是對個(gè)人來說，匯率的波動對經(jīng)濟(jì)效益的影響必然會越來越大。外匯市場操作實(shí)訓(xùn)是投資理財(cái)專業(yè)的一次重要的實(shí)踐性教學(xué)活動，其目的是通過模擬的外匯交易，理論聯(lián)系實(shí)際，加深對全球外匯市場與外匯交易的認(rèn)識與了解。

4.實(shí)訓(xùn)內(nèi)容：通過這次外匯模擬交易，我真切地接觸了外匯交易，使我對外匯市場與外匯交易有了進(jìn)一步地認(rèn)識與了解。同時(shí)，也給了我們理論聯(lián)系實(shí)際的機(jī)會，鍛煉了我們的實(shí)際操作能力。

在這次實(shí)訓(xùn)中，我們每個(gè)人的模擬投資金額是1000萬美元，采用T+0交割方式，通過對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和市場行情、走勢、熱點(diǎn)的觀察來判定買賣外匯交易的方向和投資對象，來管理我們手中的資金。

在實(shí)訓(xùn)第一天，老師提示我們?nèi)绾芜\(yùn)用以前學(xué)過的知識來分析外匯市場的行情，通運(yùn)用技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析，利用K線圖等進(jìn)行分析。在注冊了賬號之后，我們便真正進(jìn)入了買賣外匯的階段。

經(jīng)過這些天的實(shí)訓(xùn)，我的外匯投資狀況有盈有虧，但總體來說處于盈利狀態(tài)，在班內(nèi)成績也一直處于比較靠前的狀態(tài)，我也從中收獲了不少知識。做外匯一定是有風(fēng)險(xiǎn)的，但只要在操作過程中多總結(jié)，多聽聽專家建議或者多看看最新行情，都會有幫助的。

這次的外匯市場操作實(shí)訓(xùn)，最大的體會就是外匯交易瞬息萬變，要時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注匯率變化才能實(shí)現(xiàn)盈利?？赡芫驮谄絺}的一瞬間就能出現(xiàn)盈利或是虧損的大變化。通過這幾天的外匯實(shí)訓(xùn)對外匯交易也有了進(jìn)一步的體會，并且學(xué)到了不少的經(jīng)驗(yàn)。外匯市場是一個(gè)大熔爐，進(jìn)入這個(gè)市場遠(yuǎn)比進(jìn)入其他市場要有更大的膽量與膽識，面對外匯市場的大起大落，要用冷靜的心態(tài)去處理，切忌在“忙與盲”中出錯(cuò)，切忌慌亂與盲目。不要只想著盈利，當(dāng)看不到盈利的曙光時(shí)，要學(xué)會面對虧損，趁早把資金撤出市場，保留在自己手里，然后再找機(jī)會獲得更多的盈利。并且深切的體會到外匯交易應(yīng)該以謹(jǐn)慎的態(tài)度，科學(xué)的方法進(jìn)行有計(jì)劃、有目的的投資，詳細(xì)的分析其發(fā)展趨勢，這樣才能夠做到成功的投資。另外，通過這幾次的外匯買賣，我也切身體會到了外匯的確是很難操縱的，買入得外匯都是在最不合適的時(shí)機(jī)做空交易，并且沒有做到及時(shí)的止損，導(dǎo)致現(xiàn)在仍然虧損著。下次在這方面必須要謹(jǐn)慎了，更要考慮充分，等待一個(gè)良好的適合買入或是賣出的時(shí)機(jī)。

另外，外匯匯率的變動受多方面因素的影響，（1）國際收支狀況：國際收支狀況是影響匯率變化的一個(gè)直接也是最主要的因素。當(dāng)一國國際收支順差時(shí)，該國貨幣有升值的趨勢；當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，該國貨幣趨于貶值。（2）通貨膨脹率差異：通貨膨脹意味著該國貨幣代表的價(jià)值量下降，發(fā)生貨幣對內(nèi)貶值。在其他條件不變的情況下，貨幣對內(nèi)貶值必然惹起對外貶值。海內(nèi)外通貨膨脹率的差異是決定匯率長期趨勢的主要因素。假如一國通貨膨脹率較高，人們聚會與其該國貨幣的匯率將趨于疲軟，由此進(jìn)行貨幣替代，即把手中的持有的該國貨幣轉(zhuǎn)化為其他貨幣，造成該國貨幣在外匯市場的下降。（3）利率差異：假如一國的利率水平相對于他國提高，資金的收益上升就會刺激國外資金流入增加，同時(shí)，使用本國資金的成本上升，本國資金流出減少，外匯市場上輔幣供給相對較少，由此改善資本賬戶，提高本國貨幣的匯價(jià)；反之，如果一國的利率水平相對于他國水平下降，則會惡化資本賬戶，造成輔幣匯率下跌。（4）經(jīng)濟(jì)增長率差異：一國經(jīng)濟(jì)增長率較高時(shí)，意味著收入增加，從而進(jìn)口需求增加，高的經(jīng)濟(jì)增長率往往伴隨著勞動生產(chǎn)率的提高，這會使生產(chǎn)成本降低，從而使本國產(chǎn)品的競爭能力增強(qiáng)，有利于出口。凈影響要看兩方面的力量對比。經(jīng)濟(jì)增長率的差異也會對資本流動產(chǎn)生影響，已過經(jīng)濟(jì)增長率過高時(shí)，在海內(nèi)對資本的需求較大，國外投資者也愿意將資本投入這一有利可圖的經(jīng)濟(jì)中，于是資本流入。總的來說，高的經(jīng)濟(jì)增長率會對本國幣值起到有力的支持作用，并且這種影響的持續(xù)時(shí)間很長。（5）中心銀行干預(yù)：中心銀行為了保持匯率穩(wěn)定或者經(jīng)濟(jì)，對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，但這些行動雖無法從根本上改變匯率的長期走勢，但對匯率的短期走勢會產(chǎn)生一定的影響。（6）預(yù)期因素：如果市場上猜測某國通貨膨脹率比別國的大，實(shí)際利率比別國降低或者常常項(xiàng)目將發(fā)生逆差等不利因素時(shí)，該國的貨幣就會在市場上大量被拋售，其匯率就會降下降。只有在交易時(shí)聯(lián)系好當(dāng)時(shí)市場的實(shí)際發(fā)展情況，才能對交易決策起到重要的作用，掌握市場才能使效益得到最大化。

而這次的實(shí)訓(xùn)讓我體會頗深。短期內(nèi)的外匯交易我覺得重要的還是主要應(yīng)該看國家對利率的調(diào)整、通貨膨脹的趨勢、引發(fā)套利資金的誘發(fā)因素等情況；而長期的外匯交易我認(rèn)為主要應(yīng)該看一國經(jīng)濟(jì)的相關(guān)發(fā)展情況和貿(mào)易收支差額。雖然我在這些交易中并沒有全面的把握每一個(gè)信息，但是通過體驗(yàn)這次模擬外匯交易，使我對外匯產(chǎn)生了興趣，同時(shí)，幫助我理解了課本上的相關(guān)知識，鞏固了我分析外匯走勢的能力。我想過如果在交易過程中，我能時(shí)刻關(guān)注這些信息就不會再某些賬戶在初期出現(xiàn)虧損的情況，畢竟外匯交易比起股票交易更有據(jù)可以參考，初步掌握匯市走向。同時(shí)，對于有些信息的解讀也許并不夠深入，希望自己通過以后的金融課程能得到提高。

還有一點(diǎn)我最深的體會就是在進(jìn)行外匯買賣時(shí)，一定要有一個(gè)平和的心態(tài)來對待，不能在虧損時(shí)就唉聲嘆氣，在盈利時(shí)就得意忘形。通過不斷努力調(diào)整我們的得失心，相信在以后的鍛煉中，我們會做的越來越好。

5.實(shí)訓(xùn)結(jié)果：在這次實(shí)訓(xùn)中，雖然最后兩天虧損較嚴(yán)重，但是總體來說還是盈利狀態(tài)，賬面余額為13701938.33100美元，賬面凈額為11030615.40600美元。

6.總結(jié)：（1）制定投資計(jì)劃：航海要靠方向盤，投資也要有計(jì)劃書。買賣之前有必要對各種情況作充分而全面的評估，制定投資計(jì)劃。（2）控制開倉比例：對于入市不久的交易者來說，開倉比例不能過大，只有當(dāng)積累了充分的交易經(jīng)驗(yàn)以及擁有持續(xù)良好的交易記錄時(shí)再考慮逐步擴(kuò)大開倉比例。（3）止損常伴左右：每次交易都要設(shè)置止損價(jià)，并且嚴(yán)格執(zhí)行。一般來說，短線操作時(shí)建議設(shè)置相對比較小的止損，中長線操作時(shí)可以設(shè)置相對大些的止損。（4）止贏不容忽視：因?yàn)槲雌絺}部位產(chǎn)生的浮動盈利不算真正盈利，只有平倉結(jié)算才是真正獲利，所以在達(dá)到自己的投資盈利目標(biāo)的基礎(chǔ)上，合理的設(shè)置止贏，保障自己的盈利也是很重要的。（5）關(guān)注市場熱點(diǎn)：作為投資者，關(guān)注市場熱點(diǎn)是非常重要的。在充分了解市場信息的前提下，及時(shí)把握市場節(jié)奏，順勢而為，可以降低不必要的損失，獲得更大的收益。（6）加強(qiáng)專業(yè)知識的學(xué)習(xí)：加強(qiáng)外匯專業(yè)知識的學(xué)習(xí)，解析外匯基礎(chǔ)面知識，分析各個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特征和各個(gè)幣種的特性，熟練掌握外匯技術(shù)面知識并用以來分析市場，培養(yǎng)敏銳的市場洞察力和預(yù)測力。（7）提高交易平臺使用的熟練度：提高交易平臺使用的熟練程度，也有助于投資者更好的控制外匯操作風(fēng)險(xiǎn)。（8）理智果斷的投資心理：在外匯交易中，良好理智而又果斷的心理是非常關(guān)鍵的。通過對各種投資機(jī)會的輕重緩急、熱點(diǎn)的大小先后等多方面衡量，有步驟的進(jìn)倉出倉，果斷的止損止贏，有選擇地放棄小的投資機(jī)遇，才能更好把握更大的投資機(jī)遇。

這次模擬的外匯交易實(shí)訓(xùn)加強(qiáng)了我對外匯知識的理解，訓(xùn)練了我的實(shí)際動手能力，為我將來走向社會提供了一個(gè)理論結(jié)合實(shí)際的機(jī)會。毫無疑問，這將成為我一筆很寶貴的財(cái)富。通過這些天的實(shí)訓(xùn)，讓我學(xué)到了很多課堂上沒有學(xué)到的東西，也讓我了解到了一些之前根本不知道的知識。更讓我將之前學(xué)到的一些理論知識運(yùn)用到了實(shí)踐當(dāng)中，收獲不少，感觸頗多，總之對過來的這幾天的實(shí)訓(xùn)總體來說感覺還是不錯(cuò)的。通過這幾天的實(shí)訓(xùn)，我真心的感覺，對外匯的操作要比上次實(shí)訓(xùn)操作股票難很多，說實(shí)在，到現(xiàn)在對我個(gè)人來說，對外匯的買賣交易，我還是有很多不明白，不理解的地方，并且我認(rèn)為這些都是需要去證券公司等一些相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)親身的實(shí)習(xí)體會一下才可以弄明白的。

隨著世界經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化，國際金融市場的發(fā)展越來越迅速。外匯市場對一國經(jīng)濟(jì)的影響越來越顯著。作為當(dāng)代大學(xué)生，尤其是學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)管理的學(xué)生，了解并掌握一定的外匯及外匯市場的知識對我們以后的生活和工作都是十分必要的。最后感謝老師和學(xué)校為我們提供了這樣的機(jī)會。

第五篇：證券期貨交易報(bào)告

證券期貨交易報(bào)告

學(xué)生姓名 學(xué)

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號200908010123院系商 學(xué)院業(yè)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易老師 名稱證券與期貨交易時(shí)間2012－11—13成績