第一篇：民營(yíng)資證券研究論文（小編推薦）

內(nèi)容提要: 中國(guó)證券業(yè)經(jīng)過16年的發(fā)展歷程后，截至2003年6月底，我國(guó)證券公司已達(dá)131家，資產(chǎn)規(guī)模超過5000億元，凈資本為724億元。1997-2000年，證券業(yè)對(duì)GDp的總貢獻(xiàn)度分別為0.96%、0.86%、1.02%和2.17%；在GDp年增長(zhǎng)額中，證券業(yè)所占比重1999和2000年分別達(dá)到了7.17%和14.95%.但是，無論與國(guó)外投資銀行相比，還是與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行相比，我國(guó)證券公司規(guī)模實(shí)力都還存在較大差距。除此之外，目前證券公司在收入結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的發(fā)展仍然不很完善，也不平衡。

從國(guó)外證券業(yè)的主要投資力量來說，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者是國(guó)外證券業(yè)的主要投資力量。1999年，個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者和國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)共持有上市公司70％的股權(quán)，而公共部門只持有6.7％的股權(quán)。事實(shí)是從20世紀(jì)80年代早期開始，全球民營(yíng)化的浪潮影響了各國(guó)和地區(qū)市場(chǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在許多國(guó)家（尤其是歐洲及新興市場(chǎng)）公共部門的股權(quán)比例均已大幅降低。除了意大利、芬蘭及挪威以外，其它發(fā)達(dá)國(guó)家1999年公共部門所占股權(quán)比例均低于 10％。在歐洲，即使像法國(guó)、意大利、西班牙等有著根深蒂固的公共部門文化的國(guó)家，公共部門持有的平均股權(quán)比例，也由1997年的8.2％降至1999年的5％。在美國(guó)的十大投資銀行中，幾乎沒有公共部門持股，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的股權(quán)比例分別為46.5％和53.5％。

結(jié)合國(guó)外證券業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，研究國(guó)內(nèi)證券業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，我們認(rèn)為提高民營(yíng)資本在證券業(yè)的市場(chǎng)份額是十分必要的。本文通過建立數(shù)學(xué)模型，對(duì)國(guó)內(nèi)證券業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論：國(guó)內(nèi)證券業(yè)的市場(chǎng)過于分散，行業(yè)集中度過低；由于證券公司發(fā)揮資本營(yíng)運(yùn)效率的努力受制于外部的因素方面較多，使我國(guó)部分證券公司的凈資產(chǎn)規(guī)模效益不明顯；證券業(yè)務(wù)差別化方面表現(xiàn)為業(yè)務(wù)品種單一，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，競(jìng)爭(zhēng)手段缺乏特色與創(chuàng)新；證券業(yè)的市場(chǎng)壁壘過高導(dǎo)致行業(yè)壟斷；在壟斷條件下的非市場(chǎng)化定價(jià)這種壟斷超額利潤(rùn)的取得，必然以投資人和上市公司的損害為代價(jià)，從而也損害了社會(huì)總福利。實(shí)證結(jié)果顯示，我國(guó)證券業(yè)市場(chǎng)集中度過低，且對(duì)券商績(jī)效的影響不明顯。低集中度與高利潤(rùn)率并存是我國(guó)證券業(yè)的一大特點(diǎn)，這主要是我國(guó)對(duì)證券業(yè)嚴(yán)重的管制和保護(hù)造成的。過高的行業(yè)壁壘造成了證券業(yè)持續(xù)的壟斷利潤(rùn)和“優(yōu)不勝，劣不汰”的無效局面。針對(duì)這種情況，有必要放松對(duì)證券業(yè)過于嚴(yán)厲的行業(yè)管制，引入新的競(jìng)爭(zhēng)者來促進(jìn)證券業(yè)的優(yōu)勝劣汰和市場(chǎng)集中度的提高。向充滿活力的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和外資開放國(guó)內(nèi)證券業(yè)已是大勢(shì)所趨。

從民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的途徑來看，主要有以下兩個(gè)方面：一是通過新設(shè)組建證券公司；二是參股（控股）進(jìn)入已有的證券公司。其中，通過新設(shè)又有民營(yíng)資本出資設(shè)立證券公司和民營(yíng)資本與證券控股集團(tuán)公司聯(lián)合設(shè)立某種證券業(yè)務(wù)子公司兩種方式；參股又有通過增資擴(kuò)股和受讓國(guó)有股權(quán)兩種方式。

從實(shí)踐中來看，民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)仍然存在一些障礙和問題。主要表現(xiàn)為：舊體制的阻力與傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的金融壓制、金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)在缺陷和行業(yè)環(huán)境的制約、法律的欠缺與配套服務(wù)設(shè)施的不足、民營(yíng)資本的公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與信譽(yù)問題以及監(jiān)管部門監(jiān)管能力的限制。

針對(duì)目前民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的現(xiàn)狀、問題、障礙等，提出我國(guó)證券業(yè)在多元化的進(jìn)程中，推進(jìn)民營(yíng)資本的發(fā)展應(yīng)做出相應(yīng)的政策，完善相應(yīng)的法規(guī)。如明確民營(yíng)資本參股或控股證券公司、基金公司的比例及條件；提高審批的透明度，完善審批制度，提高審批效率；強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，明確監(jiān)管內(nèi)容及范圍；推動(dòng)民營(yíng)證券向現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)和科學(xué)管理轉(zhuǎn)變等。

本報(bào)告分六大部分，分上、中、下三次刊登。上部刊登“民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r”和“國(guó)外證券業(yè)中私人資本的控制狀況及啟示”；中篇刊登“中國(guó)證券業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析”和“民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的途徑分析”；下篇刊登“民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)存在的一些障礙和問題”和“民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的政策建議”。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)資本　證券業(yè)　行業(yè)管制

5　民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)存在的一些障礙和問題

通過對(duì)我國(guó)證券業(yè)的現(xiàn)狀分析，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)研究，以及民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的途徑分析，我們認(rèn)為證券業(yè)的發(fā)展需要有民營(yíng)資本的進(jìn)入，以增強(qiáng)證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力及活力。但是，從實(shí)踐中來看，民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)仍然存在一些障礙和問題。

5.1　舊體制的阻力與傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)

一般來說，任何一種變革都會(huì)遭受原有體制的抵制，民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)同樣會(huì)遇到這方面的阻力。前面我們提到，證券公司最初多為銀行或財(cái)政部門設(shè)立的，后來雖然“脫鉤”，但國(guó)有壟斷性質(zhì)仍較為突出。在這種壟斷市場(chǎng)環(huán)境下，即便是監(jiān)管部門沒有任何的限定性條款，企業(yè)或資本也不可能實(shí)現(xiàn)自由進(jìn)出。因?yàn)閷?duì)于原有壟斷資本而言，民營(yíng)資本的進(jìn)入無疑意味著在一定程度上要打破這種壟斷，資本的特性決定了這自然會(huì)遇到原有體制從上到下的排斥，會(huì)遇到包括壟斷資本所有者、代理人、企業(yè)內(nèi)部管理者等等各方面的阻力。更何況改革、變遷本身就有路徑依賴問題，為了減少改革與原有政治、經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)利益結(jié)構(gòu)之間的摩擦，我國(guó)金融制度供給的著眼點(diǎn)自然更多地放在了外延擴(kuò)展上，如增設(shè)新的機(jī)構(gòu)，引進(jìn)新的工具，開辟新的市場(chǎng)，等等；而對(duì)那些涉及面廣、可能對(duì)現(xiàn)有制度框架和金融秩序造成沖擊的深層次問題，比如民營(yíng)資本的進(jìn)入問題，盡可能采取回避和拖延的態(tài)度，把改革的矛盾和困難后移（2002，李辛白）。

不僅如此，在這種傳統(tǒng)體制下所形成的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)也是不利于民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的。比如，“傳統(tǒng)投資理論”認(rèn)為，金融領(lǐng)域關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，允許民營(yíng)資本進(jìn)入可能會(huì)引起“不正當(dāng)”競(jìng)爭(zhēng)，擾亂金融等市場(chǎng)秩序，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。而且，在許多人的傳統(tǒng)觀念中，存在著對(duì)民營(yíng)證券業(yè)的恐懼和不信任。比如，很多人認(rèn)為，證券業(yè)是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，其經(jīng)營(yíng)失敗所產(chǎn)生的負(fù)外部性較大，目前民營(yíng)證券公司不管是在控制金融風(fēng)險(xiǎn)的能力上，還是在經(jīng)營(yíng)管理水平上，都還難以達(dá)到證券業(yè)經(jīng)營(yíng)素質(zhì)較高的內(nèi)在要求。

5.2　規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的金融壓制

1997年，東南亞金融危機(jī)爆發(fā)，金融風(fēng)險(xiǎn)給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家?guī)淼木薮髶p失受到我國(guó)理論界和管理層的高度重視。以此為契機(jī)，我國(guó)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管的呼聲日高。于是，在我國(guó)金融深化的進(jìn)程中，也經(jīng)常會(huì)推出一些金融壓制的方案（這些方案當(dāng)然是不利于民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的），有關(guān)部門在金融深化與金融壓制之間有意無意地尋找平衡，選擇的實(shí)際上是一條金融約束的發(fā)展道路。

事實(shí)上，當(dāng)市場(chǎng)化改革遇到挫折時(shí)，金融壓制是一種便利的回避問題的方式。最近兩年，我國(guó)民營(yíng)資本入股證券公司或設(shè)立證券公司的步伐雖然有所加快，但是由于種種原因，一些民營(yíng)證券公司先后出了一些問題。于是為防范風(fēng)險(xiǎn)，最近一段時(shí)間以來監(jiān)管部門實(shí)質(zhì)上已經(jīng)禁止（盡管沒有公開宣布）民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)了，這也是一種暫時(shí)回避問題的金融壓制。這些金融壓制對(duì)于民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)顯然會(huì)形成一些障礙。

5.3　金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)在缺陷和行業(yè)環(huán)境的制約

經(jīng)濟(jì)學(xué)家李揚(yáng)曾指出，我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)存在著五大缺陷：（1）缺少私人投資市場(chǎng)；（2）缺少多樣化的金融機(jī)構(gòu)；（3）缺少融資工具；（4）缺少健全的內(nèi)控體系；（5）缺少制度保障體系。

這些缺陷對(duì)于民營(yíng)證券公司的發(fā)展來說都是障礙和問題。因?yàn)槿狈λ饺送顿Y市場(chǎng)，實(shí)際上意味著缺乏合格的私人資本金和合格的民營(yíng)企業(yè)，意味著民營(yíng)證券公司無法進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位。同時(shí)，缺少多樣化的金融機(jī)構(gòu)和融資工具，又意味著市場(chǎng)缺乏必要的創(chuàng)新環(huán)境，民營(yíng)資本要想另辟蹊徑進(jìn)行組織制度創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的話，會(huì)受到很大程度的制約，這樣民營(yíng)證券公司的優(yōu)勢(shì)和特色很難發(fā)揮出來，即便有一些小打小鬧，也不能解決根本問題。因此，雖然目前民生證券、愛建證券、大通證券、德恒證券等已經(jīng)逐漸成為市場(chǎng)耳熟能詳?shù)拿?，但在券商業(yè)績(jī)排行榜中，它們顯然還無法和第一梯隊(duì)相提并論。此外，缺少健全的內(nèi)控體系以及制度保障體系，則使得民營(yíng)資本的風(fēng)險(xiǎn)加大，且無法有效地防范和化解這些風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，我國(guó)當(dāng)前的證券行業(yè)環(huán)境不佳，也制約了民營(yíng)證券公司的發(fā)展。很多人認(rèn)為，民營(yíng)證券公司的問題實(shí)際上暴露的是整個(gè)證券行業(yè)面臨的問題。首先從證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)看，數(shù)量眾多的證券公司業(yè)務(wù)模式缺乏創(chuàng)意、大體雷同，人員素質(zhì)不高。其次從證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)看，多為靠天吃飯，即便有一些創(chuàng)新，也僅限于網(wǎng)上交易等，贏利模式雷同，賺錢不易。第三從證券公司投資業(yè)務(wù)看，國(guó)內(nèi)目前缺的不是資金，而是能掙錢的項(xiàng)目。再加上近兩年股市持續(xù)低迷，2001年券商增資擴(kuò)股放開之后證券行業(yè)的高盈利神話已經(jīng)破滅，就是國(guó)有的證券公司都面臨生存危機(jī)，更不用說剛剛進(jìn)入證券業(yè)腳跟尚未站穩(wěn)的民營(yíng)證券公司所面臨的壓力了。

5.4　法律法律的欠缺與配套服務(wù)設(shè)施的不足

對(duì)于民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的問題，我國(guó)的法律法規(guī)倒是沒有明確的限制，但是也沒有相應(yīng)的法律法規(guī)進(jìn)行專門規(guī)范，即這方面的法律法規(guī)基本上是空白或欠缺的，配套服務(wù)設(shè)施是不足的。其實(shí)，若民營(yíng)資本在證券業(yè)中已經(jīng)享受到國(guó)民待遇，就無須再出臺(tái)這些多余的法律法規(guī)，但實(shí)際情況卻并非如此。目前民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券業(yè)（尤其是銀行業(yè)）仍有一定難度，存在不少有形與無形的限制，需要本來就帶有一定“傾向性”的行政機(jī)關(guān)審批“把關(guān)”。而且，這種過于原則、隨機(jī)和不完整的準(zhǔn)入管制或政策在短期內(nèi)還不會(huì)完全取消。在這種情況下，我國(guó)缺乏針對(duì)民營(yíng)證券機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入法規(guī)、監(jiān)管法規(guī)和破產(chǎn)法規(guī)，也沒有相應(yīng)的配套服務(wù)設(shè)施，不僅會(huì)使有關(guān)部門產(chǎn)生較大的權(quán)錢交易的尋租空間，而且不利于形成真正清晰、公平的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，使得民營(yíng)資本進(jìn)入我國(guó)證券業(yè)只能是“摸著石頭過河”，難免“觸礁”。

5.5　民營(yíng)資本的公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與信譽(yù)問題

阻礙民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的最大障礙還在于其自身的道德風(fēng)險(xiǎn)和公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，這也是監(jiān)管當(dāng)局限制民間資本進(jìn)入我國(guó)證券業(yè)的重要原因。實(shí)際上，即便是民營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)狀況不錯(cuò)，但是由于其沒有國(guó)家的信用背景，所以也往往會(huì)因個(gè)別民營(yíng)證券機(jī)構(gòu)的信譽(yù)出現(xiàn)問題，而導(dǎo)致危機(jī)或風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

2003年6、7月份，富友證券因挪用客戶國(guó)債回購(gòu)總金額36億元左右（其中上海市農(nóng)村信用合作聯(lián)合社是“重災(zāi)區(qū)”，占近半份額）而被中信證券托管，在業(yè)界引起了不小的振動(dòng)，給民營(yíng)證券公司的前景蒙上了一層陰影。而今年以來發(fā)生的“民生證券事件”也頗引人注目。注冊(cè)于北京的民生證券是我國(guó)首家由民營(yíng)資本占主體地位的證券公司，第一大股東是觸角遍及民生金融家族的中國(guó)泛?？毓伞５?，2003年春季以來，這樣一種股權(quán)結(jié)構(gòu)卻導(dǎo)致了民生證券愈演愈烈的一場(chǎng)控制權(quán)之爭(zhēng)。在這場(chǎng)控制權(quán)之爭(zhēng)中，出現(xiàn)了兩個(gè)董事會(huì)，雙方互相指責(zé)。按民生證券現(xiàn)任董事會(huì)及管理層的說法，第一大股東中國(guó)泛海進(jìn)入民生證券后，變相抽逃資本金、大量占用證券公司資金和控股比例超過證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定；而大股東支持的“新一屆董事會(huì)”則質(zhì)疑現(xiàn)任董事會(huì)濫用股東資金、不合理分配法定公積金和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等。

這場(chǎng)控股權(quán)之爭(zhēng)不知什么時(shí)候最終結(jié)束。目前，依據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求，民生證券實(shí)行的仍是“雙人簽字”的“特殊時(shí)期印鑒管理辦法”，公司本來勢(shì)頭不錯(cuò)的業(yè)務(wù)已經(jīng)停滯不前，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。上述事件給民營(yíng)資本介入證券業(yè)帶來的影響是極為不利的，它使人們覺得，民營(yíng)證券公司乃至民營(yíng)金融企業(yè)的公司治理也不能讓人放心。相比而言，民營(yíng)金融企業(yè)更容易被狹隘的團(tuán)體或個(gè)人所操縱，導(dǎo)致運(yùn)作透明度低、缺乏有效監(jiān)管等問題。而沒有了政府信用的支持，與國(guó)有證券公司比較，商業(yè)信用和市場(chǎng)形象對(duì)民營(yíng)證券公司發(fā)展的意義幾乎是致命的。這種風(fēng)險(xiǎn)和信譽(yù)問題至少會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)資本面臨更加不公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和更高的行業(yè)進(jìn)入壁壘。

5.6　監(jiān)管部門監(jiān)管能力的限制

可以說，證券業(yè)對(duì)民營(yíng)資本開放的一個(gè)重大挑戰(zhàn)是對(duì)我國(guó)證券監(jiān)管部門監(jiān)管能力的挑戰(zhàn)。我國(guó)證券市場(chǎng)屬于新興市場(chǎng)，專業(yè)監(jiān)管部門組建及行使職能的歷史比較短，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，監(jiān)管技術(shù)、手段和能力有限。在這種情況下，監(jiān)管部門不僅不能十分有效地進(jìn)行監(jiān)管，而且一旦出現(xiàn)問題，往往就采取金融壓制的手段，從而使得民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)受到或多或少地制約。

比如，上面提到的“富友證券”事件和“民生證券事件”發(fā)生后，有關(guān)監(jiān)管部門的第一反應(yīng)就是：暫停民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的審批和試點(diǎn)。這些與其說是金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)民營(yíng)金融的“不放心”，還不如說是監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管能力不足并且對(duì)自身監(jiān)管能力不自信的表現(xiàn)。

正是由于上述困難和問題的存在，阻礙了民營(yíng)資本對(duì)中國(guó)證券業(yè)的介入，使得民營(yíng)資本在中國(guó)證券業(yè)中的比例與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位不相稱。

6　民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的政策建議

從最新的綱領(lǐng)性思想來看，我們認(rèn)為十六大三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革開放進(jìn)入攻堅(jiān)階段的綱領(lǐng)性文件。對(duì)于證券行業(yè)來說，《決定》為證券公司進(jìn)一步增資擴(kuò)股提出了理論依據(jù)?！稕Q定》提出：“要深化金融企業(yè)改革。商業(yè)銀行和證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等要成為資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全，服務(wù)和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)，”決定還提出要“鼓勵(lì)社會(huì)資金參與中小金融機(jī)構(gòu)的重組改造。在加強(qiáng)監(jiān)督和保持資本金充足的前提下，穩(wěn)步發(fā)展各種所有制金融企業(yè)”。決定明確指出，“必須處理好監(jiān)管和支持金融創(chuàng)新的關(guān)系，鼓勵(lì)金融企業(yè)探索金融經(jīng)營(yíng)的有效方式”?？梢哉f，民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的隱性政策已經(jīng)消失。在有利于民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，完善法律法規(guī)、強(qiáng)化對(duì)民營(yíng)資本的監(jiān)管、增加對(duì)民營(yíng)資本相關(guān)政策的透明度等方面，做一些有益的嘗試。因?yàn)椋駹I(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)已經(jīng)是大勢(shì)所趨。

從實(shí)踐發(fā)展來看，目前民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的股本比例約為13％左右，顯然，這與發(fā)展證券業(yè)多元化的戰(zhàn)略相比，明顯偏低。我們認(rèn)為，政策上盡快給予一個(gè)明確的規(guī)定是當(dāng)前推進(jìn)證券業(yè)多元化、完善法人治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的途徑之一。為鼓勵(lì)社會(huì)資金參與證券業(yè)的重組和擴(kuò)大對(duì)證券業(yè)的資金投入，在加強(qiáng)監(jiān)管和保持資本金充足的前提條件下，完善相應(yīng)法律、法規(guī)，明確民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的方式、渠道，避免由于法律、法規(guī)不明朗，造成的民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的交易成本太高、重組效率太低等事件的發(fā)生。與此同時(shí)，也應(yīng)該對(duì)民營(yíng)資本讓渡證券公司股權(quán)或資產(chǎn)的退出政策予以明確。在此，我們認(rèn)為民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的相關(guān)政策的出臺(tái)更為緊迫。

在此，我們針對(duì)目前民營(yíng)資本進(jìn)入中國(guó)證券業(yè)的現(xiàn)狀、問題、障礙等，提出我國(guó)證券業(yè)在多元化的進(jìn)程中，推進(jìn)民營(yíng)資本的發(fā)展應(yīng)做出相應(yīng)的政策、建議。

6.1 明確民營(yíng)資本參股或控股證券公司、基金公司的比例及條件

目前，政策上并沒有明確民營(yíng)資本參股證券公司或基金公司的比例和條件，民營(yíng)資本對(duì)于參股證券業(yè)和基金業(yè)都進(jìn)行嘗試性的涉足。但是在實(shí)踐中，由于我國(guó)多數(shù)證券公司的前幾名大股東仍為國(guó)有企業(yè)，而許多地方證券公司的第一大股東仍為當(dāng)?shù)氐膰?guó)有資產(chǎn)管理公司，因此，在民營(yíng)資本進(jìn)入證券公司的過程中，經(jīng)常會(huì)由于政策不夠明朗，地方政府擔(dān)心在國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的過程中，承擔(dān)“監(jiān)管失職”的風(fēng)險(xiǎn)，以政策依據(jù)不足為借口，設(shè)置種種障礙拖延民營(yíng)資本的進(jìn)入，導(dǎo)致民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的流產(chǎn)。從監(jiān)管部門來說，應(yīng)該對(duì)于民營(yíng)資本進(jìn)入的條件給予明確（如民營(yíng)企業(yè)近三年的基本財(cái)務(wù)狀況），對(duì)進(jìn)入證券公司的民營(yíng)資本的資本比例或持股比例做出要求。資金比例的明確規(guī)定，既能使證券公司國(guó)有財(cái)產(chǎn)不流失，又能保證民營(yíng)資本按照相關(guān)條件做準(zhǔn)備。

6.2 提高審批的透明度，完善審批制度，提高審批效率

股權(quán)轉(zhuǎn)讓或是資產(chǎn)重組對(duì)參與各方的影響較大。如對(duì)于證券公司來說，一旦有民營(yíng)資本進(jìn)入證券公司的消息傳出，證券公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性勢(shì)必受到影響，尤其證券業(yè)的產(chǎn)品是以人力資本為依托的智力產(chǎn)品為主，公司環(huán)境的變化，直接影響到人員的工作操作穩(wěn)定性及其操作效果；而對(duì)于想要進(jìn)入證券業(yè)的民營(yíng)資本來說，因其對(duì)審批程序和審批制度缺乏準(zhǔn)確的把握，對(duì)進(jìn)入證券業(yè)的畏難情緒也比較高。因此，目前從監(jiān)管部門來說，需要明確民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的審核批準(zhǔn)程序，增強(qiáng)審批制度的透明度，以提高審批效率，降低證券公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)重組過程中的怠工成本。

6.3 強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，明確監(jiān)管內(nèi)容及范圍

證券業(yè)是一個(gè)特許權(quán)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，證券特許權(quán)價(jià)值不僅對(duì)市場(chǎng)進(jìn)入者設(shè)置了一定的行業(yè)壁壘，而且在某種程度上約束了證券的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。特許權(quán)價(jià)值越高，證券資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的謹(jǐn)慎性越強(qiáng)，對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的約束性也越強(qiáng)。此外，特許權(quán)價(jià)值還為存款人提供了隱性的存款保險(xiǎn)功能。因此在證券業(yè)市場(chǎng)對(duì)內(nèi)開放過程中，我們可以借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)先進(jìn)的監(jiān)管理念和監(jiān)管制度以民營(yíng)資本的進(jìn)入進(jìn)行有效的控制和監(jiān)管。

在對(duì)民營(yíng)資本提供合規(guī)性、合法性以及合理性審查之時(shí)，對(duì)民營(yíng)資本進(jìn)行有效的監(jiān)督是非常必要的。有效監(jiān)督的手段至少應(yīng)該保證兩個(gè)環(huán)節(jié)內(nèi)有效：一是對(duì)于所要進(jìn)入的民營(yíng)資本基本狀況的監(jiān)督；二是對(duì)于交易雙方交易內(nèi)容的監(jiān)督。

民營(yíng)證券在市場(chǎng)準(zhǔn)入的申請(qǐng)與核準(zhǔn)程序方面監(jiān)管應(yīng)包括：（1）制定申請(qǐng)人所需具備的各項(xiàng)基本條件；（2）列明申請(qǐng)所需提交的各種文件和資料；（3）審核與批復(fù)的時(shí)效；（4）核準(zhǔn)的修改與撤銷；（5）申請(qǐng)的拒絕程序；（6）許可證費(fèi)率制度；（7）收購(gòu)程序；（8）注冊(cè)地對(duì)證券服務(wù)的需求狀況；（9）注冊(cè)地證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況等內(nèi)容。

除此之外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面應(yīng)當(dāng)有所創(chuàng)新。監(jiān)管應(yīng)包括對(duì)證券組織的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和高級(jí)管理人員、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況的審查。

對(duì)于交易雙方交易內(nèi)容的監(jiān)督也是至關(guān)重要的。在交易過程中，交易價(jià)格、交易的標(biāo)以及債權(quán)、債務(wù)問題的處理等，是交易過程中的核心內(nèi)容。交易價(jià)格的監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)該是交易標(biāo)的定價(jià)依據(jù)，以及這種定價(jià)的合理性。在交易價(jià)格的監(jiān)管過程中，還要監(jiān)督其定價(jià)是否有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值，是否考慮了證券公司的無形資產(chǎn)價(jià)值，以及是否考慮了證券業(yè)的壟斷性帶來的部分增值收益等。除交易價(jià)格外，交易標(biāo)的、債權(quán)債務(wù)問題也是監(jiān)管的重點(diǎn)。雙方以什么做交易，交易中股權(quán)、資產(chǎn)的比例，流動(dòng)性資產(chǎn)的狀況，債權(quán)、債務(wù)問題的設(shè)計(jì)方案等都是監(jiān)管的重點(diǎn)。

在完善民營(yíng)資本進(jìn)入證券業(yè)的監(jiān)管過程中，建立信息上報(bào)制度和信息公開制度是非常必要的。除部分商業(yè)秘密不宜公開外。交易程序和交易內(nèi)容的透明化是監(jiān)督有效性的必要補(bǔ)充。公開化能夠保證社會(huì)監(jiān)督和媒體、輿論對(duì)監(jiān)管的進(jìn)一步完善。

6.4 推動(dòng)民營(yíng)證券向現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)和科學(xué)管理轉(zhuǎn)變

民營(yíng)證券不僅在日常經(jīng)營(yíng)上要依靠現(xiàn)代科技，管理方面更需實(shí)現(xiàn)科學(xué)化。應(yīng)該鼓勵(lì)民營(yíng)證券按照建立現(xiàn)代化企業(yè)制度的要求，建立一套科學(xué)化的管理體制。一是要實(shí)現(xiàn)決策科學(xué)化，采取多種方式和手段，加強(qiáng)政策、市場(chǎng)、技術(shù)等信息的收集整理和分析、研究、預(yù)測(cè)，形成科學(xué)的決策程序；二是要適應(yīng)現(xiàn)代化企業(yè)制度的要求，完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行投資者授權(quán)經(jīng)濟(jì)機(jī)制，構(gòu)建投資者以外的高素質(zhì)的管理層；三是要注意吸收和引進(jìn)先進(jìn)的管理理念和方法，建立健全一整套基礎(chǔ)管理制度，包括企業(yè)用工制度、分配制度，建立一套科學(xué)的核算體系，從而實(shí)現(xiàn)民營(yíng)銀行內(nèi)部全方位的科學(xué)管理；四是要建立健全證券的黨、團(tuán)、工會(huì)組織，充分發(fā)揮他們?cè)谄髽I(yè)管理中的獨(dú)特作用，促進(jìn)民營(yíng)證券的健康發(fā)展。

第二篇：證券電子商務(wù)研究論文

證券市場(chǎng)是一個(gè)快速多變、充滿朝氣的市場(chǎng)。在證券市場(chǎng)發(fā)展過程中，證券電子商務(wù)建設(shè)起到了積極的推動(dòng)作用。一方面，證券市場(chǎng)品種的創(chuàng)新、交易結(jié)算的變革，源源不斷地為證券電子商務(wù)化建設(shè)提出新的需求和課題；另一方面，證券電子商務(wù)化建設(shè)又為證券市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)新提供了系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)方面的支持，兩者在相互依存、相互促進(jìn)的過程中得到了快速發(fā)展。目前互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)是國(guó)際上最通行最安全最便宜的證券交易方式，帶來證券市場(chǎng)革命性的變革。

證券電子商務(wù)是證券行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為媒介為客戶提供的一種全新商業(yè)服務(wù)，它是一種信息無償、交易有償?shù)木W(wǎng)絡(luò)服務(wù)，它是運(yùn)用最先進(jìn)的信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)證券公司原有業(yè)務(wù)體系中的各類資源及業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組，使用戶與內(nèi)部工作人員通過互聯(lián)網(wǎng)就可開展業(yè)務(wù)與提供服務(wù)，目前我國(guó)比較典型的證券電子商務(wù)領(lǐng)域集中體現(xiàn)在證券電子商務(wù)促進(jìn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的拓展和延伸。

一、電子商務(wù)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)“聯(lián)姻”所體現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)

1、近幾年證券電子化對(duì)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)

（1）交易撮合“無紙化”和證券交易“異地化”。

一方面，我國(guó)證券交易市場(chǎng)完成由手工競(jìng)價(jià)到電腦自動(dòng)撮合、由分散過戶到中央登記結(jié)算、由實(shí)物交收到電子簿記的過渡，實(shí)現(xiàn)了證券交易方式從“有紙化”向“無紙化”的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變不僅在效率方面發(fā)生了“質(zhì)”的飛躍，也為我國(guó)證券電子化的形成和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；另一方面，交易所建成的“衛(wèi)星證券通信網(wǎng)絡(luò)”，使得在國(guó)內(nèi)的任何一個(gè)地方都可利用該網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)接收兩個(gè)交易所和行情等交易信息，全國(guó)范圍內(nèi)的證券交易市場(chǎng)隨即形成。

（2）交易席位“無形化”和資金清算“電子化”

其一，“無形化”的交易方式代表著全球證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，交易所開發(fā)的“無形化電子交易系統(tǒng)”提高了證券市場(chǎng)交易的效率；其二，“證券資金法人結(jié)算”制度標(biāo)志著證券資金清算進(jìn)入全新的“無紙化”時(shí)代，而且對(duì)整個(gè)金融業(yè)的電子化進(jìn)程也起到了積極的推動(dòng)作用，影響較為深遠(yuǎn)。

（3）委托方式“多樣化”

我國(guó)證券交易委托方式從傳統(tǒng)的柜臺(tái)填單委托，發(fā)展到條碼委托、電話委托、遠(yuǎn)程終端委托、網(wǎng)絡(luò)委托，方式日趨多樣化。最近券商借助電信、電視等現(xiàn)代化媒體，將電子商務(wù)的概念引入證券交易市場(chǎng)，交易手段又在不斷創(chuàng)新。

2、現(xiàn)階段證券電子商務(wù)顯示出諸多優(yōu)勢(shì)，拓展和延伸了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券電子商務(wù)能為投資者提供國(guó)際經(jīng)濟(jì)分析、政府政策分析、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理分析、證券板塊分析、證券靜態(tài)動(dòng)態(tài)分析等方面服務(wù)；能夠以每日國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息、證券行情、證券代理買賣、投資咨詢、服務(wù)對(duì)象的輔助決策分析及提供特別專題報(bào)告等方式為投資者服務(wù)。具體來說，對(duì)證券市場(chǎng)各方主體有如下影響：

（1）對(duì)于券商，它是巨大的遠(yuǎn)程市場(chǎng)，可以打破時(shí)空界限，快速信息傳遞，使網(wǎng)上交易在開發(fā)客戶資源上體現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無限地?cái)U(kuò)大客戶資源；并大幅降低交易成本，降低券商固定資產(chǎn)投入，為券商進(jìn)行低成本擴(kuò)張大開方便之門；且還可提供個(gè)性化的資訊服務(wù)，以滿足客戶不同的信息需求，券商輻射范圍加大；

網(wǎng)上交易仍是券商經(jīng)紀(jì)服務(wù)的一種延續(xù)，它實(shí)質(zhì)上是使投資者有一個(gè)較好的顧問，并以較為低廉的成本和較快的速度來完成的一個(gè)完整的交易，集中做好網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)管理工作將成為券商競(jìng)爭(zhēng)的重要手段。

（2）對(duì)于投資者，可以排除空間、時(shí)間的障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及私人資訊，投資者能夠隨時(shí)隨地參與交易等，實(shí)用性高于其它方式；

（3）對(duì)于證券監(jiān)管者，網(wǎng)上證券交易有可能減少信息不對(duì)稱和不充分，抑制市場(chǎng)投機(jī)，可以擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，倡導(dǎo)技術(shù)革新。

二、新形勢(shì)下證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的影響

目前我國(guó)的證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)大量體現(xiàn)在網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺(tái)為所有證券電子商務(wù)的參與者提供了一個(gè)明確的政策指引，堪稱中國(guó)證券電子商務(wù)史上的一個(gè)里程碑，這也意昧著券商圍繞網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪大幕已經(jīng)拉開，已逐漸形成一種新的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)。

隨著證券電子商務(wù)化程度的不斷提高，證券市場(chǎng)將逐漸從“有形市場(chǎng)”過渡到“無形市場(chǎng)”，現(xiàn)在的證券交易營(yíng)業(yè)大廳將會(huì)逐漸失去其原有的功能，遠(yuǎn)程終端交易、網(wǎng)上交易將會(huì)成為未來證券交易方式的主流。這一切都對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展理念產(chǎn)生重大影響。

1、證券經(jīng)紀(jì)經(jīng)營(yíng)理念的變化

未來的證券公司靠富麗堂皇的營(yíng)業(yè)大廳吸引客戶、靠鋪攤設(shè)點(diǎn)擴(kuò)張規(guī)模的經(jīng)營(yíng)方式已顯得有些不足，相反應(yīng)當(dāng)依托最新的證券電子化成果，積極為客戶提供投資咨詢、代客理財(cái)、資產(chǎn)管理、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)等金融服務(wù)，努力建立和擴(kuò)展龐大的客戶群體將成為其主營(yíng)目標(biāo)。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)交易將給傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來極大的沖擊，帶來前所未有的壓力。實(shí)力機(jī)構(gòu)可以依托有形網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)提高網(wǎng)上交易額，造成與有形網(wǎng)點(diǎn)爭(zhēng)奪客戶的局面，使客戶量向網(wǎng)上流失，傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)部的交易量下降，收入減少。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的在線交易多了，證券營(yíng)業(yè)部的數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積、計(jì)算機(jī)LAN工作站數(shù)量、證券營(yíng)業(yè)部工作人員數(shù)量都將減少，高層次的證券經(jīng)紀(jì)投資顧問人員將增加。網(wǎng)上信息資源的豐富、專業(yè)，將使傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)人受到一定的沖擊，沒有深入研究、高深專業(yè)知識(shí)的經(jīng)紀(jì)人將會(huì)被淘汰。

隨著證券電子商務(wù)化程度的進(jìn)一步深化，證券電子交易場(chǎng)所中的“虛擬證券營(yíng)業(yè)部”出現(xiàn)，將迫使證券從業(yè)人士的服務(wù)方式和內(nèi)容都作出重大調(diào)整。因?yàn)樵诰W(wǎng)上交易模式上交易席位已經(jīng)具備“無形席位”的全部特征，導(dǎo)致投資者有可能越過券商直接入市，在這種趨勢(shì)下，交易者對(duì)券商的依賴則可能更多的是技術(shù)支持、信息咨詢等服務(wù)而不是代理。經(jīng)紀(jì)人和利潤(rùn)將有可能不再以代為撮合成交賺手續(xù)費(fèi)為主，而是變?yōu)橐韵蛱峁┳稍兎?wù)為主。網(wǎng)上證券交易可以不需要中介方而使證券業(yè)的非中介化和網(wǎng)絡(luò)化越來越明顯，許多傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)人、投資專家、造市者、券商面臨失業(yè)，要生存只能采取網(wǎng)上券商、經(jīng)紀(jì)人、分析家的方式。

2、證券經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷方式的變化

未來的證券公司的市場(chǎng)營(yíng)銷將不再依賴于經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷人員的四面出擊。而將集中更多的精力用于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷。通過網(wǎng)絡(luò)了解客戶的要求，并根據(jù)客戶的需求確定經(jīng)紀(jì)營(yíng)銷的策略和方式，再將自己的優(yōu)勢(shì)和能夠提供的經(jīng)紀(jì)服務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)反饋給客戶，從而達(dá)到宣傳、推銷自已的目的。隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展，證券經(jīng)營(yíng)完全可以借助各種高效的通訊介質(zhì)、技術(shù)與手段走向新的高度。更多的證券投資者將可以不再受地域的限制而自由地投向他們所欣賞和信賴的、且可以指導(dǎo)他們有證券投資上帶來回報(bào)的券商；換言之，能很好地給投資者提供投資指導(dǎo)并為其帶來較好收益的公司會(huì)受到越來越多投資者青睞；反之，則勢(shì)必“門庭冷落車馬稀”。同時(shí)隨著投資者對(duì)于個(gè)性化服務(wù)的要求不斷增強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)人制度、投資理財(cái)服務(wù)等新業(yè)務(wù)也將成熟并大幅擴(kuò)展客戶面；開展證券電子商務(wù)可使投資者與經(jīng)紀(jì)人方便地進(jìn)行交流，讓經(jīng)紀(jì)人更快捷地為所經(jīng)紀(jì)的客戶提供更為專業(yè)、個(gè)性化的投資指導(dǎo)。

3、證券經(jīng)紀(jì)經(jīng)營(yíng)策略的變化及中小券商的歷史機(jī)遇

在未來的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)、信息共享的信息社會(huì)里，由于單一傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)組織方式受到挑戰(zhàn)，證券公司將不再單純依靠自身力量來發(fā)展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而是利用自身優(yōu)勢(shì)與銀行郵電、IT計(jì)算機(jī)技術(shù)公司、網(wǎng)絡(luò)公司、信息公司等的建立起良好的合作關(guān)系。網(wǎng)上交易和移動(dòng)交易全面沖擊傳統(tǒng)交易方式，各行業(yè)在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互惠互利的前提下聯(lián)手為客戶提供全方位的立體證券經(jīng)紀(jì)交叉服務(wù)。如網(wǎng)上交易委托和手機(jī)短信息交易、手機(jī)上網(wǎng)交易（WAp）、掌上交易器三種移動(dòng)交易等，這種合作會(huì)給各方帶來證券經(jīng)紀(jì)成本的降低和客源的增加，從而達(dá)到增收節(jié)支、擴(kuò)大業(yè)務(wù)的目的。

未來證券業(yè)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)必然加劇，作為只允許經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的中小券商，現(xiàn)在應(yīng)該考慮在經(jīng)營(yíng)中對(duì)傳統(tǒng)、單一的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式做根本性的變革，才能抗?fàn)巵碜阅切?shí)力雄厚、存在規(guī)模優(yōu)勢(shì)和集團(tuán)效應(yīng)的綜合性券商的壓力。就網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的壓力小得多，大家處在同一個(gè)起跑線上，也就是說，在強(qiáng)手如林的券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，網(wǎng)上交易為小券商帶來了極大的機(jī)遇。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為網(wǎng)點(diǎn)少、綜合實(shí)力弱的國(guó)內(nèi)中小券商的發(fā)展帶來了新希望，網(wǎng)上交易將通過改變經(jīng)營(yíng)模式，打亂原有的競(jìng)爭(zhēng)格局，使市場(chǎng)資源重新分配，這樣網(wǎng)絡(luò)證券商正從傳統(tǒng)證券商那里不斷奪得市場(chǎng)份額。從我國(guó)的證券商經(jīng)營(yíng)來看，最近我國(guó)券商進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)交易的勢(shì)頭十分迅猛，平安、青海、中信、西南、華泰等券商欲投入巨資發(fā)展證券電子商務(wù)，并將此舉看成與傳統(tǒng)大券商抗衡的重要途徑。青海證券認(rèn)為在未來的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)將成為證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。通過其建立起來的數(shù)碼證券網(wǎng)，青海證券將在大幅度降低服務(wù)成本的同時(shí)，向用戶提供主動(dòng)性、個(gè)性化、及時(shí)的服務(wù)，力求為中小券商闖出一條新路。

4、入世后我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)

隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，WTO1997年通過的《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》使各國(guó)金融市場(chǎng)開放加大以及世界金融機(jī)構(gòu)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)的進(jìn)一步加強(qiáng)，提供交易、支付和結(jié)算“一條龍”服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)正在出現(xiàn)，為網(wǎng)上證券交易的順利進(jìn)行創(chuàng)造了良好的外部條件。對(duì)于券商的入世前景，一般認(rèn)為：國(guó)內(nèi)券商在市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)熟悉程度和政府支持力度方面具有優(yōu)勢(shì)，國(guó)外券商則在金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制和運(yùn)作技術(shù)方面具有優(yōu)勢(shì)。顯然，國(guó)內(nèi)券商擁有的優(yōu)勢(shì)一種靜態(tài)優(yōu)勢(shì)，隨著時(shí)間的推移，這些優(yōu)勢(shì)可能消失殆盡。與此同時(shí)，國(guó)外券商擁有的動(dòng)態(tài)優(yōu)勢(shì)將越來越顯示出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

證券電子商務(wù)就是證券活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)（信息采集、發(fā)布、檢索、交易、支付、清算、交割等）的網(wǎng)絡(luò)化。因此，WTO時(shí)代意味著證券網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅來自國(guó)內(nèi)。隨著入關(guān)時(shí)刻的日益臨近，中國(guó)的證券市場(chǎng)必將全方位的對(duì)位開放，來自國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)很可能以網(wǎng)上交易作為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的突破口。

三、國(guó)內(nèi)券商開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的幾個(gè)關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)因素

國(guó)內(nèi)券商開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要從以下幾個(gè)方面來考慮證券網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)方面的要求。

1、具有下單方式多元化的電子網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)

證券電子商務(wù)不僅僅是簡(jiǎn)單的遠(yuǎn)程委托：它應(yīng)當(dāng)是一種大規(guī)模、全方位、體系化、新型的證券經(jīng)營(yíng)模式。將來證券投資者應(yīng)該可以在遠(yuǎn)離證券公司（營(yíng)業(yè)部）的任何地方通過電話、移動(dòng)通訊（WAp）、尋呼機(jī)、傳真機(jī)、電話、WetTV（頂置盒）和互聯(lián)網(wǎng)（INTERNET）等信息終端在遠(yuǎn)程完成一切與證券投資相關(guān)的工作。

中國(guó)擁有全球最先進(jìn)的電腦主機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)，所有的證券營(yíng)業(yè)部都擁有與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的電子交易平臺(tái)。電話委托和自助委托已成為主流交易方式。在此基礎(chǔ)上，可以更進(jìn)一步將電子交易平臺(tái)延伸到家庭、辦公室（通過有線電視網(wǎng)、國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)）乃至個(gè)人（通過無線網(wǎng)絡(luò)）。通過各處信息終端（電話、電視、臺(tái)式電腦、尋呼機(jī)、手機(jī)、掌上電腦等），使投資者能夠隨時(shí)隨地進(jìn)行證券交易。如此一來，在證券電子交易領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)券商就能夠整體領(lǐng)先國(guó)際水平。

2、以網(wǎng)絡(luò)模式使客戶擁有的服務(wù)價(jià)值得以最大化為導(dǎo)向

長(zhǎng)期以來，我國(guó)股市基本上以散戶為主的市場(chǎng)，個(gè)人投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和投資水平都較低，迫切需要投資咨詢，這是開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。在現(xiàn)階段條件下，網(wǎng)上交易的根本就是提高券商服務(wù)質(zhì)量的重要手段，實(shí)質(zhì)上是使投資者（特別是非現(xiàn)場(chǎng)交易者）有一個(gè)較好的投資顧問，并快速便利地以相對(duì)低廉的交易成本完成完整的交易。搞好服務(wù)管理將成為券商競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，現(xiàn)階段的證券行業(yè)已進(jìn)入一個(gè)服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的新階段。

網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的要點(diǎn)是提供大量及時(shí)、周到的投資訊息，能夠快速響應(yīng)客戶的需求，使客戶通過網(wǎng)絡(luò)所得到的服務(wù)價(jià)值爭(zhēng)取達(dá)到最大化。經(jīng)過近十幾年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)券商已經(jīng)積累了大量的研究成果，具有很強(qiáng)的滿足投資咨詢的能力。因此，國(guó)內(nèi)券商目前所要做的就是借助網(wǎng)絡(luò)，將各種新名詞分門別類地及時(shí)送達(dá)給客戶手中，比如，通過電子郵件將投資組合建議發(fā)送給客戶，通過尋呼機(jī)警示客戶所持股票已到止損點(diǎn)等。

3、建立起網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)的品牌和商譽(yù)

隨著電腦的普及，網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)將以極快的速度發(fā)展。網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)將主要以信息、咨詢、研究?jī)?yōu)勢(shì)爭(zhēng)取投資者，券商在開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)必須建立一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)必須建立一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)上資訊查詢平臺(tái)，這對(duì)券商的信息與研究者提出了很高要求。由于硬件條件的差別較小，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)只能依靠軟性服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)跨躍時(shí)空的能力會(huì)將這種優(yōu)勢(shì)服務(wù)的能力無限放大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)模式下更是一條不變的規(guī)律。而且在證券電子商務(wù)中，技術(shù)構(gòu)成了服務(wù)與業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)平臺(tái)，任何一種新的業(yè)務(wù)思想或技術(shù)很快能被對(duì)手所仿效，券商只能靠服務(wù)與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新對(duì)能保證競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。開展網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的必由之路，為此券商必然高度重視信息與研究工作，加大對(duì)信息與研究工作的投入。網(wǎng)頁創(chuàng)作優(yōu)良、信息內(nèi)容豐富是成功開展好網(wǎng)上交易的必要條件。網(wǎng)上交易對(duì)投資者而言，一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)就在于能夠排除空間、時(shí)間障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及每家券商獨(dú)特的資訊。因此，券商網(wǎng)頁創(chuàng)作優(yōu)良、快捷、方便，信息內(nèi)容豐富就成為吸引投資者很重要的方面。當(dāng)然這對(duì)券商人員素質(zhì)提出了更高的要求，強(qiáng)大的研究力量將成為券商網(wǎng)是交易的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，大部分券商網(wǎng)站都在向“大而全”靠攏，放棄了證券行業(yè)最寶貴的“特而專的專賣店”概念，如果某家券商網(wǎng)站能夠形成自已的獨(dú)特性，內(nèi)容服務(wù)形成品牌優(yōu)勢(shì)，這樣的網(wǎng)站就會(huì)具有強(qiáng)大的生命力，這樣的證券電子商務(wù)--網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)交易才會(huì)搶占更多的市場(chǎng)份額。只要券商網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)在投資者中建立起良好的資信和品牌，客戶會(huì)主動(dòng)選擇服務(wù)好、信譽(yù)高的券商，客戶的范圍會(huì)遍布全國(guó)各地。

4、最好擁有自主開發(fā)的INTERNET專門網(wǎng)站

目前“擺地?cái)偂币呀?jīng)成為證券公司發(fā)展網(wǎng)上交易的主要模式。所謂“擺地?cái)偂?，就是由網(wǎng)絡(luò)或IT公司負(fù)責(zé)開設(shè)網(wǎng)絡(luò)站點(diǎn)，爭(zhēng)取客戶，為客戶提供投資資訊，而證券公司以營(yíng)業(yè)部的身份在后臺(tái)為客戶提供網(wǎng)上交易的通道。中國(guó)證券市場(chǎng)上的此種網(wǎng)上交易還處于嘗試階段，具有一定的局限性。因?yàn)檫@種方式最大的

缺陷是營(yíng)業(yè)部放棄了對(duì)自己客戶的直接服務(wù)，將自己的客戶拱手讓給了IT公司，如果今后若干年國(guó)內(nèi)券商的制度保護(hù)壁壘被打破，這些券商將會(huì)變得一無所有。有鑒于此，目前國(guó)內(nèi)一些大券商開始設(shè)立自已的網(wǎng)站，并紛紛開通本公司的內(nèi)部廣域互聯(lián)網(wǎng)，然后再與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)結(jié)，客戶委托直接通過內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)到營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)，不再經(jīng)過IT公司。相比較而言，這種模式比較科學(xué)，是券商開展網(wǎng)上交易方向。

網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)交易的硬件形式很容易被模仿，關(guān)鍵就在于是否設(shè)有公司專門具有特色化的網(wǎng)站，內(nèi)容服務(wù)是能否形成品牌化優(yōu)勢(shì)。這不僅包括對(duì)投資者的信息服務(wù)，還包括圍繞網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)，對(duì)原有網(wǎng)站的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，如開拓客戶應(yīng)答中心、24小時(shí)全天候服務(wù)、實(shí)時(shí)大勢(shì)分析，同時(shí)根據(jù)客戶的不同層次提供個(gè)性化服務(wù)等等。

【國(guó)內(nèi)實(shí)例】中信證券宣布將與國(guó)內(nèi)最大的財(cái)經(jīng)類網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司和訊推出網(wǎng)上交易綜合服務(wù)平臺(tái)，使投資者在能進(jìn)行網(wǎng)上交易的同時(shí)，提供最新財(cái)經(jīng)信息，及基于和訊網(wǎng)的實(shí)時(shí)專家點(diǎn)評(píng)等個(gè)性化理財(cái)服務(wù)；又如，青海證券組織了一批優(yōu)勢(shì)的專業(yè)技術(shù)人才，利用國(guó)內(nèi)外最先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，逐步實(shí)施其全面轉(zhuǎn)型計(jì)劃。公司不僅設(shè)立了數(shù)碼證券網(wǎng)站，自主開發(fā)并開通了網(wǎng)上證券交易，還設(shè)立了公司的專家服務(wù)中心和電話理財(cái)中心，把自身培育成具有證券行業(yè)最寶貴的“特而專的專賣店”之特色，形成自已網(wǎng)站的獨(dú)特性、內(nèi)容服務(wù)品牌化優(yōu)勢(shì)，使其從傳統(tǒng)型券商向基于互聯(lián)網(wǎng)的新型網(wǎng)上券商全面轉(zhuǎn)型。

【國(guó)際實(shí)例】美國(guó)第一大互聯(lián)網(wǎng)證券經(jīng)紀(jì)商Schwab成功經(jīng)驗(yàn)可以成為例證。Schwab實(shí)際上是服務(wù)個(gè)人財(cái)務(wù)的全能證券型超市，形成證券行業(yè)最寶貴的“特而專的專賣店”之特色。它主要從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和提供財(cái)經(jīng)資訊，包括零售經(jīng)紀(jì)、共同基金和獨(dú)立經(jīng)理支持服務(wù)，同時(shí)提供給投資者網(wǎng)上交易、電話交易及店面交易，客戶可選擇自已所需要的模式。在Schwab網(wǎng)站上，不僅可看到即時(shí)行情、新聞、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也可以制定個(gè)人主頁，查看自己的帳戶，編制自己的資產(chǎn)投資模型；而且Schwab通過加強(qiáng)盡可能詳細(xì)可靠的信息服務(wù)，并使其與多種產(chǎn)品結(jié)合起來，能得到更多的資產(chǎn)委托，獲得客戶的長(zhǎng)期信賴等等。它注重通過技術(shù)手段創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)質(zhì)量。其通過有效利用技術(shù)來降低成本，改進(jìn)服務(wù)，提供創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式是它的主要經(jīng)營(yíng)特色。

四、證券經(jīng)紀(jì)網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)未來發(fā)展前景

信息產(chǎn)業(yè)部部長(zhǎng)吳基傳說過：信息技術(shù)的飛速發(fā)展，將使中國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，提高技術(shù)層次。預(yù)計(jì)到2003年，中國(guó)的電話普及率將從12%增加到22%，移動(dòng)電話的用戶將從890多萬戶增加到2000萬戶左右，由此可見隨著通信、計(jì)算機(jī)設(shè)備的性能價(jià)格提高，通信成本會(huì)越來越低，通信質(zhì)量越來越好，互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)客戶也將越來越多，這些都給發(fā)展證券電子商務(wù)帶來了機(jī)會(huì)。尤其對(duì)我國(guó)來說，與其它行業(yè)實(shí)施電子商務(wù)相比，證券業(yè)的各類交易信息容易數(shù)字化和傳輸，不存在實(shí)物流的配送，同時(shí)企業(yè)的信息化基礎(chǔ)也是最好的，所以首先在這個(gè)行業(yè)進(jìn)行電子商務(wù)的改造比較容易成功。因此其發(fā)展前景是光明的。

1、政府態(tài)度和具體政策的推動(dòng)

證券行業(yè)的進(jìn)入壁壘一定程度上限制了網(wǎng)上交易的直接競(jìng)爭(zhēng)。證券業(yè)是國(guó)內(nèi)和新興行業(yè)，近幾年才明確它的發(fā)展定位，所以它是政府重點(diǎn)監(jiān)控發(fā)展的行業(yè)。近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺(tái)為所有證券電子商務(wù)的參與者提供了一個(gè)明確的政策指引，堪稱中國(guó)證券電子商務(wù)史上的一個(gè)里程碑；而且今年兩會(huì)期間部分人大代表關(guān)于為電子商務(wù)立法的提案引起了共鳴?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著證券立法和互聯(lián)網(wǎng)立法的雙重保障，政府主管部門和信息產(chǎn)業(yè)部門在規(guī)范網(wǎng)上證券交易的同時(shí)會(huì)更從政策上鼓勵(lì)更多的券商參與網(wǎng)上交易，促進(jìn)網(wǎng)上證券交易的飛速發(fā)展。

2、證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)與電子化銀行合作化趨勢(shì)

促成商業(yè)銀行與證券商合作發(fā)展代理網(wǎng)上證券委托交易的前提包括三個(gè)方面：一是隨著網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)的發(fā)展，投資者迫切需要通過網(wǎng)上銀行一次性辦妥證券買賣業(yè)務(wù)；二是隨著股民保證金賬戶與證券公司的徹底分離，銀行成為證券公司資金流的唯一運(yùn)行機(jī)構(gòu)；三是加入WTO后外資銀行在混業(yè)經(jīng)營(yíng)、信息技術(shù)和個(gè)人金融服務(wù)等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，而國(guó)內(nèi)銀行與證券公司的網(wǎng)絡(luò)合作技術(shù)和客戶群體優(yōu)勢(shì)則是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的一項(xiàng)重要舉措。如果銀行業(yè)和證券業(yè)加強(qiáng)合作，進(jìn)一步統(tǒng)一交易結(jié)算方式，提高網(wǎng)上交易的安全性、可靠性，我國(guó)的證券網(wǎng)絡(luò)化交易將會(huì)獲得更加快速的發(fā)展。

3、線上“金融百貨商場(chǎng)”模型的出現(xiàn)

隨著信息產(chǎn)業(yè)向各個(gè)領(lǐng)域的滲透，網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)與網(wǎng)上證券交易將有可能促進(jìn)打破現(xiàn)有的金融分業(yè)管理格局，促進(jìn)三業(yè)融合發(fā)展，從而促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。從全球信息產(chǎn)業(yè)與證券市場(chǎng)結(jié)合日益緊密的發(fā)展趨勢(shì)來看，互聯(lián)網(wǎng)正通過名牌效應(yīng)、客戶關(guān)系和金融信息內(nèi)容服務(wù)改變著證券服務(wù)業(yè)的現(xiàn)狀，一些新的網(wǎng)上市場(chǎng)正在興起，每個(gè)網(wǎng)上金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的最終目標(biāo)是要成為金融樞紐網(wǎng)站，即“網(wǎng)上金融百貨超市”，投資者未來除了股票交易外，亦可經(jīng)由同一網(wǎng)站獲得配套金融、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等各項(xiàng)服務(wù)。因而隨著高速簡(jiǎn)潔、雙向互動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)委托管理系統(tǒng)的出現(xiàn)，諸如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、財(cái)經(jīng)信息、投資銀行業(yè)務(wù)、B股承銷推介、債券業(yè)務(wù)等都可納入證券網(wǎng)上交易系統(tǒng)。

4、網(wǎng)絡(luò)化的虛擬券商時(shí)代的來臨

從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，網(wǎng)絡(luò)化的虛擬券商將是未來券商的的主要模式，券商的各項(xiàng)業(yè)務(wù)基本上都將通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行，國(guó)內(nèi)券商必須對(duì)此早作準(zhǔn)備，制訂出可行的戰(zhàn)略方案。虛擬券商將不再有實(shí)體上的營(yíng)業(yè)部，通過銀證轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，券商今后與銀行的合作會(huì)越來越密切。券商有必要與銀行結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，為斷地在網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)中推出新的業(yè)務(wù)。

五、證券經(jīng)紀(jì)電子商務(wù)體系的開發(fā)及經(jīng)營(yíng)模式

證券公司在開展證券電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)時(shí)，進(jìn)入證券電子商務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮對(duì)客戶的計(jì)算機(jī)技術(shù)和證券業(yè)務(wù)的的指導(dǎo)問題，以保證證券經(jīng)營(yíng)的安全、穩(wěn)定與高效。

1、硬件環(huán)境的完善

證券電子商務(wù)有三方面的網(wǎng)絡(luò)問題：互聯(lián)網(wǎng)的安全、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡(luò)速度。互聯(lián)網(wǎng)的安全不僅是證券電子商務(wù)所關(guān)心的，它更是整個(gè)國(guó)家的安全問題，特別是象金融證券這類國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，更要嚴(yán)格使用國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)，以確保安全性。如我國(guó)《網(wǎng)上證券委托暫行辦法》規(guī)定，有關(guān)系統(tǒng)傳輸安全、系統(tǒng)及維護(hù)管理等需經(jīng)過這家權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)評(píng)和認(rèn)證。因此，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立起公司級(jí)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。一方面證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)硬件設(shè)備方面要采用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品，這里涉及的東西包括：實(shí)用非否認(rèn)協(xié)議、智能卡軟件安全規(guī)范、智能卡安全集成平臺(tái)、Internet安全集成系統(tǒng)、Internet網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)視器、防火墻系列產(chǎn)品、“黑客”入侵防范軟件、網(wǎng)絡(luò)安全教育等。而且隨著我國(guó)電信網(wǎng)絡(luò)和有線電視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的提高，網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡(luò)速度會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)阻塞現(xiàn)象會(huì)減少；隨著新技術(shù)將不斷應(yīng)用于證券行業(yè)，并提供可靠的硬件支持，從而能保證證券信息系統(tǒng)安全、高速、可靠的運(yùn)行；另一方面，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自己的業(yè)務(wù)量和風(fēng)險(xiǎn)承受能力限制每位投資者通過網(wǎng)上委托的單比委托最大金額以及單個(gè)成交日最大的成交總金額，以防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的電子商務(wù)化的設(shè)計(jì)

新一代證券電子商務(wù)系統(tǒng)，應(yīng)構(gòu)建于“一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，兩個(gè)中心”的理念之上。

廣域網(wǎng)平臺(tái)上的一個(gè)共享系統(tǒng)（提供信息平臺(tái)、證券交易、資訊、個(gè)人理財(cái)?shù)热轿环?wù)）

券商經(jīng)紀(jì)系統(tǒng)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)中心

1、證券公司總部對(duì)各營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)流程監(jiān)控、公司各部門的報(bào)表傳遞；

2、證券公司總部市場(chǎng)研究部門的研究成果在系統(tǒng)內(nèi)的各營(yíng)業(yè)部發(fā)布；

3、系統(tǒng)內(nèi)的各分公司將各自擁有的信息、資訊、分析進(jìn)行傳遞及交流；

4、公司系統(tǒng)內(nèi)各營(yíng)業(yè)部之間實(shí)現(xiàn)席位合并、實(shí)現(xiàn)公司系統(tǒng)內(nèi)通買通賣；

5、在總部和各營(yíng)業(yè)部之間建立兩套帳務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)交易業(yè)務(wù)集中式處理；

6、公司內(nèi)的辦公會(huì)議及員工培訓(xùn)，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)辦公功能等等（達(dá)到最大限度共享系統(tǒng)內(nèi)資源，將潛在資源轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)效益。）

證券經(jīng)紀(jì)客戶服務(wù)中心（有形網(wǎng)點(diǎn)+網(wǎng)上交易兩者之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)）

具體指通過各種信息技術(shù)將電腦系統(tǒng)、人工座位代表、信息、電話線路等 資源整合成統(tǒng)一、高效的服務(wù)工作平臺(tái)：

1、聲訊臺(tái)聯(lián)網(wǎng)建立聲訊電話委托和聲訊投資指導(dǎo)系統(tǒng)；

2、和網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)商或自設(shè)網(wǎng)站建立網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)服務(wù)系統(tǒng)，有專業(yè)特色服務(wù)；

3、和銀行聯(lián)網(wǎng)建立銀行證券電話劃帳系統(tǒng)；

4、為有利于投資者、證券公司和整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的技術(shù)手段，pC Internet以及WAp、CATV都是券商發(fā)展銷售渠道的依托，和移動(dòng)通訊、尋呼臺(tái)聯(lián)網(wǎng)建立行情點(diǎn)播、手機(jī)短信息上網(wǎng)交易、資訊訂閱要求等方式聯(lián)合建立起大規(guī)模的、廣域的虛擬營(yíng)業(yè)部體系，實(shí)現(xiàn)證券電子商務(wù)。）

以“一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，兩個(gè)中心”理念構(gòu)建的新一代證券電子商務(wù)，從內(nèi)部管理角度，實(shí)現(xiàn)了對(duì)所有證券業(yè)務(wù)的集中處理和全面整合；從客戶服務(wù)角度，實(shí)現(xiàn)了服務(wù)平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)化，規(guī)范化，并通過互聯(lián)網(wǎng)，使證券營(yíng)業(yè)部所提供的服務(wù)突破了時(shí)間與空間上的限制，使證券公司的整體優(yōu)勢(shì)得發(fā)進(jìn)一步發(fā)揮，為廣大券商和投資者帶來空前便利和商機(jī)。

第三篇：證券股票市場(chǎng)研究論文

內(nèi)容提要: 股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行取決于做多與做空機(jī)制的協(xié)調(diào)發(fā)展，中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益積累的重要原因之一就是，與做多機(jī)制相對(duì)應(yīng)的做空機(jī)制不完善并處于明顯的劣勢(shì)。引入信用交易、股指期貨交易以強(qiáng)化做空機(jī)制，既是市場(chǎng)發(fā)展的需要，又具備了基本條件。

股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行取決于做多與做空機(jī)制的協(xié)調(diào)發(fā)展，中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益積累的重要原因之一就是，與做多機(jī)制相對(duì)應(yīng)的做空機(jī)制不完善并處于明顯的劣勢(shì)。引入信用交易、股指期貨交易以強(qiáng)化做空機(jī)制，既是市場(chǎng)發(fā)展的需要，又具備了基本條件。

一、中外股票市場(chǎng)做空機(jī)制比較

做空機(jī)制是與做空緊密相連的一種運(yùn)作機(jī)制，是指投資者因?qū)φw股票市場(chǎng)或者某些個(gè)股的未來走向（包括短期和中長(zhǎng)期）看跌所采取的保護(hù)自身利益和借機(jī)獲利的操作方法以及與此有關(guān)的制度總和。

國(guó)外特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)一般都有比較完善的做空機(jī)制，通常包括主動(dòng)性做空與被動(dòng)性做空兩種基本形式。主動(dòng)性做空機(jī)制是指投資者預(yù)期股票市場(chǎng)價(jià)格將要下跌并積極利用這種下跌來獲取相應(yīng)利潤(rùn)的操作行為以及配套的相關(guān)制度，具體包括利用信用交易進(jìn)行賣空和利用股指期貨來進(jìn)行做空。信用交易賣空的基本運(yùn)作程序是，投資者（保證金空頭交易者）以部分現(xiàn)金或有價(jià)證券作擔(dān)保，委托賣出股票時(shí)由證券商貸給股票，到期按規(guī)定歸還股票并向證券商支付利息。在這過程中，融券的數(shù)額取決于規(guī)定的保證金率，即投資者交付的保證金占融券折合資金額的比例。在利用股指期貨賣空中，投資者先是在判斷股指將要下跌時(shí)賣出股指期貨合約，其后待股指下跌時(shí)買進(jìn)以進(jìn)行對(duì)沖。被動(dòng)性做空機(jī)制是指投資者預(yù)見到大勢(shì)或個(gè)股未來走向不好的情況下離場(chǎng)觀望，即通常所說的賣出股票而持有貨幣。在主動(dòng)性做空機(jī)制下，投資者進(jìn)行操作的動(dòng)機(jī)主要是利用財(cái)務(wù)杠桿，尋求高賣低買的機(jī)會(huì)以獲利（保值也可以看作一種獲利），在被動(dòng)性做空機(jī)制下，投資者進(jìn)行操作的目的之一是避免“套牢”，即股票的市場(chǎng)價(jià)格下跌到低于其買價(jià)而致使其帳面發(fā)生虧損（此時(shí)股票雖然沒有賣出，但已經(jīng)失去了進(jìn)一步操作的靈活性）之二是回避或者減少實(shí)際可能發(fā)生的虧損。不論投資者的具體動(dòng)機(jī)如何，做空機(jī)制實(shí)際上都起著降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

中國(guó)股票市場(chǎng)的做空機(jī)制是不完善的，因?yàn)樗挥斜粍?dòng)性做空，沒有主被動(dòng)性做空被動(dòng)性做空的目的是避險(xiǎn)，做空投資者的資金處于閑置狀態(tài)，資金增值的要求暫時(shí)無法實(shí)現(xiàn)，因此，投資者一般只在較少情況下才愿意做空賣出股票。與之相對(duì)應(yīng)的是，絕大多數(shù)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于其股票價(jià)格的攀升，股票市場(chǎng)整體上仍然是一種典型的“零和”博奕形態(tài)，投資者要獲利就要不斷地低買高賣推升股指，形成強(qiáng)烈的做多愿望。這就使得被動(dòng)做空的賣方力量經(jīng)常小于積極做多的買方力量，做空與做多難以形成良性的平衡關(guān)系，致使股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。而且，股票市場(chǎng)上所存在的利益格局通常還會(huì)進(jìn)一步加劇這種失衡：

首先，券商以及其他中介機(jī)構(gòu)傾向于誘導(dǎo)投資者積極做多，因?yàn)樽隹胀ǔ?huì)導(dǎo)致價(jià)格下降、成交量和成交金額減少，相應(yīng)地降低其傭金收入。

其次，上市公司從總體上來說往往也有引導(dǎo)投資者做多的意愿，因?yàn)檫@樣可以推升公司股票價(jià)格、提高其市場(chǎng)形象并進(jìn)而增加今后能夠籌措資金的數(shù)量，如配股和增發(fā)新股時(shí)的價(jià)格高低與其市場(chǎng)價(jià)格的高低有著非常密切的內(nèi)在聯(lián)系。

再次，管理層在某種程度上也有鼓勵(lì)做多的傾向，因?yàn)楣芍傅纳仙ǔ?huì)被認(rèn)為是國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展向好的體現(xiàn)，股市的財(cái)富效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也能在某種程度上起到推動(dòng)作用。特別重要的是，股市的持續(xù)上揚(yáng)有利于更多的國(guó)有企業(yè)改制后上市融資，有利于國(guó)有股減持，有利于創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，等等。

最后，股票價(jià)格的不斷上升、成交金額的不斷放大還會(huì)給國(guó)家提供日益增加的印花稅，對(duì)改善財(cái)政收支結(jié)構(gòu)起到重要的作用。

由此可見，要維持中國(guó)股票市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就需要改變目前單邊做多的市場(chǎng)機(jī)制，完善并強(qiáng)化做空機(jī)制；短期要以加快信用交易推出步伐為重點(diǎn)，中長(zhǎng)期要做好各種基礎(chǔ)性工作，適時(shí)推出股指期貨交易。

二、構(gòu)建完整做空機(jī)制的可行性研究

在我國(guó)開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙，如《證券法》規(guī)定股票只能采取現(xiàn)貨方式、銀行資金流入證券市場(chǎng)受到有關(guān)法規(guī)嚴(yán)格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防范由此產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。然而，就股票市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況來看，不規(guī)范的信用交易一直存在，往往是監(jiān)管部門嚴(yán)加查處時(shí)收斂一些，風(fēng)頭一過又重新活躍。因此，對(duì)信用交易與其采取堵還不如積極疏導(dǎo)。而且，就中國(guó)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展、股票市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況和未來需要來看，開展股票信用交易并以此為基礎(chǔ)在將來開設(shè)股指期貨交易的條件也已基本成熟；

首先，廣大投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷強(qiáng)化，自我控制能力日趨提高，為開設(shè)股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場(chǎng)需要。目前6100萬投資者當(dāng)中相當(dāng)一部分都曾深刻體驗(yàn)過股市賺錢與賠錢的悲喜劇，心理承受能力較前幾年明顯提高，基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質(zhì)和初步的操作技巧。至于建立在信用交易基礎(chǔ)上的股指期貨交易也會(huì)有巨大的市場(chǎng)需求，因?yàn)樗梢詽M足多種市場(chǎng)需要，投資者既可以將其作為一個(gè)有更大獲利機(jī)會(huì)的投資品種，也可以用它來為現(xiàn)貨交易進(jìn)行保值。

其次，管理層對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的方向已基本明確，手段也日益成熟，在可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)將可能控制在可以調(diào)節(jié)的范圍之內(nèi)，為開設(shè)股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運(yùn)行空間。就近期來看，監(jiān)管的重點(diǎn)集中于上市公司的規(guī)范運(yùn)行以及對(duì)市場(chǎng)操縱行為進(jìn)行嚴(yán)肅查處上，市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)范度較過去顯著提高，市場(chǎng)波動(dòng)的幅度和頻率都大大下降。就長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)化和保護(hù)投資者尤其是中小投資者利益已經(jīng)作為管理層監(jiān)管市場(chǎng)的基本取向，從根本上結(jié)束了過去那種由于監(jiān)管思路不清晰而陷于市場(chǎng)經(jīng)常性波動(dòng)之中的被動(dòng)情況，今后再次出現(xiàn)因監(jiān)管政策變化而導(dǎo)致市場(chǎng)激烈動(dòng)蕩甚至逆轉(zhuǎn)的可能性明顯降低，股市監(jiān)管的理性化為股票市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行提供了制度上的保證，為信用交易和股指期貨交易的順利進(jìn)行提供了適宜的市場(chǎng)環(huán)境。

再次，期貨市場(chǎng)的發(fā)展為開設(shè)股指期貨交易提供了基本的市場(chǎng)環(huán)境。股指期貨作為金融期貨的一個(gè)重要品種，其運(yùn)作成功需要有比較完善的期貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)，否則就有可能遭至失敗，甚至如過去開設(shè)的國(guó)債期貨一樣最后不得不關(guān)閉。我國(guó)期貨業(yè)經(jīng)我國(guó)期貨業(yè)經(jīng)過多年的清理整頓后，目前即將步入健康發(fā)展軌道，其積累的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)將有助于股指期貨的順利推出及平穩(wěn)運(yùn)行。

最后，中國(guó)股票市場(chǎng)要與國(guó)際股票市場(chǎng)接軌，必須引進(jìn)信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國(guó)即將加入WTO，中國(guó)金融市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)融入世界金融市場(chǎng)的步伐不斷加快，我們也必須未雨綢繆，盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式，以迅速提高我國(guó)廣大投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、開展股票信用交易和股指期貨交易應(yīng)采取的主要舉措

第一，廣泛開展股票信用交易和股指期貨交易的宣傳教育，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)控制及處理能力。一是通過券商提供信用交易、股指期貨交易的基本運(yùn)行機(jī)制和主要操作技巧，對(duì)廣大投資者進(jìn)行信用交易和股指期貨交易的基礎(chǔ)教育，二是幫助證券市場(chǎng)的主要媒體進(jìn)行信用交易和股指期貨交易的系列講座，幫助投資者逐漸掌握運(yùn)用信用交易以及股指期貨交易所需的實(shí)際操作手段和方法。

第二，建立和健全從事信用交易和股指期貨交易的各種規(guī)章制度。根據(jù)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展需要，盡快修改《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《期貨交易管理暫行條例》等法規(guī)，制定《股票信用交易管理辦法》、《股指期貨交易管理辦法》；在編制更加科學(xué)合理的全國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)、厘定每一個(gè)指數(shù)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金額的基礎(chǔ)上，人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門主要應(yīng)制定如下法規(guī)：一是能夠提供信用交易和股指期貨交易的券商的資格認(rèn)定。二是制定統(tǒng)一的基本保證金率，并允許券商根據(jù)其具體情況在一定幅度內(nèi)上下浮動(dòng)。為了保證信用交易、股指期貨交易的穩(wěn)步推進(jìn)，基本保證金率應(yīng)遵循先高后低、適時(shí)調(diào)整的基本原則，特別是對(duì)做多保證金率和做空保證金率可以分別規(guī)定，以達(dá)到引導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)行的目的。三是規(guī)定券商貸放資金的利息率和貨放時(shí)間，以控制券商信用擴(kuò)張的能力。四是要求券商交投資者的現(xiàn)金帳戶和保證金帳戶分類管理，加強(qiáng)保證金帳戶的風(fēng)險(xiǎn)控制?？梢砸?guī)定開投保證金帳戶的最低資金要求，以及投資者開設(shè)信用交易。股指期貨交易所必須的最短入市時(shí)間。最低保證金要求和最短入市時(shí)間也遵循先高后低、適時(shí)調(diào)整的基本原則。

第三，進(jìn)一步打通券商的融資渠道，為信用交易、股指期貨交易提供充分的資金支持。信用交易和股指期貨交易本質(zhì)上是券商對(duì)投資者融資（融券實(shí)際上也是一種融資），其能否順利推進(jìn)很大程度上取決于券商是否有比較充足的資金儲(chǔ)備，即券商能否有通暢的融資渠道。擴(kuò)大券商的融資渠道，需要在充分利用股票質(zhì)押貸款、銀行間拆借市場(chǎng)、增資擴(kuò)股等傳統(tǒng)方式的基礎(chǔ)上不斷拓展。首先，利用國(guó)家即將頒布新的公司債券發(fā)行管理規(guī)定、鼓勵(lì)債券市場(chǎng)更快發(fā)展的有利契機(jī)，允許券商嘗試發(fā)行金融債券，在積累經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上再擴(kuò)大規(guī)模。其次，加快適合條件的券上市步伐，利用上市公司獨(dú)有的融資機(jī)制來增強(qiáng)券商的資金實(shí)力。最后，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，開設(shè)專門從事證券資業(yè)務(wù)的證券金融融公司，利用其為券商融資的獨(dú)特功能，推動(dòng)我國(guó)股票信用交易和股指期貨交易的順利發(fā)展。

第四篇：民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制研究論文

一、問題的提出

改革開放以來市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)提供了良好大環(huán)境，使得民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速。國(guó)有大型企業(yè)雖是我國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱，但民營(yíng)企業(yè)的破竹發(fā)展之勢(shì)使其成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造市場(chǎng)活力的重要力量。據(jù)工商聯(lián)報(bào)告顯示，民營(yíng)企業(yè)吸納就業(yè)人口達(dá)90%，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率超過60%，可見民營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用之大。民營(yíng)企業(yè)隨著發(fā)展開始不斷尋求更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。從以往的家族式管理治理模式為主到現(xiàn)在逐漸融入現(xiàn)代企業(yè)管理制度。隨著民營(yíng)企業(yè)的不斷擴(kuò)張，其發(fā)展中諸多問題開始顯現(xiàn)，如用人制度不完善、內(nèi)部控制不健全等，使得諸多民營(yíng)企業(yè)因此隕落且普遍壽命較短。國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)案例正是民營(yíng)企業(yè)在逐漸融合現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展過程中出現(xiàn)的一典型案例，其反映出民營(yíng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中面對(duì)的家族民營(yíng)企業(yè)的原始風(fēng)險(xiǎn)以及創(chuàng)始人與經(jīng)理人的控制權(quán)之爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，為其他眾多企業(yè)的轉(zhuǎn)型改革敲醒了警鐘，更加表明完善公司治理與內(nèi)部控制對(duì)民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展意義重大。實(shí)際上，民營(yíng)企業(yè)的公司治理與內(nèi)部控制是密切聯(lián)系的，完善的治理結(jié)構(gòu)作為健全的內(nèi)控機(jī)制的基礎(chǔ)，是推動(dòng)內(nèi)控發(fā)展的重中之重；同時(shí)，完善的內(nèi)控也是健全的公司治理的重要舉措和環(huán)節(jié)。因此，基于公司治理視角來研究民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制具有重要意義，是民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的關(guān)鍵。

二、公司治理與內(nèi)部控制的耦合關(guān)系

內(nèi)部控制是指企業(yè)的董事會(huì)以及管理層等通過執(zhí)行具有控制職能的程序來合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率效果等；公司治理是指企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、所有者等重要關(guān)系之間的處理權(quán)責(zé)劃分的一個(gè)制度安排。內(nèi)部控制與公司治理的有效耦合是民營(yíng)企業(yè)能夠有效應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型期風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵，耦合主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.理念的同源性—委托代理理論

內(nèi)部控制的本質(zhì)就是基于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的委托代理關(guān)系，是經(jīng)營(yíng)者接受所有者的委托，為了達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率效果、保證相關(guān)信息的真實(shí)公允等目的，即通過經(jīng)營(yíng)者的行為來滿足委托人所期望的利益最大化，而開展的內(nèi)控工作和采取的諸多管理活動(dòng)等。而公司治理更是基于企業(yè)兩權(quán)分離導(dǎo)致的問題所采取的有關(guān)制度安排，合理安排企業(yè)的重要利益關(guān)系之間的權(quán)責(zé)利關(guān)系。所以，如何基于內(nèi)部控制與公司治理的委托代理理論這一同源性理念來實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控與公司治理的相互互動(dòng)和耦合，事關(guān)企業(yè)的可持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2.功能交叉性和重疊性

首先從控制主體層面來看，公司治理鏈條重要節(jié)點(diǎn)包括總經(jīng)理、董事會(huì)和股東；內(nèi)部控制鏈條重要節(jié)點(diǎn)包括總經(jīng)理、董事會(huì)、執(zhí)行崗位和職能經(jīng)理?？梢?，總經(jīng)理和董事會(huì)是兩者控制主體的共同部分。其次，激勵(lì)與控制是內(nèi)控與公司治理的共同基本控制方式。再者，從目標(biāo)層面來看，兩者雖然具體目標(biāo)存在一定差異性，但根本目標(biāo)是相同的，都是最終服務(wù)于企業(yè)的目標(biāo)，都是為了追求企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高、資產(chǎn)的安全完整等。

3.平臺(tái)載體的統(tǒng)一性

健全完善的信息系統(tǒng)是企業(yè)內(nèi)部控制與公司治理得以有效運(yùn)行的重要保障。對(duì)于企業(yè)的內(nèi)控來說，是否具有完善的信息溝通系統(tǒng)，決定了內(nèi)控運(yùn)行的效果。反過來，內(nèi)部控制的目標(biāo)之一就是合理保證企業(yè)信息的真實(shí)完整。對(duì)于公司治理來說，完善的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)與完善的公司治理機(jī)制也是互相促進(jìn)互相支持的。一個(gè)完善健全的管理信息系統(tǒng)需要企業(yè)每一個(gè)員工的共同努力，各盡其責(zé)，充分認(rèn)知內(nèi)部控制機(jī)制對(duì)于不同崗位職員的不同角色要求，認(rèn)真承擔(dān)起其角色應(yīng)擔(dān)負(fù)的職責(zé)。同時(shí)，不僅僅是要做到企業(yè)信息的及時(shí)下達(dá)，同時(shí)還要注重信息的準(zhǔn)確上傳以及企業(yè)內(nèi)外的暢通溝通和傳達(dá)。

三、民營(yíng)企業(yè)公司治理中內(nèi)部控制存在的問題

1.股權(quán)配置不合理

我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)多是由以前的家族式企業(yè)發(fā)展過來的，民營(yíng)企業(yè)在成立初期往往面對(duì)融資難等問題，所以多是通過家庭內(nèi)部成員來籌集資金，應(yīng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)成立初期的諸多風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)家族治理既能夠降低企業(yè)資源成本又能夠迅速建立共同利益目標(biāo)，種種優(yōu)勢(shì)使得家族模式成為許多民營(yíng)企業(yè)初期成立時(shí)的共同選擇，并且一直影響到民營(yíng)企業(yè)后續(xù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，企業(yè)所有者占有資本占到獨(dú)資、合伙和公司這幾種形式的民營(yíng)企業(yè)公司資本的76%左右，股權(quán)高度集中是民營(yíng)企業(yè)的突出現(xiàn)狀。

2.內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)突出

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制人主體日益多元化，內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)突出。表現(xiàn)為對(duì)中小股東利益的吞噬、侵害所有者權(quán)益等行為。在民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策中，獲取信息占優(yōu)勢(shì)的一方則能夠更大程度上獲取決策權(quán)，內(nèi)部人控制則使得中小股東的利益被損害，更難以獲得決策權(quán)。這種大股東權(quán)益最大化既不利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型改革，更不利于民營(yíng)企業(yè)融合現(xiàn)代企業(yè)制度實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

3.內(nèi)部監(jiān)督不到位，缺乏激勵(lì)約束機(jī)

制監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督企業(yè)董事會(huì)及經(jīng)理的重要部門，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)許多監(jiān)事會(huì)選聘機(jī)制的流于形式使得其不能充分行使其監(jiān)督職能。同時(shí)，缺乏專門的內(nèi)審機(jī)構(gòu)和人員也導(dǎo)致內(nèi)部監(jiān)督的不到位。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束機(jī)制不到位，沒有采取很好的績(jī)效考核以及獎(jiǎng)金制度等一系列的激勵(lì)和約束措施，使得民營(yíng)企業(yè)在引入代理人之后，出現(xiàn)了代理人虛報(bào)信息等行為出現(xiàn)，不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

4.人事管理不科學(xué)

民營(yíng)企業(yè)的用人機(jī)制存在嚴(yán)重的任人唯親現(xiàn)象，人事管理不科學(xué)。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)的不完善性，而且存在代理人道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，使得我國(guó)多由家族治理模式發(fā)展起來的民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)始人不愿意聘請(qǐng)外部管理人員來管理企業(yè)，所以多是任人唯親，使得企業(yè)用人機(jī)制不科學(xué)，難以吸取眾多的外部?jī)?yōu)秀人才，集思廣益，共同促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)一些重要崗位的重要職責(zé)更是家族內(nèi)成員擔(dān)任，重要決策也多是這些家族企業(yè)人員控制。

四、基于公司治理視角完善民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)策

1.優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，合理平衡內(nèi)部人利益

首先要完善職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，通過制定相關(guān)市場(chǎng)法規(guī)，建立具有競(jìng)爭(zhēng)性的完善經(jīng)理人市場(chǎng)來增強(qiáng)由家族治理模式發(fā)展起來的民營(yíng)企業(yè)對(duì)執(zhí)業(yè)經(jīng)理人的信任度。同時(shí)要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善人事管理機(jī)制，善于引進(jìn)外來優(yōu)秀人才為企業(yè)所用，而不是任人唯親。再者，通過建立配套的人才考核評(píng)估體系來加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人及相關(guān)人員的激勵(lì)和約束，以企業(yè)利益為己任，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率和效果。

2.健全監(jiān)督檢查制度

監(jiān)事會(huì)作為監(jiān)督企業(yè)董事和經(jīng)理層的專門監(jiān)督部門要充分行使其監(jiān)督職責(zé)。首先，要加強(qiáng)對(duì)監(jiān)事會(huì)成員的日常培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，讓每個(gè)成員充分認(rèn)知自身職責(zé)所在，同時(shí)在培訓(xùn)和學(xué)習(xí)中提高其專業(yè)素質(zhì)和休養(yǎng)，增強(qiáng)工作能力。其次，通過監(jiān)事會(huì)的定期匯報(bào)工作來督促監(jiān)事會(huì)職責(zé)的行使。再者，可以增設(shè)內(nèi)審部門和人員以及利用外部的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等外審部門來加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的監(jiān)督。通過設(shè)立專門的委員會(huì)來監(jiān)督董事會(huì)相關(guān)決策是否科學(xué)民主，以及經(jīng)營(yíng)層是否將正常落實(shí)到位。健全的監(jiān)督檢查制度是實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)公司治理和內(nèi)部控制目標(biāo)的重要保障。

3.建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制

有效的激勵(lì)約束機(jī)制對(duì)于提高一個(gè)企業(yè)員工的積極性和工作活力，從而增強(qiáng)企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)具有重要意義，無論是對(duì)于公司治理還是內(nèi)部控制來說，有效的激勵(lì)約束機(jī)制都是及其重要的。一方面可以采取有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制，通過及時(shí)的跟蹤記錄來對(duì)人員工作進(jìn)行評(píng)分，根據(jù)評(píng)分進(jìn)行相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)或處罰，既讓優(yōu)秀員工起到模范作用，又對(duì)犯錯(cuò)人員進(jìn)行警示。另一方面可以通過將整個(gè)企業(yè)目標(biāo)進(jìn)行層層劃分，分成若干小目標(biāo)并落實(shí)到每一個(gè)員工的身上，讓每一位員工都切實(shí)感受到自身參與到企業(yè)目標(biāo)制定和實(shí)現(xiàn)的過程中，從而激發(fā)工作的動(dòng)力和積極性，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和效果。

4.完善內(nèi)部控制

首先，要積極營(yíng)造良好的企業(yè)文化和氛圍，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性調(diào)動(dòng)員工的工作熱情。企業(yè)文化是一種強(qiáng)有力的軟實(shí)力，更是一種無形的企業(yè)管理制度，良好的企業(yè)文化可以促進(jìn)內(nèi)部控制的不斷完善和落實(shí)。內(nèi)部控制作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不是一朝一夕或者個(gè)別高管層就能執(zhí)行的，需要企業(yè)每一個(gè)員工的切實(shí)參與。企業(yè)可以通過制定具體的規(guī)章制度以及培訓(xùn)學(xué)習(xí)等，來增強(qiáng)員工對(duì)內(nèi)控的認(rèn)知和關(guān)注度，以及自我責(zé)任意識(shí)，促進(jìn)企業(yè)在內(nèi)部控制運(yùn)行過程中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，并采取措施解決，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控目標(biāo)和增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)的效率效果。其次要促進(jìn)企業(yè)管理與信息技術(shù)的高效融合，利用管理信息系統(tǒng)等平臺(tái)，以真實(shí)完整的會(huì)計(jì)信息等為載體，來保障內(nèi)部控制運(yùn)行的效率和效果。同時(shí)通過這種高效結(jié)合來增強(qiáng)企業(yè)決策的科學(xué)性，便于企業(yè)準(zhǔn)確把握風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，積極采取措施予以應(yīng)對(duì)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制的價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

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第五篇：民營(yíng)企業(yè)職工激勵(lì)機(jī)制研究論文的提綱

試論管理創(chuàng)新中企業(yè)員工激勵(lì)機(jī)制的重建

煙草在線專稿內(nèi)容摘要：研究員工需求與激勵(lì)是人力資源管理永恒的主題，“借力”是管理學(xué)中最為重要的思想。開發(fā)“第二利潤(rùn)源”是企業(yè)組織不能忽略的課題?，F(xiàn)實(shí)的管理實(shí)踐并不會(huì)總是出現(xiàn)理想的管理結(jié)果，激勵(lì)機(jī)制的構(gòu)建需要反復(fù)設(shè)計(jì)，不斷修正，最佳激勵(lì)效用是員工個(gè)人目標(biāo)和組織績(jī)效目標(biāo)高度一致。體現(xiàn)管理者高超的激勵(lì)運(yùn)作能力和組織管理水平。

關(guān)鍵詞：激勵(lì)機(jī)制 設(shè)計(jì) 運(yùn)行 思路

不論是在建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理方面，還是在企業(yè)人力資源的開發(fā)利用方面，員工的有效激勵(lì)始終是一個(gè)突出的重要問題。一些成功企業(yè)的員工表現(xiàn)出高的工作熱情、良好的團(tuán)隊(duì)作風(fēng)，無不體現(xiàn)企業(yè)具有健全的激勵(lì)機(jī)制。員工激勵(lì)機(jī)制好壞與企業(yè)的績(jī)效息息相關(guān)，好的激勵(lì)和考核制度可以充分調(diào)動(dòng)員工的積極性和主動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而差的激勵(lì)和考核制度則會(huì)減弱員工的工作熱情，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的停滯不前，甚至降低。因此，在企業(yè)管理創(chuàng)新過程中，依據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化作出相應(yīng)的調(diào)整和改進(jìn)，滿足企業(yè)在不同時(shí)期的激勵(lì)要求，建立全新的激勵(lì)和考核制度是十分必要的。本文試就激勵(lì)機(jī)制構(gòu)建問題作粗淺探討。

一、管理創(chuàng)新中企業(yè)員工激勵(lì)機(jī)制重建的必要性

隨著企業(yè)的改革和發(fā)展，企業(yè)中人的因素受到越來越多的關(guān)注。企業(yè)的發(fā)展最終取決于人，這已成為管理界的共識(shí)。企業(yè)組織是技術(shù)和人性的有機(jī)結(jié)合，了解技術(shù)已經(jīng)不是一件容易的事，再加上人的因素，管理者將面對(duì)一個(gè)巨大而又難于理解的社會(huì)復(fù)雜系統(tǒng)。尤其是人的行為源自于心底深處紛雜的需求和各不相同的價(jià)值觀，能否認(rèn)識(shí)、了解到如何駕馭組織與人的關(guān)系，事關(guān)企業(yè)的興衰成敗。從行業(yè)到企業(yè)，正面臨著來自內(nèi)外的激烈競(jìng)爭(zhēng)，自身過時(shí)、陳舊的模式，高高在上的管理以及風(fēng)起云涌的兼并和收購(gòu)的強(qiáng)烈沖擊，管理層普通認(rèn)識(shí)到要不斷提高員工的工作效率，傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理方式已不再可行。

（一）全球化競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)。加入WTO前，國(guó)內(nèi)煙草業(yè)幾乎沒有經(jīng)歷過嚴(yán)峻的全球競(jìng)爭(zhēng)，其結(jié)果雖然缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，但仍然有一定效率和競(jìng)爭(zhēng)力。但國(guó)外同行開發(fā)出更加復(fù)雜的產(chǎn)品和營(yíng)銷體系，獲得重要的市場(chǎng)份額時(shí)，這種情況突然改變了，其結(jié)果行業(yè)將失去既得的豐厚利潤(rùn)。因此，關(guān)系到組織生存的管理面臨的最大挑戰(zhàn)就是如何使組織更加具有競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）新技術(shù)的挑戰(zhàn)。盡管人們普遍認(rèn)為“高新技術(shù)”只適用于空間科學(xué)和通信產(chǎn)業(yè)，但事實(shí)上新技術(shù)同樣存在于大多數(shù)產(chǎn)業(yè)中。例如，專家系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)管理反映了技術(shù)進(jìn)步，并且改變了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式和工作模式，技術(shù)進(jìn)步不僅提高了工作效率和產(chǎn)品質(zhì)量，而且改變了工作內(nèi)容和性質(zhì)。例如，第一線的監(jiān)測(cè)人員被自我管理的生產(chǎn)進(jìn)度、質(zhì)量控制，甚至績(jī)效評(píng)估工作小組取而代之。所有的技術(shù)進(jìn)步，要求管理者在適應(yīng)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)行有效生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，保持和開發(fā)企業(yè)的人力資源。

（三）質(zhì)量提高的挑戰(zhàn)。產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力挑戰(zhàn)來自一些相互關(guān)聯(lián)的因素：一個(gè)合適的產(chǎn)品組合、生產(chǎn)效率、有效的成本控制，以及對(duì)研究和開發(fā)的投資等，其中尤其不應(yīng)忽視的是產(chǎn)品和服務(wù)更加嚴(yán)格的質(zhì)量要求。一個(gè)產(chǎn)業(yè)奠定的市場(chǎng)聲望很多來自消費(fèi)者對(duì)其高質(zhì)量產(chǎn)品的欣賞。企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，必須全力以赴地提高消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的信心。

（四）員工激勵(lì)和認(rèn)同的挑戰(zhàn)。在對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)追求中，一個(gè)主要障礙來自管理者和員工之間傳統(tǒng)的敵對(duì)關(guān)系，有時(shí)候員工對(duì)增加產(chǎn)量和提高質(zhì)量并不感興趣，因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)定得非?？量?，員工績(jī)效很難達(dá)到規(guī)定水平。有些情況下求量以不求質(zhì)為代價(jià)。低工作效率惡化了企業(yè)績(jī)效和管理有效性。要在不斷變化的環(huán)境中取得成功，企業(yè)管理者必須找到更好的激勵(lì)辦法。

（五）勞動(dòng)隊(duì)伍多樣化的挑戰(zhàn)。處于一線受過高等教育的員工，由于受人才市場(chǎng)供求關(guān)系影響，為解決就業(yè)，不得不進(jìn)入企業(yè)從事體力勞動(dòng)，這類人員需求從進(jìn)入企業(yè)第一天開始，就表現(xiàn)為不安心本崗工作，不斷地尋求進(jìn)入企業(yè)技術(shù)、管理崗位，只要有機(jī)會(huì)就會(huì)躍躍欲試。處于管理技術(shù)崗位的員工由于所處崗位需要與人交流，工作幅度、影響面較大，他們更關(guān)注工作的效果，關(guān)注別人對(duì)他的評(píng)價(jià)，所以他們期望融入團(tuán)隊(duì)，工作上發(fā)揮一技之長(zhǎng)，以得到別人的認(rèn)可作為主要需要。通過上述需求的滿足，增強(qiáng)自信心，獲得自尊的滿足，同時(shí)贏得尊重。處于中、高層管理崗位的員工，獲得組織承認(rèn)走上領(lǐng)導(dǎo)崗位后，基本需求得以滿足，進(jìn)而更多關(guān)注基層員工和高層領(lǐng)導(dǎo)對(duì)其評(píng)價(jià)，同時(shí)希望進(jìn)一步展示才華，渴望個(gè)人潛能發(fā)揮至極致，成為“自我實(shí)現(xiàn)”的典范。

上述人員需求僅僅是一般闡述，根據(jù)環(huán)境變化，需求的重點(diǎn)有所不同，有時(shí)也不盡完全體現(xiàn)為由低到高的發(fā)展順序。如殉道者他們可以犧牲生命在所不辭，發(fā)明家、創(chuàng)造者盡管食不果腹也樂此不疲。

作為人力資源管理部門，必須深入研究員工的需求，了解員工不同階段的最主要需求，才能制定有效的激勵(lì)措施，最大限度地調(diào)動(dòng)員工的積極性，協(xié)調(diào)組織氣氛，使組織中的效率達(dá)到1+1＞2的效果。但如果基本需求得不到滿足，那么人們就會(huì)抱怨，不同的需要匱乏會(huì)導(dǎo)致不同類型的抱怨，馬斯洛把它稱之為低級(jí)牢騷、中級(jí)牢騷、高級(jí)牢騷。抱怨后人們會(huì)對(duì)自己的行為動(dòng)機(jī)作出相應(yīng)的調(diào)整，影響到員工的忠誠(chéng)度、團(tuán)隊(duì)士氣、組織目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

二、激勵(lì)機(jī)制在現(xiàn)代企業(yè)管理中的應(yīng)用

（一）激勵(lì)機(jī)制的含義及作用

激勵(lì)機(jī)制由“激勵(lì)”與“機(jī)制”兩個(gè)詞構(gòu)成?！凹?lì)”一詞既包含激發(fā)、激勵(lì)，以利益來誘導(dǎo)之意，也包含約束和歸化之意，也就是組織通過設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)耐獠开?jiǎng)酬形式和工作環(huán)境，以一定的行為規(guī)范和懲罰性措施，借助信息溝通來激發(fā)、引導(dǎo)、保持和歸化組織成員的行為?！皺C(jī)制”一詞原指機(jī)器的構(gòu)造和工作原理，本文所說“機(jī)制”指系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)、各要素之間的相互作用、相互聯(lián)系、相互制約的形式和運(yùn)動(dòng)原理，以及內(nèi)在的本質(zhì)的工作方式。綜上所述，激勵(lì)機(jī)制就是在組織系統(tǒng)中，激勵(lì)主體與客體之間，通過激勵(lì)因素或激勵(lì)手段相互作用的方式。激勵(lì)機(jī)制理論是以制度化為基礎(chǔ)，以人為中心的人力資源管理理論。

激勵(lì)機(jī)制一旦形成，它就會(huì)內(nèi)在地作用于組織系統(tǒng)本身，使組織機(jī)能處于一定狀態(tài)，并進(jìn)一步影響組織的生存和發(fā)展。

科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性，有利于發(fā)揮企業(yè)員工的創(chuàng)造力，有利于培養(yǎng)從業(yè)員工對(duì)企業(yè)發(fā)展的責(zé)任感和使命感。只有通過建立科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，才能使企業(yè)充滿活力，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展才有科學(xué)的管理制度保證。

（二）激勵(lì)相關(guān)理論及實(shí)際應(yīng)用

弗魯姆期望理論認(rèn)為，一個(gè)人從事某項(xiàng)活動(dòng)的動(dòng)力大小，取決于“該項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生成果吸

引的大小”和“該項(xiàng)成果實(shí)現(xiàn)概率的大小”這兩項(xiàng)因素，即激勵(lì)=效價(jià)×期望值。當(dāng)員工對(duì)實(shí)現(xiàn)某項(xiàng)目標(biāo)效價(jià)高，且實(shí)現(xiàn)概率也高時(shí)，則實(shí)現(xiàn)此項(xiàng)目標(biāo)的激勵(lì)力也大，若效價(jià)和期望值這兩項(xiàng)因素任何一項(xiàng)或兩項(xiàng)很低時(shí)，則實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)激勵(lì)力就不大。

赫茲伯格的雙因素理論即激勵(lì)和保健因素理論認(rèn)為，激勵(lì)因素是使員工感到滿意的因素，與工作本身的內(nèi)容和性質(zhì)有關(guān)，如成就、贊賞、信任、晉升、進(jìn)步等，激勵(lì)類因素的改善往往能給員工以很大程度的激勵(lì)。保健因素是指防止人們產(chǎn)生不滿的因素，多與工作環(huán)境和工作條件有關(guān)，包括公司政策、上司監(jiān)督、工資、人際關(guān)系、工作條件（勞動(dòng)保護(hù)）等，這些因素若不改善，就會(huì)導(dǎo)致員工不滿。滿足了員工這方面的需要，就會(huì)消除不滿，但不會(huì)形成激勵(lì)。

亞當(dāng)斯公平理論認(rèn)為：?jiǎn)T工勞動(dòng)積極性不僅受絕對(duì)報(bào)酬影響，更重要的是受相對(duì)報(bào)酬的影響。人們都有一種將自己的投入和所得與他人的投入和所得相比較的傾向。其中投入主要包括工齡、性別、所受教育和訓(xùn)練、經(jīng)驗(yàn)和技能、資歷、工作態(tài)度等方面，而所得主要包括工資水平、機(jī)會(huì)、獎(jiǎng)勵(lì)、表揚(yáng)、提升、地位以及其他報(bào)酬，如果當(dāng)事人與他人進(jìn)行比較后，感覺到公平則相安無事，如果他感到不公平，就會(huì)產(chǎn)生一種恢復(fù)公平的愿望，并采取相應(yīng)的行動(dòng)。

（三）激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)

所謂激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)是指組織為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，根據(jù)成員的具體需要，制定適當(dāng)?shù)男袨橐?guī)范和分配制度，實(shí)現(xiàn)人力資源的最優(yōu)配置，達(dá)到組織利益和個(gè)人利益一致。其實(shí)質(zhì)是根據(jù)人性觀點(diǎn)通過理性化制度來規(guī)范員工的行為，調(diào)動(dòng)員工的工作積極性，謀求管理的人性化和制度化之間的平衡，達(dá)到有序管理和有效管理。

一是以滿足員工的個(gè)人需要為出發(fā)點(diǎn)。設(shè)計(jì)各種各樣的外在性獎(jiǎng)懲形式，并設(shè)計(jì)具有激勵(lì)特性的工作，從而形成一個(gè)誘導(dǎo)性因素集合，以滿足員工個(gè)人不同層次需要。

二是以調(diào)動(dòng)員工積極性為直接目的。為了實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)，謀求組織利益和個(gè)人利益的一致，以組織目標(biāo)體系來指引個(gè)人的努力方向。

三是以分配制度和行為規(guī)范為核心。分配制度將誘導(dǎo)因素集合與目標(biāo)體系聯(lián)結(jié)起來，達(dá)到特定的組織目標(biāo)，將得到相應(yīng)的獎(jiǎng)酬；行為規(guī)范將員工的性格、能力素質(zhì)等個(gè)性因素與組織目標(biāo)體系聯(lián)系起來，規(guī)定個(gè)人以一定的行為方式達(dá)到一定的目標(biāo)。

四是以使激勵(lì)機(jī)制運(yùn)行富有效率為效果標(biāo)準(zhǔn)，以充分的信息溝通，了解員工真實(shí)需要，將個(gè)人需要與誘導(dǎo)因素結(jié)合起來。最佳效果是在較低成本下同時(shí)實(shí)現(xiàn)員工個(gè)人目標(biāo)（利益）和組織目標(biāo)（利益）。

組織目標(biāo)體系、誘導(dǎo)因素集合和個(gè)人因素集合構(gòu)成激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)中三個(gè)支點(diǎn)，組織目標(biāo)體系包含多個(gè)層次：①社會(huì)目標(biāo)；②產(chǎn)量目標(biāo)；③系統(tǒng)目標(biāo)；④產(chǎn)品特征目標(biāo)；⑤其他派生目標(biāo)。為使組織目標(biāo)更好地和員工工作績(jī)效銜接，可將目標(biāo)進(jìn)一步分解和細(xì)化，使之成為考核員工工作績(jī)效的標(biāo)準(zhǔn)。誘導(dǎo)因素集合即組織提供給個(gè)人所需的各種獎(jiǎng)酬，這些獎(jiǎng)酬成為產(chǎn)生某些行為的誘導(dǎo)因素。組織可列出獎(jiǎng)酬內(nèi)容的菜單讓員工自己選擇，并與員工工作績(jī)效聯(lián)系起來。個(gè)人因素集合包括個(gè)人需要、價(jià)值觀等，以及決定個(gè)人加入組織的一些因素。只有真正了解和把握了個(gè)人需要，才能有效激發(fā)、控制和預(yù)測(cè)員工的行為。

在激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)中，分配制度將誘導(dǎo)因素集合與組織目標(biāo)體系聯(lián)系起來，行為規(guī)范將個(gè)

人因素集合與組織目標(biāo)體系連接起來，信息交流將個(gè)人因素與誘導(dǎo)因素集合起來。分配制度、行為規(guī)范、信息交流構(gòu)成激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的三條通道。

（四）激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)行

根據(jù)激勵(lì)機(jī)制定義，激勵(lì)機(jī)制運(yùn)行就是激勵(lì)主體和客體之間互動(dòng)的過程。

一是信息雙向交流。管理者了解員工的個(gè)人需要、價(jià)值觀、能力和素質(zhì)等，向員工闡明組織目標(biāo)、所倡導(dǎo)的價(jià)值觀、組織的獎(jiǎng)酬內(nèi)容、績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范等，員工則把個(gè)人能力、特性、各方面的要求和打算充分表達(dá)出來，同時(shí)了解組織對(duì)本人的各方面要求。二是各自選擇行為。通過雙向交流，管理者根據(jù)員工特長(zhǎng)、能力和工作意向安排其適當(dāng)崗位，提出適當(dāng)?shù)呐δ繕?biāo)和考核辦法，采取適當(dāng)管理方式并付諸行動(dòng)；員工則采取適當(dāng)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度、行為方式和努力程度開始工作。

三是階段性評(píng)價(jià)。對(duì)員工取得的階段成果和工作進(jìn)展及時(shí)評(píng)價(jià)，以便管理者和員工作適應(yīng)性調(diào)整。

四是年終評(píng)價(jià)與獎(jiǎng)酬分配，管理者對(duì)員工工作績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，據(jù)此分配獎(jiǎng)酬資源。五是比較與再交流，員工對(duì)自己工作過程和任務(wù)完成后獲得的獎(jiǎng)酬與他人比較，看其是否公平，若感覺滿意，將繼續(xù)努力工作。

三、管理創(chuàng)新中企業(yè)員工激勵(lì)機(jī)制的重建要素

基于團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)模式包括七個(gè)方面 內(nèi)容：①建立明確的業(yè)績(jī)目標(biāo)；②明確界定員工工作范圍、職責(zé)以及與他人的工作關(guān)系；③把適當(dāng)?shù)娜藛T安排在適當(dāng)?shù)奈恢蒙?；④定期檢查員工的工作績(jī)效及個(gè)人潛力，使員工個(gè)人得到成長(zhǎng)和發(fā)展；⑤恰當(dāng)及時(shí)的鼓勵(lì)和獎(jiǎng)賞；⑥員工從工作中得到滿足感；⑦良好的溝通。通常獎(jiǎng)勵(lì)內(nèi)容包括：①獎(jiǎng)酬，即員工創(chuàng)造價(jià)值后獲得的相應(yīng)獎(jiǎng)酬；②認(rèn)可，行為科學(xué)家威廉·詹姆士認(rèn)為“人性的第一原則就是得到贊賞?！闭J(rèn)可是比金錢更有激勵(lì)作用的獎(jiǎng)勵(lì)方式，可以使員工感到受人尊重和贊賞的滿足感和自豪感；③個(gè)人發(fā)展，對(duì)于業(yè)績(jī)突出、很有發(fā)展?jié)摿Φ膯T工，提供進(jìn)修、培訓(xùn)和考察學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，提高其個(gè)人素質(zhì)，據(jù)其業(yè)務(wù)能力創(chuàng)造提升和發(fā)展的有利條件。凡是企業(yè)積極提倡的行為應(yīng)該給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)于那些有損于企業(yè)績(jī)效的行為，則要采取相應(yīng)的懲罰措施。特定的獎(jiǎng)勵(lì)來自企業(yè)預(yù)期的特定的行為。

為使企業(yè)績(jī)效獲得持續(xù)改善，企業(yè)需要把握顧客和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最新動(dòng)態(tài)，不斷延伸企業(yè)的業(yè)績(jī)目標(biāo)和調(diào)整實(shí)施措施，隨時(shí)改變對(duì)員工的激勵(lì)機(jī)制和考核制度，通過激勵(lì)機(jī)制不斷地設(shè)計(jì)，適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境，在企業(yè)中擴(kuò)展集體責(zé)任，培養(yǎng)互信合作的工作氛圍，激勵(lì)和驅(qū)動(dòng)員工追求更高的目標(biāo)。

四、企業(yè)管理創(chuàng)新中員工激勵(lì)機(jī)制重建的基本思路

（一）合理設(shè)計(jì)員工崗位目標(biāo)，做到人盡其才。

因事設(shè)崗，因崗擇人，把人放在最適合的崗位上，避免企業(yè)人才浪費(fèi)，避免將不勝任的員工放在重要的崗位上，影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，正所謂“適合才是最經(jīng)濟(jì)的”。對(duì)于員工個(gè)人來說，可以獲得與其能力匹配的滿意度，調(diào)動(dòng)員工的積極性。

（二）科學(xué)合理的設(shè)置工作目標(biāo)，使其具有最大的激勵(lì)力。

期望理論要求設(shè)置要做到：（1）員工對(duì)完成目標(biāo)的價(jià)值很看重；（2）員工對(duì)完成目標(biāo)的概率估價(jià)很高，有信心完成，此時(shí)該目標(biāo)的激勵(lì)力最大。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，目標(biāo)太低會(huì)

造成資源浪費(fèi)，定的太高則會(huì)讓人望而生畏，失去激勵(lì)效果，員工可能選擇逃避責(zé)任，放棄努力，聽之任之。目標(biāo)制訂大都根據(jù)歷史條件推測(cè)，但目標(biāo)實(shí)施環(huán)境會(huì)有所變化，應(yīng)依照實(shí)情對(duì)目標(biāo)設(shè)置作動(dòng)態(tài)調(diào)整，避免“一紙定終身”。

（三）尋求需求與激勵(lì)的匹配，減少管理者與員工的摩擦。

管理者要注意與員工交流和溝通，把握大多數(shù)員工需求傾向，遵循市場(chǎng)原則，合理設(shè)置激勵(lì)機(jī)制，把握需求與激勵(lì)平衡。盡量消除激勵(lì)過程明顯不合理之處，特別是在同樣環(huán)境下分配政策要經(jīng)得起推敲。中國(guó)有句古語“不患寡而患不均”，寡而不均或多而不均，損害的不僅是個(gè)人熱情和積極性，也削弱企業(yè)的活力。同時(shí)，落實(shí)激勵(lì)政策要講究誠(chéng)信，不能隨心所欲，失信于員工，打擊員工積極性，從而影響員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度。處理好考核獎(jiǎng)懲尺度，做到賞罰及時(shí)、分明，避免負(fù)面效應(yīng)。

（四）避免將激勵(lì)因素轉(zhuǎn)化為保健因素。

使員工產(chǎn)生動(dòng)力的是激勵(lì)因素在起作用，而不是保健因素。保健因素大多數(shù)與福利、勞保相關(guān)，這類因素得不到滿足，會(huì)使員工感到不滿，但滿足了也不會(huì)起到激勵(lì)作用。制訂激勵(lì)政策，要把握原則，不能使員工誤解某項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)是其應(yīng)得的，激勵(lì)因人而異，獎(jiǎng)懲適度，激勵(lì)的公平性，只獎(jiǎng)勵(lì)正確的事。

（五）人員合理流動(dòng)，調(diào)動(dòng)員工挑戰(zhàn)自我的情緒。

激勵(lì)員工從事具有挑戰(zhàn)性的工作，可實(shí)現(xiàn)換位思考，增強(qiáng)部門協(xié)作，營(yíng)造團(tuán)隊(duì)精神，保持組織系統(tǒng)活力。同時(shí)使員工產(chǎn)生對(duì)新工作、新任務(wù)的激情，迫使員工針對(duì)新任務(wù)設(shè)計(jì)相應(yīng)的崗位目標(biāo)，保持員工個(gè)體活力。

（六）設(shè)計(jì)多樣化的激勵(lì)方式。

將物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)、外在激勵(lì)和內(nèi)在激勵(lì)有機(jī)結(jié)合，針對(duì)不同需求層次，不同的群體對(duì)象設(shè)計(jì)多樣化激勵(lì)方式。

總之，激勵(lì)機(jī)制在現(xiàn)代企業(yè)管理中的應(yīng)用，其實(shí)質(zhì)是如何對(duì)員工實(shí)施有效的激勵(lì)。企業(yè)管理目的就是充分利用現(xiàn)有資源，使組織高效率地運(yùn)行，提高組織績(jī)效，實(shí)現(xiàn)組織既定目標(biāo)。企業(yè)所擁有的資源無非是人、財(cái)、物、信息四大類，其中最重要莫過于“人”，其他資源均依賴“人”操作，才能發(fā)揮作用。管理首先是對(duì)人的管理。盡管管理學(xué)家可以精確預(yù)測(cè)、計(jì)劃、控制財(cái)力與物力，而對(duì)于人力資源，特別是人的潛在能力，至今尚無準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)、計(jì)劃和控制。因此激勵(lì)成為企業(yè)管理最關(guān)鍵、最困難的職能，而且應(yīng)當(dāng)是第一職能。從某種意義上說，“激勵(lì)是管理的核心?！敝挥惺紫燃ぐl(fā)員工積極性和熱情，才能通過他們實(shí)現(xiàn)計(jì)劃、組織、控制職能，維護(hù)系統(tǒng)正常、高效運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)。