第一篇：巴菲特叫你讀財(cái)表讀后感

《巴菲特教你讀財(cái)報(bào)》總結(jié)

在《巴菲特教你讀財(cái)報(bào)》中，被重復(fù)得最多的七個(gè)字是“持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。這就是此書(shū)的目的和意義所在——通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告識(shí)別公司是否具備“持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。

如果這是一家持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，那么作者提議用“股權(quán)債券”進(jìn)行估值，最后按照“理想企業(yè)的買賣時(shí)機(jī)”進(jìn)行交易。其中貫穿始終決定其它的就是“持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。

筆者通過(guò)如下的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行識(shí)別。

【毛利率】要求40%以上。

【銷管費(fèi)用】占毛利潤(rùn)30%以下。

【研究費(fèi)用】不要巨大的，最好是可忽略不計(jì)的。

【折舊費(fèi)用】不可忽視的成本，既然是成本當(dāng)然是稀少的為好。

【利息支出】最好沒(méi)有。

【應(yīng)繳所得稅】判斷財(cái)報(bào)的真假。

【凈利潤(rùn)】持續(xù)地長(zhǎng)期增長(zhǎng)并展現(xiàn)良好前景。

【現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物】如果我們看到大量的現(xiàn)金庫(kù)存并非來(lái)源于債務(wù)、股權(quán)融資、出售資產(chǎn)，而是來(lái)源于持續(xù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的時(shí)候，我們就很可能找到了一家具有持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)公司——巴菲特一直追尋、能讓我們長(zhǎng)期致富的公司。

【存貨】關(guān)注過(guò)時(shí)、跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

【應(yīng)收賬款和預(yù)收賬款】如果一家公司持續(xù)顯示出比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低的應(yīng)收賬款占銷售收入的比例，那么它很可能具有某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，微不足道的應(yīng)收賬款加上長(zhǎng)期地巨大的預(yù)收賬款則顯示了公司良好的發(fā)展前景。

【固定資產(chǎn)】有一種方式能讓你賺更多的錢，那就是：經(jīng)營(yíng)那些無(wú)需花費(fèi)大量資金用于產(chǎn)品更新的生意。正如巴菲特所說(shuō)，生產(chǎn)那些不需要更新廠房和設(shè)備的“持續(xù)性產(chǎn)品”就能賺取持續(xù)的利潤(rùn)。

【無(wú)形資產(chǎn)】無(wú)形資產(chǎn)（品牌）價(jià)值非常巨大，卻并沒(méi)有反映在資產(chǎn)負(fù)債表上。

【長(zhǎng)期投資】如果長(zhǎng)期投資的對(duì)象是那些具有持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，這是好事情，反之，則很糟糕。

【總資產(chǎn)和總資產(chǎn)回報(bào)率】在判斷公司的資產(chǎn)使用效率方面，總資產(chǎn)是十分重要的。為了衡量公司效率，分析師們創(chuàng)建了總資產(chǎn)回報(bào)率這個(gè)指標(biāo)?！缎掳头铺胤▌t》中要求12%以上的總資產(chǎn)回報(bào)率，金融類公司則要求1%以上的回報(bào)率。關(guān)鍵詞是一貫性。

【貸款】最好沒(méi)有，不能超過(guò)5年凈利潤(rùn)總額（金融類公司除外）。

【債務(wù)股權(quán)比例】除非我們是在尋找金融機(jī)構(gòu)，否則一旦我們看到一家公司調(diào)整后的債務(wù)股權(quán)比率低于0.8（越低越好）的話，那很可能這家公司就是我們夢(mèng)寐以求的、具有持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。

【留存收益】在資產(chǎn)負(fù)債表上，所有能幫助我們判斷一家公司是否具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的指標(biāo)當(dāng)中，留存收益是最重要的指標(biāo)之一。留存收益的增長(zhǎng)率是判斷公司是否得益于某種持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的好指標(biāo)。

【股東權(quán)益回報(bào)率】高股東權(quán)益回報(bào)率意味著“近玩”，而低股東權(quán)益回報(bào)率意味著“遠(yuǎn)觀”?！缎掳头铺胤▌t》的要求是12%以上，關(guān)鍵詞是一貫性。

【資本支出】如果一家公司將凈利潤(rùn)用于資本開(kāi)支的比例一直保持在50%以下，那么你可以把它列入具有持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司的候選者名單。如果該比例低于25%的水平，那這家公司就很可能具有有利的持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

【股票回購(gòu)】這是公司具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的表象特征之一。

注：本文轉(zhuǎn)自關(guān)星的blog。

【期初投資收益率】我的定義是此時(shí)此價(jià)買下整個(gè)公司，在買入的財(cái)年中能獲得多少屬于投資者的剩余現(xiàn)金及其收益率。這個(gè)收益率是否合適的標(biāo)準(zhǔn)是：與最近期記賬式國(guó)債最高收益率做比較。高于此國(guó)債利率則是合適的，低于此國(guó)債利率則是不合適的。

債券信息可以通過(guò)“中國(guó)債券信息網(wǎng)”上去查。

【適用主體】當(dāng)然是以公司為標(biāo)的的“價(jià)值投資者”。這里的價(jià)值不是社會(huì)價(jià)值而是內(nèi)在價(jià)值或現(xiàn)金價(jià)值即公司在未來(lái)的余生里創(chuàng)造的現(xiàn)金總額的貼現(xiàn)值。由此，期初投資收益只是內(nèi)在價(jià)值的一部分，是最現(xiàn)實(shí)的當(dāng)下財(cái)年的現(xiàn)金價(jià)值。既如此，但凡以每股收益為基礎(chǔ)的計(jì)算的“期初投資收益率”都是錯(cuò)誤的。幾乎每一本有關(guān)巴菲特的投資策略的書(shū)都有這樣的流弊，一方面言之鑿鑿地承認(rèn)內(nèi)在價(jià)值定義的正確性，并強(qiáng)調(diào)一定要扣除資本支出的項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行交易，但到書(shū)的后面計(jì)算價(jià)值的時(shí)候，尤其是在計(jì)算期初投資收益率的時(shí)候，又直接用凈利潤(rùn)、每股收益作為現(xiàn)金進(jìn)行計(jì)算。這是顯然地前后矛盾，盡管這樣很簡(jiǎn)單而準(zhǔn)確但不正確，是簡(jiǎn)單而精確的錯(cuò)誤。

強(qiáng)調(diào)【1】：期初投資收益只是內(nèi)在價(jià)值的一部分，是最現(xiàn)實(shí)的當(dāng)下財(cái)年的現(xiàn)金價(jià)值。

強(qiáng)調(diào)【2】：但凡以每股收益和凈利潤(rùn)直接作為現(xiàn)金價(jià)值和現(xiàn)金價(jià)值比較的行為都是謬誤的。

【期初投資收益率與股東收益】“股東收益”是巴菲特的發(fā)明和傾情奉獻(xiàn)。股東收益等于①凈利潤(rùn)，加上②折舊和攤銷，減去③資本支出和④可能增加的營(yíng)運(yùn)資本。我呢？由于會(huì)計(jì)制

度和個(gè)人現(xiàn)有能力的問(wèn)題對(duì)④可能增加的營(yíng)運(yùn)資本難以了解和擷取數(shù)據(jù)，所以粗魯?shù)匕癣谡叟f和攤銷和④可能增加的營(yíng)運(yùn)資本做了抵消處理。于是在我這里的股東收益就是凈利潤(rùn)減去資本支出就可以了。這是我現(xiàn)在能做到的最貼近內(nèi)在價(jià)值的方式了。

盡管我的“股東收益”更模糊，但是我知道直接把股東收益作為期初投資收益率是不對(duì)的。因?yàn)楣蓶|收益是計(jì)算未來(lái)的基礎(chǔ)，期初投資收益率是計(jì)算現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。在這里的“現(xiàn)實(shí)”應(yīng)該包括公司歷史的留存收益的一部分即扣除了資本支出的那一部分或者叫做“留存的股東收益”。

【期初投資收益率與透明盈利】“透明盈利”也是巴菲特的發(fā)明和傾情奉獻(xiàn)。透明盈利等于①凈利潤(rùn)，加上②留存收益，減去③這些留存總收益作為紅利分配時(shí)本應(yīng)該繳納的所得稅（在中國(guó)現(xiàn)在是10%。）。

很多經(jīng)驗(yàn)豐富的內(nèi)在價(jià)值投資者會(huì)直接用透明盈利作為期初投資收益率。但這依然不夠完善，因?yàn)楹茱@然，作為內(nèi)在價(jià)值的一部分，作為最現(xiàn)實(shí)的當(dāng)下財(cái)年的內(nèi)在價(jià)值，透明盈利中依然沒(méi)有扣除資本支出。要明白：透明盈利是作為價(jià)值增值能力評(píng)判的指標(biāo)，資本支出相對(duì)穩(wěn)定的狀況下，這的確可以在年復(fù)一年的比較中展現(xiàn)公司的價(jià)值增值能力。如果A占比B是相對(duì)穩(wěn)定的20%，那么B每年增值15%和扣除A后計(jì)算結(jié)果是一樣的，也是15%。但這不能完善地提供我們?cè)诋?dāng)下財(cái)年能得到多少的現(xiàn)金價(jià)值（內(nèi)在價(jià)值）——必須扣除資本支出。

【期初投資收益率的計(jì)算】通過(guò)對(duì)適用主體以及和“股東收益”“透明盈利”的比較后。我得出的對(duì)于內(nèi)在價(jià)值投資者的期初投資收益X的計(jì)算是當(dāng)下財(cái)年的凈利潤(rùn)A加上歷史未分配利潤(rùn)B的總額扣除資本支出W后的余額再扣除其作為紅利分配所應(yīng)繳納的10%所得稅。即：X=A+B-(A+B)W-{A+B-(A+B)W}10%={A+B-(A+B)W}90%.以茅臺(tái)為例：09年中期實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)27.9億，每股收益2.96元。由于下半年是白酒的消費(fèi)旺季，加之60年國(guó)慶以及經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，更重要的是茅臺(tái)的供不應(yīng)求的局面沒(méi)有改變。所以，我們有理由相信茅臺(tái)全年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約56億，每股收益約為5.92元。08年茅臺(tái)未分配利潤(rùn)是79.25億。資本支出依然取值40%。

于是：09年茅臺(tái)靜態(tài)期初投資收益是：（56+79.25）×60%×90%=73.035億。相當(dāng)于每股

7.74元的收益。

現(xiàn)在最高國(guó)債收益率是4.02%。換句話說(shuō)，要想通過(guò)買國(guó)債得到73.035億的當(dāng)期收益，需要付出1816.79億的現(xiàn)金。除以茅臺(tái)的總股本換算成茅臺(tái)的每股股價(jià)約192.50元。2009年9月30日茅臺(tái)股價(jià)是164.86元。相對(duì)的09財(cái)年的投資收益率是4.69%。高于最高國(guó)債收益

率。也就是說(shuō)，從相對(duì)靜態(tài)的期初的投資收益來(lái)看，現(xiàn)在、而今、眼目下，192.5元以下買入茅臺(tái)是合適的，是有理有據(jù)的合理的當(dāng)期現(xiàn)金收益的。

但是但是但是??

這是期初的、當(dāng)期的、眼前的、09年的投資收益率。由于其中已經(jīng)包含了歷史的留存現(xiàn)金收益。一旦09年納入了口袋，2010年就沒(méi)有了。2010年就只剩下2010年的凈利潤(rùn)所產(chǎn)生的扣除資本支出后的股東收益。假設(shè)2010年茅臺(tái)依然延續(xù)09年對(duì)08年的增長(zhǎng)約47%（很高很高了），那么2010年的投資收益率相對(duì)192.5元的價(jià)格就大約是2.67%；現(xiàn)實(shí)地164.86元的收益率大約是3.12%。顯然，這樣的收益率的吸引力是不夠的。

而且，這樣的收益率的吸引力將受到國(guó)債收益率的巨大影響?？偟膩?lái)看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到經(jīng)濟(jì)過(guò)熱期間，總體的國(guó)債收益率是上升的趨勢(shì)，在過(guò)去十年里最高的國(guó)債收益率是7.2%。換句話說(shuō)，如果要抵消國(guó)債收益率走高帶來(lái)的中期風(fēng)險(xiǎn)，我們最好把買入股價(jià)定位于7%的收益率之上才是尋求安全空間的方式，即要想09年的當(dāng)期回報(bào)達(dá)到7%，則股價(jià)應(yīng)該是110.55元之下的位置。所以，對(duì)茅臺(tái)的持有者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該恭喜那些在110元之下買入或成本在110元以下的投資者。而如果我們把歷史留存的現(xiàn)金收益作為安全空間的話，根據(jù)上述依據(jù)和計(jì)算，成本在89元之下的投資者擁有巨大的安全空間，應(yīng)該鼓掌表示衷心的祝賀。但是但是但是??

運(yùn)用“期初投資收益率”指標(biāo)的范圍是狹窄的——有著許多的前提條件。最重要的有： 第一：必須是一家具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。

其邏輯在于，我們需要——收益的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。如果不具有未來(lái)的穩(wěn)定性，就意味著本金的危險(xiǎn)，為了不到10%的現(xiàn)金收益而遭受業(yè)績(jī)下滑帶來(lái)的價(jià)格下跌——像長(zhǎng)虹那樣的12年都回不了歷史高點(diǎn)的本金損失風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)判公司是否具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最好的入門秘笈還是巴菲特倡導(dǎo)的“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”的概念。即公司的產(chǎn)品確有需求且沒(méi)有近似的替代品，更重要的是必須具備價(jià)格控制力，要那種產(chǎn)品價(jià)格必然長(zhǎng)期整體上漲的公司。在“消費(fèi)需求及其替代性”上我用了“關(guān)氏五需求”來(lái)具體判斷公司的產(chǎn)品和服務(wù)滿足消費(fèi)者的深度和廣度。這在PK茅臺(tái)系列中的《茅臺(tái)PK白藥

（2）——唐宗宋祖稍遜風(fēng)騷》中有具體論述，可參詳。

總之，是消費(fèi)需求的持久性、唯一性和價(jià)格上漲的必然性、持久性決定了公司是否具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

強(qiáng)調(diào)：【判斷公司的持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的意義】在于首先是為了本金的安全，在本金的安全情況下，去追逐合適的更高的收益率。持久性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)意味著持久的本金安全以及得到我們想要的長(zhǎng)期的復(fù)利收益。

第二：公司的財(cái)務(wù)報(bào)告足夠真實(shí)。

強(qiáng)調(diào)“足夠”而不是“絕對(duì)”，在中國(guó)、在現(xiàn)在的中國(guó)的現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)督制度下，要尋找絕對(duì)真實(shí)的財(cái)報(bào)無(wú)異于“緣木求魚(yú)”。所以“足夠”就好。

這可以通過(guò)很多方法檢驗(yàn)，其中“應(yīng)繳所得稅”的檢驗(yàn)是簡(jiǎn)單可行的，每年“稅務(wù)雜志社和國(guó)家稅務(wù)總局計(jì)劃統(tǒng)計(jì)司”會(huì)公布“中國(guó)納稅百?gòu)?qiáng)排行榜”。這值得投資者關(guān)注。如果公司以“利稅”為驕傲并沾沾自喜地宣揚(yáng)，則是好消息。

當(dāng)然更重要的是，我們要非常了解公司和行業(yè)，至少公司的產(chǎn)品和營(yíng)銷方式是我們能了解和理解的。當(dāng)年?yáng)|方電子的財(cái)報(bào)中那么高的毛利率和凈利潤(rùn)率對(duì)不知情的股民來(lái)說(shuō)好像發(fā)現(xiàn)金礦一樣，尤其是其暴漲的股價(jià)給到股民的“價(jià)格啟示”使得很多人喪失了理性。但了解、理解這個(gè)行業(yè)的人知道，高出整個(gè)行業(yè)數(shù)倍的毛利率是不正常或不尋常的事情，公司的產(chǎn)品并不那么高絕和稀缺，所以很大的可能這是“不正?！钡?。事實(shí)證明，這都是虛構(gòu)的。銀廣夏也一樣，當(dāng)年發(fā)行小冊(cè)子廣泛宣傳“麻黃草”的廣闊而浩渺的前景，再加上幾紙?zhí)摌?gòu)的合同，就“麻黃”了眾多股民。直到東窗事發(fā)，銀廣夏也沒(méi)有因麻黃草而上繳了與其“宣揚(yáng)”所匹配的稅收。

在此，“過(guò)錯(cuò)是暫時(shí)的遺憾，錯(cuò)過(guò)卻是永遠(yuǎn)的遺憾?！钡母裱允恰耙谎詥拾睢薄耙还勺屇慊氐浇夥徘啊?。

我的座右銘是“寧可錯(cuò)過(guò)，絕不買錯(cuò)”的格言，如此方可“一言興邦”——“一股就可提前進(jìn)入共產(chǎn)主義”。

第三：最好把公司的股權(quán)融資額扣除分紅后在10年里進(jìn)行分?jǐn)?，即在“期初投資收益”里扣除當(dāng)年的分?jǐn)傤~。道理很簡(jiǎn)單，做一門生意，10年都還不了本，就不要做了。

第四：同樣的，最好把公司的長(zhǎng)短期貸款總額在5年里分?jǐn)偂：芎?jiǎn)單，欠的錢都沒(méi)有還清，此時(shí)奢談“投資收益”無(wú)異于自欺欺人。

第五：密切關(guān)注公司對(duì)留存收益的使用狀況，實(shí)際上，除了紅利之外的收益計(jì)算額是理論上的收益，這筆留存收益我們得到的途徑是其價(jià)值增值后所帶來(lái)的股票價(jià)格的增長(zhǎng)。于是公司的留存收益投資動(dòng)向和效果將是我們是否能最終得到好的收益的決定性因數(shù)。其評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)就是“透明盈利”的良好增值性，茅臺(tái)因?yàn)橥顿Y主業(yè)的超高收益帶來(lái)了透明盈利的良好價(jià)值增值性。所以，我們現(xiàn)在可以原諒茅臺(tái)對(duì)賬面現(xiàn)金的“不作為”。畢竟茅臺(tái)過(guò)去8年的留

存收益保持了超過(guò)47%的超高的復(fù)利增長(zhǎng)。當(dāng)然，我們也對(duì)未來(lái)的茅臺(tái)的多元化投資問(wèn)題表示“深切的關(guān)注”。

從上述5點(diǎn)，可以看出，實(shí)際上，評(píng)判“期初投資收益率”和評(píng)估公司的內(nèi)在價(jià)值的前提條件是差不多的。這是必然的，因?yàn)椤捌诔跬顿Y收益”本來(lái)就是內(nèi)在價(jià)值的一部分——是現(xiàn)實(shí)的當(dāng)下的一年的公司內(nèi)在價(jià)值。事實(shí)上，“期初投資收益率”沒(méi)有什么特別的意義，其適用范圍狹窄到了無(wú)用武之地的程度。想想我們特別強(qiáng)調(diào)的對(duì)具備持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司施行“反向”操作策略的時(shí)候，“期初投資收益率”就會(huì)顯得格外的尷尬。不是嗎？美國(guó)運(yùn)通的“色拉油”事件使其賠完了所有的凈利潤(rùn)——此時(shí)，在最需要決斷力的時(shí)候，“期初投資收益率”卻讓我們扭過(guò)頭去。因此“期初投資收益率”實(shí)在是簡(jiǎn)單、中看不中用。之所以在這里費(fèi)了三天的口舌，不過(guò)是為了論述“內(nèi)在價(jià)值”而已。

所以我刪除了這個(gè)傳統(tǒng)中的流行的投資策略中的評(píng)判指標(biāo)。并冊(cè)封 “期初投資收益率”為梁山軍師。告誡自己：請(qǐng)專注于內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估，請(qǐng)關(guān)注未來(lái)。

第二篇：《巴菲特傳奇》讀后感

陳清翔

讀《巴菲特傳奇》有感

陳清翔

2008年3月5日，美國(guó)權(quán)威雜志《福布斯》推出了2008全球富豪排行榜，號(hào)稱華爾街“股神”的巴菲特以620億美元成為世界首富。巴菲特是當(dāng)今股票市場(chǎng)最著名的投資大師，他在股市中創(chuàng)造了永不破滅的神話，成為全世界投資人仰慕的“財(cái)富之神”。

在閱讀巴菲特的傳記時(shí)，我沒(méi)有像那些追求財(cái)富的人一樣貪婪地去關(guān)注他投資股票的技巧，而是更多地把視角放到他之所以能成為世界首富所擁有的品質(zhì)上。

敢于嘗試

巴菲特從小就很有敢于嘗試的勇氣。他在11歲的時(shí)候購(gòu)買了平生第一只股票。1949年，巴菲特考入哥倫比亞大學(xué)金融系，拜師于著名投資理論學(xué)家格雷厄姆。1956年，巴菲特辭別老師，返回自己的家鄉(xiāng)奧馬哈，準(zhǔn)備大展宏圖，擁有真正屬于自己的公司。當(dāng)時(shí)，他沒(méi)有多少錢，主要是在親朋好友的財(cái)力支持下開(kāi)始投資事業(yè)。在創(chuàng)業(yè)初期，由7個(gè)合伙人共同出資10.5萬(wàn)美元，巴菲特僅投資100美元。1965年，35歲的巴菲特收購(gòu)了一家名為伯克希爾的紡織企業(yè)，如今它已經(jīng)變成一個(gè)龐大的投資金融集團(tuán)。

從中我們可以看到，巴菲特的成功，很多程度上取決于他敢于嘗試的勇氣。正是在一次次嘗試之后，他的事業(yè)才越來(lái)越壯大。而這一點(diǎn)對(duì)于還處在大學(xué)階段的我具有深刻的意義，由于正處在學(xué)習(xí)知識(shí)的階段，我不僅要掌握好書(shū)本知識(shí)，還在注重實(shí)踐，在社會(huì)這個(gè)大課堂中多走走，多看看，不斷地嘗試新東西、新想法、新技能、新知識(shí)，這樣才能使我的羽翼不斷豐滿，為最后走上社會(huì)，成就一番事業(yè)打好基礎(chǔ)。

我想起了我在剛進(jìn)入大學(xué)、剛到北京的時(shí)候，對(duì)周圍的很多事情都很陌生，甚至有所恐懼。而且又是在一個(gè)全新的，沒(méi)有人管的學(xué)習(xí)環(huán)境里，做什么事都得靠自己。于是我倍感不適。后來(lái)在一個(gè)師兄師姐經(jīng)驗(yàn)的介紹會(huì)上，師兄師姐對(duì)我們說(shuō)了一句讓我至今仍記憶猶新的話：“在大學(xué)里要學(xué)會(huì)靠自己學(xué)習(xí)生活了，不管什么事，都應(yīng)該學(xué)會(huì)去嘗試，學(xué)會(huì)自己去問(wèn)，自己去做?！蔽翌D時(shí)倍受啟發(fā)。在后來(lái)的學(xué)習(xí)生活中，每當(dāng)我要去做一件事，都會(huì)用這句話來(lái)鼓勵(lì)自己去勇敢地進(jìn)行嘗試。就這樣，我很快地從剛進(jìn)入大學(xué)的不適中走了出來(lái)。后來(lái)，我嘗試蹭課，我嘗試組織策劃活動(dòng)，我還嘗試著為自己找了一份家教工作。我的閱歷漸漸變得豐富起來(lái)。

我相信，不僅大學(xué)，將來(lái)走上社會(huì)了也是這樣，只有自己不斷地進(jìn)行嘗試，才能不斷地學(xué)習(xí)新知，體驗(yàn)人生，進(jìn)而豐富自己，才能成就一番事業(yè)。

認(rèn)真慎重

雖敢于嘗試，但巴菲特的勇氣建立在認(rèn)真慎重之上的。巴菲特投資成功的一個(gè)重要原因就是，他從不買自己不熟悉的股票。他常說(shuō)，“投資必須支持理性的原則，如果你不了解它，就不要行動(dòng)。”正是他的這種理性的投資觀念，為他帶來(lái)了巨大的財(cái)富。我們周圍很多人喜歡追求新鮮、刺激，抱著賭博和僥幸的心態(tài)，把巨額資金投到自己不熟悉的行業(yè)上，這樣做，風(fēng)險(xiǎn)十分巨大，稍有閃失，就會(huì)傾家蕩產(chǎn)，血本無(wú)歸。巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn)告訴我們：一定要投資于自己熟悉的領(lǐng)域，這樣才能讓自己的資金達(dá)到保值增值的目的。

對(duì)于一個(gè)人，他應(yīng)該清楚地知道他的優(yōu)勢(shì)、不足；當(dāng)他處理一件事時(shí)，他應(yīng)該知道這件事的根源、過(guò)程，就像是在投資時(shí)認(rèn)真慎重地弄清你所看中的股票一樣。人生又何嘗不像是一場(chǎng)投資？如果想做一個(gè)明智的人，就應(yīng)該時(shí)刻保持清醒的頭腦，認(rèn)真慎重地去了解每一件事，每一個(gè)過(guò)程，以及自己的一切。

還記得那是中考的體育考試，我們的考試項(xiàng)目有50米跑和跳繩。而對(duì)于這兩項(xiàng)，我都有十足的把握。在考試之前，我遇到了一個(gè)問(wèn)題，我是穿跑鞋去學(xué)校呢，還是穿一般的鞋子去學(xué)樣？如果我穿跑鞋去學(xué)校，穿跑鞋來(lái)參加考試，這有利于我的跑步，但是到跳繩的時(shí)候我就不方便了；但是如果我是穿一般的鞋，方便了跳繩，但是跑步就難受了。當(dāng)時(shí)，這個(gè)問(wèn)題只是像一個(gè)小小石子一樣，輕輕地落到我的腦海里，幾乎沒(méi)有激起一點(diǎn)漣漪。我只是在想，到時(shí)會(huì)沒(méi)問(wèn)題的。就是這么的不經(jīng)意，后來(lái)的考試我跑好了50米卻考砸了跳繩。最后我追悔莫及，如果當(dāng)初我注意到這一點(diǎn)，認(rèn)認(rèn)真真地準(zhǔn)備，把兩雙鞋子都帶上，在跑步時(shí)穿跑鞋，在跳繩時(shí)穿另一雙，這不就都解決了嗎？方法不是沒(méi)有的，關(guān)鍵的是我有沒(méi)有對(duì)一些很細(xì)小的地方認(rèn)真慎重地對(duì)待。

學(xué)習(xí)生活也是如是，細(xì)節(jié)決定成敗。而是否認(rèn)真決定你是否發(fā)現(xiàn)細(xì)節(jié)，是否能獲得成功。通過(guò)以前的教訓(xùn)，再結(jié)合巴菲特的忠告，我更加明白了，做任憑事情都應(yīng)該認(rèn)真慎重，哪怕抱有一點(diǎn)點(diǎn)賭博和僥幸的心態(tài)，也可能會(huì)“傾家蕩產(chǎn)，血本無(wú)歸”。在以后我學(xué)習(xí)和工作中，我一定時(shí)刻保持著認(rèn)真慎重的態(tài)度，注意每一個(gè)或大或小的問(wèn)題，讓它們不再絆倒我，而我也不要在同一個(gè)地方再跌倒一次。

虛心學(xué)習(xí)

巴菲特從不認(rèn)為自己在投資方面的非凡成就出自天賦，他一再?gòu)?qiáng)調(diào)那些偉大的投資家及其理論對(duì)自己產(chǎn)生過(guò)重要影響，他認(rèn)為，如果不是站在了這些巨人的肩上，他便不可能有今天的成績(jī)。巴菲特正是從這些人的身上不斷汲取養(yǎng)料，并靈活加以應(yīng)用，才最終形成了自己的“巴氏投資理論”。巴菲特認(rèn)為自己的投資沒(méi)有任何秘密可言，而且只要肯學(xué)習(xí)，人人都可以和他做得一樣好。讓我們牢記他的忠告：“人們總是頑固地拒絕學(xué)習(xí)，而且在明知學(xué)習(xí)將對(duì)他們大有好處還是如此。我們對(duì)于思考與改變總是存在巨大的抵抗力，多數(shù)人寧愿死也不愿動(dòng)腦子，后來(lái)他們真的就死了。這句話千真萬(wàn)確。”

我想，我在學(xué)習(xí)和生活、以及今后的工作中就應(yīng)該不斷地向別人學(xué)習(xí)。當(dāng)發(fā)

現(xiàn)別人的確比自己強(qiáng)時(shí)，就應(yīng)該放下心理上的架子，認(rèn)真虛心地學(xué)習(xí)別人。只有這樣，才使我們擁有了最強(qiáng)大的技能，擁有了最過(guò)人的智慧，我們才能在不斷前進(jìn)的社會(huì)浪潮中穩(wěn)立浪尖！

在大學(xué)里，我不再像中學(xué)那樣，什么都能夠得到班里邊的第一，甚至是我曾經(jīng)自以為豪的東西，在大學(xué)里擺出來(lái)都可能成為我自己的劣勢(shì)。在這樣一個(gè)環(huán)境里，我就更應(yīng)該學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)。在而大學(xué)里，值得我去認(rèn)真學(xué)習(xí)的地方很多，值得我去虛心請(qǐng)教的人很多。所有這些，讓我更加地理解了“三人行，必有我?guī)熝伞钡那Ч沤陶d，讓我更加地感到學(xué)習(xí)的重要性和迫切性，讓我更加平靜地定下心來(lái)去觀察我的周圍，看看有沒(méi)有值得我學(xué)習(xí)的地方。就在我的宿舍里，有比我勤奮的人，有比我聰明的人，有比我善于交際的人。他們或英語(yǔ)口語(yǔ)很好，或數(shù)學(xué)思維很出色，或計(jì)算機(jī)水平很高超??所有這些人，我都要好好地去觀察學(xué)習(xí)他們，不懂時(shí)就大膽地去問(wèn)，相信在學(xué)習(xí)和模仿中，我不僅能夠?qū)W習(xí)到別人的長(zhǎng)處，還能夠在自己已有的優(yōu)勢(shì)上，繼續(xù)強(qiáng)化自己，讓自己的能力、技能得到更卓著的提高。

總結(jié)

在讀完《巴菲特傳奇》之后，我不僅了解了巴菲特一生的經(jīng)歷，還學(xué)到了讓巴菲特成就一生的優(yōu)秀品質(zhì)。

我學(xué)會(huì)了如何敢于嘗試，我學(xué)會(huì)了如何認(rèn)真慎重，我學(xué)會(huì)了如何虛心學(xué)習(xí)，我學(xué)會(huì)了如何用這些品質(zhì)來(lái)提高自我，來(lái)完善自我，來(lái)成就自我。

或許這些品質(zhì)顯得是那么的老套，但是當(dāng)這些品質(zhì)從一個(gè)世界首富的人生經(jīng)歷中流露而出時(shí)，你就能深刻地了解到，這些品質(zhì)不能僅僅用美麗的語(yǔ)言描述出來(lái)，而更應(yīng)該讓她們?nèi)谌氲轿覀兊乃枷肜?，讓她們時(shí)刻指導(dǎo)著我們的言行，時(shí)刻告誡我們應(yīng)該做什么，不應(yīng)該做什么。這樣，我們才得真正和成功人士走在一起，讓他們優(yōu)良的品質(zhì)感染著我們。

在今后的職業(yè)中，我一樣要認(rèn)真學(xué)習(xí)巴菲特這些優(yōu)良的品質(zhì)，做事不僅要敢于嘗試，還要秉持著認(rèn)真慎重的態(tài)度，更重要的是還要樂(lè)于學(xué)習(xí)，善于學(xué)習(xí)，不斷地充實(shí)自己、提高自己。在我的職業(yè)生涯中，讓這些品質(zhì)為我所用，為我而利，也讓我?guī)е@些品質(zhì)去感染他人，感染每一個(gè)渴望成功的人。

最后，用巴菲特的一句話來(lái)結(jié)束我的讀后感，希望自己能好好地向巴菲特學(xué)習(xí)，而首先我要從這點(diǎn)開(kāi)始：

“我寧要模糊的正確，也不要精確的錯(cuò)誤。”

第三篇：巴菲特傳讀后感

讀《巴菲特——一個(gè)資本家的成長(zhǎng)》

窩在宿舍幾天，終于看完了PDF版的《巴菲特——一個(gè)資本家的成長(zhǎng)》。這是本寫(xiě)的很不錯(cuò)的書(shū)，作者應(yīng)該是花費(fèi)了不少心血，幾乎拜訪了巴菲特周圍的所有人，從他們的描述討論中將巴菲特這個(gè)人物漸漸樹(shù)立起來(lái)，涵蓋的面也比較廣，關(guān)于巴菲特的家族，關(guān)于巴菲特的教育，關(guān)于巴菲特的成長(zhǎng)，關(guān)于巴菲特的感情和日常生活，當(dāng)然也貫穿了一條主線——巴菲特的投資。總的來(lái)說(shuō)，作者描寫(xiě)的巴菲特非常的全面、立體和生動(dòng)。對(duì)于我來(lái)講，以前我所了解的巴菲特就是：一個(gè)投資大師，注重價(jià)值投資，滾雪球理論。僅此而已，讀了這本書(shū)，我想我開(kāi)始理解了一些更深層次的東西。

巴菲特獨(dú)立、謹(jǐn)慎投資性格的形成首先，我很想談?wù)劙头铺氐耐晟?。不要以為我在淡化主題，我要說(shuō)的正是關(guān)鍵。因?yàn)檫@會(huì)關(guān)系到巴菲特性格的形成。巴菲特出生于一個(gè)叫奧馬哈的小鎮(zhèn)，他天資聰慧，特別是對(duì)數(shù)字特別敏感，記得他和小時(shí)候玩伴做的游戲就是由玩伴念出一本年鑒上的城市名字，而由他說(shuō)出這個(gè)城市的人口數(shù)字。我想沒(méi)幾個(gè)小孩可以玩這樣的游戲，這絕對(duì)能說(shuō)明他超強(qiáng)的記憶力。這當(dāng)然成就了這位投資大師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的驚人理解與記憶力，后來(lái)的巴菲特能夠?qū)λ催^(guò)研究過(guò)的公司各方面的狀況如數(shù)家珍，夸夸其談。重要的一點(diǎn)是，即使這種股票現(xiàn)時(shí)不值得投資，只要股價(jià)下降到一定程度，巴菲特?zé)o須再多考慮，就會(huì)大展身手，果斷買入。巴菲特的父親對(duì)他的影響很大，對(duì)于小巴菲特的各種決定，他都持支持態(tài)度。這潛移默化地培養(yǎng)了小巴菲特獨(dú)立的人格，他總是很有主見(jiàn)，不會(huì)輕易改變。這種獨(dú)立的品性運(yùn)用于他的投資，使他獲益匪淺，特別是面對(duì)股市的兩次大牛市，他都果斷的激流勇退，避免了大崩潰帶來(lái)的損失。

巴菲特的母親給巴菲特的童年造成了很重的心理創(chuàng)傷，原因是她的母親情緒暴躁，經(jīng)常亂發(fā)脾氣，年幼的巴菲特別無(wú)選擇，不喜歡呆在家里，經(jīng)常出現(xiàn)在鄰居的家中。這種心靈的陰影即使在多年以后也未曾消退。文章有寫(xiě)到，多年以后，巴菲特在走廊與母親相遇，還是不能自然地打個(gè)招呼，生活中與母親的種種是由巴菲特的妻子蘇茜代為處理。結(jié)果是，巴菲特在感情方面一直不很成熟，性格也比較自閉，當(dāng)然又不同于完全的自閉，他在公共場(chǎng)合是很有講演氣質(zhì)的。巴菲特做事經(jīng)常很專注，不容易被外物打擾，也不喜歡改變。

巴菲特自幼就有一種強(qiáng)烈的賺錢欲望。在別的小孩還不懂什么是賺錢的時(shí)候，他已經(jīng)坐在別人的大門口，想著如何在這條繁華的街道上設(shè)個(gè)收費(fèi)站。巴菲特上學(xué)的時(shí)期，他通過(guò)送報(bào)來(lái)賺錢，也就是他找了個(gè)報(bào)童的兼職。值得注意的是，盡管只是送報(bào)這種簡(jiǎn)單的工作，他也是做的盡善盡美。巴菲特總是在思索建立一條最有效的線路，花費(fèi)最少的時(shí)間和人力，拿到做多的外塊。當(dāng)然，他成功了，做報(bào)童的收入成為他原始積累中很重要的一部分。巴菲特還有個(gè)特質(zhì)，他喜歡賺錢，但不喜歡花錢。確切地來(lái)講，他是在享受賺錢的過(guò)程，喜歡看著自己的錢一點(diǎn)一點(diǎn)地增多。對(duì)于花錢則是嗤之以鼻。

除了秉賦超常之外，獨(dú)立、專注、謹(jǐn)慎以及對(duì)賺錢熱衷的性格奠定了其成功投資的基礎(chǔ)。巴菲特工作起來(lái)近乎狂熱，他不停地閱讀報(bào)表，工作環(huán)境可以稱為簡(jiǎn)陋，食物也是漢堡加可樂(lè)足矣。這樣的性格對(duì)其成功的投資功不可沒(méi)，但對(duì)他的親人則可以用冷酷麻木來(lái)形容。有一次，他的兒子因?yàn)閾Q燈泡摔倒在樓梯上，他竟吹著口哨從旁邊繞著上樓去了。過(guò)后，他也

覺(jué)得很抱歉，向兒子認(rèn)錯(cuò)。巴菲特的女兒小蘇茜也聲稱其父對(duì)其關(guān)愛(ài)不夠。在巴菲特晚年，他也改變?cè)S多，關(guān)心兒女了。

巴菲特的老師本·格雷厄姆

關(guān)于巴菲特的求學(xué)經(jīng)歷，也有一段小插曲。說(shuō)巴菲特曾自信滿滿地申請(qǐng)要到世界第一哈佛商學(xué)院讀碩士，然而卻因年紀(jì)小而被拒，于是，巴菲特才退而求其次的選擇了哥倫比亞大學(xué)。事實(shí)上，這并沒(méi)有造成任何的遺憾，當(dāng)時(shí)作為證券投資領(lǐng)頭人的格雷厄姆正在哥倫比亞大學(xué)任教，而巴菲特正對(duì)股票懷著岌岌的熱情。無(wú)法相信，原來(lái)現(xiàn)實(shí)真的可以極具傳奇色彩，巴菲特與格雷厄姆命運(yùn)般地相遇了。書(shū)中有一段描寫(xiě)格雷厄姆的話，我認(rèn)為相當(dāng)精辟：“格雷厄姆遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是巴菲特的導(dǎo)師，正是格雷厄姆才給這座令人驚嘆而為之卻步的城市——股票市場(chǎng)繪制了第一張可信的地圖，他為擇股奠定了方法論的基礎(chǔ)，而在此之前，它與賭博這門偽科學(xué)毫無(wú)差別。投資業(yè)沒(méi)有格雷厄姆就如同共產(chǎn)主義沒(méi)有了馬克思——原則性將不復(fù)存在?！?/p>

巴菲特繼承了格雷厄姆的價(jià)值投資理念，積極的在茫茫股海中尋找著“雪茄煙頭”。所謂雪茄煙頭指的是那種不名一文，價(jià)格非常低，偏離正常價(jià)值的股票。格雷厄姆的理念是，不要只關(guān)注電子牌上的股票價(jià)格，要深入到它的后面，去看這個(gè)企業(yè)，看他的盈利狀況，看他的資產(chǎn)負(fù)債表，看他的流動(dòng)資金，看他的發(fā)展前景，只有這樣，你才可以對(duì)股票的內(nèi)在價(jià)值有所了解。

巴菲特曾經(jīng)得到了格雷厄姆在哥倫比亞執(zhí)教22 年以來(lái)唯一給過(guò)的A+，他提出了一個(gè)似乎令人無(wú)法拒絕的意愿：無(wú)償?shù)貫楦窭锥蚰贰~曼公司工作。由于當(dāng)時(shí)環(huán)境不允許，幾年之后，巴菲特才如愿地進(jìn)入了格雷厄姆的公司。甚至有人說(shuō)，巴菲特是唯一一個(gè)可以繼承格雷厄姆衣缽的人。

巴菲特遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)

書(shū)中有一段這樣寫(xiě)道：“30 年來(lái)，他的股票平均每年增值26.77％，同期道·瓊斯工業(yè)股票指數(shù)（包括紅利）的增長(zhǎng)為9.51％，標(biāo)準(zhǔn)普爾的500 種股票為9.9％。換句話說(shuō)，如果1965 年有人在伯克希爾，S＆P500 和原油中各投入1 萬(wàn)美元，那么到1994年底伯克希爾可給他1130 萬(wàn)美元，S＆P 股票組合為16 萬(wàn)3000美元，原油為65000 美元。”

之所以引用這段話，是因?yàn)檫@樣的比較在文章到處都是。平均30%的收益率，加上30年的時(shí)間（已經(jīng)算是相當(dāng)長(zhǎng)的投資期了），不起眼的1美元增值了1130倍！這是一個(gè)令世界瞠目的結(jié)果。盡管復(fù)利早已被眾人所知，但很少有人意識(shí)到復(fù)利的威力如此強(qiáng)大。巴菲特讓所有人重新認(rèn)識(shí)了復(fù)利。正如其在《滾雪球》中所談及的，想要積累財(cái)富，你所要做的就是找到一片足夠濕的雪和一條足夠長(zhǎng)的斜坡。這正對(duì)應(yīng)著：找到有價(jià)值的股票，并且長(zhǎng)期地持有它。

巴菲特的成績(jī)讓人艷羨，卻不容易復(fù)制，也許我們不應(yīng)該所求太多，通過(guò)了解巴菲特，至少可以讓我們?cè)谕顿Y的時(shí)候多一點(diǎn)理智、多一點(diǎn)謹(jǐn)慎和多一點(diǎn)耐心。

我也不知道該如何敘述，才能完整的呈現(xiàn)巴菲特的投資杰作，但我試圖通過(guò)回答下面的幾個(gè)問(wèn)題，盡可能道出其中的精華之處。

1.青，出之于藍(lán)，而青于藍(lán)?！髯印秳駥W(xué)》

巴菲特師承格雷厄姆，事實(shí)上，經(jīng)過(guò)實(shí)際的演練，巴菲特可謂是青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。為了更清楚的說(shuō)明問(wèn)題，我想把巴菲特的投資分為大致三個(gè)階段：在格雷厄姆—紐曼工作，繼

續(xù)增加原始資本為第一階段；合伙人企業(yè)的創(chuàng)辦，并伴隨著大牛市結(jié)束為第二階段；伯克希爾-哈撒韋投資帝國(guó)階段。

我們先從第一階段說(shuō)起吧。巴菲特畢業(yè)之后就一直想到老師的公司工作，但由于一些社會(huì)環(huán)境方面的原因未能如愿。他到格雷厄姆-紐曼工作已經(jīng)是幾年之后的事了。早期巴菲特的投資完全遵從格雷厄姆的教導(dǎo)，尋找?guī)缀蹩梢悦赓M(fèi)得到的“雪茄煙頭”。作為經(jīng)歷過(guò)30年代大危機(jī)的格雷厄姆，他的投資態(tài)度相當(dāng)謹(jǐn)慎。由于他的保守態(tài)度，他拒絕對(duì)公司進(jìn)行任何主觀的分析，而是樂(lè)于堅(jiān)持自己的數(shù)學(xué)準(zhǔn)則。原文中描述道：“有一次，一個(gè)費(fèi)城的經(jīng)紀(jì)商以15 美元一股的價(jià)格提供給他一種叫做家庭保護(hù)公司的名不見(jiàn)經(jīng)傳的保險(xiǎn)股票。由于沒(méi)有關(guān)于它的公開(kāi)資料，因此沒(méi)有辦法對(duì)它進(jìn)行估價(jià)。但是巴菲特找到了位于哈里斯堡的州保險(xiǎn)辦公室，搜集到了一些數(shù)據(jù)。他所看到的信息足以說(shuō)明家庭保護(hù)公司股票絕對(duì)是便宜貨，但是杰里·紐曼拒絕要它。于是巴菲特和克納普在自己的戶頭買進(jìn)了一些，一段時(shí)間以后，它就上升到370 美元一股?！笨梢?jiàn)公司上層過(guò)分保守的態(tài)度，大大限制了格雷厄姆-紐曼公司的發(fā)展壯大。

巴菲特進(jìn)入華爾街實(shí)在一個(gè)比較特殊的時(shí)期，他的上一輩人還保留著30年代大危機(jī)恐懼的記憶，而后輩的精英沒(méi)尚未羽翼豐滿，這樣的結(jié)果就是，股市里遍地都可以找到“雪茄煙頭”。對(duì)巴菲特來(lái)講，還有一個(gè)問(wèn)題就是，他找到的“雪茄煙頭”如此之多，而公司里歸于他控制的資金卻相當(dāng)有限。就這樣，巴菲特用自己的資金買一些他看好卻又被公司拒絕的股票，賺了一大筆。另外，雖然格雷厄姆在書(shū)本上對(duì)套利講的頭頭是道，但實(shí)踐方面，他又落在巴菲特后面。到1956年，格雷厄姆退休了。此時(shí)，巴菲特的個(gè)人資產(chǎn)已經(jīng)從畢業(yè)時(shí)的9000美元激增到14萬(wàn)，他又想回奧馬哈了。

第二個(gè)階段是巴菲特的合伙人企業(yè)。從格雷厄姆的公司出來(lái)以后，巴菲特回到了奧馬哈。他開(kāi)始籌劃建立一個(gè)合伙人企業(yè)，于是他各處游說(shuō)希望別人向他投資。巴菲特的口才很好，他周圍的人都很相信他的能力，有很多伙伴加入了他的合伙人企業(yè)。但是，巴菲特在吸收資金的時(shí)候也是有標(biāo)準(zhǔn)的，他所堅(jiān)守的信條就是：巴菲特只會(huì)給合伙人一個(gè)成果總結(jié)，其他的便什么都沒(méi)有了，他對(duì)他們說(shuō)他不會(huì)披露他們資金的投資去向。同時(shí)，巴菲特每年只有一天“對(duì)外辦公”。在12 月31 日那天，投資人可以增加或抽回資金。巴菲特的信條無(wú)非是希望可以保持自己獨(dú)立決策的能力，對(duì)于有些難纏的客戶，巴菲特果斷地拒絕了他們的投資。

根據(jù)格雷厄姆的投資原則，合伙人以7.6 美元/股的價(jià)格買下了位于馬薩諸塞新貝德福德的一個(gè)成衣生產(chǎn)線制造廠——伯克希爾·哈撒韋的一小部分股份，至少?gòu)馁~面上來(lái)看，這是一筆合算的交易。它有每股16.5 美元的營(yíng)運(yùn)資金，這是它股價(jià)的兩倍。作為格雷厄姆和多德派的擁護(hù)者，巴菲特喜歡上了這種股票，并且逐漸增加他的投資。

重點(diǎn)來(lái)了。那就是在經(jīng)營(yíng)合伙人的期間，“巴菲特有了不同的想法——即不僅從格雷厄姆所喜愛(ài)的從數(shù)量角度來(lái)考慮，還要從質(zhì)量方面考慮。他開(kāi)始不僅僅看資產(chǎn)的靜止的現(xiàn)象，而是將之作為一個(gè)有著獨(dú)特動(dòng)力和潛能的活生生的正在運(yùn)作的企業(yè)來(lái)看待?！卑头铺亻_(kāi)始研究一種與以往他買的任何股票都不相同的股票。它根本沒(méi)有工廠，也沒(méi)有硬件資產(chǎn)。實(shí)際上，它最有價(jià)值的商品就是它的名字——美國(guó)捷運(yùn)。當(dāng)時(shí)美國(guó)流行一種旅行支票，它的流通能力與現(xiàn)金并無(wú)太大差別，因?yàn)樗纳厦嬗≈绹?guó)捷運(yùn)。盡管后來(lái)捷運(yùn)公司因?yàn)闋可嫒胍黄鹕虡I(yè)詐騙（捷運(yùn)是受害方）而遭受沉重的損失，同時(shí)輿論的大肆報(bào)道使得公司形象大大受損。然而巴菲特卻注意到盡管街頭巷尾都在議論捷運(yùn)的丑聞，但捷運(yùn)的旅行支票并未受到任何影響，于是，巴菲特繼續(xù)投資捷運(yùn)，助其度過(guò)了難關(guān)。事實(shí)上，捷運(yùn)后來(lái)確實(shí)給巴菲特帶來(lái)豐厚的回報(bào)。“1967 年合伙人企業(yè)向前推進(jìn)了30％——比道·瓊斯多出了17個(gè)百分點(diǎn)，其中大部分來(lái)自美國(guó)捷運(yùn)公司，它已狂漲到180 美元/股，而在它頂峰時(shí)它占到總組合的40％的份額。在這項(xiàng)1300 萬(wàn)的投資中，巴菲特賺取了2000 萬(wàn)的利潤(rùn)（他從來(lái)不把發(fā)財(cái)?shù)膩?lái)源告訴他的合伙人）。他還從沃爾特·迪斯尼上賺了50％的利潤(rùn)?！?/p>

從1962年開(kāi)始，連續(xù)幾年，巴菲特超越道瓊斯指數(shù)，這種超越并沒(méi)有使他自身膨脹，不可一世。在每年他向股東匯報(bào)時(shí)，都會(huì)提醒各位股東，諸如此類業(yè)績(jī)恐怕不能持續(xù)的言辭。倒不是說(shuō)巴菲特如何謙遜，而是說(shuō)他從未放松警惕，他的信條是——永遠(yuǎn)不要預(yù)測(cè)市場(chǎng)。1968年，股市開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升，市場(chǎng)達(dá)到了頂峰，巴菲特卻感覺(jué)覺(jué)缺乏靈感，管理這樣多的資金令他不安。巴菲特的合伙人企業(yè)在1968 年鎖住了4000 萬(wàn)的贏利，也就是說(shuō)贏利率59％，他的資產(chǎn)增加到一億零四百萬(wàn)美元。1969年，巴菲特覺(jué)得市場(chǎng)令他失望了，他宣布退隱了，清算了合伙人企業(yè)，巴菲特只保留了克希爾·哈撒韋和戴維斯菲爾德零售店、服裝連鎖企業(yè)的控股公司的股票。

第三階段是伯克希爾-哈撒韋的投資帝國(guó)。說(shuō)到這一段，我很想說(shuō)說(shuō)巴菲特對(duì)伯克希爾的投資過(guò)程。巴菲特首次投資于伯克希爾是在合伙人時(shí)期。伯克希爾原本是個(gè)紡織制造廠，但是紡織是個(gè)逐漸沒(méi)落的行業(yè)。巴菲特之所以買這只股票，是因?yàn)椴讼枔碛谐湓５臓I(yíng)運(yùn)資金，而且市價(jià)被低估。但是，自從巴菲特投資以后，伯克希爾的盈利狀況也并未改善。起初巴菲特還是不斷投資，希望可以救活企業(yè)，但是即使是巴菲特的選擇，也扭轉(zhuǎn)不了紡織行業(yè)沒(méi)落的趨勢(shì)。最終，伯克希爾的紡織業(yè)務(wù)越縮越小，一直到?jīng)]有了。

我們都知道，在合伙人解散時(shí)，巴菲特還是堅(jiān)持持有伯克希爾的股票，這時(shí)我們可以理解為巴菲特事實(shí)上已經(jīng)將伯克希爾原來(lái)的紡織業(yè)務(wù)弱化了，伯克希爾現(xiàn)在是個(gè)投資帝國(guó)，它投資于保險(xiǎn)，新聞媒體，可口可樂(lè)等等。我們不理解的是，為什么當(dāng)初巴菲特非要選擇伯克希爾，而不是別的更好的行業(yè)呢，為什么讓伯克希爾的紡織繼續(xù)了那么多年？也許文中的這段話給了我們解釋，但我的態(tài)度予以保留。“根據(jù)巴菲特的資本家的信條，他也許應(yīng)該關(guān)閉紡紗廠，但是他從內(nèi)心感到自己對(duì)這古老的工廠懷有一種深深的喜愛(ài)，它的過(guò)去似乎比它的未來(lái)更有生機(jī)?！?/p>

2.禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏。——《老子》

股神巴菲特精確的預(yù)測(cè)了市場(chǎng)，因此精準(zhǔn)的兩次在股市最高點(diǎn)逃離。真的是這樣嗎？答案是：完全不是。在不了解巴菲特之前，我確實(shí)好奇，到底這是個(gè)怎樣的人？他是如何預(yù)測(cè)市場(chǎng)的？讀了這本書(shū)，我認(rèn)為這純粹是胡說(shuō)，作為格雷厄姆的信徒，巴菲特是絕對(duì)不會(huì)去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的，因?yàn)楦窭锥蚰氛f(shuō)過(guò)“永遠(yuǎn)不要去預(yù)測(cè)市場(chǎng)”。在這里，我很高興談一談，巴菲特逃離的真實(shí)原因和內(nèi)在動(dòng)機(jī)。

我們可以重溫一下合伙人解散時(shí)的情形。當(dāng)時(shí)，格雷厄姆這輩人退休了，隨之帶走了對(duì)大蕭條時(shí)期殘酷的記憶。華爾街覺(jué)察到年輕一代人的崛起，他們中的許多人在1929 年時(shí)尚未出世，同時(shí)也對(duì)上一輩人無(wú)窮無(wú)盡的回憶十分厭倦了。更重要的是，他們對(duì)大崩潰之前的狂亂歲月沒(méi)有任何記憶。對(duì)他們而言，投機(jī)是無(wú)可厚非的。也就是說(shuō)在當(dāng)時(shí)投機(jī)盛行，各種股票的價(jià)格都被炒得很高。

在1968 年12 月，道·瓊斯指數(shù)爬升到990 點(diǎn)，而華爾街又把希冀的眼光放到了一系列不切實(shí)際的目標(biāo)上：促成越戰(zhàn)結(jié)束，而且使道·瓊斯指數(shù)升到1000 點(diǎn)。在1969 年5 月，巴菲特?fù)?dān)心自己陷入對(duì)苦難不幸的哀嘆，同時(shí)也擔(dān)心所得的贏利付之東流，巴菲特做了一件非同尋常的事，他宣布隱退了。巴菲特在1969 年竭力維持了7％的收盈水平，這是合伙人企業(yè)最后一次運(yùn)作。盡管這是結(jié)束的一年，它還是超過(guò)道·瓊斯18 個(gè)百分點(diǎn)。

為什么巴菲特選擇收手？答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗X(jué)得很痛苦，他發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)上尋找“雪茄煙頭”是如此之難，有些股票的市盈率都打到幾百倍之多！市場(chǎng)的股價(jià)蹭蹭的上漲，而巴菲特的投資卻處處紅燈，根據(jù)價(jià)值投資的原則，到處被打上了標(biāo)語(yǔ)：“此路不通?！彼哉f(shuō)巴菲特是走投無(wú)路，選擇了退出。

1987年，市場(chǎng)再次故伎重演，股市瘋狂的與上次相比有過(guò)之而無(wú)不及。巴菲特又開(kāi)始苦惱了，但是這次，他不能像上一次一樣把錢還給合伙人了事，他要堅(jiān)持戰(zhàn)斗?！坝袀€(gè)記憶

很好的股東問(wèn)他現(xiàn)在的氣氛是不是很像1969 年，那時(shí)巴菲特伙伴公司剛剛成立。巴菲特回憶說(shuō)：‘那時(shí)沒(méi)什么機(jī)會(huì)，我退出了市場(chǎng)，把錢都還給了合作伙伴?！F(xiàn)在不能退出，他的成員——保險(xiǎn)公司，B 夫人等仍在為他賺錢。他需要一個(gè)可投資的地方。”這時(shí)，一方面巴菲特尋找那種具有優(yōu)先權(quán)的股票，它們抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)，收益更有保證。另一方面，除了他的三種永久股票外，他把所有的股票都賣了。他的助手說(shuō)，“命令很明確：把一切都賣掉?！蔽覀兛梢院芮逦目吹剑墒凶顭岬臅r(shí)候，正是巴菲特最痛苦的時(shí)候，這樣他的頂部逃離就非常合理了。這是格雷厄姆的內(nèi)在價(jià)值理論造成的。

3.智者見(jiàn)智，仁者見(jiàn)仁?！栋偌覡?zhēng)鳴》

格雷厄姆一派堅(jiān)持價(jià)值投資理念，只要找到有價(jià)值的股票就可以投資。薩繆爾森一派堅(jiān)持市場(chǎng)有效理論，選股票就像扔飛鏢，成敗全看運(yùn)氣。有關(guān)的爭(zhēng)辯已經(jīng)持續(xù)了幾十年了，在巴菲特帶領(lǐng)下，格雷厄姆和多德等投資家們與現(xiàn)代金融理論家激烈的進(jìn)行論戰(zhàn)。1987年的大崩潰暴露了華爾街的知識(shí)結(jié)構(gòu)中的空白之處，也促使這種論戰(zhàn)進(jìn)展到白熱化階段。但在高校教科書(shū)中，很明顯，有效市場(chǎng)理論占據(jù)了主流。

巴菲特的職業(yè)前提是，合理的分析（盡管很難且?guī)е饔^性）可以幫助股票選擇。常常有些股票的價(jià)格會(huì)比它的實(shí)際價(jià)值低，精明的投資者買了它就能獲利。有效市場(chǎng)原理認(rèn)為不論什么時(shí)候，一個(gè)公司的所有可公開(kāi)獲得的信息都可從它的股價(jià)中反映出來(lái)。當(dāng)某種股票的變動(dòng)公開(kāi)后，貿(mào)易商會(huì)迅速行動(dòng)起來(lái)，或買或賣直到它的價(jià)格重新達(dá)到平衡。它的前提是，股票原來(lái)的價(jià)格就已很合理，因此，以后的價(jià)格變化也很合理。交易商的作用只是推行了亞當(dāng)·斯密的看不見(jiàn)手的理論。既然股價(jià)已經(jīng)反映出公司的必要信息，那么風(fēng)險(xiǎn)分析其實(shí)只是引用一些眾人皆知的信息，“基本上是無(wú)價(jià)值和不完整的?！惫善钡淖呦蛉匀Q于（未知的）新信息。它仍是不可測(cè)的，隨機(jī)的。

有一個(gè)通俗的例子可以用來(lái)解釋股市的不可預(yù)測(cè)。全國(guó)的人拋硬幣，拋得正面就繼續(xù)，拋得反面就淘汰，一直進(jìn)行下去，最終堅(jiān)持下來(lái)的人是有的，但他們能夠堅(jiān)持下來(lái)完全靠的是運(yùn)氣。正如股市一般，連續(xù)的贏家靠的一定是運(yùn)氣。對(duì)此，巴菲特反駁說(shuō)，為什么沒(méi)有人來(lái)論證運(yùn)氣好的人怎么都集中在奧馬哈？！叫我來(lái)說(shuō)，格雷厄姆把股市由賭場(chǎng)變成了有內(nèi)在規(guī)律可尋的投資市，有效市場(chǎng)理論則又把它帶回了賭場(chǎng)。我沒(méi)有進(jìn)過(guò)市場(chǎng)，我不知道它到底是什么，當(dāng)然就算我進(jìn)過(guò)，也未必說(shuō)的清楚（這么多人才在一起討論也沒(méi)說(shuō)明白嘛）。不過(guò)，我曾經(jīng)認(rèn)為中國(guó)的股市就是個(gè)大賭局，或許以后我可以想，事實(shí)可能沒(méi)那么糟糕。

我知道我的簡(jiǎn)單的評(píng)述難以真正描畫(huà)出巴菲特投資的全貌，我的評(píng)論如果能為抓住其投資理念的靈魂有一點(diǎn)點(diǎn)的幫助，那我已經(jīng)榮幸之至了。

第四篇：《巴菲特傳》讀后感

沃倫．巴菲特--美國(guó)歷史上最偉大的資本家、最成功的投資人，與比爾蓋茨比肩的世界富豪。有人說(shuō)，作管理的人，一定讀一讀德魯克的專著，作投資的一定要了解巴菲特。作為這樣一個(gè)凝企業(yè)管理和投資智慧于一身的傳奇人物，巴菲特成為人們追逐的明星和學(xué)習(xí)的凱模。

懷著同樣的敬慕與好奇，購(gòu)得這本書(shū)--《巴菲特傳》，作者，羅杰洛斯坦。通過(guò)本書(shū)了解了巴菲特成長(zhǎng)與財(cái)富積累的歷程。變化的只是財(cái)富數(shù)字的不斷累積，不變的是巴菲特獨(dú)特的投資智慧和人生信條。

巴菲特從恩師格雷厄姆的投資名著《聰明的投資人》中，悟出了投資的真蒂：真正的投資之道是價(jià)值投資。這一理念告訴我們，投資股票不是簡(jiǎn)單盯住低買高賣就可以真正的成功的。而是要看到價(jià)格背后，投資對(duì)象的價(jià)值。巴菲特對(duì)于自己投資股票的秘訣常解釋為：別人瘋狂我害怕，別人害怕我瘋狂。巴菲特的在成功正是在于他從不盲目從眾、從不道聽(tīng)途說(shuō)，而是用自己的獨(dú)立思考來(lái)作出判斷。他具有無(wú)與倫比的獨(dú)立思考能力，專注工作和不受外界干擾。我想這是他之所以成功的重要核心能力之一吧。他不僅揭示了，真理往往掌握在少數(shù)人手中的道理，同時(shí)告訴我們“世上就怕認(rèn)真二字”。因此，我們?cè)谏钆c工作當(dāng)中，要學(xué)習(xí)這種獨(dú)立思考模式，而非人云亦云，只有這樣才能創(chuàng)新，才能創(chuàng)造出常人所不能的業(yè)績(jī)。當(dāng)然切記不要走向極--固執(zhí)已見(jiàn)、盲目自大、標(biāo)新立異。巴菲特懂得適時(shí)收手，激流勇退，也懂得逆流而上，獨(dú)辟奚徑。這本身就是一種人生智慧。《道德經(jīng)》說(shuō)：金玉滿堂，莫之能守，那些貪婪者受到了懲罰；巴菲特一生都在追逐最具價(jià)值的股票，它看到股票背后的長(zhǎng)期價(jià)值，他同時(shí)更加相信企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者的品格。凱瑟琳與墨菲都是他認(rèn)為可信賴的人。所以對(duì)于他們的股票巴菲特始終不離不棄。他投資的了許多公司，可能不被人們看好，但他執(zhí)意買進(jìn)。那樣靜默的不為人知。老子說(shuō)：上善若水，水利萬(wàn)物而不爭(zhēng)，處眾人之所惡，故幾于道。巴菲特如水一般總是流入低谷洼地，永遠(yuǎn)追逐著價(jià)值的洼地。不與眾人強(qiáng)爭(zhēng)那些被普遍看好的股票，而總能獨(dú)辟奚徑，此謂“不與人爭(zhēng)，而無(wú)不爭(zhēng)”。巴菲特繼承了格雷厄姆的衣缽，但沒(méi)有固守其理論，而是有了更大的創(chuàng)新。這也是他比老師更成功的原因之一吧。是為“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”。這使我想起了我國(guó)著名管理學(xué)家，南開(kāi)大學(xué)教授陳炳富先生曾經(jīng)送給學(xué)生的話：循門而入，破門而出，似我者死，學(xué)我者生。只學(xué)我心，不學(xué)我手。

水的精神，巴菲特的智慧，也給當(dāng)下的我們另一個(gè)有關(guān)擇業(yè)的啟示。大學(xué)生就業(yè)難，難在都想站在高處而不愿隱于低谷，難在不能用智慧的頭腦看到水終將歸入大海的方向。也許，我們選擇了一個(gè)目前很小的企業(yè)，一個(gè)起薪不高的崗位，一個(gè)偏遠(yuǎn)的就業(yè)地點(diǎn)。但小企業(yè)會(huì)成長(zhǎng)，低薪會(huì)漲高，偏遠(yuǎn)也可以成為中心。關(guān)鍵在于我們是否能找到這個(gè)“價(jià)值”點(diǎn)。如果將擇業(yè)也看作是投資，那么我們要用價(jià)值投資的頭腦，大隱于價(jià)值的洼地，也許正是聰明的選擇。

感謝巴菲特讓我知道：

一、人需要長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，看到人生與事業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，而不要為眼前的蠅頭小利所迷惑；

二、人要獨(dú)立思考能力，更要有獨(dú)立思考的水平，充分論證、理智的分析，人應(yīng)該有自己的判斷而不要盲從；

三、堅(jiān)持誠(chéng)信，相信人格的力量。人對(duì)了，就會(huì)做出正確的事，即使暫處危難也終將成功；

四、金錢在某種意義上說(shuō)，那就是一個(gè)符號(hào)。我們追求它的，不是物質(zhì)的奢華，而是人生樂(lè)趣與人生意義；

四、當(dāng)你選擇了做正確的事，終會(huì)使你因?yàn)檫@樣的選擇與長(zhǎng)期堅(jiān)持而獲得成功；選擇了值得尊敬的人，你也將得到他們的尊敬。

五、人生的智慧不在于沉浸在喧嘩擾嚷中，而在于洗盡鉛華后的黙黙思考。

第五篇：《巴菲特傳》讀后感

理性的堅(jiān)持——《巴菲特傳》讀后感

一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢，而取決于你如何投資理財(cái)，錢找人勝過(guò)人找錢，要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作。

——題記

懷著敬仰與好奇的心態(tài)，我購(gòu)買并拜讀了羅杰.洛溫斯坦的經(jīng)典著作《巴菲特傳》，在老師眾多的推薦中選擇這本書(shū)，是因?yàn)閷?duì)于心拙口夯的我來(lái)說(shuō)，讀其他經(jīng)管類的書(shū)籍讓我略感佶屈聱牙，而《巴菲特傳》以傳記的形式，通過(guò)對(duì)沃倫.巴菲特生活、學(xué)習(xí)、工作的生動(dòng)描寫(xiě)，得以使我們更加深入了解巴菲特本人，學(xué)習(xí)其投資技巧和一些金融知識(shí)。本書(shū)沒(méi)有充斥著晦澀難懂的理論，而是以巴菲特的所作所為及對(duì)他一些觀點(diǎn)的簡(jiǎn)單分析的形式呈現(xiàn)在我們的面前，讓我覺(jué)得妙趣橫生、簡(jiǎn)單易懂，有時(shí)更有醍醐灌頂之感。

因?yàn)闀r(shí)間原因，整本傳記沒(méi)有讀完，但在前部分的閱讀中給我印象較深的有很多。首先他立志很早，可能是因?yàn)榧彝キh(huán)境的原因，祖父歐內(nèi)斯特經(jīng)營(yíng)著一個(gè)雜貨店，父親霍華德在證券經(jīng)濟(jì)公司工作，在這樣一個(gè)氛圍當(dāng)中小巴菲特也難免從小打上未來(lái)股票經(jīng)紀(jì)人的標(biāo)簽，他更是在12歲時(shí)發(fā)誓要在30歲前成為百萬(wàn)富翁，“如果成不了百萬(wàn)富翁，我就從奧馬哈最高的樓上跳下去”，看似童言無(wú)忌，卻不無(wú)根據(jù)，巴菲特從小天賦異稟，對(duì)數(shù)學(xué)充滿興趣，對(duì)數(shù)字非常敏感再加上其強(qiáng)烈的賺錢欲望，也造就了他內(nèi)心的成熟；其次他樂(lè)于實(shí)踐，6歲時(shí)挨家挨戶兜售可口可樂(lè)、加價(jià)賣出撿來(lái)的高爾夫球、13歲時(shí)送《華盛頓時(shí)代先驅(qū)報(bào)》、和好友成立舊彈子球公司、大一時(shí)成為管理者監(jiān)督50個(gè)報(bào)童等等，其19歲時(shí)就已經(jīng)有了13年經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)；最后，勤于思考也是他出人頭地的一個(gè)重要品質(zhì)，善于從小事中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，和同伴一起分析思考。在哥倫比亞大學(xué)時(shí)，他也是上課最活躍的，與恩師格雷厄姆交流最多。他堅(jiān)持在自己看得懂的領(lǐng)域、用自己擅長(zhǎng)的理論和方法、做自己應(yīng)該做的事情。? 理性的價(jià)值判斷

“選擇一只股票靠的并不是旁人信口開(kāi)河的評(píng)價(jià)，而是要靠事實(shí)說(shuō)話”，格雷厄姆逃脫了股民在博弈中的心理悖論，他認(rèn)為股市像一個(gè)投票機(jī)，數(shù)不甚數(shù)的投資人會(huì)通過(guò)這個(gè)市場(chǎng)來(lái)投票，而秘訣便是理性價(jià)值評(píng)判，當(dāng)股價(jià)遠(yuǎn)低于股票內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候堅(jiān)決買進(jìn)，同時(shí)堅(jiān)信股價(jià)會(huì)有補(bǔ)漲的那一天。巴菲特將作為偶像的格雷厄姆的話銘記在心，并且巴菲特恰恰也是這樣做的，他被人們稱作是“奧馬哈的先知”，就是因?yàn)樗偸怯幸庾R(shí)地去辨別公司是否有好的發(fā)展前途，能不能在今后25年里繼續(xù)保持成功。巴菲特常說(shuō)，要透過(guò)窗戶向前看，不能看后視鏡。預(yù)測(cè)公司未來(lái)發(fā)展的一個(gè)辦法，是計(jì)算公司未來(lái)的預(yù)期現(xiàn)金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評(píng)估公司內(nèi)在價(jià)值的辦法。然后他會(huì)尋找那些嚴(yán)重偏離這一價(jià)值、低價(jià)出售的公司。更重要的是，他能在市場(chǎng)的大起大落之中始終保持著高度的理性，從1969年的牛市狂熱中退出市場(chǎng)，到1973年市場(chǎng)暴跌后勇敢挺進(jìn)，巴菲特的成功也正是在于他從不盲目從眾、從不道聽(tīng)途說(shuō)，而是通過(guò)自己的獨(dú)立思考來(lái)作出理性的判斷。他具有無(wú)與倫比的獨(dú)立思考能力，他超乎尋常地專注工作，保持不受外界干擾。我想這是他之所以成功的重要核心能力之一吧。巴菲特的成功不僅揭示了真理往往掌握在少數(shù)人手中，同時(shí)告訴我們?nèi)绾卧卩须s的社會(huì)中大隱于“世”，保持一份理性。因此，我們?cè)谏钆c工作當(dāng)中，要學(xué)習(xí)這種獨(dú)立思考模式，而非人云亦云，只有這樣才能創(chuàng)新，才能創(chuàng)造出常人所不能的業(yè)績(jī)。當(dāng)然切記不要走向極端，固執(zhí)已見(jiàn)、盲目自大、標(biāo)新立異。? 不離不棄

“我最喜歡的持股時(shí)間是??永遠(yuǎn)！”格雷厄姆說(shuō)過(guò)“真正的投資是價(jià)值投資?！倍謧?巴菲特緊跟老師的理念思想，其投資的核心法則便是專注公司的內(nèi)在價(jià)值，決策對(duì)應(yīng)內(nèi)在價(jià)值的變化而變化。他推崇的是投資而不是投機(jī)?！爱?dāng)尋找股票去投資時(shí)，巴菲特會(huì)尋求具有良好成長(zhǎng)前景的企業(yè)，會(huì)探尋公司過(guò)去的業(yè)績(jī)是否具有連續(xù)性？主業(yè)是否具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)？利潤(rùn)額額是否高？是否穩(wěn)定可持續(xù)？如果這些探尋都有肯定的答案，而公司的股價(jià)又低于其未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期，那么這只股票就有可能被巴菲特收入囊中?！比绻阍诠墒欣飺Q手，那么可能錯(cuò)失良機(jī)，巴菲特的原則就是:不要頻頻換手，直到有好的投資對(duì)象才出手。其次在充足的基本面分析之后要學(xué)會(huì)長(zhǎng)線投資、耐心等待——這也是所有成功投資家所遵守的共同法則。等待不是所謂的置之不管、自暴自棄，而是守候和期待一個(gè)機(jī)遇，只有學(xué)會(huì)不離不棄，才能在這場(chǎng)心理博弈和金融戰(zhàn)爭(zhēng)中幸存下來(lái)。

在我看來(lái)，巴菲特的成功在于對(duì)市場(chǎng)理性的把握，在于對(duì)投資不懈的堅(jiān)持。他對(duì)人，對(duì)事，對(duì)市場(chǎng)有著深刻的見(jiàn)解，總能把握最根本的東西，他能對(duì)一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值做出準(zhǔn)確判斷，也使他在市場(chǎng)上進(jìn)退自如、得心應(yīng)手?！霸趧e人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪”要做到這樣的境界，不是簡(jiǎn)單的感性博弈，而是需要理性地深入研究。而堅(jiān)持則是一個(gè)人成功的必要條件，堅(jiān)持不一定獲得你所想要的，但只要將理性作為前提，堅(jiān)持才會(huì)有意義、有價(jià)值。想想巴菲特，2008年，首次成為世界首富的他將近耄耋之年，而縱觀古今，又有幾個(gè)人能堅(jiān)持自己的夢(mèng)想七十余載，六歲時(shí)的童言無(wú)忌到八十歲的夢(mèng)想成真，其間有多少的辛酸和付出，可能只有他老人家自己能體會(huì)。

從巴菲特身上值得學(xué)習(xí)的東西太多太多，他沒(méi)有因?yàn)樽非笊菝叶艞壗K身的理想，而是愿意將自己85％的資產(chǎn)投入到公益事業(yè)中，沒(méi)有用金錢去毀掉子女的成長(zhǎng)。相比于投機(jī)的索羅斯，他更愿意投資，他不會(huì)傷害任何人，將富有建立在別人的痛苦之上，他無(wú)疑是一位真正的大師，讓人敬佩、尊敬。我們學(xué)習(xí)巴菲特的目的并不全是為了賺錢，而是學(xué)習(xí)巴菲特做人、做事、做投資的基本原則，這些原則不僅體現(xiàn)了大師的智慧，還能幫助我們擺脫人生的困惑與迷茫。