第一篇：水泥行業(yè)煤電成本分析

水泥行業(yè)煤電成本分析

發(fā)改委發(fā)出通知，自7月1日起將全國(guó)銷售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高2.5分?

錢，幅度約4.7%。同時(shí)為防止煤、電價(jià)格輪番上漲，發(fā)改委決定自2008年6月20日起至2008年12月31日，對(duì)全國(guó)發(fā)電用煤實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施。在臨時(shí)價(jià)格干預(yù)期間，全國(guó)煤炭生產(chǎn)企業(yè)供發(fā)電用煤的出礦價(jià)，不得超過2008年6月19日實(shí)際結(jié)算價(jià)格。

以噸水泥電耗80-90千瓦時(shí)測(cè)算，此次電價(jià)上漲帶來成本增加每噸約為2.00-2.25元，約增加噸水泥成本1.08%-1.22%之間，再次增加水泥企業(yè)運(yùn)行成本。噸熟料余熱發(fā)電40度，余熱發(fā)電比外購(gòu)低約0.35元，應(yīng)用余熱發(fā)電可使得噸水泥成本降低12.8元，此次電價(jià)格調(diào)整將使得配有余熱發(fā)電的企業(yè)可將獲得相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

電力成本約占水泥成本24%，煤炭成本約占43%，此次電價(jià)調(diào)整約增加水泥企業(yè)全年成本約0.54%－0.61%左右，影響不大。真正對(duì)水泥成本構(gòu)成影響的是煤炭，煤炭?jī)r(jià)格漲幅和占比均比電力影響大。水泥企業(yè)用的是市場(chǎng)動(dòng)力煤，而此次對(duì)全國(guó)發(fā)電用煤實(shí)施臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施并未指出對(duì)水泥用煤進(jìn)行干預(yù)，預(yù)期煤炭仍有上升空間。

我們建立“水泥標(biāo)準(zhǔn)煤價(jià)格差”模型跟蹤水泥價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)對(duì)水泥毛利率影響。根據(jù)模型測(cè)算08年上半年毛利率壓力很大、對(duì)上半年業(yè)績(jī)過于樂觀并不現(xiàn)實(shí)。與上輪緊縮調(diào)控期間水泥價(jià)格下滑、煤炭?jī)r(jià)格上升雙向壓縮毛利率不同，本輪調(diào)控因淘汰落后產(chǎn)能使得供需關(guān)系仍處于相對(duì)緩和階段，預(yù)期下半年價(jià)格仍上升，毛利率波動(dòng)更多體現(xiàn)為企業(yè)把成本向下游轉(zhuǎn)移的程度，本輪不會(huì)出現(xiàn)類似上輪毛利率巨幅下降的局面。

基于此，成本轉(zhuǎn)嫁能力應(yīng)成為衡量區(qū)域和企業(yè)投資價(jià)值的核心邏輯。（1）從區(qū)域上08下半年相對(duì)看好河北省、華東區(qū)、廣東省、新疆和寧夏等地區(qū)；（2）公司仍持續(xù)推薦海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)、青松建化。海螺和冀東最為看好。

第二篇：水泥行業(yè)分析

水泥行業(yè)分析

我國(guó)是水泥生產(chǎn)大國(guó),2002年總產(chǎn)量為7.05億噸,連續(xù)17年居世界第一。

20世紀(jì)90年代初,我國(guó)水泥工業(yè)隨著固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng),出現(xiàn)了一輪增長(zhǎng) 高峰。但這一階段水泥工業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的低水平重復(fù)建設(shè),生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量激增,整個(gè) 水泥行業(yè)對(duì)產(chǎn)能的增長(zhǎng)失控,水泥市場(chǎng)出現(xiàn)了供大于求的局面。之后,隨著國(guó)家開始 控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模,水泥需求增長(zhǎng)乏力。企業(yè)間激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使水泥價(jià)格一 路走低,企業(yè)效益大幅度下滑,自1996年開始,整個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)四年的虧損。

在低水平重復(fù)建設(shè)的過程中,小型立窯水泥企業(yè)(即小水泥)在數(shù)量上的超常發(fā) 展,導(dǎo)致了目前我國(guó)水泥工業(yè)企業(yè)平均規(guī)模小,整體技術(shù)水平低,生產(chǎn)工藝落后,產(chǎn)品 檔次不高。2002年我國(guó)水泥企業(yè)的平均規(guī)模僅為15萬噸左右,這與發(fā)達(dá)國(guó)家60萬噸 以上的平均規(guī)模相去甚遠(yuǎn),勞動(dòng)生產(chǎn)率水平較低。在水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整前,落后的立 窯水泥占水泥總量約75%,從產(chǎn)品等級(jí)來看,低標(biāo)號(hào)3.25等級(jí)水泥占總量的60%,被國(guó) 家禁止生產(chǎn)使用的低于3.25等級(jí)的水泥產(chǎn)品仍占總量的20%。

經(jīng)過近年淘汰落后的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,我國(guó)水泥行業(yè)自2000年9月起實(shí)現(xiàn)整體扭虧 為盈。2002年,我國(guó)固定資產(chǎn)投資增幅為18%,在固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的拉動(dòng)下,水泥工 業(yè)保持著適度的增長(zhǎng)速度,水泥產(chǎn)量較上年同期增長(zhǎng)了12.5%,成為建材行業(yè)的盈利 大戶。

但受煤炭?jī)r(jià)格上漲的影響,2002年水泥生產(chǎn)企業(yè)的效益出現(xiàn)不同程度的下降。2002年上半年全體水泥上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)較上年同期增長(zhǎng)17%,而主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)卻同 比下降3%,加之所得稅優(yōu)惠政策取消,上市公司凈利潤(rùn)較上年同期下降30%左右。

水泥產(chǎn)品價(jià)格近幾年一直在低位徘徊,由于原材料價(jià)格上漲,繼續(xù)下降的空間幾 乎沒有。從2000年起,水泥價(jià)格逐年小幅攀升,整個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧,整體運(yùn)行質(zhì)量得 到較大改善。一些大型水泥企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐步顯現(xiàn),企業(yè)規(guī)模與企業(yè)盈利能 力同步增長(zhǎng)。但是,目前行業(yè)盈利的增長(zhǎng)仍主要依靠產(chǎn)量的增長(zhǎng),水泥產(chǎn)品供大于求 的形勢(shì)依然存在,受數(shù)量眾多、效益較差的小型企業(yè)的影響,整個(gè)行業(yè)的發(fā)展缺乏后 勁。

(熱點(diǎn)透視)規(guī)模擴(kuò)張+技術(shù)升級(jí)

目前我國(guó)水泥行業(yè)正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)調(diào)整,范圍涉及技術(shù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、企業(yè) 組織結(jié)構(gòu)等方面。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主題是走規(guī)模效益之路、積極發(fā)展新型干法水泥,主要手段是 在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行資源的優(yōu)化重組。

近幾年,有多家企業(yè)進(jìn)行了不同程度的資產(chǎn)重組,如安徽海螺收購(gòu)海螺水泥公司、銅陵水泥公司、寧波粉磨站；中國(guó)新材料集團(tuán)兼并魯南水泥廠、浩良河水泥廠； 吉林亞泰兼并雙陽(yáng)水泥廠；冀東水泥收購(gòu)松江水泥廠；天山股份收購(gòu)新疆屯河水泥 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、鄯善水泥廠、巴州水泥廠；天水股份收購(gòu)天津建材集團(tuán)1000t/d水泥生 產(chǎn)線等。這些重組案例都圍繞著擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模這一主題。水泥生產(chǎn)的規(guī)?；?jīng) 營(yíng)對(duì)水泥生產(chǎn)企業(yè)至關(guān)重要,走規(guī)模效益的發(fā)展道路已成為業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

這一輪規(guī)模擴(kuò)張的另一個(gè)特點(diǎn)就是新型干法生產(chǎn)線的建設(shè)。新型干法單條生產(chǎn) 線的規(guī)模大,技術(shù)先進(jìn),生產(chǎn)效率高,非常適合大型企業(yè)的規(guī)模化生產(chǎn)。據(jù)報(bào)道,目前 全國(guó)有日產(chǎn)700噸以上的新型干法生產(chǎn)線188條,較2000年增長(zhǎng)了86%,另有163條在建。預(yù)計(jì)十五期間,全國(guó)在建的163條新型干法生產(chǎn)將全部投產(chǎn),屆時(shí)新型干法水泥熟 料的生產(chǎn)能力將達(dá)到2.4億噸。

國(guó)家水泥協(xié)會(huì)表示,將繼續(xù)把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整作為今后的工作重點(diǎn),發(fā)展培育一批 具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大集團(tuán),繼續(xù)推廣海螺、天山、亞泰雙陽(yáng)等大企業(yè)集團(tuán) 的經(jīng)營(yíng)模式。其中海螺水泥的發(fā)展模式在5年內(nèi)取得了良好效果,值得借鑒。

這一發(fā)展模式的核心是在資源豐富地區(qū)建設(shè)大型水泥熟料生產(chǎn)基地,在水泥銷 售地建設(shè)大型水泥粉磨站。以往水泥生產(chǎn)全過程(原料研磨制成生料→生料煅燒制 成熟料→熟料加適量混合材料研磨制成水泥),基本是在企業(yè)的同一生產(chǎn)基地內(nèi)完成 的,最終輸出的是水泥產(chǎn)品。新的模式是將最后一步從原來的生產(chǎn)模式中分離出來 ,即向位于銷售地的水泥粉磨站輸出熟料,在銷售地根據(jù)市場(chǎng)情況制成水泥產(chǎn)品。這 一模式較好地解決了規(guī)模擴(kuò)張與產(chǎn)品輸出、市場(chǎng)拓展之間的矛盾,有效地降低熟料 生產(chǎn)成本。

水泥熟料在粉磨制成水泥時(shí),要添加10%-50%的輔助材料(如礦渣、火山巖等), 這些材料一般在銷售地即可獲得,相對(duì)于直接輸出水泥,向銷售地輸出熟料可以節(jié)約 10%-50%輔助材料的運(yùn)輸費(fèi)用。這一模式的另一重點(diǎn)是可以通過收購(gòu)銷售地中小水 泥企業(yè),將其改造成大型水泥粉磨站,以獲得當(dāng)?shù)氐乃嗍袌?chǎng)份額,在自己的市場(chǎng)范 圍內(nèi)淘汰落后水泥產(chǎn)能,消除市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)水泥粉磨站又符合水泥散裝化 的發(fā)展趨勢(shì)。

走規(guī)模效益道路、積極發(fā)展新型干法水泥已成為行業(yè)投資熱點(diǎn)。新一輪的生產(chǎn) 線建設(shè)熱是以新型干法生產(chǎn)線替代落后產(chǎn)能。目前一些大型企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)已顯現(xiàn) ,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。

(產(chǎn)業(yè)政策)結(jié)構(gòu)調(diào)整是主調(diào)

強(qiáng)制淘汰落后生產(chǎn)能力為改變水泥工業(yè)的現(xiàn)狀,國(guó)家對(duì)水泥行業(yè)實(shí)行了一系列 強(qiáng)制性的淘汰措施,主要內(nèi)容是上大汰小、等量淘汰,主要是依靠行政手段淘汰技術(shù) 落后、產(chǎn)品質(zhì)量低、規(guī)模小、污染嚴(yán)重的立窯小水泥,用新建、改建的新型干法水 泥生產(chǎn)能力取而代之,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提高行業(yè)運(yùn)行效率。自1999年至今,共實(shí)際淘 汰立窯水泥產(chǎn)能近1億噸,行業(yè)內(nèi)低水平的惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)得到有效遏制,行業(yè)運(yùn)行質(zhì) 量得到改善。

全行業(yè)實(shí)行水泥新標(biāo)準(zhǔn)從2001年4月1日起,我國(guó)水泥行業(yè)全面實(shí)行新的水泥國(guó) 家標(biāo)準(zhǔn)。新標(biāo)準(zhǔn)將我國(guó)水泥產(chǎn)品普遍提高了一個(gè)等級(jí),原325標(biāo)號(hào)水泥及部分低質(zhì)4 25標(biāo)號(hào)水泥按照新標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定,成為不合格產(chǎn)品,被禁止生產(chǎn)、銷售和使用。立窯水 泥的特點(diǎn)就是可以低成本地生產(chǎn)低等級(jí)水泥,325標(biāo)號(hào)水泥全部是立窯生產(chǎn)的,立窯 水泥要達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)的要求,就必須在設(shè)備、管理和原材料選用上增加投入,這將會(huì)增 加其生產(chǎn)成本,使其難以再維持低質(zhì)低價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施將進(jìn)一步淘汰 低質(zhì)小水泥,通過規(guī)范水泥消費(fèi)市場(chǎng)來調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),新型干法水泥成為本 次新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的最大受益者。

加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)環(huán)保治理水泥工業(yè)是污染大戶,我國(guó)水泥企業(yè)每年向大氣中排放大 量的粉塵和有害氣體,其中大部分是環(huán)保性能差的立窯產(chǎn)生的。對(duì)水泥生產(chǎn)污染的 治理不僅具有社會(huì)意義,而且還可以獲得可觀的經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)水泥生產(chǎn)過程中產(chǎn)生 的粉塵進(jìn)行回收,不僅可以降低污染排放量,還能為企業(yè)減少浪費(fèi),節(jié)約原材料。利 用水泥窯的高溫可以對(duì)工業(yè)和生活廢棄物進(jìn)行焚燒處理,既解決了環(huán)境問題,又為水 泥生產(chǎn)找到了更為廉價(jià)的原料。當(dāng)前,國(guó)家正加大對(duì)水泥企業(yè)環(huán)保達(dá)標(biāo)的控制力度 ,將現(xiàn)有大中型水泥生產(chǎn)線的環(huán)保改造作為投資重點(diǎn)之一,并給予稅收、資金、政策 上的優(yōu)惠。加大環(huán)?？刂屏Χ群?立窯水泥生產(chǎn)就必須進(jìn)行環(huán)保改造,這將使立窯水 泥的生產(chǎn)成本增加,進(jìn)一步限制立窯小水泥的發(fā)展。

發(fā)展新型干法水泥在限制立窯小水泥發(fā)展的同時(shí),國(guó)家還鼓勵(lì)發(fā)展大型新型干 法生產(chǎn)線。大型新型干法生產(chǎn)線具有規(guī)模大、效率高、產(chǎn)品質(zhì)量高、環(huán)保性能好等 優(yōu)點(diǎn),由于其投資規(guī)模較大,資金壁壘較高,不會(huì)形成一哄而上、盲目發(fā)展的局面； 而且目前我國(guó)新型干法水泥產(chǎn)量的比重僅為10%,以新型干法水泥替代立窯水泥,具 有相當(dāng)大的市場(chǎng)發(fā)展空間。

鼓勵(lì)水泥散裝化水泥散裝化是水泥工業(yè)物流發(fā)展的潮流。水泥散裝化有節(jié)約資 源、保護(hù)環(huán)境、集約化發(fā)展等優(yōu)點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)每噸袋裝水泥在裝卸運(yùn)輸過程中平均損 失水泥20kg。發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)60年代末已經(jīng)完成了水泥散裝化的改革,水泥散裝 率一直保持在90%以上。我國(guó)目前水泥散裝率只有24.3%。我國(guó)實(shí)施限制袋裝,鼓勵(lì) 散裝的產(chǎn)業(yè)政策,向袋裝水泥的生產(chǎn)者和使用者征收發(fā)展散裝水泥專項(xiàng)資金,用于鼓 勵(lì)散裝水泥的技術(shù)裝備建設(shè),并將這一政策延長(zhǎng)到2005年末。計(jì)劃到十五期末,全國(guó) 水泥散裝率達(dá)到30%。水泥散裝化更適合大型水泥企業(yè)集中生產(chǎn)和銷售的經(jīng)營(yíng)模式 ,尤其是與水泥粉磨站建設(shè)相配合。近期全國(guó)幾十個(gè)大中城市相繼發(fā)出了在城市建 設(shè)中禁止使用袋裝水泥,一律使用散裝水泥的通知,這對(duì)促進(jìn)水泥散裝化發(fā)展十分有 利。

(問題研究)三大問題制約發(fā)展

銷售的地域性限制規(guī)模效益的發(fā)揮企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模雖然可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、降 低生產(chǎn)成本,但由于受水泥產(chǎn)品銷售地域性的影響,生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張后,銷售市場(chǎng)也必 須進(jìn)行相應(yīng)的拓展,產(chǎn)能擴(kuò)張的規(guī)模效益才能顯現(xiàn)出來。因此,產(chǎn)品輸出(或運(yùn)輸成 本)就成了水泥銷售中的關(guān)鍵問題之一,企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張的過程中,必須解決水泥生 產(chǎn)地域性限制的問題。大型水泥企業(yè)一般都必須依托一定的資源優(yōu)勢(shì),巨大的石灰 石礦藏儲(chǔ)備是大型水泥企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ),也就是說大型水泥企業(yè)一般都建在石灰石(水泥生產(chǎn)的主要原材料)資源富集地區(qū)。但這些地區(qū)不一定是水泥需求旺盛地區(qū), 所以大型水泥企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí),都面臨著產(chǎn)品輸出的問題。長(zhǎng)距離運(yùn)輸會(huì)增 加運(yùn)輸成本,會(huì)減弱在銷售地的競(jìng)爭(zhēng)力。所以企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后,銷售模式就需要進(jìn)行 相應(yīng)的調(diào)整,以適應(yīng)大規(guī)模生產(chǎn)。海螺水泥的大型熟料生產(chǎn)基地+銷售地粉磨站模式 ,就是針對(duì)這一問題而發(fā)展起來的一種新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢我國(guó)雖然制訂了強(qiáng)制淘汰水泥落后產(chǎn)能的政策,并取得 了較好的效果。但在執(zhí)行過程中存在著許多問題有待解決。落后小水泥企業(yè)多為地 方投資建設(shè),強(qiáng)制關(guān)閉會(huì)影響地方財(cái)政收入,為當(dāng)?shù)貛硗顿Y無法收回、被關(guān)閉企業(yè) 人員就業(yè)等問題,所以落后水泥產(chǎn)能淘汰進(jìn)展較為緩慢。

水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整原本就是一個(gè)漸進(jìn)的過程,大型企業(yè)不可能將未來的發(fā) 展完全寄托在強(qiáng)制淘汰落后水泥產(chǎn)能的政策性上。市場(chǎng)化應(yīng)是產(chǎn)業(yè)調(diào)整最有效的方 式,企業(yè)可以通過收購(gòu)中小水泥企業(yè),將其改造成水泥粉磨站,既可獲得當(dāng)?shù)氐乃?市場(chǎng)份額,又可在自己的市場(chǎng)范圍內(nèi)淘汰落后水泥產(chǎn)能。對(duì)這種企業(yè)與產(chǎn)業(yè)雙贏的 局面,只有不斷強(qiáng)化規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),才能得以實(shí)現(xiàn)。

新型干法水泥生產(chǎn)成本有待降低前幾年建設(shè)的新型干法生產(chǎn)線在投產(chǎn)后,普遍 存在生產(chǎn)成本偏高的問題,這與當(dāng)時(shí)我國(guó)水泥工業(yè)裝備的發(fā)展水平低,生產(chǎn)線投資成 本過高有關(guān)。2000年前,日產(chǎn)2000噸新型干法生產(chǎn)線設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率還比較低,日產(chǎn) 4000噸新型干法生產(chǎn)線的國(guó)產(chǎn)化率更低,這使得新型干法生產(chǎn)線規(guī)?；a(chǎn)的優(yōu)勢(shì) 不能得到充分發(fā)揮,難以抵御小水泥的低質(zhì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

經(jīng)過幾年的發(fā)展,目前我國(guó)水泥工業(yè)裝備取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。日產(chǎn)2000噸的新型 干法生產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化,日產(chǎn)4000噸以上生產(chǎn)線的技術(shù)和裝備國(guó)產(chǎn)化也取得了 較大成果。海螺水泥一條日產(chǎn)8000噸、三條日產(chǎn)1萬噸新型干法生產(chǎn)線已開始建設(shè)。目前我國(guó)大型新型干法生產(chǎn)線的熟料燒成技術(shù)、環(huán)保技術(shù)和裝備已達(dá)到世界水平,日產(chǎn)4000噸新型干法生產(chǎn)線的單位產(chǎn)能投資額較3年前下降了近一半。

(投資機(jī)會(huì))大型企業(yè)大有作為

十五期間,我國(guó)新型干法水泥占水泥總量的比重要提高到20%,水泥散裝率要達(dá)到 30%；水泥生產(chǎn)企業(yè)的平均規(guī)模由目前的10萬噸提高到25萬噸,前10家水泥企業(yè)生產(chǎn) 集中度由5%提高到17%；同時(shí)積極發(fā)展大型、超大型新型干法水泥生產(chǎn)線；在行業(yè) 內(nèi)推行清潔生產(chǎn)。這預(yù)示著大型新型干法生產(chǎn)線和散裝水泥將成為我國(guó)水泥工業(yè)的 發(fā)展趨勢(shì),使行業(yè)內(nèi)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)向有利于大型企業(yè)的方向發(fā)展。在未來諸多基 建項(xiàng)目中,這些企業(yè)面臨機(jī)遇。

西部大開發(fā)

西部大開發(fā)的重點(diǎn)是加快西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),尤其是交通、通訊、水利工程、城市建設(shè)；生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和建設(shè)；優(yōu)勢(shì)資源的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。2001年國(guó) 家從長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債中拿出500億元,安排了一批西部基建項(xiàng)目,如青藏鐵路、西部機(jī) 場(chǎng)、西部州縣公路、西電東送等。

西部大開發(fā)首先要解決的就是基礎(chǔ)設(shè)施的"瓶頸現(xiàn)象,伴隨著西部大規(guī)?；A(chǔ)設(shè) 施建設(shè)的開展,對(duì)水泥的需求也會(huì)大幅上升。西部的水泥工業(yè)擁有資源優(yōu)勢(shì)。西部 地區(qū)用于水泥生產(chǎn)的石灰石、石膏、頁(yè)巖等原材料資源豐富,西部地區(qū)的勞動(dòng)力成 本在全國(guó)具有優(yōu)勢(shì),同時(shí)還擁有豐富廉價(jià)的水電和煤炭資源,這些都使西部水泥企業(yè) 具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。西部水泥工業(yè)還具有地域性優(yōu)勢(shì)。由于水泥的生產(chǎn)和銷售具 有地域性,西部地區(qū)地處內(nèi)陸,水泥陸地運(yùn)輸成本高,西部的水泥市場(chǎng)相對(duì)封閉,在全 國(guó)水泥價(jià)格低迷的情況下,西部地區(qū)的水泥價(jià)格始終能保持在較高的水平上。西部 大開發(fā)最大的受益者是西部水泥企業(yè),開發(fā)建設(shè)形成的對(duì)水泥的巨大需求,絕大部分 將由西部水泥企業(yè)來分享。目前西部的水泥上市公司有祁連山、秦嶺水泥、四川雙 馬、四川金頂、天山股份。

西氣東輸工程

西氣東輸工程于2000年啟動(dòng),輸氣管線西起新疆塔里木油田,經(jīng)甘肅、寧夏、陜 西、山西、河南、安徽、江蘇,最后抵達(dá)上海。沿途將穿越戈壁沙漠、黃土高原,以 及呂梁山、太行山、太岳山,并跨越黃河、長(zhǎng)江、淮河等江河,全長(zhǎng)4200多公里,預(yù) 計(jì)工程總投資1200億元。除了384億元的主干管道投資外,塔里木氣田開發(fā)和沿途城 市管網(wǎng)建設(shè)的投資額將突破800億元,投入西部省區(qū)的資金為338億元,僅投入新疆就 達(dá)280億元。西氣東輸工程不僅形成了對(duì)鋼材、設(shè)備、檢測(cè)儀器等的巨大需求,沿線 的氣站及配套工程的建設(shè)還會(huì)形成巨大的水泥需求,沿線的天山股份、秦嶺水泥、安徽海螺、巢東股份等面臨機(jī)會(huì)。

南水北調(diào)工程

南水北調(diào)工程已于2002年底正式開工建設(shè),到2010年主要完成東線一、二期工 程和中線一期工程,計(jì)劃總投資為1400多億元,工程涉及到北京、天津、河北、河南、山東、江蘇等省市。該工程會(huì)在沿線形成巨大的水泥需求,沿線附近的安徽海螺、巢東股份、獅頭股份、冀東水泥、天水股份等公司可能獲益。

奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)

北京申奧成功,接下來就要進(jìn)行大規(guī)模的城市建設(shè)和奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)。北京將新 建奧運(yùn)場(chǎng)館8個(gè),改造舊有場(chǎng)館13個(gè),加上按計(jì)劃本來要建設(shè)的11個(gè),7年中需要約16 0億人民幣；籌建四條地鐵和重要城市道路建設(shè),通過重點(diǎn)工程大力推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè) 施供應(yīng)能力,60項(xiàng)重大工程需要1000億人民幣；北京的住宅建設(shè)投資將大量增加,每 年估計(jì)為50億人民幣。大規(guī)模的城市建設(shè)和奧運(yùn)場(chǎng)館建設(shè)需要大量的水泥建材,附近的冀東水泥、天水股份等公司可能獲益。此外,現(xiàn)代化場(chǎng)館建設(shè)對(duì)特種水泥的需 求也會(huì)大幅度增長(zhǎng),獅頭股份作為國(guó)內(nèi)最大的特種水泥生產(chǎn)企業(yè)也會(huì)獲得一定的機(jī) 會(huì)。

(前景展望)優(yōu)質(zhì)旋窯增長(zhǎng)快

市場(chǎng)需求量繼續(xù)增長(zhǎng)

水泥需求量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)有著密切的關(guān)系。2001年召開的中 央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,將投資和消 費(fèi)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力。未來幾年,我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)將保持7% 和10%左右的增速,2002年固定資產(chǎn)投資增幅達(dá)到18%,據(jù)此預(yù)計(jì),未來幾年我國(guó)水泥 需求將保持6%以上的增長(zhǎng)速度。

目前我國(guó)水泥工業(yè)正處于新一輪周期的上升階段,在今后的3-5年內(nèi),我國(guó)經(jīng)濟(jì) 的增長(zhǎng)將對(duì)水泥需求產(chǎn)生持續(xù)的拉動(dòng)。從總量上看,我國(guó)人均水泥消費(fèi)量為450噸/ 人·年,接近發(fā)達(dá)國(guó)家的水泥消費(fèi)水平,但以水泥累計(jì)消費(fèi)量來衡量,我國(guó)建國(guó)以來 人均累計(jì)水泥消費(fèi)量?jī)H為發(fā)達(dá)國(guó)家的一半,遠(yuǎn)未達(dá)到飽和程度。

產(chǎn)業(yè)調(diào)整趨于市場(chǎng)化

在行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐漸呈現(xiàn)出新的形式。經(jīng)歷長(zhǎng)期的虧 損和激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)后,水泥產(chǎn)品的價(jià)格在低位徘徊,多數(shù)企業(yè)已無力繼續(xù)進(jìn)行價(jià)格 競(jìng)爭(zhēng)。在政策引導(dǎo)啟動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,并取得初步成效后,大型企業(yè)為提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 能力,紛紛進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí),這就形成了以市場(chǎng)為導(dǎo)向的,來自于企業(yè)自身 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求。產(chǎn)業(yè)調(diào)整逐漸趨于市場(chǎng)化,使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)需求的引導(dǎo)下 ,呈良性發(fā)展趨勢(shì)。

優(yōu)質(zhì)旋窯水泥需求增長(zhǎng)快

水泥需求結(jié)構(gòu)也將發(fā)生重大變化。由于采用新標(biāo)準(zhǔn),混凝土施工中水泥的用量 將減少30%,為達(dá)到規(guī)定的施工強(qiáng)度,必須采用優(yōu)質(zhì)高等級(jí)水泥,即優(yōu)質(zhì)旋窯水泥,尤 其是新型干法水泥,因此優(yōu)質(zhì)旋窯水泥的需求將會(huì)有較快的增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)未來5年內(nèi),我國(guó)水泥需求總量將維持在6-7億噸,其中立窯水泥的需求將逐 漸萎縮,而優(yōu)質(zhì)旋窯水泥尤其是新型干法水泥的需求增長(zhǎng)將超過平均水平。因此國(guó) 家提出了將水泥總量控制在6億噸,同時(shí)提高新型干法水泥比重的產(chǎn)業(yè)調(diào)整目標(biāo)。

十五期間,大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將形成對(duì)水泥的巨大需求,而大型基建投資 項(xiàng)目在工程管理上較為嚴(yán)格,由于水泥新標(biāo)準(zhǔn)的施行,這些國(guó)字號(hào)工程在水泥的選用 上必須遵守新規(guī)定,這就使大量的小水泥無法再進(jìn)入這一市場(chǎng)。

在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上,增長(zhǎng)較快的是發(fā)達(dá)地區(qū)的大中型城市,這些大中城市已 相繼啟動(dòng)了水泥散裝化。新型干法水泥單條生產(chǎn)線的生產(chǎn)能力大,進(jìn)行水泥散裝化 的成本較低,會(huì)逐步占領(lǐng)大中城市的水泥市場(chǎng)。因此,預(yù)計(jì)十五期間新型干法水泥的 產(chǎn)銷量年均增長(zhǎng)有可能達(dá)到30%以上。同時(shí)新型干法水泥又是目前水泥工業(yè)最高技 術(shù)水平的代表,具有其他技術(shù)無法相比的規(guī)模和生產(chǎn)效率。在需求增長(zhǎng)和生產(chǎn)效率 提高的雙重作用下,新型干法水泥未來的發(fā)展前景十分良好。

第三篇：水泥行業(yè)分析

水泥行業(yè)分析

資料來源：前瞻網(wǎng)：2013-2017年中國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告，百度報(bào)告名稱可看報(bào)告詳細(xì)內(nèi)容。

水泥工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)建設(shè)和人民生活不可缺少的基礎(chǔ)原材料工業(yè)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，水泥產(chǎn)業(yè)已達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模。進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國(guó)水泥工業(yè)發(fā)生了突破性的變化，新技術(shù)、新裝備的集約化生產(chǎn)不斷取代落后、分散的小生產(chǎn)方式，新型干法水泥的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步舉世矚目，從一個(gè)側(cè)面襯托出我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)進(jìn)步的飛快發(fā)展。

水泥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：

“十一五”期間，水泥工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，整體素質(zhì)明顯提高，較好地滿足了國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需要。2010年全國(guó)水泥產(chǎn)量18.7億噸，是2005年的1.7倍，年均增長(zhǎng)11.9%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成銷售收入7100億元，利潤(rùn)總額650億元，年均分別增長(zhǎng)22%和58%。2011年1-12月，水泥制造業(yè)銷售收入總額達(dá)到（規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)銷售收入之和）9197.890億元，同比增長(zhǎng)36.96%；水泥制造業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到1019.663億元，同比增長(zhǎng)67.07%。

2012年1-9月，水泥制造業(yè)銷售收入總額達(dá)到6302.366億元，同比下滑1.87%；水泥制造業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到358.835億元，同比下滑51.33%。

水泥行業(yè)前景趨勢(shì)分析：

“十二五”是全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，水泥工業(yè)面臨著發(fā)展機(jī)遇：工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)進(jìn)一步拉動(dòng)內(nèi)需，保障性安居工程以及高速鐵路、軌道交通、水利、農(nóng)業(yè)及農(nóng)村等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)水泥需求繼續(xù)增長(zhǎng)。由此可見，我國(guó)水泥市場(chǎng)未來發(fā)展前景看好。

前瞻網(wǎng)：2013-2017年中國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告，共十二章。首先介紹了水泥的定義、分類、性能及生產(chǎn)工藝等，接著分析了國(guó)際國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。隨后對(duì)水泥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了詳細(xì)的解析，并對(duì)散裝水泥市場(chǎng)的運(yùn)行狀況做了分析。接著分析了區(qū)域水泥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、水泥進(jìn)出口狀況、水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和重點(diǎn)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況。最后報(bào)告對(duì)水泥行業(yè)的投資狀況進(jìn)行了重點(diǎn)分析，并科學(xué)預(yù)測(cè)了其未來發(fā)展前景。

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第四篇：水泥行業(yè)成本構(gòu)成及投資影響分析（精選）

水泥行業(yè)成本構(gòu)成及投資影響分析

水泥行業(yè)成本構(gòu)成及投資影響分析

水泥的全部成本中，主要分為原材料（石灰石、黏土、耐火材料等）占20%、煤占30%、電占15%、折舊占18%及其他占17%。其中原材料、煤、電、折舊占主導(dǎo)。對(duì)于大公司來說，由于大多自有礦山，原材料的成本變化不大，折舊和工資又相對(duì)固定，其他各項(xiàng)成本則相對(duì)細(xì)瑣，每項(xiàng)所占比例很小，影響也不大，成本都相對(duì)剛性。影響最大的主要就在于煤和電。由于電價(jià)受政府主導(dǎo)，變化不會(huì)很大，即使小幅上調(diào)，對(duì)總成本的影響也很小。煤炭的價(jià)格變動(dòng)相對(duì)頻繁，煤炭?jī)r(jià)格每上升10%，可能帶動(dòng)水泥全部成本上漲3%左右。因此，對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格的把握，能更好的分析成本變化。據(jù)專業(yè)人士估計(jì)，今年煤價(jià)在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)同比可能上漲10%左右，這將提升水泥成本3%左右。

2007年我國(guó)水泥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)出新高，水泥產(chǎn)量突破13.5億噸大關(guān)，水泥銷售收入將超過4,000億元，利潤(rùn)沖破200億元。

一、“價(jià)格上升可否增加利潤(rùn)”是判斷投資價(jià)值的關(guān)鍵

進(jìn)入3月上旬，隨天氣轉(zhuǎn)暖及民工返工，各地工程項(xiàng)目陸續(xù)開工，水泥逐步走出冰雪災(zāi)害影響開始復(fù)蘇，價(jià)格穩(wěn)步上升；煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)攀升亦對(duì)水泥價(jià)格構(gòu)成成本推動(dòng)。在成本大幅上升新形勢(shì)下，水泥價(jià)格上升能否有效覆蓋土地礦山資源價(jià)格、資金成本、煤電等成本上升，即“價(jià)格上升能否有效轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增加”。在2008年通貨膨脹背景下，更應(yīng)成為衡量行業(yè)是否仍有投資價(jià)值、價(jià)值延伸時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵。以目前最新數(shù)據(jù)來看，2007年水泥行業(yè)毛利率由2006年的14．4％提升到15．6％，同時(shí)受益3項(xiàng)費(fèi)用率由10．3％下降至9．5％，行業(yè)利潤(rùn)率由2006年的4．67％提升到5．90％，價(jià)格上升有效轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增加、成本傳導(dǎo)機(jī)制良好，這是行業(yè)20 07年投資價(jià)值獲得提升的深層原因。2008年水泥投資價(jià)值仍將取決于該機(jī)制能否良好運(yùn)行。

二、水泥成本結(jié)構(gòu)變動(dòng)與控制能力

水泥成本結(jié)構(gòu)變動(dòng)解析

判斷水泥成本能否有效傳導(dǎo)給利潤(rùn)，應(yīng)該從分析成本結(jié)構(gòu)開始，生產(chǎn)流程分解又是透視水泥成本構(gòu)成的起點(diǎn)。水泥生產(chǎn)流程是石灰石等原料一煅燒成熟料一粉磨成水泥，物料消耗比為1100公斤石灰石生產(chǎn)1噸熟料，1噸熟料生產(chǎn)1.3噸水泥：煤電消耗比為噸水泥綜合能耗115千克標(biāo)準(zhǔn)煤，噸水泥綜合電耗91千瓦時(shí)。管理水平的提升和設(shè)備改進(jìn)可改變物料消耗比，但相關(guān)物料價(jià)格變動(dòng)是影響成本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的最關(guān)鍵因素。

水泥生產(chǎn)成本主要由煤炭、電力、原料、折舊、其他等構(gòu)成，所占比分別為32％、27％、15％、9％、16％等，煤電占比最大、波動(dòng)亦最大。生產(chǎn)成本變動(dòng)主要是沿著時(shí)間和空間兩個(gè)維度變動(dòng)：(1)在時(shí)間上隨煤電價(jià)格上升，煤電成本占比增加，如華新水泥2005年煤電成本僅占54％，到目前已提升到60％；(2)在空間上因

區(qū)域煤電價(jià)格不同造成同規(guī)模生產(chǎn)線成本結(jié)構(gòu)亦不同，如主要位于華東地區(qū)海螺水泥煤電成本占比為65％，而處于中部地區(qū)華新煤電成本占比為60％。

這意味著：(1)就行業(yè)而言，煤電成本上升將推升行業(yè)運(yùn)行成本，煤電成本占比增加造成的煤電價(jià)格波動(dòng)，將帶來水泥成本波動(dòng)加大；(2)對(duì)單個(gè)公司而言，區(qū)別于行業(yè)整體特征外，隨跨區(qū)域生產(chǎn)線建設(shè)，不同區(qū)域煤電成本將改變公司整體成本結(jié)構(gòu)。

水泥成本：控制能力與變動(dòng)趨勢(shì)

水泥生產(chǎn)線不同規(guī)模的單位能耗并不相同，如4000t／d以上生產(chǎn)線可比熟料綜合標(biāo)準(zhǔn)煤耗為120kg／t，而1000t／d以下生產(chǎn)線可比熟料綜合標(biāo)準(zhǔn)煤耗為135kg／t，要低約12．5％?！端喙I(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，鼓勵(lì)建設(shè)4000t／d及以上生產(chǎn)線，原則上不再建設(shè)2000t／d下規(guī)模的水泥項(xiàng)目。2007年新投產(chǎn)項(xiàng)目56％，產(chǎn)能在4000t／d以上，2000t／d以下僅占5％。更大規(guī)模生產(chǎn)線建設(shè)有助于行業(yè)單位能耗水平降低。

水泥生產(chǎn)線不同生產(chǎn)技術(shù)的單位能耗亦不相同．如噸熟料平均熱耗新型干法窯為115千克標(biāo)準(zhǔn)煤，濕法窯為208千克標(biāo)準(zhǔn)煤，約低81％。《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》指出，到2010年，我國(guó)新型干法水泥比重達(dá)到70％以上，累計(jì)淘汰落后生產(chǎn)能力2.5億噸。2007年新投產(chǎn)新型干法水泥熟料生產(chǎn)線79條，淘汰落后水泥產(chǎn)能5200萬噸，截至2007年年底新型干法產(chǎn)能占比約為55％。新型干法產(chǎn)能占比提升有助于降低行業(yè)平均熱耗水平。電成本占水泥成本27％。噸熟料余熱發(fā)電量約為41千瓦時(shí)，而單位水泥耗電約為91千瓦時(shí)，即余熱發(fā)電可提供單位水泥生產(chǎn)45％，的用電：實(shí)際運(yùn)行的單位發(fā)電成本約為O．18元，而目前外購(gòu)電的價(jià)格為0．50元，余熱發(fā)電比外購(gòu)電力低?！蛾P(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》中指出，到2010年，我國(guó)采用余熱發(fā)電的水泥生產(chǎn)線所占比要達(dá)到40％，而目前僅有l(wèi)O％左右。余熱發(fā)電建設(shè)可節(jié)約用電成本。

以目前信息和全國(guó)平均情況來看，因運(yùn)力瓶頸造成煤炭有效供給偏緊、政策性成本上升等因素驅(qū)動(dòng)，預(yù)期2008年煤炭?jī)r(jià)格上升10％~15％左右，這造成噸水泥煤炭成本大概增加4.4元左右。2008年，電力價(jià)格預(yù)期仍有一次煤電聯(lián)動(dòng)，電力價(jià)格同比上升5％左右，同時(shí)考慮25％左右熟料生產(chǎn)線配備余熱發(fā)電項(xiàng)目，噸水泥電力 成本約增加0．64元。該兩類因素將造成噸水泥煤電成本上升約5元左右，同比增加5％左右。

三、2008年水泥成本傳導(dǎo)機(jī)制仍將良好運(yùn)行

回顧自2005年第四季度末開始的水泥股價(jià)值提升路徑，主要是兩個(gè)邏輯：(1)受益近2年固定資產(chǎn)投資增速高位運(yùn)行，2006年水泥產(chǎn)能增加趨緩?fù)苿?dòng)、水泥價(jià)格自2005年開始景氣復(fù)蘇至今；(2)2007年開始的淘汰落后產(chǎn)能政策亦對(duì)供需產(chǎn)生積極影響，更為重要的是優(yōu)勢(shì)水泥企業(yè)開始借此新一輪擴(kuò)張產(chǎn)能的機(jī)會(huì)，大企業(yè)集團(tuán)

并購(gòu)日益廣泛。目前審視水泥投資價(jià)值，在價(jià)格上升和產(chǎn)能擴(kuò)建已被市場(chǎng)充分理解的背景下，特別是在煤電成本上升的趨勢(shì)下，很少企業(yè)只是引領(lǐng)市場(chǎng)水泥價(jià)格．尚沒有出現(xiàn)絕對(duì)控制區(qū)域價(jià)格的企業(yè)，有效傳遞成本增加盈利就成為行業(yè)和企業(yè)投資價(jià)值延伸的關(guān)鍵。

成本傳導(dǎo)機(jī)制順暢的關(guān)鍵是在于供需關(guān)系緩和，價(jià)格的上升才可能把成本上升有效轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增加，事實(shí)上，2006～2007年水泥行業(yè)的運(yùn)行也印證了成本轉(zhuǎn)嫁能力，行業(yè)投資價(jià)值也因此獲得提升。觀察目前的行業(yè)數(shù)據(jù)，基于淘汰落后產(chǎn)能提速和固定資產(chǎn)投資增速仍維持高位判斷，我們認(rèn)為．2008～2009年，水泥行業(yè)需求增 速仍將快于產(chǎn)能增加速度．產(chǎn)能過剩情況將逐年緩解，行業(yè)供需將繼續(xù)優(yōu)化。

對(duì)成本傳導(dǎo)機(jī)制構(gòu)成支撐的另一個(gè)因素是．行業(yè)的并購(gòu)和新增產(chǎn)能將拉動(dòng)行業(yè)集中度持續(xù)提升，2007年，前十大水泥企業(yè)集中度提升到了23％，預(yù)期2010年將提升到30％，在這～過程中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將逐步由價(jià)格跟隨轉(zhuǎn)向價(jià)格引導(dǎo)，并在特定區(qū)域形成價(jià)格控制能力。這也有助于把成本向下游轉(zhuǎn)嫁，雖然這種作用是緩慢的。

綜上所述，我們認(rèn)為，2008年，在供需繼續(xù)緩和的背景下，成本上升將驅(qū)動(dòng)價(jià)格上升，并且行業(yè)發(fā)展有利形勢(shì)足以把成本部分轉(zhuǎn)移給下游增加行業(yè)盈利水平，煤電成本上升在2008年對(duì)于行業(yè)而言并不足為慮。預(yù)期噸水泥毛利將由2007年44元提升至2008年47元，即從噸水泥毛利角度衡量，行業(yè)依舊處于景氣上升期。

四、公司篩選與推薦

承接上文邏輯，我們認(rèn)為，在目前階段篩選具備投資價(jià)值的水泥公司，對(duì)成本轉(zhuǎn)嫁能力的考量變得更為關(guān)鍵。而這種能力取決于公司所處區(qū)域供需關(guān)系和本身市場(chǎng)份額帶來的價(jià)格控制能力，因此，我們從區(qū)域供需關(guān)系、區(qū)域行業(yè)集中度兩個(gè)方面來衡量和篩選具有成本轉(zhuǎn)嫁能力的公司。(一)從行業(yè)供需關(guān)系分析邏輯來審視：(1)落后產(chǎn)能淘汰規(guī)模大將減少當(dāng)期水泥供給，優(yōu)化當(dāng)?shù)毓┬桕P(guān)系；(2)新型干法占比低，則未來對(duì)新型干法水泥需求量大；(3)固定資產(chǎn)投資增速快則當(dāng)?shù)禺?dāng)期水泥需求量大；(4)人均水泥消費(fèi)量小，則未來水泥消費(fèi)量提升更具有空間；(5)水泥固定投資增速越快，將增加產(chǎn)能供給。以此看，河北、四川、福建、湖北等地相對(duì)具有供需優(yōu)化潛質(zhì)。(二)從集中度來審視價(jià)格影響力：(1)水泥企業(yè)數(shù)量越多，競(jìng)爭(zhēng)越激烈，造成企業(yè)價(jià)格影響力較弱；(2)前十大企業(yè)集中度越高，則區(qū)域價(jià)格越穩(wěn)定；(3)企業(yè)在本身市場(chǎng)份額越高，越容易形成價(jià)格控制力；(4)噸水泥毛利越高則現(xiàn)實(shí)證明成本傳導(dǎo)能力越強(qiáng)。以此衡量，海螺水泥、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、青松建化更具有成本轉(zhuǎn)嫁能力。綜合上述兩方面考量，我們認(rèn)為，海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)、青松建化更有投資價(jià)值。即承接我們之前構(gòu)建的選股邏輯，構(gòu)建2個(gè)組合：“全國(guó)經(jīng)營(yíng)組合”——海螺水泥、冀東水泥、華新水泥；“區(qū)域龍頭組合”——天山股份、賽馬實(shí)業(yè)、青松建化。

五、水泥行業(yè)面臨四大隱憂

在4月2日的“2008中國(guó)國(guó)際水泥峰會(huì)”上，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局建材處處長(zhǎng)呂桂新表示，2008年水泥功業(yè)運(yùn)行還潛伏著四大不穩(wěn)定因素：首先，部分地區(qū)的新上項(xiàng)目過于集中，在國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性過剩的情況下，各方面比較看好水泥產(chǎn)業(yè)投資，雖然2007年水泥投資是恢復(fù)性增長(zhǎng)，但部分地區(qū)也出現(xiàn)突擊上新線、短期建設(shè)項(xiàng)目過于集中的問題。其次，水泥結(jié)構(gòu)其次存在調(diào)整和淘汰落后產(chǎn)能不平衡的問題，目前全國(guó)新型干法水泥平均比例達(dá)到55%，浙江省更是達(dá)到100%，但仍有少數(shù)省份的這一比例還不到30%。第三，目前外部原材料漲價(jià)帶來的水泥成本壓力很大，煤電油運(yùn)漲價(jià)趨勢(shì)未改，華東等地水泥企業(yè)紛紛紛反映燃煤價(jià)格年初同比上漲100 －200元。第四，水泥市場(chǎng)波動(dòng)較大，由于水泥需求旺盛，而淘汰落后的力度加大，一些地方“上大壓小”的節(jié)奏掌握不好，容易出現(xiàn)水泥價(jià)格在某一區(qū)域某一時(shí)段波動(dòng)幅度很大。

如：冀東水泥：冀東水泥以華北為核心的三北戰(zhàn)略非常清晰。到2010 年,公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)能6,000 萬噸,熟料產(chǎn)能5,000 萬噸,區(qū)域內(nèi)的重點(diǎn)投資如曹妃甸、濱海新區(qū)開發(fā)、南堡大油田等工程將使水泥需求長(zhǎng)期比較旺盛，平均每年約新增2000 萬噸水泥需求量，行業(yè)周期將被拉長(zhǎng)，冀東是該區(qū)域的最大受益者。年內(nèi)發(fā)行債券及擬增發(fā)的募集資金將全部投入熟料水泥生產(chǎn)線帶余熱發(fā)電打捆項(xiàng)目和水泥粉磨站的建設(shè)，從而大大提升公司的生產(chǎn)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。募集資金項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，將使產(chǎn)能在目前的基礎(chǔ)上增加至3700 萬噸。公司未來增長(zhǎng)仍將獲得產(chǎn)能增量。

附：07 年1-5 月部份省市水泥產(chǎn)量排序及產(chǎn)銷率

一、全國(guó)性大型水泥企業(yè)

1.安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司 7.吉林亞泰（集團(tuán)）股份有限公司

2.山東山水水泥集團(tuán)有限公司 8.中國(guó)材料工業(yè)科工集團(tuán)公司（含天山水泥股份公司）

3.浙江三獅集團(tuán)有限公司 9.北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司（含河北太行集團(tuán)）

4.湖北華新水泥股份有限公司 10.河南天瑞集團(tuán)公司 5.河北唐山冀東水泥股份有限公司 11.紅獅控股集團(tuán)有限公司 6.中國(guó)聯(lián)合水泥有限責(zé)任公司 12.甘肅祁連山水泥集團(tuán)股份有限公司

二、區(qū)域性大型水泥企業(yè)

13.內(nèi)蒙古烏蘭水泥集團(tuán)有限公司 37.國(guó)投海南水泥有限責(zé)任公司

14.內(nèi)蒙古蒙西高新材料股份有限公司 38.拉法基瑞安（北京）技術(shù)服務(wù)有限公司重慶分公司

15.河北鹿泉東方鼎新水泥有限公司 39.重慶科華（建材）集團(tuán)有限公司

16.山西太原獅頭水泥股份有限公司 40.四川都江堰拉法基水泥有限公司

17.遼寧工源水泥（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 41.四川金頂（集團(tuán)）股份有限公司

18.黑龍江佳木斯鴻基集團(tuán)有限公司 42.云南瑞安建材投資有限公司

19.江蘇盤固水泥集團(tuán)有限公司 43.陜西秦嶺水泥（集團(tuán)）股份有限公司 20.江蘇金峰水泥集團(tuán)有限公司 44.陜西聲威建材（集團(tuán)）有限公司

21.浙江虎山集團(tuán)有限公司 45.寧夏建材集團(tuán)有限責(zé)任公司

22.浙江水泥有限公司 46.新疆青松建材化工（集團(tuán)）股份有限公司

23.安徽銅陵上峰水泥股份有限公司 47.團(tuán)水泥有限公司（含上海聯(lián)合水泥公司）24.福建水泥股份有限公司 48.有限公司

25.江西萬年青水泥股份有限公司 49.有限公司

26.江西亞東水泥有限公司 50.有限公司

27.江西蘭豐水泥集團(tuán) 51.公司

28.山東金魯城有限公司 52.有限公司

29.山東沂州水泥集團(tuán)總公司 53.（集團(tuán)）有限公司

30.河南孟電集團(tuán)水泥公司 54.建材有限公司

上海建筑材料集浙江紅火實(shí)業(yè)集團(tuán)山東煙臺(tái)東源水泥江蘇恒來建材股份福建龍麟集團(tuán)有限山東泰山水泥集團(tuán)吉林遼源金剛水泥云南昆鋼嘉華水泥 31.湖北京蘭水泥集團(tuán) 55.浙江尖峰集團(tuán)股份有限公司

32.湖南兆山新星集團(tuán) 56.河南省同力水泥集團(tuán)

33.廣東塔牌集團(tuán)有限公司 57.江蘇嘉新京陽(yáng)水泥有限公司

34.廣東廣州越秀水泥集團(tuán)有限公司35.廣西華潤(rùn)水泥控股有限公司 59.司水泥廠

36.廣西魚峰水泥股份有限公司 60.公司

湖南韶峰水泥集團(tuán) 葛洲壩股份有限公大連水泥集團(tuán)有限 58.

第五篇：煤機(jī)行業(yè)分析

煤炭在世界經(jīng)濟(jì)中和能源系統(tǒng)中占有很重要的位置, 通過廣泛的市場(chǎng)調(diào)研和多年的營(yíng)銷實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),對(duì)于煤礦機(jī)械行業(yè)的構(gòu)建合理的科學(xué)的市場(chǎng)營(yíng)銷方式進(jìn)行了如下粗略分析:

一、煤礦機(jī)械制造業(yè)的營(yíng)銷環(huán)境分析：

一 煤礦機(jī)械制造業(yè)的營(yíng)銷環(huán)境分析

美國(guó)能源情報(bào)局曾發(fā)布，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)在今后的20年內(nèi)煤炭將是世界上增長(zhǎng)最快的能源國(guó)家，所以中國(guó)市場(chǎng)今后的煤礦行業(yè)會(huì)越來越激烈，產(chǎn)品的專業(yè)性將會(huì)體現(xiàn)得更加完美。

二 科學(xué)合理的市場(chǎng)營(yíng)銷策略分析

1.組織性策略，所有的市場(chǎng)營(yíng)銷組織都必須與營(yíng)銷活動(dòng)的只能、地域、產(chǎn)婆和組織市場(chǎng)相

應(yīng)。分別是：職能性組織、產(chǎn)品管理和市場(chǎng)組織、公司和事業(yè)部等組織形式，不建議此種模式，目前情況此方式不適應(yīng)煤礦行業(yè)

2.產(chǎn)品策略，技術(shù)創(chuàng)新是煤礦機(jī)械產(chǎn)品的生命力，我國(guó)在煤礦業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家有較大的技術(shù)

差距，具體表現(xiàn)為；1 主要產(chǎn)品技術(shù)性能和可靠性水平高，基本處于中低端技術(shù)領(lǐng)域 2 技術(shù)含量不高，缺少自主研發(fā)的產(chǎn)品，導(dǎo)致業(yè)主不敢冒險(xiǎn)購(gòu)買

3.價(jià)格策略，價(jià)格是營(yíng)銷售的重要因素之一，直接關(guān)系到客戶是否會(huì)接受，市場(chǎng)占有率的高低，市場(chǎng)需求量的變化和利潤(rùn)的多少，尤其是在煤礦機(jī)械行業(yè)，價(jià)格制定上的隨意性將直接導(dǎo)致誠(chéng)信問題的丟失和市場(chǎng)的失敗。

三、完善產(chǎn)品服務(wù)體系，提升煤機(jī)制造企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷價(jià)值

由于煤礦生產(chǎn)的特點(diǎn)決定了其產(chǎn)品消耗大，所以產(chǎn)品的服務(wù)體系是企業(yè)取得良好營(yíng)銷的關(guān)鍵一步。對(duì)客戶來說，同一個(gè)檔次的產(chǎn)品，就主要看服務(wù)體系如何，盡可能減少機(jī)器故障，縮短故障停機(jī)時(shí)間，直接或間接的支持煤礦開采等順利開展。從而可以獲得產(chǎn)品在現(xiàn)場(chǎng)的技術(shù)信息，改進(jìn)和創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大有償服務(wù)和零配件的銷售等，還可以促成二次營(yíng)銷或者更大的利潤(rùn)空間。

1.重視售前服務(wù)，煤礦機(jī)械制造行業(yè)的營(yíng)銷要實(shí)施售前、售中、和售后的全過程服務(wù)

體系。企業(yè)要有計(jì)劃的派遣技術(shù)專家赴目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行技術(shù)交流與公關(guān)活動(dòng)，可以引導(dǎo)潛在客戶的采購(gòu)目標(biāo)。在交流的基礎(chǔ)上，深化技術(shù)服務(wù)能夠開發(fā)新的市場(chǎng)及確保傳統(tǒng)市場(chǎng)的連續(xù)性。

2.完善售后服務(wù)，售后服務(wù)是整個(gè)產(chǎn)品服務(wù)體系中最重要的環(huán)節(jié)。售后服務(wù)的工作的好與壞直接關(guān)系著企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)企業(yè)品牌建設(shè)、提高市場(chǎng)占有率有有很大的作用。服務(wù)要做到全程跟蹤，對(duì)產(chǎn)品的發(fā)貨、驗(yàn)收、出現(xiàn)故障的處理、服務(wù)內(nèi)容、現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)職責(zé)、信息反饋、以及考核的標(biāo)準(zhǔn)等各方面都作出詳細(xì)規(guī)定，并請(qǐng)認(rèn)真執(zhí)行。建立用戶反饋信息庫(kù)，及時(shí)將產(chǎn)品配件的消耗、設(shè)備損壞信息及用戶滿意度反饋匯總，以保證及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略，將公司做大做強(qiáng)。

3.技術(shù)服務(wù)的延伸，煤礦機(jī)械制造企業(yè)的營(yíng)銷要建立起足以滿足需求的配件供應(yīng)和維

修服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。信息網(wǎng)絡(luò)要真實(shí)的反映產(chǎn)品售后服務(wù)的實(shí)際情況及用戶意見，有利于促進(jìn)更新?lián)Q代。這些都是煤礦企業(yè)必備不可缺少的。

煤礦機(jī)械行業(yè)的前景非常大，競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，面對(duì)如此的局面，DAT只有找到適合自己的、行之有效的市場(chǎng)營(yíng)銷模式，符合行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)和未來發(fā)展，也符合煤機(jī)設(shè)備的特點(diǎn)與客戶的需求，服務(wù)、信譽(yù)等無形的產(chǎn)品正在逐步演變成市場(chǎng)營(yíng)銷的主流，所以保姆式服務(wù)是必不可少的，只有做到了真正適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)銷模式，才能達(dá)到希望的效果，品牌、價(jià)值、愿景，才能將企業(yè)做大做強(qiáng)。