第一篇：融資租賃與其它融資方式如何配合？大全

融資租賃同其他融資方式如何配合為了探索融資租賃同其它融資方式的配合，本人認(rèn)真學(xué)習(xí)了上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份有限公司羅曉春先生的《芻議租賃與其他融資方式的協(xié)同配合》一文，感到仍難以準(zhǔn)確把握?，F(xiàn)提出來請(qǐng)識(shí)者指正。

仿宋體字是原文，括弧內(nèi)黑體字是我的看法。

租賃是通過融物的方式實(shí)現(xiàn)融資。它與其他融資方式既有分工---各有優(yōu)勢(shì)，各有存在的空間與理由；也有合作---在協(xié)同運(yùn)作中發(fā)揮自身最大的功能。租賃以其獨(dú)特的功能，在整個(gè)投融資體系中發(fā)揮著強(qiáng)大的傳導(dǎo)，提升，催化，放大,整合作用。

一、股權(quán)融資與租賃

通過證券市場(chǎng)公開發(fā)售股票籌集資本金（公募），只適于優(yōu)質(zhì)的、上市的公司，即質(zhì)優(yōu)而程序嚴(yán)格，在企業(yè)群中只是一小部分。而私募股本的范圍狹小，適于認(rèn)同公司及主要經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)理念、提供的產(chǎn)品及服務(wù)，愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)并追求較大回報(bào)的投資者。因此，股權(quán)籌資在企業(yè)總資金中量小，卻是決定其他債務(wù)融資規(guī)模的重要支點(diǎn)。

租賃業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)租賃、收益分成式租賃，具風(fēng)險(xiǎn)投資的部分性質(zhì)：部分地承擔(dān)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，也部分（時(shí)段）享有股權(quán)分配的利益。比如一宗風(fēng)險(xiǎn)租賃案例，企業(yè)總資金中，資本金占40％，風(fēng)險(xiǎn)租賃占60%，在租賃前期（如5年），利潤(rùn)的80％用于付租，在租賃后期（如3年），利潤(rùn)的40％用于付租，租賃期滿（8年后）無論出租人收取了多少租金（收回租賃成本否，實(shí)現(xiàn)盈利否），均以象征價(jià)格將租賃標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人，終止租賃關(guān)系?！咀赓U是以收取租金為對(duì)價(jià)而出讓租賃物使用權(quán)的交易。在租賃當(dāng)事人之間形成的，是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不是任何股權(quán)關(guān)系。上例中被稱為“付租”的行為，不折不扣地是利潤(rùn)分享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的投資行為。換句話說，上例所述的交易根本不是任何租賃交易,因此也就談不上租賃同股權(quán)融資的配合?！?/p>

在中小企業(yè)“國(guó)退民進(jìn)”改革中，股權(quán)租賃方式可支持企業(yè)兼并，重組與所有轉(zhuǎn)移，是管理層MBO收購(gòu)企業(yè)一條新的融資路子?！咀赓U的標(biāo)的物必須是不消耗的和能發(fā)揮相對(duì)獨(dú)立功能的有體物。這是基本的法理。股權(quán)不是任何有體物，股權(quán)租賃之說不能成立。】租賃還可大力支持股權(quán)融資：

1、表外融資，達(dá)到融資而不提高負(fù)債比率，可放大資本金的財(cái)務(wù)杠桿功能；或?qū)⒈韮?nèi)融資調(diào)到表外，降低資產(chǎn)負(fù)債比，幫助擬上市公司或已上市的公司成功發(fā)行、增發(fā)及配售新股融資。【表外融資是經(jīng)營(yíng)租賃的功能。由于企業(yè)有支付未來租金的硬債務(wù)，因此，不提高負(fù)債比率這一點(diǎn)，只是表面（賬面）現(xiàn)象?！?/p>

2、通過設(shè)備類固定資產(chǎn)的售后回租，降低固定資產(chǎn)比例，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性?！具@是融資租賃的基本功能之一，適用于任何企業(yè)，同股權(quán)融資的關(guān)系不大?！?/p>

3、上市公司經(jīng)營(yíng)的 年際 波動(dòng)，極可能在個(gè)別年份影響其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，通過租賃加速折舊,銷售,或非均衡的租金支付安排，均衡公司的年度盈利，使上市公司凈資產(chǎn)盈利率連續(xù)三年保持在合適的水平上而符合再融資的條件?！具@也是融資租賃的基本功能，適用于任何企業(yè)，當(dāng)然也包括上市公司。】

4、租賃與投資公司配合，多渠道解決企業(yè)的資金來源，更容易實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總體融資計(jì)劃。

二、銀行信貸與租賃

在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，租賃融資占到銀行信貸規(guī)模的30％，是繼銀行信貸之后的第二大融資渠道。銀行（及信用社）由于是聚集廣大居民分散小額的資金為來源，決定了銀行信貸須充分考慮流動(dòng)性；租賃是以融通中長(zhǎng)期資金為重點(diǎn)。因而銀租合作正好體現(xiàn)了不同融資產(chǎn)品在期限結(jié)構(gòu)上的合理配搭。

銀租合作的模式主要有：

1、銀行將目前直接對(duì)企業(yè)發(fā)放設(shè)備類固定資產(chǎn)貸款轉(zhuǎn)為對(duì)租賃公司放流動(dòng)資金貸款，由租賃公司采購(gòu)設(shè)備出租給設(shè)備的最終用戶。【銀行對(duì)租賃公司的貸款，無疑主要是供后者購(gòu)買租賃物，租賃公司將依靠分期收取的租金來償還。因此，銀行對(duì)租賃公司的貸款將仍主要是固定資產(chǎn)貸款，而不會(huì)是流動(dòng)資金貸款。】

2、銀行對(duì)小額分散、風(fēng)險(xiǎn)大、管理成本高的中小企業(yè)貸款轉(zhuǎn)為集中對(duì)優(yōu)質(zhì)租賃公司大額貸款，由租賃公司統(tǒng)貸分租給中小企業(yè)。在這里租賃公司成為銀行信貸資金的分銷平臺(tái)，同時(shí)提升銀行信貸資金的安全性?！狙灾欣??！?/p>

3、銀行運(yùn)用其網(wǎng)絡(luò)寬、信息豐、評(píng)估能力強(qiáng)、（資產(chǎn)及資金）監(jiān)管手段多等優(yōu)勢(shì)，一方面為租賃公司介紹租賃客戶，一方面代租賃公司監(jiān)管資產(chǎn)，開拓銀行中間業(yè)務(wù)?！狙灾欣怼！?/p>

4、以銀行資金為后盾，以租賃不可替代的優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、延遲納稅及產(chǎn)品促銷的獨(dú)特功能，以及租賃公司靈活的營(yíng)銷手段，銀租聯(lián)手共同開拓優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)?！狙灾欣怼！?/p>

5、租賃公司及其承租人為銀行帶來新增的結(jié)算，結(jié)售匯及存款等業(yè)務(wù)。【言之有理?！?/p>

三、信托與租賃

信托資金主要來源于個(gè)人、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、基金的閑置資金，信托資金的運(yùn)用強(qiáng)調(diào)集中（大項(xiàng)目）、低風(fēng)險(xiǎn)、可監(jiān)控。目前，中國(guó)適于信托資金運(yùn)用的多為基礎(chǔ)設(shè)施，大型運(yùn)輸機(jī)具（飛機(jī)、火車、火輪船等），大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)。租賃公司在開拓出這類租賃項(xiàng)目時(shí)，可委托信托公司發(fā)行專項(xiàng)的信托計(jì)劃（并使信托計(jì)劃的設(shè)計(jì)與租賃方案保持內(nèi)在的統(tǒng)一），作成信托租賃；

【租賃公司完全可以自己做，而無須委托信托公司?！孔赓U公司也可把這方面已形成的租賃合同作為發(fā)行信托計(jì)劃的依據(jù)，轉(zhuǎn)移有關(guān)權(quán)利作成租賃信托（---其實(shí)是租賃部分退出的又一通道）。【這里說的應(yīng)該是租賃合同和租賃資產(chǎn)組合證券化，是租賃公司自己發(fā)行債券，而不是租賃信托?！?/p>

此外，租賃公司還須大力開拓委托租賃業(yè)務(wù)，在把自身做強(qiáng)做大的前提下，廣泛接受社會(huì)閑散資金委托，一方面讓他們分享租賃的理財(cái)功能，另一方面擴(kuò)大租賃資金的來源?！疚凶赓U是現(xiàn)行的用語(yǔ)，但不確切。應(yīng)該說是信托租賃。換句話說，委托租賃和信托租賃是一回事?！?/p>

四、債券與租賃

債券融資主要解決大企業(yè)（項(xiàng)目）的中長(zhǎng)期資金缺口，利率介于銀行存貸款之間，須經(jīng)嚴(yán)格的計(jì)劃審批。

租賃與債券的配合：

1、與股權(quán)融資相似，可通過租賃調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，（在相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)接近于臨界點(diǎn)時(shí)）粉飾報(bào)表，達(dá)到企業(yè)發(fā)行債券的要求?！炯热皇恰胺埏棥保徽{(diào)整的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)就未必那么真實(shí)了。】

2、租賃可為企業(yè)發(fā)債后的設(shè)備及流動(dòng)資金缺口提供補(bǔ)充融資?！具@同企業(yè)是否發(fā)債無關(guān)。】

3、信用高又已形成中長(zhǎng)期大型租賃項(xiàng)目的租賃公司，本身可爭(zhēng)取發(fā)行債券，置換銀行貸款，降低資金成本；如果是金融租賃公司，可直接申請(qǐng)發(fā)行金融債券，量更大、效更優(yōu)。這是未來租賃資產(chǎn)證券化的重要路徑，也是未來租賃公司實(shí)現(xiàn)更高盈利的重要機(jī)會(huì)?！狙灾欣?，但要待以時(shí)日?！?/p>

此外，目前中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的最大原則是安全。因而，保險(xiǎn)資金直接注入租賃還有一

個(gè)租賃壯大，保險(xiǎn)放開的過程。近期保險(xiǎn)資金可通過購(gòu)買租賃公司以大型基礎(chǔ)設(shè)施租賃項(xiàng)目發(fā)行的金融債券，租賃債券,租賃信托計(jì)劃以及租賃基金，來介入、支持租賃?！局挥凶赓U公司發(fā)債的條件成熟，這一條才有意義?！?/p>

五、基金與租賃

產(chǎn)業(yè)基金是為促進(jìn)某一產(chǎn)業(yè)、某一區(qū)域發(fā)展而設(shè)立，籌集專項(xiàng)投資資金。產(chǎn)業(yè)基金的投放具有嚴(yán)格的技術(shù)、財(cái)務(wù)要求。

租賃與基金合作：

1、通過租賃運(yùn)作使企業(yè)（主要是高科技企業(yè)）在財(cái)務(wù)方面符合產(chǎn)業(yè)基金投資的標(biāo)準(zhǔn)。

2、租賃與基金投資協(xié)同配合，多管道為企業(yè)融通資金。

3、租賃在中國(guó)方興未艾，我們向政府主管部門大聲呼吁，允許設(shè)立租賃基金，以盡快壯大租賃公司的實(shí)力，擴(kuò)大租賃經(jīng)營(yíng)的資金來源?！静恢谰唧w方案如何?！?/p>

六、財(cái)務(wù)公司與租賃

財(cái)務(wù)公司僅限于集團(tuán)內(nèi)成員之間資金融通。租賃與財(cái)務(wù)公司合作，則架起物資---資金在集團(tuán)內(nèi)外的互動(dòng)融通。一方面，財(cái)務(wù)公司通過租賃，將外部資金、設(shè)備輸送進(jìn)來；另一方面，財(cái)務(wù)公司可將成員中的閑置設(shè)備、資金集中,以委托租賃或轉(zhuǎn)租賃等方式，由租賃公司租出去。由此實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資源（或需求）與社會(huì)租賃的雙向?qū)??！矩?cái)務(wù)公司自己就可以從事融資租賃業(yè)務(wù)，無須通過租賃公司?！?/p>

七、典當(dāng)與租賃

典當(dāng)以既有物資為前提，宜于解決短期、應(yīng)急的小額資金周轉(zhuǎn)，手續(xù)簡(jiǎn)便，但融資成本高。將中長(zhǎng)期、額大的資金需求分流給租賃，典當(dāng)可作為租賃營(yíng)銷的窗口，延伸租賃業(yè)務(wù)的滲透領(lǐng)域；反過來租賃又為典當(dāng)豐富（中長(zhǎng)期資金）服務(wù)功能，擴(kuò)大典當(dāng)?shù)姆湫?。【看不出其中的可操作性?！?/p>

八、民間借貸與租賃

無論是企業(yè)，還是個(gè)人參與企業(yè)間、企業(yè)與個(gè)人之間的民間借貸或賒購(gòu)賒銷，暫收暫付，都只是在自己熟識(shí)的對(duì)象中產(chǎn)生。因而民間借貸的幅射范圍有限，交易量不大，擔(dān)保抵押不完備，糾紛較多，風(fēng)險(xiǎn)高，成本大，不是社會(huì)倡導(dǎo)而是需規(guī)范引導(dǎo)的融資方式。租賃可在民間借貸資金中形成一種各方均可接受的，規(guī)范的融資方式：

1、參與民間借貸的資金作委托租賃，收益比存款高，規(guī)范的租賃是專業(yè)運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)低于民間借貸（租賃公司有較強(qiáng)大的資本，也可屏避部分風(fēng)險(xiǎn)）。

2、企業(yè)賒銷形成復(fù)雜的三角債關(guān)系，但供應(yīng)方或鑒于老關(guān)系打不破情面，或鑒于固有的銷售網(wǎng)絡(luò)不取輕易放棄，下游占?jí)嘿Y金難收回，通過委托租賃，由租賃公司為下游企業(yè)融資，可疏通資金流。

3、規(guī)范的融物融資，可減輕民間借貸衍生的人情債，減少企業(yè)成功后非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)持續(xù)發(fā)展帶來的負(fù)面影響。

4、通過租賃等規(guī)范的融資，可推進(jìn)企業(yè)管理的規(guī)范，財(cái)務(wù)信息的公開透明，及時(shí)暴露企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的問題并起到防微杜漸的作用，還可額外獲得租賃公司等融資機(jī)構(gòu)免費(fèi)的財(cái)務(wù)指導(dǎo)和管理咨詢，有助于把企業(yè)推上新臺(tái)階。【所述的某些理念未必不能成立，但同融資租賃的實(shí)踐相去甚遠(yuǎn)。無論是委托租賃還是租賃公司發(fā)行債券，也無論目前條件具備與否，歸根結(jié)底，都的確是給社會(huì)資金提供出路的重要途徑或選擇，但卻很難設(shè)想是解決上述個(gè)案的具體手段?！?/p>

九、引入外資與租賃

國(guó)際資本的成本低，而與經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展相比中國(guó)資金仍顯不足。通過租賃，引入設(shè)備、引入技術(shù)、引入資金已取得不少成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)，只要深刻總結(jié)，螺旋上升，租賃對(duì)引入外資仍不失為一個(gè)有利的工具。

另外，租賃公司本身在引入外資方面也大有文章可作：

1、股權(quán)引資合作，引入國(guó)外股本，嫁接合資租賃公司。

2、租入（或轉(zhuǎn)租）境外設(shè)備、資金，開展跨國(guó)租賃。

3、與國(guó)外租賃公司開展資金、項(xiàng)目合作，在引資的同時(shí)學(xué)習(xí)先進(jìn)的租賃理念，管理技術(shù)，提升中國(guó)租賃業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平，盡快縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距。

4、引入國(guó)外信貸資金，降低租賃資金成本，擴(kuò)大盈利空間。

第二篇：融資方式

八、其他方式

1、夾層融資。夾層融資(mezzanine financing)是指從風(fēng)險(xiǎn)與收益角度來看，介于股權(quán)與債權(quán)之間的投資形式。在結(jié)構(gòu)上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時(shí)候只支付利息，最后才歸還本金，因此，其靈活性非常適合于房地產(chǎn)業(yè)?！皧A層融資”模式大致分為四種：第一種是股權(quán)回購(gòu)式，就是募集資金投到房地產(chǎn)公司股權(quán)中，然后再回購(gòu)；第二種是房地產(chǎn)公司一方面貸款，另一方面將部分股權(quán)和股權(quán)受益權(quán)給信托公司，即“貸款+信托公司+股權(quán)質(zhì)押”模式；第三種模式是貸款加認(rèn)股期權(quán)，到期貸款作為優(yōu)先債券償還；第四種模式是多層創(chuàng)新，即在債權(quán)、股權(quán)、收益權(quán)方面進(jìn)行多種創(chuàng)新組合。夾層融資是一種準(zhǔn)房地產(chǎn)信托投資基金，是一種非常靈活的融資方式，可以根據(jù)募集資金的特殊要求進(jìn)行調(diào)整。夾層融資的提供者可以調(diào)整還款方式，使之符合借款者的現(xiàn)金流要求及其他特性。外來資金的投資加上自有資金的進(jìn)入構(gòu)成了夾層融資信托模式。

3、典當(dāng)融資。房地產(chǎn)典當(dāng)作為一種替補(bǔ)融資手段目前已進(jìn)入開發(fā)商的視野。典當(dāng)行可以利用其方便、快捷的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，積極參與中小企業(yè)融資貸款業(yè)務(wù)。在短期小金額資金融通的過程中，典當(dāng)融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)巨額融資需求來說，典當(dāng)金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。因此典當(dāng)融資可作為解決房地產(chǎn)企業(yè)短期資金困難的一種融資方式。

4、合作開發(fā)。隨著土地供應(yīng)量減少，開發(fā)商取得土地的成本也就增加。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉(zhuǎn)讓金在短期內(nèi)支付為前提，開發(fā)商必須具備強(qiáng)大的金融運(yùn)作能力或雄厚的自有資金實(shí)力，手中有土地卻沒有進(jìn)一步開發(fā)能力的開發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開發(fā)商的合作，成為該階段獨(dú)特的合作開發(fā)融資方式。

第三篇：融資方式

融資方式，即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。

債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。

債務(wù)融資可分為營(yíng)運(yùn)資本融資與資本性支出融資，其優(yōu)點(diǎn)是借入資金并在有還款能力的適當(dāng)時(shí)候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。營(yíng)運(yùn)資本負(fù)債融資（流動(dòng)資產(chǎn)——流動(dòng)負(fù)債），一般是借入短期負(fù)債，購(gòu)買存貨支付應(yīng)付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實(shí)現(xiàn)更高的銷售和利潤(rùn)，這種融資方式往往就十分合適和必要。

營(yíng)運(yùn)資本負(fù)債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。資本性支出融資（土地、建筑、設(shè)備及固定資產(chǎn)），是通過簽訂長(zhǎng)期債務(wù)合同獲得。在特許企業(yè)啟動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)張或重組時(shí)，尤其要進(jìn)行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)資本、制造商、壽險(xiǎn)公司及其他商業(yè)貸款人。債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國(guó)內(nèi)特許企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的是銀行定期（質(zhì)押）貸款和融資租賃。特許人可根據(jù)種類和要求的不同，來取得改善經(jīng)營(yíng)或拓展市場(chǎng)所需的資金。

1.銀行定期貸款

銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，可分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。專項(xiàng)貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。其中，定期（質(zhì)押）貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時(shí)期（貸款期限）內(nèi)使用一定量的資本（本金）并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時(shí)償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物（土地、建筑不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn)），如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒收這些抵押物。

2.融資租賃

融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產(chǎn)品營(yíng)銷和資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式，也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。它是所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸關(guān)系，即出租人（所有者）在一定期間內(nèi)將租賃物租給承租人（使用者）使用，承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費(fèi)，到期取得該租賃物的所有權(quán)。融資租賃實(shí)際上是以融物的形式達(dá)到融資的目的。對(duì)于中小型特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結(jié)合，集貿(mào)易、金融、租借為一體，運(yùn)作比較靈活、簡(jiǎn)單，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營(yíng)業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。

權(quán)益融資是指向其他投資者出售公司的所有權(quán)，即用所有者的權(quán)益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經(jīng)營(yíng)和管理責(zé)任。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報(bào)其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤(rùn)并承擔(dān)管理責(zé)任，投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤(rùn)。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風(fēng)險(xiǎn)投資公司。為了改善經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行擴(kuò)張，特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得需的所資本。

第四篇：融資租賃

行

業(yè)

情

況

行

業(yè)

地

位

客戶

市

場(chǎng)

地

位

股

權(quán)

結(jié)

構(gòu)

企業(yè)

內(nèi)

部

組

織

企業(yè)高管人員

生

產(chǎn)

狀

況

進(jìn)貨狀況

銷貨狀況

銀

行

融

資

應(yīng)收

賬

款

質(zhì)

量

存貨明細(xì)

固定

資

產(chǎn)

明

細(xì)

在建

工

程

應(yīng)付賬款

銷

售

收

入

納

稅

情

況

對(duì)

外

擔(dān)

保

前期調(diào)查幾點(diǎn)說明

1.看股東。央企子公司/省屬國(guó)企之類的，除非是負(fù)債率極高，行業(yè)極差(比如煤)，大多都可以考慮在保證合規(guī)的情況下推進(jìn)。國(guó)有民營(yíng)混合次之，民營(yíng)就需要區(qū)別對(duì)待，審慎介入。

2.看負(fù)債。金融機(jī)構(gòu)負(fù)債分布廣的強(qiáng)過負(fù)債集中的，四大行給授信的好過只有城商行流貸的，銀行系金租授信的好過小融資租賃公司的，有發(fā)債和長(zhǎng)貸的強(qiáng)過只有流貸銀承的。

3.看行業(yè)。鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能別輕易碰，這些行業(yè)許多都是僵尸企業(yè)，靠倒貸而活，為倒貸而活。然而，資質(zhì)較好的龍頭企業(yè)或許能輕松拿到低成本續(xù)貸，弱小的企業(yè)的很可能連信用社都給抽。4.看老板。企業(yè)老板個(gè)人很重要，如果你去了對(duì)方殷勤到不行，老想著帶你到處吃喝，融資經(jīng)理也很會(huì)玩，那說明老板可能也是比較作，做事風(fēng)格也會(huì)比較野路子。盡調(diào)的時(shí)候要注意觀察客戶高管對(duì)于你提出的問題的態(tài)度，如果他說話比較穩(wěn)健，至少說明這個(gè)企業(yè)的作風(fēng)比較正派，如果很圓滑，那就要格外留意，必要的時(shí)候一定要厚著臉皮打破砂鍋問到底。5.關(guān)注對(duì)外擔(dān)保。有些省份已經(jīng)出現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)互保危機(jī)了，你的承租人可能自己走著走著就被互保企業(yè)拖下水，所以需要了解一下征信報(bào)告中承租人與其對(duì)外擔(dān)保對(duì)象的關(guān)系。國(guó)企一般只會(huì)對(duì)集團(tuán)內(nèi)兄弟公司或者同省平級(jí)國(guó)企擔(dān)保，這種擔(dān)保沒大事。(融資平臺(tái)另當(dāng)別論)6.核！實(shí)！收！入！這一點(diǎn)主要針對(duì)民營(yíng)企業(yè)。一般國(guó)企的融資經(jīng)理都是給國(guó)家辦事，懶的給你編造很假的產(chǎn)銷，但有些民營(yíng)企業(yè)的就可能有水分。納稅申報(bào)表不一定可信，最好能查上下游發(fā)票，銀行對(duì)賬單，這些不好造假。并不是說民營(yíng)企業(yè)人不好，只是客觀地分析這種可能性。公事公辦，盡職免責(zé)。

7.租賃物質(zhì)量。承租人賬面必須有足額的，權(quán)屬明確無瑕疵的租賃物，且最好能提供權(quán)屬證明。如果這個(gè)做不到，那融資租賃合同很容易有瑕疵。另外，考慮到有些風(fēng)控會(huì)要求辦理租賃物動(dòng)產(chǎn)抵押手續(xù)，因此需要提前確認(rèn)租賃物足額，否則就白忙活了。

8.稅務(wù)事宜。融資租賃相比銀行貸款的一大好處就是為生產(chǎn)型企業(yè)提供了可抵扣的增值稅專票。這個(gè)在議價(jià)時(shí)可以著重提。另外，由于目前國(guó)內(nèi)仍有部分地區(qū)稅務(wù)機(jī)關(guān)不懂得融資租賃零稅率本金發(fā)票如何開具，因此盡調(diào)時(shí)應(yīng)要求承租人先向稅務(wù)機(jī)關(guān)落實(shí)，這對(duì)于金融租賃公司征稅基數(shù)扣減至關(guān)重要。（2016.7.10補(bǔ)充：全面營(yíng)改增之后，一些省份已經(jīng)不需要開具本金發(fā)票了，而專票也僅有直租才能開了。）

9.現(xiàn)金流。首先就是看往年現(xiàn)金流是否充沛，是否與利潤(rùn)表匹配，因?yàn)檫@是衡量?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)。另外，關(guān)注上下游回款是否順暢，單一大客戶結(jié)算方式是否對(duì)承租人有利，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，現(xiàn)金流緊繃，就有可能導(dǎo)致非主觀性的違約。10.剛性負(fù)債測(cè)算。要來承租人所有金融機(jī)構(gòu)負(fù)債的還本方式，對(duì)意向租期內(nèi)每年需償還的剛性債務(wù)進(jìn)行加總，再判斷其預(yù)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流能否覆蓋到期剛性債務(wù)。

關(guān)于租約的設(shè)計(jì)？

如何通過對(duì)目標(biāo)客戶開展租前盡職調(diào)查來設(shè)計(jì)合理租約？之所以談租約，因?yàn)樗情_展業(yè)務(wù)的核心，因?yàn)椋?）從出租人講租約幾乎包括全部決策要素：租約涵蓋標(biāo)的物的選擇、轉(zhuǎn)讓（回租抑或直租等、融資額）、租期、備用（備用租約或擔(dān)保）、每期租金（還款能力或租約履行能力）等；（2）從承租人講租約是最直觀和精華的產(chǎn)品介紹。租約的設(shè)計(jì)是非常專業(yè)化的一項(xiàng)工作，主要體現(xiàn)在租約能夠體現(xiàn)業(yè)務(wù)員對(duì)產(chǎn)品的理解和演繹、對(duì)客戶認(rèn)知的深度和廣度、以及建立在兩者基礎(chǔ)上的設(shè)計(jì)能力。進(jìn)一步分類，租約可分標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)的物的租約（如飛機(jī)、船舶）、非標(biāo)租約（涵蓋最廣的工業(yè)設(shè)備）。我主要接觸了非標(biāo)的租約，因此也只能淺顯的回答非標(biāo)租約的問題，算拋磚引玉吧，期待探討。標(biāo)準(zhǔn)化的租約期待大神另行解答。非標(biāo)準(zhǔn)化租約的設(shè)計(jì)，題主的問題就來了，如何詳細(xì)了解承租人？王團(tuán)結(jié)的回答挺詳細(xì)和系統(tǒng)的，而且操作性強(qiáng)，實(shí)際中按那張表執(zhí)行下來很不錯(cuò)了。我想補(bǔ)充的其實(shí)就是兩點(diǎn)：一點(diǎn)是目的性，上面已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了；另外一點(diǎn)說大一點(diǎn)是客戶價(jià)值，落地講就是提供滿足客戶的需求的租約。因此，首先去需要去了解客戶的需求。目前大部分租賃業(yè)務(wù)其實(shí)是類貸款業(yè)務(wù)，那重點(diǎn)就是了解客戶的資金需求，比如常見的固定資產(chǎn)投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金，當(dāng)然這只是廣義的大分類，每一個(gè)項(xiàng)目其實(shí)都有很深入立體的原因?qū)е沦Y金的短缺，這是一個(gè)鏈條，需要在訪談和盡調(diào)中不斷的去挖掘和驗(yàn)證，比如新增固定資產(chǎn)投資申請(qǐng)的設(shè)備融資，就需要進(jìn)一步了解企業(yè)為什么要進(jìn)行該項(xiàng)投資，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、中觀行業(yè)面、微觀企業(yè)自身發(fā)展能否判定其合理性，另外企業(yè)本身是否有足夠的資金、技術(shù)、人才儲(chǔ)備等基礎(chǔ)，往往投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一個(gè)企業(yè)的存續(xù)影響是很大的。在了解需求之后需要看載體，因?yàn)槭穷愘J款業(yè)務(wù)，設(shè)備往往是非標(biāo)的幾乎無變現(xiàn)能力的，因此了解的深度往往是關(guān)注合規(guī)性，包括權(quán)屬和價(jià)值。下一步的關(guān)鍵是租金的設(shè)計(jì)，關(guān)系到期限和還款方式，對(duì)應(yīng)的就需要去了解承租人目前的現(xiàn)金流和預(yù)測(cè)未來的現(xiàn)金流，如果預(yù)測(cè)現(xiàn)金流的波動(dòng)非常大，那就需要相應(yīng)的第二還款來源和擔(dān)保措施，特別是當(dāng)未來現(xiàn)金流很難把握時(shí)為避免本金受損，可能進(jìn)一步需要設(shè)計(jì)實(shí)物抵押這種兜底措施。

第五篇：融資租賃

定為融資租賃的5條具體標(biāo)準(zhǔn)，只要符合5條標(biāo)準(zhǔn)中的一條，即應(yīng)認(rèn)定為融資租賃。第一，在租賃期屆滿時(shí)，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。即，如果在租賃合同中已經(jīng)約定，或者根據(jù)其他條件在租賃開始日就可以合理地判斷，租賃期屆滿時(shí)出租人會(huì)將資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，那么該項(xiàng)租賃應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。

第二，承租人有購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可合理地確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。這條標(biāo)準(zhǔn)有兩層含義：

（1）承租人擁有在租賃期屆滿時(shí)或某一特定的日期選擇購(gòu)買租賃資產(chǎn)的權(quán)利。

（2）在租賃期屆滿時(shí)或某一特定的日期，當(dāng)承租人行使購(gòu)買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)時(shí)，在租賃合同中訂立的購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)低于行使這種選擇權(quán)日的租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因此在租賃開始日就可合理地確定承租人一定會(huì)購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)。

例如，出租人和承租人簽訂了一項(xiàng)租賃合同，租賃期限為3年，租賃期屆滿時(shí)承租人有權(quán)以1000元的價(jià)格購(gòu)買租賃資產(chǎn)，在簽訂租賃合同時(shí)估計(jì)該租賃資產(chǎn)租賃期屆滿時(shí)的公允價(jià)值為30000元，由于購(gòu)買價(jià)格僅為公允價(jià)值的3.33％（低于5％的要求），如果沒有特別的情況，承租人在租賃期屆滿時(shí)將會(huì)購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)。在這種情況下，在租賃開始日即可判斷該項(xiàng)租賃應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。

第三，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分。這里的“大部分”是指租賃期占租賃開始日租賃資產(chǎn)尚可使用年限的75％以上（含75％，下同）。

需要注意的是，這條標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)的是租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的比例，而非租賃期占該項(xiàng)資產(chǎn)全部可使用年限的比例。如果租賃資產(chǎn)是舊資產(chǎn)，在租賃前已使用年限超過資產(chǎn)自全新時(shí)起算可使用年限的75％以上時(shí)，則這條判斷標(biāo)準(zhǔn)不適用，不能使用這條標(biāo)準(zhǔn)確定租賃的分類。

例如，某項(xiàng)租賃設(shè)備全新時(shí)可使用年限為10年，已經(jīng)使用了3年，從第4年開始租出，租賃期為6年，由于租賃開始時(shí)該設(shè)備尚可使用年限為7年，租賃期占尚可使用年限的85.7％（6年/7年），符合第3條標(biāo)準(zhǔn)，因此，該項(xiàng)租賃應(yīng)當(dāng)歸類為融資租賃；如果從第4年開始，租賃期為3年，租賃期占尚可使用年限的42.9％，就不符合第3條標(biāo)準(zhǔn)，因此該項(xiàng)租賃不應(yīng)認(rèn)定為融資租賃（假定也不符合其他判斷標(biāo)準(zhǔn)）。假如該項(xiàng)設(shè)備已經(jīng)使用了8年，從第9年開始租賃，租賃期為2年，此時(shí)，該設(shè)備尚可使用年限為2年，雖然租賃期為尚可使用年限的100％（2年／2年），但由于在租賃前該設(shè)備的已使用年限超過了可使用年限（10年）的75％（8年／10年＝80％＞75％），因此，也不能采用這條標(biāo)準(zhǔn)來判斷租賃的分類。

第四，就承租人而言，租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值；就出租人而言，租賃開始日最低租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值。這里的“幾乎相當(dāng)于”是指90％（含90％）以上。這條標(biāo)準(zhǔn)分別承租人和出租人，從租賃開始日最低租賃付款額現(xiàn)值或最低租賃收款額現(xiàn)值占租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的比例來判斷租賃的類型。

這里的最低租賃付款額是指，在租賃期內(nèi)，承租人應(yīng)支付或可能被要求支付的各種款項(xiàng)（不包括或有租金和履約成本），加上由承租人或與其有關(guān)的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值。這是從承租人角度規(guī)定的一個(gè)概念，其中“最低”一詞是相對(duì)或有租金、履約成本等而言的。最低租賃付款額是在租賃開始日就可確定的、承租人將必須向出租人支付的最小金額，或者說是承租人在租賃開始日對(duì)出租人的最小負(fù)債。租賃合同規(guī)定的內(nèi)容不同，最低租賃付款額的構(gòu)成內(nèi)容也不相同。如果租賃合同沒有規(guī)定優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)，則承租人在租賃期內(nèi)應(yīng)支付或可能被要求支付的各種款項(xiàng)包括：（1）租賃期內(nèi)承租人每期支付的租金；（2）租賃期屆滿時(shí)，由承租人或與其有關(guān)的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值；（3）租賃

期屆滿時(shí)，承租人未能續(xù)租或展期而造成的任何應(yīng)由承租人支付的款項(xiàng)。如果租賃合同規(guī)定有優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)，則承租人在租賃期內(nèi)應(yīng)支付或可能被要求支付的各種款項(xiàng)包括：（1）自租賃開始日起至優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)行使之日止即整個(gè)租賃期內(nèi)每期的租金；（2）行使優(yōu)惠購(gòu)買選擇權(quán)而支付的任何款項(xiàng)。

與承租人的最低租賃付款額相對(duì)應(yīng)，這里所指最低租賃收款額是從出租人角度規(guī)定的一個(gè)概念，是指最低租賃付款額加上與承租人和出租人均無關(guān)、但在財(cái)務(wù)上有能力擔(dān)保的第三方對(duì)出租人擔(dān)保的資產(chǎn)余值。其中“最低”一詞也是相對(duì)或有租金、履約成本等而言的。最低租賃收款額是在租賃開始日就可確定的、出租人將能夠向承租人等收取的最小金額，或者說是出租人在租賃開始日對(duì)承租人等的最小債權(quán)。出租人除了根據(jù)租賃合同規(guī)定要求承租人支付最低租賃付款額外，如果還存在與承租人和出租人均無關(guān)、但在財(cái)務(wù)上有能力擔(dān)保的第三方對(duì)出租人的資產(chǎn)余值提供擔(dān)保，則表明租賃期屆滿時(shí)能夠保證出租人實(shí)現(xiàn)這一確定的金額，這一擔(dān)保的資產(chǎn)余值也應(yīng)包括在出租人的最低租賃收款額之中。

第五，租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大修整，只有承租人才能使用。這條標(biāo)準(zhǔn)是指租賃資產(chǎn)是出租人根據(jù)承租人對(duì)資產(chǎn)型號(hào)、規(guī)格等方面的特殊要求專門購(gòu)買或建造的，具有專購(gòu)、專用性質(zhì)。這些租賃資產(chǎn)如果不作較大的重新改制，其他企業(yè)通常難以使用。這種情況下，該項(xiàng)租賃也應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。