第一篇：融資租賃資金來源方式及其渠道分析

融資租賃資金來源方式及其渠道分析

融資租賃是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式，是集融資于融物、貿(mào)易與技術(shù)于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。眼下，對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來講，由于資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)管理制度等因素既難以獲得商業(yè)銀行的授信、又達(dá)不到中小企業(yè)板的上市或發(fā)債的門檻。融資難，求貸無門，已成為制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。因此融資租賃被視為是破解中小企業(yè)融資瓶頸的靈丹妙藥。

在中小企業(yè)對(duì)于融資租賃給予厚望時(shí)，殊不知融資租賃本身遇到了融資難問題，相當(dāng)?shù)娜谫Y租賃企業(yè)有優(yōu)質(zhì)的租賃項(xiàng)目卻在等米下鍋。造成這種狀況既有歷史的原因、政策原因也有融資租賃企業(yè)自身的原因，在此不再贅述。本文僅就如何破解融資租賃難題，開拓融資租賃資金來源方式及其來源渠道做進(jìn)一步闡述。

目前國內(nèi)融資租賃企業(yè)籌集融資租賃業(yè)務(wù)所需要的資金有直接融資和間接融資方式。不同的融資方式其對(duì)應(yīng)的資金來源和資金暢通程度有很大的不同。

一、融資租賃資金的直接資金來源分析

融資租賃資金的直接融資方式分為融資租賃公司股權(quán)性融資、發(fā)行企業(yè)債券融資、委托發(fā)行信托基金融資。直接融資可以降低了國家金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，因而受到我國政府的鼓勵(lì)和支持。直接融資主要和出資人的出資意愿和出資能力相關(guān)。從理論上融資租賃公司的直接融資渠道是最寬泛的、最暢通的。

股權(quán)性融資原有模式主要是通過新設(shè)融資租賃公司籌集股本和原有融資租賃企業(yè)的增資擴(kuò)股。國際上通常由保險(xiǎn)公司或商業(yè)銀行、大型生產(chǎn)制造廠商投資融資租賃公司。國內(nèi)投資人對(duì)融資租賃了解有限因而也不愿意投資一個(gè)不熟悉的領(lǐng)域。愿意對(duì)融資租賃公司進(jìn)行股權(quán)投資的，往往“動(dòng)機(jī)不純”，看中的是其中的金融租賃公司的“金融牌照”借以圈錢。融資租賃公司吸收這樣的股權(quán)投資人，完全是飲鴆止渴，不但拖垮了自身，而且敗壞了整個(gè)租賃行業(yè)的聲譽(yù)，使真正的國內(nèi)合格投資者望而卻步。在這種情況下，必須對(duì)融資租賃公司股權(quán)性融資方式做出變革，具體而言，就是從融資渠道上，致力于引進(jìn)國際上融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的資本，以中國龐大的融資租賃市場誘之，以寬松的租賃政策導(dǎo)之，以良好的示范效益引導(dǎo)包括國內(nèi)、國外的金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體、個(gè)人多渠道資金投資中國融資租賃行業(yè)。新出臺(tái)的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》已經(jīng)允許以外商獨(dú)資形式設(shè)立從事租賃業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)并將外商投資融資租賃公司的外方投資者的最低資本要求統(tǒng)一降低為500萬美元，并下放審批權(quán)限；在運(yùn)作方式上，新設(shè)外商融資租賃公司會(huì)更多采取獨(dú)資方式。原有融資租賃企業(yè)的增資擴(kuò)股采用合作經(jīng)營，明確約定投資或者合作條件、收益分配、風(fēng)險(xiǎn)和虧損的分擔(dān)、經(jīng)營管理的方式和合作企業(yè)終止時(shí)財(cái)產(chǎn)的歸屬，將新進(jìn)入的資金只用于融資租賃業(yè)務(wù)。近日，國務(wù)院公布了《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，允許金融機(jī)構(gòu)開辦融資租賃業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)會(huì)在本機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立獨(dú)立的融資租賃業(yè)務(wù)部門向融資租賃業(yè)務(wù)投入資金。當(dāng)然，經(jīng)營規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)效益好的融資租賃公司有機(jī)會(huì)可以通過企業(yè)公開上市募集股份來籌集融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金。股權(quán)性融資具有資金穩(wěn)定性好，資金使用的固定成本低，融資額度沒有限制等特點(diǎn)。發(fā)行企業(yè)債券融資：企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券，可以自由轉(zhuǎn)讓。融資租賃公司發(fā)行企業(yè)債券融資，必須要對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查，債券的信用等級(jí)不低于A級(jí)并要求發(fā)行企業(yè)有財(cái)產(chǎn)抵押或信用擔(dān)保，以保護(hù)投資者利益。這樣才可能得到國家計(jì)委和中國人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行。目前除了商業(yè)銀行不能購買企業(yè)債券外，購買主體主要是保險(xiǎn)公司、社保機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等機(jī)構(gòu)投資者和部分個(gè)人投資者。發(fā)行企業(yè)債券融資具有資金在發(fā)行期穩(wěn)定性好，資金使用的成本比同期銀行存款利率和國債的利率略高，融資額度受到累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過發(fā)行企業(yè)

債券的融資租賃公司凈資產(chǎn)額的40%限制等特點(diǎn)。但發(fā)行企業(yè)債券融資受到國家總體發(fā)債計(jì)劃限制，準(zhǔn)入門檻高，其資金來源并不通暢。

委托發(fā)行融資租賃信托基金是融資租賃公司委托信托投資公司為特定的融資租賃品種或產(chǎn)品公開籌集融資租賃項(xiàng)目資金。融資租賃信托是信托和租賃的結(jié)合，是不同金融產(chǎn)品之間進(jìn)行合理組合的工具，發(fā)展空間非常大，有比較廣闊的發(fā)展前景。信托業(yè)與租賃業(yè)通過戰(zhàn)略合作實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)時(shí)，可以在一定程度上促進(jìn)當(dāng)事人和合作方的生產(chǎn)經(jīng)營成本、利潤、資金、設(shè)備和稅收資源的合理配置。信托一般要求設(shè)定擔(dān)?；虻盅骸Ｐ磐匈Y金來源既包括機(jī)構(gòu)投資人也包括個(gè)人投資人。委托發(fā)行融資租賃信托基金具有資金在發(fā)行期穩(wěn)定性好，資金使用的成本比企業(yè)債券要高，融資額度受到信托合同不得超過200份(含200份)，每份合同金額不得低于人民幣5萬元(含5萬元)的合同數(shù)量限制。信托計(jì)劃由人行的非銀司審批和監(jiān)管，準(zhǔn)入門檻相比企業(yè)債券低。但受合同數(shù)量限制、信息披露限制其資金來源并不通暢。

二、融資租賃資金的間接資金來源分析

融資租賃資金的間接融資方式有債權(quán)性融資、項(xiàng)目融資、結(jié)構(gòu)融資等方式。

債權(quán)性融資是以往融資租賃企業(yè)普遍采用的融資方式，主要以企業(yè)自身的信用為保證向銀行申請(qǐng)銀行流動(dòng)資金貸款。銀行主要審核的是融資租賃企業(yè)信用記錄和經(jīng)營業(yè)績，特別是現(xiàn)金流量。一般經(jīng)營業(yè)績較好、信譽(yù)記錄佳的融資租賃公司才可能得到銀行貸款。德隆系崩盤帶出來上海新世紀(jì)金融租賃公司、新疆金融租賃公司的巨額擔(dān)保連帶清償責(zé)任，本身是由法人治理結(jié)構(gòu)缺陷引致的，但對(duì)融資租賃企業(yè)的債權(quán)性融資帶來極大的負(fù)面影響。融資租賃公司的債權(quán)性融資目前基本處于來源不暢、渠道梗阻狀態(tài)。

租賃項(xiàng)目融資是對(duì)經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)從事租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)（即出租人，其中金融機(jī)構(gòu)含企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、租賃公司等）發(fā)放的專項(xiàng)融資，專用于受讓出租人的應(yīng)收租金債權(quán)或出租人購買租賃資產(chǎn)提供給承租人使用，并由承租人支付的租金歸還融資的業(yè)務(wù)。一般采用應(yīng)收租金債權(quán)和租賃物件抵押兩種方式作為項(xiàng)目融資的擔(dān)保，并輔之以專用帳戶監(jiān)管等控制手段。銀行不但要審核融資租賃企業(yè)，也要審核承租企業(yè)的各項(xiàng)必備條件，更要對(duì)相應(yīng)的融資租賃項(xiàng)目的可行性進(jìn)行考察。綜上，租賃項(xiàng)目融資的融資主體受限，承租人的進(jìn)入門檻較高，雖有資金來源但來源渠道并不暢通。

結(jié)構(gòu)融資是指企業(yè)將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來，并以該特定資產(chǎn)為標(biāo)的進(jìn)行融資。租賃融資的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共沾，相互制約，疊加收益，共同發(fā)展，來保證融資租賃資金的安全性、收益性、流動(dòng)性。具體而言，就是在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)應(yīng)該考慮以下幾個(gè)問題：

1、融資租賃是現(xiàn)代營銷體系下面的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，因此在設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)和租賃物件的制造廠商緊密結(jié)合，在幫助他們銷售產(chǎn)品提供金融服務(wù)時(shí)，不但要獲得制造廠商在購、設(shè)備翻新等租賃風(fēng)險(xiǎn)控制方面的支持，更要取得一定的采購、生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)的利潤。租賃公司的收益不應(yīng)限制在設(shè)備租賃上。

2、融資租賃是金融與貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)物，租賃公司在設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)時(shí)一方面要和資本市場對(duì)接，另一方面要和物件的二手市場對(duì)接，保證對(duì)租賃物件的物權(quán)控制和融資租賃資金安全性的控制。

3、融資租賃公司最關(guān)心就是承租企業(yè)的現(xiàn)金流、對(duì)承租企業(yè)的控制能力以及對(duì)租賃物件的處置能力，歸根結(jié)底就是租賃物件的處置和變現(xiàn)能保證融資租賃資金的回收，特別是一定比例的租賃保證金能夠?qū)赡艹霈F(xiàn)的租賃資金回收風(fēng)險(xiǎn)給與充分的補(bǔ)償。這是結(jié)構(gòu)融資的內(nèi)涵，也是和銀行貸款的本質(zhì)區(qū)別。

對(duì)結(jié)構(gòu)融資評(píng)估主要考慮三方面內(nèi)容：一是擔(dān)保抵押品的質(zhì)量和充分性。一般地說，結(jié)構(gòu)融資模式要確立優(yōu)先求償?shù)牡盅嘿Y產(chǎn)質(zhì)量是有保障的、在數(shù)量上是充分的，并對(duì)資產(chǎn)違約率、交易過程中的時(shí)間安排模式、拖欠率、市場價(jià)值下降、實(shí)現(xiàn)回收的拖延等因素根據(jù)歷史

經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)；二是涉及交易的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，保證出資人到期獲得利息和本金的支持措施必須到位；三是對(duì)于法律和稅收的考慮，要求確保資產(chǎn)抵押人的合法性，以及和交易有關(guān)的資產(chǎn)可得性、現(xiàn)金流的及時(shí)性和充足性?？赡艿亩愂找矔?huì)影響現(xiàn)金流，因此對(duì)有關(guān)問題的稅收情況也進(jìn)行了估計(jì)。

結(jié)構(gòu)融資的獨(dú)特之處是資產(chǎn)的運(yùn)作完全沒有資產(chǎn)原始擁有者繼續(xù)經(jīng)營、管理和無償還能力的問題，不存在經(jīng)營歷史或先前經(jīng)營活動(dòng)的問題。把這些資產(chǎn)和原始擁有者的資產(chǎn)分開是結(jié)構(gòu)融資評(píng)估的關(guān)鍵，因?yàn)樵u(píng)估可以直接集中在具體資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)融資者履行支付義務(wù)的能力上。這就使債務(wù)有可能獲得較該資產(chǎn)原始擁有者為高的評(píng)估等級(jí)。這就從本身信用記錄缺失或不良的融資租賃公司的高質(zhì)量融資租賃項(xiàng)目開辟了一條可能的融資渠道。其資金來源和渠道理論上是寬泛、順暢的。但目前我國金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏結(jié)構(gòu)融資評(píng)估的經(jīng)驗(yàn)。近期，出臺(tái)了很多促進(jìn)融資租賃發(fā)展的政策，鼓勵(lì)融資租賃企業(yè)以股權(quán)融資、項(xiàng)目融資等方式籌集資金，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開辦融資租賃業(yè)務(wù)。而且銀行業(yè)的競爭也迫使銀行要不斷創(chuàng)新，開拓低風(fēng)險(xiǎn)、收益有保障的經(jīng)營品種。而融資租賃正是符合銀行要求的經(jīng)營品種。有了外部的資金輸入作為啟動(dòng)，融資租賃公司必須要加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是有行之有效的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，盡快形成良好的盈利發(fā)展模式和盈利能力，在調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時(shí)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。在《中華人民共和國公司法》草案作出修改、頒布，打破所有制形式限制，降低企業(yè)上市、發(fā)債門檻時(shí)，融資租賃公司就有可能憑借自身實(shí)力獲得低成本的社會(huì)資金。

我們期待著在政策的春風(fēng)吹拂和各路資金方的積極參與性下一定會(huì)引來融資租賃行業(yè)的“真正春天”，并作為我國整體制造業(yè)發(fā)展的“加速引擎”推動(dòng)著整體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

第二篇：地方政府投融資平臺(tái)融資渠道及資金來源分析

地方政府投融資平臺(tái)融資渠道及資金來源分析

周沅帆2012-03-22

摘 要：本文分析、評(píng)價(jià)了公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資、政策性產(chǎn)業(yè)扶持基金融資和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資公司融資三種地方政府融資平臺(tái)模式及其各自的優(yōu)勢(shì)。以山東和天津?yàn)槔治隽说胤秸度谫Y平臺(tái)的資金來源。借鑒國外政府投融資的資金來源，分析了我國在融資模式及資金來源方面存在的問題并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：地方政府，投融資平臺(tái)，資金來源，融資模式

一、引言

地方政府投融資平臺(tái)是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)所組建的各種不同類型公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點(diǎn)將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目之中。

從我國經(jīng)濟(jì)的情況來看，投資始終是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要因素之一，在高投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投資職能得以實(shí)現(xiàn)的前提和基礎(chǔ)是要有充足、穩(wěn)定的資金來源。一方面，分稅制改革后，地方財(cái)政收入雖然也保持一定增長，但與快速增長的支出需求相比普遍拮據(jù)，財(cái)力基本上僅夠維持“吃飯”，基礎(chǔ)設(shè)施欠賬和建設(shè)資金缺乏成為制約地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸；另一方面，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化和公共財(cái)政體系的逐步確立，財(cái)政資金要更多地滿足日益增長的公共服務(wù)需求，這在客觀上要求政府必須通過深化投融資改革，搭建市場化融資平臺(tái)，充分發(fā)揮有限財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，為基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施建設(shè)和重點(diǎn)關(guān)鍵領(lǐng)域戰(zhàn)略性開發(fā)開辟穩(wěn)定籌資渠道。

二、地方政府投融資平臺(tái)的融資渠道及評(píng)價(jià)

從地方政府投融資平臺(tái)的產(chǎn)生過程看，目前主要存在公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政策性產(chǎn)業(yè)扶持基金、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資公司三種運(yùn)行模式。這三種模式適用于不同條件的融資需求，且各有其優(yōu)劣勢(shì)。

（一）公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式及評(píng)價(jià)

1.BOT（build-operate-transfer）模式。BOT即建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權(quán)期限屆滿時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。BOT適用于大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，通常是由國外企業(yè)和國內(nèi)的民間資本來承擔(dān)，因而有效地減輕了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)和避免大量的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并且給項(xiàng)目所在國帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)也促進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)的融合。同時(shí)，給出了明確項(xiàng)目回報(bào)率，嚴(yán)格按照中標(biāo)價(jià)實(shí)施，政府部門和私人企業(yè)協(xié)調(diào)容易，雙方的利益糾紛少，有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率。

2.TOT（transfer-operate-trans-fer）模式。TOT是BOT融資方式的新發(fā)展。近些年來，TOT是國際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式。它是指政府部門或國有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目一定期限的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營管理；投資人在一個(gè)約定的時(shí)間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理回報(bào)，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單

位的一種融資方式。TOT作為一種盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)的有效方法而逐漸被接受，其擁有以下優(yōu)勢(shì)：

一是可以避免不必要的爭執(zhí)和糾紛。TOT融資方式只涉及已建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的讓渡，回避了國有資產(chǎn)流失問題，保證了政府對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán)。

二是減少政府財(cái)政壓力，促進(jìn)投資體制的轉(zhuǎn)變。在這種方式下，除金融機(jī)構(gòu)、基金組織、國外大公司外，各類企業(yè)和私人資本均可參與融資，有助于大量吸引國內(nèi)外民間資本參與融資，促進(jìn)投資體制由國家投資為主逐步向民間資本投資為主的架構(gòu)轉(zhuǎn)變。

三是風(fēng)險(xiǎn)小，項(xiàng)目引資成功率高。TOT方式一般不涉及建設(shè)過程，避免了BOT方式在建設(shè)過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)降低，能夠盡快取得收益，雙方合作容易，引資成功可能性增加。

四是項(xiàng)目成本和項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較低。TOT方式下投資風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，投資者預(yù)期收益率會(huì)合理下調(diào)；涉及環(huán)節(jié)較少，新建項(xiàng)目建設(shè)和營運(yùn)時(shí)間大大提前，評(píng)估、談判等方面的從屬費(fèi)用也勢(shì)必降低，政府在組建SPV、談判等過程中的費(fèi)用也有較大幅度下降，項(xiàng)目成本和項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格都相應(yīng)有所降低。

3.PPP（public-private partner-ship）模式。PPP即公共部門與民營企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式。PPP模式使政府部門和民營企業(yè)能夠充分利用各自的優(yōu)勢(shì)，即把政府部門的社會(huì)責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率結(jié)合到一起，相較于其他融資模式，PPP模式項(xiàng)目參與方有所增加，民間企業(yè)參與到了基建項(xiàng)目當(dāng)中。此外，與BOT等模式不同，PPP即在項(xiàng)目初期就可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配，同時(shí)由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)分配更合理，減少了承建商與投資商風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了融資難度，提高了項(xiàng)目融資成功的可能性。政府在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擁有一定的控制權(quán)。

4.PFI（Private Finance Initiative）模式。PFI模式是指利用私人或私有機(jī)構(gòu)的資金、人員、技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)進(jìn)行公共項(xiàng)目的投資、開發(fā)建設(shè)與經(jīng)營。政府對(duì)私人部門提供的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行購買，也可以合營方式或者以授予私營部門收費(fèi)特權(quán)，其目的在于解決基礎(chǔ)設(shè)施以及公益項(xiàng)目的投資效率問題。與BOT、TOT、PPP相比，PFI的最大優(yōu)勢(shì)是適用領(lǐng)域廣泛，它不僅適用于經(jīng)營收益性的城市公共基礎(chǔ)設(shè)施，還可以用于非經(jīng)營性的城市公益項(xiàng)目。實(shí)行該模式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的民間資本參與公共物品的產(chǎn)出，能夠使政府一次性投入建成的項(xiàng)目，分?jǐn)偟饺舾赡曛Ц?，等于分期付款，可有效地減輕當(dāng)前的財(cái)政負(fù)擔(dān)。此外，提高建設(shè)效率和轉(zhuǎn)移項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是PFI較突出的優(yōu)勢(shì)所在。

5、ABS（Asset-backed security）模式

ABS模式是以項(xiàng)目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，即以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。由于ABS只適用于有比較穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流的項(xiàng)目，而城市公共基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)的證券化符合資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的要求。從多種融資方式的比較看，收費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施ABS融資與其他形式的項(xiàng)目融資相比具有很大的優(yōu)勢(shì)，首先它可以有效地克服借用國外貸款和吸收國外直接投資等傳統(tǒng)引進(jìn)外資所帶來的外債壓力與產(chǎn)業(yè)安全問題。其次，由于有信用增級(jí)的措施，當(dāng)在資本市場大規(guī)?；I資增加時(shí)，成本可以降低。第三，ABS融資對(duì)已建成的和在建的收費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目均適用，在這個(gè)過程中政府始終擁有項(xiàng)目的所有權(quán)。

（二）政策性產(chǎn)業(yè)扶持基金融資模式及評(píng)價(jià)

1.創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是指由一群具有科技或財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。

創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金主要分為發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用的政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、地方政府通過財(cái)政出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、地方政府通過聯(lián)合國家開發(fā)銀行設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金三類。具備撬動(dòng)社會(huì)閑置資金、緩解市場投資失靈、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)振興的作用。引導(dǎo)基金首先是要“引導(dǎo)”，通過引導(dǎo)使資本起到放大的作用，在我國的做法主要是通過財(cái)政資金設(shè)立國有獨(dú)資或控股、參股的創(chuàng)業(yè)投資公司。

2.貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金體系包括以下六方面內(nèi)容：一是融資平臺(tái)保證金。政府通過融資平臺(tái)與銀行達(dá)成協(xié)議，每年安排一定金額撥入銀行保證金專戶。對(duì)于放貸產(chǎn)生的壞賬損失由政府與銀行按協(xié)議約定比例承擔(dān)，政府承擔(dān)損失部分在“貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金”中核銷。

二是融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。主要用于貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的代償和損失核銷，同時(shí)作為融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備積累，可以加大對(duì)中小企業(yè)的融資支持力度。

三是擔(dān)保機(jī)構(gòu)費(fèi)用補(bǔ)償金。通過政府對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的費(fèi)率補(bǔ)償，可以降低中小企業(yè)的融資成本和降低資產(chǎn)的反擔(dān)保條件。

四是中小企業(yè)信用互助補(bǔ)償金。由政府牽頭成立，實(shí)行會(huì)員制，信用互助基金可以用作貸款擔(dān)保資金，通過與銀行合作對(duì)會(huì)員企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保貸款。

五是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資專項(xiàng)基金。由政府出資設(shè)立，作為開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的擔(dān)保保證金。

六是貸款貼息。政府每年安排一定的專項(xiàng)資金對(duì)中小企業(yè)貸款給予一定比例的貼息政策，重點(diǎn)通過具有杠桿作用的融資平臺(tái)給予企業(yè)補(bǔ)貼。

建立貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)成本，增強(qiáng)了授信管理與決策水平；對(duì)企業(yè)而言，降低了財(cái)務(wù)成本，增強(qiáng)了信用為本的融資意識(shí)。這無疑降低了融資成本，提高了融資效率，同時(shí)更讓企業(yè)倍加珍惜聲譽(yù)和信譽(yù)，增強(qiáng)了信用意識(shí)和融資意識(shí)；對(duì)政府而言，降低了行政成本，實(shí)現(xiàn)了金融資源的有效配置，促進(jìn)政府通過有效手段降低企業(yè)信用成本，保證國有資產(chǎn)的保值增值。

（三）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資公司融資模式及評(píng)價(jià)

在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資方面，政府融資平臺(tái)的運(yùn)行借鑒了其他產(chǎn)業(yè)投資公司的融資模式。就現(xiàn)階段而言，政府農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資公司主要以農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司為主，在政府對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持上仍然以農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、貸款貼息等方式為主。就國外比較成功的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投融資體系來看，其構(gòu)成是以農(nóng)村合作金融為主體，以政策金融為保障，以商業(yè)金融為補(bǔ)充。

三、我國地方投融資平臺(tái)的資金來源

（一）山東省地方政府投融資平臺(tái)的資金來源分析

近年來，山東省內(nèi)各市均相繼成立了地方政府投融資平臺(tái)，并充分發(fā)揮平臺(tái)的資源配置作用，有力地促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。本文主要選取了幾個(gè)有代表性的城市來分析地方政府投融資平臺(tái)的資金來源。

1.平臺(tái)的融資渠道。各市平臺(tái)的融資渠道均是以銀行貸款為主，其他融資形式為輔，總的來看，有五種基本類型：一是通過間接融資方式，即以土地資源和政府信用作抵押或擔(dān)保，財(cái)政預(yù)算兜底的形式向銀行貸款；二是利用上級(jí)轉(zhuǎn)貸資金，如中央擴(kuò)大內(nèi)需資金、省調(diào)控資金等；三是借助實(shí)體企業(yè)開展的貸款業(yè)務(wù)；四是發(fā)行企業(yè)債券；五是進(jìn)行信托融資。濟(jì)南市

融資渠道主要為政府信用貸款和市城市建設(shè)投融資管理中心發(fā)行的企業(yè)債券；棗莊市融資渠道主要為銀行貸款和上級(jí)轉(zhuǎn)貸資金；臨沂市除了商業(yè)貸款和爭取上級(jí)轉(zhuǎn)貸資金以外，還采用了企業(yè)債券的方式融資；泰安市在努力擴(kuò)大銀行間接融資、全力推進(jìn)債券融資的同時(shí)，積極探索信托融資。

2.平臺(tái)的資本金構(gòu)成。財(cái)政資金是政府設(shè)立投融資平臺(tái)的主要出資方式，此外還存在土地劃撥、股權(quán)劃撥、債權(quán)劃撥等多種出資形式。濟(jì)南、棗莊、濟(jì)寧、德州、聊城、菏澤六市的投融資平臺(tái)的啟動(dòng)資金均由財(cái)政劃撥。而臨沂市的投融資平臺(tái)資本金構(gòu)成則較為多樣化。泰安市以開發(fā)性金融合作為基礎(chǔ)，起步政府投融資平臺(tái)，之后為充實(shí)平臺(tái)規(guī)模，又陸續(xù)注入了大量國有股權(quán)資產(chǎn)。

（二）天津市地方政府投融資平臺(tái)的資金來源分析

天津地方投融資平臺(tái)的運(yùn)作模式在國內(nèi)是比較典型的，其融資來源更多的還是依靠國家開發(fā)銀行等傳統(tǒng)的間接融資渠道。2004年11月，天津市成立城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)公司，標(biāo)志著天津市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以政府性投資公司為主要載體，以未來土地收益為抵押，向金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模舉債建設(shè)大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的階段來臨。

截止2005年底，天津市共有13家規(guī)模較大的政府性基礎(chǔ)設(shè)施投資公司，其中市屬企業(yè)5家，區(qū)屬企業(yè)8家。2005年末，13家公司擁有總資產(chǎn)2528.25億元，負(fù)債總額960.87億元。近五年投資規(guī)模1840.26億元，投資項(xiàng)目的資本金主要來源于財(cái)政，市區(qū)兩級(jí)財(cái)政共撥款213.06億元，占項(xiàng)目資本金總額的52.8%。企業(yè)對(duì)外融資方式主要是銀行貸款，2005年末各類貸款余額1060.72億元，其中貸款規(guī)模較大的是城投集團(tuán)，其銀行貸款總額為393億元，包括286億元的國開行貸款和107億元的商業(yè)銀行貸款。

四、國外政府投融資的資金來源

國外有的國家會(huì)成立經(jīng)濟(jì)實(shí)體，政府以控股、參股的形式進(jìn)行直接投資。意大利和英國等國家都有政府直接管轄的投資開發(fā)公司。英國政府為了開發(fā)泰晤士河一帶，促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，于1982年成立了由中央政府直接管轄的道可蘭德公司。政府通過道可蘭德公司對(duì)倫敦市區(qū)東部的開發(fā)，吸引了越來越多的國內(nèi)外私人資本進(jìn)入開發(fā)區(qū)。日本政府為加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由中央政府和地方政府直接負(fù)責(zé)，組建了各種公共團(tuán)體、事業(yè)團(tuán)體、股份公司。如關(guān)西國際機(jī)場，是由中央政府只用20%（2874億日元）的資金引導(dǎo)了80%的社會(huì)資金（包括一部分國外資金），組建“關(guān)西國際空港株式會(huì)社”負(fù)責(zé)建設(shè)而成的。

但是在國外并無政府融資平臺(tái)的概念，各國地方政府舉債通常有發(fā)行債券和銀行借款兩種方式。分國別看，美國和印度以發(fā)行市政債券為主，英國以銀行借款為主，德國和日本二者兼而有之。而銀行借款方式類似于我國的政府融資平臺(tái)，但融資主體大部分為政府自身。但其投資的資金來源對(duì)于我國地方政府投融資平臺(tái)的資金來源具有重要的借鑒意義。各國的融資資金來源主要有下面幾種：

一是政府財(cái)政撥款。這是政府投資資金最直接的來源。財(cái)政撥款主要用于社會(huì)效益好、涉及公眾利益而經(jīng)濟(jì)效益差，或者可以取得經(jīng)濟(jì)效益但政府不許收費(fèi)的項(xiàng)目。如在美國高速公路一般不收費(fèi)，公路建設(shè)全部由政府投資。美國把公路分為聯(lián)邦和州兩級(jí)，聯(lián)邦政府主要負(fù)責(zé)跨州的國家公路的建設(shè)，州及州以下的政府負(fù)責(zé)地區(qū)內(nèi)的公路建設(shè)。

二是發(fā)行政府債券或者專項(xiàng)建設(shè)債券。發(fā)行債券一般用于項(xiàng)目建成后可以收費(fèi)的項(xiàng)目，如加拿大政府把發(fā)行政府債券作為政府籌措資金的一個(gè)重要來源。如美國波特蘭市機(jī)場擴(kuò)建10億美元的投資，50%是靠發(fā)行債券解決的。政府往往規(guī)定對(duì)這些債券的收益不收所得稅，使購買這類債券的實(shí)際收入高于購買其他債券的收入，以鼓勵(lì)公眾購買基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的債券。

三是設(shè)立專項(xiàng)基金。這是很多國家籌集政府投資資金來源的一個(gè)重要方式。韓國政府為了保證為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展籌措到所需的大量資金，于1974年2月成立了“國家投資基金”?！皣彝顿Y基金”成立多年來，所掌握的基金增長很快，年均遞增率達(dá)到30%。“國家投資基金”對(duì)韓國政府支持重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展起到了很大的作用。

四是出售政府企業(yè)資產(chǎn)。出售政府企業(yè)資產(chǎn)，是澳大利亞政府開辟的面向市場籌措建設(shè)資金的新財(cái)源，也是澳大利亞實(shí)行私有化政策的重要內(nèi)容。1995-1996財(cái)政，澳大利亞政府計(jì)劃銷售國有企業(yè)資產(chǎn)53億澳元。

五是鼓勵(lì)私人部門投資。為了緩解政府投資的不足，近年來，一些原來完全由政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開始鼓勵(lì)私人部門參與投資。如美國波特蘭市在與華盛頓州交界的哥倫比亞邊上新建的5號(hào)碼頭，建設(shè)資金的10%是政府籌集的，其他90%資金是私人企業(yè)投入的。有時(shí)采用由政府提供信用的辦法，鼓勵(lì)私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

六是向外國政府和國際金融組織借款。利用外資，是巴西政府投資的重要來源，巴西由此成為世界上外債最多的國家之一。從70年代初開始，巴西政府利用70年代中期世界石油危機(jī)，中東國家急需輸出石油美元的有利時(shí)機(jī)，大量借入外債，共計(jì)1200億美元，建立起了自己的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也帶動(dòng)了國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。七是國有企業(yè)自有資金。一些國家鼓勵(lì)國有企業(yè)自我積累、自我發(fā)展。國有企業(yè)的經(jīng)營利潤大多由其自主使用，并得到政府的政策支持，如加拿大魁北克水電公司在建設(shè)新電站期間，政府決定公司免交紅利，使該公司建設(shè)資金的30%依靠企業(yè)自有資金解決。

五、我國地方政府投融資平臺(tái)資金來源存在的問題及建議

（一）存在的問題

1.融資環(huán)境不容樂觀。一方面，全國信貸投放增速減緩。2010年12月10日，央行在本第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意在進(jìn)一步控制銀行信貸投放和管理通脹預(yù)期。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)要求各大銀行2010年信貸規(guī)模增幅控制在16-18%，直接抑制對(duì)市場的貨幣供給量，特別是投融資貸款的“三條紅線”，嚴(yán)格控制政府投融資平臺(tái)的貸款規(guī)模。另一方面，中央規(guī)范、清理地方政府投融資平臺(tái)力度加大。2010年6月10日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》，要求各級(jí)政府及金融機(jī)構(gòu)盡快開展對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)的全面清理，并明確提出“對(duì)還款來源主要依靠財(cái)政性資金的公益性在建項(xiàng)目，除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，不得再繼續(xù)通過融資平臺(tái)公司融資”。這些調(diào)整都對(duì)平臺(tái)融資產(chǎn)生了不利影響，投融資發(fā)展環(huán)境不容樂觀。

2.融資渠道單一。投融資平臺(tái)對(duì)外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負(fù)債方式進(jìn)行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續(xù)融資的順暢通道。一方面使得融資成本通常較高，另一方面融資規(guī)模受宏觀調(diào)控政策的影響極大，難以借助資本市場做大做強(qiáng)。同時(shí)會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中較高。

（二）建議

隨著中央加大地方政府投融資平臺(tái)管理力度，財(cái)政性融資擔(dān)保將受到嚴(yán)格限制。創(chuàng)新轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，建立起多元化、多渠道的融資體系，成為地方政府的必然選擇。一是積極爭取政策性銀行貸款。國家開發(fā)銀行作為我國三大政策性銀行之一，其資金投向包含國家基礎(chǔ)

設(shè)施項(xiàng)目，在中國人民銀行頒布的利率水平基礎(chǔ)上，可適當(dāng)下浮利率，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目還可爭取長期貸款。根據(jù)具體投資項(xiàng)目的周期特點(diǎn)，政府投融資平臺(tái)應(yīng)盡可能爭取與項(xiàng)目周期相近且利率相對(duì)優(yōu)惠的貸款，優(yōu)化融資期限結(jié)構(gòu)，緩解還貸壓力，增強(qiáng)地方政府投資的績效意識(shí)。

二是允許地方政府發(fā)行債券。雖然從2010年開始由中央政府代發(fā)地方債券，但這種方式一方面?zhèn)?guī)模有限，不能根據(jù)地方的實(shí)際資金需求而定。另一方面將風(fēng)險(xiǎn)集中在中央政府，無法借助市場力量來對(duì)地方政府進(jìn)行約束。因此，建議適當(dāng)允許地方政府用發(fā)債的形式來進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。

三是探索嘗試其他直接融資方式。積極推進(jìn)股權(quán)融資，對(duì)平臺(tái)公司資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化組合，通過股票市場募集資金進(jìn)行投資建設(shè)。同時(shí)，可嘗試引進(jìn)項(xiàng)目融資，對(duì)經(jīng)營性項(xiàng)目，可適當(dāng)降低準(zhǔn)入門檻，采取BOT、TOT和PPP等多種融資模式，實(shí)行市場化運(yùn)作，鼓勵(lì)民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，拓寬融資渠道。

第三篇：淺談中國融資租賃公司的資金來源分析

淺談中國融資租賃公司的資金來源分析

融資租賃是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種融資方式，是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。目前國內(nèi)融資租賃企業(yè)籌集融資租賃業(yè)務(wù)所需要的資金有直接融資和間接融資方式。不同的融資方式其對(duì)應(yīng)的資金來源和資金暢通程度有很大的不同。

融資租賃資金的間接資金來源分析

融資租賃資金的間接融資方式有債權(quán)性融資、項(xiàng)目融資、結(jié)構(gòu)融資等方式。

（1）結(jié)構(gòu)融資是指企業(yè)將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來，并以該特定資產(chǎn)為標(biāo)的進(jìn)行融資。租賃融資的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共沾，相互制約，疊加收益，共同發(fā)展，來保證融資租賃資金的安全性、收益性、活動(dòng)性。

（2）債權(quán)性融資是以往融資租賃企業(yè)普遍采用的融資方式，主要以企業(yè)自身的信用為保證向銀行申請(qǐng)銀行活動(dòng)資金貸款。銀行主要審核的是融資租賃企業(yè)信用記錄和經(jīng)營業(yè)績，特別是現(xiàn)金流量。一般經(jīng)營業(yè)績較好、信譽(yù)記錄佳的融資租賃公司才可能得到銀行貸款。

（3）租賃項(xiàng)目融資是對(duì)經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)視治理委員會(huì)批準(zhǔn)從事租賃業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)（即出租人，其中金融機(jī)構(gòu)含企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、租賃公司等）發(fā)放的專項(xiàng)融資，專用于受讓出租人的應(yīng)收租金債權(quán)或出租人購買租賃資產(chǎn)提供給承租人使用，并由承租人支付的租金回還融資的業(yè)務(wù)。一般采用應(yīng)收租金債權(quán)和租賃物件抵押兩種方式作為項(xiàng)目融資的擔(dān)保，并輔之以專用賬戶監(jiān)管等控制手段。銀行不但要審核融資租賃企業(yè)，也要審核承租企業(yè)的各項(xiàng)必備條件，更要對(duì)相應(yīng)的融資租賃項(xiàng)目的可行性進(jìn)行考察。綜上，租賃項(xiàng)目融資的融資主體受限，承租人的進(jìn)進(jìn)門檻較高，雖有資金來源但來源渠道并不暢通。

融資租賃資金的直接資金來源分析

融資租賃資金的直接融資方式分為融資租賃公司股權(quán)性融資、發(fā)行企業(yè)債券融資、委托發(fā)行信托基金融資。直接融資可以降低國家金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，因而受到我國政府的鼓勵(lì)和支持。直接融資主要和出資人的出資意愿和出資能力相關(guān)。從理論上融資租賃公司的直接融資渠道是最寬泛的、最暢通的。

（1）發(fā)行企業(yè)債券融資：企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券，可以自由轉(zhuǎn)讓。融資租賃公司發(fā)行企業(yè)債券融資，必須要對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查，債券的信用等級(jí)不低于***并要求發(fā)行企業(yè)有財(cái)產(chǎn)抵押或信用擔(dān)保，以保護(hù)投資者利益。這樣才可能得到國家發(fā)改委和中國人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行。目前除了貿(mào)易銀行不能購買企業(yè)債券外，購買主體主要是保險(xiǎn)公司、社保機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等機(jī)構(gòu)投資者和部分個(gè)人投資者。發(fā)行企業(yè)債券融資具有資金在發(fā)行期穩(wěn)定性好，資金使用的本錢比同期銀行存款利率和國債的利率略高，融資額度受到企業(yè)累計(jì)發(fā)行在外的債券總面額不超過發(fā)行企業(yè)債券的融資租賃公司凈資產(chǎn)額的40%限制等特點(diǎn)，融資租賃公司作為一家金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，40%的比例意味著企業(yè)債券在現(xiàn)行政策下注定只能夠作為其輔助融資渠道。并且發(fā)行企業(yè)債券融資受到國家總體發(fā)債計(jì)劃限制，準(zhǔn)進(jìn)門檻高，其資金來源并不通暢。

（2）委托發(fā)行融資租賃信托基金是融資租賃公司委托信托投資公司為特定的融資租賃品種或產(chǎn)品公然籌集融資租賃項(xiàng)目資金。融資租賃信托是信托和租賃的結(jié)合，是不同金融產(chǎn)品之間進(jìn)行公道組合的工具，發(fā)展空間非常大，有比較廣闊的發(fā)展遠(yuǎn)景。信托業(yè)與租賃業(yè)通過戰(zhàn)略合作實(shí)現(xiàn)上風(fēng)互補(bǔ)時(shí)，可以在一定程度上促進(jìn)當(dāng)事人和合作方的生產(chǎn)經(jīng)營本錢、利潤、資金、設(shè)備和稅收資源的公道配置。信托一般要求設(shè)定擔(dān)?；虻盅?。信托資金來源既包括機(jī)構(gòu)投資人也包括個(gè)人投資人。委托發(fā)行融資租賃信托基金具有資金在發(fā)行期穩(wěn)定性好，資金使用的本錢比企業(yè)債券要高，融資額度受到信托合同不得超過200份(含200份)，每份合同金額不得低于人民幣5萬元(含5萬元)的合同數(shù)目限制。信托計(jì)劃由人行的非銀司審批和監(jiān)管，準(zhǔn)進(jìn)門檻相比企業(yè)債券低。但受合同數(shù)目限制、信息表露限制其資金來源并不通暢。

（3）股權(quán)性融資原有模式主要是通過新設(shè)融資租賃公司籌集股本和原有融資租賃企業(yè)的增資擴(kuò)股。國際上通常由保險(xiǎn)公司或貿(mào)易銀行、大型生產(chǎn)制造廠商投資融資租賃公司。國內(nèi)投資人對(duì)融資租賃了解有限因而也不愿意投資一個(gè)不熟悉的領(lǐng)域。愿意對(duì)融資租賃公司進(jìn)行股權(quán)投資的，往往“動(dòng)機(jī)不純”，看中的是其中的融資租賃公司的“金融牌照”借以圈錢。融資租賃公司吸收這樣的股權(quán)投資人，完全是飲鴆止渴。在這種情況下，必須對(duì)融資租賃公司股權(quán)性融資方式做出變革，具體而言，就是從融資渠道上，致力于引進(jìn)國際上融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的資本，以中國龐大的融資租賃市場誘之，以寬松的租賃政策導(dǎo)之，以良好的示范效益引導(dǎo)包括國內(nèi)、國外的金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體、個(gè)人多渠道資金投資中國融資租賃行業(yè)。新出臺(tái)的《外商投資租賃業(yè)治理辦法》已經(jīng)答應(yīng)以外商獨(dú)資形式設(shè)立從事租賃業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)并將外商投資融資租賃公司的外方投資者的最低資本要求同一降低為500萬美元，并下放審批權(quán)限；在運(yùn)作方式上，新設(shè)外商融資租賃公司會(huì)更多采取獨(dú)資方式。原有融資租賃企業(yè)的增資擴(kuò)股采用合作經(jīng)營，明確約定投資或者合作條件、收益分配、風(fēng)險(xiǎn)和虧損的分擔(dān)、經(jīng)營治理的方式和合作企業(yè)終止時(shí)財(cái)產(chǎn)的回屬，將新進(jìn)進(jìn)的資金只用于融資租賃業(yè)務(wù)。國務(wù)院公布了《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，答應(yīng)金融機(jī)構(gòu)開辦融資租賃業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)會(huì)在本機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立獨(dú)立的融資租賃業(yè)務(wù)部分向融資租賃業(yè)務(wù)投進(jìn)資金。當(dāng)然，經(jīng)營規(guī)模大、經(jīng)濟(jì)效益好的融資租賃公司有機(jī)會(huì)可以通過企業(yè)公然上市來籌集融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金。股權(quán)性融資具有資金穩(wěn)定性好，資金使用的固定本錢低，融資額度沒有限制等特點(diǎn)。

第四篇：中小企業(yè)融資渠道分析

中小企業(yè)融資渠道分析

長期以來，中小企業(yè)融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業(yè)方面對(duì)中小企業(yè)融資工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一個(gè)重要因素。部分#qyrz#視野較為狹窄，把中小企業(yè)融資目光過多地集中在銀行貸款和上市，較少想到利用其他工具和渠道進(jìn)行中小企業(yè)融資;或者對(duì)銀行貸款和上市以外的中小企業(yè)融資方式風(fēng)險(xiǎn)有較大擔(dān)心，對(duì)其只能望而卻步。事實(shí)上，盡管目前我國中小企業(yè)融資工具品種尚少，專門面向中小企業(yè)的更少，但在銀行貸款和上市以外，還是有一些成長中的新型工具可資利用。中小企業(yè)應(yīng)積極學(xué)會(huì)利用新的金融工具，以有效地拓展中小企業(yè)融資渠道。

金融租賃

金融租賃在解決問題方面具有其他中小企業(yè)融資手段所不具備的特殊優(yōu)勢(shì)，是解決當(dāng)前我國企業(yè)融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資方式。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。

對(duì)承租人而言，采用金融租賃方式，通過融物的方式實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動(dòng)資金短缺問題得以解決。所謂售后回租，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司，同時(shí)租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用，這樣企業(yè)既獲得了資金，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

研究表明，對(duì)民營中小企業(yè)開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)更容易獲得成功。一來民營中小企業(yè)引進(jìn)設(shè)備前的市場調(diào)研論證一般會(huì)做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對(duì)民營中小企業(yè)違約不交租賃費(fèi)的處置可以較少受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾，可以完全按市場規(guī)則辦理;三來商業(yè)銀行在經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、管理制度、專業(yè)人才和信息網(wǎng)絡(luò)方面都具有開展租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)。

因此在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，由商業(yè)銀行面向民營中小企業(yè)開展二手設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)是一條既切合實(shí)際，又能發(fā)揮銀行信息、人才優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)融資方式。

典當(dāng)中小企業(yè)融資

典當(dāng)也許是一種最古老的行當(dāng)，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的企業(yè)中小企業(yè)融資中，典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢(shì)重新?lián)碛辛耸袌?。我國現(xiàn)有典當(dāng)行1000多家，還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種中小企業(yè)融資方式。針對(duì)許多中小企業(yè)存在著商品滯銷積壓的情況，典當(dāng)行可以幫助中小企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動(dòng)資金，從而在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。

與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費(fèi)用，包括保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、典當(dāng)交易的成本支出等，因此典當(dāng)貸款成本較高，此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對(duì)較小，但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢(shì)。首先，它方便快捷，能夠迅速及時(shí)地解決當(dāng)戶的資金需求;其次，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機(jī)動(dòng);第三，期限短，周轉(zhuǎn)快;第四，由于它是實(shí)物質(zhì)押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點(diǎn)都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資源于40年代的美國硅谷。

它是在沒有任何財(cái)產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已經(jīng)經(jīng)歷過較長時(shí)間的引進(jìn)及成長期，在政策制度和操作方面，應(yīng)該說是較為成熟的一種中小企業(yè)融資方式。

風(fēng)險(xiǎn)投資最適合于產(chǎn)品或項(xiàng)目科技含量高、具有廣闊發(fā)展空間和市場前景的中小型高科技企業(yè)，如通訊、半導(dǎo)體、生物工程等行業(yè)的企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進(jìn)入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風(fēng)險(xiǎn)投資，中小企業(yè)便可以盡快得以啟動(dòng)。

目前風(fēng)險(xiǎn)投資在我國得到了迅速的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已有200多家，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金就是由國家財(cái)政出資，科技部管理的10億元科技創(chuàng)業(yè)基金。

信用擔(dān)保貸款

信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來。

目前，在全國31個(gè)省、市、自治區(qū)中，已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí)，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)

保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。在國家政策和有關(guān)部門的大力扶植下，信用擔(dān)保貸款將會(huì)成為中小企業(yè)另一條有效的中小企業(yè)融資之路。

自然人擔(dān)保貸款

2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，擔(dān)保可采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證3種方式。可作抵押的財(cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具等。可作質(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。

前不久，北京市商業(yè)銀行、中國光大銀行與號(hào)稱北京首家個(gè)人資產(chǎn)管理公司的泛亞達(dá)投資管理公司向社會(huì)宣布了其抗擊“非典“扶持中小企業(yè)的60億元專項(xiàng)貸款計(jì)劃，準(zhǔn)許中小企業(yè)主用私人財(cái)產(chǎn)為企業(yè)做抵押貸款并承擔(dān)無限責(zé)任。此項(xiàng)貸款政策實(shí)際上是將金融機(jī)構(gòu)原來在個(gè)人消費(fèi)貸款方面的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到中小企業(yè)貸款上的一種嘗試，對(duì)于企業(yè)融資無疑又開辟了一條方便快捷的“綠色通道“。

除以上介紹的5種中小企業(yè)融資渠道外，還有像保理信托、買方信貸等中小企業(yè)融資方式，這些都有待中小企業(yè)去認(rèn)識(shí)、使用，積極為自己的企業(yè)拓寬資金渠道，抓住機(jī)遇發(fā)展自己。

第五篇：中小企業(yè)融資方式分析

中小企業(yè)成長中融資方式分析

班級(jí)：09工商管理1班

學(xué)號(hào)：0911022051

姓名：高小群

【摘要】中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)體系中活躍的、發(fā)展前景良好的企業(yè)類型，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)起著至關(guān)重要的作用。由于中小企業(yè)自身所具有的高成長和高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特性，缺少資金成為其發(fā)展面臨的一個(gè)關(guān)鍵問題中小企業(yè)的經(jīng)營困難尤其是融資困難已引起整個(gè)社會(huì)的廣泛關(guān)注。本文主要闡述了中小企業(yè)的融資方式

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) ；融資方式；融資困難；困境分析

中小企業(yè)以其經(jīng)營方式靈活、組織成本低廉、轉(zhuǎn)換進(jìn)退便捷等優(yōu)勢(shì)更能適應(yīng)當(dāng)今瞬息萬變的市場和消費(fèi)者追求個(gè)性化、潮流化的要求，因而在包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的世界各國額經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)都有著舉足輕重的地位，發(fā)揮著不可替代的作用。目前，我國中小企業(yè)雖然發(fā)展較快，但他們的經(jīng)營環(huán)境并不理想，尤其是企業(yè)的融資問題，已經(jīng)成為制約廣大中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。

中小企業(yè)的主要融資方式分為內(nèi)部融資和外部融資。，而內(nèi)部融資包括企業(yè)自籌和向有關(guān)系人借款。同其他融資方式相比，企業(yè)內(nèi)部融資最大特點(diǎn)，就是融資成本最低，所以在具體操作中，這一種融資方式應(yīng)處于創(chuàng)業(yè)者的首選位置。外部融資又可以分為直接融資和間接融資。其中，直接融資主要是股權(quán)融資、債券融資、民間融資；間接融資主要是銀行貸款、金融租賃、典當(dāng)租賃。

傳統(tǒng)的融資方式主要是股票融資、長短期銀行借款融資、債券融資、租賃和說那個(gè)也信用融資。除了傳統(tǒng)的融資方式外，近年來出現(xiàn)了一些創(chuàng)新性的融資方式，如利用國際金融市場融資；利用外資進(jìn)行企業(yè)并購融資，達(dá)到雙贏機(jī)制；利用權(quán)證、期貨等金融衍生工具或金融衍生品交易融資；利用廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)按揭貸款、存貨融資、商品融資、動(dòng)產(chǎn)托管等融資方式；申請(qǐng)國家創(chuàng)新基金、項(xiàng)目開發(fā)貸款方式，利用無形資產(chǎn)質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)投資基金等融資新方式；利用金融機(jī)構(gòu)開展房產(chǎn)典當(dāng)、企業(yè)房產(chǎn)信托的呢過新方式和互助擔(dān)保等

在此簡介下主要的融資方式。

1、股權(quán)性融資(直接融資)。股權(quán)是公司的股東投資到公司的資本。股權(quán)在不同的財(cái)產(chǎn)組織形式上有著不同的體現(xiàn)方式。正因?yàn)槠溆兄煌w現(xiàn)方式，所以產(chǎn)生了不同的股權(quán)融資工具。2。債權(quán)性融資(間接融資)。債權(quán)資金是在一定期限滿后企業(yè)必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來利益。

3、民間借貸。相對(duì)于正規(guī)借貸而言，通常指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間借貸。

4、銀行貸款是企業(yè)融資渠道中最重要、比重最高的一個(gè)。對(duì)于中小企業(yè)而言，銀行貸款融資的主要方式包括信用擔(dān)保、綜合授信、無形資產(chǎn)擔(dān)保、買方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作、項(xiàng)目開發(fā)、出口創(chuàng)匯、自然人擔(dān)保、個(gè)人委托、票據(jù)貼現(xiàn)等。

5、金融租賃金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體、以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。由承租人選定所需設(shè)備后，由租賃公司（出租人）負(fù)責(zé)購置，然后交付承租人使用，承租人按租約定期交納租金。金融租賃合同通常規(guī)定任何一方不能中途毀約，租賃期滿后，租賃設(shè)備可以由承租人選擇退租、續(xù)租或?qū)a(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。

6、典當(dāng)融資。典當(dāng)融資是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當(dāng)貸款成本高、貸款規(guī)模小。

7、BOT項(xiàng)目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓。企業(yè)投資公共工程時(shí)，政府給予企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時(shí)，通常采用這種方式。這種方式比較容易得到一些財(cái)團(tuán)的支持，其在融資時(shí)主要是將項(xiàng)目抵押給財(cái)團(tuán)或金融機(jī)構(gòu)，然后進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)后從經(jīng)營的利潤還款，或賣掉某個(gè)經(jīng)營期給金融機(jī)構(gòu)或財(cái)團(tuán)。

8、政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農(nóng)業(yè)基金、技術(shù)改造基金等。這些基金的特點(diǎn)是利息低，甚至免利息，償還的期限長，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

另外在不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對(duì)融資有不同要求，從企業(yè)創(chuàng)辦一直到企業(yè)因種種原因而退出，都有對(duì)融資的不同的要求。1.創(chuàng)辦階段。需要產(chǎn)權(quán)（自有）資金，或稱股金，一般來自個(gè)人投資者和風(fēng)險(xiǎn)資金也需要商業(yè)銀行以舉債方式籌借少量資金。

2.投入經(jīng)營階段。主要從商業(yè)銀行及其它渠道獲得流動(dòng)資金貸款；優(yōu)勢(shì)仍要從個(gè)人投資者、風(fēng)險(xiǎn)資金和小企業(yè)投資公司等方面增加產(chǎn)權(quán)資金。

3.增長發(fā)展階段。外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開發(fā)公司獲得債務(wù)資金；也會(huì)從前述渠道籌借產(chǎn)權(quán)資金。

4.開始成熟階段。主要以大公司參股、雇員認(rèn)股、股票公開上市等以及從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需產(chǎn)權(quán)資金。青島某紡織公司于2006年2月注冊(cè)成立，企業(yè)注冊(cè)資本50萬元人民幣。該公司主要經(jīng)營紡織原料、棉紗、棉布、棉短線、羊毛化纖、針紡織品、紡織染料、紡織輔料、紡織機(jī)械、紡織機(jī)械配件、貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口；商務(wù)信息咨詢。公司多年從事紡織品的進(jìn)出口貿(mào)易，2006年隨著人民幣升值，公司領(lǐng)導(dǎo)層準(zhǔn)確感知進(jìn)口業(yè)務(wù)，特別是進(jìn)口棉花原料巨大的市場利潤空間，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)型從事棉花的進(jìn)口業(yè)務(wù)，并于美國、印度、南非等多個(gè)棉花主產(chǎn)國家和地區(qū)的主要供貨商建立了良好的合作關(guān)系。公司為保證進(jìn)口棉花的品質(zhì)，于2007年3月在印度成立辦事處。2008年由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)棉花進(jìn)口量較往年有所降低，但仍進(jìn)口5100噸，累計(jì)實(shí)現(xiàn)購付匯750余萬美元，全年實(shí)現(xiàn)銷售收入7045萬元。

2008年由于國內(nèi)外棉花、紡織品市場萎靡不振，公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，主攻內(nèi)地市場的棉花貿(mào)易，在穩(wěn)健的經(jīng)營過程中進(jìn)一步鞏固了公司與上下游企業(yè)的良好合作關(guān)系，仍然保持5000余噸的棉花進(jìn)口量，累計(jì)購付匯750余萬美元。2009年一季度，累計(jì)進(jìn)口棉花600噸，實(shí)現(xiàn)購付匯量100萬美元。

融資需求：企業(yè)融資需求貿(mào)易融資方面，主要集中在減免保證金開證。企業(yè)長年經(jīng)營進(jìn)口棉花，對(duì)市場有準(zhǔn)確把握。但由于進(jìn)口棉花為大宗貨物交易，必然產(chǎn)生大額貸款、各項(xiàng)海關(guān)賦稅，導(dǎo)致占?jí)哼M(jìn)口企業(yè)大量資金，加大企業(yè)的資金壓力。

融資方案：鑒于企業(yè)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)情況及棉花進(jìn)口這一大宗貨物進(jìn)口的交易特點(diǎn)，中信銀行為其量身指定了貿(mào)易融資方案：對(duì)于企業(yè)直接從國外進(jìn)口的貨物，中信銀行為其辦理未來貨權(quán)質(zhì)押減免保證金開證業(yè)務(wù)，引入第三方物流單位，進(jìn)口貨物從裝船、到港到入庫放貨全程由監(jiān)管單位監(jiān)管操作，中信銀行在收到企業(yè)存入足額保證金并收到相應(yīng)提貨申請(qǐng)后，發(fā)

指令給監(jiān)管單位指示其放貨。操作過程中，如遇到貨物價(jià)格波動(dòng)，監(jiān)管單位隨時(shí)提示，要求客戶補(bǔ)足保證金，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保稅區(qū)交易貨物，中信銀行為其辦理保稅融通減免保證金開證業(yè)務(wù)，引入第三方物流單位，標(biāo)的物入監(jiān)管單位倉庫后由其實(shí)施監(jiān)管操作，中信銀行在收到企業(yè)存入足額保證金并收到相應(yīng)提貨申請(qǐng)后，發(fā)指令給監(jiān)管單位指示其放貨。操作過程中，如遇到貨物價(jià)格波動(dòng)，監(jiān)管單位隨時(shí)提示，要求客戶補(bǔ)足保證金，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。未來貨權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)確保了我行對(duì)質(zhì)押物的轉(zhuǎn)移占有，保稅融通業(yè)務(wù)確保了中信銀行對(duì)貨權(quán)的轉(zhuǎn)移占有，有效地控制了企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，又為申請(qǐng)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了充足的資金支持。

中小企業(yè)融資難的原因

中小企業(yè)自身的因素：(1)經(jīng)營不確定。(2)管理模式落后。(3)資信狀況不佳。(4)融資要素不足。銀行因素：(1)銀行的保守風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。(2)辦貸手續(xù)復(fù)雜。(3)信貸激勵(lì)機(jī)制弱。

解決中小企業(yè)融資難的困境分析

1、提高中小企業(yè)自身實(shí)力和管理。對(duì)于中小企業(yè)本身來說,應(yīng)積極推進(jìn)公司治理進(jìn)程;建立

完善的法人經(jīng)營理念;確界定產(chǎn)權(quán),理順內(nèi)部關(guān)系,建立有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制;面向市場,生產(chǎn)有市場、有競爭能力的產(chǎn)品,提高企業(yè)自身技術(shù)含量,獲得較好的盈利能力和長期發(fā)展?jié)摿?。同時(shí),要充分提高企業(yè)經(jīng)營管理水平,建立健全內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)管理制度、人事管理制度、加強(qiáng)生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售管理;確保企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支必須在國家法律、法規(guī)及規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)進(jìn)行,不斷完善財(cái)務(wù)制度,改善財(cái)務(wù)狀況,提供真實(shí)、合法的財(cái)務(wù)報(bào)告;保護(hù)企業(yè)資金的安全完整,保證其保值和增值,合法經(jīng)營管理,減少舞弊和違法行為;增強(qiáng)信用意識(shí),主動(dòng)還款,使中小企業(yè)管理規(guī)范、運(yùn)作高效,使金融機(jī)構(gòu)有充分理由相信其發(fā)展前途,有能夠償債的信用基礎(chǔ),從而愿意為其融資。

2、完善金融市場融資體系。(1)國有商業(yè)銀行要建立起互利合作的銀企關(guān)系。中小企業(yè)在我國國民濟(jì)中有十分重要的地位與作用。首先,國有商業(yè)銀應(yīng)把中小企業(yè)當(dāng)作國民經(jīng)濟(jì)大家庭的一員,在服從國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的前提下,構(gòu)建雙向、自主選擇的新型銀企關(guān)系;其次,國有商業(yè)銀行要改革現(xiàn)行的貸款審批程序,形成合理的制度安排,建立適合中小企業(yè)的授信體制、政策和程序;最后,國有商業(yè)銀行要加快中小企業(yè)金融服務(wù)品種的創(chuàng)新,開發(fā)中小企業(yè)在各個(gè)金融服務(wù)領(lǐng)域的要求,滿足不同層次中小企業(yè)的金融服務(wù)需要。(2)加強(qiáng)中小企業(yè)資本市場建設(shè)。(3)銀行建立激勵(lì)與約束相結(jié)合的經(jīng)營機(jī)制。(4)大力發(fā)展中小型銀行。

3、建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。首先,應(yīng)進(jìn)一步建立健全中小企業(yè)融資的法律法規(guī)體系,為

中小企業(yè)發(fā)展提供基本的制度保障。其次,國家應(yīng)設(shè)立政府專管部門和建立一些政策性和商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu),給予其在政府機(jī)構(gòu)中較高的地位,明確其職能是負(fù)責(zé)中小企業(yè)政策的制定和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

參考資料：

中國中小企業(yè)江西網(wǎng)

劉百寧、王海旗、王兆琪.中小企業(yè)融資實(shí)務(wù)與技巧.第1版.中國經(jīng)濟(jì)出版社.2004年9月 邱華炳.中小企業(yè)融資通.第1版.中國經(jīng)濟(jì)出版社.2001年8月