第一篇：2010年中國經(jīng)濟形勢分析預(yù)測

2010年中國經(jīng)濟形勢分析預(yù)測

時間：2009-9-8 20:47:48 來源：網(wǎng)易 【共 0條評論】【我要評論】

房地產(chǎn)需求必然下滑，投資也將下滑，中國房地產(chǎn)業(yè)將從2010年繁榮期進入中期性不景氣，并將持續(xù)3-5年。

國家發(fā)改委經(jīng)濟研究所經(jīng)濟形勢研究室主任王小廣表示，經(jīng)濟增速放慢進入周期性調(diào)整階段，或?qū)⒊掷m(xù)3年。但今年GDP增長仍將在10%左右,調(diào)整的影響在2009年顯現(xiàn),2010年將最為嚴(yán)峻。

近期，國際金融市場動蕩加劇，全球經(jīng)濟增長明顯放緩，國際經(jīng)濟環(huán)境中不確定不穩(wěn)定因素明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟運行中也存在一些問題。有觀點認(rèn)為，這些因素增加了判斷未來經(jīng)濟和物價走勢、把握經(jīng)濟增長與通貨膨脹之間關(guān)系的難度。王小廣預(yù)計2010年經(jīng)濟增長將進入谷底，GDP增長降到8%左右，通脹1－2%。王小廣指出，國際大宗商品的價格下滑，進一步減少了引起物價上漲的成本推動可能。雖從市場的供求關(guān)系及整體國際形勢來看，應(yīng)該“不會引起大宗商品價格的進一步走高”。

而對于目前中國的經(jīng)濟增長方式，王小廣認(rèn)為，經(jīng)濟增長過度依賴于房地產(chǎn)和出口增長。應(yīng)加快促進發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，依靠促進消費模式轉(zhuǎn)變，依靠自主創(chuàng)新。此前有專家認(rèn)為，中國前期的經(jīng)濟增長過熱主要源于投資的過度增長，而投資的過度增長又是由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場的過熱。王小廣呼吁，近期不可放松對投資的調(diào)控，特別是對房地產(chǎn)的調(diào)控。原因在于房地產(chǎn)過快增長帶動了鋼鐵、水泥、建材等行業(yè)膨脹，產(chǎn)能過剩必然大量出口，由此產(chǎn)生巨大的順差。

王小廣認(rèn)為，房地產(chǎn)需求必然下滑，投資也將下滑，中國房地產(chǎn)業(yè)將從10年繁榮期進入中期性不景氣，并將持續(xù)3-5年。

第二篇：中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測

中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測

中國社科院“中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測”課題組在京發(fā)布了其最新的2013年秋季報告。報告指出，要把更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用作為下一步深化改革的重要取向，報告建議加快在全國推行房產(chǎn)稅，逐步提高個人所得稅起征點。

報告認(rèn)為，面對國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境，惟有深化改革開放才能為中國未來經(jīng)濟發(fā)展增強后勁，逐步實現(xiàn)市場化導(dǎo)向的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。要把更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用作為下一步深化改革的重要取向，加快形成統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，著力清除市場壁壘，提高資源配置效率。

第三篇：中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測

中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測

張萬毅（長江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,434025）

一﹑近年來我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r

1.GDP總量已位居世界第二，我國已經(jīng)是一個經(jīng)濟大國，世界主要經(jīng)濟體之一；

2.人民生活水平顯著提高；

3.工業(yè)生產(chǎn)能力顯著增強，市場供求關(guān)系實現(xiàn)了由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變，絕大部分商品供應(yīng)充裕；

4.三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，工業(yè)和農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯升級；

5.更重要的是，相對于1978年時以短缺為特征的僵化的計劃經(jīng)濟體制，我國已經(jīng)建立起了相對完善的充滿活力的市場經(jīng)濟體制；

6.和國外其它經(jīng)濟體的聯(lián)系非常密切，到2009年我國的出口總額已列世界第一，實際利用外資額世界第二。

原因：

1.經(jīng)濟改革

2.充足的儲蓄

3.宏觀經(jīng)濟管理的改善

4.非常有利的國際環(huán)境。

不足：

1.嚴(yán)重依賴投資和出口拉動，國內(nèi)需求特別是消費需求不足

2.工業(yè)（尤其是重工業(yè)）相對于服務(wù)業(yè)的主導(dǎo)地位；

3.對能源和其他資源的依賴加大；

4.收入差距不斷擴大；

5.各地區(qū)基本公共服務(wù)方面存在顯著的不均衡；

6.環(huán)境質(zhì)量堪憂。

二﹑金融危機對我國經(jīng)濟的影響

1.2008年發(fā)生的金融危機對我國的直接影響有限。

中國各大銀行對次級貸款相關(guān)的資產(chǎn)涉入不深，受損有限

我國對資本流動的控制以及外部盈余所帶來的金融市場充足流動性和中央銀行大量外匯儲備。

2.金融危機對中國的影響更多地通過外貿(mào)和FDI等產(chǎn)生。

我國經(jīng)濟已經(jīng)完全融入了世界經(jīng)濟，因此也不能逃脫全球經(jīng)濟下滑的影響。我國政府應(yīng)對這場金融危機所采取的措施基本上是凱恩斯主義的政策。三﹑近年來我國財政政策情況

?1992年鄧小平南巡后經(jīng)濟開始高速增長。

?經(jīng)過一些列的宏觀調(diào)控后，1996年中國經(jīng)濟實現(xiàn)了“軟著陸”。

?1997年，亞洲金融危機→擴張性的財政政策

?主要措施有：

–定向募集特種國債注入國有商業(yè)銀行補充其資本金，為穩(wěn)健貨幣政策奠定優(yōu)化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)； –增發(fā)國債定向用于公共工程，并由此帶動銀行配套貸款；

–增大中央財政預(yù)算赤字規(guī)模，以擴大社會需求；

–調(diào)整企業(yè)的出口退稅率，以刺激出口。

?經(jīng)濟恢復(fù)高增長→擴張性財政政策開始退出

?2007年世界經(jīng)濟低迷，美國次貸危機顯現(xiàn)。

?2008年爆發(fā)70多年來最嚴(yán)重的金融危機→外需嚴(yán)重下降→擴張性的財政政策。?主要措施有：

–出臺“四萬億”經(jīng)濟刺激方案

–加快民生工程、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建；

–增加對低收入群體的補貼，提高城鄉(xiāng)居民收入水平

–大力支持科技創(chuàng)新和節(jié)能減排；

–實施結(jié)構(gòu)性減稅政策；

四﹑近年來我國貨幣政策情況

?經(jīng)過漸進式的改革后，貨幣政策調(diào)控手段逐漸由行政型向市場型轉(zhuǎn)變。

?1992年我國經(jīng)濟重新開始高速增長，經(jīng)濟開始過熱，一個標(biāo)志就是通貨膨脹嚴(yán)重。1994年的通貨膨脹率高達21.7%?！o縮性的貨幣政策。

?1997年亞洲金融危機→我國經(jīng)歷了長達7年的通貨緊縮→擴張性的貨幣政策，主要措施有： –取消對商業(yè)銀行貸款限額的控制

–改革存款準(zhǔn)備金制度并兩次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率

–連續(xù)7次下調(diào)存款利率

–靈活運用再貸款和再貼現(xiàn)手段等

–適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量；

?貨幣政策調(diào)控基本上實現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。

?2003年后，經(jīng)濟恢復(fù)高增長，通貨膨脹壓力加大→“適度從緊”的貨幣政策，主要措施有： –公開宣示實行“適度從緊”的貨幣政策；

–控制貨幣供給和信貸的過快增長；

–2007年連續(xù)6次提高存款貸利率，連續(xù)10次提高法定準(zhǔn)備金率；

–采取措施調(diào)控貨幣信貸總量和投放結(jié)構(gòu)

?2008年金融危機，增速放緩→擴張性的貨幣政策，主要措施有：

–降低基準(zhǔn)利率水平和準(zhǔn)備金水平；

–開展公開市場操作，保持銀行體系流動性合理充裕；

–引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強對改善民生類信貸支持工作，加大對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、自主創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持。

五﹑近年來我國收入分配政策情況

?1978年國務(wù)院發(fā)布通知恢復(fù)實行獎勵制度和計件工資制，拉開了我國分配制度改革的序幕。

?十四大后明確將多種分配方式作為與按勞分配方式長期并存的制度確定了下來，同時提出個人收入分配要“體現(xiàn)效率優(yōu)先、兼顧公平的原則”。

?2007年十七大后強調(diào)要逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重；初次分配和再分配都要處理好效率和公平的關(guān)系，再分配更加注重公平。六﹑近年來我國對外經(jīng)濟政策情況

?1978年在改革國內(nèi)經(jīng)濟體制的同時我國政府也開始鼓勵對外貿(mào)易，鼓勵生產(chǎn)輕工業(yè)產(chǎn)品出口創(chuàng)匯。

?在鼓勵出口的同時，中國開始允許并鼓勵外國公司來華直接投資。

?同時，我國開始爭取各種形式的國際援助和利用國際資本市場。1982年開始，我國開始向國際商業(yè)銀行借款。

?隨著我國逐步融入世界經(jīng)濟體系，我國的對外經(jīng)濟政策也從最初的鼓勵外貿(mào)，鼓勵對外直接投資等政策開始發(fā)展為運用匯率甚至國內(nèi)利率等手段的多樣化的政策。

?匯率政策逐漸從最早的政府管制定價發(fā)展為管理波動匯率，從單一盯住美元到現(xiàn)在盯住一攬子貨幣。

七﹑世界宏觀經(jīng)濟形勢分析

?全球就業(yè)增長緩慢

–國際貨幣組織在2010年預(yù)測，失業(yè)率居高不下的情形將持續(xù)至2011年。

?亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇

–亞洲正在引領(lǐng)全球復(fù)蘇，該地區(qū)對全球增長的貢獻在今后兩年將繼續(xù)超過其他地區(qū)； –亞洲好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)在于內(nèi)需作為增長源泉的作用上升，以及外資迅速回流；

八﹑影響未來經(jīng)濟的不確定性因素

?政府經(jīng)濟刺激政策相繼退出

?歐洲主權(quán)債務(wù)危機

?高失業(yè)率

?通脹預(yù)期及貨幣政策進退兩難

?金融監(jiān)管改革

?國際貨幣體系的調(diào)整

九﹑我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測

?經(jīng)濟增長速度將有所放緩

?投資增速出現(xiàn)回落

?消費繼續(xù)增長，但增速稍有回落

?對外貿(mào)易緩慢復(fù)蘇，外貿(mào)盈余將有所減少

?通貨膨脹逐步顯現(xiàn)，但壓力不會太大

十﹑近期中國宏觀經(jīng)濟政策預(yù)測

?政策總基調(diào)不變，但更加強調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“保民生”

?財政政策向民生和消費領(lǐng)域傾斜，財政刺激政策將逐步退出，地方政府債務(wù)問題開始顯現(xiàn)。?貨幣政策更加強調(diào)“適度”，出于控制房地產(chǎn)價格和通脹開始顯現(xiàn)的原因，未來貨幣政策可能開始緊縮。

?深化改革收入分配制度。

?對外經(jīng)濟政策仍以鼓勵出口為主，預(yù)期匯率改革將開始啟動。

附錄（個人經(jīng)濟分析預(yù)測）

權(quán)威數(shù)據(jù)

國家統(tǒng)計局4月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國經(jīng)濟同比增長１１.９％，增速比上年同期加快５.７個百分點。一季度我國居民消費價格總水平同比上漲２.２％，其中食品類價格上漲５.１％，居住類價格上漲２.９％。一季度我國工業(yè)品出廠價格同比上漲５.２％，其中３月份同比上漲５.９％。一季度我國全社會固定資產(chǎn)投資同比增長２５.６％，比上年同期回落３.２個百分點。一季度我國社會消費品零售總額同比增長１７.９％，比上年同期加一季度我國城鄉(xiāng)居民人均收入分別實際增長７.５％和９.２％。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人李曉超在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會上說，一季國民經(jīng)濟整體回升向好的勢頭進一步發(fā)展，開局較好。

通過數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)在明顯通貨膨脹對此,國家可作出一系列宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控:

一、積極的財政政策

財政政策是政府為達到既定目標(biāo)對財政收入財政支出做出的決策，工具主要包括：變動政府購買支出、改變政府轉(zhuǎn)移支付、變動稅收和公債。

今年政府采取積極的財政政策。譬如針對經(jīng)濟中需求不足的問題，通過積極的財政政策來振興消費；此外，通過財政支出的辦法來進行部分項目的投資。其實，實施“4萬億”經(jīng)濟刺激計劃期間開工的大量項目，尚在建設(shè)中，需要后續(xù)建設(shè)資金。從這個層面看，財政政策在2011年將被動擴張。此外，政府為加大在保障性住房等民生工程和公共服務(wù)方面的投資，也有進一步擴張的動力。增加政府購買支出,重視民生問題.二、緊縮性貨幣政策

中央政府通過中央銀行對貨幣供給的管理，調(diào)節(jié)利率和投資，以影響宏觀經(jīng)濟活動水平的政策。主要工具有：公開市場操作、改變貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金率等。

近兩年實行相對緊縮的貨幣政策。2009年我國貨幣政策的一個突出特點，就是為應(yīng)對國際金融危機帶來的壓力和挑戰(zhàn)，實施了名為適度寬松實為擴張的貨幣政策，使得貨幣供應(yīng)量和銀行信貸出現(xiàn)了跳躍式增長。貨幣供應(yīng)量M1和M2增速自年初起逐月加快，到11月末，兩者增速分別達到34.6%和29.7%，成為改革開放以來第四個貨幣供應(yīng)量的增長高峰。從信貸增長情況看，全年貸款余額達到40萬億，新增貸款達到9.59萬億元的歷史高位，比上年多增4.69萬億，是2007年新增貸款3.64萬億元的2.63倍。貨幣和信貸的高速增長，為保證經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長提供了充足的資金。但是也帶來了通貨膨脹預(yù)期上升、資產(chǎn)市場泡沫加速膨脹的負(fù)面作用。正因為如此，從去年10月起，中央銀行開始加大公開市場操作力度，穩(wěn)步回收市場流動性。在貨幣市場操作和商業(yè)銀行信貸投放停滯的雙重作用下，2009年12月貨幣供應(yīng)量增速開始回落，M1和M2增速分別比上月回落了2.25和2.02個百分點，降至32.35%和27.68%。盡管如此，仍然比上年末分別高出23.29和9.86個百分點。此外今年存款準(zhǔn)備金率調(diào)至20.5%，且利率上調(diào)，均說明貨幣政策乃緊縮。

總之實行擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策。

財政政策以及貨幣政策的調(diào)整用圖形分析如下：

如圖1實行積極的擴張性財政政策IS曲線由1變動至2,使產(chǎn)出增加,國民收入增加,物價相對上漲變慢.如圖2實行緊縮性貨幣政策雖然會使圖1中LM曲線左移國民收入一定程度減少，但是它會使需求曲線向左移動，這樣，在相同的國民收入情況下物價就相對較低。

第四篇：中國經(jīng)濟形勢分析

中國經(jīng)濟形勢分析

一、中國經(jīng)濟正處于雙重轉(zhuǎn)型過程

2011年我國宏觀經(jīng)濟政策基本完成了由危機應(yīng)對模式向常規(guī)模式的轉(zhuǎn)型，但還需要鞏固；經(jīng)濟發(fā)展方式正在由粗放、數(shù)量擴張為主向集約和質(zhì)量效益為主轉(zhuǎn)型。決定經(jīng)濟增長的諸多因素相互消長，不確定、不穩(wěn)定因素明顯增加，經(jīng)濟形勢空前復(fù)雜。

轉(zhuǎn)型過程相對是短期的，一攬子計劃、四萬億投資到2011年基本上結(jié)束了。這個政策的結(jié)束使我們企業(yè)感受到發(fā)展環(huán)境有了一個明顯的變化，這個變化主要來自于政策方面。如財政政策，在2009-2010年政府主導(dǎo)的財政性的投資增長還是比較快的。2009年基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)投資比上年增長42%。2009-2010年由于政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資帶動整個經(jīng)濟發(fā)展還是比較活躍的。但到2011年政府基礎(chǔ)設(shè)施、公共事業(yè)投資比上年增長降低到個位數(shù)，從2009年的42%降到8%左右，其中對高鐵的投資出現(xiàn)了負(fù)增長；電力、熱力的投資只增長了3%左右；公立醫(yī)院、義務(wù)教育的學(xué)校建設(shè)基本上處于收尾狀態(tài)，汶川地震的災(zāi)后重建基本結(jié)束。整個政府投資的增長速度大幅度下降。這種變化對于建材企業(yè)而言，政府主導(dǎo)投資的市場需求減弱，訂單開始減少。

（一）貨幣金融環(huán)境處于較快變化中

2009年開始我們實行適度寬松的貨幣政策，主要表現(xiàn)是存款準(zhǔn)備金率持續(xù)下調(diào)，貸款的增長不斷加快。但從2010年開始貨幣政策開始不斷向收緊的方向調(diào)整，主要表現(xiàn)為：十二次提高存款準(zhǔn)備金率，最終提到21.5%，最近有兩次向下調(diào)整，這意味著商業(yè)銀行存款的總量有20%多要上交到央行，這個數(shù)目的資金是非常多的。在這樣一個背景下，我們看到企業(yè)貸款難，貸款貴的問題很快突顯出來，這個變化對企業(yè)發(fā)展環(huán)境而言是最直接，最明顯的變化，最容易感受到的變化。這個變化在2012年可能會有一些改變，收緊的過程停止下來，政策的調(diào)整從單向轉(zhuǎn)向雙向，既有收緊，又有適當(dāng)?shù)膶捤?。但是政策大幅度的放寬是不可能的，因為我們現(xiàn)在通貨膨脹的壓力還是非常大，到了去年年底廣義貨幣供給量的存量達到86萬多億，這個相當(dāng)于去年名義GDP的180%，而2008年的時候，這兩個指標(biāo)的比值是150%左右。這相對于我們社會生產(chǎn)總規(guī)模而言，貨幣供給總量明顯偏大。在這樣的背景下，如果選擇貨幣政策大幅度地放寬，那么將加大通貨膨脹的風(fēng)險。

另外，從經(jīng)濟發(fā)展的理念來看，既然以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，就不宜于以過多的經(jīng)歷追求過高的經(jīng)濟值。增長幅度過高往往導(dǎo)致市場過剩，導(dǎo)致人們浮躁的心態(tài)增長，在這樣的背景下，不利于發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。從政府的角度看，不是說要非去謀求一個高的增長點，今年各省的經(jīng)濟目標(biāo)普遍有所下調(diào)。所以今年政府發(fā)展目標(biāo)不期待高增長是一個方向性的轉(zhuǎn)變。政府應(yīng)對國際金融危機的調(diào)整基本上已經(jīng)告一段落，即2010-2011年，一攬子計劃應(yīng)對國際金融危機這個一個刺激性的宏觀經(jīng)濟政策模式基本上已經(jīng)告一段落。

截止目前，我國的財政政策、貨幣政策已經(jīng)由擴大型轉(zhuǎn)向中性，這個調(diào)整基本上結(jié)束了，未來來自政策調(diào)整方面對于我們企業(yè)發(fā)展的影響基本上告一段落，而且開始雙向預(yù)調(diào)、微調(diào)。從企業(yè)角度看，感受到的政策環(huán)境與去年比有所不同的，但是，不是說向著非常寬松的方向發(fā)展。

（二）房地產(chǎn)市場處于調(diào)整過程中

在房地產(chǎn)市場方面，中央經(jīng)濟會議中關(guān)注兩點：

1、要保證保障性住房和普通商品房的供給。原來調(diào)整房地產(chǎn)市場的重點在于房價，現(xiàn)在的房地產(chǎn)調(diào)控是注重控制需求、增加供給。這會使得在建保障房的資金得到保證?，F(xiàn)在在建保障房規(guī)模為1800多萬套，規(guī)模很大，房地產(chǎn)的投資會有所增長。當(dāng)然，政策也要支持普通商品房的建設(shè)，從供給角度加快增長。因此房地產(chǎn)的投資在今年會有一定的增長。

2、保持貨幣供給量的合理，要和整個穩(wěn)定增長的目標(biāo)結(jié)合起來。一要保證企業(yè)必須的經(jīng)營資金需要；二要對于合理的買房需求，在信貸政策上加大支持。

（三）市場條件和要素成本條件發(fā)生了深刻變化，企業(yè)發(fā)展困難增大。

企業(yè)面對的市場不再是一個快速擴張的市場，而是一個相對平穩(wěn)的市場，在這個市場上找訂單就要下一番功夫。企業(yè)還是按照過去數(shù)量的擴張、粗放的發(fā)展方式，在現(xiàn)在的市場條件中不再支持。在成本方面，低成本的優(yōu)勢正在很快消失，勞動工資在提高，水資源、礦產(chǎn)資源價格在提高，所以依靠低價格來獲取市場競爭力的空間越來越小。企業(yè)的發(fā)展環(huán)境變得比較困難。

（四）發(fā)展方式轉(zhuǎn)變

發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是“十二五”期間經(jīng)濟發(fā)展的一條主線。這條主線在2012年會更加鮮明地突顯出來。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是一個客觀、必然的趨勢。1995年十四屆五中全會提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式開始，已經(jīng)有15年以上的時間。但是，人們感覺到實際的變化并不明顯。原因是決定過去粗放型發(fā)展方式的條件長期存在，粗放型發(fā)展方式主要體現(xiàn)在兩個發(fā)面：

1、快速擴張的市場，2002-2007年，外貿(mào)出口年均增長29.2%，外部訂單迅速增長。在國內(nèi)，2010年之后，隨著鋼鐵、水泥、汽車、石化等重工業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)投資持續(xù)地高增長，投資的年均增長率一直在27%左右。所以，國內(nèi)市場在全面快速擴大，帶動企業(yè)數(shù)量擴張呈現(xiàn)比較粗放的發(fā)展方式。如鋼廠，在2002年之后，鋼廠的訂單是應(yīng)接不暇，因為供不應(yīng)求，市場非?；钴S，數(shù)量擴張非?？?，很多質(zhì)量不好的鋼鐵也被人們買走。所以，在那個時期如果讓企業(yè)以提高質(zhì)量為重點，扎扎實實地搞技術(shù)改造，搞質(zhì)量提高，那是不被人接受的。

2、中國在一個很長的時間內(nèi)處在一個低成本的發(fā)展環(huán)境，包括勞動力、土地資源、水資源、礦產(chǎn)資源的價格，在很長的時間里，國外市場都明顯高于國內(nèi)市場，那個時候轉(zhuǎn)方式也不被人接受，產(chǎn)品暢銷靠的是低成本。產(chǎn)品在市場中競爭力的形成主要靠的是兩個字眼：

1）價格，價格越低，產(chǎn)品在市場中的競爭力就越高；2）質(zhì)量和性能。性價比是產(chǎn)品競爭力的綜合表現(xiàn)。當(dāng)價格比較低的時候，企業(yè)就獲得一個比較強大的市場競爭力，就不會在提高競爭水平、改進質(zhì)量方面下功夫。

現(xiàn)在，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是一個客觀、必然的趨勢，因為支持過去的發(fā)展方式的條件已經(jīng)發(fā)生了改變。

二、2012年經(jīng)濟形勢展望

2012年是構(gòu)筑新一輪經(jīng)濟增長基礎(chǔ)的關(guān)鍵之年。2011年宏觀調(diào)控成效預(yù)計將繼續(xù)顯現(xiàn)，房價、食品價格和物價總水平同比漲幅預(yù)計將明顯降低；出口、投資增幅預(yù)計也會下降，經(jīng)濟增長率預(yù)計將繼續(xù)平穩(wěn)降低，受世界經(jīng)濟和國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)整等不確定因素影響，也存在發(fā)生較大波動的可能。宏觀調(diào)控的重點預(yù)計將由控制通脹轉(zhuǎn)向鞏固經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)。

（一）價格同比漲幅預(yù)計將持續(xù)下降

隨著貨幣政策調(diào)控效果的不斷顯現(xiàn)，導(dǎo)致價格上漲的貨幣因素逐步穩(wěn)定。買房需求趨穩(wěn)。從供給方面看，總體是不斷增強的。從成本方面看，隨著要素資源價格持續(xù)上漲，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快，資金、技術(shù)對經(jīng)濟增長的貢獻度提高，技術(shù)進步和勞動生產(chǎn)率提高在很多行業(yè)抵消了成本提高的影響。從輸入性通脹壓力看，美國提高債務(wù)上限方案通過后，美元會進一步增發(fā)，但制約美國政府開支增長的因素也增強了（政府支出規(guī)模受到更多限制，通貨膨脹壓力對美聯(lián)儲貨幣政策約束增強），總體上美元快速擴張的勢頭趨穩(wěn)，由此導(dǎo)致的國際大宗商品價格上漲預(yù)計也將趨穩(wěn)。

綜合分析，2012年CPI漲幅預(yù)計在3%左右。

（二）經(jīng)濟增長速度繼續(xù)下降

出口增長速度預(yù)計將繼續(xù)回落，降低到15%左右。投資增速也會降低，由2011年的23%左右降低到18%左右。消費增長率較2012年將有所提高。2012年消費實際增長率為13%左右，較2011年提高2個百分點左右。從需求角度測算，2012年GDP增長率略高于8%。

三、“穩(wěn)中求進”的經(jīng)濟工作總基調(diào)

去年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議確定了“穩(wěn)中求進”的經(jīng)濟工作總基調(diào)。其中“穩(wěn)”包含兩層含義：

1、穩(wěn)定增長，防止經(jīng)濟增長出現(xiàn)大的滑坡。

2、不再追求過高的經(jīng)濟增長。

“穩(wěn)”創(chuàng)造的是一個環(huán)境，使中國經(jīng)濟向更高水平的方向發(fā)展，更為關(guān)鍵的是要“求進”。“求進”，從國家層面來看，強調(diào)的是三個方面：一是在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式方面取得實質(zhì)性的進展；二是在推進經(jīng)濟體制改革方面取得實質(zhì)性進展；三是在保障和改善民生方面取得實質(zhì)性的進展。這三個方面共同構(gòu)成了中國經(jīng)濟發(fā)展的重點歷史轉(zhuǎn)型，這個轉(zhuǎn)型給中國未來的發(fā)展奠定了更高的起點，奠定了更高水平的發(fā)展平臺。

“穩(wěn)中求進”中“穩(wěn)”作為“求進”的必要環(huán)境，進而保證長遠(yuǎn)的穩(wěn)定，保證更高水平的穩(wěn)定，保證以更小代價的穩(wěn)定，保證更為和諧的穩(wěn)定。在這樣的背景下，企業(yè)要結(jié)束過去那種在非良性狀態(tài)中追求高增長，追求訂單擴張，追求利潤增長再投資的狀態(tài)，企業(yè)要少一分浮躁，多一分冷靜，多一些理性。在大的市場發(fā)展環(huán)境變化中主動轉(zhuǎn)型，為今后更長遠(yuǎn)的發(fā)展著力打造一個全新的基礎(chǔ)。

四、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，一為推動創(chuàng)新能力的提高，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級；二為通過市場調(diào)節(jié)能力的提高，促進城鄉(xiāng)區(qū)域布局的合理發(fā)展。所有這些都和改革緊密結(jié)合在一起。改革的重點：

1、要規(guī)范財產(chǎn)關(guān)系，財產(chǎn)關(guān)系已從國家所有為主轉(zhuǎn)變到居民家庭所有為主，所以規(guī)范財產(chǎn)關(guān)系的重點是要從法律上保證財產(chǎn)使用的權(quán)益和安全，從法律上確定財產(chǎn)損失的責(zé)任?；谪敭a(chǎn)保護的行業(yè)準(zhǔn)入要進一步放開，也要將市場投資的進入進一步放開，要將民間的投資主體更為充分地發(fā)揮出來。

2、強化政府責(zé)任。政府必須要承擔(dān)責(zé)任，該責(zé)任主要表現(xiàn)在三個方面：1）社會公共服務(wù)，要加快建設(shè)政府保障線，這對于社會穩(wěn)定，社會公平很重要。2）社會管理政府要在各個活動方面建立一個規(guī)則和秩序并維護。3）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府要用長遠(yuǎn)規(guī)劃來指導(dǎo)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府要加緊制定長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，包括國土資源和城市的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。要建立責(zé)任的終生追究制度。

五、努力實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)轉(zhuǎn)型

當(dāng)前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型正處于關(guān)鍵時期，政府力量與市場力量相互消長，導(dǎo)致通貨膨脹的因素與抑制經(jīng)濟增長的因素相互轉(zhuǎn)換，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級動力增強與發(fā)展困難加大并存，這些給宏觀經(jīng)濟政策的恰當(dāng)把握提出了前所未有的挑戰(zhàn)。

綜合分析當(dāng)前物價上漲、通貨膨脹與市場需求增速和經(jīng)濟增速的變化趨勢，未來一段時間貨幣政策不宜進一步加大緊縮力度。宜穩(wěn)定一段時間，視市場基礎(chǔ)上消費、投資活動的恢復(fù)情況，以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級活動的進展情況再做調(diào)整。貨幣供給總量偏大的問題應(yīng)放到一個更長時段，相對平緩地回收效果可能更好。

財稅政策應(yīng)在支持企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。包括按照產(chǎn)業(yè)政策要求，進一步降低稅賦，引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的方向；通過建立完善擔(dān)保、貼息制度，加強對中小企業(yè)融資的支持

等。

當(dāng)前是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的有利時機，要加大這方面的工作力度，通過深化改革、加強規(guī)劃引導(dǎo)、完善體制機制和相關(guān)政策，盡快將住行為主的消費結(jié)構(gòu)升級活動引入健康可持續(xù)軌道，規(guī)范和加快城市化進程，理順市場比價關(guān)系（包括要素資源價格、利率、匯率等），加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，緊密依靠市場需求變化加快形成新的產(chǎn)業(yè)鏈條和產(chǎn)業(yè)布局，加快構(gòu)筑我國經(jīng)濟發(fā)展的新基礎(chǔ)，努力實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快轉(zhuǎn)型。

第五篇：2015年中報告預(yù)測與中國宏觀經(jīng)濟形勢分析

2015年中報告預(yù)測與中國宏觀經(jīng)濟形勢分析 我國經(jīng)濟增速正逐年下降，從2010年的10.6%下降至2014年的7.4%。今年前兩個季度的同比增速均為7.0%，環(huán)比增速分別為1.4%和1.7%，同比和環(huán)比均低于去年同期水平，顯示出我國經(jīng)濟增速中樞進一步下移。另外，今年年初的政府工作報告提出，2015年我國經(jīng)濟增長的目標(biāo)設(shè)定為7%。由此可以看出，在國內(nèi)改革進入“深水區(qū)”和內(nèi)外部需求均不旺盛的情況下，各界已對我國經(jīng)濟增長中樞繼續(xù)下移的預(yù)期達成一致。

目前，產(chǎn)能過剩和資源錯配的矛盾依然嚴(yán)重，而且制度因素以及環(huán)境因素對我國經(jīng)濟增長的制約越來越強，消費和進出口難以保持2012年之前的增速水平，經(jīng)濟增速的進一步下調(diào)已成事實。中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)一直在枯榮線附近徘徊，且一直未出現(xiàn)明顯反彈趨勢，反映出生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求持續(xù)疲弱，且無明顯改善跡象。

其中，PMI新出口訂單指數(shù)也在去年年底跌至枯榮線以下之后，始終沒有反轉(zhuǎn)至枯榮線以上，而且持續(xù)下跌至4月的48.1，5月該指數(shù)較之前雖有所增加，但6月出現(xiàn)反復(fù)，下跌至48.2。新訂單指數(shù)雖然位于枯榮線之上，但自去年四季度以來新訂單指數(shù)亦持續(xù)走低。由此可以看出，我國內(nèi)部需求并未得到顯著改善。

在外需增長沒有顯著改善的背景下，內(nèi)需增長已持續(xù)下滑，消費者價格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)均低于市場預(yù)期，而且剪刀差繼續(xù)呈現(xiàn)擴大趨勢。進入2015年P(guān)PI同比增速屢創(chuàng)五年新低。自2012年3月以來PPI連續(xù)40個月呈負(fù)增長趨勢，雖然在2014年中跌幅有所收窄，但是2014年三季度跌幅再次擴大且持續(xù)至今。即便今年國際原油和大宗商品價格有所回升，但我國PPI價格依然呈現(xiàn)負(fù)增長，且跌幅有進一步擴大的趨勢。

由此可見，我國國內(nèi)市場需求仍舊不足，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，而去庫存步伐仍較緩慢。與此同時，CPI同比增速亦持續(xù)下降，從2013年10月的3.2%下降到2015年6月的1.4%。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格持續(xù)下跌以及食品價格和人力成本持續(xù)上漲的形勢下，近年來CPI同比一直保持正的增速。值得注意的是，CPI雖然增速為正但呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。在PPI難以反轉(zhuǎn)以及CPI增速持續(xù)下降的趨勢下，PPI和CPI兩者間的剪刀差短期內(nèi)仍難以扭轉(zhuǎn)，我國通縮風(fēng)險進一步加劇。

2015年前兩個季度各關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)增速均低于去年同期水平，這主要是由于我國經(jīng)濟繼續(xù)處在“三期疊加”的關(guān)鍵階段，內(nèi)部需求疲弱。其中，截至6月，社會消費品零售總額累計同比增長10.4%，較去年同期平均下降1.7個百分點，累計固定資產(chǎn)投資完成額同比增速下降11.4%，較去年同期水平下降5.9個百分點。貿(mào)易方面，前六個月出口累計同比增長1.0%，而進口累計同比減少15.5%，雖然較上個月有所改善，但依然處于歷史低位。

截至2015年6月我國社會融資總量累計新增8.8萬億元，同比減少約1.5萬億元。雖然今年前六個月我國社會融資總量較去年同期有所下降，但是我國社會融資結(jié)構(gòu)正在悄然變化。我國外幣貸款對社會融資的貢獻由正轉(zhuǎn)負(fù)。銀行委托貸款、信托貸款以及承兌匯票融資規(guī)模大幅下降，三者總和占比社會融資總量斷崖式下降至6.7%，創(chuàng)五年新低。雖然表外融資規(guī)模大幅下降，但是很大部分表外融資重新回歸表內(nèi)，人民幣貸款占比社會融資總量大幅上升至74.8%，同比增加19.2個百分點。

同時，直接融資對社會融資總量的貢獻同比增加1.3個百分點，處于近五年以來的高位。這主要受益于自去年年底以來央行數(shù)次降息降準(zhǔn)和IPO進程加速，股票融資大幅增長，同比增加3.1個百分點。但企業(yè)債券凈融資占比社會融資總量有所下降，同比下降至1.8個百分點。

貨幣政策方面，中國人民銀行從去年11月22日起連續(xù)降低貸款基準(zhǔn)利率四次，一年期貸款基準(zhǔn)利率累計降幅為1.15個百分點;在此期間還連續(xù)全面降低存款準(zhǔn)備金率兩次，累計降幅為1.5個百分點，并伴隨不同幅度的定向降準(zhǔn)。從貨幣供給方面來看，今年廣義貨幣(M2)供應(yīng)量增速目標(biāo)為12%。

截至6月，M1供應(yīng)量同比增長4.3%，較去年同期下降4.6個百分點;M2供應(yīng)量同比增長11.8%，較去年同期下降5.4個百分點。雖然在此期間央行連續(xù)降準(zhǔn)，但是由于外匯占款的減少，央行被動投放的貨幣量有所下降，同時央行連續(xù)多次未進行公開市場操作，使得本輪貨幣供應(yīng)增速總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢。2015年中國主要經(jīng)濟指標(biāo)

增速預(yù)測

課題組基于IAR-CMM模型對中國經(jīng)濟增長和各關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)進行了預(yù)測，表1為預(yù)測結(jié)果以及2014年與2015年第一季度各關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)的增長情況。在基準(zhǔn)情景下的預(yù)測，2015年實際GDP增長6.85%，同比下降0.55個百分點。

中國正在進行雄心勃勃并具有風(fēng)險的經(jīng)濟再平衡。政府試圖引導(dǎo)中國遠(yuǎn)離以往投資拉動、出口驅(qū)動和信貸推動的經(jīng)濟增長模式。我們對2015年基準(zhǔn)預(yù)測的外部環(huán)境主要假設(shè)條件包括：

(1)發(fā)達經(jīng)濟體的GDP增速回穩(wěn)，我們以IMF的預(yù)測為基礎(chǔ)假定美國經(jīng)濟增速為2.5%，歐元區(qū)經(jīng)濟增速為1.5%，日本經(jīng)濟增速為0.8%;

(2)國際大宗商品價格回暖，全球貿(mào)易情況基本穩(wěn)定，然而油價基于供給充足將呈現(xiàn)低位震蕩徘徊的走勢;

(3)美聯(lián)儲最快2015第三季度開始加息;

(4)匯率雖然微幅貶值，但走勢穩(wěn)定。我們對2015年基準(zhǔn)預(yù)測的內(nèi)部環(huán)境主要假設(shè)條件包括：

(1)我國貨幣與財政政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，持續(xù)的穩(wěn)定股市與樓市，無額外的政策力度;

(2)消費與投資雖有開始改變結(jié)構(gòu)的跡象，但短期仍維持平穩(wěn);

(3)進出口持續(xù)走弱，對經(jīng)濟增長的拉動作用有限;

(4)銀行壞賬及地方債的去杠桿化過程平穩(wěn);

(5)2015年房地產(chǎn)開發(fā)投資減速主要由2014年以來商品房銷售減速引起，沒有考慮其他大的外部沖擊。

可以從表1看出，2015年上半年各關(guān)鍵指標(biāo)較去年同期水平均有所下降，尤其是進口和投資下降幅度很大。受到國內(nèi)產(chǎn)能過剩以及內(nèi)需不足的影響，投資和消費增速也較去年同期顯著下降。國際經(jīng)濟復(fù)蘇但依然面臨重新陷入衰退的風(fēng)險，對中國出口增長的拉動力有限，使我國出口增長下滑。此外，房地產(chǎn)投資的減速所帶來的負(fù)面溢出效應(yīng)也將抑制相關(guān)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟增長。

貨幣政策方面，預(yù)計貨幣政策將適度寬松，寓改革于調(diào)控之中，會進一步推出一系列政策，在維持經(jīng)濟穩(wěn)定運行的同時促進金融系統(tǒng)的改革。2015年上半年M1和M2增速較去年同期均下降，上半年社會融資總額同比下降。因此我們預(yù)測潛在降息空間仍大，最早可能會在三季度再度降準(zhǔn)降息。不同情景下的經(jīng)濟預(yù)測

與政策應(yīng)對

1.“一帶一路”前景預(yù)測與經(jīng)濟走勢之關(guān)聯(lián)

我們對2015年下半年經(jīng)濟增長的基準(zhǔn)預(yù)測面臨著若干上行和下行風(fēng)險。由于我國短期內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍未調(diào)整，需借重于投資所帶動的經(jīng)濟增長，主要的不確定性將來自于與政府投資及政府支出前景相關(guān)的政策預(yù)測?！耙粠б宦贰闭叩奶岢銮》晔澜缃?jīng)濟向東方和南方發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的時機，為國內(nèi)外提供美好的合作與投資愿景。

“一帶一路”戰(zhàn)略將會在短期內(nèi)利好四大類與第二產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)的企業(yè)：

(1)交通運輸類公司;

(2)建筑及基礎(chǔ)設(shè)施工程類公司;

(3)設(shè)備及配套類制造業(yè)公司;

(4)原材料類公司。而將在中長期拉動中國的品牌消費品(醫(yī)藥、家電、汽車等)以及傳媒等板塊。6月匯豐PMI終值為49.4%，低于預(yù)期值49.6，但高于5月終值49.2%。6月官方制造業(yè)PMI維持5月份50.2%的水平。PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)定以及微幅回升反映了前期政策效果正在慢慢顯現(xiàn)。然而，新訂單指數(shù)為50.1%，下降0.5個百分點。新出口訂單指數(shù)為48.2%，下降0.7個百分點，加上6月份用電量數(shù)據(jù)顯示第二產(chǎn)業(yè)用電量下降0.4%，5月份鐵路貨運量同比下降9.8%，顯示復(fù)蘇步調(diào)仍然緩慢，因此前景預(yù)測仍需保守樂觀。

另一方面，我們以IMF的預(yù)測作為新興和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的基準(zhǔn)情景。但是，這個基準(zhǔn)情景面臨諸多風(fēng)險。倘若“一帶一路”國家的增速不如預(yù)期，抑或是面臨政治風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險以及金融風(fēng)險，將直接影響到多方面國內(nèi)相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的前景，尤其可從下列三方面衡量出預(yù)期的調(diào)整：(1)第二產(chǎn)業(yè)增加值增長規(guī)模;

(2)投資規(guī)模;

(3)政府支出規(guī)模。

鑒于上述不確定性因素，2015年下半年的情景分析將仰賴兩種情景：

(1)樂觀，假設(shè)2015下半年對于第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資、政府支出增長的預(yù)期均上調(diào)2%;

(2)保守樂觀，假設(shè)2015下半年對于第二產(chǎn)業(yè)增加值、投資、政府支出增長的預(yù)期均上調(diào)1%，貨幣政策維持在基準(zhǔn)情景。在樂觀與保守樂觀兩種情景下對我國實際GDP增速的預(yù)測：2015年第三季度實際GDP增速預(yù)測值分別為6.8%及6.7%，2015年第四季度實際GDP增速預(yù)測值分別為7.0%及6.9%。

2.美國加息前景預(yù)測與經(jīng)濟走勢之關(guān)聯(lián)

美聯(lián)儲加息速度和力度的上升對中國經(jīng)濟的影響不容忽視。在美聯(lián)儲于2014年11月退出量化寬松后，加息就僅僅是一個時間問題了。依據(jù)就業(yè)與通脹的數(shù)據(jù)及趨勢，市場普遍調(diào)整了原先2015年中加息的預(yù)期，偏向美聯(lián)儲最快今年9月份開始加息。比如，新興市場經(jīng)濟體中東南亞國家及巴西、南非、土耳其與中國的貿(mào)易關(guān)系十分密切，而這些國家的經(jīng)濟對于美聯(lián)儲降加息又特別敏感。

但如果其美聯(lián)儲加息速度和力度的上升將導(dǎo)致明顯超出預(yù)期，則可能導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟體這些國家出現(xiàn)大幅度資本流出，匯率大幅波動，進而導(dǎo)致經(jīng)濟增長減速，從而減少對中國的進口需求。即使若忽略由于國際游資特別是熱錢出逃所引起的對整個金融系統(tǒng)的負(fù)面沖擊, 而單純探討美聯(lián)儲加息如何通過貿(mào)易途徑影響中國，我們可以得到其對中國經(jīng)濟影響的最保守估計也是不容樂觀的。

鑒于上述不確定性因素，2015年下半年的情景分析將仰賴兩種情景：

(1)保守悲觀，假設(shè)2015下半年新興國家對于我國的出口需求降低10%;

(2)悲觀，假設(shè)2015下半年新興國家對于我國的出口需求降低15%，貨幣政策維持在基準(zhǔn)情景。在悲觀與保守悲觀兩種情景下對我國實際GDP增速的預(yù)測：2015年第三季度實際GDP增速預(yù)測值分別為 6.5%及6.3%，2015年第四季度實際GDP增速預(yù)測值分別為 6.7%及6.5%。

3.積極財政政策的效果估測

根據(jù)前文的分析，我們認(rèn)為，在經(jīng)濟下行壓力增大，并且貨幣政策寬松的效果有限的情況下，通過財政政策的適度刺激和引導(dǎo)控制風(fēng)險，確保經(jīng)濟在合理區(qū)間運行，在短期內(nèi)仍然是為數(shù)不多的選項之一。

為了準(zhǔn)確分析在經(jīng)濟形勢下行的背景下通過增加政府支出提振經(jīng)濟的穩(wěn)增長效果，我們對財政支出乘數(shù)進行了測算。根據(jù)我們的估算，剔除季度因素后，財政支出乘數(shù)約1.33。根據(jù)歷年數(shù)據(jù)估計，財政支出對拉動GDP的貢獻約為40%?？紤]到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中對穩(wěn)定增長率的實際需求，我們假設(shè)經(jīng)濟分別按照上文不同情景運行，并且考慮到財政政策的滯后性以及新《預(yù)算法》下對年底地方突擊花錢的約束，假設(shè)12月財政支出與去年基本持平。

據(jù)此我們估算了實現(xiàn)GDP增長率7%所需的財政政策配合方案。其中，如果考慮統(tǒng)計偏差的因素，目標(biāo)增速7%實際相當(dāng)于校正增速6.5%。估算結(jié)果見表2。

不同情景分析基礎(chǔ)上的政策力度選項

本報告更進一步以機制設(shè)計的思維進行情景分析。研究在給定的政策目標(biāo)下，所需要采取的宏觀調(diào)控組合。表3總結(jié)了2015下半年基于不同的經(jīng)濟增長目標(biāo)所需的政策力度。在基準(zhǔn)預(yù)測之下，全年實際GDP增速為6.85%。若要保住增速為7%，政府需要刺激經(jīng)濟促使第三與第四季度實際GDP增長各約 0.3個百分點方能達到目標(biāo)，從而短期需要大力加大貨幣政策與財政政策在第三與第四季度的寬松性，引導(dǎo)投資拉動經(jīng)濟。

1.貨幣政策力度需求

從IAR-CMM模型中，我們得到貨幣政策工具中降準(zhǔn)對于提升投資的力度遠(yuǎn)大于降息所帶來的效果。基于貨幣政策需要時間反應(yīng)，三季度初就必須在基準(zhǔn)政策(央行已于6月27日宣布)之上再加大力度需降準(zhǔn)50個基點或是降息兩次各25個基點才能達到預(yù)定增長目標(biāo)。

在樂觀的情況之下, 全年實際GDP增長6.95%，雖然增長情況穩(wěn)健, 但為了確保達成全年7%的目標(biāo), 仍需要在三季度初降息25個基點。在悲觀的情況之下若要保住增速為7%，政府需要刺激經(jīng)濟促使第三與第四季度實際GDP增長各約 0.6個百分點方能達到目標(biāo)，三季度初需要在基準(zhǔn)政策之上降準(zhǔn)50個基點以及降息兩次各25個基點。然而若是只力求保住實際GDP增長6.5%，政府則無須加大刺激經(jīng)濟的力度。

2.財政政策力度需求

財政政策方面，根據(jù)前面對積極財政政策效果的評估，為實現(xiàn)經(jīng)濟增速達到7%的目標(biāo)，不同情景下所需的政策力度如下：

(1)在基準(zhǔn)情景下，若要實現(xiàn)增速達到7%的目標(biāo)，對應(yīng)于校正GDP增速6.5%，需預(yù)算外財政投入478.5億元，即全年財政投入達17.2萬億元，同比增長10.9%。由于上半年累計已投入7.73萬億元，下半年還需繼續(xù)投入9.47萬億元，其中三季度需投入4.42萬億元，同比增速26.9%。

(2)樂觀情景下，全年GDP增速也只是6.95%，可以基本保持年初財政支出預(yù)算，不需要預(yù)算外財政投入，即全年財政支出增長目標(biāo)約為10.6%，全年支出總額為17.15萬億元。

(3)悲觀情景下，預(yù)測GDP增速為6.7%，若要保持增速7%，需預(yù)算外財政投入1435.6億元，即全年投入17.3萬億元，同比增長11.5%，其中三季度需投入4.5萬億元，同比增速30.5%。在經(jīng)濟下行風(fēng)險較大的情況下，稅收收入難以獲得大幅增長，需通過適度增發(fā)債券進行融資。3.配套政策需求

為了實現(xiàn)政策執(zhí)行效果，可通過定向財政政策與貨幣政策相結(jié)合的方式等引導(dǎo)政策促使投資有效流向?qū)嶓w經(jīng)濟，包括大力推進新型城鎮(zhèn)化，以推廣PPP等公私合作創(chuàng)新模式為入手和提高公共資金利用效率為目標(biāo)導(dǎo)向，大力引入民間資金進入公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域，推動新一代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如城鄉(xiāng)管網(wǎng)升級改造、城際鐵路、新一代互聯(lián)網(wǎng)以及教育、醫(yī)療、文化基礎(chǔ)設(shè)施等等。

項目組強調(diào)，必須意識到，財政政策和貨幣政策其效應(yīng)都是短期的，治標(biāo)不治本，而且有較大的后遺癥成本，需要謹(jǐn)慎選擇力度。在此基礎(chǔ)上更需要通過土地制度改革、戶籍制度改革、資本市場改革、國有企業(yè)改革、財稅體制改革等全面改善生產(chǎn)函數(shù)，促進中國經(jīng)濟增長從要素規(guī)模投入向要素效率提升、要素組合創(chuàng)新的新階段邁進。這樣，從需求端和供給端雙管齊下，助推中國經(jīng)濟實現(xiàn)短期增長和中長期轉(zhuǎn)型發(fā)展的雙重目標(biāo)。

中長期視角下的中國經(jīng)濟潛在增速

由于要素收益遞減的客觀經(jīng)濟規(guī)律，中國經(jīng)濟的潛在增長率已經(jīng)下滑。但這個下滑是否會來得那么快、那么大?即使拋開深化改革治理等制度建設(shè)方面帶來的紅利不論，從勞動力、資本和全要素生產(chǎn)率等方面看，中國經(jīng)濟潛在增長率并沒有大幅下滑，5-8年內(nèi)有望繼續(xù)保持在7%以上。

勞動力方面，由于中國的人口老齡化以及勞動參與率的下滑，傳統(tǒng)的人口紅利面臨衰退，從而對經(jīng)濟增長會有一定拖累，但這種拖累是有限的，即使未來5-8年間就業(yè)人口以每年0.6 %的幅度遞減，拖累2022年的潛在增長率也只降0.7%左右。然而，近些年政府教育投資增加，受教育年限持續(xù)增長，其所帶來的人力資本增加則有望部分彌補潛在增長率的下降。如再加上能像絕大多數(shù)國家一樣，盡快將免費國民義務(wù)教育從9年增加到12年，則可抵消20年間人口老齡化的負(fù)面影響。

同時，以解決戶籍和土地制度問題為關(guān)鍵(至今基本沒做)的城市化輔以大規(guī)模開展民工技能培訓(xùn)，其所帶來的勞動力從低效率部門向高效率部門的轉(zhuǎn)移，也將是一種勞動力結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。因此，如處理得當(dāng)，勞動力方面的正反兩方面因素在10年內(nèi)至少是相互抵消的，乃至正面因素有望大過負(fù)面因素，形成高質(zhì)量人力資本驅(qū)動的第二次人口紅利。

資本方面，中國近幾年資本回報的下降有邊際收益遞減的內(nèi)在規(guī)律使然，也源于投資結(jié)構(gòu)方面由制造業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)移?；A(chǔ)設(shè)施投資的特點就是回收期長，但是其正外部性會隨著時間的推移而擴大，以“高鐵”為例其對單位勞動生產(chǎn)率的提升就是非常明顯的。中國大部分地區(qū)的路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施依然短缺，同時環(huán)保和節(jié)能降耗的投資需求也十分巨大。此外，“一路一帶”戰(zhàn)略帶來的新增需求，對于現(xiàn)有制造業(yè)過剩產(chǎn)能的化解和輸出也有一定的作用。

全要素生產(chǎn)率方面，它體現(xiàn)了一種將資本和勞動有機組合使用資源的能力，有賴于技術(shù)進步、技術(shù)效率、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理體制創(chuàng)新等方面的內(nèi)容，要求企業(yè)在發(fā)展過程中既要注重量，更要注重質(zhì)。目前，中國的全要素生產(chǎn)率大概還不到美國的五分之一，還有很大的提升和增長空間。由要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向效率乃至創(chuàng)新驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性改革是提升全要素生產(chǎn)率方面最有效的手段。

中國過去20年的經(jīng)濟快速增長，在很大程度上得益于在上世紀(jì)90年底中后期所推行的結(jié)構(gòu)性市場化改革以及21 世紀(jì)初加入世界貿(mào)易組織后的對外開放，所帶來的全要素生產(chǎn)率大幅提升。本屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體和政府上任以來，對于轉(zhuǎn)型驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性改革也有所籌劃，形成了改革的強大潛在勢能。但很多行政部門和地方政府在行動上還未落實，仍處在說得多、動得少的階段，出現(xiàn)了“上面猛加油門、中層掛空擋、下面頻踩剎車”局面，最終令改革發(fā)展的力度耗散。

中國仍需要保持一定的經(jīng)濟增速，以為結(jié)構(gòu)性改革和發(fā)展驅(qū)動方式的改變提供空間。事實上，造成當(dāng)前中國經(jīng)濟增速超預(yù)期、不正常下滑的基本原因除了周期性和結(jié)構(gòu)性因素外，正是由目標(biāo)管理缺失、弱化所導(dǎo)致的不作為，包括政策不作為和做事不作為，使“銀行的錢難以貸出去、財政的資金難以用出去、各種審批手續(xù)難以批出去”的“三難”現(xiàn)象比較普遍，沒有正確理解發(fā)展的邏輯和治理的邏輯及正確處理二者之間的辯證關(guān)系，是政府執(zhí)行力、法治及問責(zé)的制度三要素都缺失的問題。改革、發(fā)展和治理應(yīng)取的方向

中國經(jīng)濟實現(xiàn)又好又快發(fā)展的關(guān)鍵要注重兩個邏輯：發(fā)展的邏輯和治理的邏輯。必須充分認(rèn)識到現(xiàn)代市場制度不可替代，須發(fā)揮基礎(chǔ)和決定性作用，其關(guān)鍵是政府的定位必須恰當(dāng)。只有合理界定政府與市場、政府與社會之間的治理邊界，通過三者各歸其位又互動互補的綜合治理，才能真正實現(xiàn)又快又好的發(fā)展。同時，一個具有有效治理的好制度需具有三要素：法治、執(zhí)行力、民主監(jiān)督。因而，注重治理方面的改革，也就是理順政府與市場、政府與社會之間治理邊界的制度性改革、結(jié)構(gòu)性改革成為關(guān)鍵。

一直以來，中國這方面的改革沒有跟進或進行，甚至在一些領(lǐng)域出現(xiàn)倒退。如此一遇到情況，就只能是繼續(xù)按照慣性思維、慣性做事方式去改革、去發(fā)展，這往往就很容易發(fā)生偏差，中國就仍然是一個發(fā)展型的政府，仍然會一如既往地出現(xiàn)“重政府輕市場、重國富輕民富、重發(fā)展輕服務(wù)”的“三重三輕”現(xiàn)象，其負(fù)面作用很大。所以，僅僅指出問題和需要做什么，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。隨之更重要的問題就是，誰去做、怎么做的問題。是讓市場發(fā)揮決定性的作用，還是讓政府發(fā)揮主要作用?是讓國有企業(yè)發(fā)揮主導(dǎo)作用，還是讓民營經(jīng)濟發(fā)揮基礎(chǔ)或主要作用?

1.以市場化、民營化促進向效率和創(chuàng)新驅(qū)動切換

中國過去30多年改革之所以取得巨大成就，最重要的兩個關(guān)鍵字就是“放”和“開”，對外開放，對內(nèi)放開。這個問題不搞清楚，就做不到讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用?，F(xiàn)在國企改革就是要把國企合并，變?yōu)槲ㄒ坏?、絕對的壟斷，好讓國企相互間不競爭，但競爭產(chǎn)生效率，一旦國企壟斷市場，國企的效率(并非壟斷利潤，很多人分不清它們間的差別)就會下降。如果國企壟斷了，民企如何能進入?這個問題不解決就不能做好中長期發(fā)展。

即使混合所有制至多也是個次優(yōu)制度安排，說不定會造成兩難。任何一個經(jīng)濟體一定是從要素驅(qū)動向效率驅(qū)動升級，也就是讓市場發(fā)揮決定性作用，然后再到創(chuàng)新驅(qū)動，使民營經(jīng)濟起主導(dǎo)作用。一般來說，由于追求自身利益的強烈動機，民營經(jīng)濟是最具有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新力的。創(chuàng)新驅(qū)動也是今天主要發(fā)達市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟發(fā)展的主驅(qū)動，其特征就是技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)創(chuàng)新主要靠民企，靠市場激勵驅(qū)動，而不應(yīng)由政府主導(dǎo)。

同時，根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的基本邏輯，受個體逐利的約束、資源的約束、信息非對稱的約束，要實現(xiàn)富民，首先要賦予公民基本的私權(quán)，其最核心是基本生存權(quán)、經(jīng)濟自由選擇權(quán)、私有產(chǎn)權(quán)。其中，產(chǎn)權(quán)的明晰和保障至關(guān)重要。秦商鞅就曾以野兔被捉前后的區(qū)分為例來闡述產(chǎn)權(quán)明晰可起到“定分止?fàn)帯钡闹陵P(guān)重要的作用，他指出“名分未定，堯、舜、禹、湯且皆如騖而逐之;名分已定，貪盜不取”。這樣產(chǎn)權(quán)是否明晰決定了不同的行為模式。

當(dāng)前貪腐猖獗除了那些干部本身的素質(zhì)外，一個重要的原因就是由于公有產(chǎn)權(quán)沒有明晰界定及公權(quán)力的大量過位，就可通過手中的公權(quán)力進行尋租，這是造成腐敗的根本原因。在防貪、反貪方面，采用孫子兵法中的“不戰(zhàn)屈人之兵”才是上策，有貪官才去反貪至多是中策，歷史的經(jīng)驗早已告訴了我們此點。所以，根本的出路也在于進一步推進民營化的進程，通過合理界定政府治理邊界讓官員沒有機會貪。

中國經(jīng)濟改革下一步的方向應(yīng)該是讓國有經(jīng)濟發(fā)揮重要作用而非主導(dǎo)作用，促進非國有經(jīng)濟的進一步發(fā)展，以及提高經(jīng)濟領(lǐng)域的自由度和競爭度，惟其如此，才可能真正發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。從長期看，中國經(jīng)濟從要素驅(qū)動向效率驅(qū)動乃至創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)變依然要靠的是民營經(jīng)濟的大發(fā)展、大繁榮，包括中小微企業(yè)的發(fā)展。

需要指出的是，在這個過程中要素的作用依然不可或缺，只是不能再過多地依靠規(guī)模投入，而要通過一系列體制機制方面的改革深化使土地、勞動力、資本這三大基本要素在企業(yè)家精神和創(chuàng)新精神的驅(qū)動下自由流動、優(yōu)化組合，進而實現(xiàn)效率提升和創(chuàng)新激活。一是土地制度改革。中國的城鎮(zhèn)化依然是經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，但是要重新回到市場導(dǎo)向的、開放型的城鎮(zhèn)化道路上來，首先還是必須提供這種城鎮(zhèn)化的必要條件——由真正的土地市場來配置土地，使土地真正得以在農(nóng)戶間和城鄉(xiāng)間自由流動和自由組合。值得警惕的是，要素市場的扭曲特別是競爭性土地市場的缺失，已經(jīng)使產(chǎn)品市場、貨幣市場、勞動市場、資本市場和地方財政體系均發(fā)生扭曲，進而引起經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲，正在破壞中國經(jīng)濟和社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)，瓦解民眾對改革和法治社會的信心。政府應(yīng)該放手讓市場配置土地，而只管城市規(guī)劃、區(qū)劃，管理土地市場的外部經(jīng)濟性，提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，促進市場導(dǎo)向的城鎮(zhèn)化早日完成。

二是戶籍制度改革。當(dāng)前中國正面臨數(shù)量型人口紅利下降的趨勢，唯有進一步提高勞動力市場的靈活性、流動性以及進一步加大人力資本投資，才能帶來勞動生產(chǎn)率的提升。去年7月國務(wù)院出臺《關(guān)于進一步推進戶籍制度改革的意見》提出，“努力實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶”。從目前的落實情況看，不容樂觀。戶籍制度改革其背后的實質(zhì)是公共服務(wù)、公共福利的均等化，這也就涉及到社會保障制度改革的問題。在這方面，應(yīng)以保障基本生存權(quán)為根本，以人力資本投資為紐帶，通過賦權(quán)增能來強化居民基本能力的建設(shè)，提供起點公平的機會，這樣才能真正地讓轉(zhuǎn)移的農(nóng)村勞動力穩(wěn)定到城市里去。

三是金融制度改革。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最大的問題正是金融未能有效地去支持那些高效率的企業(yè)，尤其是創(chuàng)新能力強的民營企業(yè)，其中大部分又是中小微企業(yè)，導(dǎo)致市場資源錯配。中國需要進一步放寬外資銀行、民營銀行的進入，其中互聯(lián)網(wǎng)金融就是來自民企、來自民間、來自草根，對于國有部門依然占據(jù)主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融會帶來巨大改變，有助于降低融資交易成本，尤其是會大大解決中小微企業(yè)貸款難的問題，同時可以解決托馬斯·皮凱蒂在《21世紀(jì)資本論》中所提及的不正常的資本回報率過高的問題。

同時，中國也要扭轉(zhuǎn)以間接融資為主的金融市場結(jié)構(gòu)，形成間接融資和直接融資相輔相成的融資體系。中國證券市場改革的當(dāng)務(wù)之急是從以審批為主的監(jiān)管模式轉(zhuǎn)到以合規(guī)性監(jiān)管為主的道路上來，加強信息披露制度執(zhí)行和執(zhí)法力度，建立健全市場信心和信任體系。

2.走向好的治理的三要素：法治、執(zhí)行力和問責(zé)

一旦基本的制度、改革方向和大政方針決定之后，無論是將政府與市場、政府與社會之間的合理治理邊界界定清楚與否，隨之而來的就是具體的舉措和執(zhí)行，也就是具體的治理的方法，需要解決一個好的制度或好的治理的三個要素環(huán)節(jié)，即法治、政府執(zhí)行力和問責(zé)(社會監(jiān)督及官員問責(zé))。

其一，法治的首要作用是對政府行為的規(guī)范和約束，其次才是對市場經(jīng)濟個體。這是“法治”和“法制”的本質(zhì)差別。一個好的法治環(huán)境，可以支持和增進市場，真正讓市場發(fā)揮基礎(chǔ)性和決定性的作用，而政府只是起到維護和服務(wù)的作用，只有這樣才能最大限度地壓縮權(quán)力尋租腐敗的空間。市場的本質(zhì)是“無為而治”，“無為而治”的必要條件是完善市場制度，讓市場有效，而讓市場有效的必要條件是要有一個有效的政府，一個有效政府首先得是一個有限和定位恰當(dāng)?shù)恼?，其定位需要由法治來?guī)范化、有序化、制度化。因此，政府職能從全能政府向有限政府的轉(zhuǎn)變成為關(guān)鍵。

其二，一個善治國家也離不開政府的執(zhí)行力，也就是所謂的國家能力。市場經(jīng)濟不是無政府狀態(tài)，它需要的是一個有限而有效的政府，政府在最基本的維護和服務(wù)職能方面應(yīng)充分發(fā)揮作用。與此同時，對于當(dāng)下中國而言，全面深化改革的共識已有，方案已定，但最終還需要靠各級地方政府及其領(lǐng)導(dǎo)干部去貫徹和落實。當(dāng)前不少基層干部怕犯錯、怕?lián)?zé)，執(zhí)行者的不作為，已經(jīng)成為改革推進的嚴(yán)重障礙。上面猛加油門，中層掛空擋，下面頻踩剎車，最終令改革發(fā)展的力度耗散。增強改革的執(zhí)行力和發(fā)展的驅(qū)動力，必須從法治、激勵和理念三個維度推進綜合治理，特別是要發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)改革發(fā)展的開拓良將。

其三，沒有問責(zé)，沒有社會和媒體的監(jiān)督，沒有責(zé)任邊界的劃定，這樣的治理體系將是渙散失效的。沒有有質(zhì)量的量化指標(biāo)，就沒了努力方向，也就無法對官員加以問責(zé)，從而官員也就沒有責(zé)任和動力關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展，不再勇于創(chuàng)新。過去的GDP中心主義(當(dāng)然還加上維穩(wěn))的政績考核方式，在帶來經(jīng)濟高速增長的同時，也帶來了很多問題和矛盾，但千萬不能從一個極端走向另一個極端，不能說現(xiàn)在就可以完全不要GDP增長目標(biāo)，在這方面不要作為了，當(dāng)前更需要有質(zhì)量的經(jīng)濟增長目標(biāo)。

同時，社會監(jiān)督也很重要。對于地方政府公共服務(wù)質(zhì)量信息，當(dāng)?shù)氐拿癖婏@然更加了解，地方和中央政府往往是信息不對稱的。因此，政績考核體系應(yīng)納入當(dāng)?shù)孛癖姷拿褚庹{(diào)查，讓民眾參與完善政績考評機制，以使得信息更加充分。通過自上而下的問責(zé)和自下而上的監(jiān)督，將對政府及其官員的不作為、亂作為形成有效制衡。