混合所有制背景下國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)整合作者：齊新方

來源：《財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)》2019年第33期

摘要：國(guó)有企業(yè)以并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的方式進(jìn)行內(nèi)部體制改革，不但提升了國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，也讓國(guó)企逐步適應(yīng)市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)形式，提升國(guó)有資產(chǎn)的升值率。但當(dāng)前國(guó)有企業(yè)混合所有制發(fā)展還不夠成熟，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)在財(cái)務(wù)整合方面還存在著一些問題，阻礙了國(guó)有企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃。本文基于這些問題，對(duì)國(guó)企并購(gòu)民企后的財(cái)務(wù)整合提出新的看法。

關(guān)鍵詞：混合所有制;并購(gòu);財(cái)務(wù)整合一、混合所有制背景下國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的動(dòng)因

2013年11月16日，國(guó)家政府頒布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革。在十八屆三中全會(huì)上，混合所有制經(jīng)濟(jì)被明確定義為“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本交叉持股、相互融合，是體現(xiàn)基本經(jīng)濟(jì)制度的重要形式”[1]。自此，混合所有制經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的中堅(jiān)力量，國(guó)內(nèi)也正式迎來了國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的浪潮。

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)還存在以下原因：

（一）獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)有企業(yè)通過并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)聚集資源、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，整合雙方優(yōu)勢(shì)，掌握市場(chǎng)先機(jī)，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得新的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)[2]。

（二）進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)

通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估、資本運(yùn)營(yíng)以及包裝整合等一系列措施，可以實(shí)現(xiàn)資本低買高賣，從中獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和社會(huì)效益。

（三）實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)后，通過提升技術(shù)、拓寬市場(chǎng)、注入資金、加強(qiáng)管理等手段提升被并購(gòu)方的價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體的增值[3]。此外，國(guó)有企業(yè)可以通過并購(gòu)發(fā)現(xiàn)自身企業(yè)中存在的管理和經(jīng)營(yíng)方面的不足，再加以調(diào)整和完善的同時(shí)也是在實(shí)現(xiàn)企業(yè)的增值保值。

（四）增加協(xié)同效益

并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)后，國(guó)有企業(yè)充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益對(duì)經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)方和被并購(gòu)方管理、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)方面的協(xié)同統(tǒng)一。

二、國(guó)企并購(gòu)民企后財(cái)務(wù)整合中存在的主要問題

（一）被動(dòng)并購(gòu)給國(guó)有企業(yè)帶來的不利影響

國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理以政府為背景，其內(nèi)部資產(chǎn)也都屬于國(guó)家政府。雖然當(dāng)前政府實(shí)行企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)分離的制度改革，但在國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組中，政府依舊發(fā)揮著重要的指揮作用，使被動(dòng)并購(gòu)在國(guó)有企業(yè)中頻繁可見。政府為了扶持民營(yíng)企業(yè)，可能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好，未從國(guó)家、社會(huì)長(zhǎng)期發(fā)展出發(fā)，只考慮短期利益，甚至造成錯(cuò)配現(xiàn)象，干預(yù)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)一些民營(yíng)企業(yè)。這些民營(yíng)企業(yè)本身存在著經(jīng)營(yíng)不善、能源消耗大、環(huán)境污染嚴(yán)重、甚至內(nèi)部管理混亂等問題，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)這類民營(yíng)企業(yè)不但增添經(jīng)濟(jì)損失，在后期整合問題上也面臨著巨大的困難。

（二）企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估存在偏差

當(dāng)前，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)缺乏相關(guān)法律法規(guī)的有效保障，資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)秩序混亂，評(píng)估機(jī)構(gòu)不專業(yè)等問題都會(huì)影響到評(píng)估結(jié)果的科學(xué)性。再加上政府干預(yù)嚴(yán)重，企業(yè)在并購(gòu)一些瀕危倒閉的目標(biāo)企業(yè)前，沒有專業(yè)規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面評(píng)估，可能導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果出現(xiàn)偏差，不僅無法解決企業(yè)經(jīng)濟(jì)虧損問題，還有可能讓國(guó)有企業(yè)處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。另外，政府推動(dòng)下的并購(gòu)行為對(duì)國(guó)有企業(yè)來說可能影響國(guó)有企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。而國(guó)有企業(yè)為了盡快完成國(guó)家政策的要求，在對(duì)并購(gòu)目標(biāo)沒有完全深入了解的時(shí)候就匆忙實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，并購(gòu)雙方缺乏良好的溝通交流，對(duì)于企業(yè)文化偏差、并購(gòu)動(dòng)因不足等問題，在后期整合時(shí)都會(huì)暴露出來。企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)真實(shí)狀況評(píng)估不到位，沒有提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，整合效率低，會(huì)影響企業(yè)雙方正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

（三）并購(gòu)整合程度低

并購(gòu)整合程度低是指國(guó)有企業(yè)在并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)后，后期整合沒有實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。一方面是因?yàn)槲覈?guó)國(guó)有企業(yè)在并購(gòu)過程中往往只關(guān)注并購(gòu)前的談判和并購(gòu)具體交易階段，忽略了并購(gòu)后的整合問題。企業(yè)重視程度低，沒有對(duì)整合后的工作推進(jìn)制定詳細(xì)的計(jì)劃，導(dǎo)致并購(gòu)雙方難以從業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)方面更好地適應(yīng)和融合，還造成一定的資源浪費(fèi)以及資源配置不合理;另一方面是由于并購(gòu)后的國(guó)有企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債方面出現(xiàn)了很大的變化，資產(chǎn)負(fù)債率增加，而企業(yè)內(nèi)部缺乏完善的資產(chǎn)管理計(jì)劃，閑置資產(chǎn)配置問題沒有得到相應(yīng)的解決，使企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增大，影響了企業(yè)的資產(chǎn)收益。此外，一些國(guó)有企業(yè)在并購(gòu)后只注重對(duì)存量資產(chǎn)的整合，忽視了企業(yè)內(nèi)部資金流量以及人員的整合，可能引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)整合優(yōu)化措施

（一）加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的事前調(diào)查

事前調(diào)查是企業(yè)并購(gòu)前的必要環(huán)節(jié)，國(guó)有企業(yè)可以通過委托外部機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、負(fù)債情況進(jìn)行深入調(diào)查，評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前預(yù)測(cè)，了解目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)之間相似部分進(jìn)行整合，為后期企業(yè)整合奠定基礎(chǔ)。國(guó)有企業(yè)可以聘請(qǐng)律師事務(wù)所出具詳細(xì)的法律報(bào)告，報(bào)告上除了包含目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表以外，還要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)、管理效率等方面進(jìn)行調(diào)查，深入了解目標(biāo)企業(yè)預(yù)算體系和內(nèi)控體系的建構(gòu)是否完善，最終對(duì)這些信息數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)和分析。此外，企業(yè)還可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所協(xié)助完成，保證資產(chǎn)評(píng)估的全面性和有效性。

（二）建立完善的財(cái)務(wù)制度體系

并購(gòu)活動(dòng)后，基于并購(gòu)雙方可能在業(yè)務(wù)方面存在一定的差異性，為了保證公司的利益不受損，國(guó)有企業(yè)可以在自身的財(cái)務(wù)管理制度基礎(chǔ)上結(jié)合民營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式對(duì)當(dāng)下實(shí)行的財(cái)務(wù)管理制度進(jìn)行補(bǔ)充，著重考慮被收購(gòu)方預(yù)算管理體系、項(xiàng)目業(yè)務(wù)報(bào)銷、工資支付管理以及重大財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方面的內(nèi)容，加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理力度;其次，企業(yè)內(nèi)部形成的財(cái)務(wù)整合文化氛圍，可以加強(qiáng)內(nèi)部人員的融合，對(duì)財(cái)務(wù)整合起到推動(dòng)和支撐的作用;最后，企業(yè)要加強(qiáng)信息化系統(tǒng)在財(cái)務(wù)整合中的應(yīng)用，以系統(tǒng)設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)處理、信息技術(shù)安全性、報(bào)告生成等流程建立信息共享中心，加快企業(yè)內(nèi)的信息傳遞效率和質(zhì)量，為企業(yè)提供更專業(yè)化的服務(wù)。

（三）建立財(cái)務(wù)監(jiān)督管控體系

為了保證民營(yíng)企業(yè)的一切財(cái)務(wù)收支都在國(guó)有企業(yè)的監(jiān)管下，國(guó)有企業(yè)可以向民營(yíng)企業(yè)委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，財(cái)務(wù)總監(jiān)不但有參與民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的職能，還必須定期向國(guó)有企業(yè)匯報(bào)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。另一方面，為了保證財(cái)務(wù)監(jiān)管過程的透明化，企業(yè)還可以實(shí)施財(cái)務(wù)總監(jiān)崗位輪換制，發(fā)揮財(cái)務(wù)總監(jiān)的橋梁作用，提高財(cái)務(wù)整合效率。此外，企業(yè)還可以在內(nèi)部建立績(jī)效考評(píng)體系，對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，并將評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度掛鉤，從而推動(dòng)企業(yè)整體的辦事效率。

（四）科學(xué)處理并購(gòu)后資產(chǎn)的負(fù)債情況

企業(yè)在經(jīng)過并購(gòu)活動(dòng)后要不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，綜合考慮國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)雙方的資產(chǎn)負(fù)債情況，將整體的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶鷥?nèi)，通過購(gòu)買、回購(gòu)、出售、承包經(jīng)營(yíng)等方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)整合，還可以利用負(fù)債隨資產(chǎn)或債轉(zhuǎn)股等方式實(shí)現(xiàn)負(fù)債整合，提升并購(gòu)雙方的整合效果。其次，國(guó)有企業(yè)可以依據(jù)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，在二者戰(zhàn)略目標(biāo)一致的情況下，合理配置業(yè)務(wù)實(shí)施所需要的資源和資產(chǎn)，保證企業(yè)整合的有效性。

（五）建立財(cái)務(wù)人員管理體系

并購(gòu)?fù)瓿珊?，為了保證國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理在統(tǒng)一的規(guī)范之內(nèi)，國(guó)有企業(yè)必須對(duì)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，培訓(xùn)主要內(nèi)容包括新舊財(cái)務(wù)軟件的實(shí)時(shí)操作、資產(chǎn)折舊處理、企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)審批程序以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)控制指標(biāo)分析等;還要求會(huì)計(jì)從業(yè)人員掌握當(dāng)前最新的會(huì)計(jì)政策，加強(qiáng)合并報(bào)表信息的準(zhǔn)確性和規(guī)范性，從而促進(jìn)會(huì)計(jì)人員、財(cái)務(wù)部門與會(huì)計(jì)政策的高效融合。此外，為了財(cái)務(wù)整合更加高效，企業(yè)可以增加復(fù)合型人才的培養(yǎng)，對(duì)人才的知識(shí)、能力和思維進(jìn)行培訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)財(cái)會(huì)人員技能多元化發(fā)展，并成為財(cái)務(wù)整合的中堅(jiān)力量。

四、結(jié)束語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)是時(shí)代發(fā)展的需要，也是國(guó)有企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的必要途徑。但并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合是并購(gòu)過程中的一項(xiàng)重要環(huán)節(jié)，且涉及了企業(yè)的大量?jī)?nèi)容，甚至影響著國(guó)有企業(yè)后期的發(fā)展。因此，國(guó)有企業(yè)必須重視財(cái)務(wù)整合問題，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)快速發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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