《從銀行角度看供應(yīng)鏈金融》楊捷敏

當(dāng)前，市場競爭已步入供應(yīng)鏈競爭的時代，供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)基于其強(qiáng)勢地位，整合供應(yīng)鏈中的商流、物流、資金流、信息流，其中，對資金流進(jìn)行整合以實現(xiàn)供應(yīng)鏈價值增值是供應(yīng)鏈金融價值所在。從銀行角度看供應(yīng)鏈金融，結(jié)合銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)運用策略與推進(jìn)思路做些許探討，以期得到一些銀行推進(jìn)供應(yīng)鏈金融運用實踐的有價值的啟示和經(jīng)驗。

首先，傳統(tǒng)的銀行信貸業(yè)務(wù)以《商業(yè)銀行法》為依據(jù)，以企業(yè)主體為切入點進(jìn)行風(fēng)險控制，在授信審批過程中側(cè)重于企業(yè)的規(guī)模、凈資產(chǎn)大小、盈利能力、擔(dān)保方式及經(jīng)營穩(wěn)定性等基本情況，整個審批流程有一套既定模式，兼顧可能導(dǎo)致貸款償還潛在風(fēng)險的各個因素。供應(yīng)鏈金融模式下，核心企業(yè)憑借其對商流、物流、資金流、信息流的絕對把控，金融業(yè)務(wù)主體從銀行轉(zhuǎn)移到核心企業(yè)。其次，資金來源突破銀行單一通道的限制。傳統(tǒng)銀行信貸，中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、擔(dān)保物的不足，很難從銀行獲得貸款支持，而核心企業(yè)擁有規(guī)模更大的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，擁有更多的預(yù)收賬款（對下游企業(yè)）和應(yīng)付賬款（對上游企業(yè)），在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心地位。金融體系融資的差異本質(zhì)上是信用的差異，也是供應(yīng)鏈金融的資金源頭，核心企業(yè)可憑借其核心地位和信用優(yōu)勢，引入銀行和多元非銀行金融機(jī)構(gòu)，甚至通過自己獲取金融牌照來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上資金的融通，中小企業(yè)的資金來源可突破銀行單一通道的限制，相應(yīng)的，核心企業(yè)也獲得了原本屬于金融機(jī)構(gòu)的利差收入。不同于市場將金融業(yè)務(wù)作為核心企業(yè)輔助性業(yè)務(wù)的主流觀點，筆者認(rèn)為，只要供應(yīng)鏈金融可以提供更大的利潤，核心企業(yè)沒有動機(jī)限制金融業(yè)務(wù)發(fā)展。再者，供應(yīng)鏈風(fēng)險控制更具優(yōu)勢。金融領(lǐng)域最核心的競爭力仍是風(fēng)險定價能力，核心企業(yè)對所在行業(yè)具備更為深刻的認(rèn)知，對行業(yè)周期、微觀運行以及對上下游企業(yè)信息更為具備傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不可比擬的優(yōu)勢，從前端的貨物/服務(wù)采購，中端的生產(chǎn)制造，后端的產(chǎn)品交付和售后服務(wù)更具把控能力，可實時掌握供應(yīng)鏈條上的數(shù)據(jù)和資金流向從而獲得超額風(fēng)險溢價。

最后，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”是發(fā)展趨勢。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用的日趨成熟，商業(yè)銀行、電商平臺、支付公司、P2P平臺、供應(yīng)鏈專業(yè)化服務(wù)公司均紛紛參與到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，但這些機(jī)構(gòu)主要是依托于核心企業(yè)供應(yīng)鏈條各種數(shù)據(jù)，為核心企業(yè)提供信息技術(shù)、資金、結(jié)算等服務(wù)，其數(shù)據(jù)都是過去、靜態(tài)的數(shù)據(jù)，而作為掌握實時商流、資金流、物流、信息流數(shù)據(jù)的核心企業(yè)來說發(fā)展供應(yīng)鏈金融具有天然優(yōu)勢，通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展在線供應(yīng)鏈金融平臺可構(gòu)筑核心企業(yè)及其上下游一個開放的、交互的、信息共享的電子商務(wù)平臺，核心企業(yè)可按需將金融、技術(shù)等服務(wù)滲透到商務(wù)活動各環(huán)節(jié)，在提高服務(wù)水平的同時，縮短服務(wù)響應(yīng)時間，推動供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)方式極大提升。

核心企業(yè)做供應(yīng)鏈金融的四大核心要素：首先，規(guī)模效應(yīng)。并不是所有行業(yè)的核心企業(yè)都適合做供應(yīng)鏈金融，在規(guī)模效應(yīng)下才具備真正轉(zhuǎn)型價值。規(guī)模越大的行業(yè)蘊藏巨大融資需求，意味著供應(yīng)鏈金融所具有的潛在空間，只有存在較大的金融業(yè)務(wù)空間，核心企業(yè)續(xù)做業(yè)務(wù)的動力才更足。除了直接的規(guī)模影響之外，核心企業(yè)和上下游企業(yè)之間的關(guān)系越為復(fù)雜，挖掘供應(yīng)鏈上下游企業(yè)融資需求更為深入，通過建立互聯(lián)網(wǎng)平臺所具備的效率提升空間也越大，相比于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所具有的優(yōu)勢也越為明顯。

其次，差異化競爭，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以不動產(chǎn)抵押為主，供應(yīng)鏈金融以動產(chǎn)質(zhì)押為主要競爭手段。一般中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，而以應(yīng)收賬款和存貨方式存在的動產(chǎn)較多，從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的難度大。核心企業(yè)基于實體業(yè)務(wù)往來所具備的信息優(yōu)勢，針對中小企業(yè)進(jìn)行相關(guān)動產(chǎn)質(zhì)押融資，形成與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的差異化競爭格局。金融牌照對核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)至關(guān)重要，受監(jiān)管政策影響，金融許可證難以獲取，核心企業(yè)可配套商業(yè)保理、融資租賃、P2P平臺等非銀金融牌照。商業(yè)保理和融資租賃是目前發(fā)展最快的非銀子板塊，優(yōu)勢在于政策上規(guī)范與支持，以及在外資、銀行資金利用上的優(yōu)勢，10倍杠桿倍數(shù)在非銀金融牌照中也屬上乘，同時優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)可通過再轉(zhuǎn)讓或通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券募資低成本資金。P2P平臺的優(yōu)勢在于資金沒有理論上限，在風(fēng)險可控的前提下，只要有利益，總有資金參與。相比較而言，小貸公司杠桿倍數(shù)較低，擔(dān)保公司雖然杠桿倍數(shù)10倍，但業(yè)務(wù)上只提供擔(dān)保，仍需接洽外部資金。

再者，產(chǎn)品定價能力，核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈中某些環(huán)節(jié)形成較強(qiáng)的市場競爭力，競爭力大小決定其對上下游企業(yè)的話語權(quán)，話語權(quán)的強(qiáng)弱視核心企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的市場格局，其中，處于壟斷地位的核心企業(yè)對上下游中小企業(yè)的話語權(quán)最強(qiáng)，這將在兩方面提升核心企業(yè)的產(chǎn)品定價能力：（1）、對上下游企業(yè)把控力越強(qiáng)，相對信用極差越大，融資相對優(yōu)勢越大，融資成本也更低;（2）、更強(qiáng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主導(dǎo)能力，通過將供應(yīng)體系和銷售體系有機(jī)結(jié)合，加快資金和數(shù)據(jù)在體系內(nèi)的流動速度獲得超額收益，降低上下游企業(yè)的資金成本和溝通成本，提高效率。

最終，意識統(tǒng)一，核心企業(yè)是供應(yīng)鏈管理的信息交換中心、物流中心和結(jié)算中心，其他節(jié)點企業(yè)都通過圍繞核心企業(yè)的信息流、資金流、物流組織生產(chǎn)活動，涉及環(huán)節(jié)橫跨核心企業(yè)原料采購、生產(chǎn)制造、成品銷售、財務(wù)結(jié)算等，任一環(huán)節(jié)不支持或不配合將造成業(yè)務(wù)的遲滯。核心企業(yè)自身融資渠道豐富，有較強(qiáng)的付款能力和付款信用，供應(yīng)鏈上的節(jié)點企業(yè)競爭激烈且替代性強(qiáng)，久而久之就出現(xiàn)了核心企業(yè)利用自身強(qiáng)勢地位長期擠占節(jié)點企業(yè)現(xiàn)金流的局面且形成了企業(yè)內(nèi)部的利益格局，導(dǎo)致供應(yīng)鏈管理效率低下，在現(xiàn)代化的企業(yè)競爭中逐漸落入下風(fēng)。供應(yīng)鏈管理正是需要以核心企業(yè)為中心點通過共同利益所產(chǎn)生的凝聚力把節(jié)點企業(yè)鏈接起來，共享發(fā)展成果，所以核心企業(yè)必須從大局出發(fā)，樹立“一榮俱榮，一損俱損”的經(jīng)營理念，向各環(huán)節(jié)輸出供應(yīng)鏈思維，甚至以行政命令或績效考核形式來達(dá)到意識上的統(tǒng)一。

總而言之，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)進(jìn)入了供應(yīng)鏈時代，供應(yīng)鏈成為跨企業(yè)整合所有商業(yè)活動的管理集成，企業(yè)之間的競爭發(fā)展成為供應(yīng)鏈的競爭，供應(yīng)鏈管理強(qiáng)調(diào)的是分工協(xié)作、共生共贏，追求的是整個供應(yīng)鏈的系統(tǒng)優(yōu)化和高效率的信息交換，以達(dá)到總成本領(lǐng)先、提供的產(chǎn)品或服務(wù)最好的目的。核心企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際情況，從商業(yè)模式、服務(wù)能力、技術(shù)水平、資源整合能力、風(fēng)險管控技術(shù)、創(chuàng)新能力等方面打造自己的核心競爭力，以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，優(yōu)勢互補(bǔ)，分工合作，共擔(dān)風(fēng)險，共享利益。這樣就是所謂的從銀行角度看供應(yīng)鏈金融。