第一篇：財務(wù)成本管理CPA公式總結(jié)(前八章及第十章 完整版)

財務(wù)管理公式總結(jié)（前八章及第十章）

第二章 財務(wù)報表分析

一、因素分析法（連環(huán)替代法，差額分析法）

連環(huán)替代法：

基數(shù)F0=A0×B0×C0

（1）實際F1=A1×B1×C1

置換A因素：

A1×B0×C0

（2）

置換B因素：

A1×B1×C0

（3）

置換C因素：

A1×B1×C（4）

（2）-（1）即為A因素變動對F指標(biāo)的影響

（3）-（2）即為B因素變動對F指標(biāo)的影響

（4）-（3）即為C因素變動對F指標(biāo)的影響 差額分析法（適用于各因素之間連乘情況）： A因素變動對F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0

B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0

C因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）

二、財務(wù)比率

短期償債能力比率：

營運資本=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債=長期資本－長期資產(chǎn) 營運資本配置率=營運資本/流動資產(chǎn)=1－1/流動比率

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1－1/(1－營運資本配置率)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債==(流動資產(chǎn)-非速動資產(chǎn))/流動負(fù)債 非速動資產(chǎn)=存貨+一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)+其他流動資產(chǎn) 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負(fù)債

現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債

長期償債能力比率：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/1-資產(chǎn)負(fù)債率

長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債/(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

息稅前利潤=凈利潤+財務(wù)費用+所得稅費用

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用

現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額

資產(chǎn)管理比率 :

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入或銷售成本/存貨

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn) 營運資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入/營運資本 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/非流動資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn) **資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/ **資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) **資產(chǎn)與收入比= **資產(chǎn)/銷售收入 盈利能力比率: 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益

市價比率: 市盈率=每股市價/每股收益

每股收益＝(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股數(shù)=(所有者權(quán)益-優(yōu)先股權(quán)益)/流通在外普通股數(shù)

優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價值+全部拖欠的股利

市銷率(收入乘數(shù))=每股市價/每股銷售收入

每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

三、杜邦財務(wù)分析

權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

四、管理用財務(wù)報表

管理用資產(chǎn)負(fù)債表: 凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負(fù)債(凈負(fù)債)+股東權(quán)益=凈投資資本 凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈經(jīng)營性營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn) 經(jīng)營性營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債

凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負(fù)債 凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn) 管理用利潤表: 凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用

稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅稅率)稅后利息費用=利息費用×(1-所得稅稅率)管理用現(xiàn)金流量表:

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷 營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷 實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資 =稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 =稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)成本凈增加=股利-股票發(fā)行（或+股票回購）債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈債務(wù)增加（或+凈債務(wù)凈減少）實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量 管理用財務(wù)分析體系: 權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債 凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益

經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率 杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿

第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測

一、銷售百分比法（估計企業(yè)未來融資需求）

資金總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)

外部融資額=資金總需求-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加=增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加=增加的銷售收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加銷售收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動用的金融資產(chǎn)-預(yù)計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

二、外部融資銷售增長比

外部融資額占銷售額增長的百分比=經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-可供動用金融資產(chǎn)/(基期收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)銷售額名義增長率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷量增長率)-1

三、內(nèi)含增長率

外部融資額=0或外部融資銷售增長百分比=0 求解銷售增長率

四、可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率

可持續(xù)增長率=利潤留存率×權(quán)益凈利率/(1-收益留存率×權(quán)益凈利率)=利潤留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/(1-利潤留存率×銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)第四章 財務(wù)估價的基礎(chǔ)概念

一、復(fù)利終值與現(xiàn)值

復(fù)利終值：F=P×(1+i)n=P×(F/P，i，n)復(fù)利現(xiàn)值：P=F/(1+i)n=P×(P/F，i，n)計息期利率=報價利率/每年復(fù)利次數(shù)=r/m 有效年利率=(1+報價利率/每年復(fù)利次數(shù))每年復(fù)利次數(shù)-1=(1+ r/m)m-1

二、年金終值與現(xiàn)值

普通年金終值：F=A×(F/A，i，n)普通年金現(xiàn)值：P=A×(P/A，i，n)預(yù)付年金終值：F=A×[(F/A，i，n+1)-1]=同期普通年金終值×(1+i)預(yù)付年金現(xiàn)值：F=A×[(P/A，i，n-1)+1]=同期普通年金現(xiàn)值×(1+i)遞延年金終值：F=A×(F/A，i，n)

{n為連續(xù)收支期，m為遞延期} 遞延年金現(xiàn)值：P= A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，m)

永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i

三、單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬

利用統(tǒng)計指標(biāo)（方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變化系數(shù)）衡量風(fēng)險 若已知未來收益率發(fā)生的概率時： 期望值：K??(Pi?Ki)

i?1n方差：???(Ki?K)2?Pi 2i?1n4 標(biāo)準(zhǔn)差：???(Ki?1ni?K)2?Pi

若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)： 期望值：K??Kni

i(K?方差：樣本方差??K)2n?1(K?總體方差?i?K)

2iN

標(biāo)準(zhǔn)差：樣本標(biāo)準(zhǔn)差??(K?K)2

n?1樣本標(biāo)準(zhǔn)差??(Ki?K)2N

變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值

四、投資組合的風(fēng)險和報酬

證券組合的預(yù)期報酬率：rp??rj?1mjAj {rj為j證券的預(yù)期報酬率，Aj為投資比重}

投資組合報酬率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差：?p???AA?jkj?1k?1mmjk

協(xié)方差：?jk[(X??i?X)?(Yi?Y)]n-1ii?rjk?j?k

相關(guān)系數(shù)：r??[(X?X)?(Y?Y)]?(X?X)??(Y?Y)2ii2兩種證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差：

?p?a2?b2?2ab?rab

{a和b均表示個別資產(chǎn)的比重與標(biāo)準(zhǔn)差的乘積，r為相關(guān)系數(shù)} 三種證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差：

?p?a2?b2?c2?2ab?rab?2ac?rac?2bc?rbc

由無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資組合的報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差： 總期望收益率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率

總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差

{Q表示自有資本總額中投資于風(fēng)險組合的比例}

五、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)

JKM)系統(tǒng)風(fēng)險的衡量：?J?COV(K2?rJM?j?m?M?M2?rJM(?J)

?M投資組合的β系數(shù)：?p??Xi?i

i?1n資本資產(chǎn)定價模型的表達(dá)形式(證券市場線)：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)第五章 債券和股票估價

一、債券估價

債券價值=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計+未來到期本金或售價的現(xiàn)值

永久債券的價值=利息額/折現(xiàn)率

債券的到期收益率：債券購入價格=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

求解折現(xiàn)率（試誤法和內(nèi)插法）

二、股票估價

有限期持有：

股票價值=未來各期股利收入的現(xiàn)值+未來售價的現(xiàn)值 無限期持有： 零增長股票：P0=D/RS

固定增長股票：P0=D0×(1+g)/(RS-g)非固定增長股票：分段計算

股票的期望收益率：股票購買價格=未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

求解折現(xiàn)率（試誤法和內(nèi)插法）

零增長股票：R =D/ P0 固定增長股票：R=D1/P0+g

非固定增長股票：逐步測試法+內(nèi)插法

第六章 資本成本

一、普通股成本的估計

資本資產(chǎn)定價模型：Ks=Rf+β×(Rm-Rf)通貨膨脹的影響：

1+r名義=(1+ r實際)×(1+通貨膨脹率)名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n

{ n表示相對于基期的期數(shù)} 股利增長模型：Ks =D1/P0+g 考慮到籌資費用：Ks?D1?g

{F表示普通股籌資費用率}

P0(1?F)債券收益加風(fēng)險溢價法：

權(quán)益成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險要求的風(fēng)險溢價

二、債務(wù)成本的估計

稅前債務(wù)成本的估計： 到期收益率法：p0??t?1n利息本金

求解kd（試誤法+內(nèi)插法）?tn(1?kd)(1?kd)N考慮發(fā)行費用：M?(1?F)??t?1IM

{M表示債券面值，F(xiàn)表示?(1?Kd)t(1?Kd)n債券發(fā)行費用率}

可比公司法：計算可比公司的長期債券到期收益率

風(fēng)險調(diào)整法：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)信用風(fēng)險補償率 稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅率)

三、加權(quán)平均資本成本

加權(quán)平均資本成本：WACC??KjWj

{K表示個別資本成本，W表示權(quán)數(shù)}

j?1n第七章 企業(yè)價值評估

企業(yè)實體價值=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值

一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型

基本公式：價值??t?1n現(xiàn)金流量t t(1?資本成本)股利現(xiàn)金流量t

t)t?1(1?股權(quán)資本成本?股利現(xiàn)金流量模型：股權(quán)價值??股權(quán)現(xiàn)金流量模型：

股權(quán)價值??股權(quán)現(xiàn)金流量t t(1?股權(quán)資本成本)t?1?實體現(xiàn)金流量模型：

實體自由現(xiàn)金流量t 實體價值??t（1?加權(quán)平均資本成本）t?1?股權(quán)價值=實體價值-凈債務(wù)價值

償還債務(wù)現(xiàn)金流量t 凈債務(wù)價值??t（1?等風(fēng)險債務(wù)成本）t?1?剩余現(xiàn)金流量法及融資現(xiàn)金流量法計算現(xiàn)金流量：見第二章相關(guān)公式 凈投資扣除法計算現(xiàn)金流量：

主體現(xiàn)金流量=歸屬主體的收益-應(yīng)由主體承擔(dān)的凈投資

企業(yè)實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-實體凈投資（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=所有者權(quán)益增加+凈負(fù)債增加

股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤-股權(quán)凈投資（所有者權(quán)益的增加）股權(quán)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1-負(fù)債率）

債權(quán)人現(xiàn)金流量=稅后利息-債權(quán)人承擔(dān)的凈投資（凈負(fù)債的增加）現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用： 永續(xù)增長模型：

企業(yè)價值?下期現(xiàn)金流量

資本成本?永續(xù)增長率兩階段增長模型：

企業(yè)價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期價值的現(xiàn)值

二、相對價值模型

市價/凈收益比率模型(市盈率模型)：

目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)盈利

市盈率的驅(qū)動因素：增長潛力、股利支付率和風(fēng)險

本期市盈率?股利支付率?(1?增長率)

股權(quán)成本?增長率股利支付率

股權(quán)成本?增長率內(nèi)在市盈率(或預(yù)期市盈率)?模型的修正：

修正平均市盈率法：先平均后修正 1）可比企業(yè)平均市盈率=

?各可比企業(yè)的市盈率

n2）可比企業(yè)平均增長率=

n3）可比企業(yè)修正平均市盈率= 可比企業(yè)平均市盈率

可比企業(yè)平均增長率?100?各可比企業(yè)的增長率

4）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)增長率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

股價平均法：先修正后平均 1）可比企業(yè)i的修正市盈率=

可比 企業(yè)i的市盈率 可比企業(yè)i的增長率?100

2）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值i=可比企業(yè)i的修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)增長率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

3）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=

?目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值ii?1nn8

市價/凈資產(chǎn)比率模型(市凈率模型)：

目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)

市凈率的驅(qū)動因素：股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本

本期市凈率?股利支付率?股東權(quán)益收益率0?(1?增長率)

股權(quán)成本?增長率股利支付率?股東權(quán)益收益率1

股權(quán)成本?增長率內(nèi)在市凈率?模型的修正：

修正平均市凈率法：先平均后修正 1）可比企業(yè)平均市凈率=

?各可比企業(yè)的市凈率

n2）可比企業(yè)平均股東權(quán)益收益率=

n可比企業(yè)平均市凈率3）可比企業(yè)修正平均市凈率= 可比企業(yè)平均股東權(quán)益收益率?100收益率?各可比企業(yè)的股東權(quán)益

4）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)修正平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)益收益率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn) 股價平均法：先修正后平均 1）可比企業(yè)i的修正市凈率=

可比 企業(yè)i的市凈率 可比企業(yè)i的股東權(quán)益收益率?100

2）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值i=可比企業(yè)i的修正市凈率×目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)益收益率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)

3）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=

?目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值ii?1nn

市價/收入比率模型(收入乘數(shù)模型)：

目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值=可比企業(yè)平均收入乘數(shù)×目標(biāo)企業(yè)的銷售收入

收入乘數(shù)的驅(qū)動因素：銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本

本期收入乘數(shù)?股利支付率?銷售凈利率0?(1?增長率)

股權(quán)成本?增長率股利支付率?銷售凈利率1

股權(quán)成本?增長率內(nèi)在收入乘數(shù)?模型的修正：

修正平均收入乘數(shù)法：先平均后修正 1）可比企業(yè)平均收入乘數(shù)=

?各可比企業(yè)的收入乘數(shù)

n9 2）可比企業(yè)平均銷售凈利率=

n可比企業(yè)平均收入乘數(shù)3）可比企業(yè)修正平均收入乘數(shù)= 可比企業(yè)平均銷售凈利率?100率?各可比企業(yè)的銷售凈利

4）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=可比企業(yè)修正平均收入乘數(shù)×目標(biāo)企業(yè)銷售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入 股價平均法：先修正后平均 1）可比企業(yè)i的修正市盈率=

可比 企業(yè)i的收入乘數(shù) 可比企業(yè)i的銷售凈利率?100

2）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值i=可比企業(yè)i的修正收入乘數(shù)×目標(biāo)企業(yè)銷售凈利率×100×目標(biāo)企業(yè)每股銷售收入

3）目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值=

?目標(biāo)企業(yè)每股股權(quán)價值ii?1nn

第八章 資本預(yù)算

一、投資項目評價的基本方法

凈現(xiàn)值法：

凈現(xiàn)值NPV=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

現(xiàn)值指數(shù)法：

現(xiàn)值指數(shù)PI=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

內(nèi)含報酬率法：

NPV=0 求解折現(xiàn)率(年金法或逐步測試法 +內(nèi)插法)靜態(tài)回收期（非折現(xiàn)回收期）： 投資回收期=等)投資回收期=M?第M年的尚未回收額（適用于：每年現(xiàn)金流量不等）

第(M?1)年的現(xiàn)金凈流量原始投資額(適用于：原始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相每年現(xiàn)金凈流入量{M是收回原始投資的前一年} 折現(xiàn)回收期（動態(tài)回收期）： 投資回收期=M?會計報酬率： 會計報酬率=年平均凈收益?100%

原始投資額第M年的尚未回收額的現(xiàn)值 {M是收回原始投資的前一年} 第(M?1)年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值

二、投資項目現(xiàn)金流量的估計

稅后現(xiàn)金流量的計算： 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量=長期資產(chǎn)投資+墊支的流動資金+原有資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對所得稅的影響

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后利潤+非付現(xiàn)成本=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)成本×(1-稅率)+折舊×稅率

終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=回收墊支的流動資金+回收固定資產(chǎn)凈殘值+回收固定資產(chǎn)的殘值凈損益對所得稅的影響 固定資產(chǎn)平均年成本：

年成本=∑各年現(xiàn)金流出現(xiàn)值/(P/A，i，n)

二、項目風(fēng)險的衡量與處置

調(diào)整現(xiàn)金流量法： 風(fēng)險調(diào)整后凈現(xiàn)值=?t?0nat?現(xiàn)金流量期望值

{at表示t期的肯定當(dāng)量系數(shù)} t（1?無風(fēng)險利率）等風(fēng)險假設(shè)不滿足時項目折現(xiàn)率的確定：可比公司法

尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待評估項目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評估項目的β值

如果可比公司的資本結(jié)構(gòu)與項目所在企業(yè)顯著不同，需進行調(diào)整： 1）卸載可比企業(yè)財務(wù)杠桿 β資產(chǎn)=類比上市公司的β

權(quán)益

/[1+(1-類比上市公司適用所得稅稅率)×類比上市公司的產(chǎn)權(quán)比率]

2）加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿

目標(biāo)公司的β率]

3）根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的β權(quán)益計算股東要求的報酬率

股東要求的報酬率=無風(fēng)險利率+β

權(quán)益權(quán)益=β資產(chǎn)

×[1+(1-目標(biāo)公司適用所得稅稅率)×目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比

×市場風(fēng)險溢價

4）計算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前成本×(1-所得稅稅率)×負(fù)債比重+權(quán)益成本×權(quán)益比重

第十章 資本結(jié)構(gòu)

一、杠桿原理

邊際貢獻M=銷售收入-變動成本 稅前利潤=EBIT-I

凈利潤=(EBIT-I)×(1-T)息稅前利潤EBIT=銷售收入-變動成本-固定成本==(P-V)×Q-F=M-F 每股收益EPS=凈利潤-優(yōu)先股股利?（EBIT?I)?(1?T)?PD

普通股股數(shù)N經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL：

比?EBIT/EBIT DOL=息稅前利潤變化的百分?營業(yè)收入變化的百分比?Q/Q?基期邊際貢獻MM ＝?基期息稅前利潤EBITM?F財務(wù)杠桿系數(shù)DFL： DFL=?每股收益變化的百分比?EPS/EPS ?息稅前利潤變化的百分比?EBIT/EBITEBIT EBIT?I?PD/(1?T)總杠桿系數(shù)DTL：

每股收益變化的百分比DTL=?營業(yè)收入變化的百分比?EPS?SEPS S=DOL×DFL ?M

EBIT?I?PD/(1?T)

二、資本結(jié)構(gòu)決策方法

每股收益無差別點法：

(EBIT?I1)(1?T)?PD1(EBIT?I2)(1?T)?PD2 ?N1N2企業(yè)價值比較法：

公司市場總價值(V)=股票的市場價值+長期債務(wù)市場價值=S+B S??EBIT?I??1?T??PD

{K=R+βKee

F

×(Rm-RF)}

B=長期借款+長期債券+優(yōu)先股

DSKWACC?K（1-T）??K? deVV12

第二篇：財務(wù)成本管理公式[最終版]

財務(wù)成本管理公式大全

1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險附加率

2、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

3、速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債

4、保守速動比率＝（現(xiàn)金＋短期證券+應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債

5、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

6、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨 其中：平均存貨=（存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=（平均存貨*360）/銷售成本

7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款*360）/主營業(yè)務(wù)收入凈額

8、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入/平均流動資產(chǎn)

9、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

10、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

11、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益

12、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)

13、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

14、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

15、銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入*100%

16、資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額

17、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)(或年末凈資產(chǎn))*100% 或 銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

18、權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

19、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外的普通股數(shù)*發(fā)行在在外的月份數(shù))/1220、每股收益=凈利潤/年末普通股份總數(shù)=(凈利潤-優(yōu)先股利)/(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù))

21、市盈率=普通股每市價/每股收益

22、每股股利=股利總額/年末普通股總數(shù)

23、股票獲利率=普通股每股股利/每股市價

24、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

25、股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益*100%

26、股利保障倍數(shù)=股利支付率的倒數(shù)=普通股每股凈收益/普通股每股股利

27、留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)/凈利潤*100%

28、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益(扣除優(yōu)先股)/年末普通股數(shù)

29、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期的債務(wù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/（到期長期債務(wù)+應(yīng)付票據(jù)）30、現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負(fù)債

31、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金流入/債務(wù)總額

32、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額

33、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股數(shù)

34、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)*100%

35、現(xiàn)金滿足投資比=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和

36、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利

37、凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈收益=(凈收益-非經(jīng)營收益)/凈收益

38、現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈收益/經(jīng)營所得現(xiàn)金(=凈收益-非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費用)

39、外部融資額=(資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比)*新增銷售額-銷售凈利率x(1-股利支付率)x預(yù)測期銷售額 或=外部融資銷售百分比*新增銷售額40、銷售增長率=新增額/基期額 或=計劃額/基期額-141、新增銷售額=銷售增長率*基期銷售額

42、外部融資增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-銷售凈利*[(1+增長率)/增長率]*(1-股利支付率)如為負(fù)數(shù)說明有剩余資金

43、可持續(xù)增長率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

或=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù)/(1-銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù))

P－現(xiàn)值 i－利率 I－利息 S－終值 n─時間 r─名義利率 M－每年復(fù)利次數(shù)

44、復(fù)利終值S=P(S/P,i,n)復(fù)利現(xiàn)值P=S(P/S,i,n)

45、普通年金終值：S=A{[（1+i）^n]-1}/i 或=A（S/A，i，n）

46、年償債基金：A=S*i/[（1+i）^n-1] 或=S（A/S，i，n）

47、普通年金現(xiàn)值：P=A{[1-(1+i)^-n/i] 或=A（P/A，i，n）

48、投資回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或=P（A/P，i，n）

49、預(yù)付年金的終值：S=A{[（1+i）^（n+1）]-1}/i 或=A[（S/A，i，n+1）-1]50、預(yù)付年金的現(xiàn)值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1]

51、遞延年金現(xiàn)值：一：P=A[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]

二、P=A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）] m－遞延期數(shù)

52、永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i 年金=年金現(xiàn)值/復(fù)利現(xiàn)值

53、名義利率與實際利率的換算：i=(1+r/m)^m-1 式中：r為名義利率；m為年復(fù)利次數(shù)

54、債券價值：分期付息，到期還本=利息年金現(xiàn)值+本金復(fù)利現(xiàn)值

純貼現(xiàn)=面值/(1+必要報酬率)^n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)

平息債券=年付利息/年付息次數(shù)(P/A,必要報酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))+(P/S,必要報酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))永久債券=利息額/必要報酬率

55、債券購進價格=每年利息*年金現(xiàn)值系數(shù)+面值*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

56、債券到期收益率=利息+(本金-買價)/年數(shù)/[(本金+買價)/2]

V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預(yù)期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利

57、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t] 零成長股票：P=D/Rs固定成長：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g58、總報酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P+資本利得/P59、預(yù)期報酬率=(D1/P)+g60、期望值：、方差： 標(biāo)準(zhǔn)方差：

61、證券組合的預(yù)期報酬率=Σ(某種證券預(yù)期報酬率*該種證券在全部金額中的比重)m－證券種類 A－某證券在投資總額中的比例 －j種與種證券報酬率的協(xié)方差

－j種與種報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù) Q－某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差 證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差：

62、總期望報酬率=投資于風(fēng)險組合的比例*風(fēng)險組合期望報酬率+投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例*無風(fēng)險利率 總標(biāo)準(zhǔn)差=Q*風(fēng)險組合標(biāo)準(zhǔn)差63、資本資產(chǎn)定價模型：

64、證券市場線：個股要求收益率Ki=無風(fēng)險收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)

65、貼現(xiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值/現(xiàn)金流出現(xiàn)值內(nèi)含報酬率：每年流入量相等 原始投資/每年相等現(xiàn)金流入量=(P/A,i,n)不等時用試誤法 66、非貼現(xiàn)指標(biāo)：回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現(xiàn)金流出量相等時同內(nèi)含會計收益率=年均凈收益/原始投資額

67、投資人要求的收益率(資本成本)=債務(wù)比重*利率*(1-所得稅)+所有者權(quán)益比重*權(quán)益成本68、固定平均年成本=(原值+運行成本-殘值)/使用年限 或=(原值+運行成本現(xiàn)值之和-殘值現(xiàn)值)/年金現(xiàn)值系數(shù)

69、營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利潤+折舊=收入(1-所得稅)-付現(xiàn)成本(1-所得稅)+折舊*稅率

70、調(diào)整現(xiàn)金流量法：調(diào)后凈現(xiàn)值=∑][a*現(xiàn)金流量期望值/(1+無風(fēng)險報酬率)^t] a－肯定當(dāng)量71、風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法：調(diào)后凈現(xiàn)值=∑[預(yù)期現(xiàn)金流量/(1+風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率)^t]投資者要求的收益率=無風(fēng)險報酬率+B *(市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率)

項目要求的收益率=無風(fēng)險報酬率+項目的B *(市場平均報酬率-無風(fēng)險報酬率)72、凈現(xiàn)值=實體現(xiàn)金流量/實體加權(quán)平均成本-原始投資 =股東現(xiàn)金流量/股東要求的平均率-股東投資

73、B權(quán)益=B資產(chǎn)*(1+負(fù)債/權(quán)益)B資產(chǎn)=B權(quán)益/(1+負(fù)債/權(quán)益)74、現(xiàn)金返回線R= 上限=3*現(xiàn)金返回線-2*下限75、收益增加=銷量增加*單位邊際貢獻

76、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=日銷售額*平均收現(xiàn)期*變動成本率*資本成本平均余額=日銷售額*平均收現(xiàn)期 占用資金=平均余額*變動成本率

77、折扣成本增加=新銷售水平*新折扣率*享受折扣比例-舊銷售水平*舊折扣率*享受折扣的顧客比例

78、訂貨成本=訂貨固定成本+年需要量/每次進貨量*每次訂貨變動成本取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本

儲存成本=儲存固定成本+儲存單位變動成本*每次進貨量/2存貨總成本=取得成本+儲存成本+缺貨成本

K－每次訂貨成本 D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數(shù) u－單價 p－日送貨量 d－日耗用量79、經(jīng)濟訂貨量(Q^*)= 總成本= 最佳訂貨次數(shù)(N^*)=D/Q^* 經(jīng)濟訂貨量占用資金=Q^*/2*u 最佳訂貨周期=1/N^* 陸續(xù)進貨的Q^*= 總成本=

80、再訂貨點=交貨時間*平均日需求量+保險儲備 缺貨量=交貨時間*平均日需求量保險儲備總成本=缺貨成本+保險儲備成本=單位缺貨成本*缺貨量*N+保險儲備*Kc81、放棄現(xiàn)金折扣的成本=CD/（1-CD）x(360/N x 100%)式中：CD為現(xiàn)金折扣的百分比；N為失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)，等于信用期與折扣期之差82、實際利率=名義利率/1-補償性余額或=利息/本金

83、債券發(fā)行價格=面值/(1+市場利率)^n+Σ(利息/(1+市場利率)^n)=面值現(xiàn)值+利息年金現(xiàn)值84、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格

85、發(fā)放股票股利后的每股收益(市價)=發(fā)放前每股收益(市價)/（1+股票股利發(fā)放率）

86、銀行借款成本：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)（當(dāng)f忽略不計時）式中：Ki-銀行借款成本；I-年利息；L-籌資總額；T-所得稅稅率；i－利率；f-籌資費率考慮時間價值的稅前成本(K)： L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]稅后成本=稅前成本*(1-T)

87、債券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb-債券成本；I-每利息；T-所得稅稅率；B-面值；i-票面利率；B0-籌資額(按發(fā)行價格)；f-籌資費率

88、留存收益成本：股利增長模型=本年股利(1+g)/市價+g 風(fēng)險溢價法=債務(wù)成本+風(fēng)險溢價資本資產(chǎn)定價模型=無風(fēng)險報酬率+B(平均風(fēng)險必要報酬率-無風(fēng)險報酬率)

89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g 式中：D1-第1年股利；V0-市價；g-年增長率

90、籌資突破點=可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重91、加權(quán)平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj

式中：Kw為加權(quán)平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本92、籌資總額分界點=TFi/Wi

式中：TFi為第i種籌資方式的成本分界點；Wi為目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占比例p-單價 V-單位變動成本 F-總固定成本 S-銷售額 VC-總變動成本 Q-銷售量 N-普通股數(shù)93、經(jīng)營杠桿DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)財務(wù)杠桿DFL=EBIT/（EBIT-I）總杠桿DCL=DOL*DFL SF－償債基金

94、每股收益無差別點：[（EBIT1-I1）(1-T)-SF]/N1=[（EBIT2-I2）(1-T)-SF]/N2

當(dāng)EBIT大于無差別點時，負(fù)債籌資有利；當(dāng)EBIT小于無差別點時，普通股集籌資有利95、總價值(V)=股票價值(S)+債券價值(B)

S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks-權(quán)益資本成本(按資本資產(chǎn)模型計算)加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)

或=Σ(個別資本成本*個別資本占全部資本的比重)

96、材料分配率=材料實際總消耗量或?qū)嶋H成本/產(chǎn)品材料定額銷量或定額成本之和

人工(制造費用)分配率=生產(chǎn)工人工資(制造費用)總額/各產(chǎn)品實用(定額、機器)工時之和輔助生產(chǎn)單位成本=輔助費用總額/產(chǎn)品或勞務(wù)總量(不含對輔助各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù))各受益車間、產(chǎn)品、部門應(yīng)分配的費用=輔助生產(chǎn)的單位成本*耗用量

97、在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量*完工程度 產(chǎn)成品成本=單位成本*產(chǎn)成品產(chǎn)量單位成本=月初在產(chǎn)品成本+本月生產(chǎn)費用/(產(chǎn)成品產(chǎn)量+月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量)月末在產(chǎn)品成本=單位成本*約當(dāng)產(chǎn)量

98、月末在產(chǎn)品成本=在產(chǎn)品數(shù)量*在產(chǎn)品定額單位成本

產(chǎn)成品總成本=(月初在產(chǎn)品成本+本月費用)-月末在產(chǎn)品成本 產(chǎn)成品單位成本=產(chǎn)成品總成本/產(chǎn)成品產(chǎn)量99、材料分配率=(月初在產(chǎn)品實際成本+本月投入的實際成本)/(完工產(chǎn)品定額材料成本+月末在產(chǎn)品定額成本)

工資分配率=(月初在產(chǎn)品實際工資+本月投入的實際工資)/(完工產(chǎn)品定額工時+月末在產(chǎn)品定額工時)

在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=在產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=完工產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率100、聯(lián)產(chǎn)品成本售價法：某產(chǎn)品成本=某產(chǎn)品銷售價格/銷售價格總額實物數(shù)量法：單位數(shù)量(重量)成本=聯(lián)合成本/各聯(lián)產(chǎn)品的總數(shù)量(總重量)

101、利潤=單價*銷量-單位變動成本*銷量-固定成本或=安全邊際率*邊際貢獻率102、邊際貢獻=銷售收入-變動成本 單位邊際貢獻=單價-單位變動成本

邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入=單位邊際貢獻/單價 變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價

變動成本率+邊際貢獻率=1 盈虧點作業(yè)率+安全邊際率=1

103、加權(quán)平均邊際貢獻率=各產(chǎn)品邊際貢獻之和/各產(chǎn)品銷售收入之和*100%或=Σ(各產(chǎn)品邊際貢獻率*各產(chǎn)品占總銷售額的比重)

104、保本量=固定成本/單位邊際貢獻 保本額=固定成本/邊際貢獻率

盈虧點作業(yè)率=保本量/正常銷售量(或銷售額)正常銷售額=保本額+安全邊際

105、安全邊際=正常銷售額-保本額 安全邊際率=安全邊際*正常銷售額(實際訂貨額)銷售利潤率=安全邊際第*邊際貢獻率

106、敏感系數(shù)=目標(biāo)值(利潤)變動率/參數(shù)變動率

107、材料價差=實際數(shù)量*(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)材料數(shù)差=(實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)*標(biāo)準(zhǔn)價格108、工資率差=實際工時*(實際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)人工效率差=(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時)*標(biāo)準(zhǔn)工資率109、制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=制造費用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時 費用標(biāo)準(zhǔn)成本=直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時*標(biāo)準(zhǔn)分配率

變動制造費用耗費差=實際工時*(實際分配率-標(biāo)準(zhǔn)分配率)效率差=(實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時)*標(biāo)準(zhǔn)分配率

110、固定制造費用耗費差=固定制造費用實際數(shù)-預(yù)算數(shù)

能量差=預(yù)算數(shù)-標(biāo)準(zhǔn)成本=(生產(chǎn)能量-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)*標(biāo)準(zhǔn)分配率

閑置能量差=(生產(chǎn)能量-實際工時)*標(biāo)準(zhǔn)分配率 率差=(實際工時-實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)*標(biāo)準(zhǔn)分配率111、部門邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本-不可控固定成本 部門稅前利潤=部門邊際貢獻-管理費用

112、投資報酬率=部門邊際貢獻/資產(chǎn)額 剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)*資本成本

113、營業(yè)現(xiàn)金流量=年現(xiàn)金收入-支出 現(xiàn)金回收率=營業(yè)現(xiàn)金流量/平均總資產(chǎn) 剩余現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流入-部門資產(chǎn)*資本成本 財務(wù)分析常用指標(biāo)

1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。（1）流動比率：

公 式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負(fù)債合計 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2

意 義：體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率：

公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負(fù)債合計

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1

意 義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊Ｗ儸F(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。

2、資產(chǎn)管理比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率：

公 式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2]

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

意 義：該周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：

公 式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120

意 義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

定 義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實際情況： 第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；

第二，大量使用分期收款結(jié)算方式； 第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：

定 義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] / 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100

意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實際情況： 第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；

第二，大量使用分期收款結(jié)算方式； 第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期：

公 式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬 款）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200

意 義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

公 式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1

意 義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。

分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

公 式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2] 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8

意 義：該項指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。

3、負(fù)債比率：

負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債比率：

公 式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7

意 義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。

分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)?。贿_(dá)到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率：

公 式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2

意 義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。

分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。（3）有形凈值債務(wù)率：

公 式：有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

意 義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。

分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)：

公 式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用

=（利潤總額+財務(wù)費用）/（財務(wù)費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:

已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費用）/ 財務(wù)費用 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5

意 義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。

4、盈利能力比率：

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。（1）銷售凈利率：

公 式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1

意 義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。

銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標(biāo)進行分析。（2）銷售毛利率：

公 式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15

意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）：

公 式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實際情況而定

意 義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）：

公 式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08

意 義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“ 待攤費用”進行分析。

5、現(xiàn)金流量分析：

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

流動性分析：

流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比：

公 式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 其中：本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

意 義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動負(fù)債比：

公 式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.5

意 義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負(fù)債的保障程度。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比：

公 式：現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25

意 義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

獲取現(xiàn)金的能力：（1）銷售現(xiàn)金比率：

公 式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2

意 義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量：

公 式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 注：普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實際情況而定 意 義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。

分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：

公 式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.06

意 義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉?，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。

財務(wù)彈性分析：

（1）現(xiàn)金滿足投資比率：

公 式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8

取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；

同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)； 資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)； 存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加； 現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。

如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：

主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務(wù)費用。

意 義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。

分析提示：達(dá)到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)：

公 式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2

意 義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營運指數(shù)：

公 式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用 =凈利潤營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.9

意 義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。

分析提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng)，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

企業(yè)績效評價指標(biāo)

1、基本指標(biāo)：

⑴、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100％

⑵、總資產(chǎn)報酬率＝（利潤總額＋利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100％ ⑶、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額

⑷、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額÷平均流動資產(chǎn)總額 ⑸、資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％ ⑹、已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息支出×100％

⑺、銷售收入增長率＝本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額×100％ ⑻、資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益總額×100％

2、修正指標(biāo)：

⑴、資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益×100％ ⑵、銷售利潤率＝銷售利潤額÷銷售收入凈額×100％ ⑶、成本費用率＝利潤總額÷成本費用總額×100％ ⑷、存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨

⑸、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額 ⑹、不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)÷年末資產(chǎn)總額×100％ ⑺、資產(chǎn)損失率＝待處理資產(chǎn)凈損失÷資產(chǎn)總額×100％ ⑻、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100％ ⑼、速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100％

⑽、現(xiàn)金流動比率＝年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入÷流動負(fù)債×100％

⑾、長期資產(chǎn)適合率＝（所有者權(quán)益＋長期負(fù)債）÷（固定資產(chǎn)＋長期投資）×100％ ⑿、經(jīng)營虧損掛賬率＝經(jīng)營虧損掛賬額÷年末所有者權(quán)益×100％ ⒀、總資產(chǎn)增長率＝總資產(chǎn)增長額÷年初總資產(chǎn)×100％ ⒁、固定資產(chǎn)成新率＝固定資產(chǎn)凈額÷固定資產(chǎn)原值×100％

⒂、三年利潤平均增長率＝（3/年末利潤總額÷三年前末利潤總額 －1）×100％

⒃、三年資本平均增長率＝（3/年末所有者權(quán)益總額÷三年前末所有者權(quán)益總額 －1）×100％

3、企業(yè)效績評價得分總表（沃爾比重評分法的應(yīng)用）：

根據(jù)企業(yè)效績評價得分總表所得分?jǐn)?shù)與標(biāo)準(zhǔn)值（行業(yè)、規(guī)模）相比較，來分析其優(yōu)劣。評價內(nèi)容：

⑴、財務(wù)效益狀況：

A、基本指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率。

B、修正指標(biāo)：資本保值增值率、銷售（營業(yè)）利潤率、成本費用利潤率。⑵、資產(chǎn)營運狀況：

A、基本指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

B、修正指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失率。⑶、償債能力狀況：

A、基本指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)。

B、修正指標(biāo)：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動比率、長期資產(chǎn)適合率、經(jīng)營虧損掛賬比率。⑷、發(fā)展能力狀況：

A、基本指標(biāo)：銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率。

B、修正比率：總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率、三年資本均增長率。注：各項評價指標(biāo)的得分＝各項指標(biāo)的權(quán)重×（指標(biāo)的實際值÷標(biāo)準(zhǔn)值）綜合分?jǐn)?shù)＝∑各項評價指標(biāo)的得分（綜合分?jǐn)?shù)應(yīng)大于100）

評議指標(biāo)：

⑴、領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)：

⑵、產(chǎn)品市場占有能力（服務(wù)滿意度）： ⑶、基礎(chǔ)管理比較水平： ⑷、在崗員工素質(zhì)狀況：

⑸、技術(shù)裝備更新水平（服務(wù)硬環(huán)境）： ⑹、行業(yè)或區(qū)域影響力： ⑺、企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略： ⑻、長期發(fā)展能力預(yù)測：

注：根據(jù)基本指標(biāo)和權(quán)數(shù)計算出基本分?jǐn)?shù)、根據(jù)修正指標(biāo)和修正系數(shù)計算出修正后分?jǐn)?shù)、根據(jù)評議指標(biāo)計算出評議分?jǐn)?shù)，最后計算出綜合分?jǐn)?shù)，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較，可知該企業(yè)優(yōu)劣狀況。

對企業(yè)經(jīng)營決策能力的綜合評價：

（1）從企業(yè)財務(wù)狀況的變動分析： A、資金結(jié)構(gòu)的變動：

主要指標(biāo)：流動比率、凈資產(chǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率和自有資金利潤率。主要說明： a、資金結(jié)構(gòu)的變化，反映企業(yè)經(jīng)營特點和行業(yè)性質(zhì)的變化。如果企業(yè)流動資產(chǎn)增長快于結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)，說明企業(yè)的經(jīng)營銷售能力，變得比企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)能力更為重要；反之，則說明企業(yè)有可能轉(zhuǎn)向資本密集型的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)能力顯得更趨重要。

b、負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化，說明企業(yè)經(jīng)營獨立性、資金保障程度的變化。企業(yè)所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重（凈資產(chǎn)率），反映企業(yè)自有資金對生產(chǎn)經(jīng)營的保證程度。負(fù)債總額和所有者權(quán)益之比（產(chǎn)權(quán)比率）是衡量投資者對償還負(fù)債的保障程度。凈資產(chǎn)率增長，企業(yè)獨立性的增強和經(jīng)營破產(chǎn)風(fēng)險的降低；反之，反映企業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性削弱。B、資金協(xié)調(diào)的變動：

主要指標(biāo)：營運資本、營運資金需求和現(xiàn)金支付能力。主要說明：

a、營運資本的增減，是結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)性負(fù)債變動的結(jié)果，反映企業(yè)長期資金協(xié)調(diào)。

b、營運資金需求指標(biāo)反映企業(yè)生產(chǎn)營運過程的資金協(xié)調(diào)，營運資金需求增加，表示企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴大或者企業(yè)銷售能力降低。營運資金需求增加的幅度小于營運資本的增長幅度，說明企業(yè)無經(jīng)營資金困難，但要弄清企業(yè)銷售是否增長，如果銷售增長，則說明企業(yè)進入良性循環(huán)，反之則不正常，即企業(yè)投入并沒有產(chǎn)生相應(yīng)經(jīng)濟效果。企業(yè)營運資金需求的減少也存在經(jīng)營效率提高或生產(chǎn)萎縮兩種情況，要根據(jù)營業(yè)利潤的增減變化，區(qū)別分析。C、償債能力的變動：

主要指標(biāo)：流動比率、速動比率和現(xiàn)金支付能力 主要說明：

a、企業(yè)擁有長短期償債能力，則表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力始終為正。企業(yè)缺乏長期償債能力，如不采取措施，經(jīng)過一段時期經(jīng)營之后表現(xiàn)為短期償債能力不足，進而表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力為負(fù)。

b、流動比率提高原因為：可能是流動資產(chǎn)增加或流動負(fù)債降低的原因；也可能是流動資產(chǎn)增長速度快于流動負(fù)債增長速度。

c、流動比率降低，對于工業(yè)企業(yè)，可能意味著形勢惡化，但對于商業(yè)企業(yè)，則并不一定，要看實現(xiàn)利潤的增長情況。

d、速動比率提高，表明企業(yè)經(jīng)營形勢改善，企業(yè)活力增強，但速動比率下降則表示企業(yè)可能出現(xiàn)短期償債困難，特別同現(xiàn)金支付能力的變化結(jié)合比較，更能說明企業(yè)短期償債能力。e、如果流動比率和速動比率明顯過高，說明企業(yè)資金沒有被充分利用，企業(yè)有較大的負(fù)債發(fā)展能力，如果在此基礎(chǔ)上，隨著實現(xiàn)利潤的減少，企業(yè)償債能力出現(xiàn)較大的下降，則說明企業(yè)對利潤的變化極其敏感，產(chǎn)品盈利能力較差，經(jīng)營杠桿小于很強。（2）從資金的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力分析：

主要指標(biāo)：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售收入利潤率、自有資金利潤率和總資產(chǎn)收益率。

主要說明：其中自有資金為分利前資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和未分配利潤； 資金的周轉(zhuǎn)速度說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的活躍程度，是衡量企業(yè)生命力的指標(biāo)。（3）綜合性指標(biāo)：

主要指標(biāo)：產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債經(jīng)營率、流動比率、營運資本、營運資金需求和現(xiàn)金支付能力。

第三篇：2010年注冊會計師財務(wù)成本管理公式總結(jié)

1、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

2、速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

保守速動比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額）÷流動負(fù)債

3、營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

4、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售成本÷平均存貨其中：平均存貨＝（存貨年初數(shù)＋存貨年末數(shù)）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率＝（平均存貨×360）÷銷售成本

5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款 其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入凈額

6、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)

7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額

8、資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%（也稱舉債經(jīng)營比率）

9、產(chǎn)權(quán)比率＝（負(fù)債總額÷股東權(quán)益）×100%（也稱債務(wù)股權(quán)比率）

10、有形凈值債務(wù)率＝[負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）] ×100%

11、已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用

長期債務(wù)與營運資金比率＝長期負(fù)債÷（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債）

12、銷售凈利率＝（凈利潤÷銷售收入）×100%

13、銷售毛利率＝[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100%

14、資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100%

15、凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（或年末凈資產(chǎn)）×100%

或＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

16、權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額＝1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝1＋產(chǎn)權(quán)比率

17、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)＝∑（發(fā)行在外的普通股數(shù)×發(fā)行在外的月份數(shù)）÷12

18、每股收益＝凈利潤÷年末普通股份總數(shù)＝（凈利潤－優(yōu)先股利）÷（年末股份總數(shù)－年末優(yōu)先股數(shù)）

19、市盈率（倍數(shù)）＝普通股每市價÷每股收益

20、每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數(shù)

21、股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價

22、市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)

23、股利支付率＝（每股股利÷每股凈收益）×100% 股利保障倍數(shù)＝股利支付率的倒數(shù)

1、留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）÷凈利潤×100%

2、每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益（扣除優(yōu)先股）÷年末普通股數(shù)（也稱每股賬面價值或每股權(quán)益）

3、現(xiàn)金到期債務(wù)比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷本期到期的債務(wù)（指本期到期的長期債務(wù)與本期應(yīng)付票據(jù)）

現(xiàn)金流動負(fù)債比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷流動負(fù)債

現(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷債務(wù)總額（計算公司最大的負(fù)債能力）

4、銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷銷售額

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷普通股數(shù)

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷全部資產(chǎn)×100%

5、現(xiàn)金滿足投資比＝近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝每股營業(yè)現(xiàn)金凈流入÷每股現(xiàn)金股利

6、凈收益營運指數(shù)＝經(jīng)營凈收益÷凈收益＝（凈收益－非經(jīng)營收益）÷凈收益

現(xiàn)金營運指數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營所得現(xiàn)金（經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營）

財務(wù)預(yù)測與計劃

1、外部融資額＝（資產(chǎn)銷售百分比－負(fù)債銷售百分比）×新增銷售額－銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）

2、銷售增長率＝新增額÷基期額或＝（計劃額÷基期額）－1

3、新增銷售額＝銷售增長率×基期銷售額

4、外部融資銷售增長比＝資產(chǎn)銷售百分比－負(fù)債銷售百分比－銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）

5、可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率＝股東權(quán)益本期增加額÷期初股東權(quán)益

＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)

或＝權(quán)益凈利率×收益留存率÷（1－權(quán)益凈利率×收益留存率）財務(wù)估價

（P－現(xiàn)值 i－利率 I－利息 S－終值 n—時間 r—名義利率 m－每年復(fù)利次數(shù)）

1、復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值

2、普通年金終值：或

3、年償債基金：或A＝S（A/S，i，n）（36與37系數(shù)互為倒數(shù)）

4、普通年金現(xiàn)值：或 P＝A（P/A，i，n）

5、投資回收額：或 A＝P（A/P，i，n）（38與39系數(shù)互為倒數(shù)）

6、即付年金的終值：或 S＝A[（S/A，i，n＋1）－1]

7、即付年金的現(xiàn)值：或 P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]

8、遞延年金現(xiàn)值：第一種方法：第二種方法：

9、永續(xù)年金現(xiàn)值：

10、名義利率與實際利率的換算：

11、債券價值：分期付息，到期還本：PV＝利息年金現(xiàn)值＋本金復(fù)利現(xiàn)值

純貼現(xiàn)債券價值PV＝面值÷（1＋必要報酬率）n（面值到期一次還本付息的按本利和支付）

平息債券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M為年付息次數(shù)，N為年數(shù)）永久債券

1、債券到期收益率＝或

（V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預(yù)期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利）

2、股票一般模式：零成長股票：固定成長：

3、總報酬率＝股利收益率＋資本利得收益率

4、期望值：

5、方差：標(biāo)準(zhǔn)差：變異系數(shù)＝標(biāo)準(zhǔn)差÷期望值

6、證券組合的預(yù)期報酬率＝Σ（某種證券預(yù)期報酬率×該種證券在全部金額中的比重）即：

m－證券種類 Aj－某證券在投資總額中的比例；－j種與k種證券報酬率的協(xié)方差

－j種與k種報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù) Q－某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差

證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差：

7、總期望報酬率＝Q×風(fēng)險組合期望報酬率＋（1－Q）×無風(fēng)險利率

總標(biāo)準(zhǔn)差＝Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差

8、資本資產(chǎn)定價模型：

① COV為協(xié)方差，其它同上

②直線回歸法

③直接計算法

9、證券市場線：個股要求收益率 投資管理

1、貼現(xiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值

現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入現(xiàn)值÷現(xiàn)金流出現(xiàn)值

內(nèi)含報酬率：每年流量相等時用“年金法”，不等時用“逐步測試法”

2、非貼現(xiàn)指標(biāo)：回收期不等或分幾年投入＝n＋n年未回收額/n＋1年現(xiàn)金流出量

會計收益率＝（年均凈收益÷原始投資額）×100%

3、投資人要求的收益率（資本成本）＝債務(wù)比重×利率×（1－所得稅）＋所有者權(quán)益比重×權(quán)益成本

4、固定平均年成本＝（原值＋運行成本－殘值）/使用年限（不考慮時間價值）

或＝（原值＋運行成本現(xiàn)值之和－殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)（考慮時間價值）

5、營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅（根據(jù)定義）＝稅后凈利潤＋折舊（根據(jù)年末營業(yè)成果）＝（收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅率）＋折舊×稅率（根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響）

6、調(diào)整現(xiàn)金流量法：（α－肯定當(dāng)量）

7、風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法：

投資者要求的收益率＝無風(fēng)險報酬率＋β×（市場平均報酬率－無風(fēng)險報酬率）（β—貝他系數(shù)）

項目要求的收益率＝無風(fēng)險報酬率＋項目的β×（市場平均報酬率－無風(fēng)險報酬率）

8、凈現(xiàn)值＝實體現(xiàn)金流量/實體加權(quán)平均成本－原始投資

凈現(xiàn)值＝股東現(xiàn)金流量/股東要求的收益率－股東投資

9、β權(quán)益＝β資產(chǎn)×（1＋負(fù)債/權(quán)益）β資產(chǎn)＝β權(quán)益÷（1＋負(fù)債/權(quán)益）流動資金管理

1、現(xiàn)金返回線 H＝3R－2L（上限＝3×現(xiàn)金返回線－2×下限）

2、收益增加＝銷量增加×單位邊際貢獻

3、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本

平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期占用資金＝平均余額×變動成本率

4、折扣成本增加＝（新銷售水平×新折扣率－舊銷售水平×舊折扣率）×享受折扣的顧客比例

5、訂貨成本＝訂貨固定成本＋年需要量/每次進貨量×訂貨變動成本

取得成本＝訂貨成本＋購置成本儲存成本＝固定成本＋單位變動成本×每次進貨量/2

存貨總成本＝取得成本＋儲存成本＋缺貨成本 TC＝TCa＋TCc＋TCs

（K－每次訂貨成本D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數(shù)U－單價 p－日送貨量 d－日耗用量）

6、經(jīng)濟訂貨量

總成本 最佳訂貨次數(shù) 經(jīng)濟訂貨量占用資金最佳訂貨周期陸續(xù)進貨的經(jīng)濟訂貨量總成本

籌資管理

1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額

2、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格

股利分配

3、發(fā)放股票股利后的每股收益（市價）＝發(fā)放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發(fā)放率）

資本成本和資本結(jié)構(gòu) 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）

4、銀行借款成本：

（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）

考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）籌資管理

1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額

2、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格

股利分配

3、發(fā)放股票股利后的每股收益（市價）＝發(fā)放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發(fā)放率）

資本成本和資本結(jié)構(gòu) 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）

4、銀行借款成本：

（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）

考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）

第四篇：2018年注會財務(wù)成本管理公式匯總

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 2018 年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總說明：

1.特別提示：財管學(xué)習(xí)中，思路比公式更為重要，公式僅僅是思路的外在體現(xiàn)； 2.不必記憶公式的字母表示，重在其運用，考試的時候直接帶入數(shù)字列式即可；

3.以下的公式總結(jié)，僅僅列出重要公式，以供大家參考；由于時間有限，不妥之處，還望諒解！

第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測

【學(xué)習(xí)要求】 1.熟練掌握財務(wù)評價指標(biāo)的計算公式；

2.理解管理用財務(wù)報表各項目之間的邏輯聯(lián)系； 3.掌握內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率的計算； 4.理解外部籌資額的計算步驟。

一、財務(wù)評價指標(biāo)

（一）短期償債能力比率

1.營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn) 2.流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債；

3.速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債 4.現(xiàn)金比率＝貨幣資金÷流動負(fù)債 其指標(biāo)名稱得出?！居洃洝慷唐趦攤芰Φ谋嚷手笜?biāo)，其分母均為流動負(fù)債，區(qū)別在分子，分子的記憶可以通過

（二）長期償債能力比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)；2.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益；3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

【思考】資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，請計算權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率。

4.長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債÷（非流動負(fù)債+股東權(quán)益）5.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用

【提示 1】息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用；

【提示 2】分子中的利息費用僅僅指利潤表中“費用化”部分，分母的利息費用不僅包括計入利潤表的費用化利息，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息，即“全部利息”。

6.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷利息費用

【提示】此處分母的利息費用，和利息保障倍數(shù)的分母相同，即“全部利息”。

7.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷負(fù)債總額

（三）營運能力比率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 【注意】營業(yè)收入為扣除折扣與折讓后的凈額；包括資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款項目、應(yīng)收票據(jù)項目，需要把壞賬準(zhǔn)備加回來（即用未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額）。

【思考】如果某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的旺季在 4~10 月，用年初年末平均應(yīng)收賬款計算出來的周轉(zhuǎn)率，會產(chǎn)生什么問題（計算出來的周轉(zhuǎn)率虛高，過高估計了應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度）。

2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)； 3.營運資本周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷營運資本； 4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額 5.存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本（或營業(yè)收入）÷存貨

【說明】在短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，分子應(yīng)該用營業(yè)收入；如為了評估存貨管理的業(yè)績，分子應(yīng)該使用營業(yè)成本。

【提示 1】在計算周轉(zhuǎn)率的時候，分子由于是時期數(shù)，為了配比，分母的時點數(shù)應(yīng)取期初期末平均（考試如果要求簡化計算，從其要求）。

【提示 2】一般來說，計算出某項資產(chǎn)的年周轉(zhuǎn)率（次數(shù)），可以計算出該項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)，公式為：365÷**資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（四）盈利能力比率

1.營業(yè)凈利率＝（凈利潤÷營業(yè)收入）

4.權(quán)益凈利率＝凈利潤÷股東權(quán)益；

；2.總資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤÷總資產(chǎn)）

3.總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

或＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

【提示】要是上述的兩個結(jié)果相等，權(quán)益乘數(shù)的計算中，分子分母應(yīng)該取平均值，這也是杜邦分析體系的核心公式。

（五）市價比率

1.每股收益＝（凈利潤-優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

【鏈接】每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數(shù)（此時不是加權(quán)平均股數(shù)，因為同股同利，不管什么時候發(fā)行的，在獲取股利方面，權(quán)利一樣）

2.市盈率（倍數(shù)）＝每股市價÷每股收益

3.每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù) 4.市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)

5.每股營業(yè)收入=營業(yè)收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 6.市銷率=每股市價÷每股營業(yè)收入

【總結(jié)】除每股股利之外，其他指標(biāo)計算中，如果分子是時點數(shù)，分母的普通股取時點數(shù)（每股凈資產(chǎn)）；如果分子是時期數(shù)，分母的普通股取加權(quán)平均數(shù)（每股收益、每股營業(yè)收入）。

二、管理用財務(wù)報表分析

（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)公式

1.經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負(fù)債 2.凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負(fù)債 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 3.凈負(fù)債=金融性負(fù)債-金融性資產(chǎn)

4.凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=經(jīng)營性營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益

【提示】凈經(jīng)營資產(chǎn)合計又稱為凈投資資本。

（二）管理用利潤表的相關(guān)公式

凈利潤＝經(jīng)營損益＋金融損益 ＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用

＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－利息費用×（1－所得稅稅率）

（三）管理用現(xiàn)金流量表的相關(guān)公式

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷 【提示】營業(yè)現(xiàn)金毛流量也稱為營業(yè)現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量凈負(fù)債增加；股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配-股權(quán)資本凈增加實體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量 凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用

【提示】對于管理用財務(wù)報表所涉及到的公式，請務(wù)必熟練掌握，這是后面第八章企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)內(nèi)容。

三、財務(wù)預(yù)測

（一）外部融資額

外部融資額＝營業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－營業(yè)收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動用的金融資產(chǎn)－收益留存

【提示】留存收益=預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1-預(yù)計股利支付率）

（二）增長率的計算

1.內(nèi)含增長率的測算

0 ＝ 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－[（1＋增長率）÷增長率]×預(yù)計營業(yè)凈利率×（1－預(yù)計股利支付率）

【提示】企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，并不打算或不能從外部融資，只靠內(nèi)部積累所達(dá)到的銷售增長率即為內(nèi)含增長率。/ 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 2.可持續(xù)增長率的測算

（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計算

可持續(xù)增長率＝營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×利潤留存率

【提示】以上公式需要滿足“不增發(fā)新股，也不回購股票”的條件，如果把該條件放開（即增發(fā)新股），那么有：可持續(xù)增長率＝本期收益留存/（期末權(quán)益－本期收益留存）。

2.根據(jù)期末股東權(quán)益計算基于傳統(tǒng)報表：

【提示】該公式適用于任何情況，不受是否發(fā)行新股（回購股票）的限制?；诠芾碛秘攧?wù)報表：

第三章 價值評估基礎(chǔ)

【學(xué)習(xí)要求】

1.靈活掌握資金時間價值的計算； 2.熟悉風(fēng)險衡量指標(biāo)的計算

一、資金時間價值

【提示】上述公式并不是必須記憶，考試中可以查詢到相關(guān)系數(shù)表。但需要理清普通年金終（現(xiàn)）值和預(yù)付年金終（現(xiàn)）值，遞延年金終（現(xiàn)）值，償債基金（年資本回收額）之間的關(guān)系。

二、衡量風(fēng)險的相關(guān)公式

【提示】標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是期望報酬率相同資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小，而變異系數(shù)沒有該限制。

4.兩項資產(chǎn)組合的報酬率的方差滿足以下關(guān)系式： / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 其中： 為兩項資產(chǎn)報酬率的協(xié)方差

5.系統(tǒng)風(fēng)險的度量（貝塔系數(shù)）：

6.資本資產(chǎn)定價模型：

某項資產(chǎn)的必要報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋β×（市場組合的平均報酬率－無風(fēng)險報酬率）【提示】本章的公式，大多以字母來表示，這些字母不需要記憶，考試時候，能根據(jù)具體的條件，帶入公式進行計算即可。

第四章 資本成本

【學(xué)習(xí)要求】掌握債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本的計算

一、債務(wù)成本的估計方法

計算不考慮發(fā)行費用的稅前資本成本是關(guān)鍵，涉及到到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險調(diào)整法和財務(wù)比率法。重點把握到期收益率法和風(fēng)險調(diào)整法。

到期收益率法的基本思路是 “計算現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和現(xiàn)金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率”，即：

稅前債務(wù)成本：

稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率）

【提示】如果有發(fā)行費，那么在計算稅前債務(wù)成本的公式中，左側(cè)為P×（1-F）。

二、權(quán)益資本成本的估計

（一）資本資產(chǎn)定價模型：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）

1＋ｒ名義＝（1＋r 實際）（1＋通貨膨脹率）

（二）股利增長模型：

（三）債券報酬率風(fēng)險調(diào)整模型：

第五章 投資項目資本預(yù)算

【學(xué)習(xí)要求】

1.熟練掌握項目評價中的指標(biāo)計算； 2.理清互斥型項目的分析思路。/ 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL

一、分析指標(biāo)的計算

（一）凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

（二）內(nèi)含報酬率法

能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

（三）回收期法

投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。

（四）會計報酬率法

會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額

二、互斥方案的優(yōu)選

如果兩個方案的年限不同，可以用如下三種思路來解決：

1.最小公倍期數(shù)法；

2.凈現(xiàn)值的等額年金額＝該方案凈現(xiàn)值/（P/A，i，n）； 3.永續(xù)凈現(xiàn)值＝等額年金額/資本成本。

【提示】只有重置概率很高的項目才適宜于上述分析方法。

三、現(xiàn)金流量的估計方法

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅 ＝營業(yè)收入－（營業(yè)費用-折舊）-所得稅 ＝稅前經(jīng)營利潤+折舊-所得稅 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

=營業(yè)收入×（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用×（1-稅率）-折舊×稅率

【提示】資本預(yù)算的基本公式，務(wù)必掌握，涉及到項目決策，這個公式是繞不過去的。

四、可比公司法的相關(guān)公式

可比公司法是尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待評估項目類似的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的β推算項目的β。

①卸載可比公司財務(wù)杠桿：

β資產(chǎn)＝β權(quán)益÷[1＋（1－稅率）×（負(fù)債/股東權(quán)益）] ②加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿

β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+（1-稅率）×（負(fù)債/股東權(quán)益）] ③根據(jù)目標(biāo)公司的β權(quán)益計算股東要求的報酬率 股東要求的報酬率＝無風(fēng)險利率＋β權(quán)益×市場風(fēng)險溢價 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL ④計算目標(biāo)公司的加權(quán)平均資本成本

加權(quán)平均資本成本＝負(fù)債成本×（1－稅率）×負(fù)債比重＋股東權(quán)益成本×股東權(quán)益比重

第六章 債券、股票價值評估

【學(xué)習(xí)要求】

1.掌握價值評估思路；

2.掌握計算收益率的思路。（重思路輕公式）

一、債券價值的評估方法

基本思路：投資債券后，所獲得的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和。

二、普通股價值的評估方法

股票價值＝未來各期股利收入的現(xiàn)值＋未來售價的現(xiàn)值

（一）有限持有：

（二）永久持有： 1.零增長股票： 2.固定增長股票：

【鏈接 1】股利增長模型下求普通股資本成本（沒有發(fā)行費用）：

【鏈接 2】當(dāng)上述式子中的 g=0，即得到零增長股票價值的計算公式：

【提示】公式的應(yīng)用比字母表達(dá)式更重要。

三、投資收益率的計算

現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率即為證券投資的收益率。

第七章 期權(quán)價值評估

【學(xué)習(xí)要求】

1.理清保護性看跌和拋補性看漲兩種投資策略的組合凈收入； / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL 2.掌握復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險中性原理。

一、復(fù)制原理

【提示】以上公式不要“死記”，課堂上聽懂，把握基本思路，完全可以進行推導(dǎo)掌握。

二、風(fēng)險中性原理

期望報酬率＝無風(fēng)險利率

＝（上行概率×上行時報酬率）＋（下行概率×下行時報酬率）

＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×（－股價下降百分比）（不發(fā)放紅利時）【提示】上述兩個原理的公式結(jié)合教材的例題掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權(quán)定價模型

1.單期二叉樹

r＝上行概率×（u－1）＋（1－上行概率）×（d－1）

2.多期二叉樹模型

u＝1＋上升百分比＝

d＝1－下降百分比＝1/u 【提示】二叉樹模型其實是風(fēng)險中性原理的延伸，其本身沒有太多的新內(nèi)容，注意一下多期二叉樹確定變動乘數(shù)的公式。教材【7-11】予以把握。

四：布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價模型

【提示】實在太復(fù)雜，沒有時間就戰(zhàn)略（性放棄）吧。/ 16

2018 年注冊會計師考試 《財務(wù)成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達(dá)江 CDEL

第八章 企業(yè)價值評估

【學(xué)習(xí)要求】

1.熟練掌握現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評估企業(yè)價值（尤其是現(xiàn)金流量的確定，是難點，也是重點）2.理解相對價值法的三種模型（市銷率、市凈率和市盈率）

一、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類

（一）預(yù)計現(xiàn)金流量

核心公式：實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤–凈經(jīng)營資產(chǎn)增加債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負(fù)債增加 股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加支撐公式：

凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈投資資本

（二）方法思路總結(jié)

【提示 2】實體現(xiàn)金流量

＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本凈增加－資本支出 ＝稅后經(jīng)營凈利潤-（資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運資本凈增加）實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤–凈經(jīng)營資產(chǎn)增加 / 16

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二、相對價值評估方法

1.市盈率模型

2.市凈率模型

3.市銷率模型

4.修正比率方法

修正平均市盈率（市凈率、市銷率）=可比企業(yè)平均市盈率（市凈率、市銷率）÷[可比企業(yè)平均預(yù)期增長率（股東權(quán)益凈利率、營業(yè)凈利率）×100]

目標(biāo)企業(yè)每股價值=修正平均市盈率（市凈率、市銷率）×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長率（股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率）×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益（每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)收入）

第九章 資本結(jié)構(gòu)

【學(xué)習(xí)要求】 1.掌握杠桿系數(shù)的計算公式；

2.理解 MM 資本結(jié)構(gòu)理論； 3.掌握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策方法。

一、資本結(jié)構(gòu)的 MM 理論

1.無稅 MM 理論

2.有稅 MM 理論 / 16

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3.資本結(jié)構(gòu)的其他理論

【提示】根據(jù)以上的公式，回憶各種理論的觀點和推論。

二、每股收益無差別點法

【鏈接】每股收益=歸屬于普通股的凈利潤÷發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

三、企業(yè)價值比較法

【提示】如果企業(yè)存在優(yōu)先股，在上述計算基礎(chǔ)上，還需要加上優(yōu)先股價值P。

四、杠桿系數(shù)的計算

（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)

（二）財務(wù)杠桿系數(shù) / 16

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（三）聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

第十章 股利分配、股票分割與股票回購

同時發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本后的除權(quán)參考價：

第十一章 長期籌資

通常配股股權(quán)登記日后要對股票進行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價格為：

第十二章 營運資本管理

一、營運資本的籌資策略

【結(jié)論】1.易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資政策；2.易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進型籌資政策；3.介于保守型和激進型之間的即為適中型籌資策略。

二、現(xiàn)金管理

（一）存貨模式

總成本＝機會成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F

C*應(yīng)當(dāng)滿足：機會成本＝交易成本，（C*/2）×K＝（T/C*）×F，可知：

（二）隨機模式 / 16

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三、應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本

四、存貨管理

1.基本的經(jīng)濟訂貨批量：

最小存貨成本= 2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用：

經(jīng)濟訂貨量公式為：

相關(guān)總成本公式為：

五、短期債務(wù)管理

第十三章 產(chǎn)品成本計算

【學(xué)習(xí)要求】

1.掌握輔助生產(chǎn)費用分配的三種方法； 2.掌握產(chǎn)品成本結(jié)轉(zhuǎn)的分步法。

一、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配

（一）直接分配法 / 16

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（二）交互分配法

第十四章 標(biāo)準(zhǔn)成本計算

【學(xué)習(xí)要求】掌握成本差異的計算

一、變動成本差異分析

直接材料：

價格差異＝（實際價格－標(biāo)準(zhǔn)價格）×實際數(shù)量用量差異＝（實際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)價格直接人工：

工資率差異＝（實際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)工資率 變動制造費用：

耗費差異＝（實際分配率－標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)分配率

【提示】1.上述差異分析均針對實際產(chǎn)量；2.括號外面記住“價標(biāo)量實”，即價格用標(biāo)準(zhǔn)，用量用實際；

3.不同的費用差異有不同的名稱：價差和量差分別為，直接材料為價格差異和用量差異，直接人工為工資率差異和效率差異，變動制造費用為耗費差異和效率差異。

二、固定制造費用的差異分析 / 16

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第十六章 本量利分析

【學(xué)習(xí)要求】

1.掌握本量利分析的核心公式；

2.在本量利分析的核心公式基礎(chǔ)上，分析盈虧平衡點和敏感性分析。

一、基本的損益方程式

利潤＝銷售收入－總成本

＝銷售收入－（變動成本＋固定成本）＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本 ＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本

二、包含期間成本的損益方程式

利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本

稅前利潤＝單價×銷量－（單位變動產(chǎn)品成本＋單位變動銷售和管理費）×銷量－（固定產(chǎn)品成本＋固定銷售和管理費用）

三、計算稅后利潤的損益方程式

利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本

稅后利潤＝（單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本）×（1－所得稅稅率）【提示】這里的稅后利潤，其實就是息前稅后利潤

第十八章 全面預(yù)算

【學(xué)習(xí)要求】掌握銷售預(yù)算、直接材料預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算的編制，尤其涉及到的現(xiàn)金流入流出。/ 16

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投資中心的業(yè)績評價

第十九章 責(zé)任會計

部門投資報酬率＝部門稅前經(jīng)營利潤÷部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)

部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報酬率

第二十章 業(yè)績評價

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－平均資本占用×加權(quán)平均資本成本 基本經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－報表總資產(chǎn)×加權(quán)平均資本成本 簡化的經(jīng)濟增加值：

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－資本成本＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發(fā)費用調(diào)整項）×（1－25%）/ 16

第五篇：2014年注冊會計師考試財務(wù)成本管理第十八章練習(xí)題及答案

一、單項選擇題

1、下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻的表述中，不正確的是（）。

A、邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B、邊際貢獻率反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻的能力

C、提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高息稅前利潤

D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售息稅前利潤率

2、某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產(chǎn)品，則檢驗員的工資成本屬于（）。

A、半變動成本

B、階梯式成本

C、延期變動成本

D、非線性變動成本

3、某企業(yè)每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元，固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費用9元，單位變動管理費用1元。該企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價100元，所得稅稅率為25%，如果保證本年不虧損，則至少應(yīng)銷售（）件產(chǎn)品。

A、22500

B、1875

C、7500

D、37504、C公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。

A、1.43

B、1.2

C、1.14

D、1.085、已知企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單位變動成本為30元/件，固定成本總額200萬元，產(chǎn)品單價為80元/件，為使銷售息稅前利潤率達(dá)到31.25%，該企業(yè)的銷售額應(yīng)達(dá)到（）萬元。

A、640

B、1280

C、1333

D、20006、某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，已知甲產(chǎn)品銷售收入100萬元，乙產(chǎn)品銷售收入400萬元，固定成本100萬元，實現(xiàn)息稅前利潤200萬元，則該企業(yè)的加權(quán)平均邊際貢獻率為（）。

A、40%

B、50%

C、60%

D、無法確定

7、已知某項成本的習(xí)性模型為：y＝500＋3x，當(dāng)業(yè)務(wù)量x由1000單位上升到2000單位時，該項成本的增加量為（）。

A、2000

B、5000

C、3000

D、10008、下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法，正確的是（）。

A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化

C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素

D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素

9、A產(chǎn)品的單位變動成本為10元，固定成本500元，單價15元，目標(biāo)息稅前利潤為800元，則實現(xiàn)目標(biāo)息稅前利潤的銷售量為（）件。

A、100

B、260

C、160

D、130

二、多項選擇題

1、下列關(guān)于邊際貢獻和邊際貢獻率的說法中，正確的有（）。

A、邊際貢獻＝銷售收入－銷售成本

B、邊際貢獻可以分為制造邊際貢獻和產(chǎn)品邊際貢獻

C、制造邊際貢獻又稱為生產(chǎn)邊際貢獻，產(chǎn)品邊際貢獻又稱為總營業(yè)邊際貢獻

D、邊際貢獻率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重

2、在相關(guān)范圍內(nèi)相對穩(wěn)定的有（）。

A、變動成本總額

B、單位變動成本

C、固定成本總額

D、單位固定成本

3、成本估計的方法主要是（）。

A、變動成本法

B、工業(yè)工程法

C、回歸直線法

D、賬戶分析法

4、本量利分析中的敏感分析主要研究的問題有（）。

A、各參數(shù)變化對利潤變化的影響程度

B、安全邊際和安全邊際率的分析

C、盈虧臨界分析

D、有關(guān)參數(shù)發(fā)生多大變化會使盈利轉(zhuǎn)為虧損

5、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本300萬元，銷量100萬件，所得稅稅率25%，欲實現(xiàn)目標(biāo)息前稅后利潤120萬元。可采取的措施有（）。

A、單價提高到12.6元

B、固定成本降低到250元

C、單位變動成本降低到7.4元

D、固定成本降低20萬元

6、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。

A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12

B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

C、安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D、該企業(yè)的安全邊際率為25%

7、已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有（）。

A、加權(quán)邊際貢獻率為56.92%

B、加權(quán)邊際貢獻率為46.92%

C、盈虧臨界點銷售額為213.13萬元

D、甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3.28萬件

8、可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。

A、約束性固定成本

B、酌量性固定成本

C、技術(shù)性變動成本

D、酌量性變動成本

答案部分

一、單項選擇題

1、D

【答案解析】銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率，由此可知，降低安全邊際率會降低銷售利潤率。所以選項D的說法不正確。

2、B

【答案解析】階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超過一定限度，其發(fā)生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導(dǎo)致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。

3、A

【答案解析】（20000＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）

4、C

【答案解析】目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

5、A

【答案解析】邊際貢獻率＝（80－30）/80＝62.5%，盈虧臨界點銷售額＝200/62.5%＝320（萬元），盈虧臨界點作業(yè)率＝1－31.25%/62.5%＝50%，銷售額＝320/50%＝640（萬元）。

或：31.25%＝[（80－30）×銷售量－200]/（80×銷售量）

得：銷售量＝8（萬件），銷售額＝8×80＝640（萬元）。

6、C

【答案解析】邊際貢獻總額＝100＋200＝300（萬元），加權(quán)平均邊際貢獻率＝300/（100＋400）＝60%。

7、C

【答案解析】注意本題要求確定的是該項成本的增加量。當(dāng)業(yè)務(wù)量為1000時，該項成本總額為3500，當(dāng)業(yè)務(wù)量為2000時，該項成本總額為6500，因此，該項成本的增加量為6500－3500＝3000。

或者也可以這樣計算，即增量＝3×（2000－1000）＝3000。

8、A

【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識點。敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/參量值變動百分比。

9、B

【答案解析】單位邊際貢獻=15-10=10（元），實現(xiàn)目標(biāo)息稅前利潤的銷售量=（固定成本+目標(biāo)息稅前利潤）/單位邊際貢獻=（500+800）/5=260（件）。

二、多項選擇題

1、BCD

【答案解析】邊際貢獻＝銷售收入－變動成本，邊際貢獻可以具體分為制造邊際貢獻（生產(chǎn)邊際貢獻）和產(chǎn)品邊際貢獻（總營業(yè)邊際貢獻）。邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重。

2、BC

【答案解析】在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本不變，固定成本總額相對穩(wěn)定。因此，正確答案是選項B、C。

3、BC

【答案解析】成本估計的方法主要是回歸直線法和工業(yè)工程法。

4、AD

【答案解析】盈虧臨界分析、安全邊際和安全邊際率的分析不屬于敏感分析的內(nèi)容。

5、AC

【答案解析】目標(biāo)息稅前利潤＝120/（1－25%）＝160（萬元），單價＝（160＋300）/100＋8＝12.6（元），單位變動成本＝12－（160＋300）/100＝7.4（元），固定成本＝（12－8）×100－160＝240（萬元）。

6、BCD

【答案解析】變動成本＝銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則

變動成本線的斜率＝變動成本率＝12/20×100%＝60%，所以選項A的說法不正確；在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），息稅前利潤＝0，銷量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝2400/（20－12）＝300（件），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度＝300/400×100%＝75%，所以選項B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻＝安全邊際×邊際貢獻率＝（400×20－300×20）×（1－60%）＝800（元），所以選項C的說法正確；安全邊際率＝1－75%＝25%，所以選項D的說法正確。

7、BCD

【答案解析】加權(quán)邊際貢獻率＝[10×（20－12）＋15×（30－15）]/（10×20＋15×30）×100%＝46.92%，盈虧臨界點銷售額＝100/46.92%＝213.13（萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額＝[10×20/（10×20＋15×30）]×213.13＝65.58（萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量＝65.58÷20＝3.28（萬件）。

8、BD

【答案解析】約束性固定成本指的是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資等；酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等；技術(shù)性變動成本指的是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如產(chǎn)品成本中包括的原材料成本；酌量性變動成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一定百分比開支的銷售傭金。