第一篇：外匯課程22,總結(jié)

第二十二課 － 總結(jié)

本章重點(diǎn)：

威力學(xué)堂的課程，有否令您獲益良多？在這最后一天，請大家一起回味課程的精髓吧！

課程回顧

交易策略的應(yīng)用取決于您正在投資的貨幣組合及您所愿意承擔(dān)的風(fēng)險上限，以下是分析圖表時最普遍的起步方法：

1.看看日線圖，繼而辨認(rèn)它的市場走勢（牛市 / 熊市 / 區(qū)域市場），并分析其短期走勢是跟隨長期的大勢發(fā)展，還是與之相反。

2.辨認(rèn)中長期大市走勢是否跟隨基本分析所指示的路向。如果是，便可套用一些長線策略（如套息買賣）。

3.看看在不久的將來會否有新的數(shù)據(jù)發(fā)表和利率變化，以及其對貨幣組合價格水平的影響。

4.最后利用不同的指標(biāo)分析大市：

趨勢性市場：

i.趨勢線──連接著走勢的高位和低位

ii.黃金分割析返水平

iii.移動平均線──設(shè)定支持和阻力位

iv.拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)──辨認(rèn)在何位置設(shè)定止損

v.平均方向指數(shù)──量度趨勢的強(qiáng)度

轉(zhuǎn)勢市場：

i.匯價與簡單移動平均線或黃金分割折返水平的相交點(diǎn)

ii.相對強(qiáng)弱指標(biāo)──有否與匯價走勢背馳？

iii.隨機(jī)指標(biāo)與移動平均匯聚背馳指標(biāo)─出現(xiàn)交叉位，暗示突破？

區(qū)域市場:

i.趨勢線─在底部會有支持，而在頂部會有阻力

ii.相對強(qiáng)弱指標(biāo)─超買和超賣訊號

iii.保力加通道─阻力位與突破(通道收窄)

iv.陰陽燭圖形─顯示在區(qū)域市場中低位的反彈和高位的回吐

v.隨機(jī)指標(biāo)

以上只列舉了數(shù)個比較常用的指標(biāo)，讀者還可以與其它的分析工具一并使用。

5.把日線圖的分析轉(zhuǎn)變?yōu)樾r圖后，您亦可以使用同樣的技術(shù)分析指標(biāo)去找出最佳的入市位。例如您憑一些技術(shù)分析指標(biāo)辨認(rèn)出歐元兌美元日線圖上，1.2600（比現(xiàn)價高30-40基點(diǎn)）為一大阻力位，而隨機(jī)指標(biāo)亦出現(xiàn)交叉位并且勢頭向下，顯示匯價將會下跌。在這情況下，您便可以轉(zhuǎn)為小時圖去辨認(rèn)短期的支持位，然后在價格跌破支持位時沽出。

以上概括地總結(jié)了一些買賣的技巧。當(dāng)然您需要在每一次交易中隨機(jī)應(yīng)變，才能把握先機(jī)。讀畢整個課程后，相信讀者無論對全球匯市的結(jié)構(gòu)、各主要貨幣的特色以至買賣的基本技巧都認(rèn)識不淺。然而，「讀萬卷書不如行萬里路」，投資和工作一樣，是沒有快捷方式可走的。要成為匯市的高手，必須緊記基本的法則，累積經(jīng)驗，勤加鍛煉，并從失敗中學(xué)習(xí)，久而久之，定能創(chuàng)出一套致勝的投資風(fēng)格！

加拿大

加拿大經(jīng)濟(jì)概況

在1991年后，加拿大依靠開采天然資源而不斷發(fā)展。直到今天，她己躋身世界第五大的黃金生產(chǎn)國及第十四大的石油生產(chǎn)國。其2003年的GDP為923億美元，當(dāng)中有大約70%由服務(wù)業(yè)而來，雇員比例占國家人口的四份之三。服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展歸因于企業(yè)把服務(wù)范疇外判。除此之外，制造業(yè)和天然資源對加拿大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展占有很重要的地位，2003年就超過了加拿大出口的30%，并且是某些省份的主要收入。繼加元兌美元貶值和1989年1月1日簽訂的自由貿(mào)易協(xié)議實施后，加拿大的經(jīng)濟(jì)便開始起飛。這協(xié)議消除了美國和加拿大之間的關(guān)稅，美國成為加拿大最龐大的出口市場。再加上和墨西哥商議的北美自由貿(mào)易區(qū)(NAFTA)在1994年1月1日正式生效，促使三國之間取消更多關(guān)稅。

加拿大中央銀行──加拿大銀行

簡介： 加拿大銀行(Bank of Canada)是加拿大的中央銀行，它的管理委員會由七位成員組成，其中包括一位總裁和六位副總裁。

運(yùn)作： 管理委員會負(fù)責(zé)獨(dú)立制定貨幣政策和對加元作出嚴(yán)格監(jiān)管。央行不會定期召開有關(guān)貨幣政策的會議。相反，管理委員會每日都有會面，意味著政策上的改變隨時可以發(fā)生。央行十分重視貨幣的價值和完整性。加拿大財政部主要透過維持通脹于1% 至3%之間以穩(wěn)定貨幣。管委會認(rèn)為低通脹會令價格穏定，促進(jìn)長期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。通過管理短期的利率可以抑壓通脹。如果通脹高于目標(biāo)，央行便會緊縮銀根。下圖顯示從1998年開始，通脹已被成功地控制在目標(biāo)水平。央行會使用貨幣狀況指數(shù)去衡量貨幣狀況。此指數(shù)以短期利率(通常是90天商業(yè)本票利率及十大工業(yè)國的貿(mào)易加權(quán)匯率變動的總和)作為顯示金融狀況的指針，而兩項變量的權(quán)數(shù)反映其對整體需求的相對影響。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，利率和匯率的影響力之比重為 3:1。意思是短期利率上升1%與貿(mào)易加權(quán)匯率升值3%對貨幣組合狀況指數(shù)的影響相同。央行會操控銀行利率去改變貨幣政策，這亦會影響匯價。如貨幣升值到不當(dāng)?shù)乃剑胄斜銜p息去阻止其升勢。如貨幣貶值，央行便會加息?？墒强刂评实闹饕康氖侨タ刂仆?，而非用來操控匯價。

貨幣及財政政策

貨幣政策

以下是加拿大央行推行貨幣政策時常用的手法：

1.銀行利率

它指央行向銀行征收的利率，是用以控制通脹的主要利率。任何有關(guān)改變都會影響其它利率，如商業(yè)銀行向客戶征收的按揭利率和最優(yōu)惠利率。故這利率的改變會影響全國的經(jīng)濟(jì)。

2.公開市場操作

如果隔夜利率高于或低于目標(biāo)，央行可以利用較市場利率為高或低的銀行利率作出借貸，以操控隔夜利率。加拿大央行會定期公開發(fā)布重要的消息，包括半年一次的的貨幣政策報告，如通脹和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的數(shù)據(jù)，以及每季一次的加拿大銀行回顧，包括經(jīng)濟(jì)的評論、特稿、管委會成員的言論和重要的宣布。

財政政策

在2003年，加拿大錄得財政盈余為7億加元，這是政府五十年來第一次錄得連續(xù)六年的盈余。

加元的主要特征

貨幣與商品掛鉤

由于加拿大是主要木材、黃金及石油的輸出國，加拿大的經(jīng)濟(jì)和這些貨品的價格是息息相關(guān)的。商品價格的強(qiáng)度與加元強(qiáng)度擁有60%的正相關(guān)性。短期來說，高昂的商品價格會使本地生產(chǎn)商增加他們的出口收入，令他們從中獲利。

與美元有強(qiáng)大關(guān)聯(lián)

市場上大部分投資者均參考加拿大與美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和利率的相對強(qiáng)弱，然后在美元兌加元上作買賣。美國占加拿大出口的85%，而她自1980年代起對美國都有商品貿(mào)易順差。2003年，她對美國的貿(mào)易順差便達(dá)到90,504.60億美元。所以加拿大對美國的經(jīng)濟(jì)改變是非常敏感的。如美國的經(jīng)濟(jì)起飛，兩國之間的貿(mào)易便會增加，使加拿大受惠。此外，由于兩國間的貨幣兌換簡便，即使兩國的息差有輕微轉(zhuǎn)變，美元兌加元匯價亦會受很大的影響。美元兌加元的交易于香港凌晨時分最為活躍。這對貨幣組合較歐元兌美元或英磅兌美元的交投量為少，然而其匯價的走勢易于辨認(rèn)，技術(shù)分析對匯價的發(fā)展亦十分有效。

并購活動

由于美國和加拿大有著緊密關(guān)系，所以兩國公司間的并購活動是十分常見的。并購活動需以該企業(yè)所處國家的貨幣交易，促使兩國的貨幣流通量增加。

利率差異

投資者會密切注意加拿大的官方利率和其它工業(yè)國家的短期孳息率的差距。由于投資者會選擇高回報的資產(chǎn)去投資，所以它可以顯示潛在的現(xiàn)金流量。對于套息炒家來說，利差是很重要的因素。

套息買賣

在2002年4月至7月期間，加元加息四分三厘后，曾一度成為受套息炒家追捧的貨幣，使加元兌美元上升了接近900基點(diǎn)。假如全球的央行相繼加息，加拿大對其他國家的利差便會減少，從而減低加元的吸引力。在這情況下，套息炒家會開始平倉，增加加元下挫的壓力。

重要的加拿大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

加拿大最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括本地生產(chǎn)總值、消費(fèi)物價指數(shù)、生產(chǎn)物價指數(shù)、失業(yè)率、貿(mào)易收支、私人消費(fèi)、生產(chǎn)物價指數(shù)等。以下是有關(guān)加拿大個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的獨(dú)有特色：

1.貿(mào)易收支

加拿大、澳洲及紐西蘭均并未發(fā)展完善的資本市場。所以，這些國家的資本流動對匯率影響不大。然而，觀察她們對外的貿(mào)易流動，對了解她們的貨幣需求狀況十分重要。以下是2003年加拿大對主要貿(mào)易國家的貿(mào)易收支：

美國

美國經(jīng)濟(jì)概況

2003年，美國的GDP約為10,860億美元，屬世界第一，為日本的2.5倍、德國的4.5倍及英國的6倍。故此美國堪稱世界經(jīng)濟(jì)第一大強(qiáng)國。

國家 本地生產(chǎn)總值（億美元）

日本 4,300 德國 2,403 英國 1,795

在這個以市場經(jīng)濟(jì)為核心的國家，絶大部份的商業(yè)活動由私人企業(yè)決定，聯(lián)邦政府亦經(jīng)常透過私人企業(yè)購買國庫所需。相比西歐、日本等競爭國家，美國的私人企業(yè)在開源節(jié)流或發(fā)展新產(chǎn)品上均享有較大的自由度，亦因此吸引了很多外資，令熱錢不斷流入。同時也令企業(yè)在發(fā)展新產(chǎn)品上有很大的空間，所以美國的科技航空、軍事國防及醫(yī)療藥物等都被譽(yù)為世界之最。美國亦是一個以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，接近80%的GDP都建基于服務(wù)業(yè)，例如房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、商業(yè)服務(wù)等等。隨著新興科技電子網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，美國服務(wù)業(yè)更趨發(fā)達(dá)，生產(chǎn)力也突破了從前的界限。縱使近年美國經(jīng)濟(jì)衰退，美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示生產(chǎn)力的上升將繼續(xù)引領(lǐng)美國經(jīng)濟(jì)邁向一個新紀(jì)元。1994至2000年間，美國的實質(zhì)生產(chǎn)有穩(wěn)固的上升，通脹率和失業(yè)率均處于低水平，失業(yè)率經(jīng)常維持在5%以下。直至2001年經(jīng)濟(jì)達(dá)到顛峰后，表現(xiàn)開始回落，實質(zhì)生產(chǎn)的遞增率只有0.3%，失業(yè)率亦開始上升。該年的911恐怖襲撃亦對美國經(jīng)濟(jì)造成了沉重的打擊。2003年，美國的消費(fèi)、住宅投資和國防支出均錄得顯著上升，首三季的GDP遞增率為4.4%，較02年高出1.95%。失業(yè)率開始放緩，主要原因是美國企業(yè)再次招聘人手，以及非軍用資本物資的出口需求增加。在國際貿(mào)易方面，由于美元的貶值以及主要貿(mào)易伙伴國家，例如G-7的GDP遞增，令出口數(shù)字增加，于第三季錄得10%的年增長率，國際貿(mào)易逆差對GDP的影響亦告收窄。即使如此，出口數(shù)字仍難與2000年的經(jīng)濟(jì)顛峰相比。消費(fèi)及投資的增長亦令入口上升，資本貨品的實質(zhì)入口錄得升幅。不過，消費(fèi)方面的實質(zhì)入口升幅則受美元貶值影響，并未有大幅上升，預(yù)計在04至05年入口的升幅將與GDP的增長看齊。而入口的名義價值的升幅會相比實質(zhì)入口高，這亦是受到美元貶值影響。2003年3月，由于美國把大部份資源調(diào)配到美伊戰(zhàn)爭上，令投資和就業(yè)浮現(xiàn)較多的不明朗因素。除此之外，美國經(jīng)濟(jì)也面臨著一些長遠(yuǎn)的問題，例如投放于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)的資金不足、人口老化、龐大貿(mào)易逆差及低收入家庭入息凍結(jié)等等。

美國中央銀行──聯(lián)邦儲備局

簡介： 聯(lián)邦儲備局是美國的中央銀行。它有一個由十二人組成的委員會──聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)。當(dāng)中包括七位聯(lián)儲局的總裁，和五位來自十二間地區(qū)儲備銀行的總裁。

運(yùn)作： 聯(lián)邦儲備局主要負(fù)責(zé)制定和實行貨幣政策，并且維持美元及經(jīng)濟(jì)增長的長期穩(wěn)定，所以它必須訂立一些中長期目標(biāo)。貨幣政策就是聯(lián)儲局訂立中長期目標(biāo)的工具，協(xié)助減低通脹、舒緩失業(yè)及實行均衡的經(jīng)濟(jì)增長。

FOMC每年會召開八次會議。會議后會公布關(guān)于利率的消息或關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。在制定貨幣政策方面，聯(lián)儲局有很大的自主權(quán)。其成員的決定都甚少受到執(zhí)政黨替換等政治因素的影響。聯(lián)儲局于每年1月和7月發(fā)表一年兩次的財政政策。政策發(fā)表完畢后，聯(lián)儲局主席必須參加國會聽證會。他將接受兩院金融委員會的質(zhì)詢（兩院各一天，合共兩天，在一周內(nèi)完成），參議院和眾議院輪流聽取聯(lián)儲局主席的講詞，說明聯(lián)儲局最新的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃和貨幣政策目標(biāo)。由于這聽證會可以預(yù)示聯(lián)儲局未來的利率政策，因此受市場高度關(guān)注。

貨幣及財政政策

貨幣政策

貨幣政策就是聯(lián)儲局達(dá)成中長期目標(biāo)的工具，用以減低通脹、舒緩失業(yè)及實行均衡的經(jīng)濟(jì)增長。以下是聯(lián)儲局推行貨幣政策時常用的手法：

1.公開市場操作

聯(lián)儲局可透過買賣政府證券(例如國家公債等)以控制利率。如果聯(lián)儲局賣出政府證券，利率便會上升。

2.聯(lián)邦基金目標(biāo)利率

聯(lián)邦成員銀行可以在聯(lián)邦基金市場互相買賣它們存放在聯(lián)儲局的儲備。聯(lián)邦基金利率是隔夜拆借這些儲備的成本。

假如聯(lián)儲局希望收緊通脹，它便會提高基金目標(biāo)利率，以減少貨幣流通量。

3.銀行儲備

聯(lián)儲局規(guī)定聯(lián)邦成員銀行的儲備金額必須維持在銀行存款的某個比率或以上，直至2003年年底，美國的最低銀行儲備比率為3%。聯(lián)儲局可視乎美國經(jīng)濟(jì)的情況而調(diào)整儲備比率。

財政政策

美國財政部主要負(fù)責(zé)發(fā)行美國國庫劵(U.S.Treasury Bills)和制定財政政策，是決定美元政策的政府部門。財政政策包含稅率和政府開支。如美國財政部覺得美元在外匯市場的兌換率過高或過低，他們會給予紐約聯(lián)邦儲備理事會(New York Federal Reserve Board)指令去干預(yù)外匯市場。因此，財政部對于美元政策和其改善是十分重要的。

美元的主要特征

超過90%的貨幣組合包括美元

歐元兌美元、美元兌日元、英鎊兌美元和美元兌瑞郎都是高流量的貨幣組合，而這些高流量的貨幣組合都包括美元。美元價格一旦有所變動，將牽連到這些貨幣組合的相對價格。

在911以前被視為避難貨幣

在911恐怖襲撃之前，美國發(fā)生大型災(zāi)難或襲撃的機(jī)會很微，這個優(yōu)勢讓美國可用折現(xiàn)回報率吸引外國投資者。但是恐怖襲撃把美元的穩(wěn)定性大大降低，以及美國利率近年來都處于低位，故此其它國家都陸續(xù)把美元儲備的比例下調(diào)，藉此分散風(fēng)險。

與黃金價格成反比關(guān)系

黃金向來被視為最保值的資產(chǎn)。由于金價以美元為單位，當(dāng)金價下跌，美元便會升值，故我們可歸納出金價與美元匯率成反比關(guān)系。這結(jié)果可從下圖看到。

成為新興市場國家貨幣的掛鉤貨幣

由于美元匯率穩(wěn)定，所以新興市場國家政府多采取與美元掛鉤的制度來減少其匯率波幅。貨幣掛鉤制度指本土貨幣與掛鉤貨幣的匯率經(jīng)常保持在一個由官方設(shè)定的水平，在貨幣市場上的波幅不能超過官方規(guī)定的上下限，否則政府便會動用外匯儲備干預(yù)市場，力保匯率水平。

聯(lián)儲局主張強(qiáng)勢美元政策

在近幾十年來，聯(lián)邦官員一直保持美元強(qiáng)勢，令其價值在國際市場屹立不倒，至今美國財政部長約翰斯諾(John Snow)仍然致力維持著美元強(qiáng)勢。但是近年美國經(jīng)濟(jì)疲弱可能會導(dǎo)致這個政策有所改變。

與股票債券市場的密切關(guān)系

基本分析中曾經(jīng)提到，股票債券市場的表現(xiàn)會影響到貨幣匯率。美國的股票債券市場發(fā)展成熟，吸引了大量資金；但如果它表現(xiàn)疲弱，將會導(dǎo)致大量外資撤離，從而打擊美元匯率。

利率差異

投資者都傾向投資在高息證券上，所以當(dāng)美國國庫券的利率下降，導(dǎo)致利差擴(kuò)大，投資者便會把資金撤離美國，令美元貶值。所以利差便成為外匯市場的一個重要指標(biāo)。

跟隨美元指數(shù)

美元指數(shù)(USD Index)顯示了美元的綜合值，它是由六組包含美元的貨幣組合的貿(mào)易加權(quán)幾何平均價值計算出來的。投資者很注重這個指數(shù)，他們都利用美元指數(shù)探測美元匯率的強(qiáng)弱。

重要的美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

美國最重要的經(jīng)濟(jì)指針包括本地生產(chǎn)總值、消費(fèi)物價指數(shù)、生產(chǎn)物價指數(shù)、就業(yè)報告、國際貿(mào)易收支、雇用成本指數(shù)、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)、新建房屋數(shù)字和零售業(yè)銷售額等。以下是有關(guān)美國個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的獨(dú)有特色：

1.本地生產(chǎn)總值

個人消費(fèi)開支約占美國GDP的68%，其余則由投資、政府支出及凈出口金額組成。

2.貿(mào)易收支貿(mào)易收支計算了出入口的差額，從下圖可看到美國貿(mào)易逆差有上升的趨勢。

英國

英國經(jīng)濟(jì)概況

長久以來，英國都是世界上的重要經(jīng)濟(jì)體系。2001至2002年度，全球經(jīng)濟(jì)放緩、英鎊強(qiáng)勢和美國新經(jīng)濟(jì)泡沫爆破嚴(yán)重?fù)p害了她的制造及出口，使本地生產(chǎn)總值(GDP)增長速度減慢。然而，英國的經(jīng)濟(jì)仍處于歐洲的龍頭地位，繼續(xù)位居世界十名以內(nèi)。2003年GDP面值超過1.5兆美元。

英國越來越重視服務(wù)業(yè)，相對來說，制造業(yè)的重要性正在不斷下降，僅約占該國GDP總值的五分之一。她擁有十分完善的資本市場系統(tǒng)，其金融與銀行業(yè)成為了GDP的最大貢獻(xiàn)者。雖然國家經(jīng)濟(jì)主要依靠服務(wù)業(yè)，然而她是歐盟中最大的天然氣輸出國，假如能源價格（如油價）上升，對于英國的能源出口商將會大為有利。英國是一個凈輸入國，擁有長期的貿(mào)易逆差。她最大的貿(mào)易伙伴是歐盟國家，兩者間的貿(mào)易額超過她所有出入口活動的一半以上。以個別國家計算，美國和德國依然是英國的最主要貿(mào)易伙伴。近年來英國最盛行的議題是她應(yīng)否加入歐元。這對英國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可產(chǎn)生重大的轉(zhuǎn)變。財政大臣布朗曾為這議題設(shè)定了五項經(jīng)濟(jì)測試。

英國中央銀行──英倫銀行

簡介： 英倫銀行是英國的中央銀行，在1694年成立，其貨幣政策委員會(MPC)由九位成員組成，包括一名主席、兩名副主席、銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、銀行執(zhí)行箽事及四名由財政大臣直接委任的專家。

運(yùn)作： 英倫銀行負(fù)責(zé)推廣及維持穩(wěn)定、有效率的貨幣政策和金融架構(gòu)，而MPC于1997年獲授予獨(dú)立制定貨幣政策的權(quán)力。然而他們所需要控制的通貨膨脹目標(biāo)實際上仍由財政部指定。2004年，貨幣政策的目標(biāo)是維持全年通脹率不高于2%。

他們每月召開一次會議，會議紀(jì)錄及結(jié)果會在翌日正午十二時宣布。內(nèi)容重點(diǎn)包括利率(回購利率)的任何轉(zhuǎn)變。MPC亦會每季發(fā)放一份通脹報告。報告內(nèi)會詳細(xì)敘述他們對未來兩年的通脹預(yù)測與貨幣政策走勢的觀望。另外，他們亦會發(fā)表季度報告，提供有關(guān)過去貨幣政策的信息和分析全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境及它對英國經(jīng)濟(jì)的影響。

貨幣政策

英倫銀行的主要政策工具如下：

1.回購利率

他們主要調(diào)整此利率以達(dá)到通脹目標(biāo)。此利率的制定是為了它本身在市場上的運(yùn)作，例如短期借貸活動?；刭徖实母淖円鄷绊懮虡I(yè)銀行的存款或貸款利率。這間接影響了企業(yè)支出及生產(chǎn)，最終使商品的成本和價格改變。回購利率上升代表央行正在嘗試壓抑通脹。

2.公開市場操作

央行期望透過公開市場操作，實行MPC的利率決定，同時確保市場上有適量的流動性和銀行體系的持續(xù)穩(wěn)定性。此目標(biāo)反映了英倫銀行三項主要作用：

一、維持英鎊的價值及完整性；

二、維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性；及

三、確保英國金融服務(wù)業(yè)的效率。

英鎊的主要特征

流動性高

英國已是一個發(fā)展成熟的資本市場，故英鎊亦是全球最具流動性的貨幣之一。超過6%的貨幣兌換均涉及英鎊。最具流動性的貨幣組合包括歐元兌美元、英鎊兌美元、美元兌日元和美元兌瑞郎。除了在美國投資，很多外國投資者都會找尋在英國投資的機(jī)會，因此他們需要買入英鎊。

套息買賣

作為已發(fā)展國家，英國的利率一直高企。澳紐雖然同樣高息，但她們的金融市場卻未如英國般完善。這促使很多有興趣參與套息買賣的投資者選

擇買入英鎊。近年來，套息買賣愈趨普遍，間接令英鎊受惠。

利率差異

英國金邊債券與美國國庫債券或德國政府債券的利差一直備受注視?，F(xiàn)時，金邊債券的回報率仍頗高，而其信貸穩(wěn)定狀況則與美國國庫債券看齊。

與歐洲英鎊期貨的密切關(guān)系

上文提到，央行主要透過控制回購利率以推行貨幣政策，因此投資者必需留意有關(guān)此利率的變化。三個月歐洲英鎊存款期貨反映了市場對歐洲英鎊三個月后的存款利率預(yù)測，投資者可以注視該期貨的價格以推測未來的回購利率走勢和英鎊的價值。

受英國政治人物講話影響

任何有關(guān)歐元的講話、評論（尤以英國首相或財政大臣為重）或投票都會影響匯市。假如英國首相指出英國加入歐元的時刻指日可望，英鎊必受重挫。

貨幣與能源價格掛鉤

能源產(chǎn)量占據(jù)了英國GDP的一成，它擁有世界上最大的幾間能源企業(yè)，包括英國石油。因此，英鎊與能源價格有很大的正相關(guān)性。由于很多歐盟國的石油都從英國進(jìn)口，假如石油價格上漲，她們便需要兌入更多英鎊以購買石油。

交叉匯率

雖然英鎊兌美元較歐元兌英鎊具流動性，歐元兌英鎊卻是檢測英鎊強(qiáng)弱時最重要的貨幣組合。這是基于歐洲是英國最主要的貿(mào)易和投資伙伴。此外，歐元兌英鎊和英鎊兌美元的變動是互相影響的。前者的匯率應(yīng)恰好相等于歐元兌美元匯率除以后者的匯率。當(dāng)兩者稍有差異時，投資者便可從中套利。

重要的英國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

在英國發(fā)表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最為重要的包括本地生產(chǎn)總值、消費(fèi)物價指數(shù)、生產(chǎn)物價指數(shù)、就業(yè)報告、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、扣除抵押貨款利息支付后的零售物價指數(shù)(RPI-X)、零售業(yè)銷售和新建房屋數(shù)字。其中工業(yè)生產(chǎn)占據(jù)了國內(nèi)生產(chǎn)總值的四分之一，透視了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)概況。

小貼士

買賣英鎊

英鎊兌美元

和其它主要美元貨幣組合一樣，英鎊兌美元通常都會對美元弱勢有較大的反應(yīng)(相對英鎊強(qiáng)勢)。其交易量亦是所有牽涉到英鎊的貨幣組合中最高的，但其走勢經(jīng)常會受到歐元兌美元和歐元兌英鎊的匯差所影響。通常英鎊兌美元會在突破后會在區(qū)域范圍內(nèi)爭持不下一段時間，然后再有所突破。因此，只要懂得設(shè)下止損價，不論是區(qū)域買賣或是突破買賣都有利可圖。

歐元兌英鎊

雖然英鎊兌美元較歐元兌英鎊具流動性，歐元兌英鎊卻是用以檢測英鎊強(qiáng)弱的最佳貨幣組合。這是基于歐洲是英國最主要的貿(mào)易和投資伙伴。此外，歐元兌英鎊和英鎊兌美元的變動是互相影響的，前者的匯率應(yīng)恰好相等于歐元兌美元匯率除以后者的匯率。當(dāng)兩者稍有差異時，投資者便可從中套利。另外，英鎊兌美元的匯率往往被歐元兌美元和歐元對英鎊的帶動。事實上，雖然英鎊兌美元的交投量較歐元兌英鎊為高，但歐元兌英鎊的走勢卻往往是英鎊強(qiáng)弱的指標(biāo)。如英鎊兌歐元表現(xiàn)弱勢，英鎊兌美元亦將會表現(xiàn)弱勢，相反亦如是。

歐洲

歐洲經(jīng)濟(jì)概況

1992年《馬城條約》簽訂后，歐洲聯(lián)盟(EU)正式成立，并訂下了一系列成員國加入經(jīng)濟(jì)暨貨幣聯(lián)盟(EMU)時應(yīng)遵守的規(guī)條。若成員國果違反任何規(guī)條，都需要繳付巨額罰款。以下的規(guī)條讓我們看到它們的重點(diǎn)在于通脹與赤字問題上：

1.該國通脹率不高于最佳三個成員國的平均通脹率1.5%。

2.長期利率必需不低于最佳三個成員國的平均長期利率的2%。

3.兌換率的波幅必需在歐洲貨幣匯率機(jī)制制定的范圍以內(nèi)。

4.根據(jù)《穩(wěn)定及成長協(xié)議》該國政府的財政赤字應(yīng)低于GDP的3%，但容許小量及短暫的超出。

5.該國的政府公債應(yīng)低于GDP的60%，但當(dāng)政府公債正「充份地縮減」時，較高的百分比亦被允許。

2004年5月1日，東歐十國加入歐盟后，現(xiàn)時歐盟二十五個成員國中共有十二國以歐元為通用貨幣。除了共同采納歐元外，她們亦跟隨歐洲央行的決定，實行單一的貨幣政策，并成立了歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU)，希望能與其最大貿(mào)易伙伴美國在政治或商業(yè)來往時擁有更多棋子，從而提升其國際影響力。歐洲貨幣聯(lián)盟擁有世界上第二大的經(jīng)濟(jì)力量。2002年GDP就超過8千億美元，占了全球GDP總值的15.7%。高度完善的股票、期貨和固定收益市場使她成為世界上第二最受本土及國際投資人士歡迎的市場。過往，她在吸引外國直接投資或大型資金流量方面都有一定困難：她是外資的凈供應(yīng)者，占了全球約45%的資金流出，但只有全球約19%的資金流入。主要因素是基于美國資產(chǎn)向來都有穩(wěn)固的回報，使美國吸納了超過70%的外國儲蓄。然而，由于歐元利率近年來都高于美元利率，這種現(xiàn)象亦開始逐漸減退。2002年，流入歐洲的資金就超越100億美元，相較該年10億的資金流出多出很多。歐洲貨幣聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)體系以服務(wù)業(yè)為主。2002年，服務(wù)業(yè)就占據(jù)了GDP的70.6%。事實上，很多主要生產(chǎn)成品的歐洲企業(yè)都把業(yè)務(wù)集中于創(chuàng)新、研究、設(shè)計和市場營銷活動上，而把大部分的制造過程移往亞洲。歐洲貨幣聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)依靠貿(mào)易與資金流量上的推動。與銗L經(jīng)濟(jì)體系不同，她沒有很大的貿(mào)易赤字或盈余。事實上，歐洲貨幣聯(lián)盟的貿(mào)易收支已從2001年的逆差轉(zhuǎn)為2002年的順差。歐洲貨幣聯(lián)盟成立的其中一個目標(biāo)，是使其成員國可在國際議題上連成一線。歐盟在國際貿(mào)易上的角色漸趨重要，這亦直接影響了歐元在全球外匯儲備上的地位。為了減低交易風(fēng)險及成本，一個國家需要擁有足夠的外匯儲備。傳統(tǒng)上，大部份國際貿(mào)易都涉及英鎊、日圓或美元。在歐元正式推行之前，一個國家沒有理由大量存放多個歐洲國家的貨幣。因此，各國普遍趨向以美元作儲備。歐元面世后，各國開始逐漸接受歐元，并使用它作為儲備。根據(jù)國際貨幣基金會(IMF)公布，截至2002年底，全球外匯儲備的美元比例占了64.5%，比前一年下降3%；而歐元比例則由16.4%增至18.7%。由于歐盟是多個國家的重要貿(mào)易伙伴，我們預(yù)料這個趨勢會持續(xù)下去。

中央銀行──歐洲中央銀行

簡介： 歐洲中央銀行(ECB)前身為歐洲貨幣局(EMI)。它于1998年7月1日正式運(yùn)作，地點(diǎn)設(shè)于德國法蘭克福。它是歐盟歐元區(qū)國家統(tǒng)一貨幣、發(fā)行歐元后的央行。1998年6月1日歐盟理事會正式成立EMU執(zhí)行董事會。會內(nèi)包括歐洲央行的主席、副主席和其余四名成員。這些獨(dú)立團(tuán)體加上世界央行的主席組成歐洲央行監(jiān)管理事會。新的貨幣政策通常在兩周一次的會議中投票決定，若正反票數(shù)相等，主席能投決定票。

運(yùn)作： 它的成立目的為維持歐元價格的穩(wěn)定和促進(jìn)歐洲的經(jīng)濟(jì)成長，也是統(tǒng)轄經(jīng)濟(jì)暨貨幣聯(lián)盟參與國貨幣政策的組織。

歐洲央行體系由歐洲央行和歐盟成員國的央行組成，它和歐洲央行都不受個別國家央行和其它歐盟體系的影響，是控制貨幣政策的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。為避免混淆，采納歐元的國家央行與歐洲央行合稱為歐洲央行系統(tǒng)。當(dāng)所有歐盟國家都加入歐元行列時，歐洲央行體系和歐洲央行系統(tǒng)將變成同義詞。

貨幣及財政政策

貨幣政策

歐洲央行對一向十分關(guān)注通脹問題，所以它傾向保持較高的利率以壓抑通脹。兩項公開的貨幣政策為︰保持通脹率不超過2%和貨幣供應(yīng)M3每年增長約4.5%。歐洲央行會利用重新集資利率去實行貨幣政策。它會密切地監(jiān)控各成員的財政紀(jì)律，若國家不守紀(jì)律，央行便會有所行動。而且央行會根據(jù)穩(wěn)定及成長協(xié)議，密切注視個別國家的財政赤字，以保持它低于GDP的3%。歐洲央行亦會適當(dāng)?shù)馗深A(yù)外匯市場，尤其在通脹的情況下。外匯市場參與者會觀望歐洲央行監(jiān)管理事會成員的意見，因為這些意見會影響歐元的走勢。

以下是歐洲央行常用的貨幣政策工具：

1.公開市場操作

透過公開市場操作，歐洲央行可控制利率和管理貨幣流通性。

2.央行的最低貸款利率(MBR)

MBR指央行給予歐洲貨幣聯(lián)盟成員國央行的最低貸款利率，每兩周的周四議息一次。由于歐洲央行十分關(guān)注通脹問題，她傾向把這利率維持在較高的水平以壓抑通脹。此利率的任何變動對歐元皆影響深遠(yuǎn)。

3.匯率目標(biāo)

央行并沒有厘定一個匯率目標(biāo)，但由于它能直接影響價格的穩(wěn)定性，管理委員會亦會在政策審議的過程中提及匯率此要素。為壓抑通脹，他們亦有可能采取入市干預(yù)匯市的行動。因此，管理委員會各成員的言論都能直接影響匯市走勢。

4.貨幣供應(yīng)額M3

央行把M3視為通脹的主要指標(biāo)，她亦同時會密切監(jiān)察整體的財政轉(zhuǎn)變。

歐元主要特性

交叉貨幣組合的流動性高

歐元取代了各歐洲貨幣聯(lián)盟成員國的舊貨幣。由此時起，歐元兌美元成為了世界上最具流動性的貨幣組合，而它的走勢更成為了沖量美國和普遍歐洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的一個重要指標(biāo)。

歐元兌日圓及歐元兌瑞郎亦很具流動性。這兩個匯率的走勢可讓我們看到日圓和瑞郎的強(qiáng)弱。

歐元的高風(fēng)險程度

相對其他貨幣來說，歐元是一種比較新的貨幣，因此它面對其它貨幣沒有的風(fēng)險。這令投資者難于了解她在不同經(jīng)濟(jì)和政治事件上會作出甚么反應(yīng)。加上歐元是20多個成員國的貨幣，它對于任何成員國的經(jīng)濟(jì)或政治上的動蕩都會非常敏感。

利率差異

1.十年期政府債券

它與美國國庫劵的利差是一個影響歐元兌美元的重要因素。假設(shè)其利率水平現(xiàn)高于同期美國國庫劵，如果利差擴(kuò)大，理論上會推高歐元兌美元匯率。

2.三個月歐洲歐元存款

當(dāng)三個月歐洲歐元存款利率高于同期三個月歐洲美元存款利率時，歐元兌美元匯率就很有可能上升。

并購活動

企業(yè)并購活動亦能嚴(yán)重影響歐元兌美元的走勢。近年來，歐盟及美國等跨國性集團(tuán)的并購活動越趨頻繁，對歐元的短期走勢亦有很大影響。重要的歐洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

歐洲最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括GDP、消費(fèi)物價調(diào)和指數(shù)和個別國家的財政赤字。歐元區(qū)包含十二個國家，當(dāng)中最大的國家為德國、法國和意大利。除了整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，區(qū)內(nèi)個別國家，尤其是德國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括其失業(yè)數(shù)字、工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)信心指數(shù)(IFO)調(diào)查，都是受外匯投資注視的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。以下是歐洲個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的獨(dú)有特色：

1.消費(fèi)者物價調(diào)和指數(shù)由于個別國家的消費(fèi)物價指數(shù)不同，我們很難以此比較不同國家的物價水平。1995年1月，歐洲聯(lián)盟統(tǒng)計局(Eurostat)開始發(fā)表反映歐元國消費(fèi)水平的消費(fèi)者物價調(diào)和指數(shù)(HICP)，讓我們可以比較各國的消費(fèi)物價。

2.德國失業(yè)數(shù)字

德國勞工部門每月均會發(fā)表最新失業(yè)數(shù)據(jù)，包括經(jīng)季節(jié)性調(diào)整或未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的失業(yè)人數(shù)變化。謠言通常在官方數(shù)據(jù)發(fā)表前一星期已開始散布。然而這些謠言的含糊性是眾所周知的。此外，德國政府官員的評論常常被國際報刊誤譯，所以投資者應(yīng)小心判斷消息的真確性。

3.本地生產(chǎn)總值初步估值

GDP初步估值在歐盟統(tǒng)計局收集充分的國家數(shù)據(jù)后公布?？墒悄承﹪业臄?shù)據(jù)會較為凌亂和不準(zhǔn)確。在這數(shù)據(jù)中，超過95%的成份是預(yù)測出來。

4.德國的企業(yè)信心指數(shù)調(diào)查

德國無疑是歐盟國中最大的經(jīng)濟(jì)體系，它占了歐洲GDP總值的30%。任何有關(guān)德國商業(yè)前景的預(yù)測都可幫助投資者預(yù)測整個歐洲的商業(yè)前景。

歐元兌美元是多種貨幣組合中最講交易技巧的組合。它在銀行同業(yè)市場內(nèi)的價差最少，只因買家和賣家之間都有很激烈的競爭。

1.最活躍的交投時段由美東時間早上三時(夏令約為香港時間中午三時、冬令時間約為香港時間中午四時)開始，該時段是倫敦的外匯交易市場開市時間。倫敦外匯市場是全球交投量最高的市場，歐元、瑞郎和英鎊大部份的交易都在倫敦外匯市場進(jìn)行。

2.在美國市場開市后中段(大約是美東時間正午12時)之后的活躍程度會減少。?

3.跟隨技術(shù)分析的結(jié)果是好事，特別是遇到突破或有走勢方向的時候。但請注意，買賣歐元兌美元的時候，如果遇到區(qū)域買賣市場，不要過份依賴技術(shù)分析。因為這時會有很多投機(jī)者出現(xiàn)在市場內(nèi)。.跟隨資本市場的移動，例如債券市場及股票市場。請選擇一個比較活躍的市場跟隨。當(dāng)股票市場正在一個強(qiáng)勁的牛市時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可被用作美元相對歐元為強(qiáng)的一個指標(biāo)。當(dāng)債券市場比較活躍的時候，十年德國債券和十年美國國庫券之間的孳息率差可反映美元兌歐元的資金流向。

5.在美國芝加哥商業(yè)交易所內(nèi)，歐洲期貨市場的未平倉合約可粗略地反映市場利息和定位，不過它并不是一個全面的指標(biāo)。?

6.歐元兌美元備受多國的經(jīng)濟(jì)資料和數(shù)據(jù)等影響，尤其對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的反應(yīng)較大。而其它都會影響到這個貨幣組合的國家數(shù)據(jù)來自德國、法國和意大利等國家。

7.由于歐元兌美元的走勢通常以趨勢為主，投資者鮮會看到有區(qū)域買賣市場的出現(xiàn)。所以，應(yīng)用移動平均、指標(biāo)交叉位等指標(biāo)分析走勢會較為適當(dāng)。

日本

日本經(jīng)濟(jì)概況

日本是世界第三大的經(jīng)濟(jì)體系。于2003年GDP為4,300多億美元。它亦是世界最大出口國，每年出口額達(dá)4,000億美元。制造業(yè)和出口業(yè)(如計算機(jī)和汽車等)是經(jīng)濟(jì)的靈魂，占了GDP的20%。這令她長期擁有貿(mào)易順差，因此在持續(xù)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，日圓的需求仍處于高水平。由于制造業(yè)須要大量原材料，故日本亦是一個原材料進(jìn)口大國。從下列的數(shù)據(jù)我們可以看到，日本最大的進(jìn)出口貿(mào)易伙伴為美國及中國。在1980年代，日資市場是亞洲區(qū)內(nèi)最吸引國際投資者的市場。它擁有區(qū)內(nèi)發(fā)展最完善的資本市場和被認(rèn)為是世上最穩(wěn)健的銀行體制。多種優(yōu)良的條件之下，當(dāng)時日本的經(jīng)濟(jì)在接近零通脹的環(huán)境下迅速增長。但不幸地，這令人們對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測過高，引致價格上漲和信貸額激增，導(dǎo)致了資產(chǎn)泡沫的形成。1990至1997年間，資產(chǎn)泡沫爆破，資產(chǎn)總值下降了十兆美元，當(dāng)中房地產(chǎn)占了65%，相等于日本兩年的生產(chǎn)總值。資產(chǎn)總值的下降引發(fā)了日本的銀行危機(jī)。日本的銀行危機(jī)在1990年代初開始，在1997年發(fā)展成全面的結(jié)構(gòu)性危機(jī)，不少大型的金融機(jī)構(gòu)也相繼宣布破產(chǎn)。由于這些銀行在80年代資產(chǎn)泡沫的高峰期給予建筑商和房地產(chǎn)發(fā)展商龐大的借貸，并以土地作抵押，故當(dāng)這些發(fā)展商在資產(chǎn)泡沫爆破后破產(chǎn)，該國的銀行便只余下壞帳和一些只有原來價值兩成至四成的抵押。由于這些銀行在企業(yè)資金方面有很重要的地位，所以此次危機(jī)對日本以致全球經(jīng)濟(jì)有著重大而深遠(yuǎn)的影響。從下圖我們可以看到，日本銀行的呆壞帳在此次危機(jī)后開始增加。引發(fā)出來的通縮更進(jìn)一步使日本銀行的負(fù)債上升。今天，日本銀行和大藏省仍為此問題而煩惱。他們唯一可以做的，似乎只有不斷把資金投入這些瀕臨破產(chǎn)邊緣的銀行，寄望它們可以重上正軌。值得慶幸的是，近年日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再加上政府的輔助，日本國內(nèi)銀行的呆壞帳數(shù)字已開始慢慢減少。于2003年低，日本大型銀行的呆壞帳比率巳降至低于5%，而四大銀行的呆壞帳總額則較2002年下降31%。但長遠(yuǎn)來說，呆壞帳仍會對日本的經(jīng)濟(jì)造成一定壓力。除了銀行危機(jī)外，日本的負(fù)債亦是眾多工業(yè)國之中最多的──差不多是其國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.4倍。圖3-5顯示了日本的財務(wù)狀況越來越差，公債亦越來越多，間接令日本經(jīng)歷了十多年的經(jīng)濟(jì)蕭條。債臺高筑令日本處于嚴(yán)重的流動性危機(jī)之中。由于日本的銀行業(yè)十分倚賴政府的援助，故日圓對所有新的援助政策、日本官員任何關(guān)于財政或貨幣政策的演講或其它傳聞都十分敏感。

日本中央銀行──日本銀行

簡介： 日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，其政策委員會成員包括一名理事、兩名副理事和另外六名委員。在1998年，政府通過了給予央行獨(dú)立運(yùn)作性的法律，希望令日本銀行脫離日本大藏省(MoF)，并令央行得全面控制貨幣政策的權(quán)力。然而，盡管日本政府嘗試把權(quán)力下放，大藏省仍擁有外匯政策的決策權(quán)，央行則負(fù)責(zé)跟隨著大藏省的大方向執(zhí)行官方的外匯交易，因此它在外匯政策方面只有間接的影響。

運(yùn)作： 它是日本貨幣政策的主要決策者。它每月會舉行兩次貨幣政策會議，并在會議后作出簡報和發(fā)表新聞稿。他們亦會出版月份報告和月份經(jīng)濟(jì)報告，當(dāng)中會包含一些關(guān)于貨幣和財政政策的預(yù)示。

央行和大藏省都是有能力影響日圓匯價的機(jī)構(gòu)。由于大藏省是外匯政策的最終決策者，所以我們必須對大藏省官員的意見加倍留意。作為一個以出口為主的國家，大藏省傾向偏好弱勢日圓政策。因此如果日圓升值或美元兌日圓匯率下跌，它們便會對此表示高度關(guān)注，甚至表示反對。雖然這些意見對日圓匯率的影響很大，但若官員只是空口說白話，市場對于這些意見便會慢慢變得冷感。不過，由于日本銀行和大藏省干預(yù)日圓，從而使它停留在對日本利好的價格已有一段歷史，故我們不容忽視他們的意見。

貨幣和財政政策

貨幣政策

由于現(xiàn)時日本的息口為零，央行不可再減息以刺激經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)或增加流動性，故此它需要透過其它公開市場操作以操控貨幣的流通性和控制隔夜利率。方法主要是買賣匯票、回購協(xié)議和政府債券。

財政政策

日本財政政策主要由大藏省決定。除了外匯政策決定權(quán)外，它亦擁有決定征稅政策及公共開支等權(quán)力。透過這些活動，大藏省能夠影響到整個社會的資源分配以至經(jīng)濟(jì)增長。

日圓的主要特征

代表亞洲市場強(qiáng)弱

由于日本的GDP在亞洲區(qū)內(nèi)排行第二，故此它被視為亞洲市場的代表。再者，日本與其它亞洲國家亦有很多貿(mào)易往來。如果日本經(jīng)濟(jì)或政局出現(xiàn)不穩(wěn)，其它亞洲國家也會遭到嚴(yán)重打擊。

日本銀行的干預(yù)習(xí)慣

日本銀行和大藏省入市干預(yù)主要是基于以下三個原因：

日圓波幅和時間的微妙關(guān)系

出口商在日本財政年度接近終結(jié)(三月三十一日)時，都需要以日圓贖回其美元資產(chǎn)，日圓的交投或會變得十分暢旺。投機(jī)者會看準(zhǔn)這個時機(jī)而大量購入日圓，以從中獲利。在財政年度終結(jié)之后，投機(jī)者便會開始沽出日圓，令匯價回落。此外，和倫敦或紐約的經(jīng)紀(jì)在辦公室用膳的習(xí)慣不同，日本的經(jīng)紀(jì)通常都會在午飯時間外出用膳，剩下初級的經(jīng)紀(jì)在辦公室。因此，在午飯時段，日本匯市的流通性會大大減低，令匯價出現(xiàn)很大的波幅。在美國的交易時間，于美國買入和賣出美元兌日圓的投資者都十分活躍，所以日圓會有較大的波動。

銀行股備受注視

任何銀行倒閉的危機(jī)、強(qiáng)差人意的利潤或呆壞帳加劇的報告都可能反映更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。因此，銀行股的走勢能直接帶動日圓走勢。

套息買賣和交叉盤的影響

美元兌日圓的走勢亦會受到交叉貨幣的影響。對美元兌日圓有最大影響的一對交叉貨幣為歐元兌日圓和歐元兌美元。例如歐元兌日圓上升會間接令美元兌日圓上升。由于日本的利率是主要貨幣國之中最低的，如果從套息買賣賺得的利息越多，則日圓的沽壓便越大。

重要的日本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

日本是一個以制造業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)體系，投資者必對有關(guān)制造業(yè)的數(shù)據(jù)加倍留意。較重要的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括GDP、《短觀》調(diào)查報告、貿(mào)易收支、就業(yè)報告和工業(yè)生產(chǎn)。

小貼士：

美元兌日圓

因為美國是日本最重要的貿(mào)易伙伴，美元兌日圓是交投量最大的貨幣組合。過去這組相對貨幣的走勢都被日本銀行的頻密干預(yù)所牽引。所以，當(dāng)買賣美元兌日圓時，請考慮這些潛在因素。日本銀行的干預(yù)會使日圓在高位時有很大的阻力。如果大市仍然能沖破這些壓力，日本銀行便會重新諚定目標(biāo)匯率繼續(xù)進(jìn)行干預(yù)。

歐元兌日圓及英鎊兌日圓

雖然歐元兌英鎊的交投量已經(jīng)超越了美元兌英鎊，但美元兌日圓的交投比歐元兌日圓和英鎊兌日圓更活躍?；谌毡俱y行對美元兌日圓采取較強(qiáng)烈的干預(yù)，歐元兌日圓和英鎊兌日圓的走勢相對美元兌日圓穩(wěn)定。同時，美元兌日圓的走勢只反映美元本身的強(qiáng)弱，但歐元兌日圓和英鎊兌日圓的走勢卻反映了日圓相對其他貨幣的強(qiáng)弱。不過，較少的交投量亦使歐元兌日圓和英鎊兌日圓價差較美元兌日圓多，短線投資者需注意這點(diǎn)。

紐西蘭

紐西蘭經(jīng)濟(jì)概況

紐西蘭擁有較小型的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。截至2003年6月，年GDP為1262億紐元，比前一年增長4％。在50、60年代，紐西蘭的經(jīng)濟(jì)主要依賴農(nóng)產(chǎn)品出口。直到70年代以后，農(nóng)產(chǎn)品出口開始息微，加上對當(dāng)?shù)厥袌龅谋O(jiān)管和國際石油價格的上漲，使其政府的財政狀況惡化。80年代中后期以后，政府改變了宏觀經(jīng)濟(jì)政策，開始追求低通脹和財政收支平衡，同時實施匯率浮動制、取消農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼開放、控制資本流動、推行國有資產(chǎn)公司化和私有化等。這都促進(jìn)了紐西蘭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并提高了出口的競爭力，使90年代以后經(jīng)濟(jì)有較快的回升。紐西蘭曾經(jīng)是國際經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展

組織中其中一個最多管制的國家，但經(jīng)過二十年后，她的經(jīng)濟(jì)漸趨開放、穩(wěn)健和現(xiàn)代化。1994年通過財政責(zé)任法后，逼使政府為她的財政表現(xiàn)負(fù)責(zé)，并建立了國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的架構(gòu)，于是國家的經(jīng)濟(jì)由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為高技術(shù)、高就業(yè)和高增值的知識型經(jīng)濟(jì)。紐西蘭亦擁有發(fā)展完善的工業(yè)和服務(wù)業(yè)，而農(nóng)業(yè)亦占國家很大部份的出口。經(jīng)濟(jì)主要倚靠貿(mào)易，其出口貨物和服務(wù)約占三份之一的GDP。由于國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小且以貿(mào)易為主，她對世界各國，尤其是主要的亞洲貿(mào)易伙伴──澳洲和日本的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都十分敏感。由于歷史的因素，澳洲、美國和日本過去一直是紐西蘭的3大貿(mào)易伙伴。她們與紐西蘭的貿(mào)易額占貿(mào)易總額一半以上。近年來，中國與紐西蘭的雙邊貿(mào)易發(fā)展蓬勃，在2002年，中國占據(jù)了紐西蘭出入口額的第5位。在亞洲金融風(fēng)暴時，紐西蘭出口商品的需求亦相對減少，加上兩次旱災(zāi)令農(nóng)業(yè)和相關(guān)產(chǎn)品減少，令紐西蘭的GDP下跌了1.3%。

紐西蘭中央銀行──紐西蘭儲備銀行

簡介： 紐西蘭儲備銀行于1934年成立，是發(fā)行紐西蘭貨幣的銀行。

運(yùn)作： 作為代表政府經(jīng)濟(jì)利益的央行，她負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策去維持物價穩(wěn)定、建立和維持穩(wěn)固而有效的金融系統(tǒng)及滿足公眾對貨幣流通的需求。

央行在該國是唯一的獨(dú)立同業(yè)監(jiān)察銀行。以財政部長為首的財政部負(fù)責(zé)紐西蘭的國家財政管理，制訂每年的國家預(yù)算案和方向；同時，它亦訂定貨幣政策：包括通過官方貼現(xiàn)利率的升降、兌換率及錢幣的供應(yīng)量等，務(wù)求將國家的財經(jīng)狀態(tài)控制在低通脹和平穩(wěn)發(fā)展。1989年頒布的儲備銀行法授予儲備銀行獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策的權(quán)利，同時要求它每半年向公眾發(fā)布一份報告，回顧和總結(jié)過去半年間的貨幣政策執(zhí)行情況，并且簡要介紹下一個年度的政策方向。政府與儲備銀行于2002年9月簽訂了政策目標(biāo)協(xié)議，規(guī)定每年平均的消費(fèi)物價指數(shù)須介乎1%至3%之間。儲備銀行一般使用的利率工具是官方現(xiàn)金利率(OCR)，它于1999年3月開始被用來制定貨幣政策。銀行亦須就利率的高低每年召開8次會議。

貨幣政策

以下是央行常用的貨幣政策：

1.官方現(xiàn)金利率制度

央行使用官方現(xiàn)金利率制度，透過讓銀行按官方現(xiàn)金匯率借入或貸出無限額的現(xiàn)金，影響短期利率，從而調(diào)整發(fā)展經(jīng)濟(jì)所需的現(xiàn)金量，以達(dá)到緩解通貨膨脹壓力的目的。

2.公開市場操作

目標(biāo)現(xiàn)金是注冊銀行所需要的儲備總額。公開市場操作的目的是要使注冊銀行備有指定金額的目標(biāo)現(xiàn)金。而央行現(xiàn)在的目標(biāo)是2千萬紐元。央行會預(yù)測目標(biāo)現(xiàn)金每天的波幅，然后以此預(yù)測去決定需要注入和抽出的資金數(shù)量。

紐元的主要特征

與澳元關(guān)系密切

澳洲毗鄰紐西蘭，是紐西蘭的最大貿(mào)易伙伴；而紐西蘭以貿(mào)易為主的經(jīng)濟(jì)，令兩國的關(guān)系更密切。當(dāng)澳洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好時，澳洲企業(yè)的入口活動將會增加，令紐西蘭將會率先受惠。在下圖可見兩國貨幣有相當(dāng)密切的關(guān)系：

貨幣與商品掛鉤

紐西蘭是以出口貿(mào)易為主的國家，出口商品以畜牧業(yè)和農(nóng)林業(yè)產(chǎn)品及制品為主。如商品價格上升，紐元亦會升值。

套息買賣

紐西蘭是工業(yè)國中利率最高的國家，令紐元成為其中一種最受套息買賣炒家歡迎的貨幣。

利率差異

紐西蘭金融市場的高息吸引了很多投資者投資紐元，所以這個息率對紐元匯率有很大的影響。投資者可從它的升跌決定買賣。

人口遷移

紐西蘭人口較少，大量遷入該國的移民潮對該國經(jīng)濟(jì)有很大的影響。移民的遷入會令日用品的需求上升，刺激整體消費(fèi)，導(dǎo)致紐元的需求增加。

受氣候影響

由于紐西蘭的出口商品以畜牧業(yè)和農(nóng)林業(yè)產(chǎn)品及制品為主，惡劣的天氣足以妨礙全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如1998年，旱災(zāi)令紐西蘭損失了超過5千萬美元。這場旱災(zāi)亦使澳洲的本地生產(chǎn)總值下跌1%，令紐西蘭的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

重要的紐西蘭經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

紐西蘭的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括GDP、消費(fèi)者物價指數(shù)、貿(mào)易收支、私人消費(fèi)和生產(chǎn)物價指數(shù)。以下是有關(guān)紐西蘭近年的貿(mào)易數(shù)據(jù)：

澳大利亞

澳洲經(jīng)濟(jì)概況

澳洲是亞太經(jīng)濟(jì)合作組織(APEC)成員國之一。2003年澳洲的GDP為5,142億美元，世界排名第17位。經(jīng)濟(jì)規(guī)模不算龐大，然而人均GDP卻可媲美甚至高于美西歐國家。澳洲經(jīng)濟(jì)以服務(wù)業(yè)為主。金融、地產(chǎn)、商業(yè)等服務(wù)行業(yè)占GDP約72%。貿(mào)易逆差是澳洲經(jīng)濟(jì)面臨的難題，旱災(zāi)、外圍經(jīng)濟(jì)疲弱以及本土入口需求上升令逆差由02年的7億美元推高至03年的18億美元。澳洲的主要出口是農(nóng)產(chǎn)品、礦物等，這些商品占了總出口的57%，所以它們的價格會對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大的影響。日本及東南亞國家聯(lián)盟 都是澳洲的主要輸出國。按經(jīng)濟(jì)邏輯推論，這些國家的經(jīng)濟(jì)狀況會影響到澳洲的出口，以及她的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。但是，澳洲在亞洲金融風(fēng)暴期間(1997-1999)的經(jīng)濟(jì)年增長卻有4.7%，這全歸因于本土鞏固的消費(fèi)。澳洲的消費(fèi)指數(shù)可與世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國美國并列，也比出口強(qiáng)國日本優(yōu)勝。

小貼士：

透過認(rèn)識央行主席，理解一個國家熙f幣政策

澳洲儲備銀行行長麥法尼認(rèn)為，低通脹環(huán)境是一個國家長期經(jīng)濟(jì)增長的必備條件。因此，在貨幣政策方面，他奉行低擴(kuò)張性貨幣政策，以避免通脹上升。在利率方面，他認(rèn)為低息率是經(jīng)濟(jì)不境的特征，所以澳元的利率永遠(yuǎn)比美國或歐洲的為高。

澳洲中央銀行──澳洲儲備銀行

簡介： 澳洲儲備銀行(RBA)于1920年成立，是澳洲的中央銀行，負(fù)責(zé)厘定貨幣與銀行體系的政策。1951年，新的董事會成立，委任了主席、副主席和財務(wù)秘書長等。

運(yùn)作： 央行擁有管理外匯、貨幣和銀行政策的權(quán)力。貨幣政策的目的是控制通脹至穩(wěn)定的低水平。央行的其它角色包括維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和提高支付系統(tǒng)的效率和安全性。同時，她亦負(fù)責(zé)管理澳洲的外匯儲備和發(fā)行貨幣，是市場中的活躍參與者。

央行會在每月（除了一月）的首個星期二召開會議，討論貨幣政策動向，并在其后發(fā)表有關(guān)政策方針的報告。它亦會出版每月央行簡報，其中5月和11月份的簡報包含了半年貨幣政策檢討報告；而2月、5月、8月和11月份的簡報則包括了季節(jié)性經(jīng)濟(jì)金融市場報告。為了實行央行的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，澳洲政府和央行達(dá)成協(xié)議，把通脹目標(biāo)鎖定在2%至3%。她們相信控制通脹是經(jīng)濟(jì)增長的重要關(guān)鍵，而且這樣可以維持澳元的價值。q脹目標(biāo)亦可令貨幣政策變得較有規(guī)律，讓私人機(jī)構(gòu)對于通脹有所預(yù)期和準(zhǔn)備，銀行商業(yè)活動的透明度亦可大大提高。

財政及貨幣政策

貨幣政策

澳洲儲備銀行最常利用以下的貨幣政策工具：

1.現(xiàn)金利率

即金融機(jī)構(gòu)間隔夜利率之差額，是央行為了實行公開市場操作而訂下的一個目標(biāo)利率。現(xiàn)金利率和市場利率有著很密切的關(guān)系。

2.公開市場操作

為使現(xiàn)金利率達(dá)到目標(biāo)水平，央行可以操控給予商業(yè)銀行的現(xiàn)金流量。如果央行有意降低現(xiàn)金利率，它會用低于現(xiàn)金利率的利息增加短期回購協(xié)議的供應(yīng)，以擴(kuò)大銀根。澳洲在1983年開始采用匯率自由浮動機(jī)制，并一直沿用至今。央行經(jīng)常密切留意匯率，如有需要，它甚至?xí)深A(yù)市場，以免匯率與經(jīng)濟(jì)狀況失去平衡。干預(yù)行動的目的通常只在于穩(wěn)定市場狀況，而非控制匯率。

財政政策

澳洲的財政政策由澳洲聯(lián)邦政府負(fù)責(zé)制定和實行。政府在1997至2004年間均錄得財政盈余。

澳元的主要特征

貨幣與商品掛鉤

澳元和商品價格有著強(qiáng)烈的相互關(guān)系，尤其是黃金價格──澳洲是世界第三大黃金產(chǎn)出國，每年的黃金出口都接近50億美元。所以，當(dāng)物價上揚(yáng)，澳元亦跟隨升值。如有通脹，央行便會提高利率，防止物價過度上揚(yáng)，從而減少澳元的匯率波動?，F(xiàn)今黃金價格由于世界經(jīng)濟(jì)及政局不穩(wěn)而上升，令澳元有升值壓力，因此央行會把利率提升。

套息買賣

相比其它金融市場發(fā)展成熟的國家，澳洲的金融市場擁有高利率回報，所以澳元很適合套息炒家?；谶@項特征，澳元匯率有很大的升值空間。

利率差異

專注于澳元的投資者十分注視澳洲央行的現(xiàn)金利率與其它工業(yè)國的短期息率間的差異。這息差表示了澳元短期固定資產(chǎn)對外國固定資產(chǎn)的孳息溢價，對于資金流向有很大啟示──投資者常常買入有較高孳息率的資產(chǎn)，所以這個息率對澳元匯率有很大的影響。投資者可從它的升跌決定買賣。

受氣候影響

澳洲的主要出口是農(nóng)產(chǎn)品，其產(chǎn)量就占了該國GDP的3%，央行曾經(jīng)估計，農(nóng)產(chǎn)量的減少可令GDP增長下跌1%。例如2002年澳洲就經(jīng)歷了一場嚴(yán)重的旱災(zāi)，使農(nóng)業(yè)遭受嚴(yán)重?fù)p失，出口量大減，令貿(mào)易逆差變得嚴(yán)重，導(dǎo)致匯率下挫。

重要的澳洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

澳洲最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：GDP、貿(mào)易收支、私人消費(fèi)和生產(chǎn)物價指數(shù)。

測試：

1.外匯市場參與者的階層是按甚么來排名？

A.信用狀況

B.交易量

C.精練程度

D.以上皆是

2.在外匯市場，大型銀行透過以下哪一種平臺進(jìn)行相互交易？

A.中央交易所

B.超級點(diǎn)陣系統(tǒng)(Super-Dot system)C.場內(nèi)特許經(jīng)紀(jì)商

D.電子經(jīng)紀(jì)系統(tǒng)（如EBS或路透）

3.銀行同業(yè)市場由甚么組成？

A.大型銀行

B.商業(yè)銀行

C.小型企業(yè)

D.獨(dú)立投資者

4.以下哪一項是中央銀行入市的主要原因？

A.對市場進(jìn)行監(jiān)管

B.影響貨幣供應(yīng)和市場息率

C.以上皆是

D.以上皆不是

5.對沖基金被視為＿＿的外匯市場參與者

A.進(jìn)取

B.保守

C.風(fēng)險趨避

D.最大

6.跨國公司進(jìn)入?yún)R市的目的包括：

A.對沖

B.投機(jī)

C.以上皆是

D.以上皆不是

7.國際（非貨幣）基金在以下哪種情況下會對影響匯市？

A.重整其投資組合

B.把資產(chǎn)在不同資本市場間轉(zhuǎn)移

C.實行對沖策略

D.以上皆是

8.＿＿使商業(yè)機(jī)構(gòu)成為匯市的骨干？

A.貿(mào)易阻礙

B.關(guān)稅

C.經(jīng)濟(jì)全球一體化

D.以上皆不是

9.中央銀行在外匯市場的主要責(zé)任是

A.干預(yù)市場

B.進(jìn)行市場監(jiān)管

C.實行利率政策

D.實行對外政策

10.商業(yè) / 投資銀行如何在匯市獲利？

A.為其客戶買賣外匯

B.直接進(jìn)行買賣

C.以上皆是

D.以上皆不是

上題答案：DDACACDCBC

1.技術(shù)分析中，有三種形態(tài)均呈現(xiàn)三角形，我們稱之為：

A.旗形三角、旗形和對稱三角

B.上升三角、下降三角和旗形

C.旗形三角、對稱三角和非對稱三角

D.上升三角、下降三角和對稱三角

2.上升 / 下降三角的突破通常會如何發(fā)生？

A.朝三角形斜邊的方向突破

B.朝三角形斜邊的反方向突破

C.朝匯價主要趨勢的方向突破

D.朝匯價主要趨勢的反方向突破

3.旗形三角與旗形的分別在于：

A.旗形在兩條三角線逐漸會合時形成，而旗形三角則由兩條平衡線組成。

B.旗形三角在兩條三角線逐漸會合時形成，而旗形則由兩條平衡線組成。

C.旗形表示匯市反復(fù)，旗形三角表示匯市趨向穩(wěn)定。

D.旗形三角表示匯市反復(fù)，旗形表示匯市趨向穩(wěn)定。

4.雖然旗形三角與其它呈三角形態(tài)的圖形十分相似，但：

A.旗形三角表示匯市比較反復(fù)

B.其它三角形態(tài)表示匯市比較反復(fù)

C.旗形三角通常在較長時期形成D.其它三角形態(tài)通常在較長時期形成

5.假如某一金融商品在六個月內(nèi)，價值由$40升至$60。在第七個月，價格從$55元升之$58，在走勢圖上形成了上升三角。最后價格突破$58?，F(xiàn)在最合理的價格目標(biāo)應(yīng)為：

A.$45 B.$55 C.$65 D.$20

6.假如某一金融商品在兩年內(nèi)，價值由$100跌至$50。在稍后三個月價格從$60元跌至$53，在走勢圖上形成了稍微向上的旗形。最后價格跌破$53?，F(xiàn)在最合理的

價格目標(biāo)應(yīng)為：

A.$45 B.$55 C.$65 D.$75

7.假如美元兌日圓匯價在近日形成下降三角，而匯價未能跌破下降三角的底線。最后，匯價反而突破了在上方的斜線。這樣即表示：

A.出現(xiàn)買入訊號

B.出現(xiàn)沽出訊號

C.市場波幅嚴(yán)重

D.完整的三角形態(tài)即將形成

8.在匯市中，每段周期的匯價上升幅度正以「＞」形收窄。假如匯價未能突破信道上限，反而跌破信道下限，將表示：

A.出現(xiàn)買入訊號

B.出現(xiàn)沽出訊號

C.市場波幅嚴(yán)重

D.完整的三角形態(tài)即將形成 上題答案：DBBDCAAB 1.匯價出現(xiàn)頭肩頂形態(tài)時，賣出訊號會在下列哪種情況出現(xiàn)？

A.匯價跌穿頸線；當(dāng)陰陽燭在頸線以下收市時，以市價賣出。

B.匯價跌穿頸線，并出現(xiàn)首個在頸線以下收市的陰陽燭；在該陰陽燭的最高價設(shè)置自設(shè)價格訂單，賣出貨幣組合。

C.匯價跌穿頸線，并出現(xiàn)首個在頸線以下收市的陰陽燭；在右肩的最高價位設(shè)置自設(shè)價格訂單，賣出貨幣組合。

D.匯價跌穿頸線，并出現(xiàn)首個在頸線以下收市的陰陽燭；在低于該陰陽燭的最低價的位置設(shè)置自設(shè)價格訂單，賣出貨幣組合。

2.雙重頂?shù)膬蓚€近期高位：

A.必需在同一價格水平上

B.必需在較貼近的價格水平上

C.必需在不同的價水平上

D.必需在現(xiàn)時交易范圍的上下端

3.頭肩頂形態(tài)是：

A.由一個高價形成

B.由一個高價和一個近期高位形成C.由兩個高價形成

D.由一個高價及兩個近期高位形成4.三重底與雙重底的分別在于：

A.雙重底由更多低位組成，因而是一個更有力的轉(zhuǎn)勢指標(biāo)。

B.三重底與頭肩底形態(tài)相類

C.雙重底與頭肩底形態(tài)相類

D.三重底由更多低位組成，因而是一個更有力的轉(zhuǎn)勢指標(biāo)。

5.在判斷后市時，圓形頂形態(tài)有哪種缺點(diǎn)？

A.由于圓形頂形態(tài)并不?，F(xiàn)，其訊號的可靠程度甚低。

B.在遠(yuǎn)期匯市圖中出現(xiàn)圖形頂形態(tài)的可能性甚低。

C.它通常未能顯示出清晰的入市位。

6.頭肩底形態(tài)：

A.和頭肩頂形態(tài)無異

B.在牛市中出現(xiàn)，形態(tài)與頭肩頂相似

C.在熊市中出現(xiàn)，形態(tài)與頭肩頂恰好相反

D.與頭肩頂形態(tài)不相干

7.圓形底形態(tài)表示：

A.下跌的勢頭正在加劇，匯價急劇下降

B.下跌的勢頭正在加劇，匯價在低位出現(xiàn)整固，最后再度緩步下跌。

C.下跌的勢頭逐步減弱，匯價在低位出現(xiàn)整固，最后再度緩步下跌。

D.下跌的勢頭逐步減弱，匯價在低位出現(xiàn)整固，最后緩步上升。上題答案：DBDDCCD 1.假設(shè)在過去九個月，XYZ的價格曾經(jīng)碰觸到$45的低位六次，而在這期間匯價都徘徊在$45至$65之間，那么$45的水平可被看作成：

A.支持水平

B.阻力水平

C.趨勢線

D.波動水平

2.假設(shè)在過去一年內(nèi)，ABC的價格一直在$80至$90的水平之間波動?，F(xiàn)在，市價突破$80水平，跌至$78。未來匯價最有可能碰觸到以下哪一個水平？

A.$75

B.$80 C.$85

D.$90

3.當(dāng)匯價跌破支持線后，這條線將立即成為：

A.另一條支持線

B.移動平均線

C.烏云蓋頂

D.阻力線

4.向下趨勢是如何組成的？

A.較高的近期低位和高位 B.較高的近期低位和較低的近期高位

C.較低的近期低位和高位 D.較低的近期低位和較高的近期高位

5.區(qū)域市場突破的機(jī)會率會與以下哪一項成正比？

A.匯價的波幅

B.區(qū)域買賣的持續(xù)時間

C.最近出現(xiàn)突破的次數(shù) D.區(qū)域上下邊界的距離

6.以下哪一項事情會令支持線更穩(wěn)固？

A.賣家開始增加，令匯價下跌 B.買家開始增加，令匯價上升

C.賣家開始增加，令匯價上升 D.買家開始增加，令匯價下跌

7.當(dāng)匯價突破了阻力位，便會觸發(fā)大量

A.自設(shè)價格停損盤（沽空）B.自設(shè)價格限價盤（沽空）

C.自設(shè)價格限價盤（買入）D.自設(shè)價格停損盤（買入）

8.趨勢線的穩(wěn)固程度與以下哪一點(diǎn)有直接關(guān)聯(lián)？

A.匯價的波動

B.最近的突破次數(shù)

C.過往匯價接觸趨勢線的次數(shù) D.在圖上可見的趨勢線次數(shù)

上題答案：AADCBBDC 1.十字星：

A.顯示買入與沽出的壓力相約，市場正處于僵局狀態(tài)

B.是熊市的訊號，后市即將下挫

C.是牛市的訊號，后市有望上升

D.是斬倉套利的訊號

2.錘頭和吊頸之唯一分別在于：

A.錘頭的燭身細(xì)小而下影線長；吊頸的燭身大而下影線短

B.錘頭在經(jīng)過下挫后出現(xiàn)；吊頸在高位后出現(xiàn)

C.錘頭沒有影線；吊頸包含一十字星而且影線會較長

D.兩者并無任何分別

3.在跌勢中出現(xiàn)，燭身細(xì)小而且下影線長的錘頭是牛市訊號，而在升勢中出現(xiàn)，燭身短而上影線長的陰陽燭是：

A.十字星

B.吊頸

C.烏云蓋頂 D.射擊之星

4.「向淡吞噬」這名稱的由來是：

A.在升勢時，出現(xiàn)一支比前一支的陽燭較長的陰燭

B.在升勢時，出現(xiàn)一支比前一支的陰燭較長的陽燭

C.在跌勢時，出現(xiàn)一支比前一支的陽燭較長的陰燭

D.在跌勢時，出現(xiàn)一支比前一支的陰燭較長的陽燭

5.黃昏之星是一個顯示匯價在：

A.底部持續(xù)的形態(tài) B.高位回落的形態(tài)

C.高位持續(xù)的形態(tài) D.底部反彈的形態(tài)

6.在匯價經(jīng)歷過重大下挫后出現(xiàn)的尖頂代表？

A.暫時舒緩的沽壓 B.暫時減弱的買勢

C.走勢會持續(xù)

D.區(qū)域買賣后走勢暫停

7.轉(zhuǎn)勢訊號的負(fù)面影響是：

A.它們的形成是基于一些錯誤的數(shù)據(jù)

B.它們可以間中提供很準(zhǔn)確的訊號，但其余大部份都是錯誤的訊息

C.很少投資者會跟隨轉(zhuǎn)勢訊號

D.不論該訊號的形態(tài)如何，往后都只會出現(xiàn)單向的走勢

8.假如多重形態(tài)如尖頂及轉(zhuǎn)勢訊號同時出現(xiàn)，A.未來匯價的走勢可以被完全肯定 B.其可靠性會增加

C.只會令大量投資者感到混淆 D.其可靠性會減少

上題答案：ABDABABB

1.以下哪一項是黃金分割折返水平的主要百分比？

A.25%、75%、100%

B.10%、89%、95% C.38.2%、50%、61.8%

D.0%、45%、90% 2.為甚么有人認(rèn)為黃金分割折返水平是一個「自我預(yù)言實現(xiàn)」？

A.斐波納契的知名度

B.它在自然的形態(tài)中出現(xiàn)

C.它標(biāo)示了某個走勢的強(qiáng)度 D.許多大型銀行和對沖基金都注視它

3.黃金分割折返水平的趨勢線是如何畫成的？

A.由某一高位連接至另一高位

B.由某一低位連策雈t一低位

C.平衡地連接兩個高位和兩個低位 D.把重要近期高位和低位相連

4.當(dāng)匯價碰觸到黃金分割折返水平后并重新發(fā)展時，將會有甚么事情發(fā)生？

A.一條價格信道形成 B.逆向發(fā)展會繼續(xù)維持

C.調(diào)整已經(jīng)完結(jié)，并且繼續(xù)長線走勢 D.匯價現(xiàn)正處于整個走勢的中心

5.黃金分割折返水平和以下哪一種走勢有關(guān)？

A.升勢

B.跌勢

C.A和 B皆是

D.A和B皆不是

6.果斷的投資者會認(rèn)為匯價在____%的水平折返，因為他們覺得過多的調(diào)整會令趨勢的有效性降低。

A.38.2% B.50.0% C.61.8% D.75.0%

7.一些投資者會認(rèn)為當(dāng)匯價到達(dá)___%水平時買入折返會較安全，因為在這些時候，很多買入原先趨勢的投資者都已離場。

A.38.2% B.50.0% C.61.8% D.75.0%

8.當(dāng)匯價打破____%的水平，便代表原先趨勢已經(jīng)完結(jié)。

A.38.2% B.50.0% C.61.8% D.75.0%

9.黃金分割折返水平主要用以決定：

A.入市位 B.市場內(nèi)不重要的位置

C.每次交易應(yīng)承受的最大損失 D.撇除主要趨勢，投資者應(yīng)該沽空的時候

10.以下哪一款走勢圖最適合在使用黃金分割折返水平時候用？

A.日線圖 B.星期圖

C.月線圖 D.比短線圖更為有效的長線圖

11.如果有兩個不同的黃金分割折返水平（例如在月線圖上50%的水平和在日線圖上38.2%的水平）十分接近，即暗示：

A.指標(biāo)的重要性增加 B.指標(biāo)的重要性減低

C.指標(biāo)將變得無效 D.指出市場的交投量過多

12.當(dāng)向上的匯價逼近阻力位后折返到38.2%水平時，陰陽燭顯示了一個早晨之星的形態(tài)，投資者應(yīng)選擇：

A.在市價沽空貨幣

B.設(shè)置一個自設(shè)價格停損盤，在早晨之星上買入

C.設(shè)置一個自設(shè)價格限價盤，在早晨之星上賣出

D.設(shè)置一個自設(shè)價格限價盤，在早晨之星上賣出

13.若其它指標(biāo)（如隨機(jī)指標(biāo)和相對強(qiáng)弱指標(biāo)）都一同支持黃金分割折返水平時，A.到達(dá)水平時結(jié)束調(diào)整的可能性將會提升

B.到達(dá)水平時結(jié)束調(diào)整的可能性將會下降

C.到達(dá)水平時結(jié)束調(diào)整的可能性將保持不變

D.十字星將會出現(xiàn)

14.黃金分割折返水平的理論能夠應(yīng)用于：

A.生殖速率

B.星際關(guān)系

C.外匯市場

D.以上皆是

15.假如歐元兌美元近日從1.0000一直上升至1.5000，其38.2%的黃金分割折返水平處于：

A.1.3280 B.1.3090 C.1.2500 D.1.4550

上題答案：CDDCCACCADABADB

1.簡單移動平均(SMA)和指數(shù)移動平均(EMA)的基本分別在于：

A.SMA的數(shù)式會把較近期的收市價乘以較大的比重

B.EMA嘗試量度價格的勢頭；而SMA則嘗試量度價格的波動性。

C.EMA的數(shù)式會把較近期的收市價乘以較大的比重

D.SMA嘗試量度價格的勢頭；而EMA則嘗試量度價格的波動性。

2.以下哪一點(diǎn)關(guān)于指數(shù)移動平均的斜率是對的？

I.高斜率的移動平均線代表趨勢強(qiáng)勁

II.低斜率的移動平均線代表趨勢強(qiáng)勁

III.正在下跌的指數(shù)移動平均線反映匯率正在下跌

IV.扁平的指數(shù)移動平均線代表匯率即將有明顯的升幅

A.I、II及III B.II及III C.I及III D.I及IV

3.以下哪一點(diǎn)不是正確的入市訊號？

A.當(dāng)匯價跌穿移動平均線，并在它以下收市時，發(fā)出賣出訊號

B.當(dāng)短期移動平均線升穿長期移動平均線時，發(fā)出賣出訊號

C.當(dāng)短期移動平均線升穿長期移動平均線時，發(fā)出買入訊號

D.當(dāng)匯價升穿移動平均線，并在它以上收市時，發(fā)出買入訊號

4.以下哪一項不是移動平均的主要作用？

A.顯示銀行同業(yè)市場的主要訂單的買賣方向

B.比較現(xiàn)市收市價和近期的價格范圍

C.消除市場噪音，得出一個較為平滑的匯價走勢

D.以上三項皆是移動平均的主要作用

5.以下哪一個移動平均最受匯價每日波幅所影響？

A.100 天移動平均

B.200天移動平均

C.50 天移動平均

D.20 天移動平均

6.哪一個移動平均最貼近升勢中的匯價？換句話說，在匯價上升時，圖表上哪一個移動平均 的位置最高？試把這些位置由高至低排列。

A.20天 > 50天 > 100天

B.200天 > 100天 > 50天

C.200天 > 50天 > 100天

D.100天 > 200天 > 50天

7.移動平均封套可清楚地辨認(rèn)出設(shè)立止損位和限價位的適當(dāng)位置。

A.正確

B.不正確

8.以下哪一句子是正確的？

I.單獨(dú)地使用移動平均，比把它配合其它指標(biāo)一并使用更能得出準(zhǔn)確的交易訊號。

II.短期移動平均跌穿長期移動平均，即被視為一個沽出訊號。

III.移動平均封套量度了匯市的交投量。

IV.利用移動平均線，我們可判斷出支持位和阻力位

A.只有III B.II 和IV C.I 和IV D.II 和III

9.長線投資者通常會觀察：

A.50 天移動平均線

B.100 天移動平均線

C.200 天移動平均線

D.400 天移動平均線

10.20天移動平均線的計算方法是：

A.把過去20天的收市價的總和除以20 B.把過去20天的開市價的總和除以20 C.把過去20天的收市價加總

D.把當(dāng)天的收市價除以20

11.長期移動平均一般被認(rèn)為較短期移動平均可靠。

A.正確

B.不正確

12.利用移動平均厘定止損位的投資者通常會把自設(shè)價格止損盤設(shè)置在A.移動平均線以下（買入時）

B.移動平均線以上（賣出時）

C.以上皆不是

D.A和B皆是

13.和很多技術(shù)指標(biāo)一樣，移動平均線對預(yù)測后市十分重要，因為：

A.它們是基于主要的數(shù)學(xué)公式

B.很少投資者會利用它

C.很多投資者都利用移動平均去判斷市場參與者的心理

D.以上皆不是

上題答案：CCBADABBCAADC

問題一： 保力加通道：

A.顯示兩條移動平均線的差別

B.是從移動平均線向外擴(kuò)闊兩個標(biāo)準(zhǔn)差而形成

C.是從移動平均線向上擴(kuò)闊一個標(biāo)準(zhǔn)差和向下擴(kuò)闊一個百分比形成D.是從移動平均線向外擴(kuò)闊一個固定的百分比而形成

問題二： 當(dāng)匯價在區(qū)域市場到達(dá)了移動平均封套或保力加通道的頂部時，是一個買入訊號。

A.正確

B.不正確

問題三： 保力加通道在以下哪一種市場較為常用？

A.趨勢性市場

B.區(qū)域市場

C.以上兩者皆是

D.以上兩者皆不是

問題四： 保力加通道會包括移動平均線(通常不會顯示)和上限與下限。以下那一個是形成保力加通道的簡單移動平均線之常用時期？

A.5 B.10 C.20 D.50

問題五： 保力加通道的上限和下限跟簡單移動平均線各相差多少個標(biāo)準(zhǔn)差呢？

A.1 B.2 C.3 D.4

問題六： 在區(qū)域市場中，當(dāng)匯價到達(dá)保力加通道的頂部時，最有可能出現(xiàn)以下那種情況？

A.匯價繼續(xù)上升

B.匯價急跌至通道的底部

C.匯價下跌至接近移動平均線

D.匯價移動至接近黃金分割折返水平

問題七： 大約有多少百分比的匯價變動發(fā)生在保力加通道的范圍內(nèi)？

A.50% B.57% C.95% D.100%

問題八： 當(dāng)保力加通道縮窄，即頂部和底部愈來愈接近的時候，顯示：

A.匯價的波動正在擴(kuò)張

B.匯價的波動正在收窄

C.匯價正在發(fā)展一個明顯的趨勢

D.匯價正在區(qū)域波幅中

問題九： 保力加通道如急劇收窄，以下那一種情況最有可能出現(xiàn)？

A.價格突破保力加信道

B.價格繼續(xù)維持在信道中間

C.以上皆是

D.以上皆不是

問題十： 在區(qū)域市場，假如匯價以錘頭形態(tài)下跌至保力加通道的底部，您的下一步應(yīng)該怎樣？

A.沽出貨幣組合B.買入貨幣組合C.保持觀望

D.把所有倉位平倉

問題十一： 在區(qū)域市場，假如止損盤設(shè)于_______，它被匯價碰觸到的機(jī)會會較低：

A.保力加通道以內(nèi)

B.保力加通道以外

C.在通道頂部或底部的右方

D.我們不應(yīng)利用保力加通道決定止損盤的位置

問題十二： 在一個有很強(qiáng)趨勢的市場中，保力加通道會：

A.擴(kuò)張

B.收窄

C.保持不變

D.以上皆不是

上題答案：BBBCBCCBABBA

間題一： 如果相對強(qiáng)弱指數(shù)的讀數(shù)為75，代表：

A.超賣

B.超買

C.有人以低于市價賣出

D.有人以低于市價買入

問題二： 以下哪一項代表了最強(qiáng)的交易訊號呢？（不論買入或是沽出）

A.相對強(qiáng)弱指數(shù)為30；隨機(jī)指標(biāo)為40。

B.相對強(qiáng)弱指數(shù)數(shù)值為60；隨機(jī)指標(biāo)為90。

C.相對強(qiáng)弱指數(shù)數(shù)值為70；隨機(jī)指標(biāo)為80。

D.相對強(qiáng)弱指數(shù)數(shù)值為20；隨機(jī)指標(biāo)為10。

問題三： 假如價格已下跌了一段時間，而這時相對強(qiáng)弱指數(shù)的數(shù)值為18，發(fā)出了超賣訊號。這時，以下哪一個會是背馳的訊號呢？

A.相對強(qiáng)弱指數(shù)下跌至10，而匯價繼續(xù)下跌。

B.相對強(qiáng)弱指數(shù)上升至35，而匯價繼續(xù)下跌。

C.相對強(qiáng)弱指數(shù)在15左右徘徊，而匯價繼續(xù)下跌。

D.因為相對強(qiáng)弱指數(shù)數(shù)為18，所以匯價沒有反彈的可能。

問題四： 作為預(yù)測匯市的工具，相對強(qiáng)弱指數(shù)在以下哪一類市場最為有效？

A.趨勢性市場

B.非趨勢性或區(qū)域市場

C.不能預(yù)測的市場

D.以上皆不是

問題五： 使用相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)時，最常用的時期為14。假如在同一時期的圖表，但相對強(qiáng)弱指數(shù)時期改為25，那么：

A.會有較少的交易訊號而且可靠性較低

B.會有較多的交易訊號而且可靠性較高

C.會有較少的交易訊號而且可靠性較高

D.會有較多的交易訊號而且可靠性較低

問題六：相對強(qiáng)弱指數(shù)的數(shù)值會在以下哪一個范圍內(nèi)？

A.30至70 B.80至20 C.0至100 D.25至75

問題七： 相對強(qiáng)弱指數(shù)所用的時期數(shù)值：

A.與指數(shù)的反應(yīng)成正比

B.與指數(shù)的反應(yīng)成反比

C.與指數(shù)的反應(yīng)沒有任何的關(guān)系

D.決定于指標(biāo)數(shù)的反應(yīng)比率

問題八： 誰人發(fā)明相對強(qiáng)弱指數(shù)的呢？

A.喬治索羅斯(George Soros)B.約翰保力加(John Bollinger)C.韋爾斯華德(Welles Wilder)D.格林斯潘(Alan Greenspan)

問題九： 相對強(qiáng)弱指數(shù)出現(xiàn)以下哪一個情況是入市的最佳時機(jī)？

A.相對強(qiáng)弱指數(shù)在30至70之間而且出現(xiàn)牛背馳

B.相對強(qiáng)弱指數(shù)在30至70之間而且出現(xiàn)熊背馳

C.相對強(qiáng)弱指數(shù)在30以下而且出現(xiàn)牛背馳

D.相對強(qiáng)弱指數(shù)在30以下而且出現(xiàn)熊背馳

問題十： 相對強(qiáng)弱指數(shù)是其中一項最常為投資者使用的技術(shù)分析，因為：

A.它很容易為投資者明白和使用

B.它可以明確地指出您止損盤應(yīng)設(shè)的位置

C.它不需要其它訊號的確定

D.它可顯示趨勢的延續(xù)

上題答案：BDBBCCBCCA

問題一：移動平均匯聚背馳指標(biāo)的數(shù)值是？

A.兩條移動平均線的總和

B.兩條移動平均線的差額

C.兩條移動平均線的乘績

D.兩條移動平均線的比率

問題二：移動平均匯聚背馳指標(biāo)是一種：

A.延遲指標(biāo)

B.擺動指標(biāo)

C.以上皆不是

D.以上皆是

問題三：在移動平均匯聚背馳指標(biāo)中，以下那一種的參數(shù)分別最常用于第一條移動平均線、第二條移動平均線和訊號線？

A.2, 6, 9 B.9, 12, 26 C.6, 9, 6 D.12, 26, 9

問題四：假如移動平均匯聚背馳指針升穿訊號線，是屬于以下那一種訊號？

A.牛市訊號

B.熊市訊號

C.沒有任何訊號

D.黃金分割折返水平

問題五：假如移動平均匯聚背馳指針跌穿訊號線，是屬于以下那一種訊號？

A.匯合B.熊市訊號

C.牛市訊號

D.背馳

問題六：熊背馳會在甚么時候出現(xiàn)？

A.移動平均匯聚背馳指標(biāo)和匯價同時下跌時出現(xiàn)

B.移動平均匯聚背馳指標(biāo)上升，但匯價下跌時出現(xiàn)

C.移動平均匯聚背馳指標(biāo)下跌，但匯價上升時出現(xiàn)

D.移動平均匯聚背馳指標(biāo)和匯價同時上升時出現(xiàn)

問題七：當(dāng)移動平均匯聚背馳指針和訊號線接近的時候，柱狀圖便會有長棒出現(xiàn)。

A.正確

B.不正確

問題八：移動平均匯聚背馳指標(biāo)有甚么缺點(diǎn)？

A.很多的解說都指出這指標(biāo)的作用不大

B.常用的9個時期訊號不具任何交易意義。除非使用20或50個時期的訊號，否則這指針沒有太大的用處

C.因為移動平均匯聚背馳指標(biāo)沒有上限和下限，所以很難用以確認(rèn)超買和超賣。

D.由于移動平均匯聚背馳指標(biāo)是延遲指標(biāo)（移動平均線）的副產(chǎn)品，故其準(zhǔn)確度不高。

問題九：移動平均匯聚背馳指標(biāo)的柱狀圖顯示出：

A.兩條移動平均線的差額

B.移動平均匯聚背馳指針和訊號線的差額

C.兩條移動平均線的總和

D.移動平均匯聚背馳指針和訊號線的總和

問題十：移動平均匯聚背馳指標(biāo)柱狀圖穿越零線代表？

A.移動平均匯聚背馳指針和訊號線相交

B.移動平均匯聚背馳指標(biāo)和背馳相交

C.背馳

D.移動平均線出現(xiàn)近期高位

上題答案：BDDABCBCBA

問題一：慢步隨機(jī)指標(biāo)跟快步隨機(jī)指標(biāo)有甚么不同？

A.它會有較少，但準(zhǔn)確性較高的訊號

B.它會有較多，但準(zhǔn)確性較低的訊號

C.它會有較多，而且準(zhǔn)確性較高的訊號

D.它會有較低，而且準(zhǔn)確性較低的訊號

問題二：以下的隨機(jī)指針沽售訊號中，哪一個為最佳？

A.%K線和%D線都在20以下，而且%K線升穿%D線

B.%K線和%D線都在80以上，而且%K線跌穿%D線

C.%K線和%D線都在20以下，而且%K線跌穿%D線

D.%K線和%D線都在50以下，而且%K線升穿%D線

問題三：普遍來說，隨機(jī)指標(biāo)在以下哪一種市場中的運(yùn)作最佳？

A.不能預(yù)測

B.趨勢性市場

C.區(qū)域市場

D.以上皆不是

問題四：隨機(jī)指針會比較匯價和該時期的價格范圍。所以在區(qū)域市場中，當(dāng)價格水平接近價格范圍頂部時，代表：

A.超賣

B.超買

C.強(qiáng)大的跌勢

D.以上皆不是

問題五：以下那一項是隨機(jī)指標(biāo)的正確解釋？

A.指數(shù)在80以下時顯示超買(熊市)訊號，而指數(shù)在20以上時顯示超賣(牛市)訊號

B.指數(shù)在80以上時顯示超賣(牛市)訊號，而指數(shù)在20以下時顯示超買(熊市)訊號

C.指數(shù)在80以下時顯示超賣(牛市)訊號，而指數(shù)在20以上時顯示超買(熊市)訊號

D.指數(shù)在80以上時顯示超買(熊市)訊號，而指數(shù)在20以下時顯示超賣(牛市)訊號

問題六：以下有關(guān)隨機(jī)指標(biāo)的哪一項是正確的呢？

A.%K線是%D線的移動平均線

B.%K線與%D線成反比例

C.%D線是%K線的移動平均線

D.%D線與%K線成反比例

問題七：隨機(jī)指標(biāo)應(yīng)與那些指標(biāo)一并使用？

A.移動平均線和其它延遲指標(biāo)

B.相對強(qiáng)弱指標(biāo)和其它擺動指標(biāo)

C.答案A和B皆是

D.最好只使用隨機(jī)指標(biāo)，因為它是100%可靠的

問題八：以下那一項有關(guān)隨機(jī)指針的相交訊號是正確的呢？

A.使用%K線作訊號線，%D線升穿%K發(fā)出的是買入訊號

B.使用%D線作訊號線，%K線升穿%D發(fā)出的是買入訊號

C.使用%K線作訊號線，%K線升穿%D發(fā)出的是買入訊號

D.使用%D線作訊號線，%D線升穿%K發(fā)出的是買入訊號

問題九：隨機(jī)指針其中一個重要的交易訊號牛背馳 / 熊背馳。假如匯價現(xiàn)正在上升，而隨機(jī)指標(biāo)正在下跌：

A.這是一個牛背馳，是買入的好時機(jī)

B.這是一個熊背馳，是賣出的好時機(jī)

C.這是一個牛背馳，是賣出的好時機(jī)

D.這是一個熊背馳，是買入的好時機(jī)

問題十：如果你想憑較少而且準(zhǔn)確的訊號沽出歐元兌美元，哪您應(yīng)在隨機(jī)指針出現(xiàn)哪一個訊號后入市？

A.慢步隨機(jī)指標(biāo)到達(dá)80 B.快步隨機(jī)指標(biāo)到達(dá)80 C.慢步隨機(jī)指標(biāo)到達(dá)20 D.快步隨機(jī)指標(biāo)到達(dá)20

上題答案：ABCBDACBBA

1.如果某個國家的入口大于出口，根據(jù)供求定律，其貨幣最有可能： B A.升值

B.貶值

C.維持不變

D.不受對外貿(mào)易影響

2.以下哪一項是實體流動的例子？ B A.銀行發(fā)鈔

B.商業(yè)機(jī)構(gòu)在國外設(shè)廠

C.商業(yè)機(jī)構(gòu)在國內(nèi)設(shè)廠

D.商業(yè)機(jī)構(gòu)對其本身股票進(jìn)行回購

3.甚么是投資組合流動？ D

A.于本地買入股票

B.外國游客在本土消費(fèi)

C.因政策改變而引起的貨幣流動

D.因追求更高回報而在不同的國家投資所引起的貨幣流動

4.甚么是套息買賣？ D A.買入低息率貨幣，賣出高息率貨幣

B.即買賣兩個國家之間的股票

C.在兩個不同的交易市場中賣出現(xiàn)貨外匯

D.買入高息率貨幣，賣出低息率貨幣

5.貿(mào)易平衡額由以下哪一項因素決定？ C A.商業(yè)機(jī)構(gòu)在兩個國家間的交易

B.在實質(zhì)資源中投放的資金數(shù)量

C.該國出口額和入口額的差距

D.該國的總出口額

6.我們把一個國家的出口大于入口的情況稱為： C A.貨幣升值

B.貨幣貶值

C.貿(mào)易順差

D.貿(mào)易逆差

7.甚么是資本流動？ D A.兩間商業(yè)機(jī)構(gòu)之間的金錢流動

B.不同行業(yè)之間的金錢流動

C.利率的轉(zhuǎn)變

D.量度由資本投資所引起的凈貨幣流動

8.以下哪一個是量度固定收益資本流動的最佳指標(biāo)？ D A.加元的匯價

B.資本市場(如股市)的表現(xiàn)

C.銀行的利率變動

D.各國政府債券的長期和短期孳息率

上題答案：

問題一：維持良好投資心理對成功交易有何重要性？

C A.如果您能純熟地運(yùn)用基本和技術(shù)分析，它便不太重要

B.有少許重要

C.最少跟基本分析和技術(shù)分析同樣重要

D.投資心理學(xué)和外匯買賣是兩種不相關(guān)的概念

問題二：您應(yīng)該有多少百分比的交易需要設(shè)定止損單？

D A.0-25% B.25-50% C.50-75% D.75-100%

問題三：投資者在下交易決定時應(yīng)該避免以下那一項？

A A.恐懼

B.貪婪

C.A與B皆不是

D.A與B皆是

問題四：如果您手上持有正在虧損的頭寸，而基本分析和技術(shù)分析都不支持您繼續(xù)持有這頭寸，您應(yīng)該：

B A.繼續(xù)持有您的部位，因為匯價最終都會逆轉(zhuǎn)，那您便可以賺取很大的回報

B.平倉并確認(rèn)您的虧損

C.開設(shè)更多頭寸以填補(bǔ)虧損的頭寸

D.開設(shè)另一個外匯交易賬戶，以長倉對沖短倉的頭寸或以短倉對沖長倉的頭寸

問題五：假如您持有1.1500歐元兌美元的短倉，而您不想有多于25基點(diǎn)的虧損，您會在那一個位置設(shè)立止損盤呢？A.1.1400 B.1.1475 C.1.1525 D.1.1600

問題六：繼續(xù)之前的例子，假如現(xiàn)時的匯價上升至1.1520，您應(yīng)該怎樣做？

B A.因為匯價將會到達(dá)止損位，而虧損的頭寸是不能接受的，所以您需要把止損位移至1.1540 B.由于您有良好的資金管理，您會等待匯價到達(dá)止損盤才兌現(xiàn)虧損頭寸

問題七：再繼續(xù)之前的例子，假如匯價逆轉(zhuǎn)并且下跌至1.1450，以下那一個是適當(dāng)?shù)牟呗裕?/p>

B A.立即平倉以套利

B.把止損位移至1.1475的水平，這便可以肯定您會有一定的利潤

C.由于走勢對您有利，所以您應(yīng)該把所有資金投放于歐元兌美元的短倉頭寸中

D.以上皆不是

問題八：以上的例子指出了甚么重要的交易理論呢？

A A.控制虧損和任由利潤持續(xù)

B.控制利潤和任由虧損持續(xù)

C

C.控制利潤和虧損

D.任由利潤和虧損持續(xù)

問題九：成功投資者賺取利潤的機(jī)會率高于50%。

B A.正確，否則他們怎樣？賺取利潤

B.不正確，賺取利潤的關(guān)鍵是您所賺取的利潤多于您的虧損。舉例來說，如果您的利潤為100點(diǎn)，而虧損為50點(diǎn)，那您便只需有三份之一的頭寸賺取利潤便可收支平衡。

問題十：投資者未能在外匯市場中得利的最重要原因為：

D A.對市場缺乏認(rèn)知

B.對技術(shù)分析指標(biāo)缺乏理解

C.欠缺正確的分析技巧

D.忽視資金管理的概念

問題十一：以下那一個不是正確的資金管理方法？

C A.維持您的風(fēng)險回報比率

B.持有充足的資金

C.提早拿取利潤

D.維持持倉頭寸的總額在合理水平

問題十二：以下那一個為投資者應(yīng)該采用的最低風(fēng)險回報比率？

B A.1:1 B.1:2 C.1:5 D.1:10

問題十三：拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)是一個根據(jù)波幅設(shè)定止損盤的好方法。您會怎樣使用這個指標(biāo)？

A A.根據(jù)拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)在圖像中會顯示止損盤應(yīng)設(shè)立的位置(即點(diǎn)子較頻密的地方)設(shè)定止損盤

B.拋物轉(zhuǎn)向點(diǎn)顯示了匯價的大方向。根據(jù)這方向再設(shè)下止損盤。

C.以上皆是

D.以上皆不是

問題十四：另外一個設(shè)定止損盤的策略是在兩天的低位對下的10個基點(diǎn)設(shè)下止損盤。根據(jù)這個策略，如果您想買入美元兌日圓，而最新低位為110.50，對上一支陰陽燭的低位為110.70，那您應(yīng)該把止損盤設(shè)置于那個水平？

B A.110.30 B.110.40 C.110.50 D.110.60

問題十五：成功交易的策略為

D 1.在市場有大幅上升后入市

2.不斷買入虧損的頭寸

A.只有1 B.只有2 C.以上皆是

D.以上皆不是

上題答案：

第二篇：外匯模擬總結(jié)（模版）

外匯模擬總結(jié)

第一次上機(jī)進(jìn)行外匯買賣的時候。美聯(lián)儲正好推出qe3。

所以我賣空美元，買入英鎊和日元，兩種貨幣的金額比例為2比1。第二次上機(jī)的時候，因為這一次操作，浮盈800美元。

從這一次操作中學(xué)到的外匯技巧是一國貨幣的基本面決定其未來的長期走勢。在短期內(nèi)，消息面會對浮動產(chǎn)生較大影響。短期走勢可同時參考k線圖，布林帶等技術(shù)指標(biāo)。

比如這次美聯(lián)儲推出qe3。無限期每月買進(jìn)400億美元國債，換句話說，就是無限期每月向市場中發(fā)400億鈔票。美元的需求量追不上供應(yīng)量的增加速度，美元在這期間會看跌。但是購買國債和低利率的政策會刺激經(jīng)濟(jì)回暖，終上所述，美元的長期走勢不好判斷，但是在短期內(nèi)必跌。外匯市場對eq3的推出也做出了看跌美元的反應(yīng)。從某種意義上來說，外匯市場在一定程度上是有效的。買進(jìn)英鎊和日元是為了避險。這兩種貨幣是傳統(tǒng)的避險貨幣。經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對穩(wěn)定，基本面良好。當(dāng)時歐債危機(jī)正在發(fā)酵，西班牙和葡萄牙的債務(wù)危機(jī)不斷上升。所以，歐元短期內(nèi)看跌，不能作為避險貨幣。

第二次上機(jī)發(fā)現(xiàn)賬戶浮盈800美元。當(dāng)時，日本還未推出量化寬松政策，日元相對美元維持強(qiáng)勢。所以，我對倉位不做調(diào)整。

第三次上機(jī)的時候，發(fā)現(xiàn)賬戶由之前的浮贏800美元變?yōu)楦√?0美元。原因是在這期間，日本推出了量化寬松政策。日元隨之下跌。這次損失讓我學(xué)會一個道理，外匯交易要不斷的跟蹤各國的經(jīng)濟(jì)政策。外匯的變動長期內(nèi)取決于一國的宏觀經(jīng)濟(jì)，短期內(nèi)取決于一國的貨幣政策。比如央行利率地制定、政府開支的計劃等等。換句話說，投資者通過關(guān)注一國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)新聞來判斷未來的經(jīng)濟(jì)形勢。從而決定了該國貨幣消息公布后的短期走勢。終上所述，長期走勢看經(jīng)濟(jì)，短期走勢看消息。匯率永遠(yuǎn)圍繞著經(jīng)濟(jì)面在消息面的影響下震蕩前行。這類似于股票價格圍繞著價值上下波動。短期內(nèi)偏離價值，但是長期來看，始終圍繞著價值波動。但是外匯和股票的區(qū)別是，外匯的波動更加靈活。它對消息面的依賴更強(qiáng)。在短期內(nèi)的趨勢更加明顯。所以，做外匯不能脫離消息面，一旦失去對經(jīng)濟(jì)政策的跟蹤。就會失去對匯率波動的把握。

在第三次上機(jī)的時候，我賣出所有的日元，買入美元。

在隨后的操作過程中。基本上沒有對倉位做調(diào)整。只有在十一月底的時候賣出全部英鎊和美元，買進(jìn)歐元。因為希臘援助協(xié)議的達(dá)成，歐元小幅上漲。憑借十一月底歐元的這一波漲勢，賬戶扭虧為盈。在最后一次上機(jī)進(jìn)行平倉時。賬戶余額為502721.41美元。

第三篇：外匯基礎(chǔ)知識總結(jié)(一)

外匯基礎(chǔ)知識總結(jié)

1、外匯的概念：

抽象的：以外國貨幣表示的，為各國普遍接受的，可用于國際間債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。

具體的：是一國擁有的一切以外幣表示的資產(chǎn)。如：國外貨幣、外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等）、外幣有價證券（政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等）以及其他外匯資產(chǎn)。

2、外匯的應(yīng)用：

⑴出國旅游。

⑵貨物出口貿(mào)易。

⑶商品及勞務(wù)輸入的業(yè)主以外匯計算輸入款來支付，需要進(jìn)行外匯。⑷買賣國外的證券或是不動產(chǎn)。

⑸從國外借入或借出外國資金。

3、外匯的重要性：

⑴認(rèn)識上：外匯不僅僅體現(xiàn)在異國貨幣的兌換，還體現(xiàn)在貿(mào)易領(lǐng)域中，應(yīng)提高對外匯的認(rèn)識程度，了解其原理和外匯市場變化。

⑵使用上：根據(jù)外匯市場的變化，靈活運(yùn)用外匯交易中的交易方法，避免外匯危機(jī)或是減少損失，使外匯資產(chǎn)增值。

⑶影響上：隨著金融自由化，外匯交易中的匯率波動是毫無規(guī)律的，所以對進(jìn)出口貿(mào)易和國際金融有著很大的影響。

4、外匯交易：

概念：外匯交易是一國貨幣與另一國貨幣進(jìn)行交換的行為。外匯交易就意味著買賣契約的簽訂和現(xiàn)物的結(jié)算。做商品交易或資本投資的國家銀行受人委托對外匯活動進(jìn)行及中止的交易。

⑴參與者：

大客戶：個人、企業(yè)

銀行：中央銀行、外匯銀行

⑵目的：

獲取利益

回避風(fēng)險

通過買賣差額獲利

⑶種類：

直接交易，有兩種方式：

①銀行間直接交易：

1、詢價行自報行名。

2、詢價行詢價。

3、報價行報價。

4、成交。

5、證實。

②大客戶和銀行交易：個人外匯交易，又稱外匯寶，是指個人委托銀行，參照國際外匯市場實時匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為。由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進(jìn)行交易，較國際上流行的外匯保證金交易缺少保證金交易的賣空機(jī)制和融資杠桿機(jī)制，因此也被成為實盤交易。

間接交易：

中間人交易：通過外匯經(jīng)紀(jì)商。即專門從事介紹成交或代客買賣外匯，從中收取手續(xù)費(fèi)的公司或匯兌商。

⑷通信手段：

電匯：即匯款人向當(dāng)?shù)赝鈪R銀行交付本國貨幣，由該行用電報或電傳通知國外分行或代理行立即付出外幣。

信匯：是指匯款人向當(dāng)?shù)劂y行交付本國貨幣，由銀行開具付款委托書，用航郵寄交國外代理行，辦理付出外匯業(yè)務(wù)。

票匯：是指匯出行應(yīng)匯款人的申請，開立以匯入行為付款人的匯票，列明收款人的姓名、匯款金額等，交由匯款人自行寄送給收款人或親自攜帶出國，以憑票取款的一種匯款方式。

⑸方式：

a.即期外匯交易：在二日之內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易，其所依據(jù)的匯率。有三種形式：①即日交割。②翌日交割。（交割日指營業(yè)日）③第二個工作日交割。四個步驟：即詢價（Asking）、報價（Quotation）、成交（Done）及證實（Confirmation）

b.遠(yuǎn)期外匯交易：買賣雙方現(xiàn)在簽訂買賣契約，僅提供若干保證金，未提供現(xiàn)貨，約定在未來某日依照約定的匯率進(jìn)行交割的外匯交易。由遠(yuǎn)期外匯的供求關(guān)系確定。有兩種形式：①遠(yuǎn)期直接交易。②遠(yuǎn)期擇期交易。

c.對沖交易（套利）：同時進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什么方向變化，總是一盈一虧。

d.投機(jī)交易：是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨引交易行為。投機(jī)者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進(jìn)或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機(jī)者平倉出局后可獲取投機(jī)利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機(jī)者平倉出局后承擔(dān)投機(jī)損失。

e.套匯交易：是指利用同一時間不同市場的匯率差異進(jìn)行賤買貴賣，套取差額利潤的活動。分為：①地點(diǎn)套匯。兩角（地）套匯，又稱直接套匯，是指利用同一時間兩個不同外匯市場上匯率的差異進(jìn)行的賤買貴賣活動；三角（地）套匯，又稱間接套匯，是指利用同一時間三地匯率上的差異進(jìn)行的賤買貴賣活動。②時間套匯，也叫利息套匯，是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國家調(diào)到高利率的國家，賺取利息差額的行為。

f.換匯交易：換匯交易指買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時，賣出或買進(jìn)相同金額但交割期限不同的同種貨幣的外匯交易。

①根據(jù)交割日的不同，換匯交易可分為3種類型：

a、即期對遠(yuǎn)期的換匯：即在買進(jìn)或賣出一筆即期外匯的同時，賣出或買進(jìn)同一種貨幣、同等金額的遠(yuǎn)期外匯，這是最常見的形式。

b、即期對即期的換匯:亦稱“一日換匯”(One-day Swap)，即同時做兩筆金額相同，交割日相差一天，交易方向相反的即期外匯交易?？煞謨煞N：

c、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的換匯：即同時做兩筆交易方向相反，交割期限不同的某種貨幣的遠(yuǎn)期交易。

②依照交易對手是否相同，換匯交易可分為兩大類：

a、純粹的換匯交易:純粹的換匯交易即同時向同一對象買進(jìn)和賣出不同交割日的等額外匯的交易。

b、操縱性的換匯交易:操縱性的換匯交易是指包括兩個交易行為，而兩筆交易的對手并不相同的換匯交易。

⑹外匯頭寸（持有額）：

超買：外匯交易結(jié)束以后，買入的外匯超過賣出的外匯，外匯的持有額超過了以外幣計算的債務(wù)的時候，稱超買，又稱多頭。在這種情況下，外匯買賣的差額，以實際的當(dāng)日匯率為基礎(chǔ)，當(dāng)遠(yuǎn)期的自國貨幣價值下降，匯率升高，出現(xiàn)匯兌利益；反之，自國貨幣價值升高，匯率下降，出現(xiàn)匯兌損失。

超買：外匯交易結(jié)束以后，賣出的外匯超過買入的外匯，外匯的持有額超過了以外幣計算的資產(chǎn)的時候，稱超賣，又稱缺頭。在這種情況下，外匯買賣的差額，以實際的當(dāng)日匯率為基礎(chǔ)，當(dāng)遠(yuǎn)期的自國貨幣價值下降，匯率升高，出現(xiàn)匯兌損失；反之，自國貨幣價值升高，匯率下降，出現(xiàn)匯兌利益。

平衡：外匯的買賣處在均衡的狀態(tài)，持有的以外幣計算的債務(wù)與資產(chǎn)一致。這種情況下，匯率的升高和下降，不會產(chǎn)生風(fēng)險，也沒有造成虧損。

第四篇：外匯總結(jié)與經(jīng)驗交流

外匯目標(biāo)：每天盈利10美金，到達(dá)目標(biāo)后一定要謹(jǐn)慎交易,可以提損或平倉保證不虧損

心得：每次交易一定要設(shè)置止損，行情不對就要出場，單子不要做太多，控制好交易手?jǐn)?shù)，看趨勢做單 幾個月以來XM平臺已經(jīng)虧損3800美金 福匯入金1500，2015年10月外匯總結(jié)

做交易一定要嚴(yán)格止損，吸取慘痛的教訓(xùn)

做交易要端正心態(tài),當(dāng)天如果盈利100,就不要在操作,頻繁操作很容易虧損

外匯交易看250均線,操作以一般以0.02手,切忌不要重倉 外匯交易規(guī)則;1,嚴(yán)格止損;2,順勢而為,順者生,逆者死;3,輕倉下手;4,謹(jǐn)慎做單;5,一小時圖看30點(diǎn),4小時看60點(diǎn),日圖看100點(diǎn);6,當(dāng)天盈利有10美金后一定要謹(jǐn)慎下單，控制下單量;7,當(dāng)250均線插入布林帶不要輕易下單

第五篇：外匯實訓(xùn)總結(jié)

外匯實訓(xùn)總結(jié)

在實訓(xùn)模擬之前，對我來說，“外匯”這個詞比不是很熟悉?？粗M界面上那紅紅綠綠飛線，讓我頭疼！通過老師的講解，算是懂得了基本操作。

隨著外匯實訓(xùn)課的結(jié)束，總結(jié)出需要注意兩方面，一是良好的心態(tài)，二是多方面分析。這次交易中我犯的最大的錯誤是在于過于保守的心態(tài)和不夠了解外匯匯率變動受多面影響。

首先，心態(tài)方面。人的判斷和分析總有對和錯的時候。由于過于謹(jǐn)慎，錯過了許多次可以盈利的機(jī)會，這會造成許多遺憾。因此，在后來的交易中，我大膽的交易我分析能升的貨對幣，也證明了我的分析能力是正確的，從而大大的提升了我的自信心。

其次，多方面分析。外匯匯率的變動受多方面因素的影響：國際收支狀況、通貨膨脹率差異、利率差異、經(jīng)濟(jì)增長率差異、中心銀行干預(yù)、預(yù)期因素等，這些對我都是所部熟悉的名詞。我清楚地明白只有在交易時聯(lián)系好當(dāng)時市場的實際發(fā)展情況，才能對交易決策起到重要的作用，掌握市場才能使效益得到最大化。

通過這次外匯實訓(xùn)，我學(xué)到了很多知識，不僅了解了外匯交易的基本操作，更加體會到，無論做什么事都要保持良好的心態(tài)，不可掉以輕心。

最后感謝學(xué)校和老師為我們提供了這樣的機(jī)會！