第一篇：貨幣政策,外匯（精選）

? 貨幣政策

目標(biāo):物價(jià)穩(wěn)定,充分就業(yè),經(jīng)濟(jì)增長,國際收支平衡.近期中介目標(biāo):短期利率,商業(yè)銀行準(zhǔn)備金,基礎(chǔ)貨幣.遠(yuǎn)期中介目標(biāo):長期利率,貨幣供應(yīng)量,貸款量,匯率.貨幣政策工具:1.一般性貨幣政策工具(存款準(zhǔn)備金政策,再貼現(xiàn)政策,公開市場業(yè)務(wù)),2.選擇性貨幣政策工具(證券市場信用控制,消費(fèi)者信用控制,不動(dòng)產(chǎn)信用控制,優(yōu)惠利率,預(yù)繳進(jìn)口保證金),3.補(bǔ)充性貨幣政策工具(直接信用控制(信用分配,直接干預(yù),利率最高限額,流動(dòng)性資產(chǎn)比率,特別存款),間接信用控制)

貨幣政策執(zhí)行原則:1.但以規(guī)則,2.泰勒規(guī)則,3.積極政策規(guī)則,4.相機(jī)抉擇原則,貨幣層次劃分:IMF: M0=流通中的現(xiàn)金=通貨發(fā)行額-金融機(jī)構(gòu)庫存現(xiàn)金,M1=狹義貨幣=M0+商業(yè)銀行活期存款,M2=廣義貨幣=M1+準(zhǔn)貨幣=M1+定期存款+儲蓄存款+外幣存款+各種短期信用工具(銀行承兌匯票,短期國庫券等),美國:M2=M1+小額定期存款+儲蓄存款和貨幣市場存款賬戶+貨幣市場互助基金份額(非機(jī)構(gòu)持有)+隔日回購協(xié)議+隔日歐洲美元+合并調(diào)整,M3=M2+大額定期存款+貨幣市場互助基金份額(機(jī)構(gòu)持有)+定期回購協(xié)議+定期歐洲美元+合并調(diào)整,L=M3+短期財(cái)政部證券+商業(yè)票據(jù)+儲蓄債券+銀行承兌票據(jù).中國:M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款,M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類存款+其他存款,M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+CD等.其中M2-M1=準(zhǔn)貨幣,M3根據(jù)金融工具創(chuàng)新不斷增加.通貨膨脹:一段時(shí)期內(nèi),一般物價(jià)水平或價(jià)格水平持續(xù),顯著上張的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象.成因分類:需求拉上型,成本推動(dòng)型,混合型,結(jié)構(gòu)型,財(cái)政型,信用擴(kuò)張型,預(yù)期

型,體制轉(zhuǎn)換型,輸入型.通貨膨脹效應(yīng):收入分配效應(yīng),資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng),資源分配效應(yīng),產(chǎn)出效應(yīng),經(jīng)濟(jì)社會秩序效應(yīng).通貨膨脹治理:控制貨幣供應(yīng)量,調(diào)節(jié)和控制社會總需求,增加商品有效供給和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),其他政策.? 外匯

外匯基本功能:計(jì)價(jià)尺度,購買手段,儲備手段,信用手段,支付手段,干預(yù)手段.外匯作用:實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移,保證國際貿(mào)易的發(fā)展,促進(jìn)國際投資的進(jìn)行,平衡國際收支逆差,體現(xiàn)國際經(jīng)濟(jì)地位.影響匯率因素:國際收支,國際貿(mào)易,國際資本流動(dòng),通貨膨脹,利率,財(cái)政赤字,經(jīng)濟(jì)增長,收入,宏觀經(jīng)濟(jì)政策(擴(kuò)張性,緊縮性),政府干預(yù),心理預(yù)期,其他因素.匯率變動(dòng)影響:國際收支效應(yīng),貿(mào)易效應(yīng),資本流動(dòng)效應(yīng),國民收入效應(yīng),資源配置效應(yīng),價(jià)格效應(yīng),利率效應(yīng),消費(fèi)效應(yīng),外匯儲備效應(yīng),匯率制度:純粹固定匯率制,可調(diào)整釘住匯率制,貨幣局制度,爬行盯住匯率制,管理浮動(dòng)匯率制,聯(lián)合浮動(dòng)匯率制,復(fù)匯率制.外匯管制目的:1.提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策效力,2.保證政府主導(dǎo)外匯配置,3.促進(jìn)對外開放,4.維護(hù)金融安全,5.防范國際債務(wù)危機(jī),6.贏得結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)間.外匯管制內(nèi)容:貿(mào)易和非貿(mào)易收支管制,資本輸出輸入管制,非居民存款賬戶管制,匯率管制

布雷頓森林體系:1.建立黃金美元本位制,美元與黃金掛鉤,1盎司金=35美元,2.建立永久性的國際金融機(jī)構(gòu),3.加強(qiáng)國際間的貨幣合作,4.開展基金信貸業(yè)務(wù),5.實(shí)行國際收支不平和的對稱性調(diào)節(jié).布雷頓森林體系特點(diǎn):實(shí)際上是一種金匯兌本位制度,與二戰(zhàn)前很多相似地

方:1.各成員國貨幣都和美元規(guī)定一個(gè)法定比價(jià),與戰(zhàn)前和英鎊,美元,法郎固定比價(jià)相似,2.美元和黃金掛鉤,戰(zhàn)前是英鎊美元法郎.3.規(guī)定匯率變化幅度不得超過1%,與黃金書送電相似.4.各成員國的國際儲備除黃金外還有美元.5.各成員國可兌換貨幣的兌換性不能實(shí)施限制.不同之處:各國儲備多了美元,政府才有權(quán)兌換黃金,居民不行,戰(zhàn)前沒有國際金融機(jī)構(gòu).布雷頓森林體系作用:創(chuàng)新了一個(gè)開放的國際貨幣制度,促進(jìn)了成員國的國際合作,推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的重新開放,提供了和平發(fā)展的國際環(huán)境,奠定了未來國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ).運(yùn)行階段:穩(wěn)定運(yùn)行階段—?jiǎng)邮庍\(yùn)行階段,逐漸瓦解階段(1.黃金官價(jià)無法維持,2.美元停止兌換黃金,美元貶值,3.以美元為中心的固定匯率制度宣告瓦解).布雷頓森林體系崩潰原因:1.不可克服的內(nèi)在矛盾(特麗芬難題:由于黃金不足,各國儲備美元比重顯著增加,如果美國國際收支長期逆差,人們將對美元失去信心,引起美元危機(jī);反過來如果順差或平衡,美元穩(wěn)定,又會斷絕國際儲備來源,引起國際清償能力不足),2.內(nèi)在不穩(wěn)定性(國內(nèi)沒有金幣流通,黃金不再能自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通作用;兌換受限,職能政府兌換;其他國貨幣和美元掛鉤,一旦美元?jiǎng)邮幈貙⒂绊憚e國),3.不平等的匯率制度(美元享有特權(quán)地位),4.匯率制度的不可操作性(可調(diào)整盯住匯率制度),5.導(dǎo)致國際性通貨膨脹,6.忽視國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,7.各種措施軟弱無力

牙買加貨幣體系:創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán),成立二十國委員會,設(shè)立臨時(shí)委員會.

第二篇：【環(huán)球外匯】美國政府貨幣政策的干預(yù)嚴(yán)重影響長期投資

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美國政府貨幣政策的干預(yù)嚴(yán)重影響長期投資 環(huán)球外匯10月30日訊--STA財(cái)富管理公司的Lance Roberts近期表示，對沖基金經(jīng)理們懷著對來年的期待或者為未來進(jìn)行儲蓄的目的建立投資組合的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了，在動(dòng)蕩不安的市場里，憂慮和偏執(zhí)的情緒蔓延，投資者的個(gè)人投資只能思考短期投資方向，而無法做出長遠(yuǎn)的考量。以往人們會為未來而儲蓄，而現(xiàn)在不少人選擇賺快錢，同時(shí)他們還希望低風(fēng)險(xiǎn)。不過目前，相對于投資股市，83%的調(diào)查對象更愿意持有現(xiàn)金。

這要追溯到2008年的金融危機(jī)時(shí)期，當(dāng)銀行倒下，盡管不少人會為此辯護(hù)，債規(guī)模為市場構(gòu)筑了一道危險(xiǎn)的繁榮假象。

QE美聯(lián)儲自以為可以擁有整個(gè)債券市場，這個(gè)泡沫正處于破裂的邊緣，美聯(lián)儲上月不削減QE不確定，在后金融危機(jī)時(shí)代，投資者以懷疑的眼資產(chǎn)類別之間的關(guān)聯(lián)性更高，所有的證券和資產(chǎn)基本面的核心因政府干預(yù)而被影響，這種效應(yīng)又被投資者對華盛頓的不信任情緒加倍放大。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，46%的受訪者認(rèn)為黨派政治斗爭正令美國經(jīng)濟(jì)增速熄火。公眾也對金融危機(jī)以來沒有穩(wěn)定的舉措幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長感到厭倦，在過去的5年，能保持的也就是停滯不前的就業(yè)數(shù)據(jù)，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式也只是推一步走一步，而非自我增長，不過盡管如此，投資者依然會繼續(xù)估量風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展出一個(gè)新的投資戰(zhàn)略以適應(yīng)極端不確定的未來。

第三篇：貨幣政策專題

我國貨幣政策淺析

摘要：

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，貨幣政策在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。近幾年我國都在實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，中國人民銀行在制定、執(zhí)行貨幣政策上不斷走向成熟，進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的能力也是在不斷提高的。貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位也越來越重要，但是在貨幣政策的實(shí)踐過程中仍存在著一些問題。筆者闡述了貨幣政策理論及其相關(guān)研究，以及簡單探討貨幣政策的有效性。關(guān)鍵詞: 貨幣政策，中央銀行，有效性

隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢的進(jìn)一步的深化，各個(gè)國家的中央銀行，都為本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展制定各種政策。我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對世界經(jīng)濟(jì)影響越來越大，同時(shí)我國貨幣形勢與國際貨幣形勢存在著很大的聯(lián)系。

1、我國的貨幣政策及工具

貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。制定和實(shí)施貨幣政策，對國民經(jīng)濟(jì)實(shí)施宏觀調(diào)控，是中央銀行的基本職責(zé)之一。貨幣政策作為宏觀經(jīng)濟(jì)間接調(diào)控的重要手段，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控體系中居于十分重要的地位。

1993年以前我國的貨幣政策以經(jīng)濟(jì)增長為主要目標(biāo)，1993年,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融體制改革的決定》，把貨幣政策目標(biāo)規(guī)定為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。1995年3月，公布并實(shí)施《中華人民共和國中國人民銀行法》，把這一貨幣政策目標(biāo)以法律形式規(guī)定下來,這樣就從本質(zhì)上堅(jiān)持了貨幣政策維護(hù)幣值穩(wěn)定。1998年在我國實(shí)行積極的財(cái)政政策的同時(shí)，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。

我國貨幣政策工具主要分四類：一是公開市場業(yè)務(wù)。公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。二是存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。三是中央銀行貸款。中央銀行貸款是指中央銀行對金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的重要渠道和進(jìn)行金融調(diào)控的傳統(tǒng)政策工具。一般來講，中央銀行貸款增加，是“銀根”將有所放松的信號之一；反之，是“銀根”將可能緊縮的信號之一。到2000年底，在中國人民銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)總量中，中央銀行貸款占45%。四是利率政策。利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一。中國人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)的運(yùn)用利率工具，對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。

2、我國貨幣政策現(xiàn)狀

2012 年第三季度，中國經(jīng)濟(jì)增長呈緩中趨穩(wěn)態(tài)勢并繼續(xù)出現(xiàn)積極變化。消費(fèi)需求穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)較快增長，出口增速有所回升。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，工業(yè)生產(chǎn)增速趨穩(wěn)。物價(jià)漲幅繼續(xù)回落，就業(yè)形勢基本穩(wěn)定。前三個(gè)季度，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）35.3 萬億元，同比增長7.7%；居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%。

中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，著力增強(qiáng)政

策的前瞻性、針對性和靈活性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。根據(jù)流動(dòng)性供給格局的變化，連續(xù)開展逆回購操作，滿足銀行體系合理的流動(dòng)性需求，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性。

當(dāng)前，支撐中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面并未發(fā)生根本性變化，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。中國仍處于城鎮(zhèn)化、信息化、工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在朝著預(yù)期的方向轉(zhuǎn)變。也要看到，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜，外需受到國際金融危機(jī)的持續(xù)影響盡顯疲弱，國內(nèi)內(nèi)生增長動(dòng)力還需增強(qiáng)。在結(jié)構(gòu)性及周期性等多重因素的共同作用下，經(jīng)濟(jì)增長受到一定影響，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)更加緊迫。需根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律和結(jié)構(gòu)性變化把握好宏觀調(diào)控工作，同時(shí)繼續(xù)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，整合和優(yōu)化資源配置，更好地釋放長期增長的潛力。

3、我國貨幣政策工具的運(yùn)用

2012 年第三季度，中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，并著力增強(qiáng)政策的前瞻性、針對性和靈活性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。主要有以下七項(xiàng)內(nèi)容：

一、靈活開展公開市場操作。，中國人民銀行密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和銀行體系流動(dòng)性變化，靈活開展公開市場逆回購操作，實(shí)現(xiàn)了銀行體系流動(dòng)性的總量適度和運(yùn)行平穩(wěn)。根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)銀行體系流動(dòng)性變化科學(xué)安排逆回購操作規(guī)模和頻率，適時(shí)適度增加流動(dòng)性供給，合理調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性水平。適時(shí)開展中央國庫現(xiàn)金管理操作。

二、再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并調(diào)整貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。

三、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)。

四、促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展。

五、完善人民幣匯率形成機(jī)制。

六、深入推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革。

七、深化外匯管理體制改革。

4、我國貨幣政策有效性分析

貨幣政策是否有效是各國中央銀行關(guān)注的問題，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎(chǔ)。

貨幣政策傳導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是企業(yè)和居民的行為。金融機(jī)構(gòu)行為是影響貨幣政策傳導(dǎo)的中間環(huán)節(jié)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，金融市場建設(shè)和中央銀行是影響貨幣政策傳導(dǎo)的市場基礎(chǔ)和政策因素。貨幣政策的有效性有四個(gè)方面的要求：

第一、央行需要強(qiáng)大，足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場。在利率市場化的條件下，能有效地將股票市場和債券市場、貨幣市場和資本市場聯(lián)系起來，并能引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放款業(yè)務(wù)。

第二，在金融市場方面，要求一個(gè)市場容量大、信息傳遞快、交易成本低、交易活躍持續(xù)的貨幣市場和一個(gè)規(guī)模較大、競爭充分、市場一體化程度高、運(yùn)作效率高、市場預(yù)期良好的資本市場,要有比較完善的金融機(jī)制。

第三，在金融機(jī)構(gòu)方面,要求商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)作為金融企業(yè)真正以利潤最大化為目標(biāo)，以市場為導(dǎo)向，以成本為約束，以客戶為中心。

第四，在微觀經(jīng)濟(jì)主體方面，要求工商企業(yè)是真正獨(dú)立的市場主體和法人，居民個(gè)人具備較成熟的消費(fèi)理念和消費(fèi)行為。

隨著我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的改革,我國已初步建立了“政策工具——中介

目標(biāo)——最終目標(biāo)”的間接傳導(dǎo)機(jī)制和“中央銀行——金融市場——金融機(jī)構(gòu)——企業(yè)居民戶”的間接傳導(dǎo)體系。但在中央銀行、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、微觀經(jīng)濟(jì)主體層面上存在的諸種障礙卻導(dǎo)致了我國貨幣政策的微效。這里僅就中央銀行層面上的障礙做簡要分析。

貨幣政策傳導(dǎo)在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)，但同時(shí)實(shí)行利率管制，利率并未完全市場化。我國雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率，逐步擴(kuò)大貸款利率波動(dòng)幅度，但是我國仍然是以管制利率為主的國家，影響了利率對資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。同時(shí)，使貨幣市場的基準(zhǔn)利率難以發(fā)揮作用，影響了貨幣政策信號的傳導(dǎo)。此外，在公開市場上,由于資金寬松導(dǎo)致央行收回資金容易，投放資金困難；在外匯市場上,外匯儲備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束，央行只能被動(dòng)地買賣外匯，銀行結(jié)售匯差構(gòu)成了央行在外匯市場上的數(shù)量限制，導(dǎo)致公開市場操作對利率控制乏力，利率機(jī)制作用難以發(fā)揮。

隨著我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高，特別是2001年底我國加入WTO標(biāo)志著我國的對外開放達(dá)到一個(gè)新的高度。因此有專家專門就開放經(jīng)濟(jì)條件下我國貨幣政策效應(yīng)從理論到實(shí)證進(jìn)行了分析，他們從固定匯率制下開放經(jīng)濟(jì)對貨幣政策的影響入手，根據(jù)M-F(Mundell-Fleming)模型，得出結(jié)論：在固定匯率制下，封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策效應(yīng)比開放經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策效應(yīng)大。從而進(jìn)一步推出,貨幣供應(yīng)量的增加對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生正向影響，開放度與經(jīng)濟(jì)增長存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高將導(dǎo)致貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的降低。在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢下，我國必須借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國實(shí)際情況，調(diào)整我國的貨幣政策操作模式，建立和完善適應(yīng)開放經(jīng)濟(jì)的貨幣政策運(yùn)行機(jī)制，應(yīng)加快利率市場化改革步伐；擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍，完善人民幣匯率形成機(jī)制；準(zhǔn)確把握我國貨幣政策中介目標(biāo)的調(diào)整;在積極推進(jìn)貨幣市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，努力擴(kuò)大公開市場操作；積極參與國際貨幣政策協(xié)調(diào)，以提高開放經(jīng)濟(jì)條件下我國貨幣政策的有效性。

貨幣政策在我國經(jīng)濟(jì)生活中正發(fā)揮著重要的作用。我們應(yīng)當(dāng)更多地借鑒國際經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合中國實(shí)際情況,適當(dāng)調(diào)整我國的貨幣政策操作模式,立主從制度上創(chuàng)新,改變我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)更快更好的發(fā)展。

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[5]叢明.正確認(rèn)識我國實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策[J].思想理論教育導(dǎo)刊2010(4)

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第四篇：貨幣政策專題

1、央行的基本功能是什么？實(shí)現(xiàn)功能的工具有哪些？

答：①進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，產(chǎn)出和就業(yè)的持續(xù)增長②金融穩(wěn)定

工具：貨幣政策、流動(dòng)性供給、金融監(jiān)管 在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)期主要使用貨幣政策工具，貨幣政策是央行已使用了多年的基本工具，可使經(jīng)濟(jì)或多或少的在增長和通脹兩方面取得平衡。金融危機(jī)時(shí)，央行最典型的做法是扮演最終借貸人的角色，這也是央行所使用的傳統(tǒng)工具。還有第三種工具，即金融管制和監(jiān)督，也是多數(shù)央行都具有的工具?！緝蓚€(gè)根本性的工具，即銀行的貨幣政策和最終貸款人職能?！?/p>

2、Baghot法則。答：恐慌期間，央行應(yīng)自由地放貸，無論誰上門，只要他有抵押品，央行就該給他錢。而在銀行業(yè)恐慌期，央行也必須持有那些優(yōu)質(zhì)的抵押品，確保未來可拿回自己的錢，抵押品除了優(yōu)質(zhì)的，還可以此為依據(jù)對貸款額進(jìn)行打折，比如對方只能借相當(dāng)于抵押品一半價(jià)值的錢，還要支付懲罰性的利息。這樣一來，人們就不會試圖從混亂局勢中漁利，如果他們愿支付略高一些的利息，就表明它們確實(shí)急需要錢?！驹诮鹑谖C(jī)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)慷慨放貸，但只放給經(jīng)營穩(wěn)健、擁有優(yōu)質(zhì)抵押品的公司，而且要以足夠高的、能嚇走非急用錢者的利率來放貸。必須要有抵押物，擔(dān)保品必須健康，要有懲罰性的利率?！?/p>

3、金本位的缺點(diǎn)有哪些？

答：浪費(fèi)資源、人力②央行沒有太大的范圍調(diào)控貨幣，央行不能靈活的調(diào)節(jié)，缺乏彈性，順周期沒法逆經(jīng)濟(jì)周期③不同國家之間的匯率是固定的，剝奪了國家獨(dú)立管理的權(quán)力④質(zhì)疑黃金儲量與貨幣不對等，有可能遭受到投機(jī)者的攻擊，黃金自身價(jià)值的變化，有可能出現(xiàn)通脹或通縮。⑤國際間的清算和支付完全依賴與黃金的輸出入；⑥貨幣數(shù)量的增長主要依賴黃金的增長。

劣勢補(bǔ)充：作為金本位還存在其他一些更嚴(yán)重的金融和經(jīng)濟(jì)隱憂，其一便是金本位對貨幣供應(yīng)的影響。金本位一旦確定了，貨幣供應(yīng)的規(guī)模也基本定型，那么央行就沒有太多空間利用貨幣政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。由于實(shí)行貨幣供應(yīng)與黃金掛鉤的金本位，央行失去了在衰退時(shí)降低利率或在通脹期提高利率的彈性。如果一個(gè)國家的貨幣供應(yīng)因一系列壞政策等等的原因出現(xiàn)突然震蕩或調(diào)整，與這個(gè)國家貨幣掛鉤的其他國家也會受到一定的影響。金本位下經(jīng)濟(jì)體中貨幣數(shù)量根據(jù)黃金數(shù)量等因素而變化。

優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)造了貨幣的穩(wěn)定價(jià)值。

4、伯南克如何評價(jià)美聯(lián)儲在大蕭條中的表現(xiàn)？

答：就貨幣政策而言，基本結(jié)論是，美聯(lián)儲因眾多原因未能如大家所期望的在經(jīng)濟(jì)深度衰退時(shí)放松貨幣政策，因?yàn)樗Ｍ柚构墒械耐稒C(jī)，因?yàn)樗ＭS持金本位制。出于多種原因，美聯(lián)儲未能放松貨幣政策，或至少放松得不是很多。因此我們未能獲得貨幣政策本應(yīng)提供的那種對經(jīng)濟(jì)下滑的抵消作用。②美聯(lián)儲責(zé)任另外部分的內(nèi)容當(dāng)然是充當(dāng)最后貸款者。美聯(lián)儲再一次沒有完成自己的使命。它對銀行擠兌反應(yīng)不充分，放任銀行系統(tǒng)隨著眾多銀行的倒閉急劇衰退。結(jié)果全國出現(xiàn)銀行倒閉潮。

5、伯南克如何評價(jià)羅斯福？ 羅斯福在處理衰退問題上得到了民眾的充分授權(quán)。他采取了一系列不同措施。他做的兩件事情很大程度抵消了錯(cuò)誤即美聯(lián)儲所犯的錯(cuò)誤。第一件事是1934年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的創(chuàng)建，現(xiàn)在如果你是普通的儲戶，如果銀行倒閉你仍會拿到你的錢，所以就不會發(fā)生銀行擠兌了。事實(shí)上，一旦建立存款保險(xiǎn)政策，本質(zhì)上使倒閉銀行由數(shù)千家降至零。這是一個(gè)非常有效的政策。羅斯福做的另一件事情，盡管他遮遮掩掩的做的這件事，但他本質(zhì)上是拋棄了金本位制。通過拋棄金本位制，他使貨幣政策得以放寬并允許增加貨幣供應(yīng)。這結(jié)束了通縮并導(dǎo)致1933年1934年短期經(jīng)濟(jì)反彈，所以羅斯福做的兩件成功事情抵消了美聯(lián)儲未能盡職而引發(fā)或加重的問題，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的成立、放棄金本位基本上抵消了美聯(lián)儲引發(fā)的問題

第五篇：貨幣政策

貨幣銀行學(xué)重難點(diǎn)匯總11—貨幣政策

第一節(jié)貨幣政策目標(biāo)

一、何謂貨幣政策 從廣義上講，貨幣政策包括政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的影響貨幣數(shù)量的一切措施。在西方國家比較概括的提法是：中央銀行在追求可維持的實(shí)際產(chǎn)出增長，高就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定所采取的用以影響貨幣和其他金融環(huán)境的措施。

二、貨幣政策目標(biāo) 一般包括物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡等四個(gè)方面。

三、貨幣政策諸目標(biāo)的統(tǒng)一與沖突

四、近年來我國關(guān)于貨幣政策目標(biāo)選擇的觀點(diǎn)

五、通貨膨脹目標(biāo)制

第二節(jié)貨幣政策工具一、一般性政策工具的再透視

二、選擇性貨幣政策工具 包括消費(fèi)者信用控制、證券市場的信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等。

三、直接信用控制 其手段有利率最高限、信用配額、流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。

四、間接信用指導(dǎo) 包括道義勸告、窗口指導(dǎo)等。

五、我國貨幣政策工具的使用和選擇問題 中國目前貨幣政策工具主要有：存款準(zhǔn)備金制度、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)和利率政策等。

第三節(jié)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制和中介指標(biāo)

一、凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

二、貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

三、貨幣政策中介指標(biāo)的選擇 貨幣政策中介指標(biāo)一般有：利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。

四、利率指標(biāo)

五、貨幣供應(yīng)量

六、超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣

第四節(jié)貨幣政策效應(yīng)

一、貨幣政策的時(shí)滯

分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。

二、貨幣流通速度的影響

三、微觀主體預(yù)期的對消作用

四、其他經(jīng)濟(jì)政治因素的影響

五、貨幣政策效應(yīng)的衡量

六、貨幣政策與財(cái)政政策的配合七、西方對貨幣政策總體效應(yīng)理論評價(jià)的演變

第五節(jié)中國貨幣政策的實(shí)踐

一、我國古代的宏觀經(jīng)濟(jì)政策思想

二、傳統(tǒng)體制下的貨幣政策實(shí)踐

三、改革開放以來的貨幣政策實(shí)踐

四、“復(fù)歸”與“啟而不動(dòng)”

五、“軟著陸”