第一篇：非衍生金融工具

非衍生金融工具

2007-04-12 22:24

包括貨幣、債券、可轉(zhuǎn)換債券等等。

現(xiàn)實生活中，處處可見金融工具。比如說，你很容易想到市場上的那些債券或股票等投資工具，你甚至還會想到金融工具投資風險或被“套牢”。但是，從金融工具會計規(guī)范的角度分析，還是有必要給金融工具下一個定義的。正因為人們看到金融工具這個詞容易想到股票或債券投資，因此曾有人簡單地將金融工具界定為企業(yè)持有的一些金融資產(chǎn)。事實上，如果你站在金融工具的發(fā)行那一方看，在金融工具持有方為資產(chǎn)的情況下，發(fā)行方往往是負債或列在所有者權(quán)益中的股本等。A商業(yè)銀行發(fā)債券，B保險公司去買，對A商業(yè)銀行來說債券是負債，而對B保險公司來說卻是債券投資(金融資產(chǎn))。如此延伸開來，從會計規(guī)范角度，金融工具是指形成企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位金融負債或權(quán)益工具的合同。為什么金融工具的定義落腳在“合同”?這是因為金融工具最初的存在一定涉及發(fā)行方和接受方，雙方是以一種契約的方式達成交易的，而且這個契約的終止時點恰為對應(yīng)的金融工具“消亡”的時點。按照上述金融工具定義分析，大抵可以分為兩類：一類是基本金融工具，另一類是衍生金融工具。

先說說基本金融工具。貨幣(現(xiàn)金)就是基本金融工具，而且對持有的一方來說，還是金融資產(chǎn)。它代表交換的媒介，可以簡單地理解為持有方與政府(發(fā)行方)之間的一種合同。在銀行或類似金融機構(gòu)中的存款也是基本金融工具(資產(chǎn))，代表著存款人的一種合同權(quán)利，即存款人有權(quán)從該機構(gòu)中取得現(xiàn)金，或者根據(jù)其存款余額簽發(fā)支票或類似工具用以償付金融負債。其次，還可以找到成雙成對出現(xiàn)的基本金融工具，比如，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)收債券和應(yīng)付債券、其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款、長期股權(quán)投資和股本等。除此之外，也會遇到一些基本金融工具難判斷的情況。比如，融資租賃和經(jīng)營租賃是否都是基本金融工具?融資租賃合同基本上被視為出租方獲得連續(xù)收入的權(quán)利，同時也是承租方需連續(xù)支付的義務(wù)，這一系列的支付實質(zhì)上與貸款協(xié)議下本金和利息合起來支付是一樣的：出租方對租賃合同中應(yīng)收款項的投資進行核算而不是對租賃資產(chǎn)本身進行核算。經(jīng)營租賃有些不同，它基本上被認為是一項沒有完成的合同，要求出租方在未來期間提供資產(chǎn)給承租方使用，以換取類似勞務(wù)費的對價，出租方繼續(xù)核算的是其租賃資產(chǎn)。因此，融資租賃被認為是一項金融工具而經(jīng)營租賃則不是一項金融工具(已到期的應(yīng)收或應(yīng)付款項除外)。又比如，財務(wù)擔保是否是金融工具?它代表著借出方向擔保人收取現(xiàn)金的一種合同權(quán)利，也是當借入方違約時擔保人應(yīng)支付現(xiàn)金給借出方的一種對應(yīng)的合同義務(wù)；合同權(quán)利和義務(wù)因過去的交易或事項(承當擔保)而存在，即使借出方是否能夠行使這一權(quán)利以及擔保人是否必須履行這一義務(wù)都取決于借款人未來是否有違約行為，也是如此。由此說來，財務(wù)擔保也是金融工具。

第二篇：論衍生金融工具在中國的發(fā)展

內(nèi)容提要

金融衍生工具作為金融工具創(chuàng)新，不論是理論研究還是應(yīng)用實踐，在世界范圍都是一個前沿領(lǐng)域。金融衍生工具在我國的存在還是近十年的事。我國曾經(jīng)存在或現(xiàn)在仍存在的金融衍生工具主要有貨幣期貨、股票指數(shù)期貨、可轉(zhuǎn)換債券、國債期貨等，外匯遠期和貨幣互換也曾經(jīng)在小范圍內(nèi)存在過。但除國債期貨外，其它金融衍生工具的交易都未能形成較大規(guī)模。故基本上可作出以下結(jié)論：目前我國金融衍生工具的品種少，規(guī)模小，加之所依賴的證券市場屬于新興市場，故其發(fā)展還處于幼稚階段。但是，隨著衍生工具的功能和作用慢慢在為我國企業(yè)界人士所認識，我國開展衍生工具的條件也在逐漸成熟，再加之我國即將加入WTO，金融的開放需要與之相適應(yīng)的金融衍生工具的開展。從各方面的因素看，我國的衍生工具應(yīng)當發(fā)展，但發(fā)展要講究策略。

關(guān)鍵詞:我國 金融衍生工具 風險 對策

提綱

一、我國衍生金融工具的發(fā)展現(xiàn)狀………………………………………………2

二、金融衍生工具的風險與控制…………………………………………………2

（1）金融衍生產(chǎn)品的風險類別…………………………………………………2 ①市場風險……………………………………………………………………2 ②信用風險……………………………………………………………………2 ③流動性風險…………………………………………………………………2 ④操作風險……………………………………………………………………2 ⑤法律風險……………………………………………………………………3

（2）金融衍生工具的風險控制…………………………………………………3①構(gòu)建、完善監(jiān)管體系加以約束……………………………………………2②建立、健全信息披露體系…………………………………………………3

③完善內(nèi)部風險控制系統(tǒng)……………………………………………………3④加強專業(yè)人員隊伍建設(shè)……………………………………………………3

三、我國發(fā)展金融衍生工具的重要意義…………………………………………3

（1）我國金融業(yè)進入深化改革，擴大開放和充滿國際競爭的時代…………4

（2）發(fā)展金融衍生品有利于提高宏觀調(diào)控促進經(jīng)濟的平穩(wěn)運行……………4

（3）發(fā)展金融衍生品有利于掌握金融資源配置的主動權(quán)……………………4

四、我國發(fā)展金融衍生工具的條件基本具備……………………………………4

（1）我國經(jīng)濟的金融深化水平…………………………………………………4

（2）我國經(jīng)濟的市場化程度……………………………………………………5

（3）我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控和金融監(jiān)管體系的健全程度…………………………5

五、我國發(fā)展衍生金融工具的對策………………………………………………5 參考文獻……………………………………………………………………………6

論衍生金融工具在中國的發(fā)展

（一）我國衍生金融工具的發(fā)展現(xiàn)狀

20世紀90年代以來，我國的金融市場得到了長足發(fā)展。然而，衍生金融工具的發(fā)展卻相對滯后，很多與管理特定金融風險對應(yīng)的衍生金融工具品種尚未開發(fā)，目前僅包括最簡單的債券遠期、人民幣利率互換交易、銀行間外匯遠期、人民幣外匯掉期等業(yè)務(wù)，缺乏利率期權(quán)、外匯期權(quán)、信用違約互換等場外衍生產(chǎn)品以及期貨、期權(quán)等場內(nèi)衍生產(chǎn)品。同時，對于已有衍生金融工具在避險方面的巨大作用，一般經(jīng)營管理者還沒有完全認識到。就目前已有衍生金融工具而言，主要是商品期貨，期貨交易的品種、數(shù)量都還不多，金融衍生產(chǎn)品投資者范圍尚不廣泛。目前推出的債券遠期交易和人民幣利率互換交易試點，均是面向銀行債券市場投資者的，其他投資者還無法參與交易，這類投資者的避險需求難以得到滿足。隨著我國加入世界貿(mào)易組織以及金融國際化、市場化趨勢的不可逆轉(zhuǎn)，衍生金融工具在我國金融市場的大發(fā)展將為期不遠。

（二）金融衍生工具的風險與控制

（1）金融衍生產(chǎn)品的風險類別

金融衍生產(chǎn)品是指從貨幣、利率、股票等傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品衍生發(fā)展而來的,包括遠期、期貨、期權(quán)、互換等在內(nèi)的金融合約。作為—種金融產(chǎn)品,金融衍生產(chǎn)品同樣具有一般金融產(chǎn)品所具有的風險,但是由于風險結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性以及交易的高杠桿性,使得其蘊含著更大的風險。按照巴塞爾委員會的分類,與金融衍生交易相關(guān)的基本風險通常包括市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險。

①市場風險。由于金融衍生產(chǎn)品是由基礎(chǔ)產(chǎn)品派生而來,其價值在相當程度上受制于相應(yīng)的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品,因此所謂市場風險,是指由于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價格波動所可能導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品投資人虧損的風險。在金融衍生產(chǎn)品交易中,衍生產(chǎn)品價格的變動更為敏感,多采用杠桿交易方式,跨期交易又使未來的產(chǎn)品價格具有不確定性。因此,市場風險是金融衍生產(chǎn)品交易中經(jīng)常面對的一種風險,相對其標的資產(chǎn),金融衍生產(chǎn)品的市場風險更為突出。

②信用風險。信用風險是指金融衍生產(chǎn)品的交易方違約或無力履行合約的風險,是場外衍生產(chǎn)品交易的一種主要風險。一般可以分為兩類:一類是對手風險,指衍生合約交易的一方可能出現(xiàn)違約而給另一方造成損失的可能性;另一類是發(fā)行者風險,指標的資產(chǎn)的發(fā)行方出現(xiàn)違約而給另一方造成損失的可能性。

③流動性風險。金融衍生產(chǎn)品交易中涉及的流動性風險主要有兩種類型:市場流動性風險與資金流動性風險。其中,市場流動性風險與特定的產(chǎn)品或市場有關(guān),是由于缺乏合約交易對手而無法變現(xiàn)或平倉的風險,主要發(fā)生在場外衍生產(chǎn)品市場中;而資金流動性風險與交易的資金有關(guān),是交易一方因為流動資金的不足,造成合約到期時無法履行支付義務(wù),或者無法按合約要求追加保證金,從而被迫平倉,造成巨額虧損的風險。

④操作風險。操作風險是由于不當或失敗的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或因外部事件導(dǎo)致?lián)p失的風險。由于操作風險是由主觀因素所引發(fā),所以本質(zhì)上屬于管理問題。此類風險在衍生產(chǎn)品交易中危險性極大。在世界金融發(fā)展史上,由于操作風險導(dǎo)致一些具有悠久 歷史 和相當資金實力的金融機構(gòu)損失慘重的例子屢屢發(fā)生,巴林銀行破產(chǎn)事件就堪稱金融衍生產(chǎn)品操作失敗的經(jīng)典案例。

⑤法律風險。在金融衍生產(chǎn)品的交易活動中,由于交易合約在法律范圍內(nèi)無效而無法履行或者合約訂立不當?shù)仍蛞鸬娘L險是法律風險。在金融衍生產(chǎn)品市場迅猛發(fā)展的背景下,導(dǎo)致在衍生產(chǎn)品交易中發(fā)生的虧損,由于相關(guān)法律法規(guī)的滯后有相當部分是源于法律風險。

（2）金融衍生工具的風險控制

金融衍生工具雖存在著風險,但不能否定其存在的必要性和積極意義,經(jīng)濟的發(fā)展使企業(yè)間的國際化程度日漸提高,企業(yè)間國際結(jié)算活動日趨頻繁,企業(yè)為規(guī)避國際市場中的價格、利率或是匯率的風險,利用金融衍生工具使企業(yè)在國際結(jié)算中保值或是減少交易損失。因此加強金融衍生工具的風險控制,不僅有利于企業(yè)增強國際競爭核心力,而且也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展所必須關(guān)注的問題。

①構(gòu)建、完善監(jiān)管體系加以約束

規(guī)避金融衍生工具交易風險,宏觀上應(yīng)構(gòu)建政府監(jiān)管機構(gòu),應(yīng)制定、及時修訂完善法律法規(guī)進行監(jiān)管;行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)通過制定行業(yè)規(guī)則自律監(jiān)管;證券所制定相應(yīng)的規(guī)章制度進行監(jiān)管。政府監(jiān)管機構(gòu)利用其在經(jīng)濟活動中的重要作用,整合銀行、證券、保險等監(jiān)管機構(gòu)職能,將金融衍生工具風險控制在可控范圍,并由此決定其市場的開放程度;行業(yè)及證券監(jiān)管機構(gòu)則加強對異常波動的金融衍生工具采用“逐日盯市”方法,并在其對金融市場產(chǎn)生較大風險時,經(jīng)政府管理層批準實施具體處理措施。

②建立、健全信息披露體系

會計報表披露的目的,在于報表使用者及時、正確地了解企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的變化,以便作出正確的預(yù)測和決策,用披露來彌補核算的不足。具體方法:在現(xiàn)有報表體系基礎(chǔ)上完善金融衍生工具對企業(yè)損益、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量的影響;增加報表附注,即對金融衍生工具的分類、采用的會計政策、會計方法;相關(guān)的信用風險、市場風險;由于金融衍生工具大多為一種尚未履行的合約,在合約簽訂時雙方的權(quán)利和義務(wù)便已經(jīng)確定,而交易卻要在未來某個時期履行或完成,這就使其會計確認和計量具有不確定性。因此企業(yè)應(yīng)根據(jù)此特點在報表附注中對其會計確認、計量等相關(guān)內(nèi)容充分披露。

③完善內(nèi)部風險控制系統(tǒng)

由于金融衍生工具交易的復(fù)雜性,在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立風險防控環(huán)境,即企業(yè)管理層樹立對金融衍生工具的風險管理、建立、完善內(nèi)控管理制度和內(nèi)部溝通機制,使管理層能夠及時、準確地了解其變化,并采取應(yīng)對措施降低風險。由于金融衍生工具的風險客觀存在,因此在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)培育風險評估機制。其包括投資主體運用金融衍生工具避險產(chǎn)生的風險和收益、損失的比較;投資項目的投資限額;利用評估系統(tǒng)掌握投資的最大限額,企業(yè)應(yīng)對自身評價和計量金融衍生工具的風險能力有正確的評估,使風險控制在可接受范圍等。

④加強專業(yè)人員隊伍建設(shè)

由于金融市場的復(fù)雜性和多變性,要求操作人員不僅具備相關(guān)知識,而且具有良好的職業(yè)道德,并且在金融衍生工具不斷創(chuàng)新中學(xué)習(xí)和分析,掌控其特點和設(shè)計風險管理模式。同時建立嚴格的金融衍生工具的使用、授權(quán)和核準制度;對于相關(guān)的專業(yè)人員執(zhí)行、記錄、保管等崗位制定相應(yīng)崗位職責;完善內(nèi)部牽制制度,授權(quán)、交易、結(jié)算、記錄和保管職能應(yīng)當嚴格分離并相互牽制,避免少數(shù)人操縱交易活動;此外采用定期或不定期方法對金融衍生工具進行核對,減少投機機會,發(fā)揮其規(guī)避風險的作用。

（三）我國發(fā)展金融衍生工具的重要意義

加快建設(shè)金融期貨市場，豐富金融創(chuàng)新產(chǎn)品，對于促進我國金融穩(wěn)定、維護金融安全，有著三個方面的意義：

（1）2001年11月，中國成為WTO的正式成員，這是中國經(jīng)濟國際化的里程碑。隨著2006年11月11日我國加入WTO過江期的結(jié)束，我國金融業(yè)進入了進一步深化改革，擴大開放和充滿國際競爭的時代。面對金融改革發(fā)展的新形勢，金融安全問題比以往任何時候都

顯得更加重要。在此背景下，一方面進一步加強監(jiān)管，從市場的各個層面防范風險；另一方面，還應(yīng)積極通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為市場提供避險工具，更好地化解金融市場風險。國際經(jīng)驗證明，歐美等發(fā)達國家在面臨經(jīng)濟周期的重大調(diào)整時，能夠較好地應(yīng)對，主要原因在于：它們的資本市場比較發(fā)達、直接融資比重較高、金融工具比較豐富、市場機制比較健全，從而更容易分散市場風險，對沖市場風險。而市場體系不夠健全、市場結(jié)構(gòu)不夠完善、金融工具比較匱乏的新興國家市場，在面對金融市場風險時，往往會遭受到較大沖擊和更大損失。已經(jīng)融入經(jīng)濟國際化潮流的中國政府、企業(yè)、機構(gòu)只能去熟悉它、適應(yīng)它。同時，也須在國內(nèi)創(chuàng)立和發(fā)展自己的金融衍生產(chǎn)品市場。

（2）發(fā)展金融衍生品有利于提高宏觀調(diào)控信號的傳遞效率，改善宏觀調(diào)控效果，增加金融體系的彈性，促進經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。政府的宏觀調(diào)控政策信號，可以通過有關(guān)金融期貨產(chǎn)品的價格變化，迅速反映到現(xiàn)貨市場和相關(guān)行業(yè)，影響各方面經(jīng)濟活動，指導(dǎo)市場參與者的經(jīng)濟行為，從而提高宏觀經(jīng)濟的調(diào)控效率與效果，豐富政府市場調(diào)控手段。此外，金融期貨還可以將現(xiàn)實經(jīng)濟生活中客觀存在的市場風險剝離出來，變?yōu)榭山灰桩a(chǎn)品，通過市場交易，把風險轉(zhuǎn)移出去，以促進經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。

（3）發(fā)展金融衍生品有利于掌握金融資源配置的主動權(quán)。當前，周邊多個市場正瞄準我國金融期貨市場的巨大發(fā)展?jié)摿?，紛紛推出針對我國的金融期貨品種。如果我們不加快發(fā)展自己的金融期貨市場，將有可能失去主場優(yōu)勢，影響國家金融安全。此外，外資金融機構(gòu)可以利用境外金融期貨市場，在我國推出金融創(chuàng)新產(chǎn)品，占領(lǐng)市場高端；而我國金融機構(gòu)則缺少了金融期貨這一重要工具，將在市場競爭中處于不利的地位。

（四）我國發(fā)展金融衍生工具的條件基本具備

發(fā)展金融衍生市場實際上是推進金融創(chuàng)新的過程。在我國其基礎(chǔ)條件已具備，因為金融創(chuàng)新的經(jīng)濟制度基礎(chǔ)主要取決于以下三個方面：

（1）我國經(jīng)濟的金融深化水平

我國自1979年改革開放以來，金融發(fā)展以史無前例的速度在前進在金融深化進和中取得了巨大的成就，具體表現(xiàn)為：銀行建立了多元化的銀行體系；證券市場的建立與發(fā)展形成了一定規(guī)模，特別是股票市場最為顯著；外匯市場的改革。外匯市場1994年以后，中國實行了結(jié)售匯制，建立了一個統(tǒng)一的銀行間外匯市場。1996年實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的人民幣自由兌換。自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。根據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計，截止2008年6月末，我國的外匯儲備已余額突破1.8萬億美元，達到18088億美元，同比增長35。73%?？梢哉f我國的外匯市場取得了重大成果，具備強大的抵御外匯風險和外債風險的能力；保險市場的多元化發(fā)展。中國保險以1949年10月25日中國人民保險公司的成立為標志，經(jīng)歷了半個多世紀的發(fā)展，中國保險業(yè)打破了中保的完全壟斷，形成了國有、民營、外資共同競爭的局面；利率市場化。1996年開始逐步放開了部分利率，取消了同業(yè)拆借利率的最高限制，部分國債發(fā)行利率實行市場招標，公開市場操作的回購利率實行了市場招標。上海銀行間同業(yè)拆放利率從2007年1月公布至今，每日各期限檔次形成了一條從隔夜至1年期的完整利率曲線，具有較好的平滑特征，且各期限檔次利率能夠綜合反映貨幣市場的資金供求狀況和利率的期限結(jié)構(gòu)，為貨幣市場的產(chǎn)品定價提供了初步參考。各種以其作為基準的金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，豐富了貨幣市場產(chǎn)品各類，有利于貨幣市場的深化；金融法律法規(guī)的逐步完善。至今中國已臺了各項金融業(yè)的相關(guān)金融法，如：《中國人民銀行法》、《銀行法》、《證券法》、《保險公司管理條例》、《保險公司投資證券投資基金管理辦法》等。

以上只是重點說明，我國金融業(yè)在其他方面也取得了許多的成績，如：我國金融的電子化、基金市場的迅速擴大等等。這些說明了我國的金融體系的雛形已形成，有些方面已向國際接軌，特別是金融機構(gòu)的會計制度，商業(yè)銀行的信貸管理等。

（2）我國經(jīng)濟的市場化程度

加入世界貿(mào)易組織以來，我國各種生產(chǎn)要素市場化程度顯著提高，貿(mào)易環(huán)境更加公平，金融業(yè)更加開放。2007年，我國招標、拍賣、掛牌出讓土地占出讓總面積的比重由2001年的7.3%增加到47%，進口許可證管理的商品種類從26種減少到8種。2001年至2007年間，資本項目中完全可兌換和基本可兌換的項目增長67%，嚴格管制項目減少62%。我國經(jīng)濟市場化程度已超過市場經(jīng)濟國家。中國經(jīng)濟自由度指數(shù)已超過許多被歐美承認為市場經(jīng)濟國家的轉(zhuǎn)型國家或發(fā)展中國家。

（3）我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控和金融監(jiān)管體系的健全程度

我國已經(jīng)建立了與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的間接的宏觀調(diào)控體系，使用計劃、經(jīng)濟、行政、法律等多種調(diào)控手段，財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策對國民經(jīng)濟發(fā)揮了重要的引導(dǎo)作用?！吨袊嗣胥y行法》的制定，以法律形式確定了我國中央銀行的地位和職能。隨后人民銀行體系改革，提高了銀行業(yè)的監(jiān)管水平。證券監(jiān)管委員會、保險監(jiān)管委員會和銀行監(jiān)管委員會的建立，標志著我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管框架的最終形成。我國金融業(yè)無論是從監(jiān)管機構(gòu)的設(shè)立和運作看，還是從金融業(yè)的相關(guān)法律看，都具備了規(guī)范發(fā)展的條件。經(jīng)過近20年的以市場化為取向的經(jīng)濟體制改革，我國已初步建立了市場經(jīng)濟體系框架，金融市場也初具規(guī)模，建立衍生金融市場的條件已初步具備。

（五）我國發(fā)展衍生金融工具的對策

我國的市場經(jīng)濟體系尚處在初步建立時期，金融現(xiàn)貨市場也處于初期發(fā)展階段，這就決定了我國衍生金融工具的發(fā)展需遵循以下原則：謹慎的、循序漸進的原則、堅持衍生金融工具創(chuàng)新的原創(chuàng)性、堅持與實體經(jīng)濟發(fā)展相結(jié)合的原則。根據(jù)金融衍生工具對我國資本市場所起的作用，應(yīng)明確以下發(fā)展衍生工具的策略：(1)必須針對我國國情發(fā)展符合中國實際的衍生工具，不能因為國外先發(fā)展貨幣期貨，再發(fā)展股票期權(quán)和利率期貨等，中國也一定要沿著這條路走；(2)必須首先發(fā)展以規(guī)避風險為主的衍生工具，對于太過復(fù)雜、風險太大的衍生工具可暫不考慮發(fā)展。根據(jù)以上原則，可按如下思路進行分析。

在債權(quán)式、股權(quán)式和貨幣式這三種衍生工具中，應(yīng)優(yōu)先發(fā)展股權(quán)式衍生工具。原因是發(fā)展股權(quán)式衍生工具條件更為成熟。由于我國利率的非市場化、外匯管制和人民幣的非自由兌換，使我國近期難以推出規(guī)范運作的債權(quán)式和貨幣式衍生工具。相比較而言，由于我國股市發(fā)展時間較長、規(guī)模較大、投資者較多、相應(yīng)的法規(guī)制度比較健全，在發(fā)展的條件上要優(yōu)于另外兩種衍生工具。另外，由于我國股市投資者中散戶占的比重較大，他們自己出資炒股、盈虧全是自己的，遭受風險較大，避險意識較強。關(guān)鍵一點他們是目前我國最具自主決策特征的投資主體。因此，股權(quán)式衍生工具應(yīng)優(yōu)先發(fā)展。

從另一個角度看，在遠期、期貨、期權(quán)和互換這四種衍生工具中，應(yīng)以發(fā)展期貨、期權(quán)為主，遠期和互換交易可適當在小范圍內(nèi)發(fā)展。由于期貨和期權(quán)在國際衍生市場交易中是發(fā)展最為成熟的衍生工具，而且都在場內(nèi)交易，便于集中交易和監(jiān)管，套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能也最直接、突出，故應(yīng)以這兩種衍生工具為主。遠期和互換是場外交易工具，交易的不是標準化合約，運作起來也千差萬別，難以監(jiān)管，故只能在條件成熟的個別區(qū)域內(nèi)開展。綜合以上兩個角度分析，我國應(yīng)優(yōu)先在股權(quán)式衍生工具中發(fā)展期貨和期權(quán)兩種。期貨的股權(quán)式衍生工具有股票期貨和股票指數(shù)期貨兩種。關(guān)于股票指數(shù)期貨交易，我國學(xué)術(shù)界進行了許多探討，業(yè)界也在呼吁早日推出，但由于股指期貨的基礎(chǔ)市場與股市略有差異，使其無法規(guī)避非系統(tǒng)風險。而我國散戶投資者因無力作證券組合投資管理，都面臨巨大的非系統(tǒng)風

險，在開展股指期貨交易時極易導(dǎo)致保值者少、投機者眾的局面。1993年海南股指期貨實踐的教訓(xùn)也證明這一點，證券監(jiān)督管理部門對股指期貨的推出一直持謹慎態(tài)度是有理由的。股票期貨以各股作為投資對象，基礎(chǔ)市場與股市一致，所有適用于期貨的交易策略都適用于股票期貨，故有利于持有個股的散戶避險。但鑒于股票期貨在世界上開辦成功的例子不多，發(fā)展還不成熟，例如，香港于1995年3月31日推出的匯豐控股、香港電訊和長江實業(yè)3只股票期貨合約，自推出以來，成交清淡，1995年全年僅成考慮開辦。期權(quán)的股權(quán)式衍生工具有股指期權(quán)、股指期貨期權(quán)和股票期權(quán)3種，另外還有認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券兩個變種。關(guān)于股指期權(quán)和股指期貨期權(quán)，出于與以上相同的原因，暫時無法推出。只有股票期權(quán)，因基礎(chǔ)變量與基礎(chǔ)市場一致，且我國的投資者已在股票期權(quán)的兩個變種--認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券的交易上認識到期權(quán)的一些作用和交易方法，發(fā)展條件較為成熟。從國際經(jīng)驗看，股票期權(quán)在美國、英國等地俱已發(fā)展成熟，香港聯(lián)交所于1995年9月8日和10月23日也成功推出了長實、中信泰富等5只股票上市，為我國開辦股票期權(quán)交易提供了參考和借鑒。今后我國可選取幾只業(yè)績良好的大盤股作為試點對象，建立相應(yīng)的交易和監(jiān)管制度，為引入正規(guī)的股票期權(quán)交易開辟一塊試驗田。在股票期權(quán)的兩個變種--可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)上，我國都已有過實踐，今后應(yīng)進一步搞好試點，尤其是可轉(zhuǎn)換債券這個資本市場的發(fā)展已基本成熟，兼具籌資和避險功能的衍生工具，更應(yīng)努力發(fā)展。

參考文獻：

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第三篇：P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、權(quán)益工具

P96：什么是金融工具、衍生工具、套期工具、權(quán)益工具

庫存現(xiàn)金屬于金融資產(chǎn)分類四類中的哪一種？銀行存款屬于金融資產(chǎn)嗎？

什么是非衍生金融資產(chǎn)

什么是最低租賃付款額？租賃付款額還有最高最低嗎？

P101：現(xiàn)行利率風險頭寸、資本充足率、風險權(quán)重？

P119歷史損失率？

P123例13：2005年5月收到上年現(xiàn)金股利40萬元，書上做了兩筆分錄，是否可以做一筆分錄：借銀行存款40，貸可供出售金融資產(chǎn)－成本40 ？

第七章練習(xí)

四、計算分析題

1、甲公司和丁公司同為遠大集團公司的子公司，甲20×7年至20×8年有關(guān)長期股權(quán)投資資料如下： ⑴20×7年4月1日，甲公司以原價為2000萬元，累計折舊為600萬元，公允價值為1500萬元的固定資產(chǎn)作為合并對價，從丁公司取得其子公司A公司60％的普通股權(quán)，合并日A公司的賬面所有者權(quán)益總額為3000萬元，可辯認凈資產(chǎn)的公允價值為3200萬元。在合并過程中，甲公司支付相關(guān)法律費用20萬元，相關(guān)手續(xù)均已辦理完畢。為什么借：管理費用 20貸：銀行存款 20？購買方在進行企業(yè)合并時所發(fā)生的直接相關(guān)費用，要計入合并的成本，在這里為什么不計入合并的成本？

七章例12：

1、賬面價值：1000+1140=2140（萬元）、處置收入：3500?！安铑~1340萬元不是處置這項長期股權(quán)投資的投資收益”中，的“1340萬元”是否應(yīng)是“3500-2140=1360”？

2、“B企業(yè)今年有資本公積600萬元”，是不是指“B企業(yè)出售可供出售金融資產(chǎn)公允價值的變動計入資本公積的金額600萬元”？如果是的話，例子是否舉錯了？

P150：為什么乙公司固定資產(chǎn)入賬是117萬元，而不是100萬元？是不是材料的公允價值都是不含稅價？設(shè)備的公允價值都是含稅價？

P153：為什么支付補價時，借：固定資產(chǎn)清理100000，貸：銀行存款100000?？梢赃@樣嗎：借 固定資產(chǎn)3450000，貸：固定資產(chǎn)清理3350000銀行存款100000

本期退回的前期多交的稅費，算不算是“本期退回的稅費”？

P394：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金：為什么要減當期計提的壞賬準備？

P395：（13）支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金=20000（元）是怎么來的？

投資性房地產(chǎn)的范圍包括：持有并準備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)，還包括持有并準備增值后的建筑物嗎？自用建筑物停止自用改用于資本增值應(yīng)當轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)嗎？

如果對建筑物計提折舊，考試的時候是不是非要寫“投資性房地產(chǎn)累計折舊（攤銷）”？又不是攤銷無形資產(chǎn)，是否可以把“（攤銷）”兩字去掉？

第四篇：衍生金融工具的確認、計量、報告

八十年代以來，國際金融市場上出現(xiàn)了大規(guī)模的金融創(chuàng)新浪潮，大量新型的金融工具不斷涌現(xiàn)。衍生金融工具（也稱衍生金融商品）是原生性金融工具（如股票、債券）的衍生物。簡單地說，它是一種通過預(yù)測股價、利率、匯率等金融工具未來市場行情走勢，支付少量保證金，簽訂遠期合同或互換不同金融商品的派生交易合約。遠期合約（forward contract）、期貨合約（futures contract）、期權(quán)（option）、互換（swap）、票據(jù)發(fā)行便利（NIF）、利率上限（interest rate cap）、利率下限（interest rate floor）等均屬此列。隨著改革開放的日益深入，金融市場國際化，銀行企業(yè)化，資金商品化，利率自由化將得以實現(xiàn)，衍生金融工具的發(fā)展也將成為必然的趨勢，衍生金融工具的出現(xiàn)為企業(yè)降低籌資成本，加強外匯風險管理，提高資金使用效率提供了廣闊的天地；也帶來了如何恰當?shù)卮_認、計量及報告衍生金融工具的問題。

一、衍生金融工具的特點

1、衍生金融工具價值受制于原生性金融工具衍生金融工具是由原生性工具派生出來，不能獨立存在。因此衍生金融工具本身并不具有價值，其價值是從原生性工具的價值中衍生出來的，在相當程度上受制于相應(yīng)的原生性工具，如匯率變動影響外匯期貨的價格，認股證的價格跟隨股價波動而波動。這恰恰是衍生金融工具最為獨到之處，也是其具有避險作用的原因所在。

2、投資于衍生金融工具高收益與高風險并存衍生金融工具是以基礎(chǔ)工具的價格為基礎(chǔ)，交易時不必繳清相當于相關(guān)資產(chǎn)的全部價值的資金，只要繳納一定比例的押金或保證金，便可進行交易，市場的參與者只需動用少量資金即可控制資金量巨大的交易合約，如期貨交易的保證金與期權(quán)交易中的期權(quán)費就是這樣情況。因此，衍生金融工具交易具有“杠桿效應(yīng)”，如果實際的變動趨勢與投資者預(yù)測的一致，就可獲得豐厚的收益；但是一旦預(yù)測有誤，便可能出現(xiàn)巨額虧損，使投資者受到嚴重損失，甚至危及整個金融市場的穩(wěn)定。金融巨頭索羅斯阻擊英鎊和里拉時不到一個月就盈利20億美元，而投機俄國的金融市場卻使他一個月內(nèi)虧損20億美元，這就是一個非常典型的例子。

3、衍生金融工具的構(gòu)造靈活復(fù)雜不同的機構(gòu)和個人參與衍生金融工具的目的并不相同，針對不同目的，就要有不同的經(jīng)營品種，以適應(yīng)市場參與者的需要。衍生金融工具在設(shè)計和創(chuàng)新上具有很強的靈活性，既可以通過對原生性金融工具和衍生金融工具的組合，又可以將各種衍生工具再進行組合，還可以根據(jù)各種參與者所要求時間、杠桿比率、風險等級，價格等參數(shù)重新予以設(shè)計。衍生金融工具如對期權(quán)、互換的理解和運作本來已經(jīng)不易，再加上采用各種組合技術(shù)，使得衍生金融工具更為紛繁復(fù)雜、導(dǎo)致大量金融衍生的新產(chǎn)品難為一般投資者所理解，難以明確風險所在，更不容易正確運用。

4、利用衍生金融工具可以在一定程度上規(guī)避風險利用衍生金融工具，可以轉(zhuǎn)移和分散風險，這是衍生金融工具產(chǎn)生的初衷，也是其存在的根本意義。例如，某公司于6月出口商品一批，同意對方于9月用美元付款，但本公司需要的是人民幣，為了避免匯率下降的風險，在期貨市場上賣出三個月的美元期貨合約，如果三個月后匯率下降，期貨市場上賺取的頭寸就可以抵補現(xiàn)貨的損失。反之如果匯率上升，現(xiàn)貨市場上的利潤可以彌補期貨市場上的損失。也就是說，不管三個月后的匯率如何變動，在賣出美元期貨的時候，我們就已經(jīng)固定了三個月后將收到的美元的匯率。

5、衍生金融工具具有虛擬性虛擬性是指衍生金融工具所具有的獨立于實物運動之外，卻能給衍生金融工具持有者帶來一定收入的特性。衍生金融工具本身并沒有價值，只是代表著權(quán)力和義務(wù)的一紙契約。具有虛擬性特征的衍生金融工具脫離了實物交易過程，獨立于實物交易之外。例如，期貨市場上進行期貨交易，有百分之九十以上并沒有實物交割，而是通過對已交易的衍生金融工具進行反方向交易，進行差價結(jié)算。

正因為衍生金融工具具有以上特征，傳統(tǒng)的財務(wù)會計四個方面的內(nèi)容：確認、計量、記錄與報告，除了記錄以外，都受到了沖擊，同時財務(wù)會計的某些基本概念也有修正的必要。著名會計學(xué)家Michael.Chatfield指出：“會計是反應(yīng)性的”?！皶嬛饕菓?yīng)一定商業(yè)需要而發(fā)展的，并與經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)”。①會計發(fā)展史上的歷史重大變革，均與當時的商業(yè)需要和經(jīng)濟發(fā)展密切相關(guān)，如地中海發(fā)達的商業(yè)使復(fù)式簿記得以產(chǎn)生；工廠制度的建立一舉奠定了財務(wù)會計賴以存在的四個基本假設(shè)。我們進行會計研究，應(yīng)該以會計目標“決策有用性”為邏輯起點，對現(xiàn)存理論中不合適的定義及難以滿足目標的原則應(yīng)及時加以改革，而不是受到它的約束。衍生金融工具作為一種新型的又極具生命力的事物，將導(dǎo)致現(xiàn)有財務(wù)會計理論和實務(wù)的一系列變革。

二、衍生金融工具的確認

確認是財務(wù)會計數(shù)據(jù)計入會計信息進行記錄和報告的程序，包含“應(yīng)否”“作為何種要素”、“何時”和“多少金額”等四個方面的問題。會計要素是會計確認的對象，一項經(jīng)濟業(yè)務(wù)符合會計要素定義才能予以確認，衍生金融工具亦不例外。在傳統(tǒng)的財務(wù)會計理論中，資產(chǎn)的定義是“可能的未來經(jīng)濟利益，它是特定個體從已經(jīng)發(fā)生的交易或事物所取得或加以控制的”。②負債的定義是“將來可能要放棄的經(jīng)濟利益，它是特定個體由于已經(jīng)發(fā)生的交易或事項，將來要向其它個體轉(zhuǎn)交資產(chǎn)或提供勞務(wù)的現(xiàn)有義務(wù)”。③從這兩個定義中可以看出，傳統(tǒng)財務(wù)會計中的資產(chǎn)和負債這兩種會計要素，均強調(diào)“過去的交易或事項”，如前所述衍生金融工具具有虛擬性，其立足點不在于“過去發(fā)生的交易或事項”，而是未來期間合約的履行情況，顯然與上述定義相悖，不能確認為資產(chǎn)和負債。

收入費用確認的基礎(chǔ)包括權(quán)責發(fā)生制原則，收入實現(xiàn)制原則和配比原則等，它們都有一個共同的特點，即以“過去發(fā)生交易或事項”為基礎(chǔ)，而對未來發(fā)生的交易和事項不予承認。而衍生金融工具只是一種契約形式，簽約雙方只是享有某種權(quán)力和義務(wù)，并無實物交易發(fā)生，按照這三條原則，不能進入會計信息系統(tǒng)進行處理的。以期貨為例，在期貨合約簽訂時，簽約雙方并沒有發(fā)生實物交割，貨物沒有轉(zhuǎn)移，收款的權(quán)利也沒有取得，按權(quán)責發(fā)生制原則和收入實現(xiàn)制原則，確認不能進行；再以期權(quán)為例，在期權(quán)的買者行使期權(quán)以前，雙方并沒有實質(zhì)性的交易，因此也不能予以確認。也就是說，按照傳統(tǒng)的財務(wù)會計確認基礎(chǔ)，期貨與期權(quán)這一類衍生金融工具的獲得，以及持有這類衍生金融工具使所發(fā)生的虧損和盈利都不能予以確認。

通過前面的分析，可以看出，衍生金融工具不能確認的癥結(jié)在于它不是“過去的交易或事項”，在傳統(tǒng)的工業(yè)社會中合同的簽約并不意味著交易能夠完成，供求、價格、現(xiàn)金流量等眾多因素都在影響合約的執(zhí)行，而且，持有合約的過程中，合約的價值并沒有很大的變化，以“過去交易或事項”為確認的基礎(chǔ)在當時是最佳選擇，但衍生金融工具不同于一般的合約，它是不可任意撤銷的合約，一旦簽訂生效后，債權(quán)、債務(wù)關(guān)系即宣告成立，相應(yīng)的風險并存的交易也發(fā)生了實質(zhì)性的轉(zhuǎn)移。而且衍生金融工具是一種高收益與高風險并存的交易方式，從合約的訂立到履行過程中，價值變化很大，如果等到合同履約時再確認，會計信息中沒有衍生金融工具所產(chǎn)生的高風險、高收益的信息，整個會計信息相關(guān)性有所下降，無法滿足信息使用者的要求，也無法達到“決策有用性”這一會計目標。所以，筆者認為在衍生金融工具條件下，應(yīng)按相關(guān)性原則，以“風險與報酬的實質(zhì)轉(zhuǎn)移”為會計確認的基礎(chǔ)，在合約訂立，風險和報酬實質(zhì)轉(zhuǎn)移時，就開始確認，持有過程中價值發(fā)生變化，再進行后續(xù)確認，將合同訂立、持有、履行的全過程全面反映出來。

三、衍生金融工具的計量

傳統(tǒng)財務(wù)會計的計量長期遵循歷史成本原則，即會計以交易時實際支付代價（包括市場交易價格和附帶成本）作為入賬的依據(jù)，并且在入賬以后一般不予變動。歷史成本具有中立性、可核性和易于取得的優(yōu)點。但衍生金融工具大多無歷史成本可言。另外衍生金融工具的價格波動比較劇烈，在持有過程中，其價值變化很大，盈利時可以使企業(yè)利潤幾何數(shù)字增長，虧損時甚至?xí)＜罢麄€生存，而衍生金融工具從有價值到無價值或從低價值到高價值并不存在一個獨立的交易，按歷史成本原則，這種價格變動是不能反映出來的，但結(jié)果卻客觀存在，當這種變動是不能反映出來的，但結(jié)果卻客觀存在，當這種變動非常大時，就會導(dǎo)致會計信息的嚴重失真，甚至產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。例如，有200年歷史的英國巴林銀行由于過度投機衍生金融工具在1995年2月破產(chǎn)了，但在它1994年末的財務(wù)報告中資產(chǎn)凈值卻超過4.5億元，沒有任何破產(chǎn)的征兆，對投資者形成了嚴重的誤導(dǎo)。因此歷史成本并非衍生金融工具最佳的計量屬性。

衍生金融工具的計量包括初始確認的計量和持有時財務(wù)報表日的計量（即后續(xù)計量），其最理想的計量屬性是公允價值。當一項衍生金融工具初始確認時，應(yīng)該按照取得該項工具所支付的或所得補償?shù)膶嶋H價值予以計量，這一點與傳統(tǒng)的歷史成本計價基礎(chǔ)并無不同。問題就在于持有衍生金融工具的期間，價格波動很大，按歷史成本反映的信息毫無用處，而公允價值能夠提供最具有相關(guān)性的信息。采用公允價值計量衍生金融工具，有幾個方面優(yōu)勢：第一，可以在財務(wù)報表上報告那些沒有初始成本的衍生金融工具（如利率互換）；第二，衍生金融工具價值的變化能及時確認和反映，從而為信息的使用者的決策提供有用的信息；第三，有利于正確考核企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績；第四，有利于企業(yè)進行風險管理。同時，由于社會經(jīng)濟的變化與信息技術(shù)的迅速發(fā)展，也為公允價值的使用提供了社會條件。第一，資本、金融市場的高度發(fā)達，為公允價值的確認提供了客觀的依據(jù)，在這種條件下，公允價值的客觀性并不亞于歷史成本；第二，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和遠程通信技術(shù)的發(fā)展，為公允價值的取得提供了方便；第三，會計人員的職業(yè)道德與職業(yè)水平的不斷提高，也為公允價值的運用創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

四、衍生金融工具的報告

衍生金融工具作為一種尚未履行的或正在履行中的合約，它與未來的現(xiàn)金流量高度相關(guān)，又有極大的不確定性，但由于其不是“過去的經(jīng)濟業(yè)務(wù)和事項”，不符合會計要素的定義，受到了傳統(tǒng)財務(wù)會計確認和計量基礎(chǔ)的限制，無法在現(xiàn)行的財務(wù)報表中予以反映，只能在表外項目中予以說明。

如果對衍生金融工具進行確認和計量，那它就應(yīng)該進入財務(wù)體系，在表內(nèi)予以反映?，F(xiàn)行會計報表結(jié)構(gòu)無法完全適應(yīng)衍生金融工具的信息披露。因此，必須對現(xiàn)行會計報表的結(jié)構(gòu)和編報方式進行改進，主要包括三個方面的內(nèi)容：

1、改進現(xiàn)行會計報表的結(jié)構(gòu)，使報表使用者能夠直接讀取有關(guān)金融工具的信息按照資產(chǎn)負債表現(xiàn)有的項目分類，衍生金融工具無法得到充分的體現(xiàn)，因此必須對資產(chǎn)負債表及各項目進行重新分類：資產(chǎn)類項目不再按其流動性分類，而且按“金融資產(chǎn)”和“非金融資產(chǎn)”分類；負債類項目暫不按其償還期長短分類，而是按“金融負債”和“非金融負債”分類；權(quán)益類項目應(yīng)該增設(shè)“衍生金融工具影響權(quán)益”項目；收益表應(yīng)該加上“衍生金融工具投資損益”這一塊內(nèi)容；現(xiàn)金流量表應(yīng)該增加有關(guān)衍生金融工具引起的現(xiàn)金流量變化的信息。

2、增加報表的數(shù)量，編制適應(yīng)金融工具特殊需要的附表應(yīng)該新增“衍生金融工具明細表”，詳細列明企業(yè)所持有的各種衍生金融工具的情況，以供投資者作出判斷。明細表中應(yīng)列出衍生金融工具的類別、特征、現(xiàn)行公允價值、到期日、持有目的等內(nèi)容。

3、加強對衍生金融工具表外披露內(nèi)容的規(guī)定衍生金融工具的結(jié)構(gòu)靈活復(fù)雜，在表內(nèi)無法反映出全部的信息，尤其是衍生金融工具所面臨的風險，所以應(yīng)該加強對衍生金融工具表外披露內(nèi)容的規(guī)定。

表外披露的內(nèi)容至少應(yīng)該包含以下幾個部分：第一，明細表中未能列出的特殊的合同條款和條件，這是影響衍生金融工具各方未來現(xiàn)金流量金額、時間和確定性的重要因素。第二，核算所采用的會計方法和會計政策，包括對衍生金融工具初始確認、后續(xù)確認和停止確認的時間標準；作為計量屬性公允價值的來源；確認和計量衍生金融工具所引起的盈利和虧損的基礎(chǔ)等。第三，與衍生金融工具相關(guān)的風險，包括利率風險、匯率風險、信用風險、流通風險等內(nèi)容。

注釋：①《會計思想史》，（美）Michael.Chatfield著，文碩等譯，中國商業(yè)出版社，1989年8月第一版

第五篇：完善我國衍生金融工具會計監(jiān)管的對策建議論文

衍生金融工具作為防范風險的一種契約是一把雙刃劍，既可以為投資者獲利，實現(xiàn)管理風險降低成本的目標，同時也使投資者處于極大的風險之中。為此，加強金融監(jiān)管是防范金融工具創(chuàng)新過度，減少金融衍生風險的手段之一。而會計監(jiān)管是衍生金融工具監(jiān)管體系中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，在控制風險的積聚和傳播方面起著重要作用。本文基于會計視角，從我國衍生金融工具會計監(jiān)管現(xiàn)狀入手，對衍生金融工具進行會計處理時面臨的風險進行分析，探討如何有效地控制衍生金融工具投資風險，完善衍生金融工具會計監(jiān)管。

一、我國衍生金融工具會計監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）公允價值估值難，難以保證會計信息質(zhì)量的可靠性。我國企業(yè)會計準則要求對金融資產(chǎn)采用公允價值計量。公允價值計量雖然具有很高的相關(guān)性，但是會計信息的可靠性卻受到了很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)會計準則規(guī)定對不存在活躍市場的金融工具，企業(yè)應(yīng)采用估值技術(shù)確定其公允價值。而目前我國資本市場化發(fā)展程度不高，許多復(fù)雜的衍生金融工具沒有形成活躍的交易市場，缺少估值技術(shù)確定公允價值所需的相關(guān)數(shù)據(jù)。估計公允價值使用的信息和方法需要依賴于會計人員的職業(yè)判斷，計量過程主觀隨意性較大，缺乏可靠性。特別是場外交易的衍生金融工具，如遠期合約，多在場外進行交易，沒有公開的市場價格，合約也沒有進行標準化，合約交易內(nèi)容和規(guī)模根據(jù)交易者的需要而制定，通過市場詢價很難取得其公允價值。而且即使是存在活躍市場的金融工具，由于我國金融市場的監(jiān)管不力，市場處于非理性狀態(tài)，存在信息的非對稱性和道德風險，即便有交易發(fā)生，以這個市場價值作為金融資產(chǎn)的公允價值顯然有失偏頗，其交易價值也不一定公允。

（二）信息披露缺乏詳細的操作指南，披露規(guī)定不完整。企業(yè)會計準則要求衍生金融工具在表內(nèi)進行確認和計量。但對衍生金融工具的信息披露規(guī)定較抽象、籠統(tǒng)，缺乏詳細的操作指南，沒有涉及到具體的操作演示，實際的操作難度大。企業(yè)會計準則沒有要求披露操作風險和法律風險，僅只對市場風險、流動性風險和信用風險等主要風險進行了規(guī)定披露，不能全面披露衍生金融工具交易可能產(chǎn)生的風險。由于我國國內(nèi)衍生金融產(chǎn)品市場發(fā)展滯后，企業(yè)大量套期保值需求無法通過國內(nèi)市場得到有效滿足，企業(yè)只能選擇在境外市場進行衍生金融產(chǎn)品交易，這將使其交易蘊含的市場風險、法律風險和監(jiān)管風險大為增加。由于境內(nèi)機構(gòu)購買的是境外產(chǎn)品，對于境內(nèi)機構(gòu)而言，很難及時了解、詳細掌握其真實狀況，增加衍生金融產(chǎn)品交易風險的可控性。而大多數(shù)境外產(chǎn)品都約定適用境外法律管轄，使得境內(nèi)機構(gòu)面臨較大的法律風險。據(jù)不完全統(tǒng)計，涉及到衍生金融工具交易的企業(yè)，在年報中幾乎沒有其操作風險和法律風險等風險的披露。除此之外，企業(yè)會計準則只對衍生金融工具的期初期末公允價值進行披露，沒要求詳細披露期間公允價值變動。這樣會給投資者造成一定的誤解，可能會錯誤地做出投資決策。

（三）投資風險意識淡薄，以小搏大的投機交易心理導(dǎo)致巨額損失。衍生金融工具初始投資較小，具有以小搏大的杠桿性特征，但交易過程中涉及的實際金額非常巨大，使其未來存在不確定性和高風險性，一旦判斷錯誤則可能會給企業(yè)及利益相關(guān)者帶來不可估量的損失。而目前我國大多數(shù)企業(yè)投資風險意識淡薄，沒有充分估計到衍生金融工具潛在的風險。很多企業(yè)從事金融衍生產(chǎn)品交易的動機帶有明顯的投機色彩，或者在成本壓力下將以風險對沖為目的的套期保值交易異化為投機交易，使企業(yè)以套期保值之名行投機交易之實。從中航油投機性石油衍生品交易損失5.54億美元，到中信泰富澳元杠桿式遠期合約交易損失147億港元，都是沒有充分意識金融衍生產(chǎn)品交易蘊含的巨大風險，沒有嚴格執(zhí)行有關(guān)風險管理和內(nèi)部控制制度，在金融衍生產(chǎn)品交易方面缺乏有效的流程控制，風險對沖政策形同虛設(shè)，使企業(yè)遭受巨額損失。

（四）專業(yè)人才缺失，衍生金融工具會計監(jiān)管自身存在缺陷。衍生金融工具是一種既復(fù)雜又具有很高風險的投資避險工具，需要從業(yè)人員具備較深的金融工程專業(yè)知識和豐富的實踐經(jīng)驗，而我國目前這方面的專業(yè)人才缺失。衍生金融工具公允價值的估值，需要運用職業(yè)判斷，由于從業(yè)人員缺乏專業(yè)知識，無法根據(jù)金融模型得出的估值數(shù)據(jù)進行有效的公允性評價，從而提高了會計監(jiān)管的難度；另一方面，相比于其他金融工具的監(jiān)管的事前制度監(jiān)管和事中制度監(jiān)管，衍生金融工具的會計監(jiān)管多在于事后監(jiān)管，嚴重影響了完善會計準則和會計監(jiān)管制度。由于對衍生金融工具的創(chuàng)新和運作缺乏有效的監(jiān)管，中航油、中信泰富投資衍生金融工具導(dǎo)致遭受巨額損失。同時，金融全球化的發(fā)展消除了金融市場的阻隔，為了逃避監(jiān)管、規(guī)避匯率和利率風險，國際銀行紛紛進行大規(guī)模的金融創(chuàng)新，大量企業(yè)直接在境外交易或交易境外產(chǎn)品，也使監(jiān)管的難度大大增加，無法及時地對各種風險加以有效管理和防范。

二、我國衍生金融工具會計監(jiān)管的必要性

隨著我國市場經(jīng)濟的日益發(fā)展，企業(yè)為規(guī)避風險，在經(jīng)營活動中越來越多地運用金融工具。衍生金融工具可以通過基礎(chǔ)金融工具和一種或幾種衍生金融工具的各種組合，創(chuàng)造出不同特點的金融產(chǎn)品，以滿足不同投資者的需要。相對于傳統(tǒng)金融工具而言，衍生金融工具具有更大的靈活性。衍生金融工具設(shè)計和創(chuàng)新的靈活性會導(dǎo)致金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新。2008年發(fā)生在美國的次貸危機，就是美國金融監(jiān)管過于放任自由，致使金融創(chuàng)新過度，造成企業(yè)投資金融衍生產(chǎn)品發(fā)生嚴重損失。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計資料表明，美國次貸危機所涉及的抵押債券總額僅1.2萬億美元，由此打包所創(chuàng)造的衍生金融工具交易價值超過了1，000萬億美元。而同期世界各國GDP的總和為60萬億美元，后者僅是前者的1/16。金融監(jiān)管的嚴重缺失使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品急劇膨脹，衍生金融工具過多創(chuàng)造掩蓋了巨大的風險，其中在衍生金融工具監(jiān)管體系中處于基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)的會計監(jiān)管的不得力也是因素之一。

我國會計準則中第22號、23號、24號和37號明確規(guī)定了金融工具的確認和計量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值、列報等，并將衍生金融工具納入表內(nèi)核算。企業(yè)應(yīng)當對衍生金融工具采用公允價值進行計量，反映其交易時的真實價格，并根據(jù)各單項金融工具的特點及相關(guān)信息的性質(zhì)將其進行適當歸類，以揭示金融工具的潛在風險，提供決策有用的會計信息。衍生金融工具運行過程中出現(xiàn)的問題，關(guān)鍵要靠實施監(jiān)管措施來解決。新的巴塞爾委員會認為，市場具有行之有效而且合理的分配資金和控制風險的作用，但是必須擁有有效的監(jiān)管機制才能迫使企業(yè)更為有效地控制各類金融風險，尤其是衍生金融工具所產(chǎn)生的風險。因此，會計準則制定機構(gòu)應(yīng)盡快制定專門的公允價值計量會計準則或具體應(yīng)用指南，加強衍生金融工具會計監(jiān)管，規(guī)范公允價值計量屬性的運用，為公允價值會計信息的可比性和一致性制定標準。

三、完善我國衍生金融工具會計監(jiān)管的對策建議

（一）完善衍生金融工具公允價值計量和信息披露，提高公允價值的可靠性。公允價值是衍生金融工具會計的計量基礎(chǔ)。加大對公允價值計量的投入，制定公允價值計量的詳細規(guī)范或指引，加強對公允價值取得過程和使用估值模型適用情況的評估說明，使信息使用者充分理解公允價值的信息含義，嚴格規(guī)范公允價值不能直接取得時的估值模型的使用，減少管理層操縱利潤的可能性，提高公允價值的信息質(zhì)量。完善企業(yè)信用等級評估機制，加強衍生金融工具信息生成和報告的控制，促使衍生金融資產(chǎn)的公允價值與企業(yè)信用等級掛鉤，避免由于企業(yè)信用問題阻礙公允價值的評估，保證企業(yè)財務(wù)報告能客觀、及時反映衍生金融工具對企業(yè)風險狀況和經(jīng)營業(yè)績影響的真實情況。

（二）加強衍生金融工具會計信息披露，滿足衍生金融工具決策的信息需求。針對衍生金融工具具有“以小搏大”杠桿效應(yīng)和“高風險、高收益”的特點，建立公開透明的衍生金融工具會計信息披露制度，改進現(xiàn)行會計報表結(jié)構(gòu)，規(guī)范衍生金融工具的表外披露，高質(zhì)量地反映衍生金融工具的會計信息。在會計報表附注中詳盡地披露衍生金融工具的相關(guān)信息，包括持有或發(fā)行衍生金融工具的目的，衍生金融工具的面值或合約金額；衍生金融工具相關(guān)的市場風險、信用風險和流動流量風險、操作風險和法律風險；內(nèi)部控制運行的有效性評價；衍生金融工具的會計政策和管理政策以及對衍生金融工具所做出的預(yù)測性財務(wù)信息等?；陲L險管理的需要，對于無法披露的重要信息，可以考慮增設(shè)一張單獨的衍生金融工具的明細表，根據(jù)重要性原則列示出衍生金融工具的分類、合約規(guī)模、交割日期、方交割式、公允價值、風險等信息，以幫助報表使用者做出正確的決策。特別是對衍生金融業(yè)務(wù)交易量比較大或者衍生金融交易對企業(yè)影響比較大的企業(yè)，專門編制相關(guān)的表格進行特別披露，如編制“金融頭寸表”、“風險收益分析表”、“風險準備金計提表”等專門項目以加強對衍生金融工具和企業(yè)風險與收益不確定性的反映。

（三）提高衍生金融工具投資風險意識，防范衍生金融工具投資的各類風險。衍生金融工具的高風險和高收益的特點，誘使一些企業(yè)存在不良的投機心理，其在衍生金融產(chǎn)品市場上累計的大量頭寸，在衍生金融工具的杠桿特性的作用下放大現(xiàn)貨市場上的波動，導(dǎo)致市場風險向流動性風險和信用風險轉(zhuǎn)化。因此，企業(yè)應(yīng)全面評估投資風險，增強風險防范意識，加強以投機為目的的不良交易行為監(jiān)管，不能只追求高收益而忽視高風險，應(yīng)建立財務(wù)預(yù)警機制，采取風險轉(zhuǎn)化措施，減少未預(yù)期的損失。實行嚴格的問責制，明確衍生金融工具交易管理層個人的權(quán)限及責任，對在交易活動中有越權(quán)或違規(guī)行為的管理層人員要有明確的懲處制度，從制度上杜絕衍生金融工具交易出現(xiàn)更多的漏洞，避免違規(guī)交易的發(fā)生。

（四）完善衍生金融工具會計監(jiān)管體系，確保衍生金融工具業(yè)務(wù)的有效運行。加強政府、行業(yè)和社會等對其會計行為的強制性監(jiān)管，制定衍生金融工具懲戒制度，制約企業(yè)使用衍生金融工具用于盈余管理的實際行為取向，促使會計信息披露等會計行為趨于規(guī)范化。企業(yè)應(yīng)制定衍生金融工具的會計監(jiān)管戰(zhàn)略，完善衍生金融工具內(nèi)部控制機制和衍生金融工具會計監(jiān)管的技術(shù)手段，建立衍生金融工具監(jiān)管業(yè)務(wù)流程，保證對衍生金融工具相關(guān)的風險信息能夠得到準確預(yù)測。大力發(fā)展資本市場，構(gòu)建適合衍生金融工具發(fā)展的外部環(huán)境，完善市場機制，促使金融產(chǎn)品價格的逐步市場化，使得更多的金融資產(chǎn)在金融市場中可以獲得其公允價值，為衍生金融工具的公允價值計量的實施創(chuàng)造條件。