第一篇：次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響分析

次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響分析

[摘 要] 本文首先分析了次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場購房者預(yù)期、政府政策及銀行經(jīng)營理念的影響，接著重點(diǎn)分析了次貸危機(jī)對國內(nèi)房地產(chǎn)市場的中長期走勢的影響，并嘗試建立了國內(nèi)房地產(chǎn)市場需求模型。在此基礎(chǔ)上本文對國內(nèi)房地產(chǎn)市場進(jìn)行了展望，并提出了相應(yīng)的對策。

[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī) 房地產(chǎn)市場

一、引言

目前，隨著次貸危機(jī)的加深和惡化，一次全球性金融危機(jī)的陰影開始顯現(xiàn)。歸根到底，美國次貸危機(jī)之所以愈演愈烈，除了次級按揭貸款通過證券化這個(gè)變壓器把風(fēng)險(xiǎn)高倍放大以外，關(guān)鍵在于它沉重打擊了市場信心。對次貸危機(jī)的恐慌和疑慮將波及汽車、教育金、信用卡等其他消費(fèi)信貸市場，還會擴(kuò)大到公司債券方面，嚴(yán)重影響企業(yè)融資，進(jìn)而造成美國及全球金融市場的危機(jī)。次貸危機(jī)爆發(fā)以來，對我國也產(chǎn)生了廣泛而深遠(yuǎn)的影響。其中，中國房地產(chǎn)市場受到的影響備受關(guān)注，值得警惕的是，中國目前流動性過剩、相對低利率、房地產(chǎn)市場空前繁榮與美國三年前的情景如出一轍，中國房貸市場會不會爆發(fā)大規(guī)模信用危機(jī)，本文就此專題展開討論。

二、次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響

1.影響購房者預(yù)期

購房者對房地產(chǎn)市場的預(yù)期極其敏感，“買漲不買跌”是普遍的心態(tài)。2001年以來，美國樓市的不斷上漲在很大程度上助長了中國購房者的信心，對房價(jià)的快速上揚(yáng)起到了一定作用。然而，次貸危機(jī)影響，使國內(nèi)購房者認(rèn)識到?jīng)]有只漲不跌的房地產(chǎn)市場，進(jìn)而由熱烈入市買房轉(zhuǎn)為持幣觀望，具體表現(xiàn)為成交量的急劇下滑和房價(jià)的滯漲。2007秋季開始，從深圳、廣州等珠江三角洲發(fā)端，逐漸蔓延至北京、上海等一線城市，成交量滑坡、房價(jià)滯漲甚至下跌已經(jīng)成了媒體報(bào)道的熱點(diǎn)。據(jù)最新的國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計(jì)局公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份，全國70個(gè)大中城市房屋平均銷售價(jià)格環(huán)比僅上漲0.3%。整體房價(jià)水平雖然略漲，然而急劇的量縮已經(jīng)改變了很多地區(qū)樓市“跌量不跌價(jià)”的狀況，樓盤以各種名義和各種方式暗降價(jià)格的現(xiàn)象日趨增多。

2.影響政府政策及銀行經(jīng)營理念

次貸危機(jī)對政府房地產(chǎn)政策產(chǎn)生了深刻影響?！安粌H打破了國內(nèi)房地產(chǎn)按揭貸款為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之神話，也改變中央政府對國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展的看法”（易憲容2007）。

首先，不少商業(yè)銀行放松個(gè)人住房按揭市場準(zhǔn)入，貸后又放松風(fēng)險(xiǎn)管理。在2007年三季度前，國內(nèi)個(gè)人住房按揭貸款人一般只要購買都可以獲得貸款，一些人還用假收入證明等虛假文件進(jìn)行“假按揭”，再加上“循環(huán)貸”、“加按揭”、“轉(zhuǎn)按揭”等五花八門房貸產(chǎn)品大量涌現(xiàn)。如果房價(jià)持續(xù)低迷，利率又處于上升周期，那么購房者的負(fù)擔(dān)將逐步加重，會有大量違約客戶出現(xiàn)，銀行將出現(xiàn)大量不良貸款。其次，銀行個(gè)人住房按揭貸款快速增長成為房價(jià)瘋漲的助推器。2003年初到2006年底，個(gè)人住房消費(fèi)貸款共增長10800億元；而2007一年的時(shí)間，個(gè)人住房按揭貸款增長接近前四年的總和，達(dá)到9000多億元（數(shù)據(jù)見人民銀行2003-2006年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告）。大量投機(jī)者利用銀行杠桿和低利率政策，在國內(nèi)房地產(chǎn)市場瘋狂炒作，造成房價(jià)快速飆升。

種種跡象表明，國內(nèi)個(gè)人住房按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸積累。據(jù)上?！稏|方早報(bào)》2006年11月15日報(bào)道，上海當(dāng)年9月末，中資銀行個(gè)人房貸不良率為0.86％，而2004年只有0.1％左右，兩年時(shí)間房貸不良率上升了7倍多。為此管理層從2007年下半年以來推出了一

系列有關(guān)抑制房地產(chǎn)過度投機(jī)的政策，如24號文件、359號文件、64號文件、39號令、452號文件。這些文件的政策含義包括：一是全面的確立中國的住房保障體系；二是對中國的房地產(chǎn)的投資與消費(fèi)做出嚴(yán)格的區(qū)分；三是提高個(gè)人住房按揭貸款的市場準(zhǔn)入；四是完全禁止各商業(yè)銀行加按揭及轉(zhuǎn)按揭。2007年冬季召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議又對貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，決定實(shí)施從緊的貨幣政策，適時(shí)提高利率，嚴(yán)控信貸規(guī)模。

政府政策的變化直接影響到銀行的經(jīng)營理念，對個(gè)人住房按揭貸款的盲目樂觀和松弛管理成為過去。從2008年起，個(gè)貸申請人不僅要提供收入證明、信用記錄、公司工資證明、學(xué)歷等，還必須向銀行提交自己的3個(gè)月以上工資卡上資金對賬單，從而防止貸款人提供虛假的收入證明。這些規(guī)定的實(shí)施，將有三成以上的購房者受到影響，有一半以上的購買者貸款申請將被拒絕。

3.影響國內(nèi)房地產(chǎn)市場的中長期走勢

(1)次貸危機(jī)反襯中國房地產(chǎn)市場的潛在危機(jī)

美國的次貸危機(jī)如一面鏡子，也反襯出了我國房地產(chǎn)潛藏的大量問題，除了前文所述的問題以外，本文重點(diǎn)從以下兩方面闡明我國房地產(chǎn)市場的潛在危機(jī)。

①國內(nèi)房地產(chǎn)市場漲價(jià)過快

從漲價(jià)速度上看，如果從2003年為基期來計(jì)算，那么全國多數(shù)地方的房價(jià)至少上漲了1倍，多的甚至2倍以上。而美國從1995至2006年用了12年才實(shí)現(xiàn)了房價(jià)的翻番?？梢娊陙?，中國房價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國。

②違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款者拖延或拒絕按合同還款給銀行造成的損失。目前國內(nèi)房貸違約風(fēng)險(xiǎn)有加劇的趨勢。首先，我國已進(jìn)入加息周期，貸款利率大幅攀升加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。央行連續(xù)7次加息，但由于通脹的加劇，國內(nèi)居民的消費(fèi)開支開始增加，而預(yù)期收入?yún)s不明朗，進(jìn)一步加大了還貸難度，當(dāng)貸款利率上升到一定水平，風(fēng)險(xiǎn)累到一定程度，稍有風(fēng)吹草動，違約率就將急劇攀升。其次，我國房價(jià)評估體系仍較混亂，借款者可以通過房產(chǎn)價(jià)格的高估從銀行獲得貸款。當(dāng)出現(xiàn)大面積違約時(shí)，由于房價(jià)下跌，原先評估的價(jià)格明顯偏高，加上銀行處置資產(chǎn)的費(fèi)用，抵押品處置后無法彌補(bǔ)銀行的損失。再次，房地產(chǎn)金融市場建設(shè)的滯后，我國房貸違約風(fēng)險(xiǎn)基本聚集在銀行體系內(nèi)，如果房價(jià)出現(xiàn)大跌，這些積累的違約風(fēng)險(xiǎn)將給我國商業(yè)銀行體系帶來巨額不良貸款。

(2)次貸危機(jī)提示我們重新思考國內(nèi)房地產(chǎn)市場的需求情況

次貸危機(jī)爆發(fā)之前，國內(nèi)房地產(chǎn)界流行的說法是中國人多地少，住房需求具有剛性云云。然而，次貸危機(jī)的前車之鑒，使我們有必要對國內(nèi)房地產(chǎn)市場的需求進(jìn)行重新思考。本文認(rèn)為，國內(nèi)房地產(chǎn)市場需求應(yīng)該劃分為自住需求、保值需求、投機(jī)需求三大類，而不是簡單地劃為自住需求和投機(jī)需求兩類。為方便說理，本文嘗試建立以下簡單的房地產(chǎn)需求模型。①自住需求：這類需求是指購房者出于自住需要而且有支付能力需求，記作D1，一般與居民實(shí)際可支配收入Y正相關(guān)、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E，與房價(jià)P、貸款難度d、利率r反相關(guān)?？梢院喕貙憺椋?，其中k表示決定自主需求的其他因素，例如人口增長率、結(jié)婚率、城市化率等等，一般是常數(shù)，為簡化問題通由k描述?？梢钥闯?，由于目前居民實(shí)際可支配收入Y由于通脹加劇而增長緩慢，E如前文所述是下降，從年度看2007年房價(jià)P比2006年大幅飆升，貸款難度d增加，利率r上揚(yáng)，可見2007下半年開始，國內(nèi)房地產(chǎn)自住需求受到強(qiáng)烈抑制。

②保值需求：這類需求是指購房者出于保值目的而形成的購房需求，記作D2，一般與居民實(shí)際可支配收入Y、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關(guān)，和利率r反相關(guān)?？梢院喕貙憺椋?，其中h表示決定保值需求的其他因素。同上理，2007下半年開始，保值需求也在下降和受到抑制。

③投機(jī)需求：這類需求是指購房者出于投機(jī)增值目的而形成的購房需求，記作D3，一般與參與房地產(chǎn)投機(jī)資本總量L、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關(guān)，和貸款難度d、利率r反相關(guān)?？梢院喕貙憺椋?，其中u表示決定投機(jī)需求的其他因素。從2007年下半年形勢看，雖然參與房地產(chǎn)投機(jī)資本總量L還在增加，但由于E的下降，r的提升，特別是d的大幅增加，投機(jī)資本利用銀行信貸的杠桿作用大打折扣，使得房地產(chǎn)投機(jī)需求受到極大遏制。

綜上所述，房地產(chǎn)需求D=D1+D2+D3包括自住需求、保值需求和投機(jī)需求，其中投機(jī)需求占據(jù)主導(dǎo)地位，部分城市去年已占八成以上。從短期看，國內(nèi)房地產(chǎn)需求受次貸危機(jī)影響，從2007下半年開始出現(xiàn)全面下降已經(jīng)是不爭的事實(shí)。

(3)次貸危機(jī)對推動國內(nèi)房價(jià)走高的流動性過剩問題影響深遠(yuǎn)

從上文知，社會投機(jī)資本總量L是形成國內(nèi)房地產(chǎn)投機(jī)需求的主要因素，而流動性過剩一直是社會投機(jī)資本的主要來源，并成為推動國內(nèi)房價(jià)走高的主要因素，也一直是央行重點(diǎn)治理的難題。次貸危機(jī)對我國治理流動性過剩問題帶來的影響不容忽視。

一方面，影響我國對美貿(mào)易順差。我國對美國的出口價(jià)值約占中國出口總額的一半以上，次貸危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，減少對中國商品的需求；同時(shí)，美聯(lián)儲已經(jīng)再次采取放松銀根的政策，并對人民幣升值施加更大的壓力。2008年中國的出口形勢不容樂觀，貿(mào)易順差將步入下降軌道。這雖然給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定負(fù)面影響，但也將使高額的貿(mào)易順差增速下降，減輕外匯儲備的過快增長給治理流動性過剩問題帶來的壓力。

另一方面，加速國際投機(jī)資本涌入。由于美聯(lián)儲的降息，使中國加息的空間受到制約，但由于國內(nèi)通脹壓力，2008年中國還將加息，中美利差不斷加大，國際投機(jī)資本加速涌入，致使本己過剩的流動性進(jìn)一步膨脹，從而給中國治理流動性過剩問題的帶來難度。

從2008年1月份貨幣政策執(zhí)行情況看，從緊的貨幣政策執(zhí)行并不理想，貨幣供應(yīng)量增長迅速。M2同比增長18.94%，創(chuàng)下近19個(gè)月來的新高。原因主要在于國內(nèi)貨幣信貸增長全面地反彈，1月份新增貸款達(dá)8036億元，同比增長了2000億元，創(chuàng)歷史新高。因此，目前治理流動性泛濫、防止固定資產(chǎn)投資過熱及物價(jià)水平全面上漲的任務(wù)仍是央行的當(dāng)務(wù)之急。

(4)對國內(nèi)房地產(chǎn)市場中長期走勢的展望

首先，從房地產(chǎn)供給看，由于土地資源的國家壟斷性，加上房地產(chǎn)商的投資慣性，一定時(shí)期內(nèi)國內(nèi)房地產(chǎn)供給將繼續(xù)保持穩(wěn)中略升的局面。

其次，從房地產(chǎn)需求看，從上文分析知:

房地產(chǎn)需求受到預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E和利率r的影響很大，雖然已經(jīng)開始從高位回落，但當(dāng)前E是不穩(wěn)定的，如果投機(jī)資本掀起新的一輪炒作狂潮，E還有反轉(zhuǎn)向上的可能；而r的漲幅有限。而且從前文看，由于流動性過剩帶來的社會投機(jī)資本L的增加，投機(jī)需求的上漲沖動仍然很大，而目前投機(jī)需求是決定國內(nèi)房地產(chǎn)需求的主導(dǎo)力量。

總之，目前國內(nèi)通脹壓力巨大，一月份CPI同比上漲7.1%，而信貸規(guī)模也在劇增，負(fù)利率十分明顯，股市和房地產(chǎn)市場非理性狂漲的引信并未解除。從去年下半年至今，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的短期走勢雖然逐步下跌并向理性回歸。但從中長期看，房價(jià)的高位運(yùn)行還將延續(xù)，不排除掀起新一輪狂漲的可能性。是否如此，取決于中央實(shí)施緊縮政策的決心和落實(shí)效果。

第二篇：美國次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響分析

美國次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響分析

[摘 要]本文分析次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場購房者預(yù)期、政府政策及銀行經(jīng)營理念的影響，重點(diǎn)分析了次貸危機(jī)對國內(nèi)房地產(chǎn)市場的中長期走勢的影響，并嘗試建立了國內(nèi)房地產(chǎn)市場需求模型。

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī)中國房地產(chǎn)市場影響

正文：

美國次貸危機(jī)又稱次級房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機(jī)。美國“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。

目前，隨著次貸危機(jī)的加深和惡化，一次全球性金融危機(jī)的陰影開始顯現(xiàn)。歸根到底，美國次貸危機(jī)之所以愈演愈烈，除了次級按揭貸款通過證券化這個(gè)變壓器把風(fēng)險(xiǎn)高倍放大以外，關(guān)鍵在于它沉重打擊了市場信心。對次貸危機(jī)的恐慌和疑慮將波及汽車、教育金、信用卡等其他消費(fèi)信貸市場，還會擴(kuò)大到公司債券方面，嚴(yán)重影響企業(yè)融資，進(jìn)而造成美國及全球金融市場的危機(jī)。次貸危機(jī)爆發(fā)以來，對我國也產(chǎn)生了廣泛而深遠(yuǎn)的影響。

次貸危機(jī)對中國房地產(chǎn)市場的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.影響購房者預(yù)期

購房者對房地產(chǎn)市場的預(yù)期極其敏感，“買漲不買跌”是普遍的心態(tài)。2001年以來，美國樓市的不斷上漲在很大程度上助長了中國購房者的信心，對房價(jià)的快速上揚(yáng)起到了一定作用。然而，次貸危機(jī)影響，使國內(nèi)購房者認(rèn)識到?jīng)]有只漲不跌的房地產(chǎn)市場，進(jìn)而由熱烈入市買房轉(zhuǎn)為持幣觀望，具體表現(xiàn)為成交量的急劇下滑和房價(jià)的滯漲。2007秋季開始，從深圳、廣州等珠江三角洲發(fā)端，逐漸蔓延至北京、上海等一線城市，成交量滑坡、房價(jià)滯漲甚至下跌已經(jīng)成了媒體報(bào)道的熱點(diǎn)。據(jù)最新的國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計(jì)局公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份，全國70個(gè)大中城市房屋平均銷售價(jià)格環(huán)比僅上漲0.3%。整體房價(jià)水平雖然略漲，然而急劇的量縮已經(jīng)改變了很多地區(qū)樓市“跌量不跌價(jià)”的狀況，樓盤以各種名義和各種方式暗降價(jià)格的現(xiàn)象日趨增多。

2.影響政府政策及銀行經(jīng)營理念

次貸危機(jī)對政府房地產(chǎn)政策產(chǎn)生了深刻影響?！安粌H打破了國內(nèi)房地產(chǎn)按揭

貸款為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之神話，也改變中央政府對國內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展的看法”（易憲容2007）。

首先，不少商業(yè)銀行放松個(gè)人住房按揭市場準(zhǔn)入，貸后又放松風(fēng)險(xiǎn)管理。在2007年三季度前，國內(nèi)個(gè)人住房按揭貸款人一般只要購買都可以獲得貸款，一些人還用假收入證明等虛假文件進(jìn)行“假按揭”，再加上“循環(huán)貸”、“加按揭”、“轉(zhuǎn)按揭”等五花八門房貸產(chǎn)品大量涌現(xiàn)。如果房價(jià)持續(xù)低迷，利率又處于上升周期，那么購房者的負(fù)擔(dān)將逐步加重，會有大量違約客戶出現(xiàn)，銀行將出現(xiàn)大量不良貸款。其次，銀行個(gè)人住房按揭貸款快速增長成為房價(jià)瘋漲的助推器。大量投機(jī)者利用銀行杠桿和低利率政策，在國內(nèi)房地產(chǎn)市場瘋狂炒作，造成房價(jià)快速飆升。

政府政策的變化直接影響到銀行的經(jīng)營理念，對個(gè)人住房按揭貸款的盲目樂觀和松弛管理成為過去。從2008年起，個(gè)貸申請人不僅要提供收入證明、信用記錄、公司工資證明、學(xué)歷等，還必須向銀行提交自己的3個(gè)月以上工資卡上資金對賬單，從而防止貸款人提供虛假的收入證明。這些規(guī)定的實(shí)施，將有三成以上的購房者受到影響，有一半以上的購買者貸款申請將被拒絕。

3.影響國內(nèi)房地產(chǎn)市場的中長期走勢

(1)次貸危機(jī)反襯中國房地產(chǎn)市場的潛在危機(jī)

美國的次貸危機(jī)如一面鏡子，也反襯出了我國房地產(chǎn)潛藏的大量問題，除了前文所述的問題以外，本文重點(diǎn)從以下兩方面闡明我國房地產(chǎn)市場的潛在危機(jī)。

①國內(nèi)房地產(chǎn)市場漲價(jià)過快

從漲價(jià)速度上看，如果從2003年為基期來計(jì)算，那么全國多數(shù)地方的房價(jià)至少上漲了1倍，多的甚至2倍以上。而美國從1995至2006年用了12年才實(shí)現(xiàn)了房價(jià)的翻番?？梢娊陙?，中國房價(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國。

②違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款者拖延或拒絕按合同還款給銀行造成的損失。目前國內(nèi)房貸違約風(fēng)險(xiǎn)有加劇的趨勢。首先，我國已進(jìn)入加息周期，貸款利率大幅攀升加重了購房者的還貸負(fù)擔(dān)。央行連續(xù)7次加息，但由于通脹的加劇，國內(nèi)居民的消費(fèi)開支開始增加，而預(yù)期收入?yún)s不明朗，進(jìn)一步加大了還貸難度，當(dāng)貸款利率上升到一定水平，風(fēng)險(xiǎn)累到一定程度，稍有風(fēng)吹草動，違約率就將急劇攀升。其次，我國房價(jià)評估體系仍較混亂，借款者可以通過房產(chǎn)價(jià)格的高估從銀行獲得貸款。當(dāng)出現(xiàn)大面積違約時(shí)，由于房價(jià)下跌，原先評估的價(jià)格明顯偏高，加上銀行處置資產(chǎn)的費(fèi)用，抵押品處置后無法彌補(bǔ)銀行的損失。再次，房地產(chǎn)金融市場建設(shè)的滯后，我國房貸違約風(fēng)險(xiǎn)基本聚集在銀行體系內(nèi)，如果房價(jià)出現(xiàn)大跌，這些積累的違約風(fēng)險(xiǎn)將給我國商業(yè)銀行體系帶來巨額不良貸款。

(2)次貸危機(jī)提示我們重新思考國內(nèi)房地產(chǎn)市場的需求情況

次貸危機(jī)爆發(fā)之前，國內(nèi)房地產(chǎn)界流行的說法是中國人多地少，住房需求具有剛性云云。然而，次貸危機(jī)的前車之鑒，使我們有必要對國內(nèi)房地產(chǎn)市場的需求進(jìn)行重新思考。本文認(rèn)為，國內(nèi)房地產(chǎn)市場需求應(yīng)該劃分為自住需求、保值需求、投機(jī)需求三大類，而不是簡單地劃為自住需求和投機(jī)需求兩類。為方便說理，本文嘗試建立以下簡單的房地產(chǎn)需求模型。

①自住需求：這類需求是指購房者出于自住需要而且有支付能力需求，記作D1，一般與居民實(shí)際可支配收入Y正相關(guān)、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E，與房價(jià)P、貸款難度d、利率r反相關(guān)。

②保值需求：這類需求是指購房者出于保值目的而形成的購房需求，記作D2，一般與居民實(shí)際可支配收入Y、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關(guān)，和利率r反相關(guān)?？梢院喕貙憺椋海渲衕表示決定保值需求的其他因素。同上理，2007下半年開始，保值需求也在下降和受到抑制。

③投機(jī)需求：這類需求是指購房者出于投機(jī)增值目的而形成的購房需求，記作D3，一般與參與房地產(chǎn)投機(jī)資本總量L、預(yù)期房價(jià)上漲的購房者在總購房者中的比例E正相關(guān)，和貸款難度d、利率r反相關(guān)。

綜上所述，房地產(chǎn)需求D=D1+D2+D3包括自住需求、保值需求和投機(jī)需求，其中投機(jī)需求占據(jù)主導(dǎo)地位，部分城市去年已占八成以上。從短期看，國內(nèi)房地產(chǎn)需求受次貸危機(jī)影響，從2007下半年開始出現(xiàn)全面下降已經(jīng)是不爭的事實(shí)。

(3)次貸危機(jī)對推動國內(nèi)房價(jià)走高的流動性過剩問題影響深遠(yuǎn)

社會投機(jī)資本總量L是形成國內(nèi)房地產(chǎn)投機(jī)需求的主要因素，而流動性過剩一直是社會投機(jī)資本的主要來源，并成為推動國內(nèi)房價(jià)走高的主要因素，也一直是央行重點(diǎn)治理的難題。次貸危機(jī)對我國治理流動性過剩問題帶來的影響不容忽視。

一方面，影響我國對美貿(mào)易順差。另一方面，加速國際投機(jī)資本涌入。從2008年1月份貨幣政策執(zhí)行情況看，從緊的貨幣政策執(zhí)行并不理想，貨幣供應(yīng)量增長迅速。M2同比增長18.94%，創(chuàng)下近19個(gè)月來的新高。原因主要在于國內(nèi)貨幣信貸增長全面地反彈，1月份新增貸款達(dá)8036億元，同比增長了2000億元，創(chuàng)歷史新高。因此，目前治理流動性泛濫、防止固定資產(chǎn)投資過熱及物價(jià)水平

全面上漲的任務(wù)仍是央行的當(dāng)務(wù)之急。

總之，目前國內(nèi)通脹壓力巨大，一月份CPI同比上漲7.1%，而信貸規(guī)模也在劇增，負(fù)利率十分明顯，股市和房地產(chǎn)市場非理性狂漲的引信并未解除。從去年下半年至今，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的短期走勢雖然逐步下跌并向理性回歸。但從中長期看，房價(jià)的高位運(yùn)行還將延續(xù)，不排除掀起新一輪狂漲的可能性。是否如此，取決于中央實(shí)施緊縮政策的決心和落實(shí)效果。

參考文獻(xiàn):

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[8]尹中立:從次貸危機(jī)看美國樓市與中國樓市的關(guān)系.中國金融,

第三篇：次貸危機(jī)對中國企業(yè)的影響

關(guān)于次貸危機(jī)對于中國企業(yè)影響的調(diào)查報(bào)告

由于次貸危機(jī)的影響，我國國內(nèi)很多企業(yè)倒閉，尤其是出口類企業(yè)和制造業(yè)。出口類企業(yè)依賴于外部需求，需求降低，出口類企業(yè)當(dāng)然就面臨很多困難。而制造業(yè)的困難還不僅僅是此次金融危機(jī)的原因。因?yàn)榍靶┠攴康禺a(chǎn)過熱，使得投資都轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)特別是中小型企業(yè)融資很困難，難以為繼，有些浙江的企業(yè)主不得不借高利貸，惡性循環(huán)。主要有以下幾個(gè)影響：國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限；國內(nèi)金融市場動蕩加??；出口增長可能放緩；貨幣政策面臨兩難抉擇；國際收支不平衡可能加??；人民幣升值預(yù)期可能加大；境外投資風(fēng)險(xiǎn)加大等等。所以我們小組的調(diào)查課題就是“次貸危機(jī)對中國企業(yè)的影響”。

美國次貸危機(jī)于2007年2月份顯現(xiàn)，3月份初次爆發(fā)，此后不斷蔓延至全球金融市場，對美國周邊市場和全球經(jīng)濟(jì)的波及程度也越來越大。由于我國仍然存在一定的資本管制，次貸危機(jī)通過金融渠道對中國經(jīng)濟(jì)的短期直接影響比較有限，但在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，其對我國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的間接影響不可低估。

浙江較大的民營企業(yè)盾安閥門有限公司總經(jīng)理王建表介紹，金融危機(jī)來臨，對浙江的中小家族式制造業(yè)企業(yè)成本壓力更大。僅幾個(gè)月來原材料價(jià)格大幅下跌，今年１０月份電解銅由６萬元一噸下降到三萬元一噸，原材料價(jià)格持續(xù)下跌帶來產(chǎn)品降價(jià)，加上市場對降價(jià)的預(yù)期，很多產(chǎn)品賣不出去，庫存壓力加大，一些企業(yè)因此而倒閉。

針對制造業(yè)，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，制造業(yè)相關(guān)部門的外部需求將有所減弱，部分行業(yè)產(chǎn)能面臨重新調(diào)整，從2008年1-9月份我國的制造業(yè)出口結(jié)構(gòu)看，中國機(jī)電產(chǎn)品的出口仍保持20%以上的高速增長率，然而紡織等勞動密集型或初級加工部門的出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。不但與世界發(fā)達(dá)國家存在很大差距，而且與新興市場國家也有一定差距，根據(jù)韓國產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告顯示，2007韓中公司在制造業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)差距為3.8年，韓中制造公司技術(shù)差距最大的是鋼鐵和紡織業(yè)領(lǐng)域，韓國領(lǐng)先中國4.1年，而在電子領(lǐng)域，兩國公司之間的差距為3.4年。

而出口企業(yè)卻面臨更加嚴(yán)峻的境遇，在此前不久的深圳某論壇上，深圳家具協(xié)會曾透露，當(dāng)?shù)爻隹谛图揖咂髽I(yè)很多都面臨倒閉、整個(gè)珠三角地區(qū)約有5-6千家。受國際市場需求減弱、人民幣升值、原材料價(jià)格和勞動力成本上漲等因素影響，家具出口增速放緩已成事實(shí)。來自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月家具出口仍有增長，但增幅同比回落了3.5個(gè)百分點(diǎn)。從以上得出結(jié)論，必須提高銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識，完善風(fēng)險(xiǎn)防范制度；必須不斷優(yōu)化銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)；政府必須大力發(fā)展直接融資市場；發(fā)展信用衍生產(chǎn)品； 加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，擴(kuò)大內(nèi)需等等。所以次貸危機(jī)對我國企業(yè)既是一種機(jī)遇也是一個(gè)相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。我國經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長會降到9%以內(nèi)，那么失業(yè)問題會一定程度的凸顯，人們的信心會受到很大的打擊，進(jìn)而影響到消費(fèi)需求，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩等。但是美國次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響比原來預(yù)期的要小，中國一些金融機(jī)構(gòu)的損失也完全在可消化范圍內(nèi)。希望中國企業(yè)通過此次危機(jī)加快追趕發(fā)達(dá)國家企業(yè)的步伐

第四篇：次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響及對策

次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響及對策

羅其通

Sub-prime crisis on China's banking sector and

Countermeasures

Luo,Qitong

2011年8月13日

摘要

2007年8月，美國次級抵押貸款危機(jī)全面爆發(fā)，在全球范圍內(nèi)造成了巨大沖擊。至今為止，危機(jī)已造成美國多家住房抵押貸款機(jī)構(gòu)因出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)，還殃及許多全球知名的商業(yè)銀行、對沖基金和投資銀行。本文主要通過對美國次貸危機(jī)及其成因進(jìn)行分析，了解這場危機(jī)產(chǎn)生的原因，分析次貸危機(jī)對我國銀行業(yè)造成的影響，對正處于金融改革過程中的中國銀行業(yè)提供更多的啟示，促進(jìn)我國的銀行業(yè)能夠更加健康穩(wěn)步的向前發(fā)展。

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；銀行業(yè)；影響；對策

Abstract In August 2007, the U.S.subprime mortgage crisis broke out, resulting in a huge worldwide impact.So far, the crisis has resulted in several U.S.mortgage lenders due to a severe financial crisis, bankruptcy or near bankruptcy, but also bring disaster to many of the world's leading commercial banks, hedge funds and investment banks.In this paper, by the U.S.subprime mortgage crisis and its causes analyzed to understand the causes of the crisis, analyze the sub-prime crisis on China's banking industry impact on the financial reform process is in China's banking sector to provide more inspiration and promoting China's banking sector to be more healthy and steady progress.Key words: Subprime mortgage crisis;Banking;Influence;Countermeasure

目 錄

一、次貸危機(jī)的產(chǎn)生及原因分析...................................................................................................4

（一）次貸危機(jī)的含義...........................................................................................................4

（二）次貸危機(jī)的形成與發(fā)展...............................................................................................4

（三）次貸危機(jī)爆發(fā)的原因...................................................................................................4

1.法律變更導(dǎo)致金融監(jiān)管體制失效................................................................................4 2.解決住房的政策和制度缺陷導(dǎo)致危機(jī)的產(chǎn)生............................................................5 3.銀行和金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)放大....................................................................5

二、次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響...............................................................................................6

（一）直接影響相對有限.......................................................................................................6

1.境外投資風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍。........................................................................................6 2.外向型企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有限。........................................................................................6 3.房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。........................................................................................6 4.零售銀行業(yè)務(wù)將可能放緩。........................................................................................7

（二）間接影響重大而深遠(yuǎn)...................................................................................................7

1.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促使銀行尋找新的利潤增長點(diǎn)。................................................................7 2.政策調(diào)整擠壓銀行的利潤空間。................................................................................7

三、次貸危機(jī)下中國銀行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)...........................................................................7

（一）次貸危機(jī)給中國銀行業(yè)帶來的機(jī)遇...........................................................................7

1.美國銀行業(yè)遭受重創(chuàng)，國際銀行業(yè)格局面臨重新分配。........................................8 2.剝離非核心資產(chǎn)，為我國商業(yè)銀行多元化提供了借鑒。........................................8 3.國際金融業(yè)區(qū)域調(diào)整，降低了新興市場的競爭程度。............................................8

（二）次貸危機(jī)給中國銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)...........................................................................8

1．如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期.....................................................................................................8 2．如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化.........................................................................9 3．如何應(yīng)對日趨嚴(yán)格的外部監(jiān)管.................................................................................9 4．如何應(yīng)對日益激烈的同業(yè)競爭.................................................................................9

四、次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的啟示及相關(guān)措施.........................................................................10

（一）次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的啟示.................................................................................10 1.理性的進(jìn)行金融創(chuàng)新..................................................................................................10 2.政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融監(jiān)管..........................................................................10 3.銀行應(yīng)該審慎經(jīng)營，不能忽視住房按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)..................................................11

（二）次貸危機(jī)中中國銀行業(yè)應(yīng)采取的措施.....................................................................11 1.重新審視發(fā)展戰(zhàn)略和競爭策略..................................................................................11 2.以扎實(shí)的基礎(chǔ)工作支持競爭力的提高......................................................................12 3.以建立健康、透明、負(fù)責(zé)的內(nèi)部企業(yè)文化促進(jìn)良好社會形象的提升..................12 結(jié)

語.........................................................................................................................................14 參考文獻(xiàn):.......................................................................................................................................15 致 謝..............................................................................................................................................16 3

一、次貸危機(jī)的產(chǎn)生及原因分析

（一）次貸危機(jī)的含義

次貸危機(jī)又稱次級房貸危機(jī),也譯為次債危機(jī)。它是指一場發(fā)生在美國,因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場隱約出現(xiàn)流動性不足危機(jī)。所謂“次貸”是指美國的次級住房抵押貸款。在美國，住房抵押貸款被劃分為三類,第一類為優(yōu)質(zhì)的住房抵押貸款，此類借款人有穩(wěn)定可靠的收入來源，良好的信用記錄、債務(wù)負(fù)擔(dān)合理，還款能力較強(qiáng)；第二類是介于“優(yōu)貸”和“次貸”之間的“另類A級”（Alt-A）抵押貸款；第三類即次級住房抵押貸款，此類借款人沒有穩(wěn)定可靠的收入來源，沒有信用記錄或信用級別低，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，還款能力低。

（二）次貸危機(jī)的形成與發(fā)展

這次危機(jī)自2007 年2 月9 日浮出水面，當(dāng)日匯豐(HSBC)宣布為其美國次級房貸業(yè)務(wù)增加18 億美元壞賬撥備。3月12日，美國第二大次級抵押貸款公司世紀(jì)金融宣布無力償還債務(wù)，4月2日向法院申請破產(chǎn)保護(hù)。7 月19 日標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司將美國第五大投行貝爾斯登公司的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)到“負(fù)面”，該公司旗下兩只投資次級債的對沖基金宣布倒閉。8月5日，貝爾斯登總裁沃倫-斯佩克特辭職。8 月9 日，法國最大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下三支基金，美元隔夜LIBOR 較前一日跳升約5 0 基點(diǎn)，歐洲央行當(dāng)日向市場注入約1300 億美元流動性，這在“9.11”后尚屬首次，數(shù)小時(shí)后美聯(lián)儲也采取了非同尋常的注資手段干預(yù)市場，世界各地主要央行48 小時(shí)內(nèi)注資超過3262 億美元。8 月17 日，美聯(lián)儲宣布調(diào)低窗口貼現(xiàn)利率50個(gè)基點(diǎn)，但維持聯(lián)邦基金利率不變。9 月18 日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50 個(gè)基點(diǎn)至4.75%，同日，美次貸危機(jī)波及英國，北巖銀行遭擠兌。12月6日，英國央行宣布降息25 個(gè)基點(diǎn)，美國總統(tǒng)布什宣布次級房貸解困計(jì)劃。2008年1月份開始，歐美各大銀行，如花旗、美林、瑞士銀行、匯豐、JP 大通摩根、摩根斯坦利、雷曼兄弟、高盛等紛紛宣布次貸減值金額和盈利大幅度下調(diào)的消息。至此，次貸危機(jī)波及到了全球主要的金融市場和金融機(jī)構(gòu)。

（三）次貸危機(jī)爆發(fā)的原因

美國的房地產(chǎn)危機(jī)逐漸變?yōu)榇钨J危機(jī)、金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),其原因復(fù)雜而多樣化。根據(jù)其發(fā)展的歷史進(jìn)程,也可以看出其特有的特點(diǎn)。具體分析,有以下幾個(gè)原因: 1.法律變更導(dǎo)致金融監(jiān)管體制失效

金融監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)銀行有效管理的重要手段,其管理的內(nèi)容應(yīng)該涵蓋到所有從業(yè)的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu),同時(shí)也包括對市場準(zhǔn)入、市場退出的所有業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的管理,其中最為重要、大量和最主要的是日常經(jīng)營的規(guī)范化和風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管。美國的這次次貸危機(jī),與1929年美國經(jīng)濟(jì)大蕭條有著密切的關(guān)系。由于當(dāng)時(shí)的胡佛總統(tǒng)堅(jiān)持對金融市場實(shí)行自由放任主義,反對政府干預(yù),從而導(dǎo)致此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)和進(jìn)一步的擴(kuò)大,對金融業(yè)帶來了沉重的打擊。其結(jié)果是直接導(dǎo)致一萬零五百家銀行倒閉,占全美銀行的49%。由于金融危機(jī)的巨大破壞性和對美國經(jīng)濟(jì)的巨大打擊,以斯蒂格爾眾議員和格拉斯參議員為首的眾多官員認(rèn)為加強(qiáng)監(jiān)管迫在眉睫。于1933年提出并推動通過了銀行法。該法律的核心是:嚴(yán)格分離銀行業(yè)和證券業(yè)、并對其進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營。隨后成立聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司,向儲戶提供存款保障。史上又稱“格拉斯一斯蒂格爾法案”。該法在一定程度上扼制了金融業(yè)的貪婪和追求利潤最大化的本能,客觀上也導(dǎo)致銀行的利潤下降。到了二十世紀(jì)八十年代,在美國總統(tǒng)卡特、里根執(zhí)政時(shí)期,為了刺激經(jīng)濟(jì)的增長,增加銀行的信貸規(guī)模,美國政府分別通過了三個(gè)法案,進(jìn)一步給銀行業(yè)松綁,這幾個(gè)法案的公布,為以后次貸危機(jī)的爆發(fā)掃清了政策和法律上的障礙。這幾個(gè)法案的具體內(nèi)容如下: 第一,1980年頒布了《存款機(jī)構(gòu)解除管制與貨幣控制法案》,允許貸款機(jī)構(gòu)收取更高的利率和費(fèi)用,令次級貸款的高利率合法化。

第二,1982年的《可選擇按揭貸款交易平價(jià)法案》規(guī)定了兩種貸款方式:利率浮動抵押貸款、大額尾付貸款。前者的特點(diǎn)是允許利率浮動。后者則是一種特殊的貸款,它的貸款期限是短期,但允許每期付款金額按長期貸款計(jì)算,這樣就降低了每期還款數(shù)額。

第三,1986年的《稅務(wù)改革法案》禁止下調(diào)消費(fèi)者貸款利率,但是允許下調(diào)住房抵押貸款利率。住房利率的降低大大刺激了對住房抵押貸款的需求。第四,克林頓任期內(nèi),于1999年通過了《格雷姆一里奇一巴利雷法》,即《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》。該法授權(quán)美聯(lián)儲對金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管,但是證券、期貨、保險(xiǎn)、銀行仍有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。導(dǎo)致金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成“雙重多頭”的體制。

2.解決住房的政策和制度缺陷導(dǎo)致危機(jī)的產(chǎn)生

在解決民生住房這一問題上,美國的政策制定者存在著嚴(yán)重的政策缺陷。美國雖然是世界上最強(qiáng)大、富裕的國家國家,但國富民并不富。國內(nèi)仍存在著許多沒有解決的民生問題。其中解決民生住房的問題是美國歷屆總統(tǒng)都非常關(guān)注的核心問題之。而且這也是民主政治的需要,只不過他的水準(zhǔn)和要求更高。具體的政策缺陷主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:只強(qiáng)調(diào)對完全產(chǎn)權(quán)的商品化購買,以解決房屋貸款和銀行的資金周轉(zhuǎn)問題;忽視低收入者的經(jīng)濟(jì)能力,沒有配套以政府公租屋、廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房的模式以解決民眾住房的需要;政府向社會提供公共產(chǎn)品時(shí),一味采取單一的市場化措施鼓勵(lì)、引導(dǎo)大眾采取房貸手段,由于大眾的經(jīng)濟(jì)承受能力、持續(xù)發(fā)展能力各不相同,其結(jié)果必然是欲速則不達(dá)。

3.銀行和金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)放大

在美國次級房貸的繁榮中,部分銀行和金融機(jī)構(gòu)為一己之利,利用房貸證券化可將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者身上的機(jī)會,有意降低貸款信用門檻,導(dǎo)致銀行、金融和投資市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的增大。同時(shí)有的金融機(jī)構(gòu),故意將高風(fēng)險(xiǎn)的按揭貸款打包到證券化產(chǎn)品中去,向投資者推銷這些有問題的按揭貸款證券。在發(fā)行按揭證券 化產(chǎn)品時(shí),不向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且也隱瞞了購房者按揭貸款是零首付的情況。而評級市場的不透明和評級機(jī)構(gòu)的利益沖突,又使得這些嚴(yán)重的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得以順利進(jìn)入投資市場。

二、次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的影響

美國金融危機(jī)對中國銀行業(yè)的直接影響相對有限，但間接影響重大而深遠(yuǎn)。

（一）直接影響相對有限

中國銀行業(yè)面臨美國金融危機(jī)的直接風(fēng)險(xiǎn)包括持有美國債券的市場風(fēng)險(xiǎn)和對外向型企業(yè)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于市場信心不足，銀行業(yè)對于房地產(chǎn)開發(fā)貸款的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，零售銀行業(yè)務(wù)也將受到?jīng)_擊。

1.境外投資風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍。

由于中國金融體系發(fā)展相對滯后，中國銀行業(yè)的境外投資受到外匯管制及監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批的限制，中國銀行業(yè)總體外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口相對較小。在美國次級住房貸款抵押債券“房利美”和“房地美”的危機(jī)中，受到影響較大的是幾家大型商業(yè)銀行，尤其是中國銀行，但風(fēng)險(xiǎn)都在可控范圍內(nèi)。而其他中小銀行受到的直接影響非常有限。對于雷曼兄弟的風(fēng)險(xiǎn)暴露，按已公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中資行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口已達(dá)3.8 億美元，其中工行持有量最多。從風(fēng)險(xiǎn)敞口的組成來看，具有優(yōu)先償還級別的高級債券所占比例超過50%，估計(jì)中國銀行業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)暴露較為有限。

2.外向型企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有限。

在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，外向型企業(yè)受到較為嚴(yán)重的沖擊。一方面，原材料和人力成本在上半年大幅上漲并仍然處于高位；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，加上人民幣升值、勞動合同法的實(shí)施以及出口退稅率的下調(diào)，出口貿(mào)易型中小企業(yè)受其影響頗深。一些粗放型、勞動力密集型、技術(shù)含量低的中小企業(yè)發(fā)生倒閉。據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司的初步統(tǒng)計(jì)，2008 年上半年全國有6.7 萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。然而，中小企業(yè)由于其自身的風(fēng)險(xiǎn)性，歷來不是銀行業(yè)尤其是大銀行放貸的重點(diǎn)，創(chuàng)造中國近六成GDP 的中小企業(yè)僅占主要金融機(jī)構(gòu)貸款比例的20%，所以給銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)相對有限。

3.房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

美國次級債危機(jī)的導(dǎo)火線是房地產(chǎn)市場的過熱與暴跌，中國同樣存在這樣的隱憂。近期，住房銷售量在各大城市均出現(xiàn)萎縮態(tài)勢，許多城市的價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的回落。房地產(chǎn)開發(fā)商開始通過降價(jià)來刺激消費(fèi)，然而降價(jià)未必能使開發(fā)商馬上收回現(xiàn)金，因?yàn)橄M(fèi)者在經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)期更趨于謹(jǐn)慎，投資需求亦有所降低。加上銀行對房地產(chǎn)開發(fā)商的借貸和展期困難，將會造成開發(fā)商資金鏈吃緊甚至斷裂，形成一個(gè)惡性循環(huán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)開發(fā)商資產(chǎn)負(fù)債率普遍在70%以上，一旦無力償還貸款，就會把巨額風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行。至于個(gè)人住房按揭貸款，由于以自住為主，整體問題不大，不會對銀行業(yè)造成太大的影響。

4.零售銀行業(yè)務(wù)將可能放緩。

美國金融危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)下滑引起人們對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，在國內(nèi)社會保障程度仍然較低的背景下，居民的消費(fèi)需求和投資意愿將受到極大抑制。國內(nèi)銀行業(yè)以個(gè)人住房按揭貸款占主導(dǎo)的個(gè)人消費(fèi)業(yè)務(wù)將面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在股票市場經(jīng)歷短暫繁榮之后，國內(nèi)銀行業(yè)起步不久的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)也可能因?yàn)閷碡?cái)產(chǎn)品的疑慮而出現(xiàn)萎縮。

（二）間接影響重大而深遠(yuǎn)

1.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促使銀行尋找新的利潤增長點(diǎn)。

雖然此次金融危機(jī)給中國銀行業(yè)帶來的直接風(fēng)險(xiǎn)較為有限，但全球經(jīng)濟(jì)與金融秩序的重建，將是長久的進(jìn)程，這將對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生長遠(yuǎn)與重大的影響。為維持經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展，政府將不可避免地加速引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級，這促使銀行必須通過尋找新的利潤增長點(diǎn)來提高發(fā)展的質(zhì)量。

2.政策調(diào)整擠壓銀行的利潤空間。

近期央行連續(xù)降低存貸款利率，其目的除了應(yīng)對外在環(huán)境的挑戰(zhàn)外，也在于節(jié)省企業(yè)經(jīng)營成本，維持企業(yè)現(xiàn)金流的充足性，減緩經(jīng)濟(jì)下滑對企業(yè)經(jīng)營的壓力。近期存款利率下調(diào)次數(shù)少于貸款利率下調(diào)次數(shù)，商業(yè)銀行的利潤空間受到一定程度擠壓。在實(shí)際存款利率為負(fù)的情況下，預(yù)期未來央行仍然有可能采取進(jìn)一步的不對稱調(diào)息措施，將銀行的一部分利潤讓渡給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這將對銀行的盈利造成負(fù)面影響。

三、次貸危機(jī)下中國銀行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）次貸危機(jī)給中國銀行業(yè)帶來的機(jī)遇

應(yīng)該說這次美國的次貸危機(jī)引發(fā)的這場金融危機(jī)對中國的銀行業(yè)本身的直接影響是有限的，這主要是由于中國的銀行業(yè)經(jīng)過改革開放三十年，經(jīng)過治理結(jié)構(gòu)的改善，經(jīng)過改組上市和監(jiān)管及內(nèi)部機(jī)制的轉(zhuǎn)換，應(yīng)該說管理水平有了相當(dāng)大的提高。這場危機(jī)雖然給我們帶來了很多挑戰(zhàn)，由于這場危機(jī)之后，美國經(jīng)濟(jì)蕭條，由于消費(fèi)者在心理上對未來的經(jīng)濟(jì)狀況還沒有信心，改變消費(fèi)習(xí)慣，這樣美 國的進(jìn)口量可能會大幅減少，這樣就會使中國和這些出口企業(yè)失去了市場。這些企業(yè)對銀行的有效需求就大大減少，這是我們在今年信貸遇到一個(gè)非常突出的問題。另外，由于企業(yè)的經(jīng)營狀況也出現(xiàn)了一些困難，對銀行的資產(chǎn)狀況也會有一些影響。所以銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，加大了撥備的比例，撥備的覆蓋率也大大提高了，這也是次貸危機(jī)中從企業(yè)直接給銀行帶來的一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

1.美國銀行業(yè)遭受重創(chuàng)，國際銀行業(yè)格局面臨重新分配。

次貸危機(jī)對全球金融業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊，使歐美銀行業(yè)深受其害，在美國約8,500家商業(yè)銀行和儲貸機(jī)構(gòu)中，至6月末，陷入危機(jī)的銀行數(shù)量約117家，截至目前倒閉銀行20家。IMF估計(jì)由次貸危機(jī)所引起的金融業(yè)損失將達(dá)1.4萬億美元，其中超過一半的損失將由銀行承受其中，其余部分則落在保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、對沖基金和其他投資者身上，截至2008年10月底，金融業(yè)已造成的損失總額還只有8,000億美元，這意味著對銀行業(yè)整體將有進(jìn)一步創(chuàng)傷。

2.剝離非核心資產(chǎn)，為我國商業(yè)銀行多元化提供了借鑒。

次貸危機(jī)的爆發(fā)堅(jiān)定了全球主要金融機(jī)構(gòu)加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型步伐的決心，進(jìn)一步推動了剝離非核心業(yè)務(wù)的進(jìn)程，包括出售或縮減房地產(chǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，減少在投資銀行業(yè)務(wù)的投入等，同時(shí)，對于戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)則加大投入,次貸危機(jī)爆發(fā)后，國際金融巨頭剝離非核心資產(chǎn)，重新回歸核心業(yè)務(wù)的趨勢給正在全力推進(jìn)多元化的中國銀行業(yè)以警示，為中國銀行業(yè)重新認(rèn)識綜合化與專業(yè)化經(jīng)營模式提供了借鑒和參考。

3.國際金融業(yè)區(qū)域調(diào)整，降低了新興市場的競爭程度。

受次貸危機(jī)影響，未來一段時(shí)間內(nèi)，歐美商業(yè)銀行將不得不在資本市場籌資以維持其穩(wěn)定性，在一定程度上制約了其對新興市場的擴(kuò)展步伐，同時(shí)，由于在新興市場的股權(quán)投資帶來了較為可觀的投資收益，如歐美金融機(jī)構(gòu)在中國銀行業(yè)的投資已實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增資，通過出售新興市場的股權(quán)或業(yè)務(wù)不僅能夠在一定程度上緩解其資金壓力，也是其在國際范圍內(nèi)調(diào)整資源布局的重要手段。如RBS現(xiàn)任總裁Stephen Hester已明確表示將對海外業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，以后公司的業(yè)務(wù)將主要集中在英國。

（二）次貸危機(jī)給中國銀行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)

1．如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期

世界經(jīng)濟(jì)近幾年的持續(xù)強(qiáng)勢增長已經(jīng)結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)減速不可避免，受世界經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整的影響，我國出口已經(jīng)明顯下降，與歐美經(jīng)濟(jì)有較大依存關(guān)系的行業(yè)所受影響尤甚。同時(shí)，金融危機(jī)降低了居民未來的收入預(yù)期，以住房、汽車為對象的信用消費(fèi)可能出現(xiàn)明顯下滑。對中國銀行業(yè)而言，對國際金融市場涉足還不深，與國外金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來形成的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重還不大，直接損失規(guī)模不大。而需要認(rèn)真思考、做出預(yù)案措施的是防范世界經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整對中國經(jīng)濟(jì)的影響。在此次經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整過程中，必定會有不少企業(yè)因市場的變化而出現(xiàn)經(jīng)營下滑、資金緊張的狀況，甚至有倒閉破產(chǎn)的危險(xiǎn)，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量也會面臨惡化的壓力。

2．如何應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化

經(jīng)濟(jì)全球化是一場以發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)，跨國公司為主要?jiǎng)恿Φ氖澜绶秶鷥?nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；金融一體化越來越表現(xiàn)為銀行業(yè)務(wù)全球一體化，國際證券市場一體化，金融創(chuàng)新市場一體化和新型國際金融中心一體化。

隨著金融機(jī)構(gòu)的兼并整合，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)逐步向大型金融機(jī)構(gòu)高度集中，國際金融體系的穩(wěn)定性也變得更加脆弱。同時(shí)，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)往往已成為全球化金融網(wǎng)絡(luò)的重要節(jié)點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)之間缺少嚴(yán)格的防火墻，金融危機(jī)引起的全球眾多銀行的巨額損失和美國投行模式的終結(jié)就是很好的例證。

從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，金融危機(jī)已經(jīng)引起美、歐經(jīng)濟(jì)放緩，不少國家經(jīng)濟(jì)增長放慢，財(cái)富縮水，投資萎縮，減少中國商品的進(jìn)口需求，短期內(nèi)對我國的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭不可避免。這對我國出口依存度較大的行業(yè)和企業(yè)都會產(chǎn)生嚴(yán)重影響，間接影響我國資本市場穩(wěn)定。這也是經(jīng)濟(jì)全球化帶來的必然風(fēng)險(xiǎn)。

3．如何應(yīng)對日趨嚴(yán)格的外部監(jiān)管

次貸危機(jī)的爆發(fā)顯示了現(xiàn)代金融市場的巨大風(fēng)險(xiǎn)，無論是監(jiān)管當(dāng)局，還是銀行機(jī)構(gòu)，都沒能表現(xiàn)出良好的應(yīng)對能力，并且暴露出在風(fēng)險(xiǎn)管理上的制度性缺陷。次貸危機(jī)后，各國金融監(jiān)管體制將發(fā)生質(zhì)的變化，可以體現(xiàn)在細(xì)化、嚴(yán)格、聯(lián)動等方面，商業(yè)銀行應(yīng)主動提升內(nèi)部管理能力，審慎推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，以適應(yīng)監(jiān)管要求，規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

4．如何應(yīng)對日益激烈的同業(yè)競爭

金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理仍應(yīng)當(dāng)始終堅(jiān)持審慎性政策導(dǎo)向。在此次危機(jī)中，市場參與主體的非審慎經(jīng)營弱化了市場約束，一定程度上導(dǎo)致了資產(chǎn)證券化工具的濫用，成為危機(jī)形成的誘因。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為了擴(kuò)大貸款規(guī)模逐利，不惜放低借貸標(biāo)準(zhǔn)；投資銀行、評級機(jī)構(gòu)為了創(chuàng)設(shè)更多的證券，不惜降低執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，向投資者出售不合格的證券產(chǎn)品，而投資者特別是保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，為了追求收益，不惜降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，參與高風(fēng)險(xiǎn)投資，這一系列的不審慎的行為造成了證券市場內(nèi)在的約束機(jī)制失靈，導(dǎo)致了危機(jī)的形成。當(dāng)前，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)面臨的競爭越來越激烈，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造利潤的內(nèi)部驅(qū)動也越來越強(qiáng)烈，但是追求利潤不能忽視風(fēng)險(xiǎn)。此外，在房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)期，金融市場流動將更加活躍，金融機(jī)構(gòu)在努力創(chuàng)造利潤的過程中，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)，提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。金融監(jiān)管部門也應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步督促金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化信息披露，促進(jìn)其審慎管理，穩(wěn)健經(jīng)營。

四、次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的啟示及相關(guān)措施

（一）次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)的啟示

相對于美國“市場主導(dǎo)型”的金融體系，中國屬于“銀行主導(dǎo)型”的金融體系，由于股市發(fā)展歷史不長，規(guī)模不大，對外開放程度也不高，因此，中國銀行業(yè)仍主宰著中國金融市場的絕對份額，中國銀行業(yè)不僅成為中國經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的主戰(zhàn)場，而且也成為政府重點(diǎn)保護(hù)對象。未來，一方面國際銀行業(yè)恢復(fù)元?dú)庑枰獣r(shí)日，監(jiān)管的加強(qiáng)以及國際銀行業(yè)回歸穩(wěn)健的經(jīng)營，都將給我國銀行業(yè)提供一個(gè)更好的國際生存環(huán)境，更大的國際生存空間和更好的發(fā)展機(jī)遇，有利于我國銀行業(yè)建立自己的國際地位；另一方面，國際銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營和集中壟斷加劇的趨勢，則將進(jìn)一步壓縮我國銀行業(yè)的國際生存空間，使我國銀行業(yè)面臨更為激烈的國際競爭。因此，當(dāng)前我國銀行業(yè)在吸取次貸危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，更加穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)還應(yīng)抓住機(jī)遇，加快提高競爭力，力爭在動蕩環(huán)境中實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)乃至跨越式發(fā)展。具體表現(xiàn)為以下方面：

1.理性的進(jìn)行金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新具有提高信貸資產(chǎn)的流動性、提高市場效率等積極的意義。金融創(chuàng)新在給投資者帶來更高回報(bào)的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)在更廣的群體中進(jìn)行分散，降低單個(gè)金融中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平。資產(chǎn)證券化向市場提供了更加多樣的投資工具，滿足了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的收益需求。但是，金融創(chuàng)新背后所隱藏的各種風(fēng)險(xiǎn)因素是不容忽視的。首先，創(chuàng)新產(chǎn)品本身的復(fù)雜性很可能掩蓋產(chǎn)品自身暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累。其次，金融創(chuàng)新產(chǎn)品具有轉(zhuǎn)嫁和放大風(fēng)險(xiǎn)的功能。資產(chǎn)證券化在增強(qiáng)流動性和分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也將各類金融機(jī)構(gòu)以流動性為基礎(chǔ)聯(lián)系在一起，一旦某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會引起連鎖反應(yīng)，將基礎(chǔ)資產(chǎn)市場的信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到衍生品市場，從而影響到借款人、貸款機(jī)構(gòu)、投資者和監(jiān)管部門等各個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)。

2.政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融監(jiān)管

我國目前正處于金融體系改革和完善的過程中，金融市場的產(chǎn)品和服務(wù)比較匱乏，和發(fā)達(dá)國家相比，金融風(fēng)險(xiǎn)管理無論是理論還是實(shí)踐都大大滯后于實(shí)際需要?？偸潜M可能的創(chuàng)造出新的規(guī)避金融管制的金融產(chǎn)品。這種做法在促進(jìn)金融市場繁榮的同時(shí)也放大了自身的風(fēng)險(xiǎn)，一旦經(jīng)濟(jì)狀況變壞，積累的風(fēng)險(xiǎn)就會暴露，并向外擴(kuò)散。因此，應(yīng)該意識到市場不是萬能的，監(jiān)管在金融業(yè)發(fā)展的過程中起著重要的作用。政府及相關(guān)部門應(yīng)該及時(shí)關(guān)注金融市場的發(fā)展?fàn)顩r、了解金融產(chǎn)品的產(chǎn)生、傳播和特性等等，在整個(gè)金融產(chǎn)品的流通過程中進(jìn)行監(jiān)督，規(guī)范金融市場的秩序。隨著各國金融市場融合性增強(qiáng)，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管也變得越來越重要,一方面要注意監(jiān)管邊界的問題，防止重復(fù)監(jiān)管；另一方面要加強(qiáng)國際間金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。如果監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，就有可能出現(xiàn)套利的行為。所以，我國除了要注意與別國貨幣政策之間的協(xié)調(diào)外，金融監(jiān)管方面信息的溝通，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與央行之間的合作等方面都很重要。3.銀行應(yīng)該審慎經(jīng)營，不能忽視住房按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)

美國的次貸危機(jī)為我國銀行業(yè)尤其是銀行的房貸業(yè)務(wù)敲響了警鐘，不能忽視住房按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)市場整體上升的時(shí)期住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)貸款收益率相對較高、違約率較低、一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產(chǎn)獲得補(bǔ)償。從表面上看，我國住房按揭貸款的質(zhì)量很有保障，但事實(shí)可能未必如此。首先，我國沒有較為完整的個(gè)人信用記錄和較為嚴(yán)格的個(gè)人信用評價(jià)體系。盡管中國人民銀行的個(gè)人征信數(shù)據(jù)庫已經(jīng)啟用，但是這個(gè)征信系統(tǒng)還處于起步階段，不少地方還需要逐步完善。其次，我國房地產(chǎn)價(jià)格在過去幾年里漲幅顯著，并不是不存在泡沫，一些地區(qū)房價(jià)泡沫還比較嚴(yán)重。而房價(jià)一旦停止上漲，并且如果我國利率繼續(xù)上漲，就難免會出現(xiàn)購房人不還款的情況。再次，美國從事按揭貸款的信貸公司的業(yè)務(wù)的擴(kuò)張主要是靠按揭貸款證券化來支持，到危機(jī)發(fā)生時(shí)，信貸公司實(shí)際上只持有它們發(fā)放過貸款的一小部分。而我國商業(yè)銀行主要是靠吸收存款來發(fā)放按揭貸款，因此，我國商業(yè)銀行里面的假按揭貸款由于根本沒有作抵押的房產(chǎn)，其可能的損失率與美國的次級貸款相比，只會有過之而無不及。

（二）次貸危機(jī)中中國銀行業(yè)應(yīng)采取的措施

為應(yīng)對金融危機(jī)，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)的科學(xué)發(fā)展，中國銀行業(yè)必須做出審慎、主動的選擇。

1.重新審視發(fā)展戰(zhàn)略和競爭策略

①立足國內(nèi)市場，審慎發(fā)展海外業(yè)務(wù)。中國既是一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國又是一個(gè)對外貿(mào)易大國，國內(nèi)業(yè)務(wù)必然成為國內(nèi)各家商業(yè)銀行立足之地，特別是在國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)增長的背景下，銀行業(yè)更是要立足于國內(nèi)市場，以人民幣業(yè)務(wù)帶動相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。面對動蕩的國際市場，對于中國銀行業(yè)而言既有機(jī)遇又有挑戰(zhàn)，中國銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健和審慎的態(tài)度對待海外業(yè)務(wù)的發(fā)展。無論是通過并購還是通過內(nèi)生性海外發(fā)展戰(zhàn)略，都需要準(zhǔn)確把握國際金融市場和資本市場走勢，考慮以集團(tuán)為依托的統(tǒng)籌管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。②牢牢抓住消費(fèi)需求增長。在中國出口下滑的背景下，未來消費(fèi)增長成為經(jīng)濟(jì)增長主要拉力，國內(nèi)銀行也有必要緊緊抓住消費(fèi)需求的增長。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告，按照世界銀行的劃分標(biāo)準(zhǔn)，中國已經(jīng)由低收入國家躍升至世界中等偏下收入國家行列，中國人均國民總收入由1978 年的190 美元上升至2007 年的2360 美元。在此背景下，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)必將大有可為之處。近期國務(wù)院又出臺了4 萬億元刺激內(nèi)需的投資計(jì)劃，對此，銀行業(yè)應(yīng)該積極跟進(jìn)研究行業(yè)投向，提早為行業(yè)布局、業(yè)務(wù)發(fā)展取向確定策略。

③ 采取差異化競爭策略。隨著我國直接融資的發(fā)展，“脫媒”速度將不斷加快。大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，成為各家商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略。中間業(yè)務(wù)是最能體現(xiàn)銀行服務(wù)職能、適合實(shí)行差異化經(jīng)營的業(yè)務(wù)。各家銀行都要準(zhǔn)確地定位并細(xì)分目標(biāo)客戶群。發(fā)展自身特色和優(yōu)勢，讓客戶融入到金融服務(wù)之中來，是銀行實(shí)施差異化服務(wù)的前提和關(guān)鍵。以客戶為中心，從根本上對銀行的經(jīng)營理念、業(yè)務(wù)流程和管理模式再造。④注重服務(wù)管理精細(xì)化和專業(yè)化。在集團(tuán)多元化發(fā)展戰(zhàn)略下，既要做全能冠軍，又要爭取單項(xiàng)冠軍。無論是前者還是后者都離不開管理的精細(xì)化和專業(yè)化。以客戶為中心的理念要求加強(qiáng)條線化的管理，以流程銀行的模式適應(yīng)客戶的需求符合市場需要。從服務(wù)客戶出發(fā)，對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行精細(xì)化管理是銀行改革的方向，專業(yè)化是實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理的品質(zhì)保障，從營銷到管理再到核算，要實(shí)現(xiàn)精細(xì)化，唯有專業(yè)化。在對客戶的管理中既要有一般性的管理，又要有專職隊(duì)伍。從定量定性兩個(gè)方面研究客戶的品牌、誠信、實(shí)力、資金流向，只有管理風(fēng)險(xiǎn)的能力得到提升，審批效率、服務(wù)效率才能提升，競爭力也才能得以提升。專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，無論是對公業(yè)務(wù)，還是零售業(yè)務(wù)，只有真正為客戶創(chuàng)造了利益和價(jià)值，才能為股東創(chuàng)造價(jià)值，進(jìn)而體現(xiàn)自身價(jià)值。

2.以扎實(shí)的基礎(chǔ)工作支持競爭力的提高

①加強(qiáng)數(shù)據(jù)和IT 基礎(chǔ)建設(shè)。提高數(shù)據(jù)質(zhì)量是開發(fā)和使用風(fēng)險(xiǎn)管理模型、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平的基礎(chǔ)。為此，需要建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)管理政策，建立和完善數(shù)據(jù)質(zhì)量管理流程，并建立配套的硬件系統(tǒng)。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)IT 資源投入和基礎(chǔ)建設(shè)，特別是要建立信貸業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)和數(shù)據(jù)倉庫。

②加強(qiáng)政策制度基礎(chǔ)建設(shè)。以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略為目標(biāo)，對現(xiàn)有的政策制度框架進(jìn)行梳理制定與之配套的政策流程體系用于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，與已有的政策制度框架進(jìn)行整合，保證已有的和新制定的政策制度和流程符合集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的需要，確保各項(xiàng)政策制度及流程具有一致性、協(xié)調(diào)性和及時(shí)性。

③加強(qiáng)專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)。建立具有良好激勵(lì)和約束機(jī)制的專業(yè)序列，推行客戶經(jīng)理制、產(chǎn)品經(jīng)理制、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制、專職評委制及專業(yè)問責(zé)審批人制，以人才的專業(yè)化及相應(yīng)的組織整合作為集中管理和科學(xué)管理的重要保障。建立外部人才庫、內(nèi)部人才儲備、加強(qiáng)員工內(nèi)部崗位輪換的流動管理。在此基礎(chǔ)上，通過外派鍛煉、內(nèi)部培訓(xùn)等方式進(jìn)行專業(yè)技術(shù)人才、管理型人才、操作型人才、營銷型人才內(nèi)部培養(yǎng)和能力提升。逐步建立員工崗位勝任能力標(biāo)準(zhǔn)體系，不斷促進(jìn)員工適崗能力的提升，從而促進(jìn)員工的培養(yǎng)與發(fā)展。

④加強(qiáng)基層建設(shè)。國內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)、附屬機(jī)構(gòu)是整個(gè)銀行集團(tuán)的基礎(chǔ)和組成細(xì)胞。它們的服務(wù)水平和發(fā)展程度代表了整個(gè)銀行的服務(wù)和發(fā)展水平。它們既是利潤創(chuàng)造的中心，又是內(nèi)部控制的重點(diǎn)。因此，既要確保銀行基層充滿活力，不斷進(jìn)行創(chuàng)新和創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，又要確保對基層的管控能力，使其內(nèi)部控制運(yùn)作良好。為此，一方面要從集團(tuán)層面出發(fā)統(tǒng)一規(guī)劃，從財(cái)務(wù)資源和人力資源上向基層傾斜，加強(qiáng)對基層的激勵(lì)和考核；另一方面，切實(shí)加強(qiáng)基層三道防線建設(shè)，加強(qiáng)組織建設(shè)、制度建設(shè)、思想作風(fēng)建設(shè)和適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督檢查，將基層組織的建設(shè)和發(fā)展納入到集團(tuán)管理的統(tǒng)一框架中來。

3.以建立健康、透明、負(fù)責(zé)的內(nèi)部企業(yè)文化促進(jìn)良好社會形象的提升 企業(yè)文化建設(shè)不可能一蹴而就，為更好的適應(yīng)競爭，實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展，中國銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，建立健康、透明的企業(yè)文化建設(shè)的長效機(jī)制。這次金融危機(jī)的一個(gè)重要啟示就是，要實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，必須贏得市場認(rèn)可和社會尊重。中國銀行業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化“負(fù)責(zé)任”的社會形象，以此促進(jìn)服務(wù)升級和健康發(fā)展。這種“負(fù)責(zé)任”應(yīng)體現(xiàn)在以下方面： ①對股東和儲戶負(fù)責(zé)。無論是上市銀行還是非上市銀行，如果不能為股東持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，就難以取得股東的信任，發(fā)展也難以為繼。當(dāng)前中國社會仍然是一個(gè)高儲蓄率的國家，中國人民保有了勤儉持家的優(yōu)良傳統(tǒng)，目前中國銀行業(yè)負(fù)債主要來源仍然以儲蓄存款為主，因此，銀行在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中要始終銘記對儲戶的責(zé)任，而不能一味地為博取收益而不斷放大風(fēng)險(xiǎn)。

②為客戶服務(wù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的責(zé)任。通過貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、國際結(jié)算融資、結(jié)算、清算、財(cái)務(wù)顧問等途徑為公司客戶提供各項(xiàng)金融服務(wù)；響應(yīng)國家號召，積極推進(jìn)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，探索風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的道路；秉承“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，主動適應(yīng)個(gè)人客戶日益增長的金融服務(wù)需求，不斷提升客戶服務(wù)能力，幫助客戶改善生活質(zhì)量。

③作為金融核心和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的責(zé)任。應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求，調(diào)整信貸規(guī)模和行業(yè)投向。應(yīng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理，對經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)起到緩沖和穩(wěn)定作用，而不是“唯利是圖”，放棄信貸標(biāo)準(zhǔn)和貸款原則。

④作為民族品牌的責(zé)任。要通過自身發(fā)展，不斷壯大實(shí)力和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。通過良好的公司治理、經(jīng)營業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)管理和社會形象，融入世界經(jīng)濟(jì)體系，樹立民族品牌。

結(jié)

語

我國目前正處于金融改革的過程中，會遇到很多新問題，也面臨著很多新的挑戰(zhàn)，美國次貸危機(jī)的爆發(fā)讓我們慶幸于中國政府長期以來針對金融業(yè)堅(jiān)持的謹(jǐn)慎的對外開放政策。正是由于政府的金融管制，使得這場席卷全球的百年難遇的金融海嘯并未給中國帶來直接的經(jīng)濟(jì)沖擊，我國的銀行業(yè)受到的損失也是有限的。面對現(xiàn)在的困境，我們首先應(yīng)該堅(jiān)定信心，堅(jiān)信我們一定能夠度過這個(gè)百年不遇的危機(jī)。其次，要堅(jiān)定不移地深化金融改革，促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。只有通過改革，才能優(yōu)化我國金融市場的結(jié)構(gòu)，提高金融機(jī)構(gòu)抗擊風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮。最后，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極開展中間業(yè)務(wù)，推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營，同時(shí)加強(qiáng)對不同業(yè)務(wù)和不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域間的風(fēng)險(xiǎn)防范，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的健康穩(wěn)定的發(fā)展。

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致 謝

在本論文的寫作過程中，我的導(dǎo)師

老師傾注了大量的心血，從選題到開題報(bào)告，從寫作提綱，到一遍又一遍地指出每稿中的具體問題，嚴(yán)格把關(guān)，循循善誘，在此我表示衷心感謝。同時(shí)我還要感謝在我學(xué)習(xí)期間給我極大關(guān)心和支持的各位老師以及關(guān)心我的同學(xué)和朋友。

第五篇：次貸危機(jī)

五級分類是國際金融業(yè)對銀行貸款質(zhì)量的公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，這種方法是建立在動態(tài)監(jiān)測的基礎(chǔ)上，通過對借款人現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)實(shí)力、抵押品價(jià)值等因素的連續(xù)監(jiān)測和分析，判斷貸款的實(shí)際損失程度。也就是說，五級分類不再依據(jù)貸款期限來判斷貸款質(zhì)量，能更準(zhǔn)確地反映不良貸款的真實(shí)情況，從而提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

貸款五級分類制度是根據(jù)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)程度將商業(yè)貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失五類。這種分類方法是銀行主要依據(jù)借款人的還款能力，即最終償還貸款本金和利息的實(shí)際能力，確定貸款遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)程度，其中后三類稱為不良貸款。

貸款五級分類分別為：

一、正常貸款

借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還。

二、關(guān)注貸款

盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。

三、次級貸款

借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成一定損失。

四、可疑貸款

借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失。

五、損失貸款

在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。

說白了，次級貸款只是一種不良貸款而已。但單單是這種不良貸款，損失者只是銀行，問題的嚴(yán)重就嚴(yán)重在，美國的金融體系過于發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)證券化的辦法太多了，造成的衍生物太多，這次級貸款經(jīng)過證券化以后，形成了毒害整個(gè)金融體系的毒瘤。

這個(gè)東西的產(chǎn)生流程是由銀行不負(fù)責(zé)任的放貸開始。銀行吸納了客戶的資金，然后由放貸的利差來獲得利潤，這眾所周知，但是大量的資金外流，而且滯留時(shí)間非常長，這本身就影響銀行的收益，這時(shí)候有經(jīng)營債券的公司（所謂的投資銀行）就跑到銀行來談了，你把你這些貸款的債權(quán)賣給我，我有處理的辦法。銀行賣出了債權(quán)，有兩大好處，第一，資金回流；第二，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

等到第二手的時(shí)候，這些經(jīng)營債券的公司拿到了債權(quán)后，把這些債權(quán)組合到一起，就是所謂的打包，然后分割成若干塊，變成債券，放到市場上賣。這里可能有小白要問，這東西買來有什么用，答案是投資獲利啊！擺明了有債券利息和債券升值的嘛。不要說，不可信，一看就知道是假的。如果每個(gè)人都能看清楚這東西到底是什么，那就不會產(chǎn)生這么大的危機(jī)了，一如當(dāng)年許多非法集資，比如蟻XX的養(yǎng)螞蟻，都不會成功了。債券商的高明就在于，用精彩的包裝，讓人相信這種債券是無風(fēng)險(xiǎn)的東西，是買來就會賺錢的東西。

當(dāng)然，債券商不是雷鋒，不會無償奉獻(xiàn)，在包裝出售這個(gè)東西的時(shí)候，肯定是加了利潤的。這里就再說句廢話。

當(dāng)有人覺得這債券有利可圖的時(shí)候，會購買這種債券，其中還有做金融衍生品的機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)債券有題材可挖，可以再加工一道，能做成更好看的商品。于是他買進(jìn)了這個(gè)，然后進(jìn)行了他的加工處理，比如說，用數(shù)學(xué)模型分析后重新將這個(gè)債券再拆分，再捆綁，再出售。

如此，這個(gè)次級貸款的毒瘤就埋下了，等到這個(gè)債券的根源，債務(wù)人無力承擔(dān)還款義務(wù)的時(shí)候，購買了這個(gè)債券的人會發(fā)現(xiàn)，我靠，這他媽是騙人的啊，我得賣了它。一個(gè)人這么做不可怕，可怕的是所有人都這么做，那這個(gè)債券一下就陷入萬劫不復(fù)了。

大致的情況是這樣，當(dāng)然，這其中忽略了很多細(xì)節(jié)，比如房地美和房利美的擔(dān)保，還有其他的再擔(dān)保和保險(xiǎn)等因素。只等哪位高人來補(bǔ)充。

這里贊一下rascal1的回貼，很專業(yè)，很有技術(shù)含量。