第一篇：2018-2022年中國(guó)私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)分析及前景分析報(bào)告(目錄)

2018-2022年中國(guó)私募股權(quán)投資產(chǎn)

業(yè)分析及前景分析報(bào)告

▄ 核心內(nèi)容提要

【出版日期】2017年4月 【報(bào)告編號(hào)】19971 【交付方式】Email電子版/特快專遞

【價(jià)

格】紙介版：7000元

電子版：7200元

紙介+電子：7500元

▄ 報(bào)告目錄

第一章 私募股權(quán)投資的定義及相關(guān)概述 第一節(jié)、私募股權(quán)投資的定義、分類及特點(diǎn)

一、私募股權(quán)投資的定義

二、私募股權(quán)投資特點(diǎn)

三、私募股權(quán)投資的價(jià)值

四、私募股權(quán)投資基金的類型

五、私募股權(quán)基金在技術(shù)創(chuàng)新中的推動(dòng)作用 第二節(jié)、私募股權(quán)投資的社會(huì)資本特性分析

一、私募股權(quán)投資中的社會(huì)資本

二、私募股權(quán)投資社會(huì)資本的測(cè)量指標(biāo) 第三節(jié)、私募股權(quán)投資的運(yùn)作流程與形式

一、投資運(yùn)作流程

二、私募股權(quán)投資主要組織形式

三、私募股權(quán)投資模式的選擇

四、私募股權(quán)基金的投資策略

第四節(jié)、中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)與條件

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)為PE市場(chǎng)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

二、中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)環(huán)境日漸完善

三、創(chuàng)業(yè)板啟航為私募股權(quán)投資拓寬退出渠道

第五節(jié)、中國(guó)私募股權(quán)投資方式解析

一、投資品種

二、投資模式

三、投資條款設(shè)計(jì)

第二章 2015-2017年全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析 第一節(jié)、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展綜述

一、全球私募股權(quán)投資發(fā)展回顧

二、國(guó)外私募股權(quán)投資基金現(xiàn)狀及其監(jiān)管情況

三、全球私募股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)狀

四、全球私募股權(quán)投資行業(yè)的回報(bào)分析

五、全球私募股權(quán)投資市場(chǎng)的格局展望 第二節(jié)、日本私募股權(quán)投資的發(fā)展

一、政府推動(dòng)下的日本創(chuàng)業(yè)投資萌芽與發(fā)展

二、日本民間創(chuàng)業(yè)投資的興起和發(fā)展

三、日本私募股權(quán)投資的法律依據(jù)及監(jiān)管制度

四、日本私募股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)狀

五、日本私募股權(quán)投資衰退及原因分析

六、日本私募股權(quán)投資行業(yè)對(duì)中國(guó)的啟示 第三節(jié)、加拿大私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析

一、加拿大私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展史

二、加拿大私募股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)狀概述

三、加拿大私募股權(quán)投資行業(yè)的特征

四、加拿大私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展對(duì)中國(guó)的啟示 第四節(jié)、國(guó)際私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)借鑒

一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)控制的定義

二、母基金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)

三、母基金業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)梳理

四、私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特性

第三章 2015-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)分析 第一節(jié)、2015-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展綜述

一、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展階段和外部環(huán)境

二、中國(guó)私募股權(quán)投資總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好

三、中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)狀總析

四、中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段

五、我國(guó)私募股權(quán)投資發(fā)展的特點(diǎn)及爭(zhēng)議

第二節(jié)、2015-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析

一、中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展分析

二、我國(guó)私募股權(quán)投資企業(yè)排名狀況

三、中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展分析

四、中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì) 第三節(jié)、私募股權(quán)投資基金監(jiān)管的法律分析

一、國(guó)外私募股權(quán)投資基金監(jiān)管實(shí)踐的啟示

二、中國(guó)私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管實(shí)踐

三、我國(guó)私募股權(quán)投資基金的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

四、中西結(jié)合是私募股權(quán)投資基金監(jiān)管的選擇 第四節(jié)、私募股權(quán)投資行業(yè)面臨的問(wèn)題及發(fā)展建議

一、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)存在的突出問(wèn)題

二、私募股權(quán)投資涉及的代持問(wèn)題及財(cái)稅處理分析

三、我國(guó)發(fā)展私募股權(quán)投資市場(chǎng)的建議

四、加快完善PE行業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境

五、中國(guó)PE機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的策略分析

六、我國(guó)私募股權(quán)基金轉(zhuǎn)型發(fā)展之路

第四章 2015-2017年中國(guó)主要地區(qū)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析 第一節(jié)、中國(guó)私募股權(quán)投資呈現(xiàn)出地區(qū)發(fā)展差異

一、投資集中度分析

二、投資行業(yè)的結(jié)構(gòu)性差異分析 第二節(jié)、北京市

一、北京私募股權(quán)投資發(fā)展的優(yōu)勢(shì)分析

二、首都出臺(tái)外資新政推動(dòng)PE產(chǎn)業(yè)發(fā)展

三、北京率先啟動(dòng)私募基金退出新渠道

四、北京股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

五、北京私募股權(quán)投資行業(yè)大事盤點(diǎn)

六、北京將出臺(tái)優(yōu)惠政策優(yōu)化股權(quán)投資環(huán)境 第三節(jié)、深圳市

一、深圳私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

二、深圳私募股權(quán)基金設(shè)立條件及流程

三、深圳私募股權(quán)基金設(shè)立的政策探析

四、深圳私募股權(quán)投資行業(yè)面臨的問(wèn)題 第四節(jié)、天津市

一、天津開(kāi)發(fā)區(qū)私募股權(quán)投資發(fā)展全國(guó)領(lǐng)先

二、天津股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀

三、天津私募股權(quán)投資發(fā)展的特點(diǎn)

四、天津私募管理新規(guī)解讀

五、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展

六、天津私募股權(quán)基金發(fā)展存在問(wèn)題

七、天津私募股權(quán)投資發(fā)展思路及建議 第五節(jié)、上海市

一、上海私募股權(quán)投資行業(yè)現(xiàn)狀簡(jiǎn)述

二、上海外資開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)政策進(jìn)一步放開(kāi)

三、上海放寬PE企業(yè)登記門檻

四、PE機(jī)構(gòu)紛紛匯聚上海

五、上海PE二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r 第六節(jié)、浙江省

一、浙江私募股權(quán)迅速發(fā)展

二、浙江省首個(gè)低碳主題PE基金成立

三、浙江杭州成立私募股權(quán)研究中心 第七節(jié)、江蘇省

一、江蘇省私募股權(quán)基金投資狀況

二、江蘇新政支持以企業(yè)形式設(shè)立PE基金

三、江蘇省私募股權(quán)基金的現(xiàn)實(shí)退出路徑

四、江蘇省私募股權(quán)基金退出路徑選擇 第八節(jié)、青海省

一、青海私募股權(quán)基金發(fā)展的客觀要求

二、青海私募股權(quán)基金發(fā)展的現(xiàn)實(shí)條件

三、青海私募股權(quán)基金發(fā)展存在的問(wèn)題

四、青海私募股權(quán)基金發(fā)展的對(duì)策建議 第九節(jié)、新疆

一、新疆私募股權(quán)投資發(fā)展的優(yōu)勢(shì)

二、新疆私募股權(quán)投資發(fā)展的劣勢(shì)

三、新疆私募股權(quán)投資發(fā)展的機(jī)會(huì)

四、新疆私募股權(quán)投資發(fā)展面臨的外部競(jìng)爭(zhēng)

五、新疆以及西部地區(qū)發(fā)展私募股權(quán)投資的建議 第十節(jié)、其他省市

一、河南省

二、重慶市 三、四川省

四、海南省

五、甘肅省

六、吉林省

七、山西省

第五章 相關(guān)主體私募股權(quán)投資的發(fā)展分析 第一節(jié)、外資機(jī)構(gòu)私募股權(quán)投資分析

一、外資PE/VC在華市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

二、首只外資私募股權(quán)基金順利備案

三、外資PE市場(chǎng)發(fā)展因素分析

四、外資PE在華市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好

五、外資機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣基金融資規(guī)模大幅縮水

六、我國(guó)界定QFLP暫不享受人民幣基金待遇

七、外資私募股權(quán)投資基金參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的建議 第二節(jié)、信托公司開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)分析

一、信托公司開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)具備的優(yōu)勢(shì)

二、信托公司開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的主要模式

三、信托公司與地產(chǎn)PE的合作受政策限制

四、信托公司布局PE子公司獲實(shí)質(zhì)性突破

五、信托公司PE自建渠道興起

六、信托公司參與PE投資的案例分析

七、開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)面臨的問(wèn)題及建議

八、信托制PE發(fā)展的主體地位問(wèn)題分析 第三節(jié)、證券公司開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)分析

一、券商直投業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

二、券商直投業(yè)務(wù)納入自律管理范疇

三、《私募證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》征求意見(jiàn)

四、證券公司發(fā)展直投基金的面面觀

五、證券公司直投業(yè)務(wù)開(kāi)展模式的發(fā)展方向 第四節(jié)、銀行開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)分析

一、我國(guó)銀行參與PE業(yè)務(wù)的政策環(huán)境分析

二、銀行PE業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

三、銀行禁售PE產(chǎn)品的影響分析

四、私人銀行VC/PE業(yè)務(wù)發(fā)展形勢(shì)分析

五、商業(yè)銀行PE業(yè)務(wù)發(fā)展分析

六、銀行PE業(yè)務(wù)監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)分析

七、銀行開(kāi)展PE業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施 第五節(jié)、險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)開(kāi)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)分析

一、我國(guó)保險(xiǎn)公司PE業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

二、國(guó)內(nèi)多家保險(xiǎn)公司獲PE牌照

三、我國(guó)首次允許有限合伙制PE參股保險(xiǎn)公司

四、保險(xiǎn)公司參與PE投資存在的問(wèn)題

五、保險(xiǎn)資金開(kāi)展PE業(yè)務(wù)的策略探析 第六章 私募股權(quán)投資的主要領(lǐng)域分析 第一節(jié)、中國(guó)私募股權(quán)投資的熱點(diǎn)領(lǐng)域

一、傳統(tǒng)行業(yè)

二、新興行業(yè)

第二節(jié)、生物技術(shù)/醫(yī)療健康

一、醫(yī)藥行業(yè)PE投資狀況

二、生物技術(shù)與醫(yī)療健康領(lǐng)域PE投資狀況

三、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)VC/PE投資現(xiàn)狀

四、醫(yī)療器械行業(yè)PE投資狀況分析

五、移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)PE投資形勢(shì)分析

六、PE、VC投資生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)要點(diǎn)分析

七、我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)投資方向 第三節(jié)、清潔技術(shù)

一、中國(guó)清潔技術(shù)行業(yè)的特征解析

二、清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)受VC/PE投資者青睞

三、清潔能源行業(yè)VC/PE投資狀況

四、清潔技術(shù)領(lǐng)域VC/PE投資現(xiàn)狀

五、清潔技術(shù)領(lǐng)域PE投資將持續(xù)發(fā)展 第四節(jié)、食品飲料

一、食品飲料行業(yè)PE投資狀況分析

二、食品飲料業(yè)并購(gòu)勢(shì)頭加劇

三、我國(guó)食品行業(yè)資本進(jìn)入狀況及發(fā)展動(dòng)向 第五節(jié)、文化產(chǎn)業(yè)

一、文化產(chǎn)業(yè)PE投資狀況分析

二、2015-2017年文化傳媒產(chǎn)業(yè)PE投資狀況

三、文化產(chǎn)業(yè)PE投資面臨機(jī)遇

四、文化產(chǎn)業(yè)PE投資存在的難題

五、文化產(chǎn)業(yè)PE投資的風(fēng)險(xiǎn)及建議 第六節(jié)、農(nóng)業(yè)

一、農(nóng)業(yè)持續(xù)受私募股權(quán)投資青睞

二、我國(guó)首支農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域PE基金成立

三、我國(guó)農(nóng)業(yè)VC/PE投資狀況分析

四、我國(guó)農(nóng)業(yè)VC/PE投資現(xiàn)狀

五、休閑農(nóng)業(yè)VC/PE投資分析

六、PE看好現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資前景

七、農(nóng)業(yè)投資存在的風(fēng)險(xiǎn)

八、投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的目標(biāo)與防線 第七節(jié)、其他領(lǐng)域

一、互聯(lián)網(wǎng)

二、機(jī)械制造

三、連鎖經(jīng)營(yíng)

四、教育培訓(xùn)

五、房地產(chǎn)行業(yè)

六、消費(fèi)及服務(wù)業(yè)

七、戶外產(chǎn)業(yè)

第七章 2015-2017年國(guó)際重點(diǎn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展分析 第一節(jié)、高盛集團(tuán)有限公司

一、公司簡(jiǎn)介

二、2015年高盛集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

三、2016年高盛集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

四、2017年高盛集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況 第二節(jié)、黑石集團(tuán)（又名佰仕通集團(tuán)）

一、公司簡(jiǎn)介

二、2015年黑石集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

三、2016年黑石集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

四、2017年黑石集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

五、黑石集團(tuán)將收購(gòu)瑞信旗下私募股權(quán)業(yè)務(wù) 第三節(jié)、Kohlberg Kravis Roberts（KKR）

一、公司簡(jiǎn)介

二、2015年KKR經(jīng)營(yíng)狀況

三、2016年KKR經(jīng)營(yíng)狀況

四、2017年KKR經(jīng)營(yíng)狀況 第四節(jié)、凱雷投資集團(tuán)

一、公司簡(jiǎn)介

二、凱雷在中國(guó)市場(chǎng)的投資線路概述

三、凱雷私募股權(quán)業(yè)務(wù)分析

四、2015年凱雷投資集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

五、2016年凱雷投資集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況

六、2017年凱雷投資集團(tuán)經(jīng)營(yíng)狀況 第五節(jié)、美國(guó)華平投資集團(tuán)

一、公司簡(jiǎn)介

二、華平11號(hào)私募基金解析

三、華平投資集團(tuán)在華投資案例

四、2016年華平集團(tuán)投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)

第八章 2015-2017年國(guó)內(nèi)重點(diǎn)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展分析 第一節(jié)、建銀國(guó)際（控股）有限公司

一、公司簡(jiǎn)介

二、公司特色業(yè)務(wù)與產(chǎn)品

三、建銀國(guó)際發(fā)展全面解析

四、建銀國(guó)際步入國(guó)際化發(fā)展階段 第二節(jié)、鼎暉投資

一、公司簡(jiǎn)介

二、鼎暉百億美元資產(chǎn)投資布局剖析

三、鼎暉注資新焦點(diǎn)

四、鼎暉經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遭遇的相關(guān)問(wèn)題思考 第三節(jié)、昆吾九鼎投資管理有限公司

一、公司簡(jiǎn)介 二、九鼎的發(fā)展歷程回顧 三、九鼎的全國(guó)經(jīng)營(yíng)模式 四、九鼎投資正在面臨的危機(jī) 五、九鼎發(fā)展對(duì)策分析

第四節(jié)、中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司

一、公司簡(jiǎn)介

二、公司發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)與策略

三、公司首只美元基金募集完成

四、中信產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)駐貴州荔波

五、中信產(chǎn)業(yè)基金全面增強(qiáng)PE投資整體競(jìng)爭(zhēng)力 第五節(jié)、弘毅投資（北京）有限公司

一、公司簡(jiǎn)介

二、弘毅投資的發(fā)展歷程及業(yè)務(wù)領(lǐng)域

三、弘毅投資的投資案例

四、弘毅投資的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

五、弘毅投資聯(lián)手SMG首次涉足影視行業(yè)

六、弘毅投資退出鳳凰傳媒

第六節(jié)、優(yōu)勢(shì)資本（私募投資）有限公司

一、公司簡(jiǎn)介

二、優(yōu)勢(shì)資本投資分析

三、2015年優(yōu)勢(shì)資本投資狀況

四、2016年優(yōu)勢(shì)資本投資狀況

五、2017年優(yōu)勢(shì)資本投資狀況

第九章 中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的機(jī)遇與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 第一節(jié)、私募股權(quán)投資行業(yè)投資分析

一、私募股權(quán)基金投資的收益特征及評(píng)估方法

二、私募股權(quán)投資回報(bào)及成功案例

三、中國(guó)市場(chǎng)成為私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展熱點(diǎn)

四、金融業(yè)規(guī)劃對(duì)私募股權(quán)發(fā)展的五大利好分析

五、中國(guó)私募股權(quán)基金存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策 第二節(jié)、私募股權(quán)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

一、我國(guó)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展形勢(shì)預(yù)測(cè)

二、中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的趨勢(shì)分析

三、未來(lái)我國(guó)PE行業(yè)的三大發(fā)展方向

四、2018-2022年中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)預(yù)測(cè)分析 附錄

附錄一：關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知

附錄二：關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知 附錄三：私募證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法

附錄四：天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法

附錄五：關(guān)于上海市開(kāi)展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法 附錄六：深圳市關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定的通知

▄ 公司簡(jiǎn)介

中宏經(jīng)略是一家專業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)。成立多年來(lái)，我們一直聚焦在“產(chǎn)業(yè)研究”領(lǐng)域，是一家既有深厚的產(chǎn)業(yè)研究背景，又只專注于產(chǎn)業(yè)咨詢的專業(yè)公司。我們針對(duì)企業(yè)單位、政府組織和金融機(jī)構(gòu)，提供產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、投資分析、項(xiàng)目可行性評(píng)估、商業(yè)計(jì)劃書、市場(chǎng)調(diào)研、IPO咨詢、商業(yè)數(shù)據(jù)等咨詢類產(chǎn)品與服務(wù)，累計(jì)服務(wù)過(guò)近10000家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)；并成為數(shù)十家世界500強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期的信息咨詢產(chǎn)品供應(yīng)商。

公司致力于為各行業(yè)提供最全最新的深度研究報(bào)告，提供客觀、理性、簡(jiǎn)便的決策參考，提供降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益的有效工具，也是一個(gè)幫助咨詢行業(yè)人員交流成果、交流報(bào)告、交流觀點(diǎn)、交流經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)。依托于各行業(yè)協(xié)會(huì)、政府機(jī)構(gòu)獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)，致力于發(fā)展中國(guó)機(jī)械電子、電力家電、能源礦產(chǎn)、鋼鐵冶金、嵌入式軟件紡織、食品煙酒、醫(yī)藥保健、石油化工、建筑房產(chǎn)、建材家具、輕工紙業(yè)、出版?zhèn)髅?、交通物流、IT通訊、零售服務(wù)等行業(yè)信息咨詢、市場(chǎng)研究的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)中宏經(jīng)略咨詢團(tuán)隊(duì)不懈的努力，已形成了完整的數(shù)據(jù)采集、研究、加工、編輯、咨詢服務(wù)體系。能夠?yàn)榭蛻籼峁┕I(yè)領(lǐng)域各行業(yè)信息咨詢及市場(chǎng)研究、用戶調(diào)查、數(shù)據(jù)采集等多項(xiàng)服務(wù)。同時(shí)可以根據(jù)企業(yè)用戶提出的要求進(jìn)行專項(xiàng)定制課題服務(wù)。服務(wù)對(duì)象涵蓋機(jī)械、汽車、紡織、化工、輕工、冶金、建筑、建材、電力、醫(yī)藥等幾十個(gè)行業(yè)。

我們的優(yōu)勢(shì)

強(qiáng)大的數(shù)據(jù)資源：中宏經(jīng)略依托國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家信息中心系統(tǒng)豐富的數(shù)據(jù)資源，建成了獨(dú)具特色和覆蓋全面的產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)體系。經(jīng)十年構(gòu)建完成完整的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)（含30類大行業(yè)，1000多類子行業(yè)，5000多細(xì)分產(chǎn)品），我們的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于持續(xù)多年對(duì)細(xì)分產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)與跟蹤以及全面的實(shí)地調(diào)研能力。

行業(yè)覆蓋范圍廣：入選行業(yè)普遍具有市場(chǎng)前景好、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈和企業(yè)重組頻繁等特征。我們?cè)趯?duì)行業(yè)進(jìn)行綜合分析的同時(shí)，還對(duì)其中重要的細(xì)分行業(yè)或產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)分析。其信息量大，實(shí)用性強(qiáng)是任何同類產(chǎn)品難以企及的。

內(nèi)容全面、數(shù)據(jù)直觀：報(bào)告以本年度最新數(shù)據(jù)的實(shí)證描述為基礎(chǔ)，全面、深入、細(xì)致地分析各行業(yè)的市場(chǎng)供求、進(jìn)出口形勢(shì)、投資狀況、發(fā)展趨勢(shì)和政策取向以及主要企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，提出富有見(jiàn)地的判斷和投資建議；在形式上，報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及行業(yè)的大事記等，為業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的行業(yè)全景圖。

深入的洞察力和預(yù)見(jiàn)力：我們不僅研究國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也一直在進(jìn)行職業(yè)的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。我們有多位專家的智慧寶庫(kù)為您提供決策的洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。

有創(chuàng)造力和建設(shè)意義的對(duì)策建議：我們不僅研究國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也一

直在進(jìn)行職業(yè)的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。我們行業(yè)專家的智慧寶庫(kù)為您提供決策的洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。

▄ 最新目錄推薦

1、智慧能源系列

《2017-2021年中國(guó)智慧能源前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)微電網(wǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)小水電行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能電池行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)氫能行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)波浪發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告 《2017-2020年中國(guó)潮汐發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)燃料乙醇行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)天然氣發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

2、“互聯(lián)網(wǎng)+”系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+廣告行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+物流行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+教育行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》

3、智能制造系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)工業(yè)4.0前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智能裝備制造行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)高端裝備制造業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)服務(wù)機(jī)器人行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

4、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告

《2017-2020年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視購(gòu)物市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視媒體行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電影院線行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

5、智能汽車系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)智慧汽車行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)無(wú)人駕駛汽車行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智慧停車市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)推廣前景及發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)及投融資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》

6、大健康產(chǎn)業(yè)系列報(bào)告

《2017-2020年中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)第三方醫(yī)學(xué)診斷行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)基因工程藥物產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)基因檢測(cè)行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)健康體檢行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

《2017-2020年中國(guó)康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

7、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型系列研究報(bào)告

《2017-2021年房地產(chǎn)+眾創(chuàng)空間跨界投資模式及市場(chǎng)前景研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)醫(yī)療地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)物流地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告告》

8、城市規(guī)劃系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)城市規(guī)劃行業(yè)前景調(diào)查及戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智慧城市市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)城市綜合體開(kāi)發(fā)模式深度調(diào)研及開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略分析報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)城市園林綠化行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

9、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)系列報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)前景預(yù)測(cè)及投資分析報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)婚慶產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)調(diào)查及投融資戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展前景調(diào)查及投融資戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)體育服務(wù)行業(yè)深度調(diào)查與前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)會(huì)展行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)在線教育行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)整形美容市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)職業(yè)教育市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)職業(yè)中介服務(wù)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

第二篇：私募投資策略報(bào)告分析

金斧子財(cái)富：004km.cn 在基金理財(cái)產(chǎn)品中，私募基金因?yàn)槠涫找媛矢?，得到了很多有錢人的追捧。對(duì)于投資者而言，投資的目的就是使資產(chǎn)增值保值，并在可承受風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)盡量提高收益。私募基金通常會(huì)通過(guò)月報(bào)來(lái)對(duì)投資者公布基金運(yùn)作情況，那么，針對(duì)私募投資策略有那些呢？下面金斧子小編具體分析下相關(guān)知識(shí)。

從2003年以來(lái)，陽(yáng)光私募行業(yè)誕生至今已到第14個(gè)年頭。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸完善與私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的投資策略也越來(lái)越多樣化，呈現(xiàn)著百花齊放的景象?；趯?duì)陽(yáng)光私募行業(yè)的跟蹤以及對(duì)投顧投資策略的研究，格上理財(cái)對(duì)目前私募行業(yè)所有的投資策略進(jìn)行了梳理，大致分為股票對(duì)沖、事件驅(qū)動(dòng)、宏觀、相對(duì)價(jià)值以及組合基金五種。

一、股票對(duì)沖

股票對(duì)沖策略以股票為主要的投資標(biāo)的，是國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募行業(yè)中目前最主流的投資策略。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，目前有8成的陽(yáng)光私募基金采用股票多空的投資策略。該類策略細(xì)分為股票多頭與股票多空兩種。

1.股票多頭

金斧子財(cái)富：004km.cn

純股票多頭策略是指基金經(jīng)理基于對(duì)某些股票看好從而在低價(jià)買進(jìn)股票，再待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要是通過(guò)持有股票來(lái)實(shí)現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績(jī)。選擇股票的角度主要有三類：

(1)價(jià)值投資

價(jià)值派的私募基金一般偏愛(ài)持有價(jià)值股，即那些價(jià)值可能被低估的股票，這類股票通常具有低市盈率與市凈率、高股息的特征。

代表機(jī)構(gòu)：涌峰投資、重陽(yáng)投資、景林資產(chǎn)

(2)成長(zhǎng)投資

此類基金偏向選擇成長(zhǎng)型的股票，即那些具有高度成長(zhǎng)潛力的公司。此類基金在股票的過(guò)程中更看好公司在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展與盈利能力，通常對(duì)估值的要求不如價(jià)值派嚴(yán)格，即使股票價(jià)格已經(jīng)很貴，只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速，便會(huì)持有。

代表機(jī)構(gòu)：鼎鋒資產(chǎn)、匯利資產(chǎn)、明曜投資

(3)趨勢(shì)投資

趨勢(shì)投資者相信股價(jià)的運(yùn)行具有一定的慣性，當(dāng)票價(jià)格形成向上趨勢(shì)時(shí)，由于慣性會(huì)繼續(xù)向上運(yùn)行，反之亦然。此類基金在操作上通常較為關(guān)注技術(shù)分析，對(duì)股票和市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)方向進(jìn)行研判，在股價(jià)上漲時(shí)加倉(cāng)，股票下降是減倉(cāng)。另外，還有一些做超短期趨勢(shì)(如日內(nèi)趨勢(shì))的私募基金。

代表機(jī)構(gòu)：展博投資、星石投資、源樂(lè)晟資產(chǎn)

(4)行業(yè)投資

專注于某個(gè)行業(yè)或某幾個(gè)行業(yè)投資機(jī)會(huì)的投資策略，此類基金目前較少，最為典型的是從容投資的“醫(yī)療”系列的基金。目前也有一些機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試行業(yè)基金，如中歐瑞博4期專注于消費(fèi)和科技行業(yè)，展博新興產(chǎn)業(yè)專注于新興產(chǎn)業(yè)的投資。

2.股票多空

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步完善與融資融券、股指期貨等金融工具的推出，國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募基金正逐步走向真正意義上的對(duì)沖基金，在投資組合中加入對(duì)沖工具成為越來(lái)越多基金經(jīng)理的選擇。

金斧子財(cái)富：004km.cn

(1)阿爾法策略

阿爾法策略就是通過(guò)持有股票組合多頭，同時(shí)做空股指期貨完全對(duì)沖掉股票組合的Beta暴露，而達(dá)到完全的市場(chǎng)中性。此類基金的凈值漲跌幅基本不受市場(chǎng)波動(dòng)影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益。阿爾法策略的優(yōu)點(diǎn)是凈值波動(dòng)小，在震蕩與下跌的市場(chǎng)中表現(xiàn)十分突出。而該策略最大的風(fēng)險(xiǎn)是股票組合未能跑贏大盤指數(shù)，因此對(duì)基金經(jīng)理選股的方法和能力是一個(gè)很大的考驗(yàn)。阿爾法策略的基金通常會(huì)借助量化模型進(jìn)行股票池篩選、匹配股票組合與股指期貨的貝塔值等。

代表機(jī)構(gòu)：尊嘉資產(chǎn)、朱雀投資(阿爾法系列基金)

(2)套期保值

該策略是在持有股票組合多頭的同時(shí)做空股指期貨以對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且股指期貨通常為空頭的單向操作。操作手法類似于阿爾法策略，但該策略并不像阿爾法策略是從消除Beta的維度出發(fā)，而是在大盤出現(xiàn)明顯下跌時(shí)做空股指期貨以達(dá)到套期保值、減少基金凈值回撤的目的。

代表機(jī)構(gòu)：博頤投資、世誠(chéng)投資

(3)趨勢(shì)策略

該策略涉及到個(gè)股的多空投資以及股指期貨的雙向操作，目的是在個(gè)股或整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯趨勢(shì)的時(shí)候增大收益區(qū)間。個(gè)股的多空策略即持有被低估的股票，賣出被高估的股票，這樣無(wú)論在牛熊市中都可獲取收益。重陽(yáng)投資目前就有多只該策略的產(chǎn)品，他們根據(jù)凈敞口的暴露程度不同將產(chǎn)品分為封閉型(凈敞口不超過(guò)20%)和開(kāi)放型(凈敞口不超過(guò)80%)兩類。不過(guò)，由于目前我國(guó)融券資源較少且成本較高，使用個(gè)股對(duì)沖策略的基金仍比較少。另外，還有通過(guò)雙向投資股指期貨來(lái)擴(kuò)大收益的機(jī)構(gòu)，如創(chuàng)贏投資，他們會(huì)在市場(chǎng)出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)時(shí)，同時(shí)做多股指期貨與股票來(lái)加大投資組合的Beta值加速基金凈值的上漲。

二、事件驅(qū)動(dòng)型

事件驅(qū)動(dòng)型的投資策略就是通過(guò)分析重大事件發(fā)生前后對(duì)投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國(guó)目前有效性偏弱的A股市場(chǎng)中有一定的生存空間。事件驅(qū)動(dòng)型策略主要分為定向增發(fā)、并購(gòu)重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件。

1.定向增發(fā)

金斧子財(cái)富：004km.cn

私募基金將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票。定向增發(fā)通常有良好的預(yù)期收益，一方面定增的行為對(duì)上市公司有股價(jià)利好，另一方面，定增由于拿到了“團(tuán)購(gòu)價(jià)格”，因此有折價(jià)的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，定向增發(fā)的基金通常需要較大的規(guī)模才能做到有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，且會(huì)面臨募資周期與定增項(xiàng)目周期不匹配的情況。另外，由于定增投資者會(huì)有12個(gè)月的持股鎖定期，定增策略的基金相對(duì)于股票類的基金流動(dòng)性較差。私募行業(yè)早期參與定增策略的有凱石投資和證大投資，隨后“博弘數(shù)君”的一系列定增產(chǎn)品將定增策略發(fā)揚(yáng)光大，目前越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)加入了定增策略的產(chǎn)品線，如遠(yuǎn)策投資、中睿合銀投資、新價(jià)值投資等均發(fā)行了定增策略的產(chǎn)品。

2.并購(gòu)重組

該策略是通過(guò)押寶重組概念的股票，當(dāng)公司宣布并購(gòu)重組時(shí)對(duì)股價(jià)形成利好后獲利。私募行業(yè)內(nèi)使用該策略最典型的機(jī)構(gòu)就是由原公募一哥王亞偉操刀的千合資本。王亞偉從2012年底奔私以來(lái)喜拿重組股的風(fēng)格依舊不變，其披露出的重倉(cāng)股中總是不乏重組概念。

3.參與新股

目前私募基金不被允許使用全部資產(chǎn)申購(gòu)新股，且現(xiàn)在IPO仍處在空窗期，打新股的策略只是私募基金偶爾為之的選擇。不過(guò)隨著A股IPO注冊(cè)制的逐漸完善，參與新股的策略可能會(huì)逐漸被重視起來(lái)。

4.熱點(diǎn)題材

熱點(diǎn)題材策略是指基金經(jīng)理參與由熱點(diǎn)題材引發(fā)的短暫的投資機(jī)會(huì)，即炒概念。當(dāng)政府頒布相關(guān)政策形成行業(yè)利好、公司出現(xiàn)并購(gòu)重組等事件均會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生重大影響，如近期的自貿(mào)區(qū)、特斯拉[微博]概念均帶動(dòng)了一些相關(guān)個(gè)股的大幅上漲。熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)是私募基金常用的策略，但并不是主流的策略，通常私募基金只會(huì)用小部分的資金去偶爾參與，如鼎鋒資產(chǎn)、鼎薩投資等。

5.特殊事件

特殊事件發(fā)生的頻率非常低，但部分特殊事件的發(fā)生確實(shí)會(huì)帶來(lái)短暫的套利機(jī)會(huì)，如股票指數(shù)成分股調(diào)整、上市公司的重要公告、行為金融等。例如，當(dāng)滬深300(3730.146, 2.32, 0.06%)指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，由于跟蹤指數(shù)的基金也會(huì)隨即調(diào)倉(cāng)，因此可做多被調(diào)進(jìn)指數(shù)的品種，做空被調(diào)出的品種。還有部分私募機(jī)構(gòu)利用行為金融來(lái)進(jìn)行投資，即利用市場(chǎng)的非有效性而導(dǎo)致的價(jià)格偏差獲利，如睿策投資就是運(yùn)用該策略的私募機(jī)構(gòu)之一。特殊事件策略由于其特殊性，也不是私募基金主流的投資策略。

金斧子財(cái)富：004km.cn

三、宏觀

1.大宗商品

大宗商品是指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品(9.060, 0.00, 0.00%)、鐵礦石、煤炭等。該策略的基金通過(guò)研究大宗商品現(xiàn)實(shí)的供求關(guān)系，根據(jù)預(yù)判的價(jià)格走勢(shì)做出多空倉(cāng)的操作。

代表機(jī)構(gòu)：混沌投資、敦和投資

2.宏觀對(duì)沖

宏觀對(duì)沖策略主要是通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究，當(dāng)發(fā)現(xiàn)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量偏離均衡值，基金經(jīng)理便集中資金對(duì)相關(guān)品種的預(yù)判趨勢(shì)進(jìn)行操作。宏觀對(duì)沖策略是所有策略中涉及到投資品種最多的策略之一，包括股票、債券、股指期貨、國(guó)債期貨、商品期貨、利率衍生品等。操作上為多空倉(cāng)結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益。目前受制于國(guó)內(nèi)外匯管制以及利率市場(chǎng)尚不完善，宏觀對(duì)沖基金參與外匯品種的較少，但隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的完善，宏觀對(duì)沖策略將迎來(lái)快速發(fā)展的時(shí)期。

代表機(jī)構(gòu)：泓湖投資、梵基投資

四、相對(duì)價(jià)值

相對(duì)價(jià)值即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，即買入相對(duì)低估的品種、賣出相對(duì)高估的品種來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益。套利策略一般也會(huì)結(jié)合多空手段來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性，優(yōu)點(diǎn)是凈值波動(dòng)小，不過(guò)當(dāng)市場(chǎng)品種出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利與跨品種套利三種。

1.期現(xiàn)套利

理論上，期貨價(jià)格是投資品種未來(lái)的價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格是目前的價(jià)格，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距時(shí)，便可利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距進(jìn)行低買高賣獲利。投資品種包括商品期貨、股指期貨、國(guó)債期貨等。

代表機(jī)構(gòu)：淘利資產(chǎn)

金斧子財(cái)富：004km.cn

2.跨市場(chǎng)套利

跨市場(chǎng)套利是指當(dāng)不同的市場(chǎng)對(duì)同一種品種的標(biāo)價(jià)出現(xiàn)偏差時(shí)而進(jìn)行的套利。由于存在地域和時(shí)空的差異，同一種商品在不同國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)上往往存在固定區(qū)間內(nèi)的合理價(jià)格差異，一旦這個(gè)固定區(qū)間被打破，如近期港滬通的政策便打破了港股和A股間價(jià)格的固定區(qū)間差，套利機(jī)會(huì)便會(huì)出現(xiàn)。

代表機(jī)構(gòu)：信合東方、筑金投資

3.跨品種套利

跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，通過(guò)尋找兩種或多種不同但具有一定相關(guān)性的商品間的相對(duì)穩(wěn)定關(guān)系，并在其脫離正常軌道時(shí)采取相關(guān)反向操作以獲取利潤(rùn)。

代表機(jī)構(gòu)：信和東方

4.ETF套利

由于ETF同時(shí)在一、二級(jí)市場(chǎng)交易，當(dāng)ETF在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格低于其份額凈值時(shí)，投資者便可以在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)ETF，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回ETF份額，再于二級(jí)市場(chǎng)賣掉ETF籃子中的股票。目前ETF的套利空間已經(jīng)非常小，采用ETF套利的基金已經(jīng)非常少。

由于套利機(jī)會(huì)通常是稍瞬即逝的，所以對(duì)機(jī)會(huì)的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金幾乎全要借助量化模型以及電腦的程序在短時(shí)間內(nèi)完成交易。套利策略的盈利空間較小，一般需要配合杠桿操作或者其他策略輔助才會(huì)有可觀的收益。目前國(guó)內(nèi)采用套利策略的私募隊(duì)伍正在崛起，但更多的套利的行為只會(huì)加快市場(chǎng)價(jià)格的糾正，且隨著市場(chǎng)越來(lái)越完善，套利的機(jī)會(huì)與空間也會(huì)逐漸縮小。

五、組合基金

FOF(Fund of Funds)：即基金中的基金，通常是由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金、構(gòu)造合理的基金組合，從而實(shí)現(xiàn)了基金間的配置。該策略的的優(yōu)勢(shì)是可同時(shí)參與不同策略的多只基金，業(yè)績(jī)相對(duì)平穩(wěn)。當(dāng)前發(fā)行組合基金的一般是資產(chǎn)管理公司，比如信托、銀行、第三方理財(cái)?shù)壬钊胙芯筷?yáng)光私募基金行業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。海外的FOF根據(jù)投資風(fēng)格和投資標(biāo)的的不同還分為幾個(gè)子類：比如保守型、分散型、市場(chǎng)防御型、策略型等等。目前我國(guó)組合基金還未有明確定位。

金斧子財(cái)富：004km.cn

代表機(jī)構(gòu)：格上理財(cái)、華潤(rùn)信托(托付寶系列)、新方程、融智

MOM(Manager of Manager)

MOM是在FOF的基礎(chǔ)上發(fā)展衍生出的新型組合基金投資策略。即管理人之管理人模式，通過(guò)對(duì)投資管理人的研究評(píng)價(jià)，篩選多元投資風(fēng)格類別的優(yōu)秀投資管理人，構(gòu)建管理人投資組合，并持續(xù)對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)控制，獲取長(zhǎng)期、穩(wěn)定高于市場(chǎng)平均水平的投資收益。與FOF不同的是，F(xiàn)OF是直接投向現(xiàn)有的基金產(chǎn)品，MOM則可以理解成把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經(jīng)理分倉(cāng)管理。與FOF相比，MOM更具靈活性，但由于中國(guó)市場(chǎng)的特殊性，也存在一定局限。

代表機(jī)構(gòu)：萬(wàn)博兄弟、平安羅素

以上就是小編整理的所有內(nèi)容，更多私募知識(shí)請(qǐng)關(guān)注金斧子私募。

如需投資私募理財(cái)，可預(yù)約金斧子理財(cái)師，【金斧子】持第三方基金銷售牌照，國(guó)際風(fēng)投紅杉資本和大型央企的招商局創(chuàng)投實(shí)力注資，致力于打造中國(guó)領(lǐng)先私募發(fā)行與服務(wù)平臺(tái)，提供陽(yáng)光私募、私募股權(quán)、固收產(chǎn)品、債券私募、海外配置等產(chǎn)品，方便的網(wǎng)上路演平臺(tái)，免費(fèi)預(yù)約理財(cái)師，用科技創(chuàng)新提升投資品質(zhì)！預(yù)約熱線：

第三篇：私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分析

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

專業(yè)論文

私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分析

私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分析

摘 要：私募股權(quán)投資基金運(yùn)作過(guò)程中存在多層委托代理關(guān)系以及高度的信息不對(duì)稱，在基金發(fā)起設(shè)立和項(xiàng)目投資兩個(gè)環(huán)節(jié)，存在以逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)為主要表現(xiàn)的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)、完善基金契約、發(fā)揮外部監(jiān)管等舉措，可以降低信息不對(duì)稱程度，有效控制基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金；信息不對(duì)稱；運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）22-0129-02

私募股權(quán)投資基金作為一種創(chuàng)新型的金融投資工具，在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中具有重要作用，它對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、培育多層次資本市場(chǎng)、完善公司治理結(jié)構(gòu)、推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展和推動(dòng)高新技術(shù)發(fā)展都有巨大的作用。但是由于私募股權(quán)投資基金運(yùn)作過(guò)程中存在多層委托代理關(guān)系以及高度的信息不對(duì)稱，因此基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題一直是理論和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。

一、私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

（一）私募股權(quán)投資基金概述

私募股權(quán)投資基金是私募股權(quán)投資的載體，私募股權(quán)投資是指通過(guò)向特定投資者非公開(kāi)募集資金，對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利的投資。私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程包括基金發(fā)起設(shè)立、項(xiàng)目選擇與評(píng)估、目標(biāo)企業(yè)投資、項(xiàng)目投后管理、投資退出、收益分配、基金清算等環(huán)節(jié)，其主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括募集和投資兩項(xiàng)。私募股權(quán)投資基金運(yùn)作過(guò)程主要可以募集和投資來(lái)劃分，因此運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)將大致分為募集前與募集后、投資前和投資后四個(gè)階段考察。

（二）基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

在私募股權(quán)基金募集和投資中，交易主體之間存在信息不對(duì)稱等原因，會(huì)產(chǎn)生逆向選擇問(wèn)題。一是基金募集時(shí)，投資者難以區(qū)分基金

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

專業(yè)論文

管理人的背景和管理才能，風(fēng)險(xiǎn)偏向高、業(yè)績(jī)一般的基金管理人通常會(huì)夸大自己的歷史業(yè)績(jī)，對(duì)基金認(rèn)購(gòu)者作出過(guò)多的盈利承諾和讓步，并獲得投資者的認(rèn)可。二是在投資項(xiàng)目選擇時(shí)，基金管理人難以區(qū)分優(yōu)質(zhì)的企業(yè)與劣質(zhì)的企業(yè)，企業(yè)家憑借信息優(yōu)勢(shì)會(huì)夸大項(xiàng)目企業(yè)的成長(zhǎng)性，并獲得基金管理人的認(rèn)可，由此產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)企業(yè)逐漸被驅(qū)逐出市場(chǎng)的逆向選擇問(wèn)題。私募股權(quán)基金在發(fā)起設(shè)立后以及在項(xiàng)目投資之后，會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。一是基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人在管理基金過(guò)程中，以最大化自身利益為導(dǎo)向而損害了基金投資者的利益。二是企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)，被投企業(yè)的企業(yè)家在獲得融資后，以自身利益最大化為導(dǎo)向而損害了基金的利益。另外，在私募股權(quán)基金投資于項(xiàng)目企業(yè)之后的每個(gè)階段，仍存在著一些不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和再融資風(fēng)險(xiǎn)等。

二、私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的成因

私募股權(quán)投資基金運(yùn)作方向的成因主要可以從委托代理、信息不對(duì)稱和不完全契約三方面去解釋。

在委托代理關(guān)系中，委托代理雙方的期望效用函數(shù)是不同的，委托人追求的是收益最大化，代理人追求的是其工資收入、在職消費(fèi)和閑暇效用最大化，從而產(chǎn)生委托代理雙方的利益沖突。在私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作過(guò)程中，存在明顯的委托代理關(guān)系，主要包括兩類：一是基金投資者認(rèn)購(gòu)基金后委托基金管理人代理基金的運(yùn)作，二是基金對(duì)被投企業(yè)投資后，基金管理人委托企業(yè)經(jīng)理人代理企業(yè)的管理和股權(quán)的升值。因此，存在基金投資者與基金管理人利益不一致的問(wèn)題，也存在基金利益與被投企業(yè)企業(yè)家利益不一致的問(wèn)題。

信息不對(duì)稱是指在市場(chǎng)交易活動(dòng)中，交易雙方對(duì)相關(guān)信息了解程度有差異，信息具有優(yōu)勢(shì)者，在交易中通常處于有利地位，信息貧乏者，常處于不利地位。在私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作過(guò)程中，基金投資者與基金管理人之間在基金募集設(shè)立和項(xiàng)目投資上的信息不對(duì)稱，基金管理人與被投企業(yè)、企業(yè)家之間也存在企業(yè)融資和投資管理上的信息不對(duì)稱，因此存在兩個(gè)層次的逆向選擇問(wèn)題和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

不完全契約是指，委托代理雙方簽訂的代理契約不可能完全包括現(xiàn)在和將來(lái)發(fā)生的一切事件。契約不完全，主要原因在于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)復(fù)

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

專業(yè)論文

雜且不可預(yù)測(cè)，人們不可能把所有潛在情況都寫入契約，也不可能提出詳細(xì)的解決應(yīng)對(duì)辦法。不完全契約理論為私募股權(quán)投資基金運(yùn)作提供的啟示是，由于契約的不完全性，基金投資者與基金管理人、基金管理人與企業(yè)家之間不可能簽訂一勞永逸的最優(yōu)契約，對(duì)基金的控制以及對(duì)被投企業(yè)的控制不是一成不變的，而相機(jī)參與管理和決策是提高基金運(yùn)作效率的一個(gè)保證。

三、控制私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的建議

（一）完善私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

1.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)。加強(qiáng)私募股權(quán)投資基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)控制，需要建立健全的基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，搭建風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，選擇好基金治理的組織形式，明確投資者、投資決策委員會(huì)、基金管理人以及第三方監(jiān)管人之間的權(quán)利和職責(zé)，制訂風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)劃和階段實(shí)施方案，周期性地對(duì)各級(jí)次、各投資項(xiàng)目、各項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其重要業(yè)務(wù)流程開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。最終形成架構(gòu)有利、信息有效、制衡有方、資源有力、利益均衡的基金運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。同時(shí)，注重完善風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，降低不同利益主體掌握信息的不對(duì)稱程度，使得基金的投資者和基金管理人能夠及時(shí)了解基金運(yùn)作過(guò)程中各方面的風(fēng)險(xiǎn)信息，包括財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的、內(nèi)部和外部的、定性的和定量的信息，這些信息是基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制必不可少的基礎(chǔ)，全面、及時(shí)、準(zhǔn)確的信息披露有助于風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)暴露和有效控制。

2.進(jìn)一步完善基金運(yùn)作中的契約。雖然理論上說(shuō)，一切契約都是不可能完備的，但是制定盡量完備的契約始終是控制風(fēng)險(xiǎn)需要努力的方向。完善基金運(yùn)作中所有的契約，要以切實(shí)保護(hù)投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，力求涵蓋基金所有的業(yè)務(wù)范圍，包括基金持有人、管理人、托管人的權(quán)利與義務(wù)，基金募集、購(gòu)買、贖回與轉(zhuǎn)讓，基金投資目標(biāo)、范圍、政策和限制，基金資產(chǎn)估值，信息披露，基金的費(fèi)用、收益分配與稅收，基金終止與清算等。對(duì)被投企業(yè)的投資協(xié)議，也要力求具體，并盡可能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)和環(huán)境的變化。在契約設(shè)計(jì)過(guò)程中，要謹(jǐn)慎把握關(guān)鍵性的合同條款，既體現(xiàn)對(duì)基金管理人、項(xiàng)目企業(yè)家的約束，也要賦予必要的激勵(lì)措施，既有靜態(tài)的權(quán)利與責(zé)任的劃分，又要有適應(yīng)

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

專業(yè)論文

環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)的權(quán)利與責(zé)任的分?jǐn)?。契約的完善，要注重對(duì)潛在不確定事件的處理，明確潛在風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議的處理方式。

3.基金運(yùn)作過(guò)程中充分發(fā)揮外部監(jiān)管的作用。發(fā)揮外部監(jiān)管的作用，是解決信息不對(duì)稱條件下基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。外部力量的引入是一種雙方經(jīng)濟(jì)關(guān)系的監(jiān)督和制衡機(jī)制。通過(guò)引入基金律師、托管銀行全程監(jiān)控跟蹤基金運(yùn)作，基金會(huì)計(jì)師定期審計(jì)基金經(jīng)營(yíng)狀況，以及聘請(qǐng)專家參與基金項(xiàng)目的投資決策，使得基金運(yùn)作公正透明。引入外部力量加強(qiáng)基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，可以充分利用外部機(jī)構(gòu)和個(gè)人的職業(yè)道德、市場(chǎng)聲譽(yù)、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的影響，切實(shí)發(fā)揮外部力量的特長(zhǎng)和獨(dú)立性，有效控制基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)私募股權(quán)投資基金的行業(yè)管理

1.加強(qiáng)政策監(jiān)管，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入。首先是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和私募股權(quán)投資基金的實(shí)際情況出發(fā)，同時(shí)借鑒國(guó)外在規(guī)范基金發(fā)展上的成功經(jīng)驗(yàn)，盡快建立起適應(yīng)中國(guó)私募股權(quán)投資基金的立法框架。其次是明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)，劃分管理職能。私募股權(quán)投資基金具有資本運(yùn)作的金融屬性，因此，應(yīng)該選擇具有一定資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、長(zhǎng)期從事非銀行金融機(jī)構(gòu)和上市公司監(jiān)管的證監(jiān)會(huì)作為主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)發(fā)揮其他政府部門的協(xié)調(diào)監(jiān)管職能。最后是嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，以國(guó)家產(chǎn)業(yè)規(guī)劃為導(dǎo)向，指導(dǎo)基金投融資行為。鑒于私募股權(quán)投資基金的高風(fēng)險(xiǎn)性，要在實(shí)行核準(zhǔn)制的基礎(chǔ)上，對(duì)私募股權(quán)投資基金的發(fā)起人、管理人必須規(guī)定一定的資格條件，同時(shí)對(duì)基金投資者也要有嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制。

2.加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。在加強(qiáng)政策監(jiān)管，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入的同時(shí)，盡快建立行業(yè)自律的傳導(dǎo)渠道，實(shí)現(xiàn)政策監(jiān)管和行業(yè)自律的互補(bǔ)和對(duì)接。同時(shí)，適時(shí)成立全國(guó)性的行業(yè)自律組織，發(fā)揮行業(yè)自律的統(tǒng)一管理協(xié)調(diào)職能。行業(yè)自律是政策監(jiān)管的重要補(bǔ)充，在國(guó)外，行業(yè)自律是私募股權(quán)投資基金監(jiān)管的主要形式。行業(yè)自律組織代表行業(yè)整體利益，通過(guò)建立公認(rèn)的行規(guī)，維護(hù)行業(yè)整體形象，監(jiān)督行業(yè)不端行為，對(duì)私募股權(quán)投資基金行業(yè)自律式管理。

3.實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息共享，提高監(jiān)管水平。私募股權(quán)投資基金的信息披露不公開(kāi)、不充分，政策監(jiān)管和行業(yè)自律性管理都有一定難度，因此，監(jiān)管部門和行業(yè)自律組織要提高監(jiān)管水平，就需要應(yīng)加強(qiáng)信息溝

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn)

專業(yè)論文

通，以現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為手段，加強(qiáng)基金信息資源的共享，以“有所為而有所不為”為原則，進(jìn)一步提高監(jiān)管水平。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張維迎.企業(yè)理論與中國(guó)企業(yè)改革[M].北京：北京大學(xué)出版社，1999：9.[2] 王健.信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國(guó)農(nóng)業(yè)出版社，2008：6.[3] 王俊，孟釗蘭.淺談中國(guó)私募股權(quán)投資基金創(chuàng)新[J].甘肅金融，2013，（2）.[4] 王曉鶴.試論如何加強(qiáng)中國(guó)私募股權(quán)投資基金的監(jiān)管[J].中國(guó)證券期貨，2013，（3）.[責(zé)任編輯 吳明宇]

------------最新【精品】范文

第四篇：蒙牛私募股權(quán)投資上市案例分析

蒙牛私募股權(quán)投資上市案例分析

2004年6月10日，蒙牛乳業(yè)登陸香港股市，公開(kāi)發(fā)售3.5億股，在香港獲得206倍的超額認(rèn)購(gòu)率，一次性凍結(jié)資金283億港元，共募集資金13.74億港元，全面攤薄市盈率達(dá)19倍。盡管如此，蒙牛攜手境外資本的發(fā)展路徑也仍是毀譽(yù)參半。

一、案例簡(jiǎn)述

（一）蒙牛為何選擇PE融資

據(jù)蒙牛介紹，他們?cè)趧?chuàng)立企業(yè)之初就想建立一家股份制公司，然后上市。除了早期通過(guò)原始投資者投資一些資金之外，蒙牛在私募之前基本上沒(méi)有大規(guī)模的融資，如果要抓住乳業(yè)的快速發(fā)展機(jī)會(huì)，在全國(guó)鋪建生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)，蒙牛對(duì)資金有極大的需求。

他們也嘗試過(guò)民間融資。不過(guò)國(guó)內(nèi)一家知名公司來(lái)考察后，對(duì)蒙牛團(tuán)隊(duì)說(shuō)他們一定要求51%的控股權(quán)，對(duì)此蒙牛不答應(yīng)；另一家大企業(yè)本來(lái)準(zhǔn)備要投，但被蒙牛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給勸住了；還有一家上市公司對(duì)蒙牛本來(lái)有投資意向，結(jié)果又因?yàn)樗牡谝话咽滞蝗槐徽{(diào)走而把這事擱下了。

2002年初，蒙牛的股東會(huì)、董事會(huì)均同意在法國(guó)巴黎百富勤的輔導(dǎo)下上香港二板。為什么不能上主板？因?yàn)楫?dāng)時(shí)蒙牛發(fā)展歷史較短、規(guī)模小，不符合上主板的條件。這時(shí)，摩根士丹利與鼎暉（私募基金）找到蒙牛，要求與蒙牛團(tuán)隊(duì)見(jiàn)面。見(jiàn)了面之后，摩根等提出來(lái)，勸其不要去香港二板上市。眾所周知，香港二板除了極少數(shù)公司以外，流通性不好，機(jī)構(gòu)投資者一般都不感興趣，企業(yè)再融資非常困難。摩根與鼎暉勸牛根生團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該引入私募投資者，資金到位，幫助企業(yè)成長(zhǎng)與規(guī)范化，大到一定程度了就直接上香港主板。

（二）外資進(jìn)入蒙牛進(jìn)程

2002年6月5日，摩根士丹利在開(kāi)曼注冊(cè)了兩家殼公司：China Dairy Holdings和其全資子公司MS Dairy Holdings，第一家作為未來(lái)回收自己對(duì)蒙牛投資資金的帳戶公司，第二家作為對(duì)蒙牛進(jìn)行投資的股東公司。

2002年9月23日，蒙牛在英屬維京群島（BVI）注冊(cè)了兩家新公司：Jinniu Milk Industry Ltd.（金牛公司）和Yinniu Milk Industry Ltd.（銀牛公司），兩家公司注冊(cè)股本5萬(wàn)股，注冊(cè)資金5萬(wàn)美元，每股面值1美元。

2002年9月24日，China Dairy Holdings擴(kuò)大法定股本1億倍，并開(kāi)始對(duì)外發(fā)售股份，股份從1000股擴(kuò)大為1000億股，分為一股十票投票權(quán)的A類股5200股和一股一票投票權(quán)的B類股，并規(guī)定原來(lái)的1000股舊股算作A類股份，包含于5200股A類股份之內(nèi)。2002年10月17日，“金?！迸c“銀?！币?美元/股的價(jià)格，分別投資1134美元、2968美元認(rèn)購(gòu)了1134股和2968股的A類股票，加上以前各自持有的500股舊股，“金?！迸c“銀牛”合計(jì)持有A類股票5102股。緊隨其后，三家金融機(jī)構(gòu)以530美元/股的價(jià)格，分別投資17332705美元、5500000美元、3141007美元，認(rèn)購(gòu)了32685股、10372股、5923股的B類股票，合并持有B類股票48980股，三家金融機(jī)構(gòu)總計(jì)為China Dairy Holdings提供了現(xiàn)金2597.3712萬(wàn)美元（注：2002年稅后利潤(rùn)7786萬(wàn)元乘以8倍市盈率得出當(dāng)時(shí)“蒙牛股份”的總價(jià)值應(yīng)該是6.5億元，6.5億乘以1/3得2.16億元即2597.3712萬(wàn)美元）。China Dairy Holdings其余A類股票和B類股則未發(fā)行。

2003年9月19日，“金牛”、“銀?！狈謩e將所持有的開(kāi)曼群島公司1634股（500股開(kāi)曼群島公司最初成立時(shí)“金牛”所持股份，加上1134股管理層于首次增資前認(rèn)購(gòu)的股份）、3468股（同上的500股，加上2968股）A類股票轉(zhuǎn)換成16340股、34680股B類股票，管理層股東在開(kāi)曼群島公司中所占有的股權(quán)比例與其投票權(quán)終于一致，均為51%。（注：（16340+34680）/48680=51%：49%，但未轉(zhuǎn)換前股份數(shù)量比例卻是9.4%：90.6%（即5102：48680））

2003年9月，鑒于牛根生團(tuán)隊(duì)取得了2003年的輝煌成果，“金?！焙汀般y牛”在股份轉(zhuǎn)化為普通股的同時(shí)，獲得以面值認(rèn)購(gòu)新的普通股的權(quán)利，新認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量上限是“金牛”和“銀?！钡暮嫌?jì)持股數(shù)量不能超過(guò)開(kāi)曼公司總股本的66%，即可以新認(rèn)購(gòu)43636股，此新認(rèn)購(gòu)的部分按照原來(lái)“金牛”與“銀?！钡某止杀壤峙錇?3975股：29661股，分別劃入“金?！迸c“銀牛”名下。這樣，蒙牛系與私募投資者在開(kāi)曼公司的股份數(shù)量比例變?yōu)?5.9％：34.1％。（注：（5120+43636）/48980=65.9%：34.1%）

2003年10月，三家戰(zhàn)略投資者鑒于“蒙牛股份”當(dāng)年的稅后利潤(rùn)將超過(guò)2.3億元，前期投資市盈率已經(jīng)下降到2.82倍以下（外資以2.16億元獲得了近1/3的股權(quán)，因此市值僅約6.5億元，2.16/2.3*0.33=2.82），因此，決定增大持有量，但是，牛根生堅(jiān)決不放32%的最高外資投資底線，于是，新的投資只能通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債這個(gè)新金融品種來(lái)實(shí)現(xiàn)了。外資系斥資3523.3827萬(wàn)美元，購(gòu)買未來(lái)轉(zhuǎn)股價(jià)0.096美元/股的債權(quán)，等于以0.74港元/股的價(jià)格預(yù)訂了3.67億股上市公司股票（IPO半年后可轉(zhuǎn)30%，一年后可全部轉(zhuǎn)股）。

2003年10月20日，毛里求斯公司以3.038元/股的價(jià)格增持了9600萬(wàn)股“蒙牛股份”（其于“蒙牛股份”的持股比例上升至81.1%），以人民幣兌美元的匯率為1：8.27計(jì)算，這筆款項(xiàng)的資金數(shù)量恰好等于二次增資資金

2004年3月22日，“金牛”與“銀?！睌U(kuò)大法定股本，由5萬(wàn)股擴(kuò)至10萬(wàn)股，面值1美元/股，這樣一來(lái)，它們各有了5萬(wàn)股未發(fā)行的新股份。2004年3月22日，“金?！焙汀般y牛”向原股東發(fā)行32294股和32184股新股。2004年3月22日，“金?！?、“銀?！狈謩e推出“公司權(quán)益計(jì)劃”，“以酬謝金牛、銀牛的管理層人員、非高級(jí)管理人員、供應(yīng)商和其他投資者對(duì)蒙牛集團(tuán)發(fā)展作出的貢獻(xiàn)”。每份“公司權(quán)益計(jì)劃”價(jià)格為1美元，受益者將其轉(zhuǎn)換成對(duì)應(yīng)的“金?！薄ⅰ般y?！惫蓹?quán)時(shí)，每股轉(zhuǎn)換價(jià)格是：“金?！?12美元，“銀?！?38美元。

2004年3月23日，“牛氏信托”誕生。牛根生本人以1元/份的價(jià)格買下了絕大部分（9099份）金?！皺?quán)益計(jì)劃”和全部銀牛（17816份）“權(quán)益計(jì)劃”，加上他原來(lái)持有的“金牛股份”23019股（占金牛全部股本的27.97%），把這些股份的投票權(quán)和絕對(duì)財(cái)產(chǎn)控制權(quán)信托給牛本人，“權(quán)益計(jì)劃”受益人選擇權(quán)、轉(zhuǎn)股后募集的股金和轉(zhuǎn)股后的投票權(quán)，也信托給牛本人。

2004年3月23日，牛根生以各1美元的象征性代價(jià)，從三家外資投資者手中獲得8716股開(kāi)曼公司普通股，占全部開(kāi)曼公司股本的6.1%。為此，牛根生承諾，至少5年內(nèi)不跳槽到別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司去或者新開(kāi)設(shè)同類乳業(yè)公司，除非外資系減持上市公司股份到25%以下。這樣一來(lái)，牛根生即使在“蒙牛”被外資系流放，他也不能再出去創(chuàng)業(yè)了。牛根生并承諾，10年內(nèi)，外資系隨時(shí)隨地可以凈資產(chǎn)價(jià)格或者2億元人民幣的“蒙牛股份”總作價(jià)，兩者中的一個(gè)較高價(jià)格，增資持有“蒙牛股份”的股權(quán)。這樣，即使牛根生將來(lái)有二心，操縱金、銀牛，對(duì)抗外資系，外資系也可以輕松地增持“蒙牛股份”的股權(quán)，從而攤薄金、銀牛對(duì)“蒙牛股份”的控制力，架空牛根生。

2004年6月10日，“蒙牛乳業(yè)”(02319．HK)在香港掛牌上市，并創(chuàng)造出又一個(gè)奇跡：公開(kāi)發(fā)售3.5億股(其中1億股為外資持有的舊股)，開(kāi)曼上市公司的股份擴(kuò)大為10億股，公眾超額認(rèn)購(gòu)達(dá)206倍，一次性凍結(jié)資金283億港元，股票發(fā)行價(jià)格穩(wěn)穩(wěn)地落在了最初設(shè)計(jì)的詢價(jià)區(qū)間3.125-3.925港元的上限3.925港元，全面攤薄市盈率高達(dá)19倍，IPO共募集資金13.74億港元。2004年上市后，蒙牛管理團(tuán)隊(duì)最終在上市公司持股54％，國(guó)際投資機(jī)構(gòu)持股11％，公眾持股35％。

（三）通過(guò)IPO外資成功退出

在IPO中共出售了1億股蒙牛的股票，已經(jīng)套現(xiàn)3.92億港元。摩根士丹利、鼎輝和英聯(lián)分別賣出35034738股、11116755股及6348507股，分別相當(dāng)于蒙牛已發(fā)行股本約2.60%，0.8％及0.4％。

2004年12月，摩根士丹利等私募投資者行使第一輪可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換權(quán)，增持股份1.105億股。增持成功后，三個(gè)私募投資者立即以6.06港元的價(jià)格拋售了1.68億股，套現(xiàn)10.2億港元。

2005年6月15日，三家私募投資者行使全部的剩余可轉(zhuǎn)債，共計(jì)換得股份2.58億股，并將其中的6261萬(wàn)股獎(jiǎng)勵(lì)給管理層的代表——金牛。同時(shí)，摩根斯丹利等投資者把手中的股票幾乎全部拋出變現(xiàn)，共拋出3.16億股（包括獎(jiǎng)給金牛的6261萬(wàn)股），價(jià)格是每股4.95港元，共變現(xiàn)15.62億港元。

表

三家機(jī)構(gòu)投資者退出過(guò)程

二、摩根的收獲

1、以8倍的市盈率對(duì)蒙牛估值，對(duì)摩根意味著什么？

以 8倍的市盈率對(duì)2002年的蒙牛進(jìn)行估值沒(méi)有真正體現(xiàn)蒙牛的企業(yè)價(jià)值。

市盈率=普通股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每年每股盈利。按蒙牛2002年的稅后利潤(rùn)和8倍的市盈率對(duì)蒙牛估值，可計(jì)算當(dāng)時(shí)“蒙牛股份”的總價(jià)值應(yīng)該是6.5億元，即7786萬(wàn)元*8倍市盈率=6.5億元。由于牛根生最多肯讓出來(lái)不超過(guò)1/3的股權(quán)，那這1/3的部分就值2.16億元（約合2597.3712萬(wàn)美元)，即6.5億元*1/3=2.16億元。無(wú)論與當(dāng)時(shí)經(jīng)驗(yàn)值比較，還是從影響市盈率的因素分析，蒙牛以8倍的市盈率進(jìn)行估值都有失公允，蒙牛市值被低估，也就是說(shuō)國(guó)外投資者以較少的出資拿到的蒙牛1/3的股權(quán)更有價(jià)值。

2、A類股和B類股所有權(quán)與控制權(quán)分離方案讓摩根獲得高收益

所有權(quán)與控制權(quán)分離的具體方案為把開(kāi)曼公司的所有股票分為兩類：一股10票投票權(quán)的A類股5102股和一股一票投票權(quán)的B類股48980股。A類股有金牛（1634股）和銀牛(3468股)共同持有。三家投資機(jī)構(gòu)以2.16億元（2597.3712萬(wàn)美元）買下48980股B類股。

這樣原蒙牛股東和私募投資者在開(kāi)曼公司的持股比例為5102：48980，即9.4%：90.6%。而原蒙牛股東和私募投資者在開(kāi)曼公司的投票權(quán)控股權(quán)比例為5102*10：48980即51%：49%。私募機(jī)構(gòu)投資者這樣做，既保證其投資的高收益。私募機(jī)構(gòu)投資者擁有90.6%持股比例也就意味擁有蒙牛收益的90.6%。同時(shí)，不違背協(xié)議即私募機(jī)構(gòu)投資者的控股權(quán)不超過(guò)1/3。更通俗點(diǎn)說(shuō)就是蒙牛高管拼命賺的絕大部分進(jìn)入了私募投資者的口袋。這顯然很失公允！

除此之外，私募機(jī)構(gòu)投資者看得更遠(yuǎn)，考慮的更慎重。他們?yōu)槊膳９芾韺庸蓶|設(shè)定了表現(xiàn)目標(biāo)：只有達(dá)到表現(xiàn)目標(biāo)才有權(quán)把A類股轉(zhuǎn)化為B類股。如果蒙牛管理層沒(méi)有達(dá)到表現(xiàn)目標(biāo)，私募投資者將以極大的持股比例拿到收益權(quán)。如果蒙牛管理層達(dá)到了表現(xiàn)目標(biāo)，A類股轉(zhuǎn)化為B類股，持股比例為51%：49%，但是由于高的收益率，私募投資者依然收益豐厚。而事實(shí)上，蒙牛管理層達(dá)到目標(biāo)后，私募投資者又開(kāi)始謀劃別的收益計(jì)劃了！

3、二次注資，私募投資者采用可換股證券，用意何在？

摩根為什么又決定增大持有量？文中說(shuō)為了使市盈率與目標(biāo)市盈率相當(dāng)！這似乎很順理成章，但這也是摩根與牛根生的一筆交易，即蒙牛獲得新認(rèn)購(gòu)43636股使蒙牛與私募投資者在開(kāi)曼的持股比例為65.9%：34.1%。蒙牛獲得新認(rèn)購(gòu)權(quán)之后，摩根的收益比例由原來(lái)的90.6%下降為34.1%，追逐高收益的摩根肯定不會(huì)情愿接受目前的狀況。于是要求增加持股比例，但是此時(shí)已達(dá)到協(xié)議中的最高外資投資底線，于是摩根又利用金融工具可轉(zhuǎn)股證券來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的目的！它比分權(quán)方案更高妙之處在于它不同于一般可轉(zhuǎn)債之處！這種債券除了擁有一般可轉(zhuǎn)換證券的優(yōu)點(diǎn)：即可轉(zhuǎn)換前風(fēng)險(xiǎn)小，而且當(dāng)處于有利形勢(shì)時(shí)，可以轉(zhuǎn)換為普通股票?？赊D(zhuǎn)換證券還具有不同于一般可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)：一是期滿前可贖回，有債券性質(zhì)，這意味著在蒙牛公開(kāi)上市前私募投資者有權(quán)贖回自己的可轉(zhuǎn)債，這無(wú)疑進(jìn)一步降低了可轉(zhuǎn)換證券的投資風(fēng)險(xiǎn)。二是換股價(jià)格遠(yuǎn)低于IPO股價(jià)，這保證了一旦“蒙?！睒I(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑時(shí)，全部投資可全身而退。三是這種可轉(zhuǎn)換證券對(duì)投資者的最大好處是蒙牛上市后，可轉(zhuǎn)化為3.68億股蒙牛股份，如果蒙牛經(jīng)營(yíng)的好，上市之后摩根便可大賺一筆！

4、在 “對(duì)賭協(xié)議 ”中，蒙牛是否完成目標(biāo)，摩根都是真正的最大的贏家？ “對(duì)賭協(xié)議”的內(nèi)容：未來(lái)3年的年盈利復(fù)合增長(zhǎng)不能達(dá)到50%，“金牛”就必須賠償7830萬(wàn)股給外資系：反之，摩根支付給蒙牛同樣多股票。這意味著，“蒙牛股份”在2006年的稅后利潤(rùn)要達(dá)到5.5億元以上，稅后利潤(rùn)率要保持4.5%，當(dāng)年銷售額要在120億元以上。

假設(shè)“蒙?！边_(dá)不到增長(zhǎng)率，2006年只能維持2004年上市時(shí)的盈利水平，那么“金?！辟r償7830萬(wàn)股，摩根雖然收益有所減少，但獲得了更大的持股比例由34.9%上升到40.6%，這對(duì)蒙牛來(lái)說(shuō)意味著控制權(quán)喪失的風(fēng)險(xiǎn)！假設(shè)“蒙?！边_(dá)到增長(zhǎng)率，股價(jià)將會(huì)飆升，摩根雖然支付了7830萬(wàn)股股票，但收益大增，這正是摩根所期望的！

此外，還可以看到摩根除了用可轉(zhuǎn)債這種工具之外，還用另一種方式保證自己二次注資不會(huì)血本無(wú)歸，且收益十分可觀。如果“蒙?！边_(dá)到增長(zhǎng)率，股價(jià)以預(yù)期發(fā)行價(jià)格3.125-3.925元的均價(jià)計(jì)算，正好足額補(bǔ)償二次增資的數(shù)額。從當(dāng)時(shí)蒙牛的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，摩根應(yīng)該也對(duì)蒙牛實(shí)現(xiàn)目標(biāo)不會(huì)有太大懷疑！

5、三家私募機(jī)構(gòu)投資者對(duì)牛根生捐贈(zèng)換來(lái)了什么？

三家私募投資者以肯定牛根生對(duì)蒙牛的貢獻(xiàn)及重要性贈(zèng)與了牛根生8732股股票。如果僅僅看到這些你也許會(huì)覺(jué)得摩根的激勵(lì)措施很人性！但是如果你深入看看牛根生為此做出的承諾，你將會(huì)對(duì)摩根無(wú)比佩服！

牛根生承諾：至少5年內(nèi)不跳槽到別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司去或者新開(kāi)設(shè)同類乳業(yè)公司，除非外資系減持上市公司股份到25%以下；10年內(nèi)，外資系隨時(shí)隨地可以凈資產(chǎn)價(jià)格或者2億元人民幣的“蒙牛股份”總作價(jià)中較高的一個(gè)價(jià)格，增資持有“蒙牛股份”的股權(quán)。這將意味著一是如果蒙牛不能續(xù)寫業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的神話，摩根最終對(duì)牛根生團(tuán)隊(duì)失去耐心，完全有能力像新浪罷免王志東那樣對(duì)待牛根生。而牛根生被五年內(nèi)不加盟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的承諾限制，就無(wú)法再一次“因失業(yè)而創(chuàng)業(yè)”了。二是摩根獲取蒙牛股份的認(rèn)購(gòu)權(quán)，這對(duì)摩根意義很長(zhǎng)遠(yuǎn)。三家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)取得了在10年內(nèi)一次或分多批按每股凈資產(chǎn)購(gòu)買上市公司股票的權(quán)利，三家投資機(jī)構(gòu)對(duì)蒙牛資產(chǎn)和股權(quán)意圖不得不防。

牛根生之所以做出承諾，也許因?yàn)榇伺e并不會(huì)對(duì)自己造成多大的不利影響，卻得到了一筆意外之財(cái)。但摩根卻具有更明智的思維：在激勵(lì)牛根生保持業(yè)績(jī)神話從而獲取可觀收益同時(shí)還考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。牛根生恐怕并沒(méi)有為蒙牛想那么遠(yuǎn)！

另外，資料顯示摩根對(duì)蒙牛高管的限制嚴(yán)苛得令人發(fā)指。對(duì)金牛股東出售股票的限制極為嚴(yán)苛：售股比例永遠(yuǎn)不得高于三家機(jī)構(gòu)的售股比例且累計(jì)出售股份不得高于6330萬(wàn)股（2004年5月14日金牛持有股份數(shù)的30%）。也就是哪怕三家機(jī)構(gòu)僅持有一股蒙牛股票，金牛股東所持股票的70%就不能變現(xiàn)。對(duì)銀牛股東售股限制略有松動(dòng)：上市第一年內(nèi)不得售股，第二年最多可出售1億股，第二年加第三年合共可售2.68億股。上市滿三年后，銀牛股東才可自由出售所持股票。蒙牛管理層被牢牢拴在資本的戰(zhàn)車上，與資本共進(jìn)退。

三、蒙牛PE融資成功的經(jīng)驗(yàn)

2004年6月10日，“蒙牛乳業(yè)”(02319．HK)在香港掛牌上市，并創(chuàng)造出又一個(gè)奇跡：公開(kāi)發(fā)售3.5億股(其中1億股為外持有的舊股)，公眾超額認(rèn)購(gòu)達(dá)206倍，全面攤薄市盈率高達(dá)19倍，IPO共募集資金13.74億港元。開(kāi)盤后，蒙牛股價(jià)一路飆升，當(dāng)天股價(jià)即上漲了22.98％。后來(lái)居上的“蒙牛乳業(yè)”，由此在資本運(yùn)作方面趕上了同行業(yè)第一梯隊(duì)的所有對(duì)手，這是蒙牛成功PE融資的最有利說(shuō)明。其經(jīng)驗(yàn)總結(jié)如下：

1、蒙牛擁有良好的自身?xiàng)l件

1999-2002年，蒙牛不到3年就過(guò)了年銷售額10億元的大關(guān)，加人中國(guó)乳品行業(yè)第一集團(tuán)。其良好的發(fā)展?jié)摿εc專業(yè)化的從業(yè)水準(zhǔn)是吸引國(guó)際專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)。蒙牛自創(chuàng)立之始，就解決了股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰這一許多中國(guó)企業(yè)先天不足的問(wèn)題，是一家完全100％由自然人持股的企業(yè)。作為一個(gè)純民營(yíng)的股份制企業(yè)，蒙牛在體制上具有先天的優(yōu)越性。

2、蒙牛適時(shí)地選擇了有力的合作伙伴

首先，探索其他融資渠道失敗給蒙牛提供了引入外資的機(jī)會(huì)，蒙牛對(duì)摩根提出的引入私募投資者的建議進(jìn)行了分析論證，并多方請(qǐng)教當(dāng)時(shí)香港以及內(nèi)地的業(yè)界人士，最終開(kāi)始與摩根接觸進(jìn)行談判。其次，在融資談判時(shí)，蒙牛也極力尋求其他優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)以引入多家投資機(jī)構(gòu)。鼎暉和英聯(lián)投資的加入在一定程度上有利于蒙牛在談判中的地位。事實(shí)上，2002年蒙牛接觸英聯(lián)投資后，“英聯(lián)”的加入把投資出價(jià)抬高了20％。

3、私募投資機(jī)構(gòu)的豐富管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)投資水平

三家投資機(jī)構(gòu)在為蒙牛提供自身發(fā)展所急需的資金以外，還帶來(lái)了先進(jìn)的管理方法，優(yōu)化了公司治理。另外幫助蒙牛重組了企業(yè)法律結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，讓蒙牛在財(cái)務(wù)、管理、決策過(guò)程等方面實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。不可否認(rèn)的是，摩根的加入提升了蒙牛的信譽(yù)以及影響力。這些都有利于蒙牛成功利用外資崛起。

4、私募投資機(jī)構(gòu)選擇合適的進(jìn)入方式和退出機(jī)制

摩根對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境的深入認(rèn)識(shí)為蒙牛私募融資提供了可行的外資進(jìn)入方式，即以紅籌股的形式海外上市。紅籌股是指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的股票。這使得民營(yíng)企業(yè)蒙牛避開(kāi)法律障礙而募集到海外資金。

四、蒙牛PE融資的收獲

1、蒙牛原股的溢價(jià)投資收益

實(shí)施“權(quán)益計(jì)劃”后，金、銀牛公司發(fā)行的股份分別乘以各自的換股價(jià)，可以得出這些已發(fā)行的股份的總價(jià)值正好是2.245億港元，約合5倍于“蒙牛股份”引入外資前的注冊(cè)股本。以未來(lái)上市公司共發(fā)行10億股計(jì)算，“金?！焙汀般y牛”將合計(jì)持有未來(lái)上市公司發(fā)行后49.7%的股權(quán)，持有上市公司股票將擴(kuò)大為4.97億股，如果發(fā)行價(jià)格在3.925港元/股，這些股份的市值是19.5億港元，金、銀牛老股東們的股份有8倍的升值空間。

這樣一來(lái)，未來(lái)任何一份“權(quán)益計(jì)劃”，以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)換成“金牛”或者“銀?！钡墓煞?，都等同于以和以前的發(fā)起人與溢價(jià)投資者同樣的成本價(jià)格購(gòu)買了上市公司的股份，只要上市公司維持盈利，渡過(guò)禁售期后，這些股份有同樣巨大的升值空間，那么“金?！焙汀般y?！彪m然沒(méi)有直接上市，它們的股票價(jià)格也已經(jīng)“有價(jià)有市”了，如果那些當(dāng)年的投資者真的是以5元/股投資的“蒙牛股份”，通過(guò)換股成“金?！?、“銀?！钡墓善保部梢詫?shí)現(xiàn)上市退出。而且，隨著以1美元每份售出的權(quán)益被獲益人轉(zhuǎn)為股份，獲益人繳納的112美元/金牛股或238美元/銀牛股的股金，將打入“金牛”和“銀?！钡馁~號(hào)，就等于使“金?！焙汀般y?！睂?shí)現(xiàn)了溢價(jià)私募融資(可募集600萬(wàn)美元)，而這種私募的受益人自然也是金、銀牛的老股東們。

但是應(yīng)該看到“權(quán)益計(jì)劃”是在2004年3月蒙牛準(zhǔn)備上市時(shí)實(shí)施的，在此之前蒙牛的老股東和管理層股東承擔(dān)著無(wú)法退出的風(fēng)險(xiǎn)，被摩根設(shè)置的表現(xiàn)目標(biāo)激勵(lì)著努力工作，卻得到很少的收益。

2、蒙牛獲得所需發(fā)展資金，并成功上市運(yùn)營(yíng)

蒙牛在1999年至2002年短短三年間，它的總資產(chǎn)從1000多萬(wàn)元增長(zhǎng)到近10億元，年銷售額從1999年的4365萬(wàn)元增長(zhǎng)到2002年的20多億元。2001和2002年，蒙牛的投資資金基本靠相對(duì)較小規(guī)模的擴(kuò)股增資所得，但這樣做的風(fēng)險(xiǎn)和成本較大且可持續(xù)性不好確定，而且融到的資金有限，僅憑蒙牛自身的資金積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足自身發(fā)展的需要，此時(shí)的蒙牛集團(tuán)資金來(lái)源非常有限，資金制約已經(jīng)嚴(yán)重影響了企業(yè)發(fā)展，蒙牛迫切需要突破融資瓶頸。

摩根為蒙牛的兩次注資共4.77億元，幫助蒙牛迅速發(fā)展起來(lái)。在蒙牛的上市運(yùn)作過(guò)程中，摩根起到了積極作用，為蒙牛上市做好了前期準(zhǔn)備工作。由于摩根的加入蒙牛獲得了政府支持，并有助于在其他方面資源的獲取。

3、蒙牛公司治理結(jié)構(gòu)的完善

一是公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)中重要的組成部分，應(yīng)該說(shuō)它是公司治理中的基本問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)以及監(jiān)督機(jī)制的建立都有非常大的影響。縱觀中國(guó)的企業(yè)，絕大多數(shù)企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上都存在著很大的弊病，而蒙牛的多元股權(quán)結(jié)構(gòu)有效避免了制度上的弊病。蒙牛的高管成為公司控股股東，蒙牛的興衰與每一個(gè)蒙牛人緊密聯(lián)系。新的大股東的加入發(fā)揮了監(jiān)督職能，可以制約管理層的行為，防止發(fā)生侵害其他投資者利益的行為。另外三家有實(shí)力的投資者股東背景也給其他投資者帶來(lái)了信心。

二是董事會(huì)結(jié)構(gòu)和其他公司治理機(jī)構(gòu)。董事會(huì)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要方面。在蒙牛股份成立初期，蒙牛的董事會(huì)成員均是當(dāng)初蒙牛的創(chuàng)業(yè)者。在三家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)投資后，雖然三家私募投資機(jī)構(gòu)所擁有的股權(quán)比例不高，但都委任一名董事作為非執(zhí)行董事進(jìn)入了蒙牛董事會(huì)，比例占到董事人數(shù)的1/3。三家機(jī)構(gòu)委任的董事均是其部門高管，有著豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。

三是治理結(jié)構(gòu)要求專業(yè)化的技巧，這些技巧必須通過(guò)董事會(huì)各層次的委員會(huì)得到最佳地執(zhí)行。在摩根等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入蒙牛后，立刻成立了或完善了企業(yè)的薪酬委員會(huì)(5名)、審核委員會(huì)(3人)、提名委員會(huì)，這些委員會(huì)的成員主要由非執(zhí)行董事和獨(dú)立董事組成，把國(guó)際上對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制、對(duì)人力資源的激勵(lì)機(jī)制引進(jìn)蒙牛內(nèi)部，幫助蒙牛建立領(lǐng)先的企業(yè)治理機(jī)制。

4、蒙牛激勵(lì)管理水平的提升

摩根在兩次投資時(shí)都采取了有效的激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)化牛根生的權(quán)力來(lái)控制“蒙?！钡墓芾韴F(tuán)隊(duì)，從而確保原發(fā)起人和溢價(jià)股東的投資收益。

首先，首輪投資的一部分，三家私募機(jī)構(gòu)投資者為了激勵(lì)管理層股東改善蒙牛集團(tuán)的表現(xiàn)，設(shè)定了表現(xiàn)目標(biāo)，若管理層股東能夠達(dá)到有關(guān)表現(xiàn)目標(biāo)，便有權(quán)轉(zhuǎn)換其所持A類股份成為B類股份，實(shí)現(xiàn)控股權(quán)和收益權(quán)的一致；若蒙牛沒(méi)有完成目標(biāo)，外資系將以極大的股權(quán)比例獲得收益權(quán)。

其次，私募投資者和蒙牛管理層簽訂“對(duì)賭協(xié)議”。使用這樣的“對(duì)賭協(xié)議”是投資人比較常用的一個(gè)手段。當(dāng)雙方對(duì)出資價(jià)格本身達(dá)不成完全一致時(shí)，那么價(jià)格就一定要跟公司未來(lái)的增長(zhǎng)掛起鉤來(lái)。如果公司要求投資人給出較高的價(jià)格，那么就會(huì)對(duì)公司的增長(zhǎng)率提出相應(yīng)的要求，以保證現(xiàn)在付出的這個(gè)價(jià)格是合理的；如果公司沒(méi)有達(dá)到這個(gè)增長(zhǎng)率，投資人就會(huì)多占一些股份。

再次，摩根為了激勵(lì)蒙牛，幫助蒙牛設(shè)計(jì)了“權(quán)益計(jì)劃”和“牛氏信托”?！皺?quán)益計(jì)劃”幾乎為蒙牛的老股東提供了8倍的升值空間，激勵(lì)力度相當(dāng)大。牛根生通過(guò)“牛氏信托”掌握了這些權(quán)益計(jì)劃的絕對(duì)控制權(quán)，以此作為建立激勵(lì)機(jī)制的資源，同時(shí)也強(qiáng)化了他在企業(yè)內(nèi)部最高管理者的地位。

最后，三家私募機(jī)構(gòu)投資者為了肯定牛根生以往對(duì)蒙牛業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，以及日后的重要性，分別贈(zèng)與牛根生5816股、1864股和l054股開(kāi)曼群島公司的股票，從而無(wú)形中激勵(lì)管理者努力工作。

五、蒙牛是否被 “賤賣”

1、出資價(jià)格的確定：市盈率不合理

市盈率的確定不合理，也即以8倍市盈率確定有些低。這意味蒙牛市值被低估了，私募投資者以較低的出資得到了價(jià)值更高的股份！

市盈率=普通股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每年每股盈利。一般來(lái)說(shuō)，市盈率水平為0-13價(jià)值被低估；14-20 時(shí)正常水平；21-28時(shí)價(jià)值被高估；28+時(shí)反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫。在運(yùn)用市盈率時(shí)，一般考慮的因素有國(guó)家宏觀發(fā)展速度、基準(zhǔn)利率、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?002年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度高于9%，屬于相對(duì)高速發(fā)展期，那么相應(yīng)的市盈率應(yīng)該相對(duì)較高。市盈率與基準(zhǔn)利率一般負(fù)相關(guān)，也就是說(shuō)低基準(zhǔn)利率相對(duì)應(yīng)高的市盈率，而我國(guó)的基準(zhǔn)利率并不高。企業(yè)越具有發(fā)展?jié)摿?，市盈率相?yīng)就會(huì)越高。蒙牛此時(shí)發(fā)展速度已超過(guò)當(dāng)時(shí)已上市三年的伊利，發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

綜上所述，無(wú)論與當(dāng)時(shí)經(jīng)驗(yàn)值比較，還是從影響市盈率的因素分析，蒙牛以8倍的市盈率進(jìn)行估值都有失公允，蒙牛市值被低估，也就是說(shuō)國(guó)外投資者以較少的出資拿到了蒙牛1/3的股權(quán)。

為什么蒙牛接受了8倍的市盈率呢？雙方信息不對(duì)稱應(yīng)該是主要原因！

2、風(fēng)險(xiǎn)與收益不相當(dāng)：

首先，所有權(quán)與控制權(quán)的分離以及讓摩根以1/3的股權(quán)獲得 90.6%的收益，更讓我們可以看出在這場(chǎng)博弈中，私募投資者擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)和優(yōu)越的地位。在蒙牛完成2002年業(yè)績(jī)目標(biāo)指日可待時(shí)，私募投資者依然要求讓蒙牛以其一半以上的利潤(rùn)作為擔(dān)保。這也就意味著私募投資者幾乎沒(méi)有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，卻可以得到高收益！還要求蒙牛一半以上利潤(rùn)作為擔(dān)保，這些使摩根的承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配。

其次，在第二次投資中，摩根以可轉(zhuǎn)換債券的形式幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)得到債券利息收入以及以很低的價(jià)格可轉(zhuǎn)換成3.68億股蒙牛股份的承諾。3.68這個(gè)數(shù)字完全是摩根精心計(jì)算的結(jié)果。在蒙牛以預(yù)期價(jià)格上市后，這筆錢將會(huì)為摩根帶來(lái)更大的收入。在后來(lái)的“對(duì)賭協(xié)議”中摩根也為這筆錢上了一個(gè)保險(xiǎn)，即如果蒙牛管理者沒(méi)達(dá)到設(shè)定的目標(biāo)將支付給摩根7830萬(wàn)股股票，這正好相當(dāng)于二次投資的數(shù)額3523.3827萬(wàn)美元的數(shù)額。

最后再看蒙牛的收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配程度?；蛟S也有人說(shuō)蒙牛也是贏家，蒙牛的老股東們持有的股票擁有8倍的升值空間，蒙牛成功上市時(shí)，蒙牛市值上升為30億。但是我們應(yīng)該注意到與摩根直接拿到5倍凈現(xiàn)金收益25億港元相比，他們的收益在規(guī)模上沒(méi)法比，同時(shí)蒙牛的老股東之前承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和付出的努力也很大，而且他們并不能像摩根那樣全身而退。

第五篇：2018-2022年中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資熱點(diǎn)分析及前景分析報(bào)告(目錄)

2018-2022年中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資熱

點(diǎn)分析及前景分析報(bào)告

▄ 核心內(nèi)容提要

【出版日期】2017年4月 【報(bào)告編號(hào)】20324 【交付方式】Email電子版/特快專遞

【價(jià)

格】紙介版：7000元

電子版：7200元

紙介+電子：7500元

▄ 報(bào)告目錄

第一章 文化產(chǎn)業(yè)的基本介紹 第一節(jié)、產(chǎn)業(yè)界定

一、產(chǎn)業(yè)定義

二、產(chǎn)業(yè)范疇

三、行業(yè)特征

第二節(jié)、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位

一、行業(yè)地位分析

二、發(fā)展戰(zhàn)略意義

第二章 文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 第一節(jié)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀

二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行現(xiàn)狀

三、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、宏觀經(jīng)濟(jì)與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)性 第二節(jié)、政策環(huán)境

一、行業(yè)管理體制

二、行業(yè)政策基調(diào)

三、稅收優(yōu)惠政策

四、熱點(diǎn)政策解讀

五、行業(yè)規(guī)劃解讀

六、監(jiān)管政策對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響 第三節(jié)、社會(huì)環(huán)境

一、居民收入水平分析

二、居民文化消費(fèi)特征

三、居民文化消費(fèi)指數(shù)

四、居民文化消費(fèi)潛力

五、社會(huì)環(huán)境對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響 第四節(jié)、技術(shù)環(huán)境

一、主要技術(shù)應(yīng)用

二、技術(shù)環(huán)境對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的影響

三、技術(shù)視角文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 第三章 中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析 第一節(jié)、文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策概述

一、國(guó)外政策

二、國(guó)內(nèi)政策

第二節(jié)、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄解讀

一、目錄調(diào)整的必要性

二、與上版目錄的區(qū)別

三、目錄調(diào)整的主要原則

四、重點(diǎn)條目解析

第三節(jié)、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

一、主體規(guī)模

二、產(chǎn)值規(guī)模

三、產(chǎn)值占比

第四節(jié)、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

一、整體格局分析

二、產(chǎn)值結(jié)構(gòu)分析

三、消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析

第四章 2018-2022年中國(guó)新聞出版業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)新聞出版業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模分析

一、經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模

二、發(fā)行營(yíng)收規(guī)模

三、對(duì)外貿(mào)易規(guī)模

四、企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況

五、園區(qū)經(jīng)營(yíng)狀況

六、從業(yè)企業(yè)及人員規(guī)模 第二節(jié)、中國(guó)新聞出版業(yè)結(jié)構(gòu)分析

一、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

二、業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)分析

三、區(qū)域結(jié)構(gòu)分析

第三節(jié)、中國(guó)新聞出版業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

一、圖書出版集團(tuán)

二、報(bào)刊出版集團(tuán)

三、發(fā)行集團(tuán)

四、印刷集團(tuán)

第四節(jié)、中國(guó)新聞出版業(yè)進(jìn)入壁壘分析

一、資本需求

二、發(fā)行渠道

三、政策法律等制度性壁壘

四、產(chǎn)品差別壁壘

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)新聞出版業(yè)整體投資潛力分析

一、境外市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資需求動(dòng)力

三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)剖析

四、民營(yíng)資本投資模式分析

五、民營(yíng)資本投資利弊分析

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)新聞出版業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資潛力分析

一、圖書出版發(fā)行業(yè)

二、期刊出版業(yè)

三、報(bào)紙出版業(yè)

四、音像制品出版業(yè)

五、電子出版物行業(yè)

六、數(shù)字出版業(yè)

七、印刷復(fù)制業(yè)

第七節(jié)、2018-2022年中國(guó)新聞出版業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

一、營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)

二、利潤(rùn)總額預(yù)測(cè)

三、發(fā)行收入預(yù)測(cè)

四、貿(mào)易總量預(yù)測(cè)

五、園區(qū)收入預(yù)測(cè)

第五章 2018-2022年中國(guó)廣播電視業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)廣播電視業(yè)總體規(guī)模

一、播出機(jī)構(gòu)數(shù)量

二、綜合覆蓋水平

三、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模

四、版權(quán)交易規(guī)模

第二節(jié)、中國(guó)廣播電視產(chǎn)業(yè)進(jìn)展情況

一、產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)突破性延展

二、國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐加快

三、科技創(chuàng)新應(yīng)用發(fā)展迅速

第三節(jié)、2018-2022年中國(guó)廣播電視業(yè)整體投資潛力分析

一、投資模式分析

二、外商投資政策

三、投資機(jī)會(huì)分析

第四節(jié)、2018-2022年中國(guó)電視產(chǎn)業(yè)鏈投資潛力分析

一、節(jié)目生產(chǎn)與銷售

二、電視收視網(wǎng)絡(luò)

三、電視廣告

四、技術(shù)設(shè)備生產(chǎn)與銷售

五、電視購(gòu)物

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)各類電視業(yè)態(tài)投資潛力分析

一、有線電視

二、數(shù)字電視

三、網(wǎng)絡(luò)電視

四、移動(dòng)電視

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)廣播電視產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、總體規(guī)模預(yù)測(cè)

二、創(chuàng)收規(guī)模預(yù)測(cè)

三、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)分析

第六章 2018-2022年中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式及特征

一、行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式

二、行業(yè)主要特征

三、上下游行業(yè)關(guān)聯(lián)性及影響 第二節(jié)、中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模分析

一、電影制作與銷售市場(chǎng)

二、電影放映市場(chǎng)

三、區(qū)域電影市場(chǎng)

四、電影進(jìn)口市場(chǎng)

五、電影輸出市場(chǎng)

第三節(jié)、中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

一、電影業(yè)基本競(jìng)爭(zhēng)格局

二、電影業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化

三、電影制發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

四、電影院線市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局 第四節(jié)、中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)SWOT分析

一、優(yōu)勢(shì)（Strengths）

二、劣勢(shì)（Weakness）

三、機(jī)遇（Opportunities）

四、威脅（Threats）

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)整體投資潛力分析

一、產(chǎn)業(yè)投資特征

二、重點(diǎn)投資領(lǐng)域

三、產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘

四、投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

五、投資風(fēng)險(xiǎn)防控

六、產(chǎn)業(yè)投資建議

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)電影制片環(huán)節(jié)投資潛力分析

一、基本模式及流程

二、政策環(huán)境分析

三、外資準(zhǔn)入狀況

四、投融資渠道分析

五、投資機(jī)會(huì)分析

六、盈利模式分析

第七節(jié)、2018-2022年中國(guó)電影發(fā)行環(huán)節(jié)投資潛力分析

一、基本模式及流程

二、政策環(huán)境分析

三、投資價(jià)值分析

四、投資機(jī)會(huì)分析

五、盈利模式分析

第八節(jié)、2018-2022年中國(guó)電影放映環(huán)節(jié)投資潛力分析

一、基本模式與流程

二、政策環(huán)境分析

三、資本結(jié)構(gòu)分析

四、投資價(jià)值分析

五、投資機(jī)會(huì)分析

六、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

第九節(jié)、2018-2022年中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

二、行業(yè)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

三、行業(yè)熱點(diǎn)展望

四、未來(lái)前景分析

第七章 2018-2022年中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)典型特征

一、行業(yè)基本屬性

二、行業(yè)生命周期

三、行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式

四、行業(yè)特征分析

五、上下游行業(yè)構(gòu)成情況 第二節(jié)、中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀

一、產(chǎn)量規(guī)模分析

二、市場(chǎng)規(guī)模分析

三、播出市場(chǎng)分析

四、題材類型分析

五、商業(yè)模式分析

第三節(jié)、中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力

二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特征

三、制作行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

四、播出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

五、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與傳統(tǒng)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)狀況 第四節(jié)、中國(guó)電視劇行業(yè)融資渠道分析

一、股權(quán)融資

二、無(wú)形資產(chǎn)融資

三、產(chǎn)業(yè)內(nèi)融資

四、政府融資

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、行業(yè)投資環(huán)境

二、行業(yè)投資態(tài)勢(shì)

三、行業(yè)投資價(jià)值

四、行業(yè)投資機(jī)遇

五、行業(yè)投資要點(diǎn)

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)電視劇行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避

一、行業(yè)進(jìn)入壁壘

二、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

三、投資風(fēng)險(xiǎn)成因

四、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略

第七節(jié)、2018-2022年中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

二、行業(yè)發(fā)展方向

三、發(fā)展趨勢(shì)分析

四、未來(lái)前景展望

第八章 2018-2022年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展要素分析

一、政治、法律要素

二、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)要素

三、市場(chǎng)發(fā)展要素

第二節(jié)、中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)供需規(guī)模分析

一、供給規(guī)模分析

二、市場(chǎng)規(guī)模分析

三、出口規(guī)模分析

第三節(jié)、中國(guó)動(dòng)漫項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)分析

一、動(dòng)漫項(xiàng)目的成本與收益情況

二、動(dòng)漫項(xiàng)目的制作技術(shù)對(duì)收益的影響

三、動(dòng)漫項(xiàng)目的發(fā)行傳播情況對(duì)收益的影響

四、動(dòng)漫項(xiàng)目的衍生開(kāi)發(fā)情況對(duì)收益的影響

五、動(dòng)漫項(xiàng)目的營(yíng)銷執(zhí)行對(duì)收益的影響

第四節(jié)、中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)SWOT分析

一、優(yōu)勢(shì)（Strengths）

二、劣勢(shì)（Weakness）

三、機(jī)遇（Opportunities）

四、威脅（Threats）

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、投資形式分析

二、投資環(huán)境分析

三、投資機(jī)會(huì)分析

四、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

五、投資建議探討

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資潛力分析

一、動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)

二、漫畫產(chǎn)業(yè)

三、手機(jī)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)

四、網(wǎng)絡(luò)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)

五、動(dòng)漫衍生品行業(yè)

第七節(jié)、2018-2022年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、供給規(guī)模預(yù)測(cè)

二、市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

三、產(chǎn)業(yè)機(jī)遇分析

第九章 2018-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)基本情況

一、產(chǎn)業(yè)動(dòng)因分析

二、運(yùn)行特征分析

三、產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈解析

第二節(jié)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模

一、市場(chǎng)規(guī)模分析

二、用戶規(guī)模分析

三、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

四、衍生市場(chǎng)規(guī)模分析

五、出口規(guī)模分析

第三節(jié)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式

一、主流商業(yè)模式

二、研發(fā)運(yùn)營(yíng)模式

三、收費(fèi)模式分析

四、盈利模式分析

五、營(yíng)銷模式分析

第四節(jié)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

一、主要競(jìng)爭(zhēng)力量簡(jiǎn)析

二、新進(jìn)入者的競(jìng)爭(zhēng)威脅

三、現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)游戲商之間的競(jìng)爭(zhēng)

四、替代產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)威脅

五、購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)壓力

六、供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)壓力

七、其他利益相關(guān)者的相對(duì)力量競(jìng)爭(zhēng) 第五節(jié)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)SWOT分析

一、優(yōu)勢(shì)（Strengths）

二、劣勢(shì)（Weakness）

三、機(jī)遇（Opportunities）

四、威脅（Threats）

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、外商投資政策

二、行業(yè)投融資現(xiàn)狀

三、投資機(jī)會(huì)分析

四、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

五、行業(yè)投資建議

第七節(jié)、2018-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

一、網(wǎng)絡(luò)游戲整體規(guī)模預(yù)測(cè)

二、互聯(lián)網(wǎng)游戲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

三、移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

第十章 2018-2022年中國(guó)廣告業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)廣告業(yè)發(fā)展規(guī)模分析

一、行業(yè)規(guī)模分析

二、產(chǎn)值結(jié)構(gòu)分析

三、投放規(guī)模分析

四、市場(chǎng)并購(gòu)規(guī)模

第二節(jié)、中國(guó)廣告業(yè)商業(yè)模式分析

一、商業(yè)模式的分類

二、商業(yè)模式的創(chuàng)新

三、主要的盈利模式

四、收費(fèi)模式的變革

第三節(jié)、2018-2022年中國(guó)廣告業(yè)投資潛力分析

一、投資特征分析

二、投資環(huán)境分析

三、行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

四、資本并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

五、資本并購(gòu)建議

第四節(jié)、2018-2022年中國(guó)廣告業(yè)細(xì)分領(lǐng)域投資潛力分析

一、電視廣告

二、戶外廣告

三、網(wǎng)絡(luò)廣告

四、移動(dòng)廣告

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)廣告業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

二、產(chǎn)業(yè)機(jī)遇分析

三、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

第十一章 2018-2022年工藝美術(shù)品行業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)工藝美術(shù)品制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況

一、行業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模

二、盈利能力指標(biāo)分析

三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析

四、償債能力指標(biāo)分析

五、財(cái)務(wù)狀況綜合分析

第二節(jié)、中國(guó)工藝美術(shù)品市場(chǎng)深度分析

一、市場(chǎng)成交狀況

二、收藏市場(chǎng)狀況

三、價(jià)格行情分析

第三節(jié)、中國(guó)工藝美術(shù)品產(chǎn)業(yè)SWOT分析

一、優(yōu)勢(shì)（Strengths）

二、劣勢(shì)（Weakness）

三、機(jī)遇（Opportunities）

四、威脅（Threats）

第四節(jié)、2018-2022年中國(guó)工藝美術(shù)品產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、雕塑工藝品

二、陶瓷工藝品

三、花畫工藝品

四、珠寶首飾

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)工藝美術(shù)品行業(yè)預(yù)測(cè)分析

一、影響因素分析

二、銷售收入預(yù)測(cè)

三、利潤(rùn)總額預(yù)測(cè)

第十二章 2018-2022年中國(guó)演出產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、中國(guó)演出行業(yè)發(fā)展規(guī)模

一、整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模

二、市場(chǎng)主體規(guī)模

三、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

四、產(chǎn)業(yè)附加值規(guī)模

第二節(jié)、主要藝術(shù)門類演出市場(chǎng)特征

一、音樂(lè)類演出

二、舞蹈類演出

三、戲劇類演出

四、曲藝、雜技類演出

第三節(jié)、中國(guó)演出市場(chǎng)商業(yè)模式分析

一、票價(jià)形成機(jī)制

二、票務(wù)運(yùn)作模式

三、新型售票模式

四、盈利模式分析

第四節(jié)、2018-2022年中國(guó)演出產(chǎn)業(yè)投資潛力分析

一、投資門檻分析

二、行業(yè)投資動(dòng)態(tài)

三、投資價(jià)值分析

四、投資機(jī)會(huì)分析

第五節(jié)、2018-2022年演出行業(yè)各類業(yè)態(tài)投資潛力

一、旅游演出

二、劇場(chǎng)演出

三、演唱會(huì)演出

四、鄉(xiāng)村及公共服務(wù)演出

五、音樂(lè)節(jié)演出

六、網(wǎng)絡(luò)演出

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)演出產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)

一、未來(lái)前景展望

二、經(jīng)濟(jì)規(guī)模預(yù)測(cè)

三、票房收入預(yù)測(cè)

第十三章 2018-2022年中國(guó)文化旅游業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、文化旅游資源開(kāi)發(fā)潛力

一、人文景物

二、文化傳統(tǒng)

三、體育和娛樂(lè)文化

四、飲食和購(gòu)物文化

第二節(jié)、文化旅游資源開(kāi)發(fā)模式

一、直接利用型開(kāi)發(fā)

二、主題公園型開(kāi)發(fā)

三、文化創(chuàng)意型開(kāi)發(fā)

四、新興街區(qū)型開(kāi)發(fā)

五、轉(zhuǎn)換價(jià)值型開(kāi)發(fā)

六、大型事件帶動(dòng)型開(kāi)發(fā) 第三節(jié)、中國(guó)文化旅游業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

一、文化旅游市場(chǎng)逐漸成型

二、文化旅游業(yè)的實(shí)踐價(jià)值

三、文化旅游項(xiàng)目投資態(tài)勢(shì)

第四節(jié)、中國(guó)文化旅游業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體

一、橫店集團(tuán)

二、宋城股份

三、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)

四、華僑城集團(tuán)

五、華誼兄弟

六、麗江旅游

第五節(jié)、2018-2022年中國(guó)文化旅游業(yè)投資潛力分析

一、歷史文化旅游

二、民俗文化旅游

三、宗教文化旅游

四、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)旅游

五、影視旅游

六、紅色旅游

七、農(nóng)村文化旅游

第六節(jié)、2018-2022年中國(guó)文化旅游項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)及建議

一、政策法律風(fēng)險(xiǎn)

二、社會(huì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

三、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

四、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

五、投資注意事項(xiàng)

第十四章 2018-2022年中國(guó)創(chuàng)意設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、工業(yè)設(shè)計(jì)行業(yè)

一、行業(yè)環(huán)境分析

二、行業(yè)運(yùn)行特征

三、主要問(wèn)題分析

四、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

五、未來(lái)前景預(yù)測(cè) 第二節(jié)、建筑設(shè)計(jì)行業(yè)

一、市場(chǎng)規(guī)模分析

二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況

三、市場(chǎng)需求分析

四、投資動(dòng)力分析

五、投資機(jī)會(huì)分析

六、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

七、市場(chǎng)前景預(yù)測(cè) 第三節(jié)、平面設(shè)計(jì)行業(yè)

一、市場(chǎng)需求分析

二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況

三、未來(lái)前景分析

第十五章 2018-2022年其他文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)及前景分析 第一節(jié)、視聽(tīng)新媒體產(chǎn)業(yè)

一、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征

二、行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀

三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)

四、未來(lái)前景分析 第二節(jié)、數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)

一、市場(chǎng)規(guī)模分析

二、產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)分析

三、產(chǎn)業(yè)瓶頸分析

四、未來(lái)前景分析 第三節(jié)、在線教育產(chǎn)業(yè)

一、市場(chǎng)規(guī)模分析

二、投資規(guī)模分析

三、投資態(tài)勢(shì)分析

四、投資機(jī)會(huì)分析

五、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

六、未來(lái)前景分析 第四節(jié)、文化地產(chǎn)業(yè)

一、行業(yè)發(fā)展背景

二、產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

三、開(kāi)發(fā)模式分析

四、產(chǎn)業(yè)投資建議

五、未來(lái)前景分析 第五節(jié)、文化設(shè)施行業(yè)

一、行業(yè)投資特征

二、行業(yè)投資環(huán)境

三、行業(yè)發(fā)展建議

四、投資建設(shè)規(guī)劃

第十六章 2018-2022年文化產(chǎn)業(yè)投資前景及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 第一節(jié)、產(chǎn)業(yè)投資特征

一、投入高風(fēng)險(xiǎn)大

二、投資回報(bào)鏈長(zhǎng)

三、子行業(yè)交叉融合

四、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)廣泛 第二節(jié)、產(chǎn)業(yè)投資導(dǎo)向

一、鼓勵(lì)類

二、限制類

三、禁止類和允許類 第三節(jié)、投資機(jī)會(huì)分析

一、產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)

二、投資潛力分析

三、內(nèi)生投資機(jī)會(huì)

四、外延投資機(jī)會(huì)

第四節(jié)、產(chǎn)業(yè)鏈熱點(diǎn)投資領(lǐng)域

一、新廣電

二、新廣告

三、新終端

四、新電視

五、大數(shù)據(jù)

六、內(nèi)容銀行

第五節(jié)、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

二、政策風(fēng)險(xiǎn)

三、信用風(fēng)險(xiǎn)

四、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

第六節(jié)、不同主體投資建議

一、投資者

二、被投資方

▄ 公司簡(jiǎn)介

中宏經(jīng)略是一家專業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)。成立多年來(lái)，我們一直聚焦在“產(chǎn)業(yè)研究”領(lǐng)域，是一家既有深厚的產(chǎn)業(yè)研究背景，又只專注于產(chǎn)業(yè)咨詢的專業(yè)公司。我們針對(duì)企業(yè)單位、政府組織和金融機(jī)構(gòu)，提供產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、投資分析、項(xiàng)目可行性評(píng)估、商業(yè)計(jì)劃書、市場(chǎng)調(diào)研、IPO咨詢、商業(yè)數(shù)據(jù)等咨詢類產(chǎn)品與服務(wù)，累計(jì)服務(wù)過(guò)近10000家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)；并成為數(shù)十家世界500強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期的信息咨詢產(chǎn)品供應(yīng)商。

公司致力于為各行業(yè)提供最全最新的深度研究報(bào)告，提供客觀、理性、簡(jiǎn)便的決策參考，提供降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益的有效工具，也是一個(gè)幫助咨詢行業(yè)人員交流成果、交流報(bào)告、交流觀點(diǎn)、交流經(jīng)驗(yàn)的平臺(tái)。依托于各行業(yè)協(xié)會(huì)、政府機(jī)構(gòu)獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)，致力于發(fā)展中國(guó)機(jī)械電子、電力家電、能源礦產(chǎn)、鋼鐵冶金、嵌入式軟件紡織、食品煙酒、醫(yī)藥保健、石油化工、建筑房產(chǎn)、建材家具、輕工紙業(yè)、出版?zhèn)髅?、交通物流、IT通訊、零售服務(wù)等行業(yè)信息咨詢、市場(chǎng)研究的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)中宏經(jīng)略咨詢團(tuán)隊(duì)不懈的努力，已形成了完整的數(shù)據(jù)采集、研究、加工、編輯、咨詢服務(wù)體系。能夠?yàn)榭蛻籼峁┕I(yè)領(lǐng)域各行業(yè)信息咨詢及市場(chǎng)研究、用戶調(diào)查、數(shù)據(jù)采集等多項(xiàng)服務(wù)。同時(shí)可以根據(jù)企業(yè)用戶提出的要求進(jìn)行專項(xiàng)定制課題服務(wù)。服務(wù)對(duì)象涵蓋機(jī)械、汽車、紡織、化工、輕工、冶金、建筑、建材、電力、醫(yī)藥等幾十個(gè)行業(yè)。

我們的優(yōu)勢(shì)

強(qiáng)大的數(shù)據(jù)資源：中宏經(jīng)略依托國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家信息中心系統(tǒng)豐富的數(shù)據(jù)資源，建成了獨(dú)具特色和覆蓋全面的產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)體系。經(jīng)十年構(gòu)建完成完整的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)（含30類大行業(yè)，1000多類子行業(yè)，5000多細(xì)分產(chǎn)品），我們的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于持續(xù)多年對(duì)細(xì)分產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)與跟蹤以及全面的實(shí)地調(diào)研能力。

行業(yè)覆蓋范圍廣：入選行業(yè)普遍具有市場(chǎng)前景好、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈和企業(yè)重組頻繁等特征。我們?cè)趯?duì)行業(yè)進(jìn)行綜合分析的同時(shí)，還對(duì)其中重要的細(xì)分行業(yè)或產(chǎn)品進(jìn)行單獨(dú)分析。其信息量大，實(shí)用性強(qiáng)是任何同類產(chǎn)品難以企及的。

內(nèi)容全面、數(shù)據(jù)直觀：報(bào)告以本最新數(shù)據(jù)的實(shí)證描述為基礎(chǔ)，全面、深入、細(xì)致地分析各行業(yè)的市場(chǎng)供求、進(jìn)出口形勢(shì)、投資狀況、發(fā)展趨勢(shì)和政策取

向以及主要企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，提出富有見(jiàn)地的判斷和投資建議；在形式上，報(bào)告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性。報(bào)告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及行業(yè)的大事記等，為業(yè)界人士提供了一幅生動(dòng)的行業(yè)全景圖。

深入的洞察力和預(yù)見(jiàn)力：我們不僅研究國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也一直在進(jìn)行職業(yè)的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。我們有多位專家的智慧寶庫(kù)為您提供決策的洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。

有創(chuàng)造力和建設(shè)意義的對(duì)策建議：我們不僅研究國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也一直在進(jìn)行職業(yè)的觀察和分析，因此我們更能洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。我們行業(yè)專家的智慧寶庫(kù)為您提供決策的洞察這些行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變趨勢(shì)以及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)規(guī)模、潛在問(wèn)題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在。

▄ 最新目錄推薦

1、智慧能源系列

《2017-2021年中國(guó)智慧能源前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)微電網(wǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)小水電行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能電池行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)氫能行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)波浪發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告 《2017-2020年中國(guó)潮汐發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)燃料乙醇行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)太陽(yáng)能利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2020年中國(guó)天然氣發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

2、“互聯(lián)網(wǎng)+”系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+廣告行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+物流行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+教育行業(yè)運(yùn)營(yíng)咨詢及投資建議報(bào)告》

3、智能制造系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)工業(yè)4.0前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智能裝備制造行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)高端裝備制造業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)服務(wù)機(jī)器人行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

4、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告

《2017-2020年中國(guó)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視購(gòu)物市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視劇產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電視媒體行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電影院線行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電子競(jìng)技產(chǎn)業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)動(dòng)畫產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

5、智能汽車系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)智慧汽車行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)無(wú)人駕駛汽車行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智慧停車市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)推廣前景及發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)及投融資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》

6、大健康產(chǎn)業(yè)系列報(bào)告

《2017-2020年中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)第三方醫(yī)學(xué)診斷行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)基因工程藥物產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)基因檢測(cè)行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)健康體檢行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

7、房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型系列研究報(bào)告

《2017-2021年房地產(chǎn)+眾創(chuàng)空間跨界投資模式及市場(chǎng)前景研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)醫(yī)療地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)物流地產(chǎn)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)養(yǎng)老地產(chǎn)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告告》

8、城市規(guī)劃系列研究報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)城市規(guī)劃行業(yè)前景調(diào)查及戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)智慧城市市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)城市綜合體開(kāi)發(fā)模式深度調(diào)研及開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略分析報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)城市園林綠化行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

9、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)系列報(bào)告

《2017-2021年中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)前景預(yù)測(cè)及投資分析報(bào)告》 《2017-2020年中國(guó)婚慶產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)調(diào)查及投融資戰(zhàn)略研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展前景調(diào)查及投融資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

《2017-2021年中國(guó)體育服務(wù)行業(yè)深度調(diào)查與前景預(yù)測(cè)研究報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)會(huì)展行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)在線教育行業(yè)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)整形美容市場(chǎng)發(fā)展預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)職業(yè)教育市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》 《2017-2021年中國(guó)職業(yè)中介服務(wù)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資咨詢報(bào)告》