第一篇：(殷志成)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務相關(guān)規(guī)則解讀(初稿)

證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務相關(guān)規(guī)則解讀

一、我國理財產(chǎn)品市場發(fā)展狀況

近幾年來，我國理財市場發(fā)展十分迅速，不同理財產(chǎn)品之間的競爭也日趨激烈。從監(jiān)管的角度看，理財產(chǎn)品大體可以分為兩大類：一是納入監(jiān)管的理財產(chǎn)品，主要包括基金管理公司、證券公司、信托公司、商業(yè)銀行、保險公司等金融機構(gòu)以不同方式推出的理財產(chǎn)品。這些理財產(chǎn)品在法律關(guān)系、運作模式、產(chǎn)品特征等方面各不相同，最終形成了基金、證券、信托、銀行、保險等機構(gòu)多元化的競爭格局。二是尚未納入監(jiān)管的私募理財產(chǎn)品，通常被稱為“民間私募基金或私募基金”。

（一）民間私募基金的發(fā)展情況

民間私募基金數(shù)量眾多，經(jīng)營方式多樣，經(jīng)營主體也比較分散。據(jù)有關(guān)機構(gòu)估計，民間私募基金總規(guī)模約在5千至1萬億元。目前運作主要有分賬戶型和公司型（或合伙企業(yè)型）等形式。前者以工作室、投資顧問公司和投資管理公司等名義，以委托理財方式為投資者提供投資管理服務。由于其運作完全依靠民間的個人信譽維系，屬于純民間行為，又稱為君子協(xié)議型私募基金。后者則注冊為有限責任公司或合伙企業(yè)進行集合理財。由于受公司法或合伙企業(yè)法約束，這類私募基金的擴張、退出機制都不靈活，稅收和管理成本較高，發(fā)展受到較大限制。

民間私募基金游離于監(jiān)管之外，既缺乏明確的法律地位，也沒有明確的監(jiān)管部門，其投資活動基本沒有約束。與納入監(jiān)管的理財產(chǎn)品相比，民間私募基金對于投資者利益缺乏有效的保護機制，在實踐中，投資者與管理人之間的法律糾紛時有發(fā)生，容易引發(fā)一定的社會問題。與此同時，我們注意到，2008年國際金融危機發(fā)生以后，各國就加強對沖基金監(jiān)管、防范系統(tǒng)性金融風險已基本達成共識，近日剛生效的美國金融改革法案將原本不受監(jiān)管的對沖基金納入了監(jiān)管的框架之下。隨著融資融券、股指期貨的推出，我國金融工具日益多樣，民間私募基金的投資環(huán)境發(fā)生了很大變化，其投資活動與境外對沖基金日趨相似。因此，有必要將民間私募基金納入監(jiān)管范疇，以確保金融市場的穩(wěn)定。

（二）基金管理公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的情況

按照《基金法》及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，基金管理公司的資產(chǎn)管理業(yè)務包括 1 公募基金管理和特定資產(chǎn)管理業(yè)務（或稱“專戶理財業(yè)務”），其中，專戶理財業(yè)務又分為一對一和一對多專戶理財。目前，所有基金管理公司均可以從事公募基金管理業(yè)務，部分符合條件的基金管理公司同時還可以開展專戶理財業(yè)務。在產(chǎn)品準入方面，基金產(chǎn)品采取核準制，專戶理財產(chǎn)品采取合同備案制。

（三）信托公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的情況

《信托法》及相關(guān)配套法規(guī)是信托公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的依據(jù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，信托公司可以開展資金信托和財產(chǎn)信托業(yè)務，目前較為活躍的是集合資金信托業(yè)務。在產(chǎn)品準入方面，集合資金信托計劃采取事前報告制度。2007年頒布的《信托公司資金信托計劃管理辦法》，對集合資金信托計劃進行規(guī)范。在產(chǎn)品銷售方面，信托計劃只能對特定客戶銷售，不能通過廣告、報刊等媒體進行宣傳，不能承諾保底，但可以預測收益率。此外，信托計劃的資金實行保管制，非現(xiàn)金類信托財產(chǎn)可約定第三方保管。

（四）商業(yè)銀行開展資產(chǎn)管理業(yè)務的情況

商業(yè)銀行開展資產(chǎn)管理業(yè)務的依據(jù)主要是銀監(jiān)會于2005年下發(fā)的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》。根據(jù)該辦法，銀監(jiān)會對保證收益的理財產(chǎn)品實行審批制，對其他個人理財產(chǎn)品實行報告制。2007年11月，對銀行理財產(chǎn)品調(diào)整了監(jiān)管要求，除商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務須取得業(yè)務資格外，其他銀行理財業(yè)務無資格準入要求，同時對所有理財產(chǎn)品采取事后報告制。2009年4月，再次對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管要求作出調(diào)整，目前理財產(chǎn)品采取事前與事后相結(jié)合的二級報告制度。

銀行理財產(chǎn)品無強制托管的要求。從產(chǎn)品類型看，銀行理財產(chǎn)品主要分為利率類產(chǎn)品、匯率類產(chǎn)品、信貸類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品和混合型產(chǎn)品。從銷售方式看，銀行理財產(chǎn)品只能向特定客戶銷售，不能通過廣告、報刊等媒體進行宣傳，不能保證收益率。

（五）保險公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的情況

具有理財功能的投資類保險主要包括投資連接險、萬能險和分紅險，根據(jù)保監(jiān)會下發(fā)的《投資連結(jié)保險管理暫行辦法》，保險公司發(fā)行投資類保險產(chǎn)品采取備案制。截至2009年末，具有理財功能的保險產(chǎn)品（含投連險、萬能險和分紅險等）規(guī)模約6400多億元。

投資類保險是一種壽險與投資相結(jié)合的產(chǎn)品，除了與傳統(tǒng)壽險一樣給予客戶生命保障外，還允許客戶將其繳納的保費購買由保險公司設立的投資賬戶單位，將這些保費投入在各種投資工具上，因此，客戶購買投資類保險也可能面臨一定的投資風險。在投資類保險的運作過程中，投保人的資金單獨立賬，客戶擁有自己的投資顧問，定期獲取透明、清晰的財務報告，并可以隨時通過電腦終端查詢其保險單的保險成本、費用支出、以及獨立賬戶的資產(chǎn)價值，信息透明度較高。對資金并無強制托管要求。

在投資范圍上，投資類保險產(chǎn)品可以投資于債券、基金、股票等金融工具。在銷售渠道方面，投資類保險理財產(chǎn)品的銷售渠道最為廣泛，包括保險公司直銷、銀行和郵儲代銷、以及保險代理人和經(jīng)紀人銷售。同時，允許投資類保險可以通過公共媒體進行宣傳，并可以預測收益率。

（六）證券資產(chǎn)管理業(yè)務的情況

證券公司開展的資產(chǎn)管理業(yè)務方面，目前規(guī)范證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務的主要規(guī)則有：

1、法律層面：《證券法》，僅對證券資產(chǎn)管理業(yè)務做出原則規(guī)定。

2、行政法規(guī)層面：《證券公司監(jiān)督管理條例》，對證券資產(chǎn)管理業(yè)務的界定、禁止性行為和審批問題做出規(guī)定。

3、部門規(guī)章：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》對證券資產(chǎn)管理業(yè)務的業(yè)務范圍、業(yè)務規(guī)范、風險控制和客戶資產(chǎn)托管、監(jiān)督措施及法律責任做出規(guī)定。

4、規(guī)范性文件層面：證監(jiān)會公告—《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》分別對定向資產(chǎn)管理業(yè)務、集合資產(chǎn)管理業(yè)務做出詳細規(guī)定。部門規(guī)范性文件—《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務試點指引》對企業(yè)資產(chǎn)證券化做出詳細規(guī)定。

現(xiàn)結(jié)合上述規(guī)則，介紹證券資產(chǎn)管理業(yè)務的相關(guān)情況。

二、證券資產(chǎn)管理業(yè)務概述

（一）內(nèi)涵界定

根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》第45條的規(guī)定，證券公司可以依照《證券法》和本條例的規(guī)定，從事接受客戶的委托、使用客戶資產(chǎn)進行投資的證券資產(chǎn)管理業(yè)務。投資所產(chǎn)生的收益由客戶享有，損失由客戶承擔，證券公司可以按照約定收取管理費用。證券公司從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂證券資產(chǎn)管理合同，約定投資范圍、投資比例、管理期限及管理費用等事項。

根據(jù)2003年12月頒布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務試行辦法》第11條的規(guī)定，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務包括：定向資產(chǎn)管理業(yè)務、集合資產(chǎn)管理業(yè)務和專項資產(chǎn)管理業(yè)務。

1、定向資產(chǎn)管理業(yè)務：面向單一客戶。證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，接受單一客戶委托，通過該客戶的賬戶，為客戶提供資產(chǎn)管理服務。證券公司根據(jù)了解的客戶情況，為客戶提供量身定做的專業(yè)化、個性化、一對一的資產(chǎn)管理服務，是定向資產(chǎn)管理業(yè)務的特點。

2、集合資產(chǎn)管理業(yè)務：面向多個客戶。證券公司為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，應當設立集合資產(chǎn)管理計劃并擔任計劃管理人，與客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。集合資產(chǎn)管理計劃應當設定為均等份額，客戶按其擁有的份額享有利益，承擔風險。集合計劃的最低成立規(guī)模為1億。

根據(jù)投資范圍不同，集合資產(chǎn)管理業(yè)務可分為限定性集合計劃和非限定性集合計劃。限定性集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)應當主要用于投資國債、國家重點建設債券、債券型證券投資基金、在證券交易所上市的企業(yè)債券、其他信用度高且流動性強的固定收益類金融產(chǎn)品；投資于業(yè)績優(yōu)良、成長性高、流動性強的股票等權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金的資產(chǎn)，不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的20%，并應當遵循分散投資風險的原則。非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受前款規(guī)定限制。此外根據(jù)客戶人數(shù)、參與起點和規(guī)模上限不同，又從常規(guī)集合計劃中分出限額特定理財產(chǎn)品（小集合），即規(guī)模在10 億以下、客戶人數(shù)在200 人以下、單個客戶參與金額不低于100 萬元的集合計劃。

3、專項資產(chǎn)管理業(yè)務：證券公司為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務，應當簽訂專項資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設定特定投資目標，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。目前，證券公司開展的專項資產(chǎn)管理業(yè)務主要是指證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務，是證券公司以專項資產(chǎn)管理計劃為特殊目的載體，以計劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證，按照約定用受托資金購買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎資產(chǎn)，將該基礎資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理業(yè)務。

（二）證券資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展歷程

就證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務和集合資產(chǎn)管理業(yè)務而言，經(jīng)歷了以下幾個發(fā)展階段：

1、全面暫停，清理規(guī)范階段。2004年10月，作為證券公司綜合治理的一項重要措施，我會對證券公司理財業(yè)務全面暫停、清理規(guī)范，截至2006年10月，證券公司歷史遺留違規(guī)委托理財全面清理完畢。

2、初步發(fā)展階段。按照綜合治理“風險處置、日常監(jiān)管和推動行業(yè)發(fā)展三管齊下”的要求，自2005年2月起，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務重新起步，定向資產(chǎn)管理業(yè)務為常規(guī)業(yè)務，僅限于面向機構(gòu)客戶開展。截至2008年5月31日，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》頒布實施前，僅有22家證券公司開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務。集合理財作為創(chuàng)新業(yè)務僅允許創(chuàng)新試點類證券公司試點申請，且需要組織行業(yè)專家進行專業(yè)論證和評價。2008年5月31日《證券公司集和資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》頒布前，僅有18家創(chuàng)新試點類證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務。

3、規(guī)范、健康發(fā)展階段。2008年5月31日頒布《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》和《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》之后，伴隨相關(guān)規(guī)則的逐步確定，集合和定向資產(chǎn)管理業(yè)務進入規(guī)范發(fā)展階段。集合資產(chǎn)管理業(yè)務由創(chuàng)新業(yè)務轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務，不再僅限于創(chuàng)新類證券公司可以做，證券公司取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務許可后，健全完善風險管理與內(nèi)部控制制度及業(yè)務流程，通過證監(jiān)局的現(xiàn)場核查后，均可以申請開展該項業(yè)務。為進一步推動證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務的規(guī)范發(fā)展，2009年9月，我會進一步明確了集合理財?shù)膶徟捅O(jiān)管政策，放開集合理財存續(xù)期限和存續(xù)期規(guī)模上限的限制，對限額特定理財產(chǎn)品采取簡易程序?qū)徍?。集合理財業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展。

就證券公司專項資產(chǎn)管理業(yè)務而言，該業(yè)務的發(fā)展經(jīng)歷了試點和擴大試點兩個階段。

一是，試點階段，2004年4月至2006年8月。按照《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》關(guān)于“加大風險較低的固定收益類證券產(chǎn)品的開發(fā)力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種。積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種”的精神，我會指導證券公司進行了企業(yè)資產(chǎn)證券化試點。2004年4月開始研究論證，2005年8月推出第一個試點項目，到2006年8月共批準8家 5 證券公司9個試點項目。參與試點的9家企業(yè)分別屬于電信、電力和基礎設施建設等行業(yè)。累計融資262.85億元，其中211.97億元用于歸還企業(yè)銀行貸款，48.88億元用于補充企業(yè)流動資金，2億元用于融資費用等其他支出。在國際金融危機的大背景下，通過對試點方案深入研究論證，試點項目嚴格把關(guān)，持續(xù)跟蹤監(jiān)控試點進程等做法，試點效果較好。

二是，擴大試點階段。2006年8月之后，停止審核新項目，集中力量檢查前期試點運行和管理現(xiàn)狀、監(jiān)管情況、募集資金使用情況，總結(jié)經(jīng)驗，分析存在的問題，將試點證明行之有效的措施制度化。美國發(fā)生金融危機后，就資產(chǎn)證券化暴露出的道德風險、現(xiàn)金流預測風險、信息披露風險、投資者適當性風險進行了研究，結(jié)合國內(nèi)試點情況，提出應對風險具體措施。2009年5月，制定《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務試點指引（試行），明確繼續(xù)試點的要求和配套監(jiān)管規(guī)則，繼續(xù)擴大試點，提高試點工作的規(guī)范化水平。

（三）目前現(xiàn)狀

1、定向資產(chǎn)管理業(yè)務

截至2010年10月底，共有41家證券公司開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務，涉及客戶509名，受托資金1124億元，其中機構(gòu)客戶210名，受托資金1044億，個人客戶282名，受托資金30億。

2、集合資產(chǎn)管理業(yè)務

截至2010年10月底，共批準51家證券公司188支集合計劃，其中，9支集合計劃已到期清算，27支集合計劃尚未成立。45家證券公司152支集合計劃存續(xù)運作，管理資金1161.5億元。

3、專項資產(chǎn)管理業(yè)務

截至2010年10月底，有5家公司6支專項計劃到期完成清算，向投資者按期償付了本金和收益。剩余3家證券公司3支專項計劃，管理資金20億元。

三、業(yè)務規(guī)則

（一）準入管理方面

證券公司從事上述三項資產(chǎn)管理業(yè)務，首先應當取得證券資產(chǎn)管理業(yè)務資格。取得該項業(yè)務資格后，需根據(jù)《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等相關(guān)規(guī)定和監(jiān)管要求，建立風險管理與內(nèi)部控制制度及業(yè)務流程，報住所地證監(jiān)局備 6 案，經(jīng)證監(jiān)局核查認可并出具確認函后，方可開展具體業(yè)務。

1、定向資產(chǎn)管理業(yè)務試行報備制，證券公司與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同后，應當在在5日內(nèi)報住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。定向資產(chǎn)管理合同發(fā)生任何形式的變更或者補充的，證券公司應當在5日內(nèi)報住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

2、集合資產(chǎn)管理業(yè)務實行審批制。即每單集合計劃逐單審批，審批時限為自受理申請之日起2個月。集合資產(chǎn)管理合同發(fā)生變更的，應當履行計劃說明和合同規(guī)定的變更程序，部分重要條款如管理期限、規(guī)模上限、投資范圍、投資比例、報酬、管理人和托管機構(gòu)等的變更還要報證監(jiān)會批準，其他條款的變更報證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

3、專項資產(chǎn)管理業(yè)務即企業(yè)資產(chǎn)證券化，也實行審批制，目前正處于試點階段，僅允許部分經(jīng)營管理能力、創(chuàng)新能力和風險控制能力較高的優(yōu)質(zhì)證券公司開展試點。每個企業(yè)資產(chǎn)證券化項目逐單審批，審批時限為自受理申請之日起2個月。

（二）投資范圍及投資限制

1、投資范圍：

一是，定向資產(chǎn)管理業(yè)務：根據(jù)《定向細則》第25條的規(guī)定，定向資產(chǎn)管理業(yè)務的投資范圍包括股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。定向資產(chǎn)管理合同約定的投資范圍，不得超出法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定允許客戶投資的范圍，并且應當與客戶的風險認知與承受能力，以及證券公司的投資經(jīng)驗、管理能力和風險控制水平相匹配。

二是，集合資產(chǎn)管理業(yè)務：根據(jù)《集合細則》第14條的規(guī)定，集合計劃募集的資金應當用于投資中國境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種。

經(jīng)中國證監(jiān)會及有關(guān)部門（如外管局）批準，證券公司可以設立集合計劃在境內(nèi)募集資金，投資于中國證監(jiān)會認可的境外金融產(chǎn)品?！蛾P(guān)于實施〈合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法〉有關(guān)問題的通知》對境外金融產(chǎn)品作了 7 明確規(guī)定。

三是，專項資產(chǎn)管理業(yè)務：根據(jù)《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務試點指引》第13條的規(guī)定，計劃存續(xù)期內(nèi)，計劃管理人可以按照計劃說明書和托管協(xié)議的約定，將計劃專用賬戶內(nèi)的資金投資于銀行存款或者其他風險低、變現(xiàn)能力強的固定收益類產(chǎn)品。

綜上，上述定向、集合和專項計劃只能投資于規(guī)則明確規(guī)定的投資品種，規(guī)則沒有明確的，暫不允許投資，對于“中國證監(jiān)會認可的其他投資品種”屬于兜底原則性規(guī)定，為未來認定其他投資品種預留空間。我會將結(jié)合實踐，進一步研究，明確其他投資品種后，對外公布，統(tǒng)一適用。如2010年4月21日，我會發(fā)布《證券公司參與股指期貨交易指引》，允許證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務和集合資產(chǎn)管理業(yè)務投資股指期貨。

2、投資限制

共性的限制兩個方面：一是，證券公司將其所管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，按證券面值計算，不得超過該證券發(fā)行總量的10%。二是，證券公司將其管理的客戶資產(chǎn)投資于本公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)及與本公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司發(fā)行的證券，應當事先取得客戶的同意，事后告知資產(chǎn)托管機構(gòu)和客戶，同時向證券交易所報告。

針對集合計劃的限制兩個方面：一是，一個集合資產(chǎn)管理計劃投資于一家公司發(fā)行的證券不得超過該計劃資產(chǎn)凈值的10%。二是，證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，單個集合資產(chǎn)管理計劃投資于前款所述關(guān)聯(lián)證券的資金，不得超過該集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)凈值的3%。

（四）客戶范圍

1、定向資產(chǎn)管理業(yè)務：定向資產(chǎn)管理業(yè)務客戶應當是符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的自然人、法人或者依法成立的其他組織。證券公司董事、監(jiān)事、從業(yè)人員及其配偶不得作為本公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務的客戶。單個客戶的最低參與金額為100萬元。

2、集合資產(chǎn)管理業(yè)務：證券公司從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務，應當為特定客戶提供服務，特定客戶應當是證券公司自身的客戶，或者是代理推廣機構(gòu)的客戶，并且參與資金最低限額符合中國證監(jiān)會的規(guī)定。限定性集合計劃單個客戶的最低 8 參與金額為5萬元，非限定性集合計劃單個客戶的最低參與金額為10萬元，限額特定理財產(chǎn)品單個客戶的最低參與金額為100萬元。

3、專項資產(chǎn)管理業(yè)務：受益憑證投資者應當為機構(gòu)投資者。

（五）保護客戶資產(chǎn)安全

加強對客戶資產(chǎn)的保護，防止被挪用，確?？蛻糍Y產(chǎn)安全。體現(xiàn)在四個方面： 一是對客戶委托資產(chǎn)實施托管。證券公司要將客戶委托資產(chǎn)交依法可以從事客戶交易結(jié)算資金存管業(yè)務的商業(yè)銀行，或者中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)托管機構(gòu)托管，由資產(chǎn)托管機構(gòu)負責安全保管客戶資產(chǎn)、辦理資金收付事項、監(jiān)督證券公司投資行為等職責。

二是客戶委托資產(chǎn)獨立。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當將自有資產(chǎn)與客戶委托資產(chǎn)分開，不得將客戶委托資產(chǎn)歸入其自有資產(chǎn)。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，客戶委托資產(chǎn)不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

三是強化內(nèi)部、外部監(jiān)督。證券公司合規(guī)、風控和稽核部門要對集合計劃資產(chǎn)實施有效監(jiān)控和核查；證券公司要對每個定向資產(chǎn)管理客戶單獨建立業(yè)務臺賬，與資產(chǎn)托管機構(gòu)定期對賬。會計師事務所要對證券公司定向資產(chǎn)管理管理業(yè)務、每個集合計劃進行年度審計。通過上述措施，防止賬外經(jīng)營、挪用客戶資產(chǎn)和其他違法違規(guī)行為的發(fā)生。

四是保障集合計劃推廣期間客戶資金安全。推廣期間，客戶參與資金要存入集合計劃份額登記機構(gòu)指定的專門賬戶，在集合計劃設立完成之前，證券公司、代理推廣機構(gòu)不得動用客戶參與資金。

（六）為客戶提供適當?shù)馁Y產(chǎn)管理服務

證券公司應當為客戶提供適當?shù)馁Y產(chǎn)管理服務。體現(xiàn)在三個方面： 一是，了解客戶。證券公司要按照有關(guān)規(guī)則，了解客戶身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、風險認知與承受能力和投資偏好等，根據(jù)所了解的客戶情況，推薦與客戶風險承受能力相匹配、相適當?shù)漠a(chǎn)品或者服務，引導客戶審慎投資。

二是，風險揭示。證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當制作風險揭示書，充分揭示客戶參與資產(chǎn)管理業(yè)務的市場風險、管理風險、流動性風險及其他風險（有特殊安排的，重點提示），以及上述風險的含義、特征、可能引起的后果。風險揭示書的內(nèi)容要具有針對性，表述要清晰、明確、易懂。

三是，合規(guī)營銷。證券公司營銷活動，必須要向客戶全面、準確地講解資產(chǎn)管理合同內(nèi)容和業(yè)務規(guī)則，對集合資產(chǎn)管理客戶還要介紹集合計劃的產(chǎn)品特點、投資方向、風險收益特征，講解客戶投資集合計劃的操作方法等。

（七）加強信息披露，保障客戶知情

證券公司應當建立較完善的信息披露制度，保障客戶的知情權(quán)。證券公司要按照約定定期向客戶提供對賬單。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)要保證定向資產(chǎn)管理客戶能夠按照合同約定查詢定向資產(chǎn)管理賬戶的有關(guān)信息；要向集合資產(chǎn)管理客戶至少每周披露一次集合計劃凈值，每季度、年度提供一次資產(chǎn)管理報告和資產(chǎn)托管報告；發(fā)生對客戶利益有重大影響的事件要及時向客戶披露。

（八）防范利益輸送，保證公平交易

證券公司要遵循公平、公正的原則從事資產(chǎn)管理業(yè)務，誠實守信，審慎盡責，避免利益沖突，禁止任何形式的利益輸送。證券公司要實現(xiàn)證券資產(chǎn)管理業(yè)務與證券自營業(yè)務、證券承銷業(yè)務、證券經(jīng)紀業(yè)務及其他證券業(yè)務之間的有效隔離，其定向、集合資產(chǎn)管理業(yè)務的投資主辦人互相不得兼任。證券公司要通過完善投資決策體系，加強對交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的控制，保證客戶在投資研究、投資決策、交易執(zhí)行等各環(huán)節(jié)得到公平對待。證券公司還要對資產(chǎn)管理業(yè)務的投資交易行為進行監(jiān)控、分析、評估和核查，有效監(jiān)督投資交易過程和結(jié)果，保證公平交易原則的實現(xiàn)。

（九）定向資產(chǎn)管理業(yè)務的兩個具體問題

1、建立定向資產(chǎn)管理業(yè)務專用證券賬戶制度

證券公司從事定向資產(chǎn)管理業(yè)務，買賣證券交易所的交易品種，要使用客戶的定向資產(chǎn)管理專用證券賬戶。首先，開立專用證券賬戶可以方便客戶?？蛻艨梢栽谖凶C券公司管理資產(chǎn)的同時，保留其原有證券賬戶自行投資。其次，專用證券賬戶實現(xiàn)了客戶委托資產(chǎn)與客戶自行管理資產(chǎn)的分離，有效區(qū)分了證券公司受托投資行為和客戶自主投資行為。第三，保證賬戶體系相對獨立、清晰，便于對證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施監(jiān)控。

客戶可以申請開立專用證券賬戶，也可以申請將其普通證券賬戶轉(zhuǎn)換為專用證券賬戶。同一客戶只能辦理一個上海證券交易所專用證券賬戶和一個深圳證券交易所專用證券賬戶。專用證券賬戶僅供定向資產(chǎn)管理業(yè)務使用，并且只能由代 10 理辦理專用證券賬戶的證券公司使用。專用證券賬戶內(nèi)的資產(chǎn)歸客戶所有?？蛻舻膶Ｓ米C券賬戶與客戶的其他證券賬戶之間的證券劃轉(zhuǎn)行為，不屬于所有權(quán)轉(zhuǎn)移的過戶行為。

2、明確持股5%以上的客戶履行法定義務的安排

《證券法》規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到5%時，應當履行公告、報告等義務，客戶未按照規(guī)定履行義務，應當責令改正，給予警告并處以罰款。

為了使客戶能夠及時知悉自己的持股情況，方便客戶履行義務，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》賦予客戶對其持股情況的查詢權(quán)?？蛻艨梢圆樵冏约旱膶Ｓ米C券賬戶和其他證券賬戶合并持有的上市公司股份數(shù)額，也可以授權(quán)證券公司或者資產(chǎn)托管機構(gòu)查詢?？蛻羰跈?quán)證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)查詢的，當發(fā)生應當履行公告、報告等規(guī)定義務情形時，證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當通知客戶；當證券公司管理的專用證券賬戶在客戶授權(quán)范圍內(nèi)發(fā)生應當履行公告、報告等規(guī)定義務情形時，證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當及時通知客戶，并督促客戶履行相關(guān)義務。

《證券法》還規(guī)定，持有上市公司股份5%以上的股東，將其持有的該公司股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該上市公司所有。在定向資產(chǎn)管理業(yè)務中，這一規(guī)定的責任主體是客戶。因此，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》規(guī)定，客戶持有上市公司股份達到5%以后，證券公司通過專用證券賬戶為客戶再行買賣該公司股票的，應當在每次買賣前取得客戶同意；客戶未同意的，證券公司不得買賣該公司股票。

（十）集合資產(chǎn)管理業(yè)務的兩個具體問題

1、規(guī)范證券公司以自有資金參與集合計劃

為了規(guī)范證券公司以自有資金參與集合計劃，《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則（試行）》要求，證券公司以自有資金參與集合計劃應當符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，獲得公司股東會、董事會或者其他授權(quán)程序的批準。證券公司參與一個集合計劃的自有資金，不得超過計劃成立規(guī)模的5%，并且不得超過2億元；參與多個集合計劃的自有資金總額，不得超過證券公司凈資本的15%。集合計劃存續(xù)期間，證券公司不得收回參與的自有資金。

2、明確集合資產(chǎn)管理合同變更和集合計劃展期的要求

集合計劃存續(xù)期間，需要變更集合資產(chǎn)管理合同的，證券公司要按照合同約定的方式取得客戶和資產(chǎn)托管機構(gòu)同意，保障客戶選擇退出集合計劃的權(quán)利，并對相關(guān)后續(xù)事項做出合理安排。變更集合資產(chǎn)管理合同要報證券公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。變更管理期限、規(guī)模上限、投資范圍、投資比例、報酬標準，或者變更計劃管理人、資產(chǎn)托管機構(gòu)等重要合同條款，應當經(jīng)中國證監(jiān)會同意。

集合計劃需要展期的，證券公司應當在計劃存續(xù)期屆滿3個月前，向中國證監(jiān)會提出申請。中國證監(jiān)會同意其展期的，證券公司應當按照合同約定通知客戶；客戶選擇不參與集合計劃展期的，證券公司應當對客戶退出事宜作出公平、合理的安排。存續(xù)期屆滿時，不符合成立條件和展期條件的，集合計劃不得展期。

（十一）客戶參與資產(chǎn)管理業(yè)務應當注意的事項

1、自行承擔投資風險。客戶參與定向、集合資產(chǎn)管理業(yè)務，是將自有資產(chǎn)委托給證券公司進行投資管理。證券公司管理客戶資產(chǎn)獲得的收益由客戶享有，產(chǎn)生的風險由客戶自行承擔。證券公司不得以任何方式對客戶資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益作出承諾。

2、了解合同和業(yè)務規(guī)則?？蛻粢J真閱讀證券公司提供的風險揭示書，充分理解參與資產(chǎn)管理業(yè)務的風險。參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶，要認真閱讀集合資產(chǎn)管理合同和計劃說明書，詳細了解集合計劃的投資目標、投資策略、投資的范圍與比例，以及集合計劃成立和終止的條件、相關(guān)費用和收益分配安排等，還要關(guān)注信息披露的時間和方式，證券公司是否以自有資金參與集合計劃及其所承擔的責任，集合計劃展期安排等事項。參與定向資產(chǎn)管理業(yè)務的客戶，要與證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)在平等協(xié)商的基礎上，簽訂定向資產(chǎn)管理合同，明確各方的權(quán)利義務。如果客戶對合同、計劃說明書、業(yè)務規(guī)則存有疑問，可以要求證券公司詳細解答?？蛻粢诔浞种ぷ约簷?quán)利和義務的基礎上，根據(jù)自身的財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、風險認知與承受能力和投資偏好等情況，審慎參與集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理業(yè)務。

3、以真實的身份、合法資產(chǎn)參與資產(chǎn)管理業(yè)務?？蛻粑匈Y產(chǎn)的來源、用途要符合法律法規(guī)的規(guī)定。自然人客戶不得用籌集的他人資金參與資產(chǎn)管理業(yè) 12 務，法人或者依法成立的其他組織用籌集的資金參與資產(chǎn)管理業(yè)務，要向證券公司提供合法籌集資金證明文件?？蛻粢蜃C券公司如實披露自身相關(guān)信息和資料，并承諾信息和資料的真實性。

4、持續(xù)關(guān)注委托資產(chǎn)及其投資情況?？蛻粢ㄆ诓榭醋C券公司、托管機構(gòu)按照約定提供的對賬單、資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告和重大事項報告等，及時了解定向資產(chǎn)管理賬戶和集合計劃的資產(chǎn)配置、資產(chǎn)凈值變動、交易記錄等信息。

5、違規(guī)及違約解決。發(fā)現(xiàn)證券公司涉嫌違法違規(guī)，客戶可以向證券公司或者證券公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)投訴，證券公司應當指定專門部門處理客戶投訴，證券公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)應當根據(jù)客戶的投訴，采取相應措施。證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)違反合同約定的，客戶可以根據(jù)合同約定，通過協(xié)商、仲裁或者訴訟等方式予以解決。

四、風險管理和內(nèi)部控制

1、證券公司從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務應當建立健全投資決策、公平交易、會計核算、風險控制、合規(guī)管理等制度，規(guī)范業(yè)務運作，控制業(yè)務風險，保護客戶合法權(quán)益。證券公司應當將前款所述管理制度報公司住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)應當對公司制度及其執(zhí)行情況進行核查。

2、證券公司應當實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務與證券自營業(yè)務、證券承銷業(yè)務、證券經(jīng)紀業(yè)務及其他證券業(yè)務之間的有效隔離，防范內(nèi)幕交易，避免利益沖突。同一高級管理人員不得同時分管資產(chǎn)管理業(yè)務和自營業(yè)務；同一人不得兼任上述兩類業(yè)務的部門負責人；同一投資主辦人不得同時辦理資產(chǎn)管理業(yè)務和自營業(yè)務。集合、定向資產(chǎn)管理業(yè)務的投資主辦人不得兼任其他資產(chǎn)管理業(yè)務的投資主辦人。

3、證券公司應當完善投資決策體系，加強對交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的控制，保證資產(chǎn)管理業(yè)務的不同客戶在投資研究、投資決策、交易執(zhí)行等各環(huán)節(jié)得到公平對待。證券公司應當對資產(chǎn)管理業(yè)務的投資交易行為進行監(jiān)控、分析、評估和核查，監(jiān)督投資交易的過程和結(jié)果，保證公平交易原則的實現(xiàn)。

4、證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當遵循公平、誠信的原則，禁止任何形式的利益輸送。證券公司的資產(chǎn)管理賬戶與證券自營賬戶之間或者不同的證券資產(chǎn)管理賬戶之間不得發(fā)生交易，有充分證據(jù)證明已依法實現(xiàn)有效隔離的除外。

5、證券公司應當為計劃建立獨立完整的賬戶、核算、報告、審計和檔案管 13 理制度，設定清晰的清算流程和資金劃轉(zhuǎn)路徑，公司風控、稽核等部門應當對資產(chǎn)管理業(yè)務的運營和管理實施監(jiān)控和核查。

6、證券公司合規(guī)部門應當對資產(chǎn)管理業(yè)務和制度執(zhí)行情況進行檢查，發(fā)現(xiàn)違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定或者公司制度行為的，應當及時糾正處理，并向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

7、證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，不得有下列行為：向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者保證其取得最低收益的承諾；挪用客戶資產(chǎn)；接受單一客戶參與資金低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額；使用客戶資產(chǎn)進行不必要的交易；內(nèi)幕交易、操縱證券價格、不正當關(guān)聯(lián)交易及其他違反公平交易規(guī)定的行為；超出公司經(jīng)營范圍從事資產(chǎn)管理業(yè)務；法律、行政法規(guī)及中國證監(jiān)會禁止的其他行為。

五、監(jiān)督管理

證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務制度不健全，凈資本或其他風險控制指標不符合規(guī)定，或者違規(guī)從事資產(chǎn)管理業(yè)務的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)應當依法責令其限期改正，并可以采取下列監(jiān)管措施：

1、責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報告。

2、對公司高級管理人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員進行監(jiān)管談話，記入監(jiān)管檔案。

3、責令處分或者更換有關(guān)責任人員，并報告結(jié)果。

4、責令暫停證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務。

5、法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他監(jiān)管措。證券公司被中國證監(jiān)會暫停資產(chǎn)管理業(yè)務的，暫停期間 不得簽訂新的資產(chǎn)管理合同。

證券公司違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定，被中國證監(jiān)會依法撤銷證券資產(chǎn)管理業(yè)務許可、責令停業(yè)整頓，或者因停業(yè)、解散、撤銷、破產(chǎn)等原因不能履行職責的，證券公司應當按照有關(guān)監(jiān)管要求妥善處理有關(guān)事宜。資產(chǎn)管理合同應當對此作出相應約定。

第二篇：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》及配套實施細則解讀

《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》及配套實施細則解讀

10月19日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》（以下簡稱《集合細則》）及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》（以下簡稱《定向細則》），自公布之日起施行。

修訂主要體現(xiàn)在兩個方面：一是，放松管制，放寬限制。二是，強化監(jiān)管，防控風險。

（一）放松管制，放寬限制。

1、取消集合計劃行政審批，改為事后由證券業(yè)協(xié)會備案管理。取消集合計劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶需求及市場情況，靈活設計產(chǎn)品，并及時推出，及時滿足客戶多樣化、個性化的需求。

2、適度擴大資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)運用方式。一是，適度擴大投資范圍。根據(jù)客戶認知能力、投資偏好及風險承受能力，對大集合、小集合和定向資產(chǎn)管理區(qū)別對待，投資范圍逐漸放寬。大集合投資范圍增加了中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益商業(yè)銀行理財計劃；小集合允許投資證券期貨交易所交易的投資品種、銀行間市場交易的投資

品種以及金融監(jiān)管部門批準或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品。對于定向資產(chǎn)管理，允許投資者和證券公司自愿協(xié)商，合同約定投資范圍。

二是，擴大資產(chǎn)運用方式。（1）允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，擴大融資融券的市場覆蓋面，健全融資融券市場機制；（2）允許集合計劃和定向資產(chǎn)管理將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融公司，有利于集合計劃、定向資產(chǎn)管理獲取低風險利息收入，實現(xiàn)資產(chǎn)增值，同時也有利于增加融券標的來源，緩解融券標的短缺，促進融資融券業(yè)務發(fā)展；（3）允許集合計劃進行正回購，在豐富集合計劃流動性管理手段的同時，客觀上有利于提高集合計劃收益水平，有利于保護投資者利益；（4）提高自有資金參與一個集合計劃的比重，允許自有資金在集合計劃存續(xù)期間有條件參與或退出集合計劃，以應對集合計劃巨額退出，解決流動性風險，保持集合計劃資產(chǎn)和投資的穩(wěn)定，同時充分發(fā)揮證券公司資本金充足的優(yōu)勢，通過向集合計劃投入自有資金，適當承擔責任，增強客戶信心。

3、調(diào)整資產(chǎn)管理的相關(guān)投資限制。一是，取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制，以便于證券公司根據(jù)產(chǎn)品特點和客戶需求自行約定投資比例，設計更為靈活的產(chǎn)品，例如投資單一中小企業(yè)私募債的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、股票市值管理

產(chǎn)品等。二是，豁免指數(shù)化集合計劃的雙10%及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制，以準確跟蹤基準指數(shù)，減少跟蹤誤差，提高集合計劃業(yè)績，保護客戶權(quán)益。

4、允許集合計劃份額分級和有條件轉(zhuǎn)讓。一是，允許對集合計劃份額根據(jù)風險收益特征進行分級，有利于證券公司根據(jù)客戶風險承受能力和預期收益目標，設計相應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐富產(chǎn)品類型，滿足不同層次的客戶需求。二是，適當允許集合計劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓，以減少因大量退出導致集合計劃投資的大幅波動，保持集合計劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護客戶利益，維護市場穩(wěn)定。（注：集合計劃份額在券商柜臺市場轉(zhuǎn)讓成為可能）

5、刪除《集合細則》“理財產(chǎn)品連續(xù)20個交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣應終止”規(guī)定。理財產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應由當事人自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶選擇權(quán)，保護客戶權(quán)益。

6、允許證券公司自身辦理登記結(jié)算業(yè)務，允許經(jīng)證監(jiān)會認可的證券公司為資產(chǎn)管理提供資產(chǎn)托管服務。有利于拓展證券公司登記、托管、結(jié)算等證券中介服務功能，推動證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展。（注：券商柜臺市場自辦登記和結(jié)算、資產(chǎn)托管成為可能）

（二）強化監(jiān)管，防控風險。

1、強化對集合計劃適當銷售的監(jiān)管。要求證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務應當充分了解客戶，對客戶進行分類，遵循風險匹配原則，向客戶推薦適當?shù)漠a(chǎn)品或服務，禁止誤導客戶購買與其風險承受能力不相符合的產(chǎn)品或服務。進一步明確不適當銷售的法律后果，完善對集合計劃銷售活動的監(jiān)管。（注：券商柜臺市場銷售集合計劃產(chǎn)品應當建立投資者適當性管理制度）

2、充分揭示風險和強化市場主體責任。強調(diào)證券公司應當通過與客戶一對一簽合同和風險揭示書方式，向客戶充分揭示產(chǎn)品或服務風險，且風險揭示應當具有針對性，表述應當清晰、明確、易懂?？蛻魬敧毩⒊袚顿Y風險，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權(quán)益。

3、完善公平交易、利益沖突管理的監(jiān)管要求。要求證券公司建立公平交易制度及異常交易日常監(jiān)控機制，公平對待所管理的不同資產(chǎn)。嚴禁利用所管理的客戶資產(chǎn)違法進行利益輸送。要求證券公司完善風險控制制度和合規(guī)管理制度，將資產(chǎn)管理業(yè)務與公司的其他業(yè)務分開管理，控制敏感信息的不當流動和使用，防范內(nèi)幕交易和利益沖突。

4、提高資產(chǎn)管理業(yè)務透明度，方便社會監(jiān)督。要求證券公司通過管理人、證券業(yè)協(xié)會、中國證監(jiān)會電子化信息披露平臺或者中國證監(jiān)會認可的其他信息披露平臺，客觀準確

披露資產(chǎn)管理計劃備案或批準信息、風險收益特征、投訴電話等內(nèi)容。

5、加強集合計劃取消審批的日常監(jiān)管。集合計劃取消審批后，機構(gòu)部、證券業(yè)協(xié)會、證監(jiān)局、證券交易所、中登公司等相關(guān)單位將加強監(jiān)管協(xié)作，明確職責分工、監(jiān)管標準和程序，加強事中監(jiān)測和事后問責，監(jiān)控業(yè)務全過程，實施動態(tài)監(jiān)控，不留監(jiān)管空白，有效防范、控制風險，確保資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范發(fā)展。

第三篇：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》

證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法

（2012年8月1日中國證券監(jiān)督管理委員會第21次主席辦公會議審議通過，根據(jù)2013年6月26日中國證券監(jiān)督管理委員會《關(guān)于修改〈證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法〉的決定》修訂）

第一章

總

則

第一條

為規(guī)范證券公司客戶資產(chǎn)管理活動，保護投資者的合法權(quán)益，維護證券市場秩序，根據(jù)《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條

證券公司在中華人民共和國境內(nèi)從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，適用本辦法。

法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）對證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第三條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當遵守法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，遵循公平、公正的原則，維護客戶的合法權(quán)益，誠實守信，勤勉盡責，避免利益沖突。

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當充分了解客戶，對客戶進行分類，遵循風險匹配原則，向客戶推薦適當?shù)漠a(chǎn)品或服務，禁止誤導客戶購買與其風險承受能力不相符合的產(chǎn)品或服務。

客戶應當獨立承擔投資風險，不得損害國家利益、社會公共 1 利益和他人合法權(quán)益。

第四條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當依照本辦法的規(guī)定向中國證監(jiān)會申請客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格。未取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格的證券公司，不得從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務。

第五條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當依照本辦法的規(guī)定與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務。

第六條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當實行集中運營管理，對外統(tǒng)一簽訂資產(chǎn)管理合同。

第七條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當建立健全風險控制制度和合規(guī)管理制度，采取有效措施，將客戶資產(chǎn)管理業(yè)務與公司的其他業(yè)務分開管理，控制敏感信息的不當流動和使用，防范內(nèi)幕交易和利益沖突。

第八條

證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、中國證券業(yè)協(xié)會依據(jù)法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定，對證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務實行規(guī)范有序的自律管理和行業(yè)指導。

第九條

中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依據(jù)法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，對證券公司客戶資產(chǎn)管理活動進行監(jiān)督管理。

第十條

鼓勵證券公司在有效控制風險的前提下，依法開展資產(chǎn)管理業(yè)務創(chuàng)新。

中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)依照審慎監(jiān)管原則，采取有效措施，促進證券公司資產(chǎn)管理的創(chuàng)新活動規(guī)范、有序進行。

第二章

業(yè)務范圍

第十一條

證券公司可以依法從事下列客戶資產(chǎn)管理業(yè)務：

（一）為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務；

（二）為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務；

（三）為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務。第十二條

證券公司為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂定向資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。

第十三條

證券公司為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，應當設立集合資產(chǎn)管理計劃，與客戶簽訂集合資產(chǎn)管理合同，將客戶資產(chǎn)交由取得基金托管業(yè)務資格的資產(chǎn)托管機構(gòu)托管，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。

第十四條

證券公司為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務，應當簽訂專項資產(chǎn)管理合同，針對客戶的特殊要求和基礎資產(chǎn)的具體情況，設定特定投資目標，通過專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務。

證券公司應當充分了解并向客戶披露基礎資產(chǎn)所有人或融資主體的誠信合規(guī)狀況、基礎資產(chǎn)的權(quán)屬情況、有無擔保安排及具體情況、投資目標的風險收益特征等相關(guān)重大事項。

證券公司可以通過設立綜合性的集合資產(chǎn)管理計劃辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務。

第十五條

取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格的證券公司，可以辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務；辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務的，還須按照本辦 3 法的規(guī)定，向中國證監(jiān)會提出逐項申請。

第十六條

證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務，投資主辦人不得少于5人。投資主辦人須具有3年以上證券投資、研究、投資顧問或類似從業(yè)經(jīng)歷，具備良好的誠信紀錄和職業(yè)操守，通過中國證券業(yè)協(xié)會的注冊登記。

第十七條

證券公司發(fā)起設立集合資產(chǎn)管理計劃后5個工作日內(nèi)，應當將集合資產(chǎn)管理計劃的發(fā)起設立情況報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。

第十八條

證券公司備案發(fā)起設立的集合資產(chǎn)管理計劃，應當提交下列材料：

（一）備案報告；

（二）集合資產(chǎn)管理計劃說明書、合同文本、風險揭示書；

（三）資產(chǎn)托管協(xié)議；

（四）合規(guī)總監(jiān)的合規(guī)審查意見；

（五）中國證監(jiān)會要求提交的其他材料。

第三章

基本業(yè)務規(guī)范

第十九條

證券公司開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當依據(jù)法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定，與客戶簽訂書面資產(chǎn)管理合同，就雙方的權(quán)利義務和相關(guān)事宜做出明確約定。資產(chǎn)管理合同應當包括《中華人民共和國證券投資基金法》第九十三條、第九十四條規(guī)定的必備內(nèi)容。

第二十條

證券公司應當根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，制定健全、有效的估值政策和程序，并定期對其執(zhí)行效果進行評估，保證集合資產(chǎn)管理計劃估值的公平、合理。估值的具體規(guī)定，由中國證券業(yè)協(xié)會另行制定。

第二十一條

證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，接受單個客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣100萬元。

第二十二條

證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，只能接受貨幣資金形式的資產(chǎn)。

第二十三條

證券公司應當將集合資產(chǎn)管理計劃設定為均等份額，并可以根據(jù)風險收益特征劃分為不同種類。同一種類的集合資產(chǎn)管理計劃份額，享有同等權(quán)益，承擔同等風險，但本辦法第二十五條規(guī)定另有約定的除外。

第二十四條

證券公司設立集合資產(chǎn)管理計劃，可以對計劃存續(xù)期間做出規(guī)定，也可以不做規(guī)定。

集合資產(chǎn)管理合同應當對客戶參與和退出集合資產(chǎn)管理計劃的時間、方式、價格、程序等事項做出明確約定。

參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶不得轉(zhuǎn)讓其所擁有的份額；但是法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

第二十五條

證券公司可以自有資金參與本公司設立的集合資產(chǎn)管理計劃。募集推廣期投入且按照合同約定承擔責任的自有資金，在約定責任解除前不得退出；存續(xù)期間自有資金參與、退出的，應當符合相關(guān)規(guī)定。

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)和客戶應當在資產(chǎn)管理合同中明確約定自有資金參與、退出的條件、程序、風險揭示和信息披露等 5 事項，合同約定承擔責任的自有資金，還應當對金額做出約定。證券公司應當采取措施，有效防范利益沖突，保護客戶利益。

證券公司投入的資金，根據(jù)其所承擔的責任，在計算公司的凈資本額時予以相應的扣減。

第二十六條

證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托其他證券公司、商業(yè)銀行或者中國證監(jiān)會認可的其他機構(gòu)代為推廣。

集合資產(chǎn)管理計劃應當面向合格投資者推廣，合格投資者累計不得超過200人。合格投資者是指具備相應風險識別能力和承擔所投資集合資產(chǎn)管理計劃風險能力且符合下列條件之一的單位和個人：

（一）個人或者家庭金融資產(chǎn)合計不低于100萬元人民幣；

（二）公司、企業(yè)等機構(gòu)凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣。依法設立并受監(jiān)管的各類集合投資產(chǎn)品視為單一合格投資者。

第二十七條

集合資產(chǎn)管理計劃設立完成前，客戶的參與資金只能存入集合資產(chǎn)管理計劃份額登記機構(gòu)指定的專門賬戶，不得動用。

第二十八條

證券公司進行集合資產(chǎn)管理業(yè)務投資運作，在證券期貨等交易所進行交易的，應當遵守交易所的相關(guān)規(guī)定。在證券交易所進行證券交易的，還應當通過專用交易單元進行。

在交易所以外進行交易的，應當遵守相關(guān)管理規(guī)定。第二十九條

證券公司將其管理的客戶資產(chǎn)投資于本公司及與本公司有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的公司發(fā)行的證券或承銷期內(nèi)承銷的 6 證券，或者從事其他重大關(guān)聯(lián)交易的，應當遵循客戶利益優(yōu)先原則，事先取得客戶的同意，事后告知資產(chǎn)托管機構(gòu)和客戶，同時向證券交易所報告，并采取切實有效措施，防范利益沖突，保護客戶合法權(quán)益。

第三十條

因證券市場波動、證券發(fā)行人合并、資產(chǎn)管理計劃規(guī)模變動等證券公司之外的因素致使資產(chǎn)管理計劃投資不符合資產(chǎn)管理合同約定的投資比例的，證券公司應當在合同中明確約定相應處理原則，依法及時調(diào)整，并向證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會報告。

第三十一條

證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，由客戶自行行使其所持有證券的權(quán)利，履行相應的義務。

證券公司將定向資產(chǎn)管理業(yè)務的客戶資產(chǎn)投資于上市公司的股票，發(fā)生客戶應當履行公告、報告、要約收購等法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定義務的情形時，證券公司應當立即通知有關(guān)客戶，并督促其履行相應義務；客戶拒不履行的，證券公司應當向證券交易所報告。

第三十二條

證券公司代表客戶行使集合資產(chǎn)管理計劃所擁有證券的權(quán)利，履行相應的義務。

第三十三條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，不得有下列行為：

（一）挪用客戶資產(chǎn)；

（二）向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾；

（三）以欺詐手段或者其他不當方式誤導、誘導客戶；

（四）將資產(chǎn)管理業(yè)務與其他業(yè)務混合操作；

（五）以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在自營賬戶與資產(chǎn)管理賬戶之間或者不同的資產(chǎn)管理賬戶之間進行買賣，損害客戶的利益；

（六）利用所管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送；

（七）自營業(yè)務搶先于資產(chǎn)管理業(yè)務進行交易，損害客戶的利益；

（八）以獲取傭金或者其他利益為目的，用客戶資產(chǎn)進行不必要的證券交易；

（九）內(nèi)幕交易、操縱市場；

（十）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。第三十四條

證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，除應遵守前條規(guī)定外，還應當遵守下列規(guī)定：

（一）不得違規(guī)將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔保等用途；

（二）不得將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)用于可能承擔無限責任的投資。

第四章

風險控制和客戶資產(chǎn)托管

第三十五條

證券公司開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當在資產(chǎn)管理合同中明確規(guī)定，由客戶自行承擔投資風險。

第三十六條

證券公司應當向客戶如實披露其客戶資產(chǎn)管 8 理業(yè)務資質(zhì)、管理能力和業(yè)績等情況，并應當充分揭示市場風險，證券公司因喪失客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格給客戶帶來的法律風險，以及其他投資風險。

證券公司向客戶介紹投資收益預期，必須恪守誠信原則，提供充分合理的依據(jù)，并以書面方式特別聲明，所述預期僅供客戶參考，不構(gòu)成證券公司對客戶的承諾。

第三十七條

在簽訂資產(chǎn)管理合同之前，證券公司、推廣機構(gòu)應當了解客戶的資產(chǎn)與收入狀況、風險承受能力以及投資偏好等基本情況，客戶應當如實提供相關(guān)信息。證券公司、推廣機構(gòu)應當根據(jù)所了解的客戶情況推薦適當?shù)馁Y產(chǎn)管理計劃。

證券公司設立集合資產(chǎn)管理計劃，應當對客戶的條件和集合資產(chǎn)管理計劃的推廣范圍進行明確界定，參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶應當具備相應的金融投資經(jīng)驗和風險承受能力。

第三十八條

客戶應當對其資產(chǎn)來源及用途的合法性做出承諾。客戶未做承諾或者證券公司明知客戶資產(chǎn)來源或者用途不合法的，不得簽訂資產(chǎn)管理合同。

任何人不得非法匯集他人資金參與集合資產(chǎn)管理計劃。第三十九條

證券公司及其他推廣機構(gòu)應當采取有效措施，并通過證券公司、中國證券業(yè)協(xié)會、中國證監(jiān)會電子化信息披露平臺或者中國證監(jiān)會認可的其他信息披露平臺，客觀準確披露資產(chǎn)管理計劃批準或者備案信息、風險收益特征、投訴電話等，使客戶詳盡了解資產(chǎn)管理計劃的特性、風險等情況及客戶的權(quán)利、義務，但不得通過廣播、電視、報刊、互聯(lián)網(wǎng)及其他公共媒體推廣資產(chǎn)管理計劃。

第四十條

證券公司應當至少每季度向客戶提供一次準確、完整的資產(chǎn)管理報告，對報告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價值變動等情況做出詳細說明。

證券公司應當保證客戶能夠按照資產(chǎn)管理合同約定的時間和方式查詢客戶資產(chǎn)配置狀況等信息。發(fā)生資產(chǎn)管理合同約定的、可能影響客戶利益的重大事項時，證券公司應當及時告知客戶。

第四十一條

證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，應當保證客戶資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、不同客戶的資產(chǎn)相互獨立，對不同客戶的資產(chǎn)分別設置賬戶、獨立核算、分賬管理。

第四十二條

證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，應當保證集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)與其他客戶的資產(chǎn)、不同集合資產(chǎn)管理計劃的資產(chǎn)相互獨立，單獨設置賬戶、獨立核算、分賬管理。

第四十三條

證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務，應當將客戶的委托資產(chǎn)交由負責客戶交易結(jié)算資金存管的指定商業(yè)銀行、中國證券登記結(jié)算有限責任公司或者中國證監(jiān)會認可的證券公司等其他資產(chǎn)托管機構(gòu)托管。

第四十四條

證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務，應當將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)交由取得基金托管業(yè)務資格的資產(chǎn)托管機構(gòu)托管。

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當為集合資產(chǎn)管理計劃單獨開立證券賬戶、資金賬戶等相關(guān)賬戶。證券賬戶名稱應當注明證券公司、集合資產(chǎn)管理計劃名稱等內(nèi)容。

第四十五條

證券公司應當建立公平交易制度及異常交易日常監(jiān)控機制，公平對待所管理的不同資產(chǎn)，對不同投資組合之間發(fā)生的同向交易和反向交易進行監(jiān)控，并定期向證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會報告。

第四十六條

資產(chǎn)托管機構(gòu)應當由專門部門負責資產(chǎn)管理業(yè)務的資產(chǎn)托管，并將托管的資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)及其管理的其他資產(chǎn)嚴格分開。

第四十七條

資產(chǎn)托管機構(gòu)辦理資產(chǎn)管理的資產(chǎn)托管業(yè)務，應當履行下列職責：

（一）安全保管資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)；

（二）執(zhí)行證券公司的投資或者清算指令，并負責辦理資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)運營中的資金往來；

（三）監(jiān)督證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的經(jīng)營運作，發(fā)現(xiàn)證券公司的投資或清算指令違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會的規(guī)定或者資產(chǎn)管理合同約定的，應當要求改正；未能改正的，應當拒絕執(zhí)行，并向證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)及中國證券業(yè)協(xié)會報告；

（四）出具資產(chǎn)托管報告；

（五）資產(chǎn)管理合同約定的其他事項。

第四十八條

資產(chǎn)托管機構(gòu)有權(quán)隨時查詢資產(chǎn)管理業(yè)務的經(jīng)營運作情況，并應當定期核對資產(chǎn)管理業(yè)務資產(chǎn)的情況，防止出現(xiàn)挪用或者遺失。

第四十九條

定向資產(chǎn)管理合同約定的投資管理期限屆滿 11 或者發(fā)生合同約定的其他事由，應當終止資產(chǎn)管理合同的，證券公司在扣除合同約定的各項費用后，必須將客戶賬戶內(nèi)的全部資產(chǎn)交還客戶自行管理。

集合資產(chǎn)管理合同約定的投資管理期限屆滿或者發(fā)生合同約定的其他事由，應當終止集合資產(chǎn)管理計劃運營的，證券公司和資產(chǎn)托管機構(gòu)在扣除合同規(guī)定的各項費用后，必須將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)，按照客戶擁有份額的比例或者集合資產(chǎn)管理合同的約定，以貨幣資金的形式全部分派給客戶，并注銷證券賬戶和資金賬戶等相關(guān)賬戶。

第五章

監(jiān)管措施和法律責任

第五十條

證券公司存在下列情形的，中國證監(jiān)會暫不受理專項資產(chǎn)管理計劃設立申請；已經(jīng)受理的，暫緩進行審核。責令證券公司暫停簽訂新的集合及定向資產(chǎn)管理合同：

（一）因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會調(diào)查，但證券公司能夠證明立案調(diào)查與資產(chǎn)管理業(yè)務明顯無關(guān)的除外；

（二）因發(fā)生重大風險事件、適當性管理失效和重大信息安全事件等表明公司內(nèi)部控制存在重大缺陷的事項，處在整改期間；

（三）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

第五十一條

證券公司應當就客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的運營制定內(nèi)部檢查制度，定期進行自查。

證券公司應當按季編制資產(chǎn)管理業(yè)務的報告，報中國證券業(yè) 12 協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)。

第五十二條

證券公司推廣集合資產(chǎn)管理計劃，應當將集合資產(chǎn)管理合同、集合資產(chǎn)管理計劃說明書等正式推廣文件，置備于證券公司及其他推廣機構(gòu)推廣集合資產(chǎn)管理計劃的營業(yè)場所。

第五十三條

證券公司進行審計，應當同時對客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的運營情況進行審計，并要求會計師事務所就各集合資產(chǎn)管理計劃出具單項審計意見。

證券公司應當將審計結(jié)果報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，并將各集合資產(chǎn)管理計劃的單項審計意見提供給客戶和資產(chǎn)托管機構(gòu)。

第五十四條

證券公司和資產(chǎn)托管機構(gòu)應當按照有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定保存資產(chǎn)管理業(yè)務的會計賬冊，并妥善保存有關(guān)的合同、協(xié)議、交易記錄等文件、資料。

第五十五條

中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)對證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的情況，進行定期或者不定期的檢查，證券公司和資產(chǎn)托管機構(gòu)應當予以配合。

第五十六條

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)、推廣機構(gòu)的高級管理人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)根據(jù)不同情況，對其采取監(jiān)管談話、責令停止職權(quán)、認定為不適當人選等行政監(jiān)管措施。

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)、推廣機構(gòu)及其高級管理人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，13 損害客戶合法權(quán)益的，應當依法承擔民事責任。

第五十七條

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)、推廣機構(gòu)違反本辦法規(guī)定的，根據(jù)不同情況，依法采取責令改正、責令增加內(nèi)部合規(guī)檢查的次數(shù)、責令處分有關(guān)人員、暫停業(yè)務等行政監(jiān)管措施。

第五十八條

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)、推廣機構(gòu)及其高級管理人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員違反法律、法規(guī)規(guī)定的，按照《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》的有關(guān)規(guī)定，進行行政處罰。

第五十九條

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)、推廣機構(gòu)及其高級管理人員、直接負責的主管人員和其他直接責任人員涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究刑事責任。

第六十條

證券公司因違法違規(guī)經(jīng)營或者有關(guān)財務指標不符合中國證監(jiān)會的規(guī)定，被中國證監(jiān)會暫停客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的，暫停期間不得簽訂新的資產(chǎn)管理合同；被中國證監(jiān)會依法取消客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格的，應當停止資產(chǎn)管理活動，按照本辦法第四十九條的規(guī)定處理合同終止事宜。

第六章

附

則

第六十一條

本辦法所指關(guān)聯(lián)方關(guān)系的含義與財政部《企業(yè)會計準則第36號—關(guān)聯(lián)方披露》中的關(guān)聯(lián)方關(guān)系的含義相同。

第六十二條

經(jīng)中國證監(jiān)會批準從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的其他機構(gòu)，遵照執(zhí)行本辦法。

第六十三條

本辦法自公布之日起施行。2012年10月18日中國證監(jiān)會公布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》（證監(jiān)會令第87號）同時廢止。

第四篇：《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》

證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定

第一章

總

則

第一條

為了規(guī)范證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，保障投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理條例》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。

第二條

本規(guī)定所稱資產(chǎn)證券化業(yè)務，是指以特定基礎資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化方式進行信用增級，在此基礎上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務活動。

證券公司通過設立特殊目的載體開展資產(chǎn)證券化業(yè)務適用本規(guī)定。

前款所稱特殊目的載體，是指證券公司為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務專門設立的專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“專項計劃”）或者中國證監(jiān)會認可的其他特殊目的載體。

第三條

因?qū)ｍ椨媱澷Y產(chǎn)的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產(chǎn)，歸入專項計劃資產(chǎn)。因處理專項計劃事務所支出的費用、對第三人所負債務，以專項計劃資產(chǎn)承擔。

專項計劃資產(chǎn)獨立于原始權(quán)益人、管理人、托管人及其他業(yè)務參與人的固有財產(chǎn)。

原始權(quán)益人、管理人、托管人及其他業(yè)務參與機構(gòu)因依法解散、被依法撤銷或者宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，專項計劃資產(chǎn)

— 1 — 不屬于其清算財產(chǎn)。

第四條

管理人管理、運用和處分專項計劃資產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，不得與原始權(quán)益人、管理人、托管人、資產(chǎn)支持證券投資者及其他業(yè)務參與機構(gòu)的固有財產(chǎn)產(chǎn)生的債務相抵銷。管理人管理、運用和處分不同專項計劃資產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務，不得相互抵銷。

第五條

專項計劃資產(chǎn)應當由具有相關(guān)業(yè)務資格的商業(yè)銀行、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、具有托管業(yè)務資格的證券公司或者中國證監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)托管機構(gòu)托管。

第六條

資產(chǎn)支持證券可以按照規(guī)定在證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會機構(gòu)間報價與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、證券公司柜臺市場以及中國證監(jiān)會認可的其他交易場所進行轉(zhuǎn)讓。

第七條

證券公司通過設立專項計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券，應當向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準。

中國證監(jiān)會應當自受理申請之日起2個月內(nèi)，對上述申請作出批準或不予批準的書面決定。

第二章

專項計劃

第八條

本規(guī)定所稱基礎資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨立、可預測的現(xiàn)金流的可特定化的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)?；A資產(chǎn)可以是單項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，也可以是多項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。

— 2 — 前款規(guī)定的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，可以是企業(yè)應收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、基礎設施收益權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利，商業(yè)物業(yè)等不動產(chǎn)財產(chǎn)，以及中國證監(jiān)會認可的其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利。

第九條

法律法規(guī)規(guī)定基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應當辦理批準、登記手續(xù)的，應當依法辦理。法律法規(guī)沒有要求辦理登記或者暫時不具備辦理登記條件的，管理人應當采取有效措施，維護基礎資產(chǎn)安全。

基礎資產(chǎn)為債權(quán)的，應當按照有關(guān)法律規(guī)定將債權(quán)轉(zhuǎn)讓事項通知債務人。

第十條

基礎資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔保負擔或者其他權(quán)利限制。能夠通過專項計劃相關(guān)安排，解除基礎資產(chǎn)相關(guān)擔保負擔和其他權(quán)利限制的除外。

第十一條

以基礎資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流循環(huán)購買新的同類基礎資產(chǎn)方式組成專項計劃資產(chǎn)的，專項計劃的法律文件應當明確說明基礎資產(chǎn)的購買條件、購買規(guī)模、流動性風險以及風險控制措施?；A資產(chǎn)的規(guī)模、存續(xù)期限應當與資產(chǎn)支持證券的規(guī)模、存續(xù)期限相匹配。

第十二條

專項計劃的貨幣收支活動均應當通過專項計劃賬戶進行。

第十三條

資產(chǎn)支持證券是投資者享有專項計劃權(quán)益的證明，可以依法繼承、交易或轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)支持證券投資者不得主張分割專項計劃資產(chǎn)，不得要求專項計劃回購資產(chǎn)支持證券。

資產(chǎn)支持證券投資者享有下列權(quán)利：

（一）分享專項計劃收益；

（二）按照認購協(xié)議及計劃說明書的約定參與分配清算后的專項計劃剩余資產(chǎn)；

（三）獲得資產(chǎn)管理報告等專項計劃信息披露文件，查閱或者復制專項計劃相關(guān)信息資料；

（四）依法以交易、轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押等方式處置資產(chǎn)支持證券；

（五）根據(jù)交易場所相關(guān)規(guī)則，通過回購進行融資；

（六）認購協(xié)議或者計劃說明書約定的其他權(quán)利。第十四條

專項計劃可以通過內(nèi)部或者外部信用增級方式提升資產(chǎn)支持證券信用等級。

同一專項計劃發(fā)行的資產(chǎn)支持證券可以劃分為不同種類。同一種類的資產(chǎn)支持證券，享有同等權(quán)益，承擔同等風險。

第十五條

資產(chǎn)支持證券可以由取得中國證監(jiān)會核準的證券市場資信評級業(yè)務資格的資信評級機構(gòu)（以下簡稱資信評級機構(gòu)）進行初始評級和跟蹤評級。

第十六條

專項計劃的管理人以及資產(chǎn)支持證券的銷售機構(gòu)應當采取下列措施，保障投資者的投資決定是在充分知悉資產(chǎn)支持證券風險收益特點的情形下作出的審慎決定：

（一）了解投資者的財產(chǎn)與收入狀況、風險承受能力和投資偏好等，推薦與其風險承受能力相匹配的資產(chǎn)支持證券；

（二）向投資者充分披露專項計劃的基礎資產(chǎn)情況、現(xiàn)金流預測情況以及對專項計劃的影響、交易合同主要內(nèi)容及資產(chǎn)支持證券的風險收益特點，告知投資資產(chǎn)支持證券的權(quán)利義務；

（三）制作風險揭示書充分揭示投資風險，在接受投資者認購資金前應當確保投資者已經(jīng)知悉風險揭示書內(nèi)容并在風險揭示書上簽字。

第十七條

專項計劃應當開立資產(chǎn)支持證券募集專用賬戶，用于資產(chǎn)支持證券認購資金的接收、驗資與劃轉(zhuǎn)。管理人應當在專項計劃設立后5個工作日內(nèi)，將專項計劃的設立情況向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

第十八條

發(fā)行期結(jié)束時，資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模未達到計劃說明書約定的最低發(fā)行規(guī)模，或者專項計劃未滿足計劃說明書約定的其他設立條件，專項計劃設立失敗。管理人應當自發(fā)行期結(jié)束之日起10個工作日內(nèi)，向投資者退還認購資金及利息。

第十九條

資產(chǎn)支持證券的登記、托管、轉(zhuǎn)讓、結(jié)算、代為兌付等事項應當遵守有關(guān)交易場所及相應登記結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定。證券公司可以為資產(chǎn)支持證券提供雙邊報價服務。

第三章

管理人及托管人

第二十條

管理人應當履行下列職責：

（一）對相關(guān)交易主體和基礎資產(chǎn)進行全面的盡職調(diào)查；

（二）在專項計劃存續(xù)期間，督促可能對專項計劃以及資產(chǎn)支持證券投資者的利益產(chǎn)生重大影響的原始權(quán)益人（以下簡稱特定原始權(quán)益人）以及為專項計劃提供服務的有關(guān)機構(gòu)，履行法律規(guī)定或合同約定的義務；

（三）辦理資產(chǎn)支持證券發(fā)行事宜；

（四）按照約定及時將募集資金支付給原始權(quán)益人；

（五）為資產(chǎn)支持證券投資者的利益管理專項計劃資產(chǎn)；

（六）建立相對封閉、獨立的基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集機制，切實防范專項計劃資產(chǎn)被混同、挪用等風險；

（七）監(jiān)督、檢查特定原始權(quán)益人持續(xù)經(jīng)營情況和基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流狀況，出現(xiàn)重大異常情況的，管理人應當采取必要措施，維護專項計劃資產(chǎn)安全；

（八）按照約定向資產(chǎn)支持證券投資者分配收益；

（九）履行信息披露義務；

（十）負責專項計劃的終止清算；

（十一）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定以及計劃說明書約定的其他職責。

第二十一條

管理人不得有下列行為：

（一）募集資金不入賬或者進行其他任何形式的賬外經(jīng)營；

（二）超過計劃說明書約定的規(guī)模募集資金；

（三）挪用專項計劃資產(chǎn)；

（四）以專項計劃資產(chǎn)設定擔?；蛘咝纬善渌蛴胸搨?/p>

（五）違反計劃說明書的約定以專項計劃資產(chǎn)對外投資；

（六）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會禁止的其他行為。第二十二條

管理人應當為專項計劃單獨記賬、獨立核算，不同的專項計劃在賬戶設置、資金劃撥、賬簿記錄等方面應當相互獨立。

— 6 — 第二十三條

管理人應當針對專項計劃存續(xù)期內(nèi)可能出現(xiàn)的重大風險，制訂切實可行的風險控制措施和風險處置預案。在風險發(fā)生時，管理人應當勤勉盡責地執(zhí)行風險處置預案，最大程度地保護資產(chǎn)支持證券投資者利益。

第二十四條

有下列情形之一的，管理人應當在計劃說明書中充分披露有關(guān)事項，并對可能存在的風險以及采取的風險防范措施予以說明：

（一）管理人持有原始權(quán)益人5％以上的股份或出資份額；

（二）原始權(quán)益人持有管理人5％以上的股份或出資份額；

（三）管理人與原始權(quán)益人之間近三年存在承銷保薦、財務顧問等業(yè)務關(guān)系；

（四）管理人與原始權(quán)益人之間存在其他重大利益關(guān)系。第二十五條

管理人與原始權(quán)益人存在第二十四條所列情形，或者管理人以自有資金或者其管理的集合資產(chǎn)管理計劃、其他客戶資產(chǎn)、證券投資基金認購資產(chǎn)支持證券的，應當采取有效措施，防范可能產(chǎn)生的利益沖突。

管理人以自有資金或其管理的集合資產(chǎn)管理計劃、其他客戶資產(chǎn)、證券投資基金認購資產(chǎn)支持證券的比例上限，由其按照有關(guān)規(guī)定和合同約定確定。

第二十六條

專項計劃終止的，管理人應當按照計劃說明書的約定成立清算組，負責專項計劃資產(chǎn)的保管、清理、估價、變現(xiàn)和分配。

管理人應當自專項計劃清算完畢之日起10個工作日內(nèi)，向

— 7 — 托管人、資產(chǎn)支持證券投資者出具清算報告，并將清算結(jié)果報住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

管理人應當聘請具有證券相關(guān)業(yè)務資格的會計師事務所對清算報告出具審計意見。

第二十七條

未經(jīng)中國證監(jiān)會同意，專項計劃不得變更管理人。

管理人出現(xiàn)被取消資產(chǎn)管理業(yè)務資格、解散、被撤銷或宣告破產(chǎn)以及其他不能繼續(xù)履行職責情形的，在依據(jù)計劃說明書或者其他相關(guān)法律文件的約定選任符合本規(guī)定要求的新的管理人之前，由中國證監(jiān)會指定臨時管理人。計劃說明書應當對此作出相應約定。

第二十八條

管理人職責終止的，應當及時辦理檔案和職責移交手續(xù)。管理人完成移交手續(xù)前，應當妥善保管專項計劃文件和資料，維護資產(chǎn)支持證券投資者的合法權(quán)益。

管理人應當自完成移交手續(xù)之日起5個工作日內(nèi)，向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

第二十九條

托管人辦理專項計劃的托管業(yè)務，應當履行下列職責：

（一）安全保管專項計劃資產(chǎn)；

（二）監(jiān)督管理人專項計劃的運作，發(fā)現(xiàn)管理人的管理指令違反計劃說明書或者托管協(xié)議約定的，應當要求改正；未能改正的，應當拒絕執(zhí)行并及時報告管理人住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)；

（三）出具資產(chǎn)托管報告；

（四）計劃說明書以及相關(guān)法律文件約定的其他事項。

第四章

原始權(quán)益人

第三十條

原始權(quán)益人不得侵占、損害專項計劃資產(chǎn)，并應當履行下列職責：

（一）依照法律、行政法規(guī)、公司章程和相關(guān)協(xié)議的規(guī)定或者約定移交基礎資產(chǎn)；

（二）配合并支持管理人、托管人以及其他為資產(chǎn)證券化業(yè)務提供服務的機構(gòu)履行職責；

（三）專項計劃法律文件約定的其他職責。

第三十一條

原始權(quán)益人向管理人等有關(guān)業(yè)務參與人所提交的文件應當真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；原始權(quán)益人應當確?；A資產(chǎn)真實、合法、有效，不存在任何影響專項計劃設立的情形。

第三十二條

特定原始權(quán)益人還應當符合下列條件：

（一）生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)、特定原始權(quán)益人公司章程或者企業(yè)、事業(yè)單位的內(nèi)部規(guī)章文件的規(guī)定；

（二）內(nèi)部控制制度健全；

（三）具有持續(xù)經(jīng)營能力，無重大經(jīng)營風險、財務風險和法律風險；

（四）最近三年未發(fā)生重大違約、虛假信息披露或者其他重

— 9 — 大違法違規(guī)行為；

（五）法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。上述特定原始權(quán)益人，在專項計劃存續(xù)期間，應當維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動或者提供合理的支持，為基礎資產(chǎn)產(chǎn)生預期現(xiàn)金流提供必要的保障。發(fā)生重大事項可能損害資產(chǎn)支持證券投資者利益的，應當及時書面告知管理人。

第五章

設立申請

第三十三條

證券公司申請設立專項計劃、發(fā)行資產(chǎn)支持證券，應當具備以下條件：

（一）具備證券資產(chǎn)管理業(yè)務資格；

（二）最近1年未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰；

（三）具有完善的合規(guī)、風控制度以及風險處置應對措施，能有效控制業(yè)務風險。

證券公司申請設立專項計劃、發(fā)行資產(chǎn)支持證券，應當按照本規(guī)定附件向中國證監(jiān)會提交申請文件。

第三十四條

資產(chǎn)支持證券的投資者應當為合格投資者，合格投資者合計不得超過二百人。

合格投資者的具體標準，由中國證券業(yè)協(xié)會另行規(guī)定。第三十五條

資產(chǎn)支持證券在本規(guī)定第六條所列交易場所轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓后資產(chǎn)支持證券的投資者應當為合格投資者，且合計不得超過二百人。

第六章

信息披露

第三十六條

管理人、托管人應當自每個會計結(jié)束之日起3個月內(nèi)，向資產(chǎn)支持證券投資者披露資產(chǎn)管理報告、托管報告。每次收益分配前，管理人應當向資產(chǎn)支持證券投資者進行信息披露。

資產(chǎn)管理報告、托管報告應當由管理人報住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

第三十七條

資產(chǎn)管理報告應當至少包括下列內(nèi)容：

（一）基礎資產(chǎn)運行情況；

（二）特定原始權(quán)益人、管理人、托管人等業(yè)務參與人的履約情況；

（三）專項計劃賬戶資金收支情況；

（四）需要對資產(chǎn)支持證券投資者報告的其他事項；

（五）會計師事務所對專項計劃運行情況的審計意見。第三十八條

托管報告應當至少包括下列內(nèi)容：

（一）專項計劃資產(chǎn)托管情況；

（二）對管理人的監(jiān)督情況；

（三）需要對資產(chǎn)支持證券投資者報告的其他事項。第三十九條

專項計劃存續(xù)期間發(fā)生下列情形的，管理人應當及時向資產(chǎn)支持證券投資者披露，并向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告：

（一）未按計劃說明書約定分配收益；

（二）資產(chǎn)支持證券信用等級發(fā)生不利調(diào)整；

（三）基礎資產(chǎn)發(fā)生超過資產(chǎn)支持證券未償本金余額10％以上的損失；

（四）基礎資產(chǎn)的運行情況或產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力發(fā)生重大變化；

（五）特定原始權(quán)益人、管理人、托管人或者基礎資產(chǎn)涉及法律糾紛，可能影響按時分配收益；

（六）預計基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流相比預期減少20%以上；

（七）特定原始權(quán)益人、管理人、托管人等相關(guān)機構(gòu)違反合同約定，對資產(chǎn)支持證券投資者利益產(chǎn)生不利影響；

（八）特定原始權(quán)益人、管理人、托管人等相關(guān)機構(gòu)的經(jīng)營情況發(fā)生重大變化，或者作出減資、合并、分立、解散、申請破產(chǎn)等決定，可能影響資產(chǎn)支持證券投資者利益；

（九）管理人、托管人、資信評級機構(gòu)等相關(guān)機構(gòu)發(fā)生變更；

（十）特定原始權(quán)益人、管理人、托管人等相關(guān)機構(gòu)信用等級發(fā)生調(diào)整，影響資產(chǎn)支持證券投資者利益；

（十一）可能對資產(chǎn)支持證券投資者利益產(chǎn)生重大影響的情形。

第七章

監(jiān)督管理

第四十條

證券公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，應當根據(jù)中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)的要求，及時報送有關(guān)業(yè)務信息。在資產(chǎn)證券 — 12 — 化業(yè)務運作過程中發(fā)生重大事件的，證券公司應當立即向住所地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

第四十一條

中國證監(jiān)會派出機構(gòu)應當對資產(chǎn)證券化業(yè)務中管理人、托管人職責履行情況進行監(jiān)督，并根據(jù)監(jiān)管需要對資產(chǎn)證券化業(yè)務開展情況進行檢查。對于違反本規(guī)定的，中國證監(jiān)會派出機構(gòu)應當依法責令其限期改正，并視情節(jié)輕重，依法采取相應的監(jiān)管措施。

第四十二條

為專項計劃出具現(xiàn)金流預測報告、評級報告、法律意見書等文件的相關(guān)機構(gòu)未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，中國證監(jiān)會依照《證券法》等有關(guān)法律、行政法規(guī)進行處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究其刑事責任。

第四十三條

證券交易場所、證券登記結(jié)算機構(gòu)以及其他自律組織可以制定規(guī)則，對資產(chǎn)支持證券的發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)讓、登記結(jié)算以及信息披露等事項進行規(guī)范。

第八章

附

則

第四十四條

證券公司通過其他特殊目的載體開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務，參照本規(guī)定執(zhí)行。中國證監(jiān)會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第四十五條

證券投資基金管理公司、期貨公司、證券金融公司和中國證監(jiān)會負責監(jiān)管的其他公司，以及商業(yè)銀行、保險公

— 13 — 司、信托公司等金融機構(gòu)，在本規(guī)定第六條所列交易場所發(fā)行和轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)支持證券，參照適用本規(guī)定。

第四十六條

本規(guī)定自公布之日起施行。

第五篇：證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范（模版）

證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范

第一章 總則

第一條

為規(guī)范和促進證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展，根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》、《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》（以下簡稱管理辦法）、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》（以下簡稱集合細則）、《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》等規(guī)定，制定本規(guī)范。

第二條

證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務，應當建立健全投資決策、公平交易、會計核算、風險控制、合規(guī)管理、投資者適當性等各項業(yè)務制度，防范內(nèi)幕交易，妥善處理利益沖突，保護投資者合法權(quán)益。

第三條

證券公司應當健全內(nèi)部審核和問責制度，明確相關(guān)部門和人員的職責、決策流程、留痕方式，對公司資產(chǎn)管理業(yè)務出現(xiàn)違法違規(guī)或違反本規(guī)范負有責任的高級管理人員和相關(guān)人員進行責任追究。

第四條

中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）對證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務進行自律管理和行業(yè)指導。

第二章 備案

第五條

證券公司應當在取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格后5日內(nèi)，將本規(guī)范第二條規(guī)定的制度報協(xié)會備案；制度變更的，應當在變更后5日內(nèi)報協(xié)會備案。

第六條

證券公司應當在發(fā)起設立集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱集合計劃）后5日內(nèi)，向協(xié)會備案。備案時，應當提交下列材料：

（一）備案報告；

（二）集合計劃說明書、合同文本、風險揭示書；

（三）資產(chǎn)托管協(xié)議；

（四）合規(guī)總監(jiān)的合規(guī)審查意見;

（五）已有集合計劃運作及資產(chǎn)管理人員配備情況的說明；

（六）關(guān)于后續(xù)投資運作合法合規(guī)的承諾；

（七）要求提交的其他材料。

第七條

備案報告應當載明集合計劃基本信息、推廣、投資者適當性安排、驗資、成立等發(fā)起設立情況，由證券公司法定代表人簽字，并加蓋公司公章。

第八條

集合計劃說明書、合同文本和風險揭示書應當包括協(xié)會制定的集合計劃說明書、合同和風險揭示書必備條款。

合同文本、資產(chǎn)托管協(xié)議應當加蓋證券公司公章及資產(chǎn)托管機構(gòu)印章，風險揭示書應當加蓋證券公司公章。

第九條

合規(guī)總監(jiān)的合規(guī)審查意見應當對下列事項發(fā)表明確意見：

（一）證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)及代理推廣機構(gòu)是否具備集合計劃所需的相關(guān)主體資格；

（二）證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)及代理推廣機構(gòu)是否取得集合計劃所需的內(nèi)部授權(quán)；

（三）集合計劃說明書、合同、托管協(xié)議、推廣協(xié)議、風險揭示書、發(fā)起設立情況等各項安排是否符合法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會和本規(guī)范的規(guī)定；

（四）集合計劃備案材料是否符合本規(guī)范的規(guī)定；

（五）其他必要事項。合規(guī)審查意見應當由合規(guī)總監(jiān)簽字，并加蓋證券公司公章。

第十條

已有集合計劃運作及資產(chǎn)管理人員配備情況的說明應當載明集合計劃名稱、類型、存續(xù)期限、成立日期、成立規(guī)模、最新規(guī)模、份額凈值及累積凈值、投資主辦人等事項，并加蓋證券公司公章。

關(guān)于后續(xù)投資運作合法合規(guī)的承諾應當由證券公司法定代表人、分管資產(chǎn)管理業(yè)務的高級管理人員、合規(guī)總監(jiān)、負責該集合計劃的投資主辦人簽字，并加蓋公司公章。

第十一條

證券公司應當在集合計劃發(fā)生下列情形后5日內(nèi)將相關(guān)情況向協(xié)會備案：

（一）開立賬戶；

（二）申請專用交易單元；

（三）變更合同；

（四）展期。第十二條

證券公司應當在集合計劃清算結(jié)束后15日內(nèi)，將清算結(jié)果向協(xié)會備案。

第十三條

證券公司應當在簽訂定向資產(chǎn)管理合同后5日內(nèi)將合同向協(xié)會備案。定向資產(chǎn)管理合同應當包括協(xié)會制定的合同必備條款。

證券公司應當在定向資產(chǎn)管理合同發(fā)生重要變更或補充后5日內(nèi)將相關(guān)情況向協(xié)會備案。

第十四條

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當在每季度結(jié)束之日起15日內(nèi)，將季度集合資產(chǎn)管理報告、集合資產(chǎn)托管報告向協(xié)會備案。

證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當在每個會計結(jié)束之日起3個月內(nèi)，將資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告向協(xié)會備案。

證券公司應當在每個會計結(jié)束之日起3個月內(nèi)，將集合計劃審計報告和定向資產(chǎn)管理業(yè)務審計結(jié)果向協(xié)會備案。

第十五條

證券公司可以通過紙質(zhì)或電子方式向協(xié)會報送備案材料。備案材料完備并符合規(guī)定的，協(xié)會自受理材料之日起15日內(nèi)予以確認。備案材料不完備或不符合規(guī)定的，協(xié)會自受理之日起10日內(nèi)，一次性告知證券公司需要補正的全部內(nèi)容。證券公司應當在接到補正通知后2日內(nèi)補正。證券公司按照要求補正的，協(xié)會自受理之日起15日內(nèi)（補正的時間不計算在內(nèi)）予以確認。

第三章 投資者適當性

第十六條

證券公司應當了解客戶的財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、風險認知與承受能力和投資偏好等信息，對客戶的風險承受能力進行評估，根據(jù)評估結(jié)果將客戶劃分為不同的類型，并定期重新評估。

第十七條

證券公司應當對其資產(chǎn)管理產(chǎn)品、服務進行風險評估并劃分風險等級。

第十八條

證券公司應當根據(jù)了解的客戶情況和產(chǎn)品、服務的風險等級情況，向客戶銷售與其風險承受能力相匹配的產(chǎn)品、服務，引導客戶審慎作出投資決定。

第十九條

證券公司在推廣資產(chǎn)管理產(chǎn)品、服務時，推廣材料應當真實、準確、完整，不得含有虛假、誤導性信息或存在重大遺漏。

證券公司應當按照規(guī)定和合同的約定，向客戶充分披露與客戶權(quán)利和義務有關(guān)的信息，不得欺詐客戶。

第二十條

證券公司應當在簽訂資產(chǎn)管理合同前，向客戶充分揭示信用風險、市場風險、流動性風險等可能影響客戶權(quán)益的主要風險的含義、特征、可能引起的后果。

第二十一條

證券公司應當采取必要管理措施和技術(shù)措施，以紙質(zhì)或電子方式詳細記載客戶信息，對客戶資料、資產(chǎn)管理合同、交易記錄等材料妥善保管、嚴格保密。

第二十二條

證券公司委托代理推廣機構(gòu)銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品、服務的，代理推廣機構(gòu)應當按照本章的規(guī)定履行適當性職責。

第四章 估值

第二十三條

證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的估值，應當遵循穩(wěn)健性、公允性和一致性原則。

第二十四條

證券公司對存在活躍市場的投資品種，估值日有交易的，采用估值日的收盤價確定公允價值；估值日無交易，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生重大變化，且證券發(fā)行機構(gòu)未發(fā)生影響證券價格的重大事件的，采用最近交易市價確定公允價值。

第二十五條

證券公司對存在活躍市場的投資品種，估值日無交易，且最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化或證券發(fā)行機構(gòu)發(fā)生了影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對資產(chǎn)凈值的影響較大的，可以參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。

第二十六條

證券公司對不存在活躍市場的投資品種，其潛在估值調(diào)整對資產(chǎn)凈值的影響較大的，可以采用市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)，確定公允價值。

證券公司采用前述估值技術(shù)確定公允價值的，應當盡可能使用市場參與者在定價時考慮的所有市場參數(shù)，并通過定期校驗，確保估值技術(shù)的有效性。

證券公司運用前述估值技術(shù)得出的結(jié)果，應當反映估值日在公平條件下進行正常商業(yè)交易所采用的交易價格。

第二十七條

證券公司采用前述原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價值的，應當根據(jù)具體情況與資產(chǎn)托管機構(gòu)進行商定，按最能反映公允價值的價格估值，并向客戶披露。

第二十八條

證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的估值，遵循下列程序：

（一）根據(jù)資產(chǎn)管理合同和托管協(xié)議約定的估值方法，按資產(chǎn)管理產(chǎn)品建立估值和核算帳套，設置估值參數(shù)，并與資產(chǎn)托管機構(gòu)進行核對；

（二）將客戶資產(chǎn)管理業(yè)務的交易、清算、交收等估值所需的數(shù)據(jù)導入或錄入估值和核算系統(tǒng)，并進行復核；

（三）根據(jù)估值原則和方法以及經(jīng)復核無誤的數(shù)據(jù)進行估值和會計核算，制作估值表并核對；

（四）將估值結(jié)果交由資產(chǎn)托管機構(gòu)復核。資產(chǎn)托管機構(gòu)復核認可的，證券公司與資產(chǎn)托管機構(gòu)履行確認手續(xù)；資產(chǎn)托管機構(gòu)復核不認可的，證券公司應當與資產(chǎn)托管機構(gòu)協(xié)商解決。

第二十九條

證券公司應當建立估值差錯防范和處理機制，減少或避免估值差錯的發(fā)生。

第五章 投資主辦人 第三十條

證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務投資主辦人應當在協(xié)會進行執(zhí)業(yè)注冊。

第三十一條

申請投資主辦人注冊的人員應當具備下列條件：

（一）已取得證券從業(yè)資格；

（二）具有三年以上證券投資、研究、投資顧問或類似從業(yè)經(jīng)歷；

（三）具備良好的誠信記錄及職業(yè)操守，且最近三年內(nèi)沒有受到監(jiān)管部門的行政處罰；

（四）協(xié)會規(guī)定的其他條件。

第三十二條

投資主辦人通過所在證券公司向協(xié)會進行執(zhí)業(yè)注冊，并提交下列材料：

（一）申請人具有三年以上證券投資、研究、投資顧問或類似從業(yè)經(jīng)歷的證明；

（二）申請人對申請材料的真實、準確和完整的承諾；

（三）協(xié)會要求報送的其他材料。

證券公司初次辦理的，還應當提交機構(gòu)信息備案表和公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務許可證明復印件。

第三十三條

協(xié)會在收到完整申請材料后20日內(nèi)完成注冊。有下列情形之一的人員，不得注冊為投資主辦人：

（一）不符合本規(guī)范第三十一條規(guī)定的條件；

（二）被監(jiān)管機構(gòu)采取重大行政監(jiān)管措施未滿兩年；

（三）被協(xié)會采取紀律處分未滿兩年；

（四）未通過證券從業(yè)人員年檢；

（五）尚處于法律法規(guī)規(guī)定或勞動合同約定的競業(yè)禁止期內(nèi)；

（六）其他情形。

第三十四條

協(xié)會對投資主辦人自執(zhí)業(yè)注冊完成之日起每兩年檢查一次。有下列情形之一的，不予通過年檢：

（一）不符合一般證券從業(yè)人員有關(guān)規(guī)定；

（二）兩年內(nèi)沒有管理客戶委托資產(chǎn)；

（三）被監(jiān)管機構(gòu)采取重大行政監(jiān)管措施未滿兩年；

（四）被協(xié)會采取紀律處分未滿兩年；

（五）其他情形。未通過年檢的人員，協(xié)會注銷其投資主辦人資格，并將相關(guān)情況記入從業(yè)人員誠信檔案。

第三十五條

投資主辦人與原證券公司解除勞動合同的，原證券公司應當在10日內(nèi)向協(xié)會進行離職備案。

第三十六條

投資主辦人從事投資管理活動，應當遵循誠實守信、勤勉盡責、獨立客觀、專業(yè)審慎的原則，自覺維護所在證券公司及行業(yè)的聲譽，公平對待客戶，保護投資者合法權(quán)益。

第三十七條

投資主辦人不得進行內(nèi)幕交易、操縱證券價格等損害證券市場秩序的行為，或其他違反規(guī)定的操作。

第三十八條

投資主辦人應當按照所在證券公司的規(guī)定和勞動合同的約定履行保密義務。

第六章 自律管理 第三十九條

出現(xiàn)下列情況的，證券公司應當及時向協(xié)會報告：

（一）集合計劃的投資主辦人發(fā)生變更；

（二）在符合《集合細則》第二十四條第二款規(guī)定的前提下，證券公司自有資金在6個月內(nèi)退出集合計劃，或自有資金參與、退出集合計劃時沒有提前5日告知客戶和資產(chǎn)托管機構(gòu)；

（三）因證券市場波動、證券發(fā)行人合并、集合計劃規(guī)模變動等證券公司之外的因素致使集合計劃投資不符合《管理辦法》規(guī)定的投資比例限制或資產(chǎn)管理合同約定的投資比例限制；

（四）在集合計劃存續(xù)期間，發(fā)生對集合計劃持續(xù)運營、客戶利益、資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的事件；

（五）證券公司對資產(chǎn)管理業(yè)務和制度執(zhí)行情況進行合規(guī)檢查，發(fā)現(xiàn)違反法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會規(guī)定、本規(guī)范或公司制度的行為；

（六）證券公司發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)托管機構(gòu)、代理推廣機構(gòu)違反法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會的規(guī)定，或違反托管協(xié)議、推廣代理協(xié)議。

證券公司應當定期將資產(chǎn)管理業(yè)務不同投資組合之間發(fā)生的同向交易和反向交易向協(xié)會報告。

第四十條

資產(chǎn)托管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定，或違反資產(chǎn)管理合同，要求證券公司改正而未能改正或造成客戶委托資產(chǎn)損失的，應當及時向協(xié)會報告。

證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、代理推廣機構(gòu)發(fā)現(xiàn)證券公司從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務違反法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會的規(guī)定，或違反有關(guān)協(xié)議、合同約定的，應當及時向協(xié)會報告。

證券交易所監(jiān)控證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務專用證券賬戶的交易行為，發(fā)現(xiàn)異常情況的，應當及時向協(xié)會報告。

定向資產(chǎn)管理業(yè)務的客戶拒不履行或怠于履行公告、報告、要約收購等法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會規(guī)定義務的，證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應當及時向協(xié)會報告。

第四十一條

協(xié)會建立行業(yè)統(tǒng)一的資產(chǎn)管理業(yè)務信息披露與查詢平臺，公布證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的基本情況，供客戶查詢，強化社會公眾監(jiān)督。

第四十二條

協(xié)會對證券公司設立集合計劃的備案材料進行審閱。必要時，對集合計劃的設立情況進行現(xiàn)場檢查。

證券公司應當備案但沒有備案或備案不符合本規(guī)范的，協(xié)會視情況對其采取談話提醒、警示、責令整改、行業(yè)內(nèi)通報批評、公開譴責等自律管理措施或紀律處分并記入證券公司誠信檔案，必要時移交證監(jiān)會處理。

第四十三條

協(xié)會依據(jù)本規(guī)范對證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的情況進行執(zhí)業(yè)檢查。

證券公司違反本規(guī)范的，協(xié)會視情況對其采取談話提醒、警示、責令整改、行業(yè)內(nèi)通報批評、公開譴責等自律管理措施或紀律處分并記入證券公司誠信檔案。

投資主辦人違反本規(guī)范的，協(xié)會視情況對其采取談話提醒、警示、行業(yè)內(nèi)通報批評、公開譴責等自律管理措施或紀律處分并記入從業(yè)人員誠信檔案。

協(xié)會發(fā)現(xiàn)證券公司、投資主辦人違反法律、行政法規(guī)或證監(jiān)會規(guī)定的，移交證監(jiān)會或其他有權(quán)機關(guān)處理。

第七章 附則 第四十四條

本規(guī)范附件中的集合資產(chǎn)管理合同范本、集合計劃說明書范本和估值方法僅供證券公司參考使用，不能免除證券公司合同責任及其他相關(guān)責任。證券公司應當根據(jù)實際情況進行調(diào)整和補充。

第四十五條

證券公司可以按照本規(guī)范附件《證券公司資產(chǎn)管理電子簽名合同操作指引》以電子形式簽署資產(chǎn)管理合同。

第四十六條

本規(guī)范規(guī)定的日以工作日計算，不含法定節(jié)假日。第四十七條

本規(guī)范由協(xié)會負責解釋、修訂。第四十八條

本規(guī)范自公布之日起施行。