第一篇：我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險及其緩釋路徑

我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險及其緩釋路徑

[摘要]銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押具有融資功能。雖然立法未明確銀行理財產(chǎn)品可納入出質(zhì)范圍，但是具備權(quán)利質(zhì)押的律構(gòu)成要件。立法的缺失將銀行的理財產(chǎn)品質(zhì)押授信業(yè)務(wù)置于巨大的風(fēng)險之下，對此可以通過類推適用、確立優(yōu)先受償權(quán)、設(shè)置質(zhì)物價值追蹤系統(tǒng)以及建立強制平倉制度等法律手段來緩釋風(fēng)險。

[關(guān)鍵詞]銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押；權(quán)利質(zhì)押；法律風(fēng)險；風(fēng)險緩釋

[中圖分類號]F832.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1006－5024(2011)06－0185－03

一、銀行理財產(chǎn)品概述

依據(jù)銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》，可以將銀行理財產(chǎn)品定義為，由商業(yè)銀行自行設(shè)計并發(fā)行，將募集到的人民幣資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)金融市場及購買相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，按照合同約定分配給投資人的金融產(chǎn)品。簡而言之，就是銀行接受投資人的授權(quán)來管理資金，投資收益與風(fēng)險則由投資人與銀行按照約定方式享有或承擔(dān)。截至2010年底，我國商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品超過7000種，從法律關(guān)系的角度，這些理財產(chǎn)品可以劃分為以下四類：

(一)固定收益類理財產(chǎn)品。固定收益類理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件向投資者承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險。

(二)非保本浮動收益理財產(chǎn)品。非保本浮動收益理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和理財業(yè)務(wù)的實際投資收益情況向投資者支付收益，不保證投資者本金安全的理財計劃，已經(jīng)出現(xiàn)的產(chǎn)品包括掛鉤類的衍生產(chǎn)品、銀信結(jié)合產(chǎn)品、銀基結(jié)合產(chǎn)品、“打新股”概念產(chǎn)品以及QDII(合格的境內(nèi)投資機構(gòu)代客境外理財)理財產(chǎn)品。

(三)保本浮動收益理財產(chǎn)品。保本浮動收益理財產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行按照約定條件向投資者保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由投資者承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定投資者實際收益的理財計劃。

(四)商業(yè)銀行承銷的理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行利用自有的客戶資源和良好的資信優(yōu)勢，為機構(gòu)銷售理財產(chǎn)品，包括基金產(chǎn)品、保險產(chǎn)品以及國債、企業(yè)債券等等。

二、銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的法理基礎(chǔ)

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押是指投資者以理財產(chǎn)品為標(biāo)的而設(shè)立質(zhì)權(quán)，以此來對自身債務(wù)或他人債務(wù)提供擔(dān)保。當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時，質(zhì)權(quán)人有對理財產(chǎn)品變價價值優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。我國的《物權(quán)法》將質(zhì)押分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩大類，動產(chǎn)質(zhì)押以有形動產(chǎn)為標(biāo)的物；權(quán)利質(zhì)押則以債權(quán)、股權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利為標(biāo)的物。理財產(chǎn)品質(zhì)押當(dāng)屬權(quán)利質(zhì)押，因為從交易結(jié)構(gòu)來看，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金一直處于交易狀態(tài)，并不凍結(jié)，客戶實際上可用于質(zhì)押的是其享有的到期分配本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。然而，學(xué)界對理財產(chǎn)品持有人享有的債權(quán)和信托受益權(quán)能否成為權(quán)利質(zhì)權(quán)的標(biāo)的存有疑慮。筆者認(rèn)為，問題的關(guān)鍵在于理財產(chǎn)品是否具備了權(quán)利質(zhì)押的實質(zhì)要件：(1)須為所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)；(2)須為可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利。參照該要件，可以圍繞以下兩個方面論證：

(一)所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)。眾所周知，權(quán)利可以分為財產(chǎn)權(quán)和人身權(quán)兩種，財產(chǎn)權(quán)是以財產(chǎn)利益為內(nèi)容的權(quán)利；人身權(quán)是以人身利益為內(nèi)容的權(quán)利。權(quán)利質(zhì)押作為一種擔(dān)保方式，為的是擔(dān)保債權(quán)人利益的實現(xiàn)，權(quán)利質(zhì)押中實際擔(dān)保的對象是財產(chǎn)權(quán)。從前文理財產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)的描述中，我們不難發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品對應(yīng)的不是理財資金的所有權(quán)，而是一項財產(chǎn)權(quán)。理財產(chǎn)品雖有風(fēng)險，價值的穩(wěn)定性也有差異，但產(chǎn)品持有人所享有的債權(quán)和信托受益權(quán)均能用貨幣衡量和評價，具有財產(chǎn)屬性，并非所有權(quán)。因此，銀行理財產(chǎn)品的投資人享有的債權(quán)與信托受益權(quán)符合權(quán)利質(zhì)押實質(zhì)要件(須為財產(chǎn)權(quán))的要求。

(二)可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)。權(quán)利之所以可以被質(zhì)押，在于它的交換價值。相比于抵押，質(zhì)押最大的特點在于對擔(dān)保物的占有從擔(dān)保人轉(zhuǎn)移為擔(dān)保權(quán)利人，通過交付、轉(zhuǎn)移權(quán)利憑證、變更登記等多種公示方式，達(dá)到法律意義上轉(zhuǎn)移占有的效果。理財收益權(quán)利屬于一種普通債權(quán)，我國法律沒有限制其流通，實踐中銀行理財產(chǎn)品具有一定的變現(xiàn)能力，具備可轉(zhuǎn)讓性，如開放式的理財產(chǎn)品，持有人可要求銀行贖回；封閉式的理財產(chǎn)品，持有人同樣可以通過承擔(dān)違約金的方式提前換回現(xiàn)金，實現(xiàn)其交換價值。因此，銀行理財產(chǎn)品同樣符合權(quán)利質(zhì)押實質(zhì)要件(可以轉(zhuǎn)讓)的要求。

綜上所述，銀行理財產(chǎn)品具備權(quán)利質(zhì)押的實質(zhì)要件。除法理分析外，縱覽其他國家的立法實踐，如德國、瑞士的立法，均對債權(quán)作為權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的物采取了肯定的態(tài)度?？梢姡y行理財產(chǎn)品在法律性質(zhì)上應(yīng)當(dāng)納入權(quán)利質(zhì)押的范疇。

三、我國銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押面臨的法律風(fēng)險

(一)欠缺法律依據(jù)。盡管前文從法理角度分析，銀行理財產(chǎn)品可納入權(quán)利質(zhì)押的范疇，但是除《物權(quán)法》第223條列舉的6種可質(zhì)押標(biāo)的之外，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利才可以質(zhì)押。依據(jù)物權(quán)法定原則，物權(quán)的種類、設(shè)立方式和內(nèi)容不能由當(dāng)事人自由創(chuàng)設(shè)，需由法律規(guī)定。而對于銀行理財產(chǎn)品可否質(zhì)押，現(xiàn)行《物權(quán)法》、其他法律和行政法規(guī)均沒有作出明確規(guī)定。受其影響，如果銀行接受理財產(chǎn)品質(zhì)押，其質(zhì)押權(quán)就將無法得到法律的充分保障，既無法對抗司法機構(gòu)的凍結(jié)和扣劃，也無法對理財產(chǎn)品的資金享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。因此，理財產(chǎn)品如作為權(quán)利進(jìn)行質(zhì)押，必然存在被認(rèn)定無效的法律風(fēng)險。

(二)缺乏法定的公示方法。我國《物權(quán)法》規(guī)定權(quán)利質(zhì)權(quán)的公示方式有兩種形式――交付或登記，并且交付或登記是質(zhì)押合同的生效要件。就銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押而言，即使商業(yè)銀行理財產(chǎn)品符合我國法律和行政法規(guī)關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的規(guī)定，其在公示上也存在著一定的困難。因在理財產(chǎn)品中，商業(yè)銀行與投資者之間簽訂的是理財合同，理財產(chǎn)品持有人手中并沒有所謂的“權(quán)利憑證”，繼而不存在交付“權(quán)利憑證”的情況。實踐中，銀行通常采取“簽訂質(zhì)押合同+凍結(jié)止付理財資金賬戶+留存理財合同原件”方式，這樣雖然可以直接控制理財資金賬戶及到期分配的理財資金，但凍結(jié)止付僅是雙方當(dāng)事人意定的賬戶控制方式，并非法定的公示方法，該方法設(shè)立質(zhì)權(quán)的效力還有待于司法實踐的認(rèn)定。雖然也有銀行申請將理財產(chǎn)品質(zhì)押事項登記在中國人民銀行的個人征信管理系統(tǒng)中，但這種登記操作方式是否具備法律依據(jù)、是否能夠得到司法機關(guān)的認(rèn)可，尚不能確定。

(三)無優(yōu)先受償權(quán)。正因為質(zhì)押公示效力不足，銀行辦理理財產(chǎn)品質(zhì)押業(yè)務(wù)，無法對抗善意第三人和有權(quán)機關(guān)的凍結(jié)、扣劃行為，因而債權(quán)人就理財產(chǎn)品優(yōu)先受償?shù)哪康目赡苊媾R較大的風(fēng)險。一旦司法機關(guān)對理財產(chǎn)品采取強制措施，銀行將無法對理財產(chǎn)品享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。眾所周知，對抗作用和優(yōu)先受償權(quán)是質(zhì)權(quán)的重要組成部分，缺少了對抗作用和優(yōu)先受償權(quán)，質(zhì)權(quán)則形同虛設(shè)。

(四)質(zhì)物貶損的風(fēng)險。我們知道，銀行理財產(chǎn)品可分為保證收益理財計劃、保本浮動收益理財計劃及非保

本浮動收益理財計劃等。對于非保本浮動收益理財計劃而言，由于銀行并不向客戶承擔(dān)保障理財本金的義務(wù)，并且該類理財產(chǎn)品資金通常投向風(fēng)險較高的領(lǐng)域，理財產(chǎn)品的價值具有浮動性，市場波動幅度較大，一旦市場行情突然下挫，理財產(chǎn)品貶損后的價值將低于客戶未清償?shù)馁J款本息。盡管物權(quán)法第216條規(guī)定了質(zhì)權(quán)保全權(quán)，但窘于我國現(xiàn)行法律沒有對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性進(jìn)行規(guī)定，所以銀行的質(zhì)物保全權(quán)無法應(yīng)用于理財產(chǎn)品，其債權(quán)也必然面臨擔(dān)保不足的風(fēng)險。

四、銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押風(fēng)險的法律緩釋路徑

(一)類推適用與立法拓?fù)?。在短時間內(nèi)無法修改《物權(quán)法》或制訂其他相關(guān)法律的情況下，筆者認(rèn)為在司法實踐中可類推適用《物權(quán)法》已有明確規(guī)定的權(quán)利類型――應(yīng)收賬款。在現(xiàn)階段缺乏法律依據(jù)的情況下，以應(yīng)收賬款質(zhì)押作為銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的制度安排能解燃眉之急，這樣受理法院或仲裁庭在審理此類糾紛時，可支持銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)，對緩釋理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律風(fēng)險具有實際意義。

當(dāng)然，此乃權(quán)宜之計。從長遠(yuǎn)來看，追求法律制度本身的完善才是正道。我國《物權(quán)法》除列舉了可質(zhì)押的6項權(quán)利之外，還授予法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利。因此，可以在《物權(quán)法》的授權(quán)之下，制訂新的行政法規(guī)，對理財產(chǎn)品的質(zhì)押制度進(jìn)行規(guī)范?；蛘邔⑽覈段餀?quán)法》權(quán)利質(zhì)押的列舉性規(guī)定改為概括性規(guī)定，以利于適應(yīng)權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的隨著經(jīng)濟(jì)生活的多元化而產(chǎn)生越來越多類型的需求。

(二)完善質(zhì)押公示。根據(jù)物權(quán)基礎(chǔ)理論和《物權(quán)法》的現(xiàn)行規(guī)定，權(quán)利質(zhì)權(quán)的設(shè)定除了需要當(dāng)事人之間協(xié)議同意外，還需要以交付或登記為生效要件。但對于銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押而言，由于理財產(chǎn)品沒有相應(yīng)的權(quán)利憑證，同時也無相應(yīng)的登記管理機關(guān)，理財產(chǎn)品往往是采取受理業(yè)務(wù)的銀行在自己網(wǎng)站上建立理財產(chǎn)品質(zhì)押公示系統(tǒng)。筆者認(rèn)為這種做法即便是理論上也行不通――自身的質(zhì)權(quán)由自己來公示。其實，中國人民銀行征信中心已經(jīng)建立了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》也對登記程序作出了明確規(guī)定，在某種程度上對于解決理財產(chǎn)品質(zhì)押公示方法不明的問題有借鑒意義。依筆者拙見，選擇中國人民銀行作為理財產(chǎn)品的登記機關(guān)具有可行性，因為銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行開發(fā)的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，作為商業(yè)銀行的監(jiān)管部門，中國人民銀行理應(yīng)統(tǒng)一安排質(zhì)押登記公示，方便公眾查詢。

(三)確立優(yōu)先受償權(quán)。制訂行政法規(guī)彌補對理財產(chǎn)品質(zhì)押的法律漏洞，在中國人民銀行的有效監(jiān)管下，于網(wǎng)上做出公示，使得理財產(chǎn)品的質(zhì)押與其他權(quán)利質(zhì)押一樣，受到《物權(quán)法》的保護(hù)，質(zhì)權(quán)人得以對抗善意第三人和有權(quán)機關(guān)的凍結(jié)、扣劃行為，享有優(yōu)先受償權(quán)。

(四)設(shè)置質(zhì)物價值追蹤系統(tǒng)。在理財產(chǎn)品的種類中，除保證收益理財計劃的價值相對穩(wěn)定外，非保證收益理財計劃尤其是投資于股票市場或海外股票市場(ODII)的理財產(chǎn)品的價值變動非常大。當(dāng)銀行理財產(chǎn)品的價值出現(xiàn)大幅下跌時，該理財產(chǎn)品作為銀行債權(quán)質(zhì)物的擔(dān)保功能就被極大地削弱甚至喪失，這時銀行應(yīng)立即停止其貸款的發(fā)放，并通知貸款申請人，要求其增加保證金、補充質(zhì)物、歸還部分貸款或追加銀行認(rèn)可的其他擔(dān)保措施來保證貸款的風(fēng)險可控，使實際質(zhì)押率下降至符合審批條件，達(dá)到前期的質(zhì)押率實質(zhì)要求。對于那些價值變動性較大的理財產(chǎn)品，在銀行間建立理財產(chǎn)品凈值跟蹤系統(tǒng)，即在各銀行之間建立一個信息共享的系統(tǒng)，追蹤理財產(chǎn)品價值的上升及下降，即使是在不同銀行進(jìn)行理財產(chǎn)品質(zhì)押，系統(tǒng)仍可以通過共同的數(shù)據(jù)庫得以反映，當(dāng)然該系統(tǒng)的建立需獲得金融監(jiān)管部門的大力支持。

(五)建立強制平倉制度。為了保證債權(quán)的實現(xiàn)，類似的權(quán)利質(zhì)押制度中都設(shè)立了強行平倉制度。在質(zhì)押銀行理財產(chǎn)品時，能否也建立這種強行平倉制度?筆者認(rèn)為不妨借鑒一下股權(quán)質(zhì)押，因兩者存在高度的相似性。參看《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》第27條規(guī)定：“為控制因股票價格波動帶來的風(fēng)險，特設(shè)立警戒線和平倉線。警戒線比例(質(zhì)押股票市值／貸款本金*100％)最低為135％，平倉線比例(質(zhì)押股票市值／貸款本金*100％)最低為120％。在質(zhì)押股票市值與貸款本金之比降至警戒線時，貸款人應(yīng)要求借款人即時補足因證券價格下跌造成的質(zhì)押價值缺口。在質(zhì)押股票市值與貸款本金之比降至平倉線時，貸款人應(yīng)及時出售質(zhì)押股票，所得款項用于還本付息，余款清退給借款人，不足部分由借款人清償。”第33條規(guī)定：“用于質(zhì)押股票的市值處于本辦法第27條規(guī)定的平倉線以下(含平倉線)的，貸款人有權(quán)無條件處分該質(zhì)押股票，所得的價款直接用于清償所擔(dān)保的貸款人債權(quán)?！逼鋵?，同股票一樣，非保本浮動收益類理財產(chǎn)品存在價值波動風(fēng)險，需要在質(zhì)押率基礎(chǔ)上設(shè)定警戒線、平倉線以保全質(zhì)權(quán)。

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責(zé)任編輯：熊一堅

第二篇：銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押法律問題

銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押法律問題

??????????????????????銀行理財產(chǎn)品，是指銀行針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。銀行向個人客戶銷售理財產(chǎn)品后，實質(zhì)上就接受了客戶的委托和授權(quán)，需按照事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，并向客戶提供相應(yīng)的投資收益；客戶需按照雙方事先的約定承擔(dān)投資風(fēng)險，并且向銀行支付相應(yīng)的理財費用。一般而言，銀行理財產(chǎn)品可分為：1.固定收益類理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品要求銀行按照約定條件向投資者承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險。在這種產(chǎn)品中，投資者沒有提前贖回的權(quán)利。投資者購買了這類產(chǎn)品，就意味著與銀行簽訂了一份到期還本付息的理財合同，并以存款的形式將資金交由銀行運營。2.非保本浮動收益理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品是銀行面向投資者推出的風(fēng)險與誘惑并存的理財產(chǎn)品。銀行根據(jù)約定條件和理財業(yè)務(wù)的實際投資收益情況向投資者支付收益，但并不保證投資者本金不遭受損失的理財計劃。3.保本浮動收益理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品是指銀行按照約定條件向投資者保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由投資者承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定投資者實際收益的理財計劃。這類產(chǎn)品在保證本金的基礎(chǔ)上爭取更高的浮動收益，投資者在存款的基礎(chǔ)上，向銀行出售了期權(quán)收益權(quán)，因此可以得到普通存款和期權(quán)收益的總收益。一當(dāng)前金融市場的銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押是指理財產(chǎn)品持有人將其根據(jù)與銀行簽訂的理財合約而享有的全部權(quán)益出質(zhì)，從而獲得銀行貸款的一種融資手段。從理財產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)分析，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金并不凍結(jié)于賬戶內(nèi)，而是處于交易狀態(tài)，客戶可用于質(zhì)押的應(yīng)是其享有的到期（包括提前終止）分配的本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。實踐中，這種融資方式在一定程度上緩解了融資矛盾，滿足了客戶的融資需求，同時也為銀行創(chuàng)設(shè)了新的營銷方式和利潤增長點。但是，投資人如欲以理財產(chǎn)品質(zhì)押方式取得銀行貸款，目前貸款銀行只接受該行發(fā)行的理財產(chǎn)品，而不接受其他銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品作為質(zhì)押，因為只有發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行能夠控制其變現(xiàn)資金，得以實現(xiàn)優(yōu)先受償，而其他銀行或非銀行的債權(quán)人由于對理財產(chǎn)品缺乏控制能力而難以對理財產(chǎn)品實現(xiàn)優(yōu)先受償。按照理財產(chǎn)品分類，以固定收益類理財產(chǎn)品和保本浮動收益類理財產(chǎn)品質(zhì)押申請銀行貸款獲得批準(zhǔn)的可能性更高，因為該兩種產(chǎn)品到期后可以全額收回本金，現(xiàn)實中不存任何風(fēng)險，足以為主債權(quán)提供擔(dān)保。非保本浮動收益類理財產(chǎn)品的價值存在不確定性，其質(zhì)押權(quán)利的實現(xiàn)存在一定風(fēng)險，銀行對其接受度較低，即便予以接受也必須降低質(zhì)押率，使其所擔(dān)保的主債權(quán)份額降低。二銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性辨析《物權(quán)法》第223條規(guī)定：“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列權(quán)利可以出質(zhì)：（1）匯票、支票、本票；（2）債券、存款單；（3）倉單、提單；（4）可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)；（5）可以轉(zhuǎn)讓的注冊商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)；（6）應(yīng)收賬款；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權(quán)利”。上述條款明確規(guī)定可出質(zhì)的權(quán)利為六種。除此之外，只有法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利才可質(zhì)押。據(jù)此，有觀點認(rèn)為目前我國尚未有相關(guān)的法律或行政法規(guī)對銀行理財產(chǎn)品的質(zhì)押給予規(guī)定，所以理財產(chǎn)品質(zhì)押不具有合法性。對此，筆者認(rèn)為，從理財產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)分析，客戶購買銀行理財產(chǎn)品后，其資金賬戶相應(yīng)款項將由銀行轉(zhuǎn)入理財專戶用于投資，理財資金并不凍結(jié)于賬戶內(nèi)，而是處于交易狀態(tài)，客戶可用于質(zhì)押的應(yīng)是其享有的到期（包括提前終止）分配的本金和收益的財產(chǎn)權(quán)利。在判斷某項權(quán)利可否質(zhì)押時，首先應(yīng)看其是否符合質(zhì)押的實質(zhì)要件：一是權(quán)利必須是所有權(quán)以外的財產(chǎn)權(quán)，具有財產(chǎn)價值；其二，權(quán)利必須是可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)利。分析銀行理財產(chǎn)品，首先，從上文提到的理財產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)可看出，理財產(chǎn)品對應(yīng)的不是賬戶或理財資金的所有權(quán)，而是一項財產(chǎn)權(quán)利。雖因風(fēng)險類型不同，不同理財產(chǎn)品的財產(chǎn)價值的穩(wěn)定性有所差異，但都具有可用金錢衡量的財產(chǎn)價值。其次，雖然目前銀行理財產(chǎn)品未形成自由流動轉(zhuǎn)讓的二級市場，但其轉(zhuǎn)讓沒有受到法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，理財產(chǎn)品通過提前贖回或到期分配方式具有變現(xiàn)能力，具備可轉(zhuǎn)讓性。而我國《合同法》對于債權(quán)處分持積極態(tài)度，以債權(quán)為標(biāo)的設(shè)定質(zhì)權(quán)在性質(zhì)上屬于債權(quán)處分的范疇。除性質(zhì)上不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)、法律禁止強制執(zhí)行的債權(quán)、依照當(dāng)事人的特約不得轉(zhuǎn)讓的債權(quán)外，凡可讓與的債權(quán)，均可以出質(zhì)?？梢?，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品具備質(zhì)押的兩項實質(zhì)條件，不能僅僅因為缺乏明確的規(guī)定從而否定理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性。此外，從各國對于權(quán)利質(zhì)權(quán)客體的規(guī)定來看，主要分為以德國、日本、瑞士為代表(規(guī)定可質(zhì)押權(quán)利實質(zhì)要件)的概括主義和以法國為代表的列舉主義兩種立法例。在立法實踐中概括主義方式被廣泛采用，因為可轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)權(quán)的范圍將隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷拓展，越來越多的財產(chǎn)權(quán)能成為新的質(zhì)權(quán)客體。我國《物權(quán)法》采用列舉加兜底條款的方式，也體現(xiàn)了類似的立法目的，即為了更多的可質(zhì)押權(quán)利留下空間。而且，物權(quán)法定的要求在于物權(quán)種類和設(shè)定物權(quán)的方式依法律規(guī)定，并未要求物權(quán)的客體法定。若輕率地對物權(quán)法定的內(nèi)涵做擴(kuò)張解釋，勢必壓縮了當(dāng)事人意思自治的空間。那么，拘泥于嚴(yán)格的物權(quán)法定主義不僅不符合物權(quán)法的立法精神，還忽視了經(jīng)濟(jì)生活中的融資需要。因此，“關(guān)鍵不在于討論權(quán)利質(zhì)押是否遵循法定，而在于法定之‘法’在權(quán)利質(zhì)押規(guī)定上有何缺失，在于法定權(quán)利質(zhì)押依據(jù)之法的完善?！睂τ跐M足質(zhì)押實質(zhì)要件且存在質(zhì)押需求的權(quán)利，應(yīng)積極地完善相關(guān)規(guī)則，為其實現(xiàn)質(zhì)押功能提供制度上的支持。三銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的公示方式有觀點質(zhì)疑理財產(chǎn)品質(zhì)押的合法性，認(rèn)為如何實現(xiàn)質(zhì)押的公示面臨著法律困境：我國法律規(guī)定的權(quán)利質(zhì)押的公示方式有兩種，即交付與登記（交付或登記也是質(zhì)押合同的生效要件）。就理財產(chǎn)品而言，銀行與投資者之間僅簽訂理財合同，理財產(chǎn)品持有人并不獲得有關(guān)權(quán)利憑證，所以不存在交付權(quán)利憑證的可能。同時，由于銀行理財產(chǎn)品是新興金融產(chǎn)品，加之各銀行的理財產(chǎn)品各異，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在我國現(xiàn)行制度下并沒有對銀行理財產(chǎn)品的登記機構(gòu)，故也就不存在向相關(guān)的登記機構(gòu)進(jìn)行登記的可能。所以，該觀點認(rèn)為銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押不具有合法身份，原因在于其無法進(jìn)行公示。目前在實際操作中有些銀行的做法是留置客戶協(xié)議書，即所謂的交付權(quán)利憑證，對此筆者認(rèn)為，產(chǎn)品協(xié)議書是約定銀行理財產(chǎn)品雙方權(quán)利義務(wù)的法律文件，并不能作為出質(zhì)的權(quán)利憑證。協(xié)議一式兩份，按照合同慣例，雙方當(dāng)事人各執(zhí)一份，這也與質(zhì)權(quán)的權(quán)利憑證特定化的要求不符。如果增設(shè)權(quán)利憑證，則增加了實際操作的難度，在投資者購買理財產(chǎn)品時，銀行既要與投資者簽訂合同，又要向投資者簽發(fā)一份權(quán)利憑證，這在實際工作中是不可行的。筆者認(rèn)為，無論交付或是登記，其實質(zhì)在于權(quán)利占有的移轉(zhuǎn)，即財產(chǎn)權(quán)從出質(zhì)人的控制之下轉(zhuǎn)入質(zhì)押權(quán)人的控制之下。物權(quán)法設(shè)置權(quán)利質(zhì)押的生效要件的目的就是要對質(zhì)權(quán)進(jìn)行公示，以保護(hù)交易的安全，因此只要滿足公示的目的，質(zhì)押的生效要件可以不拘泥于交付和登記。就銀行理財產(chǎn)品而言，持有人享有的權(quán)利的行使，須經(jīng)過銀行的協(xié)助。作為理財資產(chǎn)管理人，銀行在質(zhì)押權(quán)利的控制方面，其通過凍結(jié)客戶理財資金以及以公告公示的方式告知公眾，就足以實現(xiàn)權(quán)利占有的移轉(zhuǎn)。此外，筆者認(rèn)為，銀行開展理財產(chǎn)品質(zhì)押融資業(yè)務(wù)時，可在“簽訂質(zhì)押合同 凍結(jié)止付理財資金賬戶 留存理財合同原件”的基礎(chǔ)上，依據(jù)《物權(quán)法》第223條現(xiàn)有規(guī)定，將理財產(chǎn)品歸入應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押登記，理由如下：首先，《物權(quán)法》第223條列舉的六項具體權(quán)利中，除應(yīng)收賬款外，其他權(quán)利均有相關(guān)法律法規(guī)為依據(jù)，含義和內(nèi)容明確，其法律概念及對應(yīng)權(quán)利也已被社會公眾普遍知悉和接受，而應(yīng)收賬款自作為質(zhì)押權(quán)利規(guī)定之日起，其含義和內(nèi)容一直處于模糊狀態(tài)。中國人民銀行《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》第2條雖將應(yīng)收賬款定義為“權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。”但該辦法僅為部門規(guī)章，制定該制度的目的是解決登記程序問題，尚不能代替立法機關(guān)對《物權(quán)法》概念作出立法解釋。而從銀行理財產(chǎn)品的特征來看，理財產(chǎn)品質(zhì)押標(biāo)的具有認(rèn)定為投資者基于理財合同要求銀行付款的付款請求權(quán)可能。其次，銀行理財產(chǎn)品納入應(yīng)收賬款質(zhì)押存在可操作的司法空間。2008年在回復(fù)全國政協(xié)馬蔚華委員的關(guān)于允許銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押的提案時，最高人民法院辦公廳在《對政協(xié)十一屆全國委員會第一次會議第1847號（財貿(mào)金融類288號）提案的答復(fù)》（法辦〔2008〕247號）中提到：“??在法律或行政法規(guī)沒有對銀行理財產(chǎn)品的質(zhì)押作出規(guī)定的情況下，最高人民法院也無權(quán)通過司法解釋的形式創(chuàng)設(shè)新的權(quán)利質(zhì)押類型。但是，對于銀行理財產(chǎn)品可否類推適用《物權(quán)法》已有明確規(guī)定的權(quán)利類型如應(yīng)收賬款，則可以進(jìn)行調(diào)研與探討。對此問題，我們將在《物權(quán)法》司法解釋的制定過程中予以研究并在進(jìn)行必要調(diào)研、與有關(guān)行政機關(guān)協(xié)商后在適當(dāng)時機制定相關(guān)的司法解釋”。可見，最高人民法院對于銀行理財產(chǎn)品采用應(yīng)收賬款質(zhì)押登記方式進(jìn)行公示未予明確否定，且認(rèn)可其在實踐中具有操作空間。再次，應(yīng)收賬款質(zhì)押公示方法明確、操作程序清晰。應(yīng)收賬款質(zhì)押以登記為法定公示方法，人民銀行征信中心已經(jīng)建立了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》對登記程序作出了明確規(guī)定，只要當(dāng)事人在登記時對理財產(chǎn)品按照理財產(chǎn)品/計劃全稱和合同編號、理財產(chǎn)品到期日、質(zhì)押金額等要素進(jìn)行詳細(xì)描述，合理設(shè)定質(zhì)押期限，則應(yīng)予認(rèn)可。四銀行理財產(chǎn)品質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)盡管銀行理財產(chǎn)品比股票、基金等具有相對的穩(wěn)定性，但是其價值還是隨著市場的變化而變化，仍然存在一定的不確定性，因此為減少銀行的質(zhì)押風(fēng)險，銀行的貸款期限應(yīng)較短。從出質(zhì)人來說，用理財產(chǎn)品質(zhì)押貸款也是解決一時的資金之需，不需要太長的時間。一般而言，理財產(chǎn)品所擔(dān)保的債權(quán)要早于理財產(chǎn)品到期，因為權(quán)利質(zhì)權(quán)的行使一般是以債權(quán)已屆清償期而未受清償為條件。無論理財產(chǎn)品和貸款何者先到期，均不影響質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)。在銀行貸款先于理財產(chǎn)品到期的情況下，銀行作為產(chǎn)品持有人的債務(wù)人，可通過抵銷權(quán)的行使?jié)M足債權(quán)，并將余額退還產(chǎn)品持有人。在理財產(chǎn)品先于銀行貸款到期的情況下，銀行可根據(jù)約定繼續(xù)保有出質(zhì)人賬戶項下的資金，待貸款到期后再行使優(yōu)先受償權(quán)。此外，如所涉銀行理財產(chǎn)品并非貸款銀行所發(fā)行的理財產(chǎn)品，仍可通過發(fā)行行、貸款行與產(chǎn)品持有人或借款人之間的三方或四方協(xié)議操作，只要不違反法律法規(guī)的強制性規(guī)定即可。結(jié)語筆者認(rèn)為，如短期無法修訂《物權(quán)法》或制定相關(guān)法律，可根據(jù)該條的授權(quán)性規(guī)定，積極制訂相應(yīng)行政法規(guī)，對理財產(chǎn)品的質(zhì)押制度盡快予以規(guī)定，以促成金融創(chuàng)新和發(fā)展，并可在實踐中觀察和總結(jié)，待條件成熟后修訂法律。當(dāng)今社會日新月異，金融業(yè)飛速發(fā)展，權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的隨著經(jīng)濟(jì)生活的多元化其種類日趨豐富，《物權(quán)法》第223條的列舉式規(guī)定已不足以涵蓋其全部，鑒于此，應(yīng)考慮將《物權(quán)法》中關(guān)于權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的的列舉性規(guī)定修改為概括性規(guī)定或授權(quán)金融管理部門適時界定權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的范圍，以適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)變化。核校：璐蔓 責(zé)編：周游

第三篇：淺談我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展前景（范文模版）

湖北大學(xué)知行學(xué)院

個人理財期末論文(設(shè)計)

題目：班級：

學(xué)號：學(xué)生姓名：

指導(dǎo)老師：

起訖日期：

金融1001班2010110980李成杰周愛國2013年10月8日

2013年10月20日

淺談我國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展前景

摘 要

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國民收入分配體制的改革和完善，我國居民的家庭收入和個人收入逐漸增加。同時，由于生活中的不確定性增多，個人理財需求增長迅速，發(fā)展金融理財市場，在微觀上看有利于提高家庭收入水平，在宏觀上看，可以實現(xiàn)我國的資源的有效配置，加強金融理財市場的管理，促進(jìn)其有效發(fā)展對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展意義重大。本文闡述了金融理財市場的相關(guān)概念，深入分析了我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀及存在的問題，并對其今后的發(fā)展方向進(jìn)行了相應(yīng)的探討和思考?！娟P(guān)鍵詞】金融理財 思考 商業(yè)銀行 發(fā)展方向

一、我國個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）個人理財?shù)氖袌隹臻g巨大

個人金融資產(chǎn)快速增長，創(chuàng)造了巨大的個人理財市場空間。財產(chǎn)持有者，對風(fēng)險控制與資產(chǎn)增值的要求，合理的配置儲蓄、保險、信托、證券、房產(chǎn)等投資品種上的資金分配，依靠專業(yè)金融機構(gòu)投資建議，從而規(guī)避投資風(fēng)險。

金融機構(gòu)，對市場份額和穩(wěn)定收入來源來要求，合理的配置儲蓄、保險、信托、證券、房產(chǎn)等投資品種上的資金分配，如果缺少專業(yè)金融機構(gòu)的投資建議，而單靠個人常識和經(jīng)驗進(jìn)行自主投資，很難規(guī)避投資風(fēng)險。

（二）發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)的必要性

1、居民對理財產(chǎn)品的需求日益

隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的日益提高，居民對理財產(chǎn)品的需求日益增加財富集中化趨勢也十分明顯。個人金融投資理念的不斷成熟為個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了巨大的市場需求。從個人角度來看，個人居民儲蓄的增加，金融投資產(chǎn)品和渠道的多樣化，個人資產(chǎn)及消費欲望的增加，人口老年化及老年人口

相對貧困化，從一而終就業(yè)模式的消失及社會保障體系重建，人生模式的多樣化及財務(wù)風(fēng)險的增加，使得專業(yè)性的金融系統(tǒng)理財服務(wù)成為一種需要。

2、個人理財公司需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給

目前，國內(nèi)提供個人理財服務(wù)的機構(gòu)主要有國內(nèi)商業(yè)銀行，外資銀行以及專業(yè)的理財公司。剛剛起步的國內(nèi)商業(yè)銀行所提供的個人的產(chǎn)品比較單一，且以現(xiàn)代業(yè)務(wù)為主，收益率較低，但是網(wǎng)點覆蓋較多。外資銀行具有強大的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，雄厚的資產(chǎn)實力，先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，以及豐富而又成熟的業(yè)務(wù)種類，使其在產(chǎn)品服務(wù)上都具有絕對優(yōu)勢，但外資銀行的營銷渠道卻處于劣勢，開拓谷內(nèi)市場遇到很多困難，個人理財公司作為獨立的理財顧問，由于不屬于任何基金公司，所以可以為客戶提供更加中立的理財服務(wù)，所選擇的理財產(chǎn)品更廣。目前優(yōu)秀的個人理財公司需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給，我國宏觀經(jīng)濟(jì)良好，金融市場健康快速發(fā)展。

二、我國個人理財產(chǎn)品存在的問題

（一）理財產(chǎn)品設(shè)計管理機制不健全

目前，我國金融理財產(chǎn)品設(shè)計管理保護(hù)消費者方面的法律法規(guī)尚不健全，各種制度銜接不暢，個人理財制度健了全，但其他制度不變，造成銀行內(nèi)部相互拖延推諉，影響個人理財業(yè)務(wù)的拓展，不能綜合考慮個人理財業(yè)務(wù)，沒規(guī)范統(tǒng)一操作管理的流程，不能在個人理財業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行全面的風(fēng)險管理和控制。首先我國金融理財產(chǎn)品消費者的保護(hù)方面的法律法規(guī)尚不健全；其次，我國的立法偏想保護(hù)金融機構(gòu)而忽略消費者的利益；第三，金融理財產(chǎn)品消費者投訴與賠償機構(gòu)不完善；第四，金融機構(gòu)虛假宣傳信息披露不完善。

（二）理財業(yè)務(wù)手段落后

科技支撐力度不足，硬件設(shè)施不完善，一些銀行雖然成立了理財中心或個人業(yè)務(wù)部，但在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、人員配置以及網(wǎng)點分布不均勻。目前我國商業(yè)銀行技術(shù)服務(wù)落后，通訊網(wǎng)絡(luò)計算機應(yīng)用軟件能力差、科技化程度低，大多數(shù)商業(yè)銀行還在以宣傳圖表、資料、計算器等簡單工具為主，缺少專門為客戶設(shè)計的電腦軟件，布局等方面存在較大差距，有些銀行機構(gòu)設(shè)置及布局沒有充分的論證，結(jié)果造成不必要的人、財、物浪費。

（三）缺乏專業(yè)性高素質(zhì)的專業(yè)理財人員

缺乏專業(yè)性高素質(zhì)的專業(yè)理財人員，且在人員選聘上存在錯誤認(rèn)識，一些商業(yè)銀行簡單的將信貸人員、外勤人員、柜臺人員聘任為客戶經(jīng)理，又不加以系統(tǒng)培訓(xùn)，這些來自不同崗位的客戶經(jīng)理缺乏全面的金融服務(wù)理念、金融業(yè)務(wù)知識和市場營銷技能。專業(yè)理財人員素質(zhì)不高。個人理財業(yè)務(wù)是一項綜合性業(yè)務(wù)，要求理財人員必須全面了解理財產(chǎn)品的各項功能，熟練掌握投資、銀行、保險、法律、稅收、財務(wù)等多方面知識，具備豐富實務(wù)操作經(jīng)驗，并有良好的交際和組織協(xié)調(diào)能力。國外和我國香港地區(qū)一般都對理財業(yè)務(wù)人員資格有明確的要求，我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展時間較短，理財經(jīng)理多由個人業(yè)務(wù)部門客戶經(jīng)理兼職。由于人員素質(zhì)跟不上，目前商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)主要是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，且僅停留在產(chǎn)品上，深層次的理財業(yè)務(wù)還無法開展。

三、我國商業(yè)銀行個人理財?shù)乃悸芳皩Σ?/p>

（一）加快理財產(chǎn)品的創(chuàng)新

1、不斷推出理財產(chǎn)品的創(chuàng)新

理財產(chǎn)品的創(chuàng)新，首先是要新，設(shè)計產(chǎn)品和服務(wù)時，不要一味的模仿，要充分的體現(xiàn)本行的智慧和優(yōu)勢，在做好市場調(diào)研的基礎(chǔ)上尋找發(fā)展空間。

2、開發(fā)產(chǎn)品的適用性個人

理財產(chǎn)品只有適用才有客戶和市場，才能給商業(yè)銀行帶來利潤。商業(yè)銀行提供的創(chuàng)新產(chǎn)品要有準(zhǔn)確的市場定位，而準(zhǔn)確的市場定位來自于對客戶進(jìn)行細(xì)分，即按一定的標(biāo)準(zhǔn)(如按收入、年齡、風(fēng)險偏好等標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行分類，然后量身定做理財產(chǎn)品，突出產(chǎn)品的個性和差異，只有這樣，才能夠最大限度地滿足不同客戶群投資理財?shù)男枰?/p>

3、開發(fā)有價值的產(chǎn)品

真正能給客戶帶來增值收益，只有真正滿足客戶委托理財?shù)脑鲋的康?，才能吸引大量客戶的加入，才能推動商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展。

（二）個人理財服務(wù)的改進(jìn)

個人服務(wù)理財?shù)馁|(zhì)量對理財業(yè)務(wù)至關(guān)重要。個人理財業(yè)務(wù)應(yīng)與客戶為中心，理財師要幫助客戶分析自己的風(fēng)險承受能力、理財目標(biāo)，詳細(xì)了解客戶的財務(wù)狀況及其他各方面的投資要求，向客戶傳達(dá)正確的理財觀念和方法，推薦適合客戶的理財產(chǎn)品。除此之外理財師應(yīng)定期訪問客戶根據(jù)客服財務(wù)需求的變化及時調(diào)整服務(wù)內(nèi)容。

（三）建立完善的信息披露制度，完善風(fēng)險管理

商業(yè)銀行在設(shè)計理財產(chǎn)品，宣傳銷售理財產(chǎn)品，投資及后續(xù)服務(wù)等環(huán)節(jié)。應(yīng)建立全面的風(fēng)險管理體系，及時向客戶披露相關(guān)信息，監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管，要求理財人員在銷售理財產(chǎn)品時要向投資者完整準(zhǔn)備詳盡地揭示每個產(chǎn)品內(nèi)在的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，讓客戶了解產(chǎn)品的操作方式和風(fēng)險度。對那些理財產(chǎn)品的宣傳中設(shè)有進(jìn)行充分明確的風(fēng)險提示的商業(yè)銀行進(jìn)行一定的處罰。

參考文獻(xiàn)

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第四篇：股權(quán)質(zhì)押法律風(fēng)險防范[推薦]

案例三：股權(quán)質(zhì)押合同

主要法律問題：

（1）股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的限制

（2）股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立

（3）股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險

基本案情：

A公司和B公司共同出資設(shè)立了大華有限責(zé)任公司。大華公司注冊資本200萬元人民幣，A公司和B公司分別出資70％和30％。2002年6月大華公司為購買原材料向銀行申請貸款，并提出由A公司以其持有的大華公司70％的股份作為質(zhì)押。銀行分別與大華公司和A公司簽訂了借款合同和質(zhì)押合同，并向大華公司提供了100萬元的借款。雙方對股份出質(zhì)在股東名冊上作了記錄。2003年6月借款合同到期，大華公司無力償還本息。銀行要求A公司承擔(dān)責(zé)任。由于大華公司虧損導(dǎo)致其企業(yè)價值下降，A公司質(zhì)押的股份也嚴(yán)重貶值。銀行起訴要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效，要求A公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。本所為A公司的代理人。

法理分析和訴訟策略：

1、股權(quán)質(zhì)押包括有限責(zé)任公司的股份質(zhì)押、股份有限公司的股票質(zhì)押和外商投資企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押。對股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的唯一

限制是股權(quán)必須是可以依法轉(zhuǎn)讓的。因此，本案中A公司以其持有的大華公司70％的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保是合法的，銀行要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效是沒有依據(jù)。

2、對不同性質(zhì)的股權(quán)，設(shè)立股權(quán)質(zhì)押的程序和要求是不一樣的。股份有限公司的股權(quán)質(zhì)押應(yīng)適用公司法關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。上市公司的股權(quán)質(zhì)押應(yīng)在證券登記機構(gòu)辦理出質(zhì)登記后生效。以其他公司的股份出質(zhì)的在出質(zhì)記載于股東名冊后生效。辦理根據(jù)公司法有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，可以認(rèn)為：（1）股東向作為債權(quán)人的同一公司的其他股東以股權(quán)設(shè)質(zhì)，不受限制；（2）股東向同一公司股東以外的債權(quán)人以股權(quán)出質(zhì)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意，而且該同意必須以書面形式即股東會決議的形式作出；（3）如過半數(shù)的股東不同意，又不購買該出質(zhì)的股權(quán)，應(yīng)視為同意出質(zhì)。同時，以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)在形式上需要滿足以下幾個條件：（1）簽訂書面的質(zhì)押合同；（2）經(jīng)有限責(zé)任公司股東會同意后，將股權(quán)出質(zhì)記載在股東名冊上。根據(jù)《擔(dān)保法司法解釋》，以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載在股東名冊之日起生效。記載需要具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱、住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)以及出質(zhì)期限等。本案中A公司以大華公司股權(quán)出質(zhì)，已經(jīng)記載在股東名冊上，股權(quán)質(zhì)押是有效的。

本案經(jīng)法院審理，一二審均支持了本所觀點，銀行要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效的請求沒有得到支持。

法律風(fēng)險防范：

實踐中，以股權(quán)出質(zhì)成為企業(yè)融資的一種重要途徑，但應(yīng)該注意的是，股權(quán)質(zhì)押與其他擔(dān)保方式相比，法律風(fēng)險是比較大的。有限責(zé)任公司的股權(quán)是一種權(quán)利，不像抵押和動產(chǎn)質(zhì)押的標(biāo)的，是實在的“物”。質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)，很大程度取決于被質(zhì)押的公司的“含金量”；而且，股份質(zhì)押后，公司可以通過將財產(chǎn)抵押給他人、不予年檢、歇業(yè)、投資高風(fēng)險項目、大量增加經(jīng)營負(fù)債等方式，降低公司的價值，使質(zhì)權(quán)難以實現(xiàn)。因此，債權(quán)人在接受股權(quán)出質(zhì)時應(yīng)注意以下問題：

1、嚴(yán)格審查出質(zhì)人的資格。新公司法出臺后，有限責(zé)任公司在出資范圍、出資期限、股權(quán)出質(zhì)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面與舊公司法有了重大變化，公司本身的自治范圍擴(kuò)大，因此，嚴(yán)格審查出質(zhì)人出資情況、公司章程對股權(quán)出質(zhì)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定等都成為簽訂股權(quán)質(zhì)押合同的前提。

2、審查股權(quán)出質(zhì)的合法性。首先，《公司法》和《關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》都嚴(yán)格禁止股東或投資者將其擁有的股權(quán)質(zhì)押給本公司。其次，對股份有限公司而言，發(fā)起人股份和公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有公司的股份在法律上都有一定的限制轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，因此，在股份限制轉(zhuǎn)讓期間，該部分股份是不能設(shè)定質(zhì)押的。對外商投資企業(yè)而言，其股權(quán)出質(zhì)必須經(jīng)全體股東一致同

意，未經(jīng)一致同意則不能出質(zhì)；并且，其股權(quán)出質(zhì)范圍只能是投資者實際繳付的出資。

3、應(yīng)合理評估股權(quán)價值。從上述案例就可以看出，對股權(quán)價值的合理評估成為質(zhì)權(quán)實現(xiàn)的一個重要因素。質(zhì)押合同簽訂之前，債權(quán)人就應(yīng)當(dāng)對質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行全面調(diào)查和合理評估，正確判斷出質(zhì)股權(quán)的擔(dān)保價值，特別對公司的或有債務(wù)應(yīng)有充分的認(rèn)識和判斷。另一方面，本案中直接以持有的債務(wù)人股權(quán)作為質(zhì)押并不能增強對債權(quán)的擔(dān)保，因為債務(wù)人本身就以公司的全部法人財產(chǎn)權(quán)對債權(quán)人提供了一種償債保證，而股權(quán)的價值也依賴于公司法人財產(chǎn)的盈利。對債權(quán)人而言，股權(quán)的價值并不能超出公司法人財產(chǎn)的價值，因此，以債務(wù)人股權(quán)提供質(zhì)押并不能增加對債權(quán)的擔(dān)保，這種股權(quán)出質(zhì)對債權(quán)人而言是沒有價值的（當(dāng)然債權(quán)人以投資和并購為目的的除外）。

4、完善質(zhì)押合同。股權(quán)出質(zhì)過程中，僅僅只限制了股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。但質(zhì)押人可以通過增加負(fù)債、對外借款、抵押或低價轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等各種形式實質(zhì)性損害債權(quán)人的利益。因此，債權(quán)人為保護(hù)自身權(quán)益，應(yīng)在質(zhì)押合同中增加對質(zhì)押人行使股權(quán)的監(jiān)管，甚至對公司的重大財產(chǎn)處置和重大負(fù)債行為都應(yīng)作出嚴(yán)格限制。

5、及時辦理審批手續(xù)。以上市公司股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效；以外商投資企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押的，應(yīng)經(jīng)審批機關(guān)批準(zhǔn)、登記機關(guān)備案，質(zhì)押合同自審批機關(guān)批準(zhǔn)之日生效。

第五篇：銀行理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險分析

銀行理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險分析

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險分析—阜新市理財市場數(shù)據(jù)研究

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長和居民收入水平的持續(xù)提高,我國居民資產(chǎn)保值增值的意愿不斷加強,商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品備受投資者追捧。近年來國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛將理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)作為優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)、拓寬中間業(yè)務(wù)創(chuàng)收渠道的重點,理財產(chǎn)品在發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上屢創(chuàng)新高。然而隨著理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展創(chuàng)新，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)運行中也暴露出許多問題，積聚金融風(fēng)險的同時也給金融調(diào)控帶來很大的挑戰(zhàn)。

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

理財產(chǎn)品發(fā)售火熱，數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L。商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不管是從發(fā)行量上還是從發(fā)行規(guī)模上看,理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)都以驚人的速度不斷擴(kuò)張。2014年,阜新市銀行理財產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量達(dá)3471期，發(fā)行規(guī)模高達(dá)329.43億元,無論是在發(fā)行數(shù)量上還是在發(fā)行規(guī)模上都實現(xiàn)了較快增長,在發(fā)行量較2013年增長了17.90個百分點，發(fā)行規(guī)模同比增長64.5%。

期限結(jié)構(gòu)短期化趨勢明顯，預(yù)期收益呈下降趨勢。近三年來，阜新市三個月以下的理財產(chǎn)品占發(fā)行總量之比都在60%左右，六個月以內(nèi)期限的理財產(chǎn)品占發(fā)行總量之比都超過80%,理財產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)短期化趨勢明顯。從近三年來6個月期限理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率變動情況來看，預(yù)期收益率有明顯的下降趨勢，從2012年四季度的5.9%下降到2014年四季度的5.3%，相差0.6個百分點。

表外理財漸成主導(dǎo)，個人理財產(chǎn)品供需兩旺。表外理財產(chǎn)品不在銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)核算，是商業(yè)銀行主要理財業(yè)務(wù)。2014年阜新市銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)售表外理財產(chǎn)品2580期，占新發(fā)理財產(chǎn)品的75.6%；累計募集資金228.32億元，占理財產(chǎn)品募集資金總額的69.31%，較2012年增長31.62個百分點。在居民投資渠道受限，其它金融市場預(yù)期收益不確定的情況下，個人理財產(chǎn)品一直占據(jù)理財產(chǎn)品市場的大部分份額。2014年阜新市金融機構(gòu)累計對個人新發(fā)理財產(chǎn)品2901期，占新發(fā)理財產(chǎn)品總量的85.1%；新發(fā)個人產(chǎn)品募集資金317.31億元，占新發(fā)理財產(chǎn)品募集資金總額的96.32%，較2012年增長5.17個百分點。

資金投向日趨多元，經(jīng)營模式呈現(xiàn)基金化趨勢。隨著理財產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模的增長，理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的品種和投資范圍也日益豐富。商業(yè)銀行正在改變目前單一理財?shù)慕?jīng)營模式，實現(xiàn)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，理財產(chǎn)品朝著開放式、基金化的方向發(fā)展。資金運用主要以股票及其他股權(quán)、非股票證券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)為主，投向票據(jù)、資金信托等非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)減少較多。2014年阜新市理財產(chǎn)品資金投向中，投向股票及其他股權(quán)、非股票證券的比例最大，分別為38.53%和39.12%。其中，投向資金信托的比例為10.81%，比年初增減額的占比下降5.5個百分點。

存在的問題及潛在金融風(fēng)險 理財產(chǎn)品調(diào)劑存款作用明顯，加大金融調(diào)控難度。一是理財產(chǎn)品拉動存款規(guī)模不斷波動，對貨幣供給定義與計量的難度加大。為緩解存款壓力，很多銀行利用短期理財產(chǎn)品實現(xiàn)月底資金回流表內(nèi)，月初存款外流，導(dǎo)致金融機構(gòu)存款月增量波動明顯。以2014年阜新市儲蓄存款和理財產(chǎn)品運行情況為例，除個別月份，表外理財月增量與存款月增量此消彼長。存款規(guī)模大幅波動加大了貨幣供應(yīng)量M2、M1的監(jiān)測難度。二是理財產(chǎn)品降低了貨幣需求的利率彈性。據(jù)調(diào)查阜新市轄內(nèi)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的收入占銀行總收入比重從2012年的4.5%上升到2014年的10.19%，使得傳統(tǒng)的息差收入占比下降，銀行對利率變動的敏感性減弱。三是放大貨幣乘數(shù)。銀行理財產(chǎn)品使現(xiàn)金比率下降，使得儲戶持有現(xiàn)金的機會成本加大，從而使得現(xiàn)金的持有量減少，由于它與貨幣乘數(shù)之間是反函數(shù)，從而不斷放大貨幣乘數(shù)。

同業(yè)理財規(guī)模高企，部分資金流向受限行業(yè)。同業(yè)理財產(chǎn)品主要為信貸類理財產(chǎn)品，銀行間互相持有對方信貸類理財產(chǎn)品，即可以隱藏信貸規(guī)模又可以享有貸款收益，近年來同業(yè)理財產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)張。阜新市發(fā)售的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)運作模式同業(yè)占比一直較高，近三年以來，始終保持在四成以上，2014年占比達(dá)到59.29%，較2012年提高16.05個百分點。此外同業(yè)理財產(chǎn)品迅速擴(kuò)張的同時成為國企、地方政府融資的重要渠道，使兩高一剩行業(yè)、地方政府融資平臺等本應(yīng)該受到限制的資金需求繼續(xù)獲得大量資金，2014年轄內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)售的信貸類理財產(chǎn)品已達(dá)到全年新增貸款的三成，其中71.43%的信貸類理財產(chǎn)品資金流向兩高一剩行業(yè)、地方政府融資平臺。短期融資投入長期項目，金融風(fēng)險不斷積聚。

“資產(chǎn)池”運行模式存隱憂，風(fēng)險管理亟待完善。當(dāng)前，大量銀行理財產(chǎn)品采用“資產(chǎn)池”運作模式進(jìn)行管理?！百Y產(chǎn)池”類型產(chǎn)品通過組合投資，分散風(fēng)險，達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)配置的效用。然而期限錯配、信息不透明的運作方式，在后續(xù)資金不足時，有可能引發(fā)流動性風(fēng)險。然而目前銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級評定沒有統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，各家商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品等級都是內(nèi)部評定的，且沒有銀行對外公開披露其理財產(chǎn)品風(fēng)險等級的評定方法，投資者難以獲得有效的產(chǎn)品風(fēng)險提示。根據(jù)400份有效問卷調(diào)查顯示，客戶對理財人員的依賴程度在最終做出銀行理財產(chǎn)品購買決定時,絕大部分客戶離不開專業(yè)理財人員的參考意見,僅有5.14%的少數(shù)客戶完全依靠自己收集的信息決定購買理財產(chǎn)品。52.8%的客戶在事先搜索一些信息的基礎(chǔ)上再參考理財人員的意見,17.76%的客戶則完全聽從銀行專業(yè)理財人員的意見。理財產(chǎn)品銷售人員常常利用其信息優(yōu)勢故意夸大收益而輕視對風(fēng)險的說明，使客戶消費在尚未弄清產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險的前提下，本著對商業(yè)銀行的儲蓄烙印，購買“高收益”理財產(chǎn)品時往往忽視其背后的高風(fēng)險。

表外核算標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，理財監(jiān)管“空地”凸顯。近年來，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)種類和規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和利潤的增長點，2014年阜新市轄內(nèi)金融機構(gòu)表外理財產(chǎn)品募集金額為228.32億元，比2012年增加159.24億元，表外理財資產(chǎn)相當(dāng)于表內(nèi)總資產(chǎn)的12.08%，比2012年提高7.42個百分點。目前中國人民銀行、財政部和銀監(jiān)會下發(fā)的制度規(guī)定，主要針對表內(nèi)會計核算，監(jiān)管部門對銀行表外資產(chǎn)管理相對薄弱，一直采取緊密觀察和跟隨市場、針對具體情況“點對點”及時糾正不規(guī)范行為的被動的、堵漏洞的監(jiān)管方式。在我國分業(yè)監(jiān)管的機制約束下，給商業(yè)銀行通過交叉性金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管套利留下了制度空間，采取不斷“金融創(chuàng)新”的手段繞過金融監(jiān)管，實現(xiàn)利用表外理財監(jiān)管套利及監(jiān)管逃避。

對策建議

健全理財產(chǎn)品金融統(tǒng)計制度，加強表外理財統(tǒng)計監(jiān)測。建議結(jié)合金融統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)要求，針對理財產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源、統(tǒng)計口徑、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、會計核算方法和信息反饋與發(fā)布渠道進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，提高理財產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)的相關(guān)性和可用性。同時盡快建立起對理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)活動進(jìn)行統(tǒng)計監(jiān)管的法規(guī)制度，并進(jìn)一步明確我國中央銀行對整個金融業(yè)的法定統(tǒng)計監(jiān)管職責(zé)；加強開展對表外理財產(chǎn)品的流量和利率統(tǒng)計，強化對資金流向的統(tǒng)計監(jiān)測，全面反映理財產(chǎn)品對貨幣供應(yīng)量的規(guī)模、結(jié)構(gòu)的影響，逐步構(gòu)建起中國的流量和價格統(tǒng)計監(jiān)測體系。密切關(guān)注各類理財產(chǎn)品對貨幣總量的影響，根據(jù)理財產(chǎn)品影響進(jìn)一步完善貨幣供應(yīng)量指標(biāo)檢測，改進(jìn)貨幣政策中介目標(biāo)。全面規(guī)范同業(yè)理財業(yè)務(wù)，引導(dǎo)理財資金服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。盡快出臺監(jiān)管規(guī)定，從嚴(yán)規(guī)范同業(yè)理財會計核算，實行進(jìn)表管理。同時加強理財資金投向監(jiān)測。對房地產(chǎn)、融資平臺等重點風(fēng)險領(lǐng)域制定涵蓋同業(yè)理財類信貸融資的風(fēng)險監(jiān)測報表，實現(xiàn)對重點行業(yè)理財融資監(jiān)測，督導(dǎo)商業(yè)銀行充分披露信息，“打包還原”基礎(chǔ)資產(chǎn)，嚴(yán)格控制理財資金投向。改善貨幣政策信貸渠道傳導(dǎo)機制，從數(shù)量調(diào)控逐步變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)和方向調(diào)控。鼓勵銀行探索服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)品和新模式，引導(dǎo)銀行通過理財業(yè)務(wù)深度參與直接融資市場，推動信貸資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟(jì)。

強化資產(chǎn)池模式風(fēng)險防控，完善理財風(fēng)險管理體系。強化“資產(chǎn)池”運行模式風(fēng)險防控，將銀行的表外信貨項目顯性化，增強資金來源與投向之間的匹配關(guān)系。規(guī)范劃分理財產(chǎn)品風(fēng)險等級，制定統(tǒng)一權(quán)威的劃分標(biāo)準(zhǔn)，特別要注意規(guī)范銷售行為，要將風(fēng)險提示放在首位，及時、準(zhǔn)確、完整地披露信息。逐步建立理財產(chǎn)品違約的市場出清機制。針對未來一段時間“資產(chǎn)池”運行模式可能暴露出來的風(fēng)險，相關(guān)部門應(yīng)該厘清理財產(chǎn)品參與方的權(quán)責(zé)關(guān)系，明確金融機構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任邊界，并建立合理的市場出清機制。

規(guī)范表外理財產(chǎn)品會計處理方法，補充理財監(jiān)管制度空缺。統(tǒng)一設(shè)置表外理財核算科目用于銀行理財產(chǎn)品的核算，并統(tǒng)一采用復(fù)式記賬以完整地體現(xiàn)和反映理財資金的募集和運作情況，形成規(guī)范統(tǒng)一的會計核算方法。相關(guān)部門應(yīng)出臺理財業(yè)務(wù)會計核算指引，明確理財業(yè)務(wù)各類經(jīng)濟(jì)活動的會計核算，包括初始確認(rèn)、存續(xù)期計量、到期支付等，制定詳細(xì)的會計指引方式。在商業(yè)銀行現(xiàn)有核算方法的基礎(chǔ)上，統(tǒng)一會計科目、會計分錄的設(shè)置和使用，規(guī)范理財資產(chǎn)、收入等金額的確認(rèn)、計量和列報，使各商業(yè)銀行能夠參照統(tǒng)一的指引進(jìn)行會計核算操作。此外相關(guān)部門要依據(jù)統(tǒng)一理財產(chǎn)品會計處理方法，加強表外理財監(jiān)管，封堵商業(yè)銀行通過交叉性金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管套利制度空間。