第一篇：銀監(jiān)發(fā)[2012]16號-中國銀監(jiān)會關(guān)于加強商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知

銀監(jiān)發(fā) [2012] 16號

中國銀監(jiān)會關(guān)于加強商業(yè)銀行 債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知

各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲蓄銀行：

為加強商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下：

一、本通知適用于除人民幣國債（含財政部代為還本付息的地方債）、央票及政策性金融債以外的其他各類債券的承銷業(yè)務(wù)。

二、商業(yè)銀行開展債券承銷業(yè)務(wù)，應(yīng)按照自身業(yè)務(wù)特點、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)拴水平，結(jié)合總體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、資本實力和能夠承擔(dān)的風(fēng)險水平，合理制定債券承銷業(yè)務(wù)管理政策和程序，明確債券承銷項目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及項目營銷、立項、審批、發(fā)行、后續(xù)管理和風(fēng)險處置流程，包括各職能部門的管理責(zé)任、授權(quán)決策機制和問責(zé)制度。

三、商業(yè)銀行應(yīng)切實履行盡職調(diào)查職責(zé)，對發(fā)行人和市場的有關(guān)情況以及相關(guān)文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查、驗證等。商業(yè)銀行應(yīng)按照《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行使用外部信用評級的通知》(銀監(jiān)發(fā) [2011]10號)要求，審慎使用外部評級。

四、商業(yè)銀行應(yīng)在客觀評估承銷項目風(fēng)險和市場環(huán)境的基礎(chǔ)上，審慎從事以包銷方式承銷債券(以下簡稱債券包銷)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行開展債券包銷業(yè)務(wù)時，應(yīng)將承諾包銷的全部金額納入統(tǒng)一授信管理體系，并納入授信集中度計算，填入相關(guān)非現(xiàn)場監(jiān)管報表的“不可撤銷的承諾及或有負(fù)債”項目。

五、商業(yè)銀行在開展債券包銷業(yè)務(wù)前，應(yīng)制定風(fēng)險處置預(yù)案，對可能出現(xiàn)的在承銷期內(nèi)未能全額出售所包銷債券(以下簡稱包銷余券)的情況制定詳細(xì)的管理辦法和操作規(guī)程。風(fēng)險處置預(yù)案應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下由容:(一)設(shè)定包銷余券的處置期限。商業(yè)銀行應(yīng)對包銷余券設(shè)定處置期限。處置期自繳款日起計算，原則上最長應(yīng)不超過 6個月。

(二)設(shè)置風(fēng)險處置專戶。商業(yè)銀行應(yīng)在承銷部門內(nèi)設(shè)置風(fēng)險處置專戶，管理和處置包銷余券，不得將此類債券直接轉(zhuǎn)移至本行債券交易/投資部門(賬戶)。

風(fēng)險處置專戶只能用于包銷余券的處置，不得進(jìn)行其他交易/投資性操作。風(fēng)險處置專戶內(nèi)的債券的會計分類為交易性金融資產(chǎn)，包括為交易目的而持有的債券和指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的債券(如非公開定向債務(wù)融資工具等)，按照相關(guān)會計要求進(jìn)行估值及獨立核算。同時按照市場風(fēng)險管理的監(jiān)管要求，計入交易賬戶管理，計提市場風(fēng)險資本，并納入授信集中度和杠桿率的計算。

(三)設(shè)定包銷余券的處置原則。包銷余券的處置應(yīng)遵循“市價出售”原則，并應(yīng)主要通過二級市場向其他市場參與者出售。出售給本行的交易/投資部門的包銷余券，本行的交易/投資部門必須計入會計分類上的交易性金融資產(chǎn)，包括為交易目的而持有的債券和指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的債券(如非公開定向債務(wù)融資工具等)。承銷部門處置包銷余券實現(xiàn)的損益計入風(fēng)險處置專戶。

六、商業(yè)銀行的債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)之間應(yīng)建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，在組織架構(gòu)、人員設(shè)置、審批管理權(quán)限及業(yè)務(wù)操作流程等方面進(jìn)行有效分離，并建立完善的內(nèi)控程序和操作流程，防范承銷風(fēng)險向表內(nèi)轉(zhuǎn)移。商業(yè)銀行的債券交易/投資部門應(yīng)根據(jù)市場情況及內(nèi)部相關(guān)交易/投資業(yè)務(wù)指引，自主決策，保證交易/投資業(yè)務(wù)的獨立性。

七、商業(yè)銀行投資部門投資于(計入會計分類為可供出售債券、持有至到期債券或應(yīng)收款項類債券)本行所主承銷債券的金額，在債券存續(xù)期內(nèi)，不應(yīng)超過當(dāng)只債券發(fā)行量的20%，同時應(yīng)滿足其他關(guān)于商業(yè)銀行投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求及內(nèi)部管理規(guī)定。

八、商業(yè)銀行對所承銷項目不得承擔(dān)任何連帶的還本付息責(zé)任，不得向發(fā)行人承諾在債券還本付息時為發(fā)行人提供資金支持。

九、商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對發(fā)行中涉及的投標(biāo)文件及配售繳款通知書等重要文件設(shè)定保存期限，以備監(jiān)管機構(gòu)檢查。

十、商業(yè)銀行作為主承銷商，在發(fā)行結(jié)束后，應(yīng)提據(jù)要求，在相關(guān)網(wǎng)站上及時披露發(fā)行結(jié)果信息。

十一、商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)履行承銷后續(xù)管理責(zé)任，加強對主承銷項目的持續(xù)跟蹤，密切關(guān)注發(fā)行人資金運用、信用狀況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況及內(nèi)外部評級等方面的重大變化?？蛻艄芾聿块T應(yīng)配合主要負(fù)責(zé)部門的相關(guān)工作。

十二、商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立債券承銷業(yè)務(wù)報告制度，每半年向銀監(jiān)會報送債券承銷業(yè)務(wù)開展情況，包括各類型債券的承銷量、兌付信息、包銷余券處置情況以及重點關(guān)注企業(yè)的變動情況，并及時報送突發(fā)及緊急事件。

其他銀行業(yè)金融機構(gòu)債券承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理參照本通知要求執(zhí)行。請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)各法人銀行業(yè)金融機構(gòu)，并嚴(yán)格按相關(guān)要求開展監(jiān)管工作。

二〇一二年四月十二日

第二篇：商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

作為金融市場的重要組成部分，債券市場的發(fā)展是建立有效利率體系、合理的投融資秩序、開展金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)。目前我國債券市場發(fā)展速度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于經(jīng)濟發(fā)展水平，尤其是銀行間債券市場，各種制約債券市場發(fā)展的弊病依然存在。近年來，在管理部門的推動下，我國債券市場取得了快速發(fā)展，債券市場融資規(guī)模、參與主體和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸豐富。盡管如此，與發(fā)達(dá)國家相比，我國債券市場仍是我國金融市場的一個“短板“，還有極大的提升空間。隨著國際金融市場一體化進(jìn)程的不斷加快，我國債券市場對外開放融入國際市場已經(jīng)是大勢所趨。

在銀行間債市中，信用債券市場的發(fā)展有利于降低企業(yè)融資成本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，并降低宏觀經(jīng)濟對銀行體系的依賴，但同時也給商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)的管理和風(fēng)險控制提出了新的挑戰(zhàn)和要求。

為加強商業(yè)銀行債券投資風(fēng)險管理，銀監(jiān)會于2009年3月下發(fā)了《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于加強商業(yè)銀行債券投資風(fēng)險管理的通知》，要求商業(yè)銀行科學(xué)制訂投資指引，明確相關(guān)職責(zé)權(quán)限，對債券實行風(fēng)險分類管理，重點關(guān)注高風(fēng)險債券，并對債券投資的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險及流動性管理等內(nèi)容提出了具體要求。但目前商業(yè)銀行內(nèi)部債券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理仍不成熟，相關(guān)制度尚未完善，銀行間債券市場內(nèi)部和外部均存在許多需要關(guān)注的新動向和亟需解決的老問題。

信用債券市場的發(fā)展情況

近年來，銀行間債券市場取得了高速發(fā)展，發(fā)行次數(shù)和托管量增速均超過同期利率產(chǎn)品。截至2012年11月末，共發(fā)行1022支，較上年同期增加5.69%，發(fā)行量總計1.88萬億元。其中，截至2012年11月末，企業(yè)債共發(fā)行414支，發(fā)行量總計0.57萬億元；短期融資券共發(fā)行2支，發(fā)行量總計0.04萬億元；中期票據(jù)共發(fā)行510支，發(fā)行量總計0.79萬億元（數(shù)據(jù)來源：中國債券信息網(wǎng)-中債數(shù)據(jù)-統(tǒng)計報表）。

截至2012年11月末，銀行間市場信用債券托管量達(dá)到6.24萬億元，較上年同期增加了19.1%，其中，企業(yè)債托管量達(dá)到2.22萬億元，同比增長17.3%；中期票據(jù)托管量達(dá)到2.45萬億元，同比增長26.2%。

隨著銀行間債券市場的快速發(fā)展，作為債券市場的主要投資者，商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)規(guī)模也在近幾年取得高速增長。截至2012年11月底，商業(yè)銀行信用債券托管量為2.32萬億元；全國性商業(yè)銀行信用債券托管量約占全部商業(yè)銀行信用債券托管量的73.4%，城市商業(yè)銀行約占18.0%，農(nóng)村商業(yè)銀行以及農(nóng)村合作銀行約占6.9%，外資銀行約占1.6%。目前，部分大型商業(yè)銀行債券資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到其自身總資產(chǎn)規(guī)模的20%～30%。

銀行內(nèi)部債券交易風(fēng)險管理的問題

加強債券業(yè)務(wù)資負(fù)管理。中國債券市場從1981年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。早期，商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)主要以利率產(chǎn)品（國債、央票、政策性金融債等）為主，且針對單一利率風(fēng)險的資產(chǎn)負(fù)債管理策略也較為被動。應(yīng)提倡對債券頭寸實行積極的資產(chǎn)負(fù)債管理策略(ALM)，即預(yù)判式ALM模式。期限不匹配是商業(yè)銀行經(jīng)營中的常態(tài)，預(yù)判式資產(chǎn)負(fù)債管理就是在科學(xué)預(yù)測債券價格的基礎(chǔ)上，通過債券價格場景、業(yè)務(wù)策略、投資策略、對沖策略等的組合模擬分析，在總體市場風(fēng)險容忍度的控制范圍內(nèi)，有效利用期限錯配來獲取收益。

債券交易在銀行內(nèi)部的從屬地位。目前，信用債券的交易和投資是商業(yè)銀行資金業(yè)務(wù)的兩個重要組成部分。其中，交易業(yè)務(wù)所占份額較小，主要為滿足做市要求。相對而言，投資業(yè)務(wù)的占比及重要性更高。但相對于傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，債券投資業(yè)務(wù)長期以來處于從屬或附屬地位，獨立性較差，往往受制于銀行的資金流動性管理。商業(yè)銀行多數(shù)情況下被動地利用銀行剩余資金進(jìn)行投資，而并未將其上升到資產(chǎn)負(fù)債管理的高度加以管理，債券投資規(guī)模的“被動核定”與“隨意調(diào)整”嚴(yán)重制約了投資時機的把握和投資收益的優(yōu)化。同時，商業(yè)銀行信用債券交易、投資業(yè)務(wù)與承銷和公司信貸業(yè)務(wù)之間也缺乏有效的防火墻制度，如商業(yè)銀行公司信貸業(yè)務(wù)部門為維護(hù)和拓展客戶關(guān)系，往往迫使債券業(yè)務(wù)部門非經(jīng)獨立自主決策而承銷，或投資于某些發(fā)行主體所發(fā)行的信用債券。

缺乏健全的信用風(fēng)險管理制度。目前，商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理往往還沿襲著利率產(chǎn)品的管理方式，風(fēng)險管理的意識和能力尚不完善，部分銀行在管理政策上有所欠缺，甚至存在真空地帶。其中，部分銀行尚未針對債券業(yè)務(wù)建立起完善的管理制度、獨立的決策流程和授權(quán)機制、以及與之配套的債券投資政策、債券投資管理辦法、投資指引、債券投資經(jīng)營授權(quán)管理辦法、債券投資分類管理辦法等風(fēng)險管理政策，缺少對資金規(guī)模、資金成本、久期、債券的會計分類比例、財務(wù)預(yù)算、可投資產(chǎn)品的范圍、期限、風(fēng)險限額、集中度及資本等有關(guān)指標(biāo)的規(guī)定和管理。

目前階段，提高債券做市商的風(fēng)險控制水平應(yīng)從以下三方面入手：第一，將投資類債券和交易類債券分別設(shè)立賬戶，分別核算；第二，市場中介機構(gòu)向銀行間市場成員提供獲取交易數(shù)據(jù)的便利，以方便市場成員對自有債券市場風(fēng)險的實時評估；第三，建立相對獨立的風(fēng)險控制機構(gòu)和風(fēng)險管理人員，對風(fēng)險情況進(jìn)行實時監(jiān)控和報告。

結(jié)構(gòu)失衡的債券市場存在“結(jié)構(gòu)性違約風(fēng)險”。商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)同樣具有信用風(fēng)險，貸款和債券只是發(fā)行人債務(wù)的兩種表現(xiàn)形式，但由于早期債券都由銀行擔(dān)保，而自短融開始的無擔(dān)保債券，在國內(nèi)的市場環(huán)境下也未出現(xiàn)過實質(zhì)意義上的違約事件，所以債券違約的風(fēng)險往往被大范圍的忽略。這種對于風(fēng)險淡薄、麻痹乃至回避的認(rèn)識，可能在風(fēng)險事件一旦發(fā)生時，放大“違約相關(guān)”（Default Correlation）和“違約傳染”(Default Contagion)的風(fēng)險，而造成較嚴(yán)重的后果。盡管面臨風(fēng)險，但現(xiàn)實中的債券交易操作卻幾乎毫無例外的無視這種風(fēng)險。例如，根據(jù)會計要求，公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，在“資產(chǎn)負(fù)債表日”有客觀證據(jù)表明發(fā)生減值時，才能對其計提減值準(zhǔn)備。由于近幾年我國銀行間市場信用債券未出現(xiàn)過違約情況，商業(yè)銀行普遍未對信用債券計提減值準(zhǔn)備。相對于貸款業(yè)務(wù)，同一信用主體的不同債務(wù)形式未得到同等處理。再如，2010年以來，銀監(jiān)會為防范地方政府融資平臺信貸風(fēng)險，對涉及地方政府融資平臺貸款進(jìn)行了卓有成效的梳理和清查，地方政府融資平臺通過發(fā)行信用債券（包括地方城投債等）的融資卻未在計量之中。目前，城投債券發(fā)行管理很不規(guī)范，標(biāo)準(zhǔn)十分寬松，相對于信貸渠道融資更為簡便。2011年和2012年，城投債券的發(fā)行量都是有增無減。

做市商制度也有待完善。目前，我國做市商制度未完全發(fā)揮出活躍市場、提高價格發(fā)現(xiàn)的作用，因為它目前仍存在很多問題。其一，做市商的權(quán)利和義務(wù)不太平等：做市商在不享受政策優(yōu)惠的情況下承擔(dān)真實連續(xù)的報價義務(wù)，不可避免影響它們的積極性和主動性；其二，盈利驅(qū)動不足：如果有較強的盈利驅(qū)動，做市商報價價差將越來越窄，成交增多，盈利增多，反過來促使做市商提供更多報價，從而形成良性循環(huán)；其三，做市商評價指標(biāo)沒有真實反映報價水平：在當(dāng)前的評級指標(biāo)體系下，只要針對考核指標(biāo)有針對性的報價，就可能成為優(yōu)秀做市商，導(dǎo)致優(yōu)秀的做市商可能并不優(yōu)秀，雖然報價很窄，但成交很少。

銀行債券業(yè)務(wù)的人才投入不足。銀行內(nèi)部對債券業(yè)務(wù)后續(xù)管理不夠重視，扭曲的激勵機制和權(quán)責(zé)利錯配更導(dǎo)致債券業(yè)務(wù)后續(xù)管理缺乏人力資源，難以進(jìn)行。例如，信用風(fēng)險管理部門僅重視貸后管理；公司業(yè)務(wù)部門有動機開拓發(fā)展債券業(yè)務(wù)，而無意愿對其進(jìn)行后續(xù)管理；債券業(yè)務(wù)部門即使希望對發(fā)行人進(jìn)行后續(xù)跟蹤，但缺乏人員配備和市場信息，難以將后續(xù)管理落到實處。債券產(chǎn)品，以及最近又重新啟動的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品涉及到擔(dān)保和信用增級的有效性分析，而銀行根本沒有相關(guān)人員負(fù)責(zé)此類信息的有效性評估，只能采取默認(rèn)的態(tài)度。

債券風(fēng)險管控的會計制度需要改進(jìn)。盯市（Mark-to-Market）的會計制度往往不能適應(yīng)債券市場的風(fēng)險控制特征，而且大多數(shù)銀行的估值本身就不夠及時。目前，商業(yè)銀行債券業(yè)務(wù)重點關(guān)注利息收入，而缺乏對債券估值的重視，部分銀行未建立債券投資估值管理辦法以及相應(yīng)的投資估值波動觸發(fā)機制，估值頻率也相對較低。況且，銀行間債券市場，是以會計制度和企業(yè)財務(wù)報表為基礎(chǔ)的，盯市制度雖有其合理性，但也存在操縱估值結(jié)果、虛增企業(yè)利潤、復(fù)雜模型難以計量等一系列弊端盯市原則對于交易賬戶的業(yè)績評估是必須實施的，但對于投資型機構(gòu)，特別是對實施免疫策略的機構(gòu)，采取盯市原則是否科學(xué)合理就頗值得商榷了。因此，建議盡快實施會計兩分類制度，盡可能避免因債券估值波動大幅影響投資機構(gòu)財務(wù)報表的情況。

商業(yè)銀行債券風(fēng)險管理的外部問題

債券市場的割裂

監(jiān)管流通環(huán)節(jié)上的割裂。長期以來，信用債券市場在發(fā)行和流通環(huán)節(jié)上的監(jiān)督管理涉及多個政府部門（如表1所示），信用債券發(fā)行的準(zhǔn)入、發(fā)行方式（審批制和注冊制）和信息披露等方面的要求缺乏一致性，同一發(fā)行人在發(fā)行不同債券時評級結(jié)果和利率水平不同的情況時有發(fā)生。

這種多頭監(jiān)管人為地導(dǎo)致市場的割裂，各債券發(fā)行市場之間存在一定程度的業(yè)務(wù)競爭關(guān)系，各市場管理部門有推動其所管理的市場在業(yè)務(wù)上取得發(fā)展和擴張的動機，同時也在一定程度上導(dǎo)致了債券購買行為的行政化。2010年下半年，證監(jiān)會、發(fā)改委都表示要出臺加快債券發(fā)行審批效率的舉措，降低信用債券發(fā)行門檻；而中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱為交易商協(xié)會）在將中期票據(jù)期限從3～5年期和7年期延長到10年期之后，于2010年底推出了超級短期融資，即超短期融資券(Super & Short-term Commercial Paper，SCP)，指具有法人資格、信用評級較高的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，期限在7天到270天（九個月）的短期融資券。2011年推出了銀行間債券市場私募債券。超級短期融資券和私募債券的發(fā)行條件都突破了《證券法》中“累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額40%”的規(guī)定，且發(fā)行人信息披露要求較為寬松。

債券市場流通的割裂。長期以來，債券與債券市場的缺陷使債券投資價值降低, 迫使債券投資以指令性計劃硬性攤派。作為商業(yè)銀行投資對象的債券, 最基本也是最重要的特征就是具有充分的流動性, 而這恰恰是當(dāng)前國有商業(yè)銀行持有的債券所缺乏的。政策性金融債券只有一級發(fā)行市場, 而無二級流通市場;國債雖有二級市場，但國家出于防止金融秩序混亂的考慮, 又以明文限制國有商業(yè)銀行進(jìn)入該市場。如此一來，債券投資價值在銀行投資者眼中大打折扣, 發(fā)行過程中明里暗里的硬性攤派就成為不可避，致使債券投資這種純粹的經(jīng)濟行為扭曲為行政任務(wù)。這種外部投資行為的行政化，借助國有商業(yè)銀行內(nèi)部行政化管理的慣性，導(dǎo)致了目前銀行內(nèi)部層層分解指標(biāo)，層層劃撥資金的債券投資管理方式。

資金歸劃使用方式的割裂。在債券投資這項具體的經(jīng)營活動中, 由于國有商業(yè)銀行在管理思想上片面強調(diào)“資金統(tǒng)一計劃”，在管理手段上簡單沿襲“指標(biāo)分解落實”，以致債券投資的決策權(quán)力、出資責(zé)任、效益承擔(dān)在上下級行之間相互割裂, 相互分離。一方面, 下達(dá)債券投資計劃的上級行, 由于不負(fù)有實際出資責(zé)任, 在分配任務(wù)指標(biāo)時不可避免地帶有主觀盲目性, 在當(dāng)前國有商業(yè)銀行超負(fù)荷運營與資金相對寬松同時并存, 地區(qū)性不平衡十分嚴(yán)重的資金營運形勢下, 往往自覺不自覺地遵循計劃經(jīng)濟時期平均主義原則簡單地硬性分配, 而不是依據(jù)分支機構(gòu)動態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債情況全面地權(quán)衡，以致部分資金運營已經(jīng)嚴(yán)重超負(fù)荷的行為完成債券投資任務(wù)，不得不通過拆借資金或者超占匯差的形式，以高于債券本身利率的資金成本彌補此項資金硬缺口。另一方面，以指令性計劃下達(dá)債券投資任務(wù)。也使實際出資行處于被動消極地位，不僅失去了根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債情況，自主確定資金投向的主動權(quán)，而且喪失了自覺壓縮信貸規(guī)模, 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的積極性，從而違背了總行通過增加債券投資，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險的初衷。

債券管理統(tǒng)計口徑的割裂。按照國際清算銀行的統(tǒng)計口徑，中國債券市場目前的規(guī)模已居全球第五位，但國內(nèi)債券市場統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)仍未統(tǒng)一，全口徑的權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù)依然難有出處。特別是隨著上市商業(yè)銀行進(jìn)入交易所市場、部分創(chuàng)新產(chǎn)品集中托管在上海清算所等業(yè)務(wù)的推進(jìn)，規(guī)范并統(tǒng)一債券市場的數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑，建立權(quán)威的全口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布平臺勢在必行。

債券評級缺乏科學(xué)性和統(tǒng)一性

盡管近年來我國債券市場在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、債券品種、債券發(fā)行、交易主體、交易規(guī)模等方面取得了較大發(fā)展，但債券信用評級體系的建設(shè)明顯滯后，嚴(yán)重影響商業(yè)銀行對于債券風(fēng)險的判斷。我國債券信用評級的法律法規(guī)不健全，政策出自多門，有關(guān)管理規(guī)定比較零散，缺乏必要的系統(tǒng)化、規(guī)范化和清晰化的政策指引。這種情況不僅不利于規(guī)范管理，也難以避免不協(xié)調(diào)、不一致情況的發(fā)生，而且還會導(dǎo)致相同評級的債券出現(xiàn)較大利率差。

目前我國債券評級技術(shù)不很成熟。資信評級在我國屬于一個比較新的行業(yè)，債券信用評級專業(yè)人才隊伍還很不成熟。從業(yè)人員的專業(yè)知識、綜合分析能力、道德素質(zhì)參差不齊，在相當(dāng)程度上影響到債券評級的技術(shù)水平。

以市場創(chuàng)新盤活流動性

銀行間債券市場的流動性匱乏主要由于三點原因。一是銀行間債券市場一級市場和二級市場割裂、交易所市場和銀行間市場割裂及市場深度不足（表現(xiàn)為單只債券發(fā)行量過小、發(fā)行頻率和交易頻率低）等問題導(dǎo)致市場流動性不足。二是目前信用債券市場參與者范圍和集中程度影響了市場的流動性。從美國等成熟債券市場來看，債券主要投資者包括銀行、基金、個人、保險公司等，各類投資者債券持有比例比較平衡。但在中國，商業(yè)銀行占據(jù)銀行間債券市場的絕對主體地位，自然人、法人等普通投資者仍然無法直接參與其中進(jìn)行投資和交易。三是目前的做市商制度以交易戶報價為主，市場流動性缺乏、報價券種數(shù)量有限、風(fēng)險對沖工具缺乏及資金規(guī)模受限等特點導(dǎo)致做市商缺乏足夠的報價意愿。而做市商報價能力不足又反過來對市場流動性造成更為不利的影響，進(jìn)而形成一種惡性循環(huán)。

盡管由交易量和換手率等數(shù)據(jù)顯示，實際上銀行間債券市場的流動性一直在保持良性發(fā)展，但與發(fā)達(dá)債券市場相比，流動性仍舊顯得不足，存在很大的改善空間。我國債券市場仍處于初級階段，產(chǎn)品種類和層次遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。就基礎(chǔ)產(chǎn)品而言，目前發(fā)行規(guī)模和交易量較大的券種依然是幾類較為成熟的券種，如中小企業(yè)集合票據(jù)、高收益?zhèn)龋贩N規(guī)模很小。至于建立在產(chǎn)品之上的衍生品，就更顯得缺乏，信用風(fēng)險緩釋工具受制于監(jiān)管要求尚未發(fā)展起來，信用互換等產(chǎn)品雖已有過試點，但市場認(rèn)可度和參與積極性不高。交易品種不豐富，使得無風(fēng)險套利難于操作，也就無法平滑債券市場中出現(xiàn)的價格扭曲，同時限制了市場的流動性發(fā)展。另外，銀行在銀行間債券市場占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的市場格局，也造成了投資者行為一致性現(xiàn)象，這限制了市場流動性的提升。

為從機制上提升債市流動性，銀行間債市目前也在極力促進(jìn)新業(yè)務(wù)發(fā)展。2011年推出的非公開定向發(fā)行方式，解決了中國非金融企業(yè)直接債務(wù)融資40％的天花板問題；2012年8月8日，我國銀行間市場又一個創(chuàng)新性債務(wù)融資工具，首批三單25億元資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品成功發(fā)行；同時，交易所也在為籌備銀行進(jìn)入交易所市場做準(zhǔn)備。近三年間，跨市場交易流通的企業(yè)債在交易所市場的占比快速提升，相當(dāng)一部分企業(yè)債從銀行間市場轉(zhuǎn)托管到交易所市場，一個重要原因是回購制度的設(shè)計。交易所市場的標(biāo)準(zhǔn)券折算、回購到期連續(xù)交易制度，更有利于促進(jìn)回購交易、提升信用類債券的流動性。在交易所市場，信用類債券被方便地用于質(zhì)押回購，而在銀行間債券市場，超過90%的回購質(zhì)押債券是國債、央票、政策金融債，信用類債券在銀行間市場用于質(zhì)押回購有一定困難。因為收益率相對較高的信用類債券在交易所市場能夠方便地進(jìn)行質(zhì)押回購，因此，比較容易實施回購套做的利差交易。這提升了交易所市場信用類債券的流動性，吸引了企業(yè)債轉(zhuǎn)托管到交易所市場。銀行間市場作為債券市場的主體，債券存量大，投資者群體豐富，更有條件通過回購制度的創(chuàng)新提升信用類債券的流動性，而銀行間債市進(jìn)入交易所市場正好為標(biāo)準(zhǔn)化回購提供了工具。從國際債券市場的發(fā)展經(jīng)驗看，最優(yōu)的制度創(chuàng)新方案是推動建立“三方回購”，或者稱之為自動質(zhì)押回購。該業(yè)務(wù)可以使得目前的雙方回購升級為更加標(biāo)準(zhǔn)化、更加高效率的貨幣市場工具，從而使信用類債券的流動性，乃至整個銀行間市場的流動性得到提升。

第三篇：中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《商業(yè)銀行聲譽風(fēng)險管理指引》的通知(銀監(jiān)發(fā)

【發(fā)布單位】中國銀監(jiān)會 【發(fā)布文號】銀監(jiān)發(fā)【2009】82號 【發(fā)布日期】2009-08-25 【生效日期】2009-08-25 【失效日期】 【所屬類別】政策參考 【文件來源】中國網(wǎng)

中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《商業(yè)銀行聲譽風(fēng)險管理指引》的通知

(銀監(jiān)發(fā)【2009】82號）

機關(guān)各部門，各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司，郵儲銀行，各省級農(nóng)村信用聯(lián)社，銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司、財務(wù)公司、金融租賃公司：

《商業(yè)銀行聲譽風(fēng)險管理指引》已經(jīng)銀監(jiān)會第87次主席會審議通過，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和銀行業(yè)金融機構(gòu)。

二

本內(nèi)容來源于政府官方網(wǎng)站，如需引用，請以正式文件為準(zhǔn)。

第四篇：中國銀監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信用卡業(yè)務(wù)的通知 銀監(jiān)發(fā)〔2009〕60號

中國銀監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信用卡業(yè)務(wù)的通知 銀監(jiān)發(fā)〔2009〕60號 來源 中國銀監(jiān)會

公告日期 2009-07-16 作者 中國銀監(jiān)會

各銀監(jiān)局，各國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲蓄銀行，中國銀行業(yè)協(xié)會：

為進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營行為，防范相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險，現(xiàn)就有關(guān)要求通知如下：

一、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)建立科學(xué)、合理、均衡的信用卡營銷激勵機制，嚴(yán)禁對營銷人員實施單一以發(fā)卡數(shù)量作為考核指標(biāo)的激勵機制。

二、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)建立發(fā)卡營銷行為規(guī)范機制，在營銷過程中必須履行必要的信息披露，營銷人員必須充分告知申請人有關(guān)信用卡的收費政策、計罰息政策，積極提示所申請的信用卡產(chǎn)品的潛在風(fēng)險，并請申請人確認(rèn)已知曉和理解上述信息。

銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)通過適當(dāng)方式積極為客戶提供信用卡賬單通知和還款提醒服務(wù)。

三、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)規(guī)范發(fā)卡營銷的市場競爭行為，積極維護(hù)良好、公平的市場競爭機制。不得以贈送禮品、換取積分、提高授信額度等為條件強制或誘導(dǎo)客戶注銷他行信用卡。

四、銀行業(yè)金融機構(gòu)對本機構(gòu)在發(fā)卡營銷過程中獲取的客戶個人信息負(fù)有保護(hù)信息安全的義務(wù)。銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)實行嚴(yán)格的文檔管理和客戶信息保護(hù)制度，妥善管理信用卡申請表等重要文檔，對信用卡申請表應(yīng)實行統(tǒng)一印制，統(tǒng)一保管，統(tǒng)一編號，嚴(yán)格領(lǐng)用，防范仿制。

五、持卡人激活信用卡前，銀行業(yè)金融機構(gòu)不得扣收任何費用，持卡人以書面、客戶服務(wù)中心電話錄音或電子簽名方式授權(quán)銀行業(yè)金融機構(gòu)扣收費用的除外。

六、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)遵循審慎原則向?qū)W生發(fā)放信用卡。不得向未滿18周歲的學(xué)生發(fā)放信用卡（附屬卡除外）。向經(jīng)查已滿18周歲無固定工作、無穩(wěn)定收入來源的學(xué)生發(fā)放信用卡時，須落實第二還款來源，第二還款來源方應(yīng)具備相應(yīng)的償還能力。銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)放信用卡前必須確認(rèn)第二還款來源方已書面同意承擔(dān)相應(yīng)還款責(zé)任，否則不得發(fā)卡。

銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)積極向?qū)W生家長或其他有關(guān)管理人告知學(xué)生申請領(lǐng)用信用卡的相關(guān)信息。

七、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)對信用卡申請人資信水平和還款能力進(jìn)行盡職調(diào)查，申請人應(yīng)擁有固定工作，或穩(wěn)定的收入來源，或提供可靠的還款保障。申請人不能滿足上述條件但確有必要發(fā)卡的，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)對發(fā)卡適用范圍做出明確規(guī)定，建立相應(yīng)的發(fā)卡管理機制。申請人必須落實第二還款來源，第二還款來源方應(yīng)具備相應(yīng)的償還能力。銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)放信用卡前必須確認(rèn)第二還款來源方已書面同意承擔(dān)相應(yīng)還款責(zé)任，否則不得發(fā)卡。

八、銀行業(yè)金融機構(gòu)對經(jīng)查在他行已有信用卡授信，但客戶個人償還能力與各行累計授信額度存在較大差距的申請人，應(yīng)嚴(yán)格控制發(fā)卡。

九、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格本機構(gòu)特約商戶的管理，就信用卡欺詐、套現(xiàn)風(fēng)險防范和安全管理責(zé)任與特約商戶進(jìn)行必要約定，對特約商戶實行持續(xù)監(jiān)測和定期現(xiàn)場檢查。對涉嫌協(xié)助持卡人套現(xiàn)的特約商戶應(yīng)及時給予警告和糾正，情節(jié)嚴(yán)重的應(yīng)立即停止該商戶收單資格。

十、銀行業(yè)金融機構(gòu)與非銀行機構(gòu)合作管理的特約商戶，由為此類商戶提供清算和結(jié)算服務(wù)的銀行業(yè)金融機構(gòu)承擔(dān)管理主體責(zé)任。銀行業(yè)金融機構(gòu)還應(yīng)與合作的非銀行機構(gòu)就信用卡欺詐、套現(xiàn)風(fēng)險防范和安全管理責(zé)任，以及損失承擔(dān)責(zé)任等事項進(jìn)行明確約定。

經(jīng)查發(fā)現(xiàn)特約商戶有涉嫌套現(xiàn)行為的，承擔(dān)管理主體責(zé)任的銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)暫?；蛲Ｖ篂樵撋虘籼峁┣逅愫徒Y(jié)算服務(wù)。

十一、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)將涉嫌上述信用卡違規(guī)操作行為的特約商戶信息（含單位和個人信息）記入負(fù)面名單，并積極向中國銀行業(yè)協(xié)會報送。中國銀行業(yè)協(xié)會應(yīng)加強與會員單位的協(xié)調(diào)溝通，積極推進(jìn)負(fù)面名單共享。

十二、對特約商戶的管理主體機構(gòu)因管理不力或違規(guī)提供清算和結(jié)算服務(wù)造成所管理商戶套現(xiàn)活動頻繁，在社會上廣泛散播套現(xiàn)宣傳信息，或與公安機關(guān)破獲案件有涉案關(guān)聯(lián)的，監(jiān)管部門將視情況追究相關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)和人員責(zé)任，視嚴(yán)重程度采取責(zé)令限期整改，限制、暫?；蛲Ｖ蛊湫庞每ㄐ掳l(fā)卡業(yè)務(wù)，以及實施其他相應(yīng)的行政處罰等審慎性監(jiān)管措施。

十三、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)審慎實施催收外包行為。實施催收外包行為的銀行業(yè)務(wù)金融機構(gòu)，應(yīng)建立相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理制度，明確催收外包機構(gòu)選用標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、法律責(zé)任和經(jīng)濟責(zé)任等，選用的催收外包機構(gòu)應(yīng)經(jīng)由本機構(gòu)境內(nèi)總部高級管理層審核批準(zhǔn)，并簽訂管理完善、職責(zé)清晰的催收外包合同，不得單純按欠款回收金額提成的方式支付傭金。

十四、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)持續(xù)關(guān)注催收外包機構(gòu)的財務(wù)狀況、人員管理、業(yè)務(wù)流程、工作情況、投訴情況等，確保催收外包機構(gòu)按照本機構(gòu)管理要求開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

對因催收外包管理不力，造成催收外包機構(gòu)損害欠款人或其他相關(guān)人合法權(quán)益的，銀行業(yè)金融機構(gòu)承擔(dān)相應(yīng)的外包風(fēng)險管理責(zé)任。監(jiān)管部門將視情況追究相關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)和人員責(zé)任，視嚴(yán)重程度采取責(zé)令限期整改，限制、暫?；蛲Ｖ蛊湫庞每ㄐ掳l(fā)卡業(yè)務(wù)，以及實施其他相應(yīng)的行政處罰等審慎性監(jiān)管措施。

十五、銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)高度重視并切實做好信用卡客戶投訴處理工作。加強實行獨立經(jīng)營核算的信用卡中心的管理，理順內(nèi)部管理流程，落實信用卡中心和當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)的投訴管理責(zé)任，做好當(dāng)?shù)匦庞每蛻敉对V處理工作。

因銀行業(yè)金融機構(gòu)管理不當(dāng)導(dǎo)致當(dāng)?shù)赝对V處理缺位、延誤，客戶正當(dāng)權(quán)益受損，甚至引發(fā)不良社會影響的，監(jiān)管部門將視情況追究相關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)和人員責(zé)任，視嚴(yán)重程度采取責(zé)令限期整改，限制、暫?；蛲Ｖ蛊湫庞每ㄐ掳l(fā)卡業(yè)務(wù)，以及實施其他相應(yīng)的行政處罰等審慎性監(jiān)管措施。

請各銀監(jiān)局速將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和有關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)于2009年8月31日前按照本通知要求整改落實到位。二○○九年六月二十三日

第五篇：銀監(jiān)發(fā)[2011]31號 中國銀監(jiān)會關(guān)于印《發(fā)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》的通知

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

銀監(jiān)發(fā)[2011]31號

中國銀監(jiān)會關(guān)于印《發(fā)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》的通知

各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵儲銀行：

現(xiàn)將?商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引?（以下簡稱?指引?）印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。中國人民銀行發(fā)布的?關(guān)于印發(fā)〖商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引〗的通知?（銀發(fā)〔２０００〕３４４號）不再適用。請各銀監(jiān)局將本?指引?轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)各銀監(jiān)分局和有關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)。

二○一一年三月二十二日

商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引

第一章 總 則

第一條 為加強商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，根據(jù)?中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法?、?中華人民共和國商業(yè)銀行法?等有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。

第二條 本指引所稱表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的，按照現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則不計入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實資產(chǎn)負(fù)債，但有可能引起損益變動的業(yè)務(wù)，包括擔(dān)保類、部分承諾類兩種類型業(yè)務(wù)。

第三條 擔(dān)保類業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行接受客戶的委托對第三方承擔(dān)責(zé)任的業(yè)務(wù)，包括擔(dān)保（保函）、備用信用證、跟單信用證、承兌等。

第四條 承諾類業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在未來某一日期按照事先約定的條件向客戶提供約定的信用業(yè)務(wù)，包括貸款承諾等。

第二章 風(fēng)險控制

第五條 商業(yè)銀行董事會或高級管理層應(yīng)當(dāng)評估、審查表外業(yè)務(wù)的重大風(fēng)險管理政策和程序，掌握表外業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，對表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險承擔(dān)最終責(zé)任。

第六條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)完善以企業(yè)信用評估為基礎(chǔ)的授信方法，將表外業(yè)務(wù)納入授信額度，實行統(tǒng)一授信管理。第七條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)有專門的組織機構(gòu)負(fù)責(zé)對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的綜合分析與管理，并建立審慎的授權(quán)管理制度；商業(yè)銀行分支機構(gòu)經(jīng)營表外業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獲得上級銀行的授權(quán)。

第八條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對每項表外業(yè)務(wù)制定書面的內(nèi)控制度和操作程序，并定期對風(fēng)險管理程序進(jìn)行評估，保證程序的合理性和完善性。

第九條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立計量、監(jiān)控、報告各類表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的信息管理系統(tǒng)，全面準(zhǔn)確反映單個和總體業(yè)務(wù)風(fēng)險及其變動情況。

第十條 商業(yè)銀行經(jīng)營擔(dān)保類和承諾類業(yè)務(wù)可以采用收取保證金等方式降低風(fēng)險。

第十一條 商業(yè)銀行經(jīng)營擔(dān)保類和承諾類業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)對交易背景的真實性進(jìn)行審核。真實交易是指真實的貿(mào)易、借貸和履約及投標(biāo)等行為。

第十二條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)表外業(yè)務(wù)的規(guī)模、客戶信譽和用款頻率等情況，結(jié)合表內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行頭寸管理，規(guī)避流動性風(fēng)險。

第十三條 商業(yè)銀行經(jīng)營表外業(yè)務(wù)形成的墊款應(yīng)當(dāng)納入表內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)科目核算和管理。

第十四條 商業(yè)銀行經(jīng)營表外業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)有完整、準(zhǔn)確的會計記錄，并按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會計核算和信息披露。

第十五條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立表外業(yè)務(wù)內(nèi)部審計制度，定期或不定期審計風(fēng)險管理程序和內(nèi)部控制，對風(fēng)險的計量、限額和報告等情況進(jìn)行再評估；在商業(yè)銀行聘請外部審計師進(jìn)行的審計中應(yīng)當(dāng)包括對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險情況的審查和評估。

第三章 風(fēng)險監(jiān)管

第十六條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)信用轉(zhuǎn)換系數(shù)和對應(yīng)的表內(nèi)項目權(quán)重計算表外業(yè)務(wù)風(fēng)險權(quán)重資產(chǎn)，實行資本比率控制。信用轉(zhuǎn)換系數(shù)和風(fēng)險權(quán)重按中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會制定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)執(zhí)行其他標(biāo)準(zhǔn)的除外。

第十七條 商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)接受中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會對其表外業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查。

第四章 附 則

第十八條 本指引適用于中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的中資商業(yè)銀行、中外合資銀行、外商獨資銀行和外國銀行分行。

第十九條 本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)解釋。第二十條 本指引自發(fā)布之日起實施。