第一篇：亞馬遜公司的財務分析

關于亞馬遜上市公司的研究報告

亞馬遜公司（Amazon，簡稱亞馬遜，NASDNQ：AMZN），是美國最大的一家網(wǎng)絡電子商務公司，位于華盛頓州的西雅圖。是網(wǎng)絡上最早開始經營電子商務的公司之一，亞馬遜成立于1995年，一開始只經營網(wǎng)絡的書籍銷售業(yè)務，現(xiàn)在則擴及了范圍相當廣的其他產品，包括了DVD、音樂光碟、電腦、軟件、電視游戲、電子產品、衣服、家具等等。

1、公司簡介

亞馬遜公司（納斯達克代碼：AMZN）是一家財富500強公司，總部位于美國的西雅圖。它創(chuàng)立于1995年，目前已成為全球商品品種最多的網(wǎng)上零售商和全球第2名互聯(lián)網(wǎng)公司，在公司名下，也包括了AlexaInternet、a9、lab126、和互聯(lián)網(wǎng)電影數(shù)據(jù)庫（Internet Movie Database，IMDB）等子公司。亞馬遜及其它銷售商為客戶提供數(shù)百萬種獨特的全新、翻新及二手商品，如圖書、影視、音樂和游戲、游戲下載、電子和電腦、家居園藝用品、玩具、嬰幼兒用品、食品、服飾、鞋類和珠寶、健康和個人護理用品、體育及戶外用品、玩具、汽車及工業(yè)產品等。

2004年8月亞馬遜全資收購卓越網(wǎng)，使亞馬遜全球領先的網(wǎng)上零售專長與卓越網(wǎng)深厚的中國市場經驗相結合，進一步提升客戶體驗，并促進中國電子商務的成長。至今已經成為中國網(wǎng)上零售的領先者。有很大的拓展空間。亞馬遜可以提供的圖書目錄比全球任何一家店的存書要多15倍以上。而實現(xiàn)這一切既不需要龐大的建筑，又不需要眾多的工作人員，亞馬遜書店的1600名員工人均銷售額37.5萬美元，比全球最大的擁有2.7萬名員工的Bames & Noble圖書公司要高3倍以上。這一切的實現(xiàn)，電子商務在其中所起的作用十分關鍵。它工作的中心就是要吸引顧客購買它的商品，同時樹立企業(yè)良好的形象。

2、公司發(fā)展

成立

亞馬遜公司是在1995年7月16日由杰夫·貝佐斯（Jeff Bezos）成立的，一開始叫Cadabra。性質是基本的網(wǎng)絡書店。然而具有遠見的貝佐斯看到了網(wǎng)絡的潛力和特色，當實體的大型書店提供20萬本書時，網(wǎng)絡書店能夠提供比20萬本書更多的選擇給讀者。因此貝佐斯將Cadabra以地球上 孕育最多種生物的亞馬遜河重新命名，于1995年7月重新開張。該公司原于1994年在華盛頓州登記，1996年時改到德拉瓦州登記，并在1997年5月15日時股票上市。代碼是AMZN，一股為18美元（截止2012年10月12日收市，股價為242.36美元）。

亞馬遜公司的最初計劃原本是在4到5年之后開始有營利，2000年的網(wǎng)絡泡沫造成了亞馬遜公司平穩(wěn)成長的風格成為獨樹一幟的佳話，在1990年代有相當多網(wǎng)絡公司快速成長，當時亞馬遜公司的股東不停抱怨貝佐斯的經營策略太過保守和緩慢，而網(wǎng)絡泡沫時候，那些快速成長的網(wǎng)絡公司紛紛結束營業(yè)，只有亞馬遜還有獲利，2002年的第四季，亞馬遜的純利約有500萬美金。2004年則成長到3億多美金?，F(xiàn)狀

DVD，軟體，家電，廚房項目，工具，草坪和庭院項目，玩具，服裝，體育用品，鮮美食品，首飾，手表，健康和個人關新項目，美容品，樂器等等應有盡有。

在2004年1月，亞馬遜更推出總統(tǒng)候選人特別活動，鼓勵顧客捐贈從5到200美元給他們心目中理想的美國總統(tǒng)候選人，做為競選活動經費。1999年貝佐斯因經營策略得法、成為了時代雜志的年度人物。2009年7月8日，亞馬遜官方網(wǎng)站曾被封鎖。政府沒有對封鎖給出任何理由說明。如今可登錄，亞馬遜旗下網(wǎng)站IMDb如今可以登錄。

2010年3月15日，已擁有23大類、超過120萬種商品的網(wǎng)上商城卓越亞馬遜發(fā)布了“網(wǎng)絡購物誠信聲明白皮書”，主要就消費者網(wǎng)購普遍關心的“正品”和“退換”問題，針對售前和售后的誠信保證做出具體闡釋。卓越亞馬遜認為，網(wǎng)購誠信主要分為“售前誠信”和“售后誠信”。售前誠信指消費者對于網(wǎng)絡商城品牌的信任度以及每件商品是否是“正品”。對此，卓越亞馬遜對消費者推出了“天天低價、正品保證”的承諾。卓越亞馬遜總裁王漢華解釋說：“作為全球商品品種最多的網(wǎng)上零售商亞馬遜在中國的站點，卓越亞馬遜在軟件數(shù)碼、家電3C、玩具禮品等各類商品都有正品保證?！?/p>

亞馬遜中國發(fā)展迅速，每年都保持了高速增長，用戶數(shù)量也大幅增加。已擁有28大類，近600萬種的產品。2012年9月6日，亞馬遜在發(fā)布會上發(fā)布了新款平板電腦，以及帶屏幕背光功能的Kindle電子閱讀器。2013年3月18日，亞馬遜已經制作了一系列大預算的電視劇集，這些劇集僅可通過互聯(lián)網(wǎng)觀看，原因是這家公司正在與Netflix 展開“戰(zhàn)爭”，競相利用人們對于在智能手機、平板電腦和互聯(lián)網(wǎng)電視上觀看電視節(jié)目的興趣，以擴大自身在流媒體播放服務這一領域中的占有率。由于亞馬遜提供的亞馬遜云服務在今年來的出色表現(xiàn)，著名IT開發(fā)雜志SD Times將其評選為2013 SD Times 100，位于“API、庫和框架”分類排名的第二名，“云方面”分類排名第一名，“極大影響力”分類排名第一名！收購

1998年4月，亞馬遜收購了IMDb（互聯(lián)網(wǎng)電影資料庫公司）； 1998年8月，亞馬遜以1.86億美元收購Junglee（數(shù)據(jù)挖掘公司）； 1998年8月，亞馬遜以9300萬美元收購Planetall（社交網(wǎng)絡公司）； 1999年6月，亞馬遜以2.5億美元收購了Alexa；

2003年4月，亞馬遜收購了其在線音樂商店的競爭對手en:CD Now；

2004年8月，亞馬遜以7500萬美元收購了中國的卓越網(wǎng)（卓越當時是一家網(wǎng)上書店）； 2005年7月，亞馬遜收購了CustomFlix（DVD制作商）； 2006年2月，亞馬遜收購了Shopbop（女性時尚購物網(wǎng)站）； 2007年5月，亞馬遜收購了Dpreview（數(shù)碼相機測評網(wǎng)站）； 2008年3月，亞馬遜以3億美元收購了Audible（有聲讀物網(wǎng)站）； 2009年7月，亞馬遜以12億收購了Zappos（在線鞋店）； 2010年6月，亞馬遜以1.1億美元收購了Woot（團購網(wǎng)站）；

2010年10月，亞馬遜稱其將收購歐洲在線購物服務網(wǎng)站BuyVIP.com以擴大在這個地區(qū)的市場份額。這筆收購交易的金融條款沒有披露。亞馬遜負責歐洲零售的副總裁Greg Greeley說，收BuyVIP.com對于亞馬遜歐洲業(yè)務是一個極好的補充，為亞馬遜客戶尋找和發(fā)現(xiàn)獨特的和誘人的產品提供了另一個獨特的途徑。2010年11月，亞馬遜以5.5億美元收購了Quidsi；

2011年7月，亞馬遜收購了The Book Depository（網(wǎng)上書店）； 2011年，亞馬遜還收購了 Lovefilm,Pushbutton；

2012年3月，亞馬遜收購了自動化機器人公司 Kiva Systems。

2013年3月，亞馬遜在歐洲超越了當?shù)仄渌诰€零售商，成為歐洲最受歡迎、訪問量最大的網(wǎng)絡零售商。

3、定位轉變

第一次定位轉變：成為“地球上最大的書店”（1994年-1997年）

1994年夏天，從金融服務公司D.E.Shaw辭職出來的貝佐斯決定創(chuàng)立一家網(wǎng)上書店，貝佐斯認為書籍是最常見的商品，標準化程度高；而且美國書籍市場規(guī)模大，十分適合創(chuàng)業(yè)。經過大約一年的準備，亞馬遜網(wǎng)站于1995年7月正式上線。為了和線下圖書巨頭Barnes&Noble、Borders競爭，貝佐斯把亞馬遜定位成“地球上最大的書店”（Earth‘s biggest bookstore）。為實現(xiàn)此目標，亞馬遜采取了大規(guī)模擴張策略，以巨額虧損換取營業(yè)規(guī)模。經過快跑，亞馬遜從網(wǎng)站上線到公司上市僅用了不到兩年時間。1997年5月Barnes&Noble開展線上購物時，亞馬遜已經在圖書網(wǎng)絡零售上建立了巨大優(yōu)勢。此后亞馬遜和Barnes&Noble經過幾次交鋒，亞馬遜最終完全確立了自己是最大書店的地位。第二次定位轉變：成為最大的綜合網(wǎng)絡零售商（1997年-2001年）

貝佐斯認為和實體店相比，網(wǎng)絡零售很重要的一個優(yōu)勢在于能給消費者提供更為豐富的商品選擇，因此擴充網(wǎng)站品類，打造綜合電商以形成規(guī)模效益成為了亞馬遜的戰(zhàn)略考慮。1997年5月亞馬遜上市，尚未完全在圖書網(wǎng)絡零售市場中樹立絕對優(yōu)勢地位的亞馬遜就開始布局商品品類擴張。經過前期的供應和市場宣傳，1998年6月亞馬遜的音樂商店正式上線。僅一個季度亞馬遜音樂商店的銷售額就已經超過了CDnow，成為最大的網(wǎng)上音樂產品零售商。此后，亞馬遜通過品類擴張和國際擴張，到2000年的時候亞馬遜的宣傳口號已經改為“最大的網(wǎng)絡零售商”（the Internet’s No.1 retailer）。第三次定位轉變：成為“最以客戶為中心的企業(yè)”（2001年-至今）

2001年開始，除了宣傳自己是最大的網(wǎng)絡零售商外，亞馬遜同時把“最以客戶為中心的公司”（the world‘s most customer-centric company）確立為努力的目標。此后，打造以客戶為中心的服務型企業(yè)成為了亞馬遜的發(fā)展方向。為此，亞馬遜從2001年開始大規(guī)模推廣第三方開放平臺（marketplace）、2002年推出網(wǎng)絡服務（AWS）、2005年推出Prime服務、2007年開始向第三方賣家提供外包物流服務 Fulfillment by Amazon（FBA）、2010年推出KDP的前身自助數(shù)字出版平臺Digital Text Platform（DTP）。亞馬遜逐步推出這些服務，使其超越網(wǎng)絡零售商的范疇，成為了一家綜合服務提供商

4、銷售策略

亞馬遜的營銷活動在其網(wǎng)頁中體現(xiàn)得最為充分。亞馬遜在營銷方面的投資也令人注目：亞馬遜每收入1美元就要拿出24美分搞營銷、拉顧客，而傳統(tǒng)的零售商店則僅花4美分就夠了。亞馬遜的營銷策略主要有：（1）銷售策略

亞馬遜致力于成為全球最“以客戶為中心”的公司。目前已成為全球商品種類最多的網(wǎng)上零售商。亞馬音樂遜和其他賣家提供數(shù)百萬種獨特的全新、翻新及二手商品，類別包括圖書、影視、和游戲、數(shù)碼下載、電子和電腦、家居和園藝用品、玩具、嬰幼兒用品、雜貨、服飾、鞋類、珠寶、健康和美容用品、體育、戶外用品、工具、以及汽車和工業(yè)產品等。同時，在各個頁面中也很容易看到其他幾個頁面的內容和消息，它將其中不同的商品進行分類，并對不同的電子商品實行不同的營銷對策和促銷手段。（2）定價策略

亞馬遜采用了折扣價格策略。所謂折扣策略是指企業(yè)為了刺激消費者增加購買，在商品原價格上給以一定的回扣。它通過擴大銷量來彌補折扣費用和增加利潤。亞馬遜對大多數(shù)商品都給予了相當數(shù)量的回扣。例如，在音樂類商品中，承諾：“You’ll enjoy everyday savings of up to 40% on CDs, including up to 30% off Amazon ’s 100 best-sellong CDs(對CD類給40%的折扣，其中包括對暢銷CD的30%的回扣)。”（3）促銷策略

常見的促銷方式，也即企業(yè)和顧客以及公眾溝通的工具主要有四種。它們分別是廣告、人員推銷、公共關系和營業(yè)推廣。在亞馬遜的網(wǎng)頁中，除了人員推銷外，其余部分都有體現(xiàn)。逛的享受并不一定在于是否有足夠的錢來買想要的書，而在于挑選書的過程。手里捧著書，看著精美的封面，讀著簡介往往是購書的一大樂趣。在亞馬遜的主頁上，除了不能直接捧到書外，這種樂趣并不會減少。精美的多媒體圖片，明了的內容簡介和權威人士的書評都可以使人有身臨其境的感覺。

主頁上廣告的位置也很合理，首先是當天的最佳書，而后是最近的暢銷書介紹，還有讀書俱樂部的推薦書，以及著名作者書籍等等。不僅在亞馬遜的網(wǎng)頁上有大量的多媒體廣告，而且在其他相關網(wǎng)絡站點上也經?？梢钥吹剿膹V告。例如，在 Yahoo!上搜索書籍網(wǎng)站時就可以看到亞馬遜的廣告。廣告還有一大特點就在于其動態(tài)實時性。每天都更換的廣告版面使得顧客能夠了解到最新的出版物和最權威的評論。不但廣告每天更換，還可以從 “Chech out the Amazon Hot 100.Updated hourly”中讀到每小時都在更換的消息。亞馬遜千方百計地推銷自己的網(wǎng)點，不斷尋求合作伙伴（associate）。由于有許多合作伙伴和中間商，從而使得顧客進入其網(wǎng)點的方便程度和購物機會都大大增加，它甚至慷慨地做出了如下的承諾：只要你成為亞馬遜的合作伙伴，那么由貴網(wǎng)點售出的書，不管是否達到一定的配額，亞馬遜將支付給你15%的介紹費。

這是其他合作型伙伴關系中很少見的。亞馬遜的合作伙伴已經有很多，從其網(wǎng)頁上的下面這段話“In fact, five of the six most visited Web sites are already Amazon Associates.Yahoo!And Excite are marketing products from their Web sites.So are AOL com, Geocities, Netscape, and tens of thousands of other sites both large and small.”中，我們可以得知：包括Yahoo!和Excie在內的五個最經常被訪問的站點已經成為亞馬遜的合作伙伴。

亞馬遜專門設置了一個gift頁面，為大人和小孩都準備了各式各樣的禮物。這實際上是價值活動中促銷策略的營業(yè)推廣活動。它通過向各個年齡層的顧客提供購物券或者精美小禮品的方法吸引顧客長期購買本商店的商品。另外，亞馬遜還為長期購買其商品的顧客給予優(yōu)惠，這也是一種營業(yè)推廣的措施。亞馬遜專門的禮品頁面，為網(wǎng)上購物的顧客（包括大人和小孩）提供小禮品這既屬于一種營業(yè)推廣活動，也屬于一種公共關系活動；再有，是做好企業(yè)和公眾之間的信息溝通，它虛心聽取、搜集各類公眾以及有關中間商對本企業(yè)和其商品、服務的反映，并向他們和企業(yè)的內部職工提供企業(yè)的情況，經常溝通信息；公司還專門為首次上該網(wǎng)的顧客提供一個頁面，為顧客提供各種網(wǎng)上使用辦法的說明，幫助顧客盡快熟悉，這也是一種搞好公共關系的方法。

（4）亞馬遜經常會免去一些客戶的運費當客戶在大學校園或是滿了一定金額的訂單。

（5）亞馬遜中國配有自己的配送中心，支持的付款方式多樣，并且為了回報消費者，商品”滿29元“即可享受免費配送服務。

2012年6月18日，據(jù)國外媒體報道，福布斯專欄作家斯科特·拉尼（Scott Raney）和邁克爾·科恩（Michael Cohen）發(fā)表深度評論文章，文章中稱云計算技術的興起將極大改變企業(yè)軟件領域的用戶需求和市場格局。在思科、IBM、甲骨文等一些傳統(tǒng)軟件巨頭正在研究這一市場時，微軟、谷歌等大牌公司已經投入巨資，并開始爭奪這一市場的主導地位了。2012年12月，Web開發(fā)公司Synapse Studios的管理合作伙伴Chris Cardinal發(fā)現(xiàn)了一個漏洞，這顯然對亞馬遜的傷害比對其用戶的傷害要大。截止到周一，亞馬遜媒體關系部門并未對此發(fā)出回應。在HTMList報道此事的Cardinal表示，他最近的經歷證明，亞馬遜需要提升其安全性?！帮@然，亞馬遜并沒有從實質上改進其身份驗證協(xié)議?！?/p>

開源節(jié)流：如前所述亞馬遜盈利的秘訣在于給顧客提供的大額購買折扣及免費送貨服務。然而此種促銷策略也是一柄雙刃劍：在增加銷售的同時產生巨大的成本。如何消化由此而帶來的成本呢？亞馬遜的做法是在財務管理上不遺余力地削減成本：減少開支、裁減人員，使用先進便捷的訂單處理系統(tǒng)降低錯誤率，整合送貨和節(jié)約庫存成本??通過降低物流成本，相當于以較少的促銷成本獲得更大的銷售收益，再將之回饋于消費者，以此來爭取更多的顧客，形成有效的良性循環(huán)。當然這對亞馬遜的成本控制能力和物流系統(tǒng)都提出了很高的要求。

此外，亞馬遜在節(jié)流的同時也積極尋找新的利潤增長點，比如為其他商戶在網(wǎng)上出售新舊商品和與眾多商家合作，向亞馬遜的客戶出售這些商家的品牌產品，從中收取傭金。使亞馬遜的客戶可以一站式地購買眾多商家的品牌，商品以及原有的書籍、音樂制品和其他產品，既向客戶提供了更多的商品，又以其多樣化選擇和商品信息吸引眾多消費者前來購物，同時自己又不增加額外的庫存風險，可謂一舉多得。這些有效的開源節(jié)流措施是亞馬遜低價促銷成功的重要保證。

5、虛擬貨幣

為了讓開發(fā)者可以通過提交app 獲得更多的收益，Amazon 推出了針對Kindle Fire 的app、游戲、應用內購買的虛擬貨幣Amazon Coin。這個虛擬貨幣將在5 月份首先在美國上線，屆時Kindle Fire 上將有2 種支付方式，一種是通過綁定信用卡，一種是通過Amazon Coin。其中1Coin=1 美分。虛擬貨幣的推出會在一定程度上刺激消費，因為家長們可能會更愿意讓孩子做應用內的購買，這會讓開發(fā)者受惠。而對于開發(fā)者來說，要使用Amazon Coin 不需要做任何工作，但是如果還沒有提交自己的app，需要在4 月25 號之前提交，以便能在5 月的時候用得上Amazon Coin。

亞馬遜2013年5月13日正式宣布推出其首款虛擬貨幣——Coins。用戶 可以使用Coins硬幣在亞馬遜應用商店中購買應用程序、游戲和程序內項目。1美元可購買100枚Coins硬幣。在推出Coins支付系統(tǒng)的同時，亞馬遜向所有Kindle Fire用戶贈送價值5美元的500枚Coins硬幣。亞馬遜表示，此次贈送的Coins硬幣總價值達到數(shù)千萬美元。像其他虛擬貨幣（如Facebook信用幣）一樣，亞馬遜推出Coins的目的也在于促進用戶在亞馬遜網(wǎng)站的消費。用戶一旦購買了亞馬遜Coins硬幣，就只能在亞馬遜網(wǎng)站上消費它們。亞馬遜仍將繼續(xù)接受用戶采用傳統(tǒng)支付方式購買應用程序和游戲。

亞馬遜Coins只能用于購買應用程序、游戲和程序內項目，但亞馬遜公司已計劃擴大Coins的使用范圍。亞馬遜應用程序和游戲部門副總裁麥克·喬治（Mike George）表示：“我們將增加用戶賺取Coins的途經，并擴大Coins的使用范圍。”懸念在于，亞馬遜公司會將Coins 的使用范圍擴大至數(shù)字商品之外的所有商品嗎？從理論上說，既然亞馬遜能夠在數(shù)字商品交易上采用Coins，它當然也能夠在實物商品交易上采用Coins支付系統(tǒng)。

6、產品服務

Kindle 亞馬遜公司在蘋果公司憑借 iPod 在數(shù)字音樂方面的成功之后,貝佐斯于 2004 年開始準備制造自己的電子閱讀器,期望能在這方面取得成功。它聘請 palmOne 的前硬體工程部門副總裁——葛雷格·塞爾(Gregg Zehr),在硅谷設立 Lab126,進行電子閱讀器的秘密研制。2007年11月亞馬遜于推出第一代 Kindle,采用電子墨水并改善了以往電子閱讀器的不足之處。2009年2月，亞馬遜推出第二代Kindle。2010年7月,亞馬遜推出第三代 Kindle。

2011年9月28日,亞馬遜宣布推出觸屏版的 Kindle Touch,同日,亞馬遜推出 Kindle Fire,正式進軍平板電腦市場。

2012 年 9 月 7 日,亞馬遜發(fā)布新一代電子書 Kindle Paperwhite,同日還發(fā)布了Kindle Fire HD。值得一提的是盡管蘋果在2012年推出了mini ipad，在2013年2月Brand Keys針對54個品類的375個商業(yè)品牌的消費者情感投入程度調研中發(fā)現(xiàn)，平板電腦分類中亞馬遜的平板已經擊敗了蘋果。網(wǎng)絡服務

亞馬遜網(wǎng)絡服務（Amazon Web Services）為亞馬遜的開發(fā)客戶提供基于其自有的后端技術平臺、通過互聯(lián)網(wǎng)提供的基礎架構服務。利用該技術平臺，開發(fā)人員可以實現(xiàn)幾乎所有類型的業(yè)務。亞馬遜網(wǎng)絡服務所提供服務的案例包括：亞馬遜彈性計算網(wǎng)云（Amazon EC2）、亞馬遜簡單儲存服務（Amazon S3）、亞馬遜簡單數(shù)據(jù)庫（Amazon SimpleDB）、亞馬遜簡單隊列服務（Amazon Simple Queue Service）、亞馬遜靈活支付服務（Amazon FPS）、亞馬遜土耳其機器人（Amazon Mechanical Turk）以及Amazon CloudFront。

7、退貨政策

亞馬遜承諾除部分特殊商品外，自商品送達時間起30日內，如商品及包裝保持亞馬遜出售時原狀且配件齊全，我們將提供全款退貨的服務。根據(jù)各種產品的特性不同，退貨政策具體實施細則存在差異，請參照商品的退換貨政策。以下情況不予辦理退貨： 1.任何非由亞馬遜出售或配送的商品； 2.任何已使用過的商品，但有質量問題除外； 3.任何因非正常使用及保管導致出現(xiàn)質量問題的商品。

8、布局域名

獨立用戶

亞馬遜已經成為全球用戶數(shù)量最大的零售網(wǎng)站，大大超過了沃爾瑪、蘋果、eBaybizWatch以及中國的電子商務巨頭阿里巴巴。ComScore數(shù)據(jù)顯示，2011年6月，全球約有20%的獨立用戶使用亞馬遜的零售和拍賣網(wǎng)站，亞馬遜全球獨立用戶數(shù)量也達到了2.822億，位居全球第一。

亞馬遜35.4%的用戶來自北美地區(qū)、31.8%的用戶來自歐洲地區(qū)、24.1%的用戶來自亞太地區(qū);與此同時，蘋果約有32%的用戶來自北美、約有29.6%的用戶來自歐洲、24.9%的用戶來自亞太地區(qū)。購物應用

亞馬遜推出了一款名為Flow的iPhone手機應用，用戶通過這款應用可以方便的對比現(xiàn)實商品與網(wǎng)上商品的價格。Flow可利用iPhone后面的攝像頭掃描購物條形碼，并顯示同款商品在亞馬遜上的價格。應用會在價格前面顯示之前購買過此商品用戶的評價，詳細的描述，還會給出同類產品推薦。當然最直接明了的一個功能，就是在瀏覽商品頁面后直接在頁面上選擇購買商品。Flow應用使用十分簡單，可以很快的識別條形碼上的信息，并很快的顯示出相應的推薦和亞馬遜上的價格。

9、發(fā)展方向

北京時間2013年2月1日消息，據(jù)國外媒體報道，在亞馬遜本周召開的財報分析師會議上，公司首席財務官湯姆蘇古塔克（Tom Szkutak）公布了一項數(shù)據(jù)，顯示出公司未來的發(fā)展方向不會是出售商品，至少不會是直接出售商品。蘇古塔克在回答分析師提問時稱，亞馬遜在一個財季出售的商品中，來自于第三方商家的銷售占比由往年同期的36%上升到了39%。換句話說，亞馬遜在一個財季售出的三分之一以上的商品并不是由亞馬遜自己銷售出去的，而是其他商家通過亞馬遜平臺銷售出去的。蘇古塔克接著說，亞馬遜一個財季的商品總銷量增加了32%，來自第三方商家的商品銷量增幅更大，超過了40%。

消費者在亞馬遜網(wǎng)站購物時，一般先看價格，然后再看其他消費者的評價，然后再看他是否有資格購買他想買的商品，最后去看商品下方所列的銷售商是否有存貨。很多消費者并不在乎商品銷售商的名稱，他們認為，既然是在亞馬遜的平臺上購買的，那么商品就來自亞馬遜。那并不是一種明智的做法，因為第三方商家的退貨政策可能與亞馬遜的標準政策不同。但是隨著亞馬遜一直不遺余力地推廣其標準政策，這種差異似乎越來越小了。

亞馬遜為第三方商家提供的Fulfillment by Amazon服務，為非數(shù)字類商品提供的AWS服務已經不再是秘密了。亞馬遜利用同樣的方法讓它自己現(xiàn)有的數(shù)字基礎設施變成了網(wǎng)絡上的很多最流行的網(wǎng)站的后臺。雖然Fulfillment by Amazon讓最小的商家也能使用亞馬遜的全球規(guī)模優(yōu)勢資源，這同時也有助于增強亞馬遜的優(yōu)勢。2012年亞馬遜在全球各地新設立了20個履行中心，并且計劃開設更多的履行中心，每個履行中心占地都超過100萬平方英尺。

亞馬遜在貨架上下了這么大的投資，足以讓那些貨架一直處于滿載狀態(tài)。亞馬遜通過它的物流中心發(fā)出的第三方商家的商品越多，對它就越有利，因為那樣它就不必自己去承擔商品的倉儲成本。

正如Baird Equity Research的分析師所說，亞馬遜第三方銷售業(yè)務的毛利潤率為100%。換句話說，亞馬遜需要承擔的唯一成本是它們在基礎設施、人工、運輸以及支持直銷業(yè)務所需的其他方面上的開支。由于這些優(yōu)勢的關系，第三方銷售業(yè)務將成為亞馬遜未來商業(yè)模式中的一個重要組成部分。2012年，包括第三方銷售服務傭金在內的所有服務收入占到亞馬遜銷售總收入的15%。如果這個趨勢繼續(xù)延續(xù)下去，這個占比數(shù)據(jù)肯定還會繼續(xù)上升。

10、亞馬遜在中國

亞馬遜中國是全球最大的電子商務公司亞馬遜在中國的網(wǎng)站。秉承“以客戶為中心”的理念，亞馬遜中國承諾“天天低價，正品行貨”，致力于從低價、選品、便利三個方面為消費者打造一個百分百可信賴的網(wǎng)上購物環(huán)境。

作為中國電子商務領袖，亞馬遜中國為消費者提供圖書、音樂、影視、手機數(shù)碼、家電、家居、玩具、健康、美容化妝、鐘表首飾、服飾箱包、鞋靴、運動、食品、母嬰、運動、戶外和休閑、IT軟件，等29大類、上千萬種的產品，通過“購物滿29元免運費”服務以及“貨到付款”等多種支付方式，為中國消費者提供便利、快捷的網(wǎng)購體驗。李巖川2011年10月加入亞馬遜中國，現(xiàn)任亞馬遜中國副總裁，全面負責公司消費電子產品線，包括手機、電腦、相機、數(shù)碼電子、辦公等品類的產品引進、銷售與管理等業(yè)務。在越來越激烈的中國電商市場大戰(zhàn)中，亞馬遜中國如今逐步改變了以往低調的作風，無論在線下推廣方面，還是線上促銷、營銷方面，都越來越積極地參與到激烈的短兵相接中。

繼2012年4月底頗具中國特色的店慶大促之后，亞馬遜中國又在5月發(fā)布了中國手機分地區(qū)購買情況報告，開始發(fā)力傳統(tǒng)電商最重視的消費電子品類。近年來，線上商家的雙十一促銷活動愈演愈烈，11月11日的“光棍節(jié)”已經變成了公眾的“網(wǎng)購狂歡節(jié)”，驚人的成交量、銷售額一次又一次被刷新。2012年雙十一期間，向來在價格戰(zhàn)上行事低調的亞馬遜中國也開啟了促銷活動。

2012年11月5日，亞馬遜中國宣布正式啟動“Z省周”全場促銷活動，該活動為期七天，直至11月11日晚24點整。覆蓋3C數(shù)碼，家電家居，服飾箱包，美容化妝，母嬰用品以及圖書音像等數(shù)十個品類；蘋果、三星、索尼、阿迪達斯、耐克、蘭蔻、雅詩蘭黛、貝親等眾多頂級品牌，數(shù)十萬件商品聯(lián)合特賣促銷。同時，每天早9點至晚10點，還有13萬件商品時時滾動Z秒殺，其中2萬件商品低于半價秒殺。這次活動吸引了大量消費者同時在0點開拍，巨額交易量讓服務器苦不堪言。

2013年，亞馬遜中國對外聲明將于11月4日提前一周正式啟動亞馬遜雙十一大促，為期八天，預計今年的交易額將超過去年。亞馬遜相關人員表示，在此次“雙十一”的活動中，亞馬遜的促銷力度將達到本年度的最高點，包含時時滾動Z秒殺，其中2萬件爆款秒殺低至1折;精選暢銷品1-5折特價以及跨品類聯(lián)合滿減活動。本次活動涵蓋逾萬個知名品牌，千萬件熱銷商品。截至目前，亞馬遜商城已開始針對部分商品進行促銷，為即將到來的大戰(zhàn)預熱。

亞馬遜中國擁有業(yè)界最大最先進的運營網(wǎng)絡之一，目前有15個運營中心，分別位于北京（2個）、蘇州（2個）、廣州（2個）、成都（2個）、武漢、沈陽、西安、廈門、上海、天津、哈爾濱、南寧，總運營面積超過70萬平米。其主要負責廠商收貨、倉儲、庫存管理、訂單發(fā)貨、調撥發(fā)貨、客戶退貨、返廠、商品質量安全等。同時，亞馬遜中國還擁有自己的配送隊伍和客服中心，為消費者提供便捷的配送及售后服務。通過亞馬遜中國的不懈努力和消費者的大力支持，亞馬遜中國每年都保持了高速增長，用戶數(shù)量也大幅增加。在未來的發(fā)展中，亞馬遜中國將進一步豐富產品種類，加強用戶體驗，力爭以最豐富的選品、最具競爭力的價格和最優(yōu)質的客戶體驗成為中國消費者的首選網(wǎng)上商城。

11相關消息

亞馬遜第二季度凈虧損700萬美元 同比轉虧亞馬遜今天發(fā)布了該公司截至6月30日的2013年第二季度財報。財報顯示，2013年第二季度，亞馬遜凈營收同比增長22%，達到157億美元；凈虧損為700萬美元，去年同期為凈利潤700萬美元。財報還顯示，由于亞馬遜不斷花費巨資，用于對科技和內容的投資，因此該公司第二季度業(yè)績未能達到華爾街分析師的預期。另外，亞馬遜自身對公司第三季度的業(yè)績預期也較為疲軟。受這些因素的影響，該公司在當日股市盤后交易中，股價也止揚下跌。

第二季度業(yè)績概要：亞馬遜第二季度凈營收達到157億美元，比去年同期的128億美元增長了22%，但略低于華爾街分析師預計的157.3億美元。亞馬遜第二季度來自北美地區(qū)的營收為94.5億美元，來自國際市場的營收為62億美元。在截至2013年6月30的這一年中，亞馬遜運營活動現(xiàn)金流達到45.3億美元，比截至2012年6月30日這一年中的32.2億美元增長了41%；在截至2013年6月30日這一年中，亞馬遜自由現(xiàn)金流達到2.65億美元，比截至2012年6月30日這一年中的11億美元下滑了76%。在截至2013年6月30日這一年中，亞馬遜自由現(xiàn)金流計入了去年第四季度的現(xiàn)金流出量14億美元（用于在華盛頓、西雅圖購買公司辦公區(qū)和房產等）。亞馬遜第二季度運營活動的凈現(xiàn)金流為8.8億美元，去年同期為5.94億美元。亞馬遜第二季度運營利潤達到7900萬美元，比去年同期的1.07億美元下滑了26%；經整理的運營利率為2.6%，不及上一季度的2.7%和去年同期的2.8%。亞馬遜第二季度凈虧損為700萬美元，合每股攤薄虧損0.02美元，不及分析師預期的每股攤薄盈利0.05美元；去年同期為凈利潤700萬美元，合每股攤薄利潤0.01美元。

第二篇：公司財務分析

保利地產

一．行業(yè)地位分析

房地產業(yè)作為國民經濟的支柱產業(yè)，因其產業(yè)相關度高，帶動性強，與金融業(yè)和人民生活聯(lián)系密切，發(fā)展態(tài)勢關系到整個國民經濟的穩(wěn)定發(fā)展和金融安全。近年來中國房地產業(yè)投資持續(xù)高漲，房價上漲過快的現(xiàn)象在部分熱點城市比較突出。近期國家各地連續(xù)出臺了多項政策，抑制市場向過熱發(fā)展，這些政策調控力度之大，調控態(tài)度之堅決，為近年來所少見，相信必然會對市場產生顯著影響。

二．公司分析

（1）公司簡介

保利房地產（集團）股份有限公司成立于1992年，是中國保利集團控股的大型國有房地產企業(yè)，也是中國保利集團房地產業(yè)務的主要運作平臺，國家一級房地產開發(fā)資質企業(yè)，國有房地產企業(yè)綜合實力榜首，并連續(xù)四年蟬聯(lián)央企房地產品牌價值第一名。截至2010年，公司連續(xù)五年蟬聯(lián)“國有房地產企業(yè)品牌價值TOP10”榜首；再度蟬聯(lián)滬深房地產上市公司綜合實力TOP10；榮獲中國證券報“2009上市公司金牛獎”、理財周報“2010中國主板上市公司最佳董事會”，并在中國資本市場成立二十周年慶典上，榮獲上海證券交易所評選的“2010上市公司信息披露提名獎”?！坝H情和院”物業(yè)服務品牌在全國106個社區(qū)得到廣泛認可。

（2）公司主營業(yè)務

一級房地產開發(fā),出租本公司開發(fā)商品房,房屋工程設計、舊樓拆遷、道路與土方工程施工,室內裝修、冷氣工程及管理安裝,物業(yè)管理,酒店管理,批發(fā)和零售貿易(國家專營?？厣唐烦?。

圖一

如圖一：保利房產行業(yè)地位處第31位。

二．財務狀況

（1）財務分析

公司營業(yè)收入和凈利潤繼續(xù)保持大幅增長，盈利能力進一步增強。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入155億元，同比增長91.24%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤22.39億元，同比增長50.35%。公司全年銷售毛利率從38.50%提高到40.80%，全面攤薄凈資產收益率從12.49%提高到15.90%。2008年公司營業(yè)收入地區(qū)分布更加均衡，全國化擴張戰(zhàn)略的成效明顯。公司營業(yè)收入共來自11個城市，廣州、上海、重慶、沈陽、佛山五個地區(qū)的營業(yè)收入均超過10億元，廣州以外地區(qū)合計實現(xiàn)營業(yè)收入103億元，占總營業(yè)收入的66.5%。

公司資金狀況良好，年底擁有貨幣資金55億元。在外部經濟形勢嚴峻、銷售和融資難度加大的環(huán)境下，公司保持了平穩(wěn)的資金運作。全年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金164億元、凈增銀行貸款融資64億元、成功發(fā)行43億元公司債券，滿足了公司業(yè)務發(fā)展所需資金，保持了公司順暢的資金運作和較強的償債能力。

圖二

（2）盈利分析

如圖二：保利地產在最近三年企業(yè)經營業(yè)績中保持連續(xù)增長，11年為6603827.97萬元。10年為6000000萬元，09年為2298660.76萬元?？梢?1年比10年實現(xiàn)主營業(yè)務收入比上升48.11%。10年比09年上升91.24%。09年在金融危機的影響下仍實現(xiàn)了幅度的增長，盈利增長趨勢穩(wěn)健。凈利潤11年比1 0年增加了57.19%，10年比09年增加了50.35%，凈利潤的增長速度與主營業(yè)務收入的增長速度基本保持一致，可以看出公司在規(guī)模上不斷擴大，實現(xiàn)增長同時，盈利能力仍在穩(wěn)步提高。

三．技術面分析

600048保利地產

MACD

KDJ線

資金變動

近期房地產市場的一些變化，已經對地產股產生了影響。公司作為全國性的大型房地產開發(fā)企業(yè)，國資委直屬的國有獨資公司，實力非常雄厚。政府未來將加快央企房地產資產重組，保利地產作為最早的五家以地產為主業(yè)的央企之一。

4.6 召開的股東大會，對于近期股票進行調整，主力資金開始流入。

5月22日，保利地產上漲5.42%，萬科A上漲3.92%。房地產剛好遇到了“最壞”的時期，房地產低迷的時期，股市低迷.不過，現(xiàn)在湖南發(fā)改委在日前召開的全省經濟形勢座談會上，下發(fā)文件明確將推出利率優(yōu)惠、降低首套房首付比例、減免相關稅費等措施，支持居民購買首套普通住房。另外，重慶市住房公積金管理中心日前宣布，放寬首套房公積金貸款政策。大盤狀況：震蕩、調整的房地產板塊：利空的個股占多數(shù)

MACD走勢分析：呈現(xiàn)上漲趨勢，走勢較好，不過需要考慮大盤走勢，該股屬于大盤股。就算股市震蕩、調整的，影響的不是很大，目前較為穩(wěn)定，呈上漲趨勢。

參考MACD，KDJ分時圖，主力資金走向，結合現(xiàn)實狀況，個股屬性得出：

在短期建議可選擇增倉，持倉。股價有所上漲。

四．投資建議

2012 年房地產宏觀調控仍將繼續(xù)深化與持續(xù)，在政策與市場雙重因素的作用下，房地產行業(yè)將面臨波動調整，但董事會仍然堅定看好行業(yè)的發(fā)展前景，支持行業(yè)向好的根本因素未發(fā)生任何變化，市場調整的同時也蘊藏著較好的發(fā)展機遇。

1、深化政策研究，加強戰(zhàn)略管理，準確把握市場走勢，及時指導公司經營策略。

2、繼續(xù)優(yōu)化集團管控模式，強化職能指導與支持，完善區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，適應企業(yè)規(guī)模化發(fā)展。

3、加強內控體系的建設，強化投資決策與經營風險控制，提升規(guī)范運作水平。

4、繼續(xù)推進公司的資本運作，加強房地產金融與多元化資本運作的嘗試，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供資本支持。

5、推動“住宅與商業(yè)”雙輪驅動，加大商業(yè)地產運營力度；加快專業(yè)化公司的發(fā)展，有效實施相關多元化發(fā)展戰(zhàn)略；積極嘗試養(yǎng)老地產、旅游地產，探索企業(yè)新的增長點。

6、加強企業(yè)文化和管理團隊建設，提升公司的持續(xù)競爭力。推進股票期權激勵計劃實施，健全長效激勵機制和績效考評體系，增強企業(yè)凝聚力；優(yōu)化人才引進和培養(yǎng)機制，加強后備管理干部梯隊建設。

第三篇：亞馬遜案例分析

關于“亞馬遜名震全球之道”的案例分析

1.亞馬遜書店傳奇式的增長，成功的因素有很多，但是最關鍵的一點，就是把市場營銷的理念與技術同企業(yè)的發(fā)展完美結合起來，顧客需要什么額，網(wǎng)站就設計、提供什么，懂得以顧客為尊，同時網(wǎng)站的價格實惠、送貨快捷、服務很人性化。現(xiàn)代市場營銷學是以消費者為中心的，通過產品、價格、渠道以及促銷策略，來滿足消費者的需求，從而實現(xiàn)了企業(yè)的目標，獲取競爭優(yōu)勢的。亞馬遜網(wǎng)上書店就看到了這個市場競爭規(guī)律，抓住了這一點，把理論運用到實際，才能取得驕人的業(yè)績。

2.市場營銷學顧名思義是主要研究市場營銷的，當代市場營銷研究的主流仍然是微觀市場營銷問題，市場營銷學的研究對象是以滿足消費者需求為中心的企業(yè)市場營銷活動過程及其規(guī)律性。市場營銷學的全部研究都是以實現(xiàn)交換為目的的，一滿足消費者需求為中心，為企業(yè)市場營銷活動提供理論、思路和方法。

現(xiàn)代市場經濟條件下，各企業(yè)的市場營銷研究部門都在擴充其研究活動和研究技術。其中，最主要的研究活動有：市場特性的確定、市場潛量的開發(fā)、市場占有率分析、銷售分析、競爭產品研究、新產品接受力與潛量、短期預測及企業(yè)趨勢研究。未來中國市場營銷理論研究的發(fā)展趨勢包括，應用型管理學科的研究特征凸顯、研究重心仍然指向服務業(yè)并呈現(xiàn)明顯的跨學科態(tài)勢。另外，營銷創(chuàng)新將成為永恒的主題。只要社會在發(fā)展，市場需求會變化，企業(yè)經營不停止，那么，市場營銷研究的發(fā)展和創(chuàng)新就將繼續(xù)下去。這就要求企業(yè)在發(fā)展過程中必須密切關注營銷實踐的發(fā)展變化，并將思想力轉變?yōu)樯a力，不斷采取營銷創(chuàng)新來指導實踐，創(chuàng)造價值，只有這樣，市場營銷理論才能有持續(xù)的生命力，才能滿足顧客不斷變化的需求，也才能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.市場營銷學是在商品經濟高度發(fā)展、市場迅速擴大、市場供求矛盾日益尖銳化的基礎上，以及在競爭日益加劇的條件下產生和發(fā)展起來的。研究市場營銷學，有利于企業(yè)更好地滿足社會需要，有利于解決產品市場實現(xiàn)問題，有利于增強企業(yè)市場競爭力，有利于進一步開拓國際市場、促進我國經濟的健康增長?？梢哉f，市場營銷已經成為當前環(huán)境下企業(yè)在市場競爭中生死存亡的關鍵因素之一，對于處在由“短缺經濟”向“過剩經濟”轉變的市場格局中的我國企業(yè)而言，這一點尤為重要。

第四篇：公司財務分析報告

《公司財務分析報告》范文

一,總體評述

(一)總體財務績效水平

根據(jù)xxxx公開發(fā)布的數(shù)據(jù),運用xxxx系統(tǒng)和xxx分析方法對其進行綜合分析,我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高.(二)公司分項績效水平

項目

公司評價

二,財務報表分析

(一)資產負債表

1.企業(yè)自身資產狀況及資產變化說明:

公司本期的資產比去年同期增長xx%.資產的變化中固定資產增長最多,為xx萬元.企業(yè)將資金的重點向固定資產方向轉移.應該隨時注意企業(yè)的生產規(guī)模,產品結構的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產經營形式.因此,建議投資者對其變化進行動態(tài)跟蹤與研究.流動資產中,存貨資產的比重最大,占xx%,信用資產的比重次之,占xx%.流動資產的增長幅度為xx%.在流動資產各項目變化中,貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度,說明企業(yè)應付市場變化的能力將增強.信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業(yè)的貨款的回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強,企業(yè)應該加強貨款的回收工作.存貨類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業(yè)存貨增長占用資金過多,市場風險將增大,企業(yè)應加強存貨管理和銷售工作.總之,企業(yè)的支付能力和應付市場的變化能力一般.2.企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化說明:

從負債與所有者權益占總資產比重看,企業(yè)的流動負債比率為xx%,長期負債和所有者權益的比率為xx%.說明企業(yè)資金結構位于正常的水平.企業(yè)負債和所有者權益的變化中,流動負債減少xx%,長期負債減少xx%,股東權益增長xx%.流動負債的下降幅度為xx%,營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負債的變化引起流動負債的下降,主要是應付帳款的降低引起營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負債的降低.本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為xx%,xx%,該項數(shù)據(jù)比去年有所降低,說明企業(yè)的長期負債結構比例有所降低.盈余公積比重提高,說明企業(yè)有強烈的留利增強經營實力的愿望.未分配利潤比去年增長了xx%,表明企業(yè)當年增加了一定的盈余.未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高,說明企業(yè)籌資和應付風險的能力比去年有所提高.總體上,企業(yè)長期和短期的融資活動比去年有所減弱.企業(yè)是以所有者權益資金為主來開展經營性活動,資金成本相對比較低.(二)利潤及利潤分配表

主要財務數(shù)據(jù)和指標如下:

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

主營業(yè)務收入

主營業(yè)務成本

營業(yè)費用

主營業(yè)務利潤

其他業(yè)務利潤

管理費用

財務費用

營業(yè)利潤

營業(yè)外收支凈

利潤總額

所得稅

凈利潤

毛利率(%)

凈利率(%)

成本費用利潤率(%)

凈收益營運指數(shù)

1.利潤分析

(1)利潤構成情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額xx萬元.其中,經營性利潤xx萬元,占利潤總額xx%;營業(yè)外收支業(yè)務凈額xx萬元,占利潤總額xx%.(2)利潤增長情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額xx萬元,較上年同期增長xx%.其中,營業(yè)利潤比上年同期增長xx%,增加利潤總額xx萬元;營業(yè)外收支凈額比去年同期降低xx%,減少營業(yè)外收支凈額xx萬元.2.收入分析

本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入xx萬元.與去年同期相比增長xx%,說明公司業(yè)務規(guī)模處于較快發(fā)展階段,產品與服務的競爭力強,市場推廣工作成績很大,公司業(yè)務規(guī)模很快擴大.3.成本費用分析

(1)成本費用構成情況

本期公司發(fā)生成本費用共計xx萬元.其中,主營業(yè)務成本xx萬元,占成本費用總額xx;營業(yè)費用xx萬元,占成本費用總額xx%;管理費用xx萬元,占成本費用總額xx%;財務費用xx萬元,占成本費用總額xx%.(2)成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加xx萬元,增長xx%;主營業(yè)務成本比去年同期增加xx萬元,增長xx%;營業(yè)費用比去年同期減少xx萬元,降低xx%;管理費用比去年同期增加xx萬元,增長xx%;財務費用比去年同期減少xxx萬元,降低xx%.4.利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加xx萬元.其中,主營業(yè)務收入比上年同期增加利潤xx萬元,主營業(yè)務成本比上年同期減少利潤xx萬元,營業(yè)費用比上年同期增加利潤xx萬元,管理費用比上年同期減少利潤xx萬元,財務費用比上年同期增加利潤xx萬元,投資收益比上年同期減少利潤xx萬元,營業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤xx萬元.本期公司利潤總額增長率為xx%,公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績,提請分析者予以高度重視,因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力,將來迅速發(fā)展壯大打下了堅實的基礎.5.經營成果總體評價

(1)產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為xx%,綜合凈利率為xx%,成本費用利潤率為xx%.分別比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,說明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段,本期公司在產品結構調整和新產品開發(fā)方面,以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當?shù)倪M步,公司獲利能力在本期獲得較大提高，(2)收益質量評價

凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質量,衡量風險的指標.本期公司凈收益營運指數(shù)為1.05,比上年同期提高了xx%,說明公司收益質量變化不大,只有經營性收益才是可靠的,可持續(xù)的,因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重.(3)利潤協(xié)調性評價

公司與上年同期相比主營業(yè)務利潤增長率為xsx%,其中,主營收入增長率為xx%,說明公司綜合成本費用率有所下降,收入與利潤協(xié)調性很好,未來公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的控制水平.主營業(yè)務成本增長率為xx%,說明公司綜合成本率有所下降,毛利貢獻率有所提高,成本與收入?yún)f(xié)調性很好,未來公司應盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平.營業(yè)費用增長率為xx%.說明公司營業(yè)費用率有所下降,營業(yè)費用與收入?yún)f(xié)調性很好,未來公司應盡可能保持對企業(yè)營業(yè)費用的控制水平.管理費用增長率為xx%.說明公司管理費用率有所下降,管理費用與利潤協(xié)調性很好,未來公司應盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平.財務費用增長率為xx%.說明公司財務費用率有所下降,財務費用與利潤協(xié)調性很好,未來公司應盡可能保持對企業(yè)財務費用的控制水平.(三)現(xiàn)金流量表

主要財務數(shù)據(jù)和指標如下:

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況(%)

經營活動產生的現(xiàn)金流入量

投資活動產生的現(xiàn)金流入量

籌資活動產生的現(xiàn)金流入量

總現(xiàn)金流入量

經營活動產生的現(xiàn)金流出量

投資活動產生的現(xiàn)金流出量

籌資活動產生的現(xiàn)金流出量

總現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流量凈額

1.現(xiàn)金流量結構分析

(1)現(xiàn)金流入結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬元,其中,經營活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,投資活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,籌資活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.(2)現(xiàn)金流出結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬元,其中,經營活動產生的現(xiàn)金流出xx萬元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,投資活動產生的現(xiàn)金流出為xx萬元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,籌資活動產生的現(xiàn)金流出為xx萬元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.2.現(xiàn)金流動性分析

(1)現(xiàn)金流入負債比

現(xiàn)金流入負債比是反映企業(yè)由主業(yè)經營償還短期債務的能力的指標.該指標越大,償債能力越強.本期公司現(xiàn)金流入負債比為0.59,較上年同期大幅提高,說明公司現(xiàn)金流動性大幅增強,現(xiàn)金支付能力快速提高,債權人權益的現(xiàn)金保障程度大幅提高,有利于公司的持續(xù)發(fā)展.(2)全部資產現(xiàn)金回收率

全部資產現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力.本期公司全部資產現(xiàn)金回收率為xx%,較上年同期小幅提高,說明公司將全部資產以現(xiàn)金形式收回的能力穩(wěn)步提高,現(xiàn)金流動性的小幅增強,有利于公司的持續(xù)發(fā)展.三,財務績效評價

(一)償債能力分析

相關財務指標:

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況(%)

流動比率

速動比率

資產負債率(%)

有形凈值債務率(%)

現(xiàn)金流入負債比

綜合分數(shù)

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長短期債務的能力.企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵.公司本期償債能力綜合分數(shù)為52.79,較上年同期提高38.15%,說明公司償債能力較上年同期大幅提高,本期公司在流動資產與流動負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績.企業(yè)資產變現(xiàn)能力在本期大幅提高,為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展,降低公司債務風險打下了堅實的基礎.從行業(yè)內部看,公司償債能力極強,在行業(yè)中處于低債務風險水平,債權人權益與所有者權益承擔的風險都非常小.在償債能力中,現(xiàn)金流入負債比和有形凈值債務率的變動,是引起償債能力變化的主要指標.(二)經營效率分析

相關財務指標:

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況(%)

應收帳款周轉率

存貨周轉率

營業(yè)周期(天)

流動資產周轉率

總資產周轉率

分析企業(yè)的經營管理效率,是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段,如果企業(yè)的生產經營管理效率不高,那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的.公司本期經營效率綜合分數(shù)為58.18,較上年同期提高24.29%,說明公司經營效率處于較快提高階段,本期公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面都取得了很大的成績,公司經營效率在本期獲得較大提高.提請分析者予以重視,公司經營效率的較大提高為將來降低成本,創(chuàng)造更好的經濟效益,降低經營風險開創(chuàng)了良好的局面.從行業(yè)內部看,公司經營效率遠遠高于行業(yè)平均水平,公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領先的地位,未來在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢.在經營效率中,應收帳款周轉率和流動資產周轉率的變動,是引起經營效率變化的主要指標.(三)盈利能力分析

相關財務指標:

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況

總資產報酬率(%)

凈資產收益率(%)

毛利率(%)

營業(yè)利潤率(%)

主營業(yè)務利潤率(%)

凈利潤率(%)

成本費用利潤率(%)

企業(yè)的經營盈利能力主要反映企業(yè)經營業(yè)務創(chuàng)造利潤的能力.公司本期盈利能力綜合分數(shù)為96.39,較上年同期提高36.99%,說明公司盈利能力處于高速發(fā)展階段,本期公司在優(yōu)化產品結構和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步,公司盈利能力在本期獲得極大提高,提請分析者予以高度重視,因為盈利能力的極大提高為公司將來迅速發(fā)展壯大,創(chuàng)造更好的經濟效益打下了堅實的基礎.從行業(yè)內部看,公司盈利能力遠遠高于行業(yè)平均水平,公司提供的產品與服務在市場上非常有競爭力,未來在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢.在盈利能力中,成本費用利潤率和總資產報酬率的變動,是引起盈利能力變化的主要指標.(五)企業(yè)發(fā)展能力分析

相關財務指標:

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況

主營收入增長率(%)

凈利潤增長率(%)

流動資產增長率(%)

總資產增長率(%)

可持續(xù)增長率(%)

企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展,通過對企業(yè)的成長性分析我們可以預測企業(yè)未來的經營狀況的趨勢.公司本期成長能力綜合分數(shù)為65.38,較上年同期提高92.81%,說明公司成長能力處于高速發(fā)展階段,本期公司在擴大市場需求,提高經濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步,公司表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長性.提請分析者予以高度重視,未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大.從行業(yè)內部看,公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平,本期公司在擴大市場,提高經濟效益以及增加公司資產方面都略好于行業(yè)平均水平,未來在行業(yè)中應盡全力擴大這種優(yōu)勢.在成長能力中,凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動,是引起增長率變化的主要指標.總則

第一條 為了規(guī)范公司的財務分析內容和格式，全面揭示經濟活動及其效果，切實發(fā)揮財務分析在企業(yè)管理中的作

用，特制定本規(guī)定。

第二條 本規(guī)定適應于本集團的所有核算單位，包括獨立核算單位和單獨核算單位。

主要經濟指標完成情況

第三條 各項指標數(shù)值的計算填列。

（一）各指標的計算口徑和格式按附表一和企業(yè)財務分析表進行。

（二）表中的計劃數(shù)指各公司每的承包指標數(shù)。

（三）工業(yè)企業(yè)應揭示工業(yè)產品銷售率及上年同期對比的增減水平。

（四）投資收益率指標只限于分析填列。

財務狀況分析

第四條 生產經營狀況分析

從產量、產值、質量及銷售等方面對公司本期的生產經營活動作一簡單評價并與上年同期水平作一對比說明。

第五條 成本費用分析

（一）原材料消耗與上期對比增減變化情況，對變化原因作出分析說明。

（二）管理費用與銷售費用的增減變化情況（與上期對比）并分析變化的原因，對業(yè)務費、銷售傭金單列分析。

（三）以本期各產品產量大小為依據(jù)確定本公司主要產品，分析其銷售毛利，并根據(jù)具體情況分析降低產品單位成本的可行途徑。

第六條 利潤分析

（一）分析主要業(yè)務利潤占利潤總額的比例（主要業(yè)務利潤按工業(yè)、貿易和其他行業(yè)分為產品銷售利潤、商品銷售

利潤和營業(yè)利潤）。

（二）對各項投資收益、匯總損益及其他營業(yè)收入作出說明。

（三）分析利潤無成情況及其原因。

第七條 資金的籌集與運用狀況分析

（一）存貨分析

1.根據(jù)產品銷售率分析本公司產銷平衡情況。

2.分析存貨積壓的形成原因及庫存產品完好程度。

3.本期處理庫存積壓產品的分析，包括處理的數(shù)量、金額及導致的損失。

（二）應收賬款分析

1.分析金額較大的應收賬款形成原因及處理情況，包括催收或上訴的進度情況。

2.本期未取得貨款的收入占總銷售收入的比例，如比例較大的應說明原因。

3.應收賬款中非應收貨款部分的數(shù)量，包括預付貨款、定金及借給外單位的款項等，對于借給外單位和其他用途而

掛應收賬款科目的款項應單獨列出并作出說明。

4.季度、分析應對應收賬款進行賬齡分析，予以分類說明。

第八條 負債分析

（一）根據(jù)負債比率、流動比率及速動比率分析企業(yè)的償債能力及財務風險的大小。

（二）分析本期增加的借款的去向。

（三）季度分析和分析應根據(jù)各項借款的利息率與資金利潤率的對比，分析各項借款的經濟性，以作為調整借

款渠道和計劃的依據(jù)之一。

第九條 其他事項分析

（一）對發(fā)生重大變化的有關資產和負債項目作出分析說明（如長期投資等）。

（二）對數(shù)額較大的待攤費用、預提費用超過限度的現(xiàn)金余額作出分析。

（三）對其他影響企業(yè)效益和財務狀況較大的項目和重大事件作出分析說明。

措施與建議

第十條 通過分析對所存在的問題，提出解決措施和途徑，包括：

（一）根據(jù)分析結合具體情況，對企業(yè)生產、經營提出合理化建議。

（二）對現(xiàn)行財務管理制度提出建議。

（三）總結前期工作中的成功經驗。

第十一條 財務分析應有公司負責人和填表人簽名，并在第一頁表上的右上蓋上單位公章，如欄目或紙張不夠，請

另加附頁，但要保持整齊、美觀。

第十二條 各企業(yè)財務分析應在每月十號前報財務管理部，一式二份。

各項財務指標說明

1.應收賬款周轉天數(shù)=（應收賬款平均點用額×30）÷本月銷售收入（或營業(yè)收入）

2.流動資金周轉天數(shù)=（全部流動資金平均占用額×30）÷本月銷售收入（或營業(yè)收入）

3.存貨周轉天數(shù)=（存貨平均占用額×30）÷本月銷售收入（或營業(yè)收入）

4.銷售利潤率=銷售利潤（或營業(yè)利潤）÷本月銷售收入（或營業(yè)收入）×100%

5.產品銷售率=本月產品銷售收入÷Σ（各產品產量×銷售單價）×100%

假如有兩家公司在某一會計實現(xiàn)的利潤總額正好相同，但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢？答案是否定的，因為這兩家公司的資產總額可能并不一樣，甚至還可能相當懸殊。再如，某公司2000實現(xiàn)稅后利潤100萬元。很顯然，光有這樣—個會計數(shù)據(jù)只能說明該公司在特定會計期間的盈利水平，對報表使用者來說還無法做出最有效的經濟決策。但是，如果我們將該公司1999實現(xiàn)的稅后利潤60萬元和1998實現(xiàn)的稅后利潤30萬元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤發(fā)展趨勢，使財務報表使用者從中獲得更有效的經濟信息。如果我們再將該公司近三年的資產總額和銷售收入等會計數(shù)據(jù)綜合起來進行分析，就會有更多隱含在財務報表中的重要信息清晰地顯示出來?？梢?，財務報表的作用是有一定局限性的，它僅能夠反映一定期間內企業(yè)的盈利水平、財務狀況及資金流動情況。報表使用者要想獲取更多的對經濟決策有用的信息，必須以財務報表和其它財務資料為依據(jù)，運用系統(tǒng)的分析方法來評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經營成果、財務狀況及資金流動情況。據(jù)以預測企業(yè)未來的經營前景，從而制定未來的戰(zhàn)略目標和作出最優(yōu)的經濟決策。

為了能夠正確揭示各種會計數(shù)據(jù)之間存在著的重要關系，全面反映企業(yè)經營業(yè)績和財務狀況，可將財務報表分析技巧概括為以下四類：橫向分析；縱向分析；趨勢百分率分析；財務比率分析。

一、財務報表分析技巧之一：橫向分析

橫向分析的前提，就是采用前后期對比的方式編制比較會計報表，即將企業(yè)連續(xù)幾年的會計報表數(shù)據(jù)并行排列在一起，設置“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個會計項目在比較期內所發(fā)生的絕對金額和百分率的增減變化情況。下面，以ABC公司為例進行分析（見下表）。比較利潤及利潤分配表分析：

ABC公司比較利潤表及利潤分配表 金額單位：元

項目 2001 2002 絕對增減額 百分率增減額（％）銷售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減：銷售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減：銷售費用 849000 1325000 476000 56.1 管理費用 986000 103000 217000 22.0 息稅前利潤（EBIT）811000 1104000 293000 36.1 減：財務費用 28000 30000 2000 7.1 稅前利潤（EBT）783000 1074000 291000 37.2 減：所得稅 317000 483000 166000 52.4 稅后利潤（EAT）466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年凈利潤 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤 1929000 2325100 396100 20.54 減：提取法定盈余公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優(yōu)先股股利

現(xiàn)金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002，ABC公司的銷售收入比上一增長了2209000元，增幅為28.9％。②ABC公司2002的銷售毛利比2001增加了986000元，增幅達37.7％。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績。

③2002年公司的銷售費用大幅度增長，增長率高達56.1％。這將直接影響公司銷售利潤的同步增長。

④ABC公司2002派發(fā)股利150000元，比上一年增加了20％?，F(xiàn)金股利的大幅度增長對潛在的投資者來說具有一定的吸引力。

二、財務報表分析技巧之二：財務報表縱向分析

橫向分析實際上是對不同的會計報表中的相同項目進行比較分析；而縱向分析則是相同會計報表各項目之間的比率分析?？v向分析也有個前提，那就是必須采用“可比性”形式編制財務報表，即將會計報表中的某一重要項目（如資產總額或銷售收入）的數(shù)據(jù)作為100％，然后將會計報表中其他項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會計報表中各個項目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財務報表中的相對意義。采用這種形式編制的財務報表使得在幾家規(guī)模不同的企業(yè)之間進行經營和財務狀況的比較成為可能。由于各個報表項目的余額都轉化為百分率，即使是在企業(yè)規(guī)模相差懸殊的情況下各報表項目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業(yè)之間進行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業(yè)都必須屬于同一行業(yè)，并且所采用的會計核算方法和財務報表編制程序必須大致相同。

仍以ABC公司的利潤表為例分析如下：

①ABC公司銷售成本占銷售收入的比重從2001的65.4％下降到2002的63.2％。說明銷售成本率的下降直接導致公司毛利率的提高。

②ABC公司的銷售費用占銷售收入的比重從200111.1％上升到2002的13.4％，上升了2.3％。這將導致公司營業(yè)利潤率的下降。

③ABC公司綜合的經營狀況如下：2002的毛利之所以比上一年猛增了37.3％，主要原因是公司的銷售額擴大了28.9％，銷售額的增長幅度超過銷售成本的增長幅度，使公司的毛利率上升了2.2％。然而，相對于公司毛利的快速增長來說，公司的凈利潤的改善情況并不理想，原因是銷售費用的開支失控，使得公司的凈利潤未能與公司的毛利同步增長。

三、財務報表分析技巧之三：趨勢百分率分析 趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環(huán)比的方式進行比較，而趨勢分析則是采用定基的方式，即將連續(xù)幾年財務報表中的某些重要項目的數(shù)據(jù)集中在一起，同期年的相應數(shù)據(jù)作百分率的比較。這種分析方法對于提示企業(yè)在若干年內經營活動和財務狀況的變化趨勢相當有用。趨勢分析首先必須選定某一會計為基年，然后設基年會計報表中若干重要項目的余額為100％，再將以后各的會計報表中相同項目的數(shù)據(jù)按基年項目數(shù)的百分率來列示。

下面，將趨勢分析的技巧運用于ABC公司1999——2002的會計報表，以了解該公司的發(fā)展趨勢。

根據(jù)ABC公司的會計報表編制如下表格。

ABC公司1999——2002部分指數(shù)化的財務數(shù)據(jù)

項目 1999（％）2000（％）2001（％）2002（％）貨幣資金 100 189 451 784 咨產總額 100 119 158 227 銷售收入 100 107 116 148 銷售成 100 109 125 129 凈利潤 100 84 63 162 從ABC公司1999——2002會計報表的有關數(shù)據(jù)，我們了解到，ABC公司的現(xiàn)金額在三年的時間內增長將近八倍！公司現(xiàn)金的充裕一方面說明公司的償債能力增強；另一方面也意味著公司的機會成本增大，公司大量的現(xiàn)金假如投入資本市場，將會給公司帶來可觀的投資收益。另外，公司的銷售收入連年增長，特別是2002年，公司的銷售額比基年增長了幾乎50％，說明公司這幾年的促銷工作是卓有成效的。但銷售收入的增長幅度低于成本的增長幅度，使公司在2000年和2001的凈利潤出現(xiàn)下滑，這種情況在2002得到了控制。但從公司總體情況來看，1999——2002年間，公司的資產總額翻了一倍多，增幅達127％。相比之下，公司的經營業(yè)績不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的凈利潤也只比基年增加了一半多一點。這說明ABC公司的資產利用效率不高，公司在生產經營方面還有許多潛力可挖掘。

四、財務報表分析技巧之四：財務比率分析

財務比率分析是財務報表分析的重中之重。財務比率分析是將兩個有關的會計數(shù)據(jù)相除，用所求得的財務比率來提示同一會計報表中不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存在邏輯關系的一種分析技巧。然而，單單是計算各種財務比率的作用是非常有限的，更重要的是應將計算出來的財務比率作各種維度的比較分析，以幫助會計報表使用者正確評估企業(yè)的經營業(yè)績和財務狀況，以便及時調整投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點，那就是使各個不同規(guī)模的企業(yè)的財務數(shù)據(jù)所傳遞的經濟信息標準化。正是由于這一特點，使得各企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標準的比較成為可能。舉例來說，國際商業(yè)機器公司（IBM）和蘋果公司（Apple Corporation）都是美國生產和銷售計算機的著名企業(yè)。從這兩家公司會計報表中的銷售和利潤情況來看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統(tǒng)地進行總額的比較并無多大意義，因為IBM的資產總額要遠遠大于后者。所以，分析時絕對數(shù)的比較應讓位于相對數(shù)的比較，而財務比率分析就是一種相對關系的分析技巧，它可以被用作評估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經營和財務狀況的有效工具。財務比率分析根據(jù)分析的重點不同，可以分為以下四類：①流動性分析或短期償債能力分析；②財務結構分析，又稱財務杠稈分析；③企業(yè)營運能力和盈利能力分析；④與股利、股票市場等指標有關的股票投資收益分析。

1.短期償債能力分析。任何一家企業(yè)要想維持正常的生產經營活動，手中必須持有足夠的現(xiàn)金以支付各種費用和到期債務，而最能反映企業(yè)的短期償債能力的指標是流動比率和速動比率。（1）流動比率是全部流動資產對流動負債的比率，即：流動比率=流動資產÷流動負債；（2）速動比率是將流動資產剔除存貨和預付費用后的余額與流動負債的比率，即：速動比率=速動資產÷流動負債。速動比率是一個比流動比率更嚴格的指標，它常常與流動比率一起使用以更確切地評估企業(yè)償付短期債務的能力。一般來說，流動比率保持在2：

1、速動比率保持在1：1左右表明企業(yè)有較強的短期償債能力，但也不能一概而論。事實上，沒有任何兩家企業(yè)在各方面的情況都是一樣的。對于一家企業(yè)來說預示著嚴重問題的財務比率，但對另一家企業(yè)來說可能是相當令人滿意的。

2.財務結構分析。權益結構的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長期償債能力。當企業(yè)通過固定的融資手段對所擁有的資產進行資金融通時，該企業(yè)就被認為在使用財務杠桿。除企業(yè)的經營管理者和債權人外，該企業(yè)的所有者和潛在的投資者對財務杠桿作用也是相當關心的，因為投資收益率的高低直接受財務杠桿作用的影響。衡量財務杠桿作用或反映企業(yè)權益結構的財務比率主要有：（1）資產負債率（%）=（負債總額÷資產總額）×100％。通常來說，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強；該比率過高，表明企業(yè)的財務風險較大，企業(yè)重新舉債的能力將受到限制。（2）權益乘數(shù)=資產總額÷權益總額。毫無疑問，這個倍數(shù)越高，企業(yè)的財務風險就越高。（3）負債與業(yè)主權益比率（%）=（負債總額÷所有者權益總額）×100％。該指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人 權益受到的保障程度越高。反之，說明企業(yè)利用較高的財務杠桿作用。（4）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用。該指標既是企業(yè)舉債經營的前提條件，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。企業(yè)若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)至少應大于1，且倍數(shù)越高，企業(yè)的長期償債能力也就越強。一般來說，債權人希望負債比率越低越好，負債比率低意味著企業(yè)的償債壓力小，但負債比率過低，說明企業(yè)缺乏活力，企業(yè)利用財務杠桿作用的能力較低。但如果企業(yè)舉債比率過高，沉重的利息負擔會壓得企業(yè)透不過氣來。

3.企業(yè)的經營效率和盈利能力分析。企業(yè)財務管理的一個重要目標，就是實現(xiàn)企業(yè)內部資源的最優(yōu)配置，經營效率是衡量企業(yè)整體經營能力高低的一個重要方面，它的高低直接影響到企業(yè)的盈利水平。而盈利能力是企業(yè)內外各方都十分關心的問題，因為利潤不僅是投資者取得投資收益、債權人取得利息的資金來源，同時也是企業(yè)維持擴大再生產的重要資金保障。企業(yè)的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。反映企業(yè)資產利用效率和盈利能力的財務指標主要有：（1）應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款凈額；（2）存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨；（3）固定資產周轉率=銷售凈額÷固定資產凈額；（4）總資產周轉率=銷售凈額÷平均資產總額；（5）毛利率=（銷售凈額-銷售成本）÷銷售凈額×100％；（6）經營利潤率=經營利潤÷銷售凈額×100％；（7）投資報酬率=凈利潤÷平均資產總額×100%（總資產周轉率×經營利潤凈利率）；（8）股本收益率=凈利潤÷股東權益×100％（投資報酬率×權益乘數(shù)）。以上八項指標均是正指標，數(shù)值越高，說明企業(yè)的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。

4.股票投資收益的市場測試分析。雖然上市公司股票的市場價格對于投資者的決策來說是非常重要的。然而，潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優(yōu)決策，光依靠股票市價所提供的信息是遠遠不夠的。因為不同上市公司發(fā)行在外的股票數(shù)量、公司實現(xiàn)的凈利潤以及派發(fā)的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價和財務報表所提供的有關信息綜合起來分析，以便計算出公司股東和潛在投資者都十分關心的財務比率，這些財務比率是幫助投資者對不同上市公司股票的優(yōu)劣做出評估和判斷的重要財務信息。反映股票投資收益的市場測試比率主要有：

①普通股每股凈收益=（稅后凈收益-優(yōu)先股股息）÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。通常，公司經營規(guī)模的擴大、預期利潤的增長都會使公司的股票市價上漲。因此，普通股投資者總是對公司所報告的每股凈收益懷著極大的興趣，認為它是評估一家企業(yè)經營業(yè)績以及不同的企業(yè)運行狀況的重要指標。

②市盈率=每股現(xiàn)行市價÷普通股每股凈收益。一般來說，經營前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率趨于升高；而發(fā)展機會不多、經營前景暗淡的公司，其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評估公司股票價值的一個重要指標。特別是對于一些潛在的投資者來說，可根據(jù)它來對上市公司的未來發(fā)展前景進行分析，并在不同公司間進行比較，以便最后做出投資決策。③派息率=公司發(fā)行的股利總額÷公司稅后凈利潤總額×100％。同樣是每股派發(fā)1元股利的公司，有的是在利潤充裕的情況下分紅，而有的則是在利潤拮據(jù)的情況下，硬撐著勉強支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發(fā)股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司，總是期望獲得較高的收益率，而股票收益包括股利收入和資本收益。對于常年穩(wěn)定的著眼于長期利益的投資者來說，他們希望公司目前少分股利，而將凈收益用于公司內部再投資以擴大再生產，使公司利潤保持高速增長的勢頭。而公司實力地位增強，競爭能力提高，發(fā)展前景看好，公司股票價格就會穩(wěn)步上漲，公司的股東們就會因此而獲得資本收益。但對另一些靠股利收入維持生計的投資者來說，他們不愿意用現(xiàn)在的股利收入與公司股票的未來價格走勢去打賭，他們更喜歡公司定期發(fā)放股利以便將其作為一個可靠而穩(wěn)定的收入來源。

④股利與市價比率=每股股利發(fā)放額÷股票現(xiàn)行市價×100％。這項指標一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率；另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資這種股票而轉向其它投資所具有的機會成本。⑤每股凈資產=普通股權益÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。每股凈資產的數(shù)額越高，表明公司的內部積累越是雄厚，即使公司處于不景氣時期也有抵御能力。此外，在購買或公司兼并的過程中，普通股每股賬面價值及現(xiàn)行市價是對被購買者或被合并的企業(yè)價值進行估算時所必須參考的重要因素。⑥股價對凈資產的倍率=每股現(xiàn)行市價÷每股凈資產。倍率較高，說明公司股票正處于高價位。該指標是從存量的角度分析公司的資產價值，它著眼于公司解散時取得剩余財產分配的股份價值。

⑦股價對現(xiàn)金流動比率=每股股票現(xiàn)行市價÷（凈利潤+折舊費）÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。這一經比率表明，人們目前是以幾倍于每股現(xiàn)金流量的價格買賣股票的。該倍率越低則意味著公司股價偏低；反之則表明公司的股價偏高。

總之，近年來大量的經濟案件告訴我們，企業(yè)通過粉飾財務報表來欺詐投資者的現(xiàn)象越來越多。對于財務報表使用者來說，閱讀財務報表時如果不運用分析技巧，不借助分析工具，而只是簡單地瀏覽表面數(shù)字，那就難以獲得有用的財務信息，有時甚至還會被會計數(shù)據(jù)引入歧途，被表面假象所蒙蔽。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入，中國加入WTO后，將面對國際上的競爭對手，與狼共舞的年代已經到來，企業(yè)間的兼并和個人投資行為越來越普遍，財務報表使用者只有在閱讀財務報表的同時，利用分析技巧對企業(yè)公布的財務數(shù)據(jù)進行綜合分析，才能從中獲得對經濟決策更有用的財務信息。

公司經營狀態(tài)中較容易出現(xiàn)的狀況一般表現(xiàn)為： 由于同業(yè)競爭日趨尖銳，致使材料價格偏高，加之公司經營效率低落，生產成本增加將更為嚴重。公司收益率呈長期下降趨勢。因借入資本過多，且歷年盈余再投資能力低；加之受歷年景氣過熱投資過速的影響，造成生產規(guī)模不當。公司安定力已呈長期減弱趨勢。公司日常偏重生產問題的解決，營銷活動滯后。同時，應收賬款的回收率低。生產計劃與控制計劃配合不當。生產設備的年平均利用率相對較低；材料與產品的廠內托運路線迂回，人力成本較高；材料管理不規(guī)范，散失走漏現(xiàn)象時有發(fā)生，致使生產成本偏高。公司經營能力歷年均未達到應有水準。4 經營均衡性欠考慮，因此造成企業(yè)增長速度始終不及同業(yè)其它公司；生產安排紊亂，客戶滿意度低；銷售人員取巧，從中抽取回扣，這是影響公司生存發(fā)展的嚴重問題。公司成長力等各項之間不匹配。因此，可以將這些情況歸屬為四級狀況，可以通過四種方式來進行分析。受益力分析

目的： 了解公司獲利狀況； 2 自有資金累計能力； 3 償付本息能力； 公司的制品、商品、服務，到底以多少的獲利率在從事銷售。工具： 營業(yè)收入凈益率＝本期凈利／銷貨凈額 表示銷貨一單位能獲利多少？ 越高越好，一般10%以上良好〔不能以此判斷公司獲利能力高低〕

若營業(yè)收入凈益率高，銷貨收入偏低者〔即資產總額周轉率低〕，總體公司獲益力亦低 2 投資報酬率＝本期凈利／資產總額

表示資金一元能獲利多少？ 8%以上較佳也較能判斷公司獲利能力高低

總資本凈益率＝總資產周轉率子

第五篇：《公司財務分析報告》

《公司財務分析報告》范文

一總體評述

（一）總體財務績效水平

根據(jù)xxxx公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運用xxxx系統(tǒng)和xxx分析方法對其進行綜合分析，我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高。

（二）公司分項績效水平

項目

公司評價

二財務報表分析

（一）資產負債表

1.企業(yè)自身資產狀況及資產變化說明：

公司本期的資產比去年同期增長xx%.資產的變化中固定資產增長最多，為xx萬元。企業(yè)將資金的重點向固定資產方向轉移。應該隨時注意企業(yè)的生產規(guī) 模，產品結構的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產經營形式。因此，建議投資者對其變化進行動態(tài)跟蹤與研究。

流動資產中，存貨資產的比重最大，占xx%，信用資產的比重次之，占xx%.流動資產的增長幅度為xx%.在流動資產各項目變化中，貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度，說明企業(yè)應付市場變化的能力將 增強。信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作。存貨類資產的 增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業(yè)存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業(yè)應加強存貨管理和銷售工作?？傊髽I(yè)的支付能力和應付市場的變化能力一般。2.企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化說明：

從負債與所有者權益占總資產比重看，企業(yè)的流動負債比率為xx%，長期負債和所有者權益的比率為xx%.說明企業(yè)資金結構位于正常的水平。

企業(yè)負債和所有者權益的變化中，流動負債減少xx%，長期負債減少xx%，股東權益增長xx%.流動負債的下降幅度為xx%，營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負債的變化引起流動負債的下降，主要是應付帳款的降低引起營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負債的降低。

本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為xx%，xx%，該項數(shù)據(jù)比去年有所降低，說明企業(yè)的長期負債結構比例有所降低。盈余公積比重提高，說 明企業(yè)有強烈的留利增強經營實力的愿望。未分配利潤比去年增長了xx%，表明企業(yè)當年增加了一定的盈余。未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高，說明企業(yè)籌資和應付風險的能力比去年有所提高?？傮w上，企業(yè)長期和短期的融資活動比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權益資金為主來開展經營性活動，資金 成本相對比較低。

（二）利潤及利潤分配表

主要財務數(shù)據(jù)和指標如下：

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

主營業(yè)務收入

主營業(yè)務成本

營業(yè)費用

主營業(yè)務利潤

其他業(yè)務利潤

管理費用

財務費用

營業(yè)利潤

營業(yè)外收支凈

利潤總額

所得稅

凈利潤

毛利率（%）

凈利率（%）

成本費用利潤率（%）

凈收益營運指數(shù) 1.利潤分析

（1）利潤構成情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額xx萬元。其中，經營性利潤xx萬元，占利潤總額xx%;營業(yè)外收支業(yè)務凈額xx萬元，占利潤總額xx%.（2）利潤增長情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額xx萬元，較上年同期增長xx%.其中，營業(yè)利潤比上年同期增長xx%，增加利潤總額xx萬元;營業(yè)外收支凈額比去年同期降低 xx%，減少營業(yè)外收支凈額xx萬元。2.收入分析

本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入xx萬元。與去年同期相比增長xx%，說明公司業(yè)務規(guī)模處于較快發(fā)展階段，產品與服務的競爭力強，市場推廣工作成績很大，公 司業(yè)務規(guī)模很快擴大。

3.成本費用分析

（1）成本費用構成情況

本期公司發(fā)生成本費用共計xx萬元。其中，主營業(yè)務成本xx萬元，占成本費用總額xx;營業(yè)費用xx萬元，占成本費用總額xx%;管理費用xx萬元，占成本費用總額xx%;財務費用xx萬元，占成本費用總額xx%.（2）成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加xx萬元，增長xx%;主營業(yè)務成本比去年同期增加xx萬元，增長xx%;營業(yè)費用比去年同期減少xx萬元，降低 xx%;管理費用比去年同期增加xx萬元，增長xx%;財務費用比去年同期減少xxx萬元，降低xx%.4.利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加xx萬元。其中，主營業(yè)務收入比上年同期增加利潤xx萬元，主營業(yè)務成本比上年同期減少利潤xx萬元，營業(yè)費用比上年同期 增加利潤xx萬元，管理費用比上年同期減少利潤xx萬元，財務費用比上年同期增加利潤xx萬元，投資收益比上年同期減少利潤xx萬元，營業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤xx萬元。

本期公司利潤總額增長率為xx%，公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司 利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力，將來迅速發(fā)展壯大打下了堅實的基礎。

5.經營成果總體評價

（1）產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為xx%，綜合凈利率為xx%，成本費用利潤率為xx%.分別比上年同期提高了xx%，xx%，xx%，平均提高xx%，說明 公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產品結構調整和新產品開發(fā)方面，以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當?shù)倪M步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，（2）收益質量評價

凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質量，衡量風險的指標。本期公司凈收益營運指數(shù)為1.05，比上年同期提高了xx%，說明公司收益質量變化不大，只有經 營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重。

（3）利潤協(xié)調性評價

公司與上年同期相比主營業(yè)務利潤增長率為xsx%，其中，主營收入增長率為xx%，說明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協(xié)調性很好，未來公司 應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的控制水平。主營業(yè)務成本增長率為xx%，說明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調性很好，未來公 司應盡可能保持對企業(yè)成本的控制水平。營業(yè)費用增長率為xx%.說明公司營業(yè)費用率有所下降，營業(yè)費用與收入?yún)f(xié)調性很好，未來公司應盡可能保持對企業(yè)營業(yè) 費用的控制水平。管理費用增長率為xx%.說明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協(xié)調性很好，未來公司應盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平。財務 費用增長率為xx%.說明公司財務費用率有所下降，財務費用與利潤協(xié)調性很好，未來公司應盡可能保持對企業(yè)財務費用的控制水平。

（三）現(xiàn)金流量表

主要財務數(shù)據(jù)和指標如下：

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況（%）

經營活動產生的現(xiàn)金流入量

投資活動產生的現(xiàn)金流入量

籌資活動產生的現(xiàn)金流入量

總現(xiàn)金流入量

經營活動產生的現(xiàn)金流出量

投資活動產生的現(xiàn)金流出量

籌資活動產生的現(xiàn)金流出量

總現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流量凈額

1.現(xiàn)金流量結構分析

（1）現(xiàn)金流入結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬元，其中，經營活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%，投資活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%，籌資活動產生的現(xiàn)金流入為xx萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.（2）現(xiàn)金流出結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬元，其中，經營活動產生的現(xiàn)金流出xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%，投資活動產生的現(xiàn)金流出為xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%，籌資活動產生的現(xiàn)金流出為xx萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.2.現(xiàn)金流動性分析

（1）現(xiàn)金流入負債比

現(xiàn)金流入負債比是反映企業(yè)由主業(yè)經營償還短期債務的能力的指標。該指標越大，償債能力越強。本期公司現(xiàn)金流入負債比為0.59，較上年同期大幅提高，說明公司現(xiàn)金流動性大幅增強，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權人權益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。

（2）全部資產現(xiàn)金回收率

全部資產現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產現(xiàn)金回收率為xx%，較上年同期小幅提高，說明公司將全部資產以現(xiàn)金形式 收回的能力穩(wěn)步提高，現(xiàn)金流動性的小幅增強，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。三財務績效評價

（一）償債能力分析

相關財務指標：

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況（%）

流動比率

速動比率

資產負債率（%）

有形凈值債務率（%）

現(xiàn)金流入負債比

綜合分數(shù)

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵。公司本期償債能力綜 合分數(shù)為52.79，較上年同期提高38.15%，說明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動資產與流動負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績。企業(yè)資產變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務風險打下了堅實的基礎。從行業(yè)內部看，公司償債能力極強，在行業(yè)中處于低債務風險水平，債權人權益與所有者權益承擔的風險都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負債比和有形凈值債務率的變動，是引起償債能力變化的主要指標。

（二）經營效率分析

相關財務指標：

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況（%）

應收帳款周轉率

存貨周轉率

營業(yè)周期（天）

流動資產周轉率

總資產周轉率

分析企業(yè)的經營管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段，如果企業(yè)的生產經營管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。公司本期 經營效率綜合分數(shù)為58.18，較上年同期提高24.29%，說明公司經營效率處于較快提高階段，本期公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面都取得了很大的成績，公司經營效率在本期獲得較大提高。提請分析者予以重視，公司經營效率的較大提高為將來降低成本，創(chuàng)造更好的經濟效益，降低經營風險開創(chuàng)了良好 的局面。從行業(yè)內部看，公司經營效率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領先的地位，未來在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在經營效率中，應收帳款周轉率和流動資產周轉率的變動，是引起經營效率變化的主要指標。

（三）盈利能力分析

相關財務指標：

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況

總資產報酬率（%）

凈資產收益率（%）

毛利率（%）

營業(yè)利潤率（%）

主營業(yè)務利潤率（%）

凈利潤率（%）

成本費用利潤率（%）

企業(yè)的經營盈利能力主要反映企業(yè)經營業(yè)務創(chuàng)造利潤的能力。公司本期盈利能力綜合分數(shù)為96.39，較上年同期提高36.99%，說明公司盈利能力處于 高速發(fā)展階段，本期公司在優(yōu)化產品結構和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請分析者予以高度重視，因為盈利 能力的極大提高為公司將來迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)造更好的經濟效益打下了堅實的基礎。從行業(yè)內部看，公司盈利能力遠遠高于行業(yè)平均水平，公司提供的產品與服務在 市場上非常有競爭力，未來在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產報酬率的變動，是引起盈利能力變化的主要指標。

（五）企業(yè)發(fā)展能力分析

相關財務指標：

項目

當期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長情況

主營收入增長率（%）

凈利潤增長率（%）

流動資產增長率（%）

總資產增長率（%）

可持續(xù)增長率（%）

企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展，通過對企業(yè)的成長性分析我們可以預測企業(yè)未來的經營狀況的趨勢。公司本期成長能力綜合分數(shù)為65.38，較上年同 期提高92.81%，說明公司成長能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在擴大市場需求，提高經濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步，公司表現(xiàn)出非常 優(yōu)秀的成長性。提請分析者予以高度重視，未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大。從行業(yè)內部看，公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴大市 場，提高經濟效益以及增加公司資產方面都略好于行業(yè)平均水平，未來在行業(yè)中應盡全力擴大這種優(yōu)勢。在成長能力中，凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動，是引 起增長率變化的主要指標.