第一篇：融資方式簡介

融資方式簡介

一、風險投資（中外合資/合作）、或融資：

1、資金來源：美國華納科技集團、美國首聯國際投資集團。

2、貨幣種類及額度：人民幣、外匯都可以；幾百萬——10億人民幣（或等值外匯）。

3、資金使用期限及回報：資金使用期限：不限；直接入股，或借貸。

4、行業(yè)要求：高科技、生物工程、環(huán)保、三高農業(yè)、房地產等等。

5、項目要求：（1）風險投資新項目：創(chuàng)業(yè)團隊具備、專利資料、商業(yè)計劃書；（2）企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

6、財務資料要求：公司三年財務報表（利潤表、資產負債表、現金流量表）（如果公司成立沒三年，則從成立日起）。

7、評估要求：需要做評估（如果特好的高科技項目，可以由財團墊付）。

二、海外上市：美國華納科技集團、美國首聯國際投資集團，可以協(xié)助企業(yè)于中國大陸以外的世界各地上市，其中主要是在美國、新加坡、香港、英國、法國、德國上市。其中，買殼上市成本只需40萬美圓以內（可以先付一半，上市完成后再付一半）3——6個月可以上市。

三、銀行保函貸款：

1、開函銀行：世界排名前100家銀行、國內全國性銀行、北京或上海.商業(yè)銀行。

2、貸款貨幣：人民幣、外匯。

3、貸款銀行：國內某合資銀行北京分行。

4、開函費、貸款利率（及期限）：開函費為開函額的萬分之五。貸款利率為國家規(guī)定同期貸款利率；期限為1—10年。

5、貸款額度及貸款完成時間：保函額度的92—93%。貸款方手續(xù)完備一周內貸款完成。

6、貸款單位及要求：（1）貸款單位為保函抬頭單位。（2）企業(yè)需要提供各種證件：營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人身份證/護照、貸款卡（年檢過的）、企業(yè)前兩年財務報表（會計師事務所審計過的）及上個月財務報表、董事會及股東會決議、公司及項目簡介。

四、企業(yè)向臺資銀行融資：

1、財團介紹：主要是臺灣前五名的商業(yè)銀行。

2、信貸目標：已設立并進行正常經營的企業(yè)，有成熟的管理團隊和產品，為擴大生產規(guī)?；蛲瓿啥▎味枰Y金支持。

3、信貸對象：港資、臺資及大陸的企業(yè)（包括民營企業(yè)）。

4、信貸規(guī)模：人民幣1000萬元—2億元。

5、信貸周期：短期、中長期、長期。

6、信貸利率：國家指導利率上浮10-30%（據企業(yè)實際情況、貸款時間長短而定）。

7、抵押：全額抵押或部分抵押：根據企業(yè)的性質、具體情況而定。

8、計劃書：包括負責人、擔保品、還款來源、資金用途、負債比例（財務比例）。

9、擔保品：土地廠房（3-5成）、存款（有價票據）、銀行擔保、政府擔保。

10、評估要求：項目方的資產需要做過評估，如銀行需要再評估，由銀行自行承擔費用。

11、運作中，銀行將搜集公司資料、近三年財務報表、董事會資料（履歷）。

12、時間：根據授信等級及企業(yè)具體情況，最快一個半月。

五、歐元貸款：由民生銀行全國各分行、支行貸款操作，由民生銀行總行協(xié)調。

1、貸款額度及期限：500萬歐元（或等值人民幣）/每個項目，額度超過另議；貸款期限13年。

2、貸款回報：利率比國家銀行規(guī)定利率低，一次性貼息10%+2%（貸款完成后支付）。

3、貸款企業(yè)要求：民營企業(yè)控股51%及以上，有一定現金流，企業(yè)提供營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告），企業(yè)沒有外匯帳戶也可以。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

4、資產驗資要求：項目方資產需經市級會計師事務所出具驗資報告。

5、抵押要求：資產抵押，或擔保。

六、美圓貸款：

1、資金來源：美國聯邦儲備委員會。

2、貸款額度及期限：每個項目500萬美圓以上的人民幣、歐元等貨幣。貸款期限：3，5，8，10，15，20年。

3、貸款回報：第一年11%（含各種費用）；第二年起年利率為2.95%（暫定）。最終利率以美聯儲公布的長期利率為準，該利率在借款期內不變。

4、申請條件及開證行：企業(yè)具備有效期13個月以上的美圓（或等值人民幣）銀行存款單、保函或信用證。

5、操作方式及查詢方式：銀行對銀行。SWIFT查詢。

6、操作時間：首款協(xié)議簽定后30個銀行工作日進行，每月按比例打款一次，全部款項在4—6個月付完。

7、法律依據：巴黎國際商會ICC500（1993）最后修訂版。

七、財政擔保融資

（一）：

1、資金來源：國內外金融機構。

2、貨幣種類及金額：人民幣或美圓。1.5億美圓（或等值人民幣）以上。

3、貸款利率及期限：年息2.5%(3年到期支付一次)。使用期限20年。

4、申代條件：（1）市級財政擔保書。（2）項目公司需要外匯用款額度（若項目公司沒有外匯額度，銀主可以在外匯管理局代辦，代辦費由項目公司直接支付給外匯管理局）。（3）各級政府批文、立項批文、可行性報告批文。（4）營業(yè)執(zhí)照、稅務證等等申貸合法文本。（5）公司近三年財務報表（資產負債表、現金流量表、損益表）。

5、服務費用：一次性費用8%，中介獎勵0.3-0.7%，代理公司2.5%。

八、國家投資電站專項資金：

1、投資額度及期限、貼息：50億元人民幣以內；投資期限：長期；一次性貼息：2%。

2、項目要求：非三資（外商獨資、中外合資、中外合作）企業(yè)，企業(yè)提供營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

3、資產驗資要求：項目方資產需經市級會計師事務所出具驗資報告。

4、抵押要求：項目抵押。

九、直存款

（一）：限在北京、上海、天津、重慶、廣東、成都、杭州。

1、金額及期限：1—5億元人民幣；存款期限5年。

2、回報：一次性貼息（同臺交割）8%+2%；另加每年年息4%。

3、存款銀行要求：全國性銀行上述城市的分行。

4、操作要求：需款方提供銀行接款確認書及一次性貼息款項銀行對帳單。

十、產業(yè)基金設計并管理運作：

1、啟動資金（含設計費）：500—幾千萬元（其中，設計費為100萬元——基金額的2%）。

2、管理運作年費及運作完成期限：基金額度的3——6%/年；運作完成期限：半年。

3、管理運作方年收益：（1）由基金管理運作方管理投資，管理運作方獲取基金投資純利潤的25%/年；（2）由基金委托設立方自行管理投資的，管理運作方獲取的收益與基金委托設立方商議分配。

4、基金產業(yè)投資方向：根據設計模式確定（設計費進我方帳戶，其余費用按進度支付）。

5、管理運作方提供主要資金通道、杠桿工具，并為基金融資3億元——不限。

十一、戴帽大額存單質押貸款

（一）：

1、開單城市及銀行：廣州、深圳、濟南、長沙的四大國有商業(yè)銀行分行之一。

2、貸款額度及期限：1000——5000萬元人民幣；期限3年；存款利息歸項目方所有。

3、一次性貼息：（1）25%+2%。項目方自有資金13%，支付程序為：A、資金存入項目方帳戶，項目方先付2—3%；B、存單作質押核保時，再付9—10%；（C）項目方貸款完成后再付余下12%+2%。（2）18%+2%。項目方自有資金20%，同臺交割。

4、抵押要求：（1）項目抵押（2）資產抵押（3）企業(yè)或擔保公司信用擔保。

十二、股票質押貸款：貸款資金不能回流投資股票。

1、貸款期限及過款時間：貸款期限3年；協(xié)議簽完3天內過完款。

2、回報：一次性貼息：8%+2%；年息9%，每年支付。

3、質押品及質押率：中國內地或香港上市的流通股股票；按股票市值的50%質押。

4、質押品存放地：質押股票存放在由銀主指定國內證券公司托管。

十三、銀行承兌匯票貼現融資（融資額1000萬元以上）：

1、業(yè)務范圍：（1）為項目貸款提供資金；（2）為各類貸款提供資金；（3）為中外合資企業(yè)的中方提供資金；（4）為股份制改造、擬上市企業(yè)增資擴股提供資金；（5）為上市公司融資提供資金；（6）為各種項目啟動提供資金；（7）為各類企業(yè)提供可大幅度降低貸款利息的低利息資金；（8）為各銀行、金融機構和各類企業(yè)提供票據貼現、轉貼現的低利息資金；（9）為各銀行、金融機構彌補頭寸、增加存款提供資金；（10）為新辦企業(yè)、老企業(yè)增加注冊資本提供資金；（11）為各類企業(yè)開具銀行承兌匯票提供100%或不同比例的保證金。

2、資金來源及操作期限：國內大型實業(yè)投資企業(yè)；操作開始到完成約1-1.5個月。

3、需求資金的企業(yè)必備條件：（1）需求資金的企業(yè)要具備貸款所需的抵押物、質押品、擔保和銀行資信；（2）需求資金的企業(yè)要與當地出票行辦理出具銀行承兌匯票的相關手續(xù)，并保證當地出票行可以開出銀行承兌匯票；（3）需求資金的企業(yè)要具備一定的運作費等費用的支付能力，以保證各種承諾費用的按時支付。前期銀主到需款方考察和協(xié)辦的差旅費約1—2萬元（人民幣）。

4、后期支付銀主、中介方的貼息、中介費，分兩種情況：（1）銀主資金進臨時賬戶，當天出票，一次性貼息約占融資總額5%+0.5%（需同臺交割）。

（2）銀主資金進企業(yè)賬戶，當天出票，一次性貼息約占融資總額6%+0.5%（需同臺交割）。

十四、合資銀行金融服務業(yè)務：人民幣、外匯具可。

1、正常貸款業(yè)務：（1）利率：國家規(guī)定的利率。（2）操作方式：A、北京企業(yè)貸款向北京地區(qū)分/支行申請貸款，抵押物、質押品、擔保和銀行資信可以異地提供。B、外地企業(yè)貸款，可以由北京地區(qū)分/支行協(xié)調，再向企業(yè)注冊地區(qū)分/支行申請貸款，抵押物、質押品、擔保和銀行資信可以異地提供。

2、承兌匯票開具和貼現：（1）費用：開票費為開票額的萬分之五；承兌匯票貼現費為票額的3—4%。（2）開票保證金：開票額的30—100%。（3）操作方式：A、北京企業(yè)向北京地區(qū)分/支行申請開具承兌匯票，抵押物、質押品、擔保和銀行資信可以異地提供。B、外地企業(yè)可以由北京地區(qū)分/支行協(xié)調，再向企業(yè)注冊地區(qū)分/支行開具承兌匯票，抵押物、質押品、擔保和銀行資信可以異地提供。

十五、向外資銀行北京分行貸款：

1、貸款貨幣種類及利率：外匯；利率為國家規(guī)定同期外匯貸款利率（現約年息4%）。

2、面向北方區(qū)三資（外商獨資、中外合資、中外合作）企業(yè)，北京及異地省市三資企業(yè)向北京分行申請貸款，并可同/異地抵押、質押、擔保。

十六、明投暗貸：

1、資金來源及最少需求資金：國際財團（多家）；2億美圓以上。

2、資金使用期限及回報：資金使用期限15年；3年建設期不還錢，第4年起，每年回報13%，回報期滿12年，到期不還本，一次性貼息10%。

3、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

4、評估要求：需要做評估。

5、其他要求：可以擇其中一種方式：A、資產抵押；B、其他單位擔保；C、項目抵押。

十七、帶帽直存款(或直存款)

（二）：

1、資金來源：各種國內國際金融機構（多家）。

2、最少需求資金：5億人民幣以上。

3、資金到位時間：項目方與資方簽約1周——半個月。

4、銀行要求：項目方接款行（四大國有商業(yè)銀行分行，或全國性商業(yè)銀行分行加蓋總行章）開帶帽存單，項目方背書轉讓，資方帶走保管單；或項目方接款行（四大國有商業(yè)銀行分行，或全國性商業(yè)銀行分行加蓋總行章）開出資方抬頭的存單，并讓資方帶走存單或保管單（直存款）。

5、資金使用期限及回報：資金使用期限5年以上，15年以下；一次性貼息20%+2%；另加每年2.79%年息歸企業(yè)（直存款年息歸財團）。

6、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）（本項直存款不需要）。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

7、其他要求：項目抵押（直存款不需要）；項目方賬戶最少需要有100萬元人民幣。

十八、財政擔保貸款

（二）：

1、資金來源：中國進出口銀行。

2、最少需求資金：20億人民幣以上。

3、資金到位時間：商議。

4、資金使用期限及回報：資金使用期限10—15年；省財政廳作擔保，年息2.8%，一次性貼息10%。市縣財政局作擔保，年息3.5%，一次性貼息14%。

5、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），申貸書及財政擔保函（銀主俱注明：中國進出口銀行）、商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）、可行性分析報告批文。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

6、其他要求：需做投資分析報告。

十九、商業(yè)承兌匯票貼現：

1、資金使用方式：使用期3年，半年換一次，交2.9%費用；一次性貼息、公司手續(xù)費、融資顧問費9%。

2、最少需求資金：5000萬-10億人民幣。

3、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、經審計的最近兩年財務報表、企業(yè)貸款卡及密碼（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

4、其他相關資料：商品交易合同、簽定貿易合同、對方的企業(yè)自然資料、增值稅票復印件、商業(yè)承兌匯票背面加蓋銀行行政章、業(yè)務章及行長名章。

5、其他要求：需做投資分析報告。

二十、大額存單質押擔保貸款

（二）：

1、資金來源：國際財團（多家）。

2、最少需求資金：500萬—幾億人民幣。

3、資金使用期限及回報：質押期3年，質押使用期35個月，一次性貼息16%，其后不再支付利息。

4、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）、企業(yè)開戶貸款卡、季度最新報表。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

5、評估要求：需要做評估。

6、其他要求：項目抵押。二

十一、擔保貸款：

1、資金來源：國內大型擔保公司（多家）。

2、資金到位時間：1——6個月。

3、資金使用期限及回報：商議。

4、項目要求：企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證、稅務雙證、法人代表身份證、各級政府批文（含立項批文、可行性分析報告批文、或其它批文），商業(yè)計劃書（或可行性分析報告）。（以上資料可以復印件，但要加蓋企業(yè)公司章）。

5、其他要求：可選一種方式：A、直接入股；B、資產反擔保；C、其他單位反擔保；D、項目抵押。

二十二、資金在銀主戶上擺賬：銀主提供資金1000萬元以上/每次；擺賬3—5天，一次性貼息3.5—5.5%；擺賬7—10天，一次性貼息6.5%；擺賬10—15天，一次性貼息8.5%；擺賬一個月以上，一次性貼息8.5%以上。擺賬1年，另議。

二十三、資金進企業(yè)賬戶擺賬：銀主提供資金1000萬元以上/每次；擺賬3—5天，一次性貼息4.5—6.5%；擺賬7—10天，一次性貼息7.5%；擺賬10—15天，一次性貼息9.5%；擺賬一個月以上，一次性貼息9.5%以上。擺賬1年，另議。

二十四、銀行承兌匯票（三年期）保證金融資：銀主提供資金3000萬元以上/每次；操作方式類同《銀行承兌匯票貼現融資》；銀主拿到銀行承兌匯票后，把銀行承兌匯票放銀行保管箱，銀主帶走保管單。貼息情況分兩種情況：

（一）三年，每半年換票一次，一次性貼息25%+1%，以后不付息。

（二）三年，每半年換票一次，一次性貼息20%+1%，另加每年付息3%。

二十五、保函融資：需款方提供銀行保函，銀主提供資金3000萬—5億元/每次；三年，一次性貼息10%+2%，年息3.6%（銀主每年拿）。二

十六、美元注冊：提供美元注冊資金300萬—5000萬美元/每次，一次性貼息6%+0.5%。二十七、十年期銀行存款：存入某國際大銀行香港分行，需要資金1000萬美元（或等值人民幣及其他外匯）以上，存期10年，年息5%，銀主把10年利息（現金）一次性拿走，同時把存單拿走；中介費另議。

二十八、申請外匯額度及開具保函融資：

1、項目批文要求：國家發(fā)改委批準的項目。

2、項目方提供項目申請外匯額度及開具保函的前期運作資金，所需資金額為開具保函額的0.6%。

3、如果因運作機構的問題，無法把項目外匯額度及保函申請下來，則把前期運作資金退還給項目方。

4、如果因項目方的資料虛假，引起運作機構無法把項目外匯額度及保函申請下來，則項目方交付運作機構的申請外匯額度及開具保函的前期運作資金不退。

5、保函融資額度：為項目方開具保函并以保函融資，資金到位額度為保函額的90%以上。

6、如果運作機構把項目方的外匯額度及開具保函運作成功，項目方再委托運作機構為項目方融資成功后，按融資額度的3—6%從項目方獲取收益（中介機構收益由運作機構安排，或按中介機構與項目方簽定的協(xié)議執(zhí)行）。

融資方式選擇：

[摘要] 本文簡要介紹了企業(yè)融資方式的類型，分析了影響企業(yè)融資方式選擇的內外因素，提出了企業(yè)融資方式選擇的幾點建議。

[關鍵詞] 企業(yè)融資方式 融資策略 選擇

一、企業(yè)融資方式

融資方式從來源上可以分為內部融資和外部融資。內部融資是依靠企業(yè)內部產生的現金流量來滿足企業(yè)生產經營、投資活動的新增資金需求。內部融資以企業(yè)留存的稅后利潤和計提折舊形成的資金作為資金來源。外部融資是指從企業(yè)外部獲得資金，具體包括直接融資和間接融資兩類方式。直接融資是指企業(yè)不通過銀行等金融機構，而是通過證券市場直接向投資者發(fā)行股票、公司債、信托產品等方式獲得資金的一種融資方式。間接融資是指企業(yè)通過銀行等金融機構獲得資金的一種融資方式。因而，銀行貸款就成為企業(yè)間接融資的一種重要方式。融資方式按照融資中產權關系的不同，可分為權益融資(或股權融資)和債務融資。權益資金無須還本付息，被視為企業(yè)的永久性資本。而債務資金必須定期還本付息，它是企業(yè)財務風險的主要根源。

二、影響企業(yè)融資方式選擇的因素

資金是企業(yè)從事投資和經營活動的血液，如何籌集企業(yè)所需資金是現代財務管理的首要內容。每個企業(yè)在進行籌資方式選擇時，必須清楚影響企業(yè)融資方式選擇的有關因素。

1.外部因素

影響企業(yè)融資方式選擇的外部因素是指對企業(yè)融資方式選擇產生影響作用的各種外部客觀環(huán)境。主要是指法律環(huán)境、金融環(huán)境和經濟環(huán)境。外部客觀環(huán)境的寬松與否會直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。企業(yè)進行融資方式選擇時，必須遵循稅收法規(guī)，同時考慮稅率變動對融資的影響。金融政策的變化必然會影響企業(yè)融資、投資、資金營運和利潤分配活動。此時，融資方式的風險、成本等也會發(fā)生變化。經濟環(huán)境是指企業(yè)進行理財活動的宏觀經濟狀況，在經濟增長較快時期，企業(yè)需要通過負債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經濟發(fā)展的成果。而當政府的經濟政策隨著經濟發(fā)展狀況的變化做出調整時，企業(yè)的融資方式也應隨著政策的變化而有所調整。

2.內部因素

影響企業(yè)融資方式選擇的內部因素主要包括企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、經營和財務狀況、行業(yè)競爭力、資本結構、控制權、企業(yè)規(guī)模、信譽等方面的因素。在市場機制作用下，這些內部因素是在不斷變化的，企業(yè)融資方式也應該隨著這些內部因素的變化而作出靈活的調整，以適應企業(yè)在不同時期的融資需求變化。

三、融資方式的選擇策略

1.遵循先“內部融資”后“外部融資”的優(yōu)序理論

按照現代資本結構理論中的“優(yōu)序理論”，企業(yè)融資的首選是企業(yè)的內部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤，在內部融資不足時，再進行外部融資。而在外部融資時，先選擇低風險類型的債務融資，后選擇發(fā)行新的股票。采用這種順序選擇融資方式的原因有以下三點：(1)內部融資成本相對較低、風險最小、使用靈活自主。以內部融資為主要融資方式的企業(yè)可以有效控制財務風險，保持穩(wěn)健的財務狀況。(2)負債比率尤其是高風險債務比率的提高會加大企業(yè)的財務風險和破產風險。(3)企業(yè)的股權融資偏好易導致資金使用效率降低，一些公司將籌集的股權資金投向自身并不熟悉且投資收益率并不高的項目，有的上市公司甚至隨意改變其招股說明書上的資金用途，并且并不能保證改變用途后的資金使用的獲利能力。在企業(yè)經營業(yè)績沒有較大提升的前景下，進行新的股權融資會稀釋企業(yè)的經營業(yè)績，降低每股收益，損害投資者利益。此外，在我國資本市場制度建設趨向不斷完善的情況下，企業(yè)股權再融資的門檻會提高，再融資成本會增加。比如，2008年8月22日，證監(jiān)會就再融資公司的分紅出臺征求意見稿，征求意見稿進一步提高上市公司申請再融資時的分紅比例，要求《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中確定的再融資公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30%。同時，隨著投資者的不斷成熟，對企業(yè)股票的選擇也會趨向理性，可能導致股權融資方式沒有以前那樣暢通了。

目前，我國多數上市公司的融資順序則是將發(fā)行股票放在最優(yōu)先的位置，其次考慮債務融資，最后是內部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下，財務杠桿作用弱化，助推股權融資偏好的傾向。

2.考慮實際情況，選擇合適的融資方式

企業(yè)應根據自身的經營及財務狀況，并考慮宏觀經濟政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方式。

(1)考慮經濟環(huán)境的影響。經濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務活動的宏觀經濟狀況，在經濟增速較快時期，企業(yè)為了跟上經濟增長的速度，需要籌集資金用于增加固定資產、存貨、人員等，企業(yè)一般可通過增發(fā)股票、發(fā)行債券或向銀行借款等融資方式獲得所需資金，在經濟增速開始出現放緩時，企業(yè)對資金的需求降低，一般應逐漸收縮債務融資規(guī)模，盡量少用債務融資方式。

(2)考慮融資方式的資金成本。資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價。融資成本越低，融資收益越好。由于不同融資方式具有不同的資金成本，為了以較低的融資成本取得所需資金，企業(yè)自然應分析和比較各種籌資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式及融資組合。

(3)考慮融資方式的風險。不同融資方式的風險各不相同，一般而言，債務融資方式因其必須定期還本付息，因此，可能產生不能償付的風險，融資風險較大。而股權融資方式由于不存在還本付息的風險，因而融資風險小。企業(yè)若采用了債務籌資方式，由于財務杠桿的作用，一旦當企業(yè)的息稅前利潤下降時，稅后利潤及每股收益下降得更快，從而給企業(yè)帶來財務風險，甚至可能導致企業(yè)破產的風險。美國幾大投資銀行的相繼破產，就是與濫用財務杠桿、無視融資方式的風險控制有關。因此，企業(yè)務必根據自身的具體情況并考慮融資方式的風險程度選擇適合的融資方式。

(4)考慮企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景。總的來說，企業(yè)的盈利能力越強，財務狀況越好，變現能力越強，發(fā)展前景良好，就越有能力承擔財務風險。當企業(yè)的投資利潤率大于債務資金利息率的情況下，負債越多，企業(yè)的凈資產收益率就越高，對企業(yè)發(fā)展及權益資本所有者就越有利。因此，當企業(yè)正處盈利能力不斷上升，發(fā)展前景良好時期，債務籌資是一種不錯的選擇。而當企業(yè)盈利能力不斷下降，財務狀況每況愈下，發(fā)展前景欠佳時期，企業(yè)應盡量少用債務融資方式，以規(guī)避財務風險。當然，盈利能力較強且具有股本擴張能力的企業(yè)，若有條件通過新發(fā)或增發(fā)股票方式籌集資金，則可用股權融資或股權融資與債務融資兩者兼而有之的融資方式籌集資金。

(5)考慮企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度。企業(yè)所處行業(yè)的競爭激烈，進出行業(yè)也比較容易，且整個行業(yè)的獲利能力呈下降趨勢時，則應考慮用股權融資，慎用債務融資。企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度較低，進出行業(yè)也較困難，且企業(yè)的銷售利潤在未來幾年能快速增長時，則可考慮增加負債比例，獲得財務杠桿利益。(6)考慮企業(yè)的資產結構和資本結構。一般情況下，企業(yè)固定資產在總資產中所占比重較高，總資產周轉速度慢，要求有較多的權益資金等長期資金作后盾;而流動資產占總資產比重較大的企業(yè)，其資金周轉速度快，可以較多地依賴流動負債籌集資金。

為保持較佳的資本結構，資產負債率高企的企業(yè)應降低負債比例，改用股權籌資;負債率較低、財務較保守的企業(yè)，在遇合適投資機會時，可適度加大負債，分享財務杠桿利益，完善資本結構。

(7)考慮企業(yè)的控制權。發(fā)行普通股會稀釋企業(yè)的控制權，可能使控制權旁落他人，而債務籌資一般不影響或很少影響控制權問題。因此，企業(yè)應根據自身實際情況慎重選擇融資方式。

(8)考慮利率、稅率的變動。如果目前利率較低，但預測以后可能上升，那么企業(yè)可通過發(fā)行長期債券籌集資金，從而在若干年內將利率固定在較低的水平上。反之，若目前利率較高，企業(yè)可通過流動負債或股權融資方式籌集資金，以規(guī)避財務風險。就稅率來說，由于企業(yè)利用債務資金可以獲得減稅利益，因此，所得稅稅率越高，債務籌資的減稅利益就越多。此時，企業(yè)可優(yōu)先考慮債務融資;反之，債務籌資的減稅利益就越少。此時，企業(yè)可考慮股權融資。

企業(yè)融資方式的選擇是每個企業(yè)都會面臨的問題，企業(yè)應綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價值最大的融資方式。

第二篇：融資方式

八、其他方式

1、夾層融資。夾層融資(mezzanine financing)是指從風險與收益角度來看，介于股權與債權之間的投資形式。在結構上，可以是本金和利息按月付給投資人，也可以在前期急需資金的時候只支付利息，最后才歸還本金，因此，其靈活性非常適合于房地產業(yè)?！皧A層融資”模式大致分為四種：第一種是股權回購式，就是募集資金投到房地產公司股權中，然后再回購；第二種是房地產公司一方面貸款，另一方面將部分股權和股權受益權給信托公司，即“貸款+信托公司+股權質押”模式；第三種模式是貸款加認股期權，到期貸款作為優(yōu)先債券償還；第四種模式是多層創(chuàng)新，即在債權、股權、收益權方面進行多種創(chuàng)新組合。夾層融資是一種準房地產信托投資基金，是一種非常靈活的融資方式，可以根據募集資金的特殊要求進行調整。夾層融資的提供者可以調整還款方式，使之符合借款者的現金流要求及其他特性。外來資金的投資加上自有資金的進入構成了夾層融資信托模式。

3、典當融資。房地產典當作為一種替補融資手段目前已進入開發(fā)商的視野。典當行可以利用其方便、快捷的業(yè)務特點，積極參與中小企業(yè)融資貸款業(yè)務。在短期小金額資金融通的過程中，典當融資發(fā)揮了它靈活的作用，但是相對于房地產企業(yè)巨額融資需求來說，典當金額規(guī)模太小了，融資成本也較高。因此典當融資可作為解決房地產企業(yè)短期資金困難的一種融資方式。

4、合作開發(fā)。隨著土地供應量減少，開發(fā)商取得土地的成本也就增加。面臨銀行銀根收緊的壓力，土地交割又必須以巨額土地轉讓金在短期內支付為前提，開發(fā)商必須具備強大的金融運作能力或雄厚的自有資金實力，手中有土地卻沒有進一步開發(fā)能力的開發(fā)商與有資金卻難于拿到土地的開發(fā)商的合作，成為該階段獨特的合作開發(fā)融資方式。

第三篇：融資方式

融資方式，即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務性融資和權益性融資。

債務性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應付票據、應付賬款等，后者主要指股票融資。債務性融資構成負債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權人一般不參與企業(yè)的經營決策，對資金的運用也沒有決策權。

債務融資可分為營運資本融資與資本性支出融資，其優(yōu)點是借入資金并在有還款能力的適當時候償還給債權人。債務融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機構。營運資本負債融資（流動資產——流動負債），一般是借入短期負債，購買存貨支付應付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實現更高的銷售和利潤，這種融資方式往往就十分合適和必要。

營運資本負債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得，它是短期的。資本性支出融資（土地、建筑、設備及固定資產），是通過簽訂長期債務合同獲得。在特許企業(yè)啟動市場擴張或重組時，尤其要進行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風險資本、制造商、壽險公司及其他商業(yè)貸款人。債務融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國內特許企業(yè)進行債務融資的是銀行定期（質押）貸款和融資租賃。特許人可根據種類和要求的不同，來取得改善經營或拓展市場所需的資金。

1.銀行定期貸款

銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質，可分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優(yōu)惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。其中，定期（質押）貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同，約定特許人在特定時期（貸款期限）內使用一定量的資本（本金）并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息，或允許采用貸款償還方式付款，即貸款期間僅償還部分本金，到期時償還一筆金額較大的貸款。通常，這種貸款一般要求提供抵押物（土地、建筑不動產、設備或其它固定資產），如果特許人不能按規(guī)定還貸，銀行將沒收這些抵押物。

2.融資租賃

融資租賃又稱金融租賃，是一種新的產品營銷和資產管理的運作模式，也是一種資產性資金融通方式。它是所有權與使用權之間的一種借貸關系，即出租人（所有者）在一定期間內將租賃物租給承租人（使用者）使用，承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費，到期取得該租賃物的所有權。融資租賃實際上是以融物的形式達到融資的目的。對于中小型特許經營企業(yè)來說，融資租賃是融資與融物的結合，集貿易、金融、租借為一體，運作比較靈活、簡單，對提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。

權益融資是指向其他投資者出售公司的所有權，即用所有者的權益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經營和管理責任。權益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現金回報其它投資者，而是與它們分享企業(yè)利潤并承擔管理責任，投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。權益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風險投資公司。為了改善經營或進行擴張，特許人可以利用多種權益融資方式獲得需的所資本。

第四篇：BOT融資方式

BOT 融 資 方 式

一、BOT融資方式的內涵。

BOT融資方式即政府或有關公共部門作為招標人為項目(主要是大型基礎設施項目)建設和經營提供一種特許權協(xié)議作為融資基礎,由項目公司作為投資者和經營者安排融資、承擔風險、建設項目,并在規(guī)定時期內經營項目并獲得合理的利潤回報,最后根據協(xié)議將項目歸還給政府或有關公共部門。其運行程序主要包括:招投標、成立項目公司、項目融資、項目建設、項目運營管理、項目移交等環(huán)節(jié)。

二、BOT融資方式的優(yōu)勢分析。

BOT融資方式作為一種有效的融資手段,近年來,在我國各地的許多大型基礎設施建設項目中,以其明顯的優(yōu)越性獲得青睞。從政府部門角度看,其優(yōu)勢之處有四方面內容。

1、資金利用:政府采用BOT方式能吸引大量的民營資本和國外資金,以解決建設資金的缺口問題;另外,BOT方式還有利于政府調整外資的使用結構,把外資引導到基礎設施的建設上,以便于政府可以集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關系國計民生的重大項目上。

2、風險轉移:基礎設施項目的建設運營周期長、規(guī)模大,這就加大了風險在整個項目建設運營過程中出現的概率和不確定性;另外,基礎設施項目的投資失控現象普遍存在。政府通過BOT融資方式的運用,把項目融資的所有責任都轉移到承包商身上,項目借款及其風險由承包商承擔,而政府不再需要對項目債務擔?；蚝炇?減輕了政府的債務負擔;同時,承包商的收益與履約責任聯系起來,加強了對投資失控現象的控制,避免了政府承受項目的全部風險。

3、項目運作效率:項目公司為了降低項目建設經營過程中所帶來的風險,獲得較多的利潤回報,必然引進先進的設計和管理方法,把成熟的經營機制引入到基礎設施建設中,按市場化原則進行經營和管理,從而有助于提高基礎設施項目的建設和經營效率,提高項目的建設質量和加快項目的建設進度,保證項目按時按質完成。

4、技術和管理水平:國外的大型投資和管理公司在項目建設和經營過程中會采用國際先進的技術和管理,這不僅能保證項目的建設質量和進度,同時對提高東道國的技術和管理水平有促進作用;另外,由于項目公司中大多有東道國的承包公司參與,這樣可以為這些承包公司提供更多的發(fā)展機會,提高其就業(yè)人員的技術素質,同時還可以匯集本地資本,帶動其他行業(yè)的發(fā)展。

三、BOT融資方式的劣勢分析。

1、采用BOT方式,基礎設施項目在特許權規(guī)定的期限內將全權交由項目公司去建設和經營。而此時,政府對項目的影響力、控制力通常較弱;對于政府而言,相當于讓渡了一定時期項目的產權。在這期間,就意味著失去了項目運營中產生的經濟效益,同時也無法考慮基礎設施的公益性,導致消費者剩余減少。

2、BOT方式組織結構沒有一個相互協(xié)調的機制,由于各參與方都會以各自的利益為重,以實現自身利益最大化為目標,這使得他們之間的利益沖突再所難免。由于協(xié)調機制的缺失,會導致參與各方之間的信息不對稱。博弈方在各自利益最大化的驅使下,最終達到“納什均衡”,其中一方利益達到最大化是以犧牲其它參與方的利益為代價,其社會總收益不是最大,自然也無法實現“帕累托”最優(yōu)。

3、當政府對所建設項目的市場潛力和價格趨勢把握不清時,可能對投資者盲目承諾較高的投資回報率所迷惑,加大居民和政府負擔。

4、如果政府管制不佳,容易造成民營企業(yè)的不規(guī)范參與和競爭,甚至造成私人的壟斷經營,將損害社會公平,并使得政府喪失控制權。

5、一些不具備實力的企業(yè),為在建設期獲得巨額收入,不顧建設質量和建成后的運行狀況,采用不成熟的工藝技術和設備,為壓縮成本擅自變更圖紙，采購劣質設備以次充好，為后期運營管理埋下安全等隱患，往往是合同到期設備癱瘓，把設施的運營風險全部留給項目本身,實際上是留給了政府。

6、在BOT項目轉讓到政府之前,政府對項目的控制難度相對加大;由于大量項目建設的風險轉移到項目公司,這時項目公司往往要求有較高的投資回報率來補償其所受的風險，在運營期中增關設卡,提高交易費用,以加速其成本回收及利潤獲取,而此時政府又無能為力,其結果往往與促進社會經濟發(fā)展的目的產生矛盾。

7、目前國家還沒有與BOT相配套的法律和政策,對項目公司進行必要的約束和引導,一但發(fā)生糾紛將對項目本身造成致命性的影響。

第五篇：BOT融資方式

BOT融資方式

BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫，即建設—經營—轉讓方式，是政府將一個基礎設施項目的特許權授予承包商(一般為國際財團)。承包商在特許期內負責項目設計、中小企業(yè)融資、建設和運營，并回收成本、償還債務、賺取利潤，特許期結束后將項目所有權移交政府。實質上，BOT中小企業(yè)融資方式是政府與承包商合作經營基礎設施項目的一種特殊運作模式。

BOT中小企業(yè)融資方式在我國稱為“特許權中小企業(yè)融資方式”，其涵義是指國家或者地方政府部門通過特許權協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨資)承擔公共性基礎設施(基礎產業(yè))項目的中小企業(yè)融資、建造、經營和維護；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內，項目公司擁有投資建造設施的所有權，允許向設施使用者收取適當的費用，由此回收項目投資、經營和維護成本并獲得合理的回報；特許期滿后，項目公司將設施無償地移交給簽約方的政府部門。

以BOT這種方式進行項目中小企業(yè)融資有時被認為是在推行私營化，但這種看法是有失偏頗的。因為除非項目的特許經營期基本上接近于其壽命，否則項目最終還是要歸還給相應的政府機構并由它占有并運營一段時間的。因此，我們不妨把BOT看作是政府把一個公用事業(yè)項目的開發(fā)和經營權暫時移交給了私營企業(yè)或私營機構。換句話說，在BOT這種形式中項目任何一方對項目的所有權都是階段性的。

BOT的中小企業(yè)融資結構的一般形式，其過程為：成立一家專門的項目公司，項目公司與承建方簽訂建設施工合同，接受保函，同時接受分包商、供貨商的保佑函權益轉讓，并與運營公司簽訂運營合同；項目公司與商業(yè)銀行等貸款機構簽訂貸款協(xié)議，同時與出口信貸機構簽訂買方信貸合同，商業(yè)銀行以項目資產作為抵押為出口信貸機構的貸款擔保，項目公司擔保信托方轉讓收入。

一般而言，在中小企業(yè)融資結構和中小企業(yè)融資程序上，BOT模式并沒有太大的缺陷，但在實際運作中，由于項目規(guī)模和資金需求巨大，而模式本身所涉及的相關方較多，關系復雜，因此，只有在規(guī)范完善的體系制度下，BOT模式才能真正發(fā)揮其優(yōu)勢。目前，BOT方式已經受到我國許多方面的關注，有的項目也已經開始運作。但是，從初步實踐來看，在我國推行BOT方式還存在一些需妥善解決的問題。

1、對采用BOT中小企業(yè)融資方式在認識上還存疑慮。BOT在我國還屬于新生事物，組織BOT的運作更是一項全新的工作。許多人對BOT方式還缺乏全面的了解，甚至有些人對基礎設施是否具有“商品性”存在疑慮，同時擔心運用BOT方式會導致國家主權的喪失。其實，我們采用BOT方式投資的項目，主要是那些目前經濟發(fā)展中急需、而國家眼前又無力投資或者一時拿不出大量資金來投資的項目。采用BOT方式，可以在較短的時間內利用外資把這些項目建設起來，從而大大增強我國經濟生活的有效供給能力，帶動和促進經濟的快速發(fā)展，并取得廣泛的經濟和社會效益。

2、由市場決定的價格體制尚未形成。按照BOT的運營原則，外商投資于基礎設施項目是要獲得一定利潤的，因此要向項目的用戶收取費用。但是，在BOT方式下，外商對項目的產品價格和服務定價是經過嚴格核算的，一般要比原計劃經濟模式下的價格高，這一方面使得老百姓較難承受，另一方面又會使得BOT談判難以成交。

3、缺乏統(tǒng)一管理和政策指導。BOT方式是利用外資的新舉措，采用該種方式涉及到國家的產業(yè)政策、外資政策和投資政策等。對這些問題我國還沒有一個機構來統(tǒng)一歸口管理，也沒有制訂出相應的政策法規(guī)，用于規(guī)范和指導BOT項目的實施。

4、缺少從事BOT項目的專門業(yè)務人員。BOT方式作為一種新型的項目組織管理辦法，在項目建設的各個方面都有一套獨特的運行規(guī)則和辦法，并需要有專門的人員來實施，這是保證BOT項目得以順利執(zhí)行的基本條件。我國目前還缺少這方面的專門人員，急需加以培訓。

5、外匯收支平衡較難。我國目前的外匯管理體制實現了人民幣經常項目的可兌換，而實現資本項目的可兌換時機尚未成熟。這樣，外商投資基礎設施用的是現匯，所得利潤分成和投資回報又是人民幣，而我國人民幣資本項目目前必須通過外匯調劑市場，在外匯市場出現供求不暢的情況下，將會給BOT項目外匯收支的平衡帶來困難。